I.

AKUNTANSI DERIVATIF DAN LINDUNG NILAI

Derivatif

adalah

sebuah

kontrak

bilateral

atau

perjanjian

penukaran pembayaran yang nilainya diturunkan atau berasal dari

produk yang menjadi "acuan pokok" atau juga disebut " produk
turunan"(underlying

product);

daripada

memperdagangkan

atau

menukarkan secara fisik suatu aset, pelaku pasar membuat suatu

perjanjian

untuk saling

mempertukarkan uang,

aset atau

suatu

nilai disuatu masa yang akan datang dengan mengacu pada aset
yang menjadi acuan pokok.
Derivatif

digunakan

portofolio,

oleh

perusahaan

dan

manajemen
lembaga

investasi/

keuangan

manajemen

serta

investor

perorangan untuk mengelola posisi yang mereka miliki terhadap

resiko dari pergerakan harga saham dan komoditas, suku bunga,
nilai

tukar

valuta

asing

"tanpa"

mempengaruhi

posisi

fisik

produk yang menjadi acuannya (underlying).

Instrumen derivatif mempunyai tiga karakteristik berikut ini:
1. Nilainya

berubah

sebagai

akibat

dari

perubahan

variabel

yang telah ditentukan(sering disebut dengan variabel yang

mendasari/underlying,

antara

lain

suku

bunga,

harga

instrumen keuangan, harga komoditas, nilai tukar mata uang

asing,

indeks

kredit

atau indeks

variabel

harga

atau

indeks

kredit, atau

non-keuangan,

variabel

suku

bunga,

peringkat

variabel lainnya.
tersebut

tidak

Untuk

berkaitan

dengan pihak-pihak dalam kontrak.

2. Tidak

memerlukan

investasi

awal

investasi
neto

dalam

awal

neto

jumlah

atau

yang

memerlukan

lebih

kecil

dibandingkan dengan jumlah yang diperlukan untuk kontrak

serupa

lainnya

yang

diharapkan

akan

menghasilkan

dampak

yang serupa sebagai akibat perubahan faktor pasar; dan

3. Diselesaikan pada tanggal tertentu di masa mendatang.
Ketiga karakteristik tersebut bersifat kumulatif. Dengan kata
lain, kalau ketiga karakteristik tersebut tidak terpenuhi, maka
suatu

instrumen keuangan

tidak dapat

produk atau instrumen derivatif.

dikatakan sebagai

suatu

Berdasarkan

sifatnya

derevatif

dikelompokkan

menjadi

dua

bagian(Madura: 2006) yaitu;

Derevatif

Komoditas

merupakan

kontrak

derevatif

yang

terjadi pada barang-barang komoditi, seperti produk hasil

pertanian,

perkebunan,

perikanan

(soft

commodities)dan

hasil pertambangan, emas dll. (hard commodities).

Derevatif Keuangan merupakan kontrak derevatif yang terjadi

pada instumen keuangan, seperti mata uang, saham, indeks
gabungan,

tingkat

bungan

jangka

pendek,

surat

pembendaharaan negara dan obligasi.

INSTRUMENT DERIVATIF

Forward

Contract,

Menurut

Siahaan

(2008)

definisi

dari

forward contract atau kontrak penyerahan kemudian adalah

perjanjian antara dua pihak, dimana satu pihak diwajibkan
menyerahkan sejumlah asset tertentu pada tanggal tertentu
yang akan datang dan pihak lainnya wajib membayar sesuai
dengan

jumlah

tertentu

yang

dikenakan

atas

asset

pada

tanggal penyerahan. Sebagai kesepakatan pribadi antara dua

pihak,forward contract diatur secara khusus untuk memenuhi
kebutuhan
disebut
pihak).

masing-masing
private

pihak,

(bergantung

Tujuan dari

oleh
pada

kontrak ini

karena
pribadi

itu

sifatnya

kedua

adalah untuk

belah

melindungi

kedua belah pihak dari fluktuasi nilai asset yang mungkin

terjadi selama kurun waktu tertentu, yaitu sejak kontrak
ditandatangani

hingga

penyerahan

atau

pembayaran

yang

dilakukan.

Future

Contract,

Menurut

Hull

(2006)

kontrak

berjangka

merupakan perjanjian atau kesepakatan untuk membeli atau

menjual asset tertentu pada saat tententu dengan atau pada
harga tertentu dalam kurun waktu tertentu di masa yang akan
datang. Hal ini senada dengan definisi menurut Eiteman, dkk
(2010) Kontrak future adalah sebuah alternatif dari kontrak
forward yang menuntut penyerahan suatu jumlah faluta asing
standar di masa depan dengan waktu, tempat, dan harga yang
sudah ditentukan. Future contract berbeda dengan forward
2

contract

dimana

(sudah

dibuat

future

contractbentuknya

diperdagangkan

baku),
di

telah

pasar

sudah

standard

disekuritisasi

tententu,

di

dan

tengah-tengah

masyarakat. Kontrak tidak dilakukan secara pribadi oleh dua

pihak, tetapi dilakukan melalui bursa yang terorganisir.

Kontrak Opsi, dasarnya dibedakan menjadi dua macam, yaitu

calls sebagai hak beli dan puts sebagai hak jual. Pembeli
calls

atau

pemilik

calls

memiliki

hak

membeli

asset

tertentu pada harga tertentu dan tanggal tertentu di masa

yang akan datang. Sebaiknya pembeli put atau pemilik put
memiliki hak menjual asset tertentu pada harga tertentu dan
pada tanggal tertentu di masa yang akan datang. Harga dalam
kontrak

disebut

strike

price

atau

exercise

price,

dan

tanggal pada kontrak disebut maturity date. Gaya opsi ini

ada dua, gaya Eropa dan gaya Amerika. Opsi eropa dapat
diexercise

hanya

persis

sedangkan

opsi

Amerika

pada

tanggal

dapat

jatuh

diexercise

tempo

saja,

kapan

saja

sepanjang hidup opsi atau selama opsi belum jatuh tempo

maupun persis pada tanggal jatuh tempo.

Swaps Contract, Merupakan kesepakatan antara dua pihak atau

perusahaan

untuk saling

mempertahankan arus

kas di

masa

tertentu (selama kurun waktu tertentu) yang akan datang.

Kesepakatan

ini

ditentukan

secara

spesifik

tanggal

pembayaran tunai dan cara menghitung jumlah tunai yang akan

saling

dipertukarkan

(dibayarkan

masing-masing

pihak).

Biasanya di dalam perhitungan telah dipertimbangkan nilai

yang

akan

datang,

tingkat

bunga,

kurs

mata

uang,

dan

variabel-variabel lainnya yang relevan.

LINDUNG NILAI (HEDGING)
Lindung Nilai (Hedging) adalah teknik manajemen risiko dengan
menggunakan

derivatif

mengkompensasi

atau

(offset)

instrumen

perubahan

hedging

nilai

wajar

lainnya
atau

untuk

perubahan

arus kas terkait asset, kewajiban, dan transaksi-transaksi di

masa
untuk

depan. IAS
aktivitas

terpenuhi,

39 mencakup
hedging.

entitas

prinsip-prinsip akuntansi

Apabila

diperbolehkan
3

kondisi-kondisi
untuk

khusus

tertentu

menyimpang

dari

ketentuan-ketentuan akuntansi yang lazim dan menerapkan hedge

accounting

untuk

aktivitas
hedging

asset

hedging.
bersifat

dan

kewajiban

Ketentuan
opsional;

yang

perlakuan

entitas

terkait

akuntansi

tidak

dengan
mengenai

diharuskan

untuk

menerapkannya. Pengaruh hedge accounting adalah, keuntungan atau

kerugian atas instrumen hedgingdan item-item yang dilindunginya
diakui

dalam

periode

yang

sama;

keuntungan

dan

kerugian

ditandingkan dalam periode yang sama.

Terdapat dua unsur dalam aktivitas hedging :
1. Instrumen hedging, mencakup derivatif, asset keuangan nonderivatif,
kontrak

atau

kewajiban

derivatif

dengan

keuangan
pihak

non-derivatif.

eksternal

bisa

Semua

digunakan

sebagai instrumen hedging, kecuali untuk sebagian written

options.

Asset

dan

kewajiban

non-derivatif

hanya

bisa

digunakan sebagai instrumen hedging atas risiko mata uang

asing.

Untuk

menjadi

instrumen

hedging,

nilai

wajar

instrumen hedging atau arus kas yang diakibatkannya harus

mengkompensasi perubahan nilai wajar atau arus kas asset,
kewajiban, atau transaksi yang dilindunginya. Untuk tujuan
hedging,

hanya

eksternal

saja

instrumen
yang

yang

boleh

terkait

digunakan

dengan

sebagai

pihak

instrumen

hedging.
2. Item

yang

dilindungi,

(hedged

item)

mencakup

asset,

kewajiban, komitmen perusahaan, transaksi yang akan terjadi

di

masa

negeri.

depan,
Untuk

atau

investasi

menjadi

item

netto

yang

dalam

operasi

dilindungi,

suatu

luar
item

harus berisiko bagi perusahaan, nilai wajar atau arus kas

yang

diakibatkannya

di

masa

depan

mungkin

berubah

mempengaruhi laba perusahaan.

IAS 39 mengidentifikasi tiga jenis hedging :

1. Fair value hedges, atau lindung nilai wajar.
2. Cash flow hedges, atau lindung arus kas.
3. Lindung investasi netto dalam operasi luar negeri.

dan

PERLAKUAN AKUNTANSI
Hedge

accounting

mengaitkan

perlakuan

akuntansi

untuk

(1)

instrumen hedging dengan (2) item yang dilindunginya sehingga

kompensasi
dapat

(offsetting)

diakui

dalam

perubahan

laporan

nilai

keuangan

wajar

pada

atau

periode

arus

yang

kas

sama.

Secara umum, perlakuan akuntansi untuk aktivitas hedging dapat

dikelopokkan menjadi dua kategori perlakuan:

Perubahan

nilai

wajar

item

yang

dilindungi

diakui

pada

periode sekarang sebagai penyeimbang (offsetting) pengakuan

perubahan

nilai

wajar

instrumen

hedging-nya

(perlakuan

akuntansi lindung nilai wajar).

Pengakuan

nilai

(deferred)

wajar

sebagai

diperhitungkan
dilindunginya

instrumen

unsur

dalam

terpisah

laba/rugi

mempengaruhi

hedging
dalam
ketika

laba/rugi

ditangguhkan
ekuitas
item

(perlakuan

dan
yang

akuntansi

lindung arus kas dan investasi netto dalam operasi luar

negeri).
KRITERIA HEDGE ACCOUNTING
Hedge

accounting bersifat

opsional; suatu

entitas boleh

saja

menangguhkan atau mempercepat pengakuan keuntungan atau kerugian

berdasarkan ketentuan akuntansi mana yang digunakannya. Untuk
menghindari penyalahgunaan, IAS 39 membatasi penggunaan hedge
accounting.Hedge

accounting

boleh

diterapkan

apabila

kondisi-

kondisi khusus berikut ini terpenuhi:

Instrumen
dinyatakan

hedging

dan

secara

item

jelas

yang
dalam

dilindunginya
dokumentasi

harus
formal,

dilengkapi dengan tujuan dan strategi manajemen risiko yang

melandasi aktivitas hedging.

Hubungan

antara

instrumen

dilindunginya efektif.

hedging

dengan

item

yang

o Aktivitas hedging diharapkan akan sangat efektif dalam

menyeimbangkan (offsetting) perubahan nilai wajar atau
arus

kas

terkait

risiko

yang

dilindunginya

(efektivitas prospektif).
o Efektivitas

hedging

dapat

diukur

secara

andal

(reliable).
o Efektivitas
untuk

hedging

semua

dievaluasi

periode

pelaporan

secara
yang

berkelanjutan

tercakup

dalam

rentang waktu ditetapkannya hedging.

Untuk

lindung

kemungkinan
sangat

arus

kas

terjadinya

tinggi

dan

atas

transaksi

transaksi

transaksi

itu

di

masa

yang

dilindungi

harus

berisiko,

depan,
harus
rentan

terhadap variasi arus kas yang akan mempengaruhi laba/rugi

perusahaan.
Dokumentasi hedging harus mengidentifikasi hal-hal berikut:

Instrumen hedging yang digunakan

Item yang dilindungi

Risiko apa yang dilindungi

Bagaimana entitas mengevaluasi efektivitas hedging

Dalam situasi apa perusahaan ingin menerapkan hege accounting?

Entitas

akan

menggunakan

hedge

acounting

untuk

menghindari

kesalahan penandingan (mismatching) dalam pengakuan keuntungan

atau kerugian terkait transaksi. Apabila perusahaan menggunakan
derivatif

(atau instrumen

lainnya), yang

diukur dengan

nilai

wajar, untuk melindungi suatu asset atau kewajiban, yang diukur

dengan basis cost atau amortized cost atau tidak diakui sama
sekali, perlakuan akuntansi dengan basis pengukuran yang berbeda
untuk instrumen hedging dan item yang dilindunginya semacam ini
tidak

akan mencerminkan

entitas

sebagaimana

posisi keuangan

mestinya.

Ketentuan

dan kinerja
akuntansi

keuangan

yang

lain

umumnya memasukkan perubahan nilai wajar derivatif dalam laporan

6

laba-rugi, tetapi tidak memasukkan perubahan nilai wajar item

yang dilindunginya. Ketika suatu entitas menggunakan derivatif
(atau instrumen lainnya), yang diukur dengan nilai wajar, untuk
melindungi transaksi di masa depan, entitas itu mungkin lebih
memilih
wajar

untuk

menangguhkan

derivatif

itu

pengakuannya

hingga

atas

transaksi

perubahan

yang

nilai

dilindunginya

mempengaruhi laba/rugi.

II.

AKUNTANSI

LINDUNG

ACCOUNTING)-

ARUS

DEFINISI,

KAS

(CASHFLOW

PERLAKUAN

HEDGE

AKUNTANSI,

DAN

ILUSTRASI.
Menurut Epstein & Jermakowicz (2008), cash flow hedges adalah
perlindungan,

dengan

menggunakan

instrumen

derivatif

atau

instrumen keuangan lainnya, dari risiko variabilitas arus kas

terkait dengan diakuinya asset/kewajiban (misalnya, pembayaran
bunga atas pinjaman dengan suku bunga variabel) atau ramalan
akan

Sumber
terjadinya

pembelian

: Prasetio
Wigunarto
suatu
transaksi
(misalnya, penjualan atau
Diposting
: http://ilmuakuntans.blogspot.com/2014/08/akuntansiderivatif-dan-lindung-nilai.html
yang
akan dilakukan) di masa mendatang, di mana

variabilitas arus kas itu diperkirakan akan mempengaruhi laba

atau rugi yang dilaporkan.
Untuk

memperjelas

prosedur

akuntansi

perlindungan

arus

kas,

ilustrasi berikut diadaptasi dari Beams, et. al. (2006: 426

427).
Pada tanggal 1 Januari 2006, Jacobs Company meminjam uang sebesar
$200,000 dari State Bank. Pinjaman itu berjangka waktu tiga tahun
dengan suku bunga variabel dan harus dibayar tahunan. Suku bunga
untuk tahun pertama ditetapkan 9%. Suku bunga untuk tahun-tahun
selanjutnya didasarkan kepada suku bunga LIBOR + 2%, ditetapkan
setiap akhir tahun untuk dibayarkan pada tahun berikutnya.
Karena Jacobs Company tidak ingin menanggung risiko kenaikan suku
bunga

di

masa

mendatang,

perusahaan

itu

memutuskan

untuk

melindungi diri (hedging) dari risiko tersebut.

Pada

tanggal

Januari

2006,

Jacobs

mengikatkan

diri

dalam

kesepakatan pay-fixed, receive variable interest rate swap dengan

Watson untuk dua pembayaran bunga terakhir. Jacobs sepakat untuk

membayar

suku

bunga

yang

ditetapkan

9%

kepada

Watson

dan

sebaliknya akan menerima LIBOR + 2%.

Transaksinya
dasar

akan

diselesaikan

penghitungan

bunga

secara

dalam

netto.

kontrak

Notional

swap

ini,

amount,

disepakati

sebesar $200,000. Jacobs akan membayar selisih bunga variabel

dengan

bunga

tetap

kepada

Watson

atau

sebaliknya,

tergantung

kepada bunga yang mana yang lebih tinggi.

1 Januari 2006
Jacobs

Company

membuat

ayat

jurnal

berikut

untuk

mencatat

penerimaan kas dan timbulnya kewajiban kepada State Bank.

31 Desember 2006
Jacobs

Company

[9%*$200,000]

membayar

dan

bunga

membuat

ayat

pinjaman

jurnal

sebesar

berikut

untuk

$18,000
mencatat

transaksi tersebut.

Suku

bunga

LIBOR

berada

pada

level

6.5%.

Ini

berarti,

pada

tanggal 31 Desember 2007, satu tahun yang akan datang, Jacobs

Company

harus

membayar

bunga

sebesar

$17,000

[(6.5%

+2%)*$200,000].
Karena Jacobs telah terikat kontrak swap dengan Watson, ini juga
berarti, pada tanggal 31 Desember 2006 ini, Jacobs sudah tahu
bahwa

dia

harus

membayar

kepada

Watson

sebesar

$1,000

[(9%-

8.5%)*$200,000] satu tahun yang akan datang.

Ketentuan perlakuan akuntansi untuk cash flow hedges mengharuskan
ditentukannya

nilai

wajar

derivatif

yang

digunakan

sebagai

instrumen hedge pada setiap akhir periode.

Jika Jacobs berasumsi bahwa suku bunga akan stabil dalam dua
tahun ke depan, nilai wajar swap dapat dihitung sebagai berikut:

Nilai sekarang (31 Desember 2006) pembayaran $1,000 yang akan

dilakukan pada tanggal 31 Desember 2007:
$1,000/(1+8.5%) = $922
Nilai sekarang (31 Desember 2006) pembayaran $1,000 yang akan
dilakukan pada tanggal 31 Desember 2008:
$1,000/(1+8.5%)2 = $848
sehingga estimasi total nilai sekarang swap pada saat ini (31
Desember 2006) adalah:
$922+$848 = $1,770
Ayat jurnal untuk mencatat nilai wajar tersebut adalah sebagai
berikut:

Akun interest rate swap merupakan akun kewajiban sedangkan akun

laba

komprehensif

ekuitas.

Saldo

(comprehensive

debit

berarti

akun

income)
laba

termasuk

komprehensif

kategori
tersebut

berpengaruh mengurangi ekuitas.

31 Desember 2007
Berdasarkan suku bunga LIBOR tahun sebelumnya, Jacobs membayar
bunga sebesar $17,000 kepada State Bank dan $1,000 penyelesaian
kontrak swap kepada Watson.

Suku

bunga

LIBOR

tanggal

31

Desember

2007

berada

pada

level

7.25%, sehingga LIBOR+2% = 9.25%. Ini berarti, pada tanggal 31

Desember 2008, satu tahun dari sekarang, Jacobs Company harus
membayar bunga sebesar $18,500 [(7.25%+2%)*$200,000].
Karena suku bunga variabel (9.25%) lebih tinggi dari bunga tetap
yang disepakati dalam kontrak swap (9%), Watson akan menanggung

kelebihannya

dan

membayarkan

kepada

Jacobs

pada

tanggal

31

Desember 2008.
Jumlah yang akan dibayarkan adalah $500 [(9.25%-9%)*$200,000].
Jumlah ini juga digunakan untuk menghitung nilai sekarang swap
per 31 Desember 2007, $500/(1+9.25%) = $458. Karena jumlah $500
ini akan diterima, maka nilai wajarnya (nilai sekarang swap) saat
ini dilaporkan sebagai asset:

Dengan

jurnal

di

atas,

akun

laba

komprehensif

akan

bersaldo

kredit $458, berpengaruh menambah ekuitas.

31 Desember 2008
Jacobs membayar bunga kepada State Bank berdasarkan suku bunga
LIBOR tahun sebelumnya dan menerima pembayaran dari Watson. Ayat
jurnal untuk mencatat dua transaksi tersebut adalah:

Sebagaimana terlihat dari jurnal di atas, kontrak swap dengan

Watson mengakibatkan pembayaran bunga yang dilakukan oleh Jacobs
tetap,

yaitu

$18,000

(9%),

meskipun

suku

bunga

LIBOR

berfluktuasi. Inilah memang yang menjadi tujuan Jacobs melakukan

hedge dengan instrumen kontrak swap (derivatif).
Dengan

berakhirnya

periode

swap,

Jacobs

menutup

akun-akunnya

terkait kontrak tersebut dengan ayat jurnal sebagai berikut:

Akhirnya, Jacobs melunasi pokok pinjamannya kepada State Bank dan

mencatatnya sebagai berikut:

10

.............................
III.

AKUNTANSI LINDUNG ARUS KAS-ILUSTRASI UNTUK INSTRUMEN OPTION

Option,

diterjemahkan

opsi,

adalah

kontrak

antara

penjual

(penerbit opsi) dengan pembeli (pemegang opsi); dalam kontrak

itu pemegang opsi berhak, tetapi tidak wajib, untuk membeli atau
menjual

asset tertentu

dengan harga

tertentu yang

disepakati

sepanjang masa berlaku sampai dengan tanggal berakhirnya kontrak

opsi.[i] Sebagai imbalan atas diberikannya opsi, penerbit opsi
menerima

pembayaran dari

pemegang opsi,

yang merupakan

harga

atau premi dari hak yang diperoleh pemegang opsi.

Terdapat dua jenis opsi. Opsi beli, lebih dikenal sebagai call
options, memberikan hak kepada pemegang opsi untuk membeli asset
tertentu

dengan

harga

yang

disepakati.

Opsi

jual,

atau

yang

lebih dikenal dengan put options, memberikan hak kepada pemegang

opsi untuk menjual asset tertentu dengan harga yang disepakati.
Asset

yang diperjualbelikan

asset

tidak

bergerak

melalui kontrak

(property),

opsi bisa

sekuritas/efek

berupa

(saham

atau

obligasi), atau instrumen derivatif lainnya (misalnya, kontrak

berjangka).

Perusahaan

biasanya

membeli

opsi

dalam

rangka

manajemen risiko, terutama risiko harga.

Sebagai contoh, perusahaan membeli opsi untuk membeli bahan bakar
dengan harga tertentu. Harga opsinya sendiri Rp5.000.000. Dengan
opsi itu, perusahaan berhak untuk membeli 100.000 liter bahan
bakar dengan harga Rp5.000 per liter.
Jika pada saat akan membeli bahan bakar harga pasar bahan bakar
Rp5.500

per

liter,

perusahaan

akan

melaksanakan

opsi

belinya

sehingga dapat memperoleh bahan bakar dengan harga yang lebih

rendah dari harga pasar. Total kos untuk memperoleh bahan bakar
melalui

opsi

beli

itu

adalah

Rp505.000.000

[Rp5.000.000

(100.000 Rp5.000)].
Sebaliknya,

jika

harga

pasar

bahan

bakar

Rp4.500

per

liter,

perusahaan akan membiarkan opsi itu hangus (expired) karena harga

pasar lebih rendah. Dengan tidak melaksanakan opsi, total kos
yang

harus

[Rp5.000.000

ditanggung
+

(100.000

perusahaan

Rp4.500)].

adalah
Ingat,

Rp455.000.000
terlepas

dari

dilaksanakan atau tidaknya suatu opsi, perusahaan tetap harus

membeli harga (premi) dari opsi itu sendiri.

11

Perlakuan akuntansi untuk lindung arus kas dengan menggunakan

opsi
Secara akuntansi, kontrak opsi bahan bakar merupakan lindung arus
kas

(cash

melindungi

flow

hedge)

perusahaan

karena

dari

kontrak

perubahan

itu

dimaksudkan

harga

terkait

untuk

transaksi

pembelian bahan bakar yang diperkirakan akan dilakukan di masa

mendatang.
Karena

pembelian

bahan

bakar

akan

terjadi

di

masa

mendatang

sementara perusahaan membeli kontrak opsi saat ini, maka harga

kontrak

opsi

ilustrasi,

mula-mula

perusahaan

harus

dicatat

menandatangani

sebagai
kontrak

asset.
opsi

Sebagai

tanggal

15

Januari 2009 seharga Rp5.000.000 untuk 100.000 liter bahan bakar.

Harga per liter bahan bakar yang ditetapkan dalam kontrak itu
Rp5.000 dan akan berakhir tanggal 31 Mei 2009. Asumsikan, opsi
yang dibeli perusahaan kali ini adalah opsi gaya Eropa yang hanya
membolehkan pemegangnya untuk melaksanakan opsinya pada tanggal
berakhirnya kontrak.
Transaksi pembelian opsi di atas akan tercermin dalam catatan
pembukuan perusahaan sebagai berikut:

Perusahaan

menyusun

Asumsikan,

harga

laporan

pasar

bahan

kuartal
bakar

I
per

per
31

31
Maret

Maret

2009.

2009

adalah

Rp6.250. Seandainya perusahaan dapat melaksanakan opsinya saat

ini, 31 Maret 2009, penghematannya adalah Rp1.250 per liter, atau
total Rp125.000.000. Dengan kata lain, perusahaan akan menerima
Rp125.000.000 jika opsi dilaksanakan saat ini dan diselesaikan
secara netto.
Akan

tetapi,

kenyataannya

pelaksanaan

opsi

baru

akan

terjadi

tanggal 31 Mei 2009, dua bulan lagi. Untuk tujuan penyusunan

laporan keuangan interim, nilai wajar opsi pada tanggal 31 Maret
harus diestimasi dengan cara menghitung nilai sekarang penerimaan
opsi. Jika suku bunga diskonto diasumsikan 6% per tahun, atau
0,5% per bulan, nilai sekarang dihitung sebagai berikut:
Rp125.000.000 (1 + 0,5%)2 = Rp123.759.000 (dibulatkan)
Akun opsi kontrak bahan bakar telah bersaldo debit Rp5.000.000,
sehingga untuk melaporkan nilai wajarnya pada tanggal 31 Maret
penyesuaian dilakukan dengan menambah (men-debit) Rp118.759.000.

12

Tujuan

kontrak

opsi

dalam

ilustrasi

ini

adalah

untuk

mengendalikan harga yang harus dibayar oleh perusahaan ketika

membeli bahan bakar, sehingga kenaikan nilai wajar opsi harus
dicatat

sebagai

digunakan.

laba

Dalam

direalisasikan

dalam

penyesuaian

tersebut

periode

ketika

interim,

ditangguhkan

bahan

keuntungan
pengakuannya

bakarnya

yang

belum

(deferred)

dengan memasukkannya sebagai salah satu unsur laba komprehensif.

Laba komprehensif dilaporkan di neraca dalam kelompok ekuitas.
Dengan demikian, ayat jurnal penyesuaian per 31 Maret 2009 adalah
sebagai berikut:

Jika pada tanggal 31 Mei 2009 harga bahan bakar Rp6.500 per liter
dan opsi akan diselesaikan secara netto, maka penerbit opsi harus
membayar

Rp1.500

per

galon,

total

Rp150.000.000

kepada

perusahaan.
Pada saat perusahaan membeli bahan bakar dan menerima pembayaran
dari

penerbit

opsi,

ayat

jurnal

yang

dibuat

adalah

sebagai

berikut:

Perhatikan, keuntungan kontrak masih belum diakui pada saat ini,

31 Mei 2009, karena bahan bakarnya belum digunakan.
Ketika bahan bakar digunakan, keuntungan atas kontrak akan diakui
sebagai pengurang kos barang terjual (harga pokok penjualan
cost of goods sold). Jika semua bahan bakar baru digunakan pada
tanggal

15

Juni

2009,

perusahaan

berikut:

13

akan

membuat

ayat

jurnal

[i]

Opsi

sampai

yang

dapat

dengan

akhir

dilaksanakan
masa

di

kontrak

sepanjang

dikenal

masa

sebagai

berlaku

opsi

gaya

Amerika. Selain opsi gaya Amerika, dikenal juga opsi gaya Eropa
yang hanya memberikan hak untuk melaksanakan opsi pada tanggal
tertentu,

yaitu

tanggal

berakhirnya

kontrak,

atau

tanggal

pelaksanaan opsi.
............................
IV.

AKUNTANSI LINDUNG NILAI WAJAR (FAIR VALUE HEDGE)DEFINISI, PERLAKUAN AKUNTANSI DAN ILUSTRASI

Menurut Epstein & Jermakowicz (2008),,fair value hedges, atau

perlindungan nilai wajar, adalah penggunaan instrumen derivatif
atau instrumen keuangan lainnya untuk melindungi perusahaan dari
risiko terkait perubahan nilai wajar (fair value) asset atau
kewajiban

yang

dilaporkan

oleh

diperkirakan
perusahaan

akan

yang

mempengaruhi

bersangkutan.

laba

Baik

yang

item-item

asset/kewajiban yang dilindungi maupun derivatif yang digunakan

sebagai

instrumen

hedging

atas

asset/kewajiban

itu

harus

dinyatakan kembali dengan nilai wajar yang berlaku pada akhir

periode. Untung (gains) atau rugi (losses) atas item-item itu
harus segera diakui dalam laba/rugi periode, tidak ditangguhkan.
Untuk memperjelas definisi dan perlakuan akuntansi sebagaimana
disebutkan di atas, kita akan memodifikasi ilustrasi Jacobs dan
Watson.
Pada tanggal 1 Januari 2006, Jacobs Company meminjam uang sebesar
$200,000 dari State Bank. Pinjaman itu berjangka waktu tiga tahun
dengan suku bunga tetap 9%, yang harus dibayar tahunan.
Untuk mengantisipasi penurunan suku bunga di pasar kredit, pada
tanggal 1 Januari 2006, Jacobs mengikatkan diri dalam kesepakatan
pay-fixed,

receive

variable

interest

rate

swap

dengan

Watson

untuk dua pembayaran bunga terakhir. Dengan hedging ini, Jacobs

ingin menukarkan suku bunga tetap-nya dengan suku bunga variabel.
Pada

tanggal

kesepakatan

kontrak,

Januari

2006,

suku

bunga

(kurs) LIBOR yang berlaku adalah 7%.

Transaksinya
dasar

akan

penghitungan

diselesaikan
bunga

dalam

14

secara

netto

kontrak

swap

Notional
ini,

amount,

disepakati

sebesar

$200,000,

sedangkan

formula

suku

bunga

variabel

disepakati pada kurs LIBOR + 2%.

1 Januari 2006
Jacobs

Company

membuat

ayat

jurnal

berikut

untuk

mencatat

penerimaan kas dan timbulnya kewajiban kepada State Bank.

31 Desember 2006
Jacobs

Company

[9%*$200,000]

membayar

dan

membuat

bunga
ayat

pinjaman

jurnal

sebesar

berikut

untuk

$18,000
mencatat

transaksi tersebut.

Jumlah bunga yang sama akan dibayarkan oleh Jacobs kepada State
Bank setiap akhir tahun, karena suku bunga yang dibebankan oleh
State Bank adalah suku bunga tetap 9%.
Perlakuan akuntansi untuk fair value hedges mengharuskan pinjaman
Jacobs

kepada

State

Bank

serta

kontrak

swap

yang

digunakan

sebagai instrumen hedging dilaporkan (dinyatakan kembali) dengan

nilai wajar (fair vaue) pada tanggal neraca.
Suku bunga (kurs) LIBOR yang berlaku saat ini, 31 Desember 2006,
adalah

6.5%.

Dengan

adanya

kontrak

swap,

ini

berarti,

pada

tanggal 31 Desember 2007, satu tahun yang akan datang, Jacobs

Company akan menerima pembayaran dari Watson sebesar $1,000 [(9%8.5%)*$200,000].
Jumlah $1,000 tersebut serta suku bunga variabel 8.5% (kurs LIBOR
6,5%

2%),

digunakan

sebagai

dasar

penghitungan

nilai

wajar

kontrak swap sebagai berikut:

Nilai sekarang (31 Desember 2006) dari $1,000 yang akan diterima
pada tanggal 31 Desember 2007:
$1,000/(1+8.5%) = $922
Nilai sekarang (31 Desember 2006) dari $1,000 yang akan diterima
pada tanggal 31 Desember 2008:
$1,000/(1+8.5%)2 = $848

15

sehingga estimasi total nilai sekarang swap pada saat ini (31
Desember 2006) adalah:
$922+$848 = $1,770
Ayat jurnal untuk mencatat nilai wajar kontrak swap dan kewajiban
per 31 Desember 2006 adalah sebagai berikut:

Akun

interest

mencerminkan
Pinjaman

rate

swap

dikelompokkan

jumlah

yang

akan

kepada

State

Bank

sebagai

diterima

juga

di

asset

masa

dinyatakan

karena

mendatang.

kembali

untuk

menyesuaikan dengan nilai wajarnya pada saat ini, 31 Desember

2006.
31 Desember 2007
Dengan suku bunga tetap (flat) 9%, Jacobs membayar bunga tahunan
$18,000 kepada State Bank.

Jacobs menerima pembayaran dari Watson karena suku bunga (kurs)

LIBOR tahun sebelumnya lebih rendah dari 9%.

Perhatikan, beban bunga yang diakui (dilaporkan dalam laporan

laba rugi) untuk tahun 2007 menjadi sebesar $17,000 [$18,000 $1,000], meskipun Jacobs membayar $18,000 kepada State Bank.
Kurs LIBOR yang berlaku pada tanggal 31 Desember 2007 berada pada
level 7.25%, sehingga LIBOR+2% = 9.25%, lebih tinggi dari bunga
tetap yang disepakati dalam kontrak swap 9%. Ini berarti, pada
tanggal

31

Desember

Company

harus

2008,

membayar

satu

$500

tahun

[(9.25%

dari
-

sekarang,

Jacobs

9%)*$200,000]

kepada

Watson.
Jumlah $500 tersebut serta suku bunga variabel 9.25% digunakan
untuk menghitung nilai sekarang swap per 31 Desember 2007, $500/
(1+9.25%) = $458. Karena jumlah $500 ini akan dibayarkan, maka

16

nilai wajarnya (nilai sekarang swap) saat ini dilaporkan sebagai

kewajiban:

Akun

swap

yang

dilaporkan

pada

tahun

sebelumnya

dihapus

dan

disesuaikan untuk mencerminkan keadaan tanggal 31 Desember 2007.

Perhatikan, nilai wajar pinjaman berkurang, dilaporkan sebesar
$199,542 di neraca dengan adanya kenaikan suku bunga di pasar.
31 Desember 2008
Ayat jurnal berikut mencerminkan pembayaran bunga tetap kepada
State

Bank

serta

pembayaran

$500

terkait

kontrak

swap

dengan

Watson.

Dengan

berakhirnya

kontrak

swap,

akun

swap

dihapuskan

dari

pembukun Jacobs Company. Pinjaman dinyatakan kembali dalam nilai

wajar tanggal 31 Desember 2008. Karena pinjaman tersebut sudah
jatuh tempo, nilai wajarnya sama dengan jumlah uang yang harus
dibayarkan untuk melunasinya saat ini.

.............................
V.

PERLAKUAN AKUNTANSI LINDUNG ARUS KAS ATAS PIUTANG

USAHA

YANG

DIDENOMINASI

DALAM

MATA

UANG

ASING:

ILUSTRASI DAN PENJELASAN

Tulisan

ini

dimaksudkan

untuk

memberikan

penjelasan

dan

ilustrasi perlakuan akuntansi lindung arus kas (cash flow hedge

17

accounting)

atas asset

piutang usaha

yang didenominasi

dalam

mata uang asing. Ilustrasi diadaptasi dari Beams, et. al. (2006:
433). Penjelasan lebih rinci diberikan dalam catatan kaki.
Catatan: Pemisah ribuan dan desimal yang digunakan dalam artikel
ini

mengikuti

adalah

konvensi

pemisah

di

desimal,

Amerika

dan

Serikat.

tanda

koma

Tanda

titik

adalah

pemisah

ribuan. Hal ini untuk memudahkan penulisan saja karena ketika

menyiapkan artikel ini saya menggunakan aplikasi Excel.
Pada tanggal 2 Nopember 2009, Winkler Co., perusahaan Amerika,
menjual peralatan rumah sakit secara kredit kepada Howard Ltd.,
perusahaan Inggris, seharga 100,000, term faktur 90 hari, jatuh
tempo tanggal 30 Januari 2010.[i]
Untuk melindungi posisi piutangnya yang didenominasi dalam mata
uang

Inggris,

pada

tanggal

yang

sama

Winkler

Co

menyepakati

kontrak forward dengan Ross Company. Dengan kontrak forward ini,

Winkler Co. akan menukarkan pound yang diterimanya dari Howard
Ltd. dengan kurs $1.6380 yang ditetapkan sekarang. Penyelesaian
kontrak akan dilaksanakan secara netto (net settlement). Suku
bunga incremental diasumsikan 12%.
Berikut ini adalah data kurs dolar AS terhadap pound Inggris.[ii]

Dalam situasi yang nyata, kurs tanggal 31 Desember 2009 dan 30

Januari 2010 belum diketahui pada tanggal 2 Nopember 2009.
2 Nopember 2009
Dengan

diterbitkannya

faktur

per

Nopember

2009,

perusahaan

mencatat penjualannya seperti biasa:

Penjualan

ini

dicatat

dalam

mata

uang

fungsional

Winkler

Co.

dengan menggunakan kurs spot tanggal 2 Nopember 2009.

Meskipun kontrak forward dimulai tanggal 2 Nopember, Winkler Co.
belum

mencatat

transaksi

tersebut.

18

Mengapa?

Karena

tidak

ada

pengeluaran kas yang dilakukan oleh Winkler Co. pada saat itu.
[iii]
31 Desember 2009
Dalam

kaitannya

didenominasi

dengan

dalam

penjualan

pound,

kepada

Winkler

Co.

Howard

membuat

Ltd.
ayat

yang
jurnal

penyesuaian sebagai berikut:

Ayat jurnal penyesuaian ini dimaksudkan untuk melaporkan piutang

usaha dengan kurs yang berlaku tanggal 31 Desember 2009. Dengan
ayat jurnal penyesuaian tersebut, piutang usaha dari Howard Ltd.
akan bersaldo $166,000. Di sisi lain, keuntungan selisih kurs
juga diakui sebesar $1,000.
Dalam

kaitannya

dengan

kontrak

forward,

ada

dua

ayat

jurnal

penyesuaian yang perlu disiapkan, yaitu ayat jurnal penyesuaian

yang dimaksudkan untuk: (1) melaporkan kontrak

forward dengan

nilai wajar per 31 Desember 2009, dan (2) amortisasi premium atau
discount kontrak forward.[iv]
Penyesuaian nilai wajar
Kontrak forward untuk penyelesaian tanggal 30 Januari 2010 telah
mengunci kurs yang akan diterima Winkler Co. $1.6380 per pound.
Sementara itu, pada tanggal 31 Desember 2009 kurs forward untuk
penyelesaian
$1.6550.

tanggal

Apakah

30

arti

Januari

ekonomis

2010

telah

perubahan

berubah

kurs

menjadi

forward

ini?

Seandainya Winkler Co. memulai kontrak forward pada tanggal 31

Desember, perusahaan itu akan menerima kurs forward yang lebih
tinggi sehingga dolar AS yang akan diterimanya nanti juga lebih
banyak.
Dengan

kata

lain,

kerugian

akibat

perubahan

kurs

forward

ini

diestimasi sebesar $1,700 [($1.6550 1.6380) $100,000]. Akan

tetapi,

estimasi

tersebut

sebenarnya

baru

akan

forward

per

terealisasi

tanggal 30 Januari 2010.

Untuk

menentukan

2009,

nilai

nilai

sekarang

wajar
dari

kontrak

$1,700

satu

bulan

31

Desember

mendatang

perlu

diestimasi. Dengan asumsi suku bunga 12% per tahun, atau 1% per
bulan, nilai sekarang $1,700 adalah $1,683 [$1,700(1+1%)].

19

Karena

kontrak

forward

ini

dimaksudkan

untuk

menghindari

fluktuasi kurs dolar terhadap pound, perlakuan akuntansi yang

dipilih adalah lindung arus kas (cash flow hedges).[v] Kerugian
yang

diakibatkan

oleh

perubahan

kurs

forward

ditangguhkan

pengakuannya, tidak diperhitungkan dalam laba/rugi tahun 2009,

dan

dicatat

income).[vi]

di

dalam

akun

Sementara

laba

itu,

komprehensif

nilai

wajar

(comprehensive

kontrak

forward

dilaporkan di neraca sebagai kewajiban.

Kentungan selisih kurs yang diakui dalam penyesuaian nilai wajar
piutang dipindahkan ke akun laba komprehensif sebagai akibat dari
digunakannya kontrak forward untuk lindung nilai arus kas dan
dicatat sebagai berikut:

Amortisasi premium atau discount

Perhatikan kurs spot dan kurs forward pada tangal 2 Nopember
2009, ketika kontrak forward dimulai. Pada saat itu, kurs spot
$1.6500, sedangkan kurs

forward $1.6380. Apakah arti ekonomis

dari selisih ini?

Seandainya Winkler Co. membeli dolar AS pada tanggal 31 Desember
ini, dengan 100,000 perusahaan itu akan memperoleh $165,000,
sementara kenyataannya dia hanya akan menerima $163,800, atau
selisih kurang (discount) $1,200. Dengan kata lain, jumlah yang
akhirnya akan diterima lebih kecil dari jumlah yang mula-mula
dicatat. Pengorbanan senilai $1,200 ini diakui sepanjang umur
kontrak forward dengan cara diamortisasi menggunakan metode bunga
efektif.[vii]
Suku

bunga

implisit

untuk

tujuan

amortisasi

dapat

dihitung

sebagai berikut:

Dengan suku bunga implisit tersebut, kita dapat membuat tabel

amortisasi discount sebagai berikut:

20

Ayat jurnal untuk mencatat amortisasi bulan Nopember dan Desember

adalah sebagai berikut:

30 Januari 2010
Pada tanggal ini, ada empat transaksi yang harus dicatat oleh
Winkler Co.
Penyesuaian nilai wajar dan penyelesaian piutang usaha
Winkler Co. menerima pelunasan dari Howard Ltd. sejumlah 100,000
dan segera mengkonversi mata uang tersebut ke dolar AS.

Penyesuaian nilai wajar dan penyelesaian netto kontrak forward

Pada

tanggal

penyelesaian

kontrak

forward,

kurs

forward

sama

dengan kurs spot. Karena kontrak diselesaikan secara netto[viii],

jumlah yang akan dibayarkan kepada Ross Company adalah $2,700
[$1,665,000 - $1,638,000]; jumlah inilah yang merupakan nilai
wajar kewajiban kontrak Winkler Co. kepada Ross Company. Ingat,
saldo

akun

kontrak

forward

yang

dibawa

dari

tahun

sebelumnya

adalah $1,683, sehingga untuk menjadikannya bersaldo $2,700 ayat

jurnal penyesuaiannya adalah sebagai berikut:

Selanjutnya, keuntungan selisih kurs yang diakui terkait piutang

dari Howard Ltd. dipindahkan ke laba komprehensif.

21

Dan

ayat

jurnal

untuk

mencatat

penyelesaian

kontrak

adalah

sebagai berikut:

Amortisasi premium atau discount

Sebagaimana penghitungan dalam tabel amortisasi yang telah dibuat
sebelumnya,

amortisasi

discount

untuk

periode

Januari

30

Januari 2010 adalah $399, dan dicatat sebagai berikut:

Kesimpulan
Ketika Winkler Co. memutuskan untuk menggunakan kontrak forward
sebagai

instrumen

didenominasi
mengetahui

lindung

dalam

mata

kerugian

arus
uang

yang

kas

dari

pound,

akan

piutang

perusahaan

dialaminya

usaha
itu

sebesar

yang
sudah

$1,200.

Perlakuan akuntansi di atas mencerminkan tujuan manajemen karena

dampak perubahan kurs terhadap nilai piutang usaha dikompensasi
sepenuhnya

dengan

memindahkannya

ke

akun

laba

komprehensif.

Setelah semua ayat jurnal terkait laba komprehensif dibukukan,

saldo akun laba komprehensif adalah nol.
Pengorbanan (cost) sesunguhnya dari aktivitas lindung arus kas
tersebut, $1,200, diamortisasi secara sistematis dan rasional ke
laba

periode.

Perhatikan,

saldo

keuntungan/kerugian

yang

akhirnya bersaldo $801 dan $399 berturut-turut untuk tahun 2009

dan 2010.
Dari

tabel

diamortisasi
mencerminkan

amortisasi
adalah
efek

di

atas,

$164,199.

netto

lindung

saldo

Jumlah
arus

tersebut
kas

sebagaimana terlihat dari penghitungan berikut:

22

piutang

setelah

sebenarnya

terhadap

neraca

[i] Dalam ilustrasi ini, meskipun Winkler Co. adalah eksportir AS, perusahaan
bersedia dibayar dalam pound Inggris.
[ii] Kurs forward adalah kurs yang ditetapkan untuk pengiriman dan pembayaran
di masa mendatang. Kurs forward berbeda dengan kurs spot yang pengiriman dan
pembayarannya
kerja.

harus

Sebagai

dilakukan

contoh,

segera,

dalam

biasanya

ilustrasi

dalam

ini,

dua

seandainya

atau

tiga

hari

pada

tanggal

Nopember Winkler Co. membutuhkan pound segera, perusahaan itu bisa membeli
dengan kurs spot. Untuk menghindari fluktuasi kurs yang akan mempengaruhi
jumlah dolar yang diterimanya dari penjualan kepada Howard Ltd., perusahaan
itu mengikatkan diri dalam kontrak forward untuk penyelesaian tanggal 30
Januari 2010. Karena kurs forward yang berlaku pada tanggal 2 Nopember adalah
$1,638, kurs itulah yang akan digunakan dalam penyelesaian kontrak.
[iii] Bandingkan dengan futures atau options. Karena futures diperdagangkan
di

bursa

berjangka,

penyelenggara
mendatang.

bursa

Penerbit

pembeli
untuk

dan

penjual

menjamin

option

juga

biasanya

dikenakan

dilaksanakannya
membebankan

margin

transaksi

harga

untuk

oleh

di

masa

opsi

yang

diberikannya kepada pemegang options.

[iv]

Premium atau

discount dalam konteks ini adalah selisih antara kurs

forward dengan kurs spot pada tanggal dimulainya kontrak.

[v] Kontrak forward dalam ilustrasi ini juga memenuhi persyaratan khusus
perlakuan

akuntansi

lindung

arus

kas

dari

asset

dan

kewajiban

yang

didenominasi dalam mata uang asing; efek variasi arus kas dapat dihilangkan
sepenuhnya melalui kontrak forward (lihat Beams, et. al., 2006: 433). Sampai
dengan artikel ini ditulis, saya belum meneliti apakah kriteria ini juga
berlaku di PSAK dan IFRS.
[vi] Laba komprehensif (comprehensive income) dilaporkan di neraca sebagai
unsur ekuitas. Laba komprehensif akan menambah ekuitas jika bersaldo kredit,
dan sebaliknya, akan mengurangi ekuitas jika bersaldo debit.
[vii]

Amortisasi

dengan

metode

bunga

efektif

(effective

interest

method)

adalah ketentuan menurut FASB Statement 133 (PABU AS).

[viii] Dengan penyelesaian netto (net settlement), pihak-pihak yang terlibat
dalam kontrak tidak harus benar-benar melaksanakan transaksi jual-beli asset
yang mendasari kontrak. Sebagai contoh, dalam ilustrasi ini, Winkler Co.
sebagai

pihak

Januari

2010

yang

dengan

kalah
kurs

cukup
forward

membayar
yang

selisih

berlaku

kurs

tanggal

spot
2

tanggal

Nopember

dikalikan dengan jumlah pound yang mendasari kontrak.

............................
VI.

INTEREST RATE SWAP-DEFINISI DAN CONTOH ILUSTRASI

23

30

2009

Dari

InvestorWords,

interest

rate

swap

atau

pertukaran

suku

bunga didefinisi pertukaran bunga yang akan dibayar antarpihak

yang

terlibat

membayar
Pihak

dalam

bunga

kesepakatan.

variabel

memperoleh

Pihak

menginginkan

keuntungan

yang

semula

pembayaran

dan

bunga

menanggung

harus
tetap.

risiko

dari

fluktuasi bunga variabel itu.

Pihak

akan

memperoleh

keuntungan

jika

suku

bunga

variabel

lebih rendah dari suku bunga tetap yang disepakatinya dengan

Pihak A, karena Pihak A akan membayar bunga variabel kepada
pemberi pinjaman dan selisihnya akan diserahkan ke Pihak B.
Sebaliknya, Pihak B akan merugi jika suku bunga variabel lebih
tinggi dari suku bunga tetap yang disepakati dengan Pihak A.
Pihak
kepada

akan

membayar

pemberi

bunga

pinjaman

dan

variabel
meminta

yang

lebih

kelebihannya

tinggi
dari

itu

bunga

tetap yang disepakati kepada Pihak B.

Jumlah

yang

dijadikan

dasar

penentuan

bunga

dikenal

dengan

istilah notional amount. Dasar ini dikatakan notional (imaginer)

karena tidak turut dipertukarkan dalam transaksi swap. Interest
rate swap hanya menukarkan bunga yang harus dibayar, bukan pokok
pinjamannya sendiri.
Untuk memperjelas jenis instrumen derivatif ini, berikut adalah
contoh yang diadaptasi dari Beams, et. al. (2006: 426).
Pada tanggal 1 Januari 2006, Jacobs Company meminjam uang sebesar
$200,000 dari State Bank. Pinjaman itu berjangka waktu tiga tahun
dengan suku bunga variabel dan harus dibayar tahunan. Suku bunga
untuk tahun pertama ditetapkan 9%. Suku bunga untuk tahun-tahun
selanjutnya didasarkan kepada suku bunga LIBOR + 2%, ditetapkan
setiap akhir tahun untuk dibayarkan pada tahun berikutnya.
Karena Jacobs Company tidak ingin menanggung risiko kenaikan suku
bunga

di

masa

mendatang,

perusahaan

itu

memutuskan

untuk

melindungi diri (hedging) dari risiko tersebut.

Pada

tanggal

Januari

2006,

Jacobs

mengikatkan

diri

dalam

kesepakatan pay-fixed, receive variable interest rate swap dengan

Watson untuk dua pembayaran bunga terakhir. Jacobs sepakat untuk
membayar

suku

benga

yang

ditetapkan

sebaliknya akan menerima LIBOR + 2%.

24

9%

kepada

Watson

dan

Transaksinya

akan

diselesaikan

secara

netto.

Notional

amount

disepakati sebesar $200,000. Jacobs akan membayar selisih bunga

variabel

dengan

bunga

tetap

kepada

Watson

atau

sebaliknya,

tergantung kepada bunga yang mana yang lebih tinggi.

Pada tanggal 31 Desember 2006 suku bunga LIBOR 4%, Watson akan
menerima $6,000 pada tanggal 31 Desember 2007. LIBOR + 2% sama
dengan 6%. Jacobs telah menyepakati untuk membayar bunga tetap
9%,

sehingga

Watson

memperoleh

keuntungan

dari

suku

bunga

variabel yang lebih rendah dan menerima selisihnya, 3% dikalikan

$200,000, sementara yang 6% akan dibayarkan Jacobs ke State Bank.
Pada tanggal 31 Desember 2007, suku bunga LIBOR 8%, Jacobs akan
menerima $2,000 dari Watson. LIBOR + 2% sama dengan 10%. Dia akan
membayar

State

Bank

10%,

tetapi

juga

akan

menerima

1%

dari

Watson, sehingga bunga netto yang dibayarkan tetap 9%. Dengan

kata

lain,

dimaksudkan

aktivitas
untuk

hedging

menstabilkan

yang

dilakukan

arus

kasnya

oleh

Jacobs

terkait

ini

pinjaman

kepada State Bank.

Sumber
Diposting

25

: Warsidi, S.E., M.Si., Ak.

: http://www.warsidi.com/