1. La Deuda Pblica.

Se entiende por deuda pblica al conjunto de obligaciones pendientes de pago que mantiene el
Sector Pblico, a una determinada fecha, frente a sus acreedores. Constituye una forma de obtener
recursos financieros por parte del estado o cualquier poder pblico y se materializa normalmente
mediante emisiones de ttulos de valores en los mercados locales o internacionales y, a travs de
prstamos directos de entidades como organismos multilaterales, gobiernos, etc.
En otras palabras podemos decir que la Deuda Pblica hace referencia a la emisin de activos de
deuda realizada por los estados soberanos o administraciones pblicas, organismos pblicos y
empresas pblicas, con el fin de financiar sus actividades.
En palabras ms sencillas podemos decir la Deuda Pblica es el dinero que el Estado ha pedido
prestado para financiar su gasto e inversin para la realizacin de sus actividades.
La Deuda Pblica est referida a la deuda administrativa y a la financiera:
-

Deuda Administrativa: Es bsicamente una deuda interna resultante de las operaciones

corrientes del Estado.

Deuda financiera: Esta es por el contrario una deuda planeada y/o concertada para fines
especficos. El Estado se endeuda para financiar la ejecucin de obras pblicas. El origen de
la deuda financiera es el emprstito y a su vez esta deuda financiera puede ser de corto y de
largo plazo.

A su vez la deuda pblica puede ser interna o externa:

-

Deuda Pblica Interna: Es aquella deuda contrada con personas naturales y jurdicas del
mismo pas. Los bonos gubernamentales adquiridos por personas naturales, empresas e
inversionistas institucionales del pas constituyen la deuda interna. Adems los
compromisos de pagos con proveedores nacionales y las obligaciones surgidas por
endeudamiento transitorio o de mayor plazo a un ao con el sistema bancario local, de
enmarca dentro de la deuda interna.

Deuda Pblica Externa: Es aquella deuda contrada por el estado con los agentes
econmicos del exterior, est compuesta principalmente por la deuda con gobiernos, con la
banca internacional, con organismos multilaterales y con proveedores. Esta deuda por lo
general es de mediano y largo plazo.

2. Nacimiento de la Deuda Pblica.La historia de la Deuda Pblica tiene la misma historia del poder, siempre se ha tratado de conducir
a los hombres a disponer de los recursos de los dems, sea en la esclavitud, en la colonizacin, o en
los planes para consolidarse en el poder. Varios momentos de la historia dan cuenta del sorprendente
auge de la deuda pblica producto de las guerras y la costosa "reconstruccin" de los estados
producto de los enfrentamientos blicos.

Segn investigaciones la deuda pblica comienza a crecer en 1980. Justo cuando Ronald Reagan
(Presidente de Estados Unidos) lanza la poltica de los ultraliberales estadounidenses para acabar
con el Estado social, reduciendo o eliminando los impuestos a los ms ricos, pero sin reducir el
gasto, y pidiendo prestada la diferencia (el dinero antes perdonado a los ricos y ahora guardado en
bancos). De este modo se forzara la bancarrota del Estado y habra que cancelar todos los
programas asistenciales y de inversin, dejando nicamente el Ejrcito.
Luego lleg la globalizacin econmica, que dio lugar a una competencia fiscal entre pases por ver
quin trataba mejor al capital, extendiendo a todas partes el dficit presupuestario. Durante esas
dcadas los avances tecnolgicos produjeron un gran crecimiento econmico, los economistas
llegaron a pensar que este modelo basado en el endeudamiento era bueno y podra sostenerse
indefinidamente; para eludir las pequeas crisis bastaba con rebajar los tipos de inters hasta el
suelo. Esto junto con la desregulacin bancaria, la crisis de las principales economas mundiales, el
desempleo y el decrecimiento con deflacin avivo el endeudamiento pblico sin control hasta
nuestros das.
Se pens que el problema de la crisis era algo totalmente transitorio y que bastaba con inyectar
liquidez a los mercados para que todo comenzara a fluir tal como antes del estallido de la crisis. Si
bien hoy todas las discusiones se centran en los posibles mecanismos que ayuden a impedir crisis
similares en el futuro, lo cierto es que se ha avanzado muy poco a nivel global para superar la crisis
del presente. La economa actual se encuentra ante un nudo que est rebasando los lmites de la
estabilidad social; el desempleo global, se encuentra en los niveles ms elevados de las ltimas dos
dcadas.
A lo largo de la historia, cada situacin de elevado endeudamiento, los gobiernos tenan ocho
opciones para evitar el desastre: 1. elevar los impuestos; 2. disminuir el gasto; 3. aumentar el
crecimiento; 4. tener una tasa de inters ms favorable; 5. producir inflacin; 6. provocar una
guerra; 7. buscar ayuda externa; 8. operar por decreto. Estas ocho opciones se han empleado en los
ltimos mil aos, pero slo una de ellas es hoy plausible y deseable: el crecimiento. Una economa
en crecimiento (lo que aumenta los ingresos fiscales) permite la absorcin de la deuda y restablece
la sostenibilidad de las finanzas pblicas. Por consiguiente, puede reanudar el flujo de prstamos y
animar a un mayor crecimiento de la economa. Los gobiernos responsables no pueden financiar sus
gastos con los prstamos, y deben realizar sus inversiones en un nivel que sea sostenible, es decir,
que se puedan pagar.
3. La Deuda Bruta o Deuda Total del Tesoro.La deuda pblica bruta es el monto total en dinero de pasivo financiero pblico y privado en un
pas. Excluye deuda interna entre las unidades del sector pblico. Por ejemplo, si una empresa de
transporte que es de propiedad de la ciudad le debe dinero al municipio para el alquiler de las
instalaciones pblicas, esta cantidad no se tiene en cuenta dentro de la deuda pblica bruta. En otras
palabras la deuda pblica bruta no incluye la deuda pblica como el dinero que la ciudad, el estado
y el gobierno le debe a las empresas privadas y de la deuda privada, tales como hipotecas,
prstamos personales y tarjetas de crdito.

Estudios demuestran que la Deuda Pblica Bruta o Deuda Total del Tesoro no debe pasar del 60 por
ciento del producto interno bruto (PIB) de un pas. Si la Deuda Pblica Bruta comienza a superar el
60 por ciento del PIB, la consecuencia es que los inversores extranjeros podran convertirse en una
preocupacin para el pas por la capacidad del Estado para mantener bajo control el gasto, por lo
que comenzara a exigir mayores tasas de inters para comprar el aumento del volumen de los bonos
del Tesoro Pblico.
Dado que se necesitan ms fondos para financiar la deuda, el crecimiento econmico general del
pas comienza a disminuir ya que la deuda pblica bruta asciende. A medida que el gobierno trata de
reaccionar contra al aumento de la deuda pblica bruta, el crecimiento econmico ser ms lento,
los programas como la seguridad social y de Salud son expuestos a quedar aislados, as como
cualquier tipo de gasto que no es esencial para el funcionamiento del pas.
Por lo que se genera un ciclo econmico en el pas, a medida que aumenta la deuda pblica bruta, el
gobierno y el libre mercado reaccionan para limitar y mantener el pas funcionando. Y cuando las
estrategias del Estado surten efecto, la deuda pblica bruta disminuye. Y por ltimo, cuando arriban
tiempos de abundancia se da lugar al aumento del gasto pblico y la deuda pblica bruta comienza a
subir de nuevo.
4.

Los Medios Financieros

Son el efectivo y el conjunto de activos financieros que tienen un grado de liquidez. Es decir, que
los recursos financieros pueden estar compuestos por:
- Dinero en efectivo
- Prstamos a terceros
- Depsitos en entidades financieras
- Tenencias de bonos y acciones
- Tenencias de divisas
Las fuentes de recursos financieros de las organizaciones pueden ser varias, entre las cuales
podemos mencionar:
- La principal actividad de la organizacin: la venta de los productos o servicios que provee la
organizacin al mercado proveniente de un flujo de efectivo a la organizacin. Los clientes entregan
dinero a cambio de un producto o servicio.
- Inversores: socios, tenedores de acciones, tenedores de bonos, etc. Estos entregan capital o
efectivo a cambio de un rendimiento futuro.
- Prstamos de entidades financieras: las entidades financieras pueden otorgar prstamos a cambio
de un inters.
- Subsidios del gobierno

La administracin de los recursos financieros debe planificar el flujo de fondos de modo que se
eviten situaciones en las que no se puedan financiar las actividades productivas, asegurndose de
que los egresos de fondos puedan ser financiados, y que se eviten elevados costos de
financiamiento. El control de presupuesto es fundamental en este aspecto, dado que permite tener
una idea de las entradas y salidas de efectivo en un perodo futuro, y al finalizar el perodo poder
realizar un control sobre el mismo.
5.

Monetizacin de la Deuda Pblica

Esta consiste en que el Banco Central le Presta dinero al Gobierno, ya sea de manera directa o
indirecta.
- Directamente: Cuando los fondos del banco central van a parar directamente al gobierno (cuando
compra la deuda pblica en el mercado primario).
- Indirectamente: Cuando el crdito del Banco Central lo recibe un agente privado que previamente
le haba prestado dinero al gobierno (cuando compra deuda pblica en el mercado secundario).
En este sentido, el soporte en que el instituto emisor le presta fondos al estado no es demasiado
relevante: El Banco Central puede imprimir nuevos billetes y comprar con ellos los ttulos de deuda
pblica o puede simplemente reconocer un depsito en favor del gobierno o del agente privado a
quien le ha comprado la deuda pblica, como por ejemplo cuando le pedimos una hipoteca a
cualquier banco.
Segn el artculo 84 de la constitucin de 1993: La finalidad del Banco central es preservar la
estabilidad monetaria. Sus funciones son regular la moneda y el crdito del sistema financiero,
administrar las reservas internacionales a su cargo, y las dems funciones que sealan su ley
orgnica.
En los comentarios del doctor Chirinos Soto a la Constitucin Poltica de 1993, dice:
Para regular el crdito, el Banco Central dispone de diversos mecanismos. En cuanto al volumen
del crdito, el Banco Central puede facilitarlo o no. Puede restringir el crdito que los bancos estn
en aptitud de otorgar, lo que se hace en etapas de inflacin. Para ampliar el crdito bancario se
reduce el encaje; es lo que se hace en etapas de depresin.
6.

Lmites de la deuda

Segn el artculo 75 de la constitucin poltica del Per el estado solo garantiza el pago de la deuda
publica contrada por gobiernos constitucionales de acuerdo con la constitucin de la ley.
Las operaciones de endeudamiento interno y externo del estado se aprueban conforme a ley.
Los municipios pueden celebrar operaciones de crdito con cargo a sus recursos y bienes propios,
sin requerir autorizacin legal. Y segn el artculo 78 entre otras cosas indica que:
-

No pueden cubrirse con emprstitos los gastos de carcter permanente.

No puede aprobarse el presupuesto sin partida destinada al servicio de la deuda pblica.

Finalmente en el artculo 82 del texto constitucional, la Contralora General de la Repblica es el

rgano superior del sistema nacional de control, supervisa la legalidad de la ejecucin del
presupuesto del Estado, de las operaciones de la deuda pblica y de los actos de las instituciones
sujetas a control.
7.

Clases de Conversin

Conversin por inversin privada: es aquella inversin consistente en el otorgamiento de

concesiones, ingreso de franquicias y convenios de cooperacin mutua entre instituciones. Este tipo
de conversin puede ser de dos formas, conversin por inversin privada interna y conversin por
inversin privada externa.
La conversin por inversin privada interna est relacionada con los incentivos que el Estado
realiza con la personas naturales o jurdicas del mismo pas, ya sea mediante la creacin de
empresas o participacin en proyecto de mediana o gran envergadura
La conversin por inversin privada externa est referida a las concesiones que se realizan a
empresas del extranjero, o la creacin de empleos para el otorgamiento de prstamos a los
particulares, acreedores de la deuda.
Conversin por inversin pblica: El Estado hace uso de las arcas fiscales
8.

Consolidacin de la deuda.

La consolidacin de la deuda pblica se ve reflejada en nuestro pas mediante la ley de

endeudamiento del sector pblico para el ao fiscal, la cual promulgada anualmente nos muestra
una fluctuacin monetaria a la cual se sujetara el sector pblico en sus diferentes mbitos para ese
ao.
Dentro de dicha ley, podemos apreciar los siguientes puntos:
-

Montos y operaciones de endeudamiento externo e interno del pas.

Montos para la promocin de la inversin privada y concesiones.

Monto mximo adeudado en total al cierre del ao.

a) Montos y operaciones de endeudamiento externo e interno del pas:

En dicho rubro se ver los montos a los que estar sujeto a endeudamiento nuestro pas, ya sea
externamente o internamente.
Externo: el cual se da con endeudamiento con otros pases o entidades financieras internacionales,
dicho endeudamiento cubrir lo referente en ciertos casos a sectores econmicos y sociales como un
apoyo a la balanza de pagos.
Interno: el cual se da con endeudamiento con nuestro pas y entidades bancarias internas, las cuales
apoyaran para cubrir lo referente en ciertos casos a sectores econmicos y sociales, un apoyo a la
balanza de pagos y bonos ONP.

Dentro del endeudamiento interno cabe resaltar tambin el endeudamiento a gobiernos regionales y
locales, los cuales tambin tendrn parte de endeudamiento pero hasta cierto monto, sealado en
dicha ley anualmente.
b) Montos para la promocin de la inversin privada y concesiones:
Estos montos se ven reflejados en cuanto el gobierno nacional se compromete a contratar garantas
para respaldar las obligaciones derivadas de los procesos de promocin a la inversin privada, los
mismos montos son sealados en la ley, que vara anualmente como sealamos.
c) Monto mximo adeudado en total al cierre del ao:
El cual se seala claramente en la Cuenta general de la Repblica.
9. Clases de crdito pblico:
La clasificacin que daremos ser la siguiente: crditos formales (de comercio, empresariales,
bancarios, de caja) e informales.
Crditos formales: Aquellos que basados en la normativa y acuerdo de partes se pactan para cumplir
una prestacin, los mismos se subdividen en:
De comercio: Aquellos dados por empresas para el pblico, sujetos a un contrato de crdito,
el cual los vinculara.
-

Empresariales: Aquellos dados entre empresa-empresa.

Bancarios: Aquellos dados por empresa de sistema financiero a otro tipo de empresa.

De caja: esta rama ve lo que son crditos dados que tienen que ver con los fondos de una
empresa, se subdivide en riesgo de caja, o no riesgo, pues dependiendo de dnde use ese crdito,
pone en riesgo los fondos de la entidad empresarial.
Crditos No formales: Aquellos que no contienen en si parte normativa, pero por el acuerdo de
partes son pactados para cumplir la prestacin sealada entre ellos.

CONCLUSIONES:
La deuda pblica cumple un rol fundamental en la economa nacional ya que gracias a esta
el Estado consigue una parte de los recursos necesarios para la satisfaccin de necesidades
de la poblacin.
Adems podemos concluir q la deuda pblica debe ser supervisada cuidadosamente por los
organismos de control del Estado como son el Banco Central de Reserva y la Contralora
General de la Repblica para que no se genere un desbalance en la economa nacional que
desencadenara en una crisis econmica difcil de superar.
Finalmente, es importante sealar que la deuda pblica tiene lmites impuestos por la Ley y
la Constitucin lo que impide a los gobiernos cometer abusos en la obtencin de la deuda
pblica, lo cual es importante para evitar el abuso del poder.