ESTRUCTURA DE ACTIVOS

Muy importante para determinar la estructura ptima de capital es conocer la estructura

de inversin de una compaa. A travs de un anlisis vertical podr determinarse la
importancia relativa de cada rubro de los activos y su incidencia en el endeudamiento de
la firma. En teora, los activos fijos como edificios y maquinaria, podrn ser prenda de
garanta para aquellas empresas que adquieren deuda en montos importantes y a largo
plazo. Algunos activos corrientes como las cuentas por cobrar y los inventarios, tambin
son rubros interesantes a la hora de buscar alternativas de financiamiento pues en
muchas ocasiones son inversiones que pueden servir como garanta colateral para
prstamos a corto plazo.
La liquidez de los activos tiene relacin con el monto de deuda que una empresa debera
emplear. El grado de liquidez tiene fundamental importancia para determinar el plazo y
el monto de endeudamiento por asumir. Las empresas que tienen sus activos
principalmente en stocks y cuentas por cobrar recurren a la deuda de corto plazo.
Cuantos menos lquidos son los activos de una compaa menor flexibilidad tiene esta
para el cumplimiento de sus obligaciones.
Ratios de eficiencia
* Con carcter general se definen por el importe de las ventas en el numerador y en el
denominador por el saldo de cualquier activo
* Miden la eficiencia con la que la empresa lleva a cabo sus operaciones
* Se utilizan para orientar las polticas a implementar en cuanto a cobros, pagos y
gestin de inventarios
* Los valores de estos ratios son ambiguos, as ratios elevados pueden indicar una
elevada eficiencia o todo lo contrario, de forma que hay que interpretarlos
conjuntamente con otros ratios.
La estabilidad financiera de una compaa y el riesgo de insolvencia depende de las
fuentes de financiamiento y los tipos y cantidades de varios activos de su propiedad.

2. ESTRUCTURA DEL ACTIVO

El anlisis de la estructura del activo nos indicar el grado de inmovilizacin de los
recursos que necesita la empresa, segn sea el peso relativo de los dos grandes grupos,
fijo y circulante, y de la composicin de stos.
En las empresas elctricas, las de navegacin, las telefnicas, etc., as como las
industrias en general, la inversin en inmovilizaciones tcnicas es ms importante que
en las empresas comerciales, en las que los activos circulantes suelen ser superiores a
los activos fijos.
El anlisis se realiza mediante el clculo de porcentajes que cada grupo representa con
respecto al total del activo. De esta forma conocemos, adems del valor absoluto, la
importancia relativa de cada masa. Pero el mayor inters radica en el anlisis dinmico
u horizontal, obtenido a base de series de balances, caso de disponer de datos
correspondientes a varios ejercicios.
Los ratios utilizados para el anlisis de la estructura del activo son:
Inmovilizacin = Activo fijo/Activo total
Tanto el activo fijo como el total se estiman por su valor neto. Este ratio expresa en qu
medida la empresa inmoviliza sus capitales. Si crece dentro del mismo capital invertido,
significa que el activo circulante ha sido reducido, con o sin acierto, segn que suponga
mayor o menor rendimiento.
Importancia del activo circulante = Activo circulante/Activo total
Mide la relacin del circulante con el total de inversiones de la empresa. Vara segn la
actividad desarrollada. En principio, las que tienen un mayor activo circulante obtienen
mayores beneficios, ya que stos estn en relacin directa del activo circulante o de ste
multiplicado por la velocidad de giro e inversin del activo fijo. En consecuencia,
cuanto mayor sea este ratio tanto mejor.
Amortizacin = Amortizaciones acumuladas/Coste activo fijo
Procede hallar el ratio correspondiente a cada tipo de inmovilizado (material, inmaterial,
gastos amortizables). En su interpretacin habr que tener en cuenta el nmero de aos
que tiene de existencia. Un ratio alto revela una poltica de amortizaciones acertada con
todas las ventajas que ello reporta.

Optimizacin de estructura financiera

Estructura financiera ptima

Es la que equilibra los costos y los riesgos produciendo una mayor utilidad por accin
, o sea, la que maximiza el valor presente de las empresas con un riesgo adecuado de
acuerdo a la decisin de la empresa.

Estructura del activo empresarial.

Una reflexin sobre la estructura de los activos empresariales. En funcin de la
estructura del activo empresarial podemos adivinar qu tipo de empresa es.
Bsicamente tenemos 3 tipos de empresa: industria, servicios y comercial.

Pensemos, por ejemplo, como industria en una fbrica de automviles; como empresa
de servicios una compaa suministradora de electricidad y como empresa comercial
una distribuidora de productos de consumo.
Qu proporcin de activos debe mantener cada una?
Industria, fbrica de automviles.
Ha de ser propietario del local y de las mquinas que utiliza. Difcilmente encontrar un
propietario dispuesto a construir una nave industrial de las caractersticas y medidas
necesarias. Caso de encontrarlo, el inquilino (la fbrica de automviles) tendra
excesivo poder en la determinacin de la renta. Bajo la amenaza de dejar el local vaco
podra forzar el precio al mnimo. Y eso, evidentemente, no interesar a ningn
propietario. Podemos entonces asumir la necesidad de que la industria sea propietaria
del terreno y del local. Adems son necesarios muchos m2 de terreno para hacer de
almacn de producto terminado.