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Taxa de Cmbio

A taxa de cmbio a medida pela qual a moeda de um pas qualquer pode ser
convertida em moeda de outro pas, ou seja, exatamente o preo de uma moeda em termos
de outra. por meio da taxa de cmbio, que podemos relacionar dois sistemas de preos
relativos de dois pases quaisquer.
Como qualquer preo a taxa de cmbio influenciada pela oferta e pela demanda,
neste caso pela oferta e demanda de divisas, isto , pela oferta e demanda de moeda
estrangeira num determinado pas.
Ofertantes de divisas so os exportadores que receberam medas estrangeiras que no
podem ser utilizadas no pas e que necessitam ser trocadas por moeda nacional. A demanda de
divisas so os importadores que necessitam de moedas estrangeiras para efetuar suas compras
em outras naes. Como qualquer curva de oferta e demanda, representam desejos,
comportamento psicolgico dos exportadores e importadores em relao taxa de cmbio e
ao montante de moedas estrangeiras que desejam comprar e vender.
Se a taxa for muito elevada, os produtores/firmas desejaro exportar, e a oferta de
moeda estrangeira ser muito grande.
TAXA DE CMBIO
R$ por dlar
2,00

PREO DO CAF
(em dlar)
4,00

PREO DO CAF
(em reais)
8,00

1,00

4,00

4,00

EXPORTAO
Desejam exportar mais
Desejam exportar menos

Quanto maior a taxa de cmbio, maior o volume que as empresas desejam exportar;
quanto menor a taxa, menor o volume que desejam exportar. Como a oferta de divisas
depende das exportaes, quanto maior a taxa de cmbio, maior a oferta de divisas, e quanto
menor a taxa, menor a oferta de divisas. A curva crescente em relao ao preo, isto , em
relao a taxa de cmbio.
TAXA DE CMBIO
R$ por dlar
2,00

GASOLINA
(em dlar)
0,50

GASOLINA
(em reais)
1,00

IMPORTAO
Desejam importar menos

1,00

0,50

0,50

Desejam importar mais

Quanto maior a taxa de cmbio, maior a quantidade que empresas desejam importar, e
menor a demanda de divisas; quanto menor a taxa de cmbio, maior a quantidade que

desejam importar e maior a demanda de divisas. A curva de importao decrescente em


relao ao preo ou a taxa de cmbio1.
A demanda de divisas depende da renda do pas importador. Quando cresce a renda de
um pas, cresce a demanda de todos os bens de economia. Ento, quando cresce a renda do
pas tambm devera crescer a demanda de bens importados. Deve crescer tambm a demanda
de divisas para pagar as importaes.
O fato mais interessante na determinao da demanda e da oferta de divisas , o nvel
geral de preos. Por exemplo, o nvel geral dos preos cresa 20% no Brasil. Os exportadores
que desejavam vender uma determinada quantidade de divisas a R$ 1,20, agora desejam
vender menos dlares p R$ 1,20, pois a este preo, podem comprar menos bens
internamente. A curva de oferta de divisas se desloca para a esquerda, aumentando a taxa de
cmbio de equilbrio. Os importadores desejam comprar mais dlares taxa de R$ 1,20.
Relativamente aos preos internos que subiram, os produtos importados passam a ser mais
baratos. Por causa da elevao do nvel geral de preos, a curva de demanda de importaes
se desloca para a direita.
Concluso: quando cresce o nvel de preos diminui a oferta de divisas e aumenta a
demanda de divisas, resultando num aumento da taxa de cmbio.
Muitos pases do mundo adotam taxas de cmbio fixas, isto , as taxas de cmbio so
fixadas pelo governo2. primeira vista parecem fornecer um mecanismo bastante simples de
ajuste sem maiores problemas. Entretanto, existem vrios motivos que fazem com que seja
necessria a interveno do governo na fixao das taxas de cmbio. A primeira se as
elasticidades da demanda e oferta de divisas forem muito pequenas, as alteraes na oferta e
na demanda de divisas provocaro grandes alteraes na taxa de cmbio. Um segundo
argumento a favor da fixao das taxas de cmbio a especulao. Quando os compradores
de divisas esperam que a taxa de cmbio se eleve, antecipam suas compras e compram
quantidades maiores, isto , aumentam a demanda. Quando os ofertantes acreditam que a taxa
de cmbio vai se elevar, diminuem a sua oferta para vender mais tarde. O resultado que as
expectativas dos compradores e vendedores acabam por diminuir a oferta e aumentar a
demanda. A taxa de cmbio acaba por se elevar.
Estes so os dois principais argumentos favorveis taxa de cmbio ser fixa. Embora
exista grande controvrsia terica a respeito da convenincia ou no da fixao das taxas de
cmbio.

Balana de Pagamentos
A balana de pagamentos o registro contbil de todas as transaes de um pas com
outros pases do mundo, esto registradas todas importaes que o Brasil faz de outros pases
do mundo, todas as exportaes brasileiras, os frete pagos a navios estrangeiros, os
emprstimos que o Brasil recebe em moeda estrangeira, o capital das firmas estrangeiras que
abrem filiais no Brasil, o capital das firmas estrangeiras que saem do Brasil etc.
Na balana de pagamentos esto registradas as compras e vindas de moeda
estrangeira. Todas as compras de moeda estrangeira so registradas no lado direito da balana
de pagamentos, isto so lanadas a dbito, todas as vendas de moeda estrangeira so
registradas no lado direito da balana de pagamentos, isto , so lanadas a crdito. O total de
compra de moeda estrangeira deve ser sempre exatamente igual ao total de vendas de moeda
estrangeira, a balana de pagamento, assim como qualquer registro contbil, precisa estar
sempre em equilbrio.
A balana de pagamentos no fornece nenhuma informao sobre o comercio
internacional de uma nao. Geralmente a balana de pagamentos dividida em trs grande
categorias, relativas a trs tipos de transaes. Em primeiro lugar, existe a chamada balana
comercial, que registra todas as exportaes de mercadorias brasileiras e todas as importaes
de mercadorias do resto do mundo. Depois, existe a chamada balana de servios, que registra
o montante pago pelo Brasil por servios prestados por estrangeiros, como servios de
transporte, servio de assistncia tcnica, os juros que o Brasil paga pelos emprstimos
fornecidos por outras naes do mundo bem como os lucros remetidos pelas multinacionais
aqui localizadas. A terceira a balana de capitais, que so registrados os capitais das firmas
estrangeiras que ingressam no pas, o capital estrangeiro que ingressa sob forma de
emprstimos, os emprstimos de outros governos ao Brasil, os emprstimos do FMI etc.
A teoria Neoclssica do comercio Internacional
O modelo neoclssico coloca no centro da explicao para a existncia do comercio
internacional a diferena relativa de dotao de fatores de produo (capital e trabalho) entre
os pases.
As hipteses deste modelo so a que existe concorrncia perfeita em todos os
mercados; existncia de dois fatores de produo, capital e trabalho; o conhecimento
tecnolgico esta disponvel livremente no mundo; existem produtos que usam intensivamente

capitais e outros que usam intensivamente mo de obra. Com isso possvel obter uma
explicao para o comercio internacional, os pases ricos que tenderiam a exportar produtos
que usam intensivamente capital e os pases pobres exportariam os produtos com mo de obra
intensiva. A explicao para isso que no pas rico a taxa de retorno do capital menor,
fazendo com que os produtos com capital intensivo tenham custo menor, e nos pases pobres
onde existe abundancia de mo de obra, o salrio baixo tornando os produtos com mo de
obra intensiva mais baratos. Nessas condies a previso que os pases ricos exportariam
produtos com capital intensivo e os pases pobres exportariam produtos de mo de obra
intensiva, enfatizando as vantagens do livre comercio, para que um pas pudesse desfrutar das
vantagens do outro.
Uma apresentao geomtrica do modelo feita no grfico a seguir, onde esto as
curvas de transformao de dois pases, na hiptese de que sejam produzidos dois bens:
tecidos e maquinas. O Brasil o pas com mo de obra intensiva e o EUA tem capital
abundante. A produo de tecido usa intensivamente a mo de obra e a de maquinas
intensivamente o capital.

A evoluo do comercio internacional nos ltimos cinqenta anos no seguiu as


previses faladas anteriormente, modelos estes que previam que o comercio seria interindstrial como exemplos anteriores. Mas observou-se no mundo que houve uma presena
significativa do comercio intra-industrial, exportaes e importaes dentro do mesmo ramo
industrial, onde um pas exporta um tipo de tecido ou de automvel e importa outras
variedades de tecidos e automveis. Temos exemplo deste tipo de economia no papel e na
celulose onde a uma grande importao e exportao de papel e celulose entre o Brasil e a
Argentina.

As novas teorias do comrcio internacional.


Um dos precursores da nova teoria do comercio internacional o economista sueco B.
Linder, que no comeo dos anos 60 apresentou uma explicao para a crescente importncia
do comercio entre os paises ricos (comercio norte-norte),em contraposio s teorias
tradicionais que previam uma intensificao do comercio entre paises ricos e desenvolvidos.
Aps isso surgi a teoria ciclo de vida do produto de R. Vernon que procurava
explicar o comercio internacional a partir do progresso tecnolgico e das varias etapas da vida
de um produto. No final dos anos 70 comeo dos anos 80, presenciou-se a incorporao de
mercados imperfeitos, economias de escala e diferenciao dos produtos. Existem aqui duas
variantes principais: a que usa o modelo de concorrncia monopoltica e a que usa as teorias
de oligoplio para explicar algumas das caractersticas do comercio internacional atual. No
modelo de concorrncia monoplstica possvel incorporar economias de escala e
diferenciao do produto para explicar a existncia de um importante comercio intraindstria.
Os modelos de oligoplio e comercio internacional sero apenas mencionados, j que
se revestem de grande sofisticao formal e uma explicao verbal poder fornecer os
principais ingredientes destes modelos.
Globalizao, regionalizao e comrcio internacional em pases em desenvolvimento
Aps as duas guerras mundiais, que significaram um perodo de reteno para o
comrcio, iniciou-se uma fase de rpida expanso, causada pelo crescimento da renda e a
liberalizao comercial. Neste perodo, o crescimento do comrcio

mundial, superou o

crescimento do comrcio mundial, mostrando que os pases esto se especializando


internacionalmente e utilizando o mercado mundial para aumentar seu bem estar econmico.
A partir dos anos 70, pases em desenvolvimento, passaram a ter mais participao no
comrcio internacional, mas os paises ricos j tentaram com isso, arrumar um jeito de
proteger suas indstrias dos concorrentes, fazendo com que aps 73, o crescimento do
comercio fosse menor.
Nessa mesma poca, tambm houve uma transformao no mercado financeiro, alm
da liberdade que a legislao passou a possuir, tornando mais fcil a entrada e sada de
recursos financeiros.

O desenvolvimento das tecnologias de informaes possibilitou uma rpida reduo de


custos das transaes financeiras internacionais.
At 1973, vigorava o padro dlar, de cmbio fixo, onde as principais moedas do
mundo, conviviam num regime de taxa de cmbio nominal fixo, o que foi interrompido pela
mobilidade internacional, que causou uma grande variao entre a moeda Yin (alem) e o
Dlar ( americano).
Outra mudana importante no mercado mundial representada pelo aumento da
participao de multinacionais na produo do comrcio internacional. O baixo custo da mode-obra, as perspectivas do crescimento e o acesso recursos naturais transformou pases
emergentes em elementos importantes no cenrio mundial.
Outra tendncia crescente, so os acordos regionais de comrcio. Por exemplo:

NAFTA Acordo de livre comrcio entre os pases da Amrica do norte.

(EUA, Canad e Mxico)

MERCOSUL Acordo de livre comrcio entre pases da Amrica do Sul.

(Brasil, Argentina, Paraguai e Uruguai)

BLOCO DO YEN Acordo de livre comrcio entre pases como Japo e

demais Asiticos.
Pases em desenvolvimento so muito importantes para a economia mundial, e j so
responsveis por 25% das exportaes.
Desde o final dos anos 80, o Brasil vem tentando implementar um programa de
abertura comercial e financeira que possibilite ao pais gradualmente recuperar seu poder
competitivo econmico.