¿Cómo Fomentar La Inversión

Cmo fomentar la inversin
asitica en Espaa?
Ana Mara Goy Yamamoto y Amadeo Navarro Zapata
Documento de Trabajo 18/2008
Ana Mara Goy Yamamoto

Licenciada y doctora en Ciencias Econmicas y Empresariales por la Universidad
Autnoma de Madrid, y especialista universitaria en Sociologa de Consumo por la
Universidad Complutense de Madrid. Realiz estudios de posgrado en la Universidad
Erasmus de Rtterdam y en la Universidad de Hitotsubashi (Tokio). Es miembro del
Centro de estudios de Asia Oriental y profesora de Economa y gestin empresarial
japonesa de la Universidad Autnoma de Madrid.
Amadeo Navarro Zapata

Economista con estudios de posgrado en la Universidad de Berkeley, California, en
Economa Financiera. Actualmente est cursando la Licenciatura en Estudios de Asia
Oriental en la Universidad Autnoma de Madrid, tras una formacin previa en lengua
y cultura chinas realizada en el China Institute de Nueva York. Ha trabajado para la
compaa Network Computer Inc. del Grupo Oracle (San Francisco), American Express y fue co-fundador de Tranfix Trading SL.
Ninguna parte ni la totalidad de este documento puede ser reproducida,

grabada o transmitida en forma alguna ni por cualquier procedimiento,
ya sea electrnico, mecnico, reprogrfico, magntico o cualquier otro,
sin autorizacin previa y por escrito de la Fundacin Alternativas
Fundacin Alternativas
ISBN: 978-84-92424-01-6
Depsito Legal: M-4351-2008
ndice
Abstract
Resumen ejecutivo
Introduccin
12
1.
Marco general del atractivo inversor de Espaa

1.1 Los flujos de IDE en el mundo
1.2 Los flujos de IDE asiticos
1.3 El papel de las reservas en la IDE asitica
1.4 Los flujos de inversin entre la Unin Europea y Asia
1.5 La funcin de los portales web de inversin europeos
13
13
16
18
19
22
2.
Inversin directa extranjera en Espaa y posicin de la inversin asitica

2.1 Caractersticas de la inversin asitica en Espaa
2.2 China
2.3 Japn
2.4 Corea del Sur
2.5 Hong Kong
2.6 Singapur
2.7 Taiwn
2.8 India
2.9 Malasia
2.10 Indonesia
2.11 Filipinas
24
28
30
36
40
42
47
51
54
57
61
64
3.
Propuestas y sugerencias sobre la poltica para atraer la IDE

asitica hacia Espaa
3.1 Sobre actividades de la Sociedad Estatal para la Atraccin
y Promocin de Inversiones Extranjeras
3.2 Sobre relaciones institucionales
70
71
72
3.3 Sobre la promocin de la imagen de Espaa

3.4 Sobre diversificacin de la inversin
75
77
4.
Anexo estadstico
81
5.
ndice de Tablas y Grficos
92
6.
Bibliografa
98
Siglas y abreviaturas
ASEAN
BKPM
CC AA
CDTI
CIFIT
ETVE
F&A
GLC
I+D
I+D+i
IAE
ICEX
IDE
IPA
JETRO
KADIN
KOTRA
MIDA
MOFCOM
NIC
NIE
OCDE
PETRONAS
PIB
TERCAT
TPO
UE
UNCTAD
WAIPA
Asociacin de naciones del sudeste asitico

Junta de Coordinacin de Inversiones de Indonesia
Comunidades autnomas
Centro para el Desarrollo Tecnolgico Industrial
Feria Internacional China para el Comercio y la Inversin
Empresas de tenencia de valores en el extranjero
Fusiones y adquisiciones
Goverment Linked Companies
Investigacin y desarrollo
Investigacin, desarrollo e innovacin
Impuesto de Actividades Econmicas
Instituto de Comercio Exterior
Inversin directa extranjera
Agencia de promocin de inversiones
Japan External Trade Office
Cmara de Comercio e Industria de Indonesia
Korea Trade-Investment Promotion Agency
Malaysian Industrial Development Authority
Agencia para la Promocin de las Inversiones dependiente del Ministerio de Comercio
Nuevos pases industrializados: Indonesia, Malasia, Filipinas y Tailandia
Nuevas economas asiticas: Corea del Sur, Hong Kong, Singapur y Taiwn
Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos
Petroliam Nasional Berhad
Producto interior bruto
Terminal de Catalua, SA
Organizaciones de promocin de comercio
Unin Europea
United Nations Conference on Trade and Development
World Association of Investment Promotion Agencies
Abstract
El xito de Espaa como receptor de inversin extranjera directa en las ltimas dcadas ha estado bien documentado, pero no as la que especficamente proviene de Asia.
Este trabajo intenta suplir ese vaco y evala la evolucin comparativa de la inversin
en el exterior, y particularmente en Espaa, de diez economas asiticas (China, Corea del Sur, Filipinas, Hong Kong, India, Indonesia, Japn, Malasia, Singapur y Taiwn), estableciendo las pautas de comportamiento de dicha inversin, as como su
distribucin geogrfica y sectorial. El trabajo establece una serie de estrategias y
recomendaciones en diferentes mbitos de actuacin con el fin de mejorar la posicin
de Espaa entre los pases receptores de inversiones de las economas del estudio.
The success of Spain in attracting the inflows of foreign direct investment has been
well substantiated, although the flows coming from Asia are less known. This paper
tries to fill up that void and assesses the comparative development of outward investment to Spain ten Asian economies (China, India, Indonesia, Hong Kong, Japan, Malaysia, Singapore, South Korea, Philippines and Taiwan), in order to outline the investment profile, its geographic scope, and sectorial allocation. This paper traces several strategies and recommendations for improving the attractiveness of the Spanish
economy for Asian investments.
Resumen ejecutivo
El presente informe pretende analizar la presencia de inversin asitica en Espaa

atendiendo a las diferentes caractersticas y estrategias de las diez economas estudiadas: China, Corea del Sur, Filipinas, Hong Kong, India, Indonesia, Japn, Malasia,
Singapur y Taiwn.
Espaa ocupa el dcimo lugar en inversin directa extranjera (IDE) recibida, con
22.987 millones de dlares, lo que supuso un 3,4% del total mundial en 2005. El stock
de IDE en nuestro pas fue de 367.656 millones de dlares y supone un 32,6% de
nuestro PIB.
El potencial inversor de las diez economas asiticas presentadas en trminos de stock
de IDE emitida es del 11,4% del total mundial de 2005, con una cifra de 1,21 billones
de dlares, habiendo crecido un 175,8% frente a 1995. Si se excluye la aportacin de
Japn, las nueve economas restantes acaparan el 7,8% mundial en 2005, frente al
6,9% del stock emitido en 1995. De la IDE en stock acumulado en 2005, Hong Kong
participa en un 38,6% del conjunto de economas asiticas estudiadas, fundamentalmente por ser portal de entrada y salida de flujos de China y por su carcter financiero, seguida de Japn, con una cuota del 31,7%, Singapur, con un 9,1%, Taiwn,
con un 8%, y China, con un 3,8%.
Generalmente, estos flujos son intrarregionales, aunque en los ltimos aos hay que
destacar una mayor presencia del capital asitico en los EE UU, en frica y tambin
en Europa, aunque esta ltima resulta bastante variable. Los pases de la UE que
mayor inversin asitica concentran son el Reino Unido, los Pases Bajos, Alemania
y Francia, acaparando casi dos terceras partes del conjunto de la inversin asitica,
Cmo fomentar la inversin asitica en Espaa?
fundamentalmente de socios tradicionales, como son Japn, Hong Kong o Singapur.

Adems, la India se coloc en 2006 como el dcimo mximo inversor en Europa. A
lo largo del anlisis se han observado claros vnculos comerciales, histricos y de
inversin; aquellos pases europeos con mayor tradicin inversora en Asia tambin son
los que, en general, reciben hoy en da los proyectos de inversin de estas economas
pujantes.
Las inversiones productivas es decir, operaciones no financieras estn fundamentalmente vinculadas a la industria, al desarrollo de redes comerciales y a los
servicios de intermediacin financiera o de asesora a las empresas. No obstante,
en las economas china o india se destaca una mayor presencia en los sectores petroqumicos, energticos y de explotacin de recursos, industria siderometalrgica
y de telecomunicaciones, dadas sus polticas de asegurar una fluida oferta de materias primas y energticas para su propio desarrollo econmico, as como crecer
en nuevos mercados y adquirir de ellos sus mejores prcticas de gestin y conocimiento tecnolgico. Debido a esta tctica, es interesante realizar un anlisis paralelo sobre la acumulacin de reservas que se ha producido en los ltimos aos en
la regin asitica.
Los flujos de entrada de IDE en Espaa han tenido una evolucin muy dispar en la
ltima dcada, con un gran aumento de inversiones a travs de empresas de tenencia
de valores extranjeras (ETVE), debido a cambios legislativos e incentivos fiscales.
Tradicionalmente, la IDE no ETVE se enfoca en el sector de manufacturas varias,
maquinaria y automocin en un 22,7% de los casos, seguido del sector comercial en
un 15,4%, los transportes y las comunicaciones en un 14% y la industria qumica en
un 12,8%. Regionalmente se concentran en las comunidades de Madrid (55%),
Catalua (17%) y Pas Vasco (5%). La mayor parte de los inversores proceden del
rea de la UE-15, con una cuota del 57,1% del acumulado de flujos brutos en el
periodo 1993-2006. Amrica del Norte supone un 34%, mientras que Latinoamrica
slo alcanza el 3,7%. La aportacin de Asia y Oceana llega a ser tan slo del 1,1%
de los 354.751 millones de euros recibidos, porcentaje muy por debajo del 12,3% que
representan el total de flujos de IDE emitidos entre 1993-2005 por Asia y Oceana en
el mundo.
El total de flujos acumulados recibidos en Espaa por las economas asiticas estudiadas llega a los 1.045,68 millones de euros, de los cuales 518,9 millones corresponden a operaciones no ETVE. El porcentaje de flujos acumulados de IDE
productiva recibida de Asia con respecto al total recibido es de un 49,6%, ligeramente inferior a la media espaola del 55,9%. Tal y como se puede apreciar en el
Grfico 1, Japn es el mayor inversor de la regin, con 687,2 millones de euros
(65,5%), seguido por Malasia con 162,3 millones (15,5%) y Corea del Sur con
115,7 millones (11,1%). Tambin se observan las fluctuaciones en inversiones y
desinversiones, especialmente en Japn, Hong Kong y Singapur; las inversiones
de carcter puntual, como la proveniente de Malasia, y el reciente inters despertado en las economas filipina e india aunque en cuantas todava escasas. Las
caractersticas de concentracin sectorial y geogrfica no difieren mucho de lo
expuesto en sentido general para Espaa, si bien la comunidad catalana y canaria
estn ms activas.
Las propuestas para la mejora del atractivo de inversin en Espaa de cara al mundo
asitico se han dividido en cuatro bloques:
Las mejoras que hay que incorporar en el portal web INTERES, que promociona
la inversin hacia Espaa y que sera la primera y ms razonable ventana introductoria para el potencial inversor.
Habra que incluir informacin en otros idiomas de la regin, adems del chino
mandarn simplificado1, como ya lo hace. stos podran ser el cantons, el chino
mandarn con caracteres tradicionales oficial en Taiwn, el japons y el coreano. Esto implica tambin la traduccin de la documentacin y los diversos
enlaces dentro de su servidor a los que da acogida.
Deberan promoverse las sinergias con otras webs de instituciones similares, cmaras de comercio espaolas, de forma que exista un contenido coherente y
actualizado.
Conseguir acuerdos con las agencias de promocin de los pases de estudio para
establecer canales e instrumentos directos en el flujo de la informacin y estandarizar los protocolos a seguir.
Asesorar a los potenciales inversores en los medios que tienen en su economa de
origen para obtener los recursos financieros, ayudas y subvenciones requeridas
para poder realizar la IDE, adems de dar la informacin sobre los atractivos
econmicos y fiscales de la inversin en Espaa. Esta labor no presenta ningn
tipo de incompatibilidad ni limitacin legal con los poderes pblicos de las
economas mencionadas; se trata simplemente de allanar un poco el camino ante
lo que puede ser un largo proceso burocrtico en algunas estancias locales de
origen.
1
El Putonghua.
Miles de euros
Grfico 1. Evolucin de los flujos de IDE neta no ETVE recibida segn economas
y cuota de los flujos acumulados (1993-2006) (Contina...)
200.000
175.000
150.000
125.000
100.000
75.000
50.000
25.000
0
-25.000
-50.000
-75.000
-100.000
-125.000
-150.000
-175.000
-200.000
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Miles de euros
Corea del Sur
Japn
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
-1.000
-2.000
-3.000
-4.000
-5.000
-6.000
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
China
Hong Kong
Singapur
Taiwn
Fuente: Elaboracin propia con datos del Registro de Inversiones Exteriores. Direccin General de Inversiones. Ministerio de Economa.
Grfico 1. Evolucin de los flujos de IDE neta no ETVE recibida segn economas
y cuota de los flujos acumulados (1993-2006)
Miles de euros
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
-1.000
-2.000
-3.000
-4.000
-5.000
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Filipinas
India
Indonesia
Japn
65,5%
Malasia
Malasia
15,5%
Singapur
0,2%
Taiwn
0,6%
China
1,1%
Corea del Sur
11,0%
Indonesia
0,3%
India
1,5%
Hong Kong
2,4%
Filipinas
1,9%
Fuente: Elaboracin propia con datos del Registro de Inversiones Exteriores. Direccin General de Inversiones. Ministerio de Economa.
10
Patrocinar convenios de instituciones financieras y econmicas espaolas con

bancos de exportacin-importacin de las economas de origen para favorecer el
flujo y las condiciones de las transferencias del capital de la IDE.
Realizar una labor de seguimiento de los acuerdos de IDE alcanzados as como
las razones de aquellos no materializados.
Con respecto a las relaciones institucionales, sera conveniente promover diferentes acuerdos a nivel de asociaciones profesionales, federaciones de empresarios, cmaras de comercio, centros de investigacin y universidades, para poder: a) atraer
una inversin de calidad, de valor aadido y de mejora competitiva de nuestra
economa; b) optimizar los recursos existentes y promover redes que se asienten en
el futuro; c) tener una coordinacin efectiva y eficiente de las actividades e informacin existente entre diversas organizaciones del mismo nivel o similares caractersticas; d) apoyar redes ms informales de inversin como las venidas por las
disporas o comunidades extranjeras en Espaa; y e) aprovechar y conocer las diferentes posibilidades logsticas que ofrece nuestra economa para tener una mejor
gestin que acreciente el atractivo inversor y de costes en Espaa.
En cuanto a la promocin de la imagen de Espaa, es conveniente realizar actividades que refuercen la imagen sobre la calidad y el xito de proyectos de infraestructuras, de internacionalizacin empresarial, llevados a cabo por compaas espaolas,
evitando as el actual perfil difuso, algunas veces salpicado de hechos anecdticos
sobre Espaa. Esta promocin debe realizarse especialmente en crculos de empresarios y dirigentes con capacidad efectiva de decisin. Tambin hay que facilitar
la tramitacin burocrtica de permisos, visados y certificaciones, de manera que
Espaa mejore su posicin mundial sobre facilidad de realizar actividades econmicas. Enfatizar las facetas en las que Espaa es lder, como la industria del turismo,
sector que quieren potenciar pases como China, Japn y Malasia.
Favorecer una diversificacin de la inversin hacia sectores de alto valor aadido y
gran carga tecnolgica, ms all de las energas renovables, las industrias biotecnolgicas y el sector medioambiental, donde empezamos a contar con un cierto
prestigio. Existen otros sectores que pueden ser de inters, como el del turismo de
lite, la cosmtica, la educacin a distancia o la gestin portuaria, entre otros.
Tambin se puede plantear incluso la renovacin de sectores tradicionales como el
sector agrcola, especialmente el de la cultura ecolgica y de productos exticos, o
el de materiales inteligentes de construccin que pueden ayudar a una mejor
distribucin de las inversiones, en vez de la actual concentracin que existe en Madrid y Catalua.
11
Introduccin
El presente estudio tiene por objeto analizar el atractivo inversor que tiene Espaa
para ciertas economas asiticas. Se pretende establecer recomendaciones y objetivos de enfoque de la poltica espaola de inversiones para alcanzar un mayor nmero
de acuerdos que incrementen la presencia del capital asitico en nuestro pas.
En primer lugar, un recorrido cronolgico de 1993 a 2006 y comparativo con el
conjunto de la Unin Europea ayuda a formalizar el marco del atractivo inversor
de nuestro pas, as como a analizar las estrategias seguidas por otros pases europeos para atraer el capital asitico. En un segundo captulo se definen los patrones
de inversin en Espaa de las economas asiticas estudiadas. En el captulo se
mencionan las condiciones que limitan una mayor inversin asitica en Espaa.
Finalmente, se platean una serie de recomendaciones para incrementar esta inversin en nuestra economa.
12
1. Marco general del atractivo

inversor de Espaa
1.1 Los flujos de IDE en el mundo
Segn el ltimo informe anual de la UNCTAD2, la inversin directa extranjera

(en adelante IDE) mundial alcanz en 2005 los 916.000 millones de dlares y
creci en un 29% con respecto al periodo anterior, incrementando las operaciones
de fusiones y adquisiciones (en adelante F&A) transnacionales tanto en capital
como en nmero. Los cinco primeros pases receptores de IDE en el 2005 fueron
el Reino Unido (164.000 millones de dlares), EE UU (99,4), China excluida
Hong Kong (72,4), Francia (63,6) y Pases Bajos (43,6). Espaa recibi casi
23.000 millones de dlares (17.377 millones de euros) situndose en dcima
posicin. El flujo de IDE recibida en Espaa corresponde a una cuota del 3,4%
del total mundial recibido en 2005 y supone un 7% de la formacin bruta de
capital fijo nacional, tal y como se puede observar en la Tabla 8 del Anexo estadstico. En la Tabla 1 se puede apreciar la posicin mundial que ocupan las 15
primeras economas receptoras de IDE en su flujo contrario, es decir, el de inversoras en otras economas.
Atendiendo a la denominada IDE en trminos de stock, Espaa sigue estando entre
las diez primeras posiciones, tanto en IDE recibida como emitida, tal y como se puede
observar en la Tabla 2. Su IDE en stock corresponde a 367.700 millones de dlares,
UNCTAD (2006:3).
13
Tabla 1. Ranking 2005 de pases receptores y emisores de IDE en trminos de flujos

(millones de dlares)
IDE recibida
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
Mundial
Reino Unido
EE UU
China
Francia
Pases Bajos
Hong Kong
Canad
Alemania
Blgica
Espaa
Singapur
Italia
Mxico
Brasil
Federacin Rusa
Islas Vrgenes britnicas
Suiza
Noruega
Japn
IDE emitida
Flujos 2005
Flujos 2005
916.277
164.530
99.443
72.406
63.576
43.630
35.897
33.822
32.663
23.691
22.987
20.083
19.971
18.055
15.066
14.600
9.620
5.795
3.413
2.775
778.725
101.099
-12.714
11.306
115.668
119.454
32.560
34.083
45.634
22.925
38.772
5.519
39.671
6.171
2.517
13.126
15.994
42.858
14.461
45.781
Ranking
2
1
10
9
5
12
8
15
13
6
14
4
Fuente: Elaboracin propia con datos de la UNCTAD.
lo que se corresponde con la octava posicin mundial y con un 3,6% de la cuota

mundial, igual porcentaje que la IDE emitida por Espaa a otras economas en trminos de stock3. El total de la IDE recibida por Espaa comporta el 32,6% del PIB en
2005, ligeramente por debajo de lo que supone para otros pases de la Eurozona.
Segn el Economist Intelligence Unit4, en su proyeccin hasta 2010, el ritmo de
flujos de inversin a nivel mundial seguir creciendo, pero a un ritmo bastante menor, que estar entre el 4,5% y el 5% anual.
El resultado medio de estos flujos de inversin colocara a los EE UU en primer
lugar, recibiendo hasta un 23,21% de los fondos acumulados entre 2006 y 2010.
Espaa ocupara la dcima posicin, con una cuota del 2,24%5.
3
4
5
Vase Tabla 9 del Anexo estadstico.

EIU (2006:6-9).
14
Tabla 2. Ranking 2005 de pases receptores y emisores de IDE en trminos

de stock y variacin 1990-2005 (millones de dlares)
IDE recibida
1990
Mundial
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
(1)
EE UU
Reino Unido
Francia
Hong Kong
Alemania
Blgica(1)
Pases Bajos
Espaa
Canad
China
Italia
Irlanda
Australia
Mxico
Brasil
Suiza
Suecia
Japn
Islas Vrgenes
britnicas
Noruega
1.789.303
2000
2005
5.802.991 10.129.739
394.911
203.905
86.845
45.073
111.231
58.388
68.731
65.916
112.843
20.691
59.998
56.512
73.644
22.424
37.243
34.245
12.636
9.850
1.256.867
438.631
259.776
455.469
271.611
195.219
243.733
156.348
212.716
193.348
121.170
127.089
111.138
97.170
103.015
86.804
93.970
50.322
126
12.391
32.093
30.265
1.625.749
816.716
600.821
532.956
502.790
492.330
463.416
367.656
356.858
317.873
219.868
211.190
210.890
209.564
201.183
172.489
171.517
100.899
IDE emitida
Variac.
%
1990-2005
466,1
1990
2000
2005
Variac.
%
1990-2005
1.791.092
6.471.435
10.671.889
495,8
2.051.284
1.237.997
853.159
470.458
967.298
386.294
641.259
381.319
399.363
46.311
293.480
117.909
159.191
28.040
71.556
394.754
202.805
386.581
376,5
439,9
674,7
3.846,8
538,1
850,6
499,9
2.336,2
370,9
939,5
387,6
585,4
421,8
949,4
74,3
497,3
299,9
91,9
311,7
300,5
591,8
1.082,4
352,0
743,2
574,2
457,8
216,2
1.436,3
266,5
273,7
186,4
834,6
440,2
403,7
1.257,4
924,4
1
2
4
6
3
11
5
10
7
12
14
8
13
9
430.521
229.307
110.126
11.920
151.581
40.636
106.899
15.652
84.807
4.455
60.184
17.204
30.507
2.672
41.044
66.087
50.720
201.441
1.316.247
897.845
445.091
388.380
541.861
179.773
305.461
167.719
237.639
27.768
180.275
27.925
85.385
8.273
51.946
229.741
123.230
278.442
67.359 53.359,5
54.853
342,7
15
12
875
10.884
64.483
362.574
123.167 13.976,2
365.113 3.254,6
Los datos de 1990 y 2000 corresponden al conjunto de Blgica y Luxemburgo.
El auge de China, excluyendo a Hong Kong, como tercer pas mayor receptor de
IDE en 2005 y un crecimiento de su stock inversor de un 1.436% de 1990 a 2005,
lo que la coloca en la dcima posicin mundial, fortalece la idea de Asia como regin eminentemente receptora. En trminos per cpita de la inversin acumulada
entre 1996 y 2000, China, efectivamente, es la mayor receptora, con 33 dlares por
habitante, seguida de Vietnam, con 24 dlares, por encima de pases como Filipinas
(18 dlares) o India (3 dlares, 11 veces menos que China). No obstante, si se observan los datos relativos al grado de dependencia de la IDE en el ao 2005, Hong
Kong y Singapur son las economas que mayor nivel representan, suponiendo su
IDE en stock recibida valores del 299,9% y 158,6% de su PIB, respectivamente, aunque ello se podra justificar por el papel intermediario de entrada y salida de capita-
15
les que realizan. En el caso de China se acerca al 14%, pero para Japn no supera el
2,5% del PIB. Igualmente ocurre si el anlisis se realiza en referencia a la formacin
bruta de capital fijo, donde para Hong Kong la IDE llega a ser casi el 97% de la misma y para Singapur el 79%. Cabe preguntarnos en este estudio si se puede incrementar el flujo contrario, es decir, de la IDE con origen asitico y destino no asitico.
1.2 Los flujos de IDE asiticos
La IDE asitica6 hacia el exterior de la regin ha sufrido un retroceso del 11% en

2005, segn los datos de la UNCTAD. No obstante, sus flujos alcanzan los 68.000
millones de dlares gracias a la activa participacin de las multinacionales que tienen base en la regin, la cual acoge a cuatro quintas partes de las 100 primeras multinacionales de pases en desarrollo7. Dentro de las economas en desarrollo y transicin, los pases asiticos han visto incrementada su importancia como fuente de IDE
desde un 23% en 1980 a un 62% en 2005. La UNCTAD ya anunciaba, una vez pasada la crisis financiera de 1997, el dinamismo de la regin y la importancia de la
IDE proveniente de dichos pases en desarrollo.
Japn ha sido el principal inversor de la regin y en la regin, aunque recientemente
ha cambiado de estrategia intentando atraer flujos extranjeros al pas. Su cuota global
actual es del 4,9%, lejos del 20% de finales de la dcada de los ochenta. Sin embargo, el grueso de las economas de la regin tiene un protagonismo creciente en los
flujos de inversin internacionales. Por ejemplo, Hong Kong, cuya cuota mundial en
flujos de inversin realizados entre 2003 y 2005 llega a ser del 3,9%, superando a
Japn en su IDE en stock en 2005, tal y como se puede observar en la Tabla 2 o en la
9 del Anexo. Dentro de las 15 economas en desarrollo o en transicin con mayores
stocks acumulados de inversin emitida, siete pertenecen a la regin asitica8.
Dentro de la regin asitica, la importancia de las NIE9 se hace patente como impulsoras de los flujos de IDE exterior, pero especialmente a otras economas de la regin.
6
7
8
9
Nos referimos aqu a la IDE de Asia oriental, sudeste asitico y sur de Asia.
En el ao 2004, 77 multinacionales de economas en desarrollo estaban en suelo asitico, de las cuales 40
tenan su sede en Hong Kong y Taiwn, 14 en Singapur y 10 en China. De las 25 mayores operaciones de
F&A realizadas por multinacionales en economas de desarrollo o transicin entre 1987 y 2005, 11 fueron
realizadas por empresas asiticas, adquiriendo empresas de los EE UU (2), Australia (2), Canad, Alemania, Reino Unido o Hong Kong (2).
Nuevas economas asiticas: Corea del Sur, Hong Kong, Singapur y Taiwn.
16
Por ejemplo, la poltica de promocin de IDE emisora es una prioridad en el caso de

Singapur, donde el Gobierno ha facilitado la expansin tanto de las compaas pblicas como privadas.
A ello hay que aadir que el incremento de las reservas de divisas realizado
por China estimula el crecimiento acelerado de la IDE procedente de este pas,
adems de cambiar el patrn de inversiones asitico. El programa Going Global de China, as como las palabras del primer ministro de la India para adoptar idntica estrategia refuerzan la importancia que la IDE asitica va a tener
en un futuro cercano. Excluyendo el caso de Japn, la IDE procedente de Asia
se enfocaba fundamentalmente en servicios, aunque cada vez ms buscan la
inversin en manufacturas y recursos naturales. En trminos de F&A transnacionales, aquellas realizadas en el sector primario y en manufacturas se incrementaron de forma significativa: un 29% en 2004 y un 54% en 2005. Particularmente las compaas de energa asiticas, sobre todo chinas e indias, han
intensificado sus esfuerzos inversores en proveerse de recursos petrolferos y
materias primas10.
Las perspectivas de crecimiento econmico de la regin, as como de cambios
normativos en los diferentes pases, dan ptimas seales para la expansin de la
IDE tanto en flujos de entrada como de salida. Los instrumentos para la promocin de la emisin de IDE incluyen, segn la UNCTAD, las organizaciones de
promocin de comercio (TPO), las agencias de promocin de inversiones (IPA)
y las agencias aseguradoras y de crdito a la exportacin. En muchos casos se
observa que son sus cmaras de comercio o TPO las que asumen en su mayora
estas funciones. En el caso de Japn, la Japan External Trade Office (JETRO);
en el de Corea del Sur, la Korea Trade-Investment Promotion Agency (KOTRA)
o en el de China, la Agencia para la Promocin de las Inversiones dependiente
del Ministerio de Comercio (MOFCOM). En el caso de Singapur, Malasia o
incluso Vietnam, son agencias especializadas las responsables de fomentar dicha
IDE. Igualmente, los bancos de comercio (Exim banks) realizan tambin operaciones para facilitar dichos flujos de inversin, tales como el Exim China Bank,
o el Korea Exim Bank.
10 Por ejemplo, la China National Petroleum Corp. (CNPC) adquiri PetroKazakhstan por 4.200 millones de
dlares en agosto de 2005, as como junto con China National Oil Company (CNOC) realizan grandes inversiones en frica y Latinoamrica. India tiene una estrategia parecida, favoreciendo la denominada IDE
Sur-Sur entre economas en desarrollo.
17
1.3 El papel de las reservas en la IDE asitica
Durante los ltimos aos, los pases de economas emergentes han acumulado un
nmero creciente de divisas. Entre los pases del estudio un ejemplo claro es China, que se ha convertido, con un billn de dlares, en el pas con las mayores reservas en moneda extranjera del mundo.
Tradicionalmente las reservas que un pas atesoraba solan utilizarse para ayudar a los
bancos centrales a mantener el equilibrio entre la demanda y la oferta en el mercado
e intervenir en l cuando fuese necesario. Actualmente, algunos las utilizan para
mantener la cotizacin de la moneda en niveles bajos, lo que permite, entre otras
cosas, mantener la competitividad de las exportaciones. Dependiendo de las caractersticas macroeconmicas de cada pas, las consecuencias de esta acumulacin
podran variar, desde desequilibrios en el sistema financiero, con altos costes de intervencin, hasta aumento de la inflacin. Por otra parte, invertir las reservas en el propio pas podra recalentar la economa, producir subidas en los salarios, con la consiguiente posibilidad de perjudicar la productividad, y aumentar la presin para la
apreciacin de las monedas correspondientes. Este panorama puede llevar a algunos
pases a la decisin de conceder prstamos a bajo inters a empresas para que inicien
1.300.000
1.200.000
1.100.000
1.000.000
900.000
800.000
700.000
600.000
500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
0
275.000
1.066.344
250.000
225.000
200.000
874.596
136.260
175.000
150.000
125.000
78.356
238.388
155.968
133.204
100.000
75.000
50.000
25.000
0
2001
2002
China
Japn
2003
Corea del Sur
Malasia
2004
2005
2006
Hong Kong
India
Singapur
Taiwn
Fuente: Elaboracin propia con datos de los bancos centrales de cada economa.
18
266.148
Millones de dlares (resto de pases)
Millones de dlares (China y Japn)
Grfico 2. Evolucin de las reservas en divisas en economas asiticas (2001-2006)
su camino hacia la internacionalizacin o para desarrollar nuevos proyectos en el exterior. La aplicacin de esta medida no es viable igualmente en China que en India,
donde las inversiones en infraestructuras son muy necesarias para un mayor desarrollo econmico.
Como se puede observar en el Grfico 2, exceptuando el caso de Hong Kong, que
tiene un ritmo de crecimiento ms moderado en la acumulacin de reservas, los
dems pases han experimentado un significativo aumento. Y, aunque no es objeto
del estudio, es importante tener en cuenta cmo se han producido los mencionados
incrementos y las consecuencias que pudieran derivar en futuros desequilibrios
monetarios, en el sector financiero y crediticio o en los balances contables nacionales, por citar algunos puntos.
Antes de analizar el caso concreto de la inversin asitica en Espaa, consideramos
oportuno realizar una visin sobre las relaciones entre el conjunto de la Unin Europea y la regin asitica objeto de nuestro estudio.
1.4 Los flujos de inversin entre la Unin Europea y Asia
La Unin Europea ha sido el mayor proveedor de IDE mundial, llegando a acaparar el

60% de los flujos realizados entre 1996 y 2000. En 1999, su inters en Asia estaba muy
concentrado en prcticamente tres economas: Japn (25%), Singapur (20%) y Hong
Kong (17%), aunque su patrn de inversin tambin se diversificaba, incrementndose
el inters europeo por China, que reciba un 11% de la inversin. Actualmente, el
19,2% de la IDE europea se sita en Asia, fundamentalmente en China. Los principales pases inversores son Reino Unido, Alemania y los Pases Bajos.
La UNCTAD ya sealaba en una nota de prensa en 199611 la importancia de la IDE
asitica para la UE, haciendo referencia a su potencial como regin inversora y al
atractivo que Europa representaba para las firmas asiticas. Aun sealando que en
el total de la IDE asitica emitida la participacin de destino europeo slo supona
el 5%, esta cifra podra doblarse fcilmente segn las medidas que la UE establecera para mejorar la transparencia, reduciendo los costes de transaccin asociados
a la recepcin de IDE. En 1995 una cuarta parte de las inversiones asiticas de
economas en desarrollo procedan slo de Hong Kong, enfocndose en el sector
11 UNCTAD, 1996.
19
Tabla 3. Flujos de inversiones de la UE en economas asiticas (2000-2004)

(millones de euros)
Extra-UE
Asia oriental, sur y sudeste de Asia
China (incluida Hong Kong)
Corea del Sur
Filipinas
India
Indonesia
Japn
Malasia
Singapur
Taiwn
NIE
NIC
ASEAN
2000
2001
2002
2003
2004
437.044
9.892
-936
3.182
280
733
740
5.458
468
-1.003
2.258
1.072
2.278
2.220
306.140
64.767
51.408
1.143
378
353
121
-8.875
-647
9.647
1.182
61.088
-666
9.535
133.897
1.227
6.417
1.642
-78
1075
-434
10.193
308
7.669
435
13.058
744
7.641
135.512
15.055
6.111
3.002
-181
657
1077
5.847
-192
3.223
100
9.439
-5
4.896
114.951
22.115
11.307
1.390
265
1076
158
8.116
940
3.111
1.072
13.912
1.452
4.574
Nota: UE-15 para el ao 2000 y UE-25 para aos 2001-2004.

Fuente: European Union Foreign Direct Investment Yearbook 2006.
comercial y de distribucin. Le segua la Repblica de Corea, que concentraba un

10% del total de su IDE en Europa, principalmente por la expansin de sus
grandes multinacionales, chaebols, que llegaron a invertir 611 millones de dlares
en 1995. Las islas britnicas han sido las ms beneficiadas en dicha expansin,
acaparando un 40% de la IDE de las NIE, con la presencia, por ejemplo, de una
planta de semiconductores y manufactura electrnica de LG en Gales. Le seguan
Alemania y los Pases Bajos con un 30% y un 20%, respectivamente, y posteriormente Francia. Los sectores de la manufactura, as como los de servicios, son
los considerados a la hora de realizar inversiones, destacando sobre todo aquellos
que favorezcan las relaciones comerciales. La manufactura ms centrada en empresas de electrnica hasta tres cuartas partes del total de la inversin recibida
hablaba claramente del inters de las empresas asiticas en tener un acceso cercano al mercado y aprovechar las capacidades y tecnologa existentes en la regin.
Le siguen las inversiones en textiles, productos de cuero y calzado, as como la
industria qumica y la produccin de juguetes. Tambin tenan la intencin de
utilizar la primera inversin en estos pases como trampoln para atacar los mercados de Europa Central y del Este. En el informe final12 presentado en 1997 se
concluye que surgiran cuatro patrones de inversin:
12 UNCTAD, 1997.
20
Inversin de las NIE avanzadas tecnolgicamente que desean realizar inversin

en bases y centros de investigacin para aprovechar la capacidad tecnolgica europea. En gran medida se trata de empresas provenientes de Corea y de Taiwn.
Igualmente podra dar lugar a un incremento en el sector servicios, sobre todo
en el rea financiera, as como en el sector de la construccin.
Inversin de las NIE ms pequeas, es decir, Singapur y Hong Kong, en busca
de nichos especializados de manufactura e inversiones en el sector servicios,
que podran ir desde las finanzas hasta el turismo.
Inversin proveniente de las NIC13 desarrollando inversiones relacionadas con la
industria de los componentes o basadas en sus recursos naturales; por tanto, procesamiento de alimentos, maderas, caucho o petroqumicas.
Inversin procedente de China e India con una base muy amplia, enfocada en la
industria principalmente, que proceder a concentrarse en pases determinados.
Dicho estudio, realizado para la celebracin de la reunin del Foro de la ASEM
(Reunin Asia-Europa) en Bangkok, pretenda la creacin de un programa de Inversin en Europa en el que participasen agencias europeas de promocin de inversin y entrasen en contacto directamente con aquellas economas asiticas que
carecan todava de instituciones para canalizar tan apropiadamente sus inversiones,
como las japonesas o coreanas. Pero dichos planes expansivos se vieron truncados
por la crisis asitica de 1997, que reduj sus flujos de inversin exteriores en una
cuarta parte.
Actualmente, la inversin asitica en Europa flucta en gran manera, tal y como
se puede apreciar en la Tabla 4. En el ao 2001 se llega a un mximo de 16.181
millones de euros recibidos, cifra que luego ha variado sensiblemente. Los ltimos
datos sealan una actividad importante de Filipinas, aunque socios tradicionales
como Japn, Hong Kong o Singapur han reducido sus flujos hacia Europa.
Japn centra sus inversiones principalmente en el Reino Unido y los Pases Bajos,
seguidos de Alemania y Francia, concentrando en estos cuatro pases casi dos terceras partes del total de 73.000 millones de euros de inversin en stock dentro de
la UE, segn datos del ao 2003. Se convierte as, tras los EE UU y Suiza, en el
tercer mayor socio inversor en el territorio de la UE-25.
13 Nuevos pases industrializados. Corresponde a Indonesia, Malasia, Filipinas y Tailandia.
21
Tabla 4. Flujos de inversiones de las economas asiticas en la UE (2000-2004)

(millones de euros)
Extra-UE
Asia
China
Corea del Sur
Filipinas
Hong Kong
India
Indonesia
Japn
Malasia
Singapur
Taiwn
NIE
NIC
ASEAN
2000
2001
2002
2003
2004
IDE total
neta emitida
2004
% IDE
recibida
en UE 2004
188.450
12.580
325
65
150
6.137
161
513
16.978
547
3.249
982
10.433
883
4.673
145.867
16.181
548
-471
164
9.544
108
-284
8.816
332
5.942
84
15.099
937
6.595
126.567
7.384
242
-182
14
2.924
133
176
8.331
1.007
1.463
737
4.942
1.632
3.341
115.366
2.868
297
385
50
1.364
631
-190
3.097
64
189
-258
1.680
26
276
62.250
8.397
-461
937
1.828
5.274
-34
72
3.858
47
-45
-90
6.076
1.906
2.652
2.968
1.390
265
8.339
1.076
158
8.116
94
3.111
1.072
13.912
546
15,5%
67,4%
689,8%
63,3%
-3,2%
45,6%
47,5%
50,0%
-1,5%
8,4%
43,7%
349,1%
Nota: UE-15 para el ao 2000 y UE-25 para aos 2001-2004.

Fuente: European Union Foreign Direct Investment Yearbook 2006.
El comportamiento de las inversiones asiticas en territorio europeo, excluidas las de

carcter puramente financiero, se concentra en los pases con los que tradicionalmente tambin tienen un mayor contacto por haber recibido inversiones anteriormente.
Estos canales labrados con anterioridad permiten encontrar socios, oportunidades y
aprovechar la experiencia, conocimiento y accesibilidad de los mercados britnico,
holands, alemn o francs que hayan podido obtener previamente. Destaca por ello
el papel fundamental de todo tipo de institucin, ya sea pblica o privada, que permita
ser una ventana abierta para un posible inversor asitico. En el presente informe se
desea hacer mencin a una de las vas ms rpidas y probablemente de primera instancia que pueden encontrar y/o buscar un posible socio asitico: los portales web de
las IPA o agencias de promocin de inversiones.
1.5 La funcin de los portales web de inversin europeos
Las agencias de promocin de inversiones han proliferado en los ltimos aos,

tanto a nivel nacional como local, con el fin de impulsar y atraer las inversiones
extranjeras. La mayora de estas agencias posee portales en Internet en los cuales
22
se exponen las ventajas de invertir en el pas o localidad, los servicios que la propia
agencia ofrece al inversor, sectores sobre los que se quiere hacer hincapi, as como
ejemplos exitosos de inversin, entre otros. Estos portales son clave para que los inversores evalen en primera instancia las posibilidades de inversin en un determinado lugar. Los servicios que este tipo de organizaciones ofrecen al inversor
son variados y, aunque cada vez estn ms homogeneizados, su diferenciacin supondr un valor aadido. En nuestro pas es INTERES Invest in Spain14 la agencia
que a nivel estatal se encarga de la promocin y atraccin de las inversiones extranjeras, as como de la coordinacin y anlisis del marco favorable para las
mismas. Su creacin ha supuesto un paso muy importante a la hora de ofrecer una
imagen de Espaa como importante receptor de inversin extranjera a nivel global.
Pese a su joven andadura, algo ms de dos aos, su actividad ha sido intensa, colaborando como miembro en la World Association of Investment Promotion Agencies (WAIPA) y participando en ferias internacionales15. La estructura de la pgina
web de la agencia espaola (www.interes.org) est en la lnea con las pginas de las
agencias de los principales pases de nuestro entorno.
El anlisis comparativo entre dichas sociedades a travs de sus portales web nos ayuda a identificar posibles mejoras en los servicios que puede prestar INTERES a travs de su primera exposicin al inversor extranjero, y que se enumeran en el epgrafe
de recomendaciones.
14 Dependiente de la Sociedad Estatal para la Promocin y Atraccin de Inversiones Extranjeras SA, integrada en la Secretara de Estado de Turismo y Comercio, con el ICEX como nico accionista.
15 Interes Invest in Spain tom parte en 2007, en la undcima edicin de la Feria Internacional China para
el Comercio y la Inversin (CIFIT) realizada anualmente del 8 al 11 de septiembre.
23
2. Inversin directa extranjera

en Espaa y posicin
de la inversin asitica
La posicin global de la IDE en Espaa alcanza en 2005 la cifra de 258.527 millones

de euros, lo que supone un incremento del 8,1% con respecto al ao anterior16. De
ellos, 46.390 millones de euros corresponden a las empresas de tenencia de valores
en el extranjero (ETVE) y el monto restante, 212.137 millones de euros, lo constituye la inversin productiva, es decir, generadora de empleo y de intercambios tecnolgicos. Su evolucin ha sido dispar con respecto a 2004, decreciendo en un 8,7%
las primeras y aumentando la inversin productiva en un 12,6%.
La IDE productiva ha creado 1.276.825 puestos de trabajo en Espaa. Dicha inversin se concentra fundamentalmente en el sector de las manufacturas varias, como
maquinaria y automocin, con un 22,7%, seguido del sector comercial con un 15,4%,
los transportes y las comunicaciones con un 14%, y la industria qumica con un
12,8%. Otros sectores de importancia son el inmobiliario y los de intermediacin financiera, ambos por encima del 8%. Dentro de los sectores que han resultado ms
atrayentes en el ltimo ao, destacan aquellos relacionados con las industrias extractivas significativamente de actividades petrolferas, las industrias relacionadas
con la produccin y distribucin energtica, y el sector de las telecomunicaciones.
Si atendemos a los flujos de inversin, alcanzaron en trminos brutos 17.377 millones de euros en 2005, y disminuyeron en un 23,8% hasta los 13.246 millones de euros en 2006. En el presente informe utilizaremos como referencia los flujos de inver-
16 Direccin General de Comercio e Inversiones Exteriores, 2007.
24
Grfico 3. Inversin directa extranjera en Espaa

70.000.000
60.000.000
Miles de euros
50.000.000
40.000.000
30.000.000
20.000.000
10.000.000
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Operaciones no ETVE
Operaciones ETVE
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores. (Datainvex) Ministerio de Economa.
sin neta concepto que toma en cuenta las desinversiones realizadas y haremos
nfasis en las inversiones que no tienen por objeto las ETVE. En 2006 la inversin
neta global alcanz los 3.672 millones de euros, lo que supone un detrimento del
65,4%. La razn de ello es la adquisicin por parte de empresas espaolas de activos
que antes estaban en manos de capital extranjero. El resultado final de atraccin de
inversin neta en operaciones no ETVE fue de 170 millones de euros. No obstante,
hay que realizar una mencin al significado de las ETVE y al hecho de que Espaa
sea foco de atencin para las empresas inversoras extranjeras. Este inters se debe al
cambio habido en la legislacin del Rgimen Fiscal, que favorece fiscalmente a todas
aquellas rentas de inversiones empresariales realizadas en el exterior. La UNCTAD
seala que Espaa ocupa el puesto 24 en el potencial de atraccin de inversin de
IDE, segn los datos de 2002 a 2004. Este ndice la sita por detrs de la mayor parte
de las economas europeas, slo por delante de Italia, Grecia o Portugal dentro de los
socios grandes.
Informes ms recientes sealan que en el ao 2006 Espaa, con 212 proyectos de
IDE, creci notablemente (un 44,2%) con respecto al anterior periodo17. Adems,
17 Ernst & Young, 2007.
25
26
354.751.527,64
5.857.428,28
14.458.712,43
162.072,56
1.087.384,43
1.237.760,25
61.264.254,46
195.945.797,44
14.673.706,17
521.730,00
3.222.104,62
2.357.236,79
9.685.034,40
424.809,81
1.382.575,56
17.804.369,46
6.965.082,07
3.218.049,09
104.164,92
14.379.254,90
100,0
1,7
4,1
0,0
0,3
0,3
17,3
55,2
4,1
0,1
0,9
0,7
2,7
0,1
0,4
5,0
2,0
0,9
0,0
4,1
% de las
CC AA
sobre
el total
198.156.092,72
5.453.464,07
1.723.778,49
162.072,56
1.054.704,43
888.039,97
42.503.842,49
93.233.884,66
11.465.989,03
521.730,00
3.222.044,42
2.343.032,45
1.965.099,36
399.809,81
1.382.569,54
7.306.340,54
6.847.124,45
3.218.049,09
104.164,92
14.360.352,44
IDE
no ETVE
IDE
ETVE
18.902,46
60,20
14.204,34
7.719.935,04
25.000,00
6,02
10.498.028,92
117.957,62
32.680,00
349.720,28
18.760.411,97
102.711.912,78
3.207.717,14
156.595.434,92
403.964,21
12.734.933,94
Todas las comunidades

Andaluca
Aragn
Cantabria
Castilla y Len
Castilla-La Mancha
Catalua
Comunidad de Madrid
Comunidad Valenciana
Extremadura
Galicia
Islas Baleares
Islas Canarias
La Rioja
Navarra
Pas Vasco
Principado de Asturias
Regin de Murcia
Ceuta y Melilla
Sin asignar
Total
Acumulado 1993-2006
55,9
93,1
11,9
100,0
97,0
71,7
69,4
47,6
78,1
100,0
100,0
99,4
20,3
94,1
100,0
41,0
98,3
100,0
100,0
99,9
44,1
6,9
88,1
0,0
3,0
28,3
30,6
52,4
21,9
0,0
0,0
0,6
79,7
5,9
0,0
59,0
1,7
0,0
0,0
0,1
IDE
IDE
no ETVE ETVE
% sobre % sobre
el total el total
de IDE de IDE
8.559.088,35
281.551,49
87.245,15
6.628,74
23.566,09
37.681,93
2.227.912,09
4.819.347,28
261.810,62
1.973,72
58.066,10
81.062,12
155.085,39
9.768,89
89.228,42
280.890,11
39.736,49
95.710,46
474,80
1.348,46
Total
1993
100,0
3,3
1,0
0,1
0,3
0,4
26,0
56,3
3,1
0,0
0,7
0,9
1,8
0,1
1,0
3,3
0,5
1,1
0,0
0,0
%
de las
CC AA
sobre
el total
50.200.043,93
622.942,52
158.605,62
9.600,37
76.440,09
23.968,44
6.464.913,45
37.709.423,64
566.241,48
35.606,67
33.648,95
225.402,67
814.420,52
20.203,89
134.416,79
607.109,28
9.213,29
34.571,21
3.336,23
2.649.978,82
Total
2000
100,0
1,2
0,3
0,0
0,2
0,0
12,9
75,1
1,1
0,1
0,1
0,4
1,6
0,0
0,3
1,2
0,0
0,1
0,0
5,3
%
de las
CC AA
sobre
el total
%
de las
CC AA
sobre
el total
19.318.743,78 100,0
658.415,94
3,4
516.776,98
2,7
8.547,45
0,0
63.747,38
0,3
341.250,49
1,8
4.435.036,98 23,0
8.552.940,98 44,3
256.237,86
1,3
7.850,31
0,0
186.363,44
1,0
109.140,40
0,6
66.043,00
0,3
1.022,72
0,0
208.350,56
1,1
2.216.577,02 11,5
148.470,85
0,8
100.466,73
0,5
9.552,04
0,0
1.431.952,65
7,4
Total
2006
Tabla 5. Flujos de IDE recibida por comunidades autnomas. Distribucin y evolucin (1993-2006). Importe bruto (miles de euros)
95,1
81,5
99,6
65,6
96,2
97,9
95,9
95,0
98,7
97,0
96,1
83,6
77,9
98,9
99,0
95,2
99,6
99,0
68,0
100,0
Todas las comunidades
Andaluca
Aragn
Cantabria
Castilla y Len
Castilla-La Mancha
Catalua
Comunidad de Madrid
Extremadura
Galicia
Islas Baleares
Islas Canarias
La Rioja
Navarra
Pas Vasco
Principado de Asturias
Regin de Murcia
Ceuta y Melilla
Sin asignar
91,6
11,6
100,0
96,9
71,1
69,4
48,9
77,8
100,0
100,0
99,4
23,6
94,1
100,0
42,2
98,3
100,0
100,0
99,9
56,8
1,4
4,3
0,0
0,3
0,4
17,4
55,2
4,3
0,2
0,9
0,6
2,2
0,1
0,4
5,0
2,1
0,9
0,0
4,3
100,0
63,8
9,8
41,3
91,7
65,1
68,8
51,2
95,7
55,9
87,0
73,5
24,8
96,2
65,2
39,3
98,5
92,8
65,4
94,4
57,1
100,0
100,0
100,0
96,7
100,0
81,0
79,2
77,2
100,0
100,0
99,4
62,4
93,9
100,0
87,4
98,4
100,0
100,0
100,0
83,2
UE-15
1,8
0,7
0,0
0,5
0,4
20,8
49,5
6,9
0,1
1,4
0,9
1,2
0,2
0,4
3,5
3,4
1,5
0,0
6,7
100,0
10,8
89,3
23,6
2,2
31,0
21,5
41,4
2,0
40,3
7,5
2,1
51,1
1,6
23,9
31,4
0,9
1,1
0,5
2,6
34,0
36,5
1,4
100,0
100,0
8,9
24,4
9,3
99,8
100,0
100,0
96,5
3,7
100,0
100,0
7,5
84,3
100,0
100,0
95,0
11,2
0,5
10,7
0,0
0,0
0,3
10,9
67,4
0,2
0,2
0,2
0,0
4,1
0,0
0,3
4,6
0,1
0,0
0,0
0,3
100,0
Amrica del Norte
5,5
0,2
33,4
2,7
0,8
2,4
4,2
0,4
2,4
3,3
5,0
19,0
1,0
0,7
4,4
0,2
0,6
27,7
0,0
3,7
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
48,1
13,6
100,0
100,0
100,0
100,0
5,4
100,0
100,0
10,1
100,0
100,0
100,0
100,0
21,5
2,5
0,2
0,4
0,2
0,1
11,3
62,6
0,5
0,1
0,8
0,9
14,0
0,0
0,1
5,9
0,1
0,1
0,2
0,0
100,0
Latinoamrica
1,7
0,1
0,0
1,5
0,2
2,3
0,9
0,4
0,6
0,5
0,9
3,0
0,0
6,4
0,5
0,3
1,2
2,0
0,2
1,1
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
98,7
55,2
100,0
100,0
100,0
87,9
2,6
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
72,4
2,5
0,3
0,0
0,4
0,1
35,9
44,1
1,4
0,1
0,4
0,6
7,5
0,0
2,3
2,4
0,5
1,0
0,1
0,6
100,0
Asia y Oceana
27
(A) % horizontales. Cuota de cada bloque en cada CC AA. (B) Operaciones no ETVE % sobre el total de IDE recibida de cada bloque en cada comunidad autnoma. (C) % verticales. Cuota de cada comunidad autnoma sobre el total recibido en Espaa por bloque regional.
Total acumulado (1993-2006)
OCDE
Tabla 6. Flujos de IDE recibida por comunidades autnomas segn bloque regional de origen. Importe bruto (miles de euros)
se han generado hasta un 35% ms de puestos de trabajo que en 2005. Destacan

sobre todo aquellos proyectos relacionados con I+D, de forma que se alcanza un
grado similar de actividad que en Francia. Espaa se est favoreciendo de una ralentizacin de proyectos en Europa del Este, ya que tanto Polonia como la Repblica Checa, Hungra y Rusia caen en el ranking debido a su escasa atraccin de
inversiones en manufactura ligera, que tiende a asentarse en los pases del Sudeste
asitico.
Otro aspecto que hay que tener en cuenta es la localizacin de dicha inversin. Tal y
como se observa en la Tabla 5, entre los aos 1993 y 2006 la Comunidad de Madrid
recibe algo ms del 55% de la inversin bruta extranjera total, seguida por las
comunidades de Catalua y el Pas Vasco con unas cuotas del 17% y 5%, respectivamente, mientras que comunidades como Galicia, las dos Castillas o Extremadura
no llegan a percibir ni siquiera un punto porcentual. Las razones de ello se encuentran tambin en la localizacin de las empresas extranjeras. Muchas de las representaciones o sedes centrales en Espaa se encuentran en Madrid o Barcelona, y el destino de la inversin se registra documentalmente en dichas ciudades, aunque luego
la empresa lo redirija a sus empresas productoras en otras provincias, flujo que ya
no se contabiliza como inversin extranjera, sino como transferencia domstica.
No obstante, si se analiza el origen de dichas inversiones y en el caso que nos ocupa, la inversin asitica sigue patrones relativamente similares a la media, pero
con mayor intensidad en la comunidad catalana, aspecto que se explica por la importante presencia japonesa en la regin y por sus factores logsticos. En la Tabla
6 se puede observar que la comunidad madrilea acapara el 44,1% de los flujos
acumulados de IDE desde 1993 a 2006, mientras que Catalua capta un 35,9%,
seguida de la comunidad canaria con un 7,5%, relegando al Pas Vasco a una quita
posicin, incluso por detrs de Andaluca. Igualmente se observa el carcter de la
IDE, ya que en Madrid slo el 55% es en inversin productiva, mientras que en
Catalua estas inversiones en operaciones no ETVE llegan al 98,7%. El archipilago canario es base fundamental para operaciones.
2.1 Caractersticas de la inversin asitica en Espaa
La inversin asitica en Espaa es escasa y voltil. En el periodo 1998-2000 slo

alcanz el 0,52% de la IDE en Espaa. La aportacin de Asia y Oceana es tan slo
del 1,1% de los 354.751 millones de euros recibidos en el periodo de 1993 a 2006,
porcentaje muy por debajo del 12,3% que representa el total de flujos de IDE emiti-
28
dos entre 1993 y 2005 por Asia y Oceana en el mundo. En el ao 2006, el flujo de
inversin bruta total de Asia y Oceana es de 120,36 millones de euros, lo que supone
un 0,6% del total de flujos recibidos ese ao. De ella, el correspondiente a operaciones no ligadas a las ETVE es de 732.190 euros. En el presente estudio se tienen en
cuenta 10 economas (China, Corea del Sur, Filipinas, Hong Kong, India, Indonesia,
Japn, Malasia, Singapur y Taiwn), las cuales presentan un total de flujos netos acumulados en los aos 1993 a 2006 de 1.045,68 millones de euros, de los cuales casi la
mitad 518,9 millones de euros corresponden a inversiones productivas (Grfico 4).
Destaca claramente la inversin japonesa, que supone el 65,52% del total de los 687,2
millones de euros netos recibidos en el periodo de estudio en el total de operaciones.
Le sigue en importancia de inversin Malasia con el 15,52%, Corea del Sur con el
11,06%, y ya de forma ms alejada Hong Kong con el 2,39%. El resto de economas
ronda el punto porcentual.
Sorprende la poca inversin que ejercen los tigres asiticos, Hong Kong, Singapur
y Taiwn, que se caracterizan por tener un papel activo de inversin en el mundo.
Se observa en la Tabla 7 la distribucin de la IDE neta productiva recibida y
acumulada durante el periodo de estudio. En ella destaca que el sector que acumula mayor inversin es el del comercio, que alcanza los 234,1 millones de euros
Grfico 4. Evolucin de los flujos de IDE totales y exclusivamente productivos
recibidos en Espaa del total de las economas asiticas seleccionadas(1) (1993-2006)
350.000
300.000
Miles de euros
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0
-50.000
-100.000
-150.000
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Operaciones no ETVE
(1)
Inversin total
Total de flujos emitidos por China, Corea del Sur, Filipinas, Hong Kong, India, Indonesia, Japn, Malasia, Singapur y Taiwn.
Fuente: Elaboracin propia con datos del Registro de Inversiones Exteriores
29
Grfico 5. Distribucin por economas asiticas seleccionadas

de los flujos de IDE totales recibidos en Espaa (1993-2006)
Japn
65,5%
Malasia
15,5%
Singapur
0,2%
Taiwn
0,6%
China
1,1%
Corea del Sur
11,0%
Indonesia
0,3%
India
1,5%
Filipinas
1,9%
Hong Kong
2,4%
Fuente: Elaboracin propia con datos del Registro de Inversiones Exteriores.
netos, en el que participan todas las economas, aunque tanto Filipinas como
Indonesia carecen prcticamente de ella. Es tambin significativa la aportacin
realizada al sector de automocin, muy vinculado con la inversin proveniente de
Japn. Tras ellos destacaran el sector de maquinaria y el de servicios a empresas
y consultoras. En los prximos epgrafes se analizan una por una las economas
inscritas en el marco de este informe. El orden en el que aparecen corresponde al
inters presente y futuro que presentan y a la importancia en la captacin de las
inversiones y contactos para llevarlas a cabo.
2.2 China
China ha experimentado en los ltimos aos un aumento significativo de sus inversiones en el extranjero y, de seguir as, en unos aos podra situarse entre las
primeras emisoras mundiales de IDE. Si tenemos en cuenta que China es la cuarta
economa mundial, el pas con un mayor nmero de reservas de divisas nominadas
en moneda extranjera, y el impulso poltico a su programa Going Global, todo parece apuntar en este sentido.
30
31
6.666,11
-1,36
-1.308,05
535,65
-9.918,84
23.185,80
-691,49
40.740,64
224.132,80
-3.029,62
273.646,89
1.346,73
-1.570,77
234.119,67
2.191,72
2.878,39
53,49
-42.994,90
33.645,16
193,64
14,77
8.770,92
238.872,86
Sector primario
Industria extractiva
Procesamiento de alimentos
Textiles
Papelera
Plsticos y petroqumica
Metalurgia
Maquinaria
Automocin y partes
Otras manufacturas
Total manufacturas
Energa y suministros
Construccin
Comercio
Hostelera
Transporte
Telecomunicaciones
Intermed. financiera e inmobiliaria
Servicios a empresas y consultora
Educacin
Sanidad
Otras actividades
Total del sector servicios
17.813,27
463,31
-275,83
19.453,62
8,76
16,65
64.350,50
290,09
8.551,24
0,00
837,31
79,75
20,52
1.352,60
2,49
0,00
3,00
0,00
49,64
27,05
0,00
0,00
0,00
0,00
79,69
20.373,11
1.753,15
819,01
1.000,00
0,00
0,00
5.710,82
0,00
16,51
40,50
22.106,60
22.468,04
0,00
50.342,47
115.695,98
0,00
3,01
62.000,00
1.596,01
0,00
0,00
507,65
221,43
414,07
8,84
4.953,47
508,90
226,62
151,77
0,00
8,92
1.479,69
6,02
184,43
0,00
306,74
0,00
186,62
2.172,42
11.298,34
Corea del Sur Filipinas
Fuente: Elaboracin propia con datos del Registro de Inversiones Exteriores.
518.960,46
Total de sectores
Total seleccionado China
892,62
23.241,10
7.779,64
1.388,70
0,00
3,01
14.159,91
-782,83
-196,94
0,00
0,00
0,00
-385,37
3,01
1.375,23
169,01
444,30
0,60
132,26
1.739,04
24.983,15
Hong Kong
0,00
5.339,79
0,00
2.226,94
3.860,00
111,51
20,68
2,40
228,70
1.116,50
0,00
0,00
0,00
4,51
3,01
7.846,51
3,01
4,81
0,00
45,00
7.906,85
15.473,58
India
0,00
115,33
-12,58
60,10
0,00
5,50
6,79
61,02
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3.396,74
0,00
0,00
3.396,74
3.517,57
Indonesia
932,66
-4.953,20
142.686,30
672,09
290,41
45,83
-72.400,27
24.748,97
193,64
6,01
12.398,66
108.641,64
5.508,85
-1,36
-1.573,99
-6.565,79
-9.988,79
13.736,07
-1.364,01
14.181,20
201.664,16
-4.295,01
205.793,84
315.922,43
Japn
151,77
6.693,92
2.640,91
245,81
317,02
0,00
135,23
3.338,41
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
6.829,15
Malasia
-4.968,37
-2.919,22
0,00
1,72
533,59
4,50
868,00
3,01
-2.121,95
2.762,00
0,00
0,00
245,00
0,00
1,50
0,00
0,00
33,06
0,00
901,51
1.181,07
-1.736,43
Singapur
Tabla 7. Distribucin segn actividad econmica de flujos netos de IDE no ETVE recibida en Espaa
por economas seleccionadas. Total acumulado 1993-2006 (miles de euros)
265,33
5.404,94
0,00
2,25
816,58
1.819,33
0,00
160,87
2.501,45
3,00
0,00
9,02
291,79
6,77
0,00
460,00
267,19
0,00
0,00
1.034,77
6.603,58
Taiwn
El ascenso de Pekn en el ranking de economas inversoras en el exterior ha sido significativo y muy reciente. En cuanto a la distribucin geogrfica de dicha inversin,
hasta mediados de los aos noventa estuvo muy condensada en pases desarrollados,
como Estados Unidos de Amrica, Canad y Australia, aunque a partir de esa fecha
Asia empieza a convertirse en el destino principal de las inversiones de las compaas chinas.
No se puede hablar de un nico perfil de inversor chino, aunque, a grandes rasgos,
podemos identificar entre las empresas de comercio exterior, que, aprovechando las
economas de escala, se han posicionado de forma exitosa en el mercado local, las
compaas lderes en el mercado nacional que se lanzan a la conquista de nuevos
mercados y empresas de tecnologa punta. Actualmente ms del 90% de las empresas que se pueden plantear su internacionalizacin son pblicas o semipblicas. Atendiendo a la forma que adoptan las empresas al asentarse en el pas receptor, podemos
encontrarnos principalmente: la constitucin de nuevas empresas, las fusiones y adquisiciones, y el establecimiento de centros de I+D.
Los sectores a los que tradicionalmente se ha dirigido la inversin china en el extranjero han sido las extractivas de materias primas y recursos energticos, las de bienes
Grfico 6. Flujos de inversin de China hacia el exterior

12.000
Millones de dlares
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Fuente: SAFE.
32
Grfico 7. Stocks acumulados de inversin de China hacia el exterior

60.000
Millones de dlares
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Fuente: SAFE, UNCTAD y MOFCOM.
de consumo18, las actividades agrcolas, las farmacuticas, los productos agroalimentarios, el comercio y las tecnologas de la informacin.
Dentro de las estrategias de inversin del Gobierno y las empresas chinas, Europa
ha jugado un papel bastante residual, como podemos observar en el Grfico 8. El
acumulado en 2004 supuso 1.692 millones de euros, es decir, un 5,4% del total mundial, mientras que en 2003 se situaba en el 1,6%. Los flujos recibidos han fluctuado
como podemos observar en el Grfico 46 del Anexo; aunque en 2004 la cifra fue
negativa con 147 millones de euros, en 2005 se recuper con 431 millones. Los principales pases dentro de la Unin Europea son Reino Unido con un tercio del total
invertido en la Unin, seguido por Alemania, Holanda y Francia, mientras que Espaa ocupa el sexto lugar.
La inversin neta y bruta19 total de China en Espaa durante el decenio 1996-2006
alcanz la cifra de 8.354.54020 y 9.502.95 euros respectivamente. Los proyectos de
18 Especialmente los electrnicos.
19 Excluyendo las ETVE.
20 Similar a la de Argelia y Emiratos rabes Unidos durante el mismo intervalo temporal.
33
Grfico 8. Stocks acumulados de inversin procedente de China en Europa

1.800
1.600
Millones de euros
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
0
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Fuente: Eurostat.
inversin se caracterizan por una no elevada cifra de inversin que ha estado centrada fundamentalmente en las actividades derivadas del comercio y las manufacturas, suponiendo la mayor parte de las inversin china en nuestro pas. En los ltimos aos se experimenta un crecimiento en la inversin en el comercio al por
mayor, manteniendo ritmos desiguales de inversin en las categoras de comercio
al menor y hostelera. Las actividades inmobiliarias adquirieron niveles de crecimiento moderados durante el trienio 2000-2003, volviendo a bajar drsticamente
tras ese periodo. En el ao 2006 se realiz una inversin de 400.000 euros en produccin y distribucin de energa elctrica.
Entre las firmas que han instalado filiales en nuestro pas podemos sealar a multinacionales como Haier Spain, Lenovo Espaa, Cisco Iberia Ship Agency SA y China Shipping Spain Agency SL21. As mismo, la empresa NAC (Nanjing Automotive
Coorporation) ha elegido a Espaa para iniciar su expansin en el territorio de la
Unin Europea con la creacin de Sino Motor. En cuanto a la distribucin regional
en Espaa de la inversin China, como podemos observar en el Grfico 10 est muy
concentrada, ya que el 46% correspondi a Catalua, el 26% se realiz en Madrid, el
21 Resultado de una colaboracin entre la China Shipping Group y la espaola Prez y Ca.
34
Grfico 9. Flujos de inversin neta de China en Espaa

1.800
1.600
Miles de euros
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
0
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Fuente: Direccin General de Inversiones.
Ceuta y Melilla
Murcia
Asturias
Pas Vasco
Navarra
La Rioja
Canarias
Baleares
Galicia
Extremadura
C. Valenciana
Madrid
Catalua
Castilla-La Mancha
Castilla y Len
Cantabria
Aragn
5.000
4.500
4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
Andaluca
Miles de euros
Grfico 10. Distribucin de la inversin bruta procedente de China

por comunidades autnomas entre 1996-2006
Fuente: Elaboracin propia con datos del Registro de Inversiones.
35
14% en Aragn y un 8% se destin a la Comunidad Valenciana22. Las comunidades

de Castilla y Len, Extremadura, La Rioja, Asturias, Cantabria, Ceuta y Melilla no
recibieron inversin procedente de China en el periodo de estudio. En el anlisis de
la inversin por comunidades autnomas y sectores, observamos su aleatoriedad e inconsistencia temporal, exceptuando las partidas de comercio al mayor e intermediacin comercial.
A la hora de invertir en China, muchas de las empresas espaolas han podido comprobar la importancia de las relaciones personales en el momento de hacer negocios. El factor humano es as mismo importante en la situacin inversa, cuando los
empresarios chinos se dirigen a invertir al exterior.
Las medidas que desde las distintas administraciones pblicas espaolas se han tomado en los ltimos aos han sido relevantes y empezarn a dar frutos a corto y
medio plazo, aunque an queda un importante camino por recorrer para situar a
Espaa en el marco que le correspondera por su peso en la economa europea y
mundial. China es un pas difcil en cuanto a las relaciones econmicas y est claro que las potencias de nuestro entorno llevan aos trabajando intensamente en
fortalecer sus lazos con el gigante asitico, pero Espaa puede y debe mejorar su
situacin actual. Las actuaciones para conseguirlo deben partir tanto del mbito
pblico como del privado. El potencial de China como fuente de inversin es
innegable tanto por su espectacular crecimiento en 2005 se increment un 526%
respecto a 2004 como por su carcter muy poco especulativo.
2.3 Japn
Japn ha cambiado su estrategia, pasando de ser un pas eminentemente emisor a

intentar atraer capital extranjero. Por ello puede parecer ms complicado atraer inversin japonesa en estos momentos. En el ao 2006 la cifra de IDE emitida por Japn
alcanz los 14.748 millones de dlares. Un 29,3% de la IDE japonesa se concentra
en la UE, lo que convierte a Japn en el cuarto mayor inversor en la regin. No obstante, esta situacin no se refleja en el caso de Espaa, que slo recibe un 0,3% del
total de inversiones emitidas por Japn, y 63 proyectos de los 11.492 financiados por
este pas en Europa entre 1984 y 2006. En el ltimo ao la inversin bruta recibida
22 Datos para el periodo 1996-2006, teniendo en cuenta los valores de flujos de inversin bruta y sin incluir
las ETVE, que en el caso del total en Espaa procedente de China alcanz un montante de 2.509.860 euros.
36
en Espaa, excluidas las operaciones ETVE, fue de 104 millones de euros, lo que supona un descenso del 44,2% con respecto al periodo anterior, y slo un 1,1% del total
de las inversiones recibidas en Espaa. Japn se situaba en la posicin 13 dentro de
nuestros socios inversores. Si slo considersemos la inversin neta, sta sera escasamente de 14,6 millones de euros.
Hay que sealar que se estn realizando esfuerzos para dar un vuelco a esta situacin. Japn es uno de los nueve pases para los que Espaa ha diseado un Plan Integral de Desarrollo de Mercado. Japn ha sido el mayor inversor asitico con diferencia, alejado de operaciones de inversin y con unos flujos netos relativamente
estables en casi todos los aos, aunque en los ltimos aos, 2004 y 2005, se ha caracterizado por alguna inversin de carcter financiero.
De las 227 compaas japonesas que operaban en 2004 en Espaa, 148 estaban radicadas en Catalua, mientras que 75 se haban instalado en Madrid, si bien es creciente
el nmero de aquellas que optan por esta comunidad. Actualmente, 160 compaas
japonesas realizan inversin en Espaa y 65 de ellas cuentan con centros de produccin. Las compaas japonesas con mayor y mejor acogida en nuestro pas provienen
de los sectores de transporte, qumica y electrnica, destacando entre ellas Sony,
Grfico 11. Evolucin de los flujos netos recibidos desde Japn y nmero de casos
250.000
30
200.000
25
Miles de euros
100.000
20
50.000
15
0
-50.000
10
-100.000
5
-150.000
-200.000
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Flujos netos de IDE recibidos desde Japn
Casos
Fuente: Elaboracin propia con datos del Registro de Inversiones Exteriores y estadsticas de inversiones.
37
Nmero de casos
150.000
Sanyo, Sharp, Hitachi, Canon, Ube Industries, Fujitsu, Nippon Denso, Asahi Glass y
las automovilsticas Nissan, Yamaha y Honda.
Hay que destacar segn palabras del ministro de Industria Joan Clos en su visita a Japn
en enero de 2007 que la IDE japonesa en Espaa ha supuesto la generacin de cerca de
30.000 puestos de trabajo. Entre las ltimas inversiones importantes destacan la ampliacin de la planta qumica del Grupo Ube Industries lo que ha convertido a su centro de
Castelln en la instalacin ms importante de la compaa en Europa; igualmente relevante es la compra de la red comercial de los automviles Toyota, previamente en manos
espaolas en contrato de representacin.
Una caracterstica de la inversin japonesa es la clusterizacin, es decir, inversiones
que llaman a otras inversiones. Nissan Ibrica, por ejemplo, ha actuado como reclamo
de otras empresas de componentes, hasta de tercera o cuarta generacin. La clusterizacin es propia de las industrias del automvil y la electrnica de consumo, pero
tambin atrae los servicios financieros y logsticos necesarios para estas empresas
inversoras. No obstante, la estrategia ha variado ligeramente tras la crisis econmica
japonesa, que ha supuesto el cambio en la relacin de las empresas con sus proveedores y clientes, de forma que se ha buscado una mayor racionalidad econmica y no
tanto una relacin histrica entre empresas y subcontratas. Tambin es particular la
concepcin que de Espaa tienen las compaas niponas. As, mientras que Francia,
Alemania o Reino Unido son el principal mercado para Japn, Espaa se utiliza principalmente como plataforma de exportacin. Estas inversiones, segn Eri Nemoto,
responsable de inversiones de la SEPI, son ms importantes y positivas para la economa espaola.
Es interesante matizar que las empresas que dependen de sus matrices europeas, que
actan principalmente como intermediarias de dicho holding, tambin presentan una
clara preferencia regional. Aquellas empresas japonesas cuyo holding europeo es
alemn o britnico preponderan en su eleccin de localizacin establecerse en Madrid, mientras que las de origen holands tienen una fuerte representacin en Barcelona, lideradas sobre todo por la presencia de cuatro grandes corporaciones: Nissan,
Sony, Yamaha y Pioneer, que por su actividad fabril dirigida al mercado europeo necesitan de esas ventajas logsticas que ofrece Barcelona. Otras empresas, como es el
caso de Acerinox, tienen como socio mayoritario a una empresa japonesa, en este
caso Nisshin Steel. (Las empresas japonesas centralizan sus operaciones europeas por
cuestiones logsticas y financieras en una sola empresa que acta como holding.
Aquellas que han instalado su cuartel general en Alemania y Gran Bretaa eligen
la ciudad de Madrid para su representacin o sucursal espaola. Las que han creado
su holding en Holanda optan por Barcelona.)
38
Grfico 12. Distribucin de casos de IDE japonesa en Espaa por sectores

en el periodo acumulado 1993-2004
Otros
Alimentacin
(no manufactura)
1%
0%
Inmobiliario
12%
Transporte
0%
Madera y papelera
2%
Qumica
15%
Metal
1%
Servicios
18%
Maquinaria
7%
Finanzas y seguros
1%
Elctricos
y electrnicos
7%
Comercio
17%
Construccin
1%
Minera
0%
Textiles
0%
Pesca
0%
Automocin
11%
Agricultura Otros (manufactura)
1%
4%
Fuente: Estadsticas de inversiones de JETRO.
Las empresas japonesas han concentrado su inversin en el sector de la automocin

y componentes alcanzando los 201,7 millones de euros de flujos netos acumulados
y en el sector comercial, fundamentalmente asociado a la red de ventas de las empresas automovilsticas, con 142,7 millones de euros. Slo un 3,4% de las empresas
japonesas se dedican al sector de finanzas, seguros y bienes races, el cual presenta la
mayor desinversin en el periodo de estudio, con una retirada de 75,4 millones de
euros. Igualmente la reestructuracin de empresas como Nissan, Suzuki o Sony ha
minorado la presencia del capital japons en Espaa.
Si bien con los aspectos anteriormente mencionados la proyeccin de las inversiones
japonesas de cara al futuro resulta algo dudosa, tambin hay que sealar el inters que
generan ciertos sectores y empresas en particular para la inversin japonesa. Muchas
de ellas estn relacionadas con la industria de las energas renovables, sobre todo elica y solar, con especial mencin a Gamesa, que tiene un acuerdo con Toshiba; con
la industria farmacutica, en particular las investigaciones realizadas por el grupo
Zeltia; con la biotecnologa; con los sistemas de gestin y control de telecomunicaciones, como han sido las incursiones de NTT Docomo en diversas compaas de telecomunicaciones europeas; con la industria aeroespacial; con los servicios de gestin de turismo y con el sector de transporte ferroviario, entre otros.
39
2.4 Corea del Sur
La Repblica de Corea ha sido una fuente de IDE exterior en las ltimas dcadas,
con un crecimiento del 104,1% en el ao 2006. Su IDE en trminos acumulados
alcanz los 10.773,3 millones de dlares en 2006, situndose muy cerca del monto
que recibe, cerca de los 11.233,1 millones de dlares. La IDE coreana emitida se
concentr en un 56,5% en Asia, un 20% en Norteamrica y un 11,2% en Europa.
En general, las inversiones coreanas se centran en la manufactura (41,6%), en servicios (9,6%) y en acciones relacionadas con el comercio (8,2%).
Espaa slo represent un 0,06% del total de inversiones surcoreanas en 2004.
La evolucin de las inversiones de la Repblica de Corea en Espaa es bastante
errtica. En 1998 alcanza su mximo con un valor de 41 millones de euros, cifra que baja a 1,12 millones de euros en 2001 y a 1,2 en 2002. En el ao 2003
tiene un nuevo repunte que llega a los 15,5 millones de euros, y en el 2004 es de
11 millones. En 2005 alcanza los 21 millones de euros, para caer en 2006, donde
no llega a los 400.000 euros, debido a que los inversores coreanos se han interesado por los miembros ms recientes de la Unin Europea. La presencia de
Grfico 13. Evolucin de la IDE emitida por Corea del Sur, segn regiones
geogrficas (1993-2006)
12.000.000
Miles de dlares
10.000.000
8.000.000
6.000.000
4.000.000
2.000.000
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Asia
Amrica del Norte

Latinoamrica
Oriente Medio
frica
Oceana
Fuente: Oficina Nacional de Estadsticas de Corea. Ministerio de Comercio, Industria y Energa.
40
Europa
este pas es, por tanto, bastante escasa, ocupando el puesto 72 de inversores en
Espaa en 2002.
Es interesante destacar el Programa Bilateral Espaa-Corea de Cooperacin Tecnolgica, denominado Korea & Spain Innovating (KSI). Este es un programa bilateral
que pretende promover la cooperacin tecnolgica empresarial entre entidades de Espaa y Corea en proyectos conjuntos de transferencia de tecnologa, desarrollo tecnolgico e innovacin, con el objetivo de incrementar el nivel tecnolgico de las industrias de ambos pases. El programa cuenta con condiciones financieras realmente
atractivas, ya que se puede disponer de un crdito a tipo de inters cero de hasta el
60% del presupuesto total amortizable en diez aos y con tres aos de carencia, as
como contar con una subvencin, con carcter no reembolsable, del 25% de la ayuda
correspondiente a I+D+i. Es sobre todo un programa interesante si se tiene en cuenta
que Corea del Sur cuenta con ms de 2.000 centros de investigacin de alto valor tecnolgico e invierte cerca del 3% del PIB en I+D, siendo fundamentalmente sta (inversin en I+D+i, en contraposicin a lo que ocurre en Espaa y otras economas
occidentales, donde se depende mucho del programa gubernamental para realizar
I+D+i) de carcter privado. Igualmente importante es la firma de un acuerdo, realizado en febrero de 2007, entre el Banco BBVA y el Export-Import Bank of Korea,
que complementa al realizado un ao antes con el Banco Santander, cuyo objetivo es
animar a las empresas coreanas a realizar sus operaciones en Espaa y Latinoamrica.
La inversin coreana en Espaa se ha centrado principalmente en los sectores de la
electrnica de consumo, si bien cada vez ms su inversin tambin se ha dedicado a
abrir oficinas de representacin y creacin de redes de distribucin. Cabe destacar la
presencia de Samsung en Catalua, Daewoo Electronics Manufacturing Espaa en el
Pas Vasco y Won Joon Industrial Company en Cantabria.
Los problemas de la inversin coreana en Espaa se han centrado fundamentalmente
en el caso Daewoo, donde el Tribunal de Justicia de la UE conden el crdito fiscal
y la rebaja en la base imponible a la que se acogi la empresa coreana Daewoo Electronics Manufacturing Espaa al establecerse en la provincia de lava, dentro del
marco del programa Eximen, con el que las autoridades vascas pueden conceder ayudas hasta del 20% de los costes subvencionables, y que en el caso de la empresa coreana ascendieron a un 25%, superando claramente una ayuda no notificada ni aprobada por la Comisin Europea.
Al igual que en el caso de Japn, Corea ha adoptado muchos de los protocolos de
actuacin en su cmara de comercio KOTRA. En la actualidad existen oportunidades en las sucesivas privatizaciones de las empresas de servicios de consumo,
41
como KEPCO de energa, la cual ya tiene un 31% de capital extranjero y podra

dar lugar a interesantes acuerdos con otras compaas del ramo. Adems, existir
un clima favorecedor para futuras inversiones si se llega a firmar un Acuerdo de
Libre Comercio entre Corea y la UE. Este convenio beneficiara enormemente a
las empresas del sector de la automocin y la maquinaria de ambos lados, pero especialmente del lado coreano.
2.5 Hong Kong
Es sabida la importancia de Hong Kong como centro financiero internacional, de

comercio y enclave empresarial estratgico fundamental en toda Asia. La Regin
Administrativa Especial es, despus de China, la que recibe mayor inversin directa extranjera y la primera en emisin de flujos de inversin con un total de 32.600
millones de dlares en 2005, por delante de China, Taiwn, Singapur y Corea del
Sur. Sirve as mismo como lanzadera para una importante parte de la inversin que
desde China se realiza en el exterior, y de esta forma evadir los controles que a la
misma se imponen desde Pekn. Cuantificar esta es tarea difcil.
Grfico 14. Stocks acumulados de IDE de Hong Kong en el extranjero

500.000
450.000
Millones de dlares
400.000
350.000
300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0
2001
2002
Fuente: Departamento de Censos y Estadsticas de Hong Kong.
42
2003
2004
2005
Grfico 15. Flujos de IDE de Hong Kong en el extranjero

50.000
45.000
40.000
Miles de dlares
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
2001
2002
2003
2004
2005
Fuente: Departamento de Censos y Estadsticas de Hong Kong.
Como se puede observar en el Grfico 14, el stock acumulado de inversin de Hong

Kong en el extranjero alcanz la cifra de 471.353 millones de dlares en 2005, lo que
supone 90.000 millones ms que Espaa y 95.000 millones ms que Japn en el
mismo ao. Esto implica que del total acumulado en el ao 2005 de inversin directa
de Asia en el resto del mundo, el 37% proceda de Hong Kong, ocupando el sexto
puesto en el ranking mundial. China es el primer receptor de inversin proveniente
de Hong Kong, y supuso el 40% del total de lo invertido en el exterior. Dentro de
China, la provincia de Guangdong acapar el 37% del total invertido en China
continental y cuyo montante alcanz los 548.000 millones de dlares en 2005.
Como se puede observar en el Grfico 15, los flujos de inversin disminuyeron
sustancialmente, debido fundamentalmente a las importantes reestructuraciones
en el pago de deuda entre compaas y filiales.
Adems del coloso asitico, reciben IDE de Hong Kong ciertos parasos fiscales,
Singapur y el Reino Unido, como muestra el Grfico 16. Estos flujos tienen
destinos muy diferentes: en los parasos fiscales se destinarn al sector financiero,
mientras que en China las partidas de los sectores de comunicaciones, actividades
inmobiliarias, servicios a empresas y manufacturas son las que juegan un papel
ms importante.
43
Con respecto a la inversin que Hong Kong realiza en Europa, podemos decir que
es de todos los pases del estudio, exceptuando Japn, el que aporta una mayor
inversin en los ltimos aos. Durante el periodo comprendido entre 2001 y 2003
present una ratio de crecimiento negativo, aunque en 2004 volvi a remontar con
unos flujos de inversin de 5.274 millones de euros. Podemos determinar que los
flujos han fluctuado en los ltimos aos, como muestra el Grfico 17. El pas que
atrae una mayor inversin procedente de su antigua colonia es el Reino Unido,
seguido por Holanda, Alemania y Francia.
La inversin de Hong Kong en Espaa alcanz en 2006 un 2,9% de la inversin total
en Espaa y el 7,8% del total de pases del estudio, y es, sin lugar a dudas, mejorable.
La inversin neta desde 1996 ha sido desigual con grandes fluctuaciones, tal y como
queda reflejado en el Grfico 18. La inversin bruta acumulada durante el periodo
1996-2006 ascendi a 21.986.980 euros, mientras que en el mismo periodo la inversin
bruta lleg a 24.442.740 euros. Por sectores, el comercio al por mayor y la intermediacin al comercio supuso un acumulado en el periodo 1996-2006 de 11.378.450 euros
de inversin neta, el 51% del total, seguido por actividades inmobiliarias (6.895.500 euros), industria qumica (1.375.000 euros), consultora y asesora sobre gestin y direccin (1.286.000 euros) y actividades de juegos de azar (835.510 euros), como las ms
significativas.
Grfico 16. Flujos de inversin de Hong Kong por pases en 2005
18
Miles de millones de dlares
16
14
12
10
8
6
4
2
0
China
Islas
Vrgenes
Islas
Caimn
Bermuda
Singapur
Fuente: Elaboracin propia sobre datos del Departamento de Censos y estadsticas de Hong Kong.
44
Reino
Unido
Resto de
pases
Grfico 17. Flujos de inversin de Hong Kong en la Unin Europea

12.000
Millones de euros
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
2000
2001
2002
2003
2004
Fuente: Eurostat.
Grfico 18. Flujos de inversin neta de Hong Kong en Espaa

7.000
6.000
Miles de euros
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Fuente: Elaboracin propia segn datos de la Direccin General de Inversiones.
45
Grfico 19. Inversin bruta de Hong Kong en Espaa por sectores (1996-2006) (miles de euros)
Islas
Baleares
1.394,59
Comunidad
Valenciana
4.370,90
Resto
425,83
Madrid
8.335,71
Catalua
4.483,83
Andaluca
5.431,88
La distribucin por comunidades autnomas es muy variable, como observamos en el Grfico 19. La Comunidad de Madrid alcanza el 34% de la inversin,
estando sta diversificada (Grfico 50 del Anexo), seguida por Andaluca con
un 22% invertido casi ntegramente en actividades inmobiliarias. Tras ella van
Catalua, con un 18% invertido en su gran mayora en comercio al por mayor,
y la Comunidad Valenciana, con un 17,8% tambin invertida en comercio. Y,
por ltimo, las Islas Baleares, con un 5,7% en actividades inmobiliarias y
juegos de azar. Hay que resear que las comunidades autnomas de Aragn,
Cantabria, Castilla-La Mancha, Extremadura, Galicia, La Rioja, Navarra, Asturias y Ceuta y Melilla no recibieron inversiones desde Hong Kong en el decenio
estipulado.
Entre las empresas del pas que han establecido joint ventures con empresas
espaolas podemos citar a Kerry Salvat Logistics SA, dedicada a actividades de
logstica, sector con gran potencial de desarrollo para las empresas hongkonesas
del sector. As mismo, Jardine Matheson Holdings Ltd., a travs de la empresa del
grupo Mandarin Oriental, proyecta abrir en 2008 el Hotel Mandarin Oriental
Barcelona. En el sector del retail podemos citar la adquisicin en abril del 2005
de las perfumeras Marionnaud por A.S.Watson Group, perteneciente al holding
46
de Hong Kong Hutchison Whampoa Limited23, que a su vez a travs de su empresa

HPH ha elegido al puerto de Barcelona y a la TERCAT como centro de operaciones de la empresa en el Mediterrneo Occidental.
2.6 Singapur
Conocedor de la importancia sobre la economa de la inversin de Singapur en el

extranjero, el Gobierno de esta ciudad-estado lanz a mediados de los aos ochenta
del pasado siglo la llamada poltica del Second Wing con el fin de disminuir en lo
posible su vulnerabilidad econmica, y cuyos resultados desde su despegue en 1989
han sido muy positivos (Grfico 20). A medida que crece la economa del pas, el
peso sobre la misma de las empresas que actan en el extranjero se hace mayor.
Algunas de ellas operan en pases del entorno con costes de produccin muchos ms
bajos, mientras que otras se sitan en las economas desarrolladas buscando transferencias tecnolgicas. Dentro del conjunto de la IDE que sale de Singapur conviene
sealar la importancia de las llamadas Goverment Linked Companies (GLC), compaas pblicas o semipblicas, dirigidas por individuos ligados al partido del gobierno, Peoples Action Party. En el estudio de la salida de inversin de Singapur nos
encontramos con el problema de que parte de la misma corresponde a filiales de
empresas extranjeras asentadas en el pas.
Como podemos observar en el Grfico 21 acerca de la distribucin geogrfica de
las salidas de inversin hacia el exterior, Asia es el bloque que ms inversin recibe con un 51% de la inversin acumulada en 2005, seguida de Amrica Central,
Sur y Caribe con el 25%, la Unin Europea con un 6%, Estados Unidos con un
5% y Oceana con el 4,5%.
La Unin Europea, con un valor acumulado de 10.784,7 millones de dlares, no es
destino destacado para la IDE de Singapur. S lo es el Reino Unido, que supuso en
2005 ms del 65% del total acumulado en la UE y un 3,8% del total mundial en
ese ao, datos que demuestran sin lugar a duda que los lazos histricos juegan un
papel fundamental. Pases Bajos, Alemania y Francia acompaan al Reino Unido
en el ranking de inversin acumulada en la Unin. Singapur est realizando en los
ltimos aos desinversiones importantes en la Unin Europea: en 2004 los flujos
23 Listada por la UNCTAD como la primera multinacional de los pases en vas de desarrollo por sus activos
en el extranjero, con un total de 67.638 millones de dlares invertidos en el exterior en 2004.
47
Grfico 20. Inversin extranjera directa acumulada de Singapur en el extranjero

200.000
180.000
Millones de dlares
160.000
140.000
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Fuente: Elaboracin propia segn datos del Department of Statistics de Singapur.
Grfico 21. Variacin de stocks acumulados de Singapur por bloques regionales

120.000
Miles de dlares
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Asia
UE
Amrica Central, Sur y el Caribe

Oceana
EE UU
Fuente: Elaboracin propia segn datos del Department of Statistics de Singapur.
48
de inversin aportaron una cifra negativa de 45 millones de euros. La inversin directa de Singapur en el extranjero se concentra en sectores claves en su economa
domstica: los servicios financieros y de seguros concentran el 58% del total, posicionndose como el sector principal hacia el cual las compaas de aquel pas
destinan sus inversiones, seguido por el sector de las comunicaciones con un 13%.
Tras ste aparecen el sector del comercio al por mayor y menor, los hoteles y restaurantes con un 8% y las manufacturas con un 7,8%, entre otros24.
En lo que respecta a la inversin de Singapur en Espaa, hemos asistido durante
varios aos a un proceso de desinversiones, en lnea con la mayora de pases de
UE. Si tenemos en cuenta los stocks acumulados de inversin neta desde 1996
hasta 2006, asistimos a una cifra negativa cuyo importe asciende a 4.806.960 euros. Las mayores desinversiones se produjeron en 2000, 2003 y 2004 en los
sectores de comercio al por mayor, intermediacin financiera y actividades recreativas. La inversin bruta en el mismo periodo alcanz un saldo positivo de
11.891.550 euros. Es importante sealar un cambio de tendencia en 2005, con un
saldo favorable de 961.600 euros, que en 2006 lleg a los 3.662.050 euros.
Centrndonos en las actividades realizadas en Espaa, el sector que concentra ms
inversin es el comercio al por mayor, con un 48% de la inversin bruta acumulada,
seguido de los servicios de ingeniera y arquitectura con un 23%. Este ltimo caso es
el que mejor refleja la cautela con la que debemos operar a la hora de leer los datos
de un montante de inversin global tan pequeo. Casi el importe total de esta ltima
partida se realiz en una nica inversin en 2006 por cuanta de 2.700.000 euros: el
hotel Citadines Barcelona Ramblas, propiedad de CapitaLand Limited a travs de su
filial Ascott. El sector hotelero tiene un gran potencial para los holdings de Singapur.
Por comunidades autnomas, tal y como podemos observar en el Grfico 52 del
Anexo, Catalua ocupa un puesto destacado con un 90% de la inversin bruta total
realizada en el periodo considerado, con una cifra de 10.786.550 euros, seguida de
lejos por Andaluca con 706.020 euros. El sector destino de la inversin es muy
variado, dependiendo de la comunidad, y no tiene un patrn definido: en Catalua
el 52% se invierte en el comercio al por mayor y la intermediacin comercial, el
25% en servicios de ingeniera y arquitectura, y el 14% en transporte martimo. En
Andaluca, casi el 100% se destina a actividades inmobiliarias, en la Comunidad
Valenciana a la industria del cacao y confituras, y en el Pas Vasco y Madrid al comercio al por mayor.
24 Vase el Grfico 53 del Anexo sobre la distribucin por sectores de la IDE de Singapur en la UE.
49
Grfico 22. Distribucin por pases de los stocks acumulados emitidos por Singapur (2005)
30.000
Millones de dlares
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
China
Malasia
Indonesia Hong Kong
EE UU
Tailandia
Australia
Fuente: Elaboracin propia con datos de la Unin Europea.
Grfico 23. Stocks acumulados de inversin de Singapur en la Unin Europea (2005)
Reino Unido
67,7%
Holanda
10,5%
Alemania
3,9%
Francia
2,1%
Resto UE
15,7
Fuente: Eurostat.
50
Grfico 24. Flujos de inversin neta de Singapur en Espaa

5.000
4.000
3.000
Miles de euros
2.000
1.000
0
-1.000
-2.000
-3.000
-4.000
-5.000
-6.000
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Fuente: Elaboracin propia con datos de la Direccin General de Inversiones.
2.7 Taiwn
No hace mucho que la economa taiwanesa estaba centrada fundamentalmente en el

sector de las manufacturas. Actualmente, la economa de este enclave asitico ha
cambiado profundamente en algunos aspectos de su estructura, situndose como una
de las ms avanzadas de Asia Oriental. Desde el punto de vista inversor est claro su
pasado atractivo de inversin extranjera, aunque tambin es un importante emisor de
flujos de inversin. Segn la UNCTAD, Taiwn figur en 2005 en el quinto puesto
de las economas en transicin y en desarrollo, con un stock acumulado de IDE en el
exterior de 97.293 millones de dlares.
La forma de acceder al mercado exterior ha sido principalmente a travs de fusiones y adquisiciones, como la que protagoniz la multinacional BenQ al adquirir el
negocio de telfonos mviles de Siemens por ms de 320 millones de dlares. Como podemos observar en el Grfico 25, el stock acumulado de inversiones de Taiwn en el extranjero sigue creciendo, llegando a los 126.963 millones de euros en
2006.
51
Grfico 25. Stocks acumulados de IDE de Taiwn en el extranjero

140.000
Millones de dlares
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Fuente: Banco Central de la Repblica de China.
Grfico 26. Flujos de IDE neta productiva taiwanesa recibida en Espaa

2.500
2.000
Miles de euros
1.500
1.000
500
0
-500
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
52
Las empresas taiwanesas que siguen procesos de internacionalizacin se caracterizan

por ser altamente competitivas y maximizar el beneficio de retorno de sus inversiones
en el exterior. Los sectores de manufacturas de productos electrnicos, finanzas y
seguros, industria qumica y comercio figuran entre los principales destinos de la
inversin de las compaas. Las empresas de la isla han cambiado su destino principal
de inversiones de los pases de la ASEAN hacia la Repblica Popular China. En 2006
se aprobaron proyectos en el extranjero por valor de 11.958 millones de dlares, de
los que el 64% tenan como destino la China continental, algo ms del 11% se dirigan a otros pases de Asia y casi el 25% para el resto del mundo.
Las inversiones acumuladas de Taiwn en la Unin Europa supusieron en 2004 un
1% del total del pas en el extranjero, y a partir del ao 2000 se sucedieron unos aos
de desinversiones importantes que rebajaron este stock desde los 1.738 millones de
euros en el ao 2000 a los 781 millones en 2004. En relacin con la localizacin de
las inversiones taiwanesas dentro de la Unin, el Reino Unido ha sido el mayor receptor, acaparando casi el 70%, seguido por Alemania y Holanda.
La inversin acumulada bruta de Taiwn en Espaa durante el periodo de 1996-2006
alcanz los 6.081.030 euros, mientras que la neta supuso 4.569.520 euros. Estas cifras estn muy por encima de la inversin de Espaa en la isla, que no lleg en el
Grfico 27. Distribucin por comunidades autnomas de la inversin bruta
de Taiwn en Espaa (1996-2006)
Catalua
56,6%
Madrid
18,9%
Navarra
6,8%
Resto
17,6%
53
mismo periodo al milln de euros. En el Grfico 26 se observan las fluctuaciones

registradas en los flujos de la inversin. En el ao 2006, con una cifra de 863.090
euros, se ha roto la tendencia a la baja, aunque hay que sealar que se materializ en
dos nicos sectores: la fabricacin de cerraduras y herrajes y la venta y reparacin
de motocicletas.
Existe una gran concentracin en la distribucin de la inversin bruta por comunidades autnomas, como observamos en el Grfico 27. Catalua, con una cifra de
3.444.930 euros, acapara ms de la mitad del total, seguida por Madrid con 1.151.590
euros y Navarra con 415.000 euros. En la Comunidad de Catalua el comercio al por
mayor y la intermediacin comercial supusieron el 48% de la inversin en el decenio
asignado; as mismo, a nivel nacional este sector represent el 43% del total. En la
Comunidad de Madrid la venta y mantenimiento de motocicletas, el comercio al por
mayor, los equipos informticos y la industrial textil, por ese orden, son las ms significativas.
Entre las principales empresas de Taiwn que operan en Espaa, podemos citar a
Asus Ibrica SL, Acer Computer Ibrica SA, Kymko Moto Espaa SL, Giant Bikes Ibrica SA, BenQ Technology Ibrica SLU y Avermedia, entre otras.
2.8 India
Al igual que el caso de China, India se ha convertido en un importante receptor de

IDE en busca de su amplio mercado. En un principio, la ventaja de tener mano de
obra abundante en algunas regiones, cualificada a nivel tecnolgico y formada en
I+D, as como tener un conocimiento de la lengua inglesa, ha permitido que se trasladen servicios de subcontrata, as como call-centers norteamericanos, ingleses y
holandeses a sus regiones.
Desde mediados de 1990, la presencia de la IDE india en el mundo va en aumento
gracias a los cambios legislativos y a la apertura del pas a una actividad global. Un
reciente estudio de la firma Ernst & Young en colaboracin con la Federacin de Cmaras de Comercio indias predice que en el ao 2007 se alcanzarn los 30.000 millones de dlares, especialmente tras ser el ao 2006 un periodo muy intenso de adquisiciones en el exterior por parte de las empresas indias. Las tecnologas de la informacin (Infosys, Daksh eServices, Datamatics Technologies y Hinduya TMT Ltd.), la
produccin de software, la industria farmacutica (India es el principal productor
mundial de genricos), la biotecnologa, los servicios tursticos de hostelera y la
54
Grfico 28. Evolucin de los flujos de IDE recibida por India (1991-2006)
25.000
Miles de dlares
20.000
15.000
10.000
5.000
0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Inversin directa
Inversin en cartera
Fuente: Elaboracin propia segn datos del Reserve Bank of India.
12.000
2.500
10.000
2.000
8.000
1.500
6.000
1.000
4.000
500
2.000
0
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Flujo
Stock
Fuente: Elaboracin propia segn datos del Reserve Bank of India.
55
Miles de dlares de IDE emitida en stock
Miles de dlares de flujos de IDE emitida
Grfico 29. Evolucin de la IDE india emitida en flujos y stock (1993-2005)
automocin (Tata Motors Ltd. y Mahindra & Mahindra) son slo ejemplos del despertar indio. En la industria del acero o de productos qumicos, la estrategia utilizada
es la F&A de empresas que permitan realizar un control vertical de la industria. Al
igual que las grandes empresas chinas o malayas, hay empresas indias de grandes dimensiones, como ONGC Videsh, que estn interesadas en el sector energtico, de
forma que se puedan asegurar el suministro. Desean en su estrategia de inversin
tomar ventaja de su conocimiento y tecnologa as como de las mejores prcticas de
los procesos de produccin, tal y como ocurra con las inversiones chinas o singapurenses. sta es precisamente una estrategia muy desarrollada al invertir en pases de
la eurozona o en Norteamrica.
El monto de la IDE emisora india sigue siendo relativamente pequeo si lo comparamos con China, y su tendencia de desarrollo supone igualmente un interrogante. La pregunta es hasta qu punto habr un desarrollo sostenido, ms o menos
homogneo regionalmente, y que ste alcance a una densa poblacin.
Tal y como se puede observar en el Grfico 29, la IDE emitida por India ha crecido
vertiginosamente desde 1999. En el 2004, el primer ministro indio anunci la medida de permitir realizar inversiones en el exterior hasta un 100% del valor neto, bien
a travs de empresas de capital mixto o de una subsidiaria ntegra de la empresa india. De esta forma se pretenden aprovechar las oportunidades globales y las adquisiciones tecnolgicas y de capacidades extranjeras para su adopcin en India. Adems, se priorizan las inversiones en la industria de los hidrocarburos. Los principales
pases receptores son los EE UU, con algo ms de 141 millones de dlares en el 2004
y con una cuota del 18,8% en trminos acumulados desde 1996. Le sigue la Federacin Rusa, con un 17,6% de cuota, y Mauricio con el 9,2%25. En cuarta posicin se
encuentra Sudn, con un objetivo energtico y de materias primas claro, similar al
de China, y en quinta posicin un paraso fiscal como son las Islas Vrgenes Britnicas, con una cuota acumulada del 7,9%. Dentro de Europa, ha alcanzado la posicin dcima de mximo inversor en el 2006, siendo el Reino Unido el pas mas beneficiado, que recibi el 55% del total regional y que es precisamente el sexto destino. Los Pases Bajos slo acaparan un 2,1% del total de inversiones realizadas por
los indios desde 1996. Muy lejos quedan Austria, Irlanda o Italia. Destacan tambin
las inversiones en los pases de Europa del Este, como, por ejemplo, la presencia de
la empresa Progeon de outsourcing informtico que se ha instalado en la Repblica
25 Mauricio, adems de tener una destacada poblacin con lazos indios, tiene un convenio para evitar la
doble imposicin que ha favorecido las inversiones de ida y vuelta a la India para aprovechar las ventajas
fiscales que tiene como otros parasos fiscales donde tambin invierte.
56
Checa, donde, tal y como mencionan, encuentran una posicin privilegiada para sus
actividades europeas con una infraestructura desarrollada, recursos humanos cualificados, con alto nivel de idiomas y apoyo institucional por parte de las autoridades
locales.
En el caso de Espaa, los flujos netos totales de IDE recibida desde la India para el
periodo acumulado de 1993 a 2006 alcanzan los 15,47 millones de euros, apenas el
1,48% del total de economas estudiadas. Hay que decir que prcticamente la mitad,
unos 7,7 millones de euros, se ha recibido en este ltimo ao, probablemente tras la
visita oficial del presidente espaol en el verano de 2006. La otra entrada significativa
de flujos fue realizada en el ao 1996, con 2,2 millones de euros, concentrada en su
totalidad en el sector de la construccin y en la Comunidad Valenciana. Las inversiones netas se dedican a operaciones no financieras y fundamentalmente en el sector de
la qumica, que acapar 7,8 millones de euros netos en el periodo estudiado y estn
concentradas en la Comunidad de Madrid. Le sigue el comercio, con casi 3,9 millones de euros acumulados, concentrado prcticamente en su totalidad en las dos comunidades mencionadas, y en tercer lugar el ya citado sector de la construccin.
2.9 Malasia
Malasia, al igual que algunas de las economas anteriormente sealadas, ha experimentado una progresiva liberalizacin tanto en su normativa de inversin como pas
receptor y como emisor. Actualmente el stock acumulado de inversin en Malasia se
sita en casi 48.000 millones de dlares, tras haber alcanzado los 52.700 millones de
dlares a finales del ao 2000. Sus flujos recibidos suelen rondar los 4.000 millones
de dlares anuales (Grfico 30).
En cuanto a la promocin de la IDE emisora, Malasia cuenta con la Malaysian
Industrial Development Authority (MIDA). Asimismo, el Banco de Comercio
Internacional asiste a las compaas malayas fundamentalmente de industrias
intensivas en mano de obra para deslocalizarse a pases con menores costes y que
entren dentro de los relativamente rgidos planes maestros de desarrollo. Al comparar los Grficos 30 y 31, se percibe que a mediados de la dcada de los noventa
la IDE emitida por Malasia era nfima y supona menos de una tercera parte de los
flujos que reciba. Sin embargo, la progresin ha sido fulgurante, pasando de los
11.000 millones de stocks acumulados de inversin emitida en 1995 a casi 44.500
millones de dlares una dcada ms tarde, situndose en los mismos niveles que los
fondos que recibe.
57
Grfico 30. Evolucin de la IDE recibida por Malasia en trminos

de flujos y stock (1993-2005)
Miles de dlares de flujos de IDE
7.000
50.000
6.000
40.000
5.000
4.000
30.000
3.000
20.000
2.000
10.000
1.000
Miles de dlares de stock de IDE
60.000
8.000
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Flujo
Stock
Fuente: UNCTAD.
4.000
50.000
3.500
45.000
40.000
3.000
35.000
2.500
30.000
2.000
25.000
1.500
20.000
15.000
1.000
10.000
500
5.000
0
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Flujo
Fuente: UNCTAD.
58
Stock
Miles de dlares de IDE en stock
Miles de dlares de flujos de IDE
Grfico 31. Evolucin de la IDE emitida por Malasia en trminos

Hay que sealar, sin embargo, que las inversiones son concentradas por muy pocas
empresas. La mayor parte de los flujos emitidos corresponden a la Petroliam Nasional Berhad (PETRONAS), que desde la disminucin de produccin en el 2002 intensific an ms si cabe todo tipo de operaciones upstream (exploracin, desarrollos y
produccin) en ms de 31 pases, obteniendo una produccin de barriles que ya supera la propia nacional. La segunda empresa malasia ms internacionalizada es
Proton Holdings Berhard, dedicada a la automocin. Aparte de sus inversiones principalmente para establecer redes comerciales en el Reino Unido, Sudfrica, Australia
o Chipre y pases del rea cercana como Pakistn y Mauricio, en 1996 realiz una
inversin de casi 41 millones de libras esterlinas para hacerse con dos terceras partes
de la mtica productora de vehculos deportivos Lotus.
A pesar de ser el segundo pas, entre los estudiados, con mayor monto de inversin acumulada en Espaa, no se conoce ninguna inversin productiva malaya en
Espaa de especial importancia. Es decir, de los 162,3 millones de euros recibidos en flujos netos entre 1993 y 2006, slo 6,8 millones corresponden a operaciones no ETVE. Dentro de las operaciones ETVE realizadas por motivos fiscales, destaca que el sector de las actividades recreativas, culturales y deportivas
ha sido el mayor receptor, con 64,1 millones de euros durante el periodo de estudio. Le sigue la produccin del caucho o plstico, con una inversin de algo ms
de 49 millones de euros, y los sectores de actividades diversas de servicios personales y el de telecomunicaciones, con 15,7 millones de euros invertidos en cada
caso. Para finalizar, la industria del cuero y la de intermediacin financiera no
superan los 2,7 millones de euros cada una. Como se percibe en el Grfico 32,
los flujos netos de inversin en no ETVE son muy irregulares. En trminos brutos, en flujos no financieros acumulados se llega a los 12.126.490 euros, de los
que en 1996 entran 1.167.840 euros; en 2001 5,1 millones de euros concentrados
en Madrid, y en 2004 y 2006 2,5 millones de euros con destino a Madrid y Catalua, respectivamente.
La distribucin regional de la inversin malaya se recoge en el Grfico 33. Algunas empresas y particulares malayos poseen pequeas propiedades inmobiliarias en diversas zonas tursticas de la costa espaola, especialmente Torremolinos, donde la comunidad andaluza recibe 1.212.720 euros. Catalua recibi tres
millones de euros, fundamentalmente en el rea comercial. Madrid ha recibido un
monto total de 7,5 millones de euros, primero en actividades anexas a los transportes aunque hubo desinversin en el sector en 2002 y posteriormente en
2004 en el sector de la mediacin financiera. La empresa Ekowood International
Berhad, de suelos de madera, tiene una oficina de ventas en Espaa, sita en Guipzcoa.
59
Grfico 32. Evolucin de los flujos recibidos de IDE neta no financiera de Malasia
6.000
5.000
4.000
Miles de euros
3.000
2.000
1.000
0
-1.000
-2.000
-3.000
-4.000
-5.000
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Grfico 33. Distribucin regional por comunidades autnomas de los flujos

acumulados de IDE bruta productiva malaya
Madrid
68,6%
2,7%
Catalua
27,5%
Castilla-La Mancha Pas Vasco Canarias

0,0%
1,1%
0,1%
60
2.10 Indonesia
Aunque es el cuarto pas ms populoso del planeta, apenas ocupa el puesto 60 como emisor de IDE. Gran parte de su inversin exterior se canaliza a travs de grandes compaas tnicamente chinas, que en muchos casos eligen pases de sus
mismas caractersticas culturales para la inversin. Al igual que la entrada de flujos de inversin est regulada y stos deben ser aprobados, la salida sufre restricciones y necesita pasar por el filtro institucional.
Los flujos de inversin se mantuvieron discretos durante la dcada de los noventa. En
2004 y 2005 se produce una importante salida de capital inversor al exterior, hasta el
punto de que en el 2004 la cifra de IDE recibida fue menor que la emitida. As, en
2004 y 2005 supuso un 4,7% y un 5% del producto interior bruto, respectivamente.
La crisis financiera asitica de 1997 provoc un declive econmico sin igual en la historia contempornea de Indonesia, y an se puede sealar que est recuperndose de
ella. El perfil del inversor indonesio en el exterior es el de los grandes conglomerados
empresariales, donde las principales compaas estn englobadas en los mismos y en
muchos casos comparten los principales accionistas y la direccin de las empresas
dentro de un mismo conglomerado.
La inversin de Indonesia en el extranjero se centr principalmente en los pases asiticos de su entorno. En China, las empresas indonesias invierten fundamentalmente en
las manufacturas textiles, actividades inmobiliarias, agricultura y qumica; en India invierten en infraestructuras, actividades inmobiliarias y produccin de cementos, entre
otras; en Camboya en la industria textil; en Malasia en la extraccin de petrleo; en
Singapur en servicios financieros, logstica y actividades inmobiliarias; en Vietnam en
el sector turstico y textil, mientras que en Tailandia lo hacen en el sector textil.
Se puede observar en el Grfico 36 cmo los stocks acumulados de la IDE indonesia
en Europa han fluctuado, producindose bastantes variaciones y desinversiones, debido a las caractersticas propias de la economa indonesia, muy expuesta a los vaivenes de su poltica interna, de la economa mundial, a las crisis econmicas globales
y a notables niveles de corrupcin. Dentro de la Unin Europea, los principales pases
de destino de inversin son el Reino Unido, Holanda y Alemania, de forma paralela
a otras economas ya analizadas y tambin atendiendo a contactos histricos y culturales. El stock acumulado en 2005 de la inversin indonesia en Europa respecto a su
stock acumulado mundial era alrededor del 4%.
En cuanto a Espaa, los flujos de inversin han sido muy escasos y todos ellos en operaciones productivas, como se observa en el Grfico 37. Slo sobresalen de esta ten-
61
Grfico 34. Flujos de emisin de IDE desde Indonesia al exterior

4.000
3.500
Millones de dlares
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
1999-2000
2002
2003
2004
2005
Fuente: UNCTAD.
Grfico 35. Stocks acumulados de IDE de Indonesia en el exterior

16.000
14.000
Millones de dlares
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
1980
Fuente: UNCTAD.
62
1990
2000
2004
2005
Grfico 36. Stocks acumulados de IDE de Indonesia en la Unin Europea

700
600
Millones de euros
500
400
300
200
100
0
-100
-200
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Fuente: Eurostat.
Grfico 37. Flujos netos de emisin de IDE de Indonesia hacia Espaa

4.000
3.500
Miles de euros
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
-500
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
63
Grfico 38. Sectores de la inversin de Indonesia en Espaa (1996-2004)
Construccin de maquinaria
y equipos mecnicos
97,7%
Resto
0,5%
Hostelera
1,8%
Direccin General de Inversiones.
dencia de perfil bajo las inversiones realizadas en el 2001, por importe de 3.404.590
euros, en el sector de la construccin de maquinaria y equipos informticos. Tal y como muestra el Grfico 56, existen algunas similitudes en las tendencias de inversin
de Indonesia en los Pases Bajos. En los aos 2003 y 2004 los flujos netos de inversin
alcanzaron las cifras de 3.020 y una desinversin de 2.270 euros, respectivamente. Por
sectores (Grfico 38), aparte del ya nombrado, destaca la hostelera, que acapar en el
periodo 1996-2004 un acumulado de 61.020 euros. Por comunidades autnomas, Madrid recibi la mayora de la inversin, seguida por el Pas Vasco y Catalua con importes nfimos26.
2.11 Filipinas
Como ya se ha ido comprobando, los acontecimientos econmicos que afectan a

la economa mundial tambin afectan seriamente a los flujos de inversin, tanto de
26 Vase Grfico 55 del Anexo.
64
recepcin como de emisin, en las economas nacionales. As, la crisis financiera

asitica tuvo su reflejo sobre la inversin, tal y como seala el Grfico 39, con valores negativos que no se empezaron a recuperar hasta el ao 2002. Filipinas es
una economa con numerosas deficiencias estructurales que an deben ser corregidas. Esto, unido a la corrupcin y a la an importante influencia del Estado en
la vida econmica, hacen que su peso dentro de la economa regional en la que se
desarrolla sea moderado.
Filipinas ha mantenido un perfil bajo tanto en la entrada como en las salidas de
capital. As, los flujos de salida de inversin entre 1985 y 1995 alcanzaron una cifra mdia anual de 86 millones de euros, muy por debajo de los dems pases del
estudio. Los stocks acumulados en el ao 2000 suponan un 2,1% del PIB, mientras que en el 2003 este porcentaje se redujo hasta el 1,2%. Del mismo modo, los
flujos de inversin de Filipinas en el exterior en 2002 fueron el 0,4% de la formacin bruta de capital fijo, y en el 2003 este porcentaje se situ en el 1,1%; todos
ellos ndices muy por debajo de la media mundial. En cuanto al ndice de la
UNCTAD, que mide el rendimiento y el potencial del pas como emisor de IDE,
Filipinas ocup el puesto 73, el mismo que ocupaba en 1990, y slo una de sus
corporaciones empresariales figuran en la lista de las 100 empresas del mundo con
mayores activos en el extranjero, San Miguel Corporation, ocupando en el 2004 el
puesto 75.
La inversin de Filipinas en la Unin Europea lleg a la cifra de 206 millones de
euros en 2005, mientras que en el ao anterior alcanz el rcord de 1.278 millones
de euros, acorde con la tendencia alcista de inversin a nivel global del pas. (La
IDE que as se est considerando es la IDE no de carcter especulativo, por eso la
cifra no coincide con la Tabla 4 que contiene el montante de capital recibido por
la UE.)
En Espaa, durante el decenio 1996-2006 la inversin bruta de Filipinas acumul
7.945.400 euros, mientras que la neta fue de 5.799.080 euros. Como observamos en el
Grfico 42, ms del 50% de las inversiones se generaron en los aos 2005 y 2006, y
de ese porcentaje el 85% se debe al sector inmobiliario.
Por sectores, en el mencionado periodo de 10 aos, las actividades comerciales inmobiliarias supusieron el 52% del total invertido en Espaa, la construccin el 18% y la
banca y la intermediacin financiera el 17%. El Grfico 43 muestra cmo en el periodo comprendido entre los aos 2000-2006, las inversiones en el sector de la construccin fueron de hecho inexistentes, ya que stas se efectuaron casi ntegramente
en el ao 1997.
65
Grfico 39. Flujos de emisin de IDE de Filipinas en el exterior

700
600
Millones de dlares
500
400
300
200
100
0
-100
-200
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Fuente: UNCTAD.
Grfico 40. Stocks acumulados de IDE de Filipinas en el exterior

2.500
Millones de dlares
2.000
1.500
1.000
500
0
1980
Fuente: UNCTAD.
66
1990
2000
2004
2005
Grfico 41. Evolucin de los flujos de IDE filipina emitida hacia Europa
2.000
Miles de euros
1.500
1.000
500
-500
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Fuente: Eurostat.
Grfico 42. Evolucin de los flujos de emisin de IDE neta de Filipinas en Espaa
2.500
Miles de euros
2.000
1.500
1.000
500
0
-500
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
67
Grfico 43. Sectores de destino de la inversin bruta de Filipinas en Espaa (2000-2006)
Banca e intermediacin financiera

22,5%
Otros
16,0%
Actividades inmobiliarias
61,6%
Grfico 44. Distribucin por comunidades autnomas de la IDE bruta de Filipinas

en Espaa (1996-2006)
Madrid
87,9%
Castilla-La Mancha
6,2%
Otras
0,2%
68
Andaluca
0,3%
Islas Baleares
0,3%
Catalua
5,1%
En relacin con las comunidades autnomas, Madrid centr las operaciones filipinas
en Espaa con 6.980.350 de euros recibidos en el periodo 1996-2006, seguida de
Castilla-La Mancha, Catalua, Baleares y Andaluca, como muestra el Grfico 44. Si
tomamos en estudio el periodo 2000-2006, estas cifras prcticamente no varan. En
Madrid el sector inmobiliario supuso casi el 70% de la inversin en la regin, seguido
de la intermediacin financiera. En Castilla-La Mancha y Catalua la intermediacin
financiera acapara el total de la inversin.
Una vez realizado un anlisis pormenorizado de cada una de las diferentes economas del estudio, intentando perfilar sus caractersticas propias y el inters del tipo
de inversin realizada principalmente en Espaa, pasamos en el captulo siguiente a
realizar propuestas de actuacin conjunta, pero tambin especfica a ciertos pases
para mejorar las relaciones de confianza inversora en ambas regiones e incrementar
la inversin asitica en Espaa.
69
3. Propuestas y sugerencias
sobre la poltica para atraer
la IDE asitica hacia Espaa
Espaa es, segn el Banco Mundial27, uno de los pases de la OCDE donde ms
difcil es abrir un negocio, slo superado por nuestros vecinos, Grecia, Italia y
Portugal. De esta manera, Espaa se sita en el puesto 39 de 175 pases en
cuanto a facilidad de instalacin, bajando un puesto con respecto al anterior ao.
Como media, se tardan 47 das en poder abrir un negocio. Aunque se ha mejorado en el sistema de licencias y permisos, todava hay que dar al menos diez
pasos para ello. El informe indica igualmente la dificultad en los procedimientos
de contratacin, as como de despido laboral, y calibra como media-alta la
dificultad a la hora de solicitar financiacin. Asimismo, Espaa est en la
posicin 83 en cuanto a la proteccin a la inversin. Todos estos anlisis no
favorecen, lgicamente, el atractivo inversor de Espaa. Por ello, las actividades
de promocin y mejora de la competitividad espaola en trminos de inversin
tienen que ir paralelamente tanto en el campo de la apertura de negociaciones
con otros pases como en el de la creacin de un marco legal e institucional favorable para facilitar la puesta en marcha y el desarrollo de las actividades econmicas extranjeras en Espaa.
Exponemos a continuacin una serie de recomendaciones o reflexiones sobre la
mejora del marco inversor espaol para las economas analizadas en este informe.
Aunque algunos de los pasos de las recomendaciones estn ya en marcha, necesitan
un mayor empuje o profundidad en su realizacin.
27 World Bank (2006:13 y 82)
70
3.1 Sobre actividades de la Sociedad Estatal para la Atraccin

y Promocin de Inversiones Extranjeras
Al analizar el portal web de INTERES, que est desarrollado en una estructura

relativamente paralela a la de sus competidores europeos, se observan algunas
cuestiones mejorables. La posibilidad de que inversores chinos accedan a contenidos en la pgina web es un aspecto positivo y refleja el creciente inters por atraer
las inversiones procedentes de ese pas. No obstante, es aconsejable la incorporacin de otros idiomas como el japons y el coreano. Hay que procurar que un
mayor nmero de los contenidos estn traducidos a estos idiomas, ya que en la
actualidad muchos enlaces e informes de importancia se encuentran en castellano
y, como mucho, en ingls. Por ejemplo, a la red de contactos internacionales
(nuestra red) no se puede acceder cuando utilizamos el idioma chino en la web.
El manejo de la pgina es poco intuitivo y en algunos casos el nmero de pginas
vistas o enlaces visitados para llegar a una informacin resulta mayor de lo
aconsejable.
La posibilidad de crear sinergias con otras web que puedan ser tiles al inversor.
Por ejemplo, el portal del ICEX www.spainbusiness.com.cn no aparece mencionado en la web de INTERES. Lo mismo ocurre con las agencias de promocin de
ciertas comunidades autnomas, como la Agencia Catalana de Inversiones.
La visibilidad poltica y del sector privado son dos elementos clave que pueden
contribuir al xito de una agencia de promocin. El segundo s tiene un buen
reflejo en la pgina, pero resultara conveniente que algn alto cargo apareciese en
la web, ya que ello podra aportarla mayor credibilidad, teniendo en cuenta los
parmetros culturales de jerarqua que prevalecen en la cultura empresarial de los
pases de Asia Oriental.
El sector privado se tiene que implicar en la supervisin de INTERES, participando en las juntas y reuniones con la colaboracin en actividades de promocin
conjunta y la gestin y actualizacin de bases de datos del tipo B2B, entre otras.
Conseguir acuerdos con las agencias de promocin de los pases del estudio con el
fin de firmar protocolos para favorecer las inversiones en ambas direcciones, as
como promover la institucin de canales para mejorar el clima inversor e ir
reduciendo las limitaciones que puedan producirse, y establecer estndares y protocolos de negociacin.
71
Uno de los principales escollos de las empresas chinas, as como de otras economas en transicin, al establecerse en el exterior es la falta de conocimiento de
las estrategias de inversin sobre los dispositivos que rigen el mercado local y
sus aspectos legales, lo que lleva consigo un riesgo en la propia inversin. Es
aqu donde puede jugar un papel importante la agencia de promocin, ejerciendo de consultor para evitar dicho riesgo. Esta funcin de consultora debera
abarcar asimismo informacin no slo sobre el mercado receptor, sino tambin
acerca de las obligaciones formales y requisitos para obtener tanto financiacin
del proyecto en el propio pas de origen, como las autorizaciones gubernamentales pertinentes para llevar a cabo la inversin, as como sobre las polticas
preferenciales en la utilizacin de moneda extranjera y en cuestin de seguros y
fiscalidad. En definitiva, se trata de ayudar a las empresas en sus actividades de
preinversin en origen. (Pases como China, la India, etc., tienen ciertas limitaciones en el uso de la divisa, de forma que slo ciertas empresas pueden acceder
a ella, tanto para la adquisicin de bienes y servicios como para la inversin en
moneda extranjera.)
Relacionado con el anterior punto, hay que promover acuerdos de los Bancos de Exportacin Importacin (Exim banks) con instituciones financieras espaolas para canalizar y mejorar la rapidez de las transacciones, as como la no arbitrariedad en aspectos que incrementan los costes de una operacin. Ya se ha comentado el caso del
Exim Bank coreano y sus convenios firmados con el Banco Santander y el BBVA.
Realizar una labor de seguimiento de acuerdos alcanzados as como de los potenciales inversores no materializados para conocer las razones de su posible redireccin
de inversin a otros mercados o renuncia de inversin por causas ajenas a su voluntad inversora. Es importante en muchos casos, debido a la cultura empresarial,
afianzar y cultivar la red de socios comerciales como posibles introductores de negocios futuros.
Al igual que ocurre con JETRO o Think London, facilitar o subvencionar ciertos gastos de primer contacto y/o establecimiento al proveer servicios comunes de secretara y espacio de oficina para poder realizar los encuentros con los potenciales socios.
3.2 Sobre relaciones institucionales
Acuerdos entre el ICEX y diferentes organismos asiticos para la promocin de las

inversiones bilaterales. Por ejemplo, la International Enterprise Singapore, en cuya
72
pgina web de IE Singapore, Espaa no aparece como posible pas de inversin

para las empresas singapurenses, es decir, no hay creado un perfil de Espaa como
pas. En el caso de Indonesia podemos citar a la Junta de Coordinacin de Inversiones de Indonesia (BKPM). Lo mismo sucede con Malasia o India, donde la imagen de Espaa siempre es difusa y aparece minorizada con respecto al conjunto
europeo.
El holding de Singapur, TEMASEK, ya gestiona parte de las reservas en moneda
extranjera de los pases de la zona. Sera conveniente estudiar la posibilidad de que
TEMASEK gestione una parte pequea (para no crear alarma) de nuestras reservas. TEMASEK es, asimismo, un gran inversor en las economas de la ASEAN.
Esto podra generar acuerdos positivos para que este holding incremente tambin
sus inversiones en Espaa y crear economas de escala.
Coordinacin efectiva y eficiente de las actividades y de la informacin realizada
entre las diferentes cmaras de comercio regionales y otros organismos similares,
como son las delegaciones del Centro para el Desarrollo Tecnolgico Industrial,
CDTI (SBTO)28, cmaras privadas de comercio, confederacin de empresarios,
asociacin de profesionales, etc. En pases como Japn, el hermanamiento de
instituciones similares es un procedimiento que abre vas seguras y efectivas de
comunicacin, para posteriormente dar paso a los proyectos de carcter individual empresarial, no quedndose meramente en una actividad diplomtica y
anecdtica del sector. Es fundamental en las relaciones con Japn iniciar los
canales de comunicacin a travs de su cmara de comercio JETRO, su representante en la Mesa Japn del ICEX y con los responsables de las grandes compaas comerciales japonesas (Trading companies o Sg Sosha) y aprovechar
otros instrumentos, como el Foro Bilateral Espaa-Japn de forma intensa y
continua. En economas donde existe una cierta verticalidad en las relaciones
empresariales entre patronal y sindicatos, como es el caso de Japn, es interesante establecer los acuerdos con su mayor patronal empresarial, Keidanren. Esta
medida se puede aplicar a otro tipo de asociaciones empresariales y profesionales
que, adems, tengan una fluida relacin con los sindicatos. Tambin se puede
plantear que las cmaras de comercio regionales o privadas espaolas firmen
acuerdos de cooperacin y asistencia mutua con, por ejemplo, la KADIN
(Cmara de Comercio e Industria de Indonesia) o la ASSOCHAM (Asociacin
de Cmaras de Comercio e Industria India).
28 Spanish Business and Technology Office, con sede en Tokio y representacin en Sel y Bangkok, es la
agencia del CDTI en Asia.
73
Favorecer la creacin de las redes informales de inversin (Network Trade & Investment), fundamental en el caso de las comunidades china e india en Espaa.
Los aspectos culturales, la confianza y la visin a largo plazo, la inversin ms
all del carcter econmico son caractersticas comunes a la cultura de negociacin de la mayora de las economas asiticas analizadas. Y mantener un canal
sostenido de informacin sobre sus intereses, inquietudes y proyecciones de
forma que estn integrados y participen dentro de las actividades econmicas
locales.
Identificacin de Espaa como localizacin estratgica (53 puertos, 39 aeropuertos, vas rpidas, etc.), realizando un mapa logstico sobre las infraestructuras disponibles en Espaa, costes y tiempos aproximados de tramitacin en
aduanas y transporte hasta destino. Fomentar el uso de nuevos puertos de atraque como el de Valencia, Bilbao o Vigo. Posibilidad de crear los denominados
trading centres (centros de logstica comercial integral), donde se facilitan cuestiones de control de mercancas, ya sean aspectos fitosanitarios, estndares de
calidad o condiciones de traslado de mercancas.
La importancia de las instituciones pblicas como motores de xito en la puesta en
marcha de medidas de atraccin de inversiones es crucial; si a ello aadimos que
en el caso de China y Singapur gran parte de los actores econmicos que tienen que
ver con la internacionalizacin estn en manos o con gran participacin pblica,
nos damos cuenta de la necesidad de establecer acuerdos a nivel institucional.
Puede destacarse el programa Chinela, desarrollado gracias al apoyo del CDTI, as
como el mencionado anteriormente programa Korea & Spain Innovating. Sera
conveniente buscar alianzas para la instalacin en Espaa de centros de innovacin
tecnolgica. En esta lnea, la multinacional de las telecomunicaciones china
Huawei instalar a finales del ao 2007 un centro de asistencia tcnica en el Parque
Tecnolgico de Andaluca, fruto de la alianza estratgica entre la transnacional
china y Telefnica de Espaa, con un montante previsto inicial de inversin de diez
millones de euros. Los acuerdos institucionales deben realizarse en todos los
mbitos de la administracin, tambin en el local. Igualmente hay que intentar
desarrollar proyectos de investigacin conjuntos en el mbito de la biomedicina,
rea en la que Singapur ha demostrado mucho inters, al igual que Espaa, a travs
de acuerdos entre BIO*ONE CAPITAL y las autoridades competentes espaolas.
Las alianzas estratgicas entre universidades vertebraran otro de los ejes fundamentales a la hora de establecer marcos de desarrollo empresariales bilaterales eficientes en un medio plazo, favoreciendo los flujos de inversin en ambas direcciones. Incluir en las alianzas a multinacionales de ambos pases para el desarrollo de
74
proyectos de I+D en varios campos dara lugar, sin duda, a campos de actuacin
fructferos. Los intercambios y colaboraciones en diversas facetas entre las universidades favoreceran la presencia de acadmicos, investigadores y estudiantes
asiticos en Espaa. Para ello habra que incrementar las cuantas econmicas, las
plazas disponibles de intercambio y la proyeccin pblica y aplicacin real de los
proyectos llevados a cabo para que dejen de ser de carcter anecdtico o eventual.
En la actualidad hay proyectos de importancia en el rea de la nanotecnologa con
China, o de la inmunologa, la fsica de materiales o la robtica aeroespacial con
Japn, entre universidades y starts-ups surgidas en el seno de parques tecnolgicos
tanto en Espaa como en Asia.
En relacin con la actividad de retroalimentacin de informacin sobre proyectos llevados a cabo, aparte de las bases de datos B2B, es necesario un anlisis
continuo sobre el aprovechamiento y conocimiento detallado de sinergias, como
es en el caso de la creacin de redes de distribucin, de bases de conocimiento.
3.3 Sobre la promocin de la imagen de Espaa
Durante los ltimos aos se ha dedicado tiempo y esfuerzo a determinar cul es

la imagen de Espaa en Japn y en China con el fin de mejorarla. Es conveniente realizar estudios y ms concretamente una encuesta amplia que determine cul es la imagen de Espaa como economa, encuesta dirigida a aquellos
involucrados en las tomas de decisiones empresariales y de inversin, directivos
de grandes empresas y pymes que se hayan internacionalizado o que hayan mostrado inters por hacerlo, trabajo que para su optimizacin debera hacerse en
colaboracin con algn ente pblico. En el caso de China puede ser el Consejo
Chino para la Promocin del Comercio Internacional. Es necesario ampliar este
trabajo al resto de las economas estudiadas en este informe.
El desarrollo de proyectos de gran envergadura por parte de las empresas espaolas
en las economas estudiadas conllevara la mejora de la imagen de Espaa como
potencia econmica. Esto facilitara la asociacin de una imagen de calidad y
responsabilidad a la imagen de Espaa. Tal y como se ha comentado en varios
epgrafes, una mayor inversin de empresas espaolas en las economas asiticas
podra mejorar el flujo de inversiones en sentido inverso. Por ejemplo, la imagen de
la arquitectura de vanguardia espaola de las empresas constructoras de infraestructuras en sus proyectos asiticos favorecen la proyeccin de Espaa. Si, como se
ha visto, tanto China como India intensifican sus inversiones en EE UU y en los
75
pases europeos con tecnologas avanzadas, para adquirir conocimiento y formar a

sus profesionales en las mejores prcticas, Espaa podra optar tambin a este tipo
de inversin, que no se debera considerar con reticencia como un caballo de Troya.
Uno de los sectores clave de nuestra economa es el turismo, en el cual somos una
potencia a nivel mundial. Empresas chinas ya han invertido en dicho sector en pases de la Europa Oriental. El sector en nuestro pas puede suponer al inversor chino
no slo un buen negocio, con una alta tasa de retorno, sino tambin una oportunidad para adquirir buenas prcticas de gestin y direccin. Una de las deficiencias de la imagen econmica de Espaa en China es que los empresarios y
directivos de este pas no la identifican con ningn sector econmico en concreto;
por ello, la oportunidad de ofrecer el sector turstico espaol como uno de los referentes de la economa espaola ayudara en parte a subsanar ese dficit.
Publicitar las ventajas de invertir en Espaa, tanto fiscales (el 90% de las empresas
que se instalan no pagan IAE, deducciones fiscales por diversos gastos, inversiones, formacin profesional, etc.), como informacin en ayudas de localizacin
regional o, por ejemplo, acceso a ayudas europeas. Dicha promocin se puede
realizar no slo en la web de INTERES, o en la de las cmaras de comercio espaolas, sino tambin a travs de toda la documentacin disponible de otras asociaciones enviadas a las delegaciones diplomticas de cada pas en Espaa, as como
realizar un dossier especial en revistas econmicas internacionales, como por ejemplo los realizados por la empresa Infocus de Metropolitan Press editados en el
Washington Post, Fortune, Time y Forbes en su Special Advertising Section. Igualmente, suministrar dicha informacin a los diferentes agentes encargados de la
internacionalizacin de empresas asiticas, por ejemplo teniendo un link a dicha
informacin en sus propias pginas web. Incrementar la visibilidad econmica y
financiera de Espaa en las cadenas internacionales con presencia en Asia: CNN
Internacional, Mediacorp de Singapur, CCTV, NHK por mencionar algunas.
Reducir las tasas administrativas y los tiempos para la constitucin de sociedades.
Mejorar el sistema de tramitacin de visados de trabajo y de negocios, facilitando
en su caso un portal informtico multiidioma desde donde comenzar la tramitacin
de expedientes. Con esto se pretende reducir el nmero de veces que resulta
necesario desplazarse a una representacin diplomtica espaola para completar un
trmite. Igualmente importante es facilitar la tramitacin de visados para investigadores y docentes, poltica que ira en lnea con la nueva propuesta europea de
crear la denominada tarjeta azul para permitir la entrada de trabajadores altamente cualificados.
76
Las corporaciones espaolas deben empezar a ver a las compaas asiticas como
socios estratgicos, y como tales desarrollar proyectos que redunden en el beneficio mutuo. Por ejemplo, una empresa como Marsan Industrial, SA se ha servido
de su socio japons para tener xito en el mercado coreano. La propia SBTO
intentaba promocionar este tipo de flujo comercial e inversor. No obstante, existen
limitaciones en el empresariado espaol, donde, por ejemplo, todava tienen un
concepto sobre el empresariado chino que debe ser cambiado para poder crear un
clima de cooperacin econmica mutuo. A medida que la economa china avanza
hacia una de mercado, los inversores y accionistas de las unidades econmicas
sern cada vez ms diversos y su papel en la toma de decisiones jugar un papel
mayor, tornndose ms hacia aspectos econmicos, como maximizar beneficios, y
menos hacia aspectos estratgico-polticos. En este avance, sobre todo las pequeas
y medianas empresas debern establecer redes o networks para facilitar su xito. En
el caso de la triangulacin hacia Latinoamrica, es obvio que la experiencia de las
empresas espaolas en el mercado latinoamericano puede ayudar en esa tarea, pero
ello no ser posible sin un cambio en la forma de entender las relaciones empresariales entre Espaa y las economas asiticas, donde la cultura empresarial de
crear confianza y visiones a largo plazo es fundamental.
3.4 Sobre diversificacin de la inversin
Incrementar el atractivo de las ETVE en Espaa, sobre todo de cara a las nuevas
economas asiticas, como China, Malasia y Corea del Sur, ya que Japn probablemente no opte por cambiar sus centros ya establecidos en el Reino Unido o
en los Pases Bajos.
La industria pesada puede ser un objetivo de inversin interesante para las compaas chinas. La industria del acero ofrece en nuestro pas una alta productividad laboral, muy por encima de la existente en China29.
Los acuerdos de colaboracin en proyectos internacionales como el que se est
gestando en Panam entre la espaola Tcnicas Reunidas SA, la norteamericana
Cryogas y la compaa Jurong de Singapur, con el fin de construir un oleoducto,
29 La multinacional con participacin india Arcelor Mittal ha decidido ampliar la inversin en sus plantas
espaolas debido, entre otros factores, a su alta productividad. La ya mencionada empresa Acerinox cuenta con las instalaciones de mayor calidad y eficiencia del mundo.
77
son muy positivos para crear ms alianzas y consorcios en el futuro y, al mismo

tiempo, ir creando imagen en la comunidad empresarial.
El sector de las energas renovables resulta muy atractivo en el caso de Espaa, especialmente el caso de la energa elica y la solar. El informe sobre las inversiones
en este sector de la firma Ernst & Young de 2006 sealaba a Espaa, adems de
India e Italia, como los pases que ms inters podran generar en este sector. Ya hemos ido sealando en los epgrafes el gran papel que realizan Gamesa, Isofotn o
Abengoa, por nombrar algunas de las empresas punteras espaolas a nivel mundial.
Los acuerdos de alianzas estratgicas podran interesar, en el sector elico, no slo
a empresas como la japonesa Toshiba, con la que ya existe acuerdo de distribucin
para los turbogeneradores de Gamesa, sino tambin para atraer a otras empresas en
cooperacin tecnolgica, como la gran apuesta que puede realizar la firma india de
fabricacin de turbinas Suzlon Energy, lder en la regin asitica y con inversiones
en plantas de produccin en China, Alemania y Blgica.
Debido al auge del sector de medio ambiente, las empresas del sector de Hong
Kong desean encontrar oportunidades en Espaa. Podra extenderse la promocin
de dicha inversin a empresas japonesas igualmente interesadas en aplicar sus conocimientos. La celebracin de la Expo 2008 en Zaragoza puede suponer una apropiada plataforma para promocionar la inversin en dicho sector por su temtica
sobre el agua y, por ende, el medio ambiente.
Conseguir que las multinacionales de tecnologa punta de las economas estudiadas concentren sus call-centers de toda Europa en Espaa, al igual que han hecho
otras multinacionales, como la americana American Express, sita en Madrid.
Fomentar la deslocalizacin regional con la creacin de empresas especializadas,
centros de I+D+i, parques tecnolgicos mixtos universidad-empresa, en otras localidades distintas de las de concentracin tradicional. Potencialmente atractivas
son las comunidades de Islas Baleares, Extremadura, La Rioja, Murcia, Navarra y
Principado de Asturias, donde todava no estn presentes parques cientficos y
tecnolgicos de primera lnea. Por ejemplo, podran ser centros de biotecnologa y
farmacologa marina en Galicia, Canarias, Baleares y Levante; centros de sistemas
de gestin y control aeroespacial, de soluciones informticas, de gestin energtica,
de agricultura de biofueles, de materiales porcelnicos, entre otros. Redirigir y
atraer inversiones para revitalizar el deterioro econmico de regiones o empresas
tradicionales, como por ejemplo la del calzado, cuyo diseo y calidad llama la
atencin a futuras inversiones chinas, aprovechando, por tanto, el buen hacer y
conocimiento de los profesionales espaoles. Otro sector de importancia podra ser
78
el agrcola, con la produccin y procesamiento de alimentos asiticos para un

mercado europeo, o de productos ecolgicos para sus mercados asiticos, ambos
mercados con un gran potencial de desarrollo. Esta estrategia se puede aplicar a
varias economas, pero se ha observado a lo largo del estudio que especialmente la
India, Indonesia o Malasia casi abarcan el total de sus inversiones en dos o tres
comunidades, por lo que podra ser un atractivo dentro de su poltica inversora.
Existen sectores poco desarrollados en la inversin extranjera asitica, pero en los
que esta podra recalar su inters como futuros proveedores de nuevos productos y
servicios, aprovechando unos mercados nicho latentes. En el sector de turismo es
destacable la capacidad de desarrollo del nicho de turismo de lite, en el cual las
cadenas hoteleras asiticas gozan de gran prestigio (Mandarin Oriental de Hong
Kong, Grupo Lotte de Corea, Banyan Tree Holdings de Singapur, etc.). Podra ser
interesante para proyectos hoteleros de tipo resort con servicios integrales de salud
y belleza o deportes como el golf. Igualmente, se podran incentivar las polticas de
promocin del turismo de interior con alto contenido cultural, que atrae ms al turista asitico. Otros sectores son, por ejemplo, el de mobiliario de diseo, el sector
de la joyera, el sector de la educacin o el de las actividades recreativas, por mencionar algunos. En el sector de la educacin, el nico pas con flujos de inversin
en Espaa es Japn. Una opcin interesante sera atraer inversin de empresas indias lderes en sistemas de educacin en lnea. Igualmente, en sectores o industrias
maduras tambin existe la posibilidad de inversin extranjera. Por ejemplo, el sector de la construccin puede interesar a empresas de materiales con propiedades de
diferentes caractersticas como puedan ser ignfugos o bioadaptables (materiales
inteligentes plsticos, pinturas, cermicos, textiles, etc.), sistemas de produccin de
edificacin prefabricada, modular y personalizada, como Toyota Home y Sekisui
House. En el sector qumico, las empresas asiticas de cosmtica, sobre todo chinas
y coreanas, especializadas en tratamientos de belleza con productos naturales, como el gingseng o la perla, podran establecer licencias de produccin y comercializacin con laboratorios espaoles del sector. Otro sector que podra ser de inters
es el de la gestin portuaria con empresas de logstica asiticas especializadas en el
comercio martimo de containers, como, por ejemplo, COSCO de China.
Potenciar otro tipo de inversiones presentes de pases europeos, como la inversin
inmobiliaria de no residentes. Espaa disfruta de un clima agradable y de un modo
de vida mediterrneo que no slo atrae al turista temporal, sino tambin a aquellos
extranjeros que planifican su retiro. Hasta ahora la inversin realizada por ciudadanos britnicos, alemanes o nrdicos ha sido relativamente habitual. Desde hace ya
varios aos, sobre todo previamente a la crisis econmica que sufri Japn, compaas japonesas han estado interesadas en crear villas integrales dedicadas a na-
79
cionales japoneses en su tercera edad. El esparcimiento ldico en campos de golf,

balnearios, casinos, gastronoma selecta, una amplia oferta de actividades culturales y la exigencia de calidad en los servicios que demandan podran atraer inversiones del denominado turismo de calidad y a un consumidor de alto poder
adquisitivo. La intensa negociacin que se est realizando ltimamente en los
acuerdos de doble imposicin facilitara an ms esta posibilidad. No slo se puede
pensar en el consumidor japons, sino tambin en otras sociedades que tienden a
un envejecimiento de su poblacin, como puedan ser los casos de Hong Kong y
Taiwn. Es cierto que este planteamiento exige un gran conocimiento y capacidad
de proveer servicios adaptados a las caractersticas culturales e idiomticas de sus
consumidores, pero de cuyo desarrollo tambin se puede aprovechar la economa
espaola.
A modo de conclusin y con las recomendaciones realizadas, consideramos que
hay un potencial atractivo de inversiones en Espaa que habra que enfocar a las
reas en las que se pierde competitividad ao tras ao, precisamente a manos de
muchas de las economas aqu estudiadas, entre otras. No hay que pensar en un
juego de suma cero, sino en todo lo contrario. El escenario de proveer garantas,
estabilidad poltica, social y econmica, condiciones geoestratgicas, un mercado cuyo idioma abre otro, el latinoamericano, an mayor, y un entorno europeo
son algunos de los puntos que hay que hacer valer para fomentar una inversin
de calidad y eficiente en Espaa. Las economas asiticas tienen necesidad,
inters y recursos tanto de capital como humanos para poder realizar inversiones
en reas tecnolgicas y de servicios en las que Espaa podra ser un claro receptor y multiplicador de rentabilidad. La tarea es, pues, convencer con los hechos e instrumentos que la inversin asitica en Espaa es una decisin acertada
y la mejor plataforma posible para ambas partes de cara a conquistar otros
mercados.
80
4. Anexo estadstico
81
82
10.129.739,5
916.276,6
1.625.749,0
99.443,0
4.225.250,2
387.858,2
367.656,1
22.987,1
1.733.230,9
212.212,5
317.873,0
72.406,0
63.199,3
7.198,0
14.028,0
1.132,0
532.955,5
35.897,5
45.274,2
6.598,0
21.118,0
5.260,0
100.899,0
2.775,4
47.770,8
3.967,1
186.926,5
20.082,7
41.929,0
1.625,0
100,0
16,0
41,7
3,6
17,1
3,1
0,6
0,1
5,3
0,4
0,2
1,0
0,5
1,8
0,4
100,0
12,6
37,2
3,4
23,5
8,5
0,9
0,1
3,8
0,8
0,3
0,8
0,5
2,1
0,2
Sobre flujo
2003-2005
16.119.761,3
1.650.362,0
3.537.330,0
429.995,3
6.510.209,5
587.853,3
563.669,4
84.152,4
2.122.943,1
279.927,3
275.537,9
93.241,9
51.195,0
6.639,2
34.678,4
6.955,0
434.294,8
37.831,9
16.654,1
2.849,2
94.953,4
10.666,0
113.604,0
7.385,7
118.580,4
26.107,6
275.821,4
38.037,4
87.453,2
9.720,0
1985-1994
55.044.002,2
7.162.591,5
10.432.089,0
1.428.220,8
21.745.940,4
2.855.518,8
1.906.552,2
217.388,4
9.787.442,7
1.230.155,7
1.831.338,0
464.754,8
310.537,2
47.776,9
102.767,0
12.383,0
3.076.786,5
210.422,5
186.681,7
37.839,0
212.553,2
7.027,7
528.224,0
57.370,5
410.387,0
40.686,6
1.085.435,8
123.529,8
256.366,0
21.652,0
1995-2004
241,5
334,0
194,9
232,1
234,0
385,8
238,2
158,3
361,0
339,5
564,6
398,4
506,6
619,6
196,3
78,0
608,5
456,2
1.020,9
1.228,1
123,9
-34,1
365,0
676,8
246,1
55,8
293,5
224,8
193,1
122,8
Var. entre los

dos periodos
(%)
IDE acumulada y variacin
22,7
13,0
33,5
32,6
14,3
8,0
14,4
299,9
5,8
7,7
2,2
36,5
158,6
12,1
9,4
4,0
16,1
7,0
9,2
3,1
7,5
97,0
3,5
8,5
0,3
15,2
78,9
2,3
120
76
55
114
115
119
112
131
62
126
IDE sobre IDE sobre flujo Ranking en

stock de 2005 de 2005 como el ndice de
rendimiento(2)
como % PIB % FBCF(1)
Formacin bruta de capital fijo. (2) Elaborado con 12 variables econmicas. Ranking de 2005 realizado con 141 pases. (3) Ranking de 2004 elaborado con 94 pases. (4) Se refiere al total de Asia, incluida Asia central.
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Sobre stock
de 2005
(1)
Taiwn
Singapur
Malasia
Japn
Indonesia
India
Hong Kong
Filipinas
Corea del Sur
China
Asia(4)
Espaa
UE-15
EE UU
Mundo
2005
Cuota mundial (%)
Tabla 8. IDE global recibida de las economas seleccionadas (millones de dlares corrientes)
24
35
17
61
15
82
92
22
32
5
19
Ranking en
el ndice de
potencial(3)
83
10.671.888,5
778.725,1
2.051.284,0
-12.714,0
5.448.498,0
548.957,7
381.319,2
38.771,5
1.283.387,2
132.986,0
46.310,7
11.305,7
36.477,9
4.312,3
2.039,0
162,0
470.457,6
32.559,6
9.569,0
1.364,0
13.734,6
3.065,0
386.581,0
45.781,1
44.479,5
2.971,4
110.932,5
5.519,2
97.293,0
6.028,0
100,0
19,2
51,1
3,6
12,0
0,4
0,3
0,0
4,4
0,1
0,1
3,6
0,4
1,0
0,9
100,0
15,7
53,9
5,9
14,1
0,6
0,6
0,0
3,9
0,2
0,3
4,9
0,3
0,8
0,9
Sobre flujo
de 2003-2005
16.268.197,3
1.842.498,8
4.141.658,0
376.210,0
7.120.264,4
854.077,5
162.505,7
21.300,8
2.390.134,0
394.086,4
59.442,0
15.497,0
27.569,2
11.076,2
2.541,6
973,0
173.668,9
62.601,0
1.709,9
129,4
7.169,0
4.555,0
1.660.873,0
247.791,4
31.102,2
4.955,6
76.159,6
12.230,6
257.686,0
26.437,0
1985-1994
60.311.562,8
6.965.837,0
12.831.225,0
1.366.898,0
28.673.860,2
3.838.062,1
1.581.895,1
302.894,9
8.001.358,4
787.218,0
279.824,8
23.057,0
228.613,4
39.727,7
14.620,0
1.641,0
2.752.907,0
251.658,7
25.530,2
7.533,0
71.756,8
6.092,6
2.876.618,0
280.869,2
228.597,4
18.844,5
631.767,3
75.835,0
645.877,0
50.219,0
1995-2004
270,7
278,1
209,8
263,3
302,7
349,4
873,4
1.322,0
234,8
99,8
370,8
48,8
729,2
258,7
475,2
68,7
1.485,1
302,0
1.393,1
5.723,7
900,9
33,8
73,2
13,3
635,0
280,3
729,5
520,0
150,6
90,0
Var. entre los

dos periodos
(%)
IDE acumulada y variacin
23,9
16,4
40,7
33,8
2,1
4,6
2,1
264,7
1,2
5,0
8,5
34,0
94,1
28,1
8,3
-0,5
21,1
11,9
1,4
1,4
1,1
88,0
0,7
5,0
4,3
11,4
21,7
8,5
IDE sobre stock IDE sobre flujo

de 2005 como de 2005 como
% PIB
% FBCF(1)
Formacin bruta de capital fijo. (2) Elaborado con 12 variables econmicas. Ranking de 2005 realizado con 141 pases. (3) Se refiere al total de Asia, incluida Asia central.
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Stock
Flujo
Sobre stock
de 2005
(1)
Taiwn
Singapur
Malasia
Japn
Indonesia
India
Hong Kong
Filipinas
Corea del Sur
China
Asia(3)
Espaa
UE-15
EE UU
Mundo
2005
Cuota mundial (%)
Tabla 9. IDE global emitida por las economas seleccionadas (millones de dlares corrientes)
32
19
71
59
73
88
60
46
20
21
Ranking en
el ndice de
rendimiento(2)
Tabla 10. Ranking de pases receptores de IDE (prediccin del acumulado 2006-2010)
Ranking
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
EE UU
Reino Unido
China
Francia
Pases Bajos
Alemania
Canad
Blgica
Hong Kong
Espaa
Italia
Suecia
Singapur
Federacin Rusa
Irlanda
IDE recibida (miles de millones de dlares)
% Cuota mundial
298,1
89,4
85,7
69,9
50,4
39,5
38,3
33,8
33,3
28,8
24,6
22,4
22,3
21,9
20,3
23,21
6,96
6,67
5,45
3,92
3,08
2,98
2,63
2,59
2,24
1,91
1,75
1,73
1,71
1,58
Fuente: Economist Intelligence Unit.
Tabla 11. Ranking de economas en vas de desarrollo y transicin con los mayores
stocks acumulados de inversin en el extranjero en el 2005
Ranking
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
Economa
Hong Kong
Islas Vrgenes
Federacin Rusa
Singapur
Taiwn
Brasil
China
Malasia
Sudfrica
Corea del Sur
Islas Caimn
Mxico
Argentina
Chile
Indonesia
Fuente: UNCTAD.
84
IDE Stock 2005 (miles de millones de dlares)

470
123
120
111
97
72
46
44
39
36
34
28
23
21
14
Grfico 45. Evolucin de los flujos de IDE neta recibida en Espaa de China
1.800
1.600
Miles de euros
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
0
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Grfico 46. Evolucin de los flujos de IDE neta recibida de China en Europa
600
Millones de euros
400
200
0
-200
-400
-600
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Fuente: Eurostat.
85
Grfico 47. Evolucin de la IDE emitida por China en Alemania

250
Millones de euros
200
150
100
50
0
2002
2003
2004
2005
Fuente: Bundesbank.
Grfico 48. Principales ciudades y provincias de China emisoras de flujos de IDE en 2005
Zhejiang
10,0%
Shandong
8,9%
Guangdong
6,1%
Jiangsu
5,2%
Hebei
4,4%
Pekn
4,1%
Shanghai
36,2%
Resto
25,0%
Fuente: MOFCOM (China).
86
Grfico 49. Evolucin de la IDE mundial recibida por Corea del Sur (1993-2006)
16.000.000
14.000.000
Miles de dlares
12.000.000
10.000.000
8.000.000
6.000.000
4.000.000
2.000.000
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
EE UU
Suiza
Japn
Alemania
Hong Kong
Reino Unido
Francia
China
Pases Bajos
Otros
Fuente: Oficina Nacional de Estadsticas de Corea. Ministerio de Comercio, Industria y Energa.
Grfico 50. Distribucin sectorial de la IDE neta de Hong Kong

en la Comunidad de Madrid (1996-2006)
Fabricacin de equipos informticos
438,11
Alquileres de bienes inmuebles
por cuenta propia
916,08
Consultora y asesora
de gestin y direccin
1.224,05
Comercio al por mayor

4.207,24
Fabricacin de explosivos
y artculos pirotcnicos
1.325,98
87
Grfico 51. Flujos de inversin neta de Hong Kong en Espaa por sectores (1996-2006)
12.000
Miles de euros
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
Comercio
Actividades
al por mayor e inmobiliarias
intermediacin
al comercio
Consultora
y asesora
Industria
qumica
Actividades
recreativas
Otros
sectores
Grfico 52. Distribucin regional en Espaa de la IDE bruta acumulada de Singapur (1996-2006)
Catalua
90,7%
Resto
0,0%
88
Madrid
0,6%
Pas Vasco
0,7%
C. Valenciana
2,1%
Andaluca
5,9%
Grfico 53. Distribucin sectorial de la IDE recibida de Singapur en la Unin Europea (2005)
5.000
4.500
Millones de dlares
4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
Reino Unido
Holanda
Alemania
Francia
Servicios financieros
Comercio al por mayor y menor, restaurantes y hoteles
Manufacturas
Transporte y almacenamiento
Fuente: Elaboracin propia con datos del Department of Statistics de Singapur.
Grfico 54. Evolucin de la IDE india recibida en trminos de flujo y stock
Miles de dlares (flujos de IDE)
45.000
6.000
40.000
5.000
35.000
30.000
4.000
25.000
3.000
20.000
2.000
15.000
10.000
1.000
5.000
0
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Flujo
Stock
Fuente: UNCTAD.
89
Miles de dlares (stock de IDE)
50.000
7.000
Grfico 55. Distribucin de la IDE de Indonesia en Espaa por comunidades autnomas

(1996-2004)
Madrid
96,5%
Catalua
1,8%
Pas Vasco
1,7%
Grfico 56. Evolucin de los flujos de IDE indonesia en los Pases Bajos (1996-2004)
30
Millones de dlares
25
20
15
10
5
0
1996
1997
Fuente: Banco Central de Holanda.
90
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Tabla 12. Las 50 mayores corporaciones asiticas

Ranking
Rnk. Global 500
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
6
17
24
29
37
40
45
46
48
59
69
73
76
91
98
107
118
121
125
134
135
136
144
146
150
152
154
157
159
170
171
177
180
182
186
192
194
196
202
205
207
211
214
215
220
221
228
229
230
231
Empresa
Pas
Toyota Motor
Sinopec
China National Petroleum
State Grid
Honda Motor
Nippon Telegraph & Telephone
Nissan Motor
Samsung Electronics
Hitachi
Matsushita Electric Industrial
Sony
LG
Hyundai Motor
Toshiba
SK
Nippon Life Insurance
Mitsubishi UFJ Financial Group
Petronas
Nippon Oil
Seven & I Holdings
Indian Oil
Tokyo Electric Power
Fujitsu
Mitsubishi
Mitsui
AEON
Hon Hai Precision Industry
Dai-ichi Mutual Life Insurance
NEC
Industrial & Commercial Bank of China
Nippon Steel
Millea Holdings
China Mobile Communications
Canon
Mizuho Financial Group
China Life Insurance
Sumitomo Mitsui Financial Group
Mitsubishi Electric
Sumitomo Life Insurance
BHP Billiton
PTT
Marubeni
Denso
Bank of China
Meiji Yasuda Life Insurance
Nippon Mining Holdings
Korea Electric Power
Samsung Life Insurance
China Construction Bank
KDDI
Japn
China
China
China
Japn
Japn
Japn
Corea del Sur
Japn
Japn
Japn
Corea del Sur
Corea del Sur
Japn
Corea del Sur
Japn
Japn
Malasia
Japn
Japn
India
Japn
Japn
Japn
Japn
Japn
Taiwn
Japn
Japn
China
Japn
Japn
China
Japn
Japn
China
Japn
Japn
Japn
Australia
Tailandia
Japn
Japn
China
Japn
Japn
Corea del Sur
Corea del Sur
China
Japn
Ingresos 2006 (millones de dlares)

204.746
131.636
110.520
107.186
94.790
91.998
89.502
89.476
87.615
77.871
70.925
68.754
66.666
60.842
59.002
56.624
52.102
50.988
48.013
45.635
45.217
45.168
43.604
43.490
41.728
41.249
40.596
40.146
39.778
36.833
36.782
36.067
35.914
35.727
35.050
33.712
33.354
32.965
32.320
32.153
32.046
31.282
30.862
30.751
29.979
29.714
28.708
28.639
28.532
28.515
Fuente: Fortune Global 500 (2007).
91
5. ndice de Tablas y Grficos
Tablas
Tabla 1. Ranking 2005 de pases receptores y emisores de IDE
en trminos de flujos (millones de dlares)
............................................................................................................................
Tabla 2. Ranking 2005 de pases receptores y emisores de IDE

en trminos de stock y variacin 1990-2005 (millones de dlares)
14
..............................
15
Tabla 3. Flujos de inversiones de la UE en economas asiticas

(2000-2004) (millones de euros)
........................................................................................................................................................................
20
Tabla 4. Flujos de inversiones de las economas asiticas en la UE

(2000-2004) (millones de euros)
22
........................................................................................................................................................................
Tabla 5. Flujos de IDE recibida por comunidades autnomas.

Distribucin y evolucin (1993-2006). Importe bruto (miles de euros)
Tabla 6. Flujos de IDE recibida por comunidades autnomas
segn bloque regional de origen. Importe bruto (miles de euros)
........................
26
....................................
27
Tabla 7. Distribucin segn actividad econmica de flujos netos

de IDE no ETVE recibida en Espaa por economas seleccionadas.
Total acumulado 1993-2006 (miles de euros)
....................................................................................................................
92
31
Tabla 8. IDE global recibida de las economas seleccionadas

(millones de dlares corrientes)
82
Tabla 9. IDE global emitida por las economas seleccionadas

(millones de dlares corrientes)
83
Tabla 10. Ranking de pases receptores de IDE

(prediccin del acumulado 2006-2010)
84
Tabla 11. Ranking de economas en vas de desarrollo y transicin

con los mayores stocks acumulados de inversin en el extranjero
en el 2005
84
Tabla 12. Las 50 mayores corporaciones asiticas
91
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................
Grficos
Grfico 1. Evolucin de los flujos de IDE neta no ETVE recibida
segn economas y cuota de los flujos acumulados (1993-2006)
......................................
Grfico 2. Evolucin de las reservas en divisas en economas asiticas

(2001-2006)
18
Grfico 3. Inversin directa extranjera en Espaa
25
............................................................................................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................
Grfico 4. Evolucin de los flujos de IDE totales y exclusivamente

productivos recibidos en Espaa del total de las economas
asiticas seleccionadas (1993-2006)
29
Grfico 5. Distribucin por economas asiticas seleccionadas

de los flujos de IDE totales recibidos en Espaa (1993-2006)
................................................
30
......................................................................................
32
..........................................................................................................................................................
Grfico 6. Flujos de inversin de China hacia el exterior
................................
33
............................................................................................................................................................................................................................
34
Grfico 7. Stocks acumulados de inversin de China hacia el exterior

Grfico 8. Stocks acumulados de inversin procedente
de China en Europa
93
Grfico 9. Flujos de inversin neta de China en Espaa
..........................................................................................
Grfico 10. Distribucin de la inversin bruta procedente

de China por comunidades autnomas entre 1996-2006
........................................................................
35
35
Grfico 11. Evolucin de los flujos netos recibidos desde Japn

y nmero de casos
37
Grfico 12. Distribucin de casos de IDE japonesa en Espaa

por sectores en el periodo acumulado 1993-2004
39
Grfico 13. Evolucin de la IDE emitida por Corea del Sur,

segn regiones geogrficas (1993-2006)
40
..................................................................................................................................................................................................................................
....................................................................................................
........................................................................................................................................
..........................
42
................................................................................
43
Grfico 14. Stocks acumulados de IDE de Hong Kong en el extranjero

Grfico 15. Flujos de IDE de Hong Kong en el extranjero
Grfico 16. Flujos de inversin de Hong Kong por pases en 2005
..............................................
......................................
45
..............................................................
45
Grfico 17. Flujos de inversin de Hong Kong en la Unin Europea

44
Grfico 19. Inversin bruta de Hong Kong en Espaa por sectores

(1996-2006) (miles de euros)
46
Grfico 20. Inversin extranjera directa acumulada de Singapur

en el extranjero
48
Grfico 21. Variacin de stocks acumulados de Singapur

por bloques regionales
48
Grfico 22. Distribucin por pases de los stocks acumulados

emitidos por Singapur (2005)
50
Grfico 23. Stocks acumulados de inversin de Singapur

en la Unin Europea (2005)
50
......................................................................................................................................................................................
..............................................................................................................................................................................................................................................
..................................................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
..........................................................................................................................................................................................
Grfico 24. Flujos de inversin neta de Singapur en Espaa
94
........................................................................
51
Grfico 25. Stocks acumulados de IDE de Taiwn en el extranjero
..............................................
52
Grfico 26. Flujos de IDE neta productiva taiwanesa recibida

en Espaa
....................................................................................................................................................................................................................................................................
52
Grfico 27. Distribucin por comunidades autnomas

de la inversin bruta de Taiwn en Espaa (1996-2006)
53
........................................................................
Grfico 28. Evolucin de los flujos de IDE recibida por India

(1991-2006)
55
Grfico 29. Evolucin de la IDE india emitida en flujos y stock

(1993-2005)
55
Grfico 30. Evolucin de la IDE recibida por Malasia en trminos

58
Grfico 31. Evolucin de la IDE emitida por Malasia en trminos

58
Grfico 32. Evolucin de los flujos recibidos de IDE neta

no financiera de Malasia
60
............................................................................................................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................
........................................................................................................................................................................................................
Grfico 33. Distribucin regional por comunidades autnomas

de los flujos acumulados de IDE bruta productiva malaya
................................................................
60
................................................
62
............................................
62
Grfico 36. Stocks acumulados de IDE de Indonesia

en la Unin Europea
..........................................................................................................................................................................................................................
63
Grfico 37. Flujos netos de emisin de IDE de Indonesia

hacia Espaa
63
Grfico 38. Sectores de la inversin de Indonesia en Espaa

(1996-2004)
64
Grfico 34. Flujos de emisin de IDE desde Indonesia al exterior

Grfico 35. Stocks acumulados de IDE de Indonesia en el exterior
........................................................................................................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................................................................................................
Grfico 39. Flujos de emisin de IDE de Filipinas en el exterior
......................................................
95
66
Grfico 40. Stocks acumulados de IDE de Filipinas en el exterior
..................................................
66
Grfico 41. Evolucin de los flujos de IDE filipina emitida

hacia Europa
........................................................................................................................................................................................................................................................
67
Grfico 42. Evolucin de los flujos de emisin de IDE neta

de Filipinas en Espaa
67
Grfico 43. Sectores de destino de la inversin bruta de Filipinas

en Espaa (2000-2006)
68
Grfico 44. Distribucin por comunidades autnomas de la IDE

bruta de Filipinas en Espaa (1996-2006)
68
Grfico 45. Evolucin de los flujos de IDE neta recibida en Espaa

de China
85
Grfico 46. Evolucin de los flujos de IDE neta recibida de China

en Europa
85
Grfico 47. Evolucin de la IDE emitida por China en Alemania
....................................................
86
Grfico 48. Principales ciudades y provincias de China emisoras

de flujos de IDE en 2005
......................................................................................................................................................................................................
86
Grfico 49. Evolucin de la IDE mundial recibida por Corea del Sur
(1993-2006)
87
Grfico 50. Distribucin sectorial de la IDE neta de Hong Kong

en la Comunidad de Madrid (1996-2006)
87

por sectores (1996-2006)
88
Grfico 52. Distribucin regional en Espaa de la IDE bruta

acumulada de Singapur (1996-2006)
88
Grfico 53. Distribucin sectorial de la IDE recibida de Singapur

en la Unin Europea (2005)
89
..................................................................................................................................................................................................................
..............................................................................................................................................................................................................
..................................................................................................................................
..........................................................................................................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................................................................................................
....................................................................................................................................
......................................................................................................................................................................................................
......................................................................................................................................................
..........................................................................................................................................................................................
96
Grfico 54. Evolucin de la IDE india recibida en trminos

de flujo y stock
89
Grfico 55. Distribucin de la IDE de Indonesia en Espaa

por comunidades autnomas (1996-2004)
90
Grfico 56. Evolucin de los flujos de IDE indonesia

en los Pases Bajos (1996-2004)
90
................................................................................................................................................................................................................................................
..................................................................................................................................
........................................................................................................................................................................
97
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Hong Kong Monetary Authority: http://www.info.gov.hk/hkma/
Instituto de Comercio Exterior: http://www.icex.es
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Japan External Trade Organization: http://www.jetro.go.jp
Korea Eximbank: http://www.koreaexim.go.kr
Korean Trade-Investment Promotion Agency: http://english.kotra.or.kr
Ministerio de Comercio de la RPCH: http://english.mofcom.gov.cn
Ministerio de Economa de Filipinas: http://www.dof.gov.ph
Ministry of Finance of Indonesia: http://www.depkeu.go.id/Ind/
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Portal britnico para atraer IDE: http://www.ukinvest.gov.uk
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Portal irlands para atraer IDE: http://www.idaireland.com
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UNCTAD: http://www.unctad.org
Web de la Embajada de la RP China en los EE UU: http://www.china-embassy.org/
Web del ICEX en China: http://www.spainbusiness.com.cn
101
Documentos publicados
1/2006. Propuestas para la cohesin social euro-latinoamericana. Federico Steinberg, con la colaboracin de Nicols Sartorius y de
Vicente Palacio.
2/2006. Perspectivas de futuro del Convenio de Defensa Espaa-EE UU. Inmaculada C. Marrero Rocha.
3/2006. El papel de la comunidad de inteligencia en la toma de decisiones de la poltica exterior y de seguridad de Espaa. Antonio
M. Daz Fernndez.
4/2006. Iniciativa espaola para una Red Transatlntica de Conocimiento. Una propuesta para el acercamiento de Estados Unidos
al sistema educativo y cientfico de la Unin Europea. Ignacio Molina y Vicente Palacio.
5/2007. Espaa en el actual contexto econmico de Amrica Latina: una poltica exterior coordinada con la Unin Europea y
Estados Unidos. Miguel Solana.
6/2007. Polticas de reforma fiscal en Amrica Latina desde la perspectiva espaola. Propuestas para Per y Mxico. Domingo
Carbajo Vasco.
7/2007. La reforma de la carrera militar en Espaa. Panel de Expertos de Relaciones Transatlnticas y de Seguridad.
8/2007. Poltica exterior y transpariencia informativa. Juan Luis Manfredi Snchez.
9/2007. La nueva Asia Central en el contexto internacional. Nicols de Pedro y Juan de Luis.
10/2007. La accin internacional de las comunidades autnomas y su participacin en la poltica exterior espaola. Csar Colino.
11/2007. Hacia una nueva cultura de la defensa en Espaa. Inmaculada C. Marrero Rocha.
12/2007. Los fondos de cohesin como instrumentos de cooperacin al desarrollo en Amrica Latina. Juan de Dios Izquierdo Collado
y Rubn Daro Torres Kumbrian.
13/2007. Cooperacin en materia de enseanza/formacin militar entre Espaa y los Estados de Iberoamrica. Javier Chinchn
lvarez.
14/2007. Es importante Mongolia para Espaa? Geostrategia y mercado. Yolanda Fernndez Lommen.
15/2007. China en Latinoamrica: oportunidades y retos para Espaa. Mario Esteban Rodrguez y Javier Santiso Guimaras.
16/2007. La viabilidad del Mercosur. Escenarios y prioridades para Espaa. Jos Manuel Garca de la Cruz, Daniel Gayo Lafe y
ngeles Snchez Dez.
17/2007. Una hoja de ruta para la defensa europea. Jos Enrique de Ayala y Marn.

¿Cómo Fomentar La Inversión

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Cmo fomentar la inversin

Ana Mara Goy Yamamoto

Amadeo Navarro Zapata

Ninguna parte ni la totalidad de este documento puede ser reproducida,

Marco general del atractivo inversor de Espaa

Inversin directa extranjera en Espaa y posicin de la inversin asitica

Propuestas y sugerencias sobre la poltica para atraer la IDE

Ana Mara Goy Yamamoto y Amadeo Navarro Zapata

3.3 Sobre la promocin de la imagen de Espaa

ndice de Tablas y Grficos

Asociacin de naciones del sudeste asitico

El presente informe pretende analizar la presencia de inversin asitica en Espaa

Cmo fomentar la inversin asitica en Espaa?

fundamentalmente de socios tradicionales, como son Japn, Hong Kong o Singapur.

Ana Mara Goy Yamamoto y Amadeo Navarro Zapata

Cmo fomentar la inversin asitica en Espaa?

Corea del Sur

Ana Mara Goy Yamamoto y Amadeo Navarro Zapata

Cmo fomentar la inversin asitica en Espaa?

Patrocinar convenios de instituciones financieras y econmicas espaolas con

1. Marco general del atractivo

1.1 Los flujos de IDE en el mundo

Segn el ltimo informe anual de la UNCTAD2, la inversin directa extranjera

Ana Mara Goy Yamamoto y Amadeo Navarro Zapata

Tabla 1. Ranking 2005 de pases receptores y emisores de IDE en trminos de flujos

Fuente: Elaboracin propia con datos de la UNCTAD.

lo que se corresponde con la octava posicin mundial y con un 3,6% de la cuota

Vase Tabla 9 del Anexo estadstico.

Cmo fomentar la inversin asitica en Espaa?

Tabla 2. Ranking 2005 de pases receptores y emisores de IDE en trminos

Los datos de 1990 y 2000 corresponden al conjunto de Blgica y Luxemburgo.

Fuente: Elaboracin propia con datos de la UNCTAD.

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1.2 Los flujos de IDE asiticos

La IDE asitica6 hacia el exterior de la regin ha sufrido un retroceso del 11% en

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Por ejemplo, la poltica de promocin de IDE emisora es una prioridad en el caso de

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1.3 El papel de las reservas en la IDE asitica

Millones de dlares (resto de pases)

Millones de dlares (China y Japn)

Grfico 2. Evolucin de las reservas en divisas en economas asiticas (2001-2006)

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1.4 Los flujos de inversin entre la Unin Europea y Asia

La Unin Europea ha sido el mayor proveedor de IDE mundial, llegando a acaparar el

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Tabla 3. Flujos de inversiones de la UE en economas asiticas (2000-2004)

Nota: UE-15 para el ao 2000 y UE-25 para aos 2001-2004.

comercial y de distribucin. Le segua la Repblica de Corea, que concentraba un

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Inversin de las NIE avanzadas tecnolgicamente que desean realizar inversin

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Tabla 4. Flujos de inversiones de las economas asiticas en la UE (2000-2004)

Nota: UE-15 para el ao 2000 y UE-25 para aos 2001-2004.

El comportamiento de las inversiones asiticas en territorio europeo, excluidas las de

1.5 La funcin de los portales web de inversin europeos

Las agencias de promocin de inversiones han proliferado en los ltimos aos,

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2. Inversin directa extranjera

La posicin global de la IDE en Espaa alcanza en 2005 la cifra de 258.527 millones

16 Direccin General de Comercio e Inversiones Exteriores, 2007.

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Grfico 3. Inversin directa extranjera en Espaa

Fuente: Registro de Inversiones Exteriores. (Datainvex) Ministerio de Economa.