1.

- HISTORIA DEL MERCADO DE VALORES

ECUATORIANO
1.1.- ANTECEDENTES HISTRICOS
La existencia de las bolsas de valores en realidad tiene un
origen muy remoto. Podra decirse que surgen cuando los
antiguos mercaderes se reunan en algn lugar conocido con el
propsito de comprar o vender sus productos primarios. A
medida que pas el tiempo fue amplindose el espectro de los
bienes objeto de intercambio, hasta llegar finalmente a la
produccin y negociacin de productos ms sofisticados y
complejos como son los VALORES representativos de derechos
econmicos, sean patrimoniales o crediticios.
Las Bolsas de Valores han sido precisamente las instituciones
que proveen la infraestructura necesaria para facilitar la
aproximacin de los emisores a los inversionistas, a travs de la
compra venta de valores.
El establecimiento de las Bolsas de Valores en el Ecuador, no
solamente que constituy un proyecto largamente esperado,
sino que tambin respondi a la evolucin y naturaleza de los
procesos econmicos y comerciales que se vienen dando en
nuestro pas a travs del tiempo. El punto fundamental fue la
necesidad de proveer a los comerciantes, de un medio idneo y
moderno para distribuir la riqueza, promover el ahorro interno e
impulsar su canalizacin hacia las actividades productivas.
En ese proceso, a continuacin se detallan los hechos y fechas
ms relevantes que conforman la historia jurdica del sistema
burstil nacional:
Noviembre 4 de 1831: Se autoriza poner en vigencia
en el Ecuador el Cdigo de Comercio de Espaa de 1829.
Mayo 1 de 1882: Entra en vigencia el primer Cdigo de
Comercio Ecuatoriano, que se refiere ya a las bolsas de
Comercio.
Junio 26 de 1884: Se
Comercio en Guayaquil.

crea

la

primera

Bolsa

de

 strong>Septiembre 26 de 1906: Se expide el Cdigo de

Comercio de Alfaro.
Mayo de 1935: Se crea en la Ciudad de Guayaquil la
Bolsa de Valores y Productos del Ecuador C. A.
Mayo 19 de 1953: En el Art. 15 del Decreto Ley de
Emergencia No.09 se establece la Comisin de Valores.
Julio 4 de 1955: En el Decreto Ejecutivo No. 34 se crea la
Comisin Nacional de Valores.
Enero 27 de 1964: Se expide la Ley de Compaas
Agosto 11 de 1964: Se expide la Ley de la Comisin de
Valores Corporacin Financiera Nacional sustituyendo a
la Comisin Nacional de Valores.
Marzo 26 de 1969: Se expide la Ley No.111 que faculta
el establecimiento de bolsas de valores, compaas
annimas, otorgando facultad a la Comisin de Valores
Corporacin Financiera Nacional para fundar y promover la
constitucin de la Bolsa de Valores de Quito C.A.
Mayo 30 de 1969: Se autoriza el establecimiento de las
Bolsas de Valores en Quito y Guayaquil.
Agosto 25 de 1969: Se otorga Escritura de Constitucin
de la Bolsa de Valores de Quito C. A.
Septiembre 2 de 1969: Se otorga Escritura Pblica de
Constitucin de la Bolsa de Valores de Guayaquil C. A.
Mayo 28 de 1993: Se expide la primera Ley de Mercado
de Valores, en donde se establece que las Bolsas de
Valores deben ser corporaciones civiles y dispone la
transformacin jurdica de las compaas annimas.
Mayo 31 de 1994: Se realiza la transformacin jurdica de
la Bolsa de Valores de Quito C.A. a la Corporacin Civil
Bolsa de Valores de Quito.

En resumen la vida jurdica de la Bolsa de Valores de Quito ha

tenido dos momentos de especial relevancia. El primero
corresponde a su primera fundacin, la misma que tuvo lugar
en 1969 en calidad de Compaa Annima, como iniciativa de
la llamada entonces Comisin de Valores Corporacin
Financiera Nacional.
Veinte y cuatro aos despus, en 1993; el mercado burstil
ecuatoriano se vio reestructurado por la Ley de Mercado de
Valores, en la que se estableci la disposicin de que las Bolsas
se transformen en Corporaciones Civiles sin fines de lucro. As
entonces en Mayo de 1994 la institucin se transform en la
Corporacin Civil Bolsa de Valores de Quito, conocindose
este hecho como la segunda fundacin de esta importante
entidad.
Fuente: http://www.bolsadequito.info/inicio/quienes-somos/antecedentes-historicos/

1.2.-NATURALEZA Y FUNCIONES DE LA BOLSA DE

VALORES
La Bolsa de Valores de Quito es una corporacin civil sin fines de
lucro, autorizada y controlada por la Superintendencia de
Compaas, que tiene por objeto brindar a las casas de valores,
que son sus miembros natos, los servicios y mecanismos
requeridos para la negociacin de valores, en condiciones de
equidad, transparencia, seguridad y precio justo.
Tales operaciones se realizan en el marco de un conjunto de
normas y reglas uniformes y con el manejo de suficiente
informacin. Las casas de valores son compaas annimas cuyo
objeto es la intermediacin de valores. Actualmente, la BVQ
tiene 26 casas miembros
Entre las principales funciones que cumple la BVQ estn:
Proporcionar los mecanismos y sistemas que aseguren la
negociacin de valores, en condiciones de transparencia,
equidad y competitividad.

Mantener informacin sobre los valores cotizados en ella,

sus emisores, los intermediarios de valores y sobre las
operaciones burstiles, incluyendo las cotizaciones y los
montos negociados, suministrando al pblico informacin
veraz y confiable

Fuente: http://www.bolsadequito.info/inicio/quienes-somos/naturaleza-y-funciones/

2.-EL MERCADO DE VALORES

2.1.- EL MERCADO DE VALORES
El mercado de valores canaliza los recursos financieros haca las
actividades productivas a travs de la negociacin de valores.
Constituye una fuente directa de financiamiento y una
interesante opcin de rentabilidad para los inversionistas
2.2.- CLASIFICACIN
El Mercado de Valores est compuesto por los siguientes
segmentos:
PUBLICO, son las negociaciones que se realizan con la
intermediacin de una casa de valores autorizada.
PRIVADO, son las negociaciones que se realizan en forma
directa entre comprador y vendedor, sin la intervencin de
una casa de valores.
PRIMARIO, es aquel en el cual se realiza la primera venta o
colocacin de valores que hace el emisor con el fin de
obtener directamente los recursos.
SECUNDARIO, comprende las negociaciones posteriores a
la primera colocacin de valores.
2.3.- ENTIDADES DE CONTROL
2.3.1.- LA INTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES
La Intendencia de Mercado de Valores se encarga, a travs de
sus departamentos, de promover e impulsar el desarrollo de
este sector. Tiene entre sus funciones contribuir a lograr un
mercado de valores organizado, integrado, eficaz y
transparente. El mercado de valores es un segmento de los
mercados de capitales en el cual se negocian valores (renta fija
y variable) entre oferentes (emisores) y demandantes
(inversionistas), a travs de mecanismos previstos en la Ley de
Mercado de Valores, con la finalidad de permitir la canalizacin
de los recursos hacia las actividades productivas, sin necesidad
de la intermediacin de entidades financieras.
2.3.2.- CONSEJO NACIONAL VALORES
4

El Consejo Nacional de Valores est presidido por el

Superintendente de Compaas. El resto de sus miembros son:
el Delegado del Presidente de la Repblica, el Superintendente
de Bancos, el Presidente del Directorio del Banco Central y tres
representantes del sector privados designados por el Presidente
de la Repblica a propuesta del Superintendente de Compaas.
En caso de que el Superintendente de Compaas no asista a las
reuniones del Consejo Nacional de Valores, le subrogar en sus
funciones el delegado del Presidente de la Repblica.
2.3.3.- ATRIBUCIONES CONSEJO NACIONAL VALORES
1. Establecer la poltica general del mercado de valores y
regular su funcionamiento.
2. Impulsar el desarrollo del mercado de valores, mediante el
establecimiento de polticas y mecanismos de fomento y
capacitacin sobre el mismo.
3. Promocionar la apertura de capitales y de financiamiento a
travs del mercado de valores, as como la utilizacin de
nuevos instrumentos que se puedan negociar en este
mercado.
4. Expedir las normas complementarias y las resoluciones
administrativas de carcter general necesarias para la
aplicacin de la Ley de Mercado de Valores.
5. Expedir las normas generales en base a las cuales la Bolsa
de Valores y las asociaciones gremiales creadas al amparo
de esta Ley podrn dictar sus normas de autorregulacin.
6. Aprobar el organigrama de la Intendencia de Mercado de
Valores de la Superintendencia de Compaas.
7. Establecer los parmetros, ndices, relaciones y dems
normas de solvencia y de prudencia financiera y control
para las entidades reguladoras en la Ley de Mercado de
Valores y acoger, para los emisores del sector financiero,
aquellos parmetros determinados por la Junta Bancaria y
la Superintendencia de Bancos.
8. Establecer las normas de carcter general para la
administracin, imposicin y gradacin de las sanciones,
de conformidad con los criterios previstos en esta Ley y
sus normas complementarias.
5

9. Regular la oferta pblica de valores, estableciendo los

requisitos mnimos que debern tener los valores que se
oferten pblicamente, as como el procedimiento para que
la informacin que deba ser difundida al pblico revele
adecuadamente la situacin financiera de los emisores.
10.
Regular las inscripciones en el Registro del Mercado
de Valores y su mantenimiento.
11.
Conocer, analizar e informar sobre los proyectos de
reforma a la Ley de Mercado de Valores y su Reglamento
General, previa su remisin a la Presidencia de la
Repblica.
12.
Establecer las polticas generales para la supervisin
y control del mercado, as como los mecanismos de
fomento y capacitacin.
13.
Normar en lo consiente a actividades y operaciones
del Mercado de Valores, los sistemas contables y de
registro de operaciones, y otros aspectos de la actuacin
de los participantes de Mercado.
14.
Emitir las normas contables y el plan de cuentas para
los partcipes del mercado.
15.
Definir cuando no lo haya hecho la presente Ley, los
trminos de uso de Ley en materia de Mercado de Valores.
16.
Establecer las normas que sean necesarias a fin de
prevenir los casos de conflicto, de inters y vinculacin de
los partcipes de Mercado de Valores partcipes del
mercado.
17.
Resolver en ltima instancia administrativa, los
recursos que de conformidad con esta Ley, fueren
interpuestos por los partcipes de Mercado
2.3.4.- CONFORMACIN DEL CONSEJO NACIONAL DE VALORES
El CNV, est conformado segn lo establecido en el Art. 5 de la
Ley de Mercado de Valores, en concordancia con los artculos 5
del Reglamento General a la LMV y 11, 12 y 13 de la Seccin III
del Captulo I del Ttulo VI de la Codificacin de las Resoluciones
expedidas por El CNV.
Ab. Suad Raquel

SUPERINTENDENTE DE COMPAAS, PRESIDENTE DEL

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Manssur Villagrn

CONSEJO NACIONAL DE VALORES

Dra. Marcia
Villalobos de
Gangotena

SECRETARIA.

Dra. Lina Rosa Silva PROSECRETARIA

Econ. Francisco
Vizcano Zurita

INTENDENTE DE MERCADO DE VALORES DE QUITO,

MIEMBRO ALTERNO DEL SUPERINTENDENTE DE
COMPAAS

Ab. Rafael Balda

Santistevan

INTENDENTE DE MERCADO DE VALORES DE GUAYAQUIL,

MIEMBRO ALTERNO DEL SUPERINTENDENTE DE
COMPAAS

Econ. Patricio
Rivera Ynez

REPRESENTANTE DEL PRESIDENTE DE LA REPBLICA

Econ. Diego
Martnez Vinueza

PRESIDENTE DEL DIRECTORIO DEL BANCO CENTRAL

Ab. Pedro Solines

Chacn

SUPERINTENDENTE DE BANCOS Y SEGUROS

Econ. Jos Luis

Ycaza Olea

MIEMBRO PRINCIPAL EN REPRESENTACIN DEL SECTOR

PRIVADO

2.3.5.-PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES

Administradoras de fondos
Auditores Externos
Bolsa de Valores
Calificadoras de Riesgos
Casas de Valores
Depsito de Valores
Emisores de Valores
Fondos de Inversin
Negocios Fiduciarios
FUENTE: http://www.supercias.gob.ec/portal/

3.- ADMINISTRADORA DE FONDOS Y

FIDEICOMISOS
Captulo III
De las sociedades administradoras de fondos y fideicomisos
3.1.1.- OBJETO Y CONSTITUCIN

Art. 97.- Del objeto y constitucin.- Las administradoras de

fondos y fideicomisos deben constituirse bajo la especie de
compaas o sociedades annimas. Su objeto social est
limitado a:
a) Administrar fondos de inversin;
b) Administrar negocios fiduciarios, definidos en esta Ley;
c) Actuar como emisores de procesos de titularizacin; y,
d) Representar fondos internacionales de inversin
Para ejercer la actividad de administradora de negocios
fiduciarios y actuar como emisora en procesos de titularizacin,
debern sujetarse a las disposiciones relativas a fideicomiso
mercantil y titularizacin que constan en esta Ley.
3.1.2.- CAPITAL MNIMO Y AUTORIZACIN
Art. 98.- Capital mnimo y autorizacin de funcionamiento.- El
capital mnimo ser fijado por la Junta de Regulacin del
Mercado de Valores en funcin de su objeto social, las
actividades autorizadas y las condiciones del mercado, el cual
deber ser suscrito y pagado en numerario en su totalidad.
Adems dicho rgano fijar los parmetros, ndices, relaciones y
dems normas, de acuerdo a las actividades que vaya a realizar
dentro de las facultades previstas en esta Ley.
La Junta de Regulacin del Mercado de Valores determinar los
requisitos tcnicos, legales y financieros distintos, para las
Administradoras de Fondos y Fideicomisos que se dediquen
exclusivamente a la administracin de fondos y fideicomisos, y
para aquellas que administren adicionalmente fideicomisos de
titularizacin.
En caso de incumplimiento de estas disposiciones, sin perjuicio
de las sanciones a que hubiere lugar, la administradora de
fondos y fideicomisos deber proceder a regularizar tal situacin
en el plazo y en la forma que establezca la Superintendencia de
Compaas y Valores.
Las sociedades administradoras de fondos y fideicomisos no
podrn iniciar sus actividades como administradoras de fondos y
fideicomisos mientras no cuenten con la autorizacin de
funcionamiento por parte de la Superintendencia de Compaas
y Valores, para lo cual deben cumplir con los requisitos
determinados por la Junta de Regulacin del Mercado de Valores.

4.- BOLSA DE VALORES

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4.1.- DEFINICIN
Las bolsas de valores son las herramientas vitales para el
manejo de los mercados de capitales porque facilitan el
financiamiento de diversos sectores econmicos mediante el
ahorro pblico, permitiendo la transferencia de recursos entre
los que disponen de excedentes, hacia los que requieren de ellos
para impulsar el desenvolvimiento de sus actividades, en el
mediano y largo plazo.
Las bolsas de valores constituyen el punto de encuentro donde
compradores y vendedores negocian valores.
4.2.- BOLSA DE VALORES EN EL ECUADOR
En el Ecuador, son corporaciones civiles sin fines de lucro,
autorizadas y controladas por la Superintendencia de
Compaas, sujetas a las disposiciones de la Ley de Mercado de
Valores y resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de
Valores.
Tiene por objeto brindar a sus miembros, las Casas de Valores,
los servicios y mecanismos requeridos para la negociacin de
valores en condiciones de equidad, transparencia, seguridad y
precio justo.
Tales operaciones se dan en el marco de un conjunto de normas
y reglas uniformes y con el manejo de suficiente informacin.
4.3.- FUNCIONES PRINCIPALES DE LA BOLSA DE VALORES
DE QUITO
Proporciona los mecanismos y sistemas que aseguren la
negociacin de valores de una manera transparente y
competitiva.
Mantener informacin actualizada sobre los valores
cotizados, sus emisores, casas de valores y operaciones
burstiles.
Controlar a las casas de valores miembros con el fin de dar
cumplimiento a las normas reglamentarias y de
autorregulacin.
Promover el desarrollo del mercado de valores.

4.4.- AUTORREGULACION
Es la facultad que tienen las bolsas de valores para dictar
reglamentos y dems normas internas, as como para ejercer el
control de sus miembros e imponer sanciones.
La Bolsa de Valores de Quito expide sus regulaciones de carcter
interno y operativo, las que requerirn nicamente de la
aprobacin del Directorio.

4.5.- VENTAJAS QUE PROPORCIONA LA BOLSA

Un menor costo de financiamiento.
Un precio justo de compra y de venta
Liquidez permanente.
Las condiciones de transparencia y la constante
informacin en las negociaciones genera confianza.
Informacin en lnea de todas las transacciones que se
realizan en los diferentes mecanismos de negociacin.
Diversificacin
del
riesgo
mediante
las
alternativas de inversin y de financiamiento.

distintas

Toma de decisiones adecuadas basadas en informacin

veraz y oportuna
4.6.- FONDO DE GARANTIA DE EJECUCION
Es un fondo que se constituye con los aportes de las casas de
valores y tiene por objeto asegurar el cumplimiento de las
obligaciones de stas frente a sus comitentes (clientes) y a la
respectiva bolsa, derivadas exclusivamente de operaciones
burstiles.
Este fondo de garanta operar cuando las casas de valores:
Utilicen indebidamente los valores o dinero entregados por
los comitentes (clientes).

10

 Cuando ocasionen perdidas a terceros por no cumplir con

las normas de compensacin y liquidacin

5.- CALIFICADORAS DE RIESGOS

5.1.- DEFINICIN
Las Calificadoras de Riesgo son compaas especializadas que
realizan anlisis tcnico e independiente sobre la calidad del
riesgo crediticio de un emisor o de un valor. Las categoras de
calificacin que emiten, permiten a los inversionistas diferenciar
fcilmente los niveles de riesgo y tomar decisiones segn sus
requerimientos. Esta ltima puntualizacin es necesaria porque
una calificacin de menor riesgo no siempre es peor, se difunde
para que quienes realicen transacciones con la institucin o
producto conozcan el riesgo que asumen.
Las calificadoras de riesgo crediticio han sido fundamentales en
el desarrollo de los mercados de capitales y en la promocin de
la transparencia de la informacin y la cultura de medicin del
riesgo.
5.2.- FUNCINES
La funcin de las clasificaciones de riesgo es la de determinar la
viabilidad, oportunidad y sobre todo la seguridad de emprender
algn tipo de negocio o contrato; en el caso de las calificaciones
sobre un pas, tiene que ver con su capacidad para cumplir con
sus
deudas
y
obligaciones
financieras.
5.3.- ANTECEDENTES
En Ecuador, el desarrollo de las calificaciones tiene un
antecedente importante entre 1999 -2000 donde luego de un
feriado bancario se declar en quiebra a un grupo de
instituciones financieras afectando gravemente la confianza y
los depsitos de los ecuatorianos en las instituciones bancarias.
Debido a este acontecimiento se fortaleci el concepto de
agencia de garanta de depsitos y se reform la Ley de
Instituciones Financieras, exigiendo la calificacin de riesgo con
actualizaciones trimestrales a las Instituciones bancarias.
Pese a ello, en estos ltimos aos han ocurrido quiebras
bancarias como el del Banco los Andes y la Mutualista
Benalczar, instituciones declaradas en quiebra habiendo
11

contado con una calificacin de riesgo aceptable, cuyos casos se

describen
a
continuacin:
Banco los Andes estuvo en proceso de calificacin cuando la
Superintendencia de Bancos el 11 de Diciembre del 2006 orden
su liquidacin forzosa por incurrir en cesacin de pagos con ms
de 5,900 clientes debido al cierre de sus oficinas carentes de
efectivo. Tena adems una disputa con el ente regulador
respecto a la composicin de su patrimonio inferior al 9%
reglamentario debido a la inclusin de un bono falso de 25
millones de dlares dentro de sus activos. Mientras tanto, La
calificacin de riesgo BBB asignada por Ecuability en diciembre
del 2004, identificaba obstculos manejables a corto plazo.
La Mutualista Benalczar en mayo del 2008 fue declarada
insolvente por la Superintendencia de Bancos procediendo a su
cierre inmediato debido a que su nivel de patrimonio tcnico era
-5.86% y contaba con una calificacin de riesgo AA-, slida
financieramente, otorgada por Ecuability. La entidad tena 65 mil
depositantes y 24 proyectos de vivienda. La fiscala empez la
investigacin donde se cit a la representante de la empresa
calificadora quien objet y calific de apresurada la decisin de
la Superintendencia de Compaas, pues indicaba que el
problema fue suscitado por USD 40.000.000 que tiene registrado
la
mutualista
en
los
Fideicomisos
de
Construccin.
Con estas referencias en el mercado se ha dado cierta
desconfianza en las Calificadoras de Riesgo, las que reciben
crticas en su desempeo por la falta de profundidad en su
anlisis, que de mejorarse habra permitido detectar estos
efectos
a
tiempo.
Fuente:http://www.marielamendezprado.com/2008/08/calificadoras-de-riesgo-enecuador.html

6.- CASAS DE VALORES

6.1.- DEFINICIN
Son compaas annimas autorizadas y controladas por la
Superintendencia de Compaas que tienen como objetivo la
intermediacin de valores.

12

Las casas de valores son miembros de una Bolsa de Valores

(Quito Guayaquil), cuyo objeto es la intermediacin corretaje
de valores, a travs de sus operadores de valores
Estas entidades nacieron a partir de la expedicin de la Ley de
Mercado de Valores en 1993. La intermediacin de valores que
hacen permite vincular ofertas y demandas para efectuar la
compra o venta de valores. El valor es el derecho, o conjunto de
ellos de carcter econmico, que son negociables en el mercado
de valores. Estos incluyen bonos, acciones, cdulas,
obligaciones, entre otros.

6.2.- FACULTADES DE LAS CASAS DE VALORES

Comprar y vender valores de acuerdo con las instrucciones
de sus clientes en el mercado de valores.
Adquirir o transferir valores por cuenta propia.
Dar asesora e informacin en materia de intermediacin,
finanzas, estructuracin de portafolios, adquisiciones,
fusiones, escisiones y otras operaciones en el mercado de
valores.
Promover fuentes de financiamiento para personas
naturales o jurdicas y entidades del sector pblico.
Explotar su tecnologa, servicios de informacin y
procedimientos de datos y otros, relacionados con su
actividad.
Anticipar fondos de sus recursos a clientes, para ejecutar
rdenes de compra.
Efectuar actividades de estabilizacin de precios,
nicamente durante la oferta pblica primaria de valores.
Realizar operaciones de Reporto burstil.
6.3.- PROHIBICIONES DE LAS CASAS DE VALORES
Realizar actividades de intermediacin financiera.
13

 Recibir por cualquier medio, captaciones del pblico.

Realizar negociaciones con valores no inscritos en el
Registro de Mercado de Valores. (R.E.V.N.I.)
Realizar actos o efectuar operaciones ficticias, o que
tengan por objeto manipular o fijar artificialmente precios
o cotizaciones.
Garantizar rendimientos o asumir perdidas de sus
comitentes.
Divulgar por cualquier medio, informacin falsa,
tendenciosa, imprecisa o privilegiada.
Fuente: http://www.elemprendedor.ec/casas-de-valores/

6.4.- DEPSITO DE VALORES

Depsitos Centralizados de Compensacin y Liquidacin de
Valores, son compaas annimas autorizadas y controladas por
la Superintendencia de Compaas para recibir en depsito
valores inscritos en el Registro del Mercado
de Valores,
encargarse de su custodia y conservacin y brindar los servicios
de liquidacin y registro de transferencias de los mismos y,
operar como cmara de compensacin de valores.
Los depsitos centralizados de compensacin y liquidacin de
valores estn autorizados para realizar las siguientes
operaciones:
a) Recibir depsitos de valores inscritos en el Registro del
Mercado de Valores y encargarse de su custodia y conservacin
hasta su restitucin a quien corresponda;
b) Llevar a nombre de los emisores los registros de acciones,
obligaciones y otros valores, los libros de acciones y accionistas
de las sociedades que inscriban sus acciones en la bolsa y,
efectuar el registro de transferencias, as como la liquidacin y
compensacin de los valores depositados que se negocien en
bolsa y en el mercado extraburstil;
c) Los entes partcipes del mercado de valores informarn al
Depsito los nombres y apellidos o denominaciones o razones
14

sociales segn corresponda, de las

personas a las que
pertenezcan los valores depositados. El depsito proceder a
abrir una cuenta a nombre de cada depositante. Cada una de
stas cuentas se subdividir, a su vez, en tantas cuentas y
subcuentas como comitentes declare y clase, serie y emisor de
ttulos valores deposite respectivamente; reportar adems, sus
montos y caractersticas generales y entregar constancia de la
existencia de dichas cuentas de acuerdo a las disposiciones que
para el efecto o expida el C.N.V., mediante norma de carcter
general;
d) Presentar a aceptacin o a pago los valores que le sean
entregados para el efecto y levantar protestos por falta de
aceptacin o de pago de los valores, particularizando en acto
pertinente de conformidad con las disposiciones legales
aplicables; estos protestos tendrn el mismo valor y eficacia que
los protestos judiciales o notariales;
e) Podr unificar los ttulos del mismo gnero y emisin que
reciba de sus depositantes, en un ttulo que represente la
totalidad de esos valores depositados. El fraccionamiento y las
transferencias futuras se registrarn mediante el sistema de
anotacin de cuenta. El sistema de anotacin en cuenta con
cargo al ttulo unificado
implica el registro o inscripcin
computarizada de los valores, sin que sea necesario la emisin
fsica de los mismos, particular que ser comunicado
inmediatamente al emisor, de ser el caso; y,
f) Otras actividades conexas que autorice el C.N.V.
Para el cumplimiento de sus fines, podrn realizar todas aquellas
actividades que directa o indirectamente permitan la ejecucin
de las operaciones autorizadas.
6.5.- EMISORES DE VALORES
Son aquellas entidades o Unidades Econmicas que requieren
financiamiento y acuden al Mercado de Valores para obtenerlo.
Existen tres grandes grupos de emisores de valores:
1) sector pblico: gobierno federal, gobiernos locales,
instituciones y organismos gubernamentales, empresas
gubernamentales;
2) sector privado: instituciones financieras (bancarias y no
bancarias), y empresas no financieras; y
15

3) sector paraestatal: empresas con participacin de Capital

gubernamental y de Capital privado
Fuente: http://www.eco-finanzas.com/diccionario/E/EMISORES_DE_VALORES.htm

QUE SON LOS VALORES DE RENTA FIJA:

Art. 30.- De los valores de renta fija y su colocacin.- Valores de
renta fija son aquellos cuyo rendimiento no depende de los
resultados de la compaa emisora, sino que est
predeterminado en el momento de la emisin y es aceptado por
las partes.

Art. 32.- Valores de renta variable.- Son aquellos que no tienen

un vencimiento determinado y cuyo rendimiento, en forma de
dividendos o ganancias de capital, variar segn los resultados
financieros del emisor
6.6.- FONDOS DE INVERSIN
Captulo II (LMV)
De los fondos de inversin
Art. 75.- Fondos de inversin: definicin y objeto.- Fondo de
inversin es el patrimonio comn, integrado por aportes de
varios inversionistas, personas naturales o jurdicas y, las
asociaciones de empleados legalmente reconocidas, para su
inversin en los valores, bienes y dems activos que esta Ley
permite, correspondiendo la gestin del mismo a una compaa
administradora de fondos y fideicomisos.
Art. 76.- Clases de fondos.- Los fondos de inversin, se clasifican
en:
a) Fondos administrados son aquellos que admiten la
incorporacin, en cualquier momento de aportantes, as como el
retiro de uno o varios, por lo que el monto del patrimonio y el
valor de sus respectivas unidades es variable.
b) Fondos colectivos son aquellos que tienen como finalidad
invertir en valores de proyectos productivos especficos. El fondo
estar constituido por los aportes hechos por los constituyentes
dentro de un proceso de oferta pblica, cuyas cuotas de
participacin no son rescatables,
16

c) Fondos cotizados: Son aquellos fondos que no podrn invertir

en proyectos, sino exclusivamente en valores admitidos a
cotizacin burstil.
6.7.- NEGOCIOS FIDUCIARIOS
TITULO XV
DEL FIDEICOMISO MERCANTIL Y ENCARGO FIDUCIARIO
Art. 109.- Del contrato de fideicomiso mercantil.- Por el contrato
de fideicomiso mercantil una o ms personas llamadas
constituyentes o fideicomitentes transfieren, de manera
temporal e irrevocable, la propiedad de bienes muebles o
inmuebles corporales o incorporales, que existen o se espera
que existan, a un patrimonio autnomo, dotado de personalidad
jurdica para que la sociedad administradora de fondos y
fideicomisos, que es su fiduciaria y en tal calidad su
representante legal, cumpla con las finalidades especficas
instituidas en el contrato de constitucin, bien en favor del
propio constituyente o de un tercero llamado beneficiario
Art. 110.- El contrato de fideicomiso mercantil deber otorgarse
mediante escritura pblica.
Art. 112.- De los negocios fiduciarios.- Negocios fiduciarios son
aqullos actos de confianza en virtud de los cuales una persona
entrega a otra uno o ms bienes determinados, transfirindole o
no la propiedad de los mismos para que sta cumpla con ellos
una finalidad especfica, bien sea en beneficio del constituyente
o de un tercero. Si hay transferencia de la propiedad de los
bienes el fideicomiso se denominar mercantil, particular que no
se presenta en los encargos fiduciarios, tambin instrumentados
con apoyo en las normas relativas al mandato, en los que slo
existe la mera entrega de los bienes.
Art. 114.- Encargo fiduciario.- Llamase encargo fiduciario al
contrato escrito y expreso por el cual una persona llamada
constituyente instruye a otra llamada fiduciario, para que de
manera irrevocable, con carcter temporal y por cuenta de
aqul, cumpla diversas finalidades, tales como de gestin,
inversin, tenencia o guarda, enajenacin, disposicin en favor
del propio constituyente o de un tercero llamado beneficiario.
Fuente:http://181.198.3.74/wps/wcm/connect/7f2412cb-bdcb-45ec-b2de
f9f74fb61642/LEY+DE+MERCADO+DE+VALORES+act+Mayo+20+2014.pdf?
MOD=AJPERES&CACHEID=7f2412cb-bdcb-45ec-b2de-f9f74fb61642

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