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Presseinformation

Stuttgart, 20. Mai 2015

von Michael Beck


Die Marktmeinung aus Stuttgart

Normalisierung statt Crash


Ein Anstieg der 10-jhrigen Bund-Rendite von 0,70 % in nur zwei
Wochen das riecht nach Anleihen-Crash. Denn spiegelbildlich
dazu bedeutet dies einen Kursrckgang dieser Referenz-Anleihe
von nahezu 6 %. Auch das knnte man als Crash-Zeichen
werten, wre da nicht die vorangegangene bertreibungsphase
gewesen. Der Tiefpunkt der 10-jhrigen Bundrendite erreichte
vor kurzem die nicht fr mglich gehaltene Marke von 0,049 %.
Viele Investoren befrchteten sogar, dass das auch bei 10jhrigen Bundesanleihen eintritt, was krzere Laufzeiten und die
Schweizer 10-jhrige Staatsanleihe bereits ereilt hat: eine
negative Verzinsung. Nun, es kam anders und die Frage lautet
nun: War das die Trendwende und damit die Abkehr von
historischen Zinstiefststnden?

Wie immer in solchen Fllen ist auf die Europische Zentralbank


Verlass. Nach einer Rede eines EZB-Prsidiumsmitglieds in
London normalisierten sich die Finanzmrkte wieder. Grund war
die Ankndigung, dass die EZB Anleihenkufe aus den
umsatzschwcheren Sommermonaten vorziehen wird, um das
geplante Ankaufsvolumen der nchsten Monate im Schnitt zu
erreichen. Die Mrkte vollzogen die gewohnten Reaktionsmuster:
Euro schwcher, Renditen tiefer, Aktienmrkte hher. Insofern
kann man davon ausgehen, dass die crashartigen Zustnde an
den Anleihenmrkten zunchst beendet sind. Sowohl die

.
.

Aktienniveaus als auch die Renditen an den Anleihenmrkten


drften sich auf dem derzeitigen Niveau stabilisieren.

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