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Privatizao, Abertura e Desindexao: A Primeira Metade dos Anos 90.

Objetivos:
Estudar as reformas do perodo;
Estudar a mudana de paradigma do papel do Estado na economia;
Estudar a construo do Plano Real como estratgia bem-sucedida de combate a inflao.
A Mudana de Modelo
Caractersticas do Modelo de Crescimento no perodo 1950-1980:
1) Participao direta do Estado nos setores de infraestrutura e nos setores considerados prioritrios;
2) Elevada proteo indstria nacional por meio das tarifas ou barreiras no tarifrias;
3) Fornecimento de crdito em condies favorveis para a implantao de novos projetos;
Prevalecia o modelo de substituio de importaes processo que leva ao aumento da produo
interna de um pas e diminuio das suas importaes.
Choque externo pe em xeque a capacidade de importar dos pases primrio-exportadores
governo usa mecanismos cambiais e tarifrios para induzir o processo de SI aumento da
demanda interna por insumos e bens de capital aumento a demanda interna (renda) cresce a
demanda as importaes de insumos e bens de capital nova crise de divisas nova onda de
SI
O problema que, medida que o processo avana, as exigncias de capital se tornam maiores.
O Modelo de SI designava trs papis para o Estado:
Indutor da industrializao
Empreendedor, a fim de eliminar os pontos de estrangulamento
Gerenciador dos recursos cambiais
Subprodutos do Modelo SI:
Distoro no sistema de incentivos
Vis antiexportador
Endividamento do Estado
Economia brasileira perde os avanos tecnolgicos criados ao longo da dcada de 80.

Medidas necessrias para o crescimento auto-sustentvel:


Consenso de Washington (1989): conjunto de medidas que visavam assegurar a disciplina fiscal e a
liberalizao do comrcio internacional e dos fluxos internacionais de capital, alm da reduo do
papel do Estado.
Plano Brandy (1989): reestruturao da dvida externa de 32 pases, com reduo do principal e/ou
dos juros sobre a dvida.
Privatizao e Abertura
Poltica Industrial de Comrcio Exterior (Governo Collor)
Incentivar a competio/competitividade
Essa poltica era vista como condio necessria para a estabilizao duradoura de preos.
O governo acabou dando prioridade ao incentivo competio.
Na prtica a nfase da PICE foi poltica de privatizaes que tinha como objetivo o aumento da
competio, que levaria a um aumento da eficincia.
Plano Nacional de Desestatizao (PND)
Objetivos:
1) contribuir para o redesenho do parque industrial
2)consolidar a estabilidade
3) reduzir a dvida pblica (por meio da aceitao de ttulos como moeda de privatizao)
Durante o perodo 1990/1994, 33 empresas estatais do gov. federal foram privatizadas, obtendo uma
receita de US$8,6 bi (US$3,3 bi usados para pagar dvidas com o setor privado).
Motivos para o fraco desempenho das privatizaes:
1) Muitas empresas pblicas estavam em m situao financeira e precisavam ser saneadas para que
existisse interesse na sua aquisio.
2) Existia grande dificuldade em avaliar os ativos de diversas estatais, aps anos de alta inflao e
mudanas de moeda.
3) Havia resistncia do pblico e um governo que perdia credibilidade.
4) Alguns setores no podiam, pela Constituio de 1988, ser vendidos para estrangeiros.
5) Operaes mais complexas exigiam ganhos de experincia, que ainda no existiam (leiles)
Mudanas na poltica de comrcio exterior
Cmbio livre
Programa de liberalizao da poltica de importaes
Reforma tarifria

Os dois Planos Collor


Collor I (15/03/1990)
Medidas:
1) Reintroduo do cruzeiro
2) Congelamento de preos e salrios (no foi respeitado).
3) Sequestro de liquidez: todas as aplicaes financeiras que ultrapassassem o limite de Ncr$
50,000 (US$1200) foram bloqueadas por 18 meses.
4) Aumento da arrecadao e criao de novos tributos;
5) Reduo do prazo de recolhimento.
6) Suspenso de benefcios e incentivos fiscais no garantidos pela Constituio.
7) Combate sonegao.
8) Reduo no nmero de Ministrios (de 23 para 12), extino de autarquias e fundaes, e
demisso de funcionrios pblicos.
Objetivo: desindexao parcial da economia e desonerao do pagamento de juros sobre a moeda
indexada.
Crtica de Afonso Pastore: plano confundiu fluxo com estoque. De acordo com Pastore, o
sequestro de liquidez restringiu o estoque de moeda indexada, quando na verdade o que importa
para conter a inflao o seu fluxo.
Inflao cai de 80% para 10% nos primeiros meses, mas aumenta ao longo do ano.
Collor II (01/12/1991)
Objetivos:
1) Racionalizar os gastos da Adm. Pblica.
2) Corte de despesas
3) Acelerao da modernizao do parque industrial (aumento da oferta, diminuio dos custos)
4) Extino de qualquer mecanismo de indexao
Fim do Bnus do Tesouro Nacional (BTN) servia de base para reajustar impostos e aplicaes
financeiras de curto prazo
Criao do Fundo de Aplicaes Financeiras
Rendimento dado pela Taxa Referencial (TR), baseada numa mdia das taxas de mercado
interbancrio.
Escndalos polticos acabaram com a credibilidade do governo.

O Plano Real: Concepo e Prtica


Programa em 3 fases:
1 fase: ajuste fiscal
2 fase: criao de um padro estvel de valor denominado Unidade Real de Valor (URV)
3 fase: regras de emisso e lastreamento da nova moeda de forma a garantir a sua estabilidade.

Fase 1: Ajuste Fiscal


Programa de Ao Imediata (PAI) 1993.
Fundo Social de Emergncia (FSE) 1994.
PAI e FSE insuficientes para assegurar o equilbrio fiscal.
Entretanto isso no impediu a queda continuada na taxa de inflao.
Fase 2: Desindexao
Objetivo: zerar a memria inflacionria
Desindexao ocorreria de forma voluntria, atravs da introduo de uma quase moeda.
Estratgia:
a) reduo do perodo de reajuste de preo para gerar hiperinflao
b) Introduo de uma quase moeda (URV) indexada.
A URV vigorou de 1/03/94 a 30/06/94 e era calculada com base em 3 ndices de preos (IGP-M,
IPCA-E e IPC-Fipe).
Preos de bens finais eram obrigatoriamente definidos em cruzeiros reais, sendo a cotao em URV
facultativa.
Aumento dos juros reais e do depsito compulsrio, para evitar a exploso do consumo.
Salrios fixados em URV (o que era equivalente a reajustes mensais).
As obrigaes financeiras seriam expressas em Real a partir de 01/07.
Fase 3: ncora Nominal
Medidas:
1) Lastreamento da oferta monetria domstica em reservas cambiais, na equivalncia de R$1 para
US$1.
2) Fixao de um limite mximo para o estoque de base monetria por trimestre as metas
poderiam ser revistas em at 20%.
3) Maior autonomia do Bacen.

A Evoluo da Economia no Perodo de 1990/94


-Crescimento mdio do PIB: 1,3% a.a.
1990: forte retrao do PIB (-4,3%), ocasionada pelo sequestro de liquidez.
1991: modesta recuperao
1992: queda de 0,5% devido crise poltica (impeachment)
Essa queda foi atenuada pelo bom desempenho da agropecuria
1993 e 1994: crescimento expressivo explicado por:
Recuperao da indstria
Crescimento da agropecuria (em 1994)
Balana Comercial
Exportaes:
retrao em 1990-1991
expanso em 1992-1994
Importaes: expanso durante todo o perodo devido maior abertura ao mercado internacional e
ao crescimento da economia nos dois ltimos anos.
Contas Pblicas
1990/1991: melhoria nas contas pblicas devido introduo de novos impostos no plano Collor I
(dficit de 1% do PIB em 1989 supervit de 2,3% do PIB em 1990).
1992: piora do resultado causado pela crise poltica.
1993/1994: nova melhora, causada pelo PAI e pelo FSE.

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