El primer trmino del lado derecho es el cambio de porcentaje aproximado en

precio basado en la duracin modificada.

El segundo trmino en las ecuaciones e incluye la segunda derivada de la
funcin de los precios, es segundo derivado que se utiliza como una medida
para corregir la convexidad de la relacin precio-rendimiento. Los participantes
del mercado se refieren a la segunda derivada de los precios como la medida
del dlar convexidad de los bonos, que es
2

Dlar medida convexidad=

d P
2
dy

El producto de la medida del dlar convexidad y la cuadrado del cambio en el

rendimiento requerido indica el cambio de precio estimado debido a la
convexidad. Es decir, el cambio aproximado en el precio debido a la
convexidad es;
dP= (Dlar medida convexidad)(dy)^2
La segunda derivada dividido por el precio es una medida es el cambio
porcentual en el precio del bono, debido a la convexidad y se conoce
simplemente como la medida de la convexidad, es decir
Medida convexidad=

d2 1
2
dy P

Y el cambio de precio porcentaje debido a la convexidad es

dP 1
2
= ( Medida convexidad)(dy ) }
P 2

La segunda derivada de la ecuacin de precios

d2 P
=
2
dy

t ( t +1 ) C n ( n+1 ) M

(1+ y )i+2 + (1+ y)n +2

i=1

En general si los flujos de efectivo ocurren m veces al ao, convexidad ajustada

en cifras anuales:
Medida convexidad en aos=

Medida convexidad en periodos m por ao

m2

ALGUNAS NOTAS SOBRE LA CONVEXIDAD

Hay tres puntos que se deben tener en especie con respecto a una convexidad
bonos y medida convexidad.
En primer lugar, es importante entender la distincin entre el uso de la
convexidad plazo, que se refiere a la forma general de la relacin rendimiento
precio, y la medida convexidad plazo, que est relacionada con la
cuantificacin de cmo el precio del bono ser cambia cuando las tasas de
inters cambian.
El segundo punto tiene que ver de cmo interpretar la medida convexidad.
Recordemos que para la duracin, la interpretacin de esta medida es directa.
Una duracin de 4, por ejemplo, se interpreta como el cambio porcentual
aproximado en el precio del bono de 100 - cambio puntos bsicos en los tipos
de interesados. Cmo hacer interpretamos una medida convexidad? no es tan

simple, porque el cambio porcentual aproximada en el precio debido a la

convexidad se ve afectada por el cuadrado de la variacin de los tipos.
El punto final es que en la prctica diferentes proveedores de sistemas
analticos y diferentes escritores calculan la medida convexidad de diferentes
maneras. Especficamente, la medida convexidad es el producto de la segunda
derivada y la reciprocidad del precio.