AMAR3 DFs 2013 v2 PORT

Marisa Lojas S.A.
e
Controladas
Demonstraes Financeiras Individuais e
Consolidadas Referentes ao Exerccio Findo em 31
de Dezembro de 2013 e Relatrio dos Auditores
Independentes sobre as Demonstraes Financeiras
Ernst & Young Terco Auditores Independentes
Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras
Aos Administradores e Acionistas da

Marisa Lojas S.A.
So Paulo SP
Examinamos as demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Marisa Lojas S.A. (Companhia),
identificadas como Controladora e Consolidado, respectivamente, que compreendem os balanos
patrimoniais em 31 de dezembro de 2013, e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado
abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa, para o exerccio findo naquela data,
assim como o resumo das principais prticas contbeis e demais notas explicativas.
Responsabilidade da administrao sobre as demonstraes financeiras
A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao das
demonstraes financeiras individuais de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e das
demonstraes financeiras consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro
(IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB, e de acordo com as prticas
contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessrios
para permitir a elaborao dessas demonstraes financeiras livres de distoro relevante,
independentemente se causada por fraude ou erro.
Responsabilidade dos auditores independentes
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras com base em
nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas
requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada
com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes financeiras esto livres de distoro
relevante.
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito
dos valores e divulgaes apresentados nas demonstraes financeiras. Os procedimentos selecionados
dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas
demonstraes financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliao de riscos,
o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao das
demonstraes financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so
apropriados nas circunstncias, mas no para fins de expressar uma opinio sobre a eficcia desses
controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui, tambm, a avaliao da adequao das prticas
contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a
avaliao da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto.
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio.
Opinio sobre as demonstraes financeiras individuais
Em nossa opinio, as demonstraes financeiras individuais acima referidas apresentam adequadamente,
em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Marisa Lojas S.A. em 31 de
dezembro de 2013, o desempenho de suas operaes e os seus fluxos de caixa para o exerccio findo
naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.
Opinio sobre as demonstraes financeiras consolidadas

Em nossa opinio, as demonstraes financeiras consolidadas acima referidas apresentam
adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira consolidada da
Marisa Lojas S.A. em 31 de dezembro de 2013, o desempenho consolidado de suas operaes e os seus
fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo naquela data, de acordo com as normas internacionais
de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB e as prticas
contbeis adotadas no Brasil.
nfase
Conforme descrito na nota explicativa 2, as demonstraes financeiras individuais foram elaboradas de
acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da Marisa Lojas S.A. essas prticas diferem do
IFRS, aplicvel s demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao dos
investimentos em controladas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para fins de IFRS
seria custo ou valor justo. Nossa opinio no est ressalvada em funo desse assunto.
Outros assuntos
Demonstraes do valor adicionado
Examinamos, tambm, as demonstraes individuais e consolidadas do valor adicionado (DVA), referentes
ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2013, preparadas sob a responsabilidade da administrao da
Companhia, cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas, e
como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes
foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio,
esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes
financeiras tomadas em conjunto.
So Paulo, 13 de fevereiro de 2014.
ERNST & YOUNG

Auditores Independentes S.S.
CRC-2SP015199/O-6
Luciano Neris
Contador CRC-1PA 007729/O-8
Patricia Nakano Ferreira

Contador CRC-1SP234620/O-4
Marisa Lojas S.A.
RESULTADOS DO 4 TRIMESTRE DE 2013
Dados de Negociao
AMAR3 em 31/dez/13:
Preo por ao:
R$ 18,60
Nmero de aes:
185.532.726
Valor de mercado:
R$ 3.450 milhes
Teleconferncia de
Resultados do 4T13:
So Paulo, 13 de fevereiro de 2014 A Marisa Lojas S.A. (Marisa ou Companhia) (BM&FBOVESPA:

AMAR3; Bloomberg: AMAR3:BZ), maior varejista de moda feminina e ntima do Brasil com foco na Classe C,
anuncia os resultados do 4 trimestre de 2013 (4T13). As informaes da Companhia, exceto quando indicado,
tm como base nmeros consolidados, em milhes de reais, conforme as Normas Internacionais de Relatrios
Financeiros (IFRS). As comparaes apresentadas referem-se ao 4T13 em relao ao 4T12.
Marisa Receita Lquida cresce 7,2% no 4T13
A Receita Lquida de Varejo cresceu 7,6%
A Receita da Sax evoluiu 65,2%
Relanamento do Marisa Card aumentou 3,8 pp na penetrao do Private Label no total das
Vendas
Data: 14/fev/14
Horrio: 13:00 (Braslia)
/ 10:00 (ET)
Abertura de 18 novas lojas no 4T13 e 39 em 2013
Nveis de inadimplncia e rolagem sob controle e em menores nveis recentes
Telefones para contato:

Portugus:
+55 (11) 2188-0155
Ingls:
+1 (646) 843 6054
Inaugurao do novo CD Incio da Preparao para operao Push & Pull
Cdigo de Acesso:
Marisa
O udio da
teleconferncia ser
transmitido ao vivo pela
internet, acompanhado
da apresentao de
slides disponvel no
nosso website.
www.marisa.com.br/ri
Equipe de Relaes
com Investidores:
Paulo Borsatto
CFO e DRI
Francisco Bianchi
Gerente de RI
Gabriel Succar
Analista de RI
Rafael Gasques
+55 11 2109 3121/ 6269
dri@marisa.com.br
Destaques Operacionais e Financeiros

(R$ mm, exceto dados operacionais)
4T13
4T12
% Var.
2013
2012
% Var.
Destaques Operacionais
Nmero Total de Lojas - final do perodo
rea de Vendas ('000 m) - final do perodo
rea de Vendas ('000 m) - mdia do perodo
Crescimento Receita Lquida Varejo - mesmas lojas (1)
Crescimento Receita Lquida Varejo - todas as lojas
407
412,1
403,9
3,2%
7,6%
829,3
368
10,6%
379,2
8,7%
367,2
10,0%
14,1% -10,9 p.p.
22,7% -15,1 p.p.
770,1
7,7%
407
368
10,6%
412,1
379,2
8,7%
395,9
362,8
9,1%
1,5%
10,1% -8,6 p.p.
4,8%
20,5% -15,7 p.p.
2.589,5 2.460,7
5,2%
Despesas SG&A Varejo / rea de Vendas (R$/m2)

Carto Private Label (2)
Contas aptas (mil contas)
Contas ativas (mil contas)
9.451,1
3.010,4
8.735,9
2.562,1
8,2%
17,5%
9.451,1
3.010,4
8.735,9
2.562,1
8,2%
17,5%
Carto Co-Branded (2)

Contas aptas (mil contas)
Contas ativas (mil contas)
1.193,0
851,5
964,7
730,6
23,7%
16,6%
1.193,0
851,5
964,7
730,6
23,7%
16,6%
1.001,2
93,8
63,9
15,2
14,7
9,4%
10,9%
25,7
934,1
7,2%
200,4
-53,2%
143,2
-55,4%
44,3
-65,7%
12,9
13,8%
21,5% -12,1 p.p.
25,1% -14,2 p.p.
115,6
-77,8%
3.097,0
370,8
160,2
134,4
76,2
12,0%
14,7%
85,5
Destaques Financeiros Consolidados

Receita Lquida
Resultado Operacional (EBITDA)
Varejo
Cartes Marisa
SAX
Margem EBITDA / Receita Lquida
Margem EBITDA / Receita Lquida Varejo
Lucro Lquido
2.877,4
7,6%
498,8
-25,7%
320,1
-49,9%
136,8
-1,7%
41,9
81,6%
17,3% -5,4 p.p.
20,8% -6,0 p.p.
229,9
-62,8%
Notas:
1) Lojas que tm mais de 13 meses de operao.
2) Contas Aptas: nmero total de CPFs registrados, excludos os cancelados e bloqueados. No caso do Private Label, Contas Ativas so aquelas
que realizaram compras na Marisa nos ltimos seis meses. No caso do Co-Branded, Contas Ativas so aquelas que possuem saldo devedor no
ms. Em mdia cada Conta Apta do Private Label contm 1,33 cartes (considerando o titular mais cartes adicionais), e 1,16 no caso do CoBranded.
Mensagem da Administrao
Comeamos o ano de 2013 com o compromisso de manter o ritmo de desempenho que j estvamos apresentando nos
anos anteriores e que se demonstrava vivel tambm a partir da introduo dos novos setores. Sendo assim, os
resultados do primeiro trimestre foram fortes e em linha com os anos anteriores.
Embora j esperssemos uma desacelerao a partir do segundo trimestre, esta desacelerao veio mais rpida e mais
forte do que prevamos. Alm dos fatores externos e climticos, como um outono e incio de inverno ameno, e elevada
inflao, em especial a de alimentos, que superou 14% nos doze meses terminados em abril de 2013, tivemos nossa
desacertada deciso de mix para inverno com produtos mais pesados e com preos mais elevados, o que impactou
diretamente nosso resultado.
Adicionalmente aos fatores acima, o pas passou pelos inditos protestos que comearam em meados de junho e que
nos afetaram mais por termos metade de nossas lojas situadas nos principais pontos de rua do Brasil e que foram os
grandes centros destas manifestaes.
Diante deste cenrio descrito, optamos em manter nossa capacidade de gerao de caixa operacional por meio de
desalavancagem dos estoques a partir da reviso do volume de compras. Alm disso, a antecipao da liquidao de
inverno e a entrada da coleo primavera-vero tardia, nos levaram a um estoque baixo e pouco balanceado.
Para reequilibrarmos nossos estoques, abrimos mo de margem bruta a partir de promoes e recompomos a cobertura
de mercadoria durante o quarto trimestre de 2013 (4T13).
Apesar do resultado de 2013 no varejo ter sido abaixo do esperado, nosso crescimento foi bastante agressivo ao longo
dos ltimos anos. Tnhamos 100.000 m de rea de vendas em 01 de janeiro de 2005, dobramos esta rea at 31 de
dezembro de 2007, e dobramos novamente at o final de 2013 para mais de 400.000 m. Hoje somos o nico varejista
de moda com rede prpria a ter operao em todos os estados brasileiros. Isso s foi possvel pela determinao de
nossas equipes, nossa acertada estratgia, o que resultou em ganho de market share.
No primeiro momento, este acentuado crescimento trouxe uma deseconomia de escala com as operaes mais
distantes de nossos mercados mais consolidados. E agora, um de nossos focos estar na operao interna, na
reavaliao de processos e na busca pela eficincia.
Acreditamos que o futuro do varejo seja pautado pela estratgia integrao de vendas multicanal, adicional principal
operao, as lojas fsicas. Desta forma, o nosso novo canal de vendas, a Venda Direta, se mostrou uma deciso
acertada em 2013, aderente nossa estratgia e ao perfil de nossas clientes, assim como o canal de E-commerce,
canal j mais consolidado, criado h 13 anos. Todos estes canais sero importantes vetores de crescimento da
Companhia para os prximos anos.
Atualizaes Sobre Nossos Projetos

Expanso Geogrfica - Abertura de Lojas
Em relao ao nosso plano de abertura de lojas, foram abertas 18 novas lojas no 4T13. At dezembro, aumentamos
nossa rea de vendas em 16.498 m e encerramos o trimestre com 407 lojas, ou 412,1 mil m de rea de vendas. Vale
destacar que em 2014 j temos 15 lojas contratadas. Abaixo, segue a lista das inauguraes do 4T13:
Nova Friburgo, RJ, formato Marisa Feminina
Salvador, BA, formato Marisa Ampliada
Shopping Itapecerica, SP, formato Marisa Feminina
So Paulo, SP, formato Marisa Ampliada
Maracanau, CE, formato Marisa Ampliada
Castanhal, PA, formato Marisa Feminina
Shopping Iguatemi Esplanada, SP, formato Marisa Feminina
Atrium Shopping Santo Andr, SP, formato Marisa Ampliada
Ptio Cian Shopping, SP, formato Marisa Ampliada
Umuarama, PR, formato Marisa Ampliada
Shopping Iguatemi Praia de Belas, RS, formato Marisa Ampliada
Shopping Parangaba, CE, formato Marisa Ampliada
North Shopping Jquei, CE, formato Marisa Ampliada
Shopping Contagem, MG, formato Marisa Ampliada
Vitria Park Shopping, PE, formato Marisa Ampliada
Shopping Metropolitano Barra, RJ, formato Marisa Ampliada
Shopping Park Lagos, RJ, formato Marisa Ampliada
Tiet Plaza Shopping, SP, formato Marisa Feminina
Atualmente, estamos aprimorando nosso processo de alocao de mercadorias e comearemos os primeiros testes do
modelo de Push and Pull a partir de 2014, j com o novo Centro de Distribuio, que ser automatizado para a evoluo
do modelo de alocao e abastecimento.
Neste sentido, em 01 de outubro, mudamos nosso principal CD para um novo Centro de Distribuio em
Itaquaquecetuba com rea de 30.000 m e que comporta tanto nossas alteraes no processo de alocao e de
abastecimento quanto nosso crescimento orgnico para os prximos cinco anos.
Varejo
Receita Lquida: a receita lquida subiu 7,6%, alcanando R$ 859,1 milhes. Vale notar que a partir da alterao do
critrio de arrecadao do INSS, sua contabilizao foi alterada e, desta forma, passou a deduzir os valores de receita
bruta. Ao excluirmos este efeito, a receita lquida teria aumentado 9,0%. No conceito mesmas lojas, a receita
apresentou crescimento de 3,2%, j descontadas as reformas em 19 lojas que foram concludas no ms de novembro.
Este crescimento de 9,0% decorrente do aumento de volume em 2,6% e do preo mdio em 6,4%.
Contudo, acreditvamos em uma perspectiva macroeconmica mais adversa. Assim, focamos na preservao da nossa
capacidade de gerao de caixa operacional e reduzimos o volume de compras para o lanamento da coleo
Primavera-Vero. As temperaturas bem mais baixas para os meses de outubro e novembro tambm contriburam para
desacelerao da venda dos itens da nova coleo.
Destaques Varejo (R$ mm)
4T13
4T12
% Var.
2013
2012
% Var.
14,1%
-10,9 p.p.
1,5%
10,1%
-8,6 p.p.
7,6%
22,7%
-15,1 p.p.
4,8%
829,3
770,1
7,7%
2.589,5
Destaques Operacionais
Crescimento Mesmas Lojas
Crescimento Todas Lojas
Despesas SG&A / rea de Vendas (R$/m2)
3,2%
20,5% -15,7 p.p.

2.460,7
5,23%
Resultado Financeiro
Receita Lquida
859,1
798,7
7,6%
2.515,0
2.398,9
4,8%
Custo de Mercadorias
(464,1)
(385,0)
20,6%
(1.342,0)
(1.202,9)
11,6%
1.173,0
Lucro Bruto
394,9
413,7
-4,5%
1.196,0
-1,9%
Despesa com Vendas
(312,4)
(242,2)
29,0%
(917,0)
(777,3)
18,0%
(22,5)
(40,7)
-44,6%
(108,0)
(115,5)
-6,5%
3,9
12,3
-68,4%
12,3
16,9
-27,4%
63,9
143,2
-55,4%
160,2
320,1
-49,9%
-54,0%
-48,2%
-53,4%
-50,1%
Despesas Gerais e Administrativas

Outras Receitas (Despesas) Operacionais
Margens Operacionais
Custo de Mercadorias
Lucro Bruto
Despesa com Vendas
46,0%
51,8%
-5,8 p.p.
46,6%
49,9%
-3,2 p.p.
-36,4%
-30,3%
-6,0 p.p.
-36,5%
-32,4%
-4,1 p.p.
-2,6%
-5,1%
2,5 p.p.
-4,3%
-4,8%
0,5 p.p.
0,5%
1,5%
-1,1 p.p.
0,5%
0,7%
-0,2 p.p.
7,4%
17,9%
-10,5 p.p.
6,4%
13,3%
-7,0 p.p.
Custo de Mercadorias Vendidas: o custo de mercadorias vendidas subiu 20,6%, atingindo R$ 464,1 milhes.
Margem Bruta e Lucro Bruto:
(i) a margem bruta de mercadoria caiu 1,8 ponto percentual devido realizao de inmeras promoes por conta do
desbalanceamento de mix de produtos;
(ii) ajustes contbeis e de provises foram responsveis pela queda de 1,2 ponto percentual e;
(iii) queda 2,0 pontos percentuais devido a eventos no-recorrentes na operao logstica e reclassificao do
manuseio de mercadorias.
Estes efeitos acima foram responsveis pela queda de 5,0 p.p. na margem bruta.
O efeito da contabilizao do INSS na receita lquida impactou a margem bruta em 0,8 p.p. e o lucro bruto teria sido de
R$ 407,8 milhes ex-INSS.
A margem bruta contbil caiu 5,8 p.p. em relao ao 4T12 e o lucro bruto contbil diminuiu 4,5%, totalizando R$ 394,9
milhes.
Despesas com Vendas: as despesas com vendas cresceram 29,0%, alcanando R$ 312,4 milhes.
Esta variao majoritariamente decorrente do aumento dos esforos com propaganda realizado no perodo.
Desconsiderando o incremento das despesas com propaganda, as despesas com vendas teriam crescido abaixo do
aumento de rea mdia do perodo.
Sem a reclassificao contbil do INSS, as despesas com vendas totais teriam subido 33,2%. Segundo esta anlise e
novamente sem a variao das despesas com propaganda, o crescimento das despesas com vendas tambm seria
abaixo do crescimento de rea mdia mais a inflao do perodo, 10,0% e 5,91% respectivamente.
As despesas com vendas no critrio mesmas lojas aumentaram 22,6%. Sem a variao das despesas de marketing,
teriam evoludo abaixo da inflao do perodo.
Como percentual da receita lquida, as despesas com vendas aumentaram em 6,0 p.p.
Em relao rea mdia de vendas, as Despesas com Vendas subiram 17,3% e ficaram em R$ 773,53/m, contra
R$ 659,41/m no 4T12.
Despesas Gerais e Administrativas: as despesas gerais e administrativas alcanaram R$ 22,5 milhes, queda de
44,6%, principalmente em decorrncia de reclassificaes entre os segmentos do negcio da Companhia a partir de
transferncia de R$ 19,6 milhes para os segmentos de Cartes e de Emprstimos Pessoais, visando alocar as
despesas compartilhadas mais fiel realidade de nossas operaes. Desta forma, pela metodologia anterior, as
despesas Gerais e Administrativas teriam crescido 3,6%, abaixo da inflao do perodo. A partir deste trimestre,
passaremos a reportar nossas despesas com este critrio.
Como percentual da receita lquida de varejo, caram 2,5 p.p. e totalizaram 2,6%.
Outras Receitas (Despesas) Operacionais: Outras Receitas (Despesas) Operacionais: as outras receitas
operacionais foram de R$ 3,9 milhes, equivalentes a 0,5% da receita lquida de varejo, frente a outras receitas
operacionais no 4T12 de R$ 12,3 milhes, deve-se a variao: i) do registro de crditos tributrios no valor de R$ 7,7
milhes; ii) da reverso das despesas com proviso para contingncias no valor de R$ 0,4 milho; (iii) da reduo dos
valores de sinistro em R$ 0,9 milho; e (iv) das demais despesas operacionais em R$ 1,2 milho.
Resultado Operacional (EBITDA): o resultado operacional diminuiu em 55,4%, atingindo R$ 63,9 milhes e a margem
EBITDA caiu 10,5 p.p., para 7,4%. Essa reduo resultado da combinao dos fatores explicados anteriormente, da
variao das vendas, da reduo de margem bruta e do aumento das despesas como percentual da receita lquida.
Cartes Marisa Indicadores Operacionais e Financeiros

Base de Contas
Base de Contas Private Label
(mil contas)
Aptas Ativas
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
7.200
7.471
7.655
7.993
7.563
8.240
8.302
8.736
7.884
8.442
8.139
9.451
2.323
2.121
2.051
2.179
2.274
2.211
2.391
2.562
2.591
2.295
2.429
3.010
Co-Branded
Aptas Ativas
1.068
1.189
949
871
914
888
902
965
956
1.063
1.177
1.193
Total
Aptas
Ativas
8.268
8.660
8.604
8.864
8.477
9.128
9.204
9.701
8.840
9.505
9.317
10.644
2.858
2.699
2.648
2.796
2.920
2.866
3.060
3.293
3.329
3.051
3.232
3.862
534
578
596
617
646
655
669
731
738
756
803
852
Nota: Contas Aptas: nmero total de CPFs registrados, excludos os cancelados e

bloqueados. No caso do Private Label, Contas Ativas so aquelas que realizaram compras
na Marisa nos ltimos seis meses. No caso do Co-Branded, Contas Ativas so aquelas que
possuem saldo devedor no ms. Em mdia cada Conta Apta do Private Label contm 1,33
cartes (considerando o titular mais cartes adicionais), e 1,16 no caso do Co-Branded.
Considerando o total de contas ativas

(Private Label e Co-Branded), observamos
crescimento de 17,3%. Isso reflete o
crescimento da atividade do varejo, os
efeitos do programa de fidelizao
(Programa Amiga) e o relanamento do
novo carto Marisa Private Label em
dezembro de 2013, quando fizemos
campanha nas lojas para a migrao e para
a adeso ao novo carto.
O crescimento da base ativa de cartes cobranded denota nossa acertada deciso no
estabelecimento desta parceria e vem sendo
importante fator para contribuio do
resultado.
Vendas por meio dos Cartes Marisa
A participao dos Cartes Marisa no total
das vendas foi de 49,6%, aumento de 3,6 p.p. em relao ao 4T12.

Acreditamos que a campanha de relanamento do novo carto Marisa foi muito acertada e auxiliou no apenas no
aumento da participao dos nossos cartes no total de nossas vendas mas tambm no aumento da participao das
vendas com juros.
Programa Amiga: a base de clientes cadastrados no Programa Amiga j chega a 4,4 milhes de clientes aptos, sendo
2,6 milhes de clientes ativos.
Participao nas vendas

Vendas
Totais
Participao nas Vendas Totais

60,0%
50,0%
40,0%
30,0%
20,0%
10,0%
0,0%
4T10
4T11
Private Label
4T12
Co-branded
4T13
Private
Label
Co-Branded
Cartes
Marisa
Outros Meios
de Pagamento
1T11
41,8%
4,1%
45,9%
54,1%
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
44,5%
42,5%
41,2%
40,5%
45,0%
43,6%
42,1%
40,4%
42,8%
41,8%
45,9%
4,4%
4,6%
4,1%
3,5%
4,0%
4,0%
3,9%
3,9%
3,9%
4,2%
3,7%
48,9%
47,1%
45,4%
44,0%
49,0%
47,6%
46,1%
44,2%
46,6%
46,0%
49,6%
51,1%
52,9%
54,6%
56,0%
51,0%
52,4%
53,9%
55,8%
53,4%
54,0%
50,4%
Vendas com Juros por meio dos Cartes Marisa

Vendas com Juros
Private Label
Co-Branded
20,3%
21,5%
19,3%
23,6%
19,0%
18,1%
18,8%
23,0%
19,8%
19,7%
18,9%
23,9%
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
Ticket Mdio
Ticket Mdio (R$)
14,3%
16,5%
14,2%
17,6%
12,4%
13,9%
12,3%
13,2%
12,2%
14,0%
13,3%
15,1%
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
Private Label
Co-Branded
Marisa
93,27
110,84
102,22
111,14
96,64
116,79
110,93
120,19
105,80
117,69
110,53
134,81
91,52
104,74
100,62
100,78
101,75
113,97
109,08
121,64
112,75
116,08
107,84
121,87
67,34
79,66
71,75
77,17
70,94
86,27
80,29
85,44
77,44
87,28
80,28
90,75
Perfil da Carteira de Recebveis Private Label

A carteira de recebveis aumentou 11,4%,
totalizando R$ 687,6 milhes. A variao da
carteira reflete a variao da atividade de
varejo e aumento da participao a partir do
lanamento do novo carto Private Label em
dezembro.
Private Label (R$ mm)
4T13 %Total
4T12
%Total
%Var
15,8%
Em dia:
505,4
73,5%
436,4
70,7%
Vencidas:
1 a 30 dias
31 a 60 dias
61 a 90 dias
91 a 120 dias
121 a 150 dias
151 a 180 dias
182,2
89,6
23,3
20,3
18,3
15,4
15,2
26,5%
13,0%
3,4%
3,0%
2,7%
2,2%
2,2%
181,0
77,3
26,4
21,9
20,7
18,6
16,0
29,3%
0,7%
12,5% 15,9%
4,3% -11,9%
3,5% -7,1%
3,4% -11,5%
3,0% -17,2%
2,6% -4,9%
Notamos reduo de 2,8 p.p. na parcela em

atraso sobre o total da carteira devido ao
crescimento da carteira em dia acima do
crescimento da carteira e reduo do volume
em atraso o que indica melhora da qualidade
da carteira atual. Destacamos ainda que as
rolagens atuais so 0,63 pp menores do que
Total
687,6 100,0%
617,4
100,0% 11,4%
no 4T12, o que aponta para melhoria do
indicador para os prximos meses. A carteira vencida com mais de 90 dias totalizou R$ 48,9 milhes (7,1% sobre a
carteira) frente aos R$ 55,2 milhes (9,0% sobre a carteira) apresentados em dezembro de 2012.
*
ndice de Eficincia de Cobrana EFICC Private Label

O EFICC o indicador de atrasos
de todas as parcelas de todas as
safras sobre o total da carteira.
10,0%
8,0%
Esta
mtrica
serve
como
indicador
antecedente
de
inadimplncia futura, e que
tambm podemos acompanhar
as rolagens.
6,0%
4,0%
Notamos nveis de inadimplncia

em patamares abaixo do normal
para o perodo.
2,0%
0,0%
jan
fev mar abr mai jun
2009
2010
jul
2011
ago
set
2012
out nov dez

2013
Nota: Percentual de valores que estavam em dia h 6 meses e que chegaram a 180 dias de atraso nos respectivos meses
SAX Emprstimos Pessoais Indicadores Operacionais e Financeiros

Perfil da Carteira de Recebveis SAX
O volume concedido aumentou 60,2%, decorrente do
aumento de 38,7% no volume de contratos e de
15,5% no ticket mdio, pela melhoria do perfil do
cliente.
SAX
(R$ mm)
A carteira de recebveis da SAX cresceu 72,6%,

sobre o 4T12 alcanando R$ 160,9 milhes.
Entretanto, fechamos a carteira no 3T13 com
R$ 157,1 milhes.
Vencidas:
1 a 30 dias
31 a 60 dias
61 a 90 dias
91 a 120 dias
121 a 150 dias
151 a 180 dias
181 a 240 dias
241 a 300 dias
301 a 360 dias
O crescimento est associado maturao dessa

unidade de negcios, fomentada pelo aumento das
concesses de emprstimos para clientes da base
do Carto Marisa que so pr-aprovados pela SAX.
A carteira vencida com mais de 90 dias totalizou
R$ 25,2 milhes (15,7% sobre a carteira) frente aos
R$ 13,7 milhes (14,7% sobre a carteira)
apresentados em dezembro de 2012.
4T13 %Total
Em dia:
Total
4T12
%Total
%Var
115,0
71,5%
67,8
72,8%
69,6%
45,9
9,3
6,1
5,3
4,9
4,4
4,0
6,4
3,9
1,6
28,5%
5,8%
3,8%
3,3%
3,0%
2,7%
2,5%
4,0%
2,4%
1,0%
25,4
5,5
3,3
2,9
2,6
2,3
2,1
3,4
2,3
0,9
27,2%
5,9%
3,5%
3,1%
2,8%
2,5%
2,2%
3,7%
2,4%
1,0%
80,7%
68,1%
84,5%
84,2%
85,9%
89,4%
93,6%
86,0%
71,9%
69,3%
160,9 100,0%
93,2
100,0%
72,6%
No incio de 2012, automatizamos processos de avaliao e etapas o que nos levou reduo das despesas,
simplificao dos processos e maior preciso na concesso de crdito, o que tm nos auxiliado na reduo da
inadimplncia e na melhoria do conhecimento do perfil dos nossos clientes.
ndice de Eficincia de Cobrana EFICC* SAX
Em relao inadimplncia, analisando o EFICC como indicador antecedente de inadimplncia futura, nota-se nveis de
inadimplncia em patamares abaixo do histrico para o perodo.
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
jan
fev
mar
2009
abr
mai
2010
jun
jul
2011
ago
2012
set
out
2013
*Nota: Percentual de valores que estavam em dia h 6 meses e que chegaram a 180 dias de atraso nos respectivos meses
nov
dez
Produtos e Servios Financeiros

Consideraes iniciais: propomos a seguir agrupamento mais simplificado para anlise econmica dos resultados da
nossa diviso de Produtos e Servios Financeiros, que inclui o Carto Private Label, o Carto Co-Branded e a SAX
Emprstimos Pessoais.
Para fins de consistncia, apresentamos no apndice desse documento as informaes abertas nas linhas conforme
vinham sendo publicadas anteriormente. Cabe destacar que essa mudana no formato da apresentao do resultado
limita-se s divulgaes para fins desse relatrio de desempenho e no tem nenhum impacto nas informaes
trimestrais e demonstraes financeiras anuais arquivadas na Comisso de Valores Mobilirios (CVM).
Produtos e Servios Financeiros (R$ mm)
4T13
Carto Private Label

Rec. de Interm. Fin. Liq. do Custo de Funding
Receita de Tarifas, Seguros
Outros
Resultado Lquido da Inadimplncia
Custos e Despesas Operacionais
Resultado Operacional Private Label (A)
66,2
33,0
(27,2)
(30,7)
(43,3)
(2,0)
4T12
%Var
2013
2012 Var. %
67,1
-1,3%
24,9
32,5%
(10,1) 170,1%
(32,1)
-4,3%
(22,6)
91,3%
27,2 -107,4%
270,9
121,6
(56,0)
(152,8)
(114,0)
69,7
251,4
7,8%
89,8
35,4%
(33,4) 67,5%
(136,5) 12,0%
(91,2) 25,1%
80,1 -13,0%
Carto Co-Branded
Acordo de exclusividade
Receita de comisso
Resultado da operao (50%)
Resultado Operacional Co-Branded (B)
3,0
2,7
11,5
17,2
3,0
2,8
11,3
17,1
0,0%
-3,6%
1,8%
0,6%
12,0
7,4
45,3
64,7
12,0
7,0
37,6
56,6
0,0%
5,3%
20,6%
14,3%
Cartes Marisa
Resultado Operacional Cartes Marisa (A+B)
15,2
44,3
-65,7%
134,4
136,8
-1,7%
SAX
Rec. de Interm. Fin. Liq. do Custo de Funding
Custos dos servios prestados
Resultado Operacional SAX (C )
36,7
(9,2)
(4,6)
(8,2)
14,7
23,8
54,6%
(7,0)
31,2%
n/a
(3,8) 116,8%
12,9
13,8%
144,3
(42,6)
(11,0)
(14,5)
76,2
77,6
(23,8)
(11,9)
41,9
85,8%
78,6%
n/a
22,2%
81,6%
Marisa - Produtos e Servios Financeiros (A+B+C)
29,9
57,2
210,6
178,7
17,8%
4T13
-2,0%
-30,9%
-4,5%
4T12
29,5%
-34,9%
-5,2%
2013
17,8%
-38,9%
-22,2%
2012
23,5%
-40,0%
-22,1%
Indicadores Private Label

Margem Operacional
Resultado Lquido da Inadimplncia / Receitas
Resultado Lquido da Inadimplncia / Carteira
-47,7%
Carto Private Label: a receita de intermediao financeira lquida de custos de funding caiu 1,3%, decorrente das
vendas mais fracas at 3T13 do que no ano anterior e, consequentemente, entramos no 4T13 com menor carteira total
e menor carteira incorrendo juros do que no incio do 4T12.
A receita de tarifas e seguros cresceu 32,5%, decorrente do crescimento de 17,5% da base ativa de clientes e do
aumento da penetrao dos produtos de seguros e assistncias.
A conta Outros aumentou 170,1% principalmente devido: (i) aos custos do Programa de fidelizao Amiga no valor de
R$ 15,4 milhes no 4T13, frente aos R$ 13,0 milhes no 4T12 e; (ii) aos R$ 11,8 milhes no-recorrentes para a
alterao das regras de bonificao do programa Amiga nas compras com o carto Co-branded realizadas fora das
lojas Marisa.
O resultado lquido da inadimplncia, que inclui as perdas com operaes de crdito j lquidas de recuperaes, bem
como ajustes de provisionamento, melhorou em 4,3%, resultante do aumento de 6,0% nas Perdas com Operaes de
Crdito e do aumento de 11,0% da Recuperao das Perdas do Carto Marisa pela reduo das baixas (write-offs).
Os custos e despesas operacionais aumentaram em 91,0% para R$ 43,3 milhes, principalmente em decorrncia de
reclassificaes entre os segmentos do negcio da Companhia de R$ 13,9 milhes. Caso exclussemos este valor desta
rubrica, sua variao seria de 29,8%. O relanamento do carto Private Label tambm impactou em R$ 5,1 milhes
essa linha e tem natureza no-recorrente.
Carto Co-Branded: O resultado da operao cresceu 0,6%, a partir do crescimento de 1,8% do resultado da operao
e de queda de 3,6% na receita de comisso.
SAX Emprstimos Pessoais: a receita de intermediao financeira lquida de custos de captao subiu 65,2%,
refletindo o crescimento de 60,2% no volume concedido, elevando a carteira de recebveis a R$ 160,9 milhes.
O resultado lquido da inadimplncia, que inclui as perdas com operaes de crdito j lquidas de recuperaes, bem
como ajustes de provisionamento, subiu 67,5% para R$ 9,2 milhes, em linha com o crescimento da receita de juros.
As despesas gerais e administrativas aumentaram em 116,8%, totalizando R$ 8,2 milhes. Vale destacar que a partir do
1T13, abrimos esta conta entre Despesas Gerais e Administrativas e Custos dos Servios Prestados. Estas duas
linhas quando observadas conjuntamente passaram de R$ 3,8 milhes para R$ 12,8 milhes, devido principalmente ao
aumento de pessoal para suportar o crescimento do volume de propostas avaliadas.
importante lembrar tambm que a partir deste 4T13, realizamos a reclassificao de Despesas Gerais e
Administrativas que eram registradas apenas na operao de Varejo, mas que tem finalidade de atender tambm a Sax.
Para esta anlise, devemos excluir R$ 5,7 milhes deste valor e, assim, teramos aumento de 86,0% destas duas
contas em conjunto sem este efeito da transferncia. Esta evoluo alinhada com o crescimento da estrutura e da
operao em todas as lojas ao final de 2013.
Resultado Operacional (EBITDA): a combinao dos fatores explicados acima levou o resultado operacional da
diviso de Produtos e Servios Financeiros a R$ 29,9 milhes, reduo de 47,7% sobre o 4T12.
Resultado Operacional Consolidado (EBITDA Consolidado) 1

Resultado Operacional Consolidado
(R$ mm)
4T13
Composio do Resultado Consolidado

Varejo
Cartes Marisa
SAX
63,9
15,2
14,7
93,8
Participao no Resultado Consolidado

Varejo
Cartes Marisa
SAX
4T12
143,2
44,3
12,9
200,4
%Var
-55,4%
-65,7%
13,8%
-53,2%
68,1% 71,4%
16,2% 22,1%
15,7%
6,5%
100,0% 100,0%
2013
2012
160,2
134,4
76,2
370,8
320,1
136,8
41,9
498,8
43,2%
36,3%
20,5%
100,0%
64,2%
27,4%
8,4%
100,0%
2013
2012
Var. %
-49,9%
-1,7%
81,6%
-25,7%
Reconciliao do EBITDA
(R$ mm)
4T13
Lucro lquido
25,7
115,6
-77,8%
85,5
(+) IR e CSLL - Corrente

(+) IR e CSLL - Diferidos
(+) Resultado Financeiro Lquido
(+) Depreciao e Amortizao
10,2
2,2
12,3
43,5
22,8
8,6
6,4
47,0
-55,5%
-74,6%
91,1%
-7,3%
66,2
(32,4)
87,1
164,4
57,6
14,9%
2,7 -1285,0%
65,1
33,8%
143,4
14,6%
EBITDA
93,8
200,4
-53,2%
370,8
498,8
-25,7%
Receita lquida do varejo

Margem EBITDA / ROL Varejo
Receita lquida consolidada
Margem EBITDA / ROL Consolidada
Receita lquida do Varejo
Margem EBITDA Varejo / ROL Varejo
4T12
%Var
229,9
Var. %
-62,8%
859,1
10,9%
798,7
7,6%
25,1% -14,2 p.p.
2.515,0 2.398,9
14,7%
20,8%
4,8%
-6,0 p.p.
1.001,2
9,4%
934,1
7,2%
21,5% -12,1 p.p.
3.097,0 2.877,4
12,0%
17,3%
7,6%
-5,4 p.p.
859,1
7,4%
798,7
7,6%
17,9% -10,5 p.p.
2.515,0 2.398,9
6,4%
13,3%
4,8%
-7,0 p.p.
1) A alocao do resultado entre as unidades de negcios (Varejo e Produtos e Servios Financeiros) neste release apresenta pequenas diferenas do
resultado por unidades de negcios apresentado na DFP de 31/12/13. Tais diferenas so provenientes de ajustes gerenciais refletidos no release de (1)
despesas de G&A da unidade Cartes Marisa que na DFP foram lanadas na unidade Varejo (R$ 2,9 milhes e R$ 2,6 milhes, no 4T13 e 4T12
respectivamente) e (2) despesas de G&A da unidade SAX que na DFP foram lanadas na unidade Cartes Marisa (R$ 0,6 milho e R$ 0,5 milho, no
4T13 e 4T12 respectivamente).
Endividamento Lquido e Resultado Financeiro Lquido

Endividamento Lquido (R$ mm)
4T13
4T12
Composio da Dvida Lquida

Dvida bruta
Dvida de curto prazo
Dvida de longo prazo
Caixa e aplicaes financeiras
Dvida lquida (A)
Patrimnio lquido (B)
Capital total (A+B)
792,1
106,7
685,4
258,1
534,0
1.107,7
1.641,7
772,0
89,7
682,3
286,5
485,5
1.039,0
1.524,5
Alavancagem Financeira
Dvida bruta / (Dvida bruta + PL)
Dvida lquida / (Dvida lquida + PL)
Dvida lquida / EBITDA U12M (x)
Encerramos o 4T13 com endividamento lquido de R$ 534,0

milhes, 10,0% acima do 4T12. Este aumento basicamente
relacionado reduo da nossa posio de caixa decorrente
ao aumento da abertura de lojas e aos seus respectivos
investimentos.
Mantemos nossa estratgia de otimizao de estrutura de
capital implementada ao longo do ano de 2011, que dever
contribuir significativamente para criao de valor para
nossos acionistas. Perseguimos atualmente uma estrutura
de capital com aproximadamente 40% de dvida em relao
ao capital total e com grau de alavancagem em torno de 1,0x
/EBITDA.
Resultado Financeiro Lquido: o resultado financeiro

lquido foi de despesa lquida de R$ 12,3 milhes, aumento
de 91,1%. Essa reduo decorre principalmente (i) do SWAP
de aes; (ii) da reduo dos rendimentos com aplicaes
face a diminuio da posio de caixa; (iii) do aumento da SELIC; e (iv) do resultado do hegde das importaes
contratadas.
42%
33%
1,44x
43%
32%
0,97x
Para auxiliar o processo de anlise e leitura de nossas

informaes financeiras, inclumos a abertura de nossas
despesas financeiras, conforme abaixo. Vale destacar a
operao de hedge est com dlar em valor mdio de
aquisio de R$ 2,27. Embora nosso custo de captao
esteja em 109,55% do CDI, esta operao gera variaes
no valor da rubrica de despesas financeiras pela sua
marcao a mercado, enquanto nosso caixa est aplicado
em 100,91% do CDI.
Emprstimos e
Financiamentos (R$ '000)
Safra
Itau
Bradesco
Finame
Debenture 1 tranche
Debenture 2 tranche
(-) Desp. a apropriar Deb.
FIDC
Leasing
Total
Caixa e Aplicaes
43.882
25.272
25.020
21.521
300.622
350.865
(2.553)
17.614
9.841
792.084
258.100
Custo Mdio
(% cdi)
112,5%
108,6%
108,2%
46,0%
112,0%
111,2%
128,2%
109,55%
100,91%
Res. Financeiro Lq. (R$ mm)
4T13
4T12
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
AVP e Outras
20,2
(24,0)
(8,5)
20,8 -3,1%
(19,6) 22,3%
(7,7) 11,0%
Resultado Financeiro Lquido
(12,3)
(6,4) 91,1%
Despesas e Receitas Financeiras

Rendimentos com aplicaes
Swap de Aes
Dlar Futuro
V.C. emprstimos
Juros sobre emprstimos
Juros debntures
Despesas bancrias e IOF
Descontos obtidos
Descontos concedidos
Variao monetria SELIC
Variao cambial importao
AVP - Despesas financeiras
Outras
4T13
3.523
14.595
(946)
(17.109)
(2.073)
235
(2.233)
1.311
%Var
4T12
3.856
13.961
(401)
(12.566)
(1.684)
316
(2.194)
(15)
(1.068)
(32)
(8.536)
41
(12.260)
(7.609)
(47)
(6.415)
Capex
Capex (R$ mm)
Lojas Novas
Ampliaes e Reformas
Logstica
TI
Outros
Total
4T13 4T12
31,3 55,7
26,5
4,2
3,4
4,6
4,8
6,3
9,7
7,3
75,5 78,2
%Var.
-43,9%
528,8%
-27,3%
-24,9%
32,1%
-3,4%
2013 2012 %Var.

128,6 116,2
10,7%
71,5
17,8 302,8%
17,2
6,2 176,9%
24,1
23,4
3,1%
24,7
20,4
21,1%
266,1 183,9
44,7%
Nossos investimentos no perodo ficaram

praticamente estveis pela desacelerao da
abertura de novas, que foi compensada pelo
aumento de Ampliaes e Reformas a partir
da reforma de 19 lojas que foram
reinauguradas em novembro.
Relacionamento com Auditores Independentes

No exerccio social findo em 31 de dezembro de 2013, a Ernst & Young Auditores Independentes prestou servios
adicionais no valor total de R$1.739 mil, que representa cerca de 232% dos honorrios com a auditoria das
demonstraes financeiras consolidadas da Marisa Lojas S.A. nesse mesmo exerccio. Esses servios adicionais
referem-se a estudos tributrios.
Na contratao desses servios, as polticas adotadas pela Companhia se fundamentam nos princpios que preservam
a independncia do auditor. Esses princpios consistem, de acordo com os padres internacionalmente aceitos, em: (a)
o auditor no deve auditar o seu prprio trabalho; (b) o auditor no deve exercer funo de gerncia no seu cliente, e (c)
o auditor no deve representar legalmente os interesses de seus clientes.
A Ernst & Young Auditores Independentes declarou que a prestao dos servios foi feita em estrita observncia das
normas contbeis que tratam da independncia dos auditores independentes em trabalhos de auditoria e no
representaram situao que poderiam afetar a independncia e a objetividade ao desempenho dos servios de auditoria
externa pela Ernst & Young Auditores Independentes.
Demonstrativos Financeiros Consolidados

Demonstrao de Resultados (R$ milhares)
Receita Lquida
Receita Lquida - Varejo
Receita Lquida - Carto
Receita Lquida - Sax
Custo de Mercadorias e Servios
Custo de Mercadorias - Varejo
Custo de Servios Financeiros - Carto
Custo de Servios Financeiros - Sax
Lucro Bruto
Lucro Bruto - Varejo
Lucro Bruto - Carto
Lucro Bruto - Sax
Despesas Operacionais
Despesas com vendas - Varejo
Despesas Gerais e Administrativas - Varejo
Despesas Gerais e Administrativas - Carto
Despesas Gerais e Administrativas - Sax
Outras Receitas (Despesas) Op. - Varejo
Outras Receitas (Despesas) Op. - Carto
Outras Receitas (Despesas) Op. - Sax
Depreciao e Amortizao
Lucro operacional antes de resultado financeiro
4T13
4T12
Var. %
1.001.196
859.085
99.700
42.411
934.059
798.684
110.335
25.040
7,2%
7,6%
-9,6%
69,4%
3.096.990
2.515.010
429.927
152.053
2.877.388
2.398.936
396.155
82.297
7,6%
4,8%
8,5%
84,8%
(547.314)
(464.149)
(63.727)
(19.438)
(455.685)
(385.019)
(62.374)
(8.292)
20,1%
20,6%
2,2%
134,4%
(1.659.548)
(1.341.998)
(256.166)
(61.384)
(1.467.733)
(1.202.931)
(236.318)
(28.484)
13,1%
11,6%
8,4%
115,5%
453.882
394.936
35.973
22.973
478.374
413.665
47.961
16.748
-5,1%
-4,5%
-25,0%
37,2%
1.437.442
1.173.012
173.761
90.669
1.409.655
1.196.005
159.837
53.813
2,0%
-1,9%
8,7%
68,5%
(403.589)
(312.400)
(22.513)
(20.471)
(8.644)
3.892
(314)
401
(43.540)
(324.972)
(242.153)
(40.662)
(4.538)
(3.745)
12.306
845
(55)
(46.970)
24,2%
29,0%
-44,6%
351,1%
130,8%
-68,4%
-137,2%
-829,1%
-7,3%
(1.230.985)
(917.033)
(108.027)
(35.573)
(14.682)
12.282
(3.759)
171
(164.364)
(1.054.239)
(777.297)
(115.477)
(14.129)
(11.569)
16.915
(8.951)
(306)
(143.425)
16,8%
18,0%
-6,5%
151,8%
26,9%
-27,4%
-58,0%
n.a.
14,6%
50.293
153.402
-67,2%
206.457
355.416
-41,9%
91,1%
19,1%
-3,1%
(87.107)
(131.717)
44.610
(65.121)
(122.496)
57.375
33,8%
7,5%
-22,2%
-58,9%
2012
Var (%)
Despesas Financeiras
Receitas Financeiras
(12.260)
(32.451)
20.191
Lucro antes de IR e CS
38.033
146.987
-74,1%
119.350
290.295
IR e CS - Correntes
IR e CS - Diferidos
(10.154)
(2.174)
(22.829)
(8.556)
-55,5%
-74,6%
(66.249)
32.397
(57.647)
(2.734)
Lucro Lquido do Perodo
25.705
115.602
-77,8%
85.498
229.914
-62,8%
0,14
185.533
0,62
185.449
-77,8%
0,46
185.533
1,24
185.449
-62,8%
93.833
63.915
15.189
14.730
200.372
143.156
44.268
12.948
-53,2%
-55,4%
-65,7%
13,8%
370.821
160.234
134.429
76.158
498.841
320.146
136.757
41.938
-25,7%
-49,9%
-1,7%
81,6%
Lucro Lquido por Ao

Nmero de Aes (em Milhares)
EBITDA
EBITDA Varejo
EBITDA Cartes
EBITDA SAX
(6.415)
(27.250)
20.835
2013
14,9%
n.a.
1) A alocao do resultado entre as unidades de negcios (Varejo e Produtos e Servios Financeiros) neste release apresenta pequenas diferenas do
resultado por unidades de negcios apresentado na DFP de 31/12/13. Tais diferenas so provenientes de ajustes gerenciais refletidos no release de (1)
despesas de G&A da unidade Cartes Marisa que na DFP foram lanadas na unidade Varejo (R$ 2,9 milhes e R$ 2,6 milhes, no 4T13 e 4T12
respectivamente) e (2) despesas de G&A da unidade SAX que na DFP foram lanadas na unidade Cartes Marisa (R$ 0,6 milho e R$ 0,5 milho, no
4T13 e 4T12 respectivamente).
Balano Patrimonial
Balano Patrimonial
2013
2012
Var. %
ATIVO (R$ milhares)

CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
257.883
285.319
-9,6%
Ttulos e valores mobilirios
217
1.198
-81,9%
Instrumentos financeiros
Contas a receber de clientes
11.328
981.626
878.325
n.a.
11,8%
Estoques
342.277
367.580
-6,9%
52.699
47.965
61.398
85.903
-14,2%
-44,2%
1.693.995
1.679.723
0,8%
Impostos a recuperar
Outros crditos
Total do ativo circulante
NO CIRCULANTE
IR e CS diferidos
Impostos a recuperar
112.987
14.195
80.594
21.874
40,2%
-35,1%
44.846
50.055
-10,4%
7.874
1.174
6.879
1.174
14,5%
0,0%
Imobilizado
577.326
494.092
16,8%
Intangvel
Total do ativo no circulante
123.926
882.328
106.300
760.968
16,6%
15,9%
2.576.323
2.440.691
5,6%
Depsitos judiciais
Partes relacionadas
TOTAL DO ATIVO
PASSIVO (R$ milhares)
2013
2012
Var. %
CIRCULANTE
Fornecedores
Emprstimos e financiamentos
Salrios, provises e CS
Impostos a recolher
Partes relacionadas
Aluguis a pagar
Dividendos e JCP a pagar
Receita diferida
Outras obrigaes
Total do passivo circulante
254.977
106.697
55.929
146.887
5.915
20.299
20.306
12.000
67.736
690.746
247.759
89.671
57.803
105.650
6.381
16.231
21.435
12.000
48.674
605.604
2,9%
19,0%
-3,2%
39,0%
-7,3%
25,1%
-5,3%
0,0%
39,2%
14,1%
NO CIRCULANTE
Provises judiciais
Receita diferida
Total do passivo no circulante
685.387
45.452
47.000
777.839
682.339
54.699
59.000
796.038
0,4%
-16,9%
-20,3%
-2,3%
PATRIMNIO LQUIDO
Capital social
Reservas de lucros
Lucro do Exerccio
Total do Patrimnio Lquido
661.493
446.245
1.107.738
660.159
378.890
1.039.049
0,2%
17,8%
n.a.
6,6%
TOTAL DO PASSIVO E PL
2.576.323
2.440.691
5,6%
Fluxo de Caixa
Fluxo de Caixa (R$ milhares)
4T13
4T12
Var. %
2013
2012
Var. %
Caixa Lquido Atividades Operacionais

Caixa Gerado nas Operaes
Lucro Lquido do Exerccio
Depreciao e Amortizao
Custo Residual do Ativo Imobilizado Baixado
Plano de Opo de Compra de Aes
Enc.Fin. e VC sobre financiamentos, emprstimos e ob. fiscais
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
Receita Diferida
Proviso para Riscos
Variaes nos Ativos e Passivos
Estoques
Ttulos e Valores Mobilirios
Tributos a Compensar
Partes Relacionadas
Depsitos Judiciais
Outros Crditos
Fornecedores
Tributos a Recolher
Salrios, Provises e Encargos Sociais
Partes Relacionadas
Parcelamento de Tributos
Aluguis a pagar
Outras Obrigaes
Outros
Imposto de Renda e Contribuio Social Pagos
150.689
132.293
13,9%
80.859
133.002
-39,2%
25.704
115.602 -77,8%
43.540
36.876
18,1%
304
(74) -510,5%
659
562
17,3%
11.538
(24.450) -147,2%
2.174
8.556 -74,6%
(3.000)
(3.000)
0,0%
(59)
(1.070) -94,5%
86.347
10.741 703,9%
(247.030) (184.916) 33,6%
79.782
63.956
24,7%
(443)
(1.063) -58,3%
(11.328)
n/a
12.748
45.539 -72,0%
106 -100,0%
(755)
(1.506) -49,9%
33.787
(25.818) -230,9%
60.668
5.594 984,5%
117.807
88.413
33,2%
4.234
7.369 -42,5%
3.006
3.271
-8,1%
(182) -100,0%
5.860
4.644
26,2%
28.011
5.334 425,1%
(16.517) (11.450) 44,3%
(16.517) (11.450) 44,3%
309.749 133.804
270.319 403.674
85.498 229.914
164.364 143.425
886
3.604
2.163
2.351
71.053
32.297
(32.397)
2.734
(12.000) (12.000)
(9.247)
1.349
107.331 (242.368)
(103.301) (195.960)
25.303
(86.189)
(14)
(2.027)
(11.328)
16.378
32.261
106
5.209
(13.386)
37.938
(64.737)
7.218
69.316
109.138
27.522
(1.874)
16.821
(466)
1.611
(1.148) (34.946)
4.068
3.101
20.210
4.139
(67.901) (27.502)
(67.901) (27.502)
131,5%
-33,0%
-62,8%
14,6%
-75,4%
-8,0%
120,0%
n/a
0,0%
-785,5%
-144,3%
-47,3%
-129,4%
-99,3%
n/a
-49,2%
-100,0%
-138,9%
-158,6%
-89,6%
296,5%
-111,1%
-128,9%
n/a
31,2%
388,3%
146,9%
146,9%
Caixa Lquido Atividades de Investimento

Aquisio de Imobilizado
Aquisio de Ativo Intangvel
Participao no controladores
(75.510) (83.999) -10,1%

(217.845) (151.096) 44,2%
109.987
50.566 117,5%
(5.823) -100,0%
(266.108) (183.898)
(217.845) (151.096)
(48.264) (32.802)
-
44,7%
44,2%
47,1%
n/a
Caixa Lquido Atividades de Financiamento

Captao de financiamentos - terceiros
Pagamento de dividendos e juros sobre o capital prprio
Pagamento de obrigao por arrendamento
Amortizao de financiamentos
Juros Pagos
Aumento de capital por opo de compra exercida
(5.970)
34.689
(1.630)
(6.301)
(32.728)
-
(30.684) -80,5%
19.158
81,1%
n/a
(38.599)
n/a
(892)
(8.771) -28,2%
(1.580) 1971,4%
n/a
-
(71.077) (305.881)
86.011
60.737
(21.435) (70.175)
(8.819)
(3.967)
(65.172) (255.442)
(62.996) (46.087)
1.334
9.053
-76,8%
41,6%
-69,5%
122,3%
-74,5%
36,7%
-85,3%
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes

Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
69.209
188.674
257.883
17.610
267.709
285.319
(27.436) (355.975)
285.319 641.294
257.883 285.319
-92,3%
-55,5%
-9,6%
293,0%
-29,5%
-9,6%
APNDICE
Resultados Cartes Marisa
Cartes Marisa (R$ mm)
4T13
%Var
2013
2012 Var. %
Tarifas e Seguros
Receita de Intermediao Financeira
Recuperao das Perdas do Carto Marisa
Outros
Acordo de Exclusividade - Co-Branded
Receita de Comisso - Co-Branded
Resultado da Operao - Co-Branded
Total da Receita Lquida
33,0
67,3
9,4
(27,2)
3,0
2,7
11,5
99,7
4T12
24,9
32,5%
67,9
-0,8%
10,6 -11,0%
(10,1) 170,1%
3,0
0,0%
2,8
-3,6%
11,3
1,8%
110,3
-9,6%
121,6
274,6
25,0
(56,0)
12,0
7,4
45,3
429,9
89,8 35,4%
255,0
7,7%
28,2 -11,3%
(33,4) 67,5%
12,0
0,0%
7,0
5,3%
37,6 20,6%
396,2
8,5%
Custo de Funding
Custo de Servios
Perdas em Operaes de Crdito
Outros
Total dos Custos e Despesas
(1,1)
(21,4)
(40,1)
(1,0)
(20,5)
(0,4)
(84,5)
(0,8) 41,9%
(17,4) 22,7%
(42,7)
-6,0%
(1,5) -30,8%
(4,5) 351,1%
0,8 -146,9%
(66,1) 27,9%
(3,7)
(71,0)
(177,8)
(3,7)
(35,6)
(3,8)
(295,5)
(3,6)
3,2%
(66,6)
6,6%
(164,7)
8,0%
(1,5)
n/a
(14,1) 151,8%
(9,0) -58,0%
(259,4) 13,9%
15,2
44,3
-65,7%
134,4
136,8

(R$ mm)
4T13
4T12
%Var
2013
2012 Var. %
Recuperao das Perdas do Carto Marisa

Perdas em Operaes de Crdito
Outros Ajustes de Provises
9,4
(40,1)
-
10,6
(42,7)
-
-11,0%
-6,0%
-
25,0
(177,8)
-
28,2 -11,3%
(164,7)
8,0%
-
(30,7)
(32,1)
-4,3%
(152,8)
(136,5)
Localizao na DRE Consolidada


Despesas Gerais e Administrativas - Carto
Outras Receitas (Despesas) Op. - Carto
-1,7%

Parcela de Outras Receitas Op. - Carto
12,0%
Resultados SAX Emprstimos Pessoais

SAX (R$ mm)
Resultado Operacional SAX
Receita Lquida de Servios Financeiros
Provises e Perdas, Lquidas
Custos de captao
Margens Operacionais
Receita Lquida de Servios Financeiros
Provises e Perdas, Lquidas
Custos de captao
4T13
4T12
%Var
2013
37,4
(9,2)
(4,6)
(0,7)
(8,6)
0,4
14,7
-
24,2
54,8%
(7,0) 31,2%
n.a.
(0,4) 68,3%
(3,7) 130,8%
(0,1) -805,3%
12,9
13,8%
-
147,1
(42,6)
(11,0)
(2,8)
(14,7)
0,2
76,2
-
100,0% 100,0%
-24,6% -29,0%
-12,2%
0,0%
-1,9% -1,7%
-23,1% -15,5%
1,1% -0,2%
39,3% 53,6%
2012
Var. %
79,9
84,0%
(23,8) 78,6%
n.a.
(2,3) 23,6%
(11,6) 26,9%
(0,3) -155,7%
41,9
81,6%
-
100,0% 100,0%
-28,9% -29,8%
-7,5%
0,0%
-1,9% -2,8%
-10,0% -14,5%
0,1% -0,4%
51,8% 52,5%
Receita Lquida - Sax

Custo de Serv. Fin. e Parcela de Outras Desp. Op. - Sax
Despesas Gerais e Administrativas - Sax
Parcela de outras Receitas (Despesas) Op. - Sax
BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E DE 2012.

(Em milhares de reais - R$)
Nota
ATIVO
explicativa
Controladora
31/12/2013
Consolidado
31/12/2012
31/12/2013
31/12/2012
CIRCULANTE
117.898
184.814
257.883
285.319
1.198
217
1.198
217
33
11.328
11.328
410.077
386.093
981.626
878.325
Estoques
11
345.476
371.684
342.277
367.580
Partes relacionadas
14
83.262
5.902
Tributos a recuperar
Outros crditos
12
31.096
53.054
52.699
61.398
9.582
29.271
47.965
85.903
1.008.936
1.032.016
1.693.995
1.679.723
13.a)
67.454
32.182
112.987
80.594
Tributos a recuperar
12
14.134
21.872
14.195
21.874
Depsitos judiciais
23
42.860
41.651
44.846
50.055
7.604
6.585
7.874
6.879
Partes relacionadas
14
6.720
1.174
1.174
Investimentos
15
542.701
514.412
Imobilizado
16
551.994
471.017
577.326
494.092
Intangvel
17
Total do ativo circulante
NO CIRCULANTE
Imposto de renda e contribuio social diferidos
116.278
100.071
123.926
106.300
Total do ativo no circulante
1.343.025
1.194.510
882.328
760.968
TOTAL DO ATIVO
2.351.961
2.226.526
2.576.323
2.440.691
BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E DE 2012.

Nota
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
explicativa
Consolidado
Controladora
31/12/2013
31/12/2012
31/12/2013
31/12/2012
CIRCULANTE
Fornecedores
18
239.794
235.186
254.977
19
12.377
26.826
106.697
89.671
Salrios, provises e contribuies sociais
20
51.342
53.771
55.929
57.803
105.650
247.759
Tributos a recolher
21
124.343
86.271
146.887
Partes relacionadas
14
43.296
25.896
5.915
6.381
Aluguis a pagar
34
Dividendos a pagar
14
19.372
20.306
15.895
21.435
20.299
20.306
16.231
21.435
Receita diferida
22
12.000
12.000
Outras obrigaes
Total do passivo circulante
30.592
24.749
67.736
48.674
541.422
490.029
690.746
605.604
NO CIRCULANTE
19
667.403
664.314
685.387
682.339
Proviso para litgios e demandas judiciais
23
35.398
33.134
45.452
54.699
Receita diferida
22
Total do passivo no circulante
47.000
59.000
702.801
697.448
777.839
796.038
661.493
660.159
661.493
660.159
PATRIMNIO LQUIDO
Capital social
Reservas de lucros
24.a)
446.245
378.890
446.245
378.890
Total do patrimnio lquido
1.107.738
1.039.049
1.107.738
1.039.049
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
2.351.961
2.226.526
2.576.323
2.440.691
DEMONSTRAO DO RESULTADO
PARA OS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012.
(Em milhares de reais - R$, exceto o lucro lquido do exerccio por ao)
Consolidado
Controladora
OPERAES CONTINUADAS
Receita operacional lquida
Custos da revenda de mercadorias, de operaes com
carto de crdito, de operaes financeiras e de
prestao de servios
Nota
01/01/2013 a
01/01/2012 a
01/01/2013 a
01/01/2012 a
explicativa
31/12/2013
31/12/2012
31/12/2013
31/12/2012
25
2.513.366
2.358.277
3.096.990
2.877.388
26
(1.353.503)
(1.219.431)
(1.659.548)
(1.467.733)
1.159.863
1.138.846
1.437.442
1.409.655
(932.402)
(113.620)
(156.998)
12.605
161.225
(800.426)
(122.336)
(136.603)
17.275
200.354
(917.033)
(158.282)
(164.364)
8.694
-
(777.297)
(141.175)
(143.425)
7.658
-
130.673
297.110
206.457
355.416
(116.842)
36.395
(108.284)
43.273
(131.717)
44.610
(122.496)
57.375
50.226
232.099
119.350
290.295
35.272
(3.984)
1.799
(66.249)
32.397
(57.647)
(2.734)
85.498
229.914
85.498
229.914
LUCRO BRUTO
(DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS
Despesas com vendas
Despesas gerais e administrativas
Despesas com depreciao e amortizao
Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas
Resultado de equivalncia patrimonial
RESULTADO ANTES DAS RECEITAS E DESPESAS
FINANCEIRAS
Despesas financeiras
Receitas financeiras
27
28
29
15
30
30
LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E

DA CONTRIBUIO SOCIAL
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL
Correntes
Diferidos
13.b)
13.b)
LUCRO LQUIDO DO PERODO

ATRIBUVEIS A
Controladores
85.498
229.914
85.498
229.914
85.498
229.914
85.498
229.914
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO POR AO

Por ao bsico - R$
32
0,46090
1,24120
Por ao diludo - R$
32
0,45961
1,23877
DEMONSTRAES DO RESULTADO ABRANGENTE

Controladora
Consolidado
01/01/2013 a
01/01/2012 a
01/01/2013 a
01/01/2012 a
31/12/2013
31/12/2012
31/12/2013
31/12/2012
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO

Outros componentes do resultado abrangente
85.498
-
229.914
-
85.498
-
229.914
-
TOTAL DO RESULTADO ABRANGENTE DO EXERCCIO
85.498
229.914
85.498
229.914
MARISA LOJAS S.A. E CONTROLADAS

DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO
(CONTROLADORA E CONSOLIDADO)
Reservas de lucros
Nota
explicativa
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011
Aumento de capital
Lucro lquido do perodo
Plano de opo de compra de aes (stock option )
Destinao do resultado:
Reserva legal
Dividendos propostos (R$0,17110 por ao)
Juros sobre o capital prprio distribudos (R$0,05732 por ao)
Reserva de reteno de lucros
24.f)

Aumento de capital
Lucro lquido do perodo
Destinao do resultado:
Reserva legal
Dividendos propostos (R$0,10945 por ao)
Reserva de reteno de lucros
24.f)
Capital
social
Total do
Opo de
Lucros
patrimnio
Reteno
aes acumulados
lquido
Legal
651.106
24.243
180.617
1.799
857.765
9.053
-
2.351
229.914
-
9.053
229.914
2.351
11.496
-
158.384
(11.496)
(21.435)
(38.599)
(158.384)
(21.435)
(38.599)
-
660.159
35.739
339.001
4.150
1.039.049
1.334
-
2.163
85.498
-
1.334
85.498
2.163
4.275
-
60.917
(4.275)
(20.306)
(60.917)
(20.306)
-
661.493
40.014
399.918
6.313
1.107.738
DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA

Controladora
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
31/12/2013
31/12/2012
85.498
229.914
85.498
229.914
156.998
718
(161.225)
2.163
136.603
3.431
(200.354)
2.351
164.364
886
2.163
143.425
3.604
2.351
60.759
(35.272)
22.733
(1.799)
71.053
(32.397)
32.297
2.734
2.264
1.309
(12.000)
(9.247)
(12.000)
1.349
111.903
194.188
270.319
403.674
(23.984)
26.208
(38)
(11.328)
29.696
(70.640)
(1.209)
19.689
(65.821)
(90.454)
(1.959)
34.205
(5.093)
(10.837)
(20.871)
(103.301)
25.303
(14)
(11.328)
16.378
5.209
37.938
(195.960)
(86.189)
(2.027)
32.261
106
(13.386)
(64.737)
4.608
39.133
(2.429)
17.400
(1.148)
3.477
3.000
64.799
(1.100)
15.834
(32.127)
(34.427)
2.954
(1.266)
7.218
109.138
(1.874)
(466)
(1.148)
4.068
20.210
69.316
27.522
16.821
1.611
(34.946)
3.101
4.139
Imposto de renda e contribuio social pagos
144.338
(1.061)
48.025
-
377.650
(67.901)
161.306
(27.502)
Caixa lquido aplicado nas atividades operacionais
143.277
48.025
309.749
133.804
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO

Adio de investimentos
Aquisio de imobilizado
Aquisio de ativo intangvel
Dividendos recebidos
(211.645)
(43.255)
136.926
(8.000)
(149.253)
(26.544)
194.721
(217.845)
(48.264)
-
(151.096)
(32.802)
-
Caixa lquido aplicado nas atividades de investimento
(117.974)
10.924
(266.108)
(183.898)
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS

Lucro lquido do exerccio
Ajustes para reconciliar o lucro lquido do exerccio com o caixa lquido
aplicado nas atividades operacionais:
Depreciao e amortizao
Custo residual do ativo imobilizado baixado
Equivalncia patrimonial
Encargos financeiros e variao cambial sobre saldos de
financiamentos, emprstimos e obrigaes fiscais
Receita diferida
(Aumento) reduo nos ativos operacionais:
Estoques
Tributos a compensar
Partes relacionadas
Depsitos judiciais
Outros crditos
Aumento (reduo) nos passivos operacionais:
Fornecedores
Tributos a recolher
Salrios, provises e encargos sociais
Partes relacionadas
Parcelamento de tributos
Aluguis a pagar
Outras obrigaes
Caixa gerado nas operaes
Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO

Captao de financiamentos - terceiros
Aumento de capital por opo de compra exercida
Pagamento de dividendos e juros sobre o capital prprio
Pagamento de obrigao por arrendamento
Juros pagos
Amortizao de financiamentos
14.469
1.334
(21.435)
(9.322)
(59.414)
(17.851)
9.299
9.053
(70.175)
(4.217)
(42.418)
(213.738)
86.011
1.334
(21.435)
(8.819)
(62.996)
(65.172)
60.737
9.053
(70.175)
(3.967)
(46.087)
(255.442)
Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamento
(92.219)
(312.196)
(71.077)
(305.881)
REDUO NO CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA
(66.916)
(253.247)
(27.436)
(355.975)
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

No incio do exerccio
184.814
438.061
285.319
641.294
No fim do exerccio
117.898
184.814
257.883
-
285.319
REDUO NO CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA
(66.916)
(253.247)
(27.436)
(355.975)
DEMONSTRAO DO VALOR ADICIONADO

Controladora
31/12/2013
RECEITAS
Vendas de mercadorias e servios
Proviso para crditos de liquidao duvidosa
Outras receitas operacionais
INSUMOS ADQUIRIDOS DE TERCEIROS
Custo das mercadorias e dos servios
Materiais, energia, servios de terceiros e outros
Recuperao de valores ativos
VALOR ADICIONADO BRUTO

VALOR ADICIONADO LQUIDO PRODUZIDO PELA COMPANHIA
VALOR ADICIONADO RECEBIDO EM TRANSFERNCIA
Resultado de equivalncia patrimonial
VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR
31/12/2012
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
3.457.800
(148)
34.918
3.210.199
(287)
30.382
4.066.417
(185.257)
70.141
3.744.173
(167.883)
54.354
3.492.570
3.240.294
3.951.301
3.630.644
(1.744.887)
(477.855)
26.410
(1.593.691)
(402.723)
30.125
(1.863.898)
(501.916)
26.410
(1.669.299)
(401.761)
30.125
(2.196.332)
(1.966.289)
(2.339.404)
(2.040.935)
1.296.238
1.274.005
1.611.897
1.589.709
(156.998)
(136.603)
(164.364)
(143.425)
1.139.240
1.137.402
1.447.533
1.446.284
161.225
36.395
200.354
43.273
44.610
57.375
197.620
243.627
44.610
57.375
1.336.860
1.381.029
1.492.143
1.503.659
DISTRIBUIO DO VALOR ADICIONADO

Pessoal e encargos
342.667
311.266
394.290
353.941
Remunerao direta
Benefcios
FGTS
Impostos, taxas e contribuies
276.239
46.377
20.051
584.854
255.774
37.863
17.629
574.430
317.346
54.970
21.974
682.423
290.430
44.435
19.076
650.201
Federais
Estaduais
Municipais
Juros e aluguis
343.858
240.951
45
323.841
354.637
219.711
82
265.419
437.521
241.190
3.712
329.932
427.741
219.525
2.935
269.603
Juros
Aluguis
Remunerao de capitais prprios
88.277
235.564
85.498
66.890
198.529
229.914
88.313
241.619
85.498
66.920
202.683
229.914
20.306
65.192
21.435
38.599
169.880
20.306
65.192
21.435
38.599
169.880
1.336.860
1.381.029
1.492.143
1.503.659
Dividendos
Juros sobre o capital prprio
Lucros retidos
VALOR ADICIONADO TOTAL DISTRIBUDO
NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

PARA O EXERCCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013
(Em milhares de Reais - R$, exceto quando de outra forma indicado)
1.
CONTEXTO OPERACIONAL
A Marisa Lojas S.A. (Companhia ou Marisa), incorporada no Brasil, com sede na Rua James
Holland, 422, na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, constituda em 28 de abril de 1959, uma
Companhia de capital aberto e est listada na BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e
Futuros sob o cdigo de negociao AMAR3, sendo classificada no nvel Novo Mercado de
Governana Corporativa. Os compromissos assumidos por conta da referida adeso no Novo
Mercado, garantem maior transparncia da Companhia com o mercado, investidores e acionistas,
facilitando o acompanhamento dos atos da Administrao.
O controle da Companhia exercido por um grupo de acionistas domiciliados no Pas, conforme
descrito na nota explicativa n. 24. A Companhia atua nos segmentos varejistas de artigos de vesturio
em geral e outros prprios de lojas de departamentos, alm da importao de mercadorias, da venda
de produtos pela Internet e pelo sistema venda direta, e, por meio de suas controladas, tambm atua
na administrao de cartes de crdito prprio (modalidade de Private Label e Co-branded Marisa Itaucard), e nas reas de logstica e financeira.
A Companhia possui participao direta e indireta nas seguintes sociedades:
a) Club Administradora de Cartes de Crdito Ltda. (anteriormente denominada Club Administradora
de Cartes de Crdito S.A.) (Club), sucessora da Marisa S.A. - tem por objetivo principal a
administrao do Carto Marisa e a participao no capital social das seguintes sociedades:
i)
Primos Participaes Ltda. (Primos) - tem por objetivo principal a administrao da

contratao de seguros pessoais entre os usurios do Carto Marisa e as seguradoras.
ii) TCM Participaes Ltda. (TCM) - tem por objetivo principal a prestao de servios de
cobrana, assessoria de crdito e administrao de carteiras de cobrana do Carto Marisa.
iii) TEF Servios de Processamento de Dados Ltda. (TEF) - tem por objetivo principal a
impresso e a remessa das faturas do Carto Marisa.
b) Due Mille Participaes Ltda. (Due Mille) - tem por objetivo principal a prestao de servios de
manuseio, arrumao, etiquetagem, encabidamento, armazenamento, carga e descarga de
mercadorias de qualquer natureza, prprios ou de terceiros, a administrao geral em centrais de
distribuio de mercadorias e a importao e exportao de cargas e servios.
c) MAX Participaes Ltda. (MAX) - opera como holding, investindo na seguinte sociedade:
i)
SAX S.A. Crdito, Financiamento e Investimento (SAX) - tem por objetivo atuar no mercado
de crdito, financiamento e investimento no segmento varejista, concedendo emprstimos
para pessoas fsicas.
d) Fashion Comrcio Atacadista de Artigos do Vesturio Ltda. (Fashion) - opera como comrcio
atacadista de artigos do vesturio e armarinhos em geral, podendo importar ou exportar as
referidas mercadorias.
e) Siar Comrcio Atacadista de Artigos do Vesturio Ltda. (Siar) - opera como comrcio
f) Estilo Comrcio, Transportes e Servios Ltda. (Estilo) - opera como comrcio atacadista de
artigos do vesturio e armarinhos em geral, podendo prestar servios de transporte de bens e
mercadorias, prestar servios de etiquetagem, encabidamento e colocao de alarmes, podendo
ainda importar ou exportar as referidas mercadorias.
g) Albatroz Comrcio Atacadista de Artigos do Vesturio Ltda. (Albatroz) - opera como comrcio
h) Stdio Comrcio Varejista do Vesturio Ltda. (Stdio) - atua nos segmentos varejistas de artigos
do vesturio em geral e outros prprios de lojas de departamentos, alm da importao e
exportao de mercadorias.
2.
i)
Registrada - Marcas, Patentes e Royalties Ltda. (Registrada) - opera a gesto de ativos intangveis
no financeiros, incluindo a administrao de marcas, a compra, a venda, o uso e o licenciamento
pelo uso de marcas e patentes, o recebimento de royalties, a permisso para reproduo e a
utilizao das marcas e patentes em processos e produtos.
j)
Visual Comrcio Atacadista de Artigos do Vesturio Ltda. (Visual) - opera como comrcio
atacadista e varejista de artigos do vesturio e armarinhos em geral, podendo efetuar venda de
tais produtos atravs do modelo tradicional, no sistema de venda direta ou de marketing direto,
bem como por meio de catlogos, podendo ainda importar ou exportar as referidas mercadorias.
BASES DE APRESENTAO E ELABORAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

As demonstraes financeiras da Companhia referentes ao exerccio findo em 31 de Dezembro de
2013, compreendem:
2.1 As demonstraes financeiras anuais consolidadas da Companhia e suas controladas foram
elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, que compreendem as
normas da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e os pronunciamentos do Comit de
Pronunciamentos Contbeis (CPC), que esto em conformidade com as normas internacionais
de contabilidade (INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS - IFRSS OU
INTERNATIONAL ACCOUNTING STANDARDS - IASS), EMITIDAS PELO INTERNATIONAL
ACCOUNTING STANDARD BOARD IASB.
2.2 As demonstraes financeiras individuais foram elaboradas de acordo com as prticas
contbeis adotadas no Brasil e as normas estabelecidas pela Comisso de Valores Mobilirios
- CVM, em consonncia com a Lei das Sociedades por Aes, incluindo os pronunciamentos
contbeis emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis - CPC. Para fins de
apresentao esse conjunto de regras denominado BR GAAP.
As controladas so consolidadas desde a data de aquisio, que corresponde data na qual a
Companhia obteve o controle, e continuam sendo consolidadas at a data em que esse controle deixe
de existir.
O processo de consolidao das contas patrimoniais e do resultado, seguem a sua natureza,
complementado pela eliminao do seguinte:
Participaes da controladora no capital, reservas e resultados acumulados das empresas
consolidadas;
Saldos de contas do ativo e do passivo mantidos entre as empresas consolidadas; e
Saldos de receitas e despesas decorrentes de transaes realizadas entre as empresas
consolidadas.
As demonstraes financeiras individuais apresentam a avaliao dos investimentos em controladas

pelo mtodo da equivalncia patrimonial, de acordo com a legislao brasileira vigente. Dessa forma,
essas demonstraes financeiras individuais no so consideradas como estando em conformidade
com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS), que exigem a avaliao desses
investimentos pelo seu valor justo ou custo de aquisio nas demonstraes separadas.
As demonstraes financeiras foram elaboradas com base no custo histrico, exceto por
determinados instrumentos financeiros mensurados pelos seus valores justos.
3.
PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS

As principais prticas contbeis descritas a seguir foram aplicadas de forma consistente para os
exerccios apresentados e para as demonstraes financeiras individuais da Companhia (BR GAAP) e
consolidadas (IFRS):
a) Moeda funcional e de apresentao das demonstraes financeiras
As demonstraes financeiras da controladora e de suas controladas, includas nas demonstraes
financeiras consolidadas, so apresentadas em reais, a moeda do ambiente econmico no qual as
empresas atuam (moeda funcional).
b) Transaes e saldos em moeda estrangeira
As transaes em moeda estrangeira so convertidas para a moeda funcional da Companhia (Real)
utilizando-se as taxas de cmbio vigentes nas datas das transaes. Os saldos das contas de
balano em moeda estrangeira so convertidos pela taxa de cmbio vigente nas datas dos
balanos. Os ganhos e as perdas de variao cambial resultantes da liquidao dessas transaes e
da converso de ativos e passivos monetrios denominados em moeda estrangeira so
reconhecidos no resultado do exerccio.
c) Caixa e equivalentes de caixa
Incluem dinheiro em caixa, depsitos bancrios vista, investimentos temporrios de curto prazo,
de liquidez imediata, conversveis em um montante conhecido de caixa e que esto sujeitos a um
insignificante risco de mudana de valor. As aplicaes financeiras so registradas pelos valores de
custo acrescidos dos rendimentos auferidos at as datas dos balanos, que no excedem o seu
valor de mercado ou de realizao.
d) Instrumentos financeiros
(i) Ativos financeiros
Os ativos financeiros mantidos pela Companhia e suas controladas, quando aplicvel, so
classificados sob as seguintes categorias: (1) ativos financeiros mensurados ao valor justo por
meio do resultado; (2) ativos financeiros mantidos at o vencimento; (3) ativos financeiros
disponveis para venda; e (4) emprstimos e recebveis. A classificao depende da finalidade
para a qual os ativos e passivos financeiros foram adquiridos ou contratados.
Os ativos financeiros da Companhia incluem caixa e equivalente de caixa, contas a receber,
ttulos e valores mobilirios, outros crditos e instrumentos financeiros derivativos.
A mensurao de ativos financeiros depende de sua classificao, que pode ser da seguinte
forma:
(1) Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado

Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado so ativos
financeiros mantidos para negociao, quando so adquiridos para esse fim,
principalmente no curto prazo. Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, no caso da
Companhia e de suas controladas, compreendem os saldos de caixa e equivalente de
caixa, ttulos e valores mobilirios e os instrumentos financeiros derivativos.
(2) Ativos financeiros mantidos at o vencimento
Compreendem investimentos em determinados ativos financeiros classificados no
momento inicial da contratao, para serem mantidos at a data de vencimento, os quais
so mensurados ao custo de aquisio, acrescido dos rendimentos auferidos de acordo
com os prazos e as condies contratuais. Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, a
Companhia e suas controladas no possuam ativos financeiros registrados nas
demonstraes financeiras sob essa classificao.
(3) Ativos financeiros disponveis para venda
Quando aplicvel, so includos nessa classificao os ativos financeiros no derivativos,
como ttulos e/ou aes cotadas em mercados ativos ou no cotadas em mercados
ativos, mas que possam ter os seus valores justos estimados razoavelmente. Em 31 de
dezembro de 2013 e 2012, a Companhia e de suas controladas no possuam ativos
financeiros registrados nas demonstraes financeiras sob essa classificao.
(4) Emprstimos e recebveis
So includos nessa classificao os ativos financeiros no derivativos com recebimentos
fixos ou determinveis que no so cotados em um mercado ativo. Os emprstimos e
recebveis so mensurados pelo valor de custo amortizado utilizando-se o mtodo de taxa
de juros efetiva, deduzidos de qualquer perda por reduo do valor recupervel. Em 31
de dezembro de 2013 e de 2012, no caso da Companhia e de suas controladas,
compreendem contas a receber de clientes e outros crditos.
(ii) Instrumentos financeiros derivativos

A Companhia est exposta a riscos de mercado decorrentes de suas operaes e utiliza
instrumentos financeiros derivativos, tais como contratos de derivativos a termo de moeda e
de swaps de juros para proteger-se dos riscos de taxas de cmbio e de taxas de juros,
respectivamente. Instrumentos financeiros derivativos so mensurados ao valor justo (valor
de mercado) em cada data de divulgao de balano e so contabilizados como ativos
financeiros por meio do resultado quando o valor justo apresentar ganho e como passivos
financeiros por meio do resultado quando o valor justo apresentar perda. Quaisquer ganhos
ou perdas resultantes de mudanas no valor justo dos instrumentos financeiros derivativos
durante o exerccio so lanados diretamente na demonstrao de resultado. Os instrumentos
financeiros derivativos so classificados como de curto e longo prazo ou segregados em
parcela de curto prazo ou de longo prazo com base em uma avaliao dos fluxos de caixa
contratados.
(iii) Compensao de instrumentos financeiros
Ativos e passivos financeiros so compensados e o valor lquido reportado no balano
patrimonial quando h um direito legalmente aplicvel de compensar os valores reconhecidos
e h a inteno de liquid-los em uma base lquida ou realizar o ativo e liquidar o passivo

simultaneamente.
(iv) Valor justo de instrumentos financeiros
O valor justo de instrumentos financeiros ativamente negociados em mercados financeiros
organizados determinado com base nos preos de compra cotados no mercado no
fechamento dos negcios na data do balano, sem deduo dos custos de transao.
O valor justo de instrumentos financeiros para os quais no haja mercado ativo determinado
utilizando tcnicas de avaliao. Essas tcnicas podem incluir o uso de transaes recentes de
mercado (com iseno de interesses); referncia ao valor justo corrente de outro instrumento
similar; anlise de fluxo de caixa descontado ou outros modelos de avaliao. Uma anlise do
valor justo de instrumentos financeiros e mais detalhes sobre como os mesmos so calculados
esto descritos na nota explicativa n. 33.
(v) Passivos financeiros
Passivos financeiros so classificados como passivos financeiros a valor justo por meio do
resultado ou como emprstimos e financiamentos. A Companhia determina a classificao
dos seus passivos financeiros no momento do seu reconhecimento inicial. No caso de
emprstimos e financiamentos, so acrescidos do custo da transao diretamente
relacionado.
Os passivos financeiros da Companhia incluem fornecedores, contas a pagar, outros passivos
circulantes, emprstimos e financiamentos e instrumentos financeiros derivativos.
A mensurao dos passivos financeiros depende da sua classificao, que pode ser da
seguinte forma:
(1) Passivos financeiros a valor justo por meio do resultado
Passivos financeiros a valor justo por meio do resultado incluem os instrumentos
financeiros derivativos. Passivos financeiros so classificados como mantidos para
negociao quando forem adquiridos com o objetivo de liquidao no curto prazo.
Ganhos e perdas de passivos para negociao so reconhecidos na demonstrao do
resultado. Em 31 de dezembro de 2013 e 2012, a Companhia no possua passivos
financeiros classificados como mantidos para negociao.
(2) Emprstimos e financiamentos
Aps reconhecimento inicial, emprstimos e financiamentos sujeitos a juros so
mensurados subsequentemente pelo custo amortizado, utilizando o mtodo da taxa
efetiva de juros lquidos dos custos de transao incorridos. Ganhos e perdas so
reconhecidos na demonstrao do resultado no momento da baixa dos passivos, bem
como durante o processo de amortizao pelo mtodo da taxa de juros.
(3) Desreconhecimento (baixa)
Um passivo financeiro baixado quando a obrigao for revogada, cancelada ou expirar.
Quando um passivo financeiro existente for substitudo por outro do mesmo mutuante
com termos substancialmente diferentes, ou os termos de um passivo existente forem
significativamente alterados, essa substituio ou alterao tratada como baixa do
passivo original e reconhecimento de um novo passivo, sendo a diferena nos

correspondentes valores contbeis reconhecida na demonstrao do resultado.
e) Contas a receber
As contas a receber so registradas pelo custo amortizado dos ttulos representativos desses
crditos.
A controlada Club realiza operaes de securitizao de suas contas a receber por intermdio de
sociedade de propsito especifico - Fundo de Investimentos em Direitos Creditrios FIDC NP Club
Administradora de Cartes de Crdito.
f) Estoques
Os estoques so apresentados pelo menor entre o valor de custo e o valor lquido realizvel. Os
custos dos estoques so determinados pelo mtodo do custo mdio. O valor lquido realizvel
corresponde ao preo de venda estimado dos estoques, deduzidos de todos os custos necessrios
para realizar a venda.
g) Imobilizado
O imobilizado demonstrado pelo custo histrico deduzido das respectivas depreciaes e perdas
por desvalorizao, se aplicvel. Os encargos financeiros incorridos sobre emprstimos no esto
includos no custo de aquisio dos itens do ativo imobilizado, uma vez que o tempo mdio de
montagem e abertura da loja de aproximadamente trs meses, no se enquadrando na definio
de ativo qualificvel, conforme o item 5 do CPC 20 e a IAS 23 - Custos de Emprstimos. A
depreciao calculada pelo mtodo linear a taxas que levam em considerao o tempo de vida
til estimado conforme demonstrado na nota explicativa n 16.
Custos subsequentes so incorporados ao valor residual do imobilizado ou reconhecidos como
item especfico, conforme apropriado, somente se os benefcios econmicos associados a estes
itens forem provveis e os valores mensurados de forma confivel. O saldo residual do item
substitudo baixado.
Demais reparos e manutenes so reconhecidos diretamente no resultado quando incorridos.
O valor residual e a vida til estimada dos bens so revisados no encerramento de cada exerccio e
ajustados de forma prospectiva, quando necessrio.
h) Intangvel
Os gastos com as aquisies de licenas de programas de computador (software) e de sistemas
de gesto empresarial so capitalizados e amortizados conforme as taxas descritas na nota
explicativa n 17 e os gastos associados respectiva manuteno so reconhecidos como despesas
quando incorridos.
Os gastos com aquisio e implementao de sistemas de gesto empresarial so capitalizados
como ativo intangvel quando provvel que os benefcios econmicos futuros por ele gerados
sejam superiores ao respectivo custo, considerando sua viabilidade econmica e tecnolgica. Os
gastos com desenvolvimento de software reconhecidos como ativos so amortizados pelo mtodo
linear ao longo de sua vida til estimada. As despesas relacionadas manuteno de software so
reconhecidas no resultado do exerccio quando incorridas.
Os fundos de comrcio e os direitos de uso de infraestrutura so pagos pela Companhia quando da
assinatura dos contratos de aluguel e so amortizados linearmente pelo prazo do respectivo
contrato de locao.
A vida til estimada revisada ao final de cada exerccio. A despesa de amortizao dos ativos
intangveis com vida definida reconhecida na demonstrao do resultado, na rubrica de despesa
consistente com a funcionalidade do ativo intangvel.
i)
Avaliao do valor recupervel dos ativos no financeiros

Os bens do imobilizado e intangvel e, quando aplicvel, outros ativos no financeiros so
avaliados anualmente para identificar evidncias de perdas no recuperveis ou, ainda, sempre
que eventos ou alteraes significativas nas circunstncias indicarem que o valor contbil pode
no ser recupervel. Quando aplicvel, se houver perda decorrente de situaes em que o valor
contbil do ativo ultrapasse seu valor recupervel, definido pelo maior entre o seu valor em uso e
o seu valor lquido de venda, ela reconhecida no resultado do exerccio.
Para fins de avaliao do valor recupervel, os ativos so agrupados nos nveis mais baixos para os
quais existam fluxos de caixa identificveis separadamente (Unidades Geradoras de Caixa - UGCs),
os quais correspondem a cada uma das lojas.
j)
Arrendamento mercantil
Os contratos de arrendamento mercantil so classificados no momento da sua contratao. Os
arrendamentos nos quais uma parcela significativa dos riscos e benefcios da propriedade retida
pelo arrendador so classificados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos efetuados
para arrendamentos operacionais so registrados como despesa do perodo pelo mtodo linear,
durante o perodo do arrendamento.
Os arrendamentos nos quais a Companhia e suas controladas detm, substancialmente, todos os
riscos e os benefcios da propriedade so classificados como arrendamentos financeiros. Estes so
capitalizados no balano patrimonial no incio do arrendamento pelo menor valor entre o valor
justo do bem arrendado e o valor presente dos pagamentos mnimos do arrendamento.
Cada parcela paga do arrendamento alocada, parte ao passivo e parte aos encargos financeiros,
para que, dessa forma, seja obtida uma taxa efetiva de juros constante sobre o saldo da dvida em
aberto. As obrigaes correspondentes, so classificadas nos passivos circulante e no circulante
de acordo com o prazo do contrato. O bem do imobilizado adquirido por meio de arrendamentos
financeiros depreciado durante a vida til-econmica do ativo, conforme mencionado no item
g), ou de acordo com o prazo do contrato de arrendamento, quando este for menor.
k) Outros ativos e passivos circulantes e no circulantes

Outros ativos e passivos, circulantes e no circulantes so registrados pelo seu valor realizvel
(ativos) e pelos seus valores conhecidos ou estimveis (passivos), acrescidos de juros, variaes
monetrias e encargos, quando aplicvel.
l)
Provises para litgios e demandas tributrias, cveis e trabalhistas

As provises so reconhecidas quando a Companhia e suas controladas possuem uma obrigao
presente (legal ou construtiva) como resultado de um evento passado, provvel a sada de
recursos financeiros para liquidar essa obrigao e o valor pode ser razoavelmente estimado na
data das demonstraes financeiras.
m) Apurao do resultado
As receitas e despesas so reconhecidas pelo regime de competncia.
As receitas de revendas e os respectivos custos so registrados na entrega das mercadorias aos

clientes e as receitas de prestao de servios de cobrana e intermediao de produtos
financeiros do Carto Marisa so registradas quando o servio prestado.
As receitas decorrentes das operaes com carto de crdito so apropriadas observando-se o
critrio pro rata, substancialmente com base no mtodo da taxa efetiva de juros.
n) Impostos sobre vendas
Receitas, despesas e ativos so reconhecidos lquidos dos impostos sobre vendas e servios
prestados, exceto:
quando os impostos sobre vendas e servios prestados incorridos na compra de bens ou

servios no forem recuperveis junto s autoridades fiscais, hiptese em que o imposto
sobre vendas e servios prestados reconhecido como parte do custo de aquisio do
ativo ou do item de despesa, conforme o caso;
quando os valores a receber e a pagar forem apresentados juntos com o valor dos
impostos sobre vendas e servios prestados; e
o valor lquido dos impostos sobre vendas e servios prestados, recupervel ou a pagar,
includo como componente dos valores a receber ou a pagar no balano patrimonial.
o) Resultado financeiro (receitas e despesas financeiras)

Representam juros sobre emprstimos e sobre aplicaes financeiras, variao monetria e
cambial ativa e passiva, com relao aos emprstimos com instrumento de swap, resultado de
variao cambial lquido dos ganhos e das perdas com instrumentos financeiros derivativos
(swap contratado) e descontos diversos que so reconhecidos no resultado do exerccio pelo
regime de competncia.
p) Ajuste a valor presente
As operaes de compras e vendas a prazo, prefixadas, foram trazidas a seu valor presente na data
das transaes, em virtude de seus prazos, usando a taxa mdia de encargos financeiros em que a
controlada incorre quando de suas captaes, tanto para clientes quanto para fornecedores. A
Companhia adota a taxa mdia de encargos financeiros das captaes, pois o preo vista e o
parcelamento prefixado tm o mesmo valor de venda, no sendo poltica da Companhia conceder
descontos para pagamentos antecipados; alm disso, no considerada a varivel juros na poltica
de precificao dos produtos.
A constituio do ajuste a valor presente de compras registrada nas rubricas Fornecedores e
Estoques e sua reverso tem como contrapartida as rubricas "despesas financeiras" e "Custo da
revenda de mercadorias" respectivamente pela fruio de prazo, no caso de fornecedores e pela
realizao dos estoques em relao aos valores neles registrados.. O ajuste a valor presente das
vendas a prazo tem como contrapartida a rubrica Contas a receber de clientes e sua realizao
registrada na rubrica Receita com operaes de carto de crdito, pela fruio do prazo.
q) Imposto de renda e contribuio social - correntes e diferidos
Em virtude das disposies contidas na Medida Provisria 627 (MP 627), de 11 de novembro de
2013 e Instruo Normativa 1397 (IN 1397), de 16 de setembro de 2013, a Companhia e suas
controladas efetuaram estudos e concluram pela no opo no ano-calendrio de 2014 das
referidas disposies em virtude de seu efeito ser irrelevante nas demonstraes financeiras.
(i) Correntes
A proviso para Imposto de Renda Pessoa Jurdica - IRPJ e Contribuio Social sobre o Lucro
Lquido - CSLL calculada de acordo com a legislao fiscal vigente no Pas, com base no lucro
lquido contbil ajustado pelas adies e excluses de despesas e receitas no dedutveis ou
no tributveis fiscalmente no momento do seu registro.
Para as controladas Club Estilo e Sax, as bases de clculo do IRPJ e da CSLL so apuradas de
acordo com os critrios estabelecidos na legislao fiscal vigente, sendo utilizado o regime de
lucro real, para as demais controladas o regime de apurao utilizado o de lucro presumido.
(ii) Diferidos
O IRPJ e a CSLL diferidos foram calculados sobre as diferenas entre os saldos dos ativos e
passivos das demonstraes financeiras e as correspondentes bases fiscais utilizadas no clculo
do IRPJ e da CSLL correntes. O IRPJ e a CSLL diferidos ativos so reconhecidos no montante
provvel em que os lucros tributveis futuros sero suficientes para deduzir todas as diferenas
temporrias, os prejuzos fiscais do IRPJ e as bases negativas de CSLL.
O IRPJ e a CSLL diferidos so calculados pelas alquotas esperadas na realizao dos respectivos
impostos diferidos ativos ou na liquidao dos impostos diferidos passivos. A despesa com IRPJ
e CSLL diferidos reconhecida no resultado do exerccio, exceto quando se referir a bases cujos
efeitos so contabilizados diretamente no patrimnio lquido; nesse caso, a despesa
reconhecida diretamente no patrimnio lquido.
A recuperao do saldo dos impostos diferidos ativos revisada no fim de cada perodo de
relatrio e, quando no for mais provvel que lucros tributveis futuros estaro disponveis
para permitir a recuperao de todo o ativo, ou parte dele, o saldo do ativo ajustado pelo
montante que se espera que seja recuperado.
Imposto de renda e contribuio social diferidos ativos so determinados considerando as
taxas vigentes na data de preparao das demonstraes financeiras e aplicveis quando o
respectivo imposto de renda e contribuio social forem realizados. Imposto de renda e
contribuio social diferidos ativos so reconhecidos somente na extenso em que seja
provvel que existir base tributvel positiva para a qual as diferenas temporrias possam ser
utilizadas e prejuzos fiscais possam ser compensados.
A Companhia compensa os ativos e passivos fiscais diferidos se e somente se: (a) tem o direito
legalmente executvel de compensar os ativos fiscais correntes contra os passivos fiscais
correntes; e (b) os ativos e os passivos fiscais diferidos esto relacionados com tributos sobre o
lucro lanados pela mesma autoridade tributria: (i) na mesma entidade tributvel; ou (ii) nas
entidades tributveis diferentes que pretendem liquidar os passivos e os ativos fiscais correntes
em bases lquidas, ou realizar os ativos e liquidar os passivos simultaneamente, em cada
perodo futuro no qual se espera que valores significativos dos ativos ou passivos fiscais
diferidos sejam recuperados ou liquidados.
r) Plano de outorga de opes de compra de aes
O valor justo das opes outorgadas pela Companhia a executivos reconhecido como despesa no
resultado, durante o perodo no qual o direito adquirido, aps o atendimento de determinadas
condies especficas. Nas datas dos balanos, a Administrao da Companhia revisa as
estimativas quanto quantidade de opes, cujos direitos devem ser adquiridos com base nessas
condies, e reconhece, quando aplicvel, no resultado do perodo em contrapartida do
patrimnio lquido o efeito decorrente da reviso dessas estimativas iniciais.
s) Apresentao de informaes por segmento

As informaes por segmentos operacionais so apresentadas de modo consistente com o
relatrio interno fornecido para o principal tomador de decises operacionais. O principal
tomador de decises operacionais, responsvel pela alocao de recursos e pela avaliao de
desempenho dos segmentos operacionais, representado pelo Diretor Presidente.
t) Dividendos e juros sobre o capital prprio (JSCP)
A proposta de distribuio de dividendos e juros sobre o capital prprio efetuada pela
Administrao da Companhia que estiver dentro da parcela equivalente ao dividendo mnimo
obrigatrio registrada como passivo na rubrica Dividendos e juros sobre o capital prprio a
pagar por ser considerada como uma obrigao legal prevista no Estatuto Social da Companhia;
entretanto, a parcela dos dividendos superior ao dividendo mnimo obrigatrio, declarada pela
Administrao aps o exerccio contbil a que se refere s demonstraes financeiras, mas antes
da data de autorizao para emisso das referidas demonstraes financeiras, registrada na
rubrica Dividendos adicionais propostos no patrimnio lquido.
Para fins societrios e contbeis, os juros sobre o capital prprio esto demonstrados como
destinao do lucro lquido do exerccio, diretamente no patrimnio lquido.
u) Apresentao do lucro por ao
Conforme a IAS 33 Lucro por Ao e o CPC 41 - Resultado por Ao, o lucro lquido deve ser
apresentado como bsico e diludo.
v) Polticas contbeis aplicveis somente s demonstraes financeiras da controladora (BR GAAP)
Investimentos: as participaes em sociedades controladas so avaliadas pelo mtodo de
equivalncia patrimonial. As operaes entre as controladas da Companhia, que geram ganhos ou
perdas no realizados nessas operaes, quando aplicvel, foram eliminados. As prticas contbeis
adotadas pelas sociedades controladas so uniformes com as adotadas pela Companhia.
w) Demonstrao do Valor Adicionado (DVA)
Essa demonstrao tem por finalidade evidenciar a riqueza criada pela Companhia e suas
controladas e sua distribuio durante determinado perodo, sendo apresentada pela Companhia,
conforme requerido pela legislao societria brasileira, como parte de suas demonstraes
financeiras individuais e como informao suplementar s demonstraes financeiras
consolidadas, pois no uma demonstrao prevista nem obrigatria conforme as IFRSs.
A DVA foi preparada com base em informaes obtidas dos registros contbeis que servem de
base de preparao das demonstraes financeiras e seguindo as disposies contidas no CPC 09 Demonstrao do Valor Adicionado
4.
PRINCIPAIS FONTES DE JULGAMENTO E ESTIMATIVAS

As estimativas e as premissas contbeis so continuamente avaliadas e baseiam-se na experincia
histrica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros consideradas razoveis para
as circunstncias.
A Administrao da Companhia e de suas controladas realiza estimativas e premissas com relao ao
futuro. Por definio, as estimativas contbeis resultantes raramente so iguais aos respectivos
resultados reais. As estimativas e premissas que apresentam um risco significativo, com probabilidade
de causar um ajuste relevante nos valores contbeis de ativos e passivos para o prximo exerccio
financeiro, esto contempladas a seguir:
a) Reduo dos valores de recuperao dos ativos
A cada encerramento de exerccio social, a Companhia revisa os saldos dos ativos intangveis e
imobilizados, avaliando a existncia de indicativos de que esses ativos tenham sofrido reduo em
seus valores de recuperao (valor em uso). Na existncia de tais indicativos, a Administrao
efetua uma anlise detalhada do valor recupervel para cada ativo atravs do clculo do fluxo de
caixa futuro individual descontado a valor presente, ajustando o saldo do respectivo ativo, se
necessrio.
b) Proviso para perdas de inventrio
A proviso para perdas dos estoques estimada com base no histrico de perdas na execuo do
inventrio fsico de lojas e centrais de distribuio, e considerada suficiente pela Administrao
para cobrir as provveis perdas quando da realizao dos procedimentos de inventrio fsico.
c) Proviso para desvalorizao dos estoques
A desvalorizao dos saldos dos estoques composta basicamente por itens vendidos abaixo do
preo de aquisio, em grande parte pelas liquidaes decorrentes de troca de coleo. A
Companhia estima o valor da proviso para desvalorizao dos estoques com base nos preos de
venda a serem praticados, lquidos dos impostos e das despesas com vendas, comparados com o
custo registrado.
d) Proviso para crditos de liquidao duvidosa
As contas a receber de clientes do Carto Marisa so controladas por faixa de vencimento e CPF
dos respectivos clientes, sendo efetuado acompanhamento da evoluo da carteira de recebveis
entre a data de venda ao cliente (constituio das contas a receber) e a perda efetiva pelo seu no
pagamento. Com base nessa anlise, verificado o histrico de perdas por faixa de vencimento,
aplicando-se esse percentual sobre os valores vencidos acima de 90 dias, considerados como
crticos para a Companhia.
e) Proviso para litgios e demandas tributrias, cveis e trabalhistas
A Companhia e suas controladas so partes de diversos processos judiciais e administrativos.
Provises so constitudas para todas as contingncias referentes a processos judiciais que
representem perdas provveis e estimadas com certo grau de segurana. A avaliao da
probabilidade de perda inclui a avaliao das evidncias disponveis, a hierarquia das leis, a
jurisprudncia disponvel, as decises mais recentes nos tribunais e sua relevncia no
ordenamento jurdico, bem como a avaliao da Administrao com base na opinio dos seus
consultores jurdicos.
f)

Imposto de renda e contribuio social diferidos ativos so reconhecidos somente na extenso
em que seja provvel que existir base tributvel positiva para a qual as diferenas temporrias
possam ser utilizadas e prejuzos fiscais possam ser compensados. Julgamento da administrao
requerido para determinar o valor do imposto de renda e contribuio social diferidos ativos que
podero ser reconhecidos, com base no prazo provvel e nvel de lucros tributveis futuros,
juntamente com estratgias de planejamento fiscal futuras.
g)
Valor justo de instrumentos financeiros

O valor justo de instrumentos financeiros para os quais no haja mercado ativo determinado
utilizando tcnicas de avaliao. Essas tcnicas podem incluir o uso de transaes recentes de
mercado (com iseno de interesses); referncia ao valor justo corrente de outro instrumento
similar; anlise de fluxo de caixa descontado ou outros modelos de avaliao. Uma anlise do
valor justo de instrumentos financeiros e mais detalhes sobre como os mesmos so calculados
esto descritos na nota explicativa n. 33.
h)
Transaes com Pagamentos Baseados em Aes

A Companhia mensura o custo de transaes liquidadas com aes com funcionrios baseado no
valor justo dos instrumentos patrimoniais na data da sua outorga. A estimativa do valor justo dos
pagamentos com base em aes requer a determinao do modelo de avaliao mais adequado
para a concesso de instrumentos patrimoniais, o que depende dos termos e condies da
concesso. Isso requer tambm a determinao dos dados mais adequados para o modelo de
avaliao, incluindo a vida esperada da opo, volatilidade e rendimento de dividendos e
correspondentes premissas. As premissas e modelos utilizados para estimar o valor justo dos
pagamentos baseados em aes so divulgados na nota explicativa n. 24.
5.
NOVAS NORMAS, ALTERAES E INTERPRETAES DE NORMAS

(i) Normas, interpretaes e alteraes de normas existentes em vigor em 31 de dezembro de 2013
e que no tiveram impactos relevantes sobre as demonstraes financeiras da Companhia.
A alterao da norma existente a seguir foi editada e estava em vigor em 31 de dezembro de
2013; entretanto, no teve impacto relevante sobre as informaes contbeis intermedirias da
Companhia:
Pronunciamento
ou interpretao
Alteraes IAS 27 (R) (CPC 35 R2 e 36 R3)
Alteraes IAS 28 (R) (CPC 18 R2)
IFRS 39 (CPC 38)
Alteraes IFRS 10 (CPC 36 R3)
Alteraes IFRS 11 (CPC 19 R2)
Alteraes IFRS 12 (CPC 45)
Alteraes IFRS 13 (CPC 46)
Principais exigncias
Demonstraes Consolidadas e Separadas
Investimentos em coligada e em
controlada
Instrumentos financeiros (Classificao e
Mensurao)
Demonstraes Financeiras Consolidadas
Empreendimentos Conjuntos
Divulgaes de Participaes em Outras
Entidades
Mensuraes do Valor Justo
Aplicvel a perodos
anuais com incio
em ou aps
1 de janeiro de 2013
(j) Pronunciamentos novos ou revisados que ainda no esto em vigor.

A seguir apresenta-se a norma que ser efetiva a partir do exerccio social iniciado em 1 de
janeiro de 2014:
IAS 32/CPC 39 Instrumentos Financeiros: Divulgaes Compensaes de Ativos e
Passivos Traz esclarecimentos adicionais orientao de aplicao contida no IAS 32, sobre
as exigncias para compensar ativos financeiros e passivos financeiros no balano
patrimonial.
A seguir apresenta-se a norma que ser efetiva a partir do exerccio social iniciado em 1 de
janeiro de 2015:
IFRS 9 Instrumentos Financeiros A IFRS 9 Instrumentos Financeiros encerra a primeira
parte do projeto de substituio da IAS 39 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e
Mensurao. A IFRS 9 utiliza uma abordagem simples para determinar se um ativo
financeiro mensurado ao custo amortizado ou valor justo. A nova abordagem baseia-se na
maneira pela qual uma entidade administra seus instrumentos financeiros (seu modelo de
negcios) e o fluxo de caixa contratual caracterstico dos ativos financeiros. A norma exige
ainda a adoo de apenas um mtodo para determinao de perdas no valor recupervel de
ativos.
A Administrao da Companhia no espera que essas normas e interpretaes produzam impacto
relevante nas divulgaes, situao financeira ou desempenho mediante sua aplicao em data
futura.
No h outras normas IFRS que ainda no entraram em vigor que poderiam ter impacto
significativo sobre a Companhia.
6.
CONSOLIDAO SOCIETRIA
a) Club Administradora de Cartes de Crdito FIDC-NP
A Companhia consolida as demonstraes financeiras da Club Administradora de Cartes de
Crdito Fundo de Investimentos em Direitos Creditrios No Padronizados (FIDC-NP Club),
anteriormente denominada Itapeva III FIDC-NP, sociedade de propsito especfico constituda
com a finalidade de conduzir a securitizao de recebveis de sua controlada Club. A consolidao
se justifica pelo fato de a maior parte dos riscos e benefcios relacionados ao fundo estar
vinculada a quotas subordinadas detidas pela Club.
7.
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA
Controladora
31/12/2012
31/12/2013
Caixa
Bancos conta movimento
Aplicaes financeiras
15.978
14.816
87.104
117.898
16.091
24.701
144.022
184.814
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Caixa
Bancos conta movimento
16.052
18.646
223.185
257.883
16.148
31.034
238.137
285.319
Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Operaes compromissadas - Banco Ita BBA S.A. Leasing (a)
Operaes compromissadas - Banco Safra S.A. Leasing (a)
Operaes compromissadas - Banco Santander S.A. Leasing (a)
Operaes compromissadas - Banco do Brasil S.A. Leasing (a)
Operaes compromissadas - Banco Votorantim S.A. Leasing (a)
Operaes compromissadas - Banco Bradesco S.A. Leasing (a)
Operaes compromissadas - Banco Alfa S.A. Leasing (a)
Caixa Econmica Federal CDB (b)
Banco do Nordeste S.A. CDB (b)
Banco Bradesco S.A. CDB (b)
Outros fundos
8.502
34.021
11.855
10.926
912
655
10.520
8.468
785
460
87.104
59.752
24.936
37.975
11.394
4.065
5.046
416
438
144.022
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Operaes compromissadas - Banco Ita BBA S.A. Leasing (a)
Operaes compromissadas - Banco Safra S.A. Leasing (a)
Operaes compromissadas - Banco Votorantim S.A. Leasing (a)
Operaes compromissadas - Banco Santander S.A. Leasing (a)
Operaes compromissadas - Banco do Brasil S.A. Leasing (a)
Operaes compromissadas - Banco Bradesco S.A. Leasing (a)
Operaes compromissadas - Banco Alfa S.A. Leasing (a)
Caixa Econmica Federal CDB (b)
Banco do Nordeste S.A. CDB (b)
Banco Bradesco S.A. - CDB (b)
Outros fundos
69.892
47.204
34.082
23.382
10.926
4.081
10.520
8.468
1.245
13.385
223.185
89.573
30.944
51.018
37.975
10.702
5.046
3.739
9.140
238.137
(a) Referem-se a operaes compromissadas em debntures, que se caracterizam pela venda de uma
debnture com o compromisso por parte do vendedor (Banco) de recompr-lo e do comprador
(Companhia) de revend-lo no futuro, com liquidez imediata sem perda de rendimento, que varia de
100,0% a 102,8% do Certificado de Depsito Interbancrio - CDI (de 100,0% a 103,0% em 31 de dezembro
de 2012).
(b) Refere-se a aplicaes em CDB com compromisso de recompra pela instituio financeira com rendimento
variando de 98,0% a 100,4% do CDI (de 100,0% a 100,5% em 31 de dezembro de 2012).
8.
TTULOS E VALORES MOBILIRIOS

Taxa de rendimento - %
31/12/2013
31/12/2012
Operao compromissada - Banco Safra S.A.
Leasing (a)
Banco Bradesco S.A. LFT - Renda Fixa (a)
Operao compromissada - Banco Ita S.A. (a)
Banco Santander Brasil S.A. (a)
Banco BTG Pactual S.A. CDB (a)
Operao compromissada - Banco Votorantim
S.A. (a)
Outros ttulos e valores mobilirios
(b)
8,22
(b)
3,90
(c)
(b)
8,51
4,30
(c)
2.776
1.992
1.137
846
246
2.545
1.841
791
328
(b)
-
(b)
-
93
731
7.821
397
1.881
7.783
217
7.604
7.821
1.198
6.585
7.783
Ativo circulante
Ativo no circulante
Taxa de rendimento - %
31/12/2013
31/12/2012
Operao compromissada - Banco Safra S.A.
Leasing (a)
Banco Bradesco S.A. LFT - Renda Fixa (a)
Operao compromissada - Banco Ita S.A. (a)
Banco Santander Brasil S.A. (a)
Banco BTG Pactual S.A. CDB (a)
Operao compromissada - Banco Votorantim
S.A. (a)
Outros ttulos e valores mobilirios
Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
(b)
8,22
(b)
3,90
(c)
(b)
8,51
4,30
(c)
2.776
1.992
1.172
846
246
2.586
1.841
791
328
(b)
-
(b)
-
112
947
8.091
491
2.040
8.077
217
7.874
8.091
1.198
6.879
8.077
Ativo circulante
Ativo no circulante
(a)
Refere-se aplicao financeira dada em garantia e fiana a processos judiciais.
(b)
Refere-se operao compromissada em debntures, com rendimento de 100,0% a 101,5% do CDI (de
100,0% a 105,5% do CDI em 31 de dezembro de 2012).
(c)
Aplicaes em CDB com rendimento de 99,0% a 104,0% do CDI (de 95,15% a 105,5% do CDI em 31 de
dezembro de 2012).
9.
CONTAS A RECEBER DE CLIENTES

Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Contas a receber de clientes - Carto Marisa:
A vencer:
De 121 a 150 dias
De 91 a 120 dias
De 61 a 90 dias
De 31 a 60 dias
At 30 dias
Administradoras de cartes de crdito terceiros (a)

Carto co-branded - Marisa Itaucard (a)
Outras contas a receber
Ajuste a valor presente
Proviso para crditos de liquidao duvidosa (d)
382
2.269
15.352
57.795
145.477
221.275
159
2.220
10.706
38.548
127.894
179.527
86.170
109.566
221
(7.071)
(84)
410.077
154.380
56.864
294
(4.793)
(179)
386.093
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Contas a receber de clientes - Carto Marisa:
A vencer:
Acima de 210 dias e menor de 360 dias
De 181 a 210 dias
De 151 a 180 dias
De 121 a 150 dias
De 91 a 120 dias
De 61 a 90 dias
De 31 a 60 dias
At 30 dias
Vencidas:
At 30 dias
De 31 a 60 dias
De 61 a 90 dias
De 91 a 120 dias
De 121 a 150 dias
De 151 a 180 dias
Administradoras de cartes de crdito terceiros (a)

Carto co-branded - Marisa Itaucard (a)
Contas a receber - Banco Ita Unibanco (b)
Operaes de crdito pessoal SAX (c)
FIDC-NP Club (e)
Outras contas a receber
Proviso para crditos de liquidao duvidosa (d)
44.522
23.402
27.938
47.538
62.667
81.908
81.716
135.699
505.390
36.944
20.762
23.385
38.858
51.047
69.639
70.895
124.863
436.393
89.647
23.275
20.343
18.315
15.399
15.206
182.185
687.575
77.320
26.432
21.904
20.702
18.602
15.997
180.957
617.350
85.470
109.566
11.840
160.938
16.184
511
(7.353)
(83.105)
981.626
155.891
56.864
8.978
93.198
17.701
400
(4.973)
(67.084)
878.325
(a) Refere-se a saldo com administradoras de cartes de crdito onde o recebimento ocorre em at 90 dias,
sendo que em 31 de dezembro de 2013 o percentual de recebimento em 30 dias de 64% (63% em 31 de
dezembro de 2012).
(b) Conforme contrato celebrado com o Banco Ita Unibanco Banco Mltiplo S.A. (Ita Unibanco) para
criao do carto de crdito Ita Unibanco/Marisa (co-branded), nas situaes em que ocorre a migrao
do cliente detentor do Carto Marisa para este novo carto, os saldos a receber em aberto so
automaticamente assumidos pelo Ita Unibanco, o qual pagar Marisa o valor principal acrescido de juros
previamente contratados pelo cliente nas vendas parceladas, se aplicvel.
(c) O montante das operaes de crdito pessoal est assim distribudo por prazo de recebimento:
31/12/2013
A vencer:
Acima de 181 dias
De 91 a 180 dias
De 61 a 90 dias
De 31 a 60 dias
At 30 dias
Vencidas:
At 30 dias
De 31 a 60 dias
De 61 a 90 dias
De 91 a 120 dias
De 121 a 150 dias
De 151 a 180 dias
De 181 a 240 dias
De 241 a 300 dias
De 301 a 360 dias
31/12/2012
19.592
31.954
16.723
21.566
25.154
114.989
11.760
19.212
9.735
12.503
14.592
67.802
9.331
6.072
5.335
4.936
4.407
3.990
6.422
3.871
1.585
45.949
160.938
5.533
3.306
2.877
2.636
2.323
2.066
3.441
2.269
945
25.396
93.198
(d) A movimentao da proviso para crditos de liquidao duvidosa est demonstrada a seguir:
Controladora
Saldo em 31 de dezembro de 2011
Crditos provisionados no exerccio
Crditos baixados definitivamente
(144)
(169)
134
(61.501)
(194.156)
188.573
(179)
(67.084)
(59)
154
(235.027)
219.006
(84)
(83.105)
Crditos provisionados no exerccio

Crditos baixados definitivamente
(e)
Consolidado
A totalidade da carteira transferida para Club FIDC-NP refere-se a direitos creditrios no performados no
montante total de R$476.755 que encontravam-se integralmente baixados nas demonstraes financeiras
consolidadas em 31 de dezembro de 2013 (R$316.107 em 31 de dezembro de 2012).
10. FUNDO DE INVESTIMENTOS EM DIREITOS CREDITRIOS NO PADRONIZADOS FIDC-NP CLUB

ADMINISTRADORA DE CARTES DE CRDITO
Em 28 de dezembro de 2011, foram iniciadas as operaes do Club Administradora de Cartes de
Crdito Fundo de Investimentos em Direitos Creditrios No Padronizados (FIDC-NP Club), sob a
forma de condomnio fechado, regido pela Resoluo CMN n 2.907/2001, pela Instruo CVM n
356/01, pelo Regulamento e pelas demais disposies legais e regulamentares aplicveis, com a
finalidade especfica de adquirir direitos creditrios representados por ttulos ou contratos
representativos de operaes relacionadas aquisio de bens ou servios pelos clientes da Marisa. O
FIDC-NP Club tem prazo de durao indeterminada.
A estrutura de patrimnio do FIDC-NP Club, em 31 de dezembro de 2013, constituda por 80,12

quotas (28,72 quotas em 31 de dezembro de 2012) subordinadas de titularidade da controlada Club,
no valor de R$114 cada (R$344 em 31 de dezembro de 2012) totalizando o montante de R$9.152
(R$9.872 em 31 de dezembro de 2012). O regulamento do FIDC-NP Club define que 50% do
patrimnio lquido do fundo dever estar representado por direitos creditrios.
Em 14 de junho de 2013, foi aprovada a emisso do Suplemento da 3 Srie de cotas seniores, sendo
emitidas o mximo de 8 cotas seniores no valor de R$1.000 cada. Desde que o patrimnio assim
permita, as cotas seniores da 3 srie sero remuneradas, diariamente, a partir da sua Data de
Subscrio Inicial, pela variao acumulada das taxas mdias dirias dos depsitos interfinanceiros (DI)
de 1 (um) Dia til (Over Extra-Grupo), calculada e divulgada pela CETIP S.A. Mercados Organizados
(Taxa DI), acrescida de spread equivalente a 3% (trs por cento) ao ano, com base em 252 (duzentos
e cinquenta e dois) dias teis. A partir de 31 de julho de 2013, inclusive, desde que o Fundo tenha
recursos, sempre no ltimo dia til de cada ms (Data de Amortizao), as cotas seniores da 3 Srie
sero amortizadas, em moeda corrente nacional, em conformidade com as condies especificadas.
Em 10 de dezembro de 2013, foi aprovada a emisso do Suplemento da 4 Srie de cotas seniores,
sendo emitidas o mximo de 8 cotas seniores no valor de R$1.000 cada. Desde que o patrimnio assim
permita, as cotas seniores da 4 srie sero remuneradas, diariamente, a partir da sua Data de
Subscrio Inicial, pela variao acumulada das taxas mdias dirias dos depsitos interfinanceiros (DI)
de 1 (um) Dia til (Over Extra-Grupo), calculada e divulgada pela CETIP S.A. Mercados Organizados
(Taxa DI), acrescida de spread equivalente a 3% (trs por cento) ao ano, com base em 252 (duzentos
e cinquenta e dois) dias teis. A partir de 31 de janeiro de 2014, inclusive, desde que o Fundo tenha
recursos, sempre no ltimo dia til de cada ms (Data de Amortizao), as cotas seniores da 2 Srie
sero amortizadas, em moeda corrente nacional, em conformidade com as condies especificadas.
O balano patrimonial do fundo est assim demonstrado:
31/12/2013
Ativo
Contas a receber
2.597
16.184
Passivo
Contas a pagar
Patrimnio lquido
1.167
17.614
O FIDC-NP Club foi consolidado nessas demonstraes financeiras conforme detalhado na nota
explicativa n. 6.
11. ESTOQUES
Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Mercadorias para revenda
Importao em andamento
Estoque de material de consumo e embalagem
Provises para perdas dos estoques (a)
317.434
44.336
9.682
(2.365)
(23.611)
345.476
344.854
36.390
6.801
(2.242)
(14.119)
371.684
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Mercadorias para revenda
Importao em andamento
Estoque de material de consumo e embalagem
Provises para perdas dos estoques (a)
(a)
313.829
44.336
10.088
(2.365)
(23.611)
342.277
340.601
36.390
6.950
(2.242)
(14.119)
367.580
O valor das provises para perdas dos estoques refere-se s provveis perdas de inventrio e
desvalorizao dos estoques, e sua movimentao como segue:
Controladora /
Consolidado
Proviso registrada
Baixa de proviso
Proviso registrada
Baixa de proviso
(7.951)
(61.150)
54.982
(14.119)
(53.018)
43.526
(23.611)
12. TRIBUTOS A RECUPERAR

Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Imposto sobre Circulao Mercadorias e Servios - ICMS a recuperar
Imposto de Renda Pessoa Jurdica IRPJ
Contribuio Social sobre o Lucro Lquido CSLL
Imposto de renda sobre aplicao financeira
Outros
27.815
8.329
5.994
2.813
279
45.230
43.965
11.781
4.575
12.582
2.023
74.926
Ativo circulante
Ativo no circulante
31.096
14.134
45.230
53.054
21.872
74.926
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Imposto sobre Circulao Mercadorias e Servios - ICMS a recuperar
Imposto de Renda Pessoa Jurdica IRPJ
Contribuio Social sobre o Lucro Lquido CSLL
Imposto de renda sobre aplicao financeira
Imposto de Renda Retido na Fonte IRRF
Contribuio p/ o Financiamento da Seguridade Social COFINS
Programa de Integrao Social PIS
Outros
Ativo circulante
Ativo no circulante
28.817
15.616
12.058
3.596
1.974
3.870
866
97
66.894
52.699
14.195
62.747
44.452
13.115
5.407
13.951
1.199
2.603
562
1.983
83.272
61.398
21.874
83.272
13. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL

a) Imposto de renda e contribuio social diferidos
Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Ativo no circulante:
Prejuzo fiscal
Base negativa de CSLL
Proviso para perdas nos estoques
Bnus a empregados
Proviso de aluguis
Comisso de cartes
Despesas com utilidades pblicas
Proviso para (ganhos) perdas de swap
Outros
22.212
7.996
12.035
29
8.028
68
5.060
1.330
975
95
8.809
817
67.454
6.318
2.275
11.266
5.099
4.019
3.661
1.032
762
118
(5.673)
3.305
32.182
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Prejuzo fiscal
Base negativa de CSLL
Receita diferida - parceria Ita Unibanco
Proviso para perdas nos estoques
Bnus a empregados
Proviso de aluguis
Comisso de cartes
Despesas com utilidades pblicas
Proviso para (ganhos) perdas de swap
Outros
22.212
7.996
20.060
20.651
15.464
8.028
252
5.060
1.401
975
95
7.276
3.517
112.987
6.318
2.275
24.140
18.888
15.873
5.099
4.378
3.661
1.084
762
118
(6.777)
4.775
80.594
O saldo de imposto de renda diferido ativo inclui o efeito dos prejuzos fiscais e da base negativa
de contribuio social da Marisa Lojas e de sua controlada, Club, que so imprescritveis e
compensveis com lucros tributveis futuros. No exerccio corrente no houve compensao na
proporo de 30% do lucro tributvel (R$3.355 em 31 de dezembro de 2012) de base negativa de
contribuio social e de prejuzo fiscal.
A movimentao do exerccio est demonstrada a seguir:
Controladora
Adies
Baixas
Adies
Baixas
30.383
7.725
(5.926)
32.182
41.705
(6.433)
67.454
Consolidado
83.328
8.549
(11.283)
80.594
42.442
(10.049)
112.987
Com base nas projees de resultados tributveis futuros das controladas, aprovadas pelos rgos
da Administrao, a estimativa de recuperao do saldo ativo lquido consolidados de IRPJ e CSLL
diferidos sobre diferenas temporrias, prejuzos fiscais e base negativa de CSLL encontra-se
demonstrada a seguir:
Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Ano:
2013
2014
2015
2016
59.430
4.012
4.012
67.454
24.672
3.754
3.756
32.182
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Ano:
2013
2014
2015
2016
2017 a 2018
82.719
9.184
9.184
11.900
112.987
50.003
9.343
9.348
4.080
7.820
80.594
O montante de R$20.060 em 31 de dezembro de 2013 (R$24.140 em 31 de dezembro de 2012),

referente a receitas diferidas a apropriar decorrentes do contrato de associao firmado entre as
controladas Marisa Lojas e Club com o Banco Ita Unibanco Banco Mltiplo S.A., ser realizado at
o exerccio de 2018.
As projees de resultados tributveis futuros incluem vrias estimativas referentes ao
desempenho da economia brasileira e internacional, seleo de taxas de cmbio, ao volume de
vendas, aos preos de vendas e s alquotas de tributos, entre outros, que podem apresentar
variaes em relao aos dados e aos valores reais.
Estima-se que o saldo referente aos tributos diferidos decorrentes das diferenas temporrias,
exceto pela receita diferida acima mencionada, ser realizado at o exerccio de 2015; contudo,
no possvel estimar com razovel preciso os anos em que essas diferenas temporrias sero
realizadas, visto que esto sujeitas a decises judiciais que independem da Companhia e de suas
controladas, tampouco pode ser previsto quando haver a deciso em ltima instncia.
b) Conciliao da alquota efetiva de IRPJ e CSLL

Controladora
31/12/2013 31/12/2012
Lucro antes do imposto de renda e da
contribuio social
Alquota vigente
Expectativa de despesa do IRPJ e da CSLL, de
acordo com a alquota vigente
50.226
34%
232.099
34%
(17.077)
(78.914)
54.816
-
68.120
13.124
Consolidado
31/12/2013 31/12/2012
119.350
34%
(40.579)
290.295
34%
(98.700)
Efeito do IRPJ e da CSLL sobre as diferenas

permanentes:
Multa sobre autos de Infrao
Equivalncia patrimonial
Juros sobre capital prprio
Efeitos da diferena de alquota da CSLL da
financeira Sax
Efeitos dos Ajustes da lei 11.638/07
Outras (adies) excluses permanentes
Lucro, exceto resultado financeiro, das
controladas cuja tributao feita com base no
lucro presumido:
Reverso do efeito da tributao - lucro real
Tributao pelo regime do lucro presumido,
utilizando-se a receita bruta de vendas como
base para clculo
Imposto de renda e contribuio social, efetivos:

Correntes
Diferidos
(2.467)
(4.515)
13.124
(4.839)
(6.101)
(1. 570)
(7.246)
27.487
56.549
35.272
(2.185)
(9.820)
(33.852)
(22.538)
(60.381)
35.272
35.272
(3.984)
1.799
(2.185)
(66.249)
32.397
(33.852)
(57.647)
(2.734)
(60.381)
De acordo com a legislao fiscal vigente, os registros contbeis e fiscais do IRPJ e da CSLL dos
ltimos cinco exerccios encontram-se abertos para uma eventual fiscalizao por parte das
autoridades fiscais. Outros impostos e contribuies sociais permanecem sujeitos reviso e
aprovao pelos rgos competentes por perodos variveis de tempo.
14. PARTES RELACIONADAS

Os saldos e as transaes entre a Companhia e suas controladas foram eliminados na consolidao
e esto sendo apresentados nesta nota na divulgao da Controladora (BR GAAP). Os detalhes
esto apresentados a seguir:
(i) Saldos e transaes

Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Ativo circulante:
Club Administradora de Cartes de Crdito Ltda (a)
Visual Com. Atacadista de Artigos do Vesturio Ltda (b)
Sax S.A. Crdito, Financiamento e Investimento (c)
Fashion Com Atacadista de Artigos do Vesturio Ltda (b)
Due Mille Participaes Ltda (c)
Dividendos a receber:
Max Participaes Ltda (j)
Due Mille Participaes Ltda.
Passivo circulante:
Club Administradora de Cartes de Crdito Ltda. (e)
Due Mille Participaes Ltda. (f)
Fashion Com. Atacadista de Artigos do Vesturio Ltda. (g)
Siara Com. Atacadista de Artigos do Vesturio Ltda. (g)
Estilo Comrcio, Transportes e Servios Ltda. (g)
Albatroz Com. Atacadista de Artigos do Vesturio Ltda. (g)
Aluguis a pagar (h):
Novay Participaes Ltda.
Nix Administrao e Participao Ltda.
Actio Participaes Ltda.
Mareasa Participaes Ltda.
Pense Participaes Ltda.
Dividendos e juros sobre o capital prprio a pagar (i):
Pessoas fsicas controladores
No controladores
33.309
6.891
5.736
400
828
5.512
390
-
36.098
83.262
5.902
6.720
6.720
15.331
186
5.398
16.466
-
5.907
1.152
2.382
10.044
26
4
2.088
1.909
1.186
665
67
43.296
2.199
2.081
1.330
644
127
25.896
15.130
5.176
20.306
14.830
6.605
21.435
Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Resultado:
Club Administradora de Cartes de Crdito S.A. (e)
Due Mille Participaes Ltda. (f)
Fashion Com. Atacadista de Artigos do Vesturio Ltda. (g)
Siara Com. Atacadista de Artigos do Vesturio Ltda. (g)
Visual Com. Atacadista de Artigos do Vesturio Ltda. (g)
Outras partes relacionadas
Aluguis de imveis do Grupo (h):
14.888
23.508
17.626
39.588
6.761
-
13.680
24.301
39.673
29.574
30
13.913
13.016
8.164
4.530
868
142.862
12.508
11.491
7.484
3.991
813
143.545
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Begoldi Comrcio, Participao e Administrao Ltda. (d)
Passivo circulante:
Aluguis a pagar (h):
Dividendos e juros sobre o capital prprio a pagar (i):
Pessoas fsicas controladores
No controladores
1.174
1.174
1.174
1.174
2.088
1.909
1.186
665
67
5.915
2.199
2.081
1.330
644
127
6.381
15.130
5.176
20.306
14.830
6.605
21.435
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Resultado:
Aluguis de imveis do Grupo (h):
13.913
13.016
8.164
4.530
868
40.491
12.508
11.491
7.484
3.991
813
36.287
(a) Refere-se a valores a receber por reembolso de despesas ocorridas nas lojas referentes ao Carto
Marisa, valores a receber referente ao Programa de Fidelidade Amiga e compartilhamento de despesas
administrativas;
(b) Refere-se a transaes de venda de mercadorias;
(c) Refere-se ao valor de despesas administrativas compartilhadas entre as empresas do grupo;
(d) Refere-se s transaes de mtuo ou pagamento de tributos e despesas administrativas para a Begoldi,
sobre as quais no incidem juros. Os saldos esto classificados no ativo no circulante por no
possurem prazo determinado de vencimento;
(e) Refere-se comisso paga por administrao do Carto Marisa e repasse de valores por pagamento de
clientes nas lojas;
(f) Refere-se ao servio de encabidamento e armazenagem;
(g) Refere-se a transaes de compra de mercadorias;
(h) Referem-se a valores de aluguis devidos pela Companhia s empresas ligadas, cuja atividade
operacional a administrao de bens mveis e imveis prprios, conforme demonstrado na nota
explicativa n 34;
(i) Conforme demonstrado na nota explicativa n 24.e), em 31 de dezembro de 2013 foram propostos
dividendos e juros sobre o capital prprio, lquidos no montante de R$20.306, dos quais R$5.176 se
destinam a acionistas no controladores (em 31 de dezembro de 2012 o montante proposto foi de
R$21.435 dos quais R$6.605 se destinaram a acionistas no controladores).
(j) Refere-se a dividendos a receber distribudos antecipadamente.
(ii) Remunerao da Administrao da Companhia
A remunerao dos diretores e membros da Administrao como segue:

Controladora e Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Remunerao
Salrios do Conselho de Administrao e Comit de Auditoria
Salrios da diretoria
Benefcios de curto prazo
Plano de opes de aes e incentivo de longo prazo
463
2.761
152
1.996
5.372
492
3.136
129
2.351
6.108
A despesa com remunerao da Administrao est contabilizada na rubrica Despesas gerais e

administrativas, na demonstrao do resultado.
A Companhia no concede benefcios ps-emprego e benefcios de resciso de contrato de
trabalho.
De acordo com a legislao societria do Brasil e com o Estatuto Social da Companhia,
responsabilidade dos acionistas fixar, em Assembleia Geral, o montante global da remunerao
anual dos administradores.
Em Assembleia Geral Extraordinria - AGE realizada em 18 de abril de 2013, foi fixado o limite de
remunerao global dos administradores em at R$10.500 para o exerccio social de 2013
(R$7.500 em 31 de dezembro de 2012).
15. INVESTIMENTOS
Os principais detalhes das controladas, em 31 de dezembro de 2013 e de 2012, so como segue:
Participao %
Club
Max
Due Mille
Fashion
Siar
Estilo
Albatroz
Stdio
Registrada
Visual
100,00
99,99999
99,99997
99,99800
99,99800
99,99980
99,99800
99,99980
99,99900
99,99800
Ativo
853.254
170.098
335.192
8.521
20.634
1.747
1.141
551
5
3.344
Controladora - 31/12/2013
Patrimnio
Lucro
Passivo
Lquido
Lquido
430.702
111.357
288.182
3.520
10.429
19
6
1
2
7.334
422.552
58.741
47.010
5.001
10.205
1.728
1.135
550
3
(3.990)
109.957
46.365
(7.040)
4.941
10.146
56
58
30
(41)
(3.657)
Total do
investimento
422.552
58.741
47.003
4.149
6.839
1.728
1.135
550
4
542.701
Resultado da
equivalncia
109.957
46.365
(7.040)
4.928
10.569
56
58
30
(41)
(3.657)
161.225
Participao %
Club
Max
Due Mille
Fashion
Siar
Estilo
Albatroz
Stdio
Registrada
Visual
100,00
99,99999
99,99997
99,99800
99,99800
99,99980
99,99800
99,99980
99,99900
99,99800
Ativo
745.942
82.279
103.794
13.151
18.175
2.014
1.080
522
57
443
Patrimnio
Lucro
Passivo
Lquido
Lquido
359.347
27.638
49.744
2.086
8.460
342
4
2
12
774
386.595
54.641
54.050
11.065
9.715
1.672
1.076
520
45
(331)
Total do
investimento
121.200
25.988
38.375
11.128
7.959
714
30
31
(13)
(367)
386.594
54.641
54.043
10.229
5.924
1.677
1.073
518
44
(331)
514.412
Resultado da
equivalncia
121.200
25.988
38.374
10.230
4.167
719
27
28
(13)
(366)
200.354
As alteraes registradas nas contas de investimentos nos exerccios de 2013 e de 2012 so como
segue:
Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Saldo no incio do exerccio
Aumento de capital em investidas
Participao no resultado das controladas
Proviso para perdas em investimentos
Dividendos recebidos
Saldo no fim do exerccio
514.412
161.225
3.990
(136.926)
542.701
500.779
8.000
200.354
(194.721)
514.412
16. IMOBILIZADO
Taxa mdia
anual de
depreciao - %
Instalaes
Benfeitorias em imveis de terceiros
Equipamentos de informtica
Mveis e utenslios
Veculos
Obras em andamento
Outros imobilizados
10
20
20
10
20
10
Taxa mdia
anual de
depreciao - %
Instalaes
Mveis e utenslios
Veculos
Obras em andamento
Outros imobilizados
10
20
20
10
20
10
Custo
Depreciao
Lquido
273.107
663.412
93.421
175.634
2.945
16.717
7.961
1.233.197
(96.275)
(457.432)
(62.777)
(62.114)
(902)
(1.703)
(681.203)
176.832
205.980
30.644
113.520
2.043
16.717
6.258
551.994
Custo
Depreciao
Lquido
214.022
566.488
85.267
140.593
2.020
14.060
3.583
1.026.033
(70.488)
(384.780)
(53.514)
(44.364)
(655)
(1.215)
(555.016)
143.534
181.708
31.753
96.229
1.365
14.060
2.368
471.017
Taxa mdia
anual de
depreciao - %
Instalaes
Mveis e utenslios
Veculos
Obras em andamento
Outros imobilizados
10
20
20
10
20
10
Taxa mdia
anual de
depreciao - %
Instalaes
Mveis e utenslios
Veculos
Obras em andamento
Outros imobilizados
10
20
20
10
20
10
Consolidado - 31/12/2013
Custo
Depreciao
Lquido
273.420
664.139
97.491
177.175
2.945
16.717
40.376
1.272.263
(96.365)
(457.963)
(65.422)
(62.784)
(902)
(11.501)
(694.937)
177.055
206.176
32.069
114.391
2.043
16.717
28.875
577.326
Custo
Depreciao
Lquido
214.249
567.216
88.856
141.912
2.159
14.060
30.868
1.059.320
(70.552)
(385.223)
(55.675)
(44.895)
(726)
(8.157)
(565.228)
143.697
181.993
33.181
97.017
1.433
14.060
22.711
494.092
As alteraes registradas na rubrica Imobilizado, durante o exerccio, foram as seguintes:

Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Adies
Baixas
Depreciao
471.017
211.645
(702)
(129.966)
551.994
440.517
149.253
(3.431)
(115.322)
471.017
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Adies
Baixas
Depreciao
494.092
217.845
(870)
(133.741)
577.326
465.311
151.096
(3.604)
(118.711)
494.092
Teste de reduo ao valor recupervel de ativos (impairment)

De acordo com o CPC 01 - Reduo ao Valor Recupervel de Ativos, todos os itens do ativo imobilizado
e intangvel, que apresentam indicadores de que seus custos registrados so superiores aos seus
valores de recuperao, foram revisados detalhadamente para determinar a necessidade de proviso
para reduo do saldo contbil a seu valor de realizao.
A menor unidade geradora de caixa determinada pela Companhia para avaliar a recuperao dos
ativos tangveis e intangveis corresponde a cada uma de suas lojas. Foram estabelecidos indicadores
de desempenho operacional e financeiro e, para as lojas que apresentam indicadores negativos, a
Administrao efetuou anlise detalhada do valor recupervel para cada ativo pelo mtodo do fluxo
de caixa futuro individual (por loja) descontado a valor presente e comparado ao valor dos ativos.
Em 31 de dezembro de 2013 e de 2012, no foram identificados eventos que indicassem a
necessidade de reduo do imobilizado e intangvel ao seu valor de recuperao.
17. INTANGVEL
Taxa mdia
anual de
amortizao - %
Software
Fundo de comrcio (a)
Direitos de uso de infraestrutura (a)
Outros intangveis
20
10 a 20
20
33
Taxa mdia
anual de
amortizao - %
Software
Outros intangveis
20
10 a 20
20
33
Taxa mdia
anual de
amortizao - %
Software
Outros intangveis
20
10 a 20
20
33
Taxa mdia
anual de
amortizao - %
Software
Outros intangveis
20
10 a 20
20
33
Custo
103.011
72.189
34.086
62
209.348
Amortizao
(47.865)
(30.776)
(14.429)
(93.070)
Lquido
55.146
41.413
19.657
62
116.278
Custo
68.168
65.989
31.899
63
166.119
Amortizao
(33.261)
(22.063)
(10.724)
(66.048)
Lquido
34.907
43.926
21.175
63
100.071
Custo
109.642
72.189
48.313
67
230.211
Amortizao
(51.877)
(30.776)
(23.632)
(106.285)
Lquido
57.765
41.413
24.681
67
123.926
Custo
73.339
65.989
42.576
68
181.972
Amortizao
(36.347)
(22.063)
(17.262)
(75.672)
Lquido
36.992
43.926
25.314
68
106.300
(a) Fundo de comrcio adquirido pelas lojas localizadas em ruas enquanto que os direitos de uso de infraestrutura
so adquiridos pelas lojas localizadas em shoppings.
Os ativos intangveis da Companhia e de suas controladas so, substancialmente, gerados por fatores
externos (adquiridos de terceiros).
As alteraes registradas na rubrica Intangvel, durante o exerccio, foram as seguintes:

Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Adies
Baixas
Amortizao
100.071
43.255
(16)
(27.032)
116.278
94.808
26.544
(21.281)
100.071
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Adies
Baixas
Amortizao
106.300
48.264
(16)
(30.622)
123.926
98.212
32.802
(24.714)
106.300
18. FORNECEDORES
Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Mercadoria para revenda nacional
Mercadoria para revenda proveniente do exterior
Servios
Suprimentos
Outros
190.145
10.920
30.010
7.854
4.104
(3.239)
239.794
192.861
13.465
20.227
9.630
1.326
(2.323)
235.186
Consolidado
31/12/2012
31/12/2013
Mercadoria para revenda nacional
Mercadoria para revenda proveniente do exterior
Servios
Suprimentos
Outros
203.245
10.920
31.295
8.626
4.130
(3.239)
254.977
202.635
13.465
22.311
10.338
1.333
(2.323)
247.759
19. EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS

Controladora
Taxa efetiva
31/12/2013
Vencimento
Passivo circulante:
Banco Ita BBA S.A. FINAME
5.564
Juros de 2,5% a 8,7% a.a.
Banco Alfa S.A. FINAME
301
Banco do Brasil S.A. FINAME
100
Banco Alfa S.A. - arrendamento mercantil
333
Juros de 2,1% a 2,5% a.a. +

CDI (a)
Juros de 1,95% a 3,37%a.a. +
CDI (a)
Juros de 2,43% a 2,5%a.a. +
CDI (a)
Juros de 0,29% a 2,27%a.a. +
CDI (a)
Juros de 8,1% a 12,79% a.a.
SG Equipment Finance S.A.
2.106
Banco Bradesco S.A. - arrendamento mercantil
155
Banco CIT Brasil S.A. - arrendamento mercantil
114
Banco IBM S.A.- arrendamento mercantil

Debntures
3.264
440
Juros de 112,9% a
113,45% do CDI (a)
De janeiro de 2014 a
dezembro de 2014
dezembro de 2014
dezembro de 2014
dezembro de 2014
dezembro de 2014
De outubro de 2013 a
agosto de 2014
dezembro de 2014
dezembro de 2014
Junho de 2013
12.377
Passivo no circulante:
13.367
416
1.257
14
Juros de 2,1% a 2,5% a.a. +

CDI (a)
Juros de 1,95% a 3,37%a.a. +
CDI (a)
Juros de 2,27%a.a. + CDI (a)
3.563
Juros de 8,1% a 12,79% a.a.
284

Banco IBM S.A. - arrendamento mercantil
Debntures
648.494
Juros de 112,9% a
113,45% do CDI (a)
novembro de 2022
janeiro de 2019
agosto de 2022
maio de 2015
junho de 2015
maio de 2015
maro de 2016
De julho de 2014 a
junho de 2018
667.403
31/12/2012
Controladora
Taxa efetiva
Vencimento
Passivo circulante:
Financiamentos BNDES
16.495
5.259
321
739
2.068
296
536
Banco IBM S.A.- arrendamento mercantil

Debntures
1.098
14
26.826
Juros de 2,3%a.a.
+ TJLP (b)
Juros de 2,5% a
8,7% a.a.
Juros de 4,5% a
5,5% a.a.
Juros de 2,1% a
2,5% a.a. + CDI (a)
Juros de 2,0% a
3,37%a.a. + CDI (a)
Juros de 2,43% a
2,5%a.a. + CDI (a)
Juros de 2,27%a.a.
+ CDI (a)
Juros de 8,1% a
12,7% a.a.
Juros de 112,9% a
113,45% do CDI (a)
De janeiro a agosto de
2013
De janeiro a dezembro
de 2013
de 2013
de 2013
de 2013
de 2013
de 2013
de 2013
Junho de 2013
11.957
719
843
306
1.479
126
94

Debntures
1.023
647.767
Juros de 2,5% a
8,7% a.a.
Juros de 4,5% a
5,5% a.a.
Juros de 2,5% a
5,5%a.a.
Juros de 2,1% a
2,5% a.a. + CDI (a)
Juros de 2,0% a
3,37%a.a. + CDI (a)
Juros de 2,43% a
2,5%a.a. + CDI (a)
Juros de 2,27%a.a.
+ CDI (a)
Juros de 8,1% a
12,7% a.a.
Juros de 112,9% a
113,45% do CDI (a)
outubro de 2022
janeiro de 2019
agosto de 2022
maio de 2015
maro de 2015
2014
De janeiro a abril de
2014
dezembro de 2015
De junho de 2014 a
junho de 2018
664.314
31/12/2013
Consolidado
Taxa efetiva
Vencimento
Passivo circulante:
Banco Safra S.A. Resoluo n 2.770 (d)
35.275
Banco Safra S.A. mtuo
8.607
Banco Bradesco S.A. DI
25.020
Juros de 108,2% do CDI (a)
Banco Ita S.A. DI
25.272
Juros de 107,5% a 109,55%

do CDI (a)
5.710
301
100
Banco Alfa S.A. arrendamento mercantil
333
Juros de 2,1% a 2,5% a.a. +

CDI (a)
Juros de 1,95% a 3,37%a.a. +
CDI (a)
Juros de 2,43% a 2,5%a.a. +
CDI (a)
Juros de 0,29% a 2,27%a.a. +
CDI (a)
Juros de 8,1% a 12,79% a.a.
2.106
Banco Bradesco S.A. arrendamento mercantil
155
Banco CIT Brasil S.A. arrendamento mercantil
114
Banco IBM S.A. arrendamento mercantil

Debntures
3.264
440
106.697
Juros de 112,9% a
113,45% do CDI (a)
abril de 2014
abril de 2014
dezembro de 2014
fevereiro de 2014
dezembro de 2014
dezembro de 2014
dezembro de 2014
dezembro de 2014
dezembro de 2014
De outubro de 2013 a
agosto de 2014
dezembro de 2014
dezembro de 2014
Junho de 2013
Banco Ita BBA S.A.FINAME
13.737
FIDC-NP Club (c)
17.614

Banco Alfa - arrendamento mercantil
Debntures
416
1.257
14
Juros de 2,1% a 2,5% a.a. +

CDI (a)
Juros de 1,95% a 3,37%a.a. +
CDI (a)
3.563
Juros de 8,1% a 12,79% a.a.
284
Banco Citibank - arrendamento mercantil

Banco IBM - arrendamento mercantil
648.494
Juros de 112,9% a
113,45% do CDI (a)
novembro de 2022
janeiro de 2019
agosto de 2022
maio de 2015
junho de 2015
maio de 2015
maro de 2016
De julho de 2014 a
junho de 2018
685.387
31/12/2012
Consolidado
Taxa efetiva
Vencimento
Juros de 1,15%a.a.+ CDI (a)
Maro de 2013
Passivo circulante:
Banco Safra S.A. Resoluo n 2.770 (d)
31.161
Banco Safra S.A. mtuo
8.645
Juros de 1,15%a.a.+ CDI (a)
Maro de 2013
Banco Bradesco S.A. DI
22.966
Financiamentos BNDES
16.495
Juros de 100% a 101% do CDI

(a)
Juros de 2,3%a.a.+ TJLP (b)
De fevereiro a maro de
2013
2013
de 2013
de 2013
de 2013
de 2013
de 2013
de 2013
de 2013
Junho de 2013
5.310
320
762
2.068
296
536
Banco IBM S.A. arrendamento mercantil

Debntures
1.098
14
Juros de 2,5% a
8,7% a.a.
Juros de 4,5% a
5,5% a.a.
Juros de 2,1% a
2,5% a.a. + CDI (a)
Juros de 2,0% a
3,37%a.a. + CDI (a)
Juros de 2,43% a
2,5%a.a. + CDI (a)
Juros de 2,27%a.a.
+ CDI (a)
Juros de 8,1% a
12,7% a.a.
Juros de 112,9% a
113,45% do CDI (a)
89.671
Banco Ita BBA S.A.FINAME
12.368
FIDC-NP Club (c)

Banco Alfa S.A.FINAME
17.614
719
843
306
1.479
126
94

Debntures
1.023
647.767
682.339
Juros de 2,5% a
8,7% a.a.
Juros de 4,5% a
5,5% a.a.
Juros de 2,5% a
5,5% a.a.
Juros de 2,1% a
2,5% a.a. + CDI (a)
Juros de 2,0% a
3,37%a.a. + CDI (a)
Juros de 2,43% a
2,5%a.a. + CDI (a)
Juros de 2,27%a.a.
+ CDI (a)
Juros de 8,1% a
12,7% a.a.
Juros de 112,9% a
113,45% do CDI (a)
outubro de 2022
janeiro de 2019
agosto de 2022
maio de 2015
maro de 2015
2014
De janeiro a abril de
2014
dezembro de 2015
De junho de 2014 a
junho de 2018
(a) CDI - Certificado de Depsito Interbancrio cuja taxa anualizada em 31 de dezembro de 2013 foi de 8,06 (8,40 em 31 de
dezembro de 2012).
(b) TJLP - Taxa de Juros de Longo Prazo de 5,00 em 31 de dezembro de 2013 (5,50 em 31 de dezembro de 2012).
(c) Este montante ser liquidado por ocasio do encerramento do FIDC-NP Club.
(d) Na mesma data da captao desses recursos, a controlada Club contratou operaes de swap com a mesma
instituio financeira, substituindo a exposio cambial por taxas ps-fixadas indexadas a um percentual do CDI.
As parcelas do passivo no circulante dos emprstimos e financiamentos vencem como segue:

Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Ano
2014
2015
2016
Aps 2017
184.105
177.513
305.785
667.403
7.539
176.631
176.114
304.030
664.314
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Ano
2014
2015
2016
Aps 2017
184.305
177.616
323.466
685.387
7.699
176.724
176.190
321.726
682.339
Clusulas contratuais restritivas (covenants)

A Companhia possui emprstimos e financiamentos com clusulas restritivas (covenants), conforme
consta nos contratos celebrados com bancos (ver detalhes dos covenants a seguir). Em 31 de
dezembro de 2013 e em 31 de dezembro de 2012, as clusulas restritivas encontram-se adimplentes.
Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES
Devem ser fornecidas informaes peridicas, tais como: (a) demonstraes financeiras anuais
auditadas; (b) manuteno do quadro de funcionrios; e (c) alvar de funcionamento das lojas.
Garantias de emprstimos e financiamentos
Instituio financeira
Banco Bradesco S.A., Banco Safra S.A. e Banco Ita BBA

S.A.
Tipo de garantia
Fianas bancrias
31/12/2013
97.623
31/12/2012
108.360
Debntures
No exerccio de 2011, a Companhia captou o montante de R$650.320 na emisso de debntures
simples, sendo a 1 emisso em 21 de junho de 2011 no montante de R$300.000 e a 2 emisso em 20
de dezembro de 2011 no montante de R$350.320, ambas no conversveis em aes, nominativas e
escriturais, de espcie quirografria, em srie nica, aprovada em reunies do Conselho de
Administrao realizadas em 7 de junho de 2011 e 9 de dezembro de 2011, respectivamente,
conforme demonstrado abaixo:
31/12/2013
31/12/2012
Principal
Custos de transao a apropriar
Juros a pagar
650.320
(2.553)
1.167
648.934
650.320
(3.281)
742
647.781
Passivo circulante
Passivo no circulante
440
648.494
648.934
14
647.767
647.781
Caractersticas:
1 emisso
Tipo de
emisso
Ttulos em
circulao
Valor na data de
emisso
Encargos
Financeiros
21/06/2011
Restrita
300
1.000
111,95% do CDI
Valor nominal: as debntures tero valor nominal unitrio de R$1.000;

Garantia: as debntures no possuem garantias;
Prazo e data de vencimento: as debntures possuem prazo de vigncia de 7 anos contados da
data de emisso, vencendo-se, portanto, em 21 de junho de 2018;
Preo de subscrio e forma de integralizao: as debntures foram subscritas pelo valor
nominal unitrio, integralizados em moeda nacional, vista, no ato da subscrio;
Amortizao: no vencimento em 21 de junho de 2018;
Remunerao: o valor nominal unitrio das debntures no atualizado, sendo que estas
rendem juros correspondentes variao acumulada de 111,95% (taxa efetiva 113,45%) das
taxas mdias dirias do DI Depsitos Interfinanceiros de um dia, over extra grupo, denominada
Taxa DI over extra grupo, base duzentos e cinquenta e dois dias teis, divulgada pela CETIP. A
remunerao calculada de forma exponencial e cumulativa, pro rata temporis por dias teis
decorridos, incidentes sobre o valor nominal unitrio no amortizado desde a datada primeira
integralizao, at a data do seu efetivo pagamento. Os juros so amortizados semestralmente,
sendo o primeiro pagamento em 21 de dezembro de 2011.
2 emisso
Data de emisso
Data de emisso
Tipo de
emisso
Ttulos em
circulao
Valor na data de
emisso
20/12/2011
Restrita
350
1.000
Valor nominal: as debntures tero valor nominal unitrio de R$1.000;

Garantia: as debntures no possuem garantias;
Encargos
Financeiros
111,20% do
CDI
Prazo e data de vencimento: as debntures possuem prazo de vigncia de 5 anos contados da

data de emisso, vencendo-se, portanto, em 20 de dezembro de 2016;
Preo de subscrio e forma de integralizao: as debntures foram subscritas pelo valor
nominal unitrio, integralizados em moeda nacional, vista, no ato da subscrio;
Amortizao: em duas parcelas anuais, sendo a primeira em 20 de dezembro de 2015 e a
segunda em 20 de dezembro de 2016;
Remunerao: o valor nominal unitrio das debntures no atualizado, sendo que estas
rendem juros correspondentes variao acumulada de 111,20% (taxa efetiva 112,90%) das
taxas mdias dirias do DI Depsitos Interfinanceiros de um dia, over extra grupo, denominada
Taxa DI over extra grupo, base duzentos e cinquenta e dois dias teis, divulgada pela CETIP. A
remunerao calculada de forma exponencial e cumulativa, pro rata temporis por dias teis
decorridos, incidentes sobre o valor nominal unitrio no amortizado desde a datada primeira
integralizao, at a data do seu efetivo pagamento. Os juros so amortizados semestralmente,
sendo o primeiro pagamento em 20 de junho de 2012.
Em relao s clusulas de covenants financeiros o contrato exige da Companhia, a manuteno da

razo entre Dvida Lquida e EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization,
que traduzido para o portugus significa: "Lucros antes de juros, impostos, depreciao e
amortizao) em patamar inferior a 3,5 vezes ao ano, considerando-se como dvida lquida a
somatria das rubricas de emprstimos, financiamentos e debntures do passivo circulante e nocirculante, acrescida da rubrica de operaes com derivativos do passivo circulante e no-circulante,
excludas as rubricas: caixa, bancos, aplicaes financeiras, ttulos e valores mobilirios e operaes
com derivativos do ativo circulante e no-circulante; considera-se EBITDA como o lucro operacional
antes dos juros, tributos, amortizao e depreciao ao longo dos ltimos 12 (doze) meses.
Em 31 de dezembro de 2013, a Companhia encontra-se adimplente com todas as clusulas de
covenants.
Os custos de transao relacionados com emisso das debntures totalizaram R$4.437, sendo
apropriados no resultado pelo prazo de vencimento das debntures, cujo saldo em 31 de dezembro
de 2013 de R$2.553 e ser amortizado conforme abaixo demonstrado:
Ano
2014
2015
2016
2017 a 2018
727
727
691
408
2.553
20. SALRIOS, PROVISES E CONTRIBUIES SOCIAIS

Controladora
31/12/2012
31/12/2013
Frias
Salrios a pagar (a)
Instituto Nacional do Seguro Social - INSS a recolher
Fundo de Garantia do Tempo de Servio - FGTS a recolher
Imposto de renda retido na fonte
Participao nos lucros
Outros
25.677
17.689
3.248
2.540
1.705
200
283
51.342
24.874
7.164
6.297
1.894
1.473
11.120
949
53.771
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Frias
Salrios a pagar (a)
Instituto Nacional do Seguro Social - INSS a recolher
Fundo de Garantia do Tempo de Servio - FGTS a recolher
Imposto de renda retido na fonte
Participao nos lucros
Outros
28.232
18.411
3.778
2.772
2.020
411
305
55.929
26.820
7.644
6.733
2.023
1.654
11.972
957
57.803
(a) Considera as provises de reajustes salariais pendentes de acordos coletivos.
21. TRIBUTOS A RECOLHER

Controladora
31/12/2013
31/12/2012
ICMS
CSLL
COFINS
PIS
Outros
81.724
397
29.935
6.543
5.744
124.343
65.995
295
13.836
2.425
3.720
86.271
Consolidado
31/12/2012
31/12/2013
ICMS
IRPJ
CSLL
COFINS
PIS
Outros
81.770
13.216
7.181
31.597
6.873
6.250
146.887
65.970
12.337
5.832
14.623
2.577
4.311
105.650
22. RECEITA DIFERIDA

Simultaneamente com a criao do carto de crdito Ita/Marisa (co-branded) ocorrida em 2008, a
Companhia recebeu do Ita Unibanco a quantia de R$120.000 decorrentes da exclusividade e do uso
da base de dados de clientes da Companhia.
A receita diferida apropriada ao resultado pela fruio de prazo do respectivo contrato, estipulado
em dez anos. Em 31 de dezembro de 2013, o saldo da receita diferida no consolidado de R$59.000,
sendo R$12.000 no passivo circulante e R$47.000 no passivo no circulante (R$71.000, sendo
R$12.000 no passivo circulante e R$59.000 no passivo no circulante em 31 de dezembro de 2012).
A Companhia e o Ita Unibanco, na proporo de 50% para cada um, dividem os resultados
decorrentes da referida oferta, distribuio e comercializao dos cartes de crdito, sendo o
pagamento do resultado efetuado trimestralmente. Em 31 de dezembro de 2013, a Companhia
reconheceu o montante de R$45.006 (R$37.262 em 31 de dezembro de 2012), restando o valor a
receber de R$11.244 (R$10.798 em 31 de dezembro de 2012) registrados pela Companhia na rubrica
Outros crditos.
23. PROVISO PARA LITGIOS E DEMANDAS JUDICIAIS

A Companhia e suas controladas so partes em aes judiciais de natureza tributria, trabalhista e
cvel e em processos administrativos, em sua maioria de natureza cvel. A Administrao acredita,
apoiada na opinio e nas estimativas de seus advogados e consultores legais, que a proviso para
litgios e demandas judiciais suficiente para cobrir as perdas provveis. Os saldos das provises para
litgios e demandas judiciais so os seguintes:
Controladora
31/12/2012
Tributrias:
FGTS (a)
ICMS
FAP/RAT
Outros riscos tributrios
Adies
Pagamentos
Reverses
Atualizaes
31/12/2013
9.151
1.540
2.837
106
1.249
676
-
(669)
(92)
-
167
-
9.731
1.540
3.588
106
Trabalhistas
Cveis
13.634
18.176
1.324
33.134
1.925
12.531
2.274
16.730
(761)
(11.690)
(2.182)
(14.633)
167
167
14.965
19.017
1.416
35.398
Depsitos judiciais
41.651
24.809
(23.600)
42.860
31/12/2012
Tributrias:
FGTS (a)
CSLL (b)
ICMS
FAP/RAT
Outros riscos tributrios
Adies
Consolidado
Pagamentos
Reverses
Atualizaes
31/12/2013
9.151
7.985
1.540
3.003
106
1.249
124
676
-
(669)
(93)
-
(8.217)
-
108
167
-
9.731
1.540
3.753
106
Trabalhistas
Cveis
21.785
19.089
13.825
54.699
2.049
16.057
15.858
33.964
(762)
(14.976)
(18.817)
(34.555)
(8.217)
(8.217)
275
(714)
(439)
15.130
20.170
10.152
45.452
Depsitos judiciais
50.055
49.319
(46.578)
(8.330)
380
44.846
(a) A Companhia impetrou ao judicial contra a Unio Federal requerendo a inconstitucionalidade da

aplicao da Lei Complementar n 110/01, a qual no respeitou o princpio da anterioridade para alterao
da alquota do FGTS. Tendo em vista a revogao parcial da tutela, em 19 de maio de 2004, a Companhia
optou por continuar fazendo os depsitos judiciais das contribuies sociais e no o recolhimento das
aludidas cobranas.
(b) A propositura da ao judicial discute o aumento da base de clculo da CSLL, quando calculada com base no
lucro presumido. O questionamento dispe sobre os valores apurados da diferena da base de clculo,
majorando de 12% para 32%. As controladas Due Mille, TCM, TEF e Primos depositam mensalmente os
valores. As aes tramitam na 17 Vara da Justia Federal e no h entendimento pacfico acerca da
matria; diante do exposto, a chance de perda provvel devido tese desenvolvida. Foi negado
seguimento apelao interposta. Dessa forma, mediante deciso proferida pelo Supremo Tributal Federal
em 17 de setembro de 2013, decidindo pela constitucionalidade do artigo 22 da Lei 10.684/2003, no ser
mais possvel efetuar depsitos judiciais dos valores apurados a ttulo de CSLL, os quais devero, a partir do
prximo pagamento, serem quitados diretamente via DARF. No tocante ao exposto, a Companhia realizou a
baixa dos valores contabilizados at presente data.
Em 31 de dezembro de 2013, a Companhia e suas controladas mantinham, ainda, em andamento

outros processos, cuja materializao, na avaliao dos consultores legais, so classificadas como
perdas possveis, no valor de R$255.236 (R$268.664 em 31 de dezembro de 2012), para os quais a
Administrao da Companhia, suportada pela opinio de seus consultores legais, entende no ser
necessria constituio de proviso para eventual perda.

A Companhia e suas controladas esto contestando o pagamento de certos impostos, contribuies,
obrigaes trabalhistas e processos cveis e efetuaram depsitos para recursos de montantes
equivalentes pendentes das decises legais finais e depsitos em cauo relacionados com os recursos
sobre processos judiciais, no montante de R$44.846, sendo R$42.860 da Controladora (R$50.055 em
31 de dezembro de 2012, sendo R$41.651 da Controladora).
24. PATRIMNIO LQUIDO
a) Capital social
Em 31 de dezembro de 2013 o capital social da Companhia, no montante de R$661.493
(R$660.159 em 31 de dezembro de 2012), estava representado por 185.532.726 aes ordinrias,
sem valor nominal e com direito a voto nas deliberaes da Assembleia Geral, distribudo
conforme segue:
31/12/2013
Valor
Acionistas domiciliados no Pas - bloco de controle (pessoas

fsicas)
Mercado
493.637
167.856
661.493
Total de aes
138.453.280
47.079.446
185.532.726
74,62
25,38
100,00
31/12/2012
Valor
Acionistas domiciliados no Pas - bloco de controle (pessoas

fsicas)
Mercado
494.350
165.809
660.159
Total de aes
138.870.637
46.578.254
185.448.891
74,88
25,12
100,00
Em 30 de abril de 2013 e 2 de junho de 2013, o capital social foi aumentado em R$1.068 e R$266,
respectivamente, em decorrncia do exerccio de opo de aes (stock option) previsto no Plano
de Outorga de Compra e Subscrio.
b) Capital social autorizado
A Companhia est autorizada a aumentar o seu capital social at o limite de 450.000.000 de aes
ordinrias, sem valor nominal.
Dentro do limite autorizado, a Companhia poder, mediante deliberao do Conselho de
Administrao, aumentar o capital social independentemente de reforma estatutria. O Conselho
de Administrao fixar as condies da emisso, inclusive o preo e o prazo de integralizao.
Dentro do limite do capital autorizado, o Conselho de Administrao poder deliberar a emisso
de bnus de subscrio.
O Conselho de Administrao da Companhia poder outorgar a opo de compra ou subscrio de
aes, de acordo com os Programas de Outorga de Opo de Compra ou Subscrio aprovados em
Assembleia Geral, a seus membros da Administrao e aos empregados em posio de comando,
bem como aos prestadores de servio altamente qualificados da Companhia ou de suas
controladas, diretas ou indiretas, sem direito de preferncia para os acionistas quando da outorga
ou do exerccio das opes.
c) Reserva de reteno de lucros

Em 31 de dezembro de 2013, a reserva de reteno de lucros foi constituda nos termos do artigo
196 da Lei n 6.404/76, com o objetivo de aplicao em futuros investimentos, no montante de
R$60.917 (R$158.384 em 2012). A reteno referente ao exerccio de 2013 est fundamentada em
oramento de capital aprovado pelo Conselho de Administrao da Companhia.
d) Reserva legal
Em 31 de dezembro de 2013, a Companhia constituiu reserva legal no montante de R$4.275
(R$11.496 em 31 de dezembro de 2012), conforme previsto no artigo 193 da Lei das Sociedades
por Aes.
e) Poltica de distribuio de dividendos
Aos acionistas garantido estatutariamente um dividendo mnimo obrigatrio de 25% sobre o
lucro lquido, com os seguintes ajustes: (i) o acrscimo das importncias resultantes da reverso,
no exerccio, de reservas para contingncias, anteriormente formadas; (ii) o decrscimo das
importncias destinadas, no exerccio, constituio da reserva legal e de reservas para
contingncias; e (iii) sempre que o montante do dividendo mnimo obrigatrio ultrapassar a
parcela realizada do lucro lquido do exerccio, a Administrao poder propor, e a Assembleia
Geral Extraordinria - AGE aprovar, a destinao do excesso constituio de reserva de lucros a
realizar (artigo 197 da Lei das Sociedades por Aes).
Em 31 de dezembro de 2013 e de 2012, foram destacados os montantes a ttulo de distribuio de
dividendos e juros sobre o capital prprio, divididos da seguinte forma:
31/12/2013
31/12/2012
Lucro lquido do exerccio

Constituio da reserva legal (5%) (i)
Base de clculo dos dividendos
85.498
(4.275)
81.223
229.914
(11.496)
218.418
Dividendos propostos (ii)

Juros sobre o capital prprio (iii)
IRRF incidente sobre os juros sobre o capital prprio
20.306
20.306
21.435
38.599
(5.430)
54.604
0,10945
25,00%
0,29444
25,00%
Dividendos por ao
Percentual dos dividendos e juros sobre capital prprio
(i) Conforme demonstrado na nota explicativa n 24.d).

(ii) Em Assembleia Geral Ordinria - AGO, realizada em 18 de abril de 2013, foi aprovada a distribuio de
dividendos aos acionistas da Companhia que detinham aes nessa mesma data, no montante de
R$21.435 referente aos dividendos propostos no exerccio findo em 31 de dezembro de 2012, pagos em
10 de maio de 2013.
Os dividendos propostos pela Administrao da Companhia no montante de R$20.306 referentes ao
exerccio findo em 31 de dezembro de 2013 sero submetidos aprovao na AGO, em reunio a ser
realizada no prazo legal.
(iii) Em AGO, realizada em 18 de abril de 2013, foi aprovada a distribuio de juros sobre o capital prprio
no montante de R$38.599, pagos em 14 de dezembro de 2012.
f) Plano de outorga de opo de compra ou subscrio de aes (stock option)

(i) Em 17 de agosto de 2011, foi celebrado o Contrato de Opo e Outorga para os
participantes, sendo o preo de exerccio das opes equivalente a R$14,84 para cada
ao, corrigido monetariamente de acordo com a variao do ndice de Preos ao
Consumidor Ampliado - IPCA a partir dessa data at a data da efetiva subscrio.
(ii) Em 09 de maio de 2012, foi celebrado o Contrato de Opo e Outorga para os
(iii) Em 22 de maio de 2013, foi celebrado o Contrato de Opo e Outorga para os
(iv) Em 03 de junho de 2013, foi celebrado o Contrato de Opo e Outorga para os
O valor justo para os planos de opes de compra das aes (stock option) foi calculado na
data de outorga de cada plano e com base no modelo de precificao binomial. Os efeitos
foram refletidos no resultado, na rubrica Despesas operacionais, e no patrimnio lquido, na
rubrica Reserva de lucros, como segue:
Ano da outorga
Despesas
incorridas
2008
2011
2012
2013
Exerccios
futuros
Total
648
3.481
1.103
219
371
648
3.700
1.474
1.081
6.313
2.567
3.157
3.648
9.470
O quadro a seguir apresenta a movimentao das outorgas de opes de compra de aes

(stock option) em 31 de dezembro de 2013 e de 2012:
1
outorga
Total de opes de compra de aes emitidas - mil
Exerccio das opes de compras de aes - mil
Cancelamento das opes de compras de aes - mil
Saldo atual do nmero de opes de compra de aes em 31 de
dezembro de 2013 - mil
Valor da opo para exerccio em 31 de dezembro de 2013
(corrigido pelo IPCA descontados os dividendos e Juros sobre o
Capital Prprio) - R$
Valor de mercado da ao em 31 de dezembro de 2013 - R$
2
outorga
3
outorga
4
outorga
1.040
(810)
(230)
305
(146)
(34)
146
(26)
(26)
170
-
125
94
170
n/a
16,50
16,01
26,04
18,60
18,60
18,60
18,60
5
outorga
Total de opes de compra de aes emitidas - mil
Exerccio das opes de compras de aes - mil
Cancelamento das opes de compras de aes - mil
Saldo atual do nmero de opes de compra de aes em 31 de
dezembro de 2013 - mil
Total
31/12/13
Total
31/12/12
129
-
1.790
(982)
(290)
1.491
(898)
(230)
129
518
363
Valor da opo para exerccio em 31 de dezembro de 2013

(corrigido pelo IPCA descontados os dividendos e Juros sobre o
Capital Prprio) - R$
24,69
Valor de mercado da ao em 31 de dezembro de 2013 - R$
18,60
Na determinao do valor justo das opes de compra de aes (stock option) foram utilizadas as
seguintes premissas econmicas:
Data da outorga
Trmino do prazo de exerccio
Dividend yield
Volatilidade do preo da ao - ao dia
Taxa de juros livre de risco
Vesting period
Valor justo na data da outorga - R$
Data da outorga
Trmino do prazo de exerccio
Dividend yield
Volatilidade do preo da ao - ao dia
Taxa de juros livre de risco
Vesting period
Valor justo na data da outorga - R$
1 outorga
2 outorga
3 outorga
4 outorga
A
4 outorga
B
12/08/2008
17/08/2011
09/05/2012
22/05/2013
22/05/2013
12/08/2013
17/08/2016
09/05/2017
22/05/2015
22/05/2016
0,2855%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
3,33%
2,77%
1,50%
1,523%
1,523%
12,55%
11,65%
9,95%
8,73%
9,09%
1.157
1.258
1.262
506
756
0,77
12,87
11,68
9,47
10,86
4 outorga
C
4 outorga
D
4 outorga
E
5 outorga
22/05/2013
22/05/2013
22/05/2013
22/05/2013
22/05/2017
22/05/2018
22/05/2019
22/05/2016
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
1,523%
1,523%
1,523%
1,523%
9,32%
9,52%
4,50%
9,09%
1.007
1.257
1.507
756
12,14
13,32
14,44
12,39
25. RECEITA OPERACIONAL LQUIDA

Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Receita operacional bruta:
Vendas de mercadorias
Prestao de servios
Impostos incidentes:
Prestao de servios
Devolues:
3.722.193
1.270
3.465.598
1.395
(944.331)
(104)
(851.841)
(82)
(265.662)
2.513.366
(256.793)
2.358.277
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Receita operacional bruta:
Operaes com carto de crdito
Prestao de servios
Operao com crdito pessoal
Impostos incidentes:
Prestao de servios
Devolues:
3.726.234
317.615
146.078
142.152
3.509.192
310.572
104.643
76.560
(945.350)
(24.077)
(853.197)
(13.589)
(265.662)
3.096.990
(256.793)
2.877.388
26. CUSTOS DA REVENDA DE MERCADORIAS, DAS OPERAES COM CARTO DE CRDITO, DAS
OPERAES FINANCEIRAS E DA PRESTAO DE SERVIOS
Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Custo da revenda de mercadorias
(1.353.503)
(1.219.431)
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Custo da revenda de mercadorias
Custo de operaes com carto de crdito
Custo da prestao de servios
Custo de operaes com crdito pessoal
(1.341.888)
(164.320)
(102.987)
(50.353)
(1.659.548)
(1.202.931)
(154.992)
(81.326)
(28.484)
(1.467.733)
27. DESPESAS COM VENDAS

Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Despesas com pessoal e servios
Utilidades pblicas
Despesas de comunicao, distribuio e locao
Outras
(462.789)
(64.325)
(356.169)
(49.119)
(932.402)
(409.004)
(62.530)
(275.501)
(53.391)
(800.426)
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Utilidades pblicas
Despesas de comunicao, distribuio e locao
Outras
(440.634)
(64.752)
(361.506)
(50.141)
(917.033)
(381.886)
(62.560)
(278.930)
(53.921)
(777.297)
28. DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS

Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Utilidades pblicas
Despesas locatcias
Despesas tributrias
Outras
(93.676)
(4.335)
(3.557)
(984)
(11.068)
(113.620)
(103.796)
(3.660)
(3.190)
(336)
(11.354)
(122.336)
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Utilidades pblicas
Despesas locatcias
Despesas tributrias
Outras
(133.940)
(6.107)
(4.186)
(1.024)
(13.025)
(158.282)
(119.326)
(4.839)
(3.564)
(380)
(13.066)
(141.175)
29. OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS, LQUIDAS

Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Crditos tributrios
Despesas recuperadas
Constituio de proviso/perdas para litgios e demandas judiciais, lquida
Outras (a)
21.991
1.580
(11.107)
141
12.605
19.902
1.366
(12.021)
8.028
17.275
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Crditos tributrios
Despesas recuperadas
Reverso (constituio) de proviso/perdas para litgios e demandas judiciais,
lquida
Outras
22.401
1.720
20.138
1.366
(24.289)
8.862
8.694
(25.610)
11.764
7.658
(a) Representado principalmente pelo recebimento de indenizao por rompimento de contrato locatcio em
2012 no montante de R$4.376.
30. RESULTADO FINANCEIRO

Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Despesas financeiras:
Ajuste a valor presente - fornecedores
Perda em swap
Juros
Despesas bancrias
Variao cambial passiva
Variao monetria passiva (a)
Outras
Receitas financeiras:
Ganho em swap
Ganho com instrumentos financeiros (b)
Variao cambial ativa
Descontos obtidos
Outras
(25.618)
(27.272)
(59.973)
(1.388)
(1.018)
(694)
(879)
(30.220)
(4.745)
(61.877)
(1.356)
(269)
(8.462)
(1.355)
(116.842)
(108.284)
5.466
14.595
11.601
382
1.144
3.207
36.395
12.492
23.891
2.049
835
4.006
43.273
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Despesas financeiras:
Ajuste a valor presente fornecedores
Perda em swap
Juros
Despesas bancrias
Variao cambial passiva
Variao monetria passiva (a)
Descontos concedidos
Outras
Receitas financeiras:
Ganho em swap
Ganho com instrumentos financeiros (b)
Variao cambial ativa
Descontos obtidos
Outras
(25.618)
(27.272)
(60.010)
(2.329)
(1.018)
(1.015)
(7.980)
(6.475)
(131.717)
(30.220)
(4.745)
(61.906)
(1.821)
(269)
(8.989)
(8.399)
(6.147)
(122.496)
12.061
14.595
11.601
382
1.158
4.813
44.610
24.145
23.891
2.049
865
6.425
57.375
(a) Refere-se substancialmente a variao monetria sobre liquidao de tributos com benefcio do REFIS em
fevereiro de 2012, no montante total de R$4.560.
(b) Para maiores detalhes, vide nota explicativa n. 33. f).
31. INFORMAES SOBRE A NATUREZA DAS DESPESAS

A Companhia apresentou a demonstrao do resultado utilizando uma classificao das despesas
baseada na sua funo. As informaes sobre a natureza das despesas reconhecidas na demonstrao
do resultado so apresentadas a seguir:
Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Custo de mercadorias
Despesa com pessoal e encargos
Despesas de servios e utilidades pblicas
Despesas de aluguis e correlatos
Despesas de depreciao e amortizao
Custo de emprstimos e financiamentos
Despesas de comunicao e distribuio
Outras despesas financeiras
Despesas com consultoria e auditoria
Provises para crditos de liquidao duvidosa e contingncias
Outras despesas
1.353.503
382.405
239.821
235.566
156.998
86.630
127.994
30.213
23.360
11.053
68.481
2.716.024
1.219.431
367.066
197.409
198.529
136.603
66.792
83.931
41.493
14.515
12.021
67.793
2.405.583
Consolidado
31/12/2012
31/12/2013
Custo de mercadorias
Despesa com pessoal e encargos
Despesas de servios e utilidades pblicas
Provises para crditos de liquidao duvidosa e contingncias
Despesas de aluguis e correlatos
Despesas de depreciao e amortizao
Custo de emprstimos e financiamentos
Despesas de comunicao e distribuio
Outras despesas financeiras
Despesas com consultoria e auditoria
Outras despesas
1.341.889
437.342
265.756
252.430
241.619
164.364
85.325
137.620
50.074
30.655
129.584
3.136.658
1.202.931
412.321
209.200
218.749
202.683
143.425
67.565
86.647
58.497
23.875
105.608
2.731.501
32. LUCRO POR AO

De acordo com a IAS 33 - Lucro por Ao e CPC 41 Resultado por Ao, a tabela a seguir reconcilia o
lucro lquido do exerccio com os valores usados para calcular o lucro lquido por ao bsico e diludo:
Controladora
31/12/2013
31/12/2012
Lucro lquido de operaes em continuidade atribuvel a detentores de aes
ordinrias da controladora
85.498
229.914
Mdia ponderada da quantidade de aes ordinrias para o lucro bsico por ao

Efeito da diluio:
Opes de aes
Mdia ponderada da quantidade de aes ordinrias ajustada pelo efeito da
diluio
185.504
185.235
518
363
186.022
185.598
Lucro lquido por ao bsico - R$

Lucro lquido por ao diludo - R$
0,46090
0,45961
1,24120
1,23877
33. INSTRUMENTOS FINANCEIROS

a) Gerenciamento de capital
A Administrao da Companhia gerencia seus recursos, a fim de assegurar a continuidade dos
negcios e maximizar os recursos para aplicao em abertura de lojas, reformas e remodelao
das lojas existentes, alm de prover retorno aos acionistas.
A estrutura de capital da Companhia consiste em passivos financeiros com instituies financeiras,
caixa e equivalentes de caixa, ttulos e valores mobilirios e patrimnio lquido, compreendendo o
capital social e os lucros acumulados.
Periodicamente, a Administrao revisa a estrutura de capital e sua habilidade de liquidar os seus
passivos, bem como monitora tempestivamente o prazo mdio de fornecedores em relao ao
prazo mdio de giro dos estoques, tomando as aes necessrias quando a relao entre esses
saldos apresentar ativo maior que o passivo.
Os objetivos da Companhia ao administrar seu capital so os de salvaguardar a capacidade de
continuidade das operaes para oferecer retorno aos acionistas e benefcios a outras partes
interessadas, alm de manter uma estrutura de capital ideal para reduzir esse custo e maximizar
os recursos para aplicao em abertura de lojas, reformas e remodelao das lojas existentes.
Condizente com outras empresas do setor, a Companhia monitora o capital com base no ndice de
alavancagem financeira. Esse ndice corresponde dvida lquida dividida pelo capital total. A
dvida lquida, por sua vez, corresponde ao total de emprstimos (incluindo emprstimos de curto
e longo prazos, conforme demonstrado no balano patrimonial consolidado), subtrado do
montante de caixa e equivalentes de caixa. O capital total apurado atravs da soma do
patrimnio lquido, conforme demonstrado no balano patrimonial consolidado, com a dvida
lquida.
Os ndices de endividamento em 31 de dezembro de 2013 e de 2012 podem ser assim sumariados:
Consolidado
31/12/2013
31/12/2012
Total dos emprstimos e financiamentos e debntures
Menos: Caixa e equivalentes de caixa
Dvida lquida
Total do patrimnio lquido
Total do capital total
ndice de alavancagem financeira
792.084
(257.883)
534.201
1.107.738
1.641.939
33%
772.010
(285.319)
486.691
1.039.049
1.525.740
32%
b) Polticas contbeis significativas

Os detalhes das principais polticas contbeis e mtodos adotados, incluindo o critrio para
reconhecimento e bases de mensurao de apropriao das receitas e despesas para cada uma
das classes de ativos e passivos financeiros, alm do patrimnio lquido, esto descritas na nota
explicativa n 3.
c) Categorias dos instrumentos financeiros

Controladora
Valor contbil
e valor de mercado
31/12/2013
31/12/2012
Ativos financeiros:
Passivos financeiros:
Fornecedores
Debntures
7.821
11.328
117.898
410.077
547.124
7.783
184.814
386.093
578.690
239.794
30.846
648.934
919.574
235.186
43.359
647.781
926.326
Consolidado
Valor contbil
e valor de mercado
31/12/2012
31/12/2013
Ativos financeiros:
Passivos financeiros:
Fornecedores
Debntures
8.091
11.328
257.883
981.626
1.258.928
8.077
285.319
878.325
1.171.721
254.977
143.150
648.934
1.047.061
247.759
124.229
647.781
1.019.769
A Administrao da Companhia de opinio que os instrumentos financeiros, os quais esto

reconhecidos nas demonstraes financeiras consolidadas pelos seus valores contbeis, no
apresentam variaes significativas em relao aos respectivos valores de mercado, em razo de o
vencimento de parte substancial dos saldos ocorrer em data prxima s dos balanos. O saldo da
rubrica Emprstimos e financiamentos atualizado monetariamente com base em ndices de
inflao e juros variveis em virtude das condies de mercado e, portanto, o saldo devedor
registrado nas datas dos balanos est prximo do valor de mercado.
Contudo, tendo em vista que no h mercado ativo para esses instrumentos, as diferenas
poderiam ocorrer se tais valores fossem liquidados antecipadamente.
d) Risco de crdito
As polticas de vendas e concesso de crdito das controladas esto subordinadas s polticas de
crdito fixadas por sua Administrao e visam minimizar eventuais problemas decorrentes da
inadimplncia de seus clientes. Esse objetivo alcanado pela Administrao das controladas por
meio da seleo criteriosa da carteira de clientes, que considera a capacidade de pagamento
(anlise de crdito) e da diversificao de suas operaes (pulverizao do risco). O saldo de
clientes sujeito a risco de crdito est apresentado na nota explicativa n. 9. A Companhia
registrou proviso para crditos de liquidao duvidosa, no montante de R$83.105 (R$67.084 em
31 de dezembro de 2012), para cobrir os riscos de crdito.
A Companhia mantm seu caixa e equivalentes de caixa com instituies financeiras de primeira
linha e no limita sua exposio a uma instituio em particular. Os saldos de caixa e equivalentes
de caixa e ttulos e valores mobilirios sujeitos a risco de crdito esto apresentados nas notas
explicativas n. 7 e 8.
e) Riscos de mercado
A Companhia e suas controladas atuam internacionalmente na compra de estoque para revenda, o
qual est exposto ao risco cambial decorrente de exposies de algumas moedas, basicamente
com relao ao dlar norte-americano. O risco cambial decorre de operaes comerciais futuras.
A Administrao estabeleceu uma poltica que exige que, atravs de seu Diretor Financeiro, se
apresente mensalmente ao Conselho de Administrao a posio atual de exposio em moeda
estrangeira e seus riscos inerentes para a tomada de deciso de necessidade ou no de uma
proteo para risco cambial.
f) Riscos de instrumentos financeiros
A Companhia preocupada com a volatilidade do dlar frente ao real, optou por realizar operaes
de hedge cujo objetivo a proteo cambial das importaes.
g) Fatores de riscos financeiros
As atividades da Companhia e de suas controladas esto expostas a diversos riscos financeiros:
risco de mercado (incluindo risco de moeda, risco de taxa de juros de valor justo, risco de taxa de
juros de fluxo de caixa e risco de preo), risco de crdito, risco de liquidez e funding e risco de
contraparte. O programa de gesto de risco global da Companhia e de suas controladas concentrase na imprevisibilidade dos mercados financeiros e busca minimizar potenciais efeitos adversos no
desempenho da Companhia e de suas controladas. A Companhia e suas controladas utilizam
instrumentos financeiros derivativos para proteger certas exposies a risco.
A gesto de risco exercida pela Presidncia e por todas as diretorias e monitorada pelo
Departamento de Gesto de Riscos da Companhia, segundo as polticas aprovadas pelo Conselho
de Administrao. O departamento identifica, avalia e protege a Companhia contra eventuais
riscos financeiros. O Conselho de Administrao estabelece princpios, por escrito, para a gesto
de risco global, bem como para reas especficas, como risco cambial, risco de taxa de juros, risco
de crdito, uso de instrumentos financeiros derivativos e no derivativos e investimento de
excedentes de caixa.
h) Emprstimos e financiamentos em moeda estrangeira
A Companhia e sua controlada Club captaram emprstimos denominados em moeda estrangeira
acrescidos de juros com o Banco Bradesco e Banco Safra, para os quais foram contratadas
operaes de swap, com o objetivo de proteo contra risco nas mudanas das taxas de cmbio,
substituindo os juros contratados e a variao cambial da moeda estrangeira pela variao do CDI,
acrescido de taxa prefixada.
Essa uma operao casada que consiste formalmente em um contrato de emprstimo e uma
operao de swap contratados na mesma data, com mesmo vencimento, com a mesma
contraparte e que devero ser liquidados pelo seu valor lquido. Dessa forma, a Administrao
entende que, na essncia, essa operao um emprstimo denominado em moeda local acrescido
de uma determinada taxa de juros; portanto, o tratamento contbil e as respectivas divulgaes
refletem a essncia da operao.
Em 31 de dezembro de 2013 e de 2012, o detalhe dos contratos em aberto como segue:

31/12/2013
Vencimento
Abril de 2014
Valor de
referencia
(nocional)
32.790
Banco
Companhia
Indexador
Juros
Indexador
Juros - %
US$
2,70% a.a.
CDI
1,00% a.a.
Ajuste
lquido
35.275
31/12/2012
Vencimento
Maro de 2013
Valor de
referencia
(nocional)
28.836
Banco
Companhia
Indexador
Juros
Indexador
Juros - %
US$
3,50% a.a.
CDI
1,15% a.a.
Ajuste
lquido
31.161
O montante envolvido em emprstimos e financiamentos em moeda estrangeira est registrado

na rubrica Emprstimos e financiamentos em contrapartida a conta de Receitas e despesas
financeiras.
Considerando o exposto anteriormente, a Companhia e suas controladas no esto sujeitas a risco
de mudanas nas taxas de cmbio; dessa forma, no foram considerados para serem medidos pela
anlise de sensibilidade, considerando que a Companhia e suas controladas esto nica e
exclusivamente expostas variao do CDI nos contratos de emprstimos.
i)
Taxa de juros
As controladas da Companhia esto expostas a riscos normais de mercado em decorrncia de
mudanas nas taxas de juros sobre suas obrigaes de longo prazo.
A anlise de sensibilidade foi desenvolvida considerando a exposio variao do CDI, nico
indexador dos emprstimos contratados pela Companhia e por suas controladas:
Operao
Aplicaes financeiras sujeitas
variao do CDI
Juros sobre emprstimos sujeitos
variao do CDI
Operao
Aplicaes financeiras sujeitas
variao do CDI
Juros sobre emprstimos sujeitos
variao do CDI
(i)
(ii)
(iii)
Montante
Risco
31/12/2013
Provvel (i)
Possvel(ii)
Remoto (iii)
216.779
Alta do CDI
24.484
30.604
36.725
752.949
Alta do CDI
89.243
111.554
133.865
Possvel(ii)
Remoto (iii)
Montante
Risco
31/12/2012
Provvel (i)
233.261
Alta do CDI
13.393
16.741
20.089
718.341
Alta do CDI
65.176
81.470
97.764
Juros calculados com base na variao mdia atual do CDI.

Juros calculados considerando um incremento de 25% na variao do CDI.
Juros calculados considerando um incremento de 50% na variao do CDI
j)
Gerenciamento do risco de liquidez

A gesto prudente do risco de liquidez implica manter caixa, ttulos e valores mobilirios
suficientes, disponibilidades de captao por meio de linhas de crdito bancrias e capacidade de
liquidar posies de mercado. Em virtude da natureza dinmica dos negcios da Companhia, o
Departamento de Operaes Financeiras - DOF mantm flexibilidade na captao mediante a
manuteno de linhas de crdito bancrias.
A Administrao monitora o nvel de liquidez da Companhia e de suas controladas, considerando o
fluxo de caixa esperado e caixa e equivalentes de caixa. Alm disso, a poltica de gesto de liquidez
da Companhia e de suas controladas envolve a projeo de fluxos de caixa e a considerao do
nvel de ativos lquidos necessrios para alcanar essas projees, o monitoramento dos ndices de
liquidez do balano patrimonial em relao s exigncias reguladoras internas e externas e a
manuteno de planos de financiamento de dvida.
A tabela a seguir demonstra em detalhes o vencimento dos passivos financeiros contratados pela
Companhia e por suas controladas:
At 1 ano
Fornecedores
Financiamentos bancrios
Financiamentos bancrios arrendamento financeiro
k)
Total
254.977
104.505
2.992
357.859
328.413
254.977
793.769
6.387
365.869
3.517
6.509
739
358.598
328.413
10.643
1.059.389
At 1 ano
Fornecedores
arrendamento financeiro
At 2 anos
31/12/2013
De 3 a 5
Acima de 5
anos
anos
At 2 anos
31/12/2012
De 3 a 5
Acima de 5
anos
anos
Total
247.759
87.494
5.758
354.542
314.080
247.759
761.875
5.102
340.355
2.746
8.504
569
355.111
314.080
8.417
1.018.051
Mensurao e hierarquia do valor justo

O valor justo um preo existente, representando o valor que seria recebido pela venda de um
ativo ou pago para transferir um passivo em uma transao normal entre participantes do
mercado.
Dessa forma, o valor justo uma mensurao baseada no mercado e assim deve ser determinado
com base em premissas que os participantes do mercado usariam na determinao de preos de
um ativo ou passivo. Como base para a considerao de tais estabelece-se uma hierarquia de valor
justo de trs nveis que prioriza as entradas usadas na mensurao do valor justo como segue:
- Nvel 1. Insumos observveis tais como os com preos cotados em mercados ativos;
- Nvel 2. Insumos, outros que no os com preos cotados em mercados ativos que so
observveis quer direta ou indiretamente; e
- Nvel 3. Insumos no observveis, para os quais existem poucos ou nenhum dado de

mercado, que exige que a entidade de reporte desenvolva as suas prprias premissas.
A tabela a seguir demonstra em detalhes da mensurao e hierarquia do valor justo:
31/12/2013
Nvel 2
31/12/2012
Nvel 2
Ativos
Derivativos - proteo cambial
Derivativos - swap de aes
Total
11.328
11.328
11.328
11.328
18.746
18.746
18.746
18.746
Passivos
Derivativos - swap de juros
Total
(4.930)
(4.930)
(4.930)
(4.930)
(4.219)
(4.219)
(4.219)
(4.219)
Durante o exerccio de 2013, no houve transferncia entre os nveis 1 e 2 da mensurao do valor

justo ou transferncias para o nvel 3.
34. ARRENDAMENTO OPERACIONAL - LOCAO DE LOJAS
Em 31 de dezembro de 2013 e de 2012, a Companhia possua contratos de locao firmados com
empresas ligadas e terceiros, os quais a Administrao analisou e concluiu que se enquadram na
classificao de arrendamento mercantil operacional.
O valor da locao dos imveis de empresas ligadas sempre o maior valor entre: (i) o equivalente
taxa mdia de 3,39% sobre as vendas mensais brutas, realizadas pela loja; ou (ii) um valor mnimo
mensal atualizado anualmente pelo ndice de Preos ao Consumidor IPC-FIPE. Os referidos contratos
de locao possuem prazos de validade de cinco anos, podendo ser renovados contratual e
automaticamente por at dois perodos de cinco anos.
O valor da locao dos imveis de terceiros sempre o maior valor entre: (i) o equivalente taxa
mdia de 3,22% sobre as vendas mensais brutas, realizadas pela loja; ou (ii) um valor mnimo mensal
atualizado anualmente por diversos ndices representativos da inflao. Os referidos contratos de
locao possuem prazos de validade de 5 a 15 anos, sujeitos renovao.
No exerccio findo em 31 de dezembro de 2013, as despesas de aluguis, lquidas de Pis e Cofins a
recuperar, no consolidado, totalizaram R$185.976 (R$154.842 em 31 de dezembro de 2012). O saldo
da rubrica Aluguis a pagar de R$20.299 (R$16.231 em 31 de dezembro de 2012).
Os compromissos futuros oriundos desses contratos, a valores de 31 de dezembro de 2013, totalizam
um montante mnimo de R$689.925, assim distribudo:
Exerccio
2014
2015
2016
2017
2018 a 2028
Valor
128.274
124.333
110.044
97.658
229.616
689.925
35. INFORMAES POR SEGMENTO DE NEGCIO

O pronunciamento tcnico CPC 22 e a IFRS 8 - Informaes por Segmento requer que os segmentos
operacionais sejam identificados com base nos relatrios internos a respeito dos componentes da
Companhia regularmente revisados pelo Diretor-presidente, principal tomador de decises

operacionais, para alocar recursos ao segmento e avaliar seu desempenho.
Como forma de gerenciar seus negcios tanto no mbito financeiro como no operacional, a
Companhia classificou seus negcios em varejo e operaes de crdito. Essas divises so
consideradas os segmentos primrios para divulgao de informaes. As principais caractersticas
para cada uma das divises so:
Varejo atividade de varejo com foco em consumidores da classe C.
Operaes carto de crdito - por meio do Carto Marisa e Co-Branded Marisa Itaucard e
gerenciado pela controlada Club, ofertam aos consumidores da Companhia o crdito para
aquisio de produtos, alm de seguros, pagamento de contas e emprstimo pessoal.
Operaes crdito pessoal - por meio da SAX, oferta emprstimo pessoal aos consumidores da
Companhia.
a) Demonstrao consolidada do resultado, ativos e passivos consolidados por segmento:
Varejo
Receita lquida de clientes externos
Custos e devolues do segmento
Lucro bruto
Despesas com vendas
Outras receitas (despesas) operacionais
2.515.010
(1.341.998)
1.173.012
(917.033)
(118.388)
(160.227)
38.044
(117.027)
12.282
(89.337)
Varejo
Receita lquida de clientes externos
Custos e devolues do segmento
Lucro bruto
Despesas com vendas
Outras receitas (despesas) operacionais
2.398.936
(1.202.931)
1.196.005
(777.297)
(124.306)
(139.383)
45.189
(108.437)
16.915
108.686
31/12/2013
Operaes
Operaes
cartes de
crdito
crdito
pessoal
429.927
(258.333)
171.594
(25.212)
(3.888)
6.566
(14.341)
(3.759)
130.960
152.053
(59.217)
92.836
(14.682)
(249)
(349)
171
77.727
31/12/2012
Operaes
Operaes
cartes de
crdito
crdito
pessoal
396.155
(236.318)
159.837
(7.282)
(3.781)
12.186
(13.782)
(8.951)
138.227
82.297
(28.484)
53.813
(9.587)
(261)
(277)
(306)
43.382
Saldo
consolidado
3.096.990
(1.659.548)
1.437.442
(917.033)
(158.282)
(164.364)
44.610
(131.717)
8.694
119.350
Saldo
consolidado
2.877.388
(1.467.733)
1.409.655
(777.297)
(141.175)
(143.425)
57.375
(122.496)
7.658
290.295
Varejo
Estoques
Imobilizado e intangvel
Outros
134.327
180.738
342.277
691.879
208.222
1.557.443
Varejo
Estoques
Imobilizado e intangvel
Outros
206.081
209.310
367.580
592.095
231.801
1.606.867
Varejo
Fornecedores
Impostos a recolher
Outros
Patrimnio lquido
253.481
680.200
125.640
35.417
87.976
374.729
1.557.443
Varejo
Fornecedores
Impostos a recolher
Parcelamento de tributos
Outros
Patrimnio lquido
245.330
691.469
88.635
35.950
1.148
119.306
425.029
1.606.867
31/12/2013
Operaes
Operaes
cartes de
crdito
crdito
pessoal
80.714
682.129
9.109
77.384
849.336
42.842
118.759
264
7.679
169.544
31/12/2012
Operaes
Operaes
cartes de
crdito
crdito
pessoal
66.500
598.388
7.886
72.533
745.307
12.738
70.627
411
4.741
88.517
31/12/2013
Operaes
Operaes
cartes de
crdito
crdito
pessoal
1.496
61.592
4.930
9.656
102.576
669.086
849.336
50.292
16.317
379
38.633
63.923
169.544
31/12/2012
Operaes
Operaes
cartes de
crdito
crdito
pessoal
2.429
57.575
8.019
18.551
99.354
559.379
745.307
22.966
8.996
198
1.716
54.641
88.517
Saldo
consolidado
257.883
981.626
342.277
701.252
293.285
2.576.323
Saldo
consolidado
285.319
878.325
367.580
600.392
309.075
2.440.691
Saldo
consolidado
254.977
792.084
146.887
45.452
229.185
1.107.738
2.576.323
Saldo
consolidado
247.759
772.010
105.650
54.699
1.148
220.376
1.039.049
2.440.691
36. COBERTURA DE SEGUROS

A Companhia e suas controladas adotam uma poltica de seguros que considera, principalmente, a
concentrao de riscos e sua relevncia, contratados pela Administrao, levando-se em considerao a
natureza de suas atividades e a orientao de seus consultores de seguros.
As coberturas dos seguros, em valores de 31 de dezembro de 2013, so assim demonstradas:
31/12/2013
Responsabilidade civil
Riscos diversos - estoques e imobilizados
Transportes
Veculos
3.000
129.500
72.200
2.162
206.862
37. AUTORIZAO PARA CONCLUSO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Na reunio do Conselho de Administrao realizada em 12 de fevereiro de 2014, foi autorizada a
concluso das presentes demonstraes financeiras. O Conselho de Administrao tem autoridade
para alterar as demonstraes financeiras da Companhia aps a sua emisso, se aplicvel.
DECLARAO DO PRESIDENTE
Eu, Marcio Luiz Goldfarb, declaro que:
1. Baseado em meu conhecimento, no planejamento apresentado pelos auditores e nas discusses

subsequentes sobre os resultados de auditoria, da Marisa Lojas S.A., concordo com as opinies expressas
no parecer elaborado pela Ernst & Young Auditores Independentes no havendo qualquer discordncia.
2. Revisei este relatrio das Demonstraes Financeiras relativas ao exerccio findo em 31 de dezembro
de 2013, da Marisa Lojas S.A e baseado nas discusses subseqentes, concordo que tais Demonstraes,
refletem adequadamente todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira correspondentes
aos perodos apresentados.
_______________________
Marcio Luiz Goldfarb
Presidente
DECLARAO DO DIRETOR FINANCEIRO/ADMINISTRATIVO E DE

RELAES COM INVESTIDORES
Eu, Paulo Sergio Borsatto, declaro que:

______________________________
Paulo Sergio Borsatto
Diretor Financeiro/Administrativo e de
Relaes com Investidores
DECLARAO DO DIRETOR DE PATRIMNIO E EXPANSO
Eu, Ricardo Jos Ribeiro dos Santos, declaro que:

______________________________
Ricardo Jos Ribeiro dos Santos
Diretor de Patrimnio e Expanso
DECLARAO DO DIRETOR DE VENDAS E DE PRODUTOS E SERVIOS FINANCEIROS
Eu, Arquimedes Jos Rossi Salles, declaro que:

______________________________
Arquimedes Jos Rossi Salles
Diretor de Vendas e de Produtos e Servios Financeiros
MARISA LOJAS S.A.

CNPJ/MF n 61.189.288/0001-89
NIRE 35.300.374.801
PARECER DO COMIT DE AUDITORIA
Os membros do Comit de Auditoria, reunidos com os Diretores da Companhia e com os responsveis pela
empresa Ernst & Young Auditores Independentes, analisaram as Demonstraes Financeiras relativas ao
exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2013 com as correspondentes Notas Explicativas.
Aps discusses e esclarecimentos pertinentes, os membros do Comit encaminharam seu parecer ao
Conselho de Administrao, recomendando, por unanimidade, a aprovao das referidas Demonstraes.
Membros do Comit de Auditoria:
______________________________
______________________________
Cassio Casseb Lima
Dcio Goldfarb
_____________________________
Carlos S

AMAR3 DFs 2013 v2 PORT

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Marisa Lojas S.A.

Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras

Aos Administradores e Acionistas da

Opinio sobre as demonstraes financeiras consolidadas

ERNST & YOUNG

Patricia Nakano Ferreira

Marisa Lojas S.A.

RESULTADOS DO 4 TRIMESTRE DE 2013

So Paulo, 13 de fevereiro de 2014 A Marisa Lojas S.A. (Marisa ou Companhia) (BM&FBOVESPA:

Marisa Receita Lquida cresce 7,2% no 4T13

A Receita Lquida de Varejo cresceu 7,6%

A Receita da Sax evoluiu 65,2%

Abertura de 18 novas lojas no 4T13 e 39 em 2013

Nveis de inadimplncia e rolagem sob controle e em menores nveis recentes

Telefones para contato:

Inaugurao do novo CD Incio da Preparao para operao Push & Pull

Destaques Operacionais e Financeiros

Despesas SG&A Varejo / rea de Vendas (R$/m2)

Carto Co-Branded (2)

Destaques Financeiros Consolidados

Atualizaes Sobre Nossos Projetos

Nova Friburgo, RJ, formato Marisa Feminina

Salvador, BA, formato Marisa Ampliada

Shopping Itapecerica, SP, formato Marisa Feminina

So Paulo, SP, formato Marisa Ampliada

Maracanau, CE, formato Marisa Ampliada

Castanhal, PA, formato Marisa Feminina

Shopping Iguatemi Esplanada, SP, formato Marisa Feminina

Atrium Shopping Santo Andr, SP, formato Marisa Ampliada

Ptio Cian Shopping, SP, formato Marisa Ampliada

Umuarama, PR, formato Marisa Ampliada

Shopping Iguatemi Praia de Belas, RS, formato Marisa Ampliada

Shopping Parangaba, CE, formato Marisa Ampliada

North Shopping Jquei, CE, formato Marisa Ampliada

Shopping Contagem, MG, formato Marisa Ampliada

Vitria Park Shopping, PE, formato Marisa Ampliada

Shopping Metropolitano Barra, RJ, formato Marisa Ampliada

Shopping Park Lagos, RJ, formato Marisa Ampliada

Tiet Plaza Shopping, SP, formato Marisa Feminina

Destaques Varejo (R$ mm)

20,5% -15,7 p.p.

Despesa com Vendas

Despesas Gerais e Administrativas

Outras Receitas (Despesas) Operacionais

Resultado Operacional (EBITDA)

Cartes Marisa Indicadores Operacionais e Financeiros

Nota: Contas Aptas: nmero total de CPFs registrados, excludos os cancelados e

Considerando o total de contas ativas

das vendas foi de 49,6%, aumento de 3,6 p.p. em relao ao 4T12.

Participao nas vendas

Participao nas Vendas Totais

Vendas com Juros por meio dos Cartes Marisa

Perfil da Carteira de Recebveis Private Label

Private Label (R$ mm)

Notamos reduo de 2,8 p.p. na parcela em

ndice de Eficincia de Cobrana EFICC Private Label

Notamos nveis de inadimplncia

fev mar abr mai jun

out nov dez

SAX Emprstimos Pessoais Indicadores Operacionais e Financeiros

A carteira de recebveis da SAX cresceu 72,6%,

O crescimento est associado maturao dessa

Produtos e Servios Financeiros