UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP

CENTRO DE EDUCAO A DISTNCIA

Administrao
Anlise de Investimento
Aluno: Adriana Marques Alves- RA: 6791412189
Aluno: Janana Aparecida Ferreira Lopes- RA: 6787389551

Srie: 5 Perodo

Atividades Prtica
Supervisionadas (ATPS) Entrego
como requisito para concluso
da Disciplina Analise de
Investimento, sob orientao
do professor-tutor presencial
Cristiane

Universidade Anhanguera UNIDERP

Ribeiro Preto/2015

Sumrio
Introdu
..........................................................................................................
Descrio do Investimento Pretendido.................................................
Elaborao do Fluxo de Caixa Relevante..............................................
Mtodos para Avaliao de InvestimentosY..........................................
O Efeito da Inflao na Anlise de Investimento..................................
O imposto de Renda e a Depreciao ................................................
Concluso.........................................................................................
Referencias Bibiograficas17

Introduo

O investimento escolhido na rea de representao de vendas de suco

natura gama de investimento muito rica e pouco explorada devido muitas
da vezes o conhecimento no benefcios que as frutas trs para nossa sade.
Devido a propaganda que temos nos veculos de comunicao muito vizado
somente para refrigerantes e bebidas alcolicas visando somente o lucro, os
sucos esto cada vez mais esquecido.
Estaremos visando a sade de nossos consumidores e mostrando que
investimento com comprometimento pode trazer lucro sim com sade.

ETAPA 1
Esta atividade importante para que voc possa reconhecer os tipos de
investimentos e visualizar oportunidades de negcios.Para realiz-la, devem
ser seguidos os passos descritos.
PASSOS
Passo 1 (Equipe)
Pesquisar, no Livro-Texto da disciplina (referenciado ao final desta ATPS),
e/ou em outras bibliografias do acervo da biblioteca do Polo Presencial,
informaes sobre Tipos de Investimento. A seguir, analisar o contedo e
anotar as principais informaes, concluses e anlise. Anotar o resultado
obtido, para compor o relatrio desta etapa.
Nota
O grupo ter autonomia para acrescentar informaes de sites a seu
critrio, desde que estes sejam confiveis. Lembre-se de consultar o plano
de ensino da disciplina,
disponvel no AVA, que apresenta uma srie de referncias bibliogrficas e
no se
esquea de anot-las.

Existem vrios tipos de investimentos, porm so somente trs mais

importantes, so eles:
1. Investimentos pblicos: em geral, so aqueles onde o governo
disponibiliza recursos para o bem da sociedade. Por exemplo: hospitais,
escolas, saneamento bsico, pavimentao de ruas, etc. estes no visam
lucros, porm visam o retorno social, como: votos para o polticos ou
governo que gerou estas melhorias para a populao.
2. Investimentos privados: so aqueles que pessoas jurdicas ou fsicas de
direito privado proporcionam recursos com estimativa de lucro aos seus
investidores. Por exemplo: fbricas particulares, empresas de prestao de
servio particulares, lojas de varejo, shopping centers, ou seja, qualquer
estabelecimento particular. Este tipo de investimentos o maior gerador de
empregos e tributos de qualquer pas capitalista.
3. Investimentos mistos: este investimento mantido tanto pelo governo e
entidades pblicas como pessoas jurdicas e fsicas de direito privado,
portanto visando o bem estar da sociedade e o retorno monetrio e

estrutura-se na forma de capital misto. Por exemplo: Petrobrs, Banco do

Brasil, Caixa Econmica.

Passo 3 (Equipe)
Definir o produto (ou servio) que a empresa comercializar. importante
que o grupo defina poucos produtos (ou servios) para que o trabalho no
fique extenso.
Casa de Sucos In natura ( Janas & Drikas)
O aumento do consumo de frutas in natura e de sucos naturais uma
tendncia
mundial que pode ser aproveitada pelo Brasil como forma de incentivar o
aumento da
produo e da qualidade das frutas, bem como, a gerao de emprego e
renda em a gerao de emprego e renda em toda cadeia produtiva da
fruticultura nacional.
Passo 4 (Equipe)
Organizar todas as informaes e elaborar um relatrio com no mnimo trs
pginas (este forma o Captulo 1 do Desafio). Salvar o arquivo em formato
.doc e reserv-lo para compor o relatrio final, na Etapa 4.
A escolha da empresa na rea de suco foi devido pela diversidade de climas
e solos, o Brasil apresenta condies ideais para produzir frutas de tima
qualidade e com uma variedade de espcies que passam pelas frutas
tropicais, subtropicais e temperadas. Apesar deste quadro favorvel, ainda
desperdiamos cerca de 40% da fruta produzida por problemas na
distribuio e importamos volumes significativos de frutas frescas e
industrializadas, como acontece com a pera, ameixa, uva, quiwi, ma,
entre outras.
Assim mostrando de o suco uma forma de ter sade com o custo baixo,
pois o refrigerantes e similares somente vicia e no trs beneficio algum ao
consumidor, visando somente lucro.

ETAPA 2
Esta atividade importante para que voc tenha todos os elementos
necessrios para efetuar o clculo de viabilidade econmica. Para realiz-la,
devem ser seguidos os passos descritos.
PASSOS
Passo 1 (Equipe)
Pesquisar, no Livro-Texto da disciplina (referenciado ao final desta ATPS),
e/ou em outras

bibliografias do acervo da biblioteca do Polo Presencial, informaes sobre

Fluxo de Caixa Relevante. A seguir, analisar o contedo e anotar as
principais informaes, concluses e
anlise. Anotar o resultado obtido, para compor o relatrio desta etapa.
Nota
O grupo ter autonomia para acrescentar informaes de sites a seu
critrio, desde que
estes sejam confiveis. Lembre-se de consultar o plano de ensino da
disciplina,
disponvel no AVA, que apresenta uma srie de referncias bibliogrficas e
no se
esquea de anot-las.
Relatrio sobre o Fluxo de Caixa Relevante
Fluxo de Caixa Relevante so projetos utilizados para analisar os
investimentos das organizaes e elas apresentam em geral um formato
padro. E ele formado por basicamente por trs partes:
1) Investimento Inicial ou nos perodos iniciais: eles podem ser no formato
de bens fsicos quanto na forma de investimento em capital de giro, para
suportar o projeto, ele deve ter o sinal negativo no fluxo de caixa
2) Retornos de caixa do Investimento: aps alguns perodos o projeto se
torna rentvel, gerando fluxos de caixa positivo para a empresa.
3) Valores Residuais: normalmente so positivos e eventualmente negativos,
por exemplo: como a obrigao de reflorestar determinadas reas aps
retirar toda a madeira ou realizar gastos para compensar danos ambientais
causados pelo investimento, o chamado passivo ambiental.
Projetos nicos e projetos concorrentes
Podem ser basicamente de duas modalidades diferentes que definiram a
abordagem da analise dependendo do tipo de projeto, so eles:
1) Projetos nicos: para quais no h alternativa, sendo nesse sentido
nicos, portanto a deciso a ser tomada se o projeto tem viabilidade ou
no, ou seja, se ser aceito e realizado ou se ser descartado.
2) Projetos concorrentes: quais h alternativas, de modo que uma
alternativa inviabiliza a outra, sendo assim, so concorrentes. Analisar a
viabilidade de cada projeto concorrente, e pode-se chegar concluso de
que nenhum deles vivel.
Tcnicas de analises de investimentos
Existem diversas tcnicas de anlise de investimentos, das mais simples s
mais sofisticadas, mas destacam-se apenas trs, as quais so as mais
utilizadas e disseminadas:
1) Payback - perodo de retorno: a avaliao do tempo que o projeto
demorar em retomar o total do investimento inicial. Quanto mais rpido o
retorno, menor o payback e melhor o projeto. Portanto, o payback sempre
deve ser mensurado em tempo (dias, semanas, meses, anos) quanto, menor
o tempo de retorno, mais interessante ser o investimento. Ele bastante
reconhecido popularmente como o tempo para recupera o investimento.
2) VPL Valor Presente Lquido (NPV Net Present Value): O VPL um
mtodo alternativo ao do Payback, que visa corrigir os principais erros
apresentados por este. Para utiliz-lo necessrio construir um fluxo de
caixa do projeto, tendo os principais componentes: Investimento Inicial e

investimentos adicionais; Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno;

valor residual do investimento se houver. Este mtodo utiliza os princpios
da matemtica financeira, calculando o valor presente do fluxo de caixa do
investimento. O VPL chamado de lquido, pois considera o fluxo total com
as sadas (investimento) e entradas (retornos)

Passo 2 (Equipe)
1 Obter uma planilha-modelo disponvel em:
<https://docs.google.com/leaf?
id=0B9h_NveLKe7zNjA2MGYxYmUtODY0OS00Z
DlhLWI3ZDUtOTQ1OGMyYTJmY2Qz&hl=pt_BR&authkey=CMSI95AI>. Acesso
em: 8 out. 2012.
2 Elaborar os clculos e estimativas a seguir.
a) Estimar o preo unitrio de venda e a quantidade mensal a ser
comercializada.
O preo de cada bag de suco de 5 litros ser de R$ 20,00, a quantidade
mensal a ser comercialida nos trs primeiros meses em torno de R$.....
sabendo que o produto 1 ter mais procura sendo no decorrer dos
meses teremos metas mensais a ser efetivada como podemos verificar.
a planilha abaixo.

b) Calcular o faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12.

c) Estimar o faturamento da empresa para os prximos cinco anos,

repetindo os
valores anuais obtidos no item anterior.

c) Estimar os custos e despesas mensais, com base na quantidade definida

no item
e) Estimar os custos e despesas anuais, multiplicando por 12 o valor obtido
no item
anterior.
f) Estimar os demais valores solicitados na planilha, como: lista de
investimento
inicial, insumos (se for o caso), valor da mo de obra com os respectivos
encargos
trabalhistas, tributos e contribuies, contas do Balano Patrimonial etc.
3 Elaborar o fluxo de caixa relevante, colocando todas as informaes
anteriores sob forma de um diagrama de Fluxo de Caixa.

ETAPA 3
Esta atividade importante para que voc tenha os elementos necessrios
para a
deciso a respeito da viabilidade.Para realiz-la, devem ser seguidos os
passos descritos.
PASSOS
Passo 1 (Equipe)
Pesquisar, na internet ou em jornais, a respeito do valor atual da taxa SELIC
Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (taxa anualizada). Como
fontes das informaes, utilizar os sites indicados a seguir:
BRASIL. Banco Central. Histrico das Taxas de Juros. Disponvel em:
<http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS>. Acesso em: 29 set. 2012.
BRASIL. Banco Central. Disponvel em:
<http://www3.bcb.gov.br

Conceito
Define-se Taxa Selic como a taxa mdia ajustada dos financiamentos dirios
apurados no Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic) para
ttulos federais. Para fins de clculo da taxa, so considerados os

financiamentos dirios relativos s operaes registradas e liquidadas no

prprio Selic e em sistemas operados por cmaras ou prestadores de
servios de compensao e de liquidao (art. 1 da Circular n 2.900, de 24
de junho de 1999, com a alterao introduzida pelo art. 1 da Circular n
3.119, de 18 de abril de 2002).
Taxas Selic de 20/03/2015 a 20/03/2015
Estatsticas
Data

Taxa
(%a.
a.)

Fator
dirio

Base de
clculo (R$)

Desv ndic
Md Media Mod io
e de
ia
na
a
padr curto
o
se

20/03/2
1,00047 382.793.106.5 12,6
12,65
015
279
54,88
4

12,64

12,6
157,1
0,06
5
7

Passo 2 (Equipe)
Pesquisar, no Livro-Texto da disciplina (referenciado ao final desta ATPS),
e/ou em outras bibliografias do acervo da biblioteca do Polo Presencial,
informaes sobre Tcnicas de ir, analisar o contedo e anotar as principais
informaes e concluses.
Anotar o resultado obtido para compor o relatrio desta etapa.
O grupo ter autonomia para acrescentar informaes de sites a seu
critrio, desde que estes sejam confiveis. Lembre-se de consultar o plano
de ensino da disciplina,
disponvel no AVA, que apresenta uma srie de referncias bibliogrficas e
no se
esquea de anot-las.
1.1 Complementar o estudo com informaes dos seguintes sites:
Deciso de investimento, o que usar: TIR, payback ou VPL? Disponvel
em:
<www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?Id=149&Categoria=Lucro>.
Acesso em: 29 set. 2012.
MARTINS, Carlos. Anlise de Investimentos (Payback, VPL, TIR). Disponvel
em:
<http://www.

ANLISE DE INVESTIMENTOS
A anlise de investimentos envolve decises de aplicao de recursos com
prazos longos (maiores que um ano), com o objetivo de propiciar retorno
adequado aos proprietrios desse capital.
Oramento de capital um processo que envolve a seleo de projetos de
investimento e a quantificao dos recursos a serem empregados e busca

responder a questes como:

1. O projeto vai se pagar?
2. O projeto vai aumentar a riqueza dos acionistas ou vai diminu-la?
3. Esta a melhor alternativa de investimentos?
O oramento de capital requer uma estimativa de fluxos de caixa livres que
sero obtidos com o projeto de anlise. As previses de investimentos em
ativos, de vendas, tambm de preos, de custos e despesas devem ser
elaboradas da forma mais realista a acurada possvel.
De qualquer modo, a incerteza em oramentos de capital elevada, pois
envolve cenrios econmicos e polticos de longo prazo.
Os mtodos mais comuns de avaliao de projetos de investimento so:

Payback;

Payback descontado;

Valor presente lquido VPL;

Taxa interna de retorno TIR.

Payback o perodo de tempo necessrio para que as entradas de caixa do

projeto se igualem ao valor a ser investido, ou seja, o tempo de recuperao
do investimento realizado.
Se levarmos em considerao que quanto maior o horizonte temporal,
maiores so as incertezas, natural qu as empresas procurem diminuir seus
riscos optando por projetos que tenham um retorno do capital dentro de um
perodo de tempo razovel.
Payback Descontado o perodo de tempo necessrio para recuperar o
investimento, avaliando-se os fluxos de caixa descontados, ou seja,
considerando-se o valor do dinheiro no tempo.
O clculo do Valor Presente Lquido VPL, leva em conta o valor do
dinheiro no tempo. Portanto, todas as entradas e sadas de caixa so
tratadas no tempo presente. O VPL de um investimento igual ao valor
presente do fluxo de caixa lquido do projeto em anlise, descontado pelo
custo mdio ponderado de capital.
A Taxa Interna de Retorno TIR a taxa i que se iguala as entradas de
caixa ao valor a ser investido em um projeto. Em outras palavras, a taxa
que iguala o VPL de um projeto a zero.
Um aspecto que deve ser considerado que a utilizao exclusiva da TIR
como ferramenta de anlise pode levar ao equvoco de se aceitar projetos

que no remuneram adequadamente o capital investido, por isso deve ser

uma ferramente complementar anlise.
Para maiores informaes sobre os tpicos relacionados neste artigo,
adquira a obra eletrnica Anlise das Demonstraes Financeiras.
* Reinaldo Luiz Lunelli contabilista, auditor, consultor de empresas,
professor universitrio, autor de diversos livros de matria contbil e
tributria e membro da redao dos sites Portal Tributrio e Portal de
Contabilidade.

2 Elaborar os clculos da TIR, VPL e Payback para o Fluxo de Caixa

relevante. Utilizar como Taxa Mnima de Atratividade (TMA) o valor da SELIC
anualizada lquida descontado o Imposto sobre Operaes Financeiras
(IOF) e o Imposto de Renda. Para saber sobre o valor do IOF e do Imposto de
Renda, consultar o site da Receita Federal,
disponvel em:
<http://www.receita.fazenda.gov.br>. Acesso em: 29 set. 2012.

Ano
TMA = 8,75%
TIR = 70,33%
VPL=

R$

Fluxo de Caixa

R$ 400.000,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

a.a
a.a
783.900,19

Avaliando os resultados obtidos percebemos que este projeto torna-se

atraente para o investidor que procura um retorno maior que as taxas que o
mercado financeiro oferece atualmente.
Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo mtodo do Payback o
retorno ocorre no segundo ano, ou seja, rpido.
Analisando o mtodo VPL e TIR o retorno financeiro tambm
interessante, pois proporciona uma rentabilidade significativa.

ETAPA 4
Esta atividade importante para que voc verifique os efeitos da inflao
na anlise de investimentos.
Para realiz-la, devem ser seguidos os passos descritos.
PASSOS
Passo 1 (Equipe)
Pesquisar, no Livro-Texto da disciplina (referenciado ao final desta ATPS),
e/ou em outras bibliografias do acervo da biblioteca do Polo Presencial,
informaes sobre O Efeito da Inflao na Anlise de Investimentos; O
Imposto de Renda e a Depreciao. A seguir, analisar o contedo e anotar
as principais informaes, concluses e anlise. Anotar o resultado obtido
para compor o relatrio desta etapa.

Passo 2 (Equipe)
Avaliar quais seriam os efeitos da inflao (formando o Captulo 4 do
Desafio), do imposto de renda e depreciao (formando o Captulo 5 do
Desafio) sobre o projeto elaborado pelo grupo. Anotar o resultado obtido
para compor o relatrio desta etapa.
Passo 3 (Equipe)
Fazer a anlise de risco do projeto, por meio da Anlise de sensibilidade,
procedendo da
seguinte forma: recalcular o VPL do projeto incrementando a TMA de 1% em
1%, at que o
VPL fique negativo. Avaliar quanto de variao na TMA mantm o projeto
vivel (formando
a Concluso do Desafio).