UNIDAD 4: SISTEMA BANCARIO Y SISTEMA BURSATIL:

1.

SISTEMA FINANCIERO ARGENTINA:

Concepto de la ctedra:
El sistema financiero Argentino est conformado por instituciones bancarias, financieras y dems
instituciones del derecho Pblico (ej: banco) y Privado (ej: financieras), autorizadas por la
SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGURO, que operan en la intermediacin financiera ( actividad
habitual) desarrollada por las empresas e instituciones autorizadas a captar fondos( retener /percibir) del
pblico y colocarlos en forma de crditos o inversiones .
Concepto del libro:
Conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario y cuya tarea principal es
canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes deseen realizar inversiones productivas. Las
instituciones que cumplen con este papel se
llaman Intermediarios Financieros o Mercados
Financieros.
mbito de aplicacin de la Ley de Entidades Financieras:
Instituciones o Sujetos Comprendidos:
BCRA
Sistema Bancario
Banco de la Nacin
Banca Mltiple (todos los bancos asociados/ ej: Santander y Bco
Rio).
Sistema No Bancario

Empresa de arrendamiento financiero (inmobiliaria)

Banca de Intervencin
Financieras
Empresas de Seguros /Empresas de crdito y Consumo

Actividades: Dicha ley regula la intermediacin habitual entre la oferta y la demanda de recursos
financieros.
En este sentido, todas las personas o entes que realicen intermediacin habitual entre la oferta y la
demanda de recursos financieras, pudiendo el BCRA determinar que cualquier ente, adems de los
enumerados queden comprendidos por el volumen de sus operaciones y por razones de poltica
monetaria y crediticia.
Autoridad de aplicacin:
El BCRA tendr a su cargo la aplicacin de la Ley de Entidades Financieras, para ello cuenta con las
facultades otorgadas por su carta Orgnica, adems de las propias que surgen de la misma ley.
Tiene la facultad de de dictar normas reglamentarias.
2.

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA:

Es una ENTIDAD AUTARTICA del Estado Nacional, cuya misin primaria y fundamental es preservar
el Valor de la Moneda.
El cumplimiento de dicha misin depender de la cantidad de dinero y crdito que hay en la economa ,
mas las normas de materia monetaria, financiera y cambiaria vigente.
Carta Orgnica: Estatuto del BCRA, donde se establecen todas las normativas.
Objeto:
Preservar el valor de la moneda. Es la misin primaria y fundamental del BCRA.
Atribuciones para reservar el valor de la moneda son:
Regular la cantidad de dinero y el crdito en la economa.
Dictar normas en materia monetaria, financiera y cambiaria, conforme a la legislacin vigente.

Publicidad del programa monetario: El BCRA deber dar a publicidad, antes del inicio de cada ejercicio
anual, su programa monetario para el ejercicio siguiente, informando sobre la meta de inflacin y la
variacin total de dinero proyectadas.
Debe informar los desvos sobre las metas con tiempo y la nueva programacin. Y de no informar estos
actos ser motivo de remocin de los integrantes del Directorio del BCRA.
Funciones:
Vigilar el funcionamiento del mercado financiero y aplicar la Ley de Entidades Financieras.
Actuar como Agente financiero del Estado Nacional.
Depositario y administrador de las reservas
Facilitar la formacin del mercado de capitales: Facilitar su desarrollo y fortalecimiento.
Ejecutar la poltica cambiaria
Antes de cada ejercicio anual, debe presentar el programa monetario (presupuesto) informando:
-INFLACION (INDEC)
-VARIACION PROYECTADA DE LA MONEDA(devaluacin o sobrevaluacin)
Integrantes:
Directorio:
Composicin: El banco estar gobernado por un directorio compuesto por un presidente, vicepresidente
y ocho (8) directores.
Requisitos para ser director:
Nacionalidad: todos ellos debern ser argentinos nativos o por naturalizacin, con no menos de
diez aos de ejercicio de la ciudadana.
Idoneidad tcnica y solvencia moral: debern tener probada idoneidad en materia monetaria,
bancaria, o legal vinculada al rea financiera.
Designacin: El presidente, el vicepresidente y los directores del BCRA sern designados por el poder
Ejecutivo Nacional(PEN), con acuerdo del Senado de la Nacin( entidad autartica).
Duracin del mandato: Durarn seis (6) aos en su funciones pudiendo ser designados nuevamente.
En cuanto a la remuneracin se fijarn de acuerdo al presupuesto del banco.
3.

ORGANIZACIN DE MERCADO BURSATIL ARGENTINO:

La organizacin del mercado burstil argentina es nico en el mundo, con excepcin de Uruguay. En la
Rep. Arg. las funciones burstiles estn distribuidas entre el mercado de valores y la bolsa de comercio.
Bolsa de valores:
Funciones: las bolsas cuyos estatutos prevean la cotizacin de ttulos valores, deben:
1.
Autorizar, controlar, suspender y cancelar la cotizacin de ttulos valores.
2.
Establecer los requisitos para cotizar ttulos valores.
3.
Controlar el cumplimiento de las disposiciones legales y reglamentarias por parte de las
sociedades cuyos ttulos se coticen.
4. Dictar las normas y medidas necesarias para asegurar la veracidad de los balances y dems
documentos que deban presentarles o publicar las sociedades cuyos ttulos valores tienen
cotizacin autorizada.
5.
Dictar normas reglamentarias que aseguren la veracidad en el registro de las cotizaciones,
publicar las mismas y los precios corrientes.
Asimismo la bolsa fomenta el acceso de las PYMES al mercado burstil y desarrollo tareas de
asistencia a los interesados en operaciones de exportacin e importacin.
Comisin de ttulos: Cada bolsa debe constituir una comisin de ttulos, que estar integradas por
presidente del mercado de valores y por los representantes de los emisores, inversores y dems
actividades interesadas.

Autorizacin de la C.N.V. Para que la Bolsa pueda autorizar la cotizacin de un valor negociable
privado, es requisito previo que ste haya sido autorizado por la COMISIN NACIONAL DE VALORES
para ser ofrecido pblicamente. Actualmente ambas realizan tareas de supervisin.
Bolsa de Comercio:
La BOLSA DE COMERCIO es donde confluyen la oferta y la demanda de recursos monetarios.
En el circuito burstil se produce una asignacin directa de recursos, donde el ahorro pblico pasa a las
empresas que requieren financiacin, sin que exista intermediacin.
Origen: Fundada en 1854:la bolsa de comercio tiene antecedentes en reuniones de banqueros
cambistas que realizaban operaciones sobre monedas, letras de cambio y otros valores mobiliarios, en
lugares predeterminados.
La palabra bolsa habra surgido en la ciudad de Brujas, Blgica, donde un banquero, facilitaba un
inmueble para que se realizaran ruedas de negociacin de valores mobiliarios. El escudo de armas,
esculpido sobre la puerta de su casa tena forma de bolsa.
En la actualidad Es una asociacin civil autorregulda sin fines de lucro. Tiene un CONSEJO integrado por representantes de diferentes sectores de la economa.
Esta legalmente autorizada para: Admitir, suspender y cancelar la cotizacin de los ttulos valores , de
acuerdo a sus propios reglamentos aprobados por la CNV
Cmo se opera en la Bolsa de Comercio?
La Rueda: Se lleva a cabo en el recinto de operaciones. Donde las operaciones se concretan a VIVA
VOZ, por los agentes de bolsas u operarios y sus mandatarios. Rige la regla de prioridad precio-tiempo.
SINAC (Sistema Integrado de Negociacin Asistida por Computador): Las operaciones son
concretadas ELECTRONICAMENTE. Las ofertas de compra y de venta se ingresan por terminales
interconectadas al computador central y al coincidir, la operacin se cierra. Tambin se aplica la
prioridad precio-tiempo.
Negociacin Concurrente: Las operaciones son concretadas mediante una combinacin entre las dos
formas de operar mencionadas anteriormente .Rige para todos los valores inscriptos y tiene la
particularidad de que se pueden negociar contratos futuros, los operadores pueden ingresar sus ofertas
a travs de sus oficinas dentro o fuera de la bolsa , a travs de notbook o solicitndole a los empleados
del BCBA que las ingresen. Dichas ofertas se activan a los 5 minutos.
Cmo asociarse?
Debe presentarse una SOLICITUD DE INGRESO que debe contener los datos personales y las
actividades del aspirante a socio
Debe pagar una cuota de Ingreso de $580.
Debe ser presentado por 2 socios
de la Institucin que tengan como mnimo 3 aos de antigedad. Estos informaran sus antecedentes y
solvencia moral y material .
Se los evala para ver si son aceptados y en caso de ser as se
emitir una resolucin por el presidente del Consejo de Administracin. Si se logra esto se comenzaran
emitir las cuotas sociales , las cuales son trimestrales , y a medida que avanza el trimestre las cuotas
ascienden los $72.
La Rep. Arg. adopt el sistema mixto en el ao 1968, cuando crea la COMISIN NACIONAL DE
VALORES, ente autrquico (persona jurdica pblica estatal) vinculado con el Ministerio de Economa
de la Nacin.
Sus funciones:
Establecer los requisitos para cotizar en el mercado de valores.
Autorizar, suspender o cancelar la cotizacin de Valores.
Controlar los reglamentos, disposiciones legales y reglamentos.
Dictar normas y medidas para asegurar la veracidad y dems informaciones para aquellas
entiedades que cotizan en bolsa

Efectuar inspeccin de los libros e instalaciones de los que coticen en bolsa y los que
quieran entrar en ella.
Informar sobre el desarrollo de las ruedas a la CNV.
Brindar informes a la CNV y fomentar el ingreso de sociedades a la bolsa.

Mercado de Valores:
Forma jurdica: Los Mercados de Valores deben constituirse como sociedades annimas con acciones
nominativas.
Mercado de Valores de Bs. As. En 1929 se cre el MERCADO DE VALORES DE BUENOS AIRES,
como una sociedad annima, separada de las Bolsa de Comercio.
Actualmente cuenta con nmero de 250 acciones escriturales. Sus tenedores una vez que cumplan
conciertos requisitos, estn habilitados para actuar como:
1. Agentes de Bolsa: personas fsicas.
2. Sociedades de Agentes de Bolsa: personas fsicas que actan en forma colectiva
3. Sociedades de Bolsa: personas jurdicas.
Directorio: Integrado por 9 titulares y 9 suplentes y su mandato sura 3 aos. Se designa un Director
general y un Semanero que va a acompaarlo.
Autorizacin previa de la bolsa de comercio: Los Mercados de Valores slo pueden permitir la
negociacin de ttulos valores cuya cotizacin hubiese sido autorizada por la Bolsa y por poder judicial.
Cmo opera el MERVAL?
El Mercado de Valores cuenta con un sistema de negociacin, aplicable a ttulos privados y pblicos
denominado: Mercado de Concurrencia, con concertacin electrnica o a viva voz, bajo un sistema de
interferencia de ofertas; en el cual todas las operaciones realizadas cuentan con garanta de liquidacin
del Merval. Tambin se podrn concertar operaciones en ttulos pblicos y obligaciones negociables, en
la Sesin Continua de Negociacin
Mercado de Concurrencia - Ganancia del operador burstil: la comisin
La Operatoria de Contado (Vencimiento estndar) en el Mercado de Concurrencia de Ofertas, admite
las siguientes formas operativas:
a. Concertacin automtica de Operaciones a partir de Ofertas ingresadas desde estaciones de trabajo
ubicadas en oficinas de agentes o en el recinto de operaciones. (SINAC)
b. Concertacin de Operaciones con la modalidad de voceo en el Recinto con ingreso posterior a travs
de Minutas. (VIVA VOZ)
Ambas formas de concertacin producen el registro de Operaciones en una nica estructura de precios
y volmenes, y alimentan una nica estructura de Ofertas por Especie.
La concertacin de Operaciones con la modalidad de Voceo se realiza segn las reglamentaciones
actuales de la Rueda Tradicional (Piso).
La concertacin automtica a partir de Ofertas se lleva a cabo segn las reglas en SINAC (Sistema
Integrado de Negocios Asistido por Computadoras).
Este Mercado de Valores tiene la facultad de limitar, para una especie o grupo de especies, las
modalidades habilitadas para la concertacin de Operaciones y el ingreso de Ofertas.
.Los Agentes y Sociedades de Bolsa podrn operar en esta Sesin, comprando o vendiendo ttulos
pblicos y obligaciones negociables por cuenta propia, concertando las operaciones con otro Agente o
Sociedad de Bolsa u otro intermediario, mediante tratativas directas. En este Sistema y a diferencia de
la de voceo, no rige la regla de la mejor oferta y la retribucin de los operadores y los Derechos de
Bolsa y de Mercado estn implcitos en el precio convenido.

Las operaciones deben ser informadas en tiempo real para su divulgacin, registro y publicacin.
Agentes de bolsa: Para ser agente de Bolsa se requiere:
Poseer capacidad jurdica.
Ser accionista del Mercado de Valores.
Constituir una garanta a la orden del Mercado.
Poseer idoneidad para el cargo, solvencia moral y responsabilidad patrimonial, a juicio del
Mercado.
Ser socio de la Bolsa de Comercio a la cual est adherido el Mercado de Valores.
Los reglamentos de los Mercados de Valores deben establecer la forma en que los aspirantes a agentes
de bolsa han de acreditar los requisitos y condiciones para la inscripcin.
Los reglamentos de los mercados de valores deben establecer las formalidades y requisitos que deben
cumplir las sociedades de agentes de bolsa y las constituidas entre stos y otras personas.
La firma de un agente de bolsa de autenticidad a los boletos y dems documentos correspondientes.
Deber de informacin: Los Mercados de Valores tienen la obligacin de informar a la COMISIN
NACIONAL DE VALORES sobre los nuevos agentes de bolsa, as como la eliminacin y cualquier
modificacin que se produzca.
Facultades de control: Los Mercados de Valores deben establecer los libros, registros y documentos
que ha de utilizar los agentes de bolsa. Pueden inspeccionar los libros de los agentes de bolsa y
solicitarles todas las clases de informes.
Los Mercados de Valores debern fijar los procedimientos y sistemas de control que debern adoptar
los sujetos bajo se fiscalizacin.
Operaciones con garantas: Los Mercados de Valores pueden garantizar el cumplimiento de las
operaciones realizadas por los agentes de bolsa.
Si el agente de bolsa cae en quiebra, es el Mercado de Valores el que debe liquidar las operaciones, y
si de las mismas quedara algn saldo a favor, debe depositarlo a juicio.
El Mercado de Valores debe constituir un fondo de garanta para hacer frente a los compromisos no
cumplidos por los agentes de bolsa.
Operaciones sin garanta: En los casos de que el mercado de Valores no haya garantizado la
operatoria, debe expedir un certificado, a favor del perjudicado en contra del incumplidor, por la suma
derivada de dicho incumplimiento.
4.COMISIN NACIONALDE VALORES:
Naturaleza: La COMISIN NACIONALDE VALORES es una entidad autrquica del estado nacional,
con jurisdiccin en toda la Rep. Arg. Mantiene sus relaciones con el Poder Ejecutivo a travs del
Ministerio de Economa.
Directorio: El directorio est compuesto por 5 miembros elegidos por el Poder Ejecutivo Nacional, duran
7 aos en el cargo y son reelegibles.
Funciones: La Comisin Nacional de valores tiene las siguientes funciones:
Autorizar la oferta pblica de ttulos valores.
Asesorar al P.E.N. sobre pedidos de autorizacin para funcionar de la bolsa de Comercio y los
Mercados de Valores.
Lleva el ndice de los agentes de bolsa inscriptos en los mercados de valores.
Llevar registro de las personas autorizadas para efectuar oferta de ttulo valores y establecer
normas para ellas.
Aprobar los reglamentos de las Bolsas de Comercio y los Mercados de Valores.
Fiscalizar el cumplimiento de las normas legales y reglamentarias referentes al mbito de
aplicacin.
Solicitar al P.E.N. el retiro de autorizacin para funcionar de las bolsas de comercio que no
cumplan con las funciones de ley.

 Dictar normas que deben ajustarse las personas de cualquier carcter que intervengan en la
oferta pblica de ttulos valores.
Tiene dos Facultades Esenciales:
Control:
Las entidades debern fijar los procedimientos y sistemas de control que debern adoptar los sujetos
bajo se fiscalizacin. Por su parte la COMISIN NACIONALD E VALORES debe supervisar el debido
cumplimiento de tales mecanismo de control.
Sanciones: La COMISIN NACIONALDE VALORES se encuentra facultada para imponer sanciones de
apercibimiento, multa, suspensin y prohibicin para realizar oferta de ttulos valores.
Para que la COMISION NACIONAL DE VALORES pueda aplicar sanciones debe instruir sumario y la
resolucin debe ser fundada respetando ampliamente el derecho de defensa del acusado.