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Debe existir una relacin causal entre los recursos considerados como
denominador y el resultado.
El estudio de la rentabilidad de la empresa podemos realizarlo en dos niveles:
Analizaremos en esta parte cada uno de ellos con detenimiento, describiremos sus
significados, definiciones y frmulas.
Sus clculos son sencillos, no obstante y aunque este documento slo presenta su
formulacin, he publicado un Excel que facilite la obtencin de estos ratios.
RENTABILIDAD ECONOMICA.
La rentabilidad econmica (RE) o de la inversin, es una medida, referida a un
determinado periodo de tiempo, del rendimiento de los activos de una empresa
con independencia de la financiacin de los mismos, esto permite la comparacin
de la rentabilidad entre empresas sin que la diferencia de sus estructuras
financieras afecte al valor del ratio.
RENTABILIDAD FINANCIERA.
La Rentabilidad Financiera (RF) o de los fondos propios, es una medida referida a
un determinado periodo de tiempo, del rendimiento obtenido por los capitales
propios, generalmente con independencia de la distribucin del resultado. La RF
puede considerarse as una medida de rentabilidad ms apropiada para los
accionistas o propietarios que la RE, y de ah que sea el indicador de rentabilidad
para los directivos que buscan maximizar en inters de los propietarios.
La rentabilidad de los capitales en el mercado o rentabilidad para el accionista
tiene dos componentes el dividendo y las ganancias de capital.
Obtenemos tambin el anlisis de solvencia que en este caso son los ratios, los
cuales muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el
negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales.
Dan una idea de la autonoma financiera de la misma. Combinan las deudas de
corto y largo plazo.
Permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa en trminos de la
composicin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Miden
tambin el riesgo que corre quin ofrece financiacin adicional a una empresa y
determinan igualmente, quin ha aportado los fondos invertidos en los activos.
Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el dueo(s) o los
acreedores ya sea a corto o mediano plazo.
Para la entidad financiera, lo importante es establecer estndares con los cuales
pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto o bajo
porcentaje. El analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de
flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga
o no la administracin de la empresa para generar los fondos necesarios y
suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo.
A corto plazo el anlisis de solvencia es la capacidad que tienen los elementos
ms lquidos del activo circulante de una Entidad Pblica para hacer frente a las
obligaciones pendientes de pago. Se obtiene, calculando el porcentaje que
suponen los fondos lquidos y los derechos pendientes de cobro netos con
relacin a las obligaciones netas pendientes de pago.
Y a largo plazo es aquel que estudia la capacidad que tiene la empresa para
pagar sus deudas a largo plazo y consiguientemente hay que considerar todo el
activo y pasivo en su conjunto. Para este tipo de anlisis se pueden hacer estudios
comparativos a travs diferencias absolutas de las masas de los estados
financieros y de estados financieros comparados en valores absolutos y relativos,
cuestin que ha sido abordada en el punto 3 de este tema por lo que no vamos a
volver a incidir sobre este tema, por lo que el resto del estudio a travs de ratios
RATIOS
ANALISIS ECONOMICOFINANCIERO
RATIOS FINANCIEROS
ESTADO DE ORIGEN Y
APLICACION DE FONDOS
LIQUIDEZ
SOLVENCIA
ESTRUCTURA DEL PASIVO Y
ENDEUDAMIENTO
ESTRUCTURA DEL ACTIVO
COBERTURA
RATIOS
ECONOMICOS
RENTABILIDAD:
ECONOMICA
FINANCIERA
ACCIONISTA
tangible. Otra caracterstica es que se puede percibir recin cuando se usa por lo
que es difcil saber cmo ser al momento de comprarlo. Eje: Una aerolnea hasta
que no viajes no sabes cmo ser el servicio que te presten. Otros ej.
Profesionales, hotel, telefona, etc.
Ahora nos centramos en
INMOVILIZADO INTANGIBLE: como ya lo aviamos explicado antes Los activos
intangibles estn compuestos por derechos susceptibles de valoracin econmica,
identificables, tienen carcter no monetario y carecen de apariencia fsica.
La novedad que incorpora la definicin es que, aparte de cumplir con la definicin
de activo del marco conceptual (control, que pueda medirse de una forma fiable y
que tengan capacidad para aportar beneficios econmicos), sea identificable, lo
que implica cumplir una de las dos siguientes condiciones:
Que sean separables, esto es, que puedan ser vendidos, cedidos, entregados
para su explotacin, arrendados o intercambiados, ya sea individualmente o junto
con otros activos o pasivos con los que guarde relacin.
Que surjan de derechos legales o contractuales, con independencia de que sean
transferibles o separables de la empresa.
La exigencia de identificabilidad en los activos intangibles implica que cuando no
se produce y se haya pagado por dicho activo y, por ejemplo, se trate de un fondo
de comercio, cuestiones como la lealtad de la clientela, la confianza en los
proveedores, el disponer de una cuota de mercado, el tener un equipo humano
formado, etc., todos ellos elementos favorables de cara a la obtencin de flujos de
caja futuros pero, ninguno de dichos conceptos se puede separar si no hay ningn
derecho contractual que permita registrarlo por separado.
QU ES LA LIQUIDEZ?
La liquidez representa la agilidad de los activos para ser convertidos en dinero en
efectivo de manera inmediata sin que pierdan su valor. Mientras ms fcil es
convertir un activo en dinero, significa que hay mayor liquidez.
INMOVILIZADO: EL PUNTO DE
PARTIDA DE LA LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
RENTABILIDA
D
SOLVENCIA
Rentabilidad hace
referencia al
beneficio, lucro,
utilidad o ganancia
que se ha obtenido
de un recuso
o dinero invertido.
La liquidez representa
la agilidad de los
activos para ser
convertidos en dinero
en efectivo de manera
inmediata sin que
pierdan su valor.
DNDE
SE
GENERA
LA
En el
Inmoviliz
ado y en
las
Ventas
Hallar solucin a
un problema,
desatar una
dificultad, tomar
una
determinacin,
recapitular