La Contribucin de Keynes

1936 Keynes escribe Teoria general de la ocupacin, inters y el dinero.

Gran propulsor del abandono del patrn oro.
Motivado por la incapacidad de la teora clsica de explicar los fenmenos de
su poca.
Mercado de trabajo
Anacronismo de la teora econmica oficial.
Capitalismo de la poca Clase de los rentistas vs. Clase empresaria.
Tiempos de inversin: Especulacin.
Sindicatos
La Teora Clsica para Keynes
Teora del Valor clsica Costos de produccin Marshalliano
Teora de la distribucin Determinacin de Inters y Salarios.
Teora del Dinero: Teora cuantitativa de Dinero. No introduce ninguna
diferencia sustancial en la determinacin de variables reales
Crticas de Keynes
Mercado de Trabajo: Plena ocupacin permanente sin desempleo.
Para Keynes, el pleno empleo no es el nico estado posible de la economa,
Teora de equilibrio sin pleno empleo.
Teora de desequilibrio: rigideces en los precios fallas de mercado
Para Keynes la teora debe contemplar estas rigideces en condiciones de
desocupacin.
Solucin: equilibrio con desempleo.
- Leyes del Valor
- Leyes de distribucin
Teora del Valor y del Dinero: Tratamiento del dinero diferenciado de la oferta y
la demanda. Medida del valor y luego medio de cambio.
Para Keynes, construccin de una teora monetaria nica de la produccin.

Produccin y Renta
1er definicin: El Producto Bruto Interno es el valor de los bienes y
servicios finales producidos en la economa durante un periodo de
tiempo. Esta primera definicin nos permite calcular el PBI registrando y
sumando la produccin de bienes finales. Segn destino.
2da definicin: El PBI es la suma del valor agregado de la economa
durante un determinado periodo. En este caso es el valor de la
produccin menos el valor de los bienes intermedios utilizados para
producirlos. Es segn el origen.
3er definicin: El PBI es la suma de las rentas de la economa durante un
determinado periodo. Esta definicin analiza el PBI desde el punto de vista
de la renta. Segn la distribucin funcional
El PBI Nominal es la suma de las cantidades de bienes finales producidos
multiplicada por su precio corriente. El PBI nominal puede aumentar con el
paso del tiempo por 2 motivos:
- La produccin de la mayora de los bienes aumenta con el paso del tiempo.
- El precio de la mayora de los bienes sube con el paso del tiempo.
El PBI real es la medida ponderada de la produccin de todos los bienes
finales.

El Deflactor del PBI

El Deflactor del PBI es el cociente entre el PBI Nominal y el PBI real.

El Deflactor del PBI indica el precio medio de la produccin, es decir, de

los bienes finales producidos en la economa. Sin embargo a los consumidores
les interesa el precio medio del consumo. Es decir de los bienes que ellos
consumen.
Para medir el costo de vida, se utilizan ndices de precios como el ndice de
precios de consumo o IPC.

La Composicin del PBI:

CONSUMO (C): Son los bienes y servicios comprados por los consumidores. El
Consumo es con diferencia el mayor componente del PBI.
INVERSIN (I): Es la compra de bienes y servicios por parte de las empresas.
Se Distingue la inversin fija y la inversin en existencias dentro de las
compras de las empresas. Y por otra parte existe inversin fija por parte de las
personas que es la compra de inmuebles, etc.
GASTO PBLICO (G): Representa la compra de bienes y servicios comprados
por el estado en todas sus instancias.
EXPORTACIONES (X): Son las compras del resto del mundo de bienes y
servicios de una economa.
IMPORTACIONES (M): Son las compras de bienes y servicios del resto del
mundo por los habitantes de una economa.

OJO: Para que haya equilibrio en el mercado de bienes, la inversin debe ser
igual al ahorro!!!!. Es decir que la suma del ahorro privado y el ahorro publico
debe ser exactamente igual a la inversin. Esta es la relacin IS. Es la relacin
que establece que lo que desean invertir la empresas es exactamente igual a
lo que desean ahorrar las personas y el estado.
Produccin = demanda
Inversin = ahorro

Dinero
Funciones del dinero
Medio de cambio y pago: Universalmente aceptado por compradores y
vendedores en el intercambio de bienes, servicios, otros activos y para el pago
de derechos y obligaciones.
Reserva de valor: Puede utilizarse para transferir poder adquisitivo a distintos
periodos.
Unidad de cuenta: Patrn de valor que se utiliza para marcar precios,
denominar contratos, registrar deudas, etc.
Depsito de valor: Puede utilizarse para transferir poder adquisitivo a
distintos periodos.
Patrn de pagos diferidos: Las unidades monetarias se utilizan en las
transacciones a largo plazo, como los prstamos.
Activos financieros
M1: Activos lquidos (que pueden utilizarse directa e inmediatamente y sin
restricciones para efectuar pagos.)
M2: Comprende adems los activos que no son inmediatamente lquidos.
M3: Activos financieros complejos como grandes depsitos negociables y los
acuerdos de recompra.
Demanda de dinero
Transaccional
Esta asociada a la funcin medio de cambio, ya que para hacer cualquier
transaccin en la economa, es necesario tener dinero, por lo q hay una
demanda del mismo asociada a esta funcin.
No transaccional
-

Especulativa

se trata de la demanda de dinero explicada por la incertidumbre sobre el valor

monetario de otros activos que tienen o quieren los individuos.
-

Precautoria

Se trata de la demanda de dinero que tiene como fin hacer frente a

contingencias imprevistas.

La demanda de dinero aumenta en proporcin a la renta nominal y

depende negativamente del tipo de inters.
+ Renta + Dd.
+Tasa de inters Dd.
A menor tasa de inters la gente prefiere tener ms cantidad de dinero.
-Tasa de inters + Dd.
Cualquiera sea la tasa de inters, un aumento de Y (produccin) causa
aumentos de la demanda de dinero.
+Y +Dd
Entonces:
- De qu depende la demanda de dinero? Depende
inversamente proporcional a la tasa de inters.

de

manera

- De qu depende la oferta de dinero? No depende de variables ni de

nada, es decisin del banco central. La cantidad de pesos en la economa es
una decisin exclusiva del banco central.
OJO: La tasa de inters depende de la cantidad nominal de dinero.

Uno de los principales objetivos del Banco central es controlar la tasa

de inters, por medio de polticas monetarias, para poder afectar la
produccin.

Agregados monetarios

Oferta
=

monetaria

Creacin de dinero Multiplicador

+
Bancario
Base Monetaria

Pasivo del sistema

consolidado

M
=

M c 1

B ce

Pasivo del banco

central

Creacin secundaria de
dinero
Intermediacin
financiera
(tomando
ahorro
y
darlo
a
inversores)

Bm
x

Por lo tanto:

Multiplicador bancario=
por
liquidez,
,
Siempre 1

Donde C es la preferencia
E

es

el
encaje
que
siempre es mayor a 1, y por ende:

Precio de Bonos =

Entonces: El

precio de los bonos es inversamente

proporcional a la tasa de inters: al +Pb Tasa

OJO:

tasa entonces

+ Precio de bonos

rendimiento del bono.

Formas de intervencin del Banco central

Por medio de instrumentos de poltica monetaria:
1) Operaciones de mercado abierto:
El banco central tiene como herramienta para afectar la base monetaria las
operaciones de mercado, o sea la compra y venta de bonos del gobierno.
a) Poltica monetaria expansiva: El objetivo es bajar la tasa de
inters porque genera un aumento de la produccin (OJO: la inversin
depende de la tasa de inters, - Tasa + Inversin + Produccin).
Entonces: Sale a comprar bonos.
+ Oferta monetaria mediante + Demanda de activos, comprando
bonos, es decir, + Demanda de bonos, entonces + Precio de los
bonos generando Rendimiento del bono y por ende causa una
Tasa de inters
b) Poltica monetaria contractiva: El objetivo es aumentar la tasa de
inters para disminuir la cantidad de dinero en la economa. Entonces:
Sale a vender bonos.
+ Oferta de bonos, - el precio del bono, entonces al ser
comprados, - Oferta monetaria y + el rendimiento del bono,
generando un + en la tasa de inters. (OJO: el + de la tasa de
inters tiende a disminuir la Demanda Agregada.

2) Encaje:
Mediante regulaciones del Bcra, los bancos comerciales deben mantener una
cierta proporcin de los depsitos, en forma lquida. El requisito de encaje
afecta al multiplicador, dando la posibilidad de prestar ms, haciendo circular
ms veces el dinero, creando ms dinero a partir de cada deposito,
aumentando M (oferta monetaria).
Entonces:
+ E generando - (ver formula para entender mejor) causando
Oferta monetaria.
Explicacin: Porque son inversamente proporcionales; en las formulas al encaje
estar abajo, al aumentar el denominador baja el resultado. Generando la
disminucin en el multiplicador por el aumento de su denominador. Luego al ir
a la otra formula de = M/B al aumentar el resultado aumenta el numerador
(sea que el multiplicador y la oferta son directamente proporcionales).
3) Tasa de descuento interbancaria:
Es la tasa de inters que cobra el bcra
otorgarles crditos.

a los bancos comerciales para

Si los bancos reciben crditos del bcra, aumentan sus recursos y pueden
otorgar mas crditos, aumentando la creacin de dinero.
Si la tasa de descuento interbancaria baja los bancos comerciales van a estar
ms dispuestos a pedir prstamos, aumentando la base monetaria.

Teoras del comercio internacional

1) Poltica comercial: las fallas de mercado como causa de la
intervencin:
Existen fallas de mercado cuando los precios no reflejan
adecuadamente todos los beneficios y costos asociados a las transacciones
entre los agentes. En esos casos, el sistema de precios de mercado libre puede
no llevar a un ptimo en la asignacin de los recursos, al orientar a los agentes
a la toma de decisiones equivocadas.
Estas fallas se presentan cuando los mercados no funcionan
correctamente, ya sea porque son incompletas o presentan deficiencias o por
la presencia de externalidades o de economas de escala.
La falta de estas fallas ofrece importantes argumentos para la puesta en
prctica de polticas activas y son:
Externalidades reales: esto marca la importancia que
encadenamientos y las complementariedades entre los agentes.

tienen

los

Externalidades pecuniarias: lo importante ac es la tendencia a la

desinversin relativa en las reas fuertemente sujetas a externalidades, esto
desalienta la investigacin y desarrollo y la innovacin tecnolgica.
Externalidades dinmicas: necesidad de producir y acumular conocimientos
y capacidades aceleradamente a fin de reducir la brecha que separa a las
economas menos desarrolladas de las que no.
Economas de escala: dan lugar al establecimiento de relaciones de comercio
inter-industrial que se caracteriza x el intercambio entre economas con
diferencias en sus recursos, capacidades o habilidades.
Proteccionismo o Librecambio?
Librecambio

Proteccionismo

Eficiencia en la asignacin de
recursos:
El sistema de precios libre de
intervenciones es la mejor orientacin
para una eficiente asignacin de
recursos. Por ello, todo intento de
modificarla o alterarla provocara

La eleccin de la especializacin:
Sin intervencin las tendencias de
especializacin de una economa de
menor desarrollo
difcilmente se
aparten de las ventajas asociadas a
productos primarios, o con bajo grado
de
elaboracin,
commodities

distorsiones
que
conduciran
a
decisiones equivocadas por parte de
los agentes.
Evitar presiones sectoriales:
Las polticas para alterar los precios
relativos conllevan transferencias por
parte del estado hacia sectores lo
cual crea pujas sectoriales, difciles de
controlar por el estado debido a su
falta de fortaleza.
Aprovechamiento de economas
de escala:
una mayor insercin internacional (va
importaciones),
favorecera
la
ampliacin de la demanda para los
productos domsticos
Mayor presin competitiva:
impide que las firmas locales se
descansen en ventajas competitivas,
forzndolos
a
una
bsqueda
permanente de mejoras
Acceso a tecnologa de punta:
fortalecera los vnculos con el
exterior y aumentara la presencia de
firmas internacionales , las cuales
pueden producir un derrame de
conocimientos
que favorece el
proceso de aprendizaje local y las
innovaciones en productos y procesos

industriales,
y
manufacturas
escasamente diversificadas.
En
consecuencia slo apareceran como
viables los proyectos referidos a
productos
de
baja
complejidad
tecnolgica y menor valor agregado.
Economas de escala:
La imposibilidad de competir sin el
auxilio de asistencias (sean aranceles,
subsidios u otras formas) en las ramas
de produccin que estn fuertemente
sujetas a economas de escala,
proporciona a los competidores una
ventaja imposible de descontar.
Economas externas:
El libre cambio, aumentara la
presencia de productos importados, y
de empresas extranjeras operando
con lgica global y escasa vinculacin
con el medio local producira un
debilitamiento del tejido industrial y la
ruptura de los encadenamientos,
reduciendo las chances de explotar
las economas externas. Ello afecta
las posibilidades de incursionar en la
innovacin tecnolgico, lo que a su
vez reduce las opciones disponibles
en el campo de la especializacin y la
diferenciacin de productos, que es el
camino
estratgico
ms
recomendable para los productores de
manufacturas en los pases de menor
desarrollo relativo.
Fallas de mercado:
Las fallas lejos distan de ser
situaciones de presencia excepcional,
constituyendo la norma en la mayor
parte de los mercados, razn por la
cual no se los puede soslayar.

Instrumentos de poltica comercial

La poltica comercial es un conjunto de acciones por parte del Estado para
regular las actividades econmicas; y el empleo de instrumentos de esta
poltica apunta: a intervenir las relaciones comerciales que lleva a cabo un
pas, a impulsar o promover el incremento de las exportaciones, a controlar las

importaciones, a orientar a los exportadores hacia ciertas actividades

(hacindolas mas rentables).
1) El tipo de cambio: permite comparar los precios de los bienes y servicios
en diferentes economas. Un incremento del tipo de cambio de pesos por
dlares (devaluacin del peso), los productos importados aumentaran su precio
en pesos an cuando su costo en dlares se mantuviera constante.
Las modificaciones en los tipos de cambio pueden tener importantes efectos
comerciales, por lo que es muy comn que los gobiernos intervengan en
alguna medida en el mercado cambiario con fines reguladores. La prctica
mas comn es la llamada flotacin sucia, que es cuando los gobiernos
compran o venden divisas con el fin de acercar sus cotizaciones a niveles
deseados.
En contrapartida los exportadores nacionales podran ofrecer
productos en los mercados internacionales a un precio menor en dlares
mejorando su competitividad.
2) Arancel: es un impuesto a las importaciones que cumple una doble funcin:
-Obtencin de ingresos fiscales
-Gravar las importaciones (encarecerlas), para proteger
domstica frente a la competencia de productos del exterior.

la

proteccin

3) Barreras no Arancelarias, tambin con fines de proteccin frente a las

importaciones:
-Cupos o cuotas de importacin: prohibir las importaciones de un producto
determinado cuando las mismas superan una cierta cantidad o una porcin
definida del mercado domstico.
-Barreras administrativas: son normas tcnicas, sanitarias, ambientales, etc.,
que estn destinadas a asegurar que los productos al ingresar a un pas
cumplan con las especificaciones vigentes a nivel local de manera de preservar
la salud y proteger los intereses de los consumidores. Son frecuentes los
reclamos que aseguran que su empleo disimula la intencin de obstaculizar el
ingreso de productos con el fin de regular el flujo de las importaciones.
-Requisitos de contenido nacional: Constituyen otra forma de limitar o controlar
las importaciones, son disposiciones destinadas a asegurar que un mnimo de
los insumos, partes y componentes empleados en la fabricacin de un bien
determinado sean de fabricacin nacional.
4) Subsidios a las exportaciones: Se realiza con el propsito de estimular el
crecimiento de las exportaciones de manera de incrementar la tasa de
ganancia y/o permitirle ofertar su producto a menores precios hacindolo, ms
competitivo. Son de generalizada aceptacin internacional: el reintegro de

impuestos abonados a las sucesivas etapas de fabricacin del bien exportado,

as como la devolucin de aranceles abonados por la importacin de insumos,
partes y componentes empleados en la produccin del bien.

Crecimiento econmico
Crecimiento econmico representa el aumento continuo de la produccin
agregada con el paso del tiempo. Por lo general cuando analizamos el
crecimiento de un pas, utilizamos la variable PBI per cpita. Esto se debe a 2
motivos fundamentales:
-La evolucin del nivel de vida de un pas depende de la evolucin de su
produccin per cpita, no de la evolucin de su produccin total.
- Para poder comparar los resultados econmicos entre los distintos pases, las
cifras de la produccin deben ajustarse para tener en cuenta las diferencias
demogrficas.
Tambin utilizamos dos variables ms: La variacin del tipo de cambio y las
diferencias sistemticas entre los precios de los distintos pases.

La Cantidad de capital por trabajador determina la cantidad de produccin que

puede obtenerse. La cantidad de produccin determina la cantidad de ahorro y,
a su vez, la cantidad de capital que se acumula con el paso del tiempo:

La inversin por trabajador, o sea el nivel existente de capital por trabajador

durante un ao X, determina la produccin por trabajador durante el ao X.
Dada la tasa de ahorro, la produccin por trabajador determina la cantidad de
ahorro por trabajador y, la inversin por trabajador de ese ao.
Por otra parte el stock de capital por trabajador determina la cantidad de
depreciacin por trabajador de ese ao.

Si la inversin por trabajador es superior a la depreciacin por

trabajador, entonces la variacin del capital por trabajador es positiva. El
capital por trabajador aumenta.
Si la inversin por trabajador es menor que la depreciacin por
trabajador, la variacin del capital por trabajador es negativa. El capital por
trabajador disminuye.
Cmo afecta la tasa de ahorro a la tasa de crecimiento de la
produccin por trabajador?
1. La tasa de ahorro no influye en la tasa de crecimiento de la
produccin por trabajador a largo plazo, que es igual a cero. A largo plazo la
tasa de crecimiento de la produccin es igual a cero, cualquiera sea el valor de
la tasa de ahorro. Si quisisemos mantener una tasa de crecimiento
constantemente positiva, tendramos que tener una inversin superior a la
depreciacin de capital en todos sus tramos. Es decir que tendramos que
destinar cada vez mas ahorro a la inversin. Esto llegara hasta un punto donde
destinaramos todo nuestro ingreso al ahorro lo cual es imposible.
2. La tasa de ahorro determina el nivel de produccin por trabajador a
largo plazo. Los pases que tienen una tasa de ahorro ms alta consiguen una
produccin mayor a largo plazo.
3. Un aumento de la tasa de ahorro genera un crecimiento mayor de la
produccin
por
trabajador
durante
un
tiempo,
pero
no
indefinidamente. Esto se desprende de las conclusiones 1 y 2, ya que
sabemos que en el largo plazo la tasa de ahorro no afecta a la tasa de
crecimiento de la produccin por trabajador a largo plazo, que sigue siendo 0; y
por otro lado sabemos que un aumento en la tasa de ahorro genera un
aumento del nivel de produccin por trabajador a largo plazo. Crecer hasta
llegar a su nuevo estado estacionario.
Qu ocurre cuando hay progreso tecnolgico?
Aqu la tasa de crecimiento de la produccin por trabajador es positiva
incluso a largo plazo. Esta tasa de crecimiento es independiente de la tasa
de ahorro. Sin embargo la tasa de ahorro afecta al nivel de produccin por
trabajador. Un aumento de la tasa de ahorro provoca un crecimiento
superior a la tasa de crecimiento correspondiente al estado
estacionario durante un tiempo hasta que la economa alcanza su nueva
senda ms alta.
Existe una tasa de ahorro objetivo? Es decir existe una tasa de
ahorro a la que deseen aspirar los hacedores de poltica como
objetivo?

Para poder contestar esta pregunta debemos cambiar nuestro foco de

atencin de la produccin al consumo.
Una variacin de la tasa de ahorro este ao no influye en el capital de
este ao, y por consiguiente, no influye en la produccin y la renta de este
ao. Por lo tanto, un aumento del ahorro va acompaado inicialmente de
una disminucin equivalente del consumo.
Pero este aumento del ahorro presente, nos garantiza un mayor consumo
en el futuro? No necesariamente. El consumo puede disminuir tanto en el
corto plazo como en el largo plazo. Un aumento en la tasa de ahorro, produce
un aumento de la produccin por trabajador, pero la produccin no es lo
mismo que el consumo.
2 ejemplos extremos:
-

La tasa de ahorro de la economa es, y siempre ha sido, 0. Por lo tanto

el stock de capital para esta economa es cero, su produccin es cero.
Una tasa de ahorro igual a cero implica un consumo nulo a largo
plazo.

Una tasa de ahorro igual a 1. La gente ahorra toda su renta, por lo

tanto el consumo es igual a 0. La economa tiene un excesivo stock de
capital, para lograr mantener ese stock de capital hay que dedicar toda
la produccin a sustituir la depreciacin del capital. Por lo tanto una tasa
de ahorro igual a 1 tambin hace que el consumo sea nulo en el
largo plazo.

La existencia de estos 2 puntos extremos nos garantizan que existe un punto

intermedio donde se maximice el nivel de consumo en el estado
estacionario. Los aumentos de la tasa de ahorro inferior a este valor reducen
el consumo inicialmente, pero lo elevan a largo plazo. Los aumentos de la tasa
de ahorro superior a este punto crtico tambin reducen el consumo pero no
solo a corto plazo. Eso se debe a que el aumento en el stock de capital
correspondiente al aumento de la tasa de ahorro, solo se plasma en
un pequeo aumento de la produccin. Este aumento de la produccin es
demasiado pequeo para cubrir el aumento de la depreciacin del
capital. El nivel de capital correspondiente al valor de la tasa de ahorro que
genera el mximo nivel de consumo en el estado estacionario se conoce con el
nombre de nivel de capital de la regla de oro. Los aumentos del capital por
encima del nivel de la regla de oro reducen el consumo del estado estacionario.
La evidencia
encuentran
lo cual si
aumentara

emprica indica que la mayora de los pases de la OCDE se

muy por debajo del nivel de capital de la regla de oro, con
aumentasen su tasa de ahorro, el nivel de consumo
en el largo plazo. El problema nace en que un aumento de la

tasa de ahorro en el corto plazo, implica un descenso del consumo, y

por lo tanto un recesin. Esto hace que los gobiernos actuales no tengan
incentivos suficientes para realizar polticas para el aumento del ahorro, y por
lo tanto el stock de capital siga siendo muy inferior al de la regla de oro.
La produccin por trabajador en estado estacionario es igual cociente entre la
tasa de ahorro y la tasa de depreciacin:

Un incremento de la tasa de ahorro y una reduccin de la tasa de depreciacin

provocan ambos un incremento del capital por trabajador en el estado
estacionario.
Ej: Tasa de ahorro y tasa de depreciacin igual al 10% . En el ao 2 la tasa de
ahorro aumenta al 20%. Cuanto aumenta la produccin por trabajador?
Cuanto aumenta el capital por trabajador?.Pero cuanto tarda en ocurrir
este cambio?

Polticas fiscales
Recordar:

Un aumento de la demanda agregada conlleva a un aumento de la produccin.

Expansivas:
En procesos recesivos, la economa avanza por influencia del Estado. Entonces
el Estado intenta aumentar la Demanda Agregada. Para ello existen 3 tipos de
medidas:
1) Polticas impositivas: El Estado reduce los impuestos. Entonces:
- Impuestos + Ingreso disponible + Consumo + DA +
La produccin.
OJO: La produccin aumenta mas proporcionalmente
por el efecto del
,
multiplicador
2) Transferencias: no presentan contraprestacin para el Estado (subsidio de
desempleo y las pensiones de jubilacin, por ejemplo). Debemos tener en
cuenta la siguiente formula:
(donde Yd es el ingreso
disponible y T representa los impuestos).
Entonces: + Transferencias Carga impositiva + Ingreso disponible +
Consumo + DA + Produccin (aumentada por efecto multiplicador)
3) Gasto pblico: es la que tiene ms incidencia de las tres, y existe
contraprestacin para el Estado. Entonces: + Gasto + DA + La produccin

Contractivas
Para ahorrar recursos que no cumplan con objetivos deseados; por exceso de
crecimiento por ejemplo:
1) Impositivas: + Impuestos Ingreso disponible Consumo Da
Produccin (en mayor proporcin por efecto multiplicador.
2) Transferencias:
- Transferencias + Carga impositiva Ingreso
disponible Consumo Da Produccin.

3) Gasto pblico: - Gasto Da Produccin.

TRABAJO.
La POBLACION se divide en:
- Poblacin activa: interviene en el proceso productivo, a su vez posee:
- OCUPADOS, que se dividen, OCUPADOS ESTRICTOS ( poseen trabajo
remunerado) y SUBOCUPADOS (jornada laboral corta o trabajo estacional)
-DESOCUPADOS: poseen las capacidades para realizar trabjo remunerado pero
no lo encuentran.
- Poblacin inactiva: solo realiza funciones de consumo ( Jubilados,
estudiantes, escolares, personas que no trabajan y no buscan empleo)

La determinacin de los salarios

Negociaciones colectivas: Negociando entre los trabajadores y las

empresas. Estos son los convenios colectivos de trabajo. Se pueden realizar por
empresas, por sectores o a escala nacional. Estos difieren segn los pases
pero aun as hay hechos estilizados sobre la determinacin de los salarios:

Los trabajadores normalmente perciben un salario superior a su

salario de reserva, que es el salario al que les da lo mismo trabajar
que no trabajar.
Normalmente los salarios dependen de la situacin del mercado de
trabajo.

El poder de negociacin: Depende de la facilidad con que pueda ser

reemplazado, y de la facilidad con que el trabajador pueda encontrar un nuevo
empleo.

Los salarios de eficiencia. Se llaman teoras de los salarios de eficiencia a

las teoras que relacionan la productividad o a la eficiencia de los trabajadores
con el salario. Estas muchas veces dependen de:

La Moral y el compromiso de los trabajadores son esenciales para la

calidad de su trabajo y pagarn mas que las empresas de los

sectores en los que las tareas de los trabajadores sean mas

rutinarias. Ej: empresas de alto valor agregado.
La situacin en el mercado de trabajo. Cuando la tasa de
desempleo es baja, es ms atractivo para los trabajadores
ocupados dejar el empleo

El salario

El salario nominal agregado, W, depende de:

El nivel esperado de precios

La tasa de desempleo
Una variable residual, z, que engloba todas las dems variables que
pueden influir en el resultado de la fijacin de los salarios.

La determinacin de los precios.

La determinacin de los precios depende de la funcin de produccin.

Supondremos que : Y=AN

Donde Y es la produccin, N es el empleo y A es la productividad del trabajo. La

productividad es constante e igual a A. Si suponemos que A = 1 entonces:
Y=N

Esta funcin implica que el coste de producir una unidad ms es el coste de

emplear un trabajador ms al salario W. Es decir que el coste marginal de la
produccin es W. De existir competencia perfecta entonces P = W. Como no lo
es entonces.

P= (1+u) W

El nivel de precios depende de:

, que es el margen del precio sobre el coste.

El nivel de salarios agregados.

Supongamos que los salarios nominales dependen del nivel efectivo de precios
y no del nivel esperado.

La ecuacin de salarios sera entonces:

W= PF (u,z)

Si ahora dividimos por el nivel efectivo de precios

W/P= f (u,z)
Donde W/P es el salario real. Cuanto ms alta es la tasa de desempleo, ms
bajo es el
salario real elegido por los que fijan salarios. Cuanto ms alta es la tasa de
desempleo menor es el poder de negociacin de los trabajadores. Esta relacin
se conoce como ecuacin de salarios.

La ecuacin de precios: Donde las decisiones de fijacin de precios

determinan el salario real pagado por las empresas. Un aumento del margen
lleva a las empresas a subir los precios, dados los salarios que tienen que
pagar; en otras palabras, provoca una reduccin del salario real.
El salario real elegido en la fijacin de los salarios es una funcin decreciente
de la tasa de desempleo
El salario real que implica la fijacin de los precios es constante.
Para que haya equilibrio en el mercado de trabajo el salario real elegido en la
fijacin de los salarios debe ser igual al salario real que implica la fijacin de los
precios. Esta condicin determina la tasa de desempleo.

DEMANDA DE TRABAJO
La funcin de demanda de trabajo (solicitud de trabajo por parte de las
empresas) tiene pendiente negativa respecto al salario:
Cuanto ms bajos sean los salarios reales ms trabajo demandarn las
empresas.
La demanda de trabajo representa la cantidad de trabajadores que las
empresas estn dispuestas a contratar en funcin de:

Las expectativas de ventas, que a su vez determinan los planes

de produccin de las empresas: a mayor produccin, mayor demanda.
En este sentido, se dice que la demanda de trabajo es una demanda
derivada de la demanda de bienes y servicios.

El salario, que constituye una parte importante del coste laboral de las
empresas: a mayor salario, menor demanda, y viceversa.
El precio de otros factores sustitutivos: si existen sustitutivos a
menor precio, disminuye la demanda, y al revs cuando son ms caros.
Hay que recordar que la empresa siempre elige la combinacin de
factores ms eficiente, la que consigue una determinada cantidad de
produccin con el menor coste.

La productividad del trabajo: cuanto mayor sea la productividad del

trabajo, mayor ser su demanda, y al contrario, menor productividad
lleva a una menor demanda de trabajo.

La oferta de trabajo o cantidad de trabajo que se ofrece en una

economa depende de:

El volumen de la poblacin activa: a mayor poblacin, mayor oferta.

El nmero de horas que cada persona est dispuesta a trabajar,

que depende bsicamente del salario: a mayor salario, mayor
disposicin a trabajar, y viceversa. Esta relacin da lugar a una curva
de oferta creciente. Sin embargo, a partir de un nivel salarial
suficientemente alto, muchas personas prefieren trabajar menos y
disfrutar de ms tiempo libre, hacindose decreciente la curva de oferta.

Bajo estas condiciones de mercado de trabajo perfecto, se puede

representar la oferta y la demanda en funcin del salario, ceteris paribus, de
la siguiente forma:

El equilibrio del mercado viene dado por el punto en el se cortan las curvas de
oferta y demanda: el salario de equilibrio (S*) es aqul para el que la cantidad
de trabajadores dispuestos a trabajar, coincide con la cantidad que las
empresas quieren contratar (N*).
La teora econmica trata el trabajo como una mercanca ms, y su mercado
funciona igual que cualquier otro. Si el salario se sita por encima del de
equilibrio, se produce un exceso de oferta (excedente de trabajo) que presiona
al salario a la baja, hasta restaurar el equilibrio. Lo contrario sucede cuando el
salario es inferior al de equilibrio y hay un exceso de demanda o escasez de
trabajadores, que hace subir el salario.
Las curvas de oferta y de demanda de trabajo se desplazan cuando cambia
alguna de las variables que las determinan diferentes al salario. Si, por
ejemplo, se incrementa la poblacin activa, la oferta se desplaza hacia la
derecha, reflejando el aumento de la misma.
Segn la escuela clsica el mercado de trabajo est siempre en situacin de
pleno empleo. Esto se debe a que los salarios son sensibles a la baja: si hay
desempleo los salarios tienden a bajar (los parados estarn dispuestos a
trabajar por menos dinero). Esta disminucin de los sueldos lleva a las
empresas a contratar ms mano de obra, haciendo que el paro desaparezca.
Segn los keynesianos, el mercado de trabajo no est siempre en situacin
de pleno empleo, sino que puede existir paro. Esto se explica porque los

salarios a corto plazo son rgidos a la baja: aunque haya desempleo los
sindicatos no van a aceptar una bajada de sueldos, lo que impedir que
aumente la demanda de trabajo.

El empresario sabe siempre el salario real que paga por el trabajador, el

trabajador recien se da cuenta cuando la modificacin por inflacin es mas
grande.

OPCIONAL: POLITICAS DE EMPLEO

Actuaciones sobre la oferta de trabajo: no crean nuevo empleo pero reducen la
tasa de paro. Entre ellas estn la reduccin de la poblacin activa (jubilaciones
anticipadas o retraso de la edad laboral), y el reparto del empleo existente
reduciendo la jornada laboral (trabajar menos para que trabajen ms personas)
y fomentando el trabajo a tiempo parcial.

Medidas sobre la demanda de trabajo: van encaminadas a potenciar la

actividad empresarial y, de esa manera, crear empleo. Incluyen incentivos a las
pequeas empresas privadas y al "autoempleo" (reduccin de
impuestos,subvenciones, etc.), e inversiones pblicas generadoras de puestos
de trabajo.

Formacin de los trabajadores: actuaciones que tienen por objeto facilitar y

mejorar la formacin profesional de los trabajadores, especialmente aquellos
con dificultades para acceder al primer empleo o para reinsertarse en el
mercado laboral: cursos del INEM, programas de iniciacin profesional, etc.

Servicios de informacin de empleo: tienen como fin intermediar de forma

eficaz entre la oferta y la demanda de trabajo, facilitando su encuentro. Estos
servicios no slo informan, sino que tambin orientan y asesoran tanto a
empresas como a trabajadores desempleados, incluyendo la posibilidad de que
stos se constituyan en autnomos y se "autoempleen".

Proteccin del desempleo: prestaciones y subsidios a los trabajadores que

pierden su empleo. Son ayudas del Estado mientras que el trabajador busca un
nuevo empleo, de duracin determinada y por un importe inferior al salario que
tena. No tienen derecho a estas ayudas aquellas personas que buscan su
primer empleo ni los parados de larga duracin, aunque en este caso pueden
recibir un subsidio asistencial si carecen de ingresos y tienen cargas familiares.

INFLACION

Un aumento de la produccin provoca una subida del nivel de precios. El

mecanismo de transmisin es el siguiente:
1. Un aumento de la produccin provoca un aumento del empleo.
2. El aumento del empleo provoca una disminucin del desempleo y, por lo
tanto, una disminucin de la tasa de desempleo.
3. La reduccin de la tasa de desempleo provoca una subida del salario
nominal.
4. El aumento del salario nominal provoca una subida de los precios fijados por
las empresas y, por lo tanto, una subida del nivel de precios.

Una subida del nivel esperado de precios provoca una subida del nivel efectivo
de precios de la misma cuanta. El mecanismo de transmisin es el siguiente:
1. SI los que fijan los salarios esperan que el nivel de precios sea ms alto, fijan
un salario nominal mas alto.
2. La subida del salario nominal provoca un incremento de los costes, lo cual
lleva a las empresas a fijar unos precios ms altos y eleva el nivel de precios.

Un aumento de la inflacin esperada, provoca un aumento de la inflacin

efectiva.
Una subida del nivel esperado de precios provoca una subida del nivel efectivo
de precios. Si los encargados de fijar los salarios esperan un nivel de precios
ms altos, fijan un salario nominal ms alto, lo cual provoca una subida del

nivel de precios. Ahora dado el nivel de precios del periodo anterior, una subida
del nivel de precios en este periodo implica una tasa ms alta de subida del
nivel de precios entre el periodo anterior y ste, es decir una inflacin mayor.
Asique dado el nivel de precios del periodo anterior, una subida del nivel
esperado de precios implica una tasa esperada ms alta de subida del nivel de
precios entre el periodo anterior y ste, es decir, una inflacin esperada mayor.
Por lo tanto, el hecho de que una subida del nivel esperado de precios
provoque una subida del nivel efectivo de precios puede expresarse tambin
como un aumento de la inflacin esperada provoca un aumento de la inflacin.
Dada la inflacin esperada, un aumento de la tasa de desempleo, u, provoca
una disminucin de la inflacin.
Dada la inflacin esperada, un aumento del margen de precios , o de los
factores que afectan la determinacin de salarios, provoca un aumento de la
inflacin.

La Curva de Phillips.
La curva de Phillips nos muestra la relacin entre el desempleo y la inflacin.
Dado el nivel esperado de precios, una reduccin del desempleo provoca una
subida de los salarios nominales, lo cual provoca a su vez una subida del nivel
general de precios. Comparndolo con el ao anterior, podemos decir que
general inflacin.

Espiral de salarios y precios:

Un bajo desempleo provoca una subida de los salarios nominales

En respuesta, las empresas elevan sus precios. El nivel de precios sube.
En respuesta a la subida de precios, los trabajadores piden unos salarios
nominales ms altos la prxima vez que se fije el salario.
La subida del salario nominal lleva a las empresas a subir de nuevo los
precios, por lo que el nivel de precios sube an ms.
En respuesta a esta nueva subida del nivel de precios, los trabajadores
piden nuevas subidas del salario nominal cuando fijen el salario de
nuevo.
Y la carrera entre los precios y los salarios da como resultado una
continua inflacin de salarios y precios.

La variacin de la tasa de inflacin depende de la diferencia entre la tasa

efectiva de desempleo y la tasa natural. Cuando la tasa efectiva de desempleo
es superior a la natural, la tasa de inflacin disminuye. Cuando es inferior, la
tasa de inflacin aumenta.
Por otra parte la tasa natural de desempleo es la tasa de desempleo necesario
para mantener constante la tasa de inflacin.

La inflacin alta y la curva de Phillips.

Es probable que la relacin entre el desempleo y la inflacin vare cuando
varan el nivel y la persistencia de la inflacin. Cambia no solo la forma en que
los trabajadores y las empresas forman sus expectativas, sino tambin los
mecanismos instrumentales. Los convenios colectivos pierden su fuerza ya que
la inflacin puede tener una varianza muy grande. Muchas veces se utiliza la
indiciacin de los salarios, que es una clausula que eleva automticamente
los salarios de acuerdo con la inflacin. Pero la indiciacin de los salarios
aumenta la influencia del desempleo en la inflacin.
Si los salarios no estn indiciados, una reduccin del desempleo eleva los
salarios, lo cual a su vez, eleva los precios. Pero como los salarios no
responden inmediatamente a los precios, stos no vuelven a subir durante el
ao. Sin embargo cuando los salarios estn indiciados, una subida de los
precios provoca una nueva subida de los salarios ese mismo ao, lo cual eleva,
de nuevo los precios y as sucesivamente, por lo que el efecto que produce el
desempleo en la inflacin dentro de ese mismo ao es mayor.

La relacin de demanda agregada.

La relacin de demanda agregada es una relacin entre el nivel de produccin,
la cantidad real de dinero, el gasto pblico y los impuestos. Muestra como
afecta el nivel de precios a la produccin basado en un equilibrio en el mercado
de bienes y de los mercados financieros.
La demanda de bienes y, por lo tanto, la produccin, es sencillamente
proporcional a la cantidad real de dinero. Da una relacin entre niveles de
produccin, dinero y precios.

Los efectos del crecimiento del dinero

Reuniendo las tres relaciones entre la inflacin, el desempleo y el crecimiento
de la produccin tenemos que:

El crecimiento del dinero y la inflacin determinan a travs de la

demanda agregada el crecimiento de la produccin. El crecimiento de la
produccin determina a travs de la ley de Okun (Es decir que un
crecimiento del 3% del producto mantena la tasa de desempleo
constante. Por otra parte cuando la produccin crece 1% mas de lo
normal el desempleo solo se reduce en 0,4%.) la variacin del
desempleo. Y el desempleo a travs de la relacin de la curva de Phillips
la variacin de la inflacin.

El medio plazo.
Supongamos que el banco central mantiene constante la tasa de
crecimiento de la cantidad nominal de dinero,
A medio plazo, la inflacin es igual al crecimiento de la cantidad nominal de
dinero menos el crecimiento normal de la produccin. A medio plazo el
crecimiento de la produccin es igual a la tasa normal de crecimiento. El
desempleo es igual a tasa natural de desempleo, y ambos son independientes
del crecimiento de la cantidad nominal de dinero. Por lo tanto el crecimiento de
la cantidad nominal de dinero solo afecta la inflacin.

El corto plazo

Suponiendo que nos encontramos en equilibrio, el banco central decide reducir

el crecimiento de la cantidad nominal de dinero.
Relacin de D.A.: dada la tasa inicial de inflacin, una reduccin del
crecimiento de la cantidad nominal de dinero provoca una reduccin del
crecimiento de la cantidad real de dinero y, por lo tanto, una disminucin
del crecimiento de la produccin.
Ley de Okun: Un crecimiento de la produccin menor de lo normal
provoca un aumento del desempleo.
Curva de Phillips: Un desempleo superior a la tasa natural provoca una
disminucin de la inflacin.
En conclusin provoca un recesin y una disminucin de la inflacin.

Los dficits presupuestarios y la creacin de dinero

El estado puede financiar su dficit de una o de las 2 siguientes formas:

1. Puede endeudarse, emitiendo bonos.
2. Puede financiar su dficit creando dinero. Proceso llamado
monetizacin de la deuda.
En los comienzos de una hiperinflacin, normalmente ocurren 2 cambios.
Una crisis presupuestaria. Causada por un gran gasto pblico o
problemas de recaudacin.

El estado tiene una capacidad cada vez menor para obtener prstamos
del pblico o de otros pases con el fin de financiar su dficit.
Supongamos que M es la cantidad de dinero que necesita el estado para
financiar su dficit mes a mes. Y la cantidad real de dinero que general el
estado es entonces
. Estos ingresos reales generados por la creacin de
dinero se denomina Seoriaje. Pero cuanto dficit puede financiar el estado
por medio del seoriaje?.

Esto va a depender de la necesidad de saldos reales de las personas. Cuando

aumenta la renta real, el pblico tiende a tener mayores saldos reales.

La hiperinflacin y la actividad econmica:

El sistema de transacciones funciona cada vez peor.

Las seales de los precios son cada vez menos tiles.
Las oscilaciones de la tasa de inflacin son mayores

Los programas de estabilizacin:

Hay que introducir una reforma fiscal que lleve a cabo una reforma
creble del dficit presupuestario pblico . Disminuir el gasto y buscar
una nueva forma de cobrar impuestos que no estn asociados a la
inflacin.
El banco central debe comprometerse de una forma creble a que ya no
monetizar automticamente la deuda pblica. Existen varias formas,
prohibirle al banco central realizar estas operaciones, fijar el tipo de
cambio a un pais que tenga una inflacin baja.
Politicas de Rentas. Controles de Salarios y rentas complementarios a las
reformas fiscales y monetarias. Esto ayuda a coordinar las expectativas
en torno a una nueva tasa de inflacin mas baja.
Los programas que no contienen polticas de rentas se llaman
ortodoxos, mientras que los que las contienen se llaman
Heterodoxos.

Los costes de la inflacin.

A medio plazo, un aumento de la tasa de inflacin provoca una subida de los

tipos de inters nominales, y por lo tanto un aumento del coste de oportunidad
de tener dinero. El publico entonces prefiere tener una menor cantidad de
dinero liquido y debe acudir mas seguido a los bancos comerciales para poder
realizar sus transacciones.
Otro coste importante son las distorsiones fiscales. Se debe a la relacin entre
el sistema tributario y la inflacin. Por ejemplo los impuestos sobre las
ganancias de capital normalmente se basan en la variacin que experimenta el
precio monetario del activo entre el momento de compra y el momento de
venta. Esto implica que cuanto ms alta es la inflacin, ms elevado es el
impuesto. Otro problema se encuentra en la rigidez de los impuestos. Una alta
inflacin puede hacer que debamos pagar impuestos mas altos por tener
salarios nominales mas altos, cuando nuestro salario real se mantuvo
constante. Este efecto se conoce como deslizamiento de los tramos
impositivos.
La ilusin monetaria se asocia a la idea de que la gente parece que comete
errores sistemticamente cuando valora los cambios nominales frente a los
reales.

CUENTAS EXTERNAS Y BALANCE DE PAGOS

Balance de Pagos Flujos

Posicin de Inversin Internacional Stocks
Registro Estadstico
Mtodo de Partida doble
Armonizacin internacional (FMI)
En dlares (cuentas nacionales en pesos)
Definicin de Residente
CIF y FOB

BALANCE DE PAGO

Estructura de la balanza de pagos

La balanza de pagos (BP) se estructura en cuatro subdivisiones:

Cuenta corriente.

Cuenta de capital.

Cuenta financiera.

Cuenta de errores y omisiones.

Cuenta corriente
La balanza por cuenta corriente registra los cobros y pagos procedentes del
comercio de bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y
dividendos obtenidos del capital invertido en otro pas. La compraventa de bienes
se registrar en la balanza comercial, los servicios en la balanza de servicios, los
beneficios en la balanza de rentas y las transferencias de dinero en la balanza de
transferencias.
La balanza por cuenta corriente estar dividida en dos secciones. La primera es
conocida como balanza visible y la compone ntegramente la balanza comercial. La
segunda seccin se llama balanza invisible y est compuesta por la balanza de
servicios, rentas y por la balanza de transferencias.

Cuenta de bienes y servicios

La cuenta de bienes, tambin llamada balanza comercial o de mercancas,
utiliza como fuente de informacin bsica los datos recogidos por el Departamento
de Aduanas de la Agencia Tributaria. En ella se registran los pagos y cobros
procedentes de las importaciones y exportaciones de bienes tangibles, como
pueden ser los automviles, la vestimenta o la alimentacin.
Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la balanza
de pagos tienen que aparecer con valoracin FOB para la exportacin y CIF
para la importacin, que es como las elaboran las aduanas. Los precios FOB (Free
On Board) se diferencian de los precios CIF (Cost, Insurance and Freight) en que
estos ltimos incluyen el flete y losseguros. Al elaborar la balanza de pagos, los
fletes y los seguros tienen que ser contabilizados como servicios y no como
mercancas.

La cuenta de servicios recoger todos los ingresos y pagos derivados de

la compraventa de servicios prestados entre los residentes de un pas y
los residentes de otro, siempre que no sean factores de produccin
(trabajo y capital) ya que estos ltimos forman parte de las rentas.

Cuenta de capital
La segunda divisin principal de la balanza de pagos es la cuenta de capital. En
sta se recogen las transferencias de capital y la adquisicin de activos no
financieros no producidos (terrenos y recursos del subsuelo). Las transferencias de
capital engloban todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la
financiacin de un bien de inversin, entre ellas se incluyen las recibidas de
organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras.

Cuenta financiera
Registra la variacin de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por
tanto recoge los flujos financieros entre los residentes de un pas y el resto del
mundo. Las diferentes rbricas de la cuenta financiera recogen la variacin
neta de los activos y pasivos correspondientes.

Inversiones directas.

Inversiones en cartera.

Otras inversiones.

Instrumentos financieros derivados.

Variacin de activos de reserva.

Cuenta de errores y omisiones

La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital no
determinado, es un ajuste por la discrepancia estadstica de todas las dems
cuentas de la balanza de pagos.
El sistema de anotacin de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada
anotacin tiene su contrapartida, por lo que si la informacin estadstica es
correcta el saldo es cero, en la prctica no es as, por lo que, debido a las
deficiencias en los sistemas de informacin, resulta necesario utilizar esta partida
para corregir las diferencias. Este rengln de la balanza de pagos establece las
correcciones para determinar el saldo ajustado.

Variacin de Reservas Internacionales del BCRA

EL FUNCIONAMIENTO MACROECONOMICO DE UNA ECONOMA ABIERTA SOLO AL
COMERCIO
Supuestos:

Economa Abierta PERO SOLO AL COMERCIO

Economa Pequea: tomadora de precios
Rgimen cambiario fijo con control de cambios
Capacidad ociosa P dados; Ajuste por cantidades
Sin mercados financieros (i no es relevante)

Identidades contables relevantes dados los supuestos:

Cuentas Nacionales:
PBI = C + I + G + (X Q)
Cuentas Internacionales: BP = BC Var Res
BP = BC: Pf * (x q) = Var Res

Identificacin de los agentes:

Hogares, Firmas, Sector Pblico, Resto del mundo

Condicin para el equilibrio:

DA* = Y
C* + I* + G* + X* - Q* = Y
Yint

Condicin de sostenibilidad externa:

Var. Res = 0
Pf (X* - Q*) = 0
Pf (xa - qa - qy Y) = 0
Yext

Yint no tiene por qu coincidir con Yext

El problema de la sostenibilidad del dficit BP:

Yint > Yext

Insuficiencia de las reservas

Dificultad de acceso al crdito

Instrumentos para revertirlo:

Opcin 1: Ajuste recesivo va Poltica Fiscal: BAJAR Y, por lo que baja DA, y por
ende gasto total planeado y por eso baja el consumo inducido y el gasto.

Opcin 2: Poltica Cambiaria: realizar ajustes de impo y expo mediante el tipo

de cambio.

TIPOS DE CAMBIOS.
-

FIJO: el tipo de cambio se maneja fijo y la polticas que se utiliza es

la devaluacin, se pasa de un fijo a otro fijo. El BCRA compra los
excedentes de dlares para mantenerlo fijo. En el corto plazo fija
precios.
Flexible: tipo de cambio libre, el BCRA no interviene. BAJA EL TIPO
DE CAMBIO ENTONCES BAJAN LAS EXPORTACIONES. Si aumenta el
tipo de cambio sos mas barato para el resto del mundo por lo que
aumentan las expo y disminuyen las impo.
Fluctuacin controlada: es la mezcla de estos mtodos, la mas
conocida es entre BANDAS. El BCRA interviene para que el ritmo
de depreciacin no sea tan rpido

En una economa abierta las importaciones estn relacionadas positivamente con

la renta y la produccin. Cuando el producto interior bruto est aumentando
rpidamente las importaciones tienden a aumentar ms deprisa. Por otra parte, la
eleccin entre bienes extranjeros y nacionales responden a los precios relativos de
los dos. Por tanto el volumen y el valor de las importaciones dependen de los
precios relativos de los bienes nacionales y extranjeros. El tipo de cambio afecta al
comercio exterior, de tal manera que cuando sube el tipo de cambio de un pas,
suben los precios de los bienes importados, mientras que las exportaciones se
abaratan para los extranjeros. Como consecuencia, el pas es ms competitivo en
los mercados mundiales y las exportaciones netas aumentan. Las variaciones de
los tipos de cambio pueden afectar profundamente a la produccin, al empleo y a
la inflacin. Todos estos efectos hacen que el tipo de cambio sea cada vez ms
importante para todos los pases.
Las exportaciones son la hermana gemela de las importaciones: nuestras
exportaciones son las importaciones del resto del mundo. Dependen, pues
principalmente de las rentas y de los productos de nuestros socios comerciales as
como de los precios relativos de nuestras exportaciones y de los bienes con los que

compiten. Cuando aumenta la produccin extranjera o cuando sube el tipo de

cambio (es decir, se deprecia la moneda nacional), el volumen y el valor de
nuestras exportaciones tienden a crecer.
Para calcular la demanda total de bienes y servicios de un pas, tenemos que
incluir no slo la demanda interior sino tambin la demanda exterior. Es decir,
tenemos que conocer el gasto total de los residentes en el pas, as como las
compras netas de los extranjeros. Este total debe incluir el gasto interior (C +I+G)
ms las ventas a extranjeros (X) menos las compras interiores a extranjeros (M). El
gasto en el producto nacional o PIB es igual al consumo ms la inversin interior
ms las compras del Estado ms exportaciones netas.
Demanda agregada total = PIB = C + I + G + X
El comercio exterior produce un efecto en el PIB similar al de la inversin o las
compras del Estado. Cuando aumentan las exportaciones netas, aumenta la
demanda agregada de produccin interior. Por lo tanto, las exportaciones netas
producen un efecto multiplicador en la produccin. Pero el multiplicador del gasto
ser menor en una economa abierta que en una cerrada debido a las filtraciones
del gasto hacia las importaciones. El multiplicador es:
Multiplicador de una economa abierta = 1/ (propensin marginal al
ahorro+propensin marginal a importar )
Es evidente que, si se mantiene todo lo dems constante, el multiplicador de una
economa abierta es menor que el de una economa cerrada, donde PMm = 0.