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Cuestionario Cap.

4 Tipos de
Cambio

Mara Fernanda Cares Corvalan


Asignatura: Anlisis Macroeconmico
Profesor: Carlos Castillo
Fecha entrega: Mircoles 27 de Mayo

Universidad Autnoma de Chile Ingeniera Comercial

1. Utilice los diagramas de mercado de divisas y del mercado


monetario para contestar las siguientes preguntas sobre la
relacin entre la libra britnica y el dlar. Defina el tipo de
cambio como dlares por libra. Analice como afecta un cambio
en la oferta monetaria estadounidense , al tipo de inters y al
tipo de cambio. Identifique, en todos los grficos, la situacin
inicial de equilibro con la letra A
Situacin inicial de equilibrio

Incremento oferta monetaria

R// DLAR/LIBRA BRITANICA : 1,55121


Un aumento en la oferta de dinero domestico (en este caso
estados unidos) provoca un incremento en la oferta real de
dinero. Para mantener el equilibrio el tipo de inters debe caer y
en consecuencia tendremos un nuevo punto de equilibrio mas
abajo del punto inicial. As mismo en el mercado de divisas, el
tipo de cambio debe aumentar y de esta forma poder mantener
la igualdad entre los rendimientos esperados domestico y
exterior, es decir, el dlar se deprecia en relacin a la libra
britnica debido a la salida de capitales y el nuevo equilibrio del
mercado de divisas se desplaza mas abajo del punto inicial.

a) Muestre como afecta una disminucin temporal de la oferta


monetaria a los mercados de divisas y de dinero. Identifique
con la letra B el punto de equilibrio a corto plazo y con la letra
C, el de equilibrio a largo plazo.
Mercado de dinero
Una disminucin temporal en la oferta
monetaria , provoca un aumento en la
tasa de inters nominal domestica ,lo
que aumenta el rendimiento en el
mercado de divisas , provocando una
apreciacin de la moneda local.
Cabe destacar que una poltica
monetaria temporal no modifica el
tipo de cambio a largo plazo

$/
b) Establezca utilizando su diagrama de a) como cambian a corto
plazo(aumenta/disminuye/permanece constante) cada una de
las siguientes variables : tipo de inters estadounidense, tipo de
inters britnico y el nivel de precios estadounidense.

En el corto plazo consideramos un enfoque en donde todas las


variables permanecern constantes o invariantes. La situacin inicial
de los mercados (estadounidense y britnico) se encuentra en
equilibrio en el punto 1, en donde la dda y Of de dinero domsticos
(estadounidenses) se igualan al tipo de inters. As mismo el mercado
de divisas se encuentra en equilibrio cuando los rendimientos de
estados unidos y El reino unido se igualan.
Un aumento en la oferta monetaria de estados unidos disminuye el
tipo de inters nominal domestico, debido a esto los depsitos
exteriores se hacen mas atractivos ,lo que lleva a los agentes a
vender depsitos domsticos y a comprar depsitos exteriores. Esto
provoca que el tipo de cambio domestico aumente (se deprecie), no
obstante esta depreciacin disminuye. Cabe sealar que la igualdad
entre los rendimientos de ambos depsitos se restablece, la paridad
descubierta de inters vuelve a cumplirse y el mercado de divisas
alcanza un nuevo equilibrio a corto plazo.

c) Establezca , utilizando su diagrama de a) como cambian a


largo plazo con respecto a los valores iniciales de A
(aumenta/disminuye/permanece constante), cada una de las
siguientes variables: tipo de inters estadounidense, tipo de
inters britnico, y el nivel de precios estadounidense.

2. Utilice los diagramas del mercado de divisas y del mercado


monetario para contestar las siguientes preguntas sobre la
relacin entre la rupia hind y el dlar. Defina el tipo de cambio
como rupias por dlar. Identifique, en todos los grficos, la
situacin inicial de equilibrio con la letra A
1 INR = 0,0157472 USD
a) Explique como afecta el aumento permanente de la oferta
monetaria india a los mercados de dinero y de divisas.
Identifique, con la letra B, el punto de equilibrio a corto plazo y,
con la letra C, el de equilibrio a largo plazo.
Corto plazo

El aumento de la oferta monetaria india trae consigo un


aumento en la oferta real de dinero (la curva se desplaza hacia
la derecha), para mantener el equilibrio el tipo de inters debe
descender de I1 a I2. As mismo el rendimiento disminuye,
desplazndose la curva hacia abajo. Cabe sealar que la
variacin permanente en la oferta monetaria india implica una
depreciacin a largo plazo de la rupia. Por lo tanto se produce
un aumento permanente de rupias/dlar , todo lo dems
constante, provoca un aumento permanente del rendimiento
exterior esperado (Desplazamiento hacia la derecha de RX1 a
RX2). La baja del rendimiento domestico y el aumento de en
rendimiento exterior implican una fuerte depreciacin de la
moneda india (rupia) , conduciendo a una nuevo equilibrio

Largo plazo

b) Represente en un grafico, con el tiempo en el eje horizontal, la


evolucin de las siguientes variables (relativas a la India): la
oferta monetaria del dinero, el nivel de precios, el tipo de
inters domestico y el tipo de cambio.
c) A partir de sus anteriores respuestas, establezca como cambian
a corto plazo(aumenta/disminuye/permanece constante) cada
una de las siguientes variables : tipo de inters hind y en nivel
de precios hind.
d) A partir de sus anteriores respuestas establezca como cambian
a largo plazo con respeto a los valores iniciales de A
(aumenta/disminuye/permanece constante)cada una de las
siguientes variables: tipo de inters hind y el nivel de precios
hind.
e) Explique como se aplica el efecto desbordamiento en esta
situacin.

3. Es consistente el efecto desbordamiento, en la teora y el


mundo real, como la paridad del poder adquisitivo? Considere
las razones sobre la utilidad de la PPA a corto plazo frente al
largo plazo y las hiptesis que hemos realizado en el enfoque
de activos (a corto plazo frente a largo plazo). Cmo ayuda el
efecto desbordamiento a distinguir el comportamiento emprico
delos tipos de cambio a corto plazo frente a largo plazo?
4. Utilice los diagramas de mercado del dinero y del de divisas
para contestar las siguientes preguntas sobre la relacin entre
el euro y el dlar. Defina el tipo de cambio dlares por euro.
Identifique, en todos los grficos, la situacin inicial de
equilibrio de la letra A. Suponga que las innovaciones
financieras de Estados Unidos se traducen en un descenso de la
demanda estadounidense de saldos reales.
a) Suponga que este cambio de la demanda de saldos reales
es temporal. Muestre como afecta este cambio a los
mercados de dinero y divisas. Identifique, con la letra B, el
punto de equilibrio a corto plazo y, con la letra C, el de
equilibrio a largo plazo.
b) Suponga que este cambio de la demanda de saldos reales
es permanente. Muestre utilizando un nuevo conjunto de
diagramas, como afecta este cambio a los mercados de
dinero y divisas. Identifique, con la letra B, el punto de
equilibrio a corto plazo y, con la letra C, el de equilibrio a
largo plazo.
c) Represente grficamente la evolucin temporal de las
siguientes variables en respuesta a una reduccin
permanente de la demanda de saldos reales: la oferta
nominal del dinero , el nivel de precios , la oferta real de
dinero, el tipo de inters estadounidense y el tipo de cambio.
5. Esta pregunta considera el mercado de divisas responder a las
modificaciones de la poltica monetaria en Corea del Sur. Defina
el tipo de cambio como won coreanos por yen japons, y utilice
los diagramas del mercado de divisas y del mercado monetario
para contestar las siguientes preguntas.
a) Suponga
que
el
Banco
de
Corea
disminuye
permanentemente su oferta monetaria. Discuta los efectos a
corto plazo identifique el punto de equilibrio con la letra By a largo plazo identifique el punto de equilibrio con la letra
C de esta poltica.
b) Suponga ahora que el Banco de Corea anuncia sus
intenciones de disminuir permanentemente la oferta de
dinero, pero posteriormente no lleva a cabo esta poltica.

Qu los inversores crean el anuncio del Banco de Corea


como afectar a corto plazo el mercado de divisas?
c) Finalmente, suponga que el Banco de Corea disminuye
permanentemente la oferta monetaria pero que este cambio
no es anticipado por los agentes. Cuando el Banco de Corea
realice esta poltica, como afectara a corto plazo el
mercado de divisas?
d) Evale, a la luz de sus respuestas a las preguntas anteriores,
las siguientes afirmaciones:
Si un pas desea aumentar el valor de su moneda,
puede conseguirlo temporalmente sin elevar el tipo de
inters domestico,
El BC puede reducir a largo plazo tanto el nivel de
precios domsticos como el precio de su moneda
La manera mas efectiva de aumentar el valor de la
moneda requiere sorprender a los inversores
6. A finales de los aos 90, algunos pases del Este de Asia
utilizaban la flexibilidad limitada o un tipo de cambio fijo para
gestionar sus tipos de cambio respecto al dlar. Esta pregunta
cuestiona la respuesta que dieron los diferentes pases (19971998). Considere, para las siguientes preguntas, que los pases
del Este de Asia son la economa domestica y que Estados
Unidos es la exterior. Tambin puede suponer , para sus
diagramas , que estos pases mantenan un tipo de cambio fijo
frente al dlar estadounidense. Limite sus respuestas a efectos
a corto plazo.
a) En julio de 1997,los inversores esperaban la depreciacin del
baht tailands. Esto es, esperaban que el BC de Tailandia
seria incapaz de mantener el tipo de cambio fijo frente al
dlar. Defina el tipo de cambio como bahts por dlar, y
muestre como este cambio en las expectativas de los
inversores incide sobre los mercados de dinero y de divisas
tailandeses. Suponga que el BC Tailands quiere mantener la
movilidad de capitales y preservar el tipo de inters en su
nivel actual, por lo que abandona el tipo de cambio fijo y
adopta un rgimen de tipo de cambio flexible.
b) Indonesia se enfrenta a la misma restriccin que Tailandia
los inversores teman que Indonesia se viera forzada a
abandonar el tipo de cambio fijo Defina el tipo de cambio
como rupias por dlar, y muestre como afecta este cambio
en las expectativas de los inversores a los mercados de
dinero y de divisas indonesias. Suponga que el BC Indonesio

quiere mantener la movilidad de capitales y el tipo de


cambio fijo.
c) Malasia tuvo una experiencia similar, pero opt por
establecer controles de capital para mantener el tipo de
cambio fijo y preservar el nivel de su tipo de inters. Defina
el tipo de cambio como ringgit por dlar, y muestre como
afecta este cambio en las expectativas de los inversores a
los mercados de dinero y de divisas malayos. Considere solo
los efectos a corto plazo de este cambio en las expectativas
de los inversores.
d) Compare las 3 situaciones que se acaban de presenta. Si
usted tuviera que tomar las decisiones que solucin
preferira? Explique su respuesta.