Producto interno bruto

corrientes o ujos tienen una clara dimensin temporal.

En el lado opuesto, estn los fondos o stocks que carecen de ella, aunque exista una referencia a un punto del
tiempo. El patrimonio de una persona sera un ejemplo
de variable fondo.

1.2 Produccin nal

El PIB mide slo la produccin nal y no la denominada
produccin intermedia, para evitar as la doble contabilizacin. Al hacer referencia a bienes y servicios nales
se quiere signicar que no han de ser tenidos en cuenta aquellos bienes elaborados en el periodo para su utilizacin como materia prima para la fabricacin de otros
bienes y servicios. Por lo tanto, dentro de bienes y servicios nales se incluyen aquellos producidos en el periodo
que, por su propia naturaleza, no se van a integrar en ningn otro proceso de produccin, as como aquellos otros
bienes que no han llegado a integrarse en el proceso productivo a nal del ejercicio aunque estaban destinados a
ello (las denominadas existencias nales).

Mapa de pases por PIB per cpita en 2012, segn estimaciones

del FMI (abril de 2012).

En macroeconoma, el producto interior bruto

(PIB),[1] [2] conocido tambin como producto interno
bruto o producto bruto interno (PBI),[3][4] es una
magnitud macroeconmica que expresa el valor monetario de la produccin de bienes y servicios de demanda
nal de un pas (o una regin) durante un perodo
determinado de tiempo (normalmente un ao).

El PIB es usado como objeto de estudio de la

macroeconoma. Su clculo se encuadra dentro de la
contabilidad nacional. Para su estimacin, se emplean varios mtodos complementarios. Tras el pertinente ajuste
de los resultados obtenidos en los mismos, al menos par- 1.3 Valoracin: PIB nominal y PIB real
cialmente resulta incluida en su clculo la economa sumergida.[5]
El Producto Interno Bruto (PIB) es el valor total de la coNo obstante, existen limitaciones a su uso. Adems de los rriente de bienes y servicios nales. Ya que el Producto
mencionados ajustes necesarios para la economa sumer- Interno es un agregado (suma total de numerosos compogida, el impacto social o ecolgico de diversas activida- nentes), las unidades de medida contenidas en l son hedes puede ser importante para lo que se est estudiando, terogneas (toneladas, metros, unidades, kilovatios-hora,
y puede no estar recogido en el PIB. Existen diversas me- etc.). Para obtener un valor total, es preciso transformardidas alternativas al PIB que pueden ser tiles para deter- los a trminos homogneos, lo que se consigue dando valores monetarios a los distintos bienes y servicios. El Prominadas comparaciones y estudios.
ducto Interno es, pues, el resultado de una multiplicacin,
en la que participan dos grandes factores: uno real, formado por las unidades fsicas, bienes y servicios; otro mo1 Caractersticas
netario, integrado por sus precios. As, se concluye que
un pas aumentara su Producto Interno en un porcentaje
simplemente por haber crecido el nivel general de precios
1.1 Magnitud ujo
en ese mismo porcentaje. Para evitar las distorsiones que
El PIB es una magnitud denominada de ujo, que con- este fenmeno provoca en las comparaciones intertemtabiliza slo los bienes y servicios producidos durante la porales, se recurre al PIB en trminos reales, que no se
etapa de estudio. El signicado de ujo o corriente se con- afecta por las modicaciones en los precios, ya que las
trapone al de fondo o stock. El primero se reere a un unidades fsicas se valoran siempre tomando como refeperiodo (da, semana, mes, ao, etc.), que, adems, debe rencia los precios en un ao base. Para hallar el PIB real,
expresarse de forma clara, si bien en muchos casos ante se divide el PIB nominal por un ndice de precios conosu difusin y empleo generalizado, dicho periodo puede cido como deactor del PIB.
sobreentenderse. As, por ejemplo, los ingresos de una
PIB nominal: es el valor monetario de todos los biepersona son una corriente o ujo ya que hay que explines y servicios que produce un pas o economa a
car el periodo en el que se han obtenido. Por tanto las
1

precios corrientes en el ao en que los bienes son 4 Las primeras formulaciones del
producidos. Al estudiar la evolucin del PIB a lo larPIB
go del tiempo, en situaciones de inacin alta, un
aumento sustancial de precios - an cuando la produccin permanezca constante -, puede dar como Simon Kuznets (1901-1985), creador del sistema estaresultado un aumento sustancial del PIB, motivado dounidense unicado de contabilidad nacional, haba trabajado en la relacin entre crecimiento econmico y
exclusivamente por el aumento de los precios.
distribucin de ingreso, fue el inventor del PIB (Produc PIB real: se dene como el valor monetario de to- to interno bruto).[6][7][8] Sin embargo, el mismo Kuznets
dos los bienes y servicios producidos por un pas o fue siempre muy crtico con la pretensin de medir el
una economa valorados a precios constantes, es de- bienestar exclusivamente sobre la base del ingreso per ccir, segn los precios del ao que se toma como base pita derivado del PIB. En un discurso ante el congreso
o en las comparaciones. Este clculo se lleva a ca- estadounidense en 1934 adverta que:
bo mediante el deactor del PIB, segn el ndice de
inacin (o bien computando el valor de los bienes
con independencia del ao de produccin mediante
Es muy difcil deducir el bienestar de
los precios de un cierto ao de referencia).
una nacin a partir de su renta nacional (per
cpita)[9]
Simon Kuznets, 1934

Macromagnitudes

Las macromagnitudes se utilizan para medir las operaciones y ujos que tienen lugar en la economa de un pas
o una regin determinada, lo que permite tener una visin
de conjunto de la economa de ese pas. El PIB constituye
la magnitud econmica de la que parten todas las dems.
Existen otros tipos de macromagnitudes que se obtienen
a partir del PIB como el Producto Nacional Bruto, que
diere del PIB en que solo considera la cantidad ujo de
bienes y servicios producidos por ciudadanos de un pas,
mientras que el PIB no tiene en consideracin el criterio
de nacionalidad o la Renta nacional que mide la remuneracin de los factores productivos de un pas.

Sin embargo, sus advertencias fueron ignoradas y tanto

economistas como polticos siguieron equiparando prosperidad y crecimiento del PIB per cpita. As aos ms
tarde en su declaracin ante el congreso ampli sus crticas cuando declar:
Hay que tener en cuenta las diferencias
entre cantidad y calidad del crecimiento, entre
sus costes y sus benecios y entre el plazo
corto y el largo. [...] Los objetivos de ms
crecimiento deberan especicar de qu y para
qu[10]
Simon Kuznets, 1962

Criterios de valoracin del PIB

El clculo de valor monetario de los bienes producidos, Kuznets y sus aportaciones en macroeconoma lo llevaron
incluidos en el PIB, puede realizarse mediante dos formas a ganar el Premio Nobel de Economa, en 1971, por sus
labores en el estudio del crecimiento econmico. Muri
diferentes:
en 1985.
segn el costo de los factores (no incluyen impuestos
indirectos).
segn los precios de mercado (incluyen impuestos
indirectos).
La valoracin a precios de mercado se realiza incluyendo
los impuestos indirectos y las subvenciones a la explotacin, mientras que la valoracin a coste de los factores no
incluyen estas cantidades. La relacin entre ambos se obtiene restando al PIB valorado a precio de mercado, los
impuestos indirectos ligados a la produccin (Ti) y sumndole las subvenciones a la explotacin (Su) y as se
obtiene la valoracin a coste de los factores.
P IBcf = P IBpm Ti + Su

5 Denicin y formulaciones
Se conoce como Producto interno bruto a la suma de
todos los bienes y servicios nales que produce un pas
o una economa, elaborados dentro del territorio nacional
tanto por empresas nacionales como extranjeras, y que
se registran en un periodo determinado (generalmente un
ao).

5.1 Mtodos de determinacin

El PIB puede calcularse a travs de tres procedimientos:

Un ejemplo puede ayudar a ilustrar este mtodo. Tomemos el caso del PIB producido en el sector petrolero. SuEn el mtodo del gasto, el PIB se mide sumando todas pongamos que una compaa produce petrleo crudo que
las demandas nales de bienes y servicios en un perodo vende a una renera, que a su vez produce gasolina. El
dado. En este caso se est cuanticando el destino de la petrleo crudo se vende por 20$ por barril a la renera,
produccin. Existen cuatro grandes reas de gasto: el con- y sta vende el producto terminado en 24$ por barril. Pasumo de las familias (C), el consumo del gobierno (G), la ra calcular el valor agregado producido en cada etapa del
inversin en nuevo capital (I) y los resultados netos del proceso de produccin, se distinguir:
comercio exterior (exportaciones - importaciones). Obsrvese que las exportaciones netas son iguales a las ex el valor agregado en la etapa de la renera no son
portaciones (X) menos las importaciones (M). Desde el
los $24 por barril sino slo $4, ya que la renera
punto de vista del gasto o demanda, el PIB resulta ser la
compra el barril de petrleo en $20 y elabora un
suma de los siguientes trminos:
producto que vale $24 por barril. El valor agregado
5.1.1

Mtodo del gasto

P IBpm = C + G + I + (X M )
Donde PIBpm es el producto interno bruto valorado
a precios de mercado, C es valor total del consumo
nal nacional,G es el consumo de la administracin
pblica, I es la formacin bruta de capital tambin
llamada inversin. X es el volumen monetario de las
exportaciones y M el volumen de importaciones. Si
se tiene en cuenta la existencia del sector pblico se
distingue entre consumo e inversin privadas y gasto
pblico en adquisicin de bienes y servicios: G, entonces
modicamos la frmula:
P IBpm = Cpr + Ipr + G + (X M )

del sector petrolero como un conjunto es de 24$ por

barril, la suma del valor del petrleo crudo (20$ por
barril) ms el valor aadido en la etapa de renacin
(4$ por barril).

5.2 Tasa de variacin del PIB

La tasa de variacin del producto interno bruto es el incremento o disminucin que ste experimenta en un periodo
de tiempo determinado, normalmente un ao. Se utiliza
para medir el crecimiento econmico de un pas. Es el
cociente entre el PIB del ao n y el PIB del ao (n1)
expresado en porcentaje. La tasa de variacin en ao n
(%) tn viene dada por:
tn =

5.1.2

Mtodo de la distribucin o del ingreso

P IBn P IBn1
P IBn1

100

Donde el PIB usado es usualmente el PIB real ya que as

Este mtodo suma los ingresos de todos los factores que
se puede medir el crecimiento real de la economa dejancontribuyen al proceso productivo, como por ejemplo,
do a un lado los efectos inacionistas o deacionistas.
sueldos y salarios, comisiones, alquileres, derechos de autor, honorarios, intereses, utilidades, etc. El PIB es el resultado del clculo por medio del pago a los factores de 5.3 PIB per cpita
la produccin. Todo ello, antes de deducir impuesto
El PIB per cpita (tambin llamado renta per cpita,
ingreso per cpita o PIB por habitante ) es una magnitud que trata de medir la riqueza material disponible.
Donde RL representa los salarios procedentes del traba- Se calcula simplemente como el PIB total dividido entre
jo, RK las rentas procedentes del capital o la tierra, Rr los el nmero de habitantes (N):
intereses nancieros, B los benecios, A las amortizaciones, Ii los impuestos indirectos, Sb los subsidios
P IB = RL +RK +Rr +B+A+(Ii Sb )

5.1.3

Mtodo de la oferta o del valor agregado

P IBpc =

P IB
N

En trminos generales, el valor agregado o valor aadido,

es el valor de mercado del producto en cada etapa de su
produccin, menos el valor de mercado de los insumos 6 Producto interior bruto y Proutilizados para obtener dicho producto; es decir, que el
ducto nacional bruto
PIB se cuantica a travs del aporte neto de cada sector
de la economa.
La diferencia entre el Producto Interior Bruto (PIB) y el
Segn el mtodo del valor agregado, la suma de valor aa- Producto Nacional Bruto (PNB) procede de la medicin
dido en cada etapa de produccin es igual al gasto en el de la produccin que hacen ambas magnitudes, mientras
bien nal del proceso de produccin.
que el PIB cuantica la produccin total llevada a cabo

en un pas, independiente de la residencia del factor productivo que la genera; en el PNB, por el contrario, solo se
incluyen los productos o servicios obtenidos por factores
productivos residentes en el pas de medicin. A ttulo
de ejemplo si un actor, residente en Mxico, se desplaza
hasta Estados Unidos para hacer una pelcula en este pas,
este servicio se incluir en el PIB de Estados Unidos y no
en el de Mxico. Por el contrario se incluir en el PNB de
Mxico, su pas de residencia, pero no en el de Estados
Unidos.

8 Limitaciones del uso del PIB

El PIB es usado frecuentemente como una medida del
bienestar material de una sociedad. Eso motiva que polticamente se usen las cifras de crecimiento econmico
del PIB como un indicador de que las polticas econmicas aplicadas son positivas. Sin embargo tanto Simon
Kuznets, uno de los creadores de la contabilidad nacional
que dio lugar al uso del PIB como indicador econmico,
como numerosos autores posteriores, han criticado el uso
del PIB como sinnimo de bienestar social.

Ciertamente existen algunas correlaciones positivas entre

PIB y medidas claramente relacionadas con el bienestar
social, especialmente en pases de renta per cpita inferior a 4 dlares, siendo la correlacin para los pases de
El ahorro, la inversin y la balanza comercial son tres rentas altas bastante peor. Pero determinadas situaciones
magnitudes ujo que satisfacen una identidad muy sim- muestran que el PIB no tiene porqu reejar correctamente el bienestar o el desarrollo de un pas:
ple:

Ahorro, inversin y balanza comercial

(EF) Ahorro Inversin

Exportaciones Importaciones

Esta sencilla identidad puede deducirse a partir del concepto de renta nacional o cantidad de bienes y servicios
disponibles en una economa nacional:
(*) Y = P IB + M = C + I + X

El PIB no tiene en cuenta la auto-produccin (o

auto-consumo), es decir las riquezas producidas y
consumidas en el propio interior de los hogares, dado que no pasa por el mercado: por ejemplo las verduras de nuestra huerta o las actividades domsticas.
Hacia 1975, se estim, para Estados Unidos, que las
horas del trabajo no remunerado haban supuesto (al
precio del salario mnimo) el 25 % del PIB.
La economa sumergida se suele estimar y aadir al
PIB. Eso hace ms inexacta su valoracin, a pesar
de la importancia en ciertos pases de la economa
irregular y la economa informal. Para Espaa, por
ejemplo, se estima que la economa informal supone
entre el 20 y el 30 % del PIB.

Donde:

C
I
X
M
El primer trmino respresenta el origen de los dos componentes de la renta nacional: los bienes producidos por
el propio pas (PIB) y los bienes producidos fuera del pas
o importaciones (M). El segundo trmino representa los
tres posibles usos de dichos bienes: ser consumidos, ser
invertidos o ser exportados fuera del pas. En una economa cerrada el ahorro iguala a la inversin, es decir, el
ahorro destinado a la adquisicin de bienes de capital se
convierte en inversin. Sin embargo, en una economa nacional abierta que exporta e importa bienes del extranjero
la inversin y el ahorro en general no sern exactamente
iguales, esto puede verse reescribiendo la (*) como:
(P IB C) I = X M
Y deniendo el ahorro ms especcamente como la diferencia entre el PIB y el consumo entonces se tiene que la
litma ecuacin es precisamente la ecuacin (EF). Dicha
ecuacin predice, que un pas el ahorro slo puede superar a la inversin si las exportaciones superan en valor a
las importaciones.

En el caso de los servicios es muy difcil distinguir

entre aumentos de precio por calidad o servicios y
aumento de estos por inacin, con lo que son un
sector donde es difcil estimar su variacin.
El voluntariado, que es un servicio sin retribucin
econmica, se suele estimar el valor aadido principalmente a partir de los costes de personal, los cuales
son por naturaleza insignicantes en las actividades
bencas.
Por denicin, no tiene en cuenta el valor econmico de los activos y pasivos pblicos y privados: por lo
tanto no mide las externalidades positivas o negativas que inuyen en el valor econmico. Por ejemplo,
no tiene en cuenta los recursos naturales o mineros
del pas. En el caso de una produccin de contaminacin y posterior descontaminacin mediante otro
proceso, se contabilizan 2 procesos econmicos diferentes, para un resultado global nulo.
En el caso de una catstrofe natural (huracn, terremoto, tsunami) el PIB solo contabiliza la destruccin de los activos (casas, carreteras) de forma

indirecta, mediante el impacto que tienen en la produccin, pero sin tener en cuenta la destruccin neta
de activos. Sin embargo, el PIB s tiene en cuenta las
reconstrucciones tras la catstrofe (a menudo nanciadas por ayudas).

9.1 PIB verde

Algunos economistas se reeren a este PIB verde como a

una modicacin del PIB convencional, restndole el valor (si es a la baja) de los recursos naturales deteriorados.
Este mtodo de contabilidad pretende un mayor realismo
Asimismo, es muy delicado evaluar la contribucin en saber si una actividad econmica aumenta o reduce la
real de la Administracin pblica a la riqueza eco- riqueza nacional. En 2004, Wen Jiabao anunci que un
nmica. Normalmente se suele integrar sus costes PIB verde (green GDP) reemplazara el PIB convencional en las decisiones del Partido Comunista de China.[12]
en los del PIB, en ausencia de facturacin.
Finalmente, esta decisin fue abandonada ya que las dis El PIB no es un indicador de calidad de vida o minuciones de PIB tras la correccin eran tan grandes que
result polticamente inaceptable.
bienestar, tan solo material.
Adems, cuanticar la contaminacin, los residuos, la
Slo utiliza variables contables que puedan expre- deforestacin o deserticacin, entre otros fenmenos es
sarse directamente en trminos monetarios y, por muy complejo.
tanto, prescinde de aspectos como los costes ecolgicos o los costes sociales: el impacto ecolgico de
la produccin, las desigualdades en la distribucin 9.2 ndice de desarrollo humano (IDH)
de la riqueza, las desigualdades de gnero, etc.
Este ndice es una combinacin de las estadsticas de:
Por todas estas consideraciones, se suele interpretar el
PIB segn su evolucin: es decir, si es ascendente durante
un perodo, la economa estar creciendo, si descendiera,
estara en recesin. La comparacin entre aos permite
reducir los errores, pues lo que no se tuvo en cuenta un
ao (como el trabajo en negro), tampoco se tiene al siguiente.
Al respecto la opinin del profesor Joseph Stiglitz (premio
Nobel de economa) sobre el PIB:
slo compensa a los gobiernos que aumentan la produccin material. []. No mide
adecuadamente los cambios que afectan al bienestar, ni permite comparar correctamente el
bienestar de diferentes pases[] no toma en
cuenta la degradacin del medio ambiente ni la
desaparicin de los recursos naturales a la hora
de cuanticar el crecimiento. [] esto es particularmente verdadero en Estados Unidos, donde el PIB ha aumentado ms, pero en realidad
gran nmero de personas no tienen la impresin de vivir mejor porque sufren la cada de
sus ingreso.[11]

Esperanza de vida.
Educacin: tasa de alfabetizacin de adultos y la tasa bruta combinada de matriculacin en educacin
primaria, secundaria y superior.
PIB per cpita.

9.3 ndice de desarrollo humano ajustado

por desigualdad (IDHD)
Este ndice es una combinacin estadstica de ingreso medido por PNB, educacin y salud ajustados por desigualdad dando un ndice ms realista del desarrollo humano
en cada pas.

9.4 Otros: huella ecolgica e hdrica

La huella ecolgica y la huella hdrica son indicadores no

tanto de desarrollo social sino de sostenibilidad de dicho
desarrollo social. Dicho de otra manera, si uno de los indicadores de tipo huella tiene valores altos, se considera
que a largo plazo indicadores sociales como el IDH o el
Debido a estas crticas se han propuesto medidas rela- PIB pueden verse afectados negativamente, al condiciocionadas con el PIB, que contabilicen las externalidades nar formas de actividad econmica nocivas que acabarn
negativas y el efecto de la actividad econmica sobre el teniendo externalidades negativas considerables.
medio ambiente, para tener una medida ms inclusiva y
ms directamente relacionada con el bienestar social, como por ejemplo el ndice de Bienestar Econmico Sostenible (IBES).

Otros indicadores

Inacin
nmico.
Hoy en da, la mayora de las corrientes econmicas estn
a favor de una tasa pequea y estable de inacin. Una inacin pequea (en vez de nula o negativa) puede reducir
la severidad de las recesiones econmicas al permitir que
el mercado laboral pueda adaptarse ms rpidamente en
una crisis, y reducir el riesgo de que una trampa de liquidez impida una poltica monetaria de estabilizacin de la
economa. La tarea de mantener la tasa de inacin baja
Mapa del mundo indicativo del tamao del producto interno bru- y estable se asigna generalmente a las autoridades moneto (PIB) de los distintos pases en 2010 segn la metodologa tarias de cada pas. En general, estas autoridades moneeconomtrica de la denominada paridad del poder adquisitivo tarias son los bancos centrales, que controlan el tamao
(PPA), de acuerdo al Fondo Monetario Internacional (FMI).
de la emisin monetaria mediante la jacin de las tasas de inters, a travs de transacciones en el mercado de
La inacin, en economa, es el aumento generalizado y divisas, y mediante la creacin de la banca de reservas.
sostenido de los precios de los bienes y servicios existen- Al ndice negativo en la tasa de inacin (una baja genetes en el mercado durante un perodo de tiempo, general- ralizada de los precios) se lo denomina deacin.
mente un ao. Cuando el nivel general de precios sube,
con cada unidad de moneda se adquieren menos bienes y
servicios. Es decir, que la inacin reeja la disminucin 1 Deniciones relacionadas con la
del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor
inacin
real del medio interno de intercambio y unidad de medida
de una economa. Una medida frecuente de la inacin es
el ndice de precios, que corresponde al porcentaje anua- El trmino inacin se reere a los aumentos en la canlizado de la variacin general de precios en el tiempo (el tidad de dinero en circulacin. Se utilizaba para armar
ms comn es el ndice de precios al consumidor).
que la emisin de moneda haba sido inada articialLos efectos de la inacin en una economa son diversos, mente por encima de las reservas que la respaldaban. Aly pueden ser tanto positivos como negativos. Los efectos gunos economistas siguen utilizando la palabra de esta
negativos de la inacin incluyen la disminucin del va- manera. Sin embargo, el uso trmino inacin cambi
lor real de la moneda a travs del tiempo, el desaliento del gradualmente hasta terminar usndose de forma general
ahorro y de la inversin debido a la incertidumbre sobre el para referirse al aumento en el nivel de precios que aparevalor futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos ca como consecuencia de esa emisin, y nalmente para
positivos incluyen la posibilidad de los bancos centrales referirse al aumento de precios en general.
de los estados de ajustar las tasas de inters nominal con Para diferenciar los usos del trmino, un aumento en la
el propsito de mitigar una recesin y de fomentar la in- oferta de dinero es ocasionalmente llamado inacin moversin en proyectos de capital no monetarios.
netaria. La subida de precios puede ser designada por el
Entre las corrientes econmicas ms aceptadas existe ge- trmino general inacin o, para diferenciar con mayor
neralmente consenso en que las tasas de inacin muy claridad los dos usos, inacin de los precios. Los ecoelevadas y la hiperinacin son causadas por un creci- nomistas generalmente estn de acuerdo que en el largo
miento excesivo de la oferta de dinero. Las opiniones so- plazo, la inacin de precios elevada es causada por la inbre los factores que determinan tasas bajas a moderadas acin monetaria (aumento de la oferta de dinero). Sin
de inacin son ms variadas. La inacin baja o mode- embargo, para las variaciones de inacin de precios barada puede atribuirse a las uctuaciones de la demanda de jas y las variaciones en el corto y mediano plazo, existen
bienes y servicios, o a cambios en los costos y suminis- varias causas propuestas por las distintas teoras econtros disponibles (materias primas, energa, salarios, etc.), micas (ver #Causas de la inacin).
tanto as como al crecimiento de la oferta monetaria. Sin Otros conceptos econmicos relacionados con la inacin
embargo, existe consenso que un largo perodo de ina- son:
cin sostenida es causado cuando la emisin de dinero
crece a mayor velocidad que la tasa de crecimiento eco Deacin: Cada en el nivel general de precios (n-

dice de inacin negativo).

Desinacin: Desaceleracin de los precios.

La hallada en el ejemplo es del perodo febrero 2007 a

enero del 2008.

Hiperinacin: Espiral acelerada fuera de control de

2.1
la inacin.

Clasicacin de la inacin segn la

magnitud

Estanacin: Combinacin de inacin, crecimiento

econmico lento y alto desempleo.
La inacin segn la magnitud del aumento suele clasicarse en distintas categoras:
Reacin: Intento de elevar el nivel general de precios para contrarrestar las presiones deacionarias.
Inacin moderada: La inacin moderada se reere al incremento de forma lenta de los precios.
Cuando los precios son relativamente estables, las
2 Mediciones
personas se fan de este, colocando su dinero en
cuentas de banco. Ya sea en cuentas corrientes o en
Puesto que hay muchas medidas posibles del nivel de predepsitos de ahorro de poco rendimiento porque escios, hay muchas medidas posibles de inacin de los preto les permitir que su dinero valga tanto como en
cios. El ndice de Precios al Consumidor (IPC), el ndiun mes o dentro de un ao. En s, las personas estn
ce de Precios al Consumo Personal Gastos (PCEPI) y el
dispuestas a comprometerse con su dinero en condeactor del PIB son algunos ejemplos de los ndices de
tratos a largo plazo, porque piensan que el nivel de
precios amplios. Sin embargo, la inacin tambin puede
precios no se alejar lo suciente del valor de un bien
ser usada para describir un nivel de precios en aumento
que puedan vender o comprar.
dentro de un conjunto ms reducido de los activos, bienes o servicios dentro de la economa, como las materias
Inacin galopante: La inacin galopante suceprimas (incluidos alimentos, combustible, metales), los
de cuando los precios incrementan las tasas de dos o
activos nancieros (tales como acciones, bonos y bienes
tres dgitos de 30, 120 240% en un plazo promedio
inmuebles), los servicios (tales como el entretenimiento
de un ao. Cuando se llega a establecer la inacin
y cuidado de la salud), o el trabajo.
galopante surgen grandes cambios econmicos. Muchas veces en los contratos se puede relacionar con
La inacin subyacente es una medida de la inacin para
un ndice de precios o puede ser tambin a una moun subconjunto de los precios al consumidor que excluye
neda extranjera, como por ejemplo el dlar. Dado
los precios de los alimentos y la energa, que suben y baque el dinero pierde su valor de una manera muy rjan ms que otros precios en el corto plazo. La Reserva
pida, las personas tratan de no tener ms de lo neceFederal presta especial atencin a la tasa de inacin subsario; es decir, que mantienen la cantidad suciente
yacente para obtener una mejor estimacin de tendencias
para vivir con lo indispensable para el sustento de
a largo plazo la inacin futura en general.
los integrantes familiares.
La inacin se calcula generalmente mediante la tasa de
Hiperinacin: Es una inacin anormal en excevariacin del ndice de precios en el tiempo, por lo general
so que puede alcanzar hasta el 1000% anual. Este
el ndice de Precios al Consumidor,que mide los precios
tipo de inacin anuncia que un pas est viviendo
de una seleccin de bienes y servicios adquiridos por un
una severa crisis econmica; debido a que el dinero
consumidor medio.
pierde su valor, el poder adquisitivo (la capacidad
Por ejemplo, en enero de 2007, el ndice de Precios al
de comprar bienes y servicios con el dinero) dismiConsumidor de los EE.UU. fue 202.416, y en enero de
nuye y la poblacin busca gastar el dinero antes de
2008 era 211.080. La frmula para calcular el porcentaje
que pierda totalmente su valor. Este tipo de inacin
de la tasa de inacin anual del IPC a lo largo de 2007 es
suele deberse a que los gobiernos nancian sus gasentonces
tos con emisin de dinero sin ningn tipo de control,
o bien porque no existe un buen sistema que regule
(
)
los ingresos y egresos del Estado.
211.080 202.416
100% = 4.28%
202.416
La tasa de inacin resultante del IPC en el perodo de un 3 Causas de la inacin
ao es de 4,28%. Es decir, el nivel general de precios a
los consumidores aument aproximadamente cuatro por Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inciento en 2007.
acin, probablemente existen diversos tipos de procesos
Para obtener la inacin de un ao determinado se toma econmicos que producen inacin, y esa es una de las
como base el ndice de precios de diciembre del ao ante- causas por las cuales existen diversas explicaciones: cada
rior y se lo compara con el de diciembre del ltimo ao. explicacin trata de dar cuenta de un proceso generador

de inacin diferente, aunque no existe una teora uni- es decir, el gobierno debe asegurarse de que no sea muy
fcil obtener prstamos, ni tampoco debe endeudarse l
cada que integre todos los procesos.
mismo signicativamente. Por tanto este enfoque resalta
la importancia de controlar los dcits scales y las ta3.1 Teora monetaria
sas de inters, as como la productividad de la economa
en cantidad de bienes producidos a la demanda existente.
Esta explicacin requiere dos suposiciones: que absolutamente todos los sectores productivos (alimentos, vivienda, transporte, vestimenta, etc.) simultneamente tengan
problemas de satisfacer la demanda y que los consumidores sigan demandando todos los productos indiscriminadamente.

ndice de precios al consumidor (CPI), PIB real, M2 (escala

logartmica, ajustado a 1960) y velocidad monetaria, para la
economa de Estados Unidos. La teora monetaria plantea que
la velocidad de crecimiento monetario es aproximadamente equivalente a la inacin menos el crecimiento real del PIB.

Uno de los esquemas explicativos ms aceptados sobre la

causa de la inacin es la que indica simplemente que:
(*) P =

Dc
Oc

Donde:
P es el precio de los bienes de consumo;
Dc es el monto que representa la demanda agregada
por bienes y servicios; y

Inacin de costos: (Cost push ination), producida cuando los costos se encarecen (por ejemplo, el
precio del petrleo o la mano de obra) y en un intento de mantener la tasa de benecio los productores
incrementan los precios. Para que esta explicacin
sea viable se debe suponer que los productores pueden trasladar los aumentos de precio sin afectar la
demanda y que los consumidores cuentan con el dinero suciente para pagar precios ms altos.
Inacin autoconstruida: (Build-in ination), se
trata de inacin inducida por expectativas adaptativas, a menudo relacionadas con una espiral de ajustes de la relacin precios-salarios. Se produce cuando trabajadores tratan de mantener sus salarios por
encima de los precios (por encima del ndice de inacin) para compensar las expectativas inacionarias a futuro con base en la inacin del presente, y
las empresas trasladan esta subida de costos laborales a sus consumidores a travs de la subida de precios, originando un crculo vicioso de inacin. La
inacin autoconstruida en un punto de tiempo reeja efectos inacionarios pasados.

Oc representa la oferta agregada de bienes de conCualquiera de estos tipos de inacin pueden darse en
sumo.
forma combinada. Sin embargo, las dos primeras manteEs decir, los precios subirn si el agregado de suministro nidas por un perodo sustancial de tiempo dan origen a la
de bienes baja en relacin a la demanda agregada por di- tercera. En otras palabras, una inacin elevada persischos bienes. Siguiendo esta teora la demanda agregada tente originada por elementos monetarios o de costos da
est basada principalmente en el monto total de dinero lugar a una inacin de expectativas.
existente en una economa, lo que se traduce en que: al
incrementarse la masa monetaria, la demanda de bienes
aumenta y si esta no viene acompaada de un incremento
en la oferta, la inacin surge.. La ecuacin (*) est relacionada con la ecuacin de Cambridge (aunque se observan desviaciones respecto a las predicciones de ambas
ecuaciones hasta de un 50%, tal como muestra el grco
adjunto para la economa de Estados Unidos).
Existe otra teora similar que relaciona a la inacin con
el incremento en la masa monetaria sobre la demanda por
dinero lo cual signicara que la inacin es siempre un
fenmeno monetario tal como lo arma Milton Friedman. Siguiendo esta lnea de pensamiento, el control de
la inacin descansa en la prudencia scal y monetaria;

3.2 Teora del lado de la oferta

Esta teora arma que la inacin se produce cuando el
incremento en la masa monetaria excede la demanda de
dinero. El valor de la moneda entonces est determinada por estos dos factores. La inacin en los aos 1970
en EE.UU. se ve como causada por el incremento en la
masa monetaria que ocurri tras la salida de este pas de
los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de
la moneda al patrn oro. Segn esta teora, el incremento
en la masa monetaria no tiene efectos inacionarios en la
medida que la demanda de dinero aumente proporcionalmente.

Esta teora explicara la baja en la tasa de inacin en los

aos 1980 en EE.UU. debido a la expansin econmica
que se produjo a raz de la reduccin en los impuestos.
Se explica esto indicando que una expansin en la economa origina un incremento en la demanda de dinero, lo
cual contrarresta el efecto inacionario que normalmente
conlleva el aumento en la masa monetaria.

3.3

Postura estructuralista

4.1 Efectos generales

Un aumento en el nivel general de precios implica una
disminucin del poder adquisitivo de la moneda. Es decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad
monetaria permite comprar menos bienes y servicios. El
efecto de la inacin no se distribuye uniformemente en
la economa. Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que reciben una tasa ja de inters de los prstamos
o depsitos pierden poder adquisitivo de sus ingresos por
intereses, mientras que los prestatarios se benecian. Las
personas e instituciones con activos en efectivo experimentar una disminucin de su poder adquisitivo. Los
aumentos de salarios a los trabajadores y los pagos de
pensiones a menudo se mantienen por debajo de la inacin, especialmente para aquellos con ingresos jos.

Trataba de explicar la inacin en los pases sudamericanos, donde las explicaciones relacionadas con la demanda
o de costes no pueden explicarla. Se trata de pases muy
dependientes de la exportacin de materias primas y que
importan productos manufacturados. Cuando baja el precio de las materias primas, se producen desequilibrios en
Los deudores que poseen obligaciones monetarias a tasas
sus economas que les lleva a una espiral inacionista.
de inters nominal jo, observan una reduccin en la tasa
real proporcional a la tasa de inacin. El inters real de
un prstamo, es la tasa nominal menos la tasa de inacin
3.4 Teora austraca
aproximadamente. Por ejemplo, si alguien toma un prstamo donde la tasa de inters establecida es del 6% y la
La Escuela austraca de economa, arma que la inatasa de inacin es del 3%, la tasa de inters real que pacin es el incremento de la oferta monetaria por encima
gar por el prstamo es del 3%. Los bancos y prestamistas
de la demanda de la gente. Los productores de bienes y
pueden ajustar en ocasiones incluyendo una prima de inservicios demandan dinero por sus productos, si la geneacin en los costos de los prstamos del dinero mediante
racin de dinero es mayor que la generacin de riqueza,
una tasa inicial ms alta o mediante el establecimiento de
hay inacin. Por el contrario si la oferta de moneda es
los intereses a una tasa variable.
menor que la demandada existe deacin. Como consecuencia de la inacin se produce un efecto en cadena
de distorsin de precios relativos al alza, es decir que algunos precios suben ms que otros. Si todos los precios
de la economa (incluido el salario) subieran uniformemente no habra ningn problema, el problema surge por
la subida no-uniforme. En los procesos deacionarios, la 4.2 Efectos negativos
distorsin de precios relativos generada, es a la baja. Esta
teora rechaza de plano la popular denicin de aumento sostenido del nivel de precios por lo anteriormente Las tasas de inacin elevadas e impredecibles son consideradas nocivas para la economa. Aaden ineciencias
expuesto.
e inestabilidad en el mercado, haciendo difcil la realizaEsta escuela asigna la causa de la inacin/deacin a la cin de presupuestos y planes a largo plazo. La inacin
existencia de un monopolio emisor de moneda (Banco puede actuar como un lastre para la productividad de las
Central). Como solucin a la inacin propone la elimi- empresas, que se ven obligadas a detraer capital destinado
nacin del monopolio emisor de moneda, y liberar a los a las producciones de bienes y servicios con el n de recuprivados la impresin de la moneda, los que competiran perar las prdidas causadas por la inacin de la moneda.
por tener la moneda ms fuerte para permanecer en el La incertidumbre sobre el futuro del poder adquisitivo de
mercado. Propone volver a la moneda-mercanca, respal- la moneda desalienta la inversin y el ahorro.
dando la moneda con algn activo tangible (oro, plata,
platino, etc). O por alguna combinacin de varios meta- La inacin puede tambin imponer aumentos de imles, con lo cual se minimiza la volatilidad que pudiera puestos ocultos: los ingresos inados pueden implicar un
tener el valor del dinero, como en el caso, por ejemplo aumento de las tasas de impuesto sobre la renta si las esde usar slo oro, cuya volatilidad en el precio es elevada calas de impuestos no estn indexadas correctamente a la
por cuanto la gente tiende a refugiarse en l en pocas de inacin. Sin embargo, tasas de inacin moderadas no
parecen tener efectos negativos sobre las economas, as
incertidumbre.
un estudio de Robert Barro, muestra que estadsticamente
que una inacin inferior al 8-10% no muestra correlacin negativa con la tasa de crecimiento del pas.[1] Otros
estudios empricos sitan el umbral a partir del cual la in4 Efectos de la inacin
acin puede ser realmente daina en el 20 o el 40%.[2][3]

al da con los precios al consumidor. En el caso de la negociacin colectiva, el crecimiento salarial se establecer en
En primer lugar, el deterioro del valor de la moneda es funcin de las expectativas inacionarias, que ser mayor
perjudicial para aquellas personas que cobran un salario cuando la inacin es alta. Esto puede provocar una esjo, como los obreros y pensionados. Esa situacin se de- piral de salarios. En cierto sentido, la inacin puede genomina prdida de poder adquisitivo para los grupos so- nerar una situacin de inestabilidad que se retroalimenta:
ciales mencionados. A diferencia de otros con ingresos la inacin genera expectativas de ms inacin, lo que
mviles, estos ven cmo se va reduciendo su ingreso real engendra a su vez una mayor inacin.
mes a mes, al comparar lo que podan adquirir con lo que
pueden comprar tiempo despus. Sin embargo, debe sealarse que si los salarios son rpidamente ajustados a la 4.2.5 Acaparamiento
inacin se mitiga o elimina la prdida de poder adquisiLa gente tiende a comprar productos duraderos y no petivo de algunos grupos sociales.
recederos para evitar en parte las prdidas esperadas de
Con alta inacin, el poder adquisitivo se redistribuye
la disminucin del poder adquisitivo de la moneda.
desde las personas, empresas e instituciones con ingresos jos nominales, hacia las que tienen ingresos variables que pueden seguir el ritmo de la inacin. Esta redis- 4.2.6 Hiperinacin
tribucin del poder de compra tambin se produce entre
los socios comerciales internacionales. Si existen tasas de Si la inacin se torna fuera de control (en aumento), puecambio jo, una economa con mayor inacin que otra de interferir gravemente con el funcionamiento normal de
har que las exportaciones de la primera sean ms cos- la economa, afectando su capacidad de producir y distritosas, afectando la balanza comercial. Tambin pueden buir bienes. La hiperinacin puede llevar al abandono de
generarse efectos negativos para el comercio debido a la la utilizacin de la moneda como medio de intercambio
inestabilidad en los precios de cambio de divisas.
de bienes, derivando en las ineciencias del trueque.

4.2.1

Prdida de poder adquisitivo

4.2.2 Perjuicio para los acreedores

La inacin es perjudicial para aquellas personas acreedoras de montos jos, ya que el valor real de la moneda
decrece con el tiempo y su poder de compra disminuir. Contrariamente aquellos deudores a tasa ja se vern
beneciados, ya que su pasivo real ir disminuyendo.

4.2.7 Ineciencia en la asignacin

Un cambio en la oferta o demanda de un bien normalmente modicar que su precio, sealando a los compradores y vendedores que deben reasignar los recursos en
respuesta a las nuevas condiciones del mercado. Cuando
los precios son inestables y cambian marcadamente debido a la inacin, los cambios de precios debido a las
seales de oferta/demanda son difciles de distinguir de
los cambios de precios debido a la inacin general. El
resultado es una prdida de eciencia asignativa.

Como consecuencia de los puntos anteriores, surge lo que

se suele denominar inacin autoconstruida. Este fenmeno consiste en trasladar el aumento de precios hacia
delante en el tiempo, esto es as ya que las personas esperan que la inacin contine como en perodos anteriores.
As se genera un espiral inacionario, en el que se indexan contratos, se aumentan los sueldos y los precios por 4.2.8 Ciclos econmicos
expectativas futuras.
De acuerdo con la teora austriaca del ciclo econmico,
la inacin pone en marcha el ciclo econmico. Los eco4.2.3 Inacin diferencial
nomistas austriacos sostienen que este es el efecto ms
daino de la inacin. Segn la teora austriaca, las taLa inacin diferencial es una situacin en la que dos o
sas de inters articialmente bajas y el aumento asociado
ms pases, cuyas economas son fuertemente dependiende la oferta monetaria conducen prstamos imprudentes
tes o forman un rea econmica especial, presentan difealtamente especulativas, lo que incrementa la probabilirentes tasas de incremento de precios. La inacin difedad de malas inversiones, que a largo plazo resultan ser
rencial, especialmente si se sostiene durante un perodo
insostenibles.
largo, provoca por lo general que el pas con mayores tasas de inacin sufra un aumento de costes de produccin
y consiguientemente una prdida de competitividad.

4.3 Efectos positivos

4.2.4

Inacin de costos

4.3.1 Mercado de trabajo-ajustes

La alta inacin puede inducir a los empleados a la de- Los keynesianos creen que los salarios nominales son rmanda de un rpido aumento de salarios para mantenerse pidos para subir, pero lentos para ajustarse hacia la baja.

Si los salarios estn sobrevaluados, esta diferencia de velocidad de ajuste conduce a un desequilibrio prolongado,
generando altas tasas de desempleo. Dado que la inacin
sera menor que el salario real, si los salarios nominales
se mantuvieran constantes, los keynesianos argumentan
que un poco de inacin sera buena para la economa
ya que permitira a los mercados de trabajo alcanzar un
equilibrio con mayor rapidez.

4.3.2

Margen de maniobra

5 Mtodos de reduccin de la inacin

Se han usado y sugerido diferentes mtodos para detener la inacin. En casi todo el mundo, se ha impuesto la poltica de control de la inacin, a pesar de
que no existen pruebas de que resulte daina por debajo del 8-10%[5] o incluso el 20 o 40% segn otros
estudios.[6] De hecho la priorizacin de medidas antiinacionistas severas produjo efectos adversos en Sudfrica
(1994) y Brasil (1996).[4] Economistas institucionalistas
como Ha-Joon Chang han sealado que los partidarios
del neoliberalismo han aprovechado el miedo justicado
a la hiperinacin para impulsar polticas antiinacionistas excesivas (dados los niveles de inacin en muchos
lugares donde se han impulsado). El hincapi neoliberal
en la reduccin de la inacin se justica a que los activos nancieros tienen tasas de rentabilidad jadas de
modo nominal, por lo que la inacin reduce la rentabilidad real, algo que perjudica a los inversores nancieros,
pero no tanto a la poblacin general.

Las herramientas principales para el control de la oferta

de dinero son la capacidad de jar la tasa de descuento, la
tasa a la cual los bancos pueden pedir prestado al banco
central, y las operaciones de mercado abierto que son las
intervenciones del banco central en el mercado de bonos
con el objetivo de afectar las tasas de inters nominales.
Si una economa se encuentra en una recesin con un inters nominal bajo, entonces el banco encuentra lmites
para reducir las tasas an ms con el n de estimular la
economa (ya que las tasas negativas de inters nominal
son imposible). Esta situacin se conoce como un trampa de liquidez. Un nivel moderado de la inacin tiende a
garantizar que las tasas nominales de inters se mantengan bastante por encima de cero, de modo que, si surge
la necesidad, el banco puede reducir la tasa de inters no- 5.1
minal.

Polticas monetarias

Hoy en da, la herramienta principal para controlar la inacin es la poltica monetaria. Los bancos centrales pueden inuir signicativamente en este sentido jando una
4.3.3 Crecimiento e inversin productiva
tasa de inters ms alta y reduciendo la masa monetaria.
La experiencia concreta de pases concretos parece indi- Normalmente a un objetivo de tasa de alrededor del 2% a
car que una inacin alta es compatible con el crecimien- 3% anual, y dentro de un rango objetivo de baja inacin,
to econmico rpido. En las dcadas de 1960 y 1970, en algn lugar entre el 2% al 6% anual.
Brasil present una tasa media de inacin del 42%, pe- Hay una serie de mtodos que han sido sugeridas para
ro fue una de las economas que ms rpidamente crecie- controlar la inacin. Los bancos centrales como la Reron en el mundo, y su renta per cpita aument un 4,5% serva Federal de EE.UU. pueden afectar la inacin en
anual.[4] Durante el mismo perodo, los ingresos per c- gran medida a travs de las tasas de inters y ajuste a
pita de Corea del Sur crecan el 7% anual, pese a una tasa travs de otras operaciones. Las tasas de inters y cremedia de casi el 20%.[4]
cimiento lento de la oferta monetaria son las formas traExisten varias explicaciones de esto, entre ellas est que dicionales a travs del cual los bancos centrales combaten
con una inacin elevada la rendibilidad neta de las inver- o previenen la inacin, a pesar de que tienen diferentes
siones nancieras, que es igual al inters nominal menos enfoques. Por ejemplo, algunos persiguen un objetivo de
la inacin, decae mucho y en esas circunstancias la in- inacin simtrico, mientras que otros slo controlan la
versin no nanciera en la economa productiva es ms inacin cuando se eleva por encima de un umbral acepatractiva. Por si fuera poco las polticas antiinacionistas table.
pueden ser perjudiciales para la economa. Desde 1996,
Brasil tras padecer una hiperacin empez a controlar
subiendo los tipos de inters efectivos hasta el 10-12%
(cifra entre las mayores del mundo), la inacin cay al
7,1% pero tambin se resinti el crecimiento que no pas del 1,3%.[4] Tambin Sudfrica tuvo una experiencia
similar en 1994, cuando empez a dar prioridad absoluta
al control de la inacin y elev los tipos de inters a los
niveles brasileos.

Las polticas monetaristas enfatizan una tasa de crecimiento del dinero constante y moderada. Los keynesianos
hacen hincapi en la reduccin de la demanda agregada
durante la expansin econmica y el aumento de la demanda durante las recesiones para mantener la inacin
estable. El control de la demanda agregada se puede lograr combinando la poltica monetaria y la poltica scal
(aumento de los impuestos o reduccin del gasto pblico
para reducir la demanda).

5.2 Tipo de cambio jo

Los crticos argumentan que esto puede provocar uctuaciones arbitrarias en la tasa de inacin, y que la poltica
Bajo un rgimen de cambio de divisas jo, el valor de monetaria quedara jada esencialmente por las polticas
la moneda de un pas queda vinculado al valor de otra de minera.
moneda o una canasta de otras monedas (o, a veces a otra Algunos autores creen que esta poltica contribuy a la
medida de valor, como el oro u otros comodities). Un tipo Gran Depresin, mientras que otras teoras, como la mode cambio jo se utiliza generalmente para estabilizar el netarista y la austraca, disienten. Las hiptesis sobre las
valor de una moneda, vinculndolo a otra moneda ms es- causas de la Gran Depresin son motivo de controversia.
table. Puede ser utilizado como un medio para controlar
la inacin. Sin embargo, cuando el valor de la moneda
de referencia sube o baja, lo mismo ocurre con la mone5.4 Control de precios
da vinculada. Esto esencialmente signica que la tasa de
inacin en el pas, tipo de cambio jo se determina por
Otro mtodo utilizado a lo largo de la historia para inla tasa de inacin de la moneda a la que se vincula.
tentar frenar la inacin es el control sobre los salarios y
Un tipo de cambio jo impide que un gobierno utilice la sobre los precios. Este mtodo fue implantado, por ejempoltica monetaria nacional a n de lograr la estabilidad plo, por el gobierno de Nixon al principio de la dcada de
macroeconmica. Adicionalmente, puede exponer a los 1970 con resultados negativos.
pases al peligro de ataques especulativos.
Algunos economistas coinciden en armar que los conCon el acuerdo Bretton Woods, la mayora de los pases troles de precios no alcanzan sus objetivos de estabilidad
usaba tasas jas al valor del dlar de EE.UU. El acuerdo de precios y son contraproducentes pues distorsionan el
se rompi en la dcada de 1970, y los pases poco a poco funcionamiento de una economa, promueven la escasez
se volcaron a tipos de cambio otantes. Sin embargo, en de productos y servicios y disminuyen su calidad, entre
la ltima parte del siglo XX, algunos pases que sufrieron otros efectos.
procesos hiperinacionarios volvieron temporalmente a
Otro problema es que el control de precios y salarios es
un tipo de cambio jo para estabilizar sus monedas. Esta
difcil en la prctica y requiere demasiados recursos de
poltica se utiliz en muchos pases de Amrica del Sur
inspeccin y sancin para que dichos controles no sean
(por ejemplo, Argentina 1991-2002, Bolivia, Brasil, Chiburlados por los agentes econmicos. A su vez, la imposile y Venezuela).
bilidad de aumentar los precios en un perodo de aumento
de los costos de produccin provoca escasez de bienes y
servicios. Los gobiernos frecuentemente intentan reme5.3 Patrn oro
diar la escasez mediante subsidios a los bienes y servicios
El patrn oro es un sistema monetario en el que los me- que perdieron rentabilidad por el incremento de costos y
dios de intecambio de bienes y servicios es papel-moneda precios jos. La necesidad creciente de nanciar mayores
que puede ser convertida libremente en cantidades de oro recursos en subsidios, regulaciones, inspeccin y sancin
preestablecidas (u otras mercancas con valor de merca- generan una necesidad de expansin del crdito y el gasto
do como por ejemplo, plata). El patrn especica de qu pblico y, por ende, una necesidad de incrementar la emiforma el respaldo en oro se lleva a cabo, incluyendo la sin monetaria para nanciar esa expansin, agravando la
cantidad de especie por cada unidad de papel moneda. inacin.
La propia moneda no tiene valor intrnseco, sino que es
aceptada por los comerciantes, ya que pueden ser redimidos por la cantidad en especie equivalente. Un certicado 5.5 Equilibrio entre Moneda y Precios
de plata EE.UU., por ejemplo, podra ser canjeados por
La Teora del Equilibrio Moneda Precios[7] propone
una verdadera pieza de plata.
que cuando algn producto aumente su Precio todos, inEl patrn oro fue abandonado parcialmente a travs de cluido el mismo producto, deben absorber ese aumento.
la adopcin internacional del sistema de Bretton Woods. Por ejemplo, cuando la inacin de un mes sea del 2 por
Bajo este sistema todas las dems monedas importantes ciento, todos los productos deben bajar 1,96 por ciento,
fueron atados a tasa ja con el dlar, que a su vez estaba absorbiendo as ese aumento, logrando que el valor de la
atado al oro a razn de 35 dlares por onza. El sistema Moneda sea constante, y no se devale. As, se podr adde Bretton Woods se rompi en 1971, y la mayora de los quirir menos de los productos que aumentan su precio,
pases empezaron a utilizar tasas otantes entre el papel pero se compensar al poder adquirir ms de los producmoneda y el respaldado.
tos que bajan sus precios. Esta Teora propone para ello
Las economas basadas en el patrn oro rara vez experi- la creacin de un Ente Regulador, en el cual los represenmentan una inacin por encima del 2 por ciento anual. tantes de los empresarios, sindicalistas, consumidores, y
Bajo el patrn oro, la tasa de largo plazo de la inacin el Estado, acuerden los precios, tomando como base el
(o deacin) queda determinada por la tasa de crecimien- valor de la moneda, con el objetivo de evitar devaluar.
to de la oferta de oro en relacin con la produccin total. Tiene algo en comn con el Equilibrio de Nash, de la

Devaluacin
1 Causas para una devaluacin
monetaria

La devaluacin es la prdida del valor nominal de una

moneda corriente frente a otras monedas extranjeras. La
devaluacin de una moneda puede tener muchas causas,
entre stas una falta de demanda de la moneda local o una
mayor demanda de la moneda extranjera.[1] Lo anterior
puede ocurrir por falta de conanza en la economa local, en su estabilidad, en la misma moneda, entre otros.
El proceso contrario a una devaluacin se conoce como
revaluacin.

Las causas para una devaluacin monetaria pueden deberse a varios factores, a una mezcla de ellos, o solo a
causa de uno. Las principales causas de una devaluacin
son:
Emisin monetaria: La emisin monetaria es algo de
lo que se encarga el Banco Central. Emitir billetes
sin respaldo, para nanciar el gasto pblico conllevan un aumento de los precios, es decir, inacin.
Si el tipo de cambio en relacin a otra moneda es
jo, el aumento de precios genera una apreciacin
de la moneda con el tipo de cambio real, ya que hay
ms billetes en circulacin pero la paridad con la
otra moneda sigue igual. Esto en el corto o mediano
plazo genera prdida de competitividad para los bienes exportables, ya que los costos jos del pas se
ven incrementados, pero no as los precios en el exterior.

En un sistema cambiario libre, es decir donde la intervencin del banco central es nula o casi nula, la devaluacin
se conoce como depreciacin.
Las monedas de los pases representan un valor, este valor
est relacionado con la riqueza de un pas. La moneda en
s no tiene un valor real, sino que es solo representativo y
si el pas emite ms monedas o les da un valor ms alto del
que puede respaldar con su riqueza se tienen que realizar
ajustes en cuanto al valor de stas.
Ejemplo: Si todos los bienes que alguien tiene (imaginemos que estos son todos los bienes existentes) se valoraran en 100 se podran emitir 100 monedas de un euro
para representar el valor de dichos bienes; pero si en un
momento dado se emiten 100 monedas ms de 1 (ahora
hay 200 en total) sin aumentar el nmero de bienes que
existen, las monedas que estn en circulacin no representan el valor real de los bienes, por lo que existen tres
opciones:

Apreciacin de la moneda local: A veces por causas externas a la economa de un pas, la moneda
local se ve sobrevaluada, as sea por la abundancia
de dlares en el exterior o por el ingreso de capitales
extranjeros al pas, que generan que haya ms reservas de dlares, provocando que la moneda local se
aprecie.
Fuga de divisas: La incertidumbre acerca de la economa de un pas puede generar que los capitales extranjeros dejen de invertir en un determinado pas,
provocando el efecto inverso a la apreciacin de la
moneda. Una corrida bancaria tambin se considera
fuga de divisas.

1. Hacer modicaciones a los bienes existentes para incrementar su valor a 200.

2. Sacar de circulacin 100 monedas de un euro.

Falta de conanza en la moneda local: Cuando hay

sospechas de que un pas entrar en cesacin de pagos o default generalmente se produce una corrida
bancaria, huida de la moneda local hacia una extranjera o aumento del consumo para que perdure el valor de la moneda. Paradjicamente, la sospecha de
una devaluacin es lo que termina provocndola, se
genera una autntica Profeca autocumplida.

3. Darle un menor valor (real) a la moneda (50 cntimos). Esto es exactamente devaluar la moneda.

Si se emitieron ms monedas es porque se necesitaba ms

riqueza y por lo tanto la primera opcin est descartada
ya que no se tena con qu invertir.
Esos son los factores que generalmente provocan una deSi se tienen en circulacin 200 monedas es muy difcil valuacin. Los argumentos, generalmente, son la falta de
decir a quienes las tengan que las devuelvan sin recibir competitividad de los bienes exportables, o de que es nenada a cambio. Por lo tanto lo ms fcil es devaluar la cesario un sinceramiento de la economa. Las consecuenmoneda.
cias de una devaluacin generalmente son devastadores y
1

terminan siendo mucho peor de que si se hubiera realizado un ajuste o recorte en la economa local.

Consecuencias de una devaluacin monetaria

Cuando se produce una devaluacin monetaria, los principales efectos negativos son:
Aumento de la inacin.
Tarifazos de servicios pblicos, ya que al devaluarse,
las tarifas se ven atrasadas con respecto al costo real.
Erosin de los ahorros en moneda local y prdida de
salario real.
Licuacin de la Deuda por parte de empresas que
jaron el contrato en moneda local. Aunque esto
en algunos casos no sucede ya que generalmente los
contratos de prstamos estn pactados en tasa de inacin variable. Sin embargo, puede ser que en algunos pases la indexacin est prohibida, por lo que
se produce una transferencia de riqueza de los acreedores hacia los deudores.
Los principales efectos positivos son:
Al devaluar la moneda nacional las exportaciones se
vuelven ms competitivas frente a las realizadas con
moneda de mayor valor.
Puede aumentar el turismo internacional, ya que a
los extranjeros de pases donde su dinero vale ms
les resulta atractivo.
Puede mejorar el consumo interno de productos nacionales si se revisan al alza los salarios, ya que los
productos importados suelen encarecerse.
Los efectos negativos producen un descontento social que
pueden manifestarse en un costo poltico muy grande, como el Rodrigazo.[2] Incluso, una Devaluacin puede traer
consecuencias econmicas a gran escala, como el Efecto
Tequila y el Efecto Vodka. Son estas consecuencias por
las que la devaluacin siempre se usa como ltimo recurso. Los gobiernos, antes de una devaluacin, preeren
apelar a otras alternativas como a un control de cambios
o a un corralito, corriendo el riesgo de fracasar y, en ese
caso, logrando solo dilatar la devaluacin.