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163 500,00
178 215,00
194 254,35
211 737,24
230 793,59
251 565,02
periodo, (esta se define como aquella tasa que efectivamente gana un capital
prestado o invertido por periodo de conversin capitalizacin o inters) la que
denotaremos por la letra i minscula,
Para obtener el valor de esta tasa efectiva por periodo bastar con dividir la
tasa nominal entre la frecuencia de conversin, as por ejemplo si una
operacin se lleva a cabo a la tasa del 18% capitalizable bimestralmente el
valor de la tasa efectiva por periodo ser:
i = 18%/6 = 3%
que se interpreta como que la operacin gana o cobra o paga el 3% efectivo
cada bimestre, porque la tasa nominal j es igual al 18%, la frecuencia de
conversin que le corresponde a un intervalo bimestral es 6.
La tercera expresin es la tasa efectiva anual, la definimos como aquella tasa
que efectivamente gana un capital en un ao de inversin (es decir siempre
que dejemos que el inters producido se capitalice durante un ao). En la
actualidad un dispositivo legal obliga a las entidades financieras a comunicar a
sus clientes la tasa efectiva anual que cobran en sus operaciones as como las
comisiones por cuota, portes y cargos por seguros al inicio de las operaciones.
Tiempo: En problemas de inters compuesto el tiempo se trabaja bajo la forma
de unidades de tiempo que marcan el ritmo del proceso de capitalizacin
siendo estas llamadas periodos de conversin o de capitalizacin o de inters.
Entonces el tiempo o plazo deber ser expresado por un nmero "n" de
periodos de conversin, que se obtiene multiplicando el tiempo en aos o
fraccin de ao por la frecuencia de conversin, o de capitalizacin o de
inters.
Ejemplo: Una transaccin econmica se realiza a un plazo de 3 aos a la tasa
de inters del 21% capitalizable mensualmente. Cuntas capitalizaciones de
inters se realizarn durante ese plazo?
Rpta. Para calcular dicho nmero, primero vemos qu frecuencia de
capitalizacin le corresponde a un periodo capitalizacin mensual y
observamos que es 12, luego aplicamos la frmula para calcular n y tenemos: n
= 3 aos x 12 = 36
Capital al
Inicio del periodo
Intereses generados
en el periodo
Capital e intereses al
trmino de cada periodo
VP VPi
VP + VPi
= VP(1+i)
2
VP(1+ i) VP(1+ i)i
VP(1+ i)+VP(1+ i)i
= VP(1+i)
2
2
2
2
3
3
VP(1+ i) VP(1+ i) i
VP(1+ i) +VP(1+ i) i
= VP(1+i)
............
n-1
n-1
n-1
n-1
n
n VP(1 + i)
VP(1 + i)
i VP(1+ i) +VP(1 + i) i
= VP(1 +i)
2
Tasas Equivalentes.
Se dice que dos tasas anuales de inters con diferentes periodos de
conversin son equivalentes si producen el mismo inters compuesto al
trmino del ao.
5.- Hallar el monto compuesto o valor futuro de una unidad monetaria al final de
un ao a las tasas:
Caso 1: 8% capitalizable trimestralmente
Caso 2: 8,243216% capitalizable anualmente.
n
4
Caso 1: VF = VP(1+i) = 1(1+ 0,08/4) = 1,08243216
1
1
Caso 2: VF = VP(1+i) = 1(1 + 0,08243216) = 1,08243216
Al obtener resultados similares podemos concluir que las tasas del 8%
capitalizable trimestralmente y 8,243216 capitalizable anualmente, son
equivalentes.
6.- Hallar la tasa que capitalizada anualmente es equivalente a la tasa nominal
del 18% capitalizable o convertible bimestralmente
6
1+i = (1 +0,18/6)
6
i = (1 +0,03) 1
i = 0,19405229653 o sea 19,41%
7.- Determinar la tasa nominal j convertible mensualmente equivalente a la tasa
efectiva anual del 12%.
1/12
1 + j/12 = (1,12)
1/12
j = 12 [(1,12)
1 ]
j = 0,1138655148 11,39%
8.- Determinar el tiempo necesario para que una inversin de $22 222
colocados a la tasa del 9,6% capitalizable bimestralmente se triplique es decir
se acumule un monto compuesto o valor futuro de $66 666.
Rpta. Datos: VP = $22 222; VF = $66 666; i = 9,6%/6 = 0,016
n
A partir de la ecuacin general del monto compuesto: VF = VP(1+ i) igualamos
n
factores
66,666 = 22 222 (1+0,016)
n
(1 + 0,016) = 66 666/22 222 = 3
Luego utilizando logaritmos despejo n:
n log (1,016) = log 3
luego n = log 3 /log 1,016 = 69,21112097 x 60 = 4 152,667258 = 4 153 das
aprox.
Tambin se puede convertir a aos dividiendo el resultado entre 360:
4152,667258/360 =11,53518683 aos y la fraccin a la derecha de la parte
entera multiplicarla por 12 y obtendremos los meses adicionales:
0,53518683 x12= 6,422241933 meses y la fraccin a la derecha de la parte
entera multiplicarla por 30 y obtendremos los das que directamente
redondearemos: 0,422241933 x 30= 12,667258 13 das.
Ejercicios desarrollados y para desarrollar.
9.- Obtener los factores: Capital o principal, tasa nominal, periodo de
conversin capitalizacin o inters, frecuencia de conversin, tasa efectiva por
periodo, tiempo y nmero de periodos de conversin capitalizacin o inters y
14.- Determinar el plazo necesario para que una inversin de S/.34 567,89
invertidos a la tasa del 18% capitalizable o convertible diariamente determine
un monto compuesto o valor futuro de S/. 100 000,00. Rpta.
Factores: P =34 567; F = 100 000; i = 0,18/360 = 0,0005 Reemplazamos en la
n
ecuacin general de clculo del valor futuro 100 000 = 34 567 (1 + 0,0005)
n
2,892932566 = (1,0005) utilizando logaritmos despejamos el exponente n
n log (1,0005) = log 2,892932566 n = log 2,892932566/log 1,0005 =
n = 2 125,072524 periodos y dado que la capitalizacin es diaria la respuesta
ser n = 2 125 das.
previsible de dicha ciudad para los aos 2005 y 2010 suponiendo que
continuara vigente la misma tasa de crecimiento poblacional?
Rpta. Factores:
Caso 1 VP = 567 890, i = 0,0387 y n
= 6 aos F
=?
1999-2005
2005
6
VF
= 567 890(1 + 0,0387) 713 190 habitantes
2005
Caso 2 P = 567 890, i = 0,0387 y n
= 11 aos F
=?
1999-2010
2010
11
VF
= 567 890(1 + 0,0387) 862 295 habitantes
2010
20.- Las utilidades de una empresa han crecido entre 1980 y 1998 a razn del
12,5% anual aproximadamente. Si las utilidades del ao 1998 fueron de $444
444,44 Cules seran las utilidades proyectadas de esa empresa para los
aos: 2000, 2001 y 2002, si continuara vigente dicha tasa de crecimiento.?
Rpta.
2
VF
= 444 444,44 (1 + 0,125) = $562 499,99
2000
3
VF
= 444 444,44 (1 + 0,125) = $632 812,49
2001
4
VF
= 444 444,44 (1 + 0,125) = $711 914,06
2002
21.- En un establecimiento comercial las ventas se han venido incrementando
de manera constante ao a ao a la tasa de 6,75% anual. Si volumen de las
ventas en 1998 fue de $376 450,00 dlares Cul ser el volumen estimado
para el ao 1999, 2000, 2001, 2002, 2003 y 2004, respectivamente?
AUTOEVALUACIN
22.- Durante el periodo 1980 1997, el dividendo anual pagado por accin
comn de la empresa Grafica B & H S.A. aumentaron a razn del 7,75% anual
aproximadamente. Si dicho beneficio fue de S/.144,89 para 1997. Qu
dividendo o beneficio anual puede estimarse para el ao 1999, 2000 y 2001?
Valor Actual, Presente o Lquido de una deuda a Inters Compuesto.
Se define como aquel capital o principal P tal que, el monto compuesto o valor
futuro a una fecha establecida sea igual a la cantidad dada o referida en el
presente. La frmula de clculo la obtenemos despejando el factor capital o
principal P a partir de la ecuacin de monto compuesto o valor futuro a inters
compuesto F.
n
VP = VF / (1+ i) , cociente que se puede expresar como producto
-n
empleando el exponente negativo: VP = VF (1+ i)
En donde
VP = Valor actual, presente o lquido de una deuda a inters compuesto
VF = Monto Compuesto o Valor futuro a inters compuesto.
-n
(1 + i) = Factor del Valor actual, presente o lquido de la unidad monetaria, o
Factor Simple de Actualizacin compuesto FSA , en donde i es la tasa
i;n
efectiva por periodo y n el nmero de periodos. Este factor en problemas de
n
seguros (matemtica actuarial) se representa por el smbolo v , cuyos valores
se encuentran en tablas financieras como valor actual de la unidad monetaria.
El valor actual presente o lquido es uno de los instrumentos ms tiles y
poderosos del anlisis econmico, porque permite al analista financiero
determinar el valor que tienen en el momento actual las cantidades que han de
pagarse en el futuro.
Problemas de aplicacin. Batera de Problemas resueltos
23.- Determinar el valor presente de una deuda de $18 000 dlares americanos
a pagarse dentro de 5 aos siendo la tasa del 8% capitalizable trimestralmente.
Rpta. VF = $18 000; j =8%; p = trimestral; f = 4; i = 0,08/4 =0,02; t =5 aos; n
c
c
= 5x4 = 20
-20
Aplicando la frmula: VP = 18 000(1 + 0,02)
= 18 000 x 0,6729713331
VP = 12 113,484 redondeando $12 113,48
24.- Una letra de cambio vence en 4 aos 7 meses, siendo su valor de
vencimiento de
$7 500 dlares americanos. Cul es su valor presente o actual, si la tasa a la
que se calcula ste es del 9% capitalizable bimestralmente?
Rpta. Para dar respuesta a este problema analizaremos el hecho de que los
periodos de capitalizacin no son un nmero entero por lo tanto deberemos
utilizar un nmero tal que comprenda o incluya dicho plazo. En ese caso sera
4 aos 8 meses que es el tiempo que ms se aproxima o mnimo necesario y
aplicamos la frmula:
-28
VP = 7 500(1+0,015)
= 7 500 x 0,6590992494 = $4 943,24437
Como en el plazo nos hemos excedido un mes aplicamos inters simple por
ese mes:
4 943,24437 x 0,09 x 1/12 = $37,07433278
El valor actual lo obtenemos sumando VP + el inters simple antes calculado:
VP = 4,943.24437 + 37.07433278 = $4,980.318703 $4,980.32
25.- Una persona desea adquirir una obra de arte y le presentan dos formas de
pago: la primera pagando 12 000 dlares al contado y la segunda pagando una
cuota inicial de 4 000 dlares y 10 000 ms en 30 meses. Si esta persona
puede invertir su dinero al 7,2% capitalizado trimestralmente. Cul de las dos
ofertas es ms conveniente y porqu?
Para dar respuesta a ste problema calculemos el valor actual de los 10 000
dlares a pagar en 30 meses al 7,2% capitalizable trimestralmente:
-10
VP = 10 000 ( 1 + 0,018 )
= 10 000 x 0,8366083984
VP = 8 366,083984 $8 366,08
Ahora analizaremos resultados: Si sumamos este valor presente calculado a la
cuota inicial dada tendremos: 4 000 + 8 366,08 = $12 366,08
Por tanto pagando al contado la persona ahorra 366.08 dlares valuados al
momento actual o presente. Es decir la primera opcin es la mejor.
26.- Qu capital ser necesario para saldar una deuda de $65 750,00 el 31 de
diciembre del ao 2010, si el prstamo tuvo lugar el 16 de enero del ao 2007,
a la tasa del 18% capitalizable diariamente?
Rpta. Factores: VF = 65,750 i= 0,18/360 = 0,0005 n = (1080/360)x360 = 1080
-1080
Luego VP = 65 750 (1 + 0,0005)
= $112 812,2256
VP = $112 812,23
27.- Determinar el capital necesario para cancelar anticipadamente un pagar
el da de hoy, sabiendo que vence dentro 18 meses si nos otorgan un beneficio
de reduccin de la tasa de inters del 21% capitalizable mensualmente, si el
valor de vencimiento o valor nominal de dicho documento es de $445 566
Rpta. Factores: VF = 445 566 i = 0,21/12 = 0,0175 n = 18/12 x 12 = 18
-18
Luego: VP = 445 566 (1+0,0175)
= $326 056,2