ADMINISTRACION DEL

CAPITAL DE TRABAJO

Fundamentos del Capital de

Trabajo neto

El ciclo de conversin del

efectivo

Administracin de efectivo
Ciclo Operativo
Ciclo operativo
Es el lapso que abarca desde el momento en que la empresa realiza un
desembolso para comprar materia prima, hasta en el momento en que
se cobra el efectivo de la venta del artculo terminado.
Rotacin de Efectivo
Es el nmero anual de veces en que el numerario (dinero) sufre una
rotacin, es decir es el nmero anual de veces en que el efectivo es
recuperado.

Ejemplo
La compaa KLN compra normalmente toda su materia prima a
crdito y vende toda su mercanca a crdito. Los proveedores le otorgan
30 das de crdito a la empresa. La empresa otorga 60 das de crdito a
sus clientes.
Al realizarse los clculos de la empresa se determin que se necesitan 35
das para pagar las Cuentas pendientes y 70 das para cobrar a sus
clientes. Tambin se determin que la rotacin de inventarios es de 85
das. Esto significa que la edad promedio del inventario de la empresa
es de 85 das.
La compaa gasta aproximadamente $12,000,000.00 anuales en
desembolsos operacionales.

Ciclo de conversin de efectivo

Ventas de bienes
terminados.

Compra de la
materia prima.

Periodo de Cobranza
Promedio (PCP) (70 das)

Edad Promedio del

Inventario (EPI) (85 das)

35

85

155

Periodo de pago
Promedio (PPP)
(35 das)
Pago de Cuentas
Pendientes

Salida de Efectivo
Tiempo (das)

Ciclo de Conversin de efectivo (CCE)

120 das (155-35)

Entrada de
Efectivo

Ciclo de Conversin de efectivo

Representando esto como ecuacin el Ciclo de conversin de

efectivo (CCE) es:
CCE = EPI + PCP PPP
EPI = Edad Promedio de Inventario (Rotacin de Inventarios)
PCP = Periodo de Cobranza Promedio (Rotacin de Cuentas por Cobrar)
PPP = Periodo de Pago Promedio

Ciclo de Conversin de Efectivo

Edad Promedio del Inventario = 85 das

Periodo de Cobranza Promedio = 70 das

CCE = EPI + PCP PPP

CCE = 85 + 70 - 35

CCE = 120 das

Estrategias de administracin de efectivo

Existen 3 estrategias para la administracin del efectivo:
Retraso de las Cuentas por Pagar: Cubrir las cuentas por pagar lo
mas tarde posible sin daar la posicin crediticia de la empresa, pero
aprovechando cualquier descuento en efectivo que resulte favorable.
Administracin eficiente de Inventario-Produccin: Utilizar el
inventario lo mas rpido posible a fin de evitar existencias que podran
resultar en el cierre de la lnea de produccin o en una perdida de
ventas.
Aceleracin de la cobranza de cuentas: Cobrar las cuentas pendientes
lo mas rpido posible, sin perder ventas futuras debido a
procedimientos de cobranza demasiado rpidos.

CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO

Se incrementan las
cuentas por pagar

Se incrementa el
inventario

Compra o
Produccin de
Inventario

Se reduce el inventario

Se vende el
Inventario

2a. En efectivo

Se reducen las
cuentas por
pagar

2b a crdito

3a Se pagan
las cuentas
por pagar

3b Se pagan los
Gastos de
operacin
Y los impuestos
4 Se cobran los
cuentas
Por cobrar

Se Reduce

Se Incrementa

Se Reduce

CAJA

Se
incrementan
las cuentas
por cobrar

Se reducen las
cuentas por cobrar

5 El ciclo
comienza de
nuevo

Ciclo de conversin de efectivo

Inventario
comprado

Inventario
vendido

Perodo de inventario

Perodo de Ctas por Cobrar

30ds

60ds

Periodo de Cuentas por Pagar

75 ds

Ciclo de efectivo

Tiempo

15 ds ( - )

Efectivo pagado por

el inventario
Ciclo operativo
90 ds

Efectivo recibido
por la cobranza

Ciclo de conversin de efectivo

Inventario
comprado

Perodo de
inventario
30 ds

Efectivo recibido
por la cobranza

Inventario
vendido

Perodo de
Cuentas por Cobrar
30 ds

Ciclo de efectivo
15 ds +

Tiempo
Periodo de Cuentas por Pagar
75 ds

Ciclo operativo
75 ds

Efectivo pagado
por el inventario

Capital de Trabajo
El efecto neto de los cambios en estas tres
variables genera la variacin de Capital de
Trabajo
Das de Cobranza : Cuentas por Cobrar / Ventas *
360
Das de Pago : Cuentas por Pagar / Compras *
360
Das de Inventario : Inventario / Costo de Ventas *
360

Administracin de Inventarios

Administracin de Inventarios

Que son los inventarios?

Son los bienes de una empresa destinados a la
venta o la produccin .

Clasificacin de los Inventarios

Materias primas y materiales auxiliares de
fabricacin.
Empaques y envases.
Produccin en proceso.
Productos terminados.

Otros (Mercancas en trnsito, Art. Reventa).

Importancia de los Inventarios

Es el motor de la venta, lo que producir la utilidad a

travs de un precio superior al costo de adquisicin

y/o fabricacin.
Generando la utilidad en el ciclo operativo a
corto plazo al convertir las ventas en cuentas por
cobrar y en efectivo al lograr su cobro.
Esta utilidad permitir a la empresa su existencia
a travs del tiempo.

Importancia de la Administracin de Inventarios

Estado de Situacin Financiera

Activo Corriente
Caja Bancos
Valores Realizables
Cuentaspor Cobrar

Inventarios

Activo No
Corriente

Pasivo Corriente
Prestamo
sCuentaspor
Pagar

Pasivo no
Corriente
Patrimonio

Importancia de la Administracin de los

Inventarios

Activo Corriente
Caja Bancos Valores
Realizables Cuentas

Pasivo Corriente
Prestamos
Cuentas por Pagar

por Cobrar

Inventarios

Capital de Trabajo = Activo Corriente Pasivo Corriente

Caja Bancos +Valores negociables +
Cuentas por Cobrar +Inventarios

Prestamos +Cuentas por Pagar

Objetivos de la Administracin de Inventarios

Minimizar La Inversin en Inventarios

Inventario suficiente para hacer frente a la
demanda esperada e inesperada.

La Administracin del Inventario, se

centra en 4 aspectos bsicos:

Cuantas unidades deberan ordenarse (o producirse )

en un momento dado.
En que momento debera ordenarse (o producirse ) el
inventario.
Que artculos del inventario merecen una atencin
especial.
Puede uno protegerse contra los cambios en los
costos de los artculos del inventarios.

Informacin de Inventarios que necesita la Gerencia

Para la toma de decisiones
La informacin importante que se requiere de los inventarios son:
1.

Estado actual de los inventarios

2.

Localizacin

3.

Antigedad

4.

Existencias actuales

5.

Consumo o venta anual

6.

Lote ptimo de compra

7.

Mximo y mnimos

8.

Costos actuales

9.

Precios de las materia primas principales

10. Abastecimiento, etc.

Las principales causas que son de

determinantes de la inversin de inventarios son:

El nivel de las ventas.

La duracin y la tecnologa en el proceso productivo.

La durabilidad y la naturaleza de los productos
perecederos y estacionales.
La moda o estilo temporal.

Poltica s

de

Inventarios

Las principales polticas son las siguientes:

Reducir al mximo la inversin de inventarios en das sin
afectar las ventas y la produccin
Obtener el mximo financiamiento (sin costo) atravs de
los proveedores.
Fijar el nivel aceptable de surtido de productos en los
pedidos de los clientes.
Mantener las existencias, mediante una administracin
eficiente.
Vigilar la exposicin de los inventarios ante la inflacin y la
devaluacin.

Riesgo de Inversin en los I n v e n t a r i o s

Existen riesgos de:

Obsolescencia
Caducidad

Tiempo de vida
(perecederos)
Robo

Control de Inventarios
El Sistema de Control de Inventario debe incluir:

Control
Contable

Kardex y /o
software

Control
Fsico

Almacn y
custodia

Control de nivel de
inversin

Rotacin

Administracin de Cuentas por

Cobrar

 La administracin de cuentas por cobrar, tiene por

objeto coordinar los elementos de una empresa para
maximizar el patrimonio y reducir el riesgo de una crisis
de liquidez y ventas, mediante el manejo ptimo de
variables tales como polticas de crdito comercial
concedido a clientes y estrategia de cobros.
Las empresas preferiran demorar sus pagos,
especialmente cuando no existen costos adicionales
asociados con la demora.

Polticas de Crdito
Conjunto de actividades y de decisiones
que comprende las normas de crdito de
una empresa, incluyendo los mtodos
empleados para cobrar las cuentas de
crdito y los procedimientos para
controlar el crdito.

Reduce al mximo la inversin de cuentas por cobrar.

Mantener la inversin en cuentas por cobrar al corriente, evitar la
cartera vencida.
Vigilar la exposicin de las cuentas por cobrar ante la inflacin y
la devaluacin.

Polticas de Crdito
Normas de Crdito: Reglas que indican la
solidez financiera mnima que un cliente debe
tener para que se le conceda crdito. Los
principales factores que se consideran cuando
se fijan normas de crdito se relacionan con la
probabilidad de que un cliente pague
lentamente o que tal vez genere una perdida
por ser la suya una cuenta incobrable.

No es conveniente tener un solo cliente, debe diversificarse para

que los riesgos, de falta de cobro no afecten a la empresa en
forma importante. Es importante analizar el crdito: una
herramienta conocida es a travs de las cinco Cs.
Perfil del cliente

Carcter

Capacidad de pago
Crdito de
acuerdo
con

Situacin del
negocio

Capital
Colateral

Situacin de
la industria

Condiciones

Polticas de Crdito
Las Cinco C del Crdito
1.

Carcter: Historial del solicitante de cumplir con las obligaciones

pasadas.

2.

Capacidad: La disposicin del solicitante para pagar el crdito

solicitado, determinada por medio de un anlisis de estados
financieros centrado en los flujos de efectivo disponibles para
reembolsar las obligaciones de la deuda.

3.

Capital: La solidez de la estructura financiera del solicitante,

evaluando la congruencia de los recursos solicitados con su giro
principal.

4.

Colateral: El monto de Activos que el solicitante tiene disponible para

garantizar el crdito. Cuanto mayor sea el monto de activos
disponibles, mayor ser la posibilidad de que una empresa recupere
sus fondos si el solicitante incumple el pago.

5.

Condiciones: Trminos de pago en funcin de la situacin

empresarial actual y de las tendencias generales del pas.

Polticas de Crdito
Trminos de Crdito: Condiciones de
pago ofrecidas a los clientes a crdito;
tales trminos incluyen la amplitud del
periodo de crdito y cualquier descuento
en efectivo que se ofrezca.
Periodo de crdito: tiempo por el cual se concede el crdito;
despus de esa fecha, la cuenta se considera atrasada.
Descuento en efectivo: Reduccin del precio de factura de los
bienes, ofrecida por el vendedor para estimular el pronto pago.
Por ejemplo una empresa puede ofrecer: 2/10, neto 30 a sus
clientes, i.e. un descuento de 2% sobre el precio de compra, si
la cuenta se paga el dcimo da del mes o antes de esa fecha,
dentro del ciclo de facturacin; de otro modo, la totalidad de la
cuenta (el monto neto) debe pagarse el da 30.

Polticas de Crdito
Poltica de Cobranza: Procedimientos que
aplica una empresa para solicitar pago de
sus cuentas por cobrar. Mientras mas
rpido reciba un cliente una factura, mas
pronto la podr pagar, hoy en da se
emplean los medios electrnicos para
enviar facturas a los clientes.
Esta poltica es muy variable y est
condicionada al mercado y giro del
negocio.

TCNICAS DE COBRO:
Cartas: Despus de un cierto numero de das, la empresa enva una carta formal
recordando al cliente la cuenta vencida, si la cuenta no se paga en cierto periodo
despus de que se envi esta carta, se enva una segunda carta mas exigente.
Llamadas telefnicas: Si las cartas no tienen xito, se puede realizar una llamada
telefnica al cliente para solicitar el pago inmediato. Si este tiene una excusa
razonable, se pueden realizar arreglos para extender el periodo de pago. Se puede
recurrir a una llamada por el abogado del vendedor.
Visitas Personales: Esta tcnica es mucho mas comn a nivel de crdito de consumo,
pero tambin la emplean eficientemente los proveedores industriales. Enviar a un
vendedor local o a una persona de cobranzas para confrontar al cliente puede ser
eficaz. El pago puede realizarse en el sitio.

Agencias de cobro: Un Empresa puede remitir las cuentas incobrables a una agencia
de cobro o un abogado de cobranzas, los honorarios por este servicio son en general
bastantes altos.
Accin legal: Es el paso mas severo y una alternativa para el uso de una gerencia de
cobro. La accin legal directa no solo es costosa, sino que puede llevar al deudor a la
quiebra sin que esto garantice la recepcin final del monto vencido

Control de las cuentas por

cobrar
Proceso de evaluacin de la poltica de crdito,
utilizado para determinar si ha ocurrido un cambio
en el patrn de pago de los clientes.
Las empresas han controlado las cuentas por
cobrar por medio de mtodos que miden el tiempo
que el crdito permanece pendiente de cobro,
entre estos mtodos se encuentran: Los Dias de
Ventas Pendientes de Crdito (DVPC) y El
Reporte de antigedad de las Cuentas por Cobrar

Control de las cuentas por

cobrar
Das de Ventas Pendientes de Cobro
(DVPC): Plazo Promedio requerido para
solicitar el pago de las cuentas por cobrar,
tambin se conoce como periodo
promedio de cobranza,
DVPC
=
Ventas Anuales a
Crdito/Ventas
Diarias a
Crdito

Control de las cuentas por

cobrar
Reporte de antigedad de las cuentas por cobrar: Reporte
que muestra el tiempo que las cuentas por cobrar han estado
pendientes de cobro; el reporte divide las cuentas por cobrar
en periodos especficos, lo cual suministra informacin
acerca de la proporcin de cuentas por cobrar al corriente y
atrasadas, con base en plazos determinados.
Reporte de antigedad de las cuentas por cobrar del ao 2015

Antigedad de la
cuenta (dias)

Monto neto de
Circulacin

Fraccin Total
de las Cuentas
por Cobrar

Dias Promedio

0-30

72,000

40%

18

31-60

90,000

50%

55

61-90

10,800

6%

77

Mas de 90

7,200

4%

97

Control de las cuentas por

cobrar
Si los das de ventas pendientes de cobro
empiezan a aumentar o si el reporte de
antigedad muestra un porcentaje creciente
de cuentas atrasadas, es probable que la
poltica de crdito de la empresa necesite
reforzarse, sin embargo esta medidas
pueden verse distorsionadas por variaciones
estacionales, por lo cual en estos casos se
deben tomar como seales para hacer
mayores investigaciones para poder mejorar
el desempeo del departamento de crdito.

Tips para una gestin de cobro exitosa

Establezca una buena comunicacin y
desarrolle el nivel de inters del deudor
Escuche con empatia
Use tcnicas y estrategias de ventas
Negocie objeciones
Hacer Seguimiento

Administracin de Cuentas por

Pagar

Cuentas por Pagar

En contabilidad, Una cuenta por pagar es
cualquier importe adeudado como resultado de
una compra de bienes o servicios en trminos de
crdito
Si son pagaderas a menor de doce meses se registran
como Cuentas por Pagar a Corto Plazo y si
su vencimiento es a ms de doce meses, en
Cuentas por Pagar a Largo plazo.

Cuentas por Pagar

Son
la fuente principal de financiamiento
sin garanta en el corto plazo para las empresas.
Se derivan de transacciones en las que se adquiere
una mercanca, pero no se firma ningn documento
formal que estipule la responsabilidad del comprador
ante el vendedor.
El comprador acuerda pagar al proveedor el
monto requerido
segn
las
condiciones de
crdito establecidas en la orden de compra

Politicas de Administracin de Cuentas por Pagar

Las polticas para la administracin de cuentas por
pagar deben ser formuladas por las reas de
finanzas y compras con el conocimiento y
aceptacin de la direccin general, ya que la buena o
mala administracin de las cuentas por pagar afecta
directamente la liquidez de la empresa y el flujo
de efectivo (Flujo de Caja)

Informacin para la Administracin de Cuentas por

Pagar
Para una buena administracin de las cuentas por
pagar se necesita contar con informacin veraz y
oportuna de la empresa que permita tomar
decisiones.
Es necesario contar con un programa de pagos
que permita conocer las necesidades de efectivo.

Politicas de Financiamiento de las Cuentas por

Pagar
La administracin de las cuentas por pagar fija las polticas,
entre las que estn:
Elevar al mximo el financiamiento que no tiene costo para
la empresa de crdito con proveedores, se fija con parmetros en
trminos de das de crdito y se asigna segn los diferentes
insumos que se adquieren.
Aprovechamiento de los descuentos de pronto pago o pago
anticipado.
Nivel de endeudamiento de la empresa.
Vigilar la exposicin de las cuentas por pagar ante la
inflacin y
devaluacin de la moneda.

Clculo del ratio de rotacin de Cuentas por Pagar

Ejemplo:
Los auditores de la empresa KZ quieren determinar el ratio de rotacin de
cuentas por pagar para el ltimo ao
.

Al principio de este periodo, el saldo de cuentas por pagar era de $1.000.000.

El saldo al final del mismo periodo era de $500.000.
Las compras realizadas en los ltimos 12 meses sumaban $6.000.000.
Calcular el ratio de rotacin de cuentas por pagar :
PROMEDIO CUENTAS POR PAGAR COM. * 360
COMPRAS.

Fuentes de Prestamos a Corto Plazo

Los bancos son una de las fuentes primordiales de

prstamo a corto plazo sin garantas para las empresas.

El principal tipo de prstamos que los bancos

otorgan, es el prstamos a corto plazo.

Como Pagares de pago nico, lneas de crdito,
Financiamiento de Importaciones.