Unidad 2-Gui Ejercicios

Situacin de
Evaluacin N2
Asignatura: Fundamentos de Finanzas - FIFF01
Programa de Estudio:
Administracin de Empresas
Ingeniera en Administracin de Empresas
Material elaborado por:

Ral Jofr Valds
Rodrigo Villalobos Araya
Validado por: Rafael Paredes Carrasco
Actividad
Estimado (a) alumno (a):
En la unidad de aprendizaje Fundamentos de matemtica financiera, corresponde aplicar la
matemtica financiera a situaciones de administracin y negocios a travs del clculo del valor futuro,
valor actual, tiempo de duracin, tasa de inters en operaciones financieras y descuento simple
mediante frmulas y/o mtodos.
Debern desarrollar de manera grupal, actividades de Solucin de Ejercicios y problemas, en dnde
debern resolver 3 guas de acuerdo a la planificacin de clases de su seccin:
Gua 1: Clculo de valor futuro, valor actual, tiempo de duracin y tasa de inters en operaciones
financieras y descuento simple.
Gua 2: Clculo de valor futuro, valor actual, tiempo de duracin y tasa de inters en operaciones
financieras de capitalizacin compuesta.
Gua 3: Clculo de anualidades, amortizacin y depreciacin.
Instrucciones de resolucin para cada gua:

1. INSTRUCCIONES GENERALES: Se presentarn ejercicios y problemas de acuerdo a los criterios de
evaluacin contenidos en cada gua.
Deber utilizar lpiz pasta en sus respuestas.
2. INSTRUCCIONES DE PUNTAJE. Cada gua evaluada, consta de un puntaje establecido en cada uno de
sus ejercicios y problemas. La Nota 4.0 se obtiene logrando un 60% del puntaje total.
Se considerar la precisin en los resultados de cada pregunta, el desarrollo de sus resultados y la
justificacin con argumentos tericos cuando corresponda.
Ser considerado como aspecto a evaluar la presentacin de la resolucin de la gua, considerando la
rigurosidad en el formato, estructura, gramtica y uso del lenguaje tcnico y formal en la presentacin
de la gua y el cumplimiento de las tareas asignadas durante la resolucin de la gua, de acuerdo a todos
los estndares, normas y plazos.
3. INSTRUCCIONES DE RECURSOS PERMITIDOS. Se permite el uso de calculadora y formularios. No
se permite utilizar celular, libros de texto ni apuntes.
4. INSTRUCCIONES DE DURACIN. El tiempo mximo para resolver cada una de las guas evaluada es
de 90 minutos.
Instrucciones al alumno:
Revisar la introduccin a los aprendizajes esperados y ejercicios resueltos.

Leer la escala de apreciacin y la pauta de coevaluacin.
Leer la hoja con las actividades a realizar.
Consultar con anticipacin al docente, todas las dudas antes del inicio de la actividad
de evaluacin.
Escala de Apreciacin para evaluar Gua 1

Aspectos observados
Criterio de Evaluacin: Calcula valor futuro, valor actual, tiempo de duracin, tasa de inters en operaciones
financieras y descuento simple mediante frmulas y/o mtodos.
CAPITAL FINAL O MONTO SIMPLE.
Realiza procedimiento del clculo del valor final de los depsitos, mediante la aplicacin de frmulas y/o mtodos.
Pregunta 1 a
Calcula el valor final de los depsitos.
Pregunta 1 b
Pregunta 2
Realiza procedimiento del clculo del monto a pagar, mediante la aplicacin de frmulas y/o mtodos.
Calcula el monto a pagar.
Realiza procedimiento del clculo de los depsitos, mediante la aplicacin de frmulas y/o mtodos.
Calcula el monto a final de los depsitos, alcanzando la respuesta correcta.

CAPITAL INICIAL O VALOR PRESENTE.
Realiza procedimiento del clculo del pago (valor presente), mediante la aplicacin de frmulas y/o mtodos.
Pregunta 3
Calcula el monto del pago (valor presente).
Pregunta 4
Realiza procedimiento del clculo del valor presente, mediante la aplicacin de frmulas y/o mtodos.
Calcula el monto del valor presente.

OPERACIONES COMERCIALES USANDO INTERES SIMPLE
Pregunta 5

Presenta su decisin con argumentos y clculos tcnicos.
Pregunta 6

COMPETENCIAS GENRICAS
Presentacin de
Elabora la gua que incluye los resultados, con rigurosidad en el formato, estructura, gramtica y uso del lenguaje
la resolucin de
tcnico y formal en la presentacin de la gua de ejercicios resuelta.
gua.
Cumple con todas las tareas asignadas durante la resolucin de la gua, de acuerdo a todos los estndares, normas
Competencia
y plazos, evidenciando planificacin de sus actividades, acatando de manera rigurosa las normas y dentro de los
genrica.
plazos asignados.
PUNTAJE
PUNTAJE
72 PUNTOS
MXIMO
OBTENIDO
COMENTARIOS
Muy bien
Bien
Realizan los clculos y Realizan los

respaldan los
clculos y no
procedimientos con
respaldan los
argumentos y mediante procedimientos de
la aplicacin de frmulas manera completa,
y/o mtodos, alcanzando alcanzando la
la respuesta correcta
respuesta correcta
Regular
Insuficiente
Realizan los
clculos y/o
respaldan los
procedimientos
pero con errores.
No realiza los
procedimientos ni los
clculos o presenta
errores en los clculos
y la aplicacin de
frmulas y/o mtodos

Aspectos observados
Criterio de Evaluacin: Calcula valor futuro, valor actual, tiempo de duracin y tasa de inters en operaciones financieras de
capitalizacin compuesta.
Muy bien
Bien
Regular
Insuficiente
Realizan los
clculos y/o
respaldan los
procedimientos
pero con errores.
No realiza los
procedimientos ni los
clculos o presenta
errores en los clculos
y la aplicacin de
frmulas y/o mtodos

respaldan los
clculos y no
procedimientos con
respaldan los
respuesta correcta
VALOR FUTURO
Realiza procedimiento del clculo del valor final de los depsitos, mediante la aplicacin de frmulas y/o mtodos.
Calcula el valor final de los depsitos.
Realiza procedimiento del clculo del monto a pagar, mediante la aplicacin de frmulas y/o mtodos.
Pregunta 2
Calcula el monto a pagar.
Realiza procedimiento del clculo de los depsitos, mediante la aplicacin de frmulas y/o mtodos.
Pregunta 3
Calcula el monto a final de los depsitos.
VALOR PRESENTE
Realiza procedimiento del clculo del pago (valor presente), mediante la aplicacin de frmulas y/o mtodos.
Pregunta 4
Calcula el monto del pago (valor presente).
Pregunta 5
Pregunta 6
TASAS DE INTERS
Pregunta 7
Pregunta 8
CASO DE APLICACIN
Pregunta 9
Presentacin de
Elabora la gua que incluye los resultados, con rigurosidad en el formato, estructura, gramtica y uso del lenguaje tcnico
la resolucin de
y formal en la presentacin de la gua de ejercicios resuelta.
gua.
Cumple con todas las tareas asignadas durante la resolucin de la gua, de acuerdo a todos los estndares, normas y
Competencia
plazos, evidenciando planificacin de sus actividades, acatando de manera rigurosa las normas y dentro de los plazos
genrica.
asignados.
PUNTAJE
PUNTAJE
84 PUNTOS
MXIMO
OBTENIDO
Pregunta 1
COMENTARIOS

Aspectos observados
Criterio de Evaluacin: Calcula anualidades, amortizacin y depreciacin para el planteamiento y resolucin de
problemas financieros.
Pregunta 1 a
Pregunta 1 b
Pregunta 1 c
Pregunta 2 a
Pregunta 2 b
Muy bien
Bien

respaldan los
clculos y no
procedimientos con
respaldan los
respuesta correcta
Regular Insuficiente
Realizan los
clculos y/o
respaldan los
procedimientos
pero con errores.
No realiza los
procedimientos ni
los clculos o
presenta errores en
los clculos y la
aplicacin de
frmulas y/o
mtodos
Calcula el valor de la cuota y procedimiento del clculo.

Confecciona la tabla de amortizacin y procedimiento de aplicacin.
Presenta conclusin con argumentos tcnicos y mediante la aplicacin de frmulas y/o mtodos.
Pregunta 2 c
Presenta conclusin con argumentos tcnicos y mediante la aplicacin de frmulas y/o mtodos.
Pregunta 3
Presenta argumentos tcnicos y la aplicacin de frmulas y/o mtodos.
Pregunta 4
Presenta decisin con argumentos tcnicos y mediante la aplicacin de frmulas y/o mtodos.
Presentacin de la Elabora la gua que incluye los resultados, con rigurosidad en el formato, estructura, gramtica y uso del
resolucin de gua. lenguaje tcnico y formal en la presentacin de la gua de ejercicios resuelta.
Cumple con todas las tareas asignadas durante la resolucin de la gua, de acuerdo a todos los estndares,
Competencia
normas y plazos, evidenciando planificacin de sus actividades, acatando de manera rigurosa las normas y
genrica.
dentro de los plazos asignados.
PUNTAJE
PUNTAJE MXIMO 56 PUNTOS
OBTENIDO
COMENTARIOS
Nota
Promedio Nota
Alumno 4
Alumno 3
Alumno 2
Integrantes
1
2
3
4
Cumpli las tareas asignadas segn lo prometido.
Aport con acciones concretas que favorecieron el logro de los
resultados.
Estuvo dispuesto a discutir desacuerdos y se adaptaba a las
resoluciones del equipo.
Cumpli las tareas dentro de los plazos establecidos.
Alumno 1
Pauta de Coevaluacin Trabajo Colaborativo Unidad 2

Escala de notas 1,0 a 7,0
TABLA DE EQUIVALENCIA DE NOTAS

Puntaje
Nota
Puntaje
Nota

Puntaje
Nota
Puntaje
Nota
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
1
1,1
1,1
1,2
1,3
1,3
1,4
1,5
1,6
1,6
1,7
1,8
1,8
1,9
2
2
2,1
2,2
2,3
2,3
2,4
2,5
2,5
2,6
2,7
2,7
2,8
2,9
2,9
3
3,1
3,2
3,2
3,3
3,4
3,4
3,5
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
3,6
3,6
3,7
3,8
3,8
3,9
4,0
4,1
4,2
4,3
4,4
4,5
4,6
4,7
4,8
4,9
5
5,1
5,2
5,3
5,4
5,5
5,6
5,8
5,9
6
6,1
6,2
6,3
6,4
6,5
6,6
6,7
6,8
6,9
7
1
1,1
1,1
1,2
1,2
1,3
1,4
1,4
1,5
1,5
1,6
1,7
1,7
1,8
1,8
1,9
2
2
2,1
2,1
2,2
2,3
2,3
2,4
2,4
2,5
2,5
2,6
2,7
2,7
2,8
2,8
2,9
3
3
3,1
3,1
3,2
3,3
3,3
3,4
3,4
3,5
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
3,6
3,6
3,7
3,7
3,8
3,9
3,9
4
4,1
4,1
4,2
4,3
4,4
4,5
4,6
4,7
4,8
4,9
4,9
5
5,1
5,2
5,3
5,4
5,5
5,6
5,7
5,8
5,8
5,9
6
6,1
6,2
6,3
6,4
6,5
6,6
6,6
6,7
6,8
6,9
7

Puntaje
Nota
Puntaje
Nota Puntaje Nota
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
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17
18
19
1
1,1
1,2
1,3
1,4
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
1,9
2
2,1
2,2
2,3
2,3
2,4
2,5
2,6
2,7
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
2,8
2,9
3
3,1
3,1
3,2
3,3
3,4
3,5
3,6
3,7
3,8
3,9
4,0
4,1
4,2
4,3
4,5
4,6
4,7
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
4,9
5
5,1
5,3
5,4
5,5
5,7
5,8
5,9
6,1
6,2
6,3
6,5
6,6
6,7
6,9
7
Registro de Evaluaciones
Notas Obtenidas
Alumno
Gua
1
Gua
2
Gua
3
Coevaluacin
1
Coevaluacin
2
Coevaluacin
3
Promedio
Guas
(15% de la
nota final)
Promedio
Coevaluacin
(5% de la
nota final)
Gua 1: Inters Simple

El Valor del Dinero en el
Tiempo es uno de los
conceptos fundamentales en
Matemticas
Financieras,
porque
establece
una
equivalencia entre valores que
se percibirn en el futuro, con
valores al da de hoy. Siempre
ser preferible contar con un
peso hoy, que un peso en el
futuro, porque el peso hoy,
tiene posibilidades de generar
intereses, mientras que el
mismo peso en el futuro, est
sujeto a incertidumbre.
1. EL VALOR DEL DINERO.

1.1. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.
El valor del dinero cambia con el tiempo; un peso recibido en fecha
futura, no tiene el mismo valor que el mismo peso recibido hoy; todo
dinero recibido HOY tiene la posibilidad de invertirse en alguna actividad
que genere intereses, por uno o ms perodos.
Varios factores afectan al valor del dinero y hace que ste pierda valor en
el tiempo; alguno de ellos son:
-
La Inflacin, que es un incremento generalizado de los precios, y por

tanto, hace perder poder adquisitivo al dinero.
El Riesgo, en que se incurre al prestar o invertir dinero, puesto que
no existe certeza absoluta de recuperar nuestra inversin.
La Oportunidad que tendra el dueo del dinero en invertir en otra
actividad econmica, que le genere un beneficio, lo proteja del riesgo
y tambin de la inflacin.
Estos factores, que afectan al valor del dinero, se expresan o materializan

en la Tasa de Inters. As por ejemplo, si prestamos una cantidad de $
100.000 por un mes y cobramos un inters mensual del 3%, estamos
considerando que la inflacin del perodo ser menor al tipo de inters,
las oportunidades que se dejarn de lado por prestar el dinero, tienen un
beneficio menor o igual al 3% y el riesgo es el mismo o menor que la
mejor alternativa desechada, por elegir esta.
Ejemplo: El escritorio que deseo comprar vale hoy $ 150.000, pero como
ahora tengo otras prioridades, postergo la compra un ao, sabiendo que
la inflacin ser del 4% para todo el perodo. Cuando compre el escritorio
deber pagar $ 156.000 que corresponden al valor original de $ 150.000
ms el 4% del valor, producto de la inflacin ($ 6.000).
Esto lo podemos expresar de la siguiente manera:
(150.000 + (150.000 * 0,04)) = 156.000
Valor
Original
Inters
sobre el
valor
original
Valor a
Pagar
10
1.2. TASA DE INTERES.

T.P.M= Tasa de Poltica
Monetaria.
Es la tasa de inters fijada
por el Banco central para
las
operaciones
interbancarias.
Puede
decirse, que representa el
costo que un Banco debe
asumir, por pedir dinero
prestado a otro banco, a
un da plazo, expresado en
trminos anuales.
La TPM est relacionada
con la inflacin; es por eso
que el Banco Central
revisa mensualmente esta
tasa y decide mantenerla,
subirla
o
bajarla,
dependiendo
de
la
evolucin
que
ha
experimentado
la
inflacin.
La Tasa de inters representa el costo del dinero que se obtiene en

prstamo o el beneficio para quien presta el dinero y se expresa como un
porcentaje del capital; la tasa de inters es vlida por un perodo de
tiempo (das, semanas, meses, aos). Normalmente, la unidad de tiempo
utilizada para expresar las tasas de inters es un ao. Se simboliza con la
letra i.
Ejemplo:
31%
anual
Significa que por cada $ 100 prestados, el

deudor pagar $ 31 al ao, hasta que el deudor
devuelva el capital pedido en prstamo.
3,5%
Significa que el deudor pagar $ 3,5 cada mes,
mensual por cada $ 100 pedidos en prstamo, hasta que
pague la totalidad del capital solicitado.
Las tasas de inters aplicables a las operaciones comerciales y
financieras, cambian frecuentemente y se fijan, en la mayora de los
casos, con base a una tasa de referencia, que en nuestro medio es la TPM
(tasa de poltica monetaria).
1.3. TIPOS DE TASA DE INTERES.
1.3.1. Tasa Nominal: Es la tasa de inters convenida en operaciones
comerciales y registrada en los contratos, que tiene la caracterstica de
capitalizarse ms de una vez en el ao.
Ejemplo:
$ 50.000 solicitado en prstamo al 20% anual, capitalizable
trimestralmente, generar un monto de $ 60.775 al trmino de un ao.
Trimestralmente ocurrir lo siguiente:
-
Primer trimestre:
Segundo trimestre:
Tercer trimestre:
Cuarto trimestre:
(50.000 * (1 + 0,05)) = 52.500.(52.500 * (1 + 0,05)) = 55.125.(55.125 * (1 + 0,05)) = 57.881.(57.881 * (1 + 0,05)) = 60.775.-
La tasa nominal se capitaliza 4 veces en el ao (una por cada trimestre)

y se aplica al capital que se modifica en cada trimestre; el factor (1 + 0,05)
es el factor de capitalizacin que se obtiene de (0,20 / 4 = 0,05) y en
trminos resumidos puede escribirse como:
(1 + 0,05)4
11
1.3.2. Tasa Efectiva: Se define como la tasa de inters capitalizable una

vez al ao que equivale a una tasa nominal i capitalizable m veces al
ao. 1
La Tasa Efectiva representa la tasa de rendimiento del capital invertido
a un ao, debido a la capitalizacin de los intereses. La expresin que
establece la equivalencia entre una tasa nominal y efectiva es la
siguiente:

() = ( + )
(expresin 1.3.2)
Donde:
i (e) = tasa efectiva.
m = n de capitalizaciones de la tasa nominal.
Ejemplo:
Se invierten $ 50.000 por un ao, a un inters del 20% anual,
capitalizable trimestralmente. Dado que existen 4 perodos de
capitalizacin en el ao (uno por cada trimestre) la tasa efectiva que es
equivalente a la tasa nominal, ser:
i (e) = (1 + 0,20 / 4)4 1
i (e) = 1,21551 1
i (e) = 0,21551 % anual
Por tanto, la inversin de los $ 50.000 por un ao, a un 20% nominal,
capitalizable trimestralmente, generar realmente un inters del
21,551% anual.
1.3.3. Tasa Anticipada: Si los intereses que genera una inversin, se
reciben o se pagan al inicio del perodo de la operacin, entonces se dice
que la tasa de inters es anticipada.
Dada una Tasa vencida es posible convertirla en Anticipada usando la
expresin siguiente:
() =
()
( + () )
(expresin 1.3.3.)
Donde:
i(a) = Inters Anticipado.
i(v) = Inters Vencido.
n = Perodo de Tiempo
1Hctor
Manuel Vidaurri, Matemticas Financieras 4ta Edicin, pgina 247.
12
La Inflacin es un
fenmeno econmico que
se caracteriza por el
incremento continuo y
generalizado
de
los
precios de los bienes y
servicios producidos por
la economa de un pas.
La inflacin ocasiona que
el poder de compra o
adquisitivo del dinero,
disminuya.
(Hctor Manuel Vidaurri,
Matemticas
Financieras, 4 edicin,
pgina 282).
Ejemplo:
Solicitamos un prstamo de $ 100.000 a un inters del 4,5% mensual
anticipado. Significa que nos cobrarn $ 4.500 por intereses, que se
rebajarn inmediatamente de los $ 100.000 y recibiremos, por tanto, $
95.500.- A fin de mes, devolveremos los $ 100.000 solicitados.
1.3.4. Tasa Vencida: Si los intereses que genera una inversin, se reciben
o se pagan al trmino del perodo de la operacin, entonces se dice que
la tasa de inters es vencida.
Ejemplo:
Solicitamos un prstamo de $ 100.000 a un inters del 4,5% mensual
vencido. Significa que pagaremos $ 4.500 de intereses al final del mes,
ms los $ 100.000 solicitados; en total, pagaremos $ 104.500 a fines de
mes.
1.3.5. Tasa Inters Real: Se relaciona estrechamente con la tasa de
inters nominal y la inflacin del perodo. Si existe una tasa de inflacin
que afecte a una tasa nominal para un perodo especfico, entonces la
Tasa Real ser la que proviene de la Tasa Nominal ajustada por la
inflacin del perodo. La Tasa Real es el rendimiento que se obtiene de
una inversin, una vez descontada la inflacin.
La expresin utilizada para obtener una Tasa Real, a partir de una
Nominal es:
() = [
( + ())
]
( + ())
(expresin 1.3.5.)
Donde:
t(r) = Tasa Real.
t(n) = Tasa Nominal.
t(i) = Tasa de Inflacin del perodo (generalmente el valor del IPC)
Ejemplo:
La oferta de un Banco para depsitos a 30 das es del 4,5% nominal; si el
IPC para el mismo perodo es de 3% cul es la tasa real que oferta el
Banco?
Es importante observar que Tasa de Inflacin y Tasa Nominal estn
expresadas en el mismo perodo de tiempo, para poder usar la expresin
anterior; en este caso, s se cumple. Si no lo fuera, la tasa nominal debe
convertirse al perodo en el cual se expresa la tasa de inflacin.
t(r) = ((1 + 0,045) / (1 + 0,03)) 1
13
t(r) = (1,045 / 1,03) 1

t(r) = 0,0146
t(r) = 1,46% real mensual
1.4. VARIABLES INVOLUCRADAS EN EL INTERES SIMPLE.
Las variables que intervienen en el clculo del inters simple son:
-
Un Capital Inicial, designado con la letra C y que corresponde a la

suma de dinero que se recibe en prstamo, o se invierte en alguna
actividad que produzca beneficio. Podemos decir que es la parte ms
importante de una operacin comercial y que por tal motivo, recibe
el nombre de Principal.
Un Perodo de Tiempo, designado con la letra n y que

corresponde a la diferencia entre la fecha de entrega del capital y su
devolucin. En operaciones comerciales, se consideran meses de 30
das y ao base de 360 das; a esta modalidad se le denomina perodo
comercial. Otra modalidad, considera trabajar con un ao base de
365 das y meses segn corresponda al calendario; a esta modalidad
se le denomina perodo exacto.
Una Tasa de Inters, designada con la letra i y que representa el

retorno sobre la inversin o el costo del capital obtenido en prstamo.
Se expresa en %. La tasa de inters puede ser: Anticipada, Vencida,
Nominal, Real, Equivalente, segn se ha detallado anteriormente.
Un Capital Final o Monto, designadocon la letra M que

corresponde a la suma del Capital Inicial ms los Intereses que se
generen en el perodo de tiempo especificado en n. Representa la
suma recibida por el inversionista al final del perodo o bien, a la
cantidad de dinero que debe pagar quien recibiera cierta cantidad en
prstamo.
Todas estas variables se representan en la expresin general del

Inters Simple:
= ( + ( ))
14
2. INTERES SIMPLE.
2.1. DEFINICION:
El Inters es simple cuando se paga al final de un intervalo de tiempo
previamente definido, sin que el capital original vare. Lo anterior
significa que el inters no forma parte del capital originalmente prestado
o invertido en ningn momento, esto es, los intereses no ganan
intereses. 2
El inters se expresar en forma simple cuando la base del clculo no
incluye intereses, es decir, el inters est referido siempre a un capital
inicial, por lo que no producir el efecto de calcular intereses sobre
intereses. 3
Ambas definiciones coinciden en lo siguiente:
-
Un capital original que no se modifica.

Intereses calculados sobre ese capital.
Intereses generados que no ganan nuevos intereses.
En qu operaciones financieras se usa el Inters Simple?

Se usa principalmente en operaciones a corto plazo, como crditos e
inversiones a menos de un ao.
En sntesis, si usted presta dinero o recibe en prstamo alguna cantidad,
por un plazo de un ao o menos, pagar o recibir una cantidad mayor a
la original; la diferencia entre ambas, constituyen los intereses
generados en el perodo, los que sern calculados en base al capital
inicial.
El inters a pagar o el que se cobrar por una deuda, depende de la
cantidad de dinero pedida en prstamo o invertida y el plazo o tiempo en
que se usar tal cantidad.
2Hctor
3Jaime
Manuel Vidaurri, Matemticas Financieras, pgina 143, 4. Edicin.

Marchant Garca, Matemticas Financieras, pgina 25, Editorial Jurdica CONOSUR.
15
2.2. EXPRESIONES MS USADAS EN INTERES SIMPLE.

2.2.1. Monto o Valor Futuro: Corresponde a la suma del capital, ms el
inters ganado en el perodo de tiempo y se simboliza con la letra M.
M=C+I
(ecuacin 2.2.1)
2.2.2. Intereses o Rendimientos Ganados: Corresponde a la diferencia

entre el Monto obtenido al final del perodo y el Capital Inicial invertido
C.
I=MC
(ecuacin 2.2.2)
2.2.3. Intereses Ganados por perodo de Tiempo: Corresponde al

producto entre el Capital Inicial C, el perodo de tiempo n en que se
invertir o utilizar dicho capital y la tasa de inters i que se aplicar
para el perodo.
I=C*n*i
(ecuacin 2.2.3)
2.2.4. Monto o Valor Futuro (expresin ms general): Corresponde al

valor que rendir una inversin al final de un perodo de tiempo dado, a
una tasa de inters acordada; es decir, el Valor Futuro de una inversin
est en funcin del tiempo y la tasa de inters que se aplicar. Se expresa
como:
= ( + )
( . . )
2.2.5. Capital o Valor Presente: Dado un valor que se recibir en el

futuro, se establece una equivalencia a un valor al da de hoy, que
corresponder al Capital Inicial o Valor con que se iniciar una operacin
comercial que tendr sus resultados en el futuro. El Valor Futuro se
descuenta a su tasa de inters, por el perodo de tiempo involucrado en
la operacin. Se expresa como:
( + ( ))
(ecuacin 2.2.5)
16
3.- EJERCICIOS RESUELTOS.

3.1) Usted cuenta con $ 350.000 que desea ahorrar, para comprar una moto que hoy tiene un
precio de $ 500.000. El Banco Continental le oferta un inters del 12% anual y el Banco Americano
le oferta un inters del 7,5% semestral.
a) Qu alternativa le conviene ms?
Para poder realizar la comparacin, deben igualarse las tasas de inters a un mismo perodo, que,
por ejemplo, puede ser meses; (puede elegirse cualquier otro perodo).
Banco Continental: (0,12 / 12) = 0,010 mensual
Banco Americano: (0,075 / 6) = 0,0125 mensual
Elegimos a tasa ofertada por el Banco Americano porque en un mismo perodo de tiempo, oferta
un inters mayor que el ofrecido por el Banco Continental.
b) Por cunto tiempo deber mantener el depsito en el Banco de la mejor alternativa?
El plazo en que el capital debe estar depositado a esa tasa se obtiene de la ecuacin 2.2.4 en donde
el Monto o Valor Futuro es el valor de la moto ($ 500.000), el Capital los $ 300.000 y la tasa de
inters, la ofertada por el Banco Americano:
M = C * (1 + (i * n))
500.000 = 350.000 * (1 + (0,0125 * n))
1,4286 = 1 + (0,0125 * n)
0,4286 = 0,0125 * n
34,29 = n (34 meses y aproximadamente 9 das ms)
3.2) Roberto obtiene un prstamo del Banco Concordia, por $ 1.000.000 a un ao y medio de
plazo, con un inters del 2,35% mensual; el acuerdo con el Banco, es que Roberto pague
mensualmente los intereses y al trmino del plazo, pague el Capital (Principal).
a) Cunto debe pagar cada mes, por concepto de intereses?
Usando la ecuacin 2.2.1 calculamos el inters mensual que debe pagar Roberto:
M = (C * i)
M = (1.000.000 * 0,0235)
M = 23.500 por mes
(23.500 * 18 meses) = $ 423.000
b) Cunto pagar al trmino del plazo?
Luego, Roberto debe pagar el principal ms los intereses:
(1.000.000 + 423.000) = $1.423.000
17
3.3) Usted tiene la alternativa de adquirir en una Casa Comercial, un artculo que pagando al
contado, tiene un valor de $ 80.000 y al crdito, un valor de $ 95.800, el que puede pagarse en 3
meses ms, Qu tasa de inters le aplica la casa comercial?
La incgnita es la tasa de inters mensual, aplicada al artculo al crdito. Usando la ecuacin 2.2.4
reemplazamos las variables conocidas:
95.800 = 80.000 * (1 + (i * 3))
1,1975 = 1 + 3(i)
0,1975 = 3 (i)
0,06583 = i es decir: 6,583% mensual
3.4) Los compromisos con el Sr Gonzlez, su Proveedores habitual, para los prximos 3 meses son
de $ 270.000, $ 300.000 y $ 370.000 respectivamente. El tipo de inters acordado fue del 5,5%
mensual. Debido a que cuenta con cierto efectivo disponible, decide liquidar el 50% de su deuda
hoy da.
Qu cantidad de dinero debe entregar hoy al Sr Gonzlez?
Debido a que los pagos se encuentran en fechas futuras, debemos traer cada una al momento
presente, usando la tasa de inters, como tasa de descuento, sumar cada valor y luego, calcular el
50% de este total. El diagrama siguiente explica esta situacin:
270.000
300.000
370.000
Valor
Presente
Usando la expresin siguiente, descontamos cada valor por su tasa de inters y el tiempo:
C = M / (1 + (i * n)) ecuacin 2.2.5
Primer mes:
C = 270.000 / (1 + (0,055 * 1))
C = 270.000 / 1,055
C = 255.924
Segundo mes:
C = 300.000 / (1 + (0,055 * 2))
C = 300.000 / 1,11
C = 270.270
18
Tercer mes:
C = 370.000 / (1 + (0,055 * 3))
C = 370.000 / 1,165
C = 317.597
Valor Presente: (255.924 + 270.270 + 317.597)
Valor Presente: $ 843.791
El 50% de este valor es: (843.791 * 0,5) = 421.896
Por lo tanto, deber entregar al Sr. Gonzlez la cantidad de $ 421.896 que, al da de hoy, representa
el 50% del total de la deuda que mantiene con l.
3.5) Juan Jos compr un telfono celular entregando un pie del 10% del precio contado; por el
resto del valor, firm un pagar por $ 145.000 a vencer en 2 meses ms. La tasa de inters aplicada
fue del 18,55% anual.
En este ejercicio se observa que la tasa de inters y el plazo se encuentran expresados en distintos
tiempos, por lo que ser necesario expresarlas en uno solo, siendo el ms conveniente, meses.
Luego, deber traerse a valor presente el valor futuro del pago, que representa el 90% del precio
de contado del celular.
a) Cul es el valor al contado del telfono celular?
Conversin de la Tasa de Inters:
(0,1855 / 12) = 0,0155 es decir: 1,55% mensual.
Valor al contado del artculo usando la ecuacin 2.2.5:
C = 145.000 / (1 + (0,0155 * 2))
C = 145.000 / 1,031
C = $ 140.640 que representa el 90% del valor total, HOY.
Valor al Contado= (140.640 / 90) * 100
Valor al Contado= $ 156.267
b) Cunto dinero entreg como pie, Juan Jos?
Valor entregado de Pie (10% del valor total):
(156.267 * 0,10) = $ 15.627.-
19
3.6) Las Cuentas por Cobrar de su negocio ascienden a $ 3.600.000 y tienen fecha de vencimiento
en 90 das ms; dada su necesidad de efectivo, decide liquidarlos hoy, con una institucin
financiera, que le oferta un 2,85% mensual vencido. La operacin tiene gastos notariales de $
3.000. Cunto dinero recibe hoy da, si decide realizar la operacin?
El Descuento Comercial es
una operacin financiera
mediante la cual una
empresa liquida su inversin
en Documentos por Cobrar
antes de la fecha de
vencimiento, cancelando una
cierta suma de dinero,
llamada Descuento como
gasto financiero de la
operacin.
El gasto financiero se calcula
en base al valor nominal del
documento, la tasa de
inters anticipada y un
perodo de tiempo que va
entre la fecha de
negociacin..y la fecha de
vencimiento.
(Jaime Marchant Garca,
Matemticas Financieras
pgina 50, Editorial Jurdica
Conosur Ltda.)
Esta es una operacin comercial conocida como Descuento

Comercial que utiliza una tasa de descuento Anticipada como la
descrita en pgina 3 de este apunte. Por lo tanto:
El primer paso, es convertir una tasa Vencida Mensual, por un
perodo de 3 meses (90 das) en Tasa Anticipada, usando la
Expresin 1.3.3.
i(a) = i(v) / (1 + (i(v) * n))
i(a) = 0,0285 / (1 + (0,0285 * 3))
i(a) = 0,0285 / 1,0855
i(a) = 0,02626 Tasa mensual anticipada 2,626%
El segundo paso, es descontar el valor de los documentos que
vencen a 90 das, usando la Tasa Anticipada; esto es, obtener el
Descuento Comercial (DC):
DC = Valor del documento * Tasa Anticipada * Perodo Tiempo
DC = 3.600.00 * 0,02626 * 3
DC = 283.608 Representa lo que cobrar la Institucin Comercial
por recibir documentos a vencer en 3 meses ms.
El tercer paso, es realizar la liquidacin para determinar cunto
dinero recibir quien entrega los documentos:
Valor de los documentos a descontar
Menos: Descuento Comercial
Menos: Gastos Notariales
Igual: Lquido a Recibir
3.600.000
(283.608)
(3.000)
3.313.392
20
GUA 2: INTERES COMPUESTO

1. INTERES COMPUESTO.
1.1. DEFINICION.
Se puede definir al Inters Compuesto como la operacin financiera
en la que el capital aumenta al final de cada perodo por adicin de
los intereses vencidos.
El perodo convenido para convertir el inters en capital, se llama
perodo de capitalizacin o perodo de conversin.4
El inters se expresar en forma compuesta, cuando la base del
clculo, perodo tras perodo, es el capital final inmediatamente
anterior, de tal manera que se producir el efecto de calcular inters
sobre inters.5
1.2. CAPITALIZACION.
Es el proceso en el cual los intereses generados al final del perodo
se adicionan al capital inicial, de tal forma que, para el perodo
siguiente, el proceso se inicia con un capital mayor.
Por ejemplo, un perodo de capitalizacin trimestral significa que
al trmino de cada trimestre los intereses generados se adicionarn
al capital inicial, para repetir el proceso en el trimestre siguiente; en
este caso, se dice que el perodo de capitalizacin es trimestral.
Existen varios perodos de capitalizacin, que pueden ser:
Cuando los intereses se
capitalizan cada:
Ao
Semestre
Cuatrimestre
Trimestre
Bimestre
Mes
Quincena
Semana
Da
La
Frecuencia
capitalizacin es:
1
2
3
4
6
12
24
52
360
de
El perodo de capitalizacin es indispensable para efectuar el clculo

del inters compuesto; tanto la tasa de inters como el perodo de
capitalizacin deben estar expresados en la misma unidad de
tiempo: por ejemplo: Capitalizacin trimestral y perodo en
trimestres.
4
5
Jos Manuel Vidaurri, Matemticas Financiera Ediciones CENGAGE.

Jaime Marchant Pereira Matemticas Financieras Ediciones Jurdicas CONOSUR.
21
Ejemplo: Se tiene una tasa de inters del 24% anual, capitalizable

bimestralmente; al realizar los clculos, la tasa de inters se
convertir en una tasa bimensual:
(0,24 / 6) = 0,04 4% cada 2 meses.
Ejemplo: Se cuenta con $ 750.000 que se depositan al 18% anual,
capitalizable mensualmente, por un plazo de 4 meses; el monto que
se obtendr al trmino del plazo ser (detalle mes por mes):
Tasa de Inters mensual: (0,18 / 12) = 0,015 1,5%
Mes
1
2
3
4
Capital al
inicio del
mes
750.000
761.250
772.669
784.259
Tasa de
inters
0,015
0,015
0,015
0,015
Intereses
ganados en
el mes
11.250
11.419
11.590
11.764
Capital al
final del mes
761.250
772.669
784.259
796.023
1.3. EXPRESIONES MS USADAS EN INTERES COMPUESTO.

1.3.1. Capital Final o Monto: Permite obtener un valor al final en un
perodo de tiempo especificado, dada una tasa de inters y su
correspondiente capitalizacin:
M = C * (1 + i) n
Ecuacin 1.3.1.
Donde:
M = Monto al final del perodo.
C = Capital inicial.
i = Tasa de inters compuesto
n = Plazo o perodo considerado.
22
Ejemplo: Con el propsito de aprovechar la disponibilidad de

efectivo por 180 das, se depositan $ 350.000 en el Banco de Crdito
a una tasa del 1,6% mensual, capitalizable mensualmente. Qu
cantidad de dinero se retirar al trmino del plazo?
Respuesta:
La tasa de inters y el perodo de capitalizacin estn expresados en
la misma unidad de tiempo, por tanto no es necesario convertir la
tasa. Un perodo de 180 das equivale a (180 / 30) = 6 meses. Luego,
aplicando la ecuacin 1.3.1 obtenemos:
M = 350.000 * (1 + 0,016) 6
M = 350.000 * (1,099923)
M = 384.973
Factores de Capitalizacin y
Descuento:
Factor
de
Capitalizacin:
Permite proyectar un valor
presente a un valor futuro dada
una tasa de inters i durante
un perodo n de tiempo. Su
expresin es:
1.3.2.- Capital Inicial: Dado un Capital Final o Monto, es posible

obtener el Capital Inicial, si tasa de inters y plazo son conocidos. La
expresin que usamos para esto es:
=
( + )
Ecuacin 1.3.2
(1 + i) n
Factor de Descuento: Permite
obtener el valor hoy, de un valor
futuro o monto, dada una tasa
de inters i durante un
perodo de tiempo n. Su
expresin es:
Ejemplo: El prximo vencimiento de $ 450.000 tendr lugar en 60

das ms. La tasa de inters aplicada en su oportunidad fue de un
15% anual, capitalizable mensualmente; Usted desea saber cul es el
valor de la deuda al da de hoy.
(1/(1 + )
Respuesta:
Tasa mensual: (0,15 / 12) = 0,0125
Perodo:
(60 / 30) = 2 meses
Usando la ecuacin 1.3.2 obtenemos:
C = 450.000 / (1 + 0,0125) 2
C = 450.000 / 1,02516
C = 438.957
Valor de la deuda al da de hoy.
23
1.3.3. Cuota Fija en Crdito Comercial: Dado el valor presente de

un artculo (precio de contado), es comn que se acceda a pagar a
plazo, en cuotas iguales, hasta extinguir el total del crdito. Esta
modalidad incluye una tasa de inters y un plazo. Se asocia un valor
presente, con un valor futuro, va tasa de inters. Su expresin ms
general es:
Valor Contado = Cuota * (1 / (1 + i) + 1 / (1 + i)2 + 1 / (1 + i)3 +)
Expresin que representa una proyeccin geomtrica, que puede
escribirse como:
( + )
= [
]
Ecuacin 1.3.3
Ejemplo: El precio al contado de un computador porttil es de $

350.000, pero la casa comercial entrega un crdito de 6 meses, con
un inters del 3,5% mensual compuesto; el cliente accede al crdito
y desea saber cul es el valor de la cuota que pagar cada mes.
Respuesta:
Plazo y tasa de inters estn expresadas en la misma unidad de
tiempo, luego, no es necesario realizar conversiones. Aplicando la
ecuacin 1.3.3 tenemos:
350.000 = Cuota * (1 (1 + 0,035) -6 / 0,035)
350.000 = Cuota * (1 0,813501) / 0,035)
350.000 = Cuota * (5,32855)
65.684 = Cuota
Pagar 6 cuotas iguales a $ 65.684, por tanto, pagar (65.684 * 6) =
$ 394.104.
24
2. EJERCICIOS RESUELTOS.
2.1. Valor Futuro.
2.1.1. Luis Andrs debe decidir si depositar $ 1.000.000 en el Banco Santander que le oferta un
21% anual capitalizable semestralmente, o en el Banco CorpBanca que le oferta un inters del 18%
anual, capitalizable trimestralmente. En ambos casos, el perodo del depsito sera de 1 ao.
Usando la ecuacin 1.3.1 obtenemos el valor futuro dado un valor presente; las ofertas varan en
el nmero de veces de la capitalizacin de los intereses; mientras ms veces se capitalicen los
intereses en el perodo de un ao, el valor final ser mayor; por tanto:
Oferta Banco Santander: La tasa de inters se capitaliza dos veces en el ao y el perodo del
depsito son dos semestres.
M = 1.000.000 (1 + 0,21/ 2)2
M = 1.000.000 (1,221025)
M = 1.221.025
Oferta Banco CorpBanca: La menor tasa de inters se capitaliza 4 veces en el ao y el perodo del
depsito son 4 trimestres.
M = 1.000.000 (1 + 0,18 / 4)4
M = 1.000.000 (1,192519)
M = 1.192.519
Por tanto, la oferta del Banco Santander es preferible porque genera un monto mayor.
2.1.2. Con el propsito de financiar estudios superiores, Juan Alberto deposit $ 2.350.000 por 4
aos, en el Banco Penta, que le ofert una tasa del 16% anual, capitalizable cuatrimestralmente.
Qu cantidad retirar al trmino del perodo?
Se desea obtener un valor futuro, usando una tasa de inters que se capitaliza 3 veces en el ao,
por un perodo de 4 aos.
M = 2.350.000 (1 + 0,16 / 3) 12
M = 2.350.000 (1,54053)
M = 3.620.241
25
2.1.3. La Panadera de Benjamn Castro tiene un costo de energa de $ 45.000 mensuales y se

estima que se incrementar un 0,25% cada mes, durante los prximos 12 meses. Cul ser el
costo de la energa de la panadera, al cabo de un ao? En qu porcentaje se habr incrementado
este costo?
Los incrementos del 0,25% cada mes implican incrementos sobre incrementos; si realizamos la
operacin mes por mes, tendramos:
Mes 1:
M = 45.000 (1 + 0,0025)
M = 45.113
Mes 2:
M = 46.113 (1 + 0,0025)
M = 45.226
Mes 3:
M = 45.226 (1 + 0,0025)
M = 45.339
.Y as sucesivamente, hasta 12 meses. En forma abreviada, podemos obtener el mismo resultado.
M = 45.000 (1 + 0,0025) 12
M = 45.000 (1,030416)
M = 46.369
Al trmino de un ao. El porcentaje de incremento anual ser:
Incremento Anual = ((Valor Final Valor Inicial) / Valor Incial) * 100
Incremento Anual = ((46.369 45.000) / 45.000) * 100
Incremento Anual = 0,03042
Es decir, un 3,042% anual.
26
2.2. Valor Actual.

2.2.1. Sus prximos compromisos son de $ 260.000 a 90 das y $ 310.000 a 180 das. Ambos pagos
incluyen un inters del 9,5% anual capitalizable mensualmente. Debido a que dispone de cierto
efectivo, desea cancelar la deuda total, al da de hoy. Cul es el valor de la deuda al da de hoy?
Para responder a estas preguntas, es necesario conocer el valor presente de los montos que se
encuentran a futuro. Dado que perodo y capitalizacin de los intereses estn expresados en
distintas unidades de tiempo, convertimos das en meses: as entonces 90 das equivalen a 3 meses
y 180 das a 6 meses, considerando meses de 30 das.
Valor Presente de $ 260.000 en 90 das ms, equivalen a:

C = 260.000 / (1 + 0,095/12) 3
C = 260.000 / (1,02394)
C = 253.921
Valor Presente de $ 310.000 en 120 das ms, equivalen a:
C = 310.000 / (1 + 0,095/12) 6
C = 310.000 / (1,04845)
C = 295.675
Por tanto, la deuda al da de hoy corresponde a la suma de ambos valores al da de hoy:
Deuda al da de hoy = (253.921 + 295.675) = 549.596
27
2.2.2. Josefa est vendiendo su automvil Mercedes Benz en $ 8,0 millones. Carla le ofrece $ 7,5
millones ahora y Patricia le ofrece $ 1,0 milln al contado y dos pagos de $ 4,0 millones cada uno,
a 6 y 10 meses plazo, respectivamente. Josefa puede invertir este dinero en el Banco BCI a una tasa
del 1,3% mensual, con capitalizacin mensual. Qu le recomendara Usted a Josefa?
Para decidir, Josefa debe comparar ambas alternativas, en Valor Presente; la oferta de Patricia son
valores que se obtendrn a 6 y 10 meses respectivamente, ms el pago de contado. La oferta de
Carla, es dinero HOY. Para traer a Valor Presente, Josefa debe usar la tasa de inters, que
representa la oportunidad de inversin de su dinero.
Valor Presente del primer pago:
C = 4.000.000 / (1 + 0,013) 6
C = 4.000.000 / (1,080579)
C = 3.701.719
Valor Presente del segundo pago:
C = 4.000.000 / (1 + 0,013) 10
C = 4.000.000 / (1,137875)
C = 3.515.325
Por lo tanto, la oferta de Patricia al da de hoy es:
Oferta Patricia =(1.000.000 + 3.701.719 + 3.515.325)
Oferta Patricia = 8.217.044
Oferta de Carla = 7.500.000
Josefa debe aceptar la oferta de Patricia, que en el da de hoy, representa ms dinero que el
ofertado por Carla.
2.2.3. Por concepto de beneficios en una inversin realizada tiempo atrs, Ud recibir $ 2.220.000
ahora, $ 3.100.000 dentro de 120 das ms y $ 5.550.000 en 10 meses ms. Si la tasa de rentabilidad
aplicada a la inversin fue del 18% anual, capitalizable cada 2 meses, Cul es el valor hoy, de su
inversin?
Para conocer el valor hoy, de ingresos futuros, realizamos la misma operacin que en el ejercicio
anterior; usamos la tasa de inters como tasa de descuento, previa transformacin de los plazos
expresados en das, para los distintos ingresos, en plazos expresados en bimestres.
Valor Hoy del segundo ingreso (120 das = 4 meses 2 bimestres)
C = 3.100.000 / (1 + 0,18/6) 2
C = 3.100.000/ (1,0609)
C = 2.922.047
Valor Hoy del tercer ingreso (10 meses = 5 bimestres)
C = 5.550.000 / (1 + 0,18/4) 5
C = 5.550.000 / (1,246182)
C = 4.453.603
Valor Hoy de la Inversin: (Valor contado + Valor Presente de 2 y 3 ingreso)
(2.220.000 + 2.922.047 + 4.453.603) = 9.595.650
28
2.3. Plazo de la Operacin.

2.3.1. Usted dispone de un capital de $150.000 que desea triplicar, para lo cual, lo depositar en el
Banco Continental a un inters del 20% anual, con capitalizacin cuatrimestral. Cunto tiempo
deber permanecer depositado su capital, para lograr su objetivo?
Triplicar un capital de $ 150.000 significa obtener al final de un perodo, un monto de
(150.000*3)=450.000, a cierta tasa de inters, que en este caso, se capitaliza 3 veces al ao. La
incgnita es el plazo n que para resolver, usamos logaritmos:
450.000 = 150.000 (1 + 0,20 / 3) n
3 = (1 + 0,20 / 3) n
Aplicando logaritmo a ambos lados:
Log (3) = n log (1 + 0,20 / 3)
Resolviendo lado derecho:
Log (3) = n log (1,0667)
Resolviendo logaritmos:
1,0986 = n * (0,0645698)
Despejando la incgnita:
17,014 = n
Algo ms de 17 cuatrimestres que equivalen a algo ms de 68 meses.
2.3.2. Usando los mismos datos del problema anterior, excepto que la capitalizacin es ahora,
bimensual. En cunto tiempo logra el mismo objetivo?
Si la capitalizacin es bimensual, la tasa de inters se capitaliza 6 veces en el ao; luego, usando
el mismo procedimiento de la pregunta anterior, resolvemos:
450.000 = 150.000 (1 + 0,20 / 6) n
3 = (1 + 0,20 / 6) n
Aplicando logaritmo:
Log (3) = n log (1,03333)
Resolviendo logaritmos:
1,0986 = n (0,032787)
33,51 = n
Algo ms de 33 bimestres, que equivalen a algo ms de 67 meses.
29
2.4. Tasa de Inters.

2.4.1. Juan Pablo dispone hoy de $ 115.000 y necesita obtener $ 250.000 para comprar el equipo
de video juego que desea. Para tal efecto, se fij un plazo de 12 meses en que mantendr
depositado su dinero. Juan Pablo busca una institucin financiera que le ofrezca la tasa de inters
adecuada para cumplir con su objetivo, considerando una capitalizacin mensual.
Aplicando la ecuacin 1.3.1 considerando que la incgnita es la tasa de inters y la capitalizacin
es mensual (12 veces en el ao) resolvemos:
250.000 = 115.000 (1 + i) 12
2,17391 = (1 + i) 12 /
12 Aplicando raz 12, tenemos:
12 2,17391 = (1 +i)
Resolviendo raz 12:
1,06685 = 1 + i
0,06685 = i
Es decir, un inters 6,685% mensual.
2.4.2. Por un crdito de $ 680.000 concedido por 8 meses, Usted debe pagar $ 766.015. Qu tasa
de inters anual, capitalizable mensualmente, se aplic al crdito?
Aplicando el mismo procedimiento del problema anterior, considerando ahora una tasa anual, con
capitalizacin mensual, tenemos:
766.015 = 680.000 (1 + i /12) 8
1,126493 = (1 + i /12) 8
8 1,126493 = (1 + i /12)
1,015 = (1 + i /12)
0,015 = i / 12
0,180 = i
Esto es, una tasa anual del 18%capitalizable mensualmente.
2.4.3. En 15 meses ms, Roberto debe disponer de $ 13.000.000 para financiar la ampliacin de su
hogar. Hoy cuenta con $ 11.500.000 y los depositar en una cuenta de ahorro en Banco Consorcio,
cuyos intereses se capitalizan cada quincena. Qu tasa de inters anual le ofrece el Banco
Consorcio? 6
Se necesita determinar una tasa de inters anual, que se capitalice 24 veces en el ao (cada
quincena); para tal efecto, aplicamos el procedimiento ya descrito en los dos ejercicios anteriores,
para un perodo de 30 quincenas (15 meses):
13.000.000 = 11.500.000 (1 + i /24) 30
1,130435 = (1 + i / 24) 30 Aplicamos 30
30
1,130435 = (1 + i / 24)
1,004095 = (1 + i / 24)
0,004095 = i / 24
0,0983 = i
Esto es, una tasa anual del 9,83% capitalizable cada quincena.
6Adaptado
de Matemticas Financieras, Hctor Manual Vidaurri, pgina 218, Captulo 5 Inters Compuesto
30
2.5. Operaciones Comerciales.

Las operaciones comerciales
ms comunes que usan inters
compuesto, son las operaciones
de crdito, en que el cliente
prefiere generalmente, pagar
una cuota fija, hasta el trmino
del plazo del crdito.
Esta cuota incluye la
amortizacin del capital, ms
el pago gradual de los intereses
aplicados sobre el saldo
insoluto.
2.5.1. Sebastin desea comprar al crdito un computador que tiene

un precio de $ 450.000 al contado. Las condiciones de compra son
crdito 30, 60 y 90 das, con un pago al contado del 10% del valor y
una tasa de inters del 2,5% mensual con capitalizacin mensual.
Qu cantidad entrega Sebastin al momento de la compra? Cul es
el valor de la cuota mensual y cunto paga por el computador?
Sebastin entrega el 10% como pago al contado, es decir:
(450.000 * 0,10) = $ 45.000
Saldo a pagar en tres meses: (450.000 45.000) = 405.000
A este saldo se le aplicar un inters mensual del 2,5%. Aplicando la
ecuacin 1.3.3 obtenemos el valor de la cuota:
405.000 = Cuota ((1 (1 + 0,025) -3) / 0,025)
405.000 = Cuota (0,071400589 / 0,025)
405.000 = Cuota (2,856024)
141.806 = Cuota
Valor de cada cuota.
Sebastin pagar por el computador, el valor entregado al contado,
mas tres cuota iguales de $ 141.806.
Valor a Pagar = 45.000 + (3 * 141.806) = $ 470.418.-
2.5.2. Carlos paga $ 185.600 cada 2 meses por un crdito que obtuvo hace 4 meses atrs, en el
Banco de Crdito, por un plazo de 1,5 aos, a una tasa del 24% anual, capitalizable
bimensualmente. Qu cantidad solicit Carlos, en prstamo? Qu cantidad le resta an por
pagar?
La tasa de inters es del 24% anual y se capitaliza 6 veces en el ao (0,24 / 6 = 0,04 cada 2 meses).
El plazo del crdito de 1,5 aos equivale a 18 meses; es decir 9 bimestres (18 / 2) y la incgnita es
el valor original del crdito, que genera un pago bimensual de $ 185.600.
Valor = 185.600 (1 (1 + 0,04) -9) / 0,04)
Valor = 185.600 (0,2974133 / 0,04)
Valor = 185.600 (7, 435332)
Valor = 1.379.998
Este valor generar un pago cada dos meses de $ 185.600 por un plazo de 9 bimestres,
considerando un inters del 24% anual capitalizable c/2 meses.
Dado que ya lleva pagado 2 meses, le resta an por pagar 7 bimestres y el valor ser:
(7*185.600) = 1.299.200.
En total, por un crdito de $ 1.379.998 pagar $ 1.670.400, lo que equivale a pagar $ 290.402 en
intereses.
31
Un BONO es un instrumento de
deuda que emiten las Sociedades
Annimas Abiertas o las
empresas del Estado, como una
forma de obtener
financiamiento a sus proyectos
de inversin.
En este instrumento se
especifican las condiciones de
la deuda, para el emisor y el
inversionista, esto es, plazo, tasa
de inters, capitalizacin, valor
nominal del instrumento y
perodo en que se pagarn los
intereses y el capital.
Se llaman Bonos a ttulos de
deuda que son emitidos por
gobiernos nacionales, regionales
o locales, o por empresas
nacionales o internacionales,
por medio de las cuales el
emisor se compromete a
devolver el capital del bono,
junto con los intereses
producidos por el mismo.
(www.definicionabc.com tu
diccionario fcil)
2.5.3. La Empresa en que trabaja Juan Carlos, dispone de $ 15

millones en efectivo y l debe buscar la mejor forma de invertirlos
por un ao; la mejor oferta proviene del Banco Santander por un
Bono que entrega 4 cupones anuales con tasa cupn del 12% anual.
Si acepta la oferta, cul es el valor de cada cupn que recibir la
Empresa por la inversin que Juan Carlos realizar?
Se debe encontrar el valor del cupn que paga el bono, cada 3 meses
(4 cupones anuales); el inters del 12% anual se capitaliza
trimestralmente (0,12 / 4 = 0,03). El cupn es un valor que incluir
inters y amortizacin del capital. Usando la ecuacin 1.3
obtenemos:
15.000.000 = Cupn * (((1 (1 + 0,03) -4) / 0,03)
15.000.000 = Cupn * (0,11151295 / 0,03)
15.000.000 = Cupn (3,7170984)
(15.000.000 / 3,7170984) = Cupn
4.035.406 = Cupn
Cada 3 meses JuanCarlos recibir $4.035.406 por concepto de
intereses y amortizacin del capital. Al trmino del ao habr
recibido $16.141.624 que representarn una ganancia de
$1.141.624 (7,61% sobre el capital invertido).
2.6. Perodos de Capitalizacin Fraccionarios.

En los ejercicios anteriores, la capitalizacin de los intereses se produjo siempre bajo el supuesto
de un nmero entero de perodos (semestres, bimestres, trimestres, etc). Sin embargo, tambin
puede utilizarse fracciones de perodos de capitalizacin, como por ejemplo: 3 aos y 3 meses; un
ao y 10 meses; 4 bimestres y 3 meses, etc. Para resolver este problema, existen dos mtodos:
a) Mtodo Exacto o Terico: Utilizado en la mayora de los problemas matemticos o ejercicios
de aplicacin. Consiste en dividir el plazo total en el perodo de capitalizacin de los intereses,
obteniendo en la mayora de los casos, un plazo fraccional; por ejemplo: 22% anual capitalizable
trimestralmente, y un plazo de un ao y 4 meses.
El plazo total en meses es de (12 + 4) = 16 meses, luego:
n = 16 / 3
n = 5,33 trimestres
32
Aplicacin:
Cul es el monto a obtener, por un depsito de $ 160.500 al 22% anual, capitalizable
trimestralmente, por un plazo de un ao y 4 meses?
Aplicando la ecuacin 1.1 y el plazo anteriormente calculado, tenemos:
M = 160.500 * (1 + 0,22 / 4) 5,33
M = 160.500 * (1,330257)
M = 213.506
b) Mtodo Comercial: Consiste en obtener el monto compuesto para los perodos enteros de
capitalizacin y utilizar el inters simple para la fraccin de perodos, usando como capital, el
monto compuesto recin obtenido. Tomando el mismo ejemplo anterior, tenemos:
Monto compuesto para perodos enteros (un ao):
M = 160.500 * (1 + 0,22 / 4) 4
M = 160.500 * (1,2388247)
M = 198.831
Monto simple para la fraccin de perodo (4 meses):
M = 198.831 * (1 + (0,22 /12) * 4)
M = 198.831 * (1,073333)
M = 213.412
33
3. TASA DE INTERES.
3.1. Concepto: La Tasa de Inters representa el costo del dinero
obtenido en prstamo y se expresa como un porcentaje del capital, por
unidad de tiempo. Representa tambin el beneficio que se obtendr al
entregar una cantidad de dinero, por un tiempo dtereminado.
3.2. Tasa Nominal: La Tasa de Inters que se capitaliza n veces en
el ao, se denomina Tasa de Inters Nominal y es la convenida en la
mayora de las operaciones financieras.
3.3. Tasa de Inters Efectiva: Es la tasa de inters capitalizable una
vez al ao, que equivale a una tasa nominal i capitalizable m veces
al ao. (Hctor Manuel Vidaurri, Matemticas Financieras, 4ta
edicin, pgina 247). Por ejemplo, si las condiciones comerciales de
un crdito plantean una tasa de inters del 18% anual, capitalizable
cada 3 meses, entonces, la tasa de inters efectiva del crdito ser
superior al 18% ya que:
(1 + 0,18 / 4) 4 - 1 = Tasa efectiva anual
(1 193) - 1 = Tasa efectiva anual
19,3% = Tasa efectiva anual
En general, una Tasa Efectiva es el rendimiento que se obtiene al
trmino de un ao, debido a la capitalizacin de los intereses, y se
expresa como:
() = ( +

) -1
Ecuacin 3.3
Donde:
TN = Tasa Nominal
k = N de capitalizaciones en el perodo n
n = perodo de tiempo original
34
Aplicacin: Si se invierte un capital al 14,5% anual, capitalizable

trimestralmente, Cul es la tasa efectiva?
TE = (1 + 0,145 / 4) 4 1
TE = (1,153077) 1
TE = 15,31% anual que representa la tasa de inters realmente
ganada en el prodo de un ao.
Cuando un inversionista se enfrenta a la alternativa de elegir entre dos
tasas de inters nominales distintas, con distintas capitalizaciones, la
forma de decidir ms conveniente, es comparar tasas efectivas y elegir
aquella que entregue un rendimiento mayor.
Ejemplo: Jos Toms debe decidir si invierte su dinero en el Banco de
Chile, que le ofrece una tasa de inters del 20% anual con
capitalizacin mensual, o en el Banco Santander, que le ofrece un 22%
anual, con capitaliacin cada 40 das.
Para cada tasa de inters nominal, encontramos la tasa efectiva anual,
usando la ecuacin 3.3:
Para el Banco de Chile:
TE = (1 + 0,20/ 12) 12 1
TE = 1, 2194 1
TE = 0,2194 22% Efectiva Anual
Para el Banco Santander:
TE = (1 + 0,22/ 9) 9 1
TE = 1,2428 1
TE = 0,2428 24,3 % Efectiva Anual
La oferta del Banco Santander es ms atractiva, por que ofrece una
rentabilidad mayor.
35
Inflacin y Medicin de la
Inflacin.La Inflacin es un fenmeno
econmico que se caracteriza por
el incremento continuo y
generalizado de los precios de los
bienes y servicios producidos por
la economa de un pas. La
inflacin ocasiona que el poder
adquisitivo o poder de compra del
dinero, disminuya.
(Hctor Manuel Vidaurri,
Matemticas Financieras 4ta
Edicin, pgina 282)
El INE mide la inflacin mediante
el ndice de Precios al
Consumidor (IPC) que es un
indicador econmico del
crecimiento promedio de los
precios, de un perodo a otro, de
una canasta de bienes
considerada como representativa
del consumo familiar nacional.
3.4. Tasa Inters Real: Para cada tasa nominal existir una Tasa Real,
ajustada por el perodo de inflacin. Si tenemos una tasa de inters,
para un perodo determinado, esta tasa se denomina Nominal por
que incluye una tasa de inflacin para el mismo perodo.
Por lo tanto, eliminando el efecto inflacin, podmos obtener una tasa
de Inters Real, para un perodo dado.
Si existe una Tasa de Inflacin, para un perodo dado, podemos
obtener una Tasa Real, a partir de una Tasa Nominal, usando la
expresin siguiente:
( + )
= (
)
( + )
Ecuacin 3.4
Donde:
Tr
Tasa Real
Tn
Tasa Nominal
Ti
Tasa de inflacin (dada por la variacin del IPC)
Ejemplo. El Banco Bice ofrece una tasa de captacin de un 1,35% para

90 das; se sabe que el IPC para 30 das es de 0,3%. Se desea
determinar la tasa real para 30 das, que ofrece el Banco.
En primer lugar, debemos ajustar la tasa de captacin de 90 a 30 das,
para igualarla a la tasa de inflacin; luego, aplicamos la ecuacin 3.4
para obtener la tasa Real a 30 das.
Tasa Nominal a 30 das: ((0,0135 / 90) * 30) = 0,0045
Aplicando la ecuacin 3.4:
Tr = ((1 + 0,0045) / (1 + 0,003)) 1
Tr = (1,0045 / 1,003) 1
Tr = 0,0015
Luego, la tasa real a 30 das ofrecida por el Banco es de 0,15%.-
36
Ejemplo. La tasa de inters nominal para 90 das ofrecida por el

Banco Penta es de 2,5%.
La informacin entregada por el INE del IPC de 3 meses es:
Julio = 0,2%
Agosto = 0,3%
Septiembre = 0,8%.
Determinar la tasa Real para 90 das.
En primer lugar, se debe encontrar la tasa de inflacin para 90 das,
usando la expresin siguiente:
IPC Acumulado 90 das = ((1 + 0,002) * (1 + 0,003) * (1 + 0,008)) 1
IPC Acumulado 90 das = 0,013 1,3%
Aplicando ecuacin 3.4 tenemos:
Tr = ((1 + 0,025) / (1 + 0,013)) 1
Tr = (1,025 / 1,013) 1
Tr = 0,01185
Tr = 1,185% Tasa Real para 90 das.
Ejemplo. Considerando la variacin del IPC Agosto de 0,3%, el Banco
de Chile le oferta un crdito en pesos a una tasa del 1,6% nominal
mensual o un crdito en UF a una tasa del 14,3% compuesto anual.
Qu alternativa le es ms conveniente?7
Para decidir, deben compararse ambas alternativas en tasas reales
mensuales; por tanto, la alternativa en pesos, debe convertirse a tasa
real. No es necesario convertir la alternativa ofertada en UF puesto
que la tasa de inters que se acompaa, ya est en trminos reales
(esto es vlido slo para crditos o depsitos en esta moneda).
Tasa Real mensual en pesos:
Tr = ((1 + 0,016) / (1 + 0,003)) 1
Tr = (1,016 / 1,003) 1
Tr = 1,30% real mensual.
Tasa real mensual en UF:
Tm = (1 + (0,143 / 12)) 1
Tm = (1 + 0,01192) 1
Tm = 1,12% real mensual.
Luego, la alternativa ofrecida en UF es ms conveniente.
7Adaptado
de Matemticas Financieras Jaime Marchant Garca Ediciones CONOSUR Ltda, pgina 109.
37
GUA 3: Anualidades, Amortizacin y depreciacin.

1. CONCEPTOS GENERALES SOBRE ANUALIDADES.
1.1. Definicin.
Una anualidad se define como una serie de pagos, generalmente
iguales, realizados en intervalos de tiempo iguales. El trmino
anualidad parece implicar que los pagos se efectan cada ao, sin
embargo esto no es necesariamente as, ya que los pagos pueden ser
mensuales, quincenales, etc.8
Ejemplos de una anualidad: Pagos mensuales realizados al fondo de
jubilacin, en una AFP; cobro mensual del sueldo; pago mensual de un
crdito hipotecario; pago mensual de un seguro de vida, etc.
1.2. Caractersticas de una Anualidad:
FF
FF
FF
FF
Esquema de un Flujo de Fonos (FF) vencido.
a) Valores Peridicos, denominados tambin Flujos. Pueden

ser iguales o desiguales y pueden pagarse o recibirse al
inicio o final de cada perodo. Si se pagan o reciben al inicio,
se denominan Flujos Anticipados; si se pagan o reciben al
final de cada perodo, se denomina Flujos Vencidos.
Algunos autores les denominan tambin Renta a los flujos
(Renta Anticipada; Renta Vencida).
b) Intervalo de Tiempo, constante entre un flujo y otro; esto
es, la misma cantidad de tiempo entre el pago o recepcin
de un flujo y el siguiente. La suma de estos tiempos, es el
plazo de la operacin financiera.
c) Evaluacin del flujo; cada flujo puede evaluarse en
cualquier momento del tiempo, de tal forma que si se evala
en el perodo cero, se dice que se est calculando el Valor
Presente (VP) del Flujo; si se evala en el plazo final, se dice
que se est calculando el Valor Futuro (VF). Si evaluamos un
perodo intermedio, se dice que se est en presencia de un
valor futuro, para los flujos iniciales y en presencia del valor
actual para los flujos finales.
Hctor Manuel Vidaurri, Matemticas Financieras, Ediciones CENGAGE, 4ta edicin, pgina 302.
38
1.3. Importancia de las Anualidades:

En Finanzas, el concepto de Anualidad es importante, porque es una
operacin frecuente en transacciones comerciales que impliquen una
serie de pagos, realizados a intervalos iguales de tiempo, como una
compra a crdito, por ejemplo.
1.4. Tipos de Anualidad:
1.4.1. Anualidad Cierta: los egresos o ingresos de dinero, comienzan
y terminan en fechas perfectamente definidas. Por ejemplo, las cuotas
que se pagan por un crdito.
1.4.2. Anualidad Vencida: los egresos o ingresos de dinero ocurren
al final de cada perodo. Por ejemplo, los pagos por remuneraciones,
que reciben los trabajadores, al final de cada mes.
1.4.3. Anualidad Anticipada: los egresos o ingresos de dinero
ocurren al inicio de cada perodo. Por ejemplo, el pago por arriendo
de una propiedad, se genera al inicio del perodo en el cual se usar.
1.4.4. Anualidad Inmediata: no existe aplazamiento alguno de los
ingresos o egresos de dinero; es decir, todos los pagos se realizan en
la fecha acordada.
1.4.5. Anualidad Diferida: el primer pago se aplaza por algn tiempo
y el resto, se realiza en las fechas acordadas. Por ejemplo, la compra
de un artculo a crdito, pagando la primera cuota en dos meses ms.
De todos estos tipos de anualidades, las anualidades vencidas son las
ms utilizadas en las transacciones financieras; se les conoce tambin
como Anualidades Ordinarias.
39
2. EXPRESIONES MS USADAS EN ANUALIDADES.

2.1. Valor Presente de una Anualidad Vencida:
() = [
( + )
]
(Ecuacin 2.1.)
Donde:
VP (Av)= Valor Presente de una anualidad vencida.
FF= Flujo de fondos (pagos o ingresos de dinero)
I= Tasa de inters.
N= Plazo de la operacin.
2.2. Valor Presente de una Anualidad Anticipada:
( + )
() = [
]
( + )
(Ecuacin 2.2.)
2.3. Valor Futuro de una Anualidad Vencida:
() = [
( + )
]
(Ecuacin 2.3.)
2.4. Valor Futuro de una Anualidad Anticipada:
() = [
( + )
((+))
(Ecuacin 2.4.)
40
3. EJERCICIOS RESUELTOS.
3.1. Valor Presente de una anualidad vencida.
Ud. tiene que pagar $ 120.000 a finales de cada mes, por un plazo de 3 meses, producto de un
crdito que solicit anteriormente. La tasa que se aplic al crdito fue del 4,5% mensual. Cul es
el valor de su deuda en el da de hoy?
Respuesta: Dado que los pagos se producen al final de cada perodo, se trata de una anualidad
vencida; si se desea conocer el valor hoy, entonces decimos que se trata del valor presente.
Resolviendo perodo a perodo tenemos:
Primer mes:
Segundo mes:
Tercer mes:
C = M / (1 + i) 1
C = M / (1 + i) 2
C = M / (1 + i) 3
Primer mes:
C = 120.000 / (1 + 0,045) 1
C = 120.000 / 1.045
C = 114.833
Segundo mes:
C = 120.000 / (1 + 0,045) 2
C = 120.000 / 1.092025
C = 109.888
Tercer mes:
C = 120.000 / (1 + 0,045) 3
C = 120.000 / 1,141166
C = 105.156
Valor hoy de la deuda: (114.833 + 109888 + 105.156) = 329.877
Si aplicamos directamente la expresin 2.1 tenemos:
() = [
( + , )
]
,
VP (Av) = 120.000
VP (Av) = 120.000 (2, 7489644)
VP (Av) = 329. 876 (la diferencia se debe a redondeos generados en cada uno de los pasos).
41
3.2. Valor presente de una anualidad anticipada.

Si los mismos $ 120.000 se pagan al inicio de cada mes, aplicando la misma tasa de inters, estamos
en presencia de una anualidad anticipada. Aplicando la expresin 2.2 tenemos:
( + , )
() = . [
]
( + , ) ,
VP (Aa) = 120.000 (0,141166 / 0.0491411)
VP (Aa) = 120.000 (2,8726667)
VP (Aa) = 344.720
3.3. Valor Futuro de una Anualidad Vencida.
Juan Jos desea adquirir un celular de ltima generacin y para tal efecto, depositar al final de
cada mes $ 90.000 en una cuenta de ahorro que le ofrece un inters del 2,2% mensual. Cunto
dinero tendr ahorrado al final del tercer mes?
Resolviendo perodo a perodo tenemos:
Primer mes:
M = C (1 + i) 2
Segundo mes:
M = C (1 + i) 1
Tercer mes:
M = C (1 + i) 0
El ltimo mes coincide con el perodo de evaluacin, por tanto, no tiene capitalizacin.
Grficamente tenemos:
90.000
90.000
Primer mes:
M = 90.000 (1 + 0,022) 2
M = 90.000 (1,044484)
M = 94.004
90.000
VF (Av)
Segundo mes:
M = 90.000 (1 + 0,022) 1
M = 90.000 (1,022)
M = 91.980
Tercer mes:
M = 90.000 (1 + 0,022) 0
M = 90.000
Total al tercer mes: (94.004 + 91.980 + 90.000) = 275.984
42
Si aplicamos directamente la expresin 2.3 tenemos:

( + , )
() = . [
]
,
VF (Av) = 90.000 * (3, 066484)
VF (Av) = 275.984
3.4. Valor Futuro de una Anualidad Anticipada.

Continuando con el mismo problema planteado en 3.3 si los depsitos se realizan al inicio de cada
mes, al final de tres meses y aplicando la expresin 2.4 Juan Jos tendra ahorrado:
() = . [
( + , )
((+,))
VF (Aa) = 90.000 (0,0674626 / 0,0215264)

VF (Aa) = 90.000 (3,133947)
VF (Aa) = 282.055
3.5. Combinando Anualidad Vencida y Anticipada en un solo Flujo:
El plan de pagos de un ao de Mara Jos contempla que a fines de mes debe pagar $ 85.000 por
seis meses y para los seis meses restantes debe cancelar $ 75.000 al inicio de cada mes. La tasa de
inters aplicada a la operacin fue de 3,5% mensual. Cul fue el valor inicial de la deuda?
Respuesta: Los seis primeros flujos corresponden a una anualidad vencida y los seis restantes, a
una anticipada. Debe considerarse que el flujo anticipado generar un valor nico (un Monto) en
el perodo 6, que deber trasladarse a valor presente como un solo valor, usando la frmula de
monto compuesto, puesto que desde el perodo 6 hasta el perodo cero, no existen pagos.
Grficamente tendramos:
43
Paso 1: Valor presente de una anualidad vencida, los primeros 6 pagos por $ 85.000 al 3,5%
inters mensual; usando la ecuacin 2.1 tenemos:
( + , )
() = . [
]
,
VP (Av) = 85.000 (5, 328553)

VP (Av) = 452.927
Paso 2: Valor Presente de la anualidad anticipada, los 6 pagos por $ 75.000 usando la misma tasa
de inters. El valor resultante, quedar ubicado en el perodo 6. Usando la ecuacin 2.2 tenemos:
( + , )
() = . [
]
( + , ) ,
VP (Aa) = 75.000 (0,2292553 / 0,0415690)
VP (Aa) = 413.629
Tercer Paso: Traer a Valor Presente el segundo monto, para adicionar al primero.
C= 413.629 / (1 + 0,035) 6
C = 336.488
El valor inicial de la deuda, al da de hoy, es de: (452.927 + 336.488) = 789.415
4.- EJERCICIOS PROPUESTOS.
4.1. Un Bono de valor Nominal de $ 20 millones a 5 aos, paga un inters anual del 5% vencido y
al trmino del plazo, devuelve los $ 20 millones a quien en ese momento, tenga el bono.
Cul es valor del Bono al da de hoy, si la Tasa de Mercado es 4%?
4.2. Ud. realiza un compromiso de depsitos mensuales con el Banco BCI, con el propsito de
ahorrar para comprar una propiedad. Durante 8 meses depositar $ 150.000 al final de cada mes,
a una tasa de 1,85% mensual. Para los siguientes 8 meses, depositar $ 170.000 al inicio de cada
mes, a la misma tasa.
Cunto habr ahorrado al trmino de 16 meses?
44
5.- RESPUESTAS A EJERCICIOS PROPUESTOS
Tasa de Mercado (TIR de

Mercado): Es un
indicador usado para
valorizar Instrumentos
Financieros de similares
caractersticas (plazo,
nivel de riesgo, emisor,
etc.)
Esta Tasa le indica al
inversionista, cul es el
inters promedio que
pagan Instrumentos
Financieros similares al
que desea comprar, de
tal forma que ste (el
inversionista) usar la
Tasa de Mercado para
ofertar un precio por el
Instrumento que desea
adquirir.
1. Valor Nominal del Bono $ 20 millones a 5 aos plazo. El valor actual

de un Bono que paga intereses anuales y devuelve el capital o principal
en el ltimo perodo, se clasifica como BULLET. Por tanto, el valor al
da de hoy ser la suma de los intereses descontados a la tasa de
mercado (TIR de mercado) ms el Principal, descontado a la misma
tasa.
( + )

= [
]+[
]
( + )
VP = (1.000.000 * 4,451822) + (16.438.542)

VP = 4.451.822 + 16.438.542
VP = 20.890.364
El Valor Presente del Bono es mayor a su valor nominal de $20
millones, por que la Tasa de Mercado es menor a la Tasa Cupn; un
inversionista que hoy desee invertir $ 20 millones, preferir hacerlo
en este Bono, que entrega intereses del 5%, a un instrumento del
mercado que entrega intereses del 4%. El atractivo que representa
este Bono para todos los potenciales inversionistas, har que el precio
del Bono suba.
2. Este problema incluye una mezcla de anualidad vencida y
anticipada, con flujos diferentes; para resolver, se har cada una por
separado:
Paso 1: Anualidad vencida de $ 150.000 por 8 meses:
(1 + 0,0185)8 1
= 150.000 [
]
0,0185
VF = 150.000 *(8,537616)
VF = 1.280.642
Ahorro hasta el 8 mes.
Paso 2: Anualidad anticipada de $ 170.000 por 8 meses:
= 170.000 [
(1 + 0,0185)8 1
1
1 (1,0185)
VF = 170.000 * (0,157946 / 0,0181639)

VF = 1,478.252
Ahorro desde el 8 al 16 mes.
45
Paso 3: El valor obtenido en el Paso 1 se trasladar a Valor Futuro

(mes 16) como un solo monto, usando la ecuacin de inters
compuesto y se sumar al valor obtenido en el Paso 2.
M = 1.280.642 * (1 + 0,0185) 8
M = 1.280.642 * 1,157946
M = 1.482.914
Ahorro total = (1.478.252 + 1.482.914) = 2.961.166
46
6. AMORTIZACION.
Bono Bullet (Bala). Tienen
cupones que se componen slo
de inters, los cuales se pagan
peridicamente (anual,
semestral, trimestral, etc.) y
amortizarn el capital de una
sola vez, en una fecha futura,
denominada fecha vencimiento.
En el ltimo perodo, quien
tenga el bono, recibir el pago
de intereses ms capital.
Los bonos que no son Bullet,
amortizan el capital junto al
pago de los intereses.
6.1. DEFINICION.
La Amortizacin es un proceso mediante el cual se extingue una
deuda, a travs de uno o ms pagos perodos, de tal manera que con el
ltimo pago se cancela totalmente el capital prestado o principal y los
intereses respectivos.9
6.2. ELEMENTOS DE UNA AMORTIZACION.
Valor del Prstamo: Es la suma de dinero que se recibe en prstamo,
al inicio de la operacin y que corresponde a un Capital C.
Perodo de Tiempo: Diferencia entre la fecha de entrega del
prstamo y la fecha de su devolucin. Se denomina Perodo
Comercial cuando se trabaja con aos de 360 das y meses de 30 das;
se denomina Perodo Exacto cuando se trabaja con aos de 365 das.
Tasa de Inters: Corresponde al porcentaje de costo de capital y se
fija de acuerdo a condiciones de mercado vigentes al momento de la
operacin y el riesgo que implica sta. La tasa de inters puede ser
vencida o anticipada.
Cuota Inters: Corresponde a la cantidad o valor monetario que se
debe cancelar por el uso del prstamo recibido, el cual podr pagarse
en forma parcial o total al final del perodo.
Cuota Capital: Corresponde a la devolucin del principal, cantidad o
valor monetario que se puede cancelar junto con los intereses, en
forma parcial o total, veremos ms adelante.
Dividendo o Cuota Total: Corresponde a la suma de la cuota de
capital ms la cuota de inters, cantidad o valor monetario que puede
tambin incluir slo inters o slo capital en un momento
determinado dentro del plazo de la deuda.
Matemticas Financieras, Jaime Marchant Garca Editorial Jurdica Conosur Ltda, pgina 146.
47
6.3. TIPOS DE AMORTIZACION.

TIPO 1: Consiste en pagar los intereses perodo a perodo y devolver
el capital de una sola vez, en el ltimo perodo. Esta modalidad es
usada en Bonos Bullet, que pagan intereses peridicos y el principal al
final del plazo.
Ejemplo: Un Bono a 5 aos por un valor nominal de $ 10 millones paga
el 5% de inters anual y devuelve el capital en el ltimo perodo.
Perodo
0
1
2
3
4
5
Inters
500.000
500.000
500.000
500.000
500.000
Capital
Cuota
0
0
0
0
10.000.000
500.000
500.000
500.000
500.000
10.500.000
Saldo Final
10.000.000
10.000.000
10.000.000
10.000.000
10.000.000
0
TIPO - 2: Se paga una cuota uniforme del capital y los intereses se

calculan sobre el saldo insoluto, que se adiciona a esta cuota uniforme.
Ejemplo: Tomando el mismo ejemplo anterior, la cuota fija del capital
sera: (10.000.000 / 5) = 2.000.000.- Los intereses sern variables
pues dependen del saldo insoluto (Saldo inicial menos pago del
capital, perodo a perodo).
Perodo
0
1
2
3
4
5
Inters
500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
Capital
2.000.000
2.000.000
2.000.000
2.000.000
2.000.000
Cuota
2.500.000
2.400.000
2.300.000
2.200.000
2.100.000
Saldo Final
10.000.000
8.000.000
6.000.000
4.000.000
2.000.000
0
TIPO 3: Consiste en pagar una cuota uniforme a lo largo del perodo,

que incluye intereses y capital; as, mientras el capital pagado
aumenta durante el perodo, los intereses disminuyen manteniendo la
cuota fija. Esta modalidad es la ms usada en las operaciones
comerciales y se le conoce como mtodo progresivo o Sistema
progresivo de amortizacin.
Ejemplo: Usando los mismos datos anteriores, se calcula una cuota
fija usando la expresin de una anualidad vencida; para nuestro
ejemplo la cuota ser:
1 (1 + 0,05)5
20.000 = [
]
0,05
20.000 = Cuota (4,3294767)
Cuota = 4.619.496
48
Perodo
0
1
2
3
4
5
Inters
1.000.000
819.025
629.002
429.477
219.976
Capital
Cuota
3.619.496
3.800.471
3.990.494
4.190.019
4.339.520
4.619.496
4.619.496
4.619.496
4.619.496
4.619.496
Saldo Final
20.000.000
16.380.504
12.580.033
8.589.539
4.399.520
0
Cuadro de Amortizacin: El cuadro anterior se denomina Cuadro de

Amortizacin y muestra el comportamiento de la deuda a travs del
tiempo. Detalla por cada perodo, la evolucin de los intereses y el
capital.
Si quisiramos conocer el valor de los intereses en cualquier perodo,
y no contamos con la informacin del cuadro, podemos determinarlo
usando la siguiente expresin:
I (n) = (Cuota Total) * (tasa de inters) * (factor (n j + 1))
Donde factor (n-j+1) = corresponde a
[
1 (1 + )3
]
I (n) = Inters en el perodo n

Ejemplo: Determinar el valor de los intereses del tercer perodo, para
el ejemplo anterior.
I (3) = 4.619.496* 0,05* [
1(1+0,05)3
0,05
I (3) = 230.975 * 2,723248

I (3) = 629.002
El valor de los intereses al tercer perodo ser de $ 629.002 y en
consecuencia, el valor de la cuota de amortizacin del capital ser:
C (3) = Cuota Total I (3)
C (3) = 4.619.496 629.002
C (3) = 3.990.494
49
Aplicacin:
Juan Jos solicit un prstamo de $ 3.000.000 al Banco Santander por
el plazo de un ao. El Banco le entreg la siguiente cotizacin,
incluyendo seguro de desgravamen:
Monto del crdito:
Plazo:
Tasa de inters:
Gastos notariales:
Impuesto:
Seguro Desgravamen:
Seguro Desgravamen:
Total gastos del crdito:
Monto final del crdito:
$ 3.000.000
12 meses.
1,51% mensual (18,12% anual)
$ 3.000
$ 12.041
$ 25.615 al ao.
$ 2.135 al mes.
$ 40.655
$ 3.040.655
Con estos datos, Juan Jos desea determinar:

a)
b)
c)
d)
El valor de la cuota mensual.

El saldo de la deuda despus de cancelar la cuarta cuota
Los intereses que se pagarn en la sexta cuota.
El Cuadro de Amortizacin del crdito.
Respuesta:
a) Valor de la cuota mensual (una anualidad vencida):
3.040.655 = Cuota* [
1(1+0,0151)12
0,0151
3.040.655 = Cuota (10,900714

278.941 = Cuota
b) Saldo de la deuda despus de la 4 cuota:
Saldo (n - j) = Cuota * factor (n - j)
Saldo (4) = 278.941* [
1(1+0,0151)8
0,0151
n = 12 meses
J = 4 mes
Saldo (4) = 278.941 * 7,482665

Saldo (4) = 2.087.222
50
c) Intereses que se pagarn en la sexta cuota: La expresin que

permite calcular la cantidad de intereses que se pagarn en un perodo
determinado, es la siguiente:
I (j) = Cuota * tasa inters * factor (j + 1)
Donde:
I (j)
Factor (j + 1)
Intereses en el perodo j
Es la expresin anterior, evaluada en el perodo
siguiente al deseado.
En nuestro ejemplo, los intereses que corresponden al perodo 6 son:

I (6) = 278.941 * 0,0151 * (1 (1 + 0,0151) -7) / 0,0151)
I (6) = 278.941 * 0,0151 * 6,595653
I (6) = 27.781
d) Cuadro de amortizacin:
Perodo
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Totales:
Inters
45.914
42.395
38.823
35.198
31.517
27.781
23.988
20.139
16.231
12.264
8.237
4.149
306.636
Capital
Cuota
233.027
278.941
236.546
278.941
240.118
278.941
243.743
278.941
247.424
278.941
251.160
278.941
254.953
278.941
258.802
278.941
262.710
278.941
266.677
278.941
270.704
278.941
274.792
278.941
3.040.656 3.347.292
Saldo Final
3.040.655
2.807.628
2.571.082
2.330.964
2.087.221
1.839.797
1.588.637
1.333.684
1.074.882
812.172
545.495
274.791
-1
6.4. AMORTIZACIONES: EJERCICIOS PROPUESTOS.

6.4.1. Ud. mantiene una deuda de $ 2.165.176 con el Banco BCI a 24
meses plazo, con un inters mensual de 1,87% y cuotas mensuales de
$ 112.447 (tasa anual del 22,44%). Como ya ha pagado 6 cuotas, desea
saber cul es su deuda al da de hoy, para analizar la conveniencia de
renegociar a una nueva tasa de inters del 24% anual capitalizable
trimestralmente, con 6 pagos trimestrales.
6.4.2. Una deuda de $ 900.000 debe amortizarse en 6 pagos cada dos
meses (bimestral) en forma vencida. Con la institucin acreedora se
convino, para los tres primeros pagos, abonar $ 150.000 y $ 200.000
para los dos siguientes; si la tasa de inters aplicada fue de 4,5% con
capitalizacin bimestral, cul ser el valor del ltimo pago bimestral?
51
6.4.3. 10 Mara Antonieta gan un concurso literario en su colegio,

consistente en $ 1.000.000. Las reglas del concurso establecan que el
premio se entregara de la siguiente forma: $ 300.000 de inmediato y
el saldo se depositara en un Fondo Mutuo de rentabilidad promedio
anual del 9%, con capitalizacin mensual. Al final de cada mes, se
retiraran $ 200.000 para entregarlos al ganador. El saldo
permanecera en el Fondo Mutuo.
Cuntos retiros podran realizarse, hasta agotar el fondo?
6.5. RESPUESTA A EJERCICIOS PROPUESTOS.
1. El primer paso, es conocer el saldo de la deuda despus de pagar 6
cuotas; una forma, es confeccionar el cuadro de amortizacin hasta el
sexto perodo:
Perodo
Inters
0
1
2
3
4
5
6
Capital
40.489
39.143
37.772
36.376
34.953
33.504
Cuota
71.958
73.304
74.675
76.071
77.494
78.943
112.447
112.447
112.447
112.447
112.447
112.447
Saldo Final
2.165.176
2.093.218
2.019.914
1.945.239
1.869.168
1.791.674
1.712.731
El segundo paso, es traer a Valor Presente el saldo de la deuda, usando

el tipo de inters como tasa de descuento:
VP = 1.712.731 / (1 + 0,187) 6
VP = 1.712.731 / 1.117578
VP = 1.532.538.El tercer paso, es calcular la nueva cuota y confeccionar un cuadro de
amortizacin, con 6 pagos trimestrales, usando la nueva tasa de
inters trimestral: (0,24 / 4) = 0,06
1 (1 + 0,06)6
1.532.538 = [
]
0,06
1.532.538 = Cuota * (4,9173243)
311.661 = Cuota
Cuadro de Amortizacin Nueva Propuesta.
Perodo
Inters
0
1
2
3
4
5
6
10
91.952
78.770
64.796
49.984
34.284
17.641
Capital
219.709
232.891
246.865
261.677
277.377
294.020
Cuota
311.661
311.661
311.661
311.661
311.661
311.661
Saldo Final
1.532.538
1.312.829
1.079.938
833.073
571.396
294.019
-1
Adaptado de Matemticas Financieras Hctor Manuel Vidaurri, Ediciones CENGAGE, pgina 386.
52
Conclusin: Existen varias formas de comparar la conveniencia de

cada propuesta; por ejemplo, determinar una tasa de inters anual,
con capitalizacin trimestral que sea equivalente a una tasa anual, con
capitalizacin mensual. Si la nueva tasa ofrecida (24% anual
capitalizable trimestralmente) es mayor a la encontrada en la
equivalencia, entonces no conviene.
Otra forma, es comparar la sumatoria de los pagos que deben
realizarse bajo cada propuesta.
En la propuesta original la suma de los pagos es:
(24 * 112.447) = 2.698.728
En la nueva propuesta, la suma de los pagos es:
(8 * 344.756) = 2.758.048 ms los 6 pagos ya efectuados. Esta nueva
propuesta no es conveniente, desde ningn punto de vista.
2. Lo ms conveniente, es construir un cuadro de amortizacin de 6
perodos, considerando que los pagos convenidos son las cuotas; as
entonces tenemos:
Perodo
Inters
0
1
2
3
4
5
6
40.500
35.573
30.423
25.042
17.169
8.942
Capital
109.500
114.427
119.577
174.958
182.831
198.707
Cuota
150.000
150.000
150.000
200.000
200.000
207.649
Saldo Final
900.000
790.500
676.073
556.496
381.538
198.707
0
Por lo tanto, el valor del ltimo pago es de $ 207.649.- Podemos

establecer tambin las siguientes equivalencias:
Cuota = (Intereses + Capital)
Saldo Final Actual = (Saldo Final Perodo Anterior Capital)
Inters Actual = (Tasa de inters * Saldo Final Per. Anterior)
Resolviendo cada una de las equivalencias, se puede determinar el
valor del Capital para el ltimo perodo y en consecuencia, el valor de
la cuota del ltimo perodo (el Saldo Final del ltimo perodo es cero).
3. El monto entregado en forma inmediata, rebaja el saldo a $ 700.000
que se depositan en el Fondo Mutuo. Se efectan retiros de $ 200.000
al final de cada mes, luego la incgnita es la cantidad de meses que se
efectuarn los retiros hasta agotar el fondo. Planteamos el problema
como una anualidad vencida, donde n es la incgnita y 200.000 la
cuota peridica. La tasa de inters anual del 9% con capitalizacin
mensual, equivale a (0.09 / 12) = 0,0075
53
1 (1 + 0,0075)
700.000 = 200.000 [
]
0,0075
3,5 * 0,0075 = (1 (1,0075) n)
0,02625 = 1 (1,0075) n
-1 + 0,02625 = - (1,0075) n / -1
0,97375 = (1,0075) n / log
Log (0,97375) = -n log (1,0075)
-0,026601 = -n (0,00747201)
-3,56 = - n /-1
3,56 = n
Esto es, 3 retiros de $ 200.000 y un 4 retiro por menos de eso;
aproximadamente, el 56% de 200.000 ($112.000). Para confirmar
estos clculos, confeccionaremos el Cuadro de Amortizacin.
Cuadro de Amortizacin Problema de Mara Antonieta.
Perodo
Inters
0
1
2
3
4
5.250
3.789
2.318
835
Capital
194.750
196.211
197.682
111.357
Cuota
200.000
200.000
200.000
112.192
Saldo Final
700.000
505.250
309.039
111.357
0
54
7. DEPRECIACION.
7.1. CONCEPTO DE DEPRECIACION.
La Depreciacin se define como la prdida de valor que sufren los
activos fijos haciendo que su vida til resulte limitada. La vida til se
determina con base en la experiencia de los expertos del tema.
Las causas de la Depreciacin son dos: Fsicas y Funcionales. Las
causas fsicas se refieren al desgaste producido por el uso o la accin
de los elementos naturales.
Las causas funcionales se presentan por obsolescencia o por
insuficiencia. La obsolescencia se presenta cuando el activo fijo se
retira, no porque se haya desgastado, sino porque resulta anticuado
debido a nuevas invenciones, mejoras tcnicas, etc.11
La Depreciacin es un Gasto peridico, que puede calcularse por
diversos mtodos.
Conceptos de Valor:
Valor en Libros: Se refiere al costo de adquisicin del activo, menos
la depreciacin acumulada del activo. Representa el valor que an
conserva el bien, en los registros contables de la empresa.
Valor de Mercado: Valor que el activo tiene en el mercado, al da de
hoy, que es distinto al Valor en Libros, debido a la inflacin y algunos
otros factores.
Valor de Deshecho o de Salvamento: Si un activo ha llegado al final
de su vida til, siempre conservar algn valor, aun as sea como
chatarra o para desarme. No se relaciona con el Valor de Mercado.
7.2 MTODOS DE DEPRECIACIN.
Segn la ley De Renta, son
depreciables: Mquinas,
instalaciones, edificios,
vehculos, equipos, estanques,
herramientas, y todo aquello
que sufra desgaste.
No son Depreciables: Bienes
intangibles, derechos de llave,
marcas, patentes, materias
primas, terrenos; todos ellos
que no sufren desgaste de un
perodo a otro.
11
7.2.1. Mtodo de la Lnea Recta.

Es el mtodo ms sencillo y el ms utilizado (aprobado por el SII para
la disposicin sobre depreciacin de activos). Supone que el gasto por
depreciacin es el mismo durante cada ao de su vida til. La
Depreciacin Anual viene dada por:
DL= (Valor del Activo Valor Residual) / Vida til
Ejemplo: Se adquiere un activo en $ 3.000.000 y se calcula que su vida
til ser de 5 aos. Su valor residual se estima en 10% del valor del
activo.
DL = (3.000.000 300.000) / 5
DL = 540.000 por ao.
Hctor Manuel Vidaurri, Matemticas Financieras Ediciones CENGAGE, pgina 488.-
55
Esto significa que la Empresa debera formar un Fondo de Reserva

para depreciacin, acumulando $ 540.000 por ao, durante 5 aos,
que permita la renovacin del activo.
Una prctica comn, consiste en construir una Tabla de Depreciacin,
que muestra el gasto anual por este concepto, el Valor en Libros y la
Depreciacin Acumulada. Para nuestro ejemplo:
Ao
0
1
2
3
4
5
Depreciacin
Anual
Depreciacin
Acumulada
540.000
540.000
540.000
540.000
540.000
540.000
1.080.000
1.620.000
2.160.000
2.700.000
Valor en
Libros
3.000.000
2.460.000
1.920.000
1.380.000
840.000
300.000
Consideraciones a este Mtodo:

-
Los bienes se deprecian en mayor proporcin los primeros aos de su

vida til, que en los aos finales.
El dinero depositado en el Fondo, gana intereses; este hecho, no es
considerado por el mtodo.
El valor de reposicin del activo, no es igual al valor de compra, debido
a la inflacin.
7.2.2. Mtodo Acelerado (Depreciacin Acelerada).
Consiste en reducir a un tercio los aos de vida til de los bienes que
conforman el activo inmovilizado, fijados por la Direccin Nacional del
SII mediante normas de carcter general, o los aos de vida til fijados
por la Direccin Regional del SII, mediante normas particulares
recadas en solicitudes de las empresas que someten sus bienes a
jornadas extraordinarias de trabajo o bajo condiciones fsicas o
geogrficas que determinen un mayor desgaste que el normal.12
DA = (Valor del Activo Valor Residual) / 3
Este mtodo se aplica a bienes fsicos nuevos y de vida til mayor o
igual a 10 aos
12
Diccionario Bsico Tributario Contable, www.sii.cl.
56
Ejemplo: Se adquiere un activo en $ 6.000.000 que tiene una vida til

de 10 aos y un valor residual del 10% de su valor de adquisicin. Se
usar depreciacin acelerada.
DA = (6.000.000 600.000) / 3
DA = 5.400.000 / 3
DA = 1.800.000 por cada ao.
7.2.3. Mtodo del Fondo de Amortizacin.
Es una variante del mtodo de la Lnea Recta, en que toma en cuenta
los intereses ganados en el Fondo de Amortizacin, de tal forma que
la suma de los depsitos anuales ms sus intereses, sea igual a la
depreciacin total.
En general, los Fondos de amortizacin se establecen con el propsito
de pagar una deuda que vence en fecha futura, o para la compra de un
equipo nuevo, que reemplace al existente, cuando ste finalice su vida
til. Su expresin general es:
( ) ( )
= [
]
(1 + ) 1
Ejemplo: Se adquiri un equipo industrial a un costo de $ 2.750.000,
el cual se espera usar por 5 aos, con un valor residual del 8% de su
costo de adquisicin. El gasto anual por depreciacin, se depositar en
un Fondo de Amortizacin, a un inters del 12% anual.
Cul ser el valor de la depreciacin total?
Cul ser el valor a depositar en el Fondo de Amortizacin?
Depreciacin Total = (Valor del Activo Valor Residual)
DT = (2.750.000 220.000)
DT = 2.530.000
Valor a depositar en el Fondo de Amortizacin:
(2.530.000) (0,12)
= [
]
(1 + 0,12)5 1
FA = (303.600 / 0,7623417)
FA = 398.247
57
Al depositar $ 398.247 cada fin de ao en el Fondo de Amortizacin,

al cabo de 5 aos se obtendr:
1 + (1 + 0,12)5
= 398.247 [
]
0,012
M = 398.247 * (6,3528474)
M = 2.530.002
Que corresponden a la depreciacin total.
Para una mayor comprensin del mtodo, se elabora el cuadro de
Amortizacin para 5 aos:
Columna1
Fin de Ao
0
1
2
3
4
5
Columna2
Depsito
Intereses
Ganados
398.247
398.247
398.247
398.247
398.247
0
47.790
101.314
161.261
228.402
Deprec.
Anual
398.247
446.037
499.561
559.508
626.649
Deprec.3
Acumulada
Valor en
Libros
2.750.000
398.247
2.351.753
844.284
1.905.716
1.343.845
1.406.155
1.903.353
846.647
2.530.002
219.998
El inters ganado a fin de cada ao, se obtiene de calcular la

depreciacin acumulada por la tasa de inters.
El valor por depreciacin anual corresponde a la suma del
depsito ms el inters ganado en el ao.
El valor de la Depreciacin acumulada al 5 ao, es igual al valor
de la Depreciacin Total anteriormente calculada.
7.2. EJERCICIOS RESUELTOS.
7.2.1. Una empresa fabricante de caramelos y chocolates adquiri una
mquina empacadora en $ 3.605.000, de la cual se estima un valor de
desecho del 15% de su costo. El fabricante de la empacadora estima
que esta mquina podr producir 95.000.000 unidades de empaques
de dulces antes de ser reemplazada por una nueva. La produccin
anual estimada de empaques de dulces para los prximos 5 aos es:
Ao
1
2
3
4
5
Produccin
Anual
7.300.000
9.125.000
12.775.000
22.995.000
42.805.000
Considerando un mtodo lineal, determinar:

a)
La depreciacin total.
b)
El costo por depreciacin de cada unidad de empaque.
c)
El cuadro de depreciacin.
58
Respuesta.
Depreciacin total de la mquina empacadora:
DT = Valor Adquisicin Valor Desecho
DT = 3.605.000 (0,15 * 3.605.000)
DT = 3.605.000 540.750
DT = 3.064.250
Costo por depreciacin de cada unidad de empaque:
Si la mquina est diseada para producir 95.000.000 de unidades,
luego:
D (unidad) = Depreciacin Total / Produccin Total
D (unidad) = 3.064.250 / 95.000.000
D (unidad) = 0,03226 Pesos por empaque producido.
Cuadro de Depreciacin:
Perodo
0
1
2
3
4
5
Deprec. Anual
235.498
294.373
412.122
741.819
1.380.889
Deprec.
Acumulad
235.498
529.871
941.993
1.683.812
3.064.701
Valor en
Libros
3.605.000
3.369.502
3.075.129
2.663.007
1.921.188
540.299
La depreciacin anual se calcula multiplicando la depreciacin por

unidad por el N de unidades anuales estimadas a empacar. El Valor
en Libros obtenido en el cuadro de amortizacin, es algo menor al
obtenido en el clculo del Valor de desecho.
59
7.2.2. Se adquiere un equipamiento para el manejo de materiales de

bodega, a un costo de $ 12.000.000, los que tienen una vida estimada
de 10 aos. El valor residual se estima en 10% del costo de
adquisicin. La tasa de impuesto por beneficio de la depreciacin es
17%.
a) Determine el costo anual de depreciacin usando el mtodo lineal.
b) Determine el costo anual por depreciacin usando el mtodo
acelerado.
c) Confeccione un cuadro comparativo de ambos mtodos.
Respuesta.
Valor del equipo $ 12.000.000 y costo anual de la depreciacin,
mtodo lineal:
Costo Anual = (Costo Adquisicin Valor Residual) / Vida til
Costo Anual = (12.000.000 1.200.000) / 10

Costo Anual = 1.080.000
Beneficio Tributario = (1.080.000 * 0,17)
Beneficio Tributario = 183.600
Por cada ao.
Costo Anual de depreciacin, usando el mtodo acelerado:
Costo Anual = (Costo Adquisicin Valor Residual) / 3
Costo Anual = (12.000.000 1.200.000) / 3
Costo Anual = 3.600.000
Beneficio Tributario = (3.600.000 * 0,17)
Beneficio Tributario = 612.000
Por cada ao.
Cuadro Comparativo: Depreciacin Lineal.
Perodo
Deprec.2
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1.080.000
1.080.000
1.080.000
1.080.000
1.080.000
1.080.000
1.080.000
1.080.000
1.080.000
1.080.000
Valor Lib. Ahorro Imp

12.000.000
10.920.000
183.600
9.840.000
183.600
8.760.000
183.600
7.680.000
183.600
6.600.000
183.600
5.520.000
183.600
4.440.000
183.600
3.360.000
183.600
2.280.000
183.600
1.200.000
183.600
Cuadro Comparativo: Depreciacin Acelerada.

Perodo
0
1
2
3
Depreciac.
3.600.000
3.600.000
3.600.000
Valor en
Libros
12.000.000
8.400.000
4.800.000
1.200.000
Beneficio
Tributar
612.000
612.000
612.000
60
7.2.3. Una empresa adquiri el ao pasado, un equipo de refrigeracin

en $ 5.100.000, que tiene una vida til estimada de 12 aos, con un
valor cero como valor de desecho. La tasa de inters para el depsito
del Fondo de Amortizacin se estim en 12%. Con estos antecedentes
determinar:
a) La depreciacin acumulada y el valor en libros al cabo de 6 aos.
b) El Cuadro de Amortizacin.
Respuesta.
Dado que el Valor Residual es cero, la Depreciacin Total es igual al
Valor del Activo.
DT = 5.100.000
FA = (5.100.000 * 0,12) / ((1 + 0,12) 12 1)
FA = 612.000 / 2,895976
FA = 211.328
Corresponde al Fondo de Amortizacin, que se depositar al 12%. Al
trmino de 12 aos se habr acumulado:
(1 + 0,12)12 1
= 211.328 [
]
0,12
M= 211.328 * (24,133133)
M = 5.100.006
Que corresponde al valor del activo.
Cuadro de Amortizacin:
Perodo
0
1
2
3
4
5
6
Depsit
o
211.328
211.328
211.328
211.328
211.328
211.328
Interes.
ganados
0
25.359
53.762
85.573
121.201
161.104
Deprec.
Anual
211.328
236.687
265.090
296.901
332.529
372.432
Deprec.
Acumul
211.328
448.015
713.105
1.010.006
1.342.535
1.714.967
Valor en
Libros
5.100.000
4.888.672
4.651.985
4.376.895
4.079.994
3.747.465
3.375.033
61
7.3. EJERCICIO PROPUESTO:

MOVIMAQ adquiri el ao pasado, un montacargas con batera de litio
en $ 15.400.000, que tiene una vida til estimada de 5 aos, con un
15% como valor de desecho. La tasa de inters para el depsito del
Fondo de Amortizacin se estim en 14%. Anual. Con estos
antecedentes determinar:
a) La depreciacin total y el valor en libros al cabo de 5 aos.
b) El Cuadro de Amortizacin.
RESPUESTA EJERCICIO PROPUESTO.
DT = (Valor Activo - Valor Residual)
DT = (15.400.000 2.310.000)
DT = 13.090.000
Clculo del Fondo de Amortizacin, necesario para el clculo del Valor
en Libros.
(13.090.000) (0,14)
= [
]
(1 + 0,14)5 1
FA = (1.832.600 / 0,925415)
FA = 1.980.301
Este valor corresponde al Fondo de Amortizacin Anual, que se
depositar al final de cada ao y que tiene por objetivo, adquirir un
nuevo equipo cuando el anterior est totalmente depreciado.
Cuadro de Amortizacin:
Perodo
0
1
2
3
4
5
1.980.301
1.980.301
1.980.301
Valor en
Libros
15.400.000
13.419.699
1.980.301
1.980.301
1.980.301
1.980.301
277.242
593.298
953.602
1.364.348
2.257.543
2.573.599
2.933.903
3.344.649
4.237.844
6.811.443
9.745.346
13.089.995
11.162.156
8.588.557
5.654.654
2.310.005
Depsito
Intereses
Ganados
Deprec.
Anual
Deprec.
Acumul.
62
FORMULARIO
INTERES COMPUESTO
INTERS SIMPLE

1) () = ( + )
Donde:
i (e) = tasa efectiva
m = n de capitalizaciones de la tasa nominal.
2) =
(+)
(+)
3) = [
()
2) () =
1) M = C * (1 + i) n
(+())
4) () = ( + ) -1
Donde:
TN
= Tasa Nominal
k
= N de capitalizaciones en el perodo n
n
= perodo de tiempo original
(+())
(+())
Donde:
i(a) = Inters Anticipado.
i(v) = Inters Vencido.
n = Perodo de Tiempo
3) () = [
Donde:
t(r)
= Tasa Real.
t(n)
= Tasa Nominal.
t(i)
= Tasa de Inflacin del perodo (generalmente
el valor del IPC)
5) = (
(+)
(+)
Donde:
Tr
=Tasa Real
Tn
=Tasa Nominal
Ti
=Tasa de inflacin (dada por la variacin del IPC)
4) = ( + ( ))
5) M = C + I
6) I = C * n * i
7) = ( + )
8) =
(+())
ANUALIDADES, AMORTIZACIN Y DEPRECIACIN.

(+)
1) () = [
Donde:
VP (Av) = Valor Presente de una anualidad vencida.
FF
= Flujo de fondos (pagos o ingresos de dinero)
I
= Tasa de inters.
N
= Plazo de la operacin.
2) () = [
(+)
(+)
(+)
3) () = [
4) () = [
(+)
)
(+)
5) DL= (Valor del Activo Valor Residual) / Vida til

6) DA = (Valor del Activo Valor Residual) / 3
( )( )
7) = [
(+)
63

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Situacin de

Material elaborado por:

Instrucciones de resolucin para cada gua:

Revisar la introduccin a los aprendizajes esperados y ejercicios resueltos.

Escala de Apreciacin para evaluar Gua 1

Calcula el monto a final de los depsitos, alcanzando la respuesta correcta.

Calcula el monto del valor presente.

Calcula el monto del valor presente.

Calcula el monto del valor presente.

Presenta su decisin con argumentos y clculos tcnicos.

Realizan los clculos y Realizan los

Escala de Apreciacin para evaluar Gua 2

Realizan los clculos y Realizan los

Escala de Apreciacin para evaluar Gua 3

Realizan los clculos y Realizan los

Calcula el valor de la cuota y procedimiento del clculo.

Presenta argumentos tcnicos y la aplicacin de frmulas y/o mtodos.

Pauta de Coevaluacin Trabajo Colaborativo Unidad 2

TABLA DE EQUIVALENCIA DE NOTAS

TABLA DE EQUIVALENCIA DE NOTAS

TABLA DE EQUIVALENCIA DE NOTAS

Gua 1: Inters Simple

1. EL VALOR DEL DINERO.

La Inflacin, que es un incremento generalizado de los precios, y por

Estos factores, que afectan al valor del dinero, se expresan o materializan

1.2. TASA DE INTERES.

La Tasa de inters representa el costo del dinero que se obtiene en

Significa que por cada $ 100 prestados, el

(50.000 * (1 + 0,05)) = 52.500.(52.500 * (1 + 0,05)) = 55.125.(55.125 * (1 + 0,05)) = 57.881.(57.881 * (1 + 0,05)) = 60.775.-

La tasa nominal se capitaliza 4 veces en el ao (una por cada trimestre)

1.3.2. Tasa Efectiva: Se define como la tasa de inters capitalizable una

Manuel Vidaurri, Matemticas Financieras 4ta Edicin, pgina 247.

t(r) = (1,045 / 1,03) 1

Un Capital Inicial, designado con la letra C y que corresponde a la

Un Perodo de Tiempo, designado con la letra n y que

Una Tasa de Inters, designada con la letra i y que representa el

Un Capital Final o Monto, designadocon la letra M que

Todas estas variables se representan en la expresin general del

Un capital original que no se modifica.

En qu operaciones financieras se usa el Inters Simple?

Manuel Vidaurri, Matemticas Financieras, pgina 143, 4. Edicin.

2.2. EXPRESIONES MS USADAS EN INTERES SIMPLE.

2.2.2. Intereses o Rendimientos Ganados: Corresponde a la diferencia

2.2.3. Intereses Ganados por perodo de Tiempo: Corresponde al

2.2.4. Monto o Valor Futuro (expresin ms general): Corresponde al

2.2.5. Capital o Valor Presente: Dado un valor que se recibir en el

3.- EJERCICIOS RESUELTOS.

Esta es una operacin comercial conocida como Descuento

GUA 2: INTERES COMPUESTO

El perodo de capitalizacin es indispensable para efectuar el clculo

Jos Manuel Vidaurri, Matemticas Financiera Ediciones CENGAGE.

Ejemplo: Se tiene una tasa de inters del 24% anual, capitalizable

1.3. EXPRESIONES MS USADAS EN INTERES COMPUESTO.

Ejemplo: Con el propsito de aprovechar la disponibilidad de

1.3.2.- Capital Inicial: Dado un Capital Final o Monto, es posible

Ejemplo: El prximo vencimiento de $ 450.000 tendr lugar en 60

1.3.3. Cuota Fija en Crdito Comercial: Dado el valor presente de

Ejemplo: El precio al contado de un computador porttil es de $

2.1.3. La Panadera de Benjamn Castro tiene un costo de energa de $ 45.000 mensuales y se

2.2. Valor Actual.

Valor Presente de $ 260.000 en 90 das ms, equivalen a:

2.3. Plazo de la Operacin.

2.4. Tasa de Inters.

2.5. Operaciones Comerciales.