TIR

Definicion Matematica: es la tasa que iguala el valor de los flujos de fondos descontados con la inversin inicial.
Significado Conceptual: me informa la tasa de rentabilidad del proyecto de inversin. TIR modificada: es la TIR
en la que existen dos tipos de tasa, la de reinversin y la de mercado.
VAN
Definicion matemtica: es la diferencia entre el valor actual de los flujos futuros descontados y la inversin
inicial. Significado Economico: es el aumento o disminucin de la riqueza como consecuencia del proyecto que
eleg. Elementos determinantes: el flujo de capitales, el plazo y la tasa de corte. Aplicaciones del VAN: se usa
para evaluar proyectos de inversin y tambin para comparar alternativas de inversin o financiacin. El VAN es
una funcin decreciente de la tasa de inters: a medida que esta aumenta, el VAN disminuye (mostrar grfico).
Grafico entre VAN (en y y en $) y Costo de Oportunidad (en x y en %).
Analogias y Diferencias entre VAN y TIR: El VAN es la diferencia entre valor actual de los flujos futuros
descontados a la inversin inicial. La TIR es la tasa que iguala el valor de los flujos de fondos descontados con la
inversin inicial. Los dos utilizan y tienen en cuenta el mismo flujo de fondos, el valor tiempo del dinero y suponen
la reinversin a la misma tasa. Miden aspectos diferentes de rentabilidad (El VAN es un valor monetario, mientras
que la TIR es una tasa). El VAN es extrnseco al negocio, mientras que la TIR es intrnseca.
Relacion entre Amortizacion e Imposicion: ambas son rentas. Cuando las rentas tienen por objeto constituir un
capital se llaman Imposiciones y cuando tienen por objeto extinguir una deuda se llaman Amortizaciones. Una
Amortizacion es igual a una Imposicion multiplicada por (1/(1+i)^n).
Clases de Bonos:
Cero Cupn: no pagan cupn de inters. El emisor cancela el principal al vencimiento. La tasa de
rendimiento queda implcita por el descuento de emisin.
Bono con Amort. Programada: pagan inters y devuelven capital en forma peridica.
Bono Bullet: paga cupones de inters y cancela al vencimiento.
Volatilidad: es la variacin del precio de los ttulos de renta fija antes cambios en la tasa de inters. Factores que
afectan la volatilidad: Plazo del vencimiento, Tamao de los cupones, Frecuencia de pago de los cupones.
Renegociacin: Acuerdo entre acreedores y deudores en el cual se negocia un nuevo programa de pagos para
saldar la deuda. Con frecuencia se cancela una parte de la deuda y se ampla el perodo de pago.
Fondo Amortizante: es igual a t1. Es la base de todo el cuadro. [t1 = C (Valor Deuda x interes)]
Amortizacion Real: la amortizacin real de un periodo p es igual al fondo amortizante capitalizado por p-1
periodos. {tp = t1 x [(1+i)^(p-1)]}
Amortizacion Acumulada: despus de pagada la cuota p, ser igual a p imposiciones del fondo amortizante.
{Tp = t1 x [((1+i)^p)-1/i]}
Imposicion: son operaciones de capitalizacin o acumulacin de capitales mltiples.
Capitales Equivalentes: Capitales son equivalentes en la medida que tengan el mismo valor actual.
Tasas Equivalentes: Dos tasas son equivalentes si expresadas en diferente unidad de tiempo aplicadas al mismo
capital inicial y durante el mismo periodo, generan el mismo monto o interes.
Interes Compuesto: Regimen donde hay capitalizacin de intereses. El interes se incorpora al capital y produce
nuevos intereses. Debe haber mas de un periodo o subperiodo de capitalizacin.
Valor Tecnico: es el valor original mas los intereses corridos o es el valor final menos los intereses descontados. En
ambos casos es a una tasa pactada.
Valor Tiempo de Dinero: Representa la oportunidad de colocar un capital con un interes y obtener a cambio un
rendimiento a lo largo de un periodo de tiempo. Elementos que lo componen, son: inflacin, costo de oportunidad y
riesgo.
Tasa Instantanea: Es aquella que capitalizando en forma continua, genera el mismo monto que capitalizando con
la tasa efectiva en forma discontinua.
Tasa Proporcional: se obtiene de la divisin entre la nominal peridica por la cantidad de subperiodos de
capitalizacin. La tasa proporcional es siempre mayor a la equivalente correspondiente.
Relacion entre Tasa y Numero de Periodos: cuanto ms periodos hayan, la incidencia de la tasa ser mucho
menor.
Rentas: son toda sucesin de pagos efectuada a intervalos regulares de tiempo.
Clasificacion:
o
En funcin del importe de sus pagos: Constantes, siempre pagan los mismos importes. Variables
Crecientes o Decrecientes, los importes son cada vez mayores o menores.
o
En Rentas ciertas o inciertas: Rentas Ciertas: cuando se conoce el capital, la tasa y el tiempo, y no
intervienen otros elementos eventuales. Rentas Inciertas: cuando intervienen otros elementos
eventuales.
o
En funcin de su duracin: Temporarias, Perpetuas, Vitalicias.
o
Segn momentos importantes: Momento de Iniciacion y Momento de Valuacion.
o En relacin con estas dos pocas surgen: Rentas Inmediatas, Anticipadas, Diferidas.