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Jornal Valor Econmico - CAD A - BRASIL - 7/1/2003 (21:20) - Pgina 8- Cor: BLACKCYANMAGENTAYELLOW
Enxerto

A8

Valor

Tera-feira, 7 de janeiro de 2003

Opinio

Jornal econmico de circulao nacional, publicado desde 2 de maio de 2000 pela Valor Econmico S.A.
Diretor de Redao: Celso Pinto
Diretores Adjuntos de Redao: Carlos Eduardo Lins da Silva e Vera Brandimarte
Conselho Editorial: Antonio Manuel Teixeira Mendes, Celso Pinto, Flvio Pestana,
Joo Roberto Marinho, Lus Frias, Luiz Eduardo Vasconcelos, Merval Pereira, Otavio Frias Filho

Autonomia controlada
para o Banco Central

A idia de impor limites para o

Banco Central gerar despesas
fiscais que pesam no resultado
das contas pblicas um
importante passo adiante no
aperfeioamento das polticas pblicas. Ela
retira do BC o poder discricionrio de nas
suas funes de prestao de socorro de
liquidez e de interveno no mercado de
cmbio ou nas demais operaes com
impacto sobre as despesas pblicas gerar
dficit enquanto todos os demais setores do
governo se esforam para equilibrar as contas.
Trata-se, assim, de fixar um ponto de
controle, um limite em percentual do
Produto Interno Bruto (PIB), at o qual a
autoridade monetria pode agir com
autonomia. bom que fique claro, isso no
inclui a definio da poltica de juros. A partir
do limite estabelecido, o BC ter que pedir
autorizao ao Conselho Monetrio Nacional,
presidido pelo ministro da Fazenda, que o
encarregado da arrecadao e da liberao
dos recursos pblicos. O CMN conta tambm
com participao e voto do Ministro do
Planejamento e Oramento, responsvel pela
alocao do dinheiro. Caberia a essa instncia,
portanto, colocar freios nos gastos do BC.
A proposta consta do projeto de autonomia
operacional do Banco Central, cuja discusso e
elaborao tomou pelo menos um par de anos
da diretoria comandada por Armnio Fraga, e
foi entregue ao ministro da Fazenda, Antonio
Palocci, h cerca de dois meses. A iniciativa,
que deve ser acatada por Palocci no mbito do
projeto de autonomia do BC, representa
um compromisso a mais da autoridade
monetria com a necessria transparncia
e com mecanismos de prestao de
contas de seus atos.
Com uma funo muito clara e pr-definida
cuidar da estabilidade de preos e, portanto,
do valor da moeda e com os instrumentos
de que dispe para tal, que so a taxa de juros,
os depsitos compulsrios e a regulao
bancria, o Banco Central autnomo no ser
independente, no poder fazer o que quiser e
nem contrariar polticas de governo. Ao
contrrio, o projeto que dever ser enviado ao

Congresso Nacional to logo seja aprovada a

emenda ao artigo 192 da Constituio,
melhora o arcabouo institucional sobre o
qual est ancorado o regime de metas para a
inflao, que o governo do PT j se
comprometeu a manter. Regime que requer
credibilidade do Banco Central para garantir
aos agentes financeiros que o compromisso
com determinado patamar de inflao futura
para valer.
Agregar a esse arcabouo controles que, por
inexistirem, j fizeram o BC cometer erros
dramticos na sua histria recente no
necessariamente por m f, mas por uma certa
falta de compromisso com a face fiscal do
programa de estabilidade da moeda , exigir
da instituio maior responsabilidade. Ao se
defrontar com limitaes para criar despesa
pblica e, inclusive, para atuar no mercado de
cmbio, o Banco Central teria de ser,
provavelmente, mais parcimonioso na
construo de programas de salvamento de
instituies financeiras privadas (nos moldes
do Proer, por exemplo), assim como na
concesso de seguros para inadimplncias nas
operaes de comrcio exterior com pases
vizinhos (como o foi durante muitos anos no
gerenciamento dos Convnios de Crdito
Recproco) ou ainda na assistncia de liquidez
a bancos em apuros .
As mudanas que o governo do expresidente Fernando Henrique pensou mas
no fez nessa rea que significam, a rigor
criar uma Lei de Responsabilidade Monetria
esto sendo endossadas pelo novo
comando da poltica econmica e s fazem
bem democracia. Assim como o foi a Lei de
Responsabilidade Fiscal, cujo primeiro teste
ser agora e mostrar, na prestao
de contas de 2002, quais os governadores
cumpriram e quais fizeram vistas grossas s
determinaes da lei, que prega o bom uso do
dinheiro pblico.
Ainda h, porm, uma tarefa delicada para
o ministro Palocci: convencer parte da
bancada parlamentar do PT de que o projeto
de autonomia do BC no uma concesso s
demandas liberais, mas um avano na forma
de funcionamento do Estado.

Cartas de Leitores
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e e-mails devero conter nome, endereo e telefone. Os textos podero ser editados por limitao de espao.

Artigo de Delben Leite

Muito bom o artigo A tecnologia na sombra da cincia,
de Luiz Carlos Delben Leite,
publicado no Valor de 6/1
pg. 2003. A adoo do procedimento mencionado pelo autor, no entanto, implica em
planejamento e na adoo de
polticas pr-ativas por parte
do governo e da iniciativa privada. O PIB da Coria e de
Taiwan quadruplicaram num
perodo onde o PIB do Brasil
cresceu 50%. vergonhoso!
No podemos esquecer, tambm, da rea agrcola. No
possvel continuarmos na dependncia de empresas estrangeiras para o fornecimento de
sementes e beneficiamento da
produo agrcola.
MANOEL TEIXEIRA
manoel@fonetica.com.br

Venezuela
Para termos uma idia do
que se passa na Venezuela: inflao 30,7% em novembro, desemprego 16,2 em junho, PIB 5,5 3 no trimestre. Ou seja, os
venezuelanos esto a sofrer aumentos dos preos trs vezes
superiores aos nossos; esto
com o dobro de desempregados do que os existente em
nosso pas: esto com crescimento econmico muitas vezes inferior ao de Pindorama.
Apesar de ser o pas mais rico da Amrica do Sul por causa
de sua abundncia de petr-

leo, a Venezuela de Hugo Chavez est intoleravelmente mais

pobre e miservel do que nunca. E ainda tem gente que no
sabe por que os venezuelanos
querem mudar de presidente.
MARX GOLGHER
Belo Horizonte, MG

Desafio para Lula

A posse do presidente Lula
da Silva foi celebrada pela populao com esperana. Mas alm
desta, outro ingrediente fez parte da posse: a expectativa. No s
em virtude da demorada caminhada que levou o lder sindical
ao Planalto, mas do sentimento
de mudana que tomou conta
especialmente dos brasileiros
que acompanharam seus discursos no Congresso Nacional e
no Parlatrio. Agora comea a
fase mais difcil, o trabalho no
governo de um partido com cacoetes de oposio. A montagem da equipe j foi um grande
exerccio de acomodao poltica, contudo, no ser nada tendo em vista a caminhada que se
tem pela frente. A difcil trajetria comea no Congresso. L, a
bancada governista composta
por cerca de 240 deputados e 43
senadores. Pode ser um nmero
razovel para governar, porm
no um nmero confortvel
para mudar.
O grupo que assumiu o poder
o fez movido pelos ventos de
sentimento de mudana acumulados pelo povo. Comear o

difcil jogo da articulao poltica no parlamento. Quanto a sua

equipe, o presidente dividiu a
seu ministrio em blocos. O primeiro foi exclusivamente blindado por Lula para evitar problemas na rea econmica. O segundo bloco formado pelos
partidos aliados na eleio. Outro bloco formado pela copa e
cozinha de Lula, ou seja, o grupo
palaciano. O ltimo formado
pelos integrantes do PT, conciliando as diversas tendncias do
partido.
A montagem do governo e as
eleies deixaram um vcuo de
expressivas lideranas petistas
no Congresso Nacional, como
Dirceu e Genono, que podem
fazem fazer falta no jogo poltico, especialmente na Cmara
dos Deputados, onde o quadro
mais preparado pode assumir a
Presidncia. A mudana ser desenvolvida dentro deste complexo e demorado jogo poltico,
enquanto a expectativa do povo
ter que ser domada.
MRCIO CHALEGRE COIMBRA
Braslia, DF
O Valor agradece e retribui os votos de boas festas de: Amcham-SP Daniel Castro; Franceschini e Miranda
Advogados; Prefeitura do Rio de Janeiro; Telefnica - Junia Nogueira de
S; Orteng Equipamentos e Sistemas
Ltda; Coca-Cola Indstrias Ltda Eduardo Simbalista; RGE Rio Grande
Energia; Unicid - Prof. Paulo Eduardo
S.O.Naddeo e Sandoval Nassa.

Possibilidades brasileiras no
ramo das tecnologias digitais
Devemos entender as especificidades da indstria
de semicondutores. Por Marcelo de Matos Ramos

m espectro ronda o
mundo moderno, e o
espectro das tecnologias digitais. Estima-se
que as vendas mundiais de aparelhos DVD superaram os VHS
em 2001/2002; que as linhas de
telefonia mvel tero superado
as fixas em 2003, e que em algum
momento em 2004 as vendas de
cmaras fotogrficas e filmadoras digitais superaro as suas
congneres analgicas. Enquanto isso, as empresas exercitam a
lgica das fuses e aquisies em
nvel global, digladiando-se pela
definio dos novos padres tecnolgicos que dominaro o
mundo da convergncia digital,
tais como os da televiso digital e
videogames (que j movimenta
tanto dinheiro quanto Hollywood), buscando assegurar para si
uma larga parcela do provimento de uma imensido de novos
produtos e servios.
Em tal quadro o pas no deve
permanecer passivo, tanto pelo
custo dessa passividade quanto
pelos dividendos que uma postura
ativa pode fornecer, j que indstrias dinmicas em geral geram
oportunidades de entrada para
players empreendedores. Os custos da postura passiva se refletem
em nossa balana comercial: na
rea dos bens eletroeletrnicos, o
pas produz produtos acabados a
partir de componentes importados e, como a maioria dos produtos acabados so consumidos internamente, gera-se intenso dficit comercial um saldo negativo
de 5,8 bilhes de dlares na balana comercial do complexo eletrnico em 2001, com o setor de componentes colaborando com cerca
de 2,5 bilhes deste total (dados
Secex/MDIC).
Feito o diagnstico, diverge-se
quanto ao remdio a ser administrado ao paciente. Alguns defendem a atrao de grandes produtores estrangeiros que se interessem em produzir semicondutores
e outros componentes no Brasil a
partir de um pacote de incentivos.
Outros preferem uma alternativa
nacional, pela escolha de uma empresa brasileira qual caberia, a
partir de incentivos governamentais, construir capacidade tecnolgica e industrial para a produo
de componentes, tais como chips
semicondutores.
Convm, talvez, lanar um
olhar mais cuidadoso s especifi-

cidades da indstria de semicondutores. Como outras indstrias,

a indstria de semicondutores
experimentou, nos ltimos anos,
uma tendncia especializao
vertical, com a desintegrao das
cadeias produtivas e a emergncia de players altamente especializados. Trata-se de uma indstria
de produtos altamente segmentados, cujo processo produtivo,
porm, basicamente parecido,
desde a fase de projeto dos chips
at o complexo processo de produo dos wafers e impresso dos
circuitos, seguido, finalmente,
pelo encapsulamento do chip em
material isolante e sua transformao em componente eletroeletrnico. Tais componentes so
em geral usados como bens intermedirios para a produo de vrios sistemas eletroeletrnicos.
Estruturalmente, a indstria

Uma entrada no mercado

das fabless mais
factvel inicialmente,
por ser um investimento
em recursos humanos
evoluiu dos grandes produtores
integrados das dcadas de 50 a
70, que projetavam e produziam
os chips e os bens de capital que
permitiam produzi-los, bem como os bens eletroeletrnicos finais que os utilizavam, at o modelo de negcios fabless/foundry das dcadas 80 e 90, onde
empresas dedicadas exclusivamente ao projeto de chips (as fabless) oferecem no mercado
projetos inovadores (chamados,
no jargo da indstria, de IP blocks ou design cores) para as
foundries, que so empresas especializadas na produo de semicondutores, isto , so operaes industriais. Paralelamente,
continuam existindo grandes fabricantes com design prprio,
como a Intel, por exemplo.
Estes segmentos oferecem diferentes perspectivas para um eventual entrante. Uma entrada no
mercado de foundries exigiria
enormes investimentos, pois
uma indstria que opera em larga
escala e consome bilhes de dlares por planta industrial (basicamente devido complexidade tecnolgica dos bens de capital utilizados). Por serem ativos especficos sem possibilidade de conver-

so para outro uso, tais custos so

irreversveis. Uma empresa nacional, sem tradio no mercado, teria que construir relaes de confiana para tornar-se um fornecedor dos grandes produtores mundiais de sistemas eletroeletrnicos,
arriscando-se, dada a magnitude
dos custos irreversveis aplicados,
a tornar-se refm dos seus eventuais clientes. A alternativa seria
ento verticalizar para a frente,
produzindo os produtos finais, o
que envolveria toda uma outra
concepo de business, com resultados duvidosos.
Uma entrada no mercado das
fabless parece mais factvel como estratgia inicial, por tratarse a princpio de um investimento em recursos humanos, requerendo a constituio de centros
de excelncia no setor, o que no
impossvel havendo determinao, como o atestam os setores
de explorao de petrleo em
guas profundas, aeronutico e
de biotecnologia, entre outros.
Assim, um esforo de formao
de recursos humanos a partir de
agentes do sistema brasileiro de
inovao, aliado a um programa
como o das incubadoras de empresas de base tecnolgica, teria
provavelmente mais xito, com a
vantagem de embutir tambm
uma trajetria virtuosa de aprendizado tecnolgico que poderia
at mesmo viabilizar vos mais
altos como a constituio de
uma foundry. Por outro lado
esta estratgia poderia ser interessante tambm se associada ao
projeto alternativo de atrair uma
empresa estrangeira do mercado
de foundries, possibilitando
novas oportunidades de alianas
estratgicas e outras sinergias
ainda no antevistas.
Trata-se, enfim, de uma deciso
de alocao de recursos escassos
que, face aos imperativos de combate nossa profunda dvida social, exige uma reflexo aprofundada do novo governo de forma a
evitarmos o desperdcio de recursos e a reedio de erros ainda recentes na conduo da poltica industrial do pas, mas ainda assim
propicie nossa entrada no milnio digital que se inicia.
Marcelo de Matos Ramos engenheiro
de produo, membro da carreira de
Especialistas em Polticas Pblicas e
Gesto Governamental do Ministrio do
Planejamento.