SISTEMA FINANCIERO DE

BRASIL

DERECHO MERCANTIL
ASESOR: RUBEN MENDOZA ROSAS
ELABORO: JOSE RAMON LLANO HERNANDEZ

DERECHO MERCANTIL

UNIVERSIDAD NACIONAL AUTNOMA DE MXICO

FACULTAD DE CONTADURA Y ADMINISTRACIN
Sistema de Universidad Abierta y Educacin a
Distancia

SISTEMA
FINANCIERO DE
BRASIL.
LLANO HERNANDEZ JOSE RAMON
Alumno

RUBEN MENDOZA ROSAS

Asesor

9221
Grupo

21

CONTENIDO
INTRODUCCION................................................................................................... 4
INFORMACIN GENERAL SOBRE BRASIL..............................................................5
ANTECEDENTES HISTRICOS.............................................................................. 6
AUTORIDADES FINANCIERAS REGULADORAS......................................................6
CONSEJO MONETARIO NACIONAL (CMN)..........................................................6
MINISTERIO DE HACIENDA............................................................................... 7
La Tesorera Nacional.................................................................................... 7
Secretara de la Receita Federal (Administracin Fiscal)...............................8
Secretara de Poltica Econmica..................................................................8
Secretara de Seguimiento Econmico.........................................................9
Secretara de Asuntos Internacionales..........................................................9
MINISTERIO DE PLANEAMIENTO Y PRESUPUESTO............................................9
Ministerios sectoriales................................................................................... 10
La unidad de M&E.......................................................................................... 10
Ministerio de Planeamiento............................................................................10
BANCO CENTRAL DE BRASIL..........................................................................10
COMISIN DE VALORES MOBILIARIOS (CVM).....................................................12
MARCO JURIDICO DE ACTUACION FINANCIERA..................................................13
DEUDA PBLICA............................................................................................. 13
Plan Anual de Financiamiento de la Deuda pblica (PAF),..........................13
Informe Anual de la Deuda Pblica (RAD),..................................................13
Informe Mensual de la Deuda Pblica (RMD)..............................................13
Cronograma Mensual de Subastas..............................................................13
TESORERA DIRECTA...................................................................................... 13
TRANSFERENCIAS ESTADUALES.....................................................................14
LEY DE RESPONSABILIDAD FISCAL (LRF)........................................................14
SUPERSIMPLE Y LAS MICROEMPRESAS...........................................................15
PRESUPUESTO BRASILEO.............................................................................15
Plano Plurianual de Accin (PPA).................................................................15
El Proyecto de Ley Presupuestaria Anual (PLOA)........................................16
Caractersticas de las principales leyes del sistema presupuestario..........16
Caractersticas principales de la Ley de Responsabilidad Fiscal.................16
SECTOR BANCARIO DE BRASIL..........................................................................17
BANCO DE BRASIL.......................................................................................... 17
CAIXA ECONOMICA FEDERAL.........................................................................18
BANCO NACIONAL DE DESARROLLO ECONOMICO Y SOCIAL (BNDES)............19
BANCO DO NORDESTE DO BRASIL SA (BNB)..................................................21
BANCO DA AMAZNIA S / A...........................................................................22
SECTOR BURSATIL............................................................................................. 23
BOLSA DE VALORES Y FUTUROS BM&F........................................................23
NUEVO MERCADO.......................................................................................... 23
CONCLUSION..................................................................................................... 24
BIBLIOGRAFIA / MESOGRAFIA............................................................................25

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INTRODUCCION.

l sistema financiero es aquel conjunto de instituciones, mercados y

medios de un pas determinado cuyo objetivo y finalidad principal
es la de canalizar el ahorro que generan los prestamistas hacia los
prestatarios. Entonces, la mencionada labor de intermediacin que
mencionamos, es llevada a cabo por aquellas instituciones que integran
el sistema financiero y se la considera como elemental para poder llevar
a cabo la transformacin de los activos financieros que emiten los
inversores en activos financieros indirectos.
Al sistema financiero lo comprendern los activos financieros como as
tambin las instituciones, intermediarios y los mercados financieros. Se
denominan como activos financieros a aquellos ttulos o anotaciones
contables que emiten las unidades econmicas de gastos y que en cierta
manera se constituyen en el medio para mantener la riqueza para
quienes la poseen y un pasivo para quienes lo generan. Las
caractersticas de estos activos son la liquidez, el riesgo y la
rentabilidad.
Por otra parte, los mercados financieros son aquellos organismos en los
cuales se produce el intercambio de activos financieros y adems se
determinarn sus precios. En tanto, el contacto entre los diferentes
agentes que operan en este tipo de mercados no necesariamente
deber hacerse en un espacio fsico, sino que se pueden hacer a travs
de diversas modalidades tales como la va telefnica, telemtica,
subastas por internet, entre otros.
Con el objetivo de ejercer la funcin de contralor dentro del sistema
financiero existen los que se llaman organismos reguladores del sistema
financiero que se encargarn de supervisar el cumplimiento de las leyes
promulgadas por el parlamento as como las que emiten los reguladores
del propio sistema.
Brasil ha estado comprometido con la estabilidad, esa razn ha sido el
porqu de la solidez de su sistema financiero; adems de mantener el
control de la inflacin y la ejecucin de polticas econmicas equilibradas
como: la consolidacin de los sistemas de metas para la inflacin y de
cambio flotante, la acumulacin de reservas internacionales, un sistema
de supervisin eficiente por parte de las autoridades gubernamentales y
la prctica de una poltica fiscal responsable.
El sector financiero brasileo comparte un elevado nmero de los rasgos
que caracterizan a otros sistemas bancarios de Amrica Latina. En
primer lugar, su ratio de bancarizacin, medido como los depsitos del
sector privado en proporcin al PIB, es relativamente reducido en

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comparacin con las economas ms desarrolladas. No obstante, su

grado de desarrollo bancario es de los ms elevados de la regin.

INFORMACIN GENERAL SOBRE BRASIL.

Brasil es el quinto pas ms grande del mundo. Consiste de
aproximadamente 8.5 millones de kilmetros cuadrados, es un poco ms
pequeo que los Estados Unidos. Brasil compone casi el 50 por ciento
del continente Sur Americano y comprende su seccin del este. La
frontera del este de Brasil est formada por el ocano Atlntico,
mientras lo que sobra del pas toca Uruguay, Argentina, Paraguay,
Bolivia, Colombia, Venezuela, Guyana, Suriname, y Guayana Francesacada pas en Sur Amrica excepto Chile y Ecuador. Extendindose entre
cuatro zonas de tiempo, el pas tiene una forma de un ajo y se extiende
aproximadamente 4,395 kilmetros de norte a sur y 4,319 kilmetros de
este a oeste.
La economa de Brasil depende completamente del mercado de Brasil.
La mayor parte de la economa de Brasil depende de la exportacin de
mercancas a otros pases. La economa de Brasil adquiere el noveno
lugar en el mundo y el primer lugar en Amrica Latina. La economa de
Brasil tambin es dependiente de las industrias y agricultura de Brasil. El
sector industrial en Brasil es responsable de la mayor parte de la
produccin industrial en Brasil. Brasil es el mayor pas productor en
Amrica Latina en el campo de la agricultura. La produccin excesiva ha
llevado tambin a la exportacin de productos agrcolas a otros pases y
por lo tanto, obteniendo ingresos de buena cantidad de dinero. Tambin
ha habido un gran desarrollo en el campo de la ciencia y la tecnologa en
Brasil debido a la inversin extranjera en el pas.
La economa de Brasil es compatible con las instituciones de la
economa diversa como SACN, Mercosur y el grupo de Cairns. Su
moneda es el Real (smbolo R$), con un coeficiente de GINI de 0.5
alcanzado en el 2009, sus principales industrias son: Acero, Mineral de
hierro, Carbn, Maquinas, Armamento, Textiles y vestuario, Petrleo,
Cemento, Productos qumicos, Fertilizantes, Productos de consumo
(calzados, juguetes y electrnicos; transformacin de alimentos),
equipos de transporte (incluyendo automviles, vehculos ferroviarios y
locomotoras,
buques
y
aeronaves),
Electrnica,
Equipos
de
telecomunicaciones, Inmuebles, Turismo. Sus principales productos
agrarios producidos son: caf, Naranja, Caa de azcar (produccin de
azcar y alcohol), Soja, Tabaco, Maz, Mate. Entre sus principales
productos de la pecuaria figuran, Carne bovina, Carne de pollo, Carne
porcina, por otro lado en la minera sus principales productos
encontramos Hierro, Aluminio, Manganeso, Magnesita, Estao. En cuanto
a comercio exterior, los pases de donde ms importa y exporta son
China, Argentina y Estados Unidos, los productos que exporta con mayor

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frecuencia son Mineral de hierro, Hierro fundido y acero, Aceites brutos

de petrleo, Soja y derivados, Automviles, Azcar de caa, Aviones,
Carne bovina, caf, carne de pollo, y sus principales importaciones son
Petrleo crudo, Circuitos electrnicos, Transmisores/receptores, Piezas
para vehculos, Medicamentos, Automviles, Aceites combustibles,
Carbn en polvo, Gas natural, Motores para aviacin, etc.
En este trabajo de investigacin presentamos la estructura del Sistema
Financiero de Brasil, las principales normas de funcionamiento y su
sistema de supervisin, de igual forma se hace una descripcin de sus
polticas pblicas que le han permitido
ser menos vulnerable
internacionalmente y fortalecer su mercado financiero interno.

ANTECEDENTES HISTRICOS.
Desde el 2003, el Banco Central de Brasil (BCB) cumple las metas de
inflacin fijadas por el Consejo Monetario Nacional (CMN). En ese mismo
periodo, las reservas en monedas fuertes de Brasil se cuadruplicaron y
sobrepasan
los
US$
250
mil
millones.
Hacia
extranjeras entre las economas emergentes, a pesar de la inestabilidad
en los mercados internacionales. La produccin sistemtica de
supervits primarios en las cuentas pblicas permite el mantenimiento
de la deuda pblica interna en una trayectoria sostenible y con
tendencia a la disminucin a largo plazo. Su perfil tambin mejoro,
reduciendo la exposicin de Brasil a riesgos externos.
La estructura actual es tambin el resultado de un proceso de
fortalecimiento institucional y regulatorio. La formacin del sistema
financiero brasileo comenz en 1808, mediante la fundacin de la
primera institucin financiera nacional, el Banco do Brasil, que en aquel
momento fue una de las pocas instituciones de esa categora en el
mundo, lado a lado con el Racks Banco, de Suecia (1694) y el Banco de
Francia (1800). En las dcadas de 1950, 1960 y 1970, nuevas
instituciones y estructuras de regulacin fueron creadas, como el Banco
Nacional de Desarrollo Econmico y Social (BNDES), actualmente entre
las mayores agencias de fomento del mundo, y el Sistema Financiero de
la Habitacin (SFH), dedicado a financiamientos inmobiliarios. Tambin
fueron instituidos el Consejo Monetario Nacional (CMN), rgano federal
superior responsable de la definicin de las directrices de la poltica
monetaria brasilea, el Banco Central, encargado de su ejecucin,
adems de la regulacin y supervisin del sistema financiero, y la
Comisin de Valores Mobiliarios (CVM), dedicada a la regulacin y
supervisin del mercado de capitales.

21

AUTORIDADES FINANCIERAS REGULADORAS.

El sistema financiero brasileo se rige por leyes y resoluciones del
Consejo Monetario Nacional y circulares del Banco Central de Brasil.

CONSEJO MONETARIO NACIONAL (CMN)

Creado en 1964, el Consejo Monetario Nacional (CMN) es el rgano
deliberativo mximo del Sistema Financiero Nacional.
Es de competencia del CMN:
1. Establecer los lineamientos generales de la poltica monetaria,
cambiaria y crediticia;
2. Regular las condiciones de constitucin, funcionamiento y fiscalizacin
de las instituciones financieras
3. Disciplinar los instrumentos de poltica monetaria y cambiaria.
Bsicamente, el CMN es responsable de formular la poltica de la
moneda y del crdito, con miras a lograr la estabilidad de la moneda y el
desarrollo econmico y social de Brasil.
El Consejo est constituido por el Ministro de Estado de Hacienda
(Presidente), por el Ministro de Estado de Planificacin y Presupuesto y
por el Presidente del Banco Central de Brasil.
Los servicios de secretara del CMN son ejercidos por el Banco Central.
Sus miembros se renen una vez por mes.
Conjuntamente con el CMN funciona la Comisin Tcnica de la Moneda y
del Crdito (Comoc). La Comoc funciona como un rgano de
asesoramiento tcnico en la formulacin de la poltica de la moneda y
del crdito del Pas.
Adems de la Comoc, la legislacin prev el funcionamiento de otras
siete comisiones consultivas. Est previsto el funcionamiento tambin,
ante el CMN, de comisiones consultivas de Normas y Organizacin del
Sistema Financiero, de Mercado de Valores Mobiliarios y de Futuros, de
Crdito Rural, de Crdito.
El CMN establece criterios generales para poltica monetaria, poltica de
crdito y poltica de regulacin y supervisin financiera, cambio de
divisas y regula las condiciones de acceso, funcionamiento y supervisin
de instituciones financieras. Este est conformado por las siguientes
instituciones.

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MINISTERIO DE HACIENDA
El Ministerio de Hacienda o de Finanzas, es el rgano que formula y
ejecuta la poltica econmica brasilea. Su rea de actuacin abarca
asuntos diferentes, entre los cuales cabe destacar: moneda, crdito e
instituciones
financieras;
poltica
y
administracin
tributaria;
administracin financiera y contabilidad pblica; deuda pblica;
negociaciones econmicas internacionales; precios en general; tarifas
pblicas y administradas; fiscalizacin y control del comercio exterior; y
seguimiento de la coyuntura econmica.
Adems de los rganos de asistencia directa e inmediata, el Ministerio
de Hacienda de Brasil est integrado por cinco secretaras:

La Tesorera Nacional Es el rgano central del Sistema de

Administracin Financiera Federal y del Sistema de Contabilidad Federal.
Sus principales misiones son la gestin eficiente de la caja de la Unin y
la transparencia del gasto pblico. Entre otras funciones, le corresponde
a la Tesorera Nacional gerencia la Cuenta nica, que acoge todas las
disponibilidades financieras de la Unin; subsidiar la formulacin de la
poltica de financiamiento del gasto pblico; administrar los haberes
financieros y mobiliarios; adems de administrar la deuda pblica
federal.

En el contexto actual de metas fiscales para ingresos y gastos de

la Unin, la programacin financiera busca, entre otros objetivos,
compatibilizar el ritmo de ejecucin de los gastos con los niveles
proyectados y realizados de ingresos.
En el mbito de la programacin financiera, uno de los principales
instrumentos de control de las finanzas pblicas es la Cuenta
nica de la Tesorera Nacional, mantenida en el Banco Central de
Brasil.
La Tesorera Nacional tambin es responsable del control y la
administracin de la deuda pblica federal, tanto mobiliaria (en
ttulos) como contractual, interna o externa, centralizando en una
nica unidad gubernamental la responsabilidad de la gestin de
todos los compromisos del Gobierno Federal. Para administrar la
deuda pblica mobiliaria federal y la deuda externa, la Tesorera
Nacional cuenta con una estructura institucional de gestin de la
deuda pblica alineada con las mejores prcticas internacionales.
La estructura est distribuida en tres coordinaciones bajo la
supervisin de la Subsecretara de la Deuda Pblica de la Tesorera
Nacional.
Codn - Coordinacin General de Control de la Deuda Pblica;
Coge - Coordinacin General de Planificacin Estratgica de
la Deuda Pblica; y

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Codn - Coordinacin General de Operaciones de la Deuda

pblica
Separan las atribuciones del rgano por funciones, en funcin de
los distintos objetivos y responsabilidades de los gestores de
deuda pblica

La Tesorera Directa es un programa de venta de ttulos pblicos a

personas fsicas desarrollado por la Tesorera Nacional, en
asociacin mancomunada con la Bolsa de Valores, Mercaderas y
Futuros (BMF&BOVESPA). El objetivo del programa es democratizar
el acceso a inversiones en ttulos federales, incentivar la formacin
de ahorro de largo plazo y facilitar el acceso a las informaciones
sobre la administracin y la estructura de la deuda pblica federal
brasilea.

Secretara de la Receita Federal (Administracin Fiscal). Es

la institucin responsable de la recaudacin y fiscalizacin de la mayor
parte de los tributos de competencia de la Unin, incluyendo los de
previsin social, los que inciden sobre el comercio exterior y una parte
significativa de las contribuciones sociales.
Dicha institucin tambin auxilia al Gobierno Federal en la formulacin
de la poltica tributaria, adems de actuar con miras a prevenir y
combatir la evasin fiscal, el contrabando, malversacin, la piratera, el
fraude comercial, el trfico de drogas y de animales en extincin y otros
actos ilcitos relacionados con el comercio internacional.
La Receita Federal de Brasil est integrada por unidades distribuidas a lo
largo y lo ancho del territorio nacional. Las informaciones fiscales de los
contribuyentes, que en Brasil estn constitucionalmente protegidas por
el secreto, quedan almacenadas en sistemas informatizados seguros,
que permiten la comparacin de datos, facilitando no slo la
fiscalizacin, sino tambin el desempeo de la economa a travs de la
recaudacin tributaria

Secretara de Poltica Econmica. Es de competencia de la

Secretara de Poltica Econmica (SPE) el asesoramiento del Ministro de
Hacienda en la formulacin, propuesta, seguimiento y coordinacin de la
poltica econmica. Entre otras funciones, la SPE tambin propone
directrices de corto, mediano y largo plazo para la poltica fiscal y el
seguimiento de su evolucin.
Tambin elabora propuestas de polticas pblicas en las reas agrcola,
tributaria, cambiaria, comercial, arancelaria y de crdito, previsin social
complementaria, seguros, niveles de empleo e ingresos. Tambin es de
responsabilidad de la SPE el seguimiento de la evolucin de los
indicadores econmicos nacionales,

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Incluyendo la definicin de los parmetros macroeconmicos utilizados

en la elaboracin del Presupuesto General de la Unin

Secretara de Seguimiento Econmico. Es de responsabilidad de

la Secretara de Seguimiento Econmico (SEAE) proponer, coordinar y
ejecutar las acciones del Ministerio relativas a la gestin de las polticas
de regulacin de mercados, de competencia y de defensa del orden
econmico. En este sentido, entre otras funciones, la SEAE emite
dictmenes econmicos relativos a actos de concentracin, realiza
anlisis econmicos, investigaciones de actos y conductas limitantes de
la competencia.
Entre sus principales atribuciones se encuentran el seguimiento y la
puesta en marcha de los modelos de regulacin y gestin desarrollados
por las agencias reguladoras, por los ministerios sectoriales y por los
dems rganos afines. La SEAE tiene autoridad para manifestarse, entre
otros aspectos, sobre los reajustes y las revisiones de tarifas de servicios
pblicos y de precios pblicos, sobre procesos licitatorios que involucren
la privatizacin de empresas pertenecientes a la Unin, y sobre la
evolucin de los mercados, especialmente en el caso de servicios
pblicos sujetos a los procesos de desestatizacin y de descentralizacin
administrativa.
La SEAE tambin busca promover el funcionamiento adecuado del
mercado, acompaando y analizando la evolucin de variables de
mercado sobre sectores y productos, as como la ejecucin de la poltica
nacional de aranceles de importacin y exportacin, con autoridad para
adoptar medidas pertinentes que sean consideradas necesarias.

Secretara de Asuntos Internacionales. La Secretara de Asuntos

Internacionales acompaa la marcha de las negociaciones econmicas y
financieras con gobiernos y organizaciones extranjeras o internacionales.
Tambin es de su responsabilidad el anlisis de las polticas de
instituciones y organismos financieros internacionales.
Tambin participa y evala las negociaciones comerciales del pas
relativas al Mercosur y dems bloques econmicos, tales como la
Organizacin Mundial del Comercio (OMC).
MINISTERIO DE PLANEAMIENTO Y PRESUPUESTO.
El Presupuesto pblico federal brasileo es nico y anual. As como en
varios pases, l no es una pieza fija y obligatoria, y puede ser alterado,
mediante autorizacin del Congreso Nacional, donde existe una
Comisin Especial integrada de la siguiente manera:

Ministerios sectoriales. Cada ministerio cuenta con un comit para

la coordinacin de los programas y, desde luego, los directores de
programas. Tambin tienen una unidad de monitoreo y evaluacin.

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Dentro de los 34 ministerios hay unas 26 unidades de M&E (las

UMA) que son interlocutores importantes en el sistema de evaluacin.
Ellas asesoran al comit para la coordinacin de los programas dentro de
su ministerio y consolidan los datos y la informacin de M&E,
especialmente los datos de evaluacin y se aseguran de incorporarlos
en la base de datos de SIGPLAN. Tambin proponen mtodos para
monitorear y evaluar los programas y prestan apoyo en la preparacin
de los planes de gestin de estos programas.

La unidad de M&E. Esta promueve la capacitacin interna en las

metodologas de monitoreo y evaluacin. La unidad no se centra slo en
el ministerio o el sector, tambin tiene que examinar los temas
multisectoriales relacionados. Las unidades forman parte de una red
ms amplia que ayuda a pensar en los problemas y temas desde una
perspectiva de gobierno ms amplia, no slo desde una perspectiva
sectorial.

Ministerio de Planeamiento. Dentro del mismo, tenemos la

comisin de M&E (CMA), que es responsable del establecimiento de un
marco y normas generales para la metodologa de M&E y de recomendar
mtodos para la evaluacin anual del plan. El CMA selecciona, en
consulta con los ministerios, aquellos programas que se van a evaluar.
La Comisin tambin evala los proyectos importantes (de ms de $ 4
millones). Dentro del Ministerio de Planeamiento tenemos la Secretara
de Planeamiento, Inversin y Coordinacin. La Secretara del
Presupuesto Federal se encarga del desarrollo y la ejecucin del
presupuesto. Tambin tenemos al Instituto de Encuestas Econmicas
Aplicadas y la Secretara de Gestin.
Y otras cuatro organizaciones que participan en el trabajo de la
Comisin de M&E, incluidas la Oficina del Presidente de la
Repblica,
que
obviamente tiene un inters especial en las
evaluaciones, la Secretara Federal de Control y el Ministerio del
Medio Ambiente. Es importante incluir al ltimo, ya que el Tribunal de
Cuentas (la institucin nacional de auditora) del gobierno federal
declaro que es necesario tener evaluaciones de impacto ambiental para
todos los proyectos y stas se deben incorporar en cualquier evaluacin
ex ante. Por ltimo esta el Instituto de Estadsticas.
BANCO CENTRAL DE BRASIL
Es la mxima autoridad monetaria en Brasil, encargada de las finanzas y
la economa en el pas. BANCO CENTRAL DE BRASIL.
La creacin del Banco Central de Brasil es el resultado de un proceso de
maduracin. Antes del comienzo del siglo XX, hubo una creciente
conciencia en el pas de que era necesario crear un "banco de los

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bancos", con facultad de emitir billetes y realizar el papel de banquero

Estado.
La necesidad de una institucin financiera para organizar el sistema
monetario de Brasil se remonta a 1964, cuando la Casa de la Moneda de
Brasil fue fundada. En 1808, cuando el portugus prncipe regente Don
Joo VI lleg a Brasil colonial, la idea de crear un banco con los deberes
de un central y un banco comercial que ya estaba en marcha. El Banco
de Brasil fue creado el mismo ao, con el fin de hacer frente a este
vaco.
El Banco de Brasil se cre originalmente con responsabilidades mixtas.
Como Banco Central, que realiz las funciones de depositario, descuento
y el banco emisor. Adems, fue responsable de la venta de los productos
exclusivos de la administracin del Estado y de los contratos reales. Este
doble papel desempeado por el Banco de Brasil es visto como uno de
los factores que explica por qu tard tanto tiempo antes de que se
establezca un verdadero Banco Central.
Despus de unos aos, se hizo evidente que era necesario desarrollar un
sistema que permita al pas para continuar con el desarrollo econmico y
financiero mundial.
Sin embargo, no haba ninguna institucin para controlar la oferta de
dinero hasta 1945. Todas las obligaciones de la autoridad monetaria se
llevaron a cabo por el Banco de Brasil. Sr. Getlio Vargas, el presidente
en ese momento, emiti el Decreto 7293 establece la Superintendencia
de la Moneda y Crdito - SUMOC. Esta institucin se le asign la tarea de
controlar el mercado financiero desorganizado, la lucha contra la
inflacin, as como la preparacin de la creacin de un Banco Central.
SUMOC tuvo que llevar a cabo varias funciones: establecer los
requerimientos de reservas para los bancos comerciales; para estipular
la tasa de descuento y la tasa de asistencia financiera en caso de
liquidez insuficiente; as como para determinar las tasas de inters de
los depsitos bancarios. Adems, supervis las actividades de los bancos
comerciales, dirigi la poltica cambiaria, y represent al pas ante las
instituciones internacionales.
Mientras tanto, el Banco de Brasil actu como banco de un gobierno: el
control del comercio exterior; recibir depsitos obligatorios y voluntarios
de los bancos comerciales; la realizacin de operaciones de cambio de
divisas; y actuando en nombre de las empresas pblicas y el Tesoro
Nacional. Estas actividades estaban sujetas a las normas impuestas por
SUMOC y el Banco de Asociaciones Agrcolas, Comerciales y Crdito
Industrial.

21

Mientras tanto, el Tesoro Nacional emiti papel moneda - un proceso

complejo que abarca varias entidades gubernamentales. Tambin es de
destacar que la gestin del presupuesto federal y otras actividades
fiscales fueron realizadas por el Ministerio de Finanzas, el Banco Central
de Brasil y el Banco de Brasil.
En diciembre de 1964, se aprob la Ley 4595, se crea el Banco Central
de Brasil como una agencia federal, que forma parte del Sistema
Financiero Nacional. El Banco Central inici sus actividades en marzo de
1965.
Con la creacin del Banco Central de Brasil, mecanismos legales se
delinearon para permitir que la institucin acte como un "banco de los
bancos". En 1985-1986 la reorganizacin de las finanzas del gobierno
redefini cuentas y responsabilidades entre el Banco Central de Brasil, el
Banco de Brasil y el Tesoro Nacional rediseado con el fin de asumir
gradualmente el control de todos los asuntos de presupuesto y
financiamiento fiscal federal. En 1986 la Cuenta Especial fue abolida y la
oferta monetaria del Banco Central al Banco de Brasil comenz a ser
claramente identificados en los presupuestos de ambas instituciones,
eliminando as las transferencias automticas.
La reorganizacin del gobierno financia avanz hasta 1988, cuando las
responsabilidades que son propias de las autoridades monetarias fueron
trasladados progresivamente desde el Banco de Brasil para el Banco
Central. Las actividades atpicas realizadas por el Banco Central fueron
transferidas al Tesoro Nacional, tales como los relacionados con el
fomento de las iniciativas y la gestin de la deuda pblica federal.
La Constitucin de 1988 otorg normas importantes con respecto a las
actividades del Banco Central, como la delegacin exclusiva para emitir
dinero en nombre de la Unin. Para aprobar el candidato del Presidente
para los cargos de Gobernador Adjunto o el gobernador del Banco
Central de la Constitucin estipula la necesidad de una audiencia pblica
y una votacin secreta en el Senado. Por otra parte, la Constitucin
prohbe al Banco Central a conceder prstamos directos o
indirectamente al Tesoro Nacional.
En virtud del artculo 192, la Constitucin de 1988 tambin estableci la
necesidad de una ley complementaria, sobre el Sistema Financiero
Nacional, destinado a sustituir la Ley 4595 y redefinir funciones y
organizacin del Banco Central.

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COMISIN DE VALORES MOBILIARIOS (CVM)

La Comisin de Valores Mobiliarios es el rgano normativo del sistema
financiero, especficamente orientado al desarrollo, disciplina y
fiscalizacin del mercado de acciones y debentures.
Es una entidad autnoma, autrquica y descentralizada, pero vinculada
al gobierno. Sus objetivos principales son incentivar el ahorro en el
mercado accionario, asegurar el funcionamiento eficiente de la Bolsa de
Valores, proteger a los titulares de valores inmobiliarios y fiscalizar la
emisin y negociacin de ttulos emitidos por las empresas de capital
REGULACIN Y
abierto.
SUPERVISIN

CONSEJO
MONETARIO
NACIONAL

COMISIN DE
VALORES
MOBILIARIOS

Ministerio de
Ministerio de
Banco
Planeamiento y
Hacienda
de Brasil
MARCO
JURIDICO DE
ACTUACION Central
FINANCIERA
Presupuesto
El Marco Normativo General de Brasil est basado bsicamente en el
reglamento financiero el cual no es exclusivamente establecido por ley
(ms flexibilidad para hacer frente a la innovacin financiera, la
regulacin y supervisin financiera), creciente convergencia con las
normas internacionales (NIIF, Basilea II) y normas de gobierno
corporativo que incluyen responsabilidad de la gestin de riesgos. A
continuacin se enuncian una serie de leyes y resoluciones emitidas por
el Consejo Monetario Nacional, para la legislacin financiera.

DEUDA PBLICA.
En materia de Deuda Publica los instrumentos divulgados por la
Tesorera Nacional con el objetivo de dar transparencia y previsibilidad a
la gestin de la deuda pblica, se destacan:

Plan Anual de Financiamiento de la Deuda pblica (PAF),

establece los lineamientos que deben ser obedecidos y las metas que
deben ser logradas a lo largo del ao, referentes a la administracin de
la deuda pblica interna y externa. El documento contiene los objetivos
generales, la estrategia de gestin y los instrumentos de actuacin de la
deuda pblica, permitiendo que los agentes econmicos obtengan
mayor grado de informacin para que puedan tomar sus decisiones de
inversin.

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Informe Anual de la Deuda Pblica (RAD), presenta una

retrospectiva de la gestin de la deuda pblica ocurrida en el ao
anterior, comparando los resultados logrados con las metas estipuladas
en el PAF.

Informe Mensual de la Deuda Pblica (RMD) es divulgado

mensualmente, conteniendo el balance de la gestin de la deuda
pblica.

Cronograma Mensual de Subastas.

Es divulgado el ltimo da
hbil del mes anterior, define las caractersticas generales de las
subastas de la deuda interna, tales como la fecha y el tipo (emisin,
cambio o recobro anticipado), adems de estipular el monto mximo
agregado que ser emitido a lo largo del mes.
El objetivo establecido para la gestin de la Deuda Pblica Federal es
suplir de forma eficiente las necesidades de financiamiento del gobierno
federal, con el menor costo de financiamiento a largo plazo, respetando
el mantenimiento de niveles prudentes de riesgo.

TESORERA DIRECTA
La Tesorera Directa es un programa de venta de ttulos pblicos a
personas fsicas desarrollado por la Tesorera Nacional, en asociacin
mancomunada con la Bolsa de Valores, Mercaderas y Futuros
(BMF&BOVESPA). El objetivo del programa es democratizar el acceso a
inversiones en ttulos federales, incentivar la formacin de ahorro de
largo plazo y facilitar el acceso a las informaciones sobre la
administracin y la estructura de la deuda pblica federal brasilea.
Por medio de la Tesorera Directa, el inversionista puede comprar los
ttulos pblicos directamente a la Tesorera Nacional, reduciendo sus
costos. Con apenas 44,26, cualquier persona puede iniciar una
aplicacin, sin necesitar salir de casa, porque las transacciones pueden
ser hechas a travs de la Internet. Los ttulos tienen bajo costo, alta
rentabilidad y liquidez semanal.
Siempre que sea necesario, el inversionista podr rescatar los ttulos
antes del vencimiento por su valor de mercado, ya que la Tesorera
Nacional garantiza la recompra de los ttulos todos los mircoles.
En la Tesorera Directa, el propio inversionista administra sus
inversiones, que pueden ser de corto, mediano o largo plazo. De esta
manera, l puede adecuar sus necesidades a las diversas posibilidades
de plazos y de tipos de ttulo, obteniendo rentabilidades prefijadas,
vinculadas a la inflacin o a la tasa de intereses Celis.
El rendimiento de la aplicacin en ttulos pblicos es muy competitivo en
comparacin con las otras aplicaciones financieras de renta fija
existentes en el mercado. Las tasas de administracin y de custodia son

21

bajas y el Impuesto a la Renta solamente es cobrado en el momento de

la venta o vencimiento del ttulo.

TRANSFERENCIAS ESTADUALES
En Brasil, una parte de los ingresos recaudadas por la Unin es
transferida a los Estados, al Distrito Federal y a los Municipios. El
prorrateo de los ingresos proveniente de la recaudacin de impuestos
entre las entidades de la Federacin es un mecanismo fundamental para
amenizar las desigualdades regionales, en la bsqueda incesante de
promover el equilibrio socioeconmico entre Estados y Municipios. Le
corresponde a la Tesorera Nacional efectuar las transferencias de esos
recursos a las entidades de la Federacin, dentro de los plazos
legalmente establecidos.
Entre las principales transferencias de la Unin a los Estados, el Distrito
Federal y los municipios, previstas en la Constitucin, se destacan:
Fondo de Participacin de los Estados y del Distrito Federal (FPE); el
Fondo de Participacin de los Municipios (FPM); el Fondo de
Compensacin por la Exportacin de Productos Industrializados (FPEX);
el Fondo de Mantenimiento y Desarrollo de la Educacin Bsica y de
Valorizacin de los Profesionales de la Educacin (Fundeb); y el Impuesto
sobre la Propiedad Territorial Rural (ITR).

LEY DE RESPONSABILIDAD FISCAL (LRF)

Esta ley establece una serie de normas fiscales para los tres niveles de
la federacin brasilea.
Entre diversas determinaciones, la Ley cre restricciones para
endeudamiento de estados y municipios, limit la accin del Banco
Central en la financiacin del dficit pblico e impuso el control de los
gastos pblicos, condicionndolos a la capacidad de recaudacin. De esa
manera, la LRF provoc un cambio substancial en la manera en que es
conducida la gestin financiera de los tres niveles de gobierno.
La ley obliga tambin a que las finanzas sean presentadas
detalladamente al Tribunal de Cuentas (de la Unin, del Estado o del
Municipio). Dichos rganos pueden aprobar las cuentas, o no. En el caso
de que las cuentas sean rechazadas, se instaurar una investigacin con
relacin al Poder Ejecutivo en cuestin, pudiendo determinar la
aplicacin de multas e incluso la prohibicin de intentar disputar nuevas
elecciones.
Aunque el Poder Ejecutivo sea el principal agente
responsable de las finanzas pblicas y, por eso mismo, el foco de la Ley
de Responsabilidad Fiscal, el Poder Legislativo y el Poder Judicial tambin
estn sometidos a dicha norma.

21

SUPERSIMPLE Y LAS MICROEMPRESAS

Creado en 2006, el Simple Nacional es un rgimen tributario muy
simplificado que favorece a las microempresas y las empresas de
pequeo porte.
La microempresa (ME) es la que, en el ao anterior, recibi ingresos
nominales iguales o inferiores a 106, 194.00.
La empresa de pequeo porte (EPP) es la que en el ao anterior, recibi
ingresos nominales superiores a 106, 194. 00 e iguales o inferiores a
1, 061, 946.00.
En la prctica, el rgimen previsto en la Constitucin Federal busca
incentivar a los pequeos empresarios simplificando y facilitando sus
obligaciones con las administraciones fiscales de todas las esferas de
gobierno. El pequeo empresario hace una recaudacin nica que
incluye tributos federales estaduales y municipales.
La misma ley que instituy el rgimen tambin estableci que las
microempresas y las empresas de pequeo porte fuesen privilegiadas en
las licitaciones pblicas cuando ofrecen igualdad de condiciones
comerciales en la oferta de bienes y servicios.
La iniciativa gubernamental del Simple Nacional ha contribuido de
manera muy considerable a la reduccin de la economa informal y al
mejoramiento del ambiente de negocios en el pas.

PRESUPUESTO BRASILEO.
Plano Plurianual de Accin (PPA). En Brasil, la preparacin del
presupuesto federal comienza con la propuesta del Plan Plurianual de
Accin (PPA), una planificacin de largo plazo (cuatro aos) de los
proyectos prioritarios para el pas. Por ser un elemento de plazo mayor,
ella va ms all de los mandatos presidenciales, perdiendo validad en el
segundo ao despus de la asuncin de cada presidente de la Repblica.
Plan nacional integrando el planeamiento y la presupuestacion, requisito
legislativo, es un plan de cuatro aos, el PPA (Plano Plurianual de Ao =
Plan Plurianual de Accin); esto significa que la proyeccin del
presupuesto es ms tres aos. Asimismo hay proyectos a ms largo
plazo con asignaciones de varios aos, que siempre se basan en el
planeamiento territorial, incluidas las actividades del sector privado. El
preparar un plan de cuatro aos integrado con el presupuesto es
sumamente complejo porque abarca cuatro presupuestos, y la base
fiscal cambia cada ao. Es muy difcil preparar un plan poltico ya que
el Brasil es un pas presidencial con un ejecutivo muy fuerte. Luego se
traduce este plan a un presupuesto operativo para que se pueda
monitorear y evaluar. Por lo tanto, cuando se redacta el plan es
necesario estar seguros de que se puede ejecutar, que es factible, que
tiene financiamiento y que se puede monitorear y evaluar. Pero el plan

21

es ms amplio que el presupuesto, comprende recursos presupuestarios

y no presupuestarios y el lado aumentado en los ltimos aos.

El Proyecto de Ley Presupuestaria Anual (PLOA) es el

presupuesto financiero de Brasil. El documento estima el volumen de los
ingresos federales para el ao y fija los gastos. Los parlamentarios
pueden incluir nuevos gastos con la condicin de que comprueben la
existencia de recursos disponibles dentro del presupuesto.
Adems de los gastos con el funcionamiento de la mquina pblica, el
presupuesto federal brasileo tambin incluye el presupuesto de
inversiones y el presupuesto de la seguridad social.
El Congreso dispone de hasta el ltimo da del ao para aprobar la Ley
presupuestaria. A continuacin, el documento debe obtener la sancin
presidencial y tambin puede ser alterado antes de ser oficializado.

Caractersticas de las principales leyes del sistema

presupuestario
Las leyes principales son la Constitucin de 1988, la Ley n. 4320 de
1964, la Ley de
Responsabilidad Fiscal n. 101 de 2000, y la ley de directrices
presupuestarias, que se aprueba anualmente antes de cada ley de
presupuesto
anual.
La
Constitucin
confiere
atribuciones
presupuestarias a los poderes legislativo y ejecutivo. Asimismo, incluye
una regla de oro, en virtud de la cual la deuda pblica no puede
superar los gastos de capital. Tanto la Ley n. 4320 como la Ley de
Responsabilidad Fiscal establecen las reglas generales para la
preparacin, ejecucin, rendicin de cuentas e informacin del
presupuesto.
La Ley n. 4320 y la Ley de Responsabilidad Fiscal tambin son leyes de
rango superior (es decir, que prevalecen sobre las leyes ordinarias y no
pueden ser modificadas por estas). Deben estar aprobadas por ambas
cmaras del congreso por mayora absoluta de miembros. Para poder
modificar la Ley de Responsabilidad Fiscal se requiere una mayora
calificada (dos tercios) del Congreso. Ambas leyes son leyes unitarias,
dado que establecen normas de presupuesto aplicables a los tres niveles
de gobierno (con algunas normas especficas para cada nivel).

Caractersticas principales de la Ley de Responsabilidad

Fiscal
La Ley de Responsabilidad Fiscal es una ley integral que incluye las
siguientes caractersticas:
Disposiciones detalladas para la preparacin y ejecucin del
presupuesto.

21

 Lmites numricos para algunos indicadores fiscales (por ejemplo, la

relacin deuda pblica neta/ingresos netos; y la relacin gastos de
personal/ingresos netos).
Disposiciones que limitan los compromisos de gastos en el ltimo ao
de mandato.
Lmites al endeudamiento de los gobiernos nacionales.
Reporte transparente de la informacin fiscal. El gobierno debe
presentar: objetivos fiscales plurianuales; objetivos de saldo primario y
deuda pblica para los tres ejercicios fiscales siguientes; una descripcin
de los riesgos fiscales, con la determinacin de pasivos fiscales
contingentes.
Fuertes sanciones por incumplimiento (la Ley de Delitos Fiscales
complementa la Ley de
Responsabilidad Fiscal)

SECTOR BANCARIO DE BRASIL.

Actualmente, el sistema financiero brasileo cuenta con cinco bancos
pblicos, que son utilizados por el gobierno para auxiliar en la
implementacin financiera de las polticas pblicas, principalmente las
polticas sociales, los cuales son mencionados a continuacin:

BANCO DE BRASIL.
Fundado en 1808, el Banco del Brasil es una institucin financiera
constituida en forma de sociedad de economa mixta, con participacin
de la Unin en poco ms del 60% de las acciones. La empresa tiene ms
de 15 mil puntos de atencin diseminados por el pas, entre agencias y
puestos. El 95% de sus agencias tienen salas de auto atencin (son ms
de 40 mil terminales), que funcionan despus del horario bancario de
funcionamiento. Adems de las opciones de acceso va Internet, telfono
y celular, el Banco del Brasil tambin est presente en ms de 21 pases
extranjeros.
La institucin no acta apenas como banco mltiple tradicional. Es
tambin el principal operador de la poltica oficial de crdito rural del
gobierno federal, y es el responsable de pago y suministros necesarios
para la ejecucin del Presupuesto General de la Unin, por la adquisicin
y financiamiento de los stocks de produccin exportable y por la
administracin de los pagos y depsitos hechos fuera de Brasil. Es el
principal receptor de los crditos de la Tesorera Nacional y de las
organizaciones federales. El banco de Brasil es actualmente el Banco
ms grande de Amrica Latina.

21

CAIXA ECONOMICA FEDERAL.

El 12 de enero de 1861, Don Pedro II firm el Decreto N 2723, que
fund Caixa Econmica de la Corte. Desde entonces, el caso va de la
mano con la historia del pas, a raz de su crecimiento y de su poblacin.
Caixa ha estado siempre presente en todas las grandes
transformaciones en la historia del pas, tales como cambios de
regmenes polticos, los procesos de urbanizacin e industrializacin,
apoyando y ayudando a Brasil.
Con la experiencia acumulada, inaugurado en 1931, las operaciones de
prstamo para ser expedidos a los individuos; tres aos ms tarde, por
orden del gobierno federal, asumi la exclusividad de prstamos bajo
juramento, que extinguen las casas de pago operados por particulares.
El 1 de junio de ese ao se firm la primera hipoteca para comprar Caixa
de Ro de Janeiro.
En 1986, Caixa incorpor al Banco
Nacional de la Vivienda (BNH) y,
definitivamente, se hizo cargo de la
posicin como el agente nacional
ms grande de financiamiento de
vivienda y financiacin significativa
del
desarrollo
urbano,
especialmente el saneamiento. En el
mismo ao, con la extincin de BNH,
se ha convertido en el principal agente de la Caja de Ahorros y
Prstamos Sistema Brasileo (SBPE), administrador del FGTS y otros
fondos del Sistema Financiero de Vivienda (SFH).
Cuatro aos ms tarde, en 1990, inici acciones para centralizar todas
las cuentas vinculadas del FGTS, que en ese momento se les administr
por ms de 70 bancos.
Desde el principio, en lnea con las necesidades de la poblacin a lo
largo de su carrera, Caixa ha establecido estrechas relaciones con la
poblacin para satisfacer sus necesidades inmediatas, tales como
ahorros, prstamos, FGTS, Programa de Integracin Social (PIS), seguro
de desempleo, prstamos estudiantiles, financiacin de la vivienda y la
transferencia de beneficios social.

21

Tambin dio a los brasileos la oportunidad de soar con una vida mejor
con la Lotera Federal, que tiene el monopolio desde 1961.
Desde su creacin desarrolla, diversifica y ampla sus reas de
operacin. Adems de cumplir con los poseedores, los trabajadores, los
beneficiarios de los programas sociales y los jugadores, cree y apoya las
iniciativas artsticas y culturales, educativas y deportivas en todo Brasil.
Hoy en da, Caixa tiene una posicin de mercado establecido como un
gran banco, slido y moderno. Como el agente principal de las polticas
pblicas del gobierno federal, que est presente en todo el pas, sin
perder su objetivo principal: creer en la gente.

BANCO NACIONAL DE DESARROLLO ECONOMICO Y SOCIAL

(BNDES).
Fue establecido el 20 de junio de 1952,
en virtud de la Ley 1.628, como
una agencia gubernamental,
con el objetivo de desarrollar y
llevar a cabo las polticas nacionales de desarrollo econmico.
Posteriormente, segn la Ley 5.662, del 21 de junio de 1971, el BNDE se
convirti en una empresa estatal de derecho privado, que se tradujo en
una mayor flexibilidad para la captacin y aplicacin de recursos,
adems de menor interferencia poltica.
Inicialmente, el BNDE invirti mucho en infraestructura, sin embargo, ya
en los aos 60, el sector agropecuario y las pequeas y medianas
empresas brasileas pasaron a contar con lneas de financiamiento. En
esta poca, el BNDE comenz a trabajar en asociacin con una red de
agentes financieros acreditados, distribuidos por todo Brasil.
El Banco fue pieza fundamental en la poltica brasilea de substitucin
de importaciones en los aos 1970, lo que condujo a la formacin del
ms completo parque industrial de Amrica Latina. Se iniciaron las
inversiones en segmentos an incipientes en Brasil, tales como la
informtica y la microelectrnica.
En 1974, estableci tres subsidiarias para actuar en el mercado de
capitales y, de este modo, ampliar las formas de capitalizacin de las
empresas brasileas. Ellas se fusionaron, en 1982, en la BNDESPAR.
La integracin de las preocupaciones sociales a la poltica de desarrollo,
a inicios de los aos 1980, se reflej en el nombre del Banco, que, en
1982, pas a llamarse Banco Nacional de Desarrollo Econmico y Social BNDES.

21

Durante la dcada de los aos 1980, el Banco incentiv las empresas

brasileas a competir con los productos importados en el mercado
interno, tal como pas a estimular las exportaciones. En los aos 1990,
fue el rgano responsable por el soporte administrativo, financiero y
tcnico del Programa Nacional de Desestatizacin, de privatizacin de
grandes empresas estatales brasileas, iniciado en 1991.
Durante los aos 1990, el BNDES enfatiz su actuacin en la
descentralizacin regional, con una mayor inversin en las regiones
menos desarrolladas de Brasil, y con el apoyo a las exportaciones de las,
micro, pequeas y medianas empresas. La preocupacin con el medio
ambiente gan fuerza, con la clasificacin del riesgo ambiental de los
proyectos.
El Banco inici su apoyo al sector cultural en 1995, con la inversin en la
produccin de pelculas y en la preservacin del patrimonio histrico y
artstico brasileo. La inversin en la economa de la cultura fue
sistematizada a partir de 2006, con financiamiento para todas las etapas
de la cadena productiva.
El Banco Nacional de Desarrollo Econmico y Social (BNDES) es el
principal Agente de Desarrollo en Brasil. Desde su fundacin en 1952, el
BNDES desempea un papel clave en el fomento de la expansin de la
industria y la infraestructura del pas. A lo largo de su historia, su
actuacin ha evolucionado de acuerdo a los desafos socioeconmicos
brasileos, llegando a cubrir el apoyo a la exportacin, a la innovacin
tecnolgica, al desarrollo socio ambiental sostenible y a la
modernizacin de la gestin pblica.
El Banco ofrece varios mecanismos de apoyo financiero a las empresas
brasileas de todos los tamaos y entidades pblicas, que permite la
inversin en todos los sectores econmicos. En cualquier negocio
apoyado, desde la fase de anlisis inicial hasta el acompaamiento, el
BNDES hace hincapi en tres factores estratgicos a ser llevados en
cuenta: la innovacin, el desarrollo local y el desarrollo del medio
ambiente.
El BNDES cuenta con tres subsidiarias integrales: FINAME, BNDESPAR y
BNDES PLC. Juntas, las cuatro empresas comprenden el llamado Sistema
BNDES.
FINAME destina sus recursos al financiamiento de operaciones de
compra y venta y exportacin de mquinas y equipamientos de
produccin brasilera, as como importacin de bienes de la misma
naturaleza producidos fuera del pas. Sus actividades son desarrolladas

21

bajo la responsabilidad y con la colaboracin de BNDES. Pero la gestin

de la agencia cabe a su Junta de Administracin.
BNDESPAR es una sociedad por acciones, constituida como subsidiaria
integral del BNDES. Realiza operaciones de capitalizacin de
emprendimientos controlados por grupos privados, con observancia de
los planes y polticas del BNDES.
Entre otros objetivos, es papel de la subsidiaria contribuir al
fortalecimiento del mercado de capitales en Brasil, con la ampliacin de
la oferta de valores mobiliarios y la democratizacin de la propiedad del
capital de empresas.
En el siglo XXI, el BNDES alinea sus acciones a la realidad de un mundo
globalizado, con economas muy interconectadas, y ha intensificado las
acciones para asumir roles y funciones que trascienden las fronteras de
Brasil, en consonancia con el aumento de la integracin internacional del
pas. Hoy, el Banco tiene oficinas en Londres, uno de los centros
financieros ms importantes del mundo, y en Montevideo, considerada
la "capital" del Mercosur y sede de las organizaciones regionales. El
BNDES tambin financiar la expansin de las empresas nacionales ms
all de las fronteras de Brasil y busca diversificar sus fuentes de fondos
en los mercados internacionales. Adems, el BNDES ha intensificado las
acciones que tradicionalmente se han realizado, como la financiacin de
las exportaciones de bienes y servicios brasileos en proyectos
realizados en el extranjero y la recaudacin de fondos de carcter
institucional junto a los organismos multilaterales, el intercambio de
experiencias y oportunidades de promocin.
As, con su amplio conocimiento, derivado de su vasta experiencia junto
a la capacidad tcnica de personal, el BNDES es un socio importante
para que los inversores puedan entender y tener acceso a las
oportunidades que la economa brasilea ofrece. Y despus de un
crecimiento intenso en el apoyo de Brasil desde su creacin, la
financiacin de importantes inversiones para el pas, el BNDES alcanza
un nuevo nivel de rendimiento, a escala mundial, y consolida su papel
como agente y promotor del desarrollo econmico y social de Brasil.

BANCO DO NORDESTE DO BRASIL SA (BNB).

El Banco do Nordeste do Brasil SA (BNB) es una institucin financiera
mltiple establecido por la Ley Federal N 1.649 del 19/07/1952, y
organizada en forma de sociedad de capital mixto, cotiza en bolsa, con
ms del 90% de su capital bajo el control del Gobierno Federal. Con sede
en la ciudad de Fortaleza, Cear, el Banco opera en cerca de 2.000

21

municipios, que abarca nueve estados de la regin Nordeste (Maranhao,

Piau, Cear, Ro Grande do Norte, Paraba, Pernambuco, Alagoas,
Sergipe y Baha), el norte de Minas Gerais (incluyendo Mucur y
Jequitinhonha) y el norte del Espritu Santo.
Mayor institucin en Amrica Latina se centr en el desarrollo regional,
BNB opera como organismo ejecutor de las polticas pblicas, siendo
responsable de la ejecucin de los programas, como el Programa
Nacional de Fortalecimiento de la Agricultura Familiar (Pronaf) y la
administracin del Fondo Constitucional de Financiacin del Noreste
(FNE), la principal fuente de recursos operacionalizados por la Compaa.
Adems de los fondos federales, el Banco tiene acceso a otras fuentes
de financiacin en los mercados nacionales y extranjeros, a travs de
asociaciones y alianzas con instituciones nacionales e internacionales,
incluidas las instituciones multilaterales como el Banco Mundial y el
Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
BNB es responsable del programa de microcrdito ms grande de
Amrica del Sur y la segunda en Amrica Latina, CrediAmigo, a travs
del cual el Banco ha prestado ms de R $ 3,5 mil millones para los
microempresarios. El BNB tambin opera el Programa de Desarrollo del
Turismo en el Nordeste (Prodetur / NE), creado para estructurar el
turismo Regin de recursos de alrededor de US $ 800 millones.
Son clientes de los agentes y de los individuos econmicos e
institucionales del Banco. Los agentes econmicos comprenden
empresas (micro, pequea, mediana y gran empresa), asociaciones y
cooperativas.
Jugadores
institucionales
incluyen
agencias
gubernamentales (federal, estatal y municipal) y no gubernamentales.
Las personas entienden los agricultores (agricultores familiares, mini,
pequeos, medianos y grandes productores) y el empresario informal.
El BNB realiza trabajos atractivos de inversiones, apoya los estudios e
investigaciones con recursos no reembolsables y desarrollo de la
estructura a travs de proyectos de alto impacto. Ms que un agente de
la intermediacin financiera, BNB tiene como objetivo proporcionar una
atencin integral a aquellos que deciden invertir en su zona de
operaciones, proporcionando una base de conocimientos sobre el
noreste y las mejores oportunidades de inversin en la regin.

BANCO DA AMAZNIA S / A.
La historia del Banco de la Amazona est directamente relacionado con
el desarrollo econmico de la regin amaznica en los ltimos seis
decenios. Pero la aparicin de la institucin demuestra su importante
papel tambin en la economa global.

21

Naci en plena segunda guerra mundial con el fin de financiar la

produccin de caucho destinado a los pases aliados. En ese momento,
los japoneses dominaron las principales fuentes productoras ubicadas en
Asia, y el Amazonas era el nico lugar en el mundo libre en condiciones
de proporcionar la goma elstica.
Desde el Acuerdo de Washington firmado entre Brasil y Estados Unidos,
el Decreto-Ley N 4.451, de 9 de julio de 1942, crea el Banco de Crdito
del caucho, con participacin de los dos pases y el reto de revitalizar el
caucho natural de la regin, cuya economa estaba estancada en los 30
aos siguientes a la finalizacin de la poca del caucho.
Despus de la guerra, entra un nuevo caucho al mercado mundial, ms
barato, que vence al caucho silvestre de la Amazona. En 1950, el
gobierno federal crea el Crediticio Banco da Amaznia S / A, el aumento
de la financiacin de otras actividades productivas y siendo pioneros
junto con el banco regional, a partir de la implementacin del Primer
Plan de Recuperacin Econmica de la Amazonia y el nuevo crecimiento
propiciado por el gobierno de Juscelino Kubitschek con la apertura de la
carretera Belm-Brasilia.
En 1966, asume el papel de agente financiero de la poltica del Gobierno
Federal para el desarrollo de la Amazonia, al igual que con el nombre de
Banco Amazonas, convirtindose en guardin de los recursos de los
incentivos fiscales.
En 1970, ser una empresa que cotiza en bolsa, con el Tesoro 51% de las
acciones y el pblico en un 49%. En 1974, se eleva a agente financiero
del Fondo Amazonia Inversiones FINAM), administrado por la
Superintendencia del Desarrollo de la Amazonia (Sudam), que acta en
la expansin de la frontera agrcola y el avance de la industrializacin
regional.
Como gerente del Fondo Norte
Constitucional
de
Financiamiento
(FNO), creado en 1989, permite a
mini, micro y pequeos productores y
empresarios de la regin el acceso a
una fuente permanente y estable de
financiamiento a largo plazo, con
diferentes cargos lo que resulta en el
crecimiento de los puestos de trabajo y generacin de ingresos.
Para el Siglo XXI la experiencia centrada en el desarrollo sostenible de la
Amazona, estableciendo criterios estrictos en el anlisis de crdito.
Modernizacin tecnolgica, la expansin de la red de servicios y el
enfoque en el cliente, tanto en las personas y organizaciones. Nuevas
fuentes de fondos. Marca nueva.
Estos son algunos de los cambios en curso en el Banco de la Amazonia,
que, desde 2002, dej de usar la vieja sigla BASA para fortalecer su

21

papel importante en el crecimiento econmico de la regin basado en la

sostenibilidad.
Comienza a diversificar sus fuentes de financiamiento a largo plazo,
incluidos
los
recursos
internacionales.
Tambin
extiende
su
responsabilidad social y ambiental mediante programas corporativos, as
como el patrocinio de actividades culturales, deportivas y actividades
sociales.

SECTOR BURSATIL.
Brasil es uno de los principales pases receptores de inversiones directas
e indirectas en Amrica Latina. Con una trayectoria de crecimiento y
solidez enfocada en innovacin, sostenibilidad social y ambiental, y con
un ambiente poltico estable, con una democracia consolidada y basada
en instituciones slidas, Brasil conquist credibilidad para convertirse en
una referencia obligatoria en el portafolio de los principales
inversionistas internacionales.
Las oportunidades de inversin son variadas, destacndose las opciones
de mediano y largo plazo. El Consejo Monetario Nacional (CMN) permite
que los inversionistas no residentes (individuales o colectivos, personas
fsicas o jurdicas, fondos u otras entidades de inversin colectiva) tener
acceso a los mismos productos del mercado financiero y de capitales
brasileo disponibles a los inversionistas residentes. As, los
inversionistas extranjeros pueden, invertir en carteras de mercaderas y
futuros, bolsas de valores y fondos de inversin reglamentados por la
Comisin de Valores Mobiliarios (CVM).

BOLSA DE VALORES Y FUTUROS BM&F

Quien planea invertir en acciones, debe dirigirse a la Bolsa de Valores,
Mercaderas y Futuros (BM&FBovespa S.A.), la principal bolsa de Brasil.
Su sede es en So Paulo, la BM&FBovespa es considerada la segunda
mayor Bolsa de valores de las Amricas y la tercera del mundo.
La BM&FBovespa est vinculada a la Bolsa de Valores de Rio de Janeiro
(BVRJ), donde son negociados apenas ttulos. El Ibovespa es un indicador
de desempeo del conjunto de acciones negociadas en la BM&FBovespa,
o sea, demuestra a valorizacin de ese grupo de papeles a lo largo del
tiempo.

NUEVO MERCADO
Es una lista de empresas que se comprometen, de manera voluntaria, a
adoptar prcticas de gobernanza corporativa, adems de las
obligaciones legales.

21

La entrada de una empresa al Nuevo Mercado implica la adhesin de un

conjunto de reglas de buenas prcticas de gobernanza corporativa,
presentes en el Reglamento de Lista del Nuevo Mercado, a travs de la
firma de un contrato.

CONCLUSION.
La importancia del sistema financiero brasileo emana de su tamao y
de la sofisticacin que presenta en algunos aspectos. La adopcin de
nuevas tecnologas en el mbito bancario, as como el desarrollo de la
inversin institucional lo convierten en uno de los ms avanzados de la
regin. Sin embargo, los bancos brasileos tambin presentan
debilidades
derivadas,
por
una
parte,
de
la
tradicin
macroeconmica que ha permitido a los bancos generar negocios
rentables al margen de la intermediacin crediticia tradicional y, por otra
parte, del entorno fuertemente regulado en el que se desarrolla la
actividad crediticia de los bancos. La superacin de estas debilidades es
clave para conseguir la viabilidad del sistema bancario brasileo en el
medio plazo. Para ello se requiere implementar una transicin suave
hacia un modelo de sistema bancario en el que el negocio crediticio
libre cobre un mayor protagonismo. Esta transformacin no slo ha de
descansar en la generacin de un mayor volumen crediticio, sino,
fundamentalmente en la mejora de la eficiencia en el proceso de
concesin de crdito.
En los ltimos aos la solidez de las cuentas fiscales y externas y la
menor inflacin han permitido a Brasil beneficiarse de un entorno
externo favorable. Evidentemente, persisten desafos directamente
relacionados con la magnitud de la deuda pblica. No obstante, siguen
adoptndose medidas para mejorar la situacin macroeconmica. Un
entorno macroeconmico slido permitir a las autoridades mejorar la
asignacin de los recursos y seguir adelante con el programa de reforma
estructural y, por ende, acumular capital fsico y humano y lograr una
mayor inclusin social. Se proyecta que las tendencias de crecimiento
entre las economas financieramente integradas (AL-6, que incluye
Brasil, Chile, Colombia, Mxico, Per y Uruguay) diverjan a futuro,
reflejando distintas exposiciones a los mercados internacionales de
materias primas y otros factores idiosincrticos. Brasil est atravesando
la peor recesin en ms de dos dcadas, con una contraccin esperada
del producto de un 1 por ciento en 2015. La inversin privada sigue
representando un freno importante a la actividad, ya que los perdurables
problemas de competitividad se ven agravados por la debilidad de los
trminos de intercambio y la alta incertidumbre relacionada, entre otros
aspectos, con los efectos de la investigacin de Petrobras y el impacto
de una sequa prolongada sobre el suministro de energa elctrica. La
confianza de los consumidores tambin se deterior de manera
marcada, en un contexto de inflacin elevada, oferta de crdito ms

21

restrictiva y debilitamiento incipiente del mercado laboral. La decisin

de las autoridades de ajustar las polticas macroeconmicas contribuye a
la debilidad de la demanda a corto plazo, pero es fundamental para
contener el aumento de la deuda pblica y reconstruir la confianza en el
marco de poltica macroeconmica. De manera similar, el realineamiento
que se est registrando en algunos precios relativos clave, incluido el
tipo de cambio real, debera ayudar, con el tiempo, a mejorar las
perspectivas para la inversin. Un y con esta recesin, se proyecta una
economa, debido al sistema financiero que este pas utiliza.

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21