INDICADORES BALANZA DE PAGOS

Ejercicio 1: Anlisis de componentes de la Cuenta Corriente

Realice un anlisis de componentes de la Cuenta Corriente con la informacin suministrada en la tabla siguiente:
Componentes de la Cuenta Corriente
Argentina. Ecuador y Paraguay (2012)
(En porcentajes del total y millones de dlares)
Crditos (Entrada de U$S)
Argentina
Ecuador
El Salvador
Paraguay
Bienes
80.974,58
24.667,37
5.442,14
11.960,31
Servicios
15.017,10
1.789,19
1.322,29
728,14
Renta
2.159,32
117,32
54,64
40,45
Transferencias corrientes
0,00
2.757,11
4.108,93
755,10
Total Crditos
98.151,00
29.331,00
10.928,00
13.484,00
Dbitos (Salida de U$S)
Bienes
Servicios
Renta
Transferencias corrientes
Total Dbitos

Argentina
65.534,04
18.682,09
13.595,87
0,00
97.812,00

Ecuador
24.592,99
3.214,19
1.415,42
265,39
29.488,00

El Salvador
9.907,22
1.182,04
987,07
97,49
12.173,81

Paraguay
11.111,21
870,16
1.405,64
0,00
13.387,00

Saldos Netos CC
Bienes
Servicios
Renta
Transferencias corrientes
SCC

Argentina
Ecuador
15.440,54
74,38
-3.664,99
-1.425,00
-11.436,55
-1.298,10
0,00
2.491,72
339,00
-157,00
Fuente: FMI 2013

El Salvador
-4.465,07
140,25
-932,43
4.011,44
-1.245,81

Paraguay
849,10
-142,02
-1.365,18
755,10
97,00

Nota:
ste anlisis tiene por objeto conocer el peso de la participacin de cada componente acreedor o deudor de la cuenta
corriente, a fin de obtener informacin sobre la relevancia de cada uno de los indicadores

Donde C son los crditos, D los dbitos, B los bienes, S los servicios, R la renta, y TC las transferencias corrientes.

Respuesta:
Crditos
Bienes
Servicios
Renta
Transferencias corrientes
Total Crditos

Argentina
82,5
15,3
2,2
0
98.151

Ecuador
84,1
6,1
0,4
9,4
29.331

El Salvador
49,8
12,1
0,5
37,6
10.928

Paraguay
88,7
5,4
0,3
5,6
13.484

Dbitos
Bienes
Servicios
Renta
Transferencias corrientes
Total Dbitos

Argentina
67
19,1
13,9
0
97.812

Ecuador
83,4
10,9
4,8
0,9
29.488

El Salvador
81,3
9,7
8,1
0,8
12.186

Paraguay
83
6,5
10,5
0
13.387

Se observa el gran peso que tienen el componente bienes, tanto en las exportaciones como en las importaciones.
Tambin se observa la importancia del ingreso de U$S del componente Transferencias Corrientes en Ecuador y
en El Salvador (remesas familiares, las pensiones alimenticias y otras manutenciones significativas en pases de
amrica central por el esfuerzo importante de los migrantes y su aporte a las economas domstica de ambos pases).
Mirando slo el saldo de la cuenta corriente Argentina tiene mayor supervit que Paraguay, debido a una buena
performance de nuestras exportaciones en comparacin.

Ejercicio 2: Posicin Relativa de la Cuenta Corriente

Calcule la Posicin Relativa de la Cuenta Corriente e identifique los aspectos relevantes antes y despus de la crisis
internacional del ao 2008
SCC
(Millones de dlares)
Argentina
Brasil

2006
7.768
13.643

2007
7.355
1.551

2008
6.756
-28.192

2009
8.469
-24.302

2010
-777
-47.273

2011
-2.271
-52.473

2012
48
-54.249

Chile
Mxico
Venezuela
Amrica Latina y el Caribe

7.116
-7.791
26.462
43.289

7.079
-14.658
17.345
7.604

-5.800
-20.174
34.275
-39.772

3.518
-8.146
6.035
-23.788

3.581
-3.616
12.071
-61.531

-3.068
-12.301
24.387
-77.646

-9.081
-14.767
11.016
-102.712

2006
214.267

2007
262.451

2008
328.469

2009
308.740

2010
370.263

2011
448.165

2012
477.028

Fuente: FMI
PIB total anual a precios
corrientes
(Millones de dlares)
Argentina
Brasil
Chile
Mxico
Venezuela
Amrica Latina y el Caribe

1.089.253 1.366.853 1.653.535 1.620.164 2.143.034 2.476.651 2.249.091

154.412
172.869
179.627
171.957
217.556
251.005
266.410
965.281 1.043.124 1.101.275
893.369 1.049.925 1.167.866 1.181.633
183.478
230.364
315.600
329.419
239.620
316.482
381.286
3.201.908 3.775.876 4.393.847 4.118.738 4.945.184 5.718.693 5.708.670

Fuente: FMI
NOTA:
La frmula de clculo del indicador es la siguiente: PRCC=(SCC/PIB)*100. Donde SCC
corriente, PIB el producto interno bruto.
Respuesta:
2006
2007
2008
2009
2010
PRCC = (SCC/PIB)*100
3,6
2,8
2,1
2,7
-0,2
Argentina
1,3
0,1
-1,7
-1,5
-2,2
Brasil
4,6
4,1
-3,2
2,0
1,6
Chile
-0,8
-1,4
-1,8
-0,9
-0,3
Mxico
1,4
0,2
-0,9
-0,6
-1,2
Amrica Latina y el Caribe

es el saldo de la cuenta

2011
-0,5
-2,1
-1,2
-1,1
-1,4

2012
0,0
-2,4
-3,4
-1,2
-1,8

Puede verse en el ao 2008 con la crisis internacional y la cada del precio de las materias primas
(comparando con 2005 a 2007) llevaron a amrica latina en general a tener una posicin relativa de la CC deficitaria.
Argentina que vena con supervit, tanto por los trminos de intercambio como por las restricciones crediticias del
mercado financiero internacional para con nuestro pas, reduce su supervit tambin.
Este es un indicador que muestra los cambios estructurales a mediano y largo plazo de un pas o de un grupo de
pases.

Ejercicio 3: ndice de trminos de intercambio

Calcule el ndice de trminos de intercambio en funcin de los datos de la siguiente tabla e indique qu pases se
vieron ms favorecidos despus de la crisis internacional por el cambio en sus trminos de intercambio. Podra
explicar a qu se debieron dichas diferencias?
ndice de valor unitario de las Exportaciones de bienes, f.o.b.
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
(ndice 2005 = 100)
108,6 121,2 151,4 125,9 132,6 156,5 158,8
ARGENTINA
112,5 124,3 157,1 136,0 164,0 201,7 191,7
BRASIL
138,0 149,0 147,8 125,6 162,9 179,7 169,5
CHILE
105,0 112,4 120,0 102,5 115,1 132,3 129,7
MXICO
Fuente: CEPAL
ndice de valor unitario de las Importaciones de bienes, f.o.b.
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
(ndice 2005 = 100)
102,4 110,2 121,5 106,0 112,0 123,9 126,2
ARGENTINA
106,9 115,7 141,1 125,2 130,0 148,2 149,6
BRASIL
105,3 109,9 125,3 105,3 111,6 122,3 122,3
CHILE
104,5 110,8 117,4 113,0 117,8 126,4 126,4
MXICO
Fuente: CEPAL
Nota:
El ndice de trminos de intercambio se define como el cociente entre el ndice de precios de las exportaciones y el
ndice de precios de las importaciones; ambos deben estar puestos en una misma base. El resultado de ste indicador
es una medida de la evolucin en el tiempo de la relacin de intercambio entre las exportaciones de un pas dado, y
sus importaciones.
Permite medir la variacin del poder de compra de UNA unidad fsica de exportacin en trminos
de importaciones.
TI = (IVUX/IVUM)*100.
Donde IVUX es el ndice de valor unitario de las exportaciones, IVUM el ndice de valor unitario de las
importaciones. Representa la variacin de la capacidad de compra de un volumen dado de exportaciones. En qu
medida un volumen tal de exportaciones permite a un pas acceder a un mismo volumen de productos importados,
tomando como referencia un mismo ao base.
Resulta til para explicar el desempeo exportador de un pas.
Respuesta:
ndice de Terminos de Intercambio
(ndice 2005 = 100)
ARGENTINA
BRASIL
CHILE
MXICO

2006
106,0
105,3
131,1
100,5

2007
110,0
107,5
135,6
101,4

2008
124,6
111,3
117,9
102,2

2009
118,9
108,7
119,3
90,8

2010
118,4
126,1
146,0
97,7

2011
126,3
136,1
146,9
104,7

2012
125,8
128,1
138,5
102,6

En los aos 2008 y 2009, la crisis internacional gener una cada importante de los precios de las materias primas en
general, los pases considerados son exportadores de materias primas por lo que sus trminos de intercambio durante
esos aos cayeron.
Los pases que vieron una recuperacin ms rpida en sus trminos de intercambio fueron Brasil y Argentina. Pero
tambin puede verse una mayor volatilidad en los TI para esos dos pases. La explicacin est en la estructura de su
balanza comercial. En los casos de Chile y Mxico sus TI para el 2012 no cambiaron significativamente respecto a los
que tenan en el 2006.

Ejercicio 4: Poder de Compra de las Exportaciones

Con la informacin de la tabla que se presenta a continuacin:
Exportaciones de bienes FOB (Millones de u$s a precios de 1993)
2006
2007
2008
2009
2010
2011
38.591
41.551
42.058
38.134
44.278
46.610
ARGENTINA

2012
44.143

ndice de Trminos de Intercambio (ndice, base 1993=100)

2006
2007
2008
2009
2010
2011
121,0
126,5
140,9
140,8
140,5
148,8
ARGENTINA

2012
147,9

a) Calcule la evolucin del Poder de Compra de las Exportaciones (PCX) para la argentina, explique el
significado de ste indicador y la evolucin del mismo.
b) Calcule la evolucin de las Ganancias o Prdidas de Intercambio para la argentina, explique el significado de
ste indicador y la evolucin del mismo.
c) Por qu no se podran usar los TI calculados en el ejercicio anterior para calcular estas medidas?
Nota:
Poder de Compra de las Exportaciones (PCX): Mide el valor de las importaciones (a precios
constantes) que se pueden comprar con el valor de las exportaciones actuales (a precios constantes),
sin alterar el equilibrio de la BC. Para su clculo se utiliza los datos de las exportaciones totales de bienes y
servicios a precios constantes, multiplicado por el ndice de Trminos de Intercambio.
PCX= (XByS * TI) / 100.
Donde X_b&s corresponde a las exportaciones de bienes y servicios a precios constantes.
Ganancia (prdida) del intercambio (o Efecto de la Relacin de Precios de Intercambio ERI):
Es la diferencia entre el poder de compra de las exportaciones y el valor de las exportaciones a precios constantes.
Mide el valor, a precios constantes del AUMENTO (DISMINUCIN) de las cantidades fsicas de
importacin que se pueden comprar con las exportaciones actuales, por la dispar evolucin de los ndices
de precios de exportaciones e importaciones.
GoP del Intercambio = PCX - X
Respuesta:

PCX
G o P del Intercambio

2006
40.925
2.334

2007
45.695
4.144

2008
52.417
10.359

2009
45.328
7.194

2010
52.431
8.153

2011
58.886
12.276

2012
55.550
11.407

a) Analizando solo el poder de compra de las exportaciones puede verse que el valor de las unidades fsicas de
importacin que se pueden comprar con las exportaciones (a precios constantes) evoluciona
favorablemente para la Argentina, con un bache para el ao 2009.
b) Se observa una tendencia creciente en el AUMENTO de las cantidades fsicas de importacin que se
pueden comprar con las exportaciones actuales.
c) Por dos razones. La primera es que en el ejercicio anterior se contemplaron exportaciones solo de bienes mientras
que en el actual se usan datos de exportaciones de bienes y servicios. La segunda es que los aos base para el clculo
de los ndices de trminos de intercambio no son los mismos en ambos casos.

Ejercicio 5: coeficiente de apertura

Calcule el coeficiente de apertura para los pases que figuran en la tabla expuesta a continuacin:
Mercancas
Servicios
X
M
X
M
PIB
551.505
502.827
80.000
132.300
22.800
Alemania
26.298
25.149
4.374
8.600
7.678
Argentina
63.869
71.531
17.800
17.700
20.337
Australia
63.903
68.627
30.000
29.100
23.307
Austria
186.148
172.967
42.000
38.300
22.108
Blgica
55.086
58.532
8.800
15.900
3.484
Brasil
276.635
244.786
37.200
41.900
22.370
Canad
18.158
18.070
3.843
4.336
4.638
Chile
249.297
225.097
30.100
35.900
855
China
a) Explique el significado de este indicador.
b) Indique las causas que pueden explicar los diferentes niveles de apertura observados
Nota:
Coeficiente de Apertura Econmica (CA):
1) Medidas de Apertura relativas a Intercambio Comercial de bienes y servicios: CA=[(XByS+IByS)/PIB]*100
2) Medidas de Apertura relativas a Exportaciones de bienes y servicios:
CAX=(XByS/PIB)*100
3) Medidas de Apertura relativas a Importaciones de bienes y servicios:
CAM=(MByS/PIB)*100
Respuesta:
a) El CA mide el grado de apertura o internacionalizacin de una economa en particular,
considerando su comercio exterior en relacin con el conjunto de su actividad econmica global.
CA

CAxB&S

CAmB&S

BB&S

Alemania

67,6%

33,7%

33,9%

-0,2%

Argentina

22,7%

10,8%

11,9%

-1,1%

Australia

43,8%

20,9%

22,9%

-1,9%

Austria

101,4%

49,7%

51,7%

-2,0%

Blgica

193,9%

100,7%

93,2%

7,4%

Brasil

23,3%

10,8%

12,5%

-1,8%

Canad

87,3%

45,6%

41,7%

3,9%

Chile

62,9%

31,2%

31,8%

-0,6%

China

50,0%

25,9%

24,2%

1,7%

Se observan Altos (>45%) niveles de apertura para Blgica, Austria, Canad, Chile, China y Alemania. Niveles
medios para Australia. Y entre los niveles de apertura ms bajos estn Argentina y Brasil.

Ejercicio 6: Cobertura de las exportaciones

El cuadro siguiente ejemplifica con los datos de algunos pases de Amrica Central, la situacin de la cobertura a que
dan lugar las exportaciones totales de bienes y servicios en trminos de las demandas de bienes y servicios
importados.
MCCA&P
2000
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2011
Costa Rica
1,1
0,9
0,9
0,9
0,8
1,0
0,9
0,9
0,9
El Salvador
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
Guatemala
0,7
0,6
0,6
0,6
0,6
0,7
0,7
0,7
0,7
Honduras
0,8
0,8
0,7
0,7
0,6
0,7
0,7
0,7
0,7
Nicaragua
0,5
0,6
0,6
0,6
0,5
0,6
0,7
0,7
0,7
1,0
1,0
1,0
1,0
0,9
1,1
0,9
0,9
1,0
Panam
a) En funcin de lo visto en ejercicios anteriores tambin. Qu conclusin saca respecto del grado de cobertura
de las exportaciones de estos pases del MCCA&P
Nota:
Este ndice mide el grado de cobertura que tienen las exportaciones de bienes y servicios en funcin de las
importaciones totales de un pas determinado en un ao dado.
CXByS = XByS/MByS
CXByS > 1 Valor de las Exp. de bs. y serv. alcanza a cubrir el monto de las Impo. de bs. y serv.
Supervit balanza de bienes y servicios
CXByS < 1 Valor de las Exp. de bs. y serv. no alcanza a cubrir el monto de las Impo. de bs. y serv.
Dficit balanza de bienes y servicios. Financiado con Reservas o Endeudamiento
Respuesta:
a) En general todos los pases salvo Costa Rica y Panam, no cubren el valor de las impo de bs y serv con sus
exportaciones.
Nota MCCA&P:
Los Estados Unidos es el principal mercado de destino, aunque en 2010 su participacin disminuy a menos de 40%
del total de las exportaciones del MCCA y Panam, mientras que el mercado intrarregional se consolid como el
segundo destino, luego de alcanzar 28% del total.
El mercado intrarregional MCCA es ms importante para El Salvador y Guatemala, donde las exportaciones
totales hacia el MCCA superan 35%. Esto se ve en la estabilidad de sus coeficientes de cobertura, comparados con los
de los otros pases que no han aumentado su comercio con el MCCA.
El cambio de poltica est asociado a estos dos ltimos pases en los que se apost por una mayor integracin al
Mercado Comn Centroamericano.

Ejercicio 7: Grado de diversificacin exportadora de los servicios.

En el siguiente grfico se presenta los resultados del ndice de Herfindahl-Hirschman del grado de diversificacin
exportadora de servicios para los pases de la Asociacin Latinoamericana de Integracin (ALADI).
Evolucin del grado de concentracin
ndice Herfindahl Hirschmann

a) Responda las siguientes preguntas

i. Cmo se calcula dicho ndice?
ii. Qu representa?
iii. Qu indican sus umbrales?
b) Analice la evolucin el grado de diversificacin exportadora de servicios para los pases de la Asociacin
Latinoamericana de Integracin (ALADI).
Respuesta:
a.i.) ndice de Herfindahl-Hirschman:
Donde XS son las exportaciones de servicios, k es cada servicio en particular, n es la cantidad de servicios
exportados, i es el pas exportador, y t es el perodo.
SESGO: Corregir por el nmero de sectores y/o pases (n), sobre todo cuando se trata de
unos pocos sectores con alguno con un peso relativo mayor en el total, de lo contrario el
ndice tiende a ser ms alto.
a.ii.) El ndice de Herfindahl-Hirschman usado de esta manera, es una medida del grado de concentracin en la
exportacin de servicios. ( IHH Concentracin) ( IHH Concentracin).
La diversificacin en exportacin de servicios, impacta de la misma manera que la diversificacin en la exportacin de
bienes. Al Diversificacin se reduce la dependencia externa y es indicador de una mayor competitividad. Con la
particularidad de que en el caso de los servicios indica un mayor nivel de internacionalizacin de la economa. stas
afirmaciones estn sujetas a comparaciones entre pases con incidencias de exportaciones de servicios en el total del
PBI relativamente similares.
a.iii.) El ndice de Herfindahl-Hirschman es considerado en este caso como indicador del grado de concentracin de
las exportaciones de servicios. Por lo que sus cotas indican:
IHH > 0,18 ALTA concentracin.
0,1 < IHH < 0,18 Moderadamente concentrado,
0,0 < IHH < 0,1 DIVERSIFICADO.

b) El anlisis del grfico muestran que Brasil, Colombia, Paraguay, Per y Uruguay fueron los pases que
AUMENTARON su grado de concentracin en la exportacin de servicios (Diversificacin) en el ltimo tiempo con
respecto al primer bienio de los aos noventa. Y ninguno se encuentra por debajo del umbral del indicativo de
diversificacin exportadora (IHH = 0,1); Esto no habla bien del desempeo reciente de los pases en materia de
diversificacin.
Argentina, Chile, Ecuador, y Venezuela han reducido la concentracin desde niveles elevados (superiores a 0.18)
a un nivel moderado de concentracin (entre 0.1 y 0.18) en su exportacin de servicios.
Ejercicio 8: Ventajas comparativas reveladas de Exportaciones de Servicios
En el cuadro presentado a continuacin, se detallan los ndices de ventajas comparativas reveladas para pases de
Amrica Latina.
ndice de Ventajas Comparativas Reveladas (IVCRXs): Amrica Latina. 2012

a) Responda las siguientes preguntas

i. Cmo se calcula el ndice IVCR?
ii. Qu representa?
iii. Qu indican sus umbrales?
b) Analice las ventajas comparativas en materia de servicios para los pases de Amrica Latina en el ao 2012,
con la informacin del cuadro previo.
Respuesta:
a.i.) Clculo del IVCR (ndice de ventaja comparativa revelada)

Donde XS son las exportaciones de servicios, el superndice k es el servicio analizado, el subndice i el pas, w el
mundo y t el perodo.
a.ii.) IVCR: Es un indicador que mide el peso del servicio en las exportaciones de servicios de un pas, respecto del
que ste servicio tiene en el mundo. De esta manera, si el pas exporta ms que proporcionalmente que el mundo, se
asume que cuenta con una ventaja comparativa en ese servicio.
a.iii.)El ndice asume valores entre 1 y -1.
Se usan los umbrales de:
- IVCR > 0,33 indica la existencia de ventaja comparativa.
- IVCR < -0,33 indica la existencia de desventaja comparativa.

a.iii.) Del anlisis del cuadro sorprenden contrastes importantes como:

En Servicios de Regalas y Licencias (Pagos por Usos de Patentes), toda la regin presenta
desventajas comparativas, excepto Paraguay, que presenta grandes ventajas.
En Servicios Personales, Culturales y Recreativos, cuentan con ventaja comparativa son
Argentina y Ecuador, frente a una regin mayormente en desventaja.
En Viajes es la categora donde ms pases latinoamericanos cuentan con ventajas comparativas.

Ejercicio 9: Aporte de los Migrantes en el ingreso disponible

En el siguiente grfico se presenta los resultados de la evolucin del indicador del aporte de los migrantes a la
economa domstica de tres pases seleccionados
Evolucin del ndice de AMPIB de Brasil, El Salvador y Mxico, 1999-2012

a) Responda las siguientes preguntas

i. Cmo se calcula el ndice de AMPIB?
ii. Qu representa?
b) Analice la evolucin de la incidencia del aporte de los migrantes a su economa domstica, para los pases
considerados en el grfico.
Respuesta:
a.i) El ndice de los Aportes de los Migrantes al Ingreso Domstico AMYD relaciona el total del aporte de los
emigrantes con el PIB del pas, se calcula como sigue:
Donde Rm son las remesas recibidas, TKm las transferencias de capital de los migrantes, i el pas que recibe los
flujos como crditos, t el perodo en que lo hace, y PIB el producto interno bruto.
a.ii) El ndice de AMPIB permite evaluar el aporte que los nacionales residentes en el exterior realizan a su economa
domstica mediante las dos vas posibles de remitir flujos monetarios a su pas de origen:
a) (Rm) las Remesas Recibidas de Trabajadores (contabilizado en la Cuenta de Transferencias Corrientes de la CC).
b) (TKm) las transferencias de capital de emigrantes (contabilizado en la Cuenta de Capital).
b) La conclusin ms relevante que se desprende del anlisis de la evolucin del ndice, para los tres pases, es que
pases grandes como Mxico, pese a tener valores ms elevados de remesas no alcanzan a superar en importancia
respecto del PBI al aporte de los migrantes en el caso de El Salvador. Por su parte, el caso de Brasil muestra la
realidad de un pas grande y todava cerrado al resto del mundo en el que las remesas de los migrantes son muy
pequeas en el PIB, esto es apenas 0,2 por ciento, y ms bajas que las remesas de los emigrantes de El Salvador.