CINCIAS CONTBEIS

ATPS DE ANLISES DE INVESTIMENTOS

POLO IGUATEMI MS
2015

ACADMICOS EM CINCIAS CONTBEIS

CLEBERTON SENHORELI FLAUZINE

RA: 421634

HELEN FERNANDA DIAS DO NASCIMENTO

RA: 427381

OSMAR BELARMINO DA SILVA

RA: 9978022055

TUTOR EAD: Prof. Me. Jefferson Dias

POLO IGUATEMI MS
2015
SUMRIO
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INTRODUO-------------------------------------------------------------------------------------------4
ETAPA 01--------------------------------------------------------------------------------------------------5
ETAPA 02--------------------------------------------------------------------------------------------------7
ETAPA 03------------------------------------------------------------------------------------------------10
ETAPA 04------------------------------------------------------------------------------------------------12
CONSIDERAES FINAIS-------------------------------------------------------------------------15
BIBLIOGRAFIA---------------------------------------------------------------------------------------16

INTRODUO
3

Este trabalho foi desenvolvido pelo grupo com o intuito de criar um projeto que fosse
vivel e trouxesse boa rentabilidade.
A princpio as ideias estavam desorganizadas e havia muitas opinies divergentes,
porm, aps o estabelecimento da atividade e dos produtos comercializados as ideias
comearam a tomar forma, como provavelmente ocorre em uma situao real de iniciativa de
um novo negcio.
Esse projeto bastante simples e sero demonstrados os pontos positivos e negativos
do empreendimento.
No decorrer do trabalho a simplicidade do projeto poder ser constatada pela pequena
quantidade de produtos comercializados, pela opo de tributao pelo Simples Nacional, e
pelo fato do comercio ser de pequeno porte, o que diminui ainda mais seus gastos, o que
acreditamos que fosse o objetivo da avaliao, fazer algo simples que pudesse demonstrar
com preciso a importncia das analises realizadas no decorrer do projeto.
Acreditamos que as analises feitas, apesar da utilizao de valores fictcios, sejam
muito prximas realidade, e podem indicar um verdadeiro potencial nesse tipo de
investimento.

ETAPA 1
4

 comum o uso da palavra investimento no nosso cotidiano. Podemos nos deparar com
ela em vrias circunstncias.
O simples fato de guardar dinheiro numa caderneta de poupana, cursar uma
faculdade, comprar uma casa, abrir uma empresa entre outros so tratados como investimento
mesmo sendo to diversos.
Mas no por acaso que tantas circunstncias so denominadas de investimento,
existe algo em comum. O conceito de investimento oriundo do ramo da economia, o
investimento em sentido econmico a utilizao de recursos existentes para de alguma
forma captar recursos no futuro. Ento, os exemplos que foram citados no segundo pargrafo
mesmo sendo to diversos so denominados de investimento por terem a mesma dinmica, ou
seja, o alcance de um objetivo, a renncia de um recurso no presente para um maior retorno
de recursos no futuro.
Como mencionado, a forma genrica do significado de investimento qualquer ato
ou ao que implique renuncia a recursos no presente na expectativa de obter mais recursos
no futuro (PLT- Analise de Investimento). Mas existem trs grandes grupos de diferentes
investimentos:
1) Investimentos pblicos: Estes so investimentos feitos por pessoas jurdicas de
direito publico. E valido ressaltar que, em geral, os recursos que so renunciados pelas
pessoas jurdicas de direito pblico no so com o intuito de retorno financeiro, mais sim de
melhorias a sociedade, como o caso da construo de escolas e hospitais.
2) Investimentos privados: Recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas
de direito privado, com objetivo de gerar retorno financeiro.
3) Investimentos mistos: So recursos que so disponibilizados por pessoas jurdicas
de direito publico e pessoas fsicas ou pessoas jurdicas de direito privado. Tal investimento
tem, geralmente, a finalidade de trazer melhorias a sociedade e tambm retorno financeiro.
Investimentos tm uma grande importncia para a economia de um pas e tambm
para a prpria sobrevivncia das organizaes. Investimentos ajudam no aumento do PIB e
pelo menos em dois aspectos nas organizaes, expanso e reposio de capital.
5

 muito vasto o rol de opes para investir, com alguns oferecendo mais riscos e
outros menos. Cabendo ao administrador de forma racional analisar os projetos com o
objetivo de escolher as melhores opes. O administrador deve levar em considerao trs
aspectos:
1) Econmico: considerado a rentabilidade e o risco do investimento. Sobre esse
aspecto deve o administrador escolher a opo com menos risco para a organizao e de
maior retorno.
2) Financeiro: O administrador deve levar em conta a disponibilidade de recursos da
prpria organizao ou de financiamentos.
3) Ambiente empresarial: So consideraes polticas, sociais e culturais que afetam o
investimento.
Fabricao e Comercializao de blocos de concreto.
Produto a ser comercializado: Blocos de concreto.
Nome fantasia: CONCRETO MS
Razo Social: Arte Bloco Fabricao e Comercializao de blocos de concreto LTDA.
Endereo da empresa: Avenida Presidente Vargas Centro Iguatemi MS.

ETAPA 2

De acordo com o PLT de Analise de Investimentos todas as principais tcnicas de

anlise de investimentos se baseiam no conceito de fluxo de caixa.
Independentemente do ramo de atividade da organizao, porte ou setor, o fluxo de
caixa deve ser utilizado na analise dos investimentos.
Segundo Santi Filho (2004) possvel que uma empresa apresente lucro liquido e um
bom retorno sobre investimentos e ainda assim v falncia. O pssimo fluxo de caixa o
que acaba com a maioria das empresas que fracassam".
O fluxo de caixa trata-se de uma estimativa futura, assim, cabe a analise verificar se o
projeto vivel ou no. As estimativas podem ser alteradas de acordo com o desenvolvimento
do projeto, tornando as previses de fluxos futuros ainda mais prximo situao real do
mercado.
Com o controle do fluxo de caixa possvel antecipar decises sobre o fluxo
financeiro e capacidade de pagamentos futuros.
Um bom fluxo de caixa permite ao investidor reconhecer seus momentos
potencialmente positivos e negativos para investimentos em outros projetos que tambm
podero trazer bons retornos para a empresa.
Muitos empresrios no conhecem a importncia do fluxo de caixa e por isso no so
beneficiados pela praticidade e segurana oferecidos por esse meio de analise, porm, devido
a sua praticidade at mesmo as pequenas empresas podem adotar esse meio de analise,
trazendo resultados positivos para o negcio.
Com toda a competitividade existente no mercado globalizado, quanto mais o
administrador ou investidor puder conhecer seu empreendimento ou investimento melhor ele
estar diante da concorrncia, e graas previso do fluxo de caixa vrios mtodos so
desenvolvidos para analisar a viabilidade de projetos e conhecer, antecipadamente, se esse
projeto uma boa escolha.
O lucro contbil no pode ser utilizado nessas analises, pois contabilizam valores que
j foram transcorridos, dessa forma, se o projeto fosse analisado a partir desse mtodo, o
investidor conheceria seus resultados somente aps a ocorrncia dos mesmos.

O conceito de competncia (econmico) referenciado na ocorrncia do fato que gera

o valor, ou seja, os pagamentos e recebimentos realizados so contabilizados de uma nica
vez em cada perodo de tempo.
No conceito de caixa (financeiro) os valores so considerados por data de recebimento
ou pagamento, so utilizados para o gerenciamento das operaes dirias da empresa e no
fluxo de caixa.
O fluxo de caixa, como pode ser subentendido pelo nome, utiliza o conceito de caixa e
pode ser simplificado em entradas e sadas, determinadas pelo tempo.
Os fluxos de caixa relevantes, utilizados na analise dos projetos apresentam um
formato padro que segue a seguinte estrutura.
1- Investimento inicial ou nos perodos iniciais: so as sadas de caixa, que levaro
sinal negativo, utilizados para dar inicio ao projeto, podem ser bens fsicos ou capital de giro.
2- Retornos de caixa do Investimento: so as rendas advindas do projeto, que iro
gerar fluxos de caixa positivos.
3- Valores residuais: so valores, normalmente positivos, que ocorrem ao final do
investimento, com sua venda ou vantagem adquirida.

Preo de venda unitrio do produto: R$ 2,00 por unidade.

Quantidade mensal a serem comercializadas 50.000 unidades.
Faturamento anual: R$ 1.200.000,00.
Faturamento estimado para os prximos cinco anos R$ 6.000.000,00.
Custos mensais estimados em: R$ 60.000,00.
Custos e despesas estimadas anuais: R$ 720.000,00.
Lucro Liquido anual: R$ 480.000,00.

Fluxo de Caixa Relevante

480.000,00

480.000,00

480.000,00

480.000,00

480.000,00

400.000,00

ETAPA 3
9

A taxa Selic usada pelo governo como forma de controlar a inflao. Essa taxa
consiste em uma media de juros que o governo brasileiro paga por emprstimos feitos em
bancos.
Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois tero
mais lucro, e com essa preferncia no sobra credito para emprestar ao consumidor, assim
combatendo a inflao, que o excesso de dinheiro em circulao.
J quando a taxa Selic cai, os bancos preferem emprestar aos consumidores, por gerar
um lucro maior.
Alm de controlar a inflao a Selic tambm rege o aumento ou a queda de juros para
o consumidor. Quando a taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores tambm
aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros repassados aos
consumidores diminuem, pois a um maior credito para circulao.
A taxa Selic se torna importante para o pas porque tambm capaz de regular o
investimento nos ttulos brasileiros, quando a taxa Selic est em alta atrai mais investimentos
estrangeiros, pois os juros sero maiores.
O Banco Central do Brasil o responsvel pela regulao da Selic.
Taxa SELIC atualizada 12,75% a.a.
Ano

Fluxo de
Caixa

TMA = 10% a.a

TIR = 117,54% a.a

R$ 400.000,00

R$ 480.000,00

R$ 480.000,00

R$ 480.000,00

VPL=

R$

Avaliando

os

R$ 480.000,00

resultados

percebemos que este projeto

R$ 480.000,00

torna-se atraente para o

investidor que procura um

1.419.577,65
obtidos

retorno maior que as taxas

que o mercado financeiro oferece atualmente.

Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo mtodo do Payback o retorno ocorre
no segundo ano, ou seja, rpido.
10

Analisando o mtodo VPL e TIR o retorno financeiro tambm interessante, pois

proporciona uma rentabilidade significativa.

ETAPA 4
A INFLAO E SEU EFEITO NA ANALISE DE INVESTIMENTO
A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e servios.
comum os estudos de viabilidade econmica serem elaborados a preos constantes,
com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e custos.
Apesar dos preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria
ser tido em considerao quando se estimam os fluxos financeiros a preos correntes - isto
quando se considera o impacto da inflao no processo de estimao -, comum assumir-se,
por comodismo ou por falta de informao detalhada, uma taxa indiferenciada de inflao
para todos os custos e proveitos de um determinado perodo.
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IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS

Do ponto de vista de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Anlise
de Investimentos, o que se ganha aps os impostos.
A carga tributria representa um nus real, cujo efeito o de reduzir o valor dos fluxos
monetrios resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformao
de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em antieconmicos quando o
imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se importante a incluso do imposto de
renda na anlise econmica de projetos.
O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que, por sua vez,
influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam assegurar
condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessrio
continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributria permite s empresas
deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins de clculo do
imposto de renda.
Conforme legislao em vigor, o imposto de renda, em geral, apurado pela aplicao
de uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel da empresa. Para lucros tributveis superiores
a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por ms) aplicada uma taxa de 10% sobre o lucro
que excede a este limite.
Tambm incidente sobre o lucro tributvel, a contribuio social deve ser considerada
na anlise de investimentos. Para empresas industriais a alquota da contribuio social de
9% sobre o lucro tributvel.
Nem sempre o lucro contbil igual ao lucro tributvel, ou seja, aquele sobre o qual
incide a alquota do imposto de renda. Apurado o resultado contbil, a este devero ser feitos
alguns ajustes, chamados de incluses ou excluses.
Conforme anlises feitas atravs dos ndices de inflao dos ltimos anos calcularam
que a inflao no ter um efeito negativo em nosso projeto.
Hoje calculando sobre uma inflao de 5% ao ano em cinco anos teramos uma
inflao acumulada de aproximadamente 27,63% visto que, a taxa interna de retorno do
projeto apresenta um resultado de: 70,33% o projeto continua sendo atrativo, pois o VPL
tambm apresenta um valor positivo de 783.900,19 por isso o projeto torna-se vivel para os
12

prximos 5 anos, Pois a inflao acumulada de 5 anos ainda no far com que o VPL fique
negativo e no chegar no valor da taxa interna de retorno.
Anlise de sensibilidade
Ano

Fluxo de Caixa

R$ 400.000,00

R$ 480.000,00

R$ 480.000,00

R$ 480.000,00

R$ 480.000,00

R$ 480.000,00

TMA = 10% a. a
VPL= R$ 1.419.577,65

TMA = 117,7% a. a
VPL= R$ -523,64

Esta anlise de sensibilidade nos mostra que o nosso projeto apresenta um lucro
bastante atrativo, pois suporta uma grande variao na TMA, pois para o VPL ficar negativo
necessrio chegar a uma taxa de 117,7%

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CONSIDERAES FINAIS

Analisando todas as etapas do projeto conclumos que, o projeto apresenta uma

rentabilidade muito atrativa, pois, oferece uma taxa de retorno bem acima do que as taxas
oferecidas pelo mercado. Mesmo depois de passar pelos clculos de depreciao e imposto de
renda a taxa de retorno do projeto continua superando a taxa oferecida pelo mercado com isso
concluiu que interessante aprovar e investir neste projeto, pois o projeto apresenta um
retorno garantido para os prximos cinco anos.

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BIBLIOGRAFIA
http://www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?id=149&Categoria=Lucro
%3E acesso em 28 de maro de 2015.
http://www.carlosmartins.com.br/_bizplan/bizplan24.htm acesso em 28 de maro
de 2015.
http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS acesso em 29 de maro de 2015.
http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/analiseinvestimentos.htm
acesso em 29 de maro de 2015.
http://www.gerenciamento.ufba.br/MBA%20Disciplinas
%20Arquivos/Viabilidade/Resumo%20de%20A.I..pdf acesso em 29 de maro de 2015.

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