CORPORACIN UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS

UNIMINUTO
PROGRAMA: CONTADURA PBLICA
NOMBRE DEL CURSO: MERCADO DE CAPITALES
SEGUNDA PARTE: MERCADO BURSATIL

INTRODUCCIN
El mercado burstil hace referencia a los diversos procesos y alternativas que
tiene cualquier persona o unidad econmica que desee realizar inversin
de capitales de procedencia legal con un propsito que es el obtener un
rendimiento. A travs de los instrumentos financieros, instituciones
especializadas y la Bolsa de Valores de Colombia se dispone de todas las
herramientas necesarias para cumplir este objetivo de inversin.
En este captulo se podrn analizar entonces los conceptos y las opciones de
inversin en la bolsa de valores, teniendo en cuenta los documentos que son
posibles negociar en ella; los denominados ttulos valores. As mismo se
tendrn en cuenta los tipos de operaciones que se pueden realizar con ellos, los
organismos que intervienen en esas operaciones del mercado burstil, y como
opera el Mercado Electrnico Colombiano, MEC.

1.1 OBJETIVOS

1.1.1 Objetivo General

Interpretar y diferenciar los diferentes tipos de operaciones posibles en el
mercado burstil.

1.1.2 Objetivos especficos

Reconocer los organismos que intervienen en el proceso de transicin de
valores a travs del mercado burstil.

 Comprender el concepto y alcance del mercado de valores y sus

componentes.
Identificar a qu se refieren las operaciones denominadas de Renta
Variable.
Reconocer los documentos y dems que aplican a la Deuda (Renta)
Privada.
Asimilar en el concepto de la (Deuda) Renta Pblica los documentos y
dems que aplican a ella.
Comprender la influencia del mercado de las divisas en el entorno
econmico
Aplicar otras posibilidades de operaciones, modalidades financieras de
plazo.
Formular nuevos interrogantes alrededor de derivados operacionales del
mercado.
1.2 ACTORES QUE INTERVIENEN EN EL MERCADO DE VALORES
Los principales organismos que intervienen en la actividad burstil a travs de los
instrumentos de valores son:

1.6.1 La Bolsa de Valores

Es un centro de negociacin y cumplimiento que propende por la creacin,
mantenimiento y desarrollo de un mercado de valores financieros, regulado,
informado y de libre concurrencia que permite la movilizacin de recursos con una
adecuada formacin de precios.
Las Bolsas de Valores son sociedades annimas, siendo sus principales
accionistas las Sociedades Comisionistas de Bolsa. En Colombia existe La Bolsa
de Valores de Colombia S.A. y es vigilada por la Superintendencia Financiera.

1.6.2 Emisores
Son aquellas entidades o Unidades Econmicas que requieren financiamiento y
acuden al Mercado de Valores para obtenerlo.
Existen tres grandes grupos de emisores de valores:

Sector Pblico: Lo constituye el Gobierno Nacional, instituciones y organismos

gubernamentales, empresas gubernamentales;

Sector Privado: Son las sociedades de capital privado que requieren recursos
para el desarrollo de sus actividades econmicas, expansin, tecnologa o
investigacin entre otros objetivos.

1.6.3 Inversionistas
Los inversionistas son agentes econmicos que transfieren recursos de ahorro con
el objeto de lograr una rentabilidad. Pueden estar constituidos por personas
naturales o institucionales que se conocen como oferentes de recursos, siempre y
cuando se cumplan condiciones legales y econmicas. Dentro del mercado de
valores un inversionista es aquel que realiza sus operaciones a travs de acciones
o ttulos negociables en el mercado financiero Hay una amplia variedad de
inversionistas: los trabajadores, pensionados, empresas de todo tipo,
inversionistas institucionales (aseguradoras, fondos de pensiones y cesantas,
fondos mutuos, fondos de valores), empresas del gobierno, etc. Existen de igual
forma los inversionistas extranjeros que generalmente son conformados por
organizaciones empresariales que se interesan por colocar recursos en un pas
diferente a su origen debido a la rentabilidad potencial que visualiza en esa
economa.

1.6.4 Comisionistas de Bolsa

El comisionista de bolsa es un profesional especializado en proporcionar asesora
financiera.
Dadas las condiciones de honorabilidad e idoneidad que involucra su labor, este
debe ofrecer mltiples alternativas de negociacin, respaldadas por su
conocimiento sobre el comportamiento del mercado y la informacin de los ttulos
y de las entidades emisoras.
La funcin bsica del comisionista es la intermediacin en la compra y venta de
ttulos valores.
Por sus servicios cobra una comisin que debe ser previamente acordada con el
inversionista y sta quedar registrada en el comprobante de liquidacin que
expide la bolsa

1.6.5 La Superintendencia Financiera de Colombia

Entidad de servicio pblico adscrita al Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico
que tiene como objetivos: brindar un servicio de supervisin eficaz y eficiente,
acorde con la realidad del mercado; propiciar un ambiente de seguridad, confianza
y proteccin de los intereses de los ahorradores, inversionistas y clientes del
sistema financiero; preservar la estabilidad y permanencia de las entidades; velar
por el suministro adecuado de informacin, la integridad de los mercados y
contribuir de esta manera al desarrollo del pas.

1.6.6 Depsitos Centralizados de Valores

Administrados por sociedades annimas, que cumplen las siguientes funciones:

El depsito de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores que les
sean entregados.
La Administracin de los valores que se les entreguen, a solicitud del
depositante.
La transferencia y la constitucin de gravmenes de los valores depositados.
La compensacin y liquidacin de operaciones sobre valores depositados.
La tenedura de los libros de registro de ttulos nominativos, a solicitud de las
entidades emisoras.
Las dems que les autorice la Superintendencia Financiera que sean
compatibles con las anteriores.

BOLSA DE
VALORES

EMISORES
SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA

COMISIONISTAS
DE BOLSA

DEPSITOS
CENTRALES
CALIFICADORAS
DE RIESGO

Figura 2. Actores del Mercado de Valores en Colombia

1.3 DEFINICIN DE MERCADO DE VALORES

INVERSIONISTAS

Es el segmento del mercado financiero que moviliza recursos (principalmente

de mediano y largo plazo), desde aquellos sectores que tienen liquidez
(ahorradores o inversionistas) hacia las actividades productivas (empresas,
sector financiero, gobierno) mediante la compraventa de ttulos valores.

El mercado de valores constituye una fuente de financiacin econmica para

las empresas u otros emisores y una opcin de rentabilidad para los
inversionistas. Est conformado por la emisin, suscripcin, intermediacin y
negociacin de los ttulos valores donde se realiza una oferta pblica que
otorga a sus titulares derechos de crdito, de participacin y de tradicin o
representativos de mercancas.

1.4 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES

La estructura del mercado se divide en mercado intermediado y mercado no
intermediado de acuerdo con el tipo de instrumento e institucin que se
utilice.
1.5.1 Mercado Intermediado:
La transferencia del ahorro a la inversin se hace por medio de intermediarios
como bancos, corporaciones financieras, fondos mutuos, etc.
1.5.2

Mercado NO Intermediado:

En el Mercado no Intermediado o Mercado Pblico de Valores

La transferencia del ahorro a la inversin se hace directamente a travs de
instrumentos.
Actualmente, existen cuatro grupos de instrumentos: instrumentos de renta
fija, de renta variable (acciones), derivados y otros instrumentos de
contacto directo entre oferentes y demandantes de recursos.

1.5 TIPOS DE MERCADOS

1.6.1 Mercado Primario:
Es la primera venta o colocacin de ttulos valores que hace el emisor en el
mercado.
1.6.2 Mercado Secundario:
Es la transferencia de la propiedad de los activos ya colocados en el Mercado
Primario. Es la esencia del Mercado de Valores.
1.6 Mercado de Renta Fija
Son aquellos valores cuya rentabilidad y condiciones son conocidos por el
inversionista en el momento de la negociacin, pueden ser de Deuda Pblica o
de Deuda Privada.
Estos ttulos valores pueden ser emitidos en pesos colombianos o en una
moneda extranjera como el dlar de los Estados Unidos, el EURO, etc.
Algunos de estos son:

Bonos
Caractersticas:
Son emitidos por entidades pblicas o privadas
El Plazo mnimo es de un ao
No gozan de liquidez primaria antes de su vencimiento y son libremente
negociables
Los recursos se pueden destinar a financiar nuevos proyectos de inversin,
ampliaciones de planta, sustitucin de pasivos y necesidad de capital e trabajo
entre otros

Clases:
Ordinarios
De Garanta general
Convertibles en Acciones (Boceas)

 Certificados de Depsito a Termino (CDT)

Es el documento que recibe el inversionista por el depsito o suma de dinero
realizada en Bancos, Corporaciones Financieras, Compaas de Financiamiento
Comercial.

Caractersticas:
Los Plazos pueden ser de 30 das en adelante
La tasa de inters por el depsito se determina segn el monto, el plazo y las
condiciones existentes en el marcado al momento de su constitucin.

Ttulos de Tesorera (Tes)

Son ttulos emitido por el Gobierno Nacional, creado por la Ley 51 de 1990 y
administrados por el Banco de la Republica. Pueden ser emitidos a una tasa fija,
indexados al IPC, emitidos en unidades de valor real (UVR), o en dlares. (Ver
negociacin en Mercado de Deuda Pblica).

Titularizacin
Proceso en que diferentes activos como pueden ser: cartera, bienes inmuebles,
proyectos de construccin, rentas, flujos futuros de fondos; son movilizados
constituyndose un patrimonio autnomo, con cargo al cual s emiten ttulos.

1.7 Mercado de Renta Variable

El mercado de renta variable es aquel en donde la rentabilidad de la inversin,
est ligada a las utilidades obtenidas por la empresa en la cual se invirti y por las
ganancias de capital obtenidas por la diferencia entre el precio de compra y venta.
Este mercado est compuesto por acciones, bonos convertibles en acciones
Boceas-, derechos de suscripcin y ttulos provenientes de procesos de
titularizacin donde la rentabilidad no est asociada a una tasa de inters
especfica.
Las operaciones que se adelantan en el mercado de renta variable, se clasifica
segn las caractersticas y sistema de negociacin establecidas por los
organismos de regulacin y control, teniendo en cuenta los siguientes aspectos:

1.8.1 Clases de Ttulos

Dentro de los negociables en esta modalidad se tienen:

Las Acciones
Son ttulos nominativos con caractersticas negociables que representan un
porcentaje de participacin en la propiedad de la entidad emisora del ttulo. Solo
pueden ser negociadas las Acciones en la Bolsa aquellas emitidas por sociedades
inscritas y la rentabilidad de la inversin est ligada a las utilidades obtenidas por
la empresa en la que invirti, a travs del pago de dividendos, as como la
valorizacin del precio de la accin en la bolsa. A su vez, las Acciones tienen
diferentes calificaciones que son:

Accin Ordinaria
Es aquella cuya caracterstica es la de conceder a su titular derechos econmicos
(Estn relacionados con la posibilidad de percibir dividendos) y no econmicos
(Relacionados con el derecho a voto en la asamblea).

Accin Preferencial sin derecho a voto

Es la accin que da a su poseedor prioridad en el pago de dividendos y/o en caso
de disolucin de la empresa, el reembolso del capital. Tiene privilegios de carcter
econmico que pueden ser acumulativas, segn los estatutos. No da derecho a
voto en las Asambleas de los accionistas, salvo cuando se especifica este derecho
o cuando ocurren eventos especiales como la no-declaracin de dividendos
preferenciales.

Accin Privilegiada
Esta clase de acciones otorga a su titular, adems de los derechos consagrados
para las acciones ordinarias, los siguientes privilegios:

Un derecho preferencial para su reembolso en caso de liquidacin de la

empresa hasta la concurrencia de su valor nominal.

Un derecho a que de las utilidades de la entidad se les destine, en primer

trmino, una cuota determinable, acumulable o no. La acumulacin no
podr extenderse a un perodo superior a 5 aos y cualquier otra
prerrogativa de carcter exclusivamente econmico.

En ningn caso podrn otorgarse privilegios que consistan en voto mltiple,

o que priven de sus derechos de modo permanente a los propietarios de
acciones comunes.

Boceas (Bonos obligatoriamente convertibles en

acciones)
Estos ttulos confieren las prerrogativas propias de los bonos ordinarios y
adicionalmente dan a sus propietarios el derecho o la opcin de convertirlos total o
parcialmente en acciones de la respectiva sociedad emisora.

Titularizaciones
Es un proceso en el que diferentes activos como cartera, rentas, proyectos de
construccin, flujos futuros de fondos, bienes inmuebles, son movilizados,
constituyndose un patrimonio autnomo, con cargo al cual se emiten los ttulos.
La rentabilidad de los papeles la establece el emisor de acuerdo con las
circunstancias del mercado y el plazo de los mismos est ligado a las
caractersticas del activo, sin que este sea inferior a un ao.

Derechos de suscripcin
Es el derecho que tiene un accionista de suscribir nuevas acciones de una
sociedad annima a un precio de suscripcin determinado, cuando el aumento de
capital es mediante emisin de acciones.

Dividendos
Es la disposicin de la asamblea de accionistas en que decide repartir las
utilidades generadas durante un periodo fiscal o aquellas de periodos anteriores
que se han mantenido en reserva. Se decreta lo que se conoce como dividendos o
reparticin de utilidades; estos se otorgan en proporcin a la cantidad de acciones
posedas.
Existen las siguientes clases de dividendos:

Dividendos Causados: La causacin de dividendos tiene lugar, a partir del

momento en el cual la asamblea general de accionistas decide decretar y
ordenar su correspondiente pago, siendo justamente a partir de dicho
instante en que surge la obligacin para la sociedad y el derecho de los
accionistas, a percibir los dividendos en la forma (dinero o acciones) y fecha
que se disponga para el efecto.

Dividendos Pendientes: Son aquellos que habiendo sido causados se

encuentran sujetos a un plazo suspensivo y por lo tanto no se han
hecho exigibles.
Dividendos Preferenciales: Son aquellos dividendos a los cuales tiene
derecho el poseedor de acciones preferenciales o accionista
preferencial.
ACTIVIDAD DE ENTREGA EN CLASE Y FISICA
1.

Elaborar Mapa Conceptual en el que desarrolle y demuestre comprensin del concepto

de Mercado de Capitales y la composicin del Mercado Burstil.

2.

Elaborar una Matriz Complementaria en la cual ample la descripcin del Mapa

Conceptual y respuestas entregadas los talleres anteriores, utilizando cada uno de los
documentos gua enviados al aula virtual, as como otras posibles fuentes de consulta.
Podr tomar como referencia o ejemplo el modelo que se realizar en el prximo
encuentro presencial.

3.

Explique en su criterio cul de los instrumentos analizados en el presente documento

considera que ofrece mayores ventajas para el Inversionista que tiene excesos de
liquidez y que desea obtener rentabilidad sobre sus recursos.

4.

Cuales considera pueden ser las mayores restricciones o limitantes para que una
empresa o persona pueda acceder a cualquiera de las opciones que ofrece el mercado
de capitales.

OBSERVACIN: La actividad descrita en los cuatro (4) puntos anteriores se entregar en

forma fsica entre la fecha del prximo cuatro (4) de Mayo y el once (11) de mayo, a travs
del aula virtual.