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Bernal Belln, Jos Reyes; Meza Carvajalino, Carlos Arturo

La interaccin entre el multiplicador y el acelerador: Una aproximacin para Colombia
Economa, nm. 34, julio-diciembre, 2012, pp. 11-32
Universidad de los Andes
Mrida, Venezuela
Disponible en: http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=195631019002

Economa,
ISSN (Versin impresa): 1315-2467
revecono@ula.ve
Universidad de los Andes
Venezuela

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Economa, XXXVII, 34 (julio-diciembre, 2012), pp. 11-32

ISSN 1315-2467, Depsito legal pp: 198702me336

La interaccin entre el multiplicador

y el acelerador: Una aproximacin para Colombia
The interaction between the multiplier effect
and the acceleration principle: An approximation for Colombia
Jos Reyes Bernal Belln* y Carlos Arturo Meza Carvajalino**
Cdigo JEL: E22, O39, O57
Recibido: 25/07/2012, Revisado: 14/10/2012, Aceptado: 29/11/2012

Resumen
Este trabajo rescata el uso del multiplicador y el acelerador en la teora del crecimiento
econmico y en la determinacin de la renta y se realizan estimaciones desde los dos
enfoques para mostrar su aplicabilidad y poder de prediccin. Las diferentes estimaciones
para Colombia sugieren que su aplicabilidad es ms contundente para predecir la tasa de
crecimiento de la economa que en modelos de determinacin del ingreso.
Palabras clave: crecimiento econmico, renta, propensin marginal a consumir, multiplicador, acelerador.
Abstract
This paper describes the use of the multiplier and the acceleration principle in the theories
of economic growth and income determination. Estimates are obtained for the two
approaches to show their applicability and predictive power. The different estimates for
Colombia suggest that their applicability is more robust in the prediction of the rate of
economic growth than in models of income determination.
Keywords: economic growth, income, marginal propensity to consume, multiplier,
accelerator.

* PhD en Ciencias Econmicas Universidad Nacional, profesor del programa de Maestra en Ciencias
Econmicas de la Universidad Santo Toms. Carrera. 82 No. 77BB-27 Medelln-Colombia. Correo
electrnico: josereyes@usantotomas.edu.co.
** Economista, Msc. en Ciencias Econmicas y Msc. en Planificacin y Administracin del Desarrollo
Regional. Estudiante de Doctorado en Agrociencias de la Universidad de La Salle. Docente de la Facultad
de Ciencias Econmicas y Sociales, Programa de Economa, de la Universidad de La Salle. Profesor en
la Maestra de Ciencias Econmicas de la Universidad Santo Toms Carrera. 82 No. 77BB-27 MedellnColombia. Correo electrnico: cmeza@unisalle.edu.co.

Jos Reyes Bernal Belln y Carlos Arturo Meza Carvajalino

1. Introduccin
Los conceptos de multiplicador y acelerador tienen mucha tradicin en la
literatura econmica sobre la determinacin de la renta y el crecimiento
econmico. El modelo de Harrod (1939) y el modelo de Domar (1946)
hacen uso implcita o explcitamente de estos dos elementos tericos,
mientras que en la determinacin del ingreso o de la renta el trabajo
de Samuelson (1939) y la utilizacin en el modelo IS-LM muestran
claramente la aplicacin del multiplicador y el acelerador.
El concepto del multiplicador fue inventado por Kahn, un
alumno brillante de Keynes. Este multiplicador est determinado por
la propensin marginal a consumir y refleja el cambio en la renta ante
incrementos en la inversin, mientras que el acelerador establece una
relacin directa entre la inversin y la renta, es decir, que incrementos
en la renta conducen a incrementos en la inversin. El uso del modelo
de Harrod lleg a popularizarse y an es popular porque su simplicidad
condujo a predicciones fuertes sobre el crecimiento del producto. Este
crecimiento estaba relacionado directamente con la participacin de
la inversin en el producto. En muchos pases se ha implementado
para cuantificar los requerimientos de inversin a fin de obtener unas
metas de crecimiento preestablecidas. El mismo Banco Mundial lo ha
utilizado como un modelo para observar cules pases tenan problemas
de deuda y financiamiento. A esta versin del modelo se le denomin el
Modelo Estndar Mnimo (MSM). Posteriormente, fue revisado por los
economistas del mismo Banco y lo denominaron el Modelo Estndar
Mnimo Revisado (RMSM) en el que la tasa de crecimiento del Producto
Interno Bruto (PIB) era igual a la inversin como proporcin del PIB
(rezagado un ao) y dividido por la relacin capital producto. En este
caso se buscaban metas de crecimiento para la reduccin de la pobreza
o la creacin de empleo.
A finales de la dcada del noventa y an hoy en da, el modelo de
Harrod es utilizado por algunas organizaciones internacionales empezando por el Banco Mundial, que lo utiliza para hacer proyecciones en
cerca del 90% de los pases en desarrollo. En este periodo se hicieron
otras modificaciones al modelo para analizar los balances fiscales y
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monetarios. A esta nueva versin del modelo se le denomin el Modelo

Estndar Mnimo Revisado Extendido (RMSM-X) y fue aplicado en
Guyana, Uganda, Lituania y en la mayora de pases de Latinoamrica
por parte del Banco Mundial. De igual manera, fue y es utilizado por
el Banco Interamericano de Desarrollo y por el Banco Europeo para
la Reconstruccin y el Desarrollo para proyectar los requerimientos de
inversin en los pases anteriormente comunistas.
Para demostrar los usos y validez de prediccin de estos modelos
se desarrolla este artculo en cuatro partes de las cuales la primera es esta
introduccin. En la segunda parte se presentan las propuestas tericas
sobre el uso de estos dos modelos en la teora del crecimiento y en la
determinacin del ingreso, as como tambin el enfoque dinmico
planteado por Samuelson. En la tercera seccin se presentan las estimaciones y resultados de los modelos mientras que en la cuarta y ltima
seccin se presentan las conclusiones del trabajo.

2. Propuestas tericas
2.1. El multiplicador y acelerador en la teora del crecimiento econmico

En los ltimos veinticinco aos, seala Bernal (2009), se ha publicado

una gran cantidad de artculos sobre las teoras del crecimiento econmico y resulta indiscutible que uno de los ms sobresalientes autores de
este movimiento fue Harrod. Su teora sobre el crecimiento econmico
merece cierto reconocimiento y por ello es obligatoria una deferencia
en relacin con sus principales contribuciones en este terreno. Harrod
(1939) reintrodujo la idea de crecimiento en la teora econmica y el
concepto de crecimiento sostenido y proporcional. As mismo, volvi
a darle importancia al papel del ahorro como acumulacin de capital y
proporcion a los tericos del desarrollo elementos suficientes para su
anlisis. Adicionalmente, ofreci un marco para que su anlisis pudiera
interpretarse como una explicacin de los ciclos y del crecimiento
econmico. Involucr tambin la relacin entre crecimiento econmico
y el crecimiento de la balanza de pagos. De igual manera, y entre otras
contribuciones, retom el papel preponderante de las expectativas
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empresariales como origen de los problemas para conseguir un crecimiento sostenido y de pleno empleo. El modelo de Harrod tambin
ha sido interpretado como un modelo que contribuy al anlisis del
crecimiento econmico por medio de la distribucin del ingreso, como
en su momento lo hicieron Kaldor y Pasinetti (Meade, 1977).
Por ltimo, el modelo de Harrod ha sido interpretado como
una relacin lineal entre crecimiento y acumulacin de capital, como
lo sealan Thirlwall (1979, 2001), Dajin Li (2002) y Easterly (1997,
1999). Esta versin del modelo de Harrod, es decir, la relacin entre
crecimiento econmico e inversin, tambin podra explicarse a travs
de otros factores como la inclusin de las restricciones de liquidez y de
aspectos como la incertidumbre sobre la tasa de incremento salarial y/o
la esperanza de vida (Kotlikoff, 1998).
Desde la teora del crecimiento econmico, tanto Harrod como
Domar sintetizaron sus modelos de crecimiento en una simple y robusta
ecuacin. El modelo de Harrod (1939, 1966 y 1979) supone que existe
un nivel de precios dado en la economa (no hay inflacin), que se
presenta un equilibrio macroeconmico donde el ahorro es igual a la
inversin, que la propensin marginal a ahorrar (s) es igual al ahorro
medio de la economa, que las variables se usan en trminos netos, es decir
descontada la depreciacin, que la capacidad productiva de la economa
es calculable, es decir tanto el stock de capital (K) como el producto (Y)
pueden ser cuantificados y, finalmente, que la tasa de crecimiento de la
poblacin (n) y la productividad () crecen exgenamente.
El modelo parte de la igualdad entre la inversin (I) o las variaciones
en el capital y el ahorro, es decir, I = K = S = sY. As mismo, establece la
relacin marginal capital producto como C = K/Y, es decir, establece
que la inversin depende de cambios en las variaciones en el producto.
Con base en estas ecuaciones deriva su ecuacin que representa una
senda de crecimiento, as:
Gy = s/C
[1]
En donde Gy es la tasa de crecimiento observada, s es la tasa de ahorro y C
es la relacin marginal capital producto que puede o no dejar satisfechos
a los capitalistas cuando realizan una inversin. Harrod plantea adi-

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cionalmente que la economa puede lograr una senda dinmica de

crecimiento cuando los inversionistas quedan completamente satisfechos
con sus decisiones de inversin. A esta tasa de crecimiento la denomina
tasa de crecimiento garantizada (Gw) que es igual a la tasa de ahorro
dividida por la relacin marginal capital producto que deja satisfechos a
los capitalistas Cr
Gw = s/Cr
[2]
Estas tasas de crecimiento efectiva (Gy) y garantizada (Gw) podran
ser iguales a la tasa de crecimiento natural, la cual involucra la tasa de
crecimiento de la poblacin y la tasa de crecimiento de la productividad1;
la denomina Gn. Se observar que la denominada edad de oro se presenta
cuando Gw = Gy = Gn. La divergencia entre estas tasas de crecimiento
originan los problemas de pleno empleo e inestabilidad. Estos problemas
pueden sintetizarse de la siguiente manera:
Si la tasa de crecimiento terica es igual a la tasa de crecimiento
efectiva, es decir, si Gw = Gy, entonces no existen problemas porque
significa que la inversin est creciendo a la tasa que requiere la
economa para que a travs del tiempo las cantidades demandadas
sean iguales a las cantidades ofrecidas.
Si la tasa de crecimiento terica es mayor que la tasa de crecimiento
efectiva, esto es, que Gw> Gy, significa que la oferta es mayor que
la demanda; en consecuencia, la economa presentara un exceso de
oferta que generara, o bien, deflacin, o bien desempleo. En sntesis,
en este caso se presentan dos problemas; uno, desempleo y dos,
inestabilidad en el modelo.
Finalmente, si Gw< Gy habr exceso de demanda. En este caso los
empresarios pensarn que se quedaron cortos en la inversin y por
lo tanto la elevarn para el prximo periodo; pero para ese periodo
la inversin seguir creciendo a una tasa mayor haciendo que la
demanda se distancie ms de la oferta, en consecuencia se presentar
inflacin o sobreempleo de recursos e inestabilidad.
Por su parte, el objetivo del modelo de crecimiento Harrod (1939)-Domar
(1946) es mostrar las condiciones bajo las cuales la economa podra
crecer en forma sostenida y equilibrada a travs del tiempo, con pleno

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empleo de capital y de trabajo. Para ello, se supone que existe un nivel de

precios dado en la economa (no hay inflacin), se presenta un equilibrio
macroeconmico el ahorro es igual a la inversin, la propensin marginal
a ahorrar es igual al ahorro medio de la economa y las variables se usan
en trminos netos, es decir, descontada la depreciacin y, finalmente, que
la capacidad productiva de la economa es calculable; en otras palabras,
tanto el stock de capital como el producto pueden ser cuantificados.
Bajo estos supuestos, el modelo de crecimiento muestra que, en el
tiempo, el crecimiento equilibrado de la economa se presenta cuando
las variaciones de las cantidades demandadas son iguales a las variaciones
de las cantidades ofrecidas. En trminos formales se tendra:
dYd = dYs
dt
dt

[3]

Siendo dYd/dt las variaciones de la demanda agregada (o cantidades

demandadas) en el tiempo dYs/dt, las variaciones de la oferta agregada
en el tiempo. Para llegar a esta condicin es necesario encontrar la tasa
de crecimiento de la inversin a travs del tiempo que garantiza esta
igualdad.
En primer lugar, el crecimiento de la demanda a travs del tiempo
est determinado por los incrementos de la inversin va el multiplicador
keynesiano de la inversin (1/s). Este multiplicador se considera una
constante determinado por la propensin marginal a ahorrar (s) que
tambin se considera constante. Por lo tanto, un incremento en la
inversin a travs del tiempo (dI/dt) conducir a un incremento en la
demanda agregada en tantas veces sea el valor2 de 1/s. Si la propensin
marginal a ahorrar no fuera constante, entonces el multiplicador de la
inversin (1/s) tampoco sera constante y de acuerdo con esto, la demanda
o renta aumentara (disminuira) si la propensin marginal a ahorrar
disminuyera (aumentara), o simplemente, los impactos sobre la renta
derivados del cambio en la inversin fueran inciertos. Formalmente esto
se traduce a:

( )

dYd = 1 dIo
[4]
s
dt
dt
En este caso, la ecuacin [4] es una ecuacin diferencial con respecto al

tiempo t.

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En segundo lugar, el crecimiento del producto segn los postulados de Domar (1946) est determinado por la modificacin de los
recursos naturales y por la fuerza de trabajo, del capital y del estado
de la tcnica. Sin embargo, para explicar completamente los factores
que determinan la produccin o la oferta del producto de la economa,
Domar considera que existe dificultad en analizar los cambios en los
recursos naturales y la tcnica. Por tal razn, prefiere suponer que estn
dados. En consecuencia, plantea que el producto de la economa est
determinado por las variaciones en el capital, la mano de obra y la
productividad de ambos factores (manteniendo los dems constantes).
As mismo, el autor supone que existe pleno empleo en la economa y
centra su anlisis en la expansin de la capacidad productiva derivada
de los cambios en el capital y de la productividad social media potencial
de la inversin.
La productividad social media potencial de la inversin se refiere
al incremento de la capacidad productiva de toda la sociedad y no de una
empresa en particular cuando esta se ampla. As mismo, no se refiere al
concepto tradicional de la productividad marginal del capital porque en
l se contempla la invariabilidad (ceteris paribus) de los dems factores
y del estado de la tcnica, mientras que la productividad social media
potencial de la inversin s involucra implcitamente esos cambios. En
otras palabras, la productividad social media potencial de la inversin se
caracteriza porque su magnitud depende en gran medida del progreso
tecnolgico; es decir, que la inversin no genera la productividad media
potencial social sino que la acompaa en el incremento en la capacidad
productiva. Adicionalmente, el concepto de potencial significa, no el
incremento en la renta nacional, sino el incremento potencial productivo
de la economa. De esta forma, un valor elevado de la productividad
social media potencial de la economa implica un incremento rpido del
producto de la economa.
Las variaciones del capital a travs del tiempo son iguales a la
inversin neta.3 Por lo tanto, la oferta o capacidad productiva de la
economa tambin est determinada por la inversin. Como la oferta
y la demanda estn determinadas por la inversin entonces es necesario
encontrar la tasa de crecimiento de la inversin en trminos dinmicos
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para garantizar el crecimiento sostenido y de pleno empleo de la economa. La ecuacin de oferta es:
dYs = I
t
dt

[5]

En esta ecuacin, representa la productividad social media potencial de

la inversin e It es la inversin. Entonces, las variaciones de la oferta o del
producto a travs del tiempo son iguales al producto de la productividad
social media de la inversin por la inversin realizada en cada periodo.
Si las ecuaciones [4] y la [5)] se igualan, implica que tanto las
cantidades demandadas como ofrecidas en la economa crecern en la
misma proporcin, entonces, no habr excesos de oferta ni de demanda.
Por esta razn es necesario encontrar la tasa de crecimiento de la inversin
que garantice este equilibrio a travs del tiempo. Matemticamente se
tiene:
It = (1/s) (dI/dt)

[6]

sdt = dI/I

[7]

sdt = dI/I

[8]

It = est

[9]

Reordenando esta ecuacin se puede escribir de la siguiente forma:

De esta ecuacin, se debe hallar la tasa de crecimiento de la inversin

que garantice un crecimiento sostenido de largo plazo, por lo tanto, se
debe integrar esta ecuacin de la siguiente manera:
Despus de resolver esta integral se llega a la solucin de la variable
inversin que se representa de la siguiente manera:
La ecuacin [9] establece que la inversin crece a travs del tiempo en
forma exponencial a la tasa s. Esta tasa, que se define como el producto
de la propensin marginal a ahorrar por la productividad social media
potencial de la inversin, es la tasa de crecimiento de la inversin que
garantiza un crecimiento sostenido de la economa en el largo plazo. En
otras palabras, la economa crecer a la tasa s de tal manera que en el
transcurso del tiempo no se presentarn problemas de desempleo de los
recursos o inflacin.
La tasa de crecimiento de la inversin, que es tambin la del
producto y la del capital s, es la tasa terica a la que debera crecer
la inversin para que la oferta y la demanda sean siempre iguales en el
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tiempo. Los problemas surgen cuando la inversin no crece a la tasa

s, sino que crece a otra tasa, por ejemplo , que sera la tasa de
crecimiento efectiva de la inversin que desde luego podra diferir o
igualar a la tasa terica. Formalmente se tiene:
It = I0et
Si se diferencia la ecuacin [10] con respecto al tiempo se tiene:
dIt
= d(I0et/dt)

dt
Que es igual a:
dIt = (I et)
0

dt

[10]
[11]
[12]

Remplazando este valor de la ecuacin [12] en la [2] se obtiene:

( )

dYd = 1 (I et)
0

[13]

dYs
= I0et
dt

[14]

s
dt
Adicionalmente, remplazando la ecuacin [10] en la [5] se obtiene:

Con base en estas dos ltimas ecuaciones, la [13] y la [14], el autor

propone la relacin entre los incrementos en la demanda a travs del
tiempo frente a los cambios en la oferta o capacidad productiva en el
tiempo cuando la inversin crece a una tasa diferente a la que garantiza
un crecimiento sostenido. A esta relacin la denomina el coeficiente de
la capacidad instalada. Formalmente se tiene:
dYd
dt =
dYs s
dt

[15]

De acuerdo con este resultado se presentan tres alternativas de anlisis:

Si la tasa de crecimiento terica es igual a la tasa de crecimiento
efectiva, es decir, si s = , entonces no existen problemas porque
significa que la inversin est creciendo a la tasa que requiere la
economa para que a travs del tiempo las cantidades demandadas
sean iguales a las cantidades ofrecidas.
Si la tasa de crecimiento terica es mayor que la tasa de crecimiento
efectiva, esto es, si s > , significa que la oferta es mayor que la
demanda; en consecuencia, la economa presentara un exceso de
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oferta que generara, o bien, deflacin, o bien desempleo. En sntesis,

en este caso se presentan dos problemas: uno, desempleo y dos,
inestabilidad en el modelo.
Finalmente, si s < , entonces habr exceso de demanda. En este caso,
los empresarios pensarn que se quedaron cortos en la inversin
y por lo tanto la elevarn para el prximo periodo; pero para ese
periodo la inversin seguir creciendo a una tasa mayor haciendo
que la demanda se distancie ms de la oferta; en consecuencia se
presentar inflacin o sobre-empleo de recursos e inestabilidad. Este
problema de inestabilidad es el que ha generado grandes crticas
al modelo como las que realiza Easterly (1997), pero tambin ha
fomentado nuevos usos como es el caso de Grabowski R. y Shields
M. (2009).
2.2. El multiplicador y el acelerador en la determinacin de la renta
2.2.1. Un enfoque esttico

El multiplicador y el acelerador han sido ampliamente utilizados en los

modelos de determinacin del ingreso como lo refleja la ecuacin [4].
As mismo, en un modelo keynesiano sencillo en el que interactan el
multiplicador y el acelerador se hace explcita la relacin positiva entre
inversin e ingreso; a manera de ejemplo se tiene Y = C + I; C = cY;
I = I0 + bY cuya solucin de este sistema de ecuaciones conduce a la
determinacin del ingreso de la siguiente manera:
Y=

1 I
(1-c-b
)

[16]

De donde 1/(1-c-b) es el multiplicador conjunto con el acelerador, c es la

propensin marginal a consumir y b es la propensin marginal a invertir
o acelerador. Esta ecuacin refleja el hecho de que ante un incremento en
la inversin autnoma I0 el ingreso crece en el tamao del multiplicador
y como la renta crece entonces va acelerador vuelve y crece la renta y
as sucesivamente. Este enfoque se ha extendido a la inclusin del sector
gobierno y el sector externo y monetario en el bien conocido modelo
aumentado IS-LM o IS-LM-BP.

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2.2.2. Un enfoque dinmico

La interaccin del multiplicador con acelerador de Samuelson (1939) se

considera como un proceso dinmico en la determinacin del ingreso
(Yt), el cual puede ser escrito como la suma de tres componentes: i)
el gasto de gobierno, gt, ii) el gasto de consumo, Ct, y iii) la inversin
privada inducida, It.
Yt = gt + Ct + It
De igual manera, Samuelson seala que de acuerdo con el supuesto de
Hansen el consumo Ct = 1Yt-1, en donde 0 < 1 < 1 es la propensin
marginal al consumo. Por otra parte, la inversin privada inducida, It,
est representada por la ecuacin It = 1(Ct Ct1), donde (0 < 1 < 1)
que corresponde a la propensin marginal de la inversin. Las variables
predeterminadas del modelo son por una parte gt , que es exgena, y Ct1
y Yt1, que son endgenas con rezagos.
En estos trminos el sistema de ecuaciones estructurales de manera
ordenada es el siguiente:
Yt = gt + Ct + It
Ct = 1Yt1
It = 1(Ct Ct1)

[17]
[18]
[19]

Ahora, la solucin del sistema en funcin de Yt se tiene que al combinar

[18] y [19]
It = 1(Ct Ct1)
It = 1(1Yt1 1Yt2)
It = 11Yt1 11Yt2
Luego al remplazar en la ecuacin [17] se tiene que
Yt = gt + 1Yt1 + 11Yt1 11Yt2

[20]
[21]
[22]

Yt = gt + 1Yt1 + 11Yt1 11Yt2

[24]

Yt 1(1 + 1)Yt1 + 11Yt2 = gt

[25]

Yt 1(1 + 1)Yt1 + 11Yt2 = 0

[26]

Y al reducir trminos

Lo cual equivale, a una ecuacin en diferencia de grado dos

[23]

Como se puede observar, la transformacin del sistema de ecuaciones

simultneas corresponde a un sistema autorregresivo de orden dos. Es
decir, equivale a un polinomio de segundo grado, el cual puede expresarse
como una ecuacin dinmica fundamental igualndola a cero:

21
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Esta ecuacin supone la forma:

Yt = Abt

[27]

b2 1(1 + 1)b + 11 = 0

[28]

De ah que la ecuacin caracterstica para el modelo es la siguiente

Por la frmula de la cuadrtica se obtienen las races caractersticas
b1, b2 =

1(1+1)12(1+1)2 11
2

[29]

Ahora por el lado del consumo Ct = 1Yt-1

Para encontrar el equilibrio en funcin de Ct se parte de la equivalencia
o el equilibrio de la inversin It.
It = 1(Ct Ct1) = 11Yt1 11Yt2

[30]

Ct = 1Yt-1
Yt1 = gt1 + Ct1 + It1
Ct = 1(gt1 + Ct1 + It1)
Ct = 1gt1 + 1Ct1 + 1It1
Ct = 1gt1 + 1Ct1 + 1[1(Ct1 Ct2)]
Ct = 1gt1 + 1Ct1 + 11Ct1 11Ct2

[31]
[32]
[33]
[34]
[35]
[36]

Ct 1Ct1 11Ct1 + 11Ct2 = 1gt1

Ct 1Ct1 11Ct1 + 11Ct2 = 0
Ct 1(1 + 1)Ct1 + 11Ct2 = 0
Esta ecuacin toma la forma: Yt = Abt

[37]
[38]
[39]

En estos trminos la ecuacin [18] se renombra por [31]

De acuerdo con lo anterior, se tiene la ecuacin dinmica fundamental

en funcin de Ct. Esta ecuacin, al igual que la de ingreso, corresponde
a un polinomio de segundo grado. La anterior ecuacin se iguala cero
con el fin de determinar la raz caracterstica:

De ah que la ecuacin caracterstica para el modelo es la siguiente:

b2 1(1 + 1)b + 11 = 0

Por la frmula de la cuadrtica, se obtienen las races caractersticas

b1, b2 =

1(1+1)12(1+1)2 411

[40]
[41]

Para encontrar el equilibrio en funcin de It se tiene que

It = 1(Ct Ct1) = 11Yt1 11Yt2

Ahora, de la [17], se deducen Yt1 y Yt2

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[42]

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Yt1 = gt1 + Ct1 + It1

Yt2 = gt2 + Ct2 + It2
Al remplazar en It, se tiene que
It = 11Yt1 11Yt2
It = 11(gt1 + Ct1 + It1) 11 (gt2 + Ct2 + It2)
It = 11(gt1 + Ct1 + It1) 11 (gt2 + Ct2 + It2)
It = 11gt1 + 11Ct1 + 11It1 11gt2 11Ct2 11It2

Ahora,

[43]
[44]
[45]
[46]
[47]
[48]

It1 = 1(Ct1 Ct2)

Al reagrupar la ecuacin [48] se tiene que

It = 11gt1 11gt2 + 11Ct1 11Ct2 + 11It1 11It2

It = 1(1gt1 1gt2) + 1(1Ct1 1Ct2) + 1(1It1 1It2)

[49]
[50]

En estos trminos, como se trata de encontrar el equilibrio en funcin

de la inversin, se tiene que
It1 = 1(Ct1 Ct2)

[51]

It = 1(1gt1 1gt2) + 1It1 + 1(1It1 1It2)

[52]

It = 1(1gt1 1gt2) + 1(1 + 1)It1 11It2

It + 1(1 + 1)It1 11It2 = 11gt1 11gt2

[53]
[54]

b2 1(1 + 1)b + 11 = 0

[55]

Se remplaza por su equivalencia en la ecuacin [50]

Al reagrupar

Esta ecuacin, al igual que la del consumo e ingreso, supone la forma

Yt = Abt. De ah que la ecuacin caracterstica para el modelo es la siguiente
Por la frmula de la cuadrtica, se obtienen las races caractersticas
b1, b2 =

1(1+1)21(1+1)2 411

[56]

Este sistema tiene solucin porque cumple con las condiciones necesaria
y necesaria y suficiente. La condicin necesaria exige que el nmero de
variables endgenas deba ser igual al nmero de ecuaciones. Se tienen tres
variables endgenas Yt, Ct e It y tres ecuaciones. La condicin necesaria y
suficiente establece que el determinante de la matriz de coeficientes debe
ser no singular, es decir diferente de cero; esta condicin tambin se
cumple. Seguidamente, se emplea la regla de identificacin con el fin de
establecer el mtodo de estimacin. En este sentido, se usa la siguiente
regla:
23
Economa, XXXVII, 34 (julio-diciembre, 2012)

Jos Reyes Bernal Belln y Carlos Arturo Meza Carvajalino

Kkm1

Donde
K = nmero de variables predeterminadas en el modelo
k = nmero de variables predeterminadas en la ecuacin de anlisis
m = nmero de variables endgenas en la ecuacin

[57]

Cuadro 1. Identificacin del modelo

Ecuacin

1) Yt = gt + Ct + It
2) Ct = 1Yt1

3) It = 1(Ct Ct1)

Kkm1

Identificacin de la ecuacin

3131

Identificada

3111

Sobreidentificada

3121

Sobreidentificada

La ecuacin identificada corresponde a Yt = gt + Ct + It. De igual manera,

como se demostr anteriormente, el equilibrio corresponde a
Yt = 1(1 + 1)Yt1 11Yt2 + gt

[58]

Yt 1(1 + 1)Yt1 + 11Yt2 = gt

[59]

(1 1(1 + 1)L + 11L2) Yt = gt

[60]

Esta es una ecuacin de segundo orden que puede expresarse de manera

alterna como
A partir del multiplicador de rezago se obtiene

En estos trminos, se puede establecer que el ingreso nacional podra

estabilizarse como una solucin particular de la siguiente manera:
g

t
Yp =
= t
11(1+1)X + 11 11

[61]
1

Por lo tanto, el multiplicador keynesiano estar representado por 11, el

g
cual prevalece en ausencia de la inversin inducida, y 1t 1 corresponder
al elemento exgeno de gasto por multiplicador.
De esta manera, dependiendo del mdulo de la raz caracterstica
asociados a los valores de b1, b2 estos se establecen a partir la ecuacin
[60]

(1 1(1 + 1)X + 11X2) = 0

24
Economa, XXXVII, 34 (julio-diciembre, 2012)

[62]

La interaccin entre el multiplicador y el acelerador..., pp. 11-32

2.2.3. Alternativas de las races caractersticas

Retomando la cuadrtica se tiene

b1, b2 =

1(1+1)21(1+1)2 411

[63]

Caso 1. S a12 + 4a2 > 0, entonces 21 (1+1)2 > 411 . Al dividir en ambos
trminos de la inecuacin por 1 entonces, la equivalencia corresponde a:
1(1 + 1)2 > 41

[64]

41
(1+1)2

[65]

41
(1+1)2

[66]

O lo que equivale a decir que

1 >

Caso 2. a21 + 4a2 = 0, entonces

1 =

Caso 3. a21 + 4a2 < 0, entonces

1 <

41
(1+1)2

[67]

Ahora, dependiendo de la raz caracterstica, entonces, se harn las

predicciones y la convergencia depender de los valores que tomen la
propensin marginal a consumir 1 y el coeficiente del acelerador de
la inversin 1, que se traducirn en la estabilidad dinmica de la renta
nacional Yt.

3. Estimaciones y resultados
Los resultados para Colombia se muestran en el cuadro 2. Para la
prediccin, los autores utilizaron las progresiones de las tasas de crecimiento. Por ejemplo los periodos dos y tres se obtienen de la siguiente
manera:
(1+ (0,63*(1,18)*0)-(0,18)*0)=1,743
(1+ (0,63*(1,18)*1,743)-(0,18)*1)=2,116, y as sucesivamente hasta alcan-

zar el mximo en 2,290.

El valor proyectado de acuerdo con los coeficientes del multiplicador
keynesiano y el coeficiente del acelerador para Colombia, Alpha = 0,63
y Beta = 0,18 dan cuenta que cae en la regin B.
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Economa, XXXVII, 34 (julio-diciembre, 2012)

Jos Reyes Bernal Belln y Carlos Arturo Meza Carvajalino

Cuadro 2. Valores de relacin de la secuencia del modelo de renta nacional

* Alpha = 0,63
Beta = 0,18
1
1,743
2,116
2,259
2,298
2,302
2,298
2,293
2,291
2,290
2,290
2,290

Periodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

Fuente: clculos propios con base en Alan Heston, Robert Summers and Bettina Aten, Penn
World Table Version 6.1, Center for International Comparisons at the University of Pennsylvania
(CICUP), October 2002. *Los valores seleccionados corresponde a la propensin a consumir
=0,63 y =0,18 corresponde al acelerador de la inversin, para Colombia. Estas estimaciones
se realizaron a travs de MCO.

1,20
=1/

1,00

4
(1 + )

0,80

0,63
0,60

B
0,40

0,20

0 0,18

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

Figura 1. Lmites de las regiones del comportamiento cualitativo del ingreso nacional

26
Economa, XXXVII, 34 (julio-diciembre, 2012)

La interaccin entre el multiplicador y el acelerador..., pp. 11-32

Grfico 1. Tendencia del Multiplicador acelerador para Colombia

Figura 2. Tendencia del Multiplicador acelerador para Colombia. Fuente: (Ver tambin Meza 2012)

De acuerdo con el valor estimado, la relacin se encuentra en la regin

B. Es decir que un nivel continuo del gasto pblico se traducir en
pequeos movimientos amortiguados oscilatorios de la renta nacional,
que se estabilizar poco a poco convirtindose en una asntota del nivel
de gastos del gobierno. Dicho de otra forma, el incremento del gasto del
gobierno conducir a incrementar la renta de la economa hasta que se
eliminen los excesos de demanda generados por ese gasto adicional.
4.1. Estimacin de la ecuacin Harrod-Domar para Colombia

A continuacin se presentan las estimaciones de la tasa de crecimiento del

modelo Harrod-Domar porque incluye implcitamente la interaccin
entre el multiplicador y el acelerador. Las estimaciones se realizaron utilizando la base de datos Penn World Table. Esta informacin
corresponde al periodo 1970-2003.
Segn la figura 3, la economa colombiana muestra que la tasa de
crecimiento real es seguida por la tasa de crecimiento de Harrod y su
comportamiento es similar. La tasa de crecimiento ms alta se registr en
1978 (8,6%) con una tasa de ahorro del 13,5% y una relacin marginal
capital producto de 1,3. En 1991 la tasa de ahorro se increment al
27
Economa, XXXVII, 34 (julio-diciembre, 2012)

Jos Reyes Bernal Belln y Carlos Arturo Meza Carvajalino

Grfico 2. Tasa de crecimiento real y la tasa de crecimiento de Harrod para

Colombia

10

8
6
4
2
0
-2
1970

1975

1980

1985
GY

1990

1995

2000

GYH = s/Cr

Figura 3. Tasa de crecimiento real y la tasa de crecimiento de Harrod para Colombia. Fuente:
clculos propios con base en Summers, R. and Heston, A: Penn World Table The Penn World Table
Fuente:
clculos
con
en Summers,comparisons
R. and Heston,
A: Penn World
Table The
Penn World
(Mark
5): An propios
expanded
setbase
of international
1950-1988,
en: Quarterly
Journal
of
Table (Mark 5): An expanded set of international comparisons 1950 - 1988, en: Quarterly Journal of
Economics, 1991
Economics, 1991

15% mientras que la relacin marginal capital producto aument hasta

3,1 y dio lugar a una tasa de crecimiento real de apenas el 2,8%. Por
su parte, la tasa de crecimiento de la economa en 1982 fue de 0,9%,
con una tasa de ahorro del 8,9% pero con una relacin marginal capital
producto de 13,3. Esto corrobora que existe una relacin directa entre
la productividad marginal del capital y la tasa de crecimiento de la
economa o que el modelo del acelerador representado en la relacin
marginal capital producto determina la tasa de crecimiento.
Estimacin de la tasa de crecimiento econmico con la ecuacin
Harrod-Domar, por M.C.O

DLGY = 0,001386 0,992174(DLCR) 0,371666(DLSAV)

std
(0,021650)
(0,042802)
(0,185299)
Tst
0,064004
-23,18069**
-2,005766**
R = 0,95
F = 268,76**
DW = 1,88
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Economa, XXXVII, 34 (julio-diciembre, 2012)

La interaccin entre el multiplicador y el acelerador..., pp. 11-32

Con base en la estimacin, se puede concluir que las variaciones en la

tasa de crecimiento de la economa estn explicadas en un 95% por las
variaciones en la relacin marginal capital producto y por las variaciones
en la tasa de ahorro. Ms explcitamente, un incremento de una unidad
en la relacin marginal capital producto reduce la tasa de crecimiento
en 0,99 puntos al igual que un aumento en la tasa de ahorro de un
punto genera disminuciones en la tasa de crecimiento de 0,37 puntos.
Este hecho refleja el cumplimiento de la paradoja de la austeridad de
Keynes en el sentido de que un mayor ahorro reduce la demanda y por
consiguiente el crecimiento de la economa cae.

4. Conclusiones
Siempre se ha debatido la importancia del modelo del multiplicador
y del acelerador. Desde Samuelson, pasando por Harrod y Domar, la
interaccin entre estos dos modelos ha sido utilizada para explicar la
determinacin de la renta o para explicar el crecimiento econmico.
En un modelo sencillo de determinacin de la renta aplicado al caso
colombiano se demuestra que un incremento exgeno del gasto conduce a incrementar la renta de la economa y que estos incrementos
convergen asintticamente hacia un valor donde se eliminan los excesos
de demanda.
De igual manera, el uso del modelo del acelerador en el modelo
de crecimiento de Harrod-Domar permite concluir con base en las
estimaciones realizadas que ante un aumento en 1 punto en la tasa de
ahorro, esto es una disminucin en el consumo medio de la economa o
propensin marginal a consumir, la tasa de crecimiento de la economa
se reduce en 0,37%, mientras que una reduccin de un punto en la
relacin marginal capital producto incrementa la tasa de crecimiento de
la economa colombiana en 0,99%; es decir, los cambios en el acelerador
conducen a cambios inversos en la tasa de crecimiento de la economa
en la misma proporcin. Desde luego, estas conclusiones son limitadas
porque aqu no se tuvieron en cuenta el sector pblico y el sector externo.
Un anlisis ms completo ser objeto de una futura investigacin.
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Economa, XXXVII, 34 (julio-diciembre, 2012)

Jos Reyes Bernal Belln y Carlos Arturo Meza Carvajalino

5. Notas
1 De acuerdo con Harrod, la poblacin crece exponencialmente a la tasa n
y est representada por Lt = L0 ent. As mismo, la tasa de crecimiento de la
productividad est dada por y crece de la siguiente forma: Yt= Y0et. En
consecuencia, la tasa de crecimiento natural ser igual a la suma de la tasa de
crecimiento de la poblacin y de la productividad, es decir, Gn = + n.
2 Este resultado es la solucin de un modelo keynesiano muy simple en el
que se argumenta que la renta est determinada por la demanda agregada
de la economa (Y) representada por la suma de los gastos en consumo (C)
y los gastos en inversin (I). Se supone que el consumo es una funcin
creciente de la renta mientras que la inversin se considera una variable
independiente. El modelo es el siguiente:
[1]
Y=C+I

C = A + cY con la condicin de primer orden dC/dY = c siendo 0< c <1. [2]
I = Io
[3]
De donde A es el consumo autnomo, c es la propensin marginal a
consumir e Io la inversin. La solucin de ese modelo es:

[4]
Y = (1/1-c) (A + Io )
o alternativamente Y = (1/s) (A + Io), siendo 1-c = s. As, un incremento en
la inversin incrementar la renta en 1/s veces, es decir:
[5]
Y/ Io = 1/s
3 Se supone que dK/dt = It. Esto implica que si las variaciones de la capacidad
productiva a travs del tiempo o de la oferta agregada son dYs/dt = dK/dt
entonces, dYs/dt = It siendo en este caso la productividad social media potencial
de la inversin igual a ms no la productividad marginal del capital.

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Economa, XXXVII, 34 (julio-diciembre, 2012)

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