Conceptos

LA INFLACION
Concepto y ejemplos
Teoras Ortodoxas
o Primera teora explicativa acerca de la inflacin que est relacionada
con el frente monetario y fiscal. Halla respuesta al problema en la
estabilizacin fiscal y la consecuente emisin monetaria.
o Estrechamente relacionada con la economa neoclsica monetarista
y el enfoque de la sntesis neoclsica.
o En este sentido, segn la ortodoxia econmica, son dos las causas
centrales del proceso inflacionario. Por un lado, la denominada
inflacin por costos. Dicho de otra forma, una de las causas
centrales del aumento de los precios es el incremento de los costos
de los empresarios.
o El crecimiento de la demanda genera aumento de precios. Por lo
tanto, la expansin del consumo y del gasto pblico se traduce
automticamente, para esta visin, en un incremento en el nivel
general de precios.
o Desde este enfoque, la elevacin de los precios ocurre cuando los
aumentos de los gastos (tanto del sector pblico como del privado)
enfrentan una oferta insuficiente de bienes y servicios.
o Brecha de oferta que se cierra por aumento de la produccin o de los
precios de bienes y servicios escasos.
o En este caso, los economistas ortodoxos ponen su nfasis en el
aumento de los salarios de los trabajadores al traducirse en una
suba de los costos que luego los empresarios trasladan a los
precios.
o Se debe enfriar la economa cargando sobre el aumento de la
demanda.
o Ejemplos: Polticas anti-inflacionarias del FMI que consisten en
reducir la oferta monetaria, rescate financiero de Grecia, Espaa e
Italia impulsados por el BCE.
Teoras Heterodoxas
o Centrada en los costos de produccin y la rigidez de la estructura
productiva.
o Se manejan como ajustes de esta teora la desindexacin salarial y
el manejo del tipo de cambio.
o Se intenta eliminar la inercia inflacionaria.
o Existe la suposicin de que no es suficiente eliminar el desequilibrio
fiscal.
o Suponen como soluciones adicionales: Incremento de los precios del
sector pblico, devaluacin del tipo de cambio, incremento de tasas
impositivas.

o Ejemplo: La teora heterodoxa en la prctica, al detener la inercia

inflacionaria congela los salarios y los precios, ms concreto, El plan
austral de 1983 impulsado por Alfonsin para enfrentar la inflacin en
Argentina.
La inflacin subyacente y no subyacente
o Subyacente: Incremento contino de los precios de un subconjunto
de bienes y servicios que conforman el INPC para facilitar la lectura
de la tendencia general de la inflacin.
o Tiene como caracterstica que al no tomar en consideracin los
bienes sujetos a cambios bruscos ajenos a la poltica monetaria del
banco central, este ndice refleja los resultados de las medidas del
BM y permite calificar la eficiencia de la autoridad monetaria en el
manejo de la inflacin.
o El ndice subyacente permite establecer una tendencia central de los
precios en el largo plazo. Porque al eliminar factores que modifican
los precios en forma estacional o aleatoria indica en que direccin
estn movindose las tendencias fundamentales de los precios. De
hecho en los pases de habla inglesa, el ndice subyacente es
conocido como core index o ndice central.
Ejemplo: Se usa la inflacin subyacente para proyectar la
inflacin de un periodo de tiempo futuro y que son los bienes
que el banco central tiene en su poder, as, una inflacin de
3.5% da tendencia a que una inflacin de 4.3% baje en un
futuro.
o No subyacente: Para el clculo de la inflacin no subyacente se
considera el precio de los bienes y servicios administrados (gasolina,
electricidad y gas para uso domstico), de los concertados
(transporte local, forneo y otros) y de los agropecuarios (frutas,
verduras y otros alimentos).
o El ndice no subyacente, por regla general es ms voltil es decir,
muestra mayores variaciones y ms bruscas porque est sujeto al
efecto de un nmero mayor de causas que suelen ocurrir en forma
independiente e inesperada. Sin embargo a la larga tambin estn
sujetos a las polticas del BM por lo cual tienden a girar alrededor de
las tendencias del ndice subyacente.
Ejemplo: La inflacin no subyacente esta determinada por
malas cosechas o por escenarios internacionales blicos,
como por ejemplo, la guerra de Irak que afecto los precios del
petrleo.
Efectos de la inflacin
o Distribucin del ingreso: La inflacin tiene efectos en la distribucin
del ingreso debido a que ciertos sectores tienen capacidad para
ajustar sus ingresos ante la inflacin, mientras que otros no tienen
esta capacidad. Por ejemplo los asalariados, los jubilados, los
beneficiaros de planes sociales y quienes obtienen rentas mediante
contratos de largo plazo, tienen poca capacidad de ajustar sus

ingresos ante la inflacin, mientras que por ejemplo los comerciantes

o vendedores de insumos, pueden ajustar el precio de sus productos
ante un aumento de su costo de vida o del nivel general de precios.
o Nivel de crecimiento: En las economas de mercado, los precios son
claves en la asignacin de recursos. La inflacin es un fenmeno
que desalienta muchas actividades productivas, al generar
incertidumbre sobre los futuros precios. Las personas son por
naturaleza adversas al riesgo, por lo que si la inflacin genera un
mayor riesgo para ciertas inversiones, estas estarn desalentadas,
asignndose recursos hacia otros destinos, ya sea bienes que
resguarden su valor ante la inflacin o bien inversiones que ajusten
sus ingresos con la inflacin. Esta asignacin de recursos es
ineficiente porque est basada en parte por la incertidumbre
generada por la inflacin y no por consideraciones productivas.
o Dficit fiscal: Algunos ingresos del gobierno varan con la inflacin
(como la recaudacin por el Impuesto al Valor Agregado) y otros no.
Algunos
gastos
varan
con
la
inflacin
(compra
de
insumos, inversin del gobierno) y otros no (sueldos, salarios y
jubilaciones en el corto plazo). El efecto de la inflacin sobre el
dficit/supervit fiscal depender de la estructura de ingresos y
gastos del gobierno.
o Tipo de cambio: El tipo de cambio real tiene en cuenta el precio de
los bienes extranjeros en trmino de los bienes locales, por lo que si
el precio de los bienes locales aumenta en el corto plazo, los bienes
extranjeros se hacen ms baratos en trmino de los bienes locales,
esto significa que el tipo de cambio real disminuye. En el largo plazo,
hay una tendencia a que suba el tipo de cambio nominal, debido a
que en el corto plazo mejora la
balanza comercial.
EXPECTATIVAS
Concepto y ejemplos
Adaptativas
o La hiptesis de las expectativas
adaptables considera que los
agentes
prevn
los
datos
econmicos del futuro como una
funcin de los datos conocidos
recientes.
o En su forma ms sencilla, la
hiptesis
de
las
expectativas
adaptables considerar que los
agentes creen que la tasa de
inflacin del ao que viene ser la misma que la del presente ao.
o Si las expectativas de los agentes econmicos fueran adaptables,
sus errores estaran sesgados: tendran el mismo signo y tenderan a
agravarse.

Racionales
o A mediados

de los aos
setenta se empez a utilizar
un nuevo enfoque, el de
las expectativas
racionales,
propuesto por la corriente de
pensamiento llamada Nueva
Economa Clsica. El supuesto
bsico de este modelo es que
la gente aprende de sus
propios errores. Si los errores
presentan
un
sesgo
sistemtico, los agentes son
capaces de corregirlo para
hacer
predicciones
ms
exactas.
Las
predicciones
puede que sigan siendo
errneas, pero esos errores
ya no sern sistemticos sino
aleatorios.

o Las predicciones puede que sigan siendo errneas, pero esos

errores ya no sern sistemticos sino aleatorios. El supuesto de la
racionalidad de las expectativas es interpretado a veces de forma
equivocada como una pretensin de que las previsiones de los
agentes son siempre acertadas; es una interpretacin equivocada; si
las expectativas de los agentes son racionales, seguirn cometiendo
errores, pero diferentes en cada ocasin.
LA TASA DE INTERES Y EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Concepto y ejemplos
Tasa de inters nominal y tasa de inters real
o Los economistas llaman tipo de inters nominal al tipo de inters que
paga el banco.
o Los economistas llaman tipo de inters real al aumento de nuestro
poder adquisitivo.
o Ejemplo: Supongamos que depositamos nuestros ahorros en una
cuenta bancaria que paga un 8% anual de intereses. Un ao ms
tarde, retiramos nuestros ahorros y los intereses acumulados.
Somos un 8% ms ricos que cuando realizamos el depsito un ao
antes?
La respuesta depende de lo que entendamos por ms ricos.
Ciertamente, tenemos un 8% ms de euros que antes; pero si los
precios han subido, de tal manera que con cada euro compramos
menos, nuestro poder adquisitivo no ha aumentado un 8%. Si la tasa

de inflacin ha sido del 5%, la cantidad de bienes que podemos

comprar slo ha aumentado un 3%. Y si la inflacin ha sido del 10%,
nuestro poder adquisitivo ha disminuido, de hecho, un 2%.
Inters simple e inters compuesto
o Simple: Es la cantidad de dinero que debe pagar una persona por el
uso del dinero tomado en prstamo, depende de: Capital, Plazo y
tasa de inters.
o Compuesto: Tiene lugar cuando el deudor no paga los intereses
correspondientes. As provoca que los mismos intereses se
conviertan en un capital adicional que a su vez producir intereses.

o Ejemplo:
Valor futuro vs. Valor presente de una variable
o Valor futuro: El valor de una suma de dinero actual en una fecha
futura, basndose en un tipo de inters apropiado y el nmero de
aos hasta que llegue esa fecha futura. El valor futuro, suponiendo
un sistema de inters compuesto anual.
o Valor presente: Valor Presente es el valor actual de un Capital que no
es inmediatamente exigible es (por oposicin al valor nominal) la
suma que, colocada a Inters Compuesto hasta su vencimiento, se
convertira en una cantidad igual a aqul en la poca de pago.
Comnmente se conoce como el valor del Dinero en Funcin del
Tiempo.

Fuentes:
http://fcasua.contad.unam.mx/apuntes/interiores/docs/98/2/mate_fin.pdf
http://www.econlink.com.ar/dic/inflacion
http://www.lostiempos.com/diario/actualidad/economia/20120422/%E2%80%9Cinfl
acion-subyacente-y-no-subyacente%E2%80%9D_168755_354310.html
http://www.banxico.org.mx/politica-monetaria-e-inflacion/material-dereferencia/basico/fichas-sobre-politica-monetaria-e-inflacion/inflacion/
%7BCE357F1D-E5A2-0A63-3D1F-9C281D9783E0%7D.pdf

http://www.econlink.com.ar/economia/inflacionhermoso/inflacionhermoso.shtml
http://es.slideshare.net/mitsuvichy/heterodoxia
http://es.slideshare.net/CLAUDIAGarca6/diferencias-entre-la-ortoxia-y-laheterodoxia-12901570?next_slideshow=1
http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/eco/heteco.htm
http://www.ejournal.unam.mx/ecu/ecunam19/ECU001900703.pdf
http://www.eumed.net/cursecon/13/expectativas.htm
http://www.economia48.com/spa/d/valor-futuro/valor-futuro.htm
http://www.eco-finanzas.com/diccionario/V/VALOR_PRESENTE.htm
http://fcasua.contad.unam.mx/apuntes/interiores/docs/98/2/mate_fin.pdf
Macroeconoma, Gregory Mankiw, 6ta. Edicin, 2006, Editorial Antoni Bosch.