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Gestion des Risques Bancaires

Gestion actif - passif

Julien Vintzel

Sciences-Po 2009-2010

Gestion des risques bancaires

SOMMAIRE
Introduction la gestion actif-passif. 3
Principaux fondamentaux en ALM 22
Gestion du risque de taux global . 40
La survenance du risque de liquidit...

64

Gestion du risque de liquidit 85


Suivi rglementaire du risque de liquidit 107
Bibliographie. 123
Annexes. 124

Sciences-Po 2009-2010

Gestion des risques bancaires

Introduction la gestion actif-passif


Le cadre et les objectifs de lALM

Sciences-Po 2009-2010

Gestion des risques bancaires

Dfinition de lALM
Dfinition : la gestion actif-passif d'une banque cherche
mesurer et couvrir les risques de taux, de liquidit et de
change du bilan, notamment et surtout les risques gnrs par
les oprations commerciales de la banque (prts, lignes de
crdit, dpts de la clientle, comptes d'pargne, etc.)
Autre dfinition : LALM est une mthode globale et coordonne
permettant une entreprise, et notamment une banque, de
grer la composition et l'adquation de l'ensemble de ses actifs
et passifs et de son hors-bilan

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Gestion des risques bancaires

Spcificit de lALM
Spcificit de lALM
nature des oprations couvertes : commerciales
problmatique comptable
accrued interest (plutt que fair value)

problmatique rglementaire
banking book (plutt que trading book)

Les oprations commerciales ne font pas l'objet d'un march


financier (dans lequel ces oprations pourraient tre
retournes)
La question de la couverture du risque de taux ne se pose pas
dans les mmes termes que pour les obligations et autres titres
ngociables

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Gestion des risques bancaires

LALM dans Ble II


Primtre de la rforme
Pilier 1 : calcul des fonds propres rglementaires selon le
profil de risque pour :
Le risque de crdit
Le risque de march
Le risque oprationnel

ALM

Pilier 2 : gouvernance des risques


Autres risques : concentration, portefeuille bancaire, rputation,
Processus interne de gestion des risques
Revue de ces processus par les autorits de tutuelle

Pilier 3 : discipline de march


Nouvelles exigences en terme de reporting
Communication financire

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Gestion des risques bancaires

LALM et le risque de bilan sous Ble II

The Committee remains convinced that interest rate risk in the banking
book is a potentially significant risk which merits support from capital.
However, comments received from the industry and additional work
conducted by the Committee have made it clear that there is considerable
heterogeneity across internationally active banks in terms of the nature of
the underlying risk and the processes for monitoring and managing it. In light
of this, the Committee has concluded that it is at this time most
appropriate to treat interest rate risk in the banking book under Pillar 2
of the Framework. Nevertheless, supervisors who consider that there is
sufficient homogeneity within their banking populations regarding the nature
and methods for monitoring and measuring this risk could establish a
mandatory minimum capital requirement.
http://www.bis.org/publ/bcbs128.pdf

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Gestion des risques bancaires

LALM et le risque de bilan sous Ble II

Supervisors should be particularly attentive to the sufficiency of capital of


outlier banks where economic value declines by more than 20% of the
sum of Tier 1 and Tier 2 capital as a result of a standardised interest
rate shock (200 basis points) or its equivalent, as described in the
supporting document Principles for the Management and Supervision of
Interest Rate Risk.
http://www.bis.org/publ/bcbs128.pdf

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Gestion des risques bancaires

ALM vs Risque de march


Lindicateur de risque de march habituel, la VaR, nest pas
adapt lALM, monde des intrts courus

Source : RiskMetricsTM

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Lorganisation de la fonction ALM


Plusieurs choix possibles. Exemple 1 :
Un ALM centre de profit, ct BFI, avec son pendant ct Risque
Le P&L ALM est soit aggrg au P&L Retail, soit identifi ct BFI (soit un mixte)
Finance
Fonctions
centrales

Risque

RH

ALM "Risque"

Retail
France

Retail
International

BFI

Asset Mngt

ALM "Front"

Mtiers
P&L

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P&L

Gestion des risques bancaires

10

Lorganisation de la fonction ALM


Plusieurs choix possibles. Exemple 2 :
Un ALM tour de contrle, garant des quilibres bilanciels
L'ALM peut tre centre de cot ou centre de profit
Finance
Fonctions
centrales

Risque

RH

ALM

P&L = 0

Retail
France

Retail
International

BFI

Asset Mngt

Mtiers
P&L

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11

Spcialisation des quipes ALM (1)


Les quipes ALM et les centres de profits attachs sont
distincts selon le type de risque trait :
taux long terme (taux > 2Y)
taux court terme (taux rvisable & taux fixe < 2Y)
liquidit
change

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Gestion des risques bancaires

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Spcialisation des quipes ALM (2)


Les quipes liquidit sont gnralement scinds en deux
Equipe spcialis dans les missions

prts

missions
obligataires

titres

certificats
de dpts

Equipe ALM liquidit

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Spcialisation des quipes ALM (3)


Les quipes liquidit sont gnralement scinds en deux
Equipe ALM Liquidit
gre les actifs et les
passifs
gre l quilibre
actuel et prvisionnel
en charge des ratios
rglementaires
calibre les
demandes de
refinancement

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Equipe Refinancement
gre les passifs
gre les relations
avec les agences de
notation
gre les relations
avec les
investisseurs
excute les
demandes de
refinancement

Gestion des risques bancaires

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Spcialisation des quipes ALM (4)


Les quipes taux sont traditionnellement spars entre taux
court terme et taux long terme.
La limite entre court et long peut varier dune banque
lautre (1 an, 18 mois ou 2 ans).
Equipe de gestion du taux
long terme
Equipe de gestion et
d'excution des oprations
court terme
Equipe d'excution des
oprations long terme

ALM LT

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ALM CT
ou "Money Market"

Gestion des risques bancaires

15

Les comits ALM


Le comit ALM est prsid au plus haut niveau de la banque
En gnral, ncessit de mettre en place un comit plus
oprationnel, sans intervention de plus haut management de la
banque

comit ALM

comit actif
Passif

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Prsident du
comit

Reprsentant de
la Gestion

Reprsentant des
risques

Prsident
de l'entit

Directeur des Marchs


(ALM + salle des
marchs)

Directeur des
risques

Directeur de l'ALM

Gestion des risques bancaires

Responsable des
risques ALM

16

Interaction de lALM avec les autres mtiers


Situer le rle de l ALM vis--vis des autres mtiers
RISQUES
Risque de taux, liquidit
et de change
Ratios prudentiels
MARCHES FINANCIERS
Refinancement
Macro-couverture

Gap
Score

RETAIL
Profil des dpots non
chancs
(DAV, PEL, etc.)

ALM
TCI

TITRISATION
Impact sur les bilans
FP

COMMERCIAL
Marges / Prquation
Nouveaux produits

STRATEGIE
Allocation des fonds propres
FP rel / notionnel
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17

LALM, entre sphre commercial et financire


Bilan simplifi dune banque
BILAN

ACTIF

PASSIF

AVANCES DIVERSES

RESSOURCES A VUE

CREDITS AUX ENTREPRISES

COMPTES A TERME

CREDITS IMMOBILIERS CLASSIQUES

BONS DE CAISSE ET D'EPARGNE

CREDITS A LA CONSOMMATION

LIVRET SOUMIS A L'IMPOT


LIVRET NON SOUMIS A L'IMPOT
PEP

CREDITS D'EPARGNE LOGEMENT

EPARGNE LOGEMENT
TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES

TITRES DE TRANSACTION ET DE PLACEMENT

BON, PENSIONS...
EMPRUNTS OBLIGATAIRES
TITRES SUBORDONNES

TITRES DE PARTICIPATION ET DE FILIALES

FONDS PROPRES

IMMOBILISATIONS
BENEFICE
HORS BILAN GARANTIES DONNEES

GARANTIES RECUES

CONTRATS DE GARANTIE DE TAUX FERMES

CONTRATS DE GARANTIE DE TAUX FERMES

CONTRATS DE GARANTIE DE TAUX OPTIONNELS

CONTRATS DE GARANTIE DE TAUX OPTIONNELS

SPHERE OPERATIONNELLE

SPHERE FINANCIERE

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Gestion des risques bancaires

18

LALM, entre sphre commercial et financire


Les diffrences entre sphres financires et commerciales
justifient lexistence de lALM

Caractristiques de la sphre
financire

prix dtermins par les risques


rels encourus, prix de
march , pas d option gratuite
montants unitaires importants (>
1 M)
Profil damortissement in fine
(ou bullett )
Beaucoup d information sur les
contreparties
Peu d interfrences nfastes
du lgislateur

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Caractristiques de la sphre
oprationnelle

Crdits de montants unitaires


faibles
Prpondrance du taux fixe (en
France)
Amortissement priodique en
capital (mensualits constantes)
Options (taux ou liquidit)
consenties gratuitement au client
Ressources de cot infrieur
(taux rglements) et sans
chance

Gestion des risques bancaires

19

Options caches
On appelle option cache toute option laisse aux clients de la
banque, de faon gratuite ou sous-tarife.
Elle est cache dans la mesure o elle est implicite dans la
plupart des contrats
Exemples (pour un client)
RA : Option de remboursement anticip sur les emprunts
CSL : Option de retrait / dpt sur les comptes sur livret
PEL : Option de retrait / dpt sur les plan dpargne
logement (taux rglements) + option de basculer en mode
emprunt
Les pnalits, lorsquelles existent, ne couvrent pas
ncessairement la valeur de march.

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Gestion des risques bancaires

20

Couverture des options caches


La couverture des options caches constituent un sujet majeur
pour lALM.
La couverture se fait par des options sur les marchs mais
attention aux cots !
Exemples
Achat de floors contre le risque de RA
Achat de puttable bond contre le risque de retrait sur les
CSL
Achat de caps contre le risque de basculement en emprunt
sur les PEL

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Gestion des risques bancaires

21

Principes fondamentaux en ALM

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Gestion des risques bancaires

22

Principe ALM de construction des gaps


Afin de pouvoir construire les indicateurs de risques ALM, il est
ncessaire de :
1. Centraliser tout le bilan de la banque dans les portefeuilles
ALM (notion de trsorerie interne, de taux de cession
interne)
2. Dfinir un coulement au cours du temps des actifs et des
passifs (notion dcoulement statique, de bilan mourant)

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Gestion des risques bancaires

23

Schma de trsorerie interne


Pour grer le bilan de la banque, lALM doit rcuprer tout le
bilan.
Les diffrents centres dactivit de la banque doivent donc transmettre
leurs positions aux centres ALM
LALM doit avoir une image de toutes les oprations de la banque.

ALM

Mtiers commerciaux

Fonds propres
FP'

P'

FP'

FP

P'
R'
O'

Portefeuille obligataire
O

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GAP

O'

Collecte des ressources


R'

Gestion des risques bancaires

24

Schma de trsorerie interne


Ces schmas de trsorerie interne permettent la mise en place
de la comptabilit analytique
Identification des crations de valeur
Mtiers commerciaux

ALM

marge
commerciale

placement notionnel
marge de
transformation

Portefeuille obligataire

Collecte des ressources

marge de
crdit

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Fonds propres

marge sur
mission

Gestion des risques bancaires

25

Schma de trsorerie interne


Le contrat interne (prt ou emprunt interne deux portefeuilles
au sein de la banque) est la cl de la rpartition analytique du
risque et rsultat
Il permet aussi de dissocier les risques pour mieux les grer
Centre Client
PRT

5,0%

PB TF
100 100

Centres ALM
4,7%

CIN E

CIN P
SWP P

CIN P

CIN P

ALM TF
100
100
100 4,7%
100 E6M

SWP E
CIN E

E6M

ALM LIQ
100
100 E3M

CIN E

E3M

LT Funding
100
100 E3M+85 bp

4,7%
E6M

E OBG

CIN = Contrat INterne


Le centre ALM TF gre le risque de taux fixe long terme
Le centre ALM LIQ gre le risque de liquidit, ainsi que
le risque de taux rvisable (fixing) court terme
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Gestion des risques bancaires

26

Taux de cession interne (TCI)


Le mcanisme des cessions internes est le principe selon
lequel les centres dits priphriques (fonds propres,
clientles, missions, etc.) transfrent leurs risques de bilan
lALM.
Les prix de transfert ou taux de cession interne (TCI) sont les
prix auxquels se font ces transferts de risques.

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Gestion des risques bancaires

27

Taux de cession interne (TCI)


Les taux de cession interne (TCI) ou internal transfer price ont
deux composantes :
1. une composante taux (indpendant de la banque)

La rfrence prise est la courbe de taux swap

2. une composante liquidit (dpendant de la banque)

La rfrence est le cot moyen des missions de la banque


peut dpendre de lentit dans laquelle les actifs sont chargs
peut dpendre de la maturit

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Gestion des risques bancaires

28

TCI : cas pratique (1/3)


Prenons le cas de DCL (not A-) et de sa socit de crdit
foncier (SCF) DMA (not AAA)
Prt
5Y
E + 150 bp DMA ligible
Funding 5Y
E + 85 bp
via DMA
PB TR

ALM TR

A
P
E + 150 bp E + 80 bp
marge = 70 bp

A
E + 80 bp

P
E + 80 bp

LT Funding
A
P
E + 80 bp E + 85 bp

marge = 0 bp

client

marge = - 5 bp
march

marge globale = - 5 + 0 + 70 = 65 bp

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Gestion des risques bancaires

29

TCI : cas pratique (2/3)


Prenons le cas de DCL (not A-) et de sa socit de crdit
foncier (SCF) DMA (not AAA)
Prt
5Y
E + 150 bp DMA non ligible
Funding 5Y
E + 135 bp via DCL
PB TR

ALM TR

A
P
E + 150 bp E + 140 bp

A
P
E + 140 bp E + 140 bp

LT Funding
A
P
E + 140 bp E + 135 bp

marge = 10 bp

marge = 0 bp

marge = + 5 bp

client

march
marge globale = + 5 + 0 + 10 = 15 bp

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Gestion des risques bancaires

30

TCI : cas pratique (3/3)


Prenons le cas de DCL (not A-) et de sa socit de crdit
foncier (SCF) DMA (not AAA)
Prt
5Y
E + 150 bp DMA ligible
Funding 5Y
E + 135 bp via DCL
PB TR

ALM TR

A
P
E + 150 bp E + 80 bp

A
P
E + 80 bp E + 140 bp

LT Funding
A
P
E + 140 bp E + 135 bp

marge = 70 bp

marge = - 60 bp

marge = + 5 bp

client

march
marge globale = + 5 - 60 + 70 = 15 bp

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Gestion des risques bancaires

31

Ecoulement
La notion dcoulement est fondamentale en ALM. Par rapport
la comptabilit, qui raisonne en encours spot une date
darrt donne, lALM droule les encours jusqu extinction
des actifs et des passifs.
Cest une vision 2D de la comptabilit.
Montant

Temps
Aujourd'hui

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Jusqu' extinction du bilan

Gestion des risques bancaires

32

Diffrents types damortissement


Il sagit dvaluer le montant dactifs et de passifs des dates
futures selon le type damortissement
Amortissement contractuel

Ct actif : bonds, prts,


Ct passif : emprunts, missions,

Amortissement non contractuel

Ct passif : fonds propres, dpts vue, comptes dpargne,


modliser !

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Gestion des risques bancaires

33

Diffrents types damortissement


Parmi les profils damortissement contractuel, on distingue :
Profil in fine
Profil AC (amortissement linaire)
Profil EC (amortissement chance constante)
Profil AC

anne
1
2
3
4
5
6
7
8

date
15/06/2006
15/06/2007
15/06/2008
15/06/2009
15/06/2010
15/06/2011
15/06/2012
15/06/2013
15/06/2014

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Profil EC

CRD
18,00
15,75
13,50
11,25
9,00
6,75
4,50
2,25
0,00

1
2
3
4
5
6
7
8

date
15/06/06
15/06/07
15/06/08
15/06/09
15/06/10
15/06/11
15/06/12
15/06/13
15/06/14

Gestion des risques bancaires

CRD
18,00
16,12
14,14
12,06
9,88
7,58
5,18
2,65
0,00

INT

ECH

0,90
0,81
0,71
0,60
0,49
0,38
0,26
0,13

2,78
2,78
2,78
2,78
2,78
2,78
2,78
2,78
34

Diffrents types damortissement


Parmi les profils damortissement non contractuel, de
nombreux travaux de lALM ont port sur les DAV (dpts
vues) car :

Contractuellement, les DAV peuvent partir en 1 jour


Statistiquement, les DAV sont une ressource stable (en priode
normale)

De mme, les comptes dpargne sont modliss en fonction


de :

La situation du teneur de compte (tudiant, mari, retrait, etc.)


Le niveau des taux dintrt et dautres indicateurs conomiques

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Gestion des risques bancaires

35

Exemple damortissement des dpts


1

Exemple

2
3

Niveau des DAV = 300

4
5

2/3 modlis en JJ

1/3 modlis en 10Y amortissable

i.e. 1/10 plac chaque anne sur du taux 10Y

taux 10Y il y a 9Y

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Gestion des risques bancaires

9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
JJ

taux 10Y il y a 2Y
taux 10Y il y a 1Y
taux 10Y spot
1
2
3
4
5
6

10

36

La confiance est fondamentale sur les dpts


Sil na pas confiance dans la bonne sant de sa banque,
lpargnant risque de retirer son pargne, aggravant ainsi la
sant de la banque...
Phnomne auto-ralisateur / cercle vicieux
Seul la puissance publique a (ventuellement) les moyens
denrayer ses phnomnes

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Gestion des risques bancaires

37

La confiance est fondamentale sur les dpts

Les Etats europens au secours de leurs banques.


Le gant belgo-nerlandais Fortis se disait confiant lundi aprs le plan de sauvetage
annonc la veille par les trois gouvernements du Benelux, qui ont dcid d'injecter 11,2
milliards d'euros pour empcher l'tablissement d'tre emport son tour par la crise
financire.
Au terme du plan de sauvetage de Fortis, dcid en concertation avec la Banque centrale
europenne europenne (BCE), les gouvernements du Benelux (Belgique, Pays-Bas et
Luxembourg) ont expliqu avoir pris une participation de 49% dans le capital de la banque,
premier tablissement bancaire et principal employeur priv de Belgique.
En change, Fortis sera contrainte de cder sa participation dans la banque nerlandaise ABN
Amro, dont elle avait acquis l'an dernier, pour 24 milliards d'euros, une partie des activits.
Cette opration a marqu le dbut des problmes de Fortis, qui n'a pas pu en boucler le
financement.
Egalement fragilise par l'actuelle crise financire, Fortis a chut en bourse sur des rumeurs
croissantes de faillite. Le titre a perdu plus de 20% vendredi, son plus mauvais cours depuis 15
ans. Il a perdu au cours de l'anne coule plus de 75% de sa valeur.
L'ex-PDG de Fortis, Herman Verwilst, dbarqu vendredi soir en pleine tourmente et remplac
par Filip Dierckx, a reconnu que les clients de la banque avaient retir prs de cinq
milliards d'euros depuis janvier, soit 3% du total, avec des "pointes" autour d'vnements
telle la faillite de Lehman Brothers.

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Gestion des risques bancaires

38

La loi franaise sur la garantie des dpts

La garantie des dpts


La seconde partie de la loi n 99-532 du 25 juin 1999 relative l'pargne et
la scurit financire a introduit dans le Code montaire et financier les
articles L. 312-4 L. 312-18, qui institue un fonds unique de garantie, en
vue d'indemniser les dposants en cas d'indisponibilit de leurs dpts ou
autres fonds remboursables se substitue aux mcanismes prcdents []

Les tablissements adhrents


Tous les tablissements de crdit dont le sige social est situ sur le
territoire de la Rpublique franaise [] agrs par le Comit des
tablissements de crdit et des entreprises d'investissement, sont tenus
d'adhrer ce fonds unique de garantie,

Les dpts garantis


Les dpts couverts par le mcanisme de garantie des dpts sont dfinis
comme tout solde crditeur rsultant de fonds laisss en compte ou de
situations transitoires provenant d'oprations bancaires normales, que
l'tablissement de crdit doit restituer conformment aux conditions lgales
et contractuelles applicables, notamment en matire de compensation. Le
montant maximum de la garantie offerte est fix 70 000 euros par
dposant.
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Gestion des risques bancaires

39

Gestion du risque de taux global

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Gestion des risques bancaires

40

Dfinition du risque de taux


Le risque de taux dintrt est le risque de voir ses rsultats
affects dfavorablement par les mouvements de taux dintrt.
Les risques les plus importants sont :
le risque de translation de la courbe des taux (repricing risk)
le risque de dformation de la courbe des taux (yield curve
risk)
le risque de base (basis risk)
le risque li aux options caches (optionality)

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Gestion des risques bancaires

41

Lexposition au risque de taux


La Banque est expose au risque de taux travers le fait que :
les volumes dactifs ou passifs ayant la mme indexation sur
les taux dintrt ne sont pas les mmes,
les actifs et passifs ne sont pas indexs sur les mmes taux,
les taux des actifs et passifs ne sont pas corrls de la
mme faon avec les taux de march

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Gestion des risques bancaires

42

Le gap de taux
Le gap de taux (ou impasse de taux) se dfinit comme la
diffrence, au cours du temps, entre les actifs et les passifs
taux fixe.
Le hors-bilan non optionnel entre dans le gap de taux.
Le gap est un indicateur de risque de volume . Il prend en
compte le nominal (des obligations, des swaps, etc.) ou le CRD
(des prts, des emprunts, etc.)
Le gap de taux fixe (TF) scrit chaque date t :
GAP(t) = ActifTF(t) - PassifTF(t)

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Gestion des risques bancaires

43

Le gap de taux
Le GAP nest pas un indicateur de risque se rsumant un
chiffre (comme la VaR par exemple).
Le GAP est un coulement des carts dengagements taux
fixe entre lactif et la passif.
Selon le pas choisi (journalier / mensuel / annuel), le GAP est
un vecteur n chiffres (n tant le nombre de timebuckets).
Indicateur simple, le GAP permet de connatre le sens de
lexposition du bilan la hausse ou la baisse des taux :
si GAP > 0, la banque est expose une hausse des taux
si GAP < 0, la banque est expose une baisse des taux

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Gestion des risques bancaires

44

Exemple de gap (1)

gap de taux
100
1Y

Prt de 100 M in fine taux


fixe de maturit 1 an.
gap de liquidit
100

1Y

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Gestion des risques bancaires

45

Exemple de gap (2)

gap de taux

Emprunt de 100 M 2 ans


index sur le taux rvisable
Euribor 3 mois.

3M

1Y

2Y

-100

gap de liquidit

3M

1Y

2Y

-100

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Gestion des risques bancaires

46

Exemple de gap (3)

gap de taux

Swap de taux (IRS)


emprunteur taux fixe, prteur
E3M, nominal 100 M, de
maturit 2 ans.

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3M

1Y

2Y

-100

Gestion des risques bancaires

gap de liquidit

47

Exemple de gap (4)

gap de taux

Swap de taux (IRS) prteur


taux fixe, emprunteur E6M,
nominal 100 M, de maturit
3 ans.

100
6M

1Y

2Y

3Y

gap de liquidit

On parle de swap prteur/emprunteur


ou de swap payeur/receveur

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Gestion des risques bancaires

48

Exemple de gap (5)

gap de taux
100

Prt terme de 100 M de


2 ans dans 1 an taux
fixe.

1Y

2Y

3Y

2Y

3Y

gap de liquidit
100
1Y

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Gestion des risques bancaires

49

Exemple de gap (7)

gap de taux
100

FRA (Forward Rate


Agreement), de nominal 100
M, 1Y dans 2Y.

1Y

2Y

3Y

gap de liquidit

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Gestion des risques bancaires

50

Exemple de gap (8)

gap de taux

Emprunt de 100 M au jour


le jour (T4M) pendant 3 ans.

On parle de taux JJ, taux EONIA, JJ


capi, T4M ou de TAM selon les cas.

gap de liquidit

1Y

2Y

3Y

-100

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Gestion des risques bancaires

51

Exemple de gap (9)

Gap de taux et de liquidit


100

Prt de 100 M 10 ans


avec un profil
damortissement linaire
taux fixe.

90
80
70
60
50
40
30
20
10
0

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Gestion des risques bancaires

10Y

52

Exemple de gap (10)


Construction dun gap de taux

anne 1
anne 2
anne 3
anne 4
anne 5
anne 6
anne 7
anne 8
anne 9
anne 10
anne 11
anne 12
anne 13
anne 14
anne 15
anne 16

Prt AC
20,0
18,7
17,3
16,0
14,7
13,3
12,0
10,7
9,3
8,0
6,7
5,3
4,0
2,7
1,3
0,0

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Prt EC
30,0
26,9
23,6
20,1
16,5
12,6
8,6
4,4
0,0

Actif
50,0
45,5
40,9
36,1
31,1
26,0
20,6
15,1
9,3
8,0
6,7
5,3
4,0
2,7
1,3
0,0

Swap1

20,0
20,0
20,0
20,0

Gestion des risques bancaires

Swap2

5,0
5,0
5,0
5,0
5,0
5,0
5,0
5,0
5,0

Passif
0,0
0,0
0,0
0,0
20,0
25,0
25,0
25,0
5,0
5,0
5,0
5,0
5,0
5,0
0,0
0,0

Gap
50,0
45,5
40,9
36,1
11,1
1,0
-4,4
-9,9
4,3
3,0
1,7
0,3
-1,0
-2,3
1,3
0,0

53

Le gap de taux
Le gap est souvent reprsent graphiquement
Il permet de voir lexposition du bilan sur chaque timebucket
Dans lexemple, la couverture par swap forward permet de raliser
un portage sur le court terme
Tout en couvrant le risque plus long terme
60
50

Reprsentation du gap de taux

40
30
20
10
0
-10
-20
1

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9 10 11 12 13 14 15 16

Gestion des risques bancaires

54

La VAN ALM
La VAN est un indicateur de valeur, contrairement au GAP qui
est un indicateur de volume
La VAN est plus un indicateur de suivi, de rserve de valeur,
que de risque
La VAN ALM n est pas la simple NPV (Net Present Value)
mais bien lUCG (Unrealized Capital Gain)
La VAN est la rserve de valeur

aprs quilibrage du bilan


i.e. aprs fermeture de toutes les positions (notion de
contrat pivot)

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Gestion des risques bancaires

55

Mthode de calcul de la VAN


La VAN ALM est calcule en fermant le GAP avec des taux de
march
La fermeture du GAP peut tre ralise suivant des intervalles
de temps ( timebuckets ) plus ou moins prcis
Exemple de fermeture dun GAP engendr par un prt avec
des taux annuels

100
-100

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prt 3Y
emp 1Y spot

emp 1Y ds 1Y

Gestion des risques bancaires

emp 1Y ds 2y

56

VAN, marge ouverte et marge ferme


Ces notions de marge ouverte / marge ferme sont possibles
grce au type de comptabilit des instruments (en intrts
courus)
ACTIF
AF

AV

taf

PASSIF
PF

tpf

PV

tpv

tav

VANt = AF * (taf - t) * DFt - PF * (tpf - t) * DFt


VAN = PF * (taf - tpf ) * DFt + (AF - PF) * (taf - t) * DFt
marge ferme

marge ouverte

(cas o AF > PF)


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57

VAN, marge ouverte et marge ferme


La marge ferme nest expose aux variations de taux qu
travers les facteurs dactualisation : cest une valeur certaine
au premier ordre
En revanche, la marge ouverte dpend directement des
conditions de taux et du gap
Marge ouverte = GAP * (taf-t) * DFt

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Gestion des risques bancaires

58

Sensibilit de la VAN
La sensibilit est lindicateur de risque qui mesure le gain ou la
perte de la VAN due une variation de 100 bp (*) des taux
dintrts
S = VAN(t+dt) - VAN(t)
La sensibilit est lindicateur de risque de 1er ordre sur la VAN
S = VAN(t) dt
La sensibilit mesure la variation de la VAN une translation
de la courbe des taux.
(*) ncessit de normer la variation de taux

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Gestion des risques bancaires

59

Sensibilit de la VAN
En premire approximation, la sensibilit de la VAN se confond
avec la sensibilit de la marge ouverte.
S = GAP * dt * DF
N

ou

S = dt GAPi DFi
i =1

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Gestion des risques bancaires

60

La sensibilit pour limiter de risque


La sensibilit est gnralement lindicateur sur lequel le comit
ALM de la banque place une limite de risque
Exemple : une limite de 100 M de sensibilit signifie que la
banque ne peut pas dtruire plus de 100 M de valeur (VAN)
en cas de hausse de taux de 100bp
La prise de risque puis la couverture se font en fonction des
anticipations conomiques de la banque

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Gestion des risques bancaires

61

Autres indicateurs de risques


La sensibilit ne mesure pas le risque li une rotation de
la courbe des taux
(par rotation, on entend aplatissement ou pentification de la
courbe).
La sensibilit ne mesure pas non plus le risque li la volatilit
de la courbe des taux.
Pour la gestion des risques de produits plus complexes, de
nombreux indicateurs de risques sont tudis : les fameuses
grecques
La sensibilit peut alors sassimiler au delta (risque par rapport
aux variations du sous-jacent)
Le delta est le premier dune longue liste : gamma (driv
seconde), thta (temps), vga (volatilit), etc.
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Gestion des risques bancaires

62

Logiciels ALM
Il existe quelques logiciels ALM sur le march. Plusieurs
banques ont dvelopp leur propre outil informatique en
matire dALM.
Editeur
Iris
Hyprion
Fermat
Sungard

Logiciel
RiskPro
ALM-SIS
Fermat ALM
Prophet

Ces logiciels sont trs ouverts (paramtrables).


Ncessit de brancher tous les outils amonts au logiciel
Ncessit de dfinir les schmas de trsorerie interne, les TCI,
les portefeuilles
Ncessit de dfinir prcisment les indicateurs de risque
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Gestion des risques bancaires

63

Survenance du risque de liquidit

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64

Liquidity risk
Definitions
funding liquidity risk: an institution is unable to meet its
obligations as they come due, because it is unable to liquidate
assets or obtain adequate funding
market liquidity risk: an institution cannot sell certain types of
assets without significantly lowering market prices because of
inadequate market depth or market disruption
systemic liquidity risk: institutions have lost their normally
available sources of liquidity because a market crisis has caused
a system-wide disruption

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Gestion des risques bancaires

65

Dfinition du risque de liquidit


Dfinition du comit de Ble
Selon le comit de Ble, le risque de liquidit dune banque se
matrialise par lincapacit :
de financer le dveloppement de ses actifs
de rembourser les engagements pris
au moment o ces financements ou remboursements
apparaissent.

Il est possible dajouter cette dfinition lincapacit temporaire


de la banque lever des capitaux un cot raisonnable.

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Gestion des risques bancaires

66

Chronologie de la crise de liquidit


Lintensit de la crise de liquidit a augment en trois tapes
Vers une quatrime tape de retour la normale ?
1re tape : Dclenchement de la crise - Disparition de la
liquidit [juin - aot 2007]
La crise des subprimes a conduit une dfiance envers
lensemble des crances titrises (ABS, RMBS, CMBS, CDO)
dont les prix ont chut, puis envers les fonds d'investissements
montaires et les drivs de crdit. Fermeture des premiers
fonds (Oddo, BNP) investis en ABS.

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Gestion des risques bancaires

67

Chronologie de la crise de liquidit


2me tape : Expansion et contagion lensemble de la sphre
financire [sept 2007 - aot 2008]
Les banques provisionnent massivement des dprciations de
valeur de leurs actifs ($ 500 bios). Les premiers dfauts de
banque retail US sont constats ds sept 2007. Bear Stearns
est repris par JPMorgan dans une transaction soutenue par la
Fed.

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Gestion des risques bancaires

68

Chronologie de la crise de liquidit


3me tape : Explosion de la crise de liquidit [sept 2008 mars
2009]
Dfaut de Lehman Brothers, suivi de la quasi-fermeture des
marchs montaires et obligataires
Nationalisations, acquisitions, et plans de sauvetage organiss
par les gouvernements.

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Gestion des risques bancaires

69

Chronologie de la crise de liquidit


4me tape : Dbut de retour la normale [avril 2009 ]
Arrt du flux de mauvaises nouvelles du ct des banques
Retour des spreads cash / swap en dessous du seuil
psychologique des 100 bp avec une tendance trs nette la
baisse

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Gestion des risques bancaires

70

La crise de liquidit dans le march


La crise de liquidit dans les marchs sest manifeste par
une quasi fermeture du march interbancaire (plus de prts /
emprunts interbancaires sur des maturits au del du jour le jour)
Une quasi fermeture du march obligataire

Les banques ont t oblig de se tourner vers les banques


centrales
Les banques centrales ont vritablement pris le relais du
march montaire

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Gestion des risques bancaires

71

La crise de liquidit dans le march


Fonctionnement normal
Banque 1
Banque 2
Banque 7
Prts/emprunts
interbancaires

Banque 3

Banque 6
Banque 4
Banque 5

Fonctionnement actuel (crise de liquidit)


Banque 1
Banque 2
Banque 7
BCE

Repo BCE/
dpts BCE

Banque 3

Banque 6
Banque 4
Banque 5

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Gestion des risques bancaires

72

Le rle fondamental des banques centrales


Les banques centrales ont agi plusieurs niveaux
Abaissement des taux directeurs
Fed baisse de 525 bp, de 5.25% [0-0.25%]
BCE baisse de 325 bp, de 4.25% 1.00%

Injection massive de liquidit


Augmentation des volumes dadjudication
Augmentation des frquences dadjudication
Augmentation des maturits des appels doffre

Critres dligibilit des actifs largis


Les notations des actifs accepts en collatral sont abaisses BBB
(au lieu de A habituellement)
Les types dactifs (RMBS) accepts sont largis
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Gestion des risques bancaires

73

Le rle fondamental des banques centrales


Les banques centrales ont agi plusieurs niveaux
Achat en direct de papier commerciaux ou de certificat de dpts
(CP/CD) mcanisme non conventionnel
Mise en en place de dispositif exceptionnel durgence (ELA
Emergency Lending Agreement )

Attention toutefois la problmatique de lala morale

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Gestion des risques bancaires

74

La crise de liquidit dans le march


La crise de liquidit sest traduite au travers dindicateurs
observables :
1. Un montant anormalement lev de dpts auprs de la BCE au
taux marginal de dpts (taux de refi 100 bp ramen taux de
refi 50 bp pour ne pas trop pnaliser les banques)
200 mds contre quelques mds habituellement

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Gestion des risques bancaires

75

La crise de liquidit dans le march


La crise de liquidit sest traduite au travers dindicateurs
observables
2. Un spread cash/swap (ou spread BOR/OIS) anormalement lev
Entre 100 et 300 bp contre moins dune dizaine avant la crise
O se stabilisera dornavant ce spread ?

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Gestion des risques bancaires

76

Le spread cash / swap


Le spread cash / swap 3 mois est lindicateur uniformment
retenu pour mesurer les tensions du march de la liquidit
Ce spread mesure le surcot dune liquidit 3 mois (Libor 3
mois fixing) par rapport au taux 3 mois (swap OIS 3 mois)
Ce spread est mme devenu lindicateur de suivi de la crise
des subprimes

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Gestion des risques bancaires

77

Le spread cash / swap en EUR


La dconnexion entre taux swap et taux cash en EUR
6,0
Libor

5,0

Swap
4,0
3,0
2,0
1,0

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Gestion des risques bancaires

12/03/09

12/03/08

12/03/07

12/03/06

12/03/05

12/03/04

12/03/03

12/03/02

0,0

78

Le spread cash / swap en EUR


Ce spread, qui tait de lordre de 7-8 bp avant la crise du
subprime, sest envol prs de 200 bp, et revient vers 50 bp
aujourdhui
2,5

2,5

Spread cash / swap EUR 3 mois

Spread cash / swap EUR 3 mois

2,0

2,0

1,5
1,5
1,0
1,0
0,5
0,5

0,0

Gestion des risques bancaires

12/06/09

12/03/09

12/12/08

12/09/08

12/06/08

12/03/08

12/12/07

12/09/07

12/03/09

12/03/08

12/03/07

12/03/06

12/03/05

12/03/04

12/03/03

12/03/02

Sciences-Po 2009-2010

12/06/07

0,0

-0,5

79

Analyse du spread cash / swap en EUR


Aot 07 :
Dbut de la 2,5
crise de
liquidit

Dc 07 :
Incertitude de
fin danne

Mar 08 :
Rachat de
Bears Stearns
par JP Morgan

Sept 08 :
Faillite de Lehman
Rachat de Merrill
par BofA
Nationalisation de
AIG

2,0

1,5

1,0

0,5

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Gestion des risques bancaires

12/06/09

12/03/09

12/12/08

12/09/08

12/06/08

12/03/08

12/12/07

12/09/07

12/06/07

0,0

Avril 09 :
Retour la normale

80

Le spread cash / swap en USD


La dconnexion entre taux swap et taux cash en USD
7,0
6,0

Libor
Swap

5,0
4,0
3,0
2,0
1,0

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Gestion des risques bancaires

12/03/09

12/03/08

12/03/07

12/03/06

12/03/05

12/03/04

12/03/03

12/03/02

0,0

81

Le spread cash / swap en USD


Ce spread, qui tait de lordre de 2-3 bp avant la crise du
subprime, sest envol plus de 300 bp, et revient vers 50 bp
aujourdhui
4,0

4,0

3,5

Spread cash / swap USD 3 mois

3,5

3,0

Spread cash / swap USD 3 mois

3,0

2,5
2,5
2,0
2,0

1,5

1,5

1,0

Sciences-Po 2009-2010

Gestion des risques bancaires

12/06/09

12/03/09

12/12/08

12/09/08

12/06/08

12/03/08

12/12/07

12/09/07

12/03/09

12/03/08

12/03/07

12/03/06

12/03/05

0,0
12/03/04

-0,5
12/03/03

0,5

12/03/02

0,0

12/06/07

1,0

0,5

82

Le spread cash / swap en GBP


La dconnexion entre taux swap et taux cash en GBP
8,0
Libor

7,0

Sw ap

6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0

Sciences-Po 2009-2010

Gestion des risques bancaires

12/03/09

12/03/08

12/03/07

12/03/06

12/03/05

12/03/04

12/03/03

12/03/02

0,0

83

Le spread cash / swap en GBP


Ce spread, qui tait de lordre de 10 bp avant la crise du
subprime, sest envol plus de 250 bp, et revient aux
alentours de 80 bp aujourdhui
3,5

3,5

3,0

Spread cash / sw ap GBP 3 m ois

Spread cash / swap GBP 3 mois

3,0

2,5

2,5

2,0

2,0
1,5

1,5
1,0

1,0
0,5

0,5

0,0

Gestion des risques bancaires

12/06/09

12/03/09

12/12/08

12/09/08

12/06/08

12/03/08

12/12/07

12/09/07

12/03/09

12/03/08

12/03/07

12/03/06

12/03/05

12/03/04

12/03/02

12/03/03

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12/06/07

0,0

-0,5

84

Gestion du risque de liquidit

Sciences-Po 2009-2010

Gestion des risques bancaires

85

Le gap de liquidit
Une fois la centralisation et lcoulement des lments de
bilan, il est possible de mesurer le gap, cart entre les passifs
et les actifs au cours du temps.
Gapt = Passift - Actift
400

200

Ecoulement des passifs et des actifs sur les 240 prochains mois
(gap statique)

300
200

100

100

50

-100

-50

ACTIF

-200

Gap = Passif - Actif sur les 240 prochains mois


(gap statique)

150

GAP

-100

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Gestion des risques bancaires

86

240

228

216

204

192

180

168

156

144

132

120

108

96

84

72

60

48

36

24

12

240

228

216

204

192

180

168

156

144

132

120

108

96

84

72

60

48

36

-200

24

-400
12

-150

-300

PASSIF

Le gap de liquidit
Le gap de liquidit peut tre
statique (coulement des lments dj dans le bilan)
ou dynamique (ajout dhypothses sur le gap statique)
Les gaps dynamiques se basent sur le budget ou le plan
financier de la banque
Les gaps dynamiques permettent de vrifier que les objectifs
commerciaux (production de prts) sont compatibles avec les
objectifs de collectes de ressources (funding sur les marchs,
dpts)

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Gestion des risques bancaires

87

Le gap de liquidit
En gnral, les hypothses des gaps dynamiques sont :
hypothse de production commercial (X millions de prts
la clientle)
hypothse de tirage sur des lignes de crdits confirms
hypothse de funding court terme et long terme (plan de
funding) et hypothse de roll des chances
hypothse dachat/vente dactifs (bonds, etc.)
hypothse de chargement dactifs (titrisation pour compte
propre, covered bond, etc.)
etc.

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Gestion des risques bancaires

88

Le stress test de liquidit


A partir des gaps de liquidit (statique ou dynamique), il est
galement possible de simuler des stress tests
En gnral, les hypothses des stress tests sont :
retrait sur les dpts vue
dgradation de la notation de la banque
fermeture des marchs montaires et obligataires
call sur les missions callables de la banque
tirages sur les lignes de liquidits donnes par la banque
dnonciation des garanties reues par la banque
stress sur les appels de marge
etc.
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Gestion des risques bancaires

89

Les modes de financement, le funding


Les dpts et autres comptes de la clientle
Le funding long terme
les emprunts obligataires (grande majorit)
les missions prives
les financements spciaux (ex : BEI)

Le funding montaire
les emprunts interbancaire court terme (JJ, quelques jours,
quelques mois)
les missions de certificats de dpts

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Gestion des risques bancaires

90

Rserve de liquidit / portefeuille de titres


Fort intrt pour les banques se constituer un portefeuille de
titres mobilisables rapidement (titres liquides , de type
govies)
Rserve de liquidit
entrant dans les ratios rglementaires
possibilit de cession rapide

Accs au march du repo


repo interbancaire
repo banque centrale

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Gestion des risques bancaires

91

March du repo
Mcanisme du repo
Les flux financiers d'un repo conclu un taux d'intrt in fine T
sont en gnral les suivants :
vente au comptant, avec livraison une date D1, d'un montant
nominal N de titres pour un montant numraire M1,
accompagne d'un engagement de rachat par le cdant, une date
D2, du mme nominal, pour un montant M2 correspondant M1
augment des intrts du repo

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Gestion des risques bancaires

92

March du repo
Dcote / Haircut
Plus la note de lemprunteur est leve aux yeux de sa
contrepartie, plus M1 sera proche de la valeur de march VM des
titres.
L'application d'une dcote - le rapport (VM - M1)/VM - aura pour
objectif de limiter le risque de crdit support par le prteur.

Appel de marge / Margin Call


les titres sont rvalus priodiquement
des appels de marge en numraire permettent de rajuster le
montant du collatral

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Gestion des risques bancaires

93

Cas du repo Banque Centrale


The liste unique
ECB set up in 2007 a single framework for eligible assets which
came into effect on the 1st of January 2007 and has replaced
the two-tier system European framework. This new framework
also called Liste Unique (single list), defines the eligibility
criteria that an asset must fulfill to be considered as collateral
for Eurosystem credit operations.
Non-marketable assets must comply with the eligibility criteria
specified. Two types of non-marketable assets are eligible as
collateral: credit claims and non-marketable retail mortgagebacked debt instruments, RMBDs (not including in DMA
perimeter).
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Gestion des risques bancaires

94

Exemple de classe de liquidit


Les titres sont classs suivant leur degr de liquidit
Class R1

Bond sellable for big amounts ( 300 Mio ) in less than one week at
market conditions or which is eligible to the repo market at less than
Euribor flat or which is eligible to Central Banks

Class R1bis

Bond which is sellable in less than one week at market conditions


or which is eligible to the repo market at less than Euribor flat

Class R2

Bond which is sellable in less than one month at market conditions


or which is eligible to the repo market at less than Euribor + 10 bp

Class R3

bonds sellable on opportunity

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Gestion des risques bancaires

95

Classe de liquidit
Exemple de classification
Market sector
Banks
sovereign OECD
sovereign non OECD
Corporates
RMBS
(US agencies MBS, central bank eligible)

RMBS others
Standardized ABS
(student loan, auto loan, credit card)

Standardized ABS (others)


non standardized ABS (incl. CDO)
CMBS

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Invest type
FRN
asset swap
FRN
asset swap
FRN
asset swap
FRN
asset swap
FRN
asset swap
FRN
asset swap
FRN
asset swap
FRN
asset swap
FRN
asset swap

1bis
1bis
1
1
2
2
2
2
1
1bis
1bis
2
1
1bis
1bis
2
2
2

Format
public issue
private issue
public issue
private issue
public issue
private issue
public issue
private issue
public issue
private issue
public issue
private issue
public issue
private issue
public issue
private issue
public issue
private issue

1bis
2
1
1bis
2
3
2
3
1
3
1bis
3
1
2
1bis
2
2
3

Issue size
>= 100 mn
< 100 mn
>= 100 mn
< 100 mn
>= 100 mn
< 100 mn
>= 100 mn
< 100 mn
>= 100 mn
< 100 mn
>= 100 mn
< 100 mn
>= 100 mn
< 100 mn
>= 100 mn
< 100 mn
>= 100 mn
< 100 mn

Gestion des risques bancaires

1bis
1bis
1
1bis
2
3
2
3
1
1
1bis
1bis
1
2
1bis
2
2
3

Rating
>= A< A>= A< A>= A< A>= A< A>= AA
< AA
>= AA
< AA
>= AA
< AA
>= AA
< AA
>= AA
< AA

1bis
1bis
1
1bis
2
2
2
2
1
1bis
1bis
2
1
2
1bis
2
2
3

Seniority
senior
1bis
subordinate
2
senior
na
subordinate
na
senior
na
subordinate
na
senior
2
subordinate
3
senior
1
subordinate
3
senior
1bis
subordinate
3
senior
1
subordinate
3
senior
1bis
subordinate
3
senior
2
subordinate
3

96

Optimisation du cot de funding


Objectif : faire baisser le cot de liquidit
Solution : crer une entit

spcialise dans le refinancement (sans autre activit)


mieux note
disposant dun bilan plus solide
dont les crances seraient les meilleures (rachat cibl)
sans risque de bilan (couverture systmatique)

Technique : Titrisation ou Covered Bond (obligations


scurises)

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97

Exemple DEXIA
Cration de DMA filiale 100% de DCL

not AAA/Aaa par S&P/Moodys


pas de risque de change dans le bilan
pas de risque de taux dintrts dans le bilan
rachat de crances auprs de DCL dites ligibles

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98

Exemple DEXIA
Cration de DMA filiale 100% de DCL

Source : http://www.dexia-ma.com/

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99

Obligations scurises (Covered Bond)


Ecartement des spreads des Covered Bond avant le crash
Lehman
20

120

Public Pfandbriefe 10Y


Cedulas 10Y
UK CB 10Y
DexiaMA 3.875% 24 Nov 16
OF 10Y
DexiaMA 4.875% 3 Jul 17

110
100
90

Public Pfandbriefe 5Y

110

Mortgage Pfandbriefe 5Y
DexiaMA 5.5% 25 Oct 12

100

OF 5Y

90

80

80

70

70

60

60

50

50

40

40

30

30

20

20

10

10

CieFF 5.375% 2 Mar 13


10

10

-10 -10

-10
juin-07

20

120

aot-07

oct-07

dc-07

fvr-08

avr-08

juin-08

sept-08

juin-07

-10
aot-07

oct-07

dc-07

fvr-08

avr-08

juin-08

sept-08

zoom

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Gestion des risques bancaires

100

Titrisation pour compte propre


Les banques ont compris lintrt de la titrisation pour compte
propre :

se refinancer sous une autre signature


mettre sous une signature AAA
se protger contre la dgradation de sa propre notation
diversifier ses modes de refinancement
conomiser des fonds propres rglementaires

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Gestion des risques bancaires

101

Titrisation pour compte propre


Les banques ont dvelopp la titrisation
pour compte propre (crances de la banque)
pour compte de tiers (en tant que structureur)

Le principe de la titrisation est le suivant


Etablissement cdant

Cession des crances

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Fonds commun de
crances (FCC)
Autres structures
juridiques possibles :
SPV, SIV,

Titres senior
AAA

Investisseurs

"Tranching"

Gestion des risques bancaires

Titres
mezzanine
Titres junior

102

Titrisation pour compte propre


Les investisseurs, qui apportent le cash, trouvent galement
leur intrt :
investissement dans des titres AAA
qui permettent l'exposition un secteur conomique donn (ex :
le crdit immobilier en France)
avec un rendement suprieur aux emprunts d'tat

Mais attention aux boites noires Et notamment lhypothse


fondamentale de non corrlation des crances entre elles

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Gestion des risques bancaires

103

Tableau de bord de la titrisation


25/02/2009

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104

Diversification des modes de funding


En rsum, tous les modes de funding doivent tre explors,
afin de diversifier sa base dinvestisseurs

CT

LT

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Secured

Unsecured

Repo tripartite
Repo bilatral
Repo Banque Central
ABCP

CP/CD
P/E interbancaire

Covered Bond
ABS

Emission obligataire

Gestion des risques bancaires

105

Diversification des modes de funding


Laide de tous les acteurs nationaux et supranationaux doivent
tre explors

CT

prts

titres

LT

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BC
BEI
TRICP
1J
1W
Tender 3M (LTRO)
ELA
achat CP
prts

Gestion des risques bancaires

Etat

garantie

106

Suivi rglementaire du risque de


liquidit

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Gestion des risques bancaires

107

Contrle rglementaire
Des ratios rglementaires sont rapports la Commission
Bancaire
Coefficient de fonds propres et de ressources permanentes >
60% (abandonn aujourdhui)
Coef = fonds propres + rserves + ressources > 5 ans
immobilisations + titres + emplois > 5 ans

Logique de bilan : une banque doit possder suffisamment de


ressource longue par rapport ces actifs longs ( limite sur le
gap long terme de la banque)
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Gestion des risques bancaires

108

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Gestion des risques bancaires

109

Contrle rglementaire
Coefficient de liquidit pondre un mois > 100%
Coef = Actif disponible moins de 1 mois pondr
Passif exigible moins de 1 mois

Logique de trsorerie : une banque doit possder suffisamment


d actifs liquides pour faire face ces remboursements du mois
venir.
Il s agit dun vieux texte (datant de 1988) plus trs adapt
au contexte actuel de liquidit et au profil international de
grandes banques

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Gestion des risques bancaires

110

Le contrle rglementaire CB
Ce ratio est une contrainte franaise qui nexiste pas dans ne
nombreux pays.
Au niveau international, le Comit de Ble rflchit la mise en
place de stress tests.
La Commission Bancaire a dfini un nouveau texte qui sera
applicable partir du 30 juin 2010

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Gestion des risques bancaires

111

Le contrle rglementaire CB
Les imperfections du ratio CB 1 mois et les difficults de
calcul
non prise en compte des titres ligibles Fed, BoJ ou BoE comme
rserve de liquidit
gestion de critres dligibilit diffrents entre BCE et ratio CB, de
mme que les haircuts
les rserves de titres peuvent se trouver au numrateur ou au
dnominateur selon la nature du titres
problmatique du primtre : prts/emprunts intragroupe entre une
entit dans le primtre du ratio CB et une entit hors primtre
gestion des rserves dans les oprations de repo, notamment les
repos Banque Centrale qui fonctionnent avec la notion de pool
limpact des fonds propres (FP sociaux, norme franaise, impact des
rserves AFS)

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Gestion des risques bancaires

112

Les pistes dvolution vue par le CEBS


CEBS (Comit Europen des Contrleurs Bancaires)
Publication : tude
comparative des
Mandat de la
Commission rgimes de supervision
du risque de liquidit
europenne

Mars 2007

Aot 2007

Analyse des
premires leons de
la crise

Consultation publique
sur le projet de
recommandations

Dcembre 2007

Juin 2008

Publication
recommandations
finales

Septembre 2008

Comit de Ble
Rapport sur les dfis
poss en matire de
gestion du risque
liquidit

Fvrier 2008

Consultation publique sur


la rvision des principes
de 2000

Juin 2008

Publication
des principes
rviss

Octobre 2008

La France participe aux travaux blois et prside les travaux europens.


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Gestion des risques bancaires

113

Les constats du CEBS


Constat 1 : Diversit des rglementations nationales existantes
Des rgimes reposant sur un ratio quantitatif complts
ventuellement par le respect de critres dits qualitatifs
Des rgimes reposant essentiellement sur le respect de critres
qualitatifs
Les systmes de garantie des dpts, le droit des socits et de
la faillite restent nationaux
La liquidit ne fait pas lobjet dune directive harmonise
(contrairement la solvabilit)
Certes des rformes rcentes vont dans le sens dune
reconnaissance plus large des mthodologies internes ou dune
combinaison entre ratios quantitatifs et utilisation des
mthodologies internes (Allemagne, Belgique)mais aucun
vritable modle de gestion du risque de liquidit dans sa
globalit ne se dgage.
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Gestion des risques bancaires

114

Les constats du CEBS


Constat 2 : complexification de la gestion du risque de liquidit
Croissance des instruments financiers de titrisation structurs de
faon complexe
Dpendance accrue des banques envers les financements de
march
Usage croissant du collatral dans des contextes autres que du
refinancement scuris

Consquences : fragilit accrue ; renforcement ncessaire des


stress tests

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Gestion des risques bancaires

115

Principales recommandations du CEBS


Pour les tablissements de crdit
Dfinition dune politique gnrale/stratgie en matire de gestion
du risque de liquidit et dun niveau de tolrance ce risque
Implication des organes dirigeants
Ncessit de constituer un coussin dactifs liquides
Utilisation de scnarii de stress tests (idiosyncratique, de
march) et mise en place de plans de contingence (CFP) pour
faire face une situation de crise
Transparence de linformation adapte (qualitative, quantitative)

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Gestion des risques bancaires

116

Principales recommandations du CEBS


Pour les superviseurs nationaux
Principe de proportionnalit : adapter le rgime de supervision
aux profils de risque des tablissements.
Possibilit de tenir compte des mthodologies internes
dveloppes par les tablissements, sous certaines conditions
Coopration accrue entre superviseurs, notamment dans le cadre
des collges mis en place pour les groupes transfrontires

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Gestion des risques bancaires

117

Prochaines tapes Horizon 2009-2010


En Europe
Renforcement des dispositions de la Directive CRD en matire de
gestion du risque de liquidit sur la base des recommandations du
CEBS (Pilier 2)

En France
Mise en place dun rgime rvis de supervision du risque de
liquidit

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Gestion des risques bancaires

118

La rflexion a abouti en France


La rforme sappuie sur les trois principes suivants :
Mise en place par les banques de systmes de mesure et de
gestion du risque de liquidit renforcs
Ces systmes doivent respecter les principes internationaux et
europens et tirer les leons de la crise
La supervision doit tre adapte la diversit des profils de risque
des tablissements : des approches diffrencies

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Gestion des risques bancaires

119

Le nouveau texte en France


Une approche diffrencie
Une approche dite avance qui sappuie sur les
mthodologies internes dveloppes par les banques qui ont un
profil de risque spcialis ou complexe
Une approche dite standard pour les tablissements au profil
de risque plus simple

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Gestion des risques bancaires

120

Le nouveau texte en France


Approche avance
Dispositif qui doit permettre ltablissement davoir suffisamment
de liquidits en temps normal et pour faire face des situations
de crise
Outils et mthodologies (hypothses, indicateurs, limites) propres
chaque tablissement
Renforcement des stress tests et des plans de contingence
Constitution dun coussin dactifs liquides

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121

Le nouveau texte en France


Approche standard
Inspire par la logique du rglement 88-01 mais en tirant des
enseignements de la crise :
Suppression des fonds propres
Rvision des hypothses de fuite des dpts et de traitement des
engagements de hors bilan

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Gestion des risques bancaires

122

Bibliographie
Gestion actif-passif et tarification des services bancaires
Michel Dubernet Economica [1997]
Introduction la gestion actif-passif bancaire A. Frachot
Economica [2003]
http://www.bis.org/publ/bcbs128.pdf
http://www.bis.org/publ/bcbs136.htm
http://www.afgap.org/

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Gestion des risques bancaires

123

ANNEXES

Quelques articles de lAGEFI en 2008 sur la crise de liquidit

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Gestion des risques bancaires

124

28/03/2008

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Gestion des risques bancaires

125

10/04/2008

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Gestion des risques bancaires

126

17/09/2008

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Gestion des risques bancaires

127

30/09/2008

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Gestion des risques bancaires

128

02/10/2008

Sciences-Po 2009-2010

Gestion des risques bancaires

129

02/10/2008

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Gestion des risques bancaires

130

06/10/2008

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Gestion des risques bancaires

131

07/10/2008

Sciences-Po 2009-2010

Gestion des risques bancaires

132

07/10/2008

Sciences-Po 2009-2010

Gestion des risques bancaires

133

08/10/2008

Sciences-Po 2009-2010

Gestion des risques bancaires

134

22/10/2008

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Gestion des risques bancaires

135

04/11/2008

Sciences-Po 2009-2010

Gestion des risques bancaires

136

19/11/2008

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Gestion des risques bancaires

137

03/12/2008

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Gestion des risques bancaires

138

17/12/2008

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Gestion des risques bancaires

139

19/12/2008

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Gestion des risques bancaires

140

19/12/2008

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