MERCADOS

Dentro de los Mercados de Opciones cual es la que ms se usa

en el Per, fundamente su respuesta

MERCADO DE OPCIONES

Mercado en que son negociados derechos de compra o venta de un lote

de acciones, con precios y plazos de ejercicio preestablecidos.
Por esos derechos, el titular de una opcin paga una prima, pudiendo
ejercerlos hasta la fecha de vencimiento (en el caso de opcin en el estilo
americano) o en la fecha de vencimiento (en el caso de opcin en el
estilo europeo), o revenderlos en el mercado.

Una opcin es un contrato entre dos partes por el cual una de ellas
adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligacin, de comprarle o
de venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y
en un momento futuro
Clases:
OPCIN DE COMPRA (call)

Una opcin de compra confiere a su titular el derecho de comprar las

acciones-objeto, al precio de ejercicio
El lanzador de una opcin de compra es una persona que, por intermedio
de su casa de Bolsa, vende una opcin de compra en el piso, asumiendo
as, ante la Bolsa, la obligacin de vender las acciones-objeto a que se

refiere la opcin, despus del recibimiento de una comunicacin de que

su posicin fue ejercida. l entregar la totalidad de las acciones-objeto
mediante el pago del precio de ejercicio.

OPCIN DE VENTA (put)

Una opcin de venta da a su titular el derecho de vender las accionesobjeto, al precio de ejercicio,. Adems de eso, el titular puede, en
cualquier momento, negociar su derecho de venta en mercado, por
medio de la realizacin de una operacin de naturaleza opuesta.
El lanzador que, por intermedio de su corredor, vende una opcin de
venta en la sesin de remates, asume ante la Bolsa la obligacin de
comprar las acciones-objeto, caso su posicin sea designada para la
atencin de una operacin de ejercicio. En ese caso, l pagar el precio
de ejercicio, recibiendo las acciones-objeto.
As como en futuros se observa la existencia de dos estrategias
elementales, que son la compra y la venta de contratos, en opciones
existen cuatro estrategias elementales, que son las siguientes

1.-Compra de una opcin de Compra (long call):

Otorga al comprador el derecho a comprar el activo subyacente (oro,
plata, o algn otro commodity) al precio de ejercicio en o antes de la
fecha de vencimiento a cambio del pago de una prima.Tiene las prdidas
limitadas a la Prima y las ganancias ilimitadas. Los compradores de una
opcin de compra buscan beneficiarse de las subidas de precio del
subyacente o protegerse de ellas. Tienen una visin alcista del mercado
y suelen esperar que se incremente la volatilidad. Su riesgo se encuentra
limitado al precio de la prima y su potencial de beneficio es ilimitado al
vencimiento en un mercado alcista.
2.-Venta de una opcin de Compra (short call)
Obliga al vendedor a vender el activo subyacente al precio de ejercicio en
o antes de la fecha de vencimiento, a cambio del cobro de una prima.
Tiene ganancias limitadas y prdidas ilimitadas. Los vendedores de una

opcin de compra buscan beneficiarse de las cadas de precio del

subyacente o protegerse de ellas. Tienen una visin neutral o
ligeramente bajista del mercado (como se observa hoy) y suelen esperar
que disminuya la volatilidad. Su riesgo, su potencial de prdida, es
ilimitada al vencimiento en un mercado ascendente, mientras que su
beneficio se encuentra limitado al precio de la prima.
3.-Compra de una opcin de Venta (long put),
Otorga al comprador el derecho a vender el activo subyacente al precio
de ejercicio en o antes de la fecha de la fecha de vencimiento a cambio
de una prima. Tiene las prdidas limitadas a la prima y ganancias
ilimitadas. Los compradores de una opcin de venta buscan beneficiarse
de las cadas de precio del subyacente o protegerse de ellas. Tienen una
visin bajista del mercado y suelen esperar que aumente la volatilidad.
Su riesgo, su potencial de prdida, es limitada a la prima mientras que su
potencial de beneficio es ilimitado al vencimiento en un mercado
descendente (como el actual mercado).
4.-Venta de una opcin de Venta (short put),
el vendedor tiene la obligacin de comprar el activo subyacente al precio
de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento a cambio del cobro de
una prima.Tiene las ganancias limitadas a la prima y prdidas ilimitadas.
Los vendedores de una opcin de venta buscan beneficiarse de las
subidas de precio del subyacente o protegerse de ellas. Tienen una
visin neutral o ligeramente alcista del mercado y suelen esperar que
disminuya la volatilidad. Su riesgo, su potencial de prdida, es ilimitada al
vencimiento en un mercado descendente, mientras que su beneficio
queda limitado a la prima.
La simetra de derechos y obligaciones que existe en los contratos de
futuros, donde las dos partes se obligan a efectuar la compra/venta al
llegar la fecha de vencimiento, se rompe en las opciones puesto que una
de las partes (la compradora de la opcin) tiene el derecho, pero no la
obligacin de comprar (call) o vender (put), mientras que el vendedor de
la opcin solamente va a tener la obligacin de vender (call) o de
comprar (put).

En un mercado a la baja como el actual, la alternativa de ingresar al

mercado de opciones no debe descartarse por los beneficios que se
pueden obtener ante la posibilidad de acotar el riesgo y no estar sujeto a
los vaivenes actuales que producen incertidumbre y stress financiero. En
Chile el ao pasado el mercado de opciones ya mova US$ 50 millones al
mes, luego que en el 2005 se empez a impulsar este mecanismo.
Si bien es cierto en el Per se ha estado utilizando la opcin AmericanaLos forwards (US$ 4.6 billones en el 2006 ante la incertidumbre
electoral), an hay un tema de capacitacin y frecuencia en el uso de
instrumentos ms sofisticados como las opciones