NotasEconomicas10 Artigo28

E se o Euro valorizar?
Autor(es):
Ramos, Pedro; Barata, Eduardo
Publicado por:
Faculdade de Economia da Universidade de Coimbra
URL
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URI:http://hdl.handle.net/10316.2/25111
Accessed :
29-Mar-2014 17:50:07
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N O T
C O N M I C A S
A MOEDA NICA NA REINVENO DA EUROPA
10
E se o Euro valorizar
Pedro Ramos / Eduardo Baratal
Ese o Euro valorizar?

Pedro Ramos
Faculdade de Economia da Universidade de Coimbra e Instituto Nacional de Estatstica
Eduardo Barata
Faculdade de Economia da Universidade de Coimbra
I Introduo
O objectivo desta interveno proceder a uma primeira anlise das consequncias sobre o
sistema produtivo portugus de uma eventual valorizao do euro, no perodo subsequente
criao da moeda nica. Esta possibilidade de evoluo do valor da moeda europeia tem sido
admitida por alguns analistas, como resultado da procura de bancos centrais de pases terceiros,
que tentem diversificar as suas reservas do dlar para o euro. No nosso objectivo discutir a
verosimilhana deste argumento, mas antes admitimos este cenrio como mera hiptese,
propondo-nos avaliar as suas consequncias.
To pouco a nossa preocupao se dirigiu para a quantificao do efeito da valorizao do euro
sobre as exportaes portuguesas. Tambm aqui se enveredou por uma hiptese a reduo
das exportaes em 1 0 % cingindo-se a nossa ateno determinao das consequncias
sectoriais desta perturbao. Na realidade, decompusemos este cenrio em duas hipteses:
numa primeira abordagem admitimos que a reduo das exportaes se verificava
exclusivamente nas exportaes extra-comunitrias, j que s o valor relativo do euro face s
moedas extra-comunitrias vem alterado. Num segundo quadro, considerou-se que toda a
economia da Unio Europeia seria atingida pela eventual valorizao do euro, pelo que tambm
as exportaes para o espao comunitrio poderiam ser afectadas; considermos ento, nesta
segunda hiptese, que a diminuio em 1 0 % atingia a globalidade das nossas exportaes,
segundo a estrutura por ramos de actividade das exportaes totais. No analismos, neste
trabalho, os provveis efeitos da valorizao do euro, associados variao das nossas
importaes.
O instrumento de anlise utilizado foi o Quadro de Entradas e Sadas (QES), produzido pelas
contas nacionais portuguesas, para o ano de 1992, o ltimo publicado neste momento. A ideia foi
inverter a matriz input-output (aps algumas correces), a 49 ramos, contemplada naquele
quadro, em ordem a identificar os efeitos indirectos das quebras das exportaes descritas atrs.
A matriz foi invertida, primeiro sem endogeneizao do consumo privado, obtendo-se os efeitos
indirectos interindustriais, depois tambm com endogeneizao (simplificada) daquela varivel,
obtendo-se por diferena em relao aos primeiros os efeitos consumo. O que frente se chama
efeitos directos so naturalmente as redues da produo que igualam em montante as
quebras das exportaes, e suas consequncias nos Valores Acrescentados Brutos e emprego.
Adverte-se que a matriz input-output entendida neste trabalho como um meio de diagnstico, e
no como um instrumento de planeamento. Os impactos sobre o VAB e o emprego, que
calculmos, no pretendem ser previses da efectiva evoluo daquelas variveis em cada ramo
de actividade, j que outros efeitos, como os decorrentes da alterao dos preos relativos
internos, so desprezados. O nosso propsito foi meramente ter uma ideia da ordem de
grandeza dos efeitos sobre os diferentes ramos de actividade, chamando a ateno tambm
para que certos ramos no transaccionveis internacionalmente, podem ser afectados pela
quebra das exportaes. O caso do Comrcio por Grosso e a Retalho, exposto frente,
paradigmtico desta situao.
Quanto s correces introduzidas, previamente inverso da matriz, no QES publicado pelo
INE, elas foram basicamente as que a seguir enunciamos:
Procurou-se retirar o IVA da valorizao dos diferentes fluxos contidos na matriz input-output,
j que quer pelas exportaes, quer tambm geralmente pelo consumo intermdio a montante
dessas exportaes, no devido IVA. No entanto o IVA no dedutvel includo no consumo
intermdio, continuou a ser tido em conta na valorizao do produto dos ramos que adquirem
Junho '9 8 /(3 2 7 /3 3 6 )
esses bens de consumo intermdio. Os efeitos consumo, relatados frente, esto tambm
calculados com IVA excludo.
As margens comerciais no foram consideradas como uma mera adio ao valor da produo
dos produtos, em ordem a obter o seu preo de aquisio, como se admite no QES, tendo sido
encaradas, em alternativa, como um consumo intermdio dos ramos produtores dos produtos
comercializados. Em resultado deste procedimento, no s o ramo Comrcio por Grosso e a
Retalho foi afectado pelas perturbaes na procura de outros produtos, como tambm se
revelou capaz de transmitir estes efeitos, afectando em consequncia as produes de outros
ramos. Nesta correco assumiu-se como hiptese simplificadora que as margens dos produtos
so anlogas s dos ramos, menosprezando-se eventuais situaes de produo conjunta.
A produo imputada de servios bancrios, considerada consumo intermdio pelas contas
nacionais, sem que se especifique quais os ramos utilizadores deste consumo intermdio, foi por
simplificao considerada procura final.
Finalmente, quanto inverso da matriz com endogeneizao do consumo privado, esta
envolveu algumas hipteses simplificadoras extremas, que tambm se assinalam:
Toda a variao do rendimento foi suposta ter idntico efeito sobre o consumo,
independentemente do tipo de rendimento, ou do ramo em que gerado.
No se consideraram quaisquer efeitos induzidos sobre os impostos, transferncias, ou outras
variveis que influenciam o rendimento disponvel.
A variao do consumo foi distribuda homoteticamente por todos os ramos; isto , cada ramo
foi admitido ser afectado pela variao do rendimento na proporo do seu contributo para o
consumo privado total.
II Im p a c to s s o b re o V A B d a v a ria o d a s E x p o rta e s E x tra c o m u n it ria s 1
No Quadro nQ1 reproduzimos os resultados obtidos para a hiptese de uma variao negativa
em 1 0 % das exportaes extra comunitrias. Os valores esto ordenados por ordem
decrescente do Impacto Total (1 coluna) podendo-se conhecer a sua decomposio,
respectivamente, em efeitos directos (2- coluna), em efeitos indirectos inter industriais (3
coluna), e em efeitos consumo (4-, e ltima, coluna).
Em termos de impacto total destaca-se de uma forma muitssimo marcada o ramo 33.Comrcio
por Grosso e Retalho, seguido do 25.Txteis e Vesturio; 06.Electricidade, Gs e gua; e
34.Restaurantes e Hotis.
Para o ramo 33.Comrcio, cujo efeito directo nulo, o contributo dos efeitos interindustriais
decisivo, evidenciando a sua importncia no mbito do processo produtivo.
Os resultados para o ramo 25.Txteis e Vesturio, por seu turno, reflectem uma realidade
bastante diferente. Com efeito, o impacto directo muito importante, sendo mesmo o valor mais
alto de todos, realando os Txteis como o principal produto de exportao de Portugal. Curioso
igualmente notar que no que respeita aos efeitos inter industriais, a sua importncia relativa
dilui-se muito significativamente.
Procurando assinalar outros ramos que se tenham evidenciado na ptica dos efeitos directos,
possvel destacar o ramo 26.Curtumes e Couro (2278.2 milhes de escudos); e o ramo
27.Madeira e Cortia (1230.8 milhes de escudos). Estes so, em conjunto com os Txteis, os
trs ramos mais importantes na ptica dos efeitos directos.
1 As exportaes extra comunitrias com que trabalhamos so somente exportaes de bens, ao contrrio das
exportaes totais que se referem aos bens e servios. Contudo, mesmo neste ltimo caso est excludo o
turismo, j que o conceito de consumo adoptado no QES o do consumo sobre o territrio que inclui as
aquisies dos no residentes, que assim no so assumidas como exportaes.
Pedro Ramos / Eduardo Barata
O ramo 06.Electricidade, Gs e gua, o segundo ramo com maior valor na ptica dos efeitos
interindustriais, sublinhando estas fontes de energia como inputs produtivos fundamentais.
Q u a d ro n g 1 D im in u i o d o V A B , p o r ra m o s d e a c tiv id a d e , re s u lta n te d e u m a v a ria o
d a s e x p o rta e s e x tra c o m u n it ria s e m 1 0 %
Impacto Total
Exp. E x tra
Ef. directos
Exp. E x tra
Ef. indirectos
(In te rin d )
Ef. indirectos
C onsum o)
Unid: Milhes de Escudos

33 Com. Gros, e Retalho
22588.5
0 .0
13767.5
8821.0
2385.1
25 Txteis e Vesturio
9575.8
5440.6
1750.1
06 Electri., Gs e gua
5195.2
2 .1
2188.3
3004.7
34 Restaurantes e Hotis
4931.8
0 .0
530.2
4401.6
26 Curtumes e Couro
3682.5
2278.2
705.4
698.9
42 Ser. Prest. s Empre.
3598.1
0.3
1674.7
1923.1
32 Recup. e Reparao
3544.0
2 0 1 .0
1038.4
2304.6
01 Agricultura e Caa
3400.4
370.7
653.3
2376.4
12 Produtos Qumicos
2878.4
938.2
863.4
1076.9
45 Out. Ser. Mercantis
2643.9
2.4
227.2
2414.3
35 Tr. Ter., Nav. Interna
2356.0
0 .0
815.4
1540.5
38 Comunicaes
2295.7
0 .0
823.1
1472.5
41 Alu. Casas de Habita.
2128.5
0 .0
0 .0
2128.5
27 Madeira e Cortia
1933.3
1230.8
353.2
349.3
28 Pap., Art. Gr., Publi.
1785.9
612.0
502.0
671.9
23 Bebidas
1785.9
521.1
46.7
1218.0
15 Mq. Out. Mat. Elct.
1737.3
1127.6
228.5
381.2
13 Produtos Metlicos
1698.0
1014.4
372.4
311.2
22 Out. Prod. Alimentar.
1581.8
286.2
255.6
1039.9
02 Silvicult. e Expl. Flor.
1382.2
69.1
965.2
347.9
16 Material Transporte
1362.0
733.5
146.3
482.2
14 Mq. no Elctricas
1347.6
903.4
289.8
154.3
37 Ser. Ane. aos Trans.
1322.4
0 .0
576.1
746.3
21 Prod. Cereais e Legu.
1312.9
81.1
47.5
1184.3
44 Ser. Mer. Sa. e Vet.
1308.8
0 .0
0 .0
1308.8
24 Tabaco
1230.9
33.5
0 .0
1197.4
39 Bancos e Inst. Finan.
1180.7
0 .0
363.4
817.3
43 Ser. Mere. Edu. e Inv.
1145.1
0 .0
6.3
1138.9
07 Min. Fer. e no Fer.
1079.9
693.7
314.2
72.1
09 Porcelanas e Faiana
805.8
745.2
5.3
55.3
Junho '9 8 /(3 2 7 /3 3 6 )
Impacto Total
Exp. E x tra
Ef. directos
Exp. E x tra
Ef. indirectos
(In te rin d )

292.9
2 .1
Ef. indirectos
Consum o)
(Continuao)
19 Conservao de Peixe
781.4
17 Aba. Cons, de Carne
777.5
1 0 0 .6
63.3
613.6
49 Out. S. no Mercantis
669.5
0 .0
0 .0
669.5
08 Min. no Metlicos
640.1
449.6
128.5
62.0
29 Bor. e Matrias Pis.
600.7
197.5
2 0 1 .8
201.4
30 Out. Ind. Transfor.
547.4
239.6
72.7
235.2
486.5
31 Construo
529.7
0 .0
184.5
345.2
03 Pesca
520.3
49.0
71.5
399.7
18 Lacticnios
476.8
45.9
9.7
421.2
395.9
180.8
107.3
107.8
20 leos e Gord. Alim.
359.5
146.3
6.4
206.7
36 Tr. Mar., Cab., Areo
300.4
0 .0
142.5
157.9
Out. Mat. Construo
252.2
123.2
69.3
59.8
46 S. no M. Adm. Pb.
110.5
0 .0
0 .0
110.5
48 S. no M. Sa. e Vet.
80.9
0 .0
0 .0
80.9
05 Petrleo
57.9
18.2
18.2
21.5
47 S. no M. Edu. e Inv.
39.0
0 .0
0 .0
39.0
04 Carvo
26.0
0.3
14.7
1 1 .0
10
11
Fab. Vidro e Art. Vid.
40 Seguros
-15.2
0 .0
-6 . 2
-8.9
99970.2
19129.2
30595.9
50245.1
0 ramo 34.Restaurantes e Hotis, deve o seu resultado, numa ptica de impacto total, sobretudo
aos efeitos Consumo, o que se enquadra perfeitamente na lgica desta varivel. curioso frisar
que este o segundo ramo mais importante na ptica dos efeitos Consumo, s suplantado pelo
33.Comrcio, e frente do 06.Electricidade, Gs e gua, do 25.Txteis e Vesturio ou do
01 .Agricultura.
Ill Im p a c to s s o b re o V A B da v a ria o d a s E x p o rta e s T o ta is
Passemos agora anlise do impacto de uma suposta variao das exportaes totais, de
acordo com o raciocnio atrs apresentado.
Um dos aspectos interessantes da informao contida no Quadro nQ2 passa pelo confronto
relativo com o anterior. Uma das principais novidades a subida da importncia relativa do ramo
42.Servios Prestados s Empresas, o que se compreende, por um lado, pela lgica de o
desenvolvimento da actividade deste ramo ser essencialmente intracomunitria. Por outro lado,
o facto de as exportaes extracomunitrias no inclurem os servios decisivo neste
resultado.
De resto, possvel continuar a confirmar algumas das ideias j afloradas, ou seja:
Na ptica dos efeitos directos de assinalar a importncia dos nossos principais produtos de
exportao como os Txteis, os Curtumes e Couro, ou a Madeira e Cortia;
Pedro Ramos / Eduardo Baratal
Na ptica dos efeitos indirectos interindustriais, o destaque transferido para o ramo

33.Comrcio por Grosso e Retalho, e para outros sectores como o 06.Electricidade, Gs e gua,
e 42. Servios Prestados s Empresas;
Na ptica dos efeitos indirectos Consumo, as principais novidades prendem-se com os
resultados dos ramos 34.Restaurantes e Hotis, ou mesmo 01 .Agricultura e Caa.
Estes resultados so uma pequena amostra da anlise desenvolvida no que se relaciona com os
efeitos sobre a Produo. Um outro dos parmetros de anlise que foi investigado e a que
importa fazer referncia, diz respeito aos impactos das hipteses de trabalho sobre o Emprego.
De seguida apresentam-se alguns dos resultados obtidos.
Q u a d ro n g 2 D im in u i o d o V A B , p o r ra m o s d e a c tiv id a d e , re s u lta n te d e u m a v a ria o
d a s e x p o rta e s to ta is e m 10 %
Impacto Total
Exp. T o ta is
Ef. directos
Exp. T o ta is
Ef. indirectos
(In te rin d )

57722.8
0 .0
Ef. indirectos
C onsum o)
44093.0
101815.8
47024.5
26578.3
8523.8
30016.1
10545.5
9857.5
9613.1
25847.0
939.5
2905.5
2 2 0 0 2 .1
25600.6
630.7
9950.3
15019.6
32 Recup. e Reparao
16639.2
831.1
4288.5
11519.7
26 Curtumes e Couro
16207.6
9698.9
3015.1
3493.6
11922.4
15471.5
1157.3
2435.3
11879.0
14858.3
217.1
2572.8
12068.4
38 Comunicaes
14567.4
2567.6
4639.2
7360.7
14449.9
2590.6
4158.8
7700.5
12417.0
8892.9
1618.6
1905.4
Produtos Qumicos
12316.6
3141.8
3791.8
5383.1
10639.6
0 .0
0 .0
10639.6
10057.0
1956.7
4369.9
3730.4
12
9681.3
3475.0
2847.9
3358.4
23 Bebidas
9436.5
3023.5
324.4
6088.6
27 Madeira e Cortia
7854.4
4701.8
1406.4
1746.2
7811.7
4510.5
890.9
2410.4
6885.3
763.8
923.3
5198.2
6542.4
0 .0
0 .0
6542.4
6341.3
510.8
4091.4
1739.2
6270.0
2939.1
1775.3
1555.7
6268.7
171.0
177.6
5920.1
24 Tabaco
6031.1
45.6
0 .0
5985.4
Junho '9 8 /(3 2 7 /3 3 6 )
Q u a d ro n Q 2 D im in u i o d o V A B , p o r ra m o s d e a c tiv id a d e , re s u lta n te d e u m a v a ria o

d a s e x p o rta e s to ta is em 1 0 %
Impacto Total
Exp. T o ta is
5720.2
Ef. directos
Exp. T o ta is
Ef. indirectos
(In te rin d )
Ef. indirectos
Consum o)

0 .0
27.4
5692.9
(Continuao)
5711.5
0 .0
1626.3
4085.2
5573.8
3856.1
928.6
789.1
14 Mq. no Elctricas
4551.8
2551.6
1228.8
771.4
3484.1
151.0
266.0
3067.2
3439.8
994.6
13.5
2431.7
3346.8
0 .0
0 .0
3346.8
3039.6
2729.1
33.9
276.6
2936.4
1377.5
1198.7
360.2
2863.3
961.1
895.6
1006.6
31 Construo
2692.7
0 .0
967.2
1725.5
2605.9
1025.3
405.1
1175.6
03 Pesca
2553.7
291.4
264.2
1998.2
18 Lacticnios
2389.7
231.4
53.0
2105.3
08 Min. no Metlicos
2233.2
1442.3
480.8
310.1
10 Fab. Vidro e Art. Vid.
1969.0
965.0
465.0
539.0
1213.3
155.5
24.4
1033.4
951.2
358.3
294.0
298.9
552.3
0 .0
0 .0
552.3
404.5
0 .0
0 .0
404.5
11
Out. Mat. Construo
05 Petrleo
226.6
40.8
78.5
107.3
195.1
0 .0
0 .0
195.1
04 Carvo
1 1 2 .6
2 .2
55.6
54.8
-1 0 1 . 2
-21.7
-34.9
-44.7
499716.8
107000.5
141558.4
251157.9
40 Seguros
IV Im p a c to s s o b re o E m p re g o d a v a ria o d a s E x p o rta e s E x tra c o m u n it ria s

No que respeita interpretao dos principais resultados evidenciados no Quadro nQ3,
importante sublinhar alguns aspectos, designadamente:
O ramo 33.Comrcio por Grosso e Retalho, continua a ser dos mais atingidos, fruto de
impactos importantes em termos de efeitos inter industriais (sobretudo) e consumo.
Contudo, o 2- ramo mais atingido , curiosamente, o 0 1 .Agricultura e Caa. Esta aparente
surpresa pode compreender-se se tivermos em conta a baixa produtividade associada ao sector,
de que todos temos conscincia. Ainda a propsito da interpretao deste resultado, julgamos
ser oportuno destacar que o valor em causa (6,3 milhares de pessoas) no dever corresponder
e se o Euro valorizar
a um aumento efectivo do desemprego, neste montante, mas sim, de forma que julgamos
dominante, a um aumento do subemprego, outra caracterstica do sector a ter em conta, em
Portugal.
Para o ramo 25.Txteis e Vesturio, confirma-se a importncia dos efeitos directos, enquanto o
34.Restaurantes e Hotis, a importncia dos efeitos Consumo.
Por ltimo, as concluses alcanadas no mbito da anlise dos impactos sobre o emprego da
variao das exportaes extracomunitrias, foi igualmente complementada com um estudo
idntico para a hiptese de uma variao das exportaes totais.
iQ u a d ro n g 3 D im in u i o d o E m p re g o , p o r ra m o s d e a c tiv id a d e , re s u lta n te d e u m a
1v a ria o d a s e x p o rta e s e x tra c o m u n it ria s em 1 0 %
Impacto Total
Exp. E x tra
Ef. directos
Exp. E x tra
Ef. indirectos
(In te rin d )
Ef. indirectos
C onsum o)

7.1
0 .0
4.3
2 .8
6.3
0.7
1 .2
4.4
4.7
2.7
0.9
1 .2
1.4
0 .0
0 .1
1 .2
1 .2
0 .0
0 .6
0 .6
27 Madeira e Cortia
1 .2
0 .8
0 .2
0 .2
26 Curtumes e Couro
1 .2
0.7
0 .2
0 .2
1 .1
0.7
0 .2
0 .2
1 .0
0 .0
0 .0
0.9
0.7
0 .0
0 .2
0.5
32 Recup. e Reparao
0 .6
0 .0
0 .2
0.4
0 .6
0 .0
0 .0
0 .6
Produtos Qumicos
0 .6
0 .2
0 .2
0 .2
0 .6
0 .2
0 .2
0 .2
0.5
0.3
0 .2
0 .0
0.5
0.4
0 .0
0 .0
0.5
0 .0
0 .0
0.4
0.4
0 .2
0 .0
0 .2
0.4
0.3
0 .0
0 .0
14 Mq. no Elctricas
0.4
0.3
0 .0
0 .0
08 Min. no Metlicos
0.3
0 .2
0 .0
0 .0
0.3
0 .0
0 .1
0 .2
0.3
0 .1
0 .1
0 .1
03 Pesca
0.3
0 .0
0 .0
0 .2
31 Construo
0.3
0 .0
0 .0
0 .2
38 Comunicaes
0.3
0 .0
0 .0
0 .2
12
Ju n h o '9 8 /(3 2 7 /3 3 6 )
Q u a d ro n 9 3 D im in u i o d o E m p re g o , p o r ra m o s d e a c tiv id a d e , re s u lta n te d e u m a
v a ria o d a s e x p o rta e s e x tra c o m u n it ria s em 1 0 %
Impacto Total
Exp. E x tra
Ef. directos
Exp. E x tra
Ef. indirectos
(In te rin d )
Ef. indirectos
C onsum o)
(Continuao)
0.3
0 .0
0 .0
0.3
0 .2
0 .0
0 .1
0 .1
0 .2
0 .0
0 .0
0 .1
0 .2
0 .0
0 .0
0 .2
0 .2
0 .0
0 .0
0 .0
0 .2
0 .0
0 .0
0 .1
0 .2
0 .0
0 .0
0 .0
0 .1
0 .0
0 .0
0 .0
0 .1
0 .0
0 .0
0 .0
02
Silvicult. e Expi. Flor.
23 Bebidas
0 .1
0 .0
0 .0
0 .0
40 Seguros
0 .1
0 .0
0 .0
0 .0
18 Lacticnios
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
Out. Mat. Construo
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
11
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
05 Petrleo
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
24 Tabaco
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
04 Carvo
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
35.0
8 .2
1 0 .0
16.9
V Im p a c to s s o b re o E m p re g o d a v a ria o d a s E x p o rta e s T o ta is
O Quadro nQ4, que a seguir se apresenta, diz respeito aos impactos da suposta variao das
exportaes totais, sobre o emprego.
As principais concluses que a anlise dos valores apresentados permite alcanar respeitam, nos
seus aspectos essenciais, as deduzidas para os Impactos das exportaes extracomunitrias.
Porm, como ltima observao, podemos, por exemplo observar o que se passa com um dos
ramos que na perspectiva dos Impactos sobre o VAB assumiu algum significado, mas que na
presente perspectiva viu a sua importncia bastante diminuda, como o caso do ramo
06.Electricidade, Gs e gua, confirmando a ideia de que este ramo sobretudo capital
intensivo, portanto associado a altos ndices de produtividade da mo-de-obra.
Q u a d ro n g 4 D im in u i o d o E m p re g o , p o r ra m o s d e a c tiv id a d e , re s u lta n te d e u m a
v a ria o d a s e x p o rta e s to ta is em 1 0 %
Impacto Total
Exp. T o ta is
32.1
Ef. directos
Exp. T o ta is
Ef. indirectos
(In te rin d )

18.2
0 .0
Ef. indirectos
C onsum o)
13.9
21.9
28.5
2 .1
4.5
23.1
13.0
4.2
5.8
1 0 .0
3.5
3.3
3.2
7.2
0.3
0 .8
6 .1
5.8
0 .0
1 .0
4.7
1 .1
26 Curtumes e Couro
5.3
3.2
1 .0
27 Madeira e Cortia
4.9
2.9
0.9
1 .1
4.3
0 .8
1 .2
2.3
4.1
1.9
1 .1
1 .0
3.1
0 .0
0 .0
3.1
3.0
1 .1
0.9
1 .0
32 Recup. e Reparao
3.0
0 .1
0 .8
2 .1
2.9
2 .1
0.4
0.4
2.5
1.4
0.3
0 .8
12 Produtos Qumicos
2.4
0 .6
0.7
1 .0
2 .2
0 .0
0 .0
2 .1
1 .8
0.3
0 .8
0.7
0 .2
21
Prod. Cereais e Legu.

1 .8
1 .6
0 .0
38 Comunicaes
1.7
0.3
0.5
0.9
1.5
0 .0
0 .6
0.9
1.5
0.5
0.5
0.5
1.4
0.7
0 .6
0 .2
31 Construo
1.4
0 .0
0.5
0.9
03 Pesca
1.4
0 .2
0 .1
1 .1
14 Mq. no Elctricas
1.3
0.7
0.4
0 .2
1.3
0 .0
0 .0
1.3
08 Min. no Metlicos
1 .1
0.7
0 .2
0 .2
1 .1
0 .0
0 .0
1 .1
0.9
0 .1
0 .1
0.7
0 .8
0.3
0 .1
0.4
0 .8
0 .2
0.3
0.3
40 Seguros
Junho '9 8 /(3 2 7 /3 3 6 )
Q u a d ro n 9 4 D im in u i o d o E m p re g o , p o r ra m o s d e a c tiv id a d e , re s u lta n te d e u m a
v a ria o d a s e x p o rta e s to ta is em 1 0 %
Impacto Total
Exp. T o ta is
0 .8
Ef. directos
Exp. T o ta is
Ef. indirectos
(In te rin d )

0.4
0 .2
Ef. indirectos
Consum o)
(Continuao)
0 .2
0.7
0 .0
0 .0
0 .6
0.7
0.5
0 .1
0 .0
23 Bebidas
0 .6
0 .2
0 .0
0.4
0 .6
0 .0
0.4
0 .2
0 .6
0 .2
0 .0
0.4
0.4
18 Lacticnios
0.5
0 .0
0 .0
0.4
0 .0
0 .1
0.3
Out. Mat. Construo
0 .0
0 .0
0.3
0 .1
0 .2
0 .0
0 .0
0 .2
0 .1
0 .0
0 .0
0 .1
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
05 Petrleo
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
24 Tabaco
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
04 Carvo
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
11
0 .0
0 .0
0 .0
0 .0
169.8
40.3
45.1
84.4

NotasEconomicas10 Artigo28

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E se o Euro valorizar?

Ramos, Pedro; Barata, Eduardo

Faculdade de Economia da Universidade de Coimbra

A MOEDA NICA NA REINVENO DA EUROPA

Pedro Ramos / Eduardo Baratal

Ese o Euro valorizar?

Faculdade de Economia da Universidade de Coimbra e Instituto Nacional de Estatstica

Faculdade de Economia da Universidade de Coimbra

Junho '9 8 /(3 2 7 /3 3 6 )

Pedro Ramos / Eduardo Barata

Unid: Milhes de Escudos

42 Ser. Prest. s Empre.

45 Out. Ser. Mercantis

35 Tr. Ter., Nav. Interna

41 Alu. Casas de Habita.

28 Pap., Art. Gr., Publi.

15 Mq. Out. Mat. Elct.

22 Out. Prod. Alimentar.

02 Silvicult. e Expl. Flor.

37 Ser. Ane. aos Trans.

21 Prod. Cereais e Legu.

44 Ser. Mer. Sa. e Vet.

39 Bancos e Inst. Finan.

43 Ser. Mere. Edu. e Inv.

07 Min. Fer. e no Fer.

Junho '9 8 /(3 2 7 /3 3 6 )

Unid: Milhes de Escudos

17 Aba. Cons, de Carne

29 Bor. e Matrias Pis.

30 Out. Ind. Transfor.

20 leos e Gord. Alim.

36 Tr. Mar., Cab., Areo

Out. Mat. Construo

Fab. Vidro e Art. Vid.

Pedro Ramos / Eduardo Baratal

Na ptica dos efeitos indirectos interindustriais, o destaque transferido para o ramo

Unid: Milhes de Escudos

33 Com. Gros, e Retalho

42 Ser. Prest. s Empre.

45 Out. Ser. Mercantis

35 Tr. Ter., Nav. Interna

15 Mq. Out. Mat. Elct.

41 Alu. Casas de Habita.

37 Ser. Ane. aos Trans.

28 Pap., Art. Gr., Publi.

22 Out. Prod. Alimentar.

44 Ser. Mer. Sa. e Vet.

02 Silvicult. e Expl. Flor.

21 Prod. Cereais e Legu.

Junho '9 8 /(3 2 7 /3 3 6 )

Q u a d ro n Q 2 D im in u i o d o V A B , p o r ra m o s d e a c tiv id a d e , re s u lta n te d e u m a v a ria o

Unid: Milhes de Escudos

39 Bancos e Inst. Finan.

36 Tr. Mar., Cab., Areo

17 Aba. Cons, de Carne

07 Min. Fer. e no Fer.

29 Bor. e Matrias Pis.

30 Out. Ind. Transfor.

10 Fab. Vidro e Art. Vid.

20 leos e Gord. Alim.

Out. Mat. Construo

IV Im p a c to s s o b re o E m p re g o d a v a ria o d a s E x p o rta e s E x tra c o m u n it ria s

Pedro Ramos / Eduardo Barata