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I.

INFORMACION BASE
MERCADO
Presupuesto de Ventas (Unidades)
CRECIMIENTO
2.50% tasa de crec es constante
Clientes
0
1
2
STOCKHAUSEN
TOTAL
PRECIO
Comisin

OPERACIONES
Costo
Proveedor
Kd Prov.

3,400.00
0.0%
materia prima
petroleo
insumos
embarque
2,000.00
0.0%
0.00%

POR TONELADA
sobre valor de ventas
930
600
280
190
por tonelada
a crdito

INVERSION

Activo fijo tangible


Vida til economica
Tasa anual depr. eco.
Depre. econom. anual
Depre. econom. Bimensual
gastos Preoperativo
Vida til economica
Tasa anual amort. eco.
Amort. econom. anual
Amort. econom. trim
Vida til
Horizonte
Periodicidad
Periodos en un ao

terreno
0
25,000
0
0.0%
0
0
0.0%
infinito
3
2
6

obras civiles
infraestructura
1
2
10,000
350,000
15
10
6.7%
10.0%
667
35,000
111.11
5,833.33
costos variables por toneladas (5 to
8,000
8,000
1
1
100.0%
100.0%
8,000
8,000
1,333.33
1,333.33
infinito
infinito
aos
meses/bimestre
periodos anuales

FINANCIAMIENTO

aplicar formula

Deuda
Ki

????????
272,081 capacidad endeudam
8.0% efectiva anual

Capital

62.50% de la inversin inicial

DEUDA

37.50%

II. ESTRUCTURA DE INVERSIONES

SOLO EQUIP
0
Total Activo Fijo
Tangible
Intangible

1
25,000
25,000
0

2
18,000
10,000
8,000

358,000
350,000
8,000

Aportes Cap. de Trab.


TOTAL INVERSION

III. ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS


2
1. INGRESOS
1.1 Ingresos por Vtas
Precio

TOTAL
1.2 Ingresos Contado

1.3 Ingresos crdito


1.4 Ingresos Finan.
TOTAL INGRESOS
2. COSTOS Y GASTOS
2.1 Costo Mercadera
2.2 Gasto Administrac.
2.3 Comisiones
2.4 Depreciacin
2.5 Amortizacin
TOTAL COSTOS Y GASTOS
3. UTILIDAD OPER. / ECON.
3.1 Imp. x Oper.

3.2 Utilidad Oper./Econ. Neta


3.3 Deducible por Oper.
3.4 Tributos a Pagar x Oper.
4. UTILIDAD ANTES DE IMP.
4.1 Impuestos Netos
5. UTILIDAD NETA

IV. FLUJO DE CAJA


0

1. INGRESOS
1.1 Ingresos Contado
1.2 Ingresos Crdito
1.3 Ingresos Finan.
TOTAL INGRESOS
2. EGRESOS
2.1 Costo Mercadera
2.2 Gasto Administrac.
2.3 Comisiones
2.4 Imp x Operaciones
TOTAL EGRESOS
3. FLUJO CAJA OPERATIVO
FINANCIAMIENTO ADICIONAL

V. FLUJO DE FONDOS BASE


0
1. Flujo de Caja Operativo
2. Inversiones en A/F
FLUJO ECONMICO BASE

VI. COSTO DE CAPITAL Y TASAS DE DESCUENTO


rf

RM

1. COSTO DE CAPITAL ECONMICO (KOA)


KE a la Estructura D/C dada
D/C (Empresa)
BE (Beta Patrim. a D/C)
KE = rf + BE (RM - rf)
KE (COK Acc. a D/C)
Beta No Apalancado (On Assets)
Tasa Impuestos
Boa = Be / [1+(1-T)D/C]
BOA (No Apalancado)
KOA = rf + BOA (RM - rf)
KOA (COK Econ. Puro)

VII. PERPETUIDADES Y BENEFICIOS TRIBUTARIOS


1. CONSIDERANDO KOA
Anual

Trim

KOA

PERPET
Activo Fijo
Valor Inicial
Vida til Econ. (aos)
Valor Perp. Inv / KOA
Valor Perpetuidad (*)
Perodo Inv. Inicial
Perpetuidad en HE (**)

Tangible 1

Tangible 2

Total
(*) Actualizada al momento donde se realiza la primera inversin
(**) Actualizada al horizonte de evaluacin

BENE
ECONOMICA
% Deprec. Econmica
Deprec. Econmica
Tasa Imp.

Tangible 1

Tangible 2

Tangible 1

Tangible 2

Anual
Trimestral
Esc Tribut

VPo Escudos Tributarios


KOA
VP al periodo de inicio del proyecto

Escudo x Dep. Econ.


Benef Trib Per. 0

KOA

Benef Trib Per. HE


VPo Escudos Tributarios
KO (CPPC)
Actualizados al inicio del proyecto

Tangible 1

Tangible 2

Escudo x Dep. Econ.

3. FLUJO DE FONDOS AL KOA


FL. ECONMICO AL KOA
FLUJO ECONOMICO BASE
(+) Perp. Fl. Oper. (KOA)
(-) Perp. de Inv. (KOA)
(+) Benef. Tributarios (KOA)
FLUJO ECONMICO (KOA)

2.3 FLUJO DE FONDOS AL KO (CPPC)


FL. ECONMICO AL KO (CPPC)
FLUJO ECONOMICO BASE
(+) Perp. Fl. Oper. (KO)
(-) Perp. de Inv. (KO)
(+) Benef. Tributarios (KO)
FLUJO ECONMICO (KO)

VIII. EVALUACION ECONMICA Y FINANCIERA

K Anual
ECONOMICO (KOA)
De la DEUDA [Ki (1-T)]
FINAN./ACCION. (KO)

K Trimestral

VAN

CASO
DESARROLLO MODELO ECONMICO

periodo operativo
4TO BIMESNTRE
4

30
30.00
TONELADAS

6
30.75
30.75

31.52
31.52

Ventas a
Crdito
Tasa Inters
mano de obra
gastos administrativos
mantenimineto genreral
costos fijos
Impuestos

equipos
3
150,000
valor
2
aos vida util
50.0%
en un ao
75,000
12,500
bles por toneladas (5 toneladas) + la mano de obra
24,550
1
100.0%
24,550
4,091.67
infinito
porque tienen indicaciones

Deprec. Tributaria
Deprec. Tributaria

Amortiz. Tributaria

empresas similares
beta del sector
D/C

tasa libre riesgo

rf
RM
180

0.9628
1.00

5.50%
12.25%
Tasa Impuestos
120

SOLO EQUIPOS
3

174,550
150,000
24,550

90
15 AOS
BIMENSTRE

60
10 AOS
BIMENSTRE

2. COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (K


Costo de la Estructura de Deuda
Estructura de Deuda
1. Proveedores
2. Deuda
TOTAL
Costo Prom. Pond. de Capital (K
FUENTES
Part. Rel.
Deuda
Capital
TOTAL

2. CONSIDERANDO K

KO (CPPC)
PERPETUIDAD DE LA INVERSION
Tangible 1

Tangible 2

Tangible 3

Tangible 3

Valor Perp. Inv / K


Valor Perpetuidad (*)
Perodo Inv. Inicial
Perpetuidad en HE (**)
(*) Actualizada al momento donde se realiza la primera inversin
(**) Actualizada al horizonte de evaluacin

BENEFICIOS TRIBUTARIOS
Tangible 3

TRIBUTARIA
% Deprec. Tributaria
Deprec. Tributaria
Tasa Imp.

Tangible 3

VPo Escudos Tributarios


KOA
VP al periodo de inicio del proyecto

Tangible 3

VPo Escudos Tributarios


KO (CPPC)
Actualizados al inicio del proyecto

Benef Trib Per. 0


Benef Trib Per. HE

TIR

B/C
VAN Ben
D/C

ASO

MODELO ECONMICO

8
32.31
32.31

9
33.11
33.11

33.94
33.94

10
34.79
34.79

11
35.66
35.66

12
36.55
36.55

100.0% STOCKHAUSEN
0.00%
TEA
7500
12000
2500
22,000 bimensuales
0% adelantado
30% sobre las utilidades

no hay tasa de interes


incremento a partir del 3er ao
8,250
cada ao va incrementandoce
13,200
2,750
24,200
se cancelan en el periodo

uniforme anual

aos
para convertirlo a
indice del mercado

indice de la empresa
se qita el riesgo financiero
beta del sector
beta desapalancado
Boa= Be/(1+(1-Tx)(D/C))
Boa
0.57

Be= Boa*(1+(1-Tx)(D/C))
beta
BE
D/C
Tasa Impuestos
24

0.80
AQU SE LE QITA EL RIESGO DE LA EMPRESA
0.60 deudza/capital
30%

12
2 AOS
BIMENSTRE

EN 2 AOS HAY 12 BIMESTRES ENTONCES SE ARR

8
0

9
0

10
0

11
0

10

12
0

11

12

10

11

12

10

11

12

OSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (KO)


Costo de la Estructura de Deuda
Part. Rel.

Ki

Ki (1-T)

Ki (1-T)

om. Pond. de Capital (KO)


K(1-T)Anual

KO (CPPC)

2. CONSIDERANDO KO (CPPC)
Anual

Trim

Hor. Eval.

Valor Perp. Inv / KO


or Perpetuidad (*)
odo Inv. Inicial
petuidad en HE (**)

Tangible 1

Tangible 2

Tangible 3

Total

Actualizada al momento donde se realiza la primera inversin

Actualizada al horizonte de evaluacin

Tangible 1

Tangible 2

Tangible 3

Tangible 1
Tangible 2
Escudo x Dep. Trib.

Tangible 3

Anual
Trimestral
Esc Tribut
Escudos Tributarios
del proyecto

Escudos Tributarios

Tangible 1

Tangible 2

Tangible 3

del proyecto
Escudo x Dep. Trib.
KO (CPPC)

10

11

12

10

11

12

VAN Cost

13
37.47
37.47

14
38.40
38.40

15
39.36
39.36

10.00%
ada ao va incrementandoce en 10% apartir del 3er ao

DE LA EMPRESA

16
40.35
40.35

17
41.36
41.36

18
42.39
42.39

ESTRES ENTONCES SE ARRASTRA DEPUES DE 12 PERIODOS, QUE ES AL PERIODO 15

13

14
0

13

15
0

14

16

150,000
150,000

15

17
0

16

18
0

17

18

725,550

13

14

15

16

17

18

13

14

15

16

17

18

13

14

15

16

17

18

13

14

15

16

17

18

INVERSION EN ACTIVO FIJO