DEFINICION DE EMPRESA

"La empresa es una entidad conformada bsicamente por personas, aspiraciones,

realizaciones, bienes materiales y capacidades tcnicas y financieras; todo lo cual, le
permite dedicarse a la produccin y transformacin de productos y/o la prestacin de
servicios para satisfacer necesidades y deseos existentes en la sociedad, con la
finalidad de obtener una utilidad o beneficio".

TEORIA FINANCIERA DE LA EMPRESA

La teora financiera de la empresa anterior a los aos 50 estuvo plagada de
inconsistencias lgicas y tuvo un carcter marcadamente prescriptivo, esto es,
orientada normativamente. Los temas de mayor atencin en el campo de las finanzas
eran las polticas ptimas de inversin, financiacin y dividendos, pero con escasa o
nula consideracin de la naturaleza del equilibrio en los mercados financieros y el
efecto sobre esas polticas de los incentivos individuales. El estado poco desarrollado
de la teora financiera caracteriz tambin a la teora de los mercados financieros hasta
las postimetras de los aos 50 (Jensen y Smith, 1984).
Los cambios que durante los aos 50 tuvieron lugar en la funcin financiera de la
empresa, trajeron consigo la aplicacin de los principios y mtodos analticos de la
microeconoma a la resolucin de los problemas de finanzas. As, la teora
microeconmica elabora una construccin terica de la empresa que le permite realizar
predicciones relevantes sobre el funcionamiento de los mercados y la formacin de los
precios. Asignacin de recursos escasos, anlisis marginal, costes de oportunidad,
elasticidad o tasa de retorno son algunos de los conceptos que la teora econmica
proporciona al mundo de la gestin.

DECISIONES FINANCIERAS DE LA EMPRESA

El anlisis de las decisiones financieras de la empresa se sita dentro del rea de
competencias de la Direccin Financiera, que es la rama de las finanzas empresariales
que explica las decisiones de inversin y financiacin en relacin a sus efectos sobre el
valor de la empresa. En tanto en cuanto abstrae y simplifica la realidad, al suponer que
las decisiones financieras vienen definidas por su efecto sobre el valor de mercado de
la empresa, la teora de decisiones financieras es un teora de la evolucin, o ms
precisamente, de la valorizacin por el mercado de ttulos emitidos por la empresa. Es
por ello por lo que la moderna teora financiera aparece a menudo centrada sobre el
tema de la estructura de capital, es decir, sobre la eleccin de los contratos financieros
que minimicen el coste de capital de la empresa.

OBJETIVOS DE LA EMPRESA RESPECTO A LAS FINANZAS

El objetivo principal de cualquier empresa es el de atender por medio de la produccin
de un bien o un servicio la demanda de mercado, con el propsito de crear valor. Las
responsabilidades de la Administracin Financiera en el mbito de las Empresas, son
las siguientes:
o

Rentabilizar la empresa y maximizar las Ganancias.

Desarrollar de manera eficiente las actividades de custodia, control, manejo y

desembolso de fondos, valores y documentos negociables que administra la
empresa.

Efecta los registros contables y estados financieros referentes a los recursos

econmicos, compromisos, patrimonios y los resultados de las operaciones
financieras de la empresa.

Realiza la clasificacin, distribucin de manera eficaz y oportuna del pago de

todo el personal que labora en la empresa.

Las finanzas han tomado cada vez ms un enfoque estratgico debido a que los
administradores se enfrentan a la situacin de cmo crear valor dentro de un ambiente
empresarial con incertidumbre.
La aplicacin oportuna y correcta de los recursos, el lograr o intentar un equilibrio entre
las diversas peticiones de los accionistas, las implicaciones de la informacin y
sealamiento financiero oportuno, el proceso de globalizacin financiera, los cambios
en los aspectos legales y regulatorios, as como otras consideraciones abarcan el
amplio campo de la toma de decisiones en la administracin financiera.

DEFINICION DE FINANZAS
Las finanzas son una rama de la economa que estudia la obtencin y uso eficaz del
dinero a travs del tiempo por parte de un individuo, empresa, organizacin o del
Estado.
Es una rama de la economa. Recordemos que una de las definiciones de economa es:
"La recta y prudente administracin de los recursos escasos de una sociedad, familia o

individuo, con la finalidad de satisfacer sus necesidades en lo material". Dentro de ese

contexto, las finanzas se enfocan en los recursos econmicos (dinero).
Estudia la obtencin y uso eficaz del dinero. De esa manera, y en trminos generales,
ayuda a tomar decisiones acerca de 1) cunto gastar, 2) cunto ahorrar, 3) cuanto
prestarse, 4) cunto invertir, 5) cunto riesgo correr.
Afecta a individuos, empresas, organizaciones y Estados. De ah que las finanzas se
especializan segn su campo de accin en: finanzas personales, corporativas y
pblicas.

EVOLUCION DE LAS FINANZAS POR DECADA DESDE LOS AOS 20

Dcada de los aos veinte

Tuvo lugar el resurgiendo de la actividad industrial, lo que propici que las empresas
obtuvieran importantes mrgenes de beneficios y se mitigaran los problemas
financieros.

Los aos treinta

Como consecuencia de la aparicin de la crisis internacional del 1929, se

caracterizaron por el incremento considerable de los problemas de liquidez y
financiacin en las empresas, vindose abocadas muchas de ellas a la quiebra. Es por
ello, que las finanzas centraron su atencin en garantizar la supervivencia de las
empresas, en asegurar su liquidez, as como en los procesos de quiebras, liquidaciones
y reestructuraciones, preocupndose fundamentalmente por la estructura financiera de
las empresas con el objetivo de buscar el incremento de la solvencia y la reduccin de
la dependencia del endeudamiento. En esta poca, los objetivos de las finanzas eran,
por tanto, la solvencia y la liquidez.

Dcada de los aos cuarenta

Las empresas tuvieron que hacer frente a las dificultades econmicas para llevar a
cabo el proceso de reconversin industrial, una vez finalizada la Segunda Guerra
Mundial. Por tanto, las finanzas se centran en la seleccin de las estructuras financieras
adecuadas. Destacar tambin que en 1944, Scheneider elabor la metodologa para el
anlisis de de las inversiones.

En los aos cincuenta

Comienzan a reducirse los mrgenes de las industrias maduras, y aparecen otras

nuevas que presentan mrgenes de rentabilidad elevados. Como consecuencia de
estos cambios, el gerente financiero pasa a ocuparse tanto de la obtencin como de la
asignacin de los recursos financieros, y su preocupacin se centra tambin en la
liquidez, y no slo en la rentabilidad. La planificacin y el control, as como los

presupuestos de capital (y las investigaciones sobre el coste de capital), los controles

de capital y tesorera, y los nuevos mtodos de seleccin de proyectos de inversin,
van adquiriendo cada vez mayor importancia. La aplicacin de la informtica al campo
de las finanzas hizo posible la realizacin de anlisis ms exhaustivos, y por otra parte,
se disearon modelos de valoracin que facilitaran la toma de decisiones financieras.
En esta poca comienzan a desarrollarse las tcnicas de la investigacin operativa y la
informatizacin, siendo los objetivos prioritarios de las finanzas la rentabilidad, el
crecimiento y la diversificacin internacional. Cabe destacar los trabajos llevados a
cabo por Lorie y Savage, en el 1955, relativos a la aplicacin de la programacin lineal
y a la seleccin de inversiones con restricciones presupuestarias, as como y las
aportaciones de Modigliani y Miller en el ao 1958 sobre la irrelevancia de la estructura
financiera de la empresa.

La dcada de los sesenta

Fue en los aos sesenta cuando Solomon, representante de la aproximacin analtica al

estudio de las finanzas, en su obra The Financial Policy of Corporations (1963),
considera que la administracin financiera moderna ha de permitir la determinacin de
los activos especficos que debe adquirir la empresa, cul debe ser su volumen total de
activos, y cmo se han de financiar sus necesidades de capital, proporcionado para ello
los instrumentos analticos adecuados. Por tanto, la atencin se centra en las
relaciones entre la rentabilidad de los activos, y el coste de la financiacin. Destacar,
tambin, que en el ao 1960 Markowitz desarroll la Teora de Seleccin de Carteras,
sentando as las bases para el Modelo de Equilibrio de Activos Financieros, pieza clave
de las finanzas modernas. Otras aportaciones importantes fueron las realizadas en el
ao 1963 por Weingartner, como generalizacin del planteamiento realizado en los
aos anteriores por Lorie y Savage a n perodos, teniendo en cuenta la
interdependencia que pueda existir entre los proyectos, y basndose en la
programacin lineal y dinmica, y la rectificacin en ese mismo ao de Modiglini y
Miller, al considerar el efecto de los impuestos. En esta dcada, Sharpe, Lintner, y
Fama, prosiguieron sus investigaciones sobre la formacin de las carteras de valores y
su anlisis, y, posteriormente, se desarrollara el modelo de valoracin de activos
financieros (CAPM). Se completan, adems, los estudios realizados sobre anlisis de
decisiones de inversin en los aos anteriores en trminos de certeza, incluyendo la
consideracin del riesgo y la incertidumbre. De esta forma, se tienen en cuenta la
desviacin tpica como medida del riesgo, y se aplican tcnicas de simulacin y los
rboles de decisin.

Los aos setenta

En esta dcada se profundiza en el estudio de la teora de valoracin de opciones

(Black y Scholes, 1973), la teora de valoracin por arbitraje (al ponerse en tela de
juicio la validez del CAPM como modelo de valoracin de activos, desarrollndose por
Ross en el ao 1976 el modelo APT), y la teora de agencia (que analiza los conflictos
que surgen entre el principal y los agentes, desarrollada por Jensen y Meckling, 1976).
El objetivo de las finanzas se basa en maximizar el valor de mercado de la empresa
para sus propietarios. Tambin surgen diversos trabajos que se centran en el estudio

de la irrelevancia, o no, de la poltica de dividendos y de la estructura de capital en la

empresa.

Los aos ochenta

Se presta especial atencin a las imperfecciones del mercado y su incidencia en el

valor de las empresas, as como se incrementa el inters por la internacionalizacin y el
efecto sobre las decisiones financieras.

ltima dcada del siglo XX y principios del siglo XXI

En este perodo ya nadie cuestiona el importante papel que desempean las finanzas
en la toma de decisiones empresariales. Destaca la investigacin realizada para tener
en cuenta los aspectos especficos de las PYMES, y en lo relativo a la teora de
valoracin de empresas, han contribuido a su desarrollo los trabajos realizados por
autores como Copeland, Koller y Murrien (1995), Damodaran (1996), Fernndez (1999)
o Amat (1999). Cabe sealar tambin la globalizacin de las finanzas, y la importancia
de la informacin y la comunicacin en la creacin de valor de las empresas.

PRINCIPALES OPORTUNIDADES DE TRABAJO EN AREAS FINANCIERAS

Mercado de Instituciones financieras: que trata de un gran nmero

tpicos que cubren en la macroeconoma.

Inversiones: la cual se centra en las decisiones de los individuos y en las

instituciones financieras y de otro tipo cuando eligen valores para sus carteras
de inversiones.

Administracin Financiera o Finanzas de los negocios: que se refiere a la

administracin real de la empresa.

de los

DEFINICION DE CONTABILIDAD
La Contabilidad es la Ciencia que proporciona informacin de hechos econmicos,
financieros y sociales suscitados en una empresa; con el apoyo de tcnicas para
registrar, clasificar y resumir de manera significativa y en trminos de dinero,
transacciones y eventos, de forma continua, ordenada y sistemtica, de tal manera
que se obtenga informacin oportuna y veraz, sobre la marcha o desenvolvimiento de
la empresa u organizacin con relacin a sus metas y objetivos trazados, con el objeto
de conocer el movimiento de las riquezas y sus resultados"

La Contabilidad es una herramienta clave con la que contamos hoy en da para la toma
de decisiones en materia de inversin, en todo tiempo y lugar la humanidad ha tenido
y tiene la necesidad del orden en materia econmica.

RELACION DE LAS FINANZAS CON LA CONTABILIDAD

Las actividades de finanzas y contabilidad de una firma estn estrechamente
relacionadas y, por lo general, se traslapan. En empresas pequeas, el contador realiza
con frecuencia la funcin de finanzas, y en las empresas grandes, los analistas
financieros a menudo ayudan a recopilar informacin contable.
Sin embargo, existen dos diferencias bsicas entre los campos de finanzas y
contabilidad; uno enfatiza los flujos de efectivo y el otro la toma de decisiones.

DEFINICION DE LA ECONOMIA

La recta y prudente administracin de los recursos escasos de una sociedad,

familia o individuo, con la finalidad de satisfacer sus necesidades en lo material.

El estudio de la manera o el modo en que las sociedades gestionan sus recursos

escasos para satisfacer las necesidades materiales de sus miembros y de la
transformacin de los recursos naturales en productos y servicios finales que
son distribuidos y/o usados por los individuos que conforman la sociedad.
Adems, la economa explica el cmo los individuos y organizaciones logran sus
ingresos y cmo los invierten.

RELACION DE LAS FINANZAS CON LA ECONOMIA

El campo de las finanzas se relaciona de manera cercana con la economa.
El principio econmico ms importante que se utiliza en la administracin financiera es
el anlisis de costos y beneficios marginales, un principio econmico que establece que
se deben tomar decisiones financieras y llevar a cabo acciones solo cuando los
beneficios adicionales excedan los costos adicionales. Casi todas las decisiones
financieras se reducen fundamentalmente a una evaluacin de sus beneficios y costos
marginales.

RELACION DE LAS FINANZAS CON OTRAS AREAS

Al estudiar la administracin financiera hay que tener presente que esta disciplina no
es un rea totalmente independiente, sino que hace uso de muchas disciplinas y
campos de estudio relacionados, entre los que se destacan la contabilidad y la
economa; en esta ltima son importante la macroeconoma y la microeconoma, as
mismo el marketing, la produccin, la administracin de recursos financieros y el
estudio de mtodos cuantitativos intervienen en el campo de la administracin
financiera.

METODOS DE PROYECCION DE DATOS

Proyeccin financiera Delphi

La proyeccin financiera Delphi deriva su nombre de los orculos que todo lo saben en
la ciudad griega que lleva el mismo nombre. Esta tcnica de proyeccin financiera
utiliza la investigacin para identificar dentro de una empresa el asunto que requiere
de proyeccin. El pronosticador prepara un equipo de expertos relevantes para el
negocio y para el problema identificado para discutir los temas relacionados con este y
realizar las predicciones financieras. El pronosticador tambin selecciona un nivel de
acuerdo, por lo general expresado como un porcentaje, que los expertos deben
alcanzar como equipo para el informe de la proyeccin financiera para presentarlo ante
los dueos y el equipo de gerencia.

Mtodo de porcentaje de ventas

El mtodo de porcentaje de venta es una tcnica relativamente simple para el

pronstico financiero. El mtodo toma las cifras de ventas del ao pasado usando los
estados de balance y de prdidas y ganancias, para hacer predicciones sobre las
futuras cifras de ventas. El pronosticador asume que algunos elementos de los estados
de balance y de prdidas y ganancias aumentarn de valor, siempre y cuando las
ventas sigan aumentando. La suposicin principal con el mtodo de porcentaje de
ventas es la eficacia de la gestin y de los dueos. El mtodo de pronstico asume un
negocio bien llevado y un paquete ideal de activos y pasivos. Una empresa puede
requerir una declaracin de gestin de riesgos profunda, para medir los resultados
producidos a partir de un porcentaje de la previsin financiera de ventas.

Tcnicas de promedios mviles

Una tcnica de informacin financiera de promedios mviles utiliza un algoritmo
matemtico para realizar una suma sobre una serie de afirmaciones basadas en el
tiempo. El pronosticador utiliza los estados financieros y los ingresos antiguos de la
compaa para pesar la suma realizada a travs del tiempo, para producir una
estimacin de cmo el valor de la suma puede aumentar o disminuir. Esta tcnica tiene
fuertes races en las matemticas por lo que cualquier pronosticador que buscan
utilizar el mtodo de promedios mviles debe tener al menos conocimientos parcial en
las estadsticas.

Proyeccin de encuestas de consumidores

La previsin financiera no slo pertenece a la riqueza de un negocio, los activos y las

deudas. Una empresa puede utilizar una proyeccin de encuestas del consumidor como
un medio para determinar la renta media y el poder adquisitivo en un determinado
segmento del mercado. Un pronosticador puede acumular esta informacin a travs de
encuestas informales a los clientes en lugares de negocios, el uso de sitios de redes
sociales o a travs de equipos de encuestadores de la calle. Una empresa puede
utilizar esta informacin financiera para decidir qu productos ofrecer en base a los
clientes objetivo, cmo comercializar mejor estos productos y los puntos de fijacin de
precios ms eficaces.