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causa inmediata de la inflacin es una demanda total por encima de la demanda que produce la situacin de pleno
empleo, o bien, el querer gastar por encima de lo que permite la elasticidad productiva del sistema. Una economa
trabajando a pleno empleo coyuntural se dice que es sensible a los precios, ya que el aumento de la demanda
incide en un aumento del nivel general de precios efecto inmediato, como veremos, de la inflacin.
B) Si se quiere profundizar ms en las causas de la inflacin habr que estudiar los componentes de la demanda
total, ya que si sta aumenta por encima de cierto nivel ser porque aumenta alguno o algunos de sus
componentes. Representando por C el consumo privado, por la inversin privada, por GP el gasto pblico y por
Exp. eImp. las exportaciones e importaciones respectivamente, tenemos que la demanda total ser:
DT=C+I+GP+Exp.Imp.
En realidad la actividad estatal es bivalente, ya que el Estado gasta y recauda, pero como el ingreso pblico
procede de la renta privada, una variacin del ingreso pblico supondr una variacin de signo contrario del gasto
privado, por eso desde el punto de vista de la demanda total, al incluirse en sta el C y la privadas prescindimos
del ingreso pblico.
Como la inflacin est provocada por un exceso de demanda total sobre el nivel de la demanda de pleno empleo,
el aumento de la demanda total vendr producido por el aumento de alguno de sus componentes, no
contrarrestado por la disminucin de otro. Refirindonos a las importaciones, como llevan signo negativo, habr
que decir lo contrario de lo que se dice de los dems componentes de la demanda total.
Los aumentos del C, 1, GP y Exp. son de suyo inflacionarios; el que de hecho provoquen o no inflacin depender
del efecto final sobre la demanda total y de la situacin coyuntural, en la que se encuentre la economa
pleno empleo o paro. Insistimos en que lo que produce la inflacin no es el que aumente alguno de los
componentes de la demanda total, sino el que aumente sta por encima de cierto nivel. Para una mayor
puntualizacin de las causas que pueden provocar el incremento de los componentes de la demanda, as como
para la representacin grfica del proceso inflacionario, habr que esperar a la seccin siguiente y, en parte, a la
seccin 9.
C)Si la inflacin viene causada por el incremento de alguno o algunos de los componentes de la demanda total, se
puede preguntar dnde se encuentra el aspecto monetario de la misma, que dijimos que era esencial. Pues bien,
para que sea posible un incremento de la demanda es necesario que las instituciones creadoras de dinero pongan
a disposicin de los sujetos econmicos correspondientes nuevos medios de pago. Si la demanda no es
alimentada con nuevo dinero no podr ser ejercitada en el mercado, y la presin inflacionista se debilitar, aunque
es posible que por un cierto tiempo y al principio un mero incremento en la velocidad de circulacin del dinero
disminucin de la preferencia de liquidez pueda crear suficiente corriente monetaria y, por lo tanto, demanda,
como para iniciar el proceso inflacionario, aunque ste acabar por anularse si no se ponen en circulacin nuevos
medios de pago, ya que es imposible que el desatesoramiento sea suficiente para mantener una demanda
creciente.
Antes hemos apuntado la idea de la inflacin como resultado del enfrentamiento de distintos grupos sociales
capaces de ejercitar realmente poder econmico, y aunque, como veremos en el epgrafe siguiente, este enfoque
es til especialmente para explicar ciertos tipos de inflacin de costos, es tambin aplicable a casos de inflacin de
demanda.
D) De acuerdo con su concepcin general de equiparar el dinero a la renta y de sustituir el elemento monetario por
el salario, PEDERSEN define la inflacin de esta forma: es la financiacin de un nivel creciente de salarios. En
esta definicin se incluyen las dos caractersticas del proceso
inflacionario: la modificacin monetaria y el proceso acumulativo. La condicin para que se inicie un proceso
inflacionario, dice PEDERSEN, es, por regla general, que las expectativas de rentabilidad de los empresarios sean
tales que stos encuentren ventajoso ampliar la ocupacin, y que la Banca est dispuesta a financiar este
aumento. Adems de esta condicin, necesaria pero no suficiente, se requiere que la mano de obra est ocupada,
de tal modo que la mayor demanda de trabajo conduzca a un aumento de salarios, y que este aumento no sea tan
grande que la ganancia esperada por los empresarios quede por debajo de lo normal.
la inversin planeada supera a la capacidad de ahorro voluntario del sistema. Entonces como veremos ms tarde
la inflacin provoca un ahorro forzoso suficiente para liberar los factores productivos necesarios para la
inversin. Es decir, que tenemos aqu un enfrentamiento o tensin entre el empresario inversionista y el
consumidor-ahorrador. Lo mismo cabra decir cuando el incremento de la demanda se debe a una intensificacin
del gasto pblico, en lo que aparece evidente la pugna entre el sector pblico y el privado.
F) Hemos indicado antes que una de las causas que pueden incidir en el desencadenamiento de la inflacin de
costos es la elevacin de precios de los productos adquiridos en el exterior. Tenemos aqu lo que se denomina una
inflacin importada, que en el sentido ms estricto sera la ocasionada por la inflacin de otros pases contagiada
a los precios internos a travs de la subida de los precios de los productos importados. La intensidad de la inflacin
inducida por el comercio exterior depende de estos tres factores: de la intensidad de la inflacin exterior; del
volumen relativo de las importaciones; y de la mayor o menor facilidad con que el encarecimiento de los productos
importados se transmite a un gran nmero de bienes y servicios dentro del pas, lo que depender de la naturaleza
de esos productos importados.
Un proceso similar al anterior es el producido por cualquier elevacin de los precios de algn o algunos productos
importados, aun cuando la causa no sea precisamente la inflacin de los pases exportadores. Ejemplo claro de
esto lo tenemos en el encarecimiento del petrleo, impuesto con base en su situacin oligopolstica por los
pases exportadores de esta fuente de energa y que ha repercutido de una forma vigorosa en los niveles de
precios de los pases importadores.
Estos casos que hemos visto pueden denominarse inflacin importada de costos, para distinguirla de una
inflacin provocada simplemente por un saldo positivo de la balanza de pagos, que dara lugar a una inflacin
importada de demanda.
3. EXPLICACIN ESTRUCTURALISTA DE LA INFLACIN
A) La explicacin coyunturalistao teora monetarista de la inflacin, de clara inspiracin keynesiana, ha sido
especialmente elaborada y trabajada por economistas de pases desarrollados, y las normas prcticas de poltica
econmica antiinflacionista que de ella se derivan, han sido aplicadas con xito en esos pases. El Fondo
Monetario Internacional se basa tambin en este enfoque cuando aconseja una poltica de restriccin financiera sin
distincin a los pases que sufren tensiones inflacionarias. Sin embargo, frente a esta explicacin y a esta tesis, ha
surgido en estos ltimos aos otro enfoque distinto sobre las causas que provocan la inflacin en los pases
subdesarrollados y en vas de desarrollo. Esta nueva explicacin de tipo estructuralista ha sido expuesta y
defendida sobre todo por los economistas que trabajan en los pases sudamericanos, en conexin mayor o menor
con la CEPAL (Comisin Econmica para la Amrica Latina), aunque ha empezado tambin a ganar adeptos entre
los profesionales de las naciones desarrolladas.
B)Segn los defensores del estructuralismo, la explicacin monetarista o coyuntura lista adolece de dos graves
insuficiencias, que la hacen menos apta para explicar los procesos que ocurren en las economas en desarrollo, y,
sobre todo, para proporcionar instrumentos de poltica antiinflacionaria en tales economas. Esas insuficiencias son:
en primer lugar, el enfoque coyunturalista es excesivamente global o macroeconmico, ya que juega con los
conceptos de demanda total y oferta total, cuando en los pases subdesarrollados las tensiones son de tipo
sectorial, y slo un anlisis de este tipo permitir explicar los fenmenos y, por lo tanto, proporcionar los medios
para intentar una autntica poltica estabilizadora. Los mtodos globales de anlisis, ya sean monetarios o del
ingreso, han sido ideados para su aplicacin en pases desarrollados.
En segundo lugar, el enfoque coyunturalistaslo se fija en lo que es la causa inmediata de la tensin inflacionaria,
es decir, en el incremento excesivo de la demanda; pero esto es atender slo a la manifestacin ltima y externa,
cuando lo que interesa es analizar las causas profundas que producen el desequilibrio, que tiende a ser
permanente, entre la demanda y la oferta.
C)Entonces frente al coyunturalismo, que pone el acento en las fluctuaciones de la demanda que puede variar de
signo a corto plazo y en el aspecto monetario que acompaa siempre al proceso de inflacin, los estructuralistas
insisten en que las causas de sta radican en la misma estructura de las economas en desarrollo, cuestin que
tiene el carcter de problema a largo plazo. No es que el estructuralismo sea antimonetarista, ya que la mayor
parte de los fenmenos econmicos se expresan o traducen, antes o despus, en variaciones monetarias. En este
sentido la inflacin como cualquier otro fenmeno econmico tiene una expresin monetaria. Admiten los
estructuralistas que la inflacin slo es posible si aumenta la oferta de medios de pago, ya que si se elimina el
exceso de dinero se elimina el exceso de demanda, y el alza de precios desaparecer, pero aun en este caso las
presiones inflacionistas continuarn latentes.
Segn esta interpretacin de la inflacin, sta consiste radicalmente en un desequilibrio del sistema econmico
que, si la pasividad del sistema monetario lo permite, se expresa en una elevacin constante de precios. Pero si las
autoridades monetarias consiguen evitar las manifestaciones externas del exceso de demanda, se conseguir una
cierta estabilidad de precios, pero el desequilibrio radical y profundo se manifestar entonces en otra direccin y
con otros sntomas, como el desempleo y el estancamiento econmico. Pretender frenar los precios manteniendo
la misma estructura econmica y social, en la que reside el desequilibrio del sistema econmico, es caer en el paro
y el estancamiento a nivel de subdesarrollo.
D) No hay unanimidad entre los partidarios de esta tendencia sobre lo que hay que entender por estructura,
cuando hacen residir en ella la causa de la inflacin. Hacen alusin a estructuras de distribucin de la renta, de la
demanda, de la produccin, del comercio exterior, del sistema fiscal, de la administracin y la poltica, e incluso de
la Sociedad en general.
1. Los de tendencia ms radical y avanzada se refieren a todo esto, y consideran que todas y cada una de esas
realidades son un obstculo para el desarrollo econmico, y as slo un cambio social profundo sera capaz de
conseguir un crecimiento econmico adecuado y romper con la actual situacin que engendra entre otras cosas,
las tensiones inflacionarias.
2. Otros ms moderados dan mayor importancia aunque no de forma exclusiva a las estructuras de la
produccin y el comercio, e insisten en los siguientes puntos como causantes principales de la inflacin en los
pases subdesarrollados: la agricultura, el comercio exterior y la poltica comercial e industrial.
La agricultura, con su lento crecimiento, es una de las causas fundamentales de la inflacin estructural. Dada la
gran elasticidad renta/demanda de productos agrcolas, los incrementos de renta producen en los pases en vas
de desarrollo expansiones notables en la demanda agrcola, y como el sector productivo agrcola, debido a su
retraso tecnolgico y funcional, posee una oferta muy rgida y no es capaz de suministrar las demandas adicionales
se produce el alza de los precios de los productos agrcolas, lo que provoca reacciones defensivas de los dems
sectores, especialmente el laboral, engendrndose la espiral precios-salarios, con lo que se generaliza el alza de
costos.
El sector exterior es tambin causa de tensiones. Una caracterstica esencial de la inflacin estructural reside en
que un crecimiento rpido de la economa viene impedido por la baja tasa de crecimiento de las exportaciones y la
alta propensin a importar de los pases en vas de desarrollo. Adems, al estar la exportacin formada
fundamentalmente por productos primarios agrcolas y mineros y la importacin por productos industriales, la
relacin real de intercambio les es adversa a estos pases en los mercados internacionales. Entonces, adems de
no poder imprimir al desarrollo el ritmo requerido, se encarecen las importaciones a travs de las devaluaciones
precisas para equilibrar la balanza de pagos y de la adversa relacin real de intercambio con lo que se produce
un alza en los costos de todo lo que Incorpora producto extranjero.
La poltica comercial, con un proteccionismo excesivo y a veces no selectivo, e incluso con la aplicacin de
contingentes a la importacin, dificulta y encarece la importacin de productos totalmente necesarios para el
desarrollo. La eleccin de una gama demasiado amplia de productos industriales a obtener en el pas y la
inexistencia de una poltica de dimensiones ptimas en las nuevas empresas, no hacen ms que dificultar la
evolucin racional de la economa.
Todo esto unido a una poblacin con ritmos notables de crecimiento vegetativo y una gran tendencia a la formacin
de ncleos urbanos cada vez mayores, en los que el consumo es mayor que en el campo; unos presupuestos
estatales liquidados usualmente con dficit; un sistema fiscal desacertado con gran peso de la imposicin indirecta;
situaciones conflictivas en el mercado laboral, etc., crean una estructura econmica y social en la que no slo los
esfuerzos orientados a conseguir una tasa de crecimiento rpido, sino incluso la misma evolucin lenta pero
positiva de su vida econmica, se traducen en tensiones inflacionarias continuas.
E) En estos pases el problema de la inflacin se confunde con el del desarrollo econmico, y su gran problema es
no frenar el ritmo de ste, pero evitando aqulla en cuanto sea posible. La tesis estructuralista permite explicar la
coexistencia de una crisis en el sector industrial con capacidad no utilizada y una situacin de tensin inflacionista
de productos agrcolas. La explicacin coyunturalista simplemente negaba la posibilidad de la inflacin y el paro
coyuntural, pero un anlisis sectorial puede explicar la simultaneidad de dos situaciones incompatibles en un
anlisis global.
E)Para terminar la descripcin de los diferentes tipos de inflacin atendiendo a la causa que la provoca hay que
afirmar que en nuestros sistemas econmicos, cada vez ms complejos, tanto por razones puramente econmicas
como sociales, y ms interrelacionados desde el punto de vista internacional, difcilmente se podr encontrar un
proceso inflacionario concreto que pueda considerarse, qumicamente puro, como inflacin de demanda, inflacin
de costos o inflacin estructural. Lo normal ser que en un proceso concreto se mezclen elementos de inflacin de
demanda con elementos de inflacin de costos y muy posiblemente, sobre todo en pases no muy evolucionados,
con causas de carcter estructural. Esto hace no slo que el diagnstico sea difcil, sino tambin que la poltica
antiinflacionista tropiece con dificultades enormes, a veces insuperables, ya sea porque las medidas que se
podran tomar tienen efectos contradictorios, teniendo en cuenta las diferentes causas que pesan sobre el proceso
inflacionario, ya sea por la incompatibilidad entre las diferentes metas que se presentan al gobernante para ser
alcanzadas simultneamente, ya sea, finalmente, por la presin, fortsima a veces, de los diferentes grupos
sociales que pretenden eludir el peso que puede suponer seguir una poltica coherente de carcter antiinflacionista.
4.EFECTOS DE LA INFLACIN
La gama de los efectos de la inflacin es muy amplia, afectando a muy variados sectores y aspectos de la vida
econmico-social:
4.1 EFECTO SOBRE LOS PRECIOS
)El efecto ms inmediato y primordial de la inflacin es la elevacin progresiva del nivel general de precios. Sobre
esta subida hay que decir que se trata no de una subida absoluta del nivel general de precios, sino de una
variacin de los precios relativos. Es decir, que no todos los precios suben en la misma proporcin y a la vez, sino
que hay precios que suben mucho y rpidamente, otros menos y lentamente, y algunos incluso no suben, o suben
con retardo. Podemos citar dos causas por las que ocurre esto. Una es la diferente elasticidad que presentan las
ofertas y demandas de los bienes en el mercado, y ya sabemos cmo esto influye en que los precios suban ms o
menos al modificarse los datos del mercado demanda y oferta. Otra razn es que algunos precios estn
sujetos a clusulas contractuales a medio e incluso largo plazo, mientras que otros son sensibles inmediatamente a
las variaciones del mercado.
El hecho de que no todos los precios suben en la misma proporcin tiene a su vez una consecuencia
importantsima, tanto desde el punto de vista puramente econmico como desde el punto de vista social, a saber,
una redistribucin de la Renta Nacional, e incluso a veces del capital social. La inflacin perjudica a unos sectores
sociales y no perjudica, e incluso beneficia positivamente a otros. Con una valoracin tica diremos que el criterio
de redistribucin de la Renta Nacional producida por la inflacin no responde naturalmente a ninguna exigencia de
la justicia.
4.2 EFECTOS EN LA REDISTRIBUCIN DE LA RENTA
1. La retribucin del trabajo suele tener normalmente el carcter de fija y sealada contractualmente, de aqu que
sea rgida o poco flexible. Mientras que los precios de las subsistencias son sensibles a la presin inflacionista, los
salarios cuando suben lo hacen lentamente y con retraso. La expresin grfica que nos recoge es la conocida de
que con la inflacin los precios suben por el ascensor y los salarios por la escalera. Esto quiere decir que el poder
adquisitivo real de las rentas del trabajo es cada vez menor, con lo que el sector laboral tendr acceso a una cada
vez menor parte del Producto Social del pas, lo cual es un verdadero ahorro forzoso, no de carcter monetario
ya que consumen su renta monetaria pero s de carcter real.
En cambio, como norma general y tomando en su conjunto, l sector empresarial, cuyas rentas son diferidas y
aleatorias, suele salir beneficiado del proceso inflacionario, ya que sus ingresos son ms sensibles al alza que sus
costos, en los que pesa de manera especial la retribucin del trabajo.
La accin sindical y las escalas mviles de salarios pueden atenuar el efecto confiscatorio de la inflacin sobre la
poblacin asalariada, pero hay que tener en cuenta que siempre se darn trabajadores en sentido amplio a los que
no llegar la proteccin sindical o no gozarn de movilidad en sus salarios. Tngase en cuenta que si la inflacin se
debe a que se quiere absorber ms produccin de la existente, si algn o algunos sectores econmicos han
conseguido de hecho un incremento en su participacin en el Producto Social, otros tendrn que ver disminuida la
suya.
2. Otros grupos sociales de rentas muy poco flexibles son las clases pasivas, pensionistas de toda clase y aun los
mismos capitalistas pasivos, o sea, aquellos que han prestado su capital a inters fijo. Todos estos ven que sus
ingresos tienen cada vez menor poder real de compra por lo que cada vez es menor la parte del Producto Social a
la que tienen acceso.
3. En las operaciones de prstamo, si entre el momento inicial y el del pago de la deuda se ha producido una
inflacin, teniendo en cuenta que, por regla general, los contratos se liquidan nominalmente, vemos que el deudor
sale beneficiado a costa del acreedor, ya que ste prescindiendo del perjuicio que recibe a causa del menor valor
real de los intereses que ha ido percibiendo al recibir al principal del prstamo recibe nominalmente la misma
cantidad de unidades monetarias que prest, pero con un valor real menor. El deudor que recibi una moneda
determinada entrega otra devaluada, con lo que, si invirti el dinero en un activo menos lquido pero de valor
intrnseco, el beneficio por l obtenido a costa del acreedor es evidente. Este es el caso no slo de los prstamos
entre particulares, sino el de las obligaciones industriales, y en las que al ser el plazo de amortizacin de cierta
amplitud, no es difcil que se vean afectados por una inflacin.
4. Un caso particular del punto anterior, pero que por su intensidad tiene una importancia especial que le hace
acreedora de mencin especial, es el de la Deuda Pblica. El Estado, gran deudor respecto de los poseedores de
los fondos pblicos, sale notablemente beneficiado con la inflacin a travs de la cual ve que su deuda se va
volatilizando, mientras que esos poseedores, que nominalmente siguen siendo propietarios del mismo capital, se
van arruinando a medida que ste vale cada vez menos en trminos de poder adquisitivo.
5. Aun cuando jurdicamente no se trate de un prstamo hay otro contrato corriente en la vida econmica en el que
los resultados son parecidos a los anteriores. Nos referimos a los depsitos bancarios. Tambin aqu el depositario,
la entidad bancaria o similar, en el momento de resolver el contrato, en el momento en el que el depositante exige
el reintegro de su depsito, aqul se liquida nominalmente, y si se ha producido un proceso inflacionario, el
depositante recibe unidades monetarias depreciadas respecto a las que l deposit. Si la institucin bancaria
adquiri activos menos lquidos de valor intrnseco por ejemplo, acciones el beneficio es claro para ella. La
forma ms extendida para amplios sectores sociales, normalmente las clases econmicamente ms dbiles, de
materializar los activos obtenidos por medio de ahorro es precisamente la de los depsitos bancarios, sobre todo a
plazo, de aqu que la inflacin afecte sensible y perjudicialmente al ahorrador modesto.
6. Un contrato de seguros puede dar tambin lugar a un perjuicio con ocasin de la inflacin. El asegurado que ha
pagado las primas en moneda de cierto valor, recibir la cantidad estipulada, por ejemplo, en un seguro de vida, en
moneda devaluada, si se ha producido la depreciacin del signo monetario. Todo el proceso favorecer a la
compaa aseguradora si adquiri activos cuyo valor aumentaba a medida que el dinero vala menos.
7.Como consecuencia de una disposicin legal, ciertos precios pueden quedar de tal forma congelados que
algunos grupos sociales pueden quedar afectados negativamente, y otros favorablemente, incluso durante largos
perodos de tiempo. Esto puede ocurrir, por ejemplo, con las rentas de las fincas urbanas o rsticas, cuya
congelacin supone una redistribucin del sector propietario al sector inquilino, redistribucin que incluso puede
afectar al mismo capital si los cuerpos legales obligan a aplicar un precio que sea la capitalizacin de la renta, en
caso de venta de la finca.
4.3 EFECTOS SOBRE LAS PREFERENCIAS DE LIQUIDEZ DEL PBLICO
No slo la inflacin ya en marcha, sino las meras expectativas de la misma, hacen que disminuya la preferencia de
liquidez del pblico. No interesa mantener el patrimonio en forma lquida cuando el dinero va a valer menos, o,
dicha la misma cosa de otra forma, si se espera que van a subir los precios de los bienes o valores; la gente
decidir adquirir hoy esos bienes antes de que se produzca la subida. Que disminuye la preferencia de liquidez es
lo mismo que afirmar que Aumenta la velocidad de circulacin del dinero, y como sta es uno de los componentes
de la corriente monetaria que es la que provoca la demanda vemos que este aspecto que estamos
considerando agrava el proceso inflacionario.
El que tiene unos medios de pago lquidos quiere deshacerse de ellos y adquiere algo que tenga valor intrnseco,
pero el que recibi aquel dinero se encuentra en el mismo caso y trata de comprar otra cosa, y as sucesivamente,
pudindose llegar, en casos extremos, a la situacin que los anglosajones llaman del dinero que quema las
manos, en la que por desconfianza en el futuro del valor del dinero se provocan situaciones de inflacin
galopante.
Ya se comprende que un clima de inflacin es el ms idneo para la proliferacin de la especulacin, y sta puede
alcanzar tal desarrollo que sea una causa ms de la agravacin del proceso, a travs precisamente de la mayor
velocidad de giro del dinero y la mayor demanda de bienes.
4.4 EFECTOS SOBRE LA ESTRUCTURA PRODUCTIVA
La estructura productiva del pas queda afectada por la inflacin desde dos puntos de vista. En primer lugar, al
predominar la demanda sobre la oferta, toda la produccin del pas queda absorbida con creces por la demanda,
con lo cual desaparecer el estmulo necesario para afinar precios y calidad, y sta queda perjudicada. En segundo
lugar, la demanda est alterada tanto cuantitativa como cualitativamente, y en un sistema econmico en el que se
produce lo que se demanda eficazmente en el mercado, la orientacin de las nuevas inversiones quedar
adulterada con respecto a la que se dara en una ordenacin ms ortodoxa de la vida econmica. Se crearn
empresas que se dedicarn a producir lo que se demanda anormalmente, con lo que cuando desaparezca el
ambiente anormal y las aguas vuelvan a su cauce, tendrn que liquidarse algunas que slo podan vivir en el clima
artificial inflacionista, lo cual no slo supone una prdida para las mismas, sino adems un despilfarro de recursos,
con lo que toda la economa se resiente. Adems de esto, al desarticularse la estructura de los precios se dificulta
el clculo racional de costos; la valorizacin de inventarios y la fijacin de las amortizaciones se ven sometidos a
clculos ms o menos adulterados que dan como consecuencia resultados un tanto arbitrarios.
4.5 EFECTOS SOBRE EL DESEMPLEO
Entre los poqusimos efectos favorables que hay que anotar en el haber de la inflacin hay que citar la absorcin
del paro. Ya hemos visto cmo, segn la explicacin coyunturalista, mientras haya paro no se inicia el proceso
inflacionista, ya que los incrementos de demanda se compensan con los incrementos de la oferta, gracias a los
factores que entran a producir. Y no slo con la inflacin desaparece el paro, sino que se produce una situacin de
superempleo, en la que amplios sectores de mano de obra tambin trabajan horas extraordinarias. Por una parte
los empresarios al no encontrar nuevos trabajadores estn dispuestos a pagar esas horas extraordinarias, y por
otra los trabajadores, que ven disminuidos sus salarios reales, desean incrementar sus salarios monetarios. De
todas formas ya veremos en el captulo siguiente cmo la realidad de nuestros das ha desmentido en no poca
medida esta pretendida incompatibilidad entre la inflacin y el paro.
4.6 EFECTOS SOBRE EL AHORRO
Un efecto interesante de la inflacin, por las consecuencias que acarrea a largo plazo, es que con ella disminuye el
ahorro voluntario de los particulares. Estos experimentan dolorosamente que, despus de haberse sacrificado
reduciendo su consumo, al mantener como lo hacen sectores extensos de la poblacin la renta ahorrada en
forma de activos muy lquidos dinero, depsitos bancarios y tal vez valores de renta fija, cada vez vale menos
lo que con esfuerzo han ido amontonando. La comprobacin de que la inflacin va erosionando implacablemente la
renta ahorrada desanima al pblico a continuar ahorrando.
En cambio con la inflacin se provoca un ahorro forzoso en forma de una reduccin obligada del consumo real por
parte de aquellos sectores de la poblacin cuyos ingresos monetarios permanecen constantes, o, por lo menos, no
aumentan en la misma proporcin en la que lo hacen los precios. Si ahorrar es no consumir, la reduccin del
consumo se obtiene lo mismo a travs de emplear a precios constantes menos renta en adquirir bienes de
consumo, o gastando la misma renta con precios ms elevados.
En el mercado de capitales la demanda del pblico se dirige preferentemente hacia los valores de renta variable,
que, por representar un ttulo de propiedad sobre el patrimonio de una empresa, gozan de la misma propiedad que
los bienes de valor intrnseco. Adems, en pocas inflacionarias, las empresas suelen obtener normalmente
beneficios saneados, con lo que los dividendos pueden ser elevados. Todo esto explica la demanda de acciones en
Bolsa y la elevacin de su cotizacin. En cambio, los valores de renta fija: fondos pblicos y obligaciones, ms bien
se deprecian por el reducido atractivo que supone en pocas inflacionarias el ser acreedor a inters fijo. El perjuicio
es doble: la renta permanece nominalmente constante, pero con valor real cada vez menor, y la amortizacin de los
ttulos se realiza tambin por su valor nominal en moneda devaluada. Claro que los efectos alcistas que sobre la
cotizacin de los valores de renta variable tiene la inflacin pueden quedar atenuados, e incluso anulados, si la
inflacin por su gravedad o por su prevista evolucin futura ha deteriorado de tal manera la vida econmica del
pas que se desconfa de la rentabilidad de las empresas en el porvenir.
4.7 EFECTOS SOBRE LA BALANZA DE PAGOS
Respecto a las relaciones econmicas con el exterior la inflacin produce una evidente deterioracin de la balanza
de pagos por dos motivos. Perjudica a las exportaciones al irse encareciendo el producto nacional, e intensifica las
importaciones debido a que el producto interior se ha hecho ms caro relativamente al procedente de otros pases.
Adems, al ser las importaciones como veremos una funcin creciente respecto a la Renta Nacional, al
expansionarse sta se amplan aqullas, como se ampla el consumo del producto interior.
Las dificultades de la balanza de pagos nacidas como consecuencia del proceso inflacionario exigen como medida
correctora el que el Estado devale la moneda nacional, por lo que podemos decir que la depreciacin de la propia
moneda producida por la inflacin prepara el camino a la devaluacin de la misma. Estas dificultades exteriores
vienen agravadas por el hecho de que tal ambiente es propicio para que se produzcan fugas de capitales hacia el
extranjero, buscando su colocacin en divisas no expuestas a prdidas de valor.
4.8 MEDIDA DE LA INFLACIN EN LOS PASES COLECTIVISTAS, LAS COLAS .
En los pases colectivistas de economa fuertemente planificada el fenmeno inflacionario no se manifiesta
generalmente a travs de una subida de precios, sino por medio de escaseces generalizadas, mercados negros,
asignacin viciada de recursos productivos, etc. Es decir, se tratara de las manifestaciones propias de una
inflacin reprimida. (Alguien ha dicho de forma irnica pero grfica que, as como en los pases de economa libre
la intensidad de la inflacin se mide por las tasas de incremento en el nivel general de precios, en los pases de
planificacin central esa intensidad se mide por la longitud de las colas que se forman.)
4.9 OTROS EFECTOS
Una consecuencia interesante de la inflacin es la siguiente: Ya hemos visto que una de las causas que pueden
provocarla o intensificarla son las inversiones. Si stas no estn compensadas por ahorro y prescindiendo por
ahora de las implicaciones que puede suponer una economa abierta son inflacionarias. Como veremos en otro
lugar, al ser el ahorro menor que la inversin, se obtiene el ahorro suplementario necesario a travs del ahorro
forzoso derivado de la subida de precios. Entonces tenemos que se hacen posibles las nuevas inversiones por el
ahorro forzoso de los sectores sociales perjudicados por la inflacin, pero la estructura jurdica del sistema
capitalista asigna la propiedad de la nueva riqueza creada al sector empresarial-capitalista, de donde resulta que
unos son los que con su sacrifico al consumir menos han liberado los factores productivos necesarios para la
inversin y otros son los que se aduean de la realidad creada con esa inversin. La explicacin de esto reside en
que lo jurdico est montado sobre el aspecto puramente monetario de todo el proceso y no sobre el aspecto real, y
ya sabemos que los que ahorran forzosamente con la inflacin no ahorran monetariamente, ya que gastan toda su
renta, sino realmente al disminuir su consumo de bienes.