Ing Economica y Mat Financiera

Ingeniera Econmica
Prof. Alejandro Concha A.
Depto.de Ingeniera Industrial
Proyectos, Recursos y Decisiones Econmicas

Las mediciones en unidades monetarias
El Concepto de Valor de Dinero en el Tiempo
Factores de equivalencia
Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin
Orgenes de la Ingeniera Econmica

Pionero: Arthur M. Wellington, ingeniero civil
norteamericano de finales del siglo diecinueve;
incorpor el rol del anlisis econmico en proyectos
de ingeniera;
area de inters: construccin de ferrocarriles. Escribi
el texto:
" Economic Theory of the Location of Railways" (1878;
enlarged ed., 1887)
Seguido por otras contribuciones que enfatizaron en
tcnicas relacionadas con las finanzas y las
matemticas.
Pasos del proceso de toma de decisiones
1.
2.
3.
4.
5.
Reconocimiento de Problema.
Desarrollo de las alternativas factibles.
Desarrollo de los flujos de caja de cada alternativa.
Seleccin de un criterio ( o criterios).
Analisis y comparacin de las alternativas Evaluacin
ex-ante).
6. Seleccin de la alternativa preferida.
7. Seguimiento del desempeo y resultados postevaluacin.
Principios de la Ingeniera Econmica

1. Desarrollar Alternativas;
2. Centrar atencin en las Diferencias;
3. Usar un Punto de Vista Consistente;
4. Usar una Unidad de Medida Comn;
5. Considerar Todos los Criterios Relevantes;
6. Hacer Explcita la Incertidumbre;
7. Reconsiderar las Decisiones
LAS MEDICIONES EN UNIDADES MONETARIAS

La diversidad de elementos utilizados en un
proyectos, lleva necesariamente a medirlos en una
unidad de medida comn, la unidad monetaria.
Debido al fenmeno inflacionario, debemos utilizar
dos tipos de denominaciones de los flujos y
cantidades de dinero:
- Flujos o Cantidades Nominales
- Flujos o Cantidades Reales.

Para relacionar un flujo o cantidad nominal con real,
se utilizan los ndices de precio.
Un ndice de precio es un nmero cuya magnitud
vara proporcionalmente al precio de los bienes que
representa.
Ejemplo: Indice de Precios al Consumidor (IPC)
Qu bienes representa?. Aquellos que consume un
consumidor representativo de la poblacin.
Otros ejemplos: IPPetroleo, IPArtista, IPVivienda,
IPAcciones, IPProductos orgnicos, IPTransporte
Aereo, IPAcero, IP al Productor.

Para realizar conversiones de precio, se tiene la
siguiente expresin:
Precio ($t) = ( Precio($0) / IP0 )* IPt
donde:
Precio($0): Cifra en moneda del tiempo 0 de
referencia.
Precio ($t): Cifra en moneda del tiempo t
Ejercicio:
Convierta los siguientes montos de dinero expresados
en pesos de cada poca, en una misma unidad
monetaria. La tabla muestra las remuneraciones
medias (nominales) a Diciembre de cada ao, del
sector Transporte y Telecomunicaciones.
Fuente: Anuarios de INE.

Ao
Profesionales
Tecnicos
1993
$ 642.714
$ 406.225
1994
$ 727.024
$ 459.142
1995
$ 753.087
$ 503.431
1996
$ 829.233
$ 539.440
1997
$ 875.774
$ 580.697
1998
$ 1.062.651
$ 642.194
1999
$ 1.138.109
$ 685.351
2000
$ 1.189.344
$ 761.410
2001
$ 1.260.644
$ 822.086
2002
$ 1.327.284
$ 783.445
2003
$ 1.342.989
$ 809.209
2004
$ 1.366.751
$ 802.918

Ao
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Octubre
47,0967119
55,4700332
62,9222891
71,4759589
77,40491450
84,1905253
89,4174101
95,2819555
99,397765
101,87
106,46
110,11
113,46
114,79
116,98
121,82
Noviembre
Diciembre
47,5121574 47,7601366
55,982094 56,6712827
63,8208109
63,865898
71,5371486 71,6788509
77,8718882 78,0908827
84,2517149
84,493253
89,771666 90,09693730
95,4107758 95,5428167
99,4943802
100
102,04
102,31
106,82
106,94
110,10
109,76
113,36
112,86
114,44
114,07
117,28
116,84
121,53
121,12

Qu ha pasado con las variaciones reales de las
remuneraciones a travs del tiempo?
Calcule la variacin mensual de IPC para un mes
cualquiera.
Calcule la variacin anual a partir de las
variaciones mensuales.
EL CONCEPTO DE VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Si el dinero se utiliza en un uso productivo (se
invierte), puede generar ms dinero o riqueza.
Lo anterior significa que una misma cantidad de
dinero no tiene la misma utilidad para un
inversionista si no se encuentra en el mismo
momento.
Qu prefiere?
$0 1.000.000 ahora o
$0 1.000.000 dentro de 2 aos ms?
Porqu?
EL CONCEPTO DE VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El inters es la manifestacin del valor del dinero en el
tiempo.
El inters es la diferencia entre una cantidad final de dinero
y la cantidad original.
Esta diferencia puede ser ganada o pagada,
dependiendo si la persona ahorra o pide prestado.
inters acumulado por u de tiempo
Tasa de inters (%) = ----------------------------------------- x100
monto original
Tasa de inters
Tasas de Inters
Inters Simple e Inters Compuesto

Para varios perodos de tiempo, las definiciones de inters
simple e inters compuesto se tornan importantes.
El inters simple se calcula utilizando exclusivamente el
principal e ignorando cualquier inters generado en los
perodos de inters precedentes. Se calcula de la
siguiente forma:
Inters=(Principal)(n de perodos)(tasa de inters s)
donde la tasa de inters s se expresa en forma decimal.
Inters Simple e Inters Compuesto

En el caso del inters compuesto, el inters generado
durante cada perodo de inters se calcula sobre el
principal ms el monto total del inters acumulado en
todos los perodos anteriores.
El inters para un perodo se calcula:
Inters=(Principal+intereses
inters)
acumulados)(tasa
de
Prstamo con 5% anual de inters simple
Prstamo con 5% anual de inters compuesto
Inters Compuesto e Inters Simple
Inters Efectivo e Inters Corriente

El inters efectivo es la ganancia o pago que
efectivamente corresponde al perodo de tiempo
sobre el cual est expresada la tasa.
Ej.: Cuando expresamos i = 5% anual, es lo efectivo
que ocurrir cada ao.
En el mbito financiero, en muchas ocasiones la
capitalizacin (la agregacin o pago de intereses al
principal) ocurre en perodos que son menores al
ao, y como se acostumbra a tomar el perodo
elemental de 1 ao para la definicin de tasas,
entonces existe la definicin de inters corriente.

La tasa de inters corriente se define como:
ic = ippc x Npc
donde:
ippc : tasa de inters efectiva por perodo de
capitalizacin.
Npc :
ao
Nmero de perodos de capitalizacin en 1
Ej.:
ippc = 1%
, Npc = 4 (trimestres)
entonces:
ic = 4% al ao.

En el ejemplo, si calculamos la tasa efectiva en el
ao, tendremos:
1+ i = (1 + ic / Npc )
i = (1 + ic / Npc )
Si calculamos:
i = 0,0406
Npc
Npc
- 1
i = (1+ 0,04/4)4 - 1
o
i = 4,06% anual
En este caso, la definicin de la tasa corriente sera:

i = 4% al ao capitalizable trimestralmente

En general, la relacin entre una tasa de inters
efectiva anual i y una tasa corriente anual ic es:
i = (1 + ic / Npc )
Npc
- 1
Mientras mayor sea el nmero de perodos de

capitalizacin en 1 ao, mayor ser la diferencia
entre la tasa efectiva y la tasa corriente.
Es importante, entonces, que cuando trabajemos con
tasa de inters estar con la certeza que es la tasa
efectiva y no otra que induzca a errores.

En sntesis, las distintas tasa de inters que
distinguiremos en nuestro caso son:
-
Tasa
Tasa
Tasa
Tasa
de
de
de
de
inters
inters
inters
inters
simple (s)
compuesto (i)
corriente (ic )
efectivo (i)
Pero, adems, debe tenerse presente que cada una

de estas tasas puede corresponder a casos reales y
casos nominales. Eso depende de la naturaleza de
los flujos que se estn considerando.
En primer lugar, es necesario considerar la forma
cmo se representan los proyectos de inversin para
su anlisis.
Lo que vemos, es una escala de tiempo, parte

fundamental, pues todos los proyectos son una
secuencia de hechos que ocurren a lo largo del
tiempo. En esa escala se representan los perodos
elementales (en general 1 ao) y se enumeran a
partir del momento 0 o referencia.
En segundo lugar, los flujos de caja (o de efectivo) se
representan en el momento en que ocurren.
Estos flujos pueden ser positivos (ingresos) o

negativos (egresos). Se indican como un vector,
teniendo una cierta longitud y sentido.
Primera situacin:
Si hoy da pedimos un prstamo de $ 2.000,
otorgado a una tasa efectiva (compuesta) de 10%
anual, y la devolvemos en 5 aos ms, cuanto sera
la cifra a devolver?
P: Cantidad Presente.
F: Cantidad Futura.
Si calculamos perodo a perodo lo que deberamos
pagar al trmino de cada uno, tendremos:
Para el primer ao:
F1 = P + P i = P(1+i)
F2= F1 (1+i) = P(1+i)(1+i) = P (1+i)2
F3 = F2 (1+i) = P (1+i)2 (1+i) = P (1+i)3
.............
F5 = P (1+i)5
Generalizando:
F5 = 2.000 (1+0,1)5 = 3.221

Fn = P (1+i)n
As, hemos encontrado un primer
equivalencia, que se representa como:
(F/P, i, n)
cuya expresin es
factor
de
(1+i)n
donde se lee:
Una cantidad futura F a partir de una cantidad
presente P, dada una tasa efectiva por perodo i y
para n perodos de tiempo
Ahora, podemos decir, en el caso particular del
ejemplo, que una cantidad P=$2.000 es equivalente
a una cantidad futura de F= $ 3.221
En el ejemplo, P=$2.000 es equivalente a una
cantidad futura de F= $3.221
Preguntas:
Cuanto es el inters en los 5 aos?
Es inters real o nominal?
El inters es $ 3.221 - $ 2.000 = $ 1.221
Es nominal o real?. Depende en qu moneda
estamos expresando las cifras.
Si nos dijeran que la tasa i= 10% anual es real, en
qu moneda queda expresada la cantidad futura
F=$3.221 ?
En la misma moneda de la cantidad presente, es
decir, $0
Entonces, F= $0 3.221 y el inters (real) es $0 1.221
que se est pagando al final del ao 5
Situacin inversa:
Qu cantidad presente es equivalente a tener una
cantidad de $3.221 al cabo de 5 aos?
Queda claro que este clculo es inverso al anterior,
es decir:
P = F5 (1/(1+i)5) = F5(1+i)-5
En este caso, encontramos otro factor que se
representa como:
(P/F, i, n)
Las respuestas a las anteriores interrogantes, se
pueden responder usando la nomenclatura ya
conocida.
En el caso de resolver qu cantidad futura F es
equivalente a la cantidad P= $2.000, simplemente
podemos expresar como:
F = $2.000 (F/P, 10%, 5)

F= $ 3.211
Relacin entre tasa de inters real
inters nominal.
y tasa de
Supongamos que tenemos un proyecto de 1 ao, que

consiste en invertir $ 1.000 (de hoy) a una tasa de
inters real ir y existiendo una tasa de inflacin en
el ao de t.
F=?
0
$0 1.000
1 ao

inters nominal.
y tasa de
Si trabajamos en trminos nominales, los $0 1.000

corresponde en moneda de 1 ao ms a:
$0 1.000 (1 + t)
Si a este monto, le agregamos los intereses reales
que se obtienen en 1 ao a contar de hoy, tenemos:
F1 = $0 1.000 (1 + t) (1 + ir)
Trabajando directamente con tasa de
nominal, lo anterior equivaldra a escribir:
inters

inters nominal.
y tasa de
F1 = $0 1.000 (1 + in)
Por lo tanto, tenemos que:
(1 + in) = (1 + t) (1 + ir)
De lo cual despejamos in
in = (1 + t) (1 + ir) - 1
i n = t + i r + i rt
o bien
(expresados en decimales)
Supongamos ahora que queremos conocer, al
solicitar un Prstamo ahora de P = $2.000, otorgado
a un 10% real anual y a devolver en 10 cuotas
iguales a pagar al trmino de cada ao. Cual sera el
monto de cada cuota?
P
1
A?
2
A?
3
A?
9
A?
10 aos
A?
Este clculo se hara haciendo la siguiente igualdad:
P = A(1/(1+i)1) + A(1/(1+i)2) + A(1/(1+i)3) .......
+ A(1/(1+i)10)
Es decir, estamos sumando todos los equivalentes
presentes de cada una de las cuotas anuales.
P/(1+i) = A ( 1/(1+i)2 + 1/(1+i)3 + 1/(1+i)4 + .....
+ 1/(1+i)9 )
Restando la segunda igualdad a la primera, y
acomodando los trminos, queda lo siguiente:
P = A
(1+i)10 -1
i(1+i)10
Lo que permite entonces calcular A despejando:
i(1+i)10
A = P
(1+i)10 -1
Lo que, generalizando esta expresin, se llega a:
A = P
i(1+i)n
(1+i)n -1
Este factor (entre parntesis) se representa por el

smbolo:
(A/P, i, n) es
i(1+i)n
(1+i)n -1
La situacin inversa, es decir, conocida una serie de
cuotas iguales futuras, cual es la cantidad presente
equivalente? Se resuelve mediante el factor
siguiente:
(1+i)n -1
(P/A, i, n) es
i(1+i)n
P?
1
A
2
A
3
A
9
A
10 aos
A
F?
1
A
2
A
3
A
9
A
10 aos
A
En este caso, se trata de encontrar la equivalencia

entre una serie de pagos iguales conocida y una
cantidad futura. El factor correspondiente sera:
(F/A, i, n)
es
(1+i)n -1
i
La situacin inversa a lo anterior, es decir encontrar

la equivalencia entre una cantidad futura conocida
y una serie de pagos iguales, se resuelve con el uso
del factor siguiente:
(A/F, i, n)
es
i
(1+i)n -1
COMPARACION CON VIDAS DISTINTAS
Ejemplo:
Ud. maneja su vehculo 15.000 km al ao. Qu tipo
de neumtico le convendra comprar a su
vehculo? Existen dos modelos:
El neumtico A que cuesta $65.000 y puede recorrer
hasta 60.000 kms.
El neumtico B que cuesta $85.000 y puede recorrer
hasta 90.000 kms.
Su tasa de descuento es de 20% anual. Fundamente
su respuesta mediante clculos, utilice distintos
mtodos de comparacin.
Prof. Alejandro Concha A.- Depto. Ing. Industrial
Existen 2 situaciones que se dan con cierta

frecuencia y para las cuales se ha desarrollado los
factores adecuados para facilitar su clculo
Gradiente Aritmtico:
Corresponde a aquella
situacin en que un flujo futuro vara por un monto
constante respecto al flujo del perodo anterior. Por
lo que podemos tener una serie de flujos que va
incrementando
o
disminuyendo
en
forma
proporcional al nmero de perodos de tiempo que
transcurre.
Gradiente Geomtrico:
Corresponde a aquella
situacin en que un flujo futuro vara en una
proporcin constante respecto al flujo del perodo
anterior. Por lo que podemos tener una serie de
flujos que va incrementando o disminuyendo a una
tasa constante.
A+(n-1)G
A+(n-2)G
A
0
A+G
A+2G
10 aos
Esta serie se puede descomponer en dos series

parciales:
- Una serie de flujos uniformes A.
- Una serie de gradientes, cuyo primer flujo se
encuentra al final del ao 2.
(n-2)G
2G
9
A
(n-1)G
10 aos
A
10 aos
La serie de gradientes puede transformarse a una
serie de flujos uniforme A1 mediante el siguiente
factor:
(A/G, i, n) =
1
i
n
(1+i)n-1
La serie original se transforma finalmente en una

serie de flujos uniforme, sumando ambas
componentes A+A1
En cuanto a la serie con gradiente geomtrico, se
tiene las siguientes expresiones para el clculo de un
monto presente equivalente, cuando g=i
1+ g
1
1+ i
( P / A, g , i, n) =
i+g
Donde i es la tasa de inters efectiva y g es

la tasa de variacin anual de los flujos (tasa de
gradiente).
Cuando i
reduce a:
P= A
g son iguales, esta expresin se
n
1+i
g=i

Ing Economica y Mat Financiera

Загружено:

Сведения о документе

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Ing Economica y Mat Financiera

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

Ingeniera Econmica

Prof. Alejandro Concha A.

Depto.de Ingeniera Industrial

Proyectos, Recursos y Decisiones Econmicas

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Orgenes de la Ingeniera Econmica

Pasos del proceso de toma de decisiones

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Principios de la Ingeniera Econmica

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

LAS MEDICIONES EN UNIDADES MONETARIAS

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

LAS MEDICIONES EN UNIDADES MONETARIAS

LAS MEDICIONES EN UNIDADES MONETARIAS

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

LAS MEDICIONES EN UNIDADES MONETARIAS

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

LAS MEDICIONES EN UNIDADES MONETARIAS

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

LAS MEDICIONES EN UNIDADES MONETARIAS

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

LAS MEDICIONES EN UNIDADES MONETARIAS

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

EL CONCEPTO DE VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

EL CONCEPTO DE VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Inters Simple e Inters Compuesto

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Inters Simple e Inters Compuesto

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Prstamo con 5% anual de inters simple

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Prstamo con 5% anual de inters compuesto

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Inters Compuesto e Inters Simple

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Inters Efectivo e Inters Corriente

Inters Efectivo e Inters Corriente

Nmero de perodos de capitalizacin en 1

Inters Efectivo e Inters Corriente

En este caso, la definicin de la tasa corriente sera:

Inters Efectivo e Inters Corriente

Mientras mayor sea el nmero de perodos de

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Inters Efectivo e Inters Corriente

Pero, adems, debe tenerse presente que cada una

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Lo que vemos, es una escala de tiempo, parte

Estos flujos pueden ser positivos (ingresos) o

F5 = 2.000 (1+0,1)5 = 3.221

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

F = $2.000 (F/P, 10%, 5)

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Supongamos que tenemos un proyecto de 1 ao, que

Relacin entre tasa de inters real

Si trabajamos en trminos nominales, los $0 1.000

Relacin entre tasa de inters real

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin

Prof. Alejandro Concha A. - Depto. Ingeniera Industrial - Universidad de Concepcin