Demonstra??es Financeiras Padronizadas 2014

Relatrio da Administrao
Senhores Acionistas,
A Administrao da Itaqui Gerao de Energia S.A. (Itaqui Gerao de Energia ou
Companhia), em atendimento s disposies legais e estatutrias, submete apreciao dos
Senhores o Relatrio da Administrao e as Demonstraes Financeiras da Companhia,
acompanhados do relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras,
todos referentes ao exerccio social findo em 31 de dezembro de 2014.
01 Mensagem da Administrao
A Itaqui Gerao de Energia uma usina termeltrica a carvo pulverizado importado, instalada
em So Lus, capital do Estado do Maranho. Possui capacidade instalada de 360 MW, dos
quais, 315 MW mdios esto contratados atravs do leilo de energia nova A-5, realizado em
outubro de 2007. O PPA (Power Purchase Agreement ou contrato de energia) firmado tem
prazo de 15 (quinze) anos iniciado em janeiro de 2012, e garante o repasse integral dos custos de
combustvel ao preo da energia.
02 Histrico da Companhia
Em de 05 de fevereiro de 2013, a Agncia Nacional de Energia Eltrica (ANEEL) autoriza o
inicio das operaes comerciais da Itaqui Gerao de Energia.
Em 09 de abril de 2013, a ANEEL atravs o Ofcio n 085/2013-SRG-SFG-SEM/ANEEL
comunica a Superintendncia da Cmara de Comercializao de Energia Eltrica CCEE que a
partir de 03 de abril do corrente ano, torna-se sem efeito as orientaes contidas nos Ofcios n.
050/2013-SRG-SFG-SEM/ANEEL, de 28 de fevereiro de 2013, e 077/2013-SRG-SFGSEM/ANEEL, de 28 de maro de 2013, devendo a CCEE utilizar o valor da potncia e garantia
fsica plena no seu processo de contabilizao, bem como o ONS nos seus processos de
programao energtica e apurao de disponibilidade em montante inferior potncia
outorgada. Portanto, esse feito torna a Itaqui Gerao de Energia habilitada e sem ressalva em
sua capacidade de gerao de energia eltrica contratada no Leilo A-5 de 2007.
03 Engenharia Bsica da Usina Termeltrica

A usina termeltrica Itaqui possui 360 MW de capacidade instalada, com consumo estimado de
carvo mineral de 600 mil a 1 milho de toneladas ao ano.
A unidade termeltrica composta por uma caldeira, um turbo gerador a vapor, um

transformador de 410 MVA.
Alm da ilha de potncia (sistema principal de produo, com turbina, caldeira, filtros FGD, e
chamin e torre de resfriamento) a usina possui um sistema de tratamento de gua para
dessalinizao (para captao de gua do mar utilizada), um sistema de aduo e descarte de
efluentes, uma correia transportadora e uma linha de transmisso.
04 O Processo Produtivo
O carvo mineral, combustvel utilizado para a gerao de energia, chega pelo porto de Itaqui e
levado ao ptio de estocagem da termeltrica Itaqui atravs de uma correia transportadora
vedada, evitando perda de material.
Do ptio de estocagem, o carvo empilhado em grandes carreiras e uma srie de cuidados
especiais tomada: preparao do piso ao longo da extenso do ptio para captar a gua das
chuvas, impermeabilizao do solo abaixo do ptio de estocagem e a continua umectao do
solo para evitar a disperso de particulados. Alm disso, a usina possui um cinturo de
vegetao densa e alta para impedir a ao dos ventos e proteger o carvo mineral.
O carvo mineral levado por novas esteiras at os silos. Ali ele pulverizado e preparado para
a queima. A gua do mar tambm utilizada no processo.
Ela captada atravs de canos subterrneos e dessalinizada na estao de tratamento de gua.
Na caldeira o p de carvo queimado e o calor gerado aquece a gua resultando em um vapor
superaquecido que transforma a energia trmica em mecnica. A turbina faz girar o eixo de um
gerador, produzindo eletricidade. O vapor precisa ser condensado para ser bombeado de volta a
caldeira, onde o processo se repete. A gua do mar utilizada no resfriamento do vapor e depois
devolvida inalterada ao meio ambiente, a no ser por uma discreta elevao da temperatura.
A usina termeltrica Itaqui utiliza o que existe de mais moderno em tecnologia para a reduo
de resduos. A ENEVA investe 30% a mais do que a legislao brasileira exige para construir
uma usina com equipamentos e tecnologia de ponta, que possibilitam eliminar cerca de 95% das
emisses geradas pela combusto do carvo.
A eletricidade passa pelos transformadores para que a voltagem seja ajustada linha de
transmisso, que j est conectada ao Sistema Interligado Nacional (SIN).
05 Financiamento
A Itaqui Gerao de Energia um empreendimento que se enquadrou na modalidade Project

Finance, pois um projeto estruturado financeiramente entre scios e credores externos na
proporo de 67% Dvida e 33% Capital, onde o repagamento da dvida se dar com os recursos
que sero gerados pelo fluxo de caixa operacional do empreendimento.
06 Licenciamento
Em 26 de outubro de 2012, a Companhia obteve junto ao Instituto Brasileiro do Meio Ambiente
e dos Recursos Naturais Renovveis IBAMA a Licena de Operao relativa Usina
Termeltrica Instalada na Av. dos Portugueses, s/n, mdulo G BR 135 no Distrito Industrial
em So Lus MA, em rea aproximada de 50 h e 5 KM do Porto do Itaqui. Usina possui
capacidade nominal de gerao de energia eltrica 360 MW, cuja finalidade ser de fornecer
energia eltrica ao Sistema Interligado Nacional (SIN) atravs da Linha de Transmisso 230 Kv
UTE Subestao So Luis II (Eletronorte). Esta Licena de Operao tambm abrange as
instalaes perifricas da Itaqui Gerao de Energia S/A bem como Correia Transportadora de
Carvo, Dutos de Captao de gua e Emisso de Efluentes e Linha de Transmisso. Tal licena
vlida por 5 (cinco) anos.
Demais Licenas esto destacadas na nota explicativa s demonstraes financeiras n 2.
07 Benefcios Fiscais
A Itaqui Gerao de Energia, por estar localizado na regio da ADENE/NE (Agncia de
Desenvolvimento do Nordeste) e prioritrio para o desenvolvimento da regio, conta com um
desconto de 75% no imposto de renda (IRPJ) calculado sobre o lucro da Explorao por um
perodo de 10 (dez) anos, e o diferimento de 100% do ICMS sobre as importaes de carvo,
destinado ao processo de produo da energia termeltrica.
08 Responsabilidade Social
A Companhia investiu cerca de R$16 milhes em um programa de assentamento que foi
adotado como modelo pelo Governo do Estado do Maranho para outros empreendimentos que
venham a se instalar no Estado e que dependam da remoo de pessoas.
A rea que est instalada o empreendimento Itaqui Gerao de Energia pelo Governo do Estado
do Maranho era denominada Vila Madureira e estava sendo ocupada por cerca de 90 famlias.
A ocupao esta datada desde 1972 quando duas famlias chegaram quela rea como posseiros
ocupando aproximadamente 40 hectares. O programa foi elaborado frente a implantao do
empreendimento que demandou a desocupao da rea e cuja concepo foi focada na busca de
alternativas que garantam condies melhores de sobrevivncia para esses ocupantes.
As famlias receberam casas de alvenaria com 57,00 m de rea construda, dotada de sala, 2
quartos, cozinha e banheiro, escriturada em seu nome, com gua potvel e energia eltrica, alm
de eletrodomsticos, em uma rea residencial onde a Companhia implantou tambm trs
igrejas, praa, play ground, minimercado, centro comunitrio e uma escola contendo uma
sala de informtica totalmente equipada. Atendendo importncia da implantao das polticas
pblicas para a Comunidade, o empreendimento em parceria com rgos pblicos municipais e
estaduais implantou uma Unidade Bsica de Sade e uma Companhia da Polcia, que alm de
atender aos reassentados tem uma abrangncia de 10 mil famlias do municpio de Pao do
Lumiar. Alm disso, a comunidade estar recebendo em breve uma nova instalao para a
Rdio Comunitria e a construo de uma Casa de Cultura, que possuir espaos destinados
Biblioteca Comunitria, ao Cine Clube e a apresentaes teatrais.
Os reassentados ainda receberam benefcios para incluso produtiva, com doao de uma rea
designada para agricultura, chamado de Plo Agrcola HortCana. O mesmo foi criado no ano
de 2009, como alternativa de renda para agricultores da Vila Madureira, possui infraestrutura
produtiva com telados, estufas, irrigao automatizada, reserva legal de 19,8ha, cinco
quiosques, casa de higienizao e casa de farinha, e vem aprimorando o modelo agroecolgico
de produo que agrega vrios elementos como os sistemas agroflorestais, compostagem,
biofertilizantes, controle alternativo de pragas e doenas. , portanto, um contraponto ao
modelo convencional e deve ser divulgado como um grande irradiador de tecnologia para
sensibilizar os jovens e os agricultores do entorno quanto importncia do manejo
agroecolgico na sustentabilidade da produo agrcola. O Polo Agrcola participa de todos os
programas pblicos municipais e estaduais, como o Programa de Alimentao Escolar, o
Programa de Aquisio de Alimentos, Feiras Rurais, Dia de Campo, entre outros.
O Programa Vila Nova Cana foi vencedor do Prmio Eco na categoria Sustentabilidade em
Novos Negcios em sua edio realizada no ano de 2010, sendo essa uma das mais importantes
premiaes no Brasil no reconhecimento de empresas comprometidas com os princpios e
prticas de cidadania empresarial e do desenvolvimento sustentvel.
Em 2014, a Companhia deu continuidade aos diversos programas para garantir melhores
condies e relacionamento com as famlias reassentadas e comunidades do entorno, tais como:
Programa de Comunicao e Relacionamento com Partes Interessadas
Implementar o Programa de Comunicao e Relacionamento com as Partes
Interessadas, dando aporte s aes/atividades aos demais Programas Socioambientais
de Sade e de Educao. Consiste em apoio aos outros programas dos Programas Bsicos
Ambientais. Como aes do Programa de Comunicao podemos citar a realizao da

Pesquisa de Percepo e os Seminrios Devolutivos que acontecem anualmente.
Programa de Controle e Monitoramento das Condies de Sade tem como

principal objetivo trabalhar junto s famlias e grupos sociais do contexto da Itaqui
Gerao de Energia, aes/atividades para decodificar os possveis efeitos decorrentes
das atividades do empreendimento sobre a sade e apoiar Polticas Pblicas do setor.
Programa de Educao Ambiental Focado em 5 (cinco) Projetos Bsicos

abordando as questes referentes:
1. Projeto Polo Agrcola - Suporte Tcnico, Criao da Linha de Produtos do Polo
Agrcola, implantao da horta comunitria, Dia de Campo e outros;
2. Projeto Vila Cana - Gincana Cultural da Vila Cana;
3. Projeto Rdio Comunitria - Instalao da nova estrutura da Rdio Comunitria
4. Projeto de Formao dos Agentes Comunitrios de Sade - Encerrada a 1.
Turma do Curso de Formao dos Agentes Comunitrios de Sade.
5. Projeto Vigiar - Mobilizao com os gestores pblicos da rea da sade.
Programa Crianas Saudveis, Futuro Saudvel - Programa Voluntrio que

atende crianas, educadores e famlias das comunidades do entorno e da Vila Cana, com
foco na Educao Sanitria e Nutricional.
Todos os Projetos relativos aos Programas Bsicos Ambientais fazem parte do processo de
licenciamento do rgo ambiental ao empreendimento, o qual o responsvel por fiscalizar as
aes.
09 Desempenho Econmico Financeiro

09.01 Destaques de 2014
Receita Lquida: acrscimo de 108% com operao comercial, comparados ao mesmo

perodo do ano anterior;
Custos Operacionais: decrscimo de 34% devido eficincia operacional da usina e

na reduo das compras de energia precificadas a PLD para recomposio de lastro;
Despesas Operacionais: decrscimo de 16%, resultante da reduo das despesas com

pessoal e no gerenciamento dos gastos com despesas administrativas;
EBITDA: EBITDA de R$ 139,6 milhes, resultante do aumento da capacidade

operacional e do melhor desempenho operacional da usina;
Penalidades por indisponibilidade: A Justia Federal concedeu liminar para Itaqui

suspendendo cobranas de indisponibilidade com base em medies de hora em hora.
Principais indicadores
(milhares de R$)
Receita Operacional Lquida
Custos Operacionais
Despesas Operacionais
EBITDA
Lucro/prejuzo lquido
Dvida Lquida
Vendas de Energia (GWh)
2014
2013
564,059
(416,647)
(7,852)
139,560
(419,615)
1.214,960
2.075,462
271,681
(627,895)
(9,342)
(365,556)
(41,236)
1.298,012
1.784,787
%
108%
-34%
-16%
N.A.
918%
-6,40%
16%
Reclculo de pagamentos por indisponibilidade da usina termeltrica de

Itaqui: A Aneel determinou em 20 de setembro de 2014 que a CCEE Cmara de
Compensao de Energia Eltrica recalcule os reembolsos de indisponibilidade desde o
incio da operao da usina termoeltrica de Itaqui utilizando uma metodologia de
disponibilidade mdia mvel de 60 meses. Como resultado dessa deciso, a partir de 10
de novembro de 2014, a usina j foi reembolsada num valor total de R$95 milhes.
Desde setembro de 2013, a Companhia vem registrando sua indisponibilidade de acordo com
uma decretao do Tribunal Federal, que determinou a utilizao de uma mdia mvel de 60
meses para clculos de indisponibilidade, conforme previsto nos CCEARs Contratos de
Comercializao de Energia Eltrica firmados pelas partes.
09.01.01 Receita Operacional Lquida
Em 2014, a Companhia registrou receita operacional lquida de R$564,06 milhes, em
comparao aos R$271,7 milhes reportados em 2013, representando um acrscimo de 108%
em relao ao mesmo perodo do ano anterior.
A receita lquida reportadas em 2014 composta principalmente pelas receitas provenientes dos
Contratos de Comercializao de Energia no Ambiente Regulado (CCEAR).
A composio das receitas operacionais no encerramento do exerccio findo em 2014 e 2013 a
seguinte:
Receita Operacional
(milhes de R$)
Receita Bruta
Receita fixa
Receita varivel
Ajustes de exerccios anteriores
Outras receitas
Dedues da Receita Operacional
09.01.02 Custos Operacionais
2014
2013
627,036
321,147
222,606
83,283
(62,977)
564,059
330,170
272,499
186,262
(128,591)
(58,489)
271,681
%
90%
18%
20%
-165%
8%
108%
No encerramento do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, os Custos Operacionais,

excluindo Depreciao e Amortizao, foram de R$ 416,6 milhes, representando uma
reduo de 34% quando comparados ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2013.
Custos Operacionais
(milhares de R$)
Pessoal e Gesto
Combustvel
Servios de terceiros
Arrendamentos e Aluguis
Energia comprada para revenda
Outros Custos
Encargos de Transmisso
Compensao por indisponibilidade
Outros
Total
Depreciao e Amortizao
Total de Custos Operacionais
2014
2013
(26,646)
(242,943)
(73,990)
(2,462)
(64,321)
(6,285)
(18,452)
35,834
(23,667)
(416,647)
(86,043)
(502,690)
(19,331)
(232,164)
(43,973)
(4,192)
(212,297)
(115,938)
(18,203)
(80,316)
(17,419)
(627,895)
(80,453)
(708,348)
%
38%
5%
68%
-41%
-70%
-95%
1%
-145%
36%
-34%
7%
-29%
Os custos operacionais totalizaram R$ 502,7 milhes no encerramento do exerccio de 2014,

representando uma reduo de 29% comparados ao mesmo perodo do ano anterior,
impactados principalmente pela reduo das compras de energia para recomposio de lastro e
pela alterao na sistemtica de clculo das penalidades por indisponibilidade. Toda a planta
fora despachada pelo ONS durante o exerccio inteiro.
A operao em todo o exerccio tambm impactou a conta de Servios de Terceiros, que
aumentou 68% comparados ao mesmo perodo do ano anterior totalizando R$ 43,9 milhes,
principalmente devido ao aumento dos custos com servios pblicos, maquinrio e
equipamentos de reparao, manuteno mecnica e consultoria tcnica.
Por outro lado, houve neste exerccio uma reduo considervel nos custos operacionais
comparados ao mesmo perodo do ano anterior, bem como a conta de Arrendamentos e
Aluguis, que totalizou R$ 2,5 milhes neste exerccio, representando uma reduo de 41%,
comparados ao mesmo perodo do exerccio anterior.
A conta de Outros Custos totalizou R$ 6,3 milhes neste exerccio, representando uma reduo
de 95%, tal reduo reflexo da deciso da Aneel em recalcular os custos das penalidades por
indisponibilidade que ocasionou no reembolso por parte das Distribuidoras no valor de R$ 95
milhes a Companhia.
Os custos operacionais so compostos principalmente por custos com pessoal, combustveis,
servio de terceiros, custos por indisponibilidade, compra de energia para recomposio de
lastro e do arrendamento em rea primria no Porto do Itaqui, onde fora instalado o
descarregador de navio e a esteira transportadora.
09.01.03 Despesas Operacionais

No encerramento do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, as Despesas Operacionais,
excluindo Depreciao e Amortizao, foram de R$ 7,9 milhes, representando uma reduo de
16% quando comparados ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2013.
(milhares de R$)
Pessoal
Servios de Terceiros
Arrendamentos e Aluguis
Outros Custos
Total
Depreciao e Amortizao
Total de Despesas Operacionais
2014
(2,030)
(5,107)
(0,030)
(0,685)
(7,852)
(0,379)
(8,231)
2013
(0,077) 2536%
(7,877) -35%
(0,223) -87%
(1,165)
-41%
(9,342) -16%
(0,406)
-7%
(9,748) -16%
As principais variaes esto apresentadas a seguir:
Servios de Terceiros: Os gastos com servios de terceiros em 2014 atingiu R$ 5,1

milhes, representando uma reduo de 35% em relao a 2013.
Arrendamento e Aluguis: Os gastos com arrendamento e aluguis em 2014 atingiu

0,03 milho, representando uma reduo de 87% em relao a 2013.
Outros Custos: os outros gastos em 2014 atigiu R$0,7 milho representando uma reduo de
41% em relao a 2013. Os outros gastos so compostos, principalmente, por materiais, seguros
e outros tributos.
09.01.04 EBITDA
No encerramento do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, a Companhia reportou um EBITDA
positivo de R$ 139,6 milhes, principalmente devido a:
Receita varivel mais alta devido melhoria da disponibilidade da usina;
Operao comercial da usina durante todo o exerccio;
Melhor desempenho operacional da usina, resultando em diminuio nos custos operacionais por
MWh gerado.
Provises de reembolso para pagamentos a maior de exerccios anteriores das penalidades por gerao
abaixo.
Principais indicadores
(milhares de R$)
Custos Operacionais
EBITDA
Lucro/prejuzo lquido
Dvida Lquida
Vendas de Energia (GWh)
2014
2013
564,059
(416,647)
(7,852)
139,560
(419,615)
1.214,960
2.075,462
271,681
(627,895)
(9,342)
(365,556)
(41,236)
1.298,012
1.784,787
%
108%
-34%
-16%
N.A.
918%
-6,40%
16%
09.01.05 Resultado Financeiro Lquido

No encerramento do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, a Companhia registrou
despesas financeiras lquidas de R$ 151,3 milhes. Representado um acrscimo de 11,07%
comparadas s despesas financeiras lquidas de R$ 136,2 milhes no mesmo perodo do
exerccio anterior, impactadas principalmente pelo registro dos encargos de dvida com
emprstimos e financiamentos e dos custos oriundos dos contratos de mtuo firmados com a
Controladora ENEVA.
Resultado Financeiro
(Milhares de R$)
Receita Financeira
Receitas de aplicaes financeiras
Outros
Despesas Financeiras
Despesas com juros
Liquidao de derivativos
Outros
Resultado Financeiro Lquido
2014
17,417
10,701
7,715
(169,720)
(160,291)
(8,429)
(151,304)
2013
6,012
5,598
0,414
(142,238)
(142,298)
2,803
(2,743)
(136,226)
%
189,70%
91,16%
1763,59%
19,32%
12,64%
-100,00%
207,36%
11,07%
09.01.06 Lucro ou Prejuzo Lquido

No encerramento do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, a Companhia registrou um
prejuzo liquido de R$ 419,9 milhes, representando um aumento no prejuzo lquido de 67%,
comparados ao mesmo perodo do ano anterior, impactado principalmente pela aplicao do
CPC 01 Valor Recuperao de Ativos, no reconhecimento das perdas por impairment.
DEMONSTRAO DE RESULTADOS
(R$ milhes)
2014
2013

Custos Operacionais
Resultado Financeiro Lquido
Outras Receitas/Despesas
Resultados Antes de Impostos
Impostos a Recolher e Diferidos
LUCRO LQUIDO
EBITDA
564,0
(503,0)
(8,2)
(150,0)
(322,0)
(419,2)
(0,6)
(419,9)
528,7
(708,3)
(9,7)
(136,2)
(0,2)
(325,7)
74,9
(250,7)
6,64%
-28,99%
-15,56%
10,11%
163351,78%
28,73%
-100,87%
67%
139,6
(365,6)
-138%
09.01.07 Investimentos (viso contbil)

No encerramento do exerccio de dezembro de 2014, os investimentos da Companhia
totalizaram R$ 2.383,258 bilhes, a depreciao e amortizao totalizaram R$ 167,5 milhes.
Investimentos (R$ milhes de R$)

2014
Capex
2.383,258
Juros
capitalizados
-
2013
Depreciao e
Amortizao
Capex
Juros
capitalizados
Depreciao e
Amortizao
(167,5)
2.744,1
13,7
(82,0)
10 Relacionamento com Auditor Independente

Em atendimento Instruo CVM n. 381/2003 informamos que a PriceWaterHouseCoopers
Auditores Independentes presta servios de auditoria externa para a Itaqui Gerao de Energia
S.A relacionados ao exame das demonstraes financeiras e no realizou nenhum outro servio
para a Companhia at o encerramento deste exerccio datado em 31 de dezembro de 2014.
A poltica de contratao adotada pela Companhia atende aos princpios que preservam a
independncia do auditor, de acordo com as normas vigentes, que principalmente determinam
que o mesmo no possa auditar o seu prprio trabalho nem exercer funes gerenciais no seu
cliente ou ainda promover os seus interesses.
Demonstraes Financeiras
Itaqui Gerao de Energia S.A.

(Companhia Aberta)
31 de dezembro de 2014
com Relatrio dos Auditores Independentes sobre as
Demonstraes Financeiras

Balano Patrimonial
Exerccios findos em 31 de dezembro
Em milhares de reais
Ativo
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa
Clientes
Estoques
Impostos a recuperar
Despesas antecipadas
Outros crditos
No circulante
Realizvel a longo prazo
Depsitos vinculados
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Partes relacionadas
Outros crditos
Imobilizado
Intangvel
Diferido
Total do ativo
Nota
2014
2013
6
8
9
11
10
29.105
86.295
80.387
3.826
3.973
2.204
27.309
85.026
31.467
5.829
2.547
921
205.790
153.099
36.646
2.049
192.127
2.471
777
594
64.629
1.131
192.127
3.230
182
No circulante
Emprstimos e financiamentos
Contas a pagar a partes relacionadas
Adiantamento para futuro aumento de capital
234.070
261.893
2.205.493
10.260
2.651.061
11.062
708
Patrimnio lquido
Capital social
Reservas lucros
Prejuzos acumulados
10
7
11
11
12
13
2.655.613
3.077.823
Passivo e patrimnio lquido

Circulante
Fornecedores
Impostos e contribuies a recolher
Salrios e frias a pagar
Energia eltrica ressarcimento
Retenes contratuais
Outras contas a pagar
Total do passivo e patrimnio lquido
As notas explicativas da administrao so parte integrante das demonstraes financeiras.
Nota
15
17
15
14
11
18
2014
2013
46.775
101.189
13.019
6.056
81.064
6.398
2.243
126.245
99.679
14.357
3.725
38.042
2.738
710
256.744
285.496
1.113.771
426.677
649
10.000
1.198.333
526.391
1.551.097
1.812.424
1.757.360
113
(909.701 )
1.458.660
87.700
(478.757 )
847.772
979.903
2.655.613
3.077.823

Demonstraes do resultado
Receita lquida
Custos
Nota
20
21
Resultado operacional bruto

Receitas/Despesas operacionais
Despesas gerais e administrativas
Impairment ativo imobilizado
Outras receitas/despesas
21
12
Resultado antes das receitas (despesas) financeiras

lquidas e impostos
Receitas financeiras
Despesas financeiras
22
22
Resultado antes dos impostos

Prejuzo do exerccio
11
2014
564.060
(502.654)
2013
528.863
(708.348)
61.406
(179.485)
(8.231)
(370.181)
37.016
(9.748)
(279.990)
(189.430)
18.416
(168.721)
8.815
(145.041)
(150.305)
(136.226)
(430.295)
(325.656)
(649)
74.920
(430.944)
(250.736)
(197)

Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido
Capital
Reservas
Prejuzos
social
Lucros
acumulados
Total
(228.021)
536.079
Saldos em 31 de dezembro de 2012
764.100
Aumento de capital
694.560
694.560
Prejuzo do exerccio
(250.736)
(250.736)
1.458.660
(478.757)
979.903
1.458.660
(478.757)
979.903
(430.944)
(430.944)
Aumento de capital
298.700
298.700
Prejuzo do exerccio
Reservas Estatutrias
113
1.757.360
113
113
(909.701)
847.772

Demonstraes dos fluxos de caixa
2014
2013
140.294
(430.295)
86.386
370.181
(251.963)
(325.656)
80.859
Fluxos de caixa das atividades operacionais

Caixa gerado nas operaes
Prejuzo antes do IR e CSLL
Depreciao e amortizao
Impairment
Operaes com instrumentos financeiros derivativos
Juros incorridos
Variaes nos ativos e passivos
Contas a receber
Depsitos vinculados
Estoques
Impostos, taxas e contribuies
Fornecedores
Provises e encargos trabalhistas
Partes relacionadas
Contas a pagar
Outros ativos e passivos
Pagamento de juros sobre emprstimo
Retenes contratuais
114.022
(117.748)
110.582
(259.533)
(832)
(1.269)
27.983
1.085
(48.920)
(1.338)
(79.470)
2.331
(98.955)
43.022
(532)
(106.298)
3.660
63.922
13.204
(73.415)
(53.958)
4.941
60.631
9.599
67.905
(3.966)
(119.239)
(188.041)
(13.057)
3.868
(241.964)
(9.189)
(239.503)
221.000
130.224
541.260
124.504
(218.522)
2.738
449.980
1.796
22.436
Saldo inicial de caixa e equivalentes
27.309
4.873
Saldo final de caixa e equivalentes
29.105
27.309
1.796
22.436
Caixa lquido utilizado nas atividades operacionais

Fluxos de caixa das atividades de investimentos
Aquisio de imobilizado e intangvel
Baixa de imobilizado e intangvel
Ttulos e valores mobilirios
Caixa lquido utilizado nas atividades de investimentos
Fluxos de caixa das atividades de financiamentos
Aumento de capital
Partes relacionadas
Emprstimos e financiamentos liquidados
Outros
Caixa lquido gerado nas atividades de financiamentos
Aumento (reduo) de caixa e equivalentes de caixa
(90.776)
38.042
938
2.461

Demonstraes do valor adicionado
2014
2013
627.037
627.037
587.352
587.352
(723.374)
(312.239)
(76.578)
(333.166)
(1.391)
(611.723)
(216.456)
(393.340)
(197)
(1.729)
Valor adicionado bruto
(96.337)
(24.371)
Retenes
(86.386)
(86.386)
(80.859)
(80.859)
(182.723)
(105.230)
18.417
18.417
6.011
6.011
Valor adicionado total a distribuir
(164.306)
(99.219)
Distribuio do valor adicionado
(164.306)
(99.219)
Pessoal
Remunerao direta
Benefcios
F.G.T.S.
23.688
18.754
3.427
1.507
15.709
12.281
2.251
1.177
Impostos, taxas e contribuies

Federais
Estaduais
Municipais
65.205
65.015
148
42
(16.671)
(16.689)
13
5
Remunerao de capitais de terceiros

Juros
Aluguis
177.745
152.479
2.492
4.414
Outras
Adiantamentos a fornecedores
Seguros
175.253
148.065
6.532
168.721
5.827
142.238
(430.944)
(430.944)
(250.736)
(250.736)
Receitas
Vendas de produtos
Receitas referentes construo de ativos prprios
Insumos adquiridos de terceiros
Custos dos produtos vendidos
Materiais, energia, servios de terceiros e outros
Perda de valores ativos
Outros
Valor adicionado lquido produzido

Valor adicionado recebido em transferncia
Remunerao de capitais prprios

Prejuzo do exerccio

Notas Explicativas as Demonstraes Financeiras
Contexto operacional
Em 30 de outubro de 2013, a Administrao da Companhia atravs de Assembleia Geral
Extraordinria, aprova alterao da denominao social de UTE Porto do Itaqui Gerao de
Energia S.A. para Itaqui Gerao de Energia S.A ("Companhia").
A Companhia possui autorizao para operao de uma usina termoeltrica ("UTE") a carvo
mineral instalada no Distrito Industrial de So Luis nas proximidades do Porto de Itaqui,
localizado no Estado do Maranho, com capacidade instalada de gerao de 360 MW, com
prazo de 35 (trinta e cinco) anos, conforme Portaria n. 177, de 12 de maio de 2008, do
Ministrio de Minas e Energia.
A Companhia comercializou 315 MW mdios, por um perodo de 15 anos, no leilo A-5 de 2007.
O contrato garante uma receita anual mnima , indexada ao IPCA (ndice de Preos ao
Consumidor Amplo - IBGE) e, adicionalmente, uma receita varivel destinada a cobrir os custos
(combustvel, operao e manuteno) incorridos quando a planta for despachada a gerar
energia pelo Operador Nacional do Sistema (ONS).
Em 05 de fevereiro de 2013, a Companhia recebeu autorizao da Agncia Nacional de Energia
Eltrica (Aneel) para iniciar a operao comercial. O empreendimento passa a ser remunerado
de acordo com a sua capacidade total (360MW) em abril de 2013, segundo os termos do
Contrato de Comercializao de Energia no Ambiente Regulado (CCEAR) assegurado no leilo
de energia A-5 de 2007.
Plano de estabilizao
No quarto trimestre de 2014 iniciamos uma negociao junto aos credores do projeto para
efetuarmos o refinanciamento da dvida de longo prazo de forma a atingir um nvel de caixa
tanto de curto quanto de longo prazo sustentvel para o projeto.
Para isso foi necessrio um refinanciamento da dvida de longo prazo junto a todas as
instituies que financiam o projeto, tais como, BNDES, BNB e bancos repassadores
(Votorantim e Bradesco) em um montante total de R$ 1.227 milhes. Nesse refinanciamento
todos os bancos concordaram com os gestores da companhia que o projeto necessitava de uma
ajuda adicional com relao ao fluxo de caixa e dessa forma conseguimos as seguintes
melhorias:
Carncia de 24 meses para pagamento do principal da dvida;

Carncia de 6 meses para pagamento dos demais encargos da dvida (exceto
para BNB que devido aos recursos serem oriundos do FNE no foi possvel
obter esse alvio negociado e aprovado junto aos demais financiadores);
Sem pagamento de reescructuring fee (apenas com custo de aditamento dos
contratos no valor de R$ 50.000,00 para cada instituio);
Projeto obteve liberao quanto a obrigao de apurar o ndice de Cobertura do
Servio da Dvida;
Aplicao de gradiente de amortizao sobre o saldo devedor, de acordo com a
capacidade de pagamento do fluxo de caixa do projeto: 3% (trs por cento) em
2017, 5% (cinco por cento) em 2018, 8% (oito por cento) em 2019, 10% (dez por
cento) em 2020 e os 74% (setenta e quatro por cento) restantes durante os anos
seguintes por meio de sistema de amortizao constante SAC; e
Manuteno dos encargos financeiros originais.
Todo esse plano de reestruturao resultar em uma liquidez adicional para o projeto de
aproximadamente R$ 76 milhes nos prximos 6 meses e R$ 210 milhes para os prximos 2
anos (nmeros esperados baseado no cenrio de juros e inflao atual), trazendo assim um
alvio significativo para o caixa do projeto tanto no curto quanto no longo prazo. Com isso o
projeto ter plena capacidade para atingir um nvel sustentvel de gerao/operao no longo
prazo, com fluxo de caixa capaz de suprir todas as necessidades operacionais do projeto.
Do processo de recuperao judicial da controladora ENEVA S.A.
A Controladora da Companhia em 09 de dezembro de 2014 a ENEVA S.A em recuperao
judicial - protocolou pedido de recuperao judicial na Comarca da Capital do Estado do Rio de
Janeiro. Em 16 de Dezembro de 2014, o Juzo da 4 Vara Empresarial da Comarca da Capital do
Estado do Rio de Janeiro decidiu pelo deferimento do processamento da recuperao judicial da
companhia e de sua subsidiria ENEVA Participaes S.A. em recuperao judicial. Em 12 de
Fevereiro de 2015 a Companhia apresentou 4 Vara Empresarial do Rio de Janeiro o Plano de
Recuperao Judicial. A assembleia geral de credores, nos termos da referida Lei, votar pela
aprovao ou no do referido plano em prazo que no exceder a 180 dias contados da data do
deferimento do processamento da recuperao judicial.
A administrao da Companhia autorizou a emisso destas informaes financeiras trimestrais
em 26 de maro de 2015.
2
Licenas e autorizaes
Em 18 de maro de 2009, a Companhia obteve junto ao Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e
dos Recursos Naturais Renovveis - IBAMA a Licena de Instalao n 601/2009 para a
construo da UTE a carvo mineral pulverizado com gerao de 360 MW de energia. Tal
licena tem validade de 6 (seis) anos.
Em 16 de dezembro de 2011, a Companhia obteve junto ao Instituto Brasileiro do Meio
Ambiente e dos Recursos Naturais Renovveis - IBAMA a Licena de Operao relativa a Linha
de Transmisso 230 Kv UTE Porto do Itaqui - SE, com extenso de 15,47 Km, que interligar a
Usina Termeltrica Itaqui Gerao de Energia subestao So Lus II da ELETRONORTE. Tal
licena valida por 6 (seis) anos.
Em 26 de outubro de 2012, a Companhia obteve junto ao Instituto Brasileiro do Meio Ambiente
e dos Recursos Naturais Renovveis - IBAMA a Licena de Operao n 1.101/2012, relativa
Usina Termeltrica instalada na Av. dos Portugueses, s/n, mdulo G BR 135 no Distrito
Industrial em So Lus MA. Esta Licena de Operao tambm abrange as instalaes
perifricas da UTE bem como Correia Transportadora de Carvo, Dutos de Captao de gua e
Emisso de Efluentes e Linha de Transmisso. Tal licena vlida por 5 (cinco) anos.
Apresentao das demonstraes financeiras

As demonstraes financeiras foram preparadas com base no custo histrico, ajustado ao valor
de realizao quando aplicvel, com exceo de determinados instrumentos financeiros
mantidos a valor justo, incluindo instrumentos derivativos.
A preparao de demonstraes financeiras requer o uso de certas estimativas contbeis crticas
e tambm o exerccio de julgamento por parte da administrao da Companhia no processo de
aplicao das polticas contbeis. Aquelas reas que requerem maior nvel de julgamento e
possuem maior complexidade, bem como as reas nas quais premissas e estimativas so
significativas para as demonstraes financeiras, esto divulgadas na Nota 5.
As demonstraes financeiras foram preparadas e esto sendo apresentadas conforme as

prticas contbeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comit de
Pronunciamentos Contbeis (CPCs).
Os itens includos nas demonstraes financeiras so mensurados usando a moeda do principal
ambiente econmico no qual a empresa atua ("a moeda funcional"). As demonstraes
financeiras esto apresentadas em R$, que a moeda funcional e, tambm, a moeda de
apresentao da Companhia.
4
Resumo das principais prticas contbeis

As polticas contbeis descritas em detalhes abaixo tm sido aplicadas pela Companhia de
maneira consistente a todos os exerccios apresentados nessas demonstraes financeiras.
4.1

Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depsitos bancrios e outros investimentos de
curto prazo de alta liquidez, com vencimentos originais de at trs meses, e com risco
insignificante de mudana de valor.
4.2
Ativos financeiros
4.2.1
Classificao
A Companhia classifica seus ativos financeiros, no reconhecimento inicial, sob as seguintes
categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado e emprstimos e recebveis. A
classificao depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos.
(a)
Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado

Os ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado so ativos financeiros mantidos para
negociao. Um ativo financeiro classificado nessa categoria se foi adquirido, principalmente,
para fins de venda no curto prazo. Os ativos dessa categoria so classificados como ativos
circulantes.
(b)
Emprstimos e recebveis
Os emprstimos e recebveis so ativos financeiros no derivativos, com pagamentos fixos ou
determinveis, que no so cotados em um mercado ativo. So apresentados como ativo
circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses aps a data de emisso
do balano (estes so classificados como ativos no circulantes).
4.2.2
Reconhecimento e mensurao
As compras e as vendas de ativos financeiros so normalmente reconhecidas na data da
negociao. Os investimentos so, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, acrescidos dos
custos da transao para todos os ativos financeiros no classificados como ao valor justo por
meio do resultado. Os ativos financeiros ao valor justo por meio de resultado so, inicialmente,
reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transao so debitados demonstrao do
resultado. Os ativos financeiros so baixados quando os direitos de receber fluxos de caixa
tenham vencido ou tenham sido transferidos; neste ltimo caso, desde que a Companhia tenha
transferido, significativamente, todos os riscos e os benefcios de propriedade. Os emprstimos
e recebveis so contabilizados pelo custo amortizado, usando o mtodo da taxa efetiva de juros.
Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no valor justo de ativos financeiros
mensurados ao valor justo por meio do resultado so apresentados na demonstrao do
resultado em "Receita ou despesa financeira" no perodo em que ocorrem.
4.2.3
Compensao de instrumentos financeiros

Ativos e passivos financeiros so compensados e o valor lquido apresentado no balano
patrimonial quando h um direito legal de compensar os valores reconhecidos e h a inteno
de liquid-los em uma base lquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente.
4.3
Instrumentos financeiros derivativos

Inicialmente, os derivativos so reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de
derivativos celebrado e so, subsequentemente, remensurados ao seu valor justo. O mtodo
para reconhecer o ganho ou a perda resultante depende do fato do derivativo ser designado ou
no como um instrumento de hedge nos casos de adoo da contabilidade de hedge (hedge
accounting).
Os instrumentos da Companhia no se qualificam para a contabilizao de hedge. As variaes
no valor justo desses instrumentos derivativos so reconhecidas imediatamente na
demonstrao do resultado em "Receita ou despesa financeira".
4.4
Contas a receber de clientes

As contas a receber de clientes correspondem aos valores a receber pela venda de energia
eltrica no curso normal das atividades da Companhia. Se o prazo de recebimento equivalente
a um ano ou menos, as contas a receber so classificadas no ativo circulante. Caso contrrio,
esto apresentadas no ativo no circulante.
As contas a receber de clientes so, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e,
subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso do mtodo da taxa efetiva de
juros menos a proviso para crditos de liquidao duvidosa ("PDD" ou impairment).
4.5
Estoques
Os estoques so demonstrados ao custo ou ao valor lquido de realizao, dos dois o menor. O
mtodo de avaliao dos estoques o da mdia ponderada mvel. O valor lquido de realizao
o preo de venda estimado no curso normal dos negcios, menos os custos estimados de
concluso e os custos estimados necessrios para efetuar a venda.
4.6
Ativos intangveis
Ativos intangveis que so adquiridos pela Companhia e que tm vidas teis finitas so
mensurados pelo custo, deduzido da amortizao acumulada e das perdas por reduo ao valor
recupervel acumulada, quando aplicvel.
A amortizao reconhecida no resultado atravs do mtodo linear baseada nas vidas teis
estimadas de ativos intangveis, a partir da data em que estes esto disponveis para uso.
4.7
Imobilizado
Reconhecimento e mensurao
Itens do imobilizado so mensurados pelo custo histrico de aquisio ou construo, deduzido
de depreciao acumulada e perdas de reduo ao valor recupervel (impairment) acumulada.
O custo inclui gastos que so diretamente atribuveis aquisio de um ativo. O custo de ativos
construdos pela prpria companhia inclui:
O custo de materiais e mo de obra direta;
Quaisquer outros custos para colocar o ativo no local e condio necessrios para que esses
sejam capazes de operar da forma pretendida pela Administrao; e
Custos de emprstimos sobre ativos qualificveis.
Quando partes de um item do imobilizado tm diferentes vidas teis, elas so registradas como
itens individuais (componentes principais) de imobilizado.
Ganhos e perdas na alienao de um item do imobilizado (apurados pela diferena entre os
recursos advindos da alienao e o valor contbil do imobilizado), so reconhecidos em outras
receitas/despesas operacionais no resultado.
Custos subsequentes
Gastos subseqentes so capitalizados na medida em que seja provvel que benefcios futuros
associados com os gastos sero auferidos pela Companhia. Gastos de manuteno e reparos
recorrentes so registrados no resultado.
Depreciao
Itens do ativo imobilizado so depreciados pelo mtodo linear no resultado do exerccio baseado
na vida til econmica estimada de cada componente, limitado ao prazo de concesso. Ativos
arrendados so depreciados pelo menor perodo entre a vida til estimada do bem e o prazo do
contrato, a no ser que seja certo que a Companhia obter a propriedade do bem ao final do
arrendamento. Terrenos no so depreciados.
Itens do ativo imobilizado so depreciados a partir da data em que so instalados e esto
disponveis para uso, ou em caso de ativos construdos internamente, do dia em que a
construo finalizada e o ativo est disponvel para utilizao.
4.8
Impairment de ativos financeiros

(a) Ativos mensurados ao custo amortizado
A Companhia avalia na data de cada balano se h evidncia objetiva de que um ativo

financeiro ou grupo de ativos financeiros est deteriorado. Um ativo ou grupo de ativos
financeiros est deteriorado e as perdas por impairment so incorridas somente se h evidncia
objetiva de impairment como resultado de um ou mais eventos ocorridos aps o
reconhecimento inicial dos ativos (um "evento de perda") e aquele evento (ou eventos) de perda
tem um impacto nos fluxos de caixa futuros estimados do ativo financeiro ou grupo de ativos
financeiros que pode ser estimado de maneira confivel.
Os critrios que a Companhia usa para determinar se h evidncia objetiva de uma perda por
impairment incluem:
(i) dificuldade financeira relevante do emissor ou devedor;
(ii) uma quebra de contrato, como inadimplncia ou mora no pagamento dos juros ou
principal;
(iii) a Companhia, por razes econmicas ou jurdicas relativas dificuldade financeira do
tomador de emprstimo, estende ao tomador uma concesso que um credor
normalmente no consideraria;
(iv) torna-se provvel que o tomador declare falncia ou outra reorganizao financeira;
(v) o desaparecimento de um mercado ativo para aquele ativo financeiro devido s
dificuldades financeiras; ou
(vi) dados observveis indicando que h uma reduo mensurvel nos futuros fluxos de
caixa estimados a partir de uma carteira de ativos financeiros desde o reconhecimento
inicial daqueles ativos, embora a diminuio no possa ainda ser identificada com os
ativos financeiros individuais na carteira, incluindo:
o
mudanas adversas na situao do pagamento dos tomadores de emprstimo na carteira;

e
condies econmicas nacionais ou locais que se correlacionam com as inadimplncias

sobre os ativos na carteira.
O montante da perda por impairment mensurado como a diferena entre o valor contbil dos
ativos e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados (excluindo os prejuzos de
crdito futuro que no foram incorridos) descontados taxa de juros em vigor original dos
ativos financeiros. O valor contbil do ativo reduzido e o valor do prejuzo reconhecido na
demonstrao do resultado. Se um emprstimo ou investimento mantido at o vencimento tiver
uma taxa de juros varivel, a taxa de desconto para medir uma perda por impairment a atual
taxa efetiva de juros determinada de acordo com o contrato. Como um expediente prtico, a
Companhia pode mensurar o impairment com base no valor justo de um instrumento utilizando
um preo de mercado observvel. Se, num perodo subsequente, o valor da perda por
impairment diminuir e a diminuio puder ser relacionada objetivamente com um evento que
ocorreu aps o impairment ser reconhecido (como uma melhoria na classificao de crdito do
devedor), a reverso dessa perda reconhecida anteriormente ser reconhecida na demonstrao
do resultado.
4.9
Contas a pagar aos fornecedores

As contas a pagar aos fornecedores so obrigaes a pagar por bens ou servios que foram
adquiridos no curso normal dos negcios, sendo classificadas como passivos circulantes se o
pagamento for devido no perodo de at um ano. Caso contrrio, as contas a pagar so
apresentadas como passivo no circulante. Elas so, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo
e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso do mtodo de taxa efetiva
de juros.
4.10
Os emprstimos e financiamentos so reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, lquido dos
custos incorridos na transao e so, subsequentemente, demonstrados pelo custo amortizado.
Qualquer diferena entre os valores captados (lquidos dos custos da transao) e o valor total a
pagar reconhecida na demonstrao do resultado durante o perodo em que os emprstimos e
financiamentos estejam em aberto, utilizando o mtodo da taxa efetiva de juros.
Os emprstimos e financiamentos so classificados como passivo circulante, a menos que a
Companhia tenha um direito incondicional de diferir a liquidao do passivo por, pelo menos,
12 meses aps a data do balano.
Os custos de emprstimos e financiamentos gerais e especficos que so diretamente atribuveis
aquisio, construo ou produo de um ativo qualificvel, que um ativo que,
necessariamente, demanda um perodo de tempo substancial para ficar pronto para seu uso ou
venda pretendidos, so capitalizados como parte do custo do ativo quando for provvel que eles
iro resultar em benefcios econmicos futuros para a entidade e que tais custos possam ser
mensurados com confiana. Demais custos de emprstimos e financiamentos so reconhecidos
como despesa no perodo em que so incorridos.
4.11
Provises
As provises so reconhecidas quando: (i) a Companhia tem uma obrigao presente ou no

formalizada (constructive obligation) como resultado de eventos j ocorridos; (ii) provvel que
uma sada de recursos seja necessria para liquidar a obrigao; e (iii) o valor puder ser
estimado com segurana. As provises no incluem as perdas operacionais futuras.
Quando houver uma srie de obrigaes similares, a probabilidade de liquid-las determinada
levando-se em considerao a classe de obrigaes como um todo. Uma proviso reconhecida
mesmo que a probabilidade de liquidao relacionada com qualquer item individual includo na
mesma classe de obrigaes seja pequena.
4.12
Imposto de renda e contribuio social corrente e diferido

As despesas de imposto de renda e contribuio social do perodo compreendem os impostos
corrente e diferido. Os impostos sobre a renda so reconhecidos na demonstrao do resultado.
O encargo de imposto de renda e a contribuio social corrente e diferido calculado com base
nas leis tributrias promulgadas, ou substancialmente promulgadas, na data do balano. A
administrao avalia, periodicamente, as posies assumidas pela Companhia nas apuraes de
impostos sobre a renda com relao s situaes em que a regulamentao fiscal aplicvel d
margem a interpretaes; e estabelece provises, quando apropriado, com base nos valores
estimados de pagamento s autoridades fiscais.
O imposto de renda e a contribuio social corrente so apresentados lquidos no passivo
quando houver montantes a pagar, ou no ativo quando os montantes antecipadamente pagos
excedem o total devido na data do relatrio.
O imposto de renda e a contribuio social diferidos so reconhecidos usando-se o mtodo do
passivo sobre as diferenas temporrias decorrentes de diferenas entre as bases fiscais dos
ativos e passivos e seus valores contbeis nas demonstraes financeiras e de prejuzos fiscais.
O imposto de renda e a contribuio social diferidos ativo so reconhecidos somente na
proporo da probabilidade de que lucro tributvel futuro esteja disponvel e contra o qual as
diferenas temporrias possam ser usadas.
Os impostos de renda diferidos ativos e passivos so apresentados pelo lquido no balano
quando h o direito legal e a inteno de compens-los quando da apurao dos tributos
correntes, em geral relacionado com a mesma entidade legal e mesma autoridade fiscal. Dessa
forma, impostos diferidos ativos e passivos em diferentes entidades ou em diferentes pases, em
geral so apresentados em separado, e no pelo lquido.
4.13
Capital social
As aes ordinrias so classificadas no patrimnio lquido.
Os custos incrementais diretamente atribuveis emisso de novas aes ou opes so
demonstrados no patrimnio lquido como uma deduo do valor captado, lquida de impostos.
4.14
Reconhecimento da receita
A receita compreende o valor justo da contraprestao recebida ou a receber pela
comercializao de energia eltrica no curso normal das atividades da Companhia. A receita
apresentada lquida dos impostos, das devolues, dos abatimentos e dos descontos, bem como
das eliminaes das vendas entre empresas do Grupo.
A Companhia reconhece a receita quando o valor da receita pode ser mensurado com segurana,
provvel que benefcios econmicos futuros fluiro para a entidade e quando critrios
especficos tiverem sido atendidos para cada uma das atividades da Companhia, conforme
descrio a seguir. A Companhia baseia suas estimativas em resultados histricos, levando em

considerao o tipo de cliente, o tipo de transao e as especificaes de cada venda.
(a)
Venda de energia
A receita pela venda de energia eltrica reconhecida por medio equivalente ao volume de
energia transferido para o cliente ou quando disponibilizada conforme previses contratuais.
(b)
Receita financeira
A receita financeira reconhecida conforme o prazo decorrido pelo regime de competncia,
usando o mtodo da taxa efetiva de juros. Quando uma perda (impairment) identificada em
relao a um contas a receber, a Companhia reduz o valor contbil para seu valor recupervel,
que corresponde ao fluxo de caixa futuro estimado, descontado taxa efetiva de juros original
do instrumento. Subsequentemente, medida que o tempo passa, os juros so incorporados s
contas a receber, em contrapartida de receita financeira. Essa receita financeira calculada pela
mesma taxa efetiva de juros utilizada para apurar o valor recupervel, ou seja, a taxa original do
instrumento.
4.15
Normas novas que ainda no esto em vigor

As seguintes novas normas foram emitidas pelo IASB, mas no esto em vigor para o exerccio
de 2014. A adoo antecipada de normas, embora encorajada pelo IASB, no permitida, no
Brasil, pelo Comit de Pronunciamento Contbeis (CPC).
.
IFRS 15 - "Receita de Contratos com Clientes" - Essa nova norma traz os princpios que
uma entidade aplicar para determinar a mensurao da receita e quando ela reconhecida. Ela
entra em vigor em 1o de janeiro de 2017 e substitui a IAS 11 - "Contratos de Construo", IAS 18
- "Receitas" e correspondentes interpretaes. A administrao est avaliando os impactos de
sua adoo.
.
IFRS 9 - "Instrumentos Financeiros" aborda a classificao, a mensurao e o
reconhecimento de ativos e passivos financeiros. A verso completa do IFRS 9 foi publicada em
julho de 2014, com vigncia para 1o de janeiro de 2018. Ele substitui a orientao no IAS 39,
que diz respeito classificao e mensurao de instrumentos financeiros. O IFRS 9 mantm,
mas simplifica, o modelo de mensurao combinada e estabelece trs principais categorias de
mensurao para ativos financeiros: custo amortizado, valor justo por meio de outros resultados
abrangentes e valor justo por meio do resultado. Traz, ainda, um novo modelo de perdas de
crdito esperadas, em substituio ao modelo atual de perdas incorridas. O IFRS 9 abranda as
exigncias de efetividade do hedge, bem como exige um relacionamento econmico entre o item
protegido e o instrumento de hedge e que o ndice de hedge seja o mesmo que aquele que a
administrao de fato usa para fins de gesto do risco. A administrao est avaliando o impacto
total de sua adoo.
No h outras normas IFRS ou interpretaes IFRIC que ainda no entraram em vigor que
poderiam ter impacto significativo sobre a Companhia.
Estimativas e julgamentos contbeis crticos

As estimativas e os julgamentos contbeis so continuamente avaliados e baseiam-se na
experincia histrica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros,
consideradas razoveis para as circunstncias.
5.1 Estimativas e premissas contbeis crticas
Com base em premissas, a Companhia faz estimativas com relao ao futuro. Por definio, as
estimativas contbeis resultantes raramente sero iguais aos respectivos resultados reais. As
estimativas e premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade de causar um
ajuste relevante nos valores contbeis de ativos e passivos para o prximo exerccio social, esto
contempladas a seguir.
(a) Perda (impairment) dos ativos no circulantes
A Companhia testa eventuais perdas (impairment) nos ativos imobilizado, intangvel e imposto
de renda e contribuio social diferidos, de acordo com as polticas contbeis descritas na Nota
4.8. Os valores recuperveis de Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) foram determinados com
base em clculos do valor em uso, efetuados utilizando premissas e estimativas formadas com
base, principalmente, em estudos a cerca do mercado regulado de comercializao de energia
eltrica. Essas premissas e estimativas foram discutidas com os gestores operacionais e foram
revisadas e aprovadas pela Administrao.
.
(b) Valor justo de derivativos e das opes (remuneraes baseadas em aes)
O valor justo de instrumentos financeiros que no so negociados em mercados ativos
determinado mediante o uso de tcnicas de avaliao. A Companhia usa seu julgamento para
escolher diversos mtodos e definir premissas que se baseiam principalmente nas condies de
mercado existentes na data do balano. O Grupo utilizou metodologia prpria para clculo de
valor justo dos derivativos e das opes outorgadas, instrumentos estes no negociados em
mercados ativos.
Caixa e bancos (a)

Aplicaes no mercado aberto (b)
31 de
31 de
dezembro
dezembro
de 2014
de 2013
940
6.757
28.165
20.552
29.105
27.309
(a) De acordo com o contrato de Administrao de contas e outras avenas, destacam-se os

saldos em nossas contas correntes junto ao Banco do Nordeste do Brasil S.A., localizado na
Cidade do Rio de Janeiro. Essa conta denominada de "Conta de Receita" na qual possui a
nica finalidade em arrecadar os recursos provenientes dos financiamentos e outros
crditos e canalizar para as contas especficas citadas no mesmo contrato e, Banco
Bradesco Trianon, localizada na Cidade de So Paulo, conta essa especfica para as
operaes junto a CCEE.
(b)
Refere-se substancialmente a cotas de fundos de investimento com alta liquidez,
prontamente conversveis em um montante conhecido de caixa, independentemente do
vencimento dos ativos e esto sujeitas a um insignificante risco de mudana de valor, vinculados
as taxas ps-fixadas e com rentabilidade mdia no ano sobre o DI CETIP ("CDI") de 10,77%.
7
Depsitos vinculados
31 de
31 de
dezembro
dezembro
de 2014
de 2013
BNB - Itaqui Gerao de Energia
(a)
36.095
Outros
64.629
551
36.646
64.629
36.646
64.629
Circulante
No circulante
(a)
Refere-se conta reserva de servio da dvida, vinculada ao contrato de financiamento

entre os bancos BNDES e BNB-Banco do Nordeste do Brasil S.A. e a Companhia. O
valor do depsito em questo corresponde a trs prestaes de amortizao do
financiamento concedido e ser mantido como garantia da dvida por toda a vigncia do
referido contrato. Trata-se de aplicao em Certificado de Depsito Bancrio - CDB
mantido no BNB. Em 15 de dezembro de 2015, o BNDES autoriza a Companhia a
realizar o resgate parcial dos recursos disponveis na conta reserva do BNDES para
realizar o pagamento da prestao de principal e juros vincendo em 15/12/2014.
Clientes
Clientes
31 de
31 de
dezembro
dezembro
de 2014
de 2013
86.295
85.026
86.295
85.026
Com incio das operaes comerciais da usina termeltrica ocorrida em 5 de fevereiro de 2013, a
Companhia passa a ser remunerada segundo os termos do Contrato de Comercializao de
Energia no Ambiente Regulado (CCEAR) assegurado no Leilo A-5 de 2007.
Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia possui saldo de R$ 86.295 (R$ 85.026 em 31 de
dezembro de 2013), referente venda de energia no Mercado Regulado.
O saldo de contas a receber vencido representa 3,22% e no foram provisionados, pois a
Companhia avalia o risco de perda como remoto.
Estoques
31 de
dezembro
de 2014
31 de
dezembro
de 2013
Carvo (a)
Materiais de consumo (b)
61.209
19.178
22.682
8.785
80.387
31.467
(a) Refere-se ao estoque de carvo mineral, produto esse utilizado como insumo no processo
de gerao de energia eltrica em Usinas Trmicas movidas a este tipo de mineral. A
Companhia possui contrato de fornecimento de carvo com a Companhia E On Global
Commodities SE, cuja a vigncia teve inicio em 01 de janeiro de 2014 a 31 de dezembro de
2015. Os saldos registrados nessa rubrica representam os saldos dos estoques de carvo
disponvel para uso e os valores pagos antecipadamente na compra de carvo para entrega
futura nos processos de importao, no montante de R$34.131 e R$27.077
respectivamente.
(b) Refere-se ao material de almoxarifado e diesel que foi adquirido e utilizado devido a
entrada em operao da usina.
10
Em 31 de dezembro de 2014 e 2013, o saldo de despesas antecipadas encontra-se representado
da seguinte forma:
Allianz Seguros (a)

Fairfax Brasil
Ita Seguros
Liberty Seguros
P&D (b)
Custo de Captao com emisso de Debntures
Circulante
No circulante
31 de
dezembro
de 2014
31 de
dezembro
de 2013
58
45
3.119
26
1.724
20
78
725
594
725
3.973
3.141
3.973
2.547
594
(a) Refere-se ao valor para cobrir danos materiais na realizao dos testes nos equipamentos
da usina bem como Turbo Gerador, Sincronizao (STG) e DCO.
(b)
Refere-se ao programa de pesquisa e desenvolvimento voltado ao sistema de apoio a
deciso comercial e logstica do suprimento de carvo para centrais trmicas.
11
Impostos a recuperar e diferidos

O saldo da conta de impostos a recuperar est representado a seguir:
Imposto de renda retido na fonte (a)

ICMS
31 de
dezembro
de 2014
31 de
Dezembro
2013
4.892
2.915
91
PIS (b)
COFINS (b)
Outros
Circulante
No circulante
167
768
48
702
3.233
19
5.875
6.960
3.826
2.049
5.829
1.131
(a) representado pelo imposto de renda retido na fonte sobre o rendimento das aplicaes
financeiras;
(b) representado pelos crditos de PIS e COFINS sobre as aquisies de insumos (carvo e
suprimento de energia para atendimento dos contratos CCEAR's).
Impostos diferidos
O imposto de renda e a contribuio social diferidos so registrados para refletir os efeitos
fiscais futuros atribuveis s diferenas temporrias entre a base fiscal de ativos e passivos e o
seu respectivo valor contbil.
A Companhia fundamentada na expectativa de gerao de lucros tributveis futuros,
determinada em estudos tcnicos aprovados pela Administrao, reconheceu os crditos
tributrios sobre prejuzos fiscais e bases negativas de contribuio social de exerccios
anteriores, que no possuem prazo prescricional e cuja compensao est limitada a 30% dos
lucros anuais tributveis. O valor contbil do ativo fiscal diferido revisado periodicamente e as
projees so revisadas anualmente, sendo que caso haja fatores relevantes que venham a
modificar as projees, estas so revisadas durante o exerccio pela Companhia.
A Companhia adotou o Regime Tributrio de Transio (RTT), para que as alteraes
introduzidas pela Lei n 11.638, de 28 de dezembro de 2007, e pelos artigos 37 e 38 da Lei n
11.941, de 2009 (que modificaram o critrio de reconhecimento de receitas, custos e despesas
computadas na escriturao contbil, para apurao do lucro lquido do exerccio definido no
art. 191 da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976), no tenham efeitos para fins de apurao
do lucro real e da base de clculo da contribuio social sobre o lucro lquido (CSLL) da pessoa
jurdica sujeita ao RTT, devendo ser considerados, para fins tributrios, os mtodos e critrios
contbeis vigentes em 31 de dezembro de 2007.
No dia 13/05/2014 foi publicada a lei n 12.973 que revoga o Regime Tributrio de Transio RTT, institudo pela Lei n 11.941, de 27 de maio de 2009. A Lei em questo altera a legislao
tributria federal relativa ao Imposto sobre a Renda das Pessoas Jurdicas - IRPJ,
Contribuio Social sobre o Lucro Lquido - CSLL, Contribuio para o PIS/Pasep e
Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social - Cofins j em 2014 para as empresas
que optarem pelas aplicaes contidas na referida lei. Para o ano de 2014 a Companhia no ir
optar pelos efeitos da lei, sendo somente obrigatrio a adoo a partir de janeiro de 2015.
O imposto de renda e a contribuio social diferidos tm a seguinte origem:

31 de
31 de
dezembro
dezembro
de 2014
de 2013
Tributos diferidos ativos

Prejuzo fiscal e base negativa
192.127
192.127
192.127
Tributos diferidos passivos

Ajuste decorrente de diferena de taxa
de depreciao
192.127
(649)
Com base na estimativa de gerao de lucros tributveis futuros a Companhia prev recuperar
os crditos tributveis a partir do exerccio de 2015, conforme demonstrado abaixo:
2021
2022
2023
2024
2025
4.542
5.954
27.482
39.468
49.967
A partir
de 2026
Total
Expectativa de realizao anual

dos impostos diferidos
64.714
192.127
As estimativas de recuperao dos crditos tributrios foram fundamentadas nas projees dos
lucros tributveis levando em considerao premissas financeiras e de negcios consideradas no
encerramento do perodo. Consequentemente, as estimativas esto sujeitas a no se
concretizarem no futuro, tendo em vista as incertezas inerentes a essas previses.
Reconciliao da taxa efetiva
Em 31 de dezembro de 2014, os tributos calculados sobre o lucro ajustado compreenderam o
IRPJ (alquota de 15% e adicional de 10%) e a CSLL (alquota de 9%). A conciliao da despesa
calculada pela aplicao das alquotas fiscais combinadas e da despesa de imposto de renda e
contribuio social debitada em resultado demonstrada como segue:
31 de
31 de
dezembro
dezembro
de 2014
de 2013
(430.295)
(325.656)
34
34
(146.300)
(110.723)
no constitudos
145.651
35.803
(649)
Resultado do exerccio antes do IRPJ/CSLL

Alquota nominal - %
IRPJ/CSLL alquota nominal
Ajustes para obteno da alquota efetiva
Taxa efetiva - %
0,15%
(74.920)
23,01%
A partir de 30 de junho de 2013, a Companhia parou de constituiu crdito tributrio oriundos
das apuraes do imposto de renda e da contribuio social diferidos sobre prejuzo fiscal
apurado, pois considera que o crdito j mencionado nesta nota est em consonncia com as
expectativas de gerao de lucros tributveis futuros.
12
Ativo imobilizado
(a)
Composio dos saldos

Imobilizado em servio
31 de dezembro 2013
Terrenos
Taxa depreciao % a.a.
Edificaes,
obras civis e
benfeitorias
Mquinas e
equipamentos
Equipamento de
informtica
Veculos
Mveis e
utenslios
17
20
10
Imobilizado
em curso
Total
Custo
Saldo em
31.12.2012
4.532
58
2.487
875
637
990
2.480.533
2.490.112
Saldo em
Adies
Baixas
Transferncias
31.12.2012
4.532
58
2.531
2.487
5.040
875
20
1.119.062
88
990
655
(45 )
598
2.480.533
233.548
1.572.039
637
185
(120 )
(115 )
2.490.112
241.979
(165 )
713
Saldo em
31.12.2013
4.532
1.574.628
1.126.589
983
587
2.198
23.122
2.732.640
4.532
1.574.628
1.126.589
983
587
2.198
23.122
2732.640
Depreciao
(2.690.958 )
Saldo em
31.12.2012
(5 )
(376 )
(203 )
(285 )
(138 )
(1.007)
Saldo em
Adies
Baixas
Transferncias
31.12.2012
(5 )
(40.527 )
(376 )
(39.864 )
(203 )
(2 )
(285 )
(104 )
92
(138 )
(168 )
(1.007 )
(80.664 )
92
Saldo em
31.12.2013
(297 )
(306 )
(81.579 )
(148 )
(40.532 )
(40.388 )
148
(57 )
Valor contbil
Saldo em
31.12.2012
4.532
53
2.111
672
352
852
2.480.533
2.489.105
Saldo em
31.12.2013
4.532
1.534.097
1.086.201
926
290
1.892
23.122
2.651.061
Imobilizado em servio
Terrenos
Taxa depreciao % a.a.
Edificaes,
obras civis e
benfeitorias
Mquinas e
equipamentos
Equipamento de
informtica
Veculos
Mveis e
utenslios
17
20
10
Imobilizado
em curso
Total
Custo
Saldo em
31.12.2013
4.532
1.574.628
1.126.589
983
587
2.198
23.122
2.732.640
Saldo em
Adies
Baixas
Impairment
Transferncias
31.12.2013
4.532
1.574.628
1
1.126.589
12.623
983
74
587
2.198
359
23.122
(358.816)
(4)
(11.365)
(13.464)
Saldo em
31.12.2014
1.215.809
1.114.383
1.057
4.532
13.467
2.732.640
13.057
(3.868)
(370.181)
(0)
350
2.557
32.959
2.371.647
(237)
(3.631)
Depreciao
Saldo em
31.12.2013
(40.532)
(40.388)
(57)
(297)
(306)
(81.579)
Saldo em
Adies
Baixas
Impaiment
31.12.2013
(40.532)
(43.126)
(40.388)
(42.468)
(57)
(40)
(306)
(205)
572
584
(297)
(82)
191
(81.579)
(85.921)
191
1.156
Saldo em
31.12.2014
(83.086)
(82.272)
(97)
(188)
(511)
(166.154)
Saldo em
31.12.2013
4.532
1.534.097
1.086.201
926
290
1.892
23.122
2.651.061
Saldo em
31.12.2014
4.532
1.132.723
1.032.111
960
162
2.045
32.959
2.205.493
Valor contbil
Terrenos
Refere-se basicamente aos valores de aquisio das reas onde est localizada a usina
termeltrica Itaqui Gerao de Energia S.A.
Mquinas e equipamentos
Refere-se, basicamente, aos equipamentos da usina, linha de transmisso e subestao.
Imobilizado em curso
Os saldos registrados no grupo de imobilizado em curso, em 31 de dezembro de 2014,
correspondem s importaes em andamento, no valor de R$ 12.434 e os bens de imobilizado
sobressalentes, de R$ 20.524, totalizando em saldo total de R$ 32.959.
Depreciao
A depreciao dos ativos est baseada na vida til do bem e o clculo da depreciao est sendo
realizado pelo mtodo linear utilizando as taxas da ANEEL determinadas pela Resoluo
Normativa n 474 de 07 de fevereiro de 2012. Para a parcela estimada dos investimentos
realizados e no amortizados ou depreciados at o final da autorizao, ser calculado uma nova
taxa de depreciao ou amortizao e mensalmente contabilizados em resultado, para ao final
da concesso obter valor residual igual a zero.
As principais taxas de depreciao, de acordo com a Resoluo ANEEL n 474 de 7 de fevereiro

de 2012, so as seguintes:
Gerao
(%)
Barramento
Disjuntor
Edificaes
Equipamentos da tomada d'gua
Estrutura da tomada d'gua
Gerador
Reserv., barragens e adutoras
Sistema de comunicao local
Turbina a vapor
Taxa mdia depreciao
Gerao
2,5
3,0
3,3
3,7
2,9
3,3
2,0
6,7
4,0
3,3
Administrao
(%)
Transmisso
Edificaes
Equipamento geral
Veculos
3,3
6,3
14,3
Condutor do sistema
Equipamento geral
Religadores
2,7
6,3
4,0
Taxa mdia depreciao

Transmisso
4,3
Taxa mdia depreciao

Administrao
7,9
Juros capitalizados
O total dos custos dos emprstimos capitalizados em virtude das imobilizaes em andamento
foram R$ 394.787. Sendo sua ltima capitalizao ocorrida em 31 de janeiro de 2013, a partir do
ms de fevereiro de 2013, os encargos de dvida foram incorridos via resultado.
Anlise de valor recupervel
Segundo o pronunciamento tcnico CPC-01, a entidade deve avaliar no mnimo anualmente, se
existem indicaes de uma possvel desvalorizao no valor do ativo, se houver alguma
evidncia, deve-se calcular o seu valor recupervel, este que determinado pela maior
importncia monetria entre o valor lquido de venda e seu valor em uso. Sendo assim, em 31 de
dezembro de 2014 reconhecemos perdas por impairment, no montante de R$370.181.
Na avaliao de recuperabilidade da Usina Termeltrica de Itaqui Unidade Geradora de Caixa
UGC utilizado o mtodo do Valor em Uso a partir de projees que consideram: a vida til
estimada do conjunto de ativos que compem a UGC; premissas e oramentos aprovados pela
administrao da companhia; e taxa de desconto pr-imposto, que deriva da metodologia de
clculo do custo mdio ponderado de capital (WACC).
A Companhia realizou avaliao de recuperabilidade da UGC, com a utilizao do valor em uso e
constatou a existncia de perdas por impairment, no montante de R$ 370.181, reconhecidas em
outras despesas operacionais, na demonstrao de resultado do exerccio. .
Os fluxos de caixa futuros da Itaqui consideraram:
- Horizonte de projeo de 25 anos;
- Premissas e oramentos aprovados pela administrao da companhia:
o
o
o
o
Disponibilidade mdia de 85%;

Despacho mdio de 63%;
Custos fixos e variveis oriundos do MTP oficial da empresa;
Perfil da dvida remodelado segundo expectativa de renegociao com bancos;
- Taxa de desconto pr imposto, que deriva da metodologia do WACC, com

estrutura de capital variando ano a ano:
o
o
Custo da dvida Kd*(1-T) de 7,2%

Custo do capital prprio de 15,4%
UGC
Taxa de desconto pr
impostos(moeda constante)
Valor em uso
Valor contbil
UTE Itaqui
12%
2.205.493
2.574.533
(%)
Em 2013, as avaliaes de recuperabilidade dos ativos no indicaram perdas por Impairment.
13
Intangvel
(a)
Composio dos saldos

Licenas e
Software de
Informtica
Taxa amortizao % a.a.
Direito
de uso
Intangvel
em curso
715
58
231
11.393
51
1.004
10.498
Total
20
Saldo em
Adies
Transferncias
31.12.2012
Saldo em
31.12. 2013
Saldo em
Adies
Transferncias
31.12.2012
(246 )
(194 )
1
(246 )
(194 )
1
Saldo em
31.12. 2013
(440 )
(440 )
Saldo em
31.12.2012
469
11.393
Saldo em
31.12. 2013
564
10.498
(895 )
(51 )
12.159
58
(715 )
11.502
Valor contbil
51
11.913
11.062
Licenas e
Software de
Informtica
Taxa amortizao % a.a.
Direito
de uso
Intangvel
em curso
Total
20
Saldo em
Adies
Transferncias
31.12.2013
1.004
25
1
10.498
0
84
0
85
(85)
11.502
110
(0)
Saldo em
31.12. 2014
1.030
10.582
11.612
Saldo em
Adies
Transferncias
31.12.2013
(440)
(201)
0
(711)
(440)
(912)
0
Saldo em
31.12. 2014
(641)
(711)
(1.352)
Saldo em
31.12.2013
564
10.498
11.062
Saldo em
31.12. 2014
389
9.871
10.260
Valor contbil
A composio do intangvel refere-se basicamente ao direito de uso de faixa de servido para

instalao da linha de transmisso e correia transportadora.
A amortizao ser at o trmino da autorizao em 2028.
14
Partes relacionadas
Os principais saldos de ativos e passivos em 31 de dezembro de 2014 e de 2013, relativos s
operaes com partes relacionadas, bem como as transaes que influenciaram o resultado do
exerccio decorrem de transaes da Companhia com seus acionistas, com empresas ligadas e
profissionais-chaves da Administrao, as quais foram realizadas em condies usuais de
mercado para os respectivos tipos de operaes.
Controladora
O controle da Companhia exercido pela ENEVA Energia S.A, que detm 100% das aes
ordinrias.
Empresas ligadas
Por parte do acionista ENEVA Energia S.A., a Companhia possui como principais empresas
ligadas a EBX Investimentos S.A, EBX Holding S.A e a Comercializadora de Combustveis Ltda.
Os saldos de passivo e resultado em 31 de dezembro de 2014 e de 2013, relativas a operaes
com partes relacionadas, esto representados da seguinte forma:
Ativo
2014
ENEVA Comercializadora de Energia S.A. (c)
ENEVA Energia S.A (c)
1.353
2.078
Porto do Pecem Gerao de Energia S.A. (c)

Pecem II Gerao de Energia S.A (c)
No circulante
2013
1.506
393
370
2.471
3.229
2.471
3.229
Passivo
2014
Adiantamentos para futuro aumento de capital (a)
10.000
ENEVA Comercializadora de Energia S.A. (b)

EBX. Holding S.A./EBX Investimentos S.A. (d)
2013
87.700
115.354
22
Pecem II Gerao de Energia S.A (f)
2.518
Eon do Brasil
6.881
6.416
417.256
404.621
436.677
614.091
436.677
614.091
ENEVA Energia S.A. (d)
Circulante
No circulante
Receita
Comercializadora de Energia S.A. (c)
2014
2013
38.858
35.239
38.858
35.239
Despesas
ENEVA Energia S.A. (d)

EBX. Holding S.A./EBX Investimentos S.A. (d)
2014
2013
46.216
3.196
22
272
ENEVA Comercializadora de Energia S.A. (b)
3.858
Parnaba IV Gerao de Energia S.A(e)
2.570
Pecem II Gerao de Energia S.A (f)

Parnaba III Gerao de Energia S.A (g)
153.380
22.657
265
75.588
156.848
(a) A Companhia apresenta o adiantamento para futuro aumento de capital (AFAC) efetuado
pela ENEVA Energia S.A, o qual irrevogvel e irretratvel, no possuindo, entretanto,
valor fixo definido de quantidade de aes/quotas para aumento de capital, no atendendo
assim aos requerimentos do CPC 38. Dessa forma, o montante foi classificado como AFAC
no passivo no circulante.
(b) Refere-se aos valores devidos pela Itaqui Gerao de Energia S.A ENEVA
Comercializadora de Energia S.A, referente ao fornecedor de energia para recomposio de
lastro, durante exerccio de 2013, para atendimento aos contratos de venda de energia na
CCEAR.
(c) Refere-se aos valores a receber com a venda de energia eltrica para a recomposio de
lastro em abertos.
(d) Refere-se aos valores devidos pela Itaqui Gerao de Energia S.A controladora ENEVA
Energia S.A. e a empresa ligada EBX Investimentos S.A., referente ao contrato de mtuo
celebrado entre a Companhia e a ENEVA e ao compartilhamento de recursos
administrativos. Durante os exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e de 2013, tais
passivos totalizaram R$ 417.256 e R$ 404.621, respectivamente e seus reflexos no
resultado da Companhia durante o mesmo perodo totalizaram R$ 46.238 e R$ 3.468,
respectivamente. O saldo est indexado a 104 % do CDI.
(e) Refere-se aos valores devidos pela Itaqui Gerao de Energia S.A Parnaba IV Gerao de
Energia S.A, referente ao fornecedor de energia para recomposio de lastro para
atendimento aos contratos de venda de energia na CCEAR.
(f)
Refere-se aos valores devidos pela Itaqui Gerao de Energia S.A Pecem II Gerao de
(g) Refere-se aos valores devidos pela Itaqui Gerao de Energia S.A Parnaba III Gerao de
Remunerao dos membros do Conselho
de Administrao e da Diretoria
De acordo com a Lei n 6.404/1976 e com o estatuto social da Companhia, responsabilidade
dos acionistas, em Assembleia Geral, fixar o montante global da remunerao anual dos
administradores, cabendo ao Conselho de Administrao efetuar a distribuio da verba entre
os mesmos.
Desta forma os montantes referentes remunerao anual dos Diretores e do Conselho de
Administrao esto apresentados abaixo:
2014
2013
Benefcios de curto prazo

Salrios
1.130
707
1.130
707
Abaixo os montantes de remunerao anual individual mnima, mdia e mxima do Conselho

de Administrao e Diretores, em R$ mil:
2014
Conselho Administrao
Diretores
Mnima
Mdia
Mxima
374
374
374
2013
Mnima
Mdia
Mxima
At o encerramento do trimestre findo em 30 de junho de 2014 a administrao da Companhia

foi realizada diretamente pela Controladora. Assim sendo, no foram incorridos gastos com
remunerao desses administradores pela Companhia. A partir do segundo semestre de 2014 a
Companhia assumiu os custos de remunerao da nova diretoria.
15
Em 31 de dezembro de 2014 e de 2013, a composio dos emprstimos est demonstrada a seguir:
Credor
Moed
a
Taxas de
juros
Venciment
o
Taxa
efetiva
Custo de
transao
Custo a
apropriar
Princip
al
Juro
s
Total
Custo de
transao
Custo a
apropriar
Princip
al
Juro
s
Total
TJLP+2,78%
15.06.2026*
*
2,89%
11.182
9.217
762.788
2.535
756.106
11.182
9.925
830.450
2.587
823.112
BNDES (Direto)
(a
)
R$
BNDES
(Indireto)
(b
)
R$
TJLP+4,80%
15.06.2026
4,94%
1.475
1.460
149.088
621
148.249
1.475
1.469
162.232
632
161.395
BNDES
(Indireto)
(c
)
R$
UMIPCA+4,80
%
15.06.2026
4,94%
2.023
1.878
107.505
5.942
111.569
2.023
1.946
109.302
6041
113.397
BNB
(d
)
R$
10% a.a.*
15.12.2026
10,14%
2.892
2.602
200.787
852
199.037
2.892
2.727
201.977
857
200.107
17.572
15.157
1.220.16
8
9.950
1.214.96
0
17.572
16.067
1.303.961
10.11
7
1.298.01
1
1080
92.320
9.950
101.189
889
90.451
10.11
7
Circulante
No circulante
17.572
14.077
1.127.848
1.113.771
17.572
15.178
1.213.510
99.679
1.198.33
2
(*) Considerando bnus de adimplncia a taxa ser de 8,50 a.a.%.

(**) O vencimento do subcrdito "D" ("BNDES Social") no valor de R$ 14 milhes ser em 15 de junho de 2018.
(a) O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social ("BNDES") liberou a totalidade dos R$ 784 milhes do financiamento de longo prazo da
Itaqui Gerao de Energia S.A. relativos aos subcrditos A, B e C, sendo o custo anual contratado de TJLP + 2,78%. O prazo do financiamento de
17 anos, sendo 14 anos de amortizao e carncia para pagamento de principal at julho de 2012. J o subcrdito D, destinado a investimentos
sociais (BNDES Social) no valor de R$ 13,7 milhes, tem custo somente de TJLP e teve desembolso de R$ 11,7 milhes at o momento, dos quais
R$ 1,7 milhes foram liberados no quarto trimestre de 2012. O prazo total da linha BNDES Social de 9 anos, sendo 6 anos de amortizao e
carncia de pagamento at julho de 2012. Durante a fase de construo os juros destes emprstimos foram capitalizados, a partir de 05 de fevereiro
de 2013, data em que a usina efetivou sua entrada em operao comercial os juros destes emprstimos incorreram via resultado.
(b) Todo o subcrdito F, do mesmo emprstimo do (C) e que corresponde a R$ 141,8 milhes, foi repassado Itaqui Gerao de Energia S.A. Esta
parte do emprstimo tem prazo total de 17 anos, sendo 14 anos de amortizao, e carncia para pagamento de juros e principal at julho de 2012. O
custo anual contratado de TJLP + 4,80% durante a fase de construo e de TJLP + 5,30% durante a fase de operao. Durante a fase de
construo os juros destes emprstimos foram capitalizados, a partir de 05 de fevereiro de 2013, data em que a usina efetivou sua entrada em
operao comercial os juros destes emprstimos incorreram via resultado.
(c) Desta linha do BNDES indireto que tem os bancos Bradesco e Votorantim como agentes,
foram repassados R$ 99 milhes a Itaqui Gerao de Energia S.A., relativos aos
subcrditos A, B, C, D e E. Esta parte do emprstimo tem prazo total de 17 anos, sendo 14
anos de amortizao, e carncia para pagamento de juros e principal at julho de 2012. O
custo anual contratado de IPCA + Taxa Referncia BNDES + 4,8% durante a fase de
construo e de IPCA + Taxa Referncia BNDES + 5,3% durante a fase de operao.
Durante a fase de construo, os juros destes emprstimos foram capitalizados, a partir de
05 de fevereiro de 2013, data em que a usina efetivou sua entrada em operao comercial
os juros destes emprstimos incorreram via resultado.
(d) Em complementao ao financiamento do BNDES, a Itaqui Gerao de Energia S.A. conta
com um emprstimo do BNB-FNE, no montante total de R$ 203 milhes, o qual teve sua
ltima parcela desembolsada em 28 de julho de 2011, totalizando o valor contratado. O
emprstimo do BNB tem prazo total de 17 anos, sendo 14 anos de amortizao e carncia
para pagamento de principal at julho de 2012, com um custo anual de 10%. O
financiamento prev um bnus de adimplncia (15%), com a consequente reduo do custo
para 8,5% ao ano.
(*) Nos contratos de financiamento de longo prazo, celebrados entre a UTE e BNDES e o BNB,
foram apresentadas as seguintes garantias:
Bem vinculado em Hipoteca.
Alienao fiduciria de mquinas e equipamentos.
Cesso fiduciria dos direitos emergentes da autorizao.
Penhor de aes.
Cesso fiduciria dos direitos creditrios.
Cesso condicional de direitos e contratos.
Fiana corporativa.
Como garantia dos emprstimos foi concedido aval do acionista ENEVA Energia S.A. Exceto
pelos financiamentos do BNDES, os emprstimos no possuem clusulas restritivas
("covenants").
Covenants
Covenants financeiros
Como forma de monitoramento da situao financeira da Companhia pelos credores envolvidos

em contratos financeiros, so utilizados covenants financeiros em alguns dos contratos de
dvida.
Os contratos de financiamentos relativos ao projeto Itaqui Gerao de Energia possuem
especificaes de ndices (ndice de cobertura do servio da dvida) mnimos que visam medir a
capacidade de pagamento da despesa financeira em relao ao EBTIDA, das quais em 31 de
dezembro de 2014, foram todas atendidas.
Covenants no financeiros
Alguns contratos de financiamento possuem tambm clusulas com covenants no financeiros,

usuais no mercado e resumidos a seguir, as quais em 31 de dezembro de 2014 foram todas
atendidas.
Obrigao de apresentar aos credores informaes financeiras trimestrais periodicamente.
Direito dos credores de proceder a inspees e visitas das suas instalaes.
Obrigao de manter-se em dia em relao a obrigaes tributrias, previdencirias e

trabalhistas.
Obrigao de manter em vigor contratos materialmente relevantes para as suas operaes.
Respeitar a legislao ambiental e manter em vigor as licenas necessrias para as suas

operaes.
Restries contratuais quanto a operaes com partes relacionadas e alienaes de ativos

fora do curso normal de negcios.
Restries quanto mudana de controle, reestruturaes societrias e alterao material no

objeto social e atos constitutivos dos devedores.
As parcelas dos emprstimos e financiamentos classificadas no passivo no circulante em 31 de

dezembro de 2014 tm o seguinte cronograma de pagamento:
Ano de vencimento
2016
94.979
2017
99.093
2018
100.748
2019 at ltimo vencimento
818.951
1.113.771
16
Instrumentos financeiros e
gerenciamento de riscos
A administrao dos instrumentos financeiros efetuada por meio de estratgias operacionais e
controles internos, visando liquidez, rentabilidade e segurana. A poltica de controle consiste
em acompanhamento permanente das taxas contratadas versus as vigentes no mercado. A
companhia no efetua aplicaes de carter especulativo com instrumentos financeiros
derivativos ou quaisquer outros ativos de risco, sendo essa determinao prevista na poltica de
aplicaes financeiras e de hedge vigentes.
Os valores de realizao estimados de ativos e passivos financeiros da companhia foram
determinados por meio de informaes disponveis no mercado e metodologias apropriadas de
avaliao. Entretanto, considervel julgamento foi requerido na interpretao dos dados de
mercado para produzir a estimativa do valor de realizao mais adequada. Como consequncia,
as estimativas a seguir no indicam, necessariamente, os montantes que podero ser realizados
no mercado de troca corrente. O uso de diferentes metodologias de mercado pode ter um efeito
material nos valores de realizao estimados.
A seguir apresentada a descrio dos saldos contbeis consolidados dos instrumentos

financeiros inclusos nos balanos patrimoniais em 31 de dezembro de 2014 e de 2013.
31 de
31 de
Dezembro
dezembro
de 2014
de 2013
Valor contbil
Valor contbil
29.105
27.309
Caues e depsitos vinculados
36.646
64.629
65.751
91.938
46.773
126.245
1.214.960
1.298.011
426.677
526.391
1.688.410
1.950.647
Ativos
Emprstimos e recebveis
Passivos
Custo amortizado
Fornecedores
Financiamentos com instituies financeiras
Partes relacionadas
Hierarquia de valor justo dos

instrumentos financeiros
O conceito do "valor justo" prev a avaliao de ativos e passivos com base nos preos de
mercado, quando se tratar de ativos com liquidez, ou em metodologias matemticas de
precificao, caso contrrio. O nvel de hierarquia do valor justo fornece prioridade para preos
cotados no ajustados em mercado ativo. Uma parte das contas da empresa tem seu valor justo
igual ao valor contbil; so contas do tipo caixa e equivalentes de caixa, contas a pagar e a
receber, dvidas bullet e de curto prazo.
Derivativos, hedge e gerenciamento de risco
A Companhia possui poltica formal para gerenciamento dos riscos financeiros. A contratao
de instrumentos financeiros com o objetivo de proteo patrimonial (hedge) feita por meio de
anlise da exposio ao risco (cmbio, taxa de juros entre outros riscos) e obedece a estratgia
aprovada pelo Conselho de Administrao.
As diretrizes de proteo so aplicadas de acordo com o tipo de exposio. Os fatores de riscos
relacionados a moedas estrangeiras devero ser obrigatoriamente neutralizados no curto prazo
(at 01 ano), podendo a proteo se estender a um prazo maior. A tomada de deciso frente ao
risco das taxas de juros e inflao oriundas dos passivos adquiridos ser avaliada no contexto
econmico e operacional e ocorrer quando a Administrao considerar o risco relevante.
Em 31 de dezembro de 2014 a Companhia no possui instrumentos financeiros derivativos.
Risco de mercado
Risco de variao nos preos de mercadorias (commodities), taxas de cmbio e de juros.
Risco de variao de preo (commodities)
Esse risco est associado exclusivamente ao preo do carvo, que entra no balano pela
formao dos estoques para gerao de energia nas termoeltricas. O risco dado pelo
descasamento de prazo entre as datas de compra e venda das cargas (gerao de energia).
O preo do carvo em estoque est fixado e ser convertido em receita pela remunerao da
gerao de energia de acordo com as regras do PPA 1. O perodo entre a compra da carga e sua
utilizao para gerao de energia se configura como o risco de variao de preo carregado pela
termoeltrica.
(a)
Gerenciamento de risco
O gerenciamento do risco de preo do carvo realizado atravs da estruturao de operaes
de hedge no mercado futuro de carvo sem liquidao fsica. A Companhia busca recursos no
mercado nacional - que possui mercado para esse tipo de operao ainda incipiente - para
dirimir o risco associado aos seus estoques de carvo atravs da estruturao de hedge.
No cenrio atual, a Companhia tem tido alto giro de seus estoques de carvo em funo da
diminuio da produo de energia nas hidroeltricas e da necessidade de produo
ininterrupta da trmica. Nesse contexto, a Companhia no considera relevante o risco da
variao do preo do carvo que justifique a estruturao de operao de proteo. Portanto, no
fechamento do primeiro semestre a Companhia no possua operaes com derivativos para
esse fim.
Risco cambial
Risco de flutuao nas taxas de cmbio s quais podem estar associados ativos e passivos da
Companhia
(a)
Gerenciamento de risco
Instrumentos derivativos so utilizados nos casos em que no possvel utilizar-se da estratgia
do hedge natural. Exposies relevantes e no prazo de at 01 ano so obrigatoriamente
neutralizadas. A Companhia no possui derivativos em 31 de dezembro de 2014.
(b)
Investimento em ativo fixo (Capex)

A Companhia possui sua receita lastreada em reais. Parte do investimento realizado em ativo
fixo paga em moeda estrangeira, preponderantemente dlar americano e euro. De modo geral,
esses pagamentos tm volumes e prazos que no requerem estruturao de operaes de
proteo.
(c)
Estoque de carvo
Na formao de seu estoque de carvo, a Companhia assume posio comprada no preo do
carvo, que por sua vez, determinado no mercado internacional em dlar americano.
Power Purchase Agreement: contrato de compra de energia negociado nos leiles oferecidos pelo governo
Brasileiro.
1
Consequentemente, a Companhia assume tambm posio comprada em dlar, gerando assim

um descasamento entre seu ativo e passivo. Da forma como mencionado anteriormente para o
risco de preo do carvo, a Companhia estuda mecanismos de proteo contra os riscos de
mercado associados compra do carvo. Ou seja, a operao de proteo para o preo da
commoditie e o risco cambial ser estruturada simultaneamente.
Risco de taxa de juros
Risco de deslocamento das estruturas de juros que podem estar associadas aos fluxos de
pagamento de principal e juros de dvida.
(a)
Risco de cash flow relacionado aos juros flutuantes

Existe um risco financeiro associado s taxas flutuantes que pode elevar o valor futuro dos
passivos financeiros. O risco comum a incerteza sobre o mercado futuro de juros, que tira a
previsibilidade dos fluxos de pagamento. Em cenrios de perda a estrutura a termo de juros se
desloca para cima aumentando o valor do passivo. Alternativamente, a empresa ainda pode ter
seus passivos reduzidos nos cenrios de queda das taxas.
A Companhia possui mais de 85% do seu passivo indexado ao mercado flutuante de juros no
segmento da taxa de juros do longo prazo do BNDES (TJLP) e no mercado inflacionrio com
correo pelo ndice IPCA.
As linhas com o BNDES corrigidas pelos indexadores IPCA e TJLP - que tambm contm um
forte componente inflacionrio - so parte de um segmento diferenciado de crdito com baixa
volatilidade associada e, portanto, baixa probabilidade de deslocamentos abruptos nas taxas.
Por se tratar de um segmento especifico, h que se ter cautela quanto realizao de inferncias
e hipteses presentes em modelos estatsticos na tentativa de mapear e realizar previses sobre
esse mercado para a quantificao de perdas hipotticas relacionadas. Alm disso, o ativo das
empresas representado por suas receitas tambm ser corrigido pelas mesmas taxas, fato que
reduz substancialmente o descasamento entras as taxas de ativos e passivos.
A seguir a estimativa do aumento da despesa financeira em cenrios onde a curva das taxas de
inflao deslocada para cima ao longo dos fluxos de pagamento em 25% e 50%.
Itaqui S.A
Risco de Cash Flow relacionado ao
Passivo indexado a inflao (IPCA)
Aumento da despesa financeira
Risco
Valor
Futuro
Mercado
Valor
Futuro
(alta 25%)
Valor
Futuro
(alta 50%)
Alta na Taxa de Juros
193.682
221.688
227.305
28.006
33.623
(*) Os cenrios no refletem a expectativa da empresa em relao ao mercado de juros.

A avaliao visa meramente o cumprimento da legislao
Metodologia: deslocamento paralelo para cima da curva de juros em 25% e 50%
Os outros 15% da dvida da Companhia esto prefixados a 8,5% ao ano. Portanto, sem risco de
cash flow.
Risco de crdito
O risco de crdito decorre da possibilidade da Companhia sofrer perdas em funo da
inadimplncia de suas contrapartes ou de instituies financeiras depositrias de recursos ou de
investimentos financeiros. Esse fator de risco pode ser oriundo de operaes comerciais e da
gesto de caixa.
Para mitigar os riscos, a Companhia adota como prtica a anlise da situao financeira e
patrimonial de suas contrapartes, assim como o acompanhamento permanente das posies em
aberto.
A Companhia possui uma Poltica de Aplicaes Financeiras, na qual estabelece limites de
aplicao por instituio e considera a avaliao de rating como referencial para limitar o
montante aplicado. Os prazos mdios so constantemente avaliados bem como os indexadores
das aplicaes para fins de diversificao do portfolio. A exposio mxima ao risco de crdito
pode ser representada pelo saldo das aplicaes financeiras.
31 de
31 de
dezembro
dezembro
de 2014
de 2013
Caixa e equivalente de caixa
29.105
27.309
Contas a receber
86.295
85.026
Depsito vinculado
36.646
64.629
152.046
176.964
Posies do risco de crdito
Consolidado das contas credoras

Risco de liquidez - capacidade de pagamento
A Companhia monitora seu nvel de liquidez considerando os fluxos de caixa esperados em

contrapartida ao montante disponvel de caixa e equivalentes de caixa. A gesto do risco de
liquidez implica em manter caixa, ttulos e valores mobilirios suficientes para liquidar passivos
de curto prazo. Os valores reconhecidos em 31 de dezembro de 2014 se aproximam dos valores
de liquidao das operaes, incluindo a estimativa de pagamentos futuros de principal e juros.
At 6
De 6 a 12
De 1 a 2
De 2 a 5
Mais de
Total por
meses
meses
anos
anos
5 anos
conta
Em reais
Passivos financeiros
Fornecedores
46.773
46.773
Partes relacionadas
426.677
426.677
Emprstimos e
financiamentos
70.846
93.042
195.165
530.463
991.365
1.880.881
Total por faixa de prazo
117.619
93.042
621.842
530.463
991.365
2.354.331
A Companhia mantm aps o encerramento desse exerccio o contrato de mtuo com sua
Controladora celebrado durante o exerccio de 2012, tal iniciativa garantiu recomposio de
lastro com objetivo de liquidao parcial das obrigaes de curto prazo.

17
Proviso para contingncias

A Companhia no parte de aes judiciais cveis, trabalhistas e tributrias avaliadas pelos
assessores jurdicos como sendo de risco provvel de perda, e consequentemente no constituiu
proviso para contingncias.
A Companhia, entretanto, parte de aes judiciais cveis e trabalhistas, no montante de
R$ 8.414 (R$ 8.774 em 31 de dezembro de 2013), avaliados pelos assessores jurdicos como
sendo de risco possvel de perda, para as quais a Administrao julga no ser necessria a
constituio de qualquer proviso.
Custos por Indisponibilidade (ADOMP)
Em 7 de janeiro de 2014, a Companhia juntamente com a Pecm I Gerao de Energia
ingressaram com uma ao judicial contra a Aneel questionando a apurao horria da
indisponibilidade, considerando que os CCEAR preveem a utilizao de uma mdia mvel de 60
meses da disponibilidade efetiva. Dessa forma, a Companhia reconhece a proviso do custo de
indisponibilidade, quando aplicvel, de acordo com o entendimento contratual dos contratos de
CCEAR.
Em 24 de janeiro de 2014, a 15 Vara Federal do Distrito Federal concedeu liminar s usinas
Pecm I e Itaqui suspendendo os pagamentos por indisponibilidade com base em apurao
horria, com efeito imediato.
Na ao judicial contra a Aneel tambm reclamado o reembolso dos valores pagos a ttulo de
penalidade por gerao abaixo desde o incio dos CCEARs. Em 30 de setembro de 2014, a
Companhia reconheceu em seu resultado com base na Deciso Judicial n 002823266.2014.4.01.0000/DF, o valor de R$ 100.560, correspondente ao reembolso dos valores
descontados das receitas de venda de energia eltrica autorizados pela CCEE, nas
contabilizaes mensais das penalidades por gerao abaixo, compreendendo o perodo de 05
de fevereiro de 2013 a 30 de setembro de 2013. Os R$ 100.560, incorreram em atualizao pelo
IPCA, refletindo uma receita financeira de R$ 7.055, tambm reconhecida no encerramento do
resultado de 2014
A Companhia provisiona o custo da indisponibilidade com base na sua interpretao das
clausulas contratuais. A Companhia possui os seguintes saldos provisionados no encerramento
do exerccio findos em 31 de dezembro de 2014 e de 2013, respectivamente R$81.064 e
R$38.042.
18
Patrimnio lquido
O capital social da Itaqui Gerao de Energia S.A., em 31 de dezembro de 2013, corresponde a
R$ 1.757.360, sendo compostas por 1.757.360.000 aes, assim distribudas:
Quotistas
ENEVA Energia S.A.
2014
2013
1.757.360.000
100
1.458.660.00
0
100
1.757.360.000
100
1.458.660.00
0
100
Em 8 de julho de 2013, o acionista controlador decidiu aumentar o capital social da Companhia

para R$ 1.225.760, mediante aporte de capital no valor de R$ 461.660 (quatrocentos e sessenta
e um milhes e seiscentos e sessenta mil reais), com emisso de 461.660.000 (quatrocentos e
sessenta e um milhes seiscentos e sessenta mil) novas aes ordinrias, ao preo de emisso de
R$ 1,00 (um real) cada uma, todas nominativas e sem valor nominal.
Em 30 de outubro de 2013, o acionista controlador decidiu aumentar o capital social da
Companhia para R$ 1.458.660, mediante aporte de capital no valor de R$ 232.900 (duzentos e
trinta e dois milhes e novecentos mil reais), com emisso de 232.900.000 (duzentos e trinta e
dois milhes e novecentas mil) novas aes ordinrias, ao preo de emisso de R$ 1,00 (um
real) cada uma, todas nominativas e sem valor nominal.
Em 28 de fevereiro de 2014, o acionista controlador aprova o aumento do capital social da
Companhia, de R$ 1.458.659.593,00 (um bilho, quatrocentos e cinquenta e oito milhes,
seiscentos e cinquenta e nove mil, quinhentos e noventa e trs reais), totalmente integralizado,
para R$ 1.598.359.593,00 (um bilho, quinhentos e noventa e oito milhes, trezentos e
cinquenta e nove mil, quinhentos e noventa e trs reais), mediante a emisso de 139.700.000
(cento e trinta e nove milhes, setecentas mil) novas aes ordinrias da Companhia, todas
nominativas e sem valor nominal, ao preo de emisso de R$ 1,00 (um real) cada uma.
Em 30 de setembro de 2014, o acionista controlador aprova o aumento do capital social da
Companhia, de R$1.598.359.593,00 (um bilho, quinhentos e noventa e oito milhes, trezentos
e cinquenta e nove mil, quinhentos e noventa e trs reais), totalmente integralizado, para
R$ 1.757.359.593,00 (um bilho, setecentos e cinquenta e sete milhes, trezentos e cinquenta e
nove mil, quinhentos e noventa e trs reais), mediante a emisso de 159.000.000 (cento e
cinquenta e nove milhes) novas aes ordinrias da Companhia, todas nominativas e sem valor
nominal, ao preo de emisso de R$ 1,00 (um real) cada uma.
19
Prejuzo por ao
O resultado por ao, foi calculado pela diviso do resultado do exerccio atribuvel aos
acionistas controladores da Companhia em 31 de dezembro de 2014 e 2013 a respectiva
quantidade mdia de aes conforme o quadro abaixo:
Ordinrias
Total
Ordinrias
Total
( 430.944)
(430.944)
(250.736)
(250.736)
Mdia ponderada de aes
1.614.827
1.614.827
1.026.269
1.026.269
Prejuzo por ao (R$) - bsico e diludo
(0,26687)
( 0,26687)
(0,24432)
(0,24432)
Numerador bsico
Prejuzo atribuvel aos acionistas controladores
Denominador bsico
20
Receita operacional
A conciliao entre receita bruta e a receita apresentada na demonstrao de resultado apurada
no exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 como segue:
21
31 de
dezembro
de 2014
31 de
dezembro
de 2013
Receita bruta
Menos
Impostos sobre vendas
627.034
587.352
(62.977 )
(58.489 )
Total da receita contbil
564.060
528.863
Custos e despesas por natureza

A composio de outras despesas da Companhia demonstrada como segue:
31 de
dezembro
de 2014
31 de
dezembro
De 2013
Pessoal e administradores
(26.646)
(19.236)
Compra de energia (a)
(64.320)
(212.297)
(242.943)
(232.164)
35.834
(80.316)
Encargos de uso sistema de transmisso (c)
(18.452)
(18.203)
Servios de terceiros
(73.990)
(51.928)
Consumo de insumos (a)

Ressarcimento gerao abaixo (b)
Seguros
(6.532)
(5.827)
(86.386)
(80.859)
Material
(14.832)
(10.446)
(2.492)
(4.414)
Arrendamentos e aluguis
Proviso de perda por impairment (d)
Outros
(370.181)
26.890
(2.603)
(844.050)
(718.293)
Custo
(502.654)
(708.348)
Despesas administrativas e gerais, outras receitas/despesas
(341.396)
(9.945)
Classificados como
(a) Refere-se aos custos incorridos no processo de gerao de energia bem como Carvo
Mineral, Cal Virgem, leo Diesel e outros e aos valores devidos pela Itaqui Gerao de
Energia Eneva Comercializadora de Energia S.A e ao BTG Pactual, referente ao
fornecedor de energia para atendimento aos contratos de venda de energia na CCEAR no
perodo de fevereiro a abril quando ocorreram perodos de gerao abaixo dos valores
fixados no Leilo A-5 de 2007.
(b) Trata-se das provises apuradas com Ressarcimentos Gerao Abaixo devidos aos CCEAR's
por disponibilidade. No exerccio o saldo foi positivo, pois a Companhia teve ganho junto
ANEEL na alterao da mtrica de reconhecimento do ADOMP.
(c) Trata-se dos valores dos encargos pagos as Transmissoras de Energia pelo o Uso do
Sistema de Transmisso denominado de EUST.
(d) Trata-se da proviso de perda por impairment conforme citado na nota n. 12.
22
Resultado financeiro
A composio do resultado financeiro da Companhia demonstrada como segue:
31 de
dezembro
de 2014
31 de
dezembro
de 2013
7.707
2.906
Aplicao financeira
Ganho nas operaes de derivativos
2.803
Bonificao Bancria
2.937
Juros Recebidos
7.220
Outros
552
3.106
18.416
8.815
(16)
(116.052)
(113.274)
(589)
(510)
(46.285)
(1.221)
(5.779)
(30.005)
(168.721)
(145.041)
(150.305)
(136.226)
Despesas bancrias
Encargos de dvida
IOF
Juros e multas
Outros
Resultado financeiro lquido
(31)
23
Compromissos assumidos
Os principais compromissos assumidos junto a fornecedores de bens e servios so:
Saldo do contrato
Total contrato
Fornecedor
Objeto do contrato
Assinatura
Vigncia
em 31 de dezembro
de 2014
2014
2013
MABE
Construo UTE-EPC
27.01.2008
Indeterminado
144.144
5.960
2.738
Tecnometal
Fornec. de Sist. de Transpor. de Correia p/ carvo
24.07.2009
Indeterminado
130.757
30.399
27.926
Carbomil
Fornecimento de Cal Virgem
07.05.2010
06.07.2015
30.000
26.798
26.798
EMS Silvestrini
Manuteno, Limpeza Industrial e Suporte Industrial
01.05.2012
30.06.2014
19.692
1.800
2.641
Global Crossing
SERVIOS DE TI
11.08.2009
09.12.2012
697
Fortal Servios de Segurana
Servios de Vigilncia Armada e Segurana
25.07.2012
24.03.2014
5.275
286
Petroleo Sabba
Fornecimento de leo diesel
01.07.2012
31.08.2014
19.692
Nova Aliana Locao de Veculos
Servios de Transporte de Pessoal
01.07.2012
31.08.2015
3.843
Consultoria Planej e Estudos ambientais
Monitoramento da qualidade da guas
01.03.2013
28.02.2014
904
79
E ON Global Commodities
Fornecimento de carvo
01/01/2014
31.01.2015
123.346
12.670
Sempre Verde Serv. e Constr. Civil
Gesto tcnica do polo agrcola
20.05.2013
19.05.2014
522
Sempre Verde Serv. e Constr. Civil
Recuperao e manuteno de reas degradadas no permetro da usina.
15.04.2013
14.04.2015
719
239
RH Global
Servios de locao de mo-de-obra especialista terceirizada
21.07.2013
21.07.2014
1.406
90
520
Ecosoft
Serv. de operao e manuteno do monitoramento de qualidade do ar e meteorologia
01.02.2013
31.01.2014
697
71
400
OGMO
Acordo coletivo c/ os sindicatos dos estivadores, conferentes e arrumadores do porto
01.10.2013
30.09.2015
750
194
750
Monsertec
Servio de montagem de andaime, isolamento, pintura e tratamento industrial e civil.
05.12.2013
04.12.2015
8.310
1.621
6.000
Atlas Copco Brasil
Manuteno nos compressores da atlas copco atravs do plano de manuteno total
25.02.2014
24.04.2017
664
479
664
Maqmix
Serv. de empilhamento de carvo durante receb. navio
20.03.2014
19.03.2015
5.562
2.084
1.255
248
79
520
Provida Brasil
Servio de monitoramento da biota aquatica p/ fase de operao do empreendimento
07.04.2014
18.02.2015
1.449
1.268
EMAP
Operaes porturias
01.04.2014
31.03.2016
8.300
5.399
Vip Vigilancia
Servio de vigilancia armada no site
22.01.2014
21.02.2017
5.145
4.166
Central de Gerenciamento Ambiental Titara
Servio de descarte das cinzas geradas na ute no aterro da empresa titara
17.04.2014
16.04.2022
90.000
78.849
Envitek Servios Ambientais
Servio de manuseio e transporte de cinzas no ptio da ute
24.03.2014
23.03.2022
82.000
72.700
Control Ambiental e Engenharia e Planejamento
Monitoramento da guas subterraneas, potveis, superficiais e efluentes a ser realizado na ute
16.04.2014
15.04.2015
759
253
684.633
245.119
70.832
(*) Todos esses contratos em destaques esto em curso de renovao, porm, as empresas ainda no finalizaram suas obrigaes contratuais devido ao
atraso da obra.
24
Cobertura de seguros
A Companhia em conjunto com as Companhias do Grupo ENEVA, do qual faz parte, adota a
poltica de contratar cobertura de seguros para os bens sujeitos a riscos por montantes
considerados pela Administrao como suficientes para cobrir eventuais sinistros, considerando
a natureza de sua atividade. As aplices esto em vigor e os prmios foram devidamente pagos.
A Companhia considera que a cobertura de seguros consistente com as outras Companhias de
dimenso semelhante operando no setor.
Em 31 de dezembro de 2014 e de 2013, as coberturas de seguros eram:
Danos materiais
Responsabilidade civil
25
31 de
dezembro
de 2014
31 de
dezembro
de 2013
1.071.836
325.000
1.255.188
195.609
1.396.836
1.450.797
Informaes por segmento

A Administrao da Companhia considera que existe somente um segmento de negcio, o de
gerao de energia, o qual est sujeito a riscos e remuneraes gerenciados por decises
centralizadas.
A atividade atual a gerenciada por um gestor principal, sendo este quem aloca e avalia o
desempenho do segmento operacional.
26
Eventos Subsequentes
Em 14 de janeiro de 2015, a Companhia e o BNDES com intervenincia de terceiros, celebra o 3
termo aditivo ao Contrato de financiamento mediante abertura de crdito n 09.2.1407.1, com
objetivo de Confisso de Dvida e no reescalonamento da Dvida.
Em 12 de fevereiro de 2015 a Controladora ENEVA aprovou a apresentao do Plano de
Recuperao Judicial perante o Juzo da 4 Vara Empresarial da Comarca do Rio de Janeiro, no
mbito da recuperao judicial da Companhia e de sua subsidiria ENEVA Participaes S.A.
Diretor Presidente:
Julio Cezar Marcante
Diretor Financeiro:
Edesio Alves Nunes Filho
Conselho de Administrao:
Pedro Akos Litsek
Ricardo Levy
Roel Erik Van Der Stok
Contador:
Valquimar Gonzaga Souto
CRC-MA n 008799/O-9
Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores

Independentes
Em observncia s disposies constantes no artigo 25 da Instruo n 480/09, de 7 de
dezembro de 2009, a Diretoria declara que revisou, discutiu e concordou com a concluso
expressa no relatrio de reviso dos Auditores Independentes, datado em 26 de maro de 2015,
relativo s demonstraes financeiras (Controladora e Consolidado) do exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2014.
Rio de Janeiro, 27 de maro de 2015.
Diretor Presidente
Diretor Financeiro:
Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras

Em observncia s disposies constantes no artigo 25 da Instruo n 480/09, de 7 de
dezembro de 2009, a Diretoria declara que revisou, discutiu e concordou com as demonstraes
financeiras (Controladora e Consolidado) relativas ao exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2014.
Rio de Janeiro, 27 de maro de 2015.
Diretor Presidente
Diretor Financeiro:

Demonstra??es Financeiras Padronizadas 2014

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Demonstra??es Financeiras Padronizadas 2014

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Relatrio da Administrao

03 Engenharia Bsica da Usina Termeltrica

A unidade termeltrica composta por uma caldeira, um turbo gerador a vapor, um

A Itaqui Gerao de Energia um empreendimento que se enquadrou na modalidade Project

Ambientais. Como aes do Programa de Comunicao podemos citar a realizao da

Programa de Controle e Monitoramento das Condies de Sade tem como

Programa de Educao Ambiental Focado em 5 (cinco) Projetos Bsicos

Programa Crianas Saudveis, Futuro Saudvel - Programa Voluntrio que

09 Desempenho Econmico Financeiro

Receita Lquida: acrscimo de 108% com operao comercial, comparados ao mesmo

Custos Operacionais: decrscimo de 34% devido eficincia operacional da usina e

Despesas Operacionais: decrscimo de 16%, resultante da reduo das despesas com

EBITDA: EBITDA de R$ 139,6 milhes, resultante do aumento da capacidade

Penalidades por indisponibilidade: A Justia Federal concedeu liminar para Itaqui

Reclculo de pagamentos por indisponibilidade da usina termeltrica de

No encerramento do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, os Custos Operacionais,

Os custos operacionais totalizaram R$ 502,7 milhes no encerramento do exerccio de 2014,

09.01.03 Despesas Operacionais

As principais variaes esto apresentadas a seguir:

Servios de Terceiros: Os gastos com servios de terceiros em 2014 atingiu R$ 5,1

Arrendamento e Aluguis: Os gastos com arrendamento e aluguis em 2014 atingiu

Receita varivel mais alta devido melhoria da disponibilidade da usina;

Operao comercial da usina durante todo o exerccio;

09.01.05 Resultado Financeiro Lquido

09.01.06 Lucro ou Prejuzo Lquido

Receita Operacional Lquida

09.01.07 Investimentos (viso contbil)

Investimentos (R$ milhes de R$)

10 Relacionamento com Auditor Independente

Itaqui Gerao de Energia S.A.

Itaqui Gerao de Energia S.A.

Passivo e patrimnio lquido

Total do passivo e patrimnio lquido

As notas explicativas da administrao so parte integrante das demonstraes financeiras.

Itaqui Gerao de Energia S.A.

Resultado operacional bruto

Resultado antes das receitas (despesas) financeiras

Resultado antes dos impostos

As notas explicativas da administrao so parte integrante das demonstraes financeiras.

Itaqui Gerao de Energia S.A.

Saldos em 31 de dezembro de 2012

Saldos em 31 de dezembro de 2013

Saldos em 31 de dezembro de 2013

Saldos em 31 de dezembro de 2014

As notas explicativas da administrao so parte integrante das demonstraes financeiras.

Itaqui Gerao de Energia S.A.

Fluxos de caixa das atividades operacionais

Saldo inicial de caixa e equivalentes

Saldo final de caixa e equivalentes

Caixa lquido utilizado nas atividades operacionais

As notas explicativas da administrao so parte integrante das demonstraes financeiras.

Itaqui Gerao de Energia S.A.

Valor adicionado bruto

Valor adicionado total a distribuir

Distribuio do valor adicionado

Impostos, taxas e contribuies

Remunerao de capitais de terceiros

Valor adicionado lquido produzido

Remunerao de capitais prprios

Itaqui Gerao de Energia S.A.

Carncia de 24 meses para pagamento do principal da dvida;

Manuteno dos encargos financeiros originais.

Apresentao das demonstraes financeiras

As demonstraes financeiras foram preparadas e esto sendo apresentadas conforme as