LICENCIATURA EN TECNOLOGIA DE LOS ALIMENTOS

EVALUACION DE PROYECTOS TP 12
1) Ejercicio:
El Sr. Carlos Estresado posee una planta elaboradora de dulce de leche que funciona
desde el ao 2007, y que produce a razn de 85.000 kilos por ao de su dulce de leche
clsico La ilusin; Estresado evala la posibilidad de lanzar al mercado una nueva lnea
de dulce de leche repostero que apunta al mercado industrial (panaderas, fbricas de
alfajores, helados, etc.).
El estudio de mercado realizado por una consultora (cuyo costo fue de $ 6.500) le
permite estimar que podra vender un total de 3.000 kilos mensuales del nuevo producto
a $ 14 el kilo el primer ao, y 4.000 kilos por mes, para los aos restantes, a igual precio.
El costo variable estimado es de $ 10 el kilo (por todo concepto). Sus costos fijos
anuales actuales para toda la planta son de $ 120.000; sin embargo la nueva lnea
implicara que dichos costos se incrementen hasta un nivel de $ 250.000 anuales, sin
incluir las amortizaciones de mquinas. Para poder iniciar el nuevo proyecto se estima
que se necesitar adquirir una nueva envasadora y algunas herramientas
complementarias cuyo valor a nuevo es de $ 200.000, con una vida til estimada en 10
aos y cuyo valor residual pasivo se estima en $ 40.000. Tambin se prev, para la
nueva lnea, una poltica de stock permanente de materia prima de 2000 litros de leche
para el inicio del proyecto, para evitar desabastecimientos por parte de los tambos
proveedores.
Una interesante ventaja es que a partir de implementar el proyecto, podra conseguir una
baja del precio de la leche para toda la planta (al incrementar el volumen de compra), el
que pasara de los actuales $2,50/ litro a $ 2,30/ litro. De acuerdo a la frmula utilizada,
por cada kilo de dulce de leche producido se requieren 2 litros de leche, tanto para el
que fabrica actualmente como para el repostero.
En caso de implementar el proyecto, se prev un viaje a un feria comercial lctea cada
dos aos (ao 1 y 3), con el objeto actualizarse a nivel tcnico y comercial, a un costo de
$ 10.000 por feria.
Nota: Se estima que tanto las ventas como los costos se efectivizarn de contado. Sus
alternativas de inversin son 2 negocios de riesgo similar con rentabilidades del 8% y
12% anual. Tenga en cuenta que el capital de trabajo se prev recuperar de forma
completa al finalizar el horizonte del proyecto. El proyecto est exento de ganancias.
Se pide:
a) Formule el flujo de fondos relevante del proyecto, considerando un horizonte de
negocio de 4 aos.
b) Calcule el VAN del proyecto e interprete su resultado.
c) Sin calcularla, qu valor (mnimo o mximo) tendr la TIR del proyecto?
Fundamentar la respuesta.
d) Proponga una forma de analizar el riesgo del proyecto y aplquela.
e) Conociendo que para la financiacin de parte de las inversiones del negocio se
decidiera el uso de un prstamo bancario de $ 80.000 a dos aos de plazo, bajo
sistema Alemn, a una tasa anual del 14%, con cuotas anuales (amortizacin de
capital ms inters), formule el flujo de fondos que permita el clculo del VAN del
capital propio (no calcule el VAN)