22/2/2015

PolitiquedechangeauMaroc

Politique de change au Maroc

MARDI,22MARS201109:09

Oualalourpondquelapolitiquedechangeadoptenesubiraitaucunchangement.
Enmatiredechange,levraiproblmeduMarocestlapertedecomptitivit.
IlfautadmettrequelamondialisationexposeleMarocdeschocsexternes.
La formule revient comme un leitmotiv chaque anne : la politique de change adopte par le Maroc reste toujours proccupante. Cette polmique a t
alimentercemmentpardeuxfaitsmajeurs.LepremierestessentiellementliunevolatilitaccruedutauxdechangeentrelEuroetleDollaramricain.Le
secondestlafortesousvaluationdelamonnaiechinoise,leYuan.AuMaroc,lacontreperformancedesexportationsaremisaudevantdelascnelaquestion
de la dvaluation. Il sagit en fait dun dbat qui part et qui revient. Face aux multiples revendications, les autorits montaires avaient relativement russi
temprer ce dbat en initiant une correction technique du panier du Dirham en 2001. Au cours de lexercice 2005, la faible performance des exportations
marocainessurlesmarchseuropens,enparticulierpourlesproduitsdhabillement,remetaugotdujourunervaluationduDirham.Toutefois,etmmeau
coursdelexercice2006,largentierduRoyaumecampesursaposition.AloccasiondesaderniresortiemdiatiqueentantquinvitlaChambreFranaisede
CommerceetdIndustrieauMaroc,FathallahOualaloualaissentendrequelapolitiquedechangeadoptenesubiraitaucunchangement.Ilexpliquecetgard
queledficitaccusactuellementrsulteessentiellementdelahaussedesimportationsdontlafactureptrolirecontribue65%danscelledescots.Unfait
qui demble ne semble pas plaire aux oprateurs, essentiellement dans un contexte de rude concurrence. Pour lconomiste Najib Akesbi, la vritable
problmatique du Maroc est la perte de comptitivit. Il considre cet effet que si les oprateurs marocains perdent des parts de march, cest parce quils
exportent des produits faible contenu manufactur et technologique. Il sempresse galement dajouter que pis encore, le problme au Maroc est structurel
parce que le commerce marocain reste concentr sur quelques produits et quelques marchs. La dvaluation : une arme double tranchant Toute
survaluation de la monnaie nationale par rapport celle des partenaires commerciaux, clients ou concurrents, augmente le prix lexport et influe
ngativement sur la comptitivit du pays sur les marchs internationaux. Selon les analystes du Centre Marocain de Conjoncture, le dbat sur le taux de
change ne peut se limiter une polmique autour de la dvaluation. Il devra galement porter sur le rgime de change qui se dfinit comme lensemble des
rglesetdesmesuresquidlimitentetguidentlechampdinterventiondesautoritsmontairessurletauxdechange.Ilestrappelerquelergimedechange
appliquauMarocestceluiduchangefixe.LavaleurduDirhamestancresurunpanierdedevisescomprenantprincipalementlEuroetleDollar.Lechoixdun
panierdancrageaulieudunedevisedancragetellequelEuroouleDollarestcensjouerunrledestabilisationenplaantlavariationdutauxdechangedu
Dirhamdansunepositionmdianeparrapportlavariabilitdesdeuxdevisesclsdusystmeinternational.Acesujet,bonnombredoprateursestimentquil
esttoutfaitlgitimedesinterrogersurlacapacitdecergimerelativementrigidemisenplaceparlesautoritsmontairesdepuisledbutdesannes70.
Dsormais,ilfautadmettrequelouvertureaccrueexposelepaysplusfrquemmentdeschocsexternes.Ilsavreainsiplusjudicieuxdemettreladisposition
desoprateursdesproduitsfinanciersleurpermettantdeseprmunircontrelesrisquesgnrsparlinstabilitdestauxdechange.Parcequdfautdefaire
face aux rels problmes de comptitivit, la dvaluation apparat comme une solution de facilit, mais avec un rsultat incertain, voire contraire lobjectif
arrt.DanssondernierouvrageFaitsetproblmesconomiques,AzizLahlou,professeurdanalyseconomiquelENA,estimequepourleMaroc,lerisque
estplusfinancierquecommercial:ledangerestqueleDirhamsurvaluincitelesinvestisseurssedsengagerdumarchmarocainparmesuredeprcaution
commecelasestpassauMexiqueetenAsie.Danslesdeuxcas,lacriseatrouvsesoriginesdansunesurvaluation.Unechoseestdoncsre:laquestion
majeure est de sassurer de la capacit des autorits montaires stimuler lconomie en utilisant la politique de change. Parce que si le dsquilibre est
conjoncturel et que le secteur exportateur a tout bonnement besoin dun petit coup de pouce pour souffler, la dvaluation pourrait tre une issue de court
terme. Mais si la perte de comptitivit sexplique par des facteurs structurels qui ont leurs racines dans les entreprises ou leur environnement juridique,
institutionneloufinancier,ladvaluationpourraitsavreruneillusion

data:text/htmlcharset=utf8,%3Ch2%20class%3D%22contentheading%22%20style%3D%22margin%3A%200px%200px%207px%3B%20fontsize%3A%

1/1