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ANALISIS E INTERPRETACION DE

LOS ESTADOS FINANCIEROS USO


DE LOS RATIOS
ELEMENTOS QUE SE CONSIDERAN
PARA INTERPRETAR LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Segn Carlos Mrquez Cano, se debe
considerar los siguientes elementos:
1.- Liquidez
Este elemento nos indica la solvencia a
corto plazo de la empresa y se
determina considerando las cuentas que
forman el activo y pasivo circulante, ya
que nos permite conocer los recursos
disponibles para cubrir los compromisos
conformes se vayan vencido.
2.- Capacidad de pago
Debe entenderse como capacidad de
pago la previsin de fondos producidos
por el desarrollo normal de la empresa
durante el periodo determinado y que es
factible destinar al pago del principal e
intereses de una obligacin contrada,
sin que la empresa se vea perjudicada
en su capital de trabajo.
3.- Estructura Financiera
Este elemento nos debe mostrar
proporcionalidad
entre
el
capital
contable y el pasivo de la empresa, el
giro de la empresa nos definir con
mayor precisin la proporcionalidad que
deba existir entre el capital contable y el
pasivo.
4.- Rentabilidad
El quinto elemento lo debemos entender
como la capacidad que tiene la empresa
para producir ganancias con los recursos
que tenga.
5.- Capacidad de Endeudamiento
Debemos entenderla como la necesidad
financiera de utiliza recursos ajenos para
financiarse y buscar con ello una mayor
rentabilidad, sin poner en peligro la
liquidez de la empresa.

INDICES FINANCIEROS
Los ratios financieros, llamados tambin
ndices, cociente, razn o relacin,
expresan el valor de una magnitud en
funcin de otra y se obtienen dividiendo
su valor por otro.
De esta forma se puede apreciar
cuantas veces est contenida una
magnitud (que se ha considerado en el
numerador) en otra que hemos indicado
en los denominados.
RATIOS FINANCIEROS SEGN LA
SUPREINTENDENCIA DEL MERCADO
DE VALORES
Los ndices financieros llamados tambin
coeficientes financieras, lo podemos
definir como la relacin que existe entre
las Cuentas del Balance General y del
Estado de Guanacias y Prdidas. A su
vez
segn
el
libro
indicadores
Financieros Empresariales, edicin 1997,
editado por CANASEV.
Clasificacin
de
los
ndices
Financieros:
ndices de Liquidez
ndices de Gestin
ndices de solvencia
ndices de Rentabilidad
Otros ndices
Segn el libro de indicadores financieros
empresariales, edicin 1997, indica que
es unos documentos elaborados por la
Gerencia de Investigacin, Promocin y
relaciones internacionales (Sub Gerencia
de investigacin y desarrollo)
A su vez estos indicadores elaborados y
comentados por la CONASEV, son:
A.-INDICES DELIQUIDEZ
Muestran el nivel de solvencia financiera
de corto plazo de la empresa, en funcin
a la capacidad que tiene para hacer a
sus obligaciones de corto plazo que se
derivan del ciclo de produccin.
1.- Razn de Liquidez General,
mayor a 1 indica que parte de los
activos circulantes de la empresa estn
siendo financiados con capitales de
largo plazo
Activo Corriente
Pasivo Corriente
2.- Prueba Acida
Activo Corriente Existencias
Pasivo Corriente
B.- INDICES DE GESTION
Permiten evaluar el nivel de actividad de
la empresa y la eficacia con la cual esta
ha utilizado sus recursos disponibles, a
partir del clculo del nmero de
rotaciones de determinadas partidas del
Balance durante el ao, de la estructura
de las inversiones, y del peso relativo de
los diversos componentes del gato,
sobre los ingresos que genera la
empresa a travs de las ventas.
3.- Rotacin de Existencias
Cuanto mayor sea el nmero de
rotaciones, mayor ser la eficacia con

que se administran los inventarios de la


empresa.
Costo de Ventas
Existencias
4.Plazo
Promedio
de
Inmovilizacin de Existencias
Un menor nmero de das implica un
mayor nivel de actividad, y por tanto un
mayor nivel de liquidez para las
existencias, parte integrante de los
activos circulantes que sirven de
respaldo a las obligaciones de corto
plazo.
Existencias x 360 das
Costo de Ventas
5.Rotacin
de
Inmuebles,
Maquinarias y Equipo
Ventas Netas
Inmuebles, Maquinarias y Equipo Neto
de Depreciacin
6.- Rotacin del Activo Total
Ventas Netas
Activo Total
7.- Rotacin de Cuentas por Cobrar
Comerciales
Ventas Netas
Cuentas por Cobrar Comerciales
8.- Plazo Promedio de Cobranza
Cuentas por Cobrar Comerciales x 360
das
Ventas netas
9.- Grado de Intensidad en Capital
Inmueb, Maqui y Equipo Neto de Deprec.
Activo Total
10.- Grado de Depreciacin
Depreciacin Acumulada
Inmuebles, Maquinarias y Equipo
11.- Costo de Ventas / Ventas
Costo de Ventas
Ventas
12.- Gastos Operacionales / Ventas
Gastos Operacionales
Ventas
13.- Gastos Financieros / Ventas
Gastos Financieros
Ventas
C.- INDICES DE SOLVENCIA
Son indicadores que miden la solvencia
financiera de largo plazo con que se
cuenta la empresa, para hacer frente al
pago
de
sus
obligaciones
con
regularidad. La solvencia de la empresa
depender de la correspondencia que
exista entre el plazo de recuperacin de
las inversiones y el plazo de vencimiento
de los recursos financieros propios o
terceros.
14.- Razn de endeudamiento total
(Leverage)
Un mayor apalancamiento financiero
implica un mayor financiamiento a
travs de deuda con terceros, y por
tanto, un mayor riesgo financiero y una
menor solvencia para la empresa.
Pasivo Total
Activo Total
15.- Razn de cobertura del activo
fijo
Deudas a Largo plazo + Patrimonio
Activo Fijo Neto
16.- Razn de cobertura de inters
Utilidad antes de interese y de
impuestos
Intereses
D.- INDICES DE COBERTUTA DE
INTERES
Permiten evaluar el resultado de la
eficacia en la gestin y administracin
de los recursos econmicos y financieros
de la empresa.
17.- Rentabilidad sobre la inversin
Utilidad neta + intereses x (1-t)
Intereses
Donde t: es la tasa impositiva
18.Rentabilidad
sobre
los
Capitales Propios
Es importante mencionar que en la
medida en que el costo de la deuda sea
inferior al rendimiento econmico de los
activos, mayor ser la rentabilidad
obtenida por encima del rendimiento del
negocio para los propietarios de la
empresa.
Utilidad Neta
Patrimonio

19.- Margen Comercial


Ventas Netas Costo de Ventas
Ventas Netas
20.- Rentabilidad Neta sobre Ventas
Utilidad Neta
Ventas Netas
E.- OTROS INDICES
21.- Valor Contable / Valor Nominal
Cuando el valor de este indicador es
superior a la nulidad, quiere decir que la
empresa ha sido capaza de generar a

partir de la utilizacin de sus recursos un


excedente sobre el aporte inicial de los
accionistas; mientras que si resulta
inferior, indica que la empresa ha tenido
resultados acumulados negativos que
han superado a otros rubros del
patrimonio- de reevaluacin, producto
de la obtencin de utilidades negativas
durante
el ejercicio, o ejercicios
anteriores.
Patrimonio
Capital Social + Participacin Patrimonial
del Trabajo