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GOINIA-GO
2015
ANALISE DE INVESTIMENTOS
integrante
da
Universidade
Anhanguera - UNIDERP.
Tutor da Distncia: Joo Jos Ferreira de Aguiar
Professor Presencial: Braz Jnior
GOINIA GO
2015 Sumrio
Introduo ..........................................................................................................
Consideraes finais..........................................................................................
Referncias bibliogrficas..................................................................................
1. Introduo
Consideraes finais
A viabilidade de projetos de investimentos tem sido uma preocupao constante do
empresrio. A anlise de Nenhuma empresa ou organizao pode assumir riscos que no
tenha condies de bancar ou que porventura afetem o negcio. Conhecer os tipos de
riscos e projetados no tempo indispensvel para evitar situaes adversas no futuro.
A tendncia do investimento no Brasil, devido resposta da onda de expanso e
deslocamento da economia, aponta para expectativas de crescimento.
Atualmente, a necessidade das organizaes de buscarem tecnologia e inovao, a fim
de obterem vantagens competitivas, induz os empresrios a buscarem recursos para
financiar seus projetos. Para este fim, as Instituies Financeiras exigem a apresentao
dos projetos de investimentos e, atravs dos mtodos de anlises existentes, avaliam a
sua viabilidade.
O interesse da instituio financeira em participar do projeto fica evidenciado mediante
a concesso do financiamento, ou no. Um projeto bem elaborado faz com que a tomada
de deciso seja menos arriscada.
Referncias bibliogrficas
PLT - ANALISE DE INVESTIMENTOS AUTOR: RODOLFO LEANDRO DE FARIA
OLIVO
www.carlosmartins.com.br
www.receita.fazenda.gov.br
CAMPOS FILHO, Ademar. Demonstrao dos fluxos de caixa. So Paulo:
Atlas, 1999.
MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise financeira de balanos. 4. ed. So
Paulo: Atlas, 1997.
Etapa N 1
Aula Tema: Os Tipos de Investimentos
Passo 1:
Pesquisa e anlise sobre os Tipos de Investimentos.
Os investimentos podem ser de diversos tipos, mas, basicamente dividem-se em trs
grandes categorias, quando definidos em relao a sua origem.
a) Investimentos pblicos: so recursos disponibilizados pelos governos ou entidades
pblicas a fim de gerar bem-estar social. Os investimentos pblicos em geral no tm
por objetivo gerar retornos monetrios, mas sim retornos sociais. Exemplos: construo
de moradias populares, saneamento bsico, ou mesmo realizaes de obras de
infraestrutura como estradas, hospitais, escolas, dentre outros.
b) Investimentos privados: so recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou
fsicas de direitos privados, a fim de gerar retorno monetrio aos investidores. Esses
investimentos so os maiores geradores de empregos e tributos de qualquer pas
capitalista. Exemplos: Fbricas particulares, empresas de prestao de servio
particulares, lojas de varejo, shopping centers, entre outros.
c) Investimentos Mistos: so recursos disponibilizados em parte pelos governos ou
entidades pblicas e em parte por pessoas fsicas ou jurdicas de direitos privados. Esse
tipo de investimento normalmente estrutura-se na forma de uma empresa de capital
misto e tem o objetivo de gerar tanto bem-estar para a sociedade quanto retorno
monetrio. Exemplos: Petrobrs e Banco do Brasil.
Anlise de Investimentos
O mercado oferece uma ampla variedade de investimentos possveis, e cabe ao
administrador analisar quais so os melhores investimentos para a organizao. O
administrador deve analisar os investimentos de forma racional, objetivando escolher as
melhores opes. Para isso, ele faz trs consideraes que influenciam a deciso: a
econmica, a financeira e a de ambiente empresarial.
A Anlise de Investimento no Contexto Estratgico das Organizaes
Toda organizao possui um plano estratgico, ou seja, uma estratgia formal ou
informal, detalhada ou simplificada, de como atingir seus objetivos.
Por exemplos, muitas empresas fazem oramentos empresariais, que so ferramentas de
planejamento e controle nas quais se projetam receitas, custos e despesas, estimando os
resultados futuros da organizao.
Principais Aplicaes Financeiras no Brasil
As empresas que geram muito caixa tm uma grande preocupao com essas aplicaes,
uma vez que, dadas as altas taxas de juros no Brasil, podem significar uma considervel
fonte de receita para a empresa.
As principais opes de aplicaes financeiras disponveis no Brasil so:
* CDB: Certificado de deposito bancrio (emitidos para renda fixa com taxas pr e
ps-fixadas). Pr-fixada (curto prazo); ps-fixada (Selic; CDI).
* Caderneta de poupana: Misto de rentabilidade entre taxa pr-fixada e TR (taxa
referencial).
* Debntures: Ttulos mdios e longo prazo (3 a 5 anos) Ttulos com garantia
adicionais (aes); calculando a taxa ps-fixadas (Selic).
Conselhos de Mestres
Empresrios bem-sucedidos do dicas aos iniciantes
"A moda o setor mais perecvel que existe. Quando passa a estao entram novas
tendncias, cores e cortes. preciso estar muito atento ao planejamento. A cada seis
meses muda tudo."
Snia Hess, proprietria da Dudalina.
"Para ter sucesso preciso saber trabalhar em equipe e ter criatividade. E para quem
est comeando recomendo muita dedicao e perseverana."
Isabela Capeto, estilista.
" fundamental ter conhecimento tcnico e uma boa equipe de criao. Outro segredo
comear com uma empresa pequena e ir crescendo aos poucos. Ningum comea
grande."
Ricardo Almeida, estilista.
Passo 3:
Definio do produto:
Cala Jeans Feminina
Modelagens do jeans
Tradicional: Cintura no lugar e pernas de corte afunilado. J foi chamada de
fivepockets (cinco bolsos), trs na frente e dois atrs, uma referncia pioneira 501
americana da Levi's. Por seu corte acompanhar as linhas do corpo, costuma vestir bem a
maioria das pessoas.
Antifit: Modelagem da 501, o primeiro modelo da Levis. Tem botes ou zper,
adaptada a silhueta do consumidor, com cintura baixa, quadril desestruturado e corte
reto nas pernas. Como o nome diz, no um jeans de caimento perfeito; fica com
pequenas sobras no quadril e cavalo. Tem pontos a favor: o conforto e o estilo.
Bootcut (Corte para botas): Uma variao do antifit tem a perna um pouco mais larga
do joelho para baixo, para facilitar o uso de botas para dentro da cala. Semibaggy: por
ter cintura no lugar, quadril largo e corte da perna ligeiramente afunilada, de cintura fina
e quadril largo.
Light Fit ou Slim Fit: (caimento justo, apertado): com cintura baixa, tipo Saint-Tropez,
marca bem os quadris e tem as pernas justas, com corte afunilado ou reto.
Cigarrete: modelagem ajustada ao contorno do corpo, pernas justas e cintura baixa.
Algumas verses usam a mistura de jeans com lycra. O resultado uma cala ainda
mais agarrada.
Etapa 2
A montagem do fluxo de caixa relevante para a anlise de investimentos
Passo 1:
O fluxo de Caixa baseia-se nos lucros e prejuzos futuros, ou seja, um investimento que
ainda no foi implantado. Essa anlise de investimento se resume em verificar se esse
fluxo de caixa do projeto tem viabilidade econmico-financeiro de realizao, vendo
assim se o investimento vivel ou no.
O fluxo de Caixa pode ser resumido em, entrada e sada de caixa, em determinadas
datas no tempo, ele representado da seguinte forma:
* Fluxo de Caixa Positivo: seta para cima
* Fluxo de Caixa Negativo: seta para baixo
* O tempo representado por uma reta com as indicaes das datas (dias, meses,
anos) que representam cada fluxo.
Os fluxos de Caixa relevantes so aqueles que sero projetados e utilizados para analisar
os investimentos das organizaes, eles podem ter quaisquer valores, dada a lgica dos
negcios e empreendimentos, apresentando assim um formato padro.
1. Investimento Inicial: Nada mais que o valor investido ou bem investido, na
forma de capital de giro para suportar o projeto.
2. Retorno de Caixa do Investimento: aps algum tempo tudo o que foi investido
comea a ter um retorno, gerando assim um fluxo de caixa positivo para
empresa/investidor.
Passo 2:
Tabelas de Clculos e Estimativas
Valor de Vendas
Quantidade
R$
Unidade
90,00,00
Mensal 200
18.000,00
Anual
240
216.000,00
FATURAMENTO
Ano
R$
R$ 216.000,00
R$ 432.000,00
R$ 648.000,00
R$ 864.000,00
R$ 1.080.000,00
R$
R$ 6.000,00 p/ms
R$ 3.000,00
R$ 200,00
R$ 100,00
R$ 90,00
Custos
Despesa R$
Mensal
Anual
R$
6.000,00
Mensal 4.390,00
72.000,00
Anual 52.680,00
Etapa 3
Passo 1: Pesquisar, na internet ou em jornais, a respeito do valor atual da taxa SELICSistema Especial de Liquidao e de Custodia (taxa anualizada).
Taxa SELIC apurada no movimento de 02/04/2013
Data
Taxa Anual
Fator Dirio
Fator Acumulado
02/04/2013
7,16
1,00027445
1,0002744500000000
Passo 2:
Pesquisar informaes sobre Tcnicas de Investimentos.
Existem diversas tcnicas de anlise de investimentos, das mais simples as mais
sofisticadas, porm, destacam-se trs principais, as quais so as mais utilizadas e
disseminadas:
Perodo de retorno (payback)
Valor Presente Lquido (VPL)
Taxa Interna de Retorno (TIR)
Tcnica de avaliao 1:
Perodo de Retorno (Payback)
O mtodo do payback tem como pressuposto avaliar o tempo que o projeto demorara
para retornar o total do investimento inicial. Quanto mais rpido o retorno, menor o
payback e melhor o projeto.
Assim, o payback sempre deve ser mensurado EME tempo- dias, semanas, meses,
anos-, quanto menor o tempo de retorno, mais interessante ser o investimento. Essa
tcnica e bastante conhecida, sendo at repetida popularmente- o tempo para recuperar
o investimento, exatamente a ideado payback.
A melhor forma de calcular o payback e construir uma tabela com o valor do
investimento inicial, os perodos, o fluxo de caixa de cada perodo e o valor acumulado
dos fluxos de caixa. No momento em que o valor acumulado dos fluxos de caixa atingir
o valor do investimento inicial, atingiu-se o payback, ou seja, o investimento retornou
os recursos utilizados, ou ainda, recuperou-se o capital investido.
Critrios de deciso com o payback
O mtodo do payback pode ser aplicado tanto a projetos nicos quanto a projetos
concorrentes, conforme descrito a seguir.
Projeto nico: deve-se definir um tempo mximo aceitvel de payback.
Projetos Concorrentes: com dois ou mais projetos que so excludentes, deve-se
escolher apenas o melhor, ou seja, o que tem menor payback, tendo portanto, o retorno
mais rpido.
Tcnica de Avaliao 2:
Valor Presente Lquido (VPL)
Clculos:
TIR
R$ 400.000,00
CHS g CF
R$ 216.000,00
g CFj
g Nj
f IRR=
45,80%
Resposta: Pelo clculo do TIR, o projeto deve ser aceito, pois a taxa de retorno maior
que a T.M.A e quanto maior a taxa melhor o rendimento da empresa.
VPL
R$ 400.000,00
CHS g CF
R$ 216.000,00
g CFj
g Nj
0,75% i
f NPV=
R$ 656.118,90
Resposta: O projeto tambm deve ser aceito pelo VPL, pois o retorno foi positivo em
R$ 656.118,90.
Payback
Invest. Inicial Projeto
Acumulados
R$ 400.000,00 R$ 400.000,00
R$ 400.000,00
Ano
1
R$ 216.000,00
R$ 216.000,00
R$ 216.000,00
R$ 432.000,00
R$ 216.000,00
R$ 648.000,00
R$ 216.000,00
R$ 864.000,00
*Payback
R$ 216.000,00
R$ 1.080.000,00
Resposta: O projeto deve ser aceito pelo Payback, pois o investimento se paga no 3 ano.
PASSO 3
Conclumos que nosso projeto vivel, que podemos aceita-lo no clculo do TIR, no
VPL e no Payback porque em ambos o resultado positivo.
ETAPA 4
PASSO 1
O anlise de investimento por um motivo muito sempre com um perodo tempo de
diversos anos, a inflao acumulada pode distorcer totalmente o anlise se no for
considerado corretamente, uma vez que a inflao cumulativo em progresso
geomtrico, ou seja funciona como o juro, especialmente em investimento por perodo
mais longos de dez ou quinze anos qualquer anlise de investimento seria dessa forma
deve incorporar o efeito da inflao ao logo do tempo no investimento.
O Imposto de Renda.
O imposto de renda uma tributo cobrado na maioria dos pases do mundo. Essa tributo
tem cm base de clculo normalmente o lucro contbil, ou seja, a diferena entre receitas
e custos despesas. Na anlise de investimento contudo, no estamos preocupados com o
lucro contbil, mas com o fluxo de caixa gerado pelo projeto de investimento.
Depreciao.
A depreciao uma despesa contbil que reconhece que um ativo perde valor ao
longo do tempo esses reconhecimento gera uma despesa que abate o lucro operacional
e, portanto diminui a base de clculo do imposto de renda contudo, essa uma despesa
chamado de no caixa, ou seja, no h fluxo de caixa negativo, sada de dinheiro do
caixa. Novamente, devemos nos lembrar de que o anlise de investimento se preocupa
com o fluxo de caixa, e no com resultados contbeis.
PASSO 2
bens econmicos.
A inflao medida pelos chamados ndices de preos. Esses ndices so a mdia
ponderada dos preos de uma cesta de bens escolhidos, em determinado perodo
(normalmente mensal) e em certas regies (no Brasil, geralmente as principais capitais).
A inflao medida como o aumento de ndice de preos, isto o aumento dos preos
da cesta de bens.
H, basicamente, dois tipos de ndices de preos:
ndices Gerais de Preos (IGP): so ndices que buscam medir a inflao como um
conceito amplo na economia, envolvendo preos de atacado, de varejo e de construo
civil. Os principais IGP so os medidos pela Fundao Getlio Vargas (FGV),
conhecidos como IGP-M e IGP-DI.
IGP-DI: tem como composio 60% de preos no atacado (IPA), 30% de preos no
varejo (IPC) e 10% de preos da construo civil (INCC). medido do dia 1 aos 30 de
cada ms.
IGP-M: tem a mesma composio do IGP-DI, porm medido do dia 21 de um ms
ao dia 20 de ms seguinte.
ndices de Preos ao Consumidor (IPC): so ndices que buscam medir a inflao do
varejo que atinge diretamente os consumidores (pessoas fsicas). Os principais ndices
so:
ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA): calculado pelo IBGE, o ndice
oficial de inflao no Brasil;
ndice de Preos ao Consumidor (IPC): calculado pela FIPE da USP na cidade de So
Paulo;
ndice de Custo de Vida do Dieese (ICV): calculado pelo Dieese, ligado aos sindicatos.
AS CAUSAS E CONSEQUNCIAS DA INFLAO
O processo inflacionrio distorce o sistema de preos e afeta o bom funcionamento do
mercado. As principais consequncias da inflao so:
Impor custos sociedade, de emisso e controle de moeda;
Aumentar a concentrao de renda, pois normalmente os ricos conseguem se proteger
melhor da inflao do que os mais pobres;
Diminuir o crescimento econmico, pois a instabilidade econmica reduz os
investimentos nacionais e estrangeiros.
As causas da inflao so diversas, porm h trs tipos principais:
Inflao de demanda
Toda economia tem certa capacidade produtiva determinada pelo seu nmero de fbrica,
trabalhadores, mquinas, equipamentos etc. H mesmo um ndice que mede a utilizao
dessa capacidade conhecida como ndice de utilizao da capacidade instalada (que
varia de 0% a 100%).
H dois remdios para combater a inflao de demanda:
Aumentar a taxa de juros (poltica monetria restritiva) ao aumentar a taxa de juros,
presumido, apenas englobando mais tributos, como o PIS, COFINS, ICMS, ISS e INSS
na mesma alquota.