JOSil CARLOS DE SOUZA BRAGA

TEJv!PORALIDADE DA RIQUEZA

(Uma contribuio Teoria ela Dinmica Ca.pitalista)

Tese de Doutoramento sob a Orientao do

Professor Doutor LUIZ GONZAGA DE MELLO
BELLUZZO, apresentada ao Instituto do Economia da Universidade Estadual ele Camplnas.
.':!......:

j
.. /

Campinas, '! 985

U ~ 1 1 r A MP

BlBLi: ECA (ENTRAL

A MARIA ELIZABETH, CRISTIANO e JULIA,

nor nosso amor
A MARIA DA CONCE!liO TAVARES,
Mestra c am1ga
A FREDERICO MAZZUCCHELLI, GILSON SCI!WARTZ
e LUCIANO COUTINHO,
pela amizade e parceria intelectual

As id6ias que constituem este trabalho comearam a tomar

forma nos tempos de Escola tina (Universidad de Chile), em incios
da dcada dos 70, quando muitos de ns travamos um rico debate
terico, em especial sobre o futuro poltico-econmico da Amrica
Latina.
Ali, t:ivernm singular importncia para minha formao os
cursos de Maria da Conceio Tavares, marcados pelo estmulo
abertura de caminhas intelectuais, pelo trabalho rigoroso e dedicado e pela convivncia fraterna e amiga, coisas que perduram at
hoje.
Esses caminhos desdobraram-se no Departamento de Economia e Planejamento Econmico, da UNICAMP, onde reflexes anlogas
vinham sendo desenvolvidas. Surgiram ento os primeiros trabalhos
daquele Departamento, dedicados a repensar as teorias da din~mica
capitalista, a criticar a "Economia PoLtica da CEPAL", a analisar o desenvolvimento capitalista no Brasil.
Tenho, ao longo desses anos, usufrudo dcs~e ambiente intelectual extremamente proffcuo. A presente tese desenvolveu-se
nos cursos, seminirios e conversas v~rius de que participei com os
colegas professores c alunos.

t, em conseqUncia , um trabalho coletivo e oxal seja,

hoje, um avano, corno o foram aqueles primeiros trabalhos . .Espero
que abra caminhos, sugira desenvolvimentos. :E. este o esprito que
tem estado presente no conv.vio intelectual com os economistas da
UNICM1P, seja na aproximao, seja na divergncia de i d ias.
Na interlocuo com Luiz Gonzaga de Mello Belluzzo forjou-se uma viso da dinmica capitalista em que a "teorizao mecanicista" e o economicismo no tinham lugar. Sugestes bibliogrficas precisas, longas e, s vezes, inesperadas conversas em que
articulivamos id~ias. Como orientador revelou-me peculiar respeito e estmulo liberdade e individuao.
Como j i disse, estas idias vm "rolando" h mais de uma
dcada. Siio vrios os amigos e momentos a dar-lhe feio e aos

quais sou grato.

As discusses, cursos e conversas amigas compartilhadas
com Joo Manuel Cardoso de ~lello, Carlos Alonso Barbosa de Oliveira, Sonia Draibe e Liana Aureliano, sobre o pensar intrincado,
teoria e histria.
Com Luciano e Renata Coutinho uma amizade fraterna,
aprendizados conjuntos e uma prtica poltica pela renovao da
participao dos economistas brasileiros na sociedade brasileira.

A "cumplicidade" com Frederico Hazzucchelli na interpretao da monopolizao sob o Capital. Semin&rios e conversas com
Andrea Calabi, Eduardo Fagnnni, Gerald Reiss, Pedra Luiz Barros
Silva e Sergio Buarque de Holanda Filho.
A agradvel experincia de receber a

Contribuio crtica de ex-alunos, interlocutores iguais na presente, como Gilson

Schwnrtz, Plinia ele Arruda Sampaio Filho, Rui Affonso e \1/ilns
Henrique.

O companheirismo de Darci Setem,que comigo reviu pacientemente todo o texto e, ademais, trouxe seu peculiar talento para escolhermos as epgrafes, essas metforas e convites, indispensivcis para a escrita e leitura de textos como este, em que a
disciplina e o desejo devem ser bem combinados.
Pela colaborao de Jos CaTlos Magliana na reviso Ue
alguns captulos. Pelo trabalho competente de Marcia de Mello Carvalho Leito, Candida Teixeira} Dinah Amaral Barreto, Denise de
Almeida, e Dalores Mayan Cripa, nos apoios administrativos.
Maria Elizabeth, Cristiano e Julia partilhando as angstias da longa percurso e alegrando os momentos de comemorao.
A solidariedade de meus pais, Carlos e Dorotha.
Ao apolo institucional da FUNDAP - atravs de seus diretoTes - meu reconhecimento. E, em paTticular, um agradecimento
a Rui Fontana Lopez, Adir de Lima e sua equipe - Sonia Regina Zan

Guimares, Ilelenice Ap. dos Santos, Tnia P. Marques. Virgnia

Bersi, Maria Luiza de AlrneiJa Rilleiro~ EJilene Barbosa Faria~bem
como a Aparecido Soares de Souza e Mareio Querino elos Santos, que
toTnaram possvel, graficamente, esta "arte final na hora W'.

fNDICE

p,\G.

I:-JTRODU]\0 .... , . . . . . . .

04

PARTE I - APORIAS DA TEMPORALIDADE CAPITALISTA.............

33

CAP[TULO 1 - Uma Crtica ao Conceito de Equilbrio

e a sua Temporaliza:o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

35

1.1 -Caracterizao da Fenomenologia do Equil{brio ........

1.2- A Transforma~o do Conceito Est5tico de Equil{brio ...
1.3- A Passagem da Est~tica para a Dinmica:
o Equillbrio como Nmeno e sua Relao com a
Teoria do Ciclo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

37

C:\PTULO 2 - Dinmica Formal: o Tempo como Artefato . . . . . . . .

45

50

64

CAPTULO 3 - A Dinmica Econmica como

11

Histria Raciocinada 11 ("Reasoned History 11 )

75

CAPfTULO 4 - A Demanda Efetiva e as Foras do

Tempo Capitalista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

89

4.1 - Keynes: O Equilibrio Imaginirio versus o M~todo

Pan-Cr5nico (ou Acr6nico) .. .... .... ..........

91

4.2 - Kalecki: Terminalidade Terica Ua Rez;ulao Cclica .

105

CAPfTULO 5 - Proposies face s Aporias da Teoria na

Temporaldade .............................

-r26

PARTE !I - PROCESSO DE VALORIZAO: CAPITAL, CONCORRENCIA

E C]\LCULO CAPITALISTA .......................... .

144

CAPfTULO 1 - Capital em Geral e Concorrncia . . . . . . . . . . . . . . .

148

1.1 - O Capital como Autonomizao do Valor . . . . . . . . . . . . . . . .

1.2- O Capital em Geral

...................................

1 56

1. 3 - A Posio Terica da Concorrncia . . . . .. . .. . . . .. . . . . . .

168

CAPfTULO 2 -

Monoplio e Capital Financeiro:

A Iluso do Poder de Regulao

150

................

1 88

2.1 - Monopolizao do Capital e Livre Concorrncia Uma PTirneira Abordagem . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2.2 -O Enredo do Capital Financeiro .......................

190
196

CAPTULO 3 - O Entrelaamento de Capitais e a Valorizao:

rrMetafsica do Valor!! . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

233

3.1 -O Cilculo Capitalista e a Concorr~ncia: Processo

Renda e Processo Valorizao/Capitalizao ...........
3.2 -Valor, Preos Capitalistas e Taxa de Lucro:
"Fico Social" na Realidade e Realidade da
"Fico Social 11

......................................

236

249

PARTE Ill - D!NMICA CAPITALISTA: ENTRE A LdG!CA E

A HISTRIA , . . .

289

CAPTULO 1 - A Instabilidade do Processo de Investimento

e Acumulao Capitalistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

293

1. 1 - O "Efeito Dualn do Investimento e as

Limitaes dos Modelos de Ciclo ......................

1.2- Investimento com Inovaes: Acumulao,
Valorizao e Tempo das Foras Produtivas ............
CAPfTULO 2 - Taxa de Lucro e Tendncia da Estrutura
(A Significao da Lei) ......................

295

306

343

Pl\G.
CAPfTULO 3 - A Dinmica em seu Conjunto: Instabilidade
e Tendncia da Estrutura . , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

364

3.1 - A Dinmica do Capitalismo em Livre Concorrncia . . . .

367

3.2 -A Dominncia Financeira e a Dinmica Monopolista .....

374

CONCLUSES . . . . . . . . . . . . .

400

INTRODUO

Esta tese estabelece posies acerca do contcGJ.o pertinente a uma teoria da dinmica econmica no capitalismo, e pretende ser uma contribui~o pura a rcnovaao daquela teoria.
Nesta introduo, portanto, tento explicar quais ps teimas da dlscuss~o proposta, tanto no que se refere a qual ~ o objeto da J.inmica, como quanto ao mtodo.
Fica

posto, tambm, de imediato, que os autores privi-

legiados, por sua pertinncia frente ao tema, so Schumpeter,

Kalecki, Keynes e Marx.

A exist~ncia de divergncias substantivas nessa questo
impe a compreensao dos pressupostos que fundamentam as diferentes
concepoes.
}1ais que isso, ~ necessirio discutir, teoricamente, a
adequaG:o das concepes especificidade do movimento na economia
capitalista ou, mais precisamente, ~ hist6ria do capitalismo.
A busca de uma dinmica por parte da chamada Teoria Econmica foi uma imposio da tenso entre aquela teoria e a pr6pria
hist6ria do capitalismo. Uma trajet6ria desde logo no-linear, a da
evoluo Ja Teoria. Se alguma forma Je an51ise dinmica cst~ve
presente na Economia Polftica Cl~ssica, foi, ao contr~rio, uma
anlise esttica a que primeiro se consolidou no conjunto de conhecimentos que veio a intitular-se, modernamente, Je Teoria Econmica, cuja omin~incia acadmica c ideolgica imps-se ao longo da
segunda metade do Sculo XIX. Nesse percurso, a Economia, J2.;::,.ra_31guns, teria amadurecido analiticamente paTa tornar-se Cincia.
Nessa evoluo, as quebras de produo, de nvel de emprego, de
ofeTta ele crdito e ele nvel ele preos, emprica e intermitentemente constatveis, teriam impulsionado a procura, pelos economistas, de uma anlise dinmica. O vigor dessas constataes, entre o
final do Sculo XIX e as tr~s primeiras d6cadas deste S6culo, contribufrnm para esse evolucionismo, de modo irreversfvel.

Esta breve rnenao ~ histria do pcnsamcilto cconBmico

tradicional tem um prop6sito especfico: o de registrar que a Teoria [con&mica ~ estruturalmente marcada pela tent~ttiva do descobrir a passar.;em da Esttica para a Dinmica.

Esta

passagem e uma das caracterfsticus centrais da

histria da anlise econmica. Para ela, Schumpeter reservava uma
expresso reveladora e dramtica: 11 Cruza-r el Rubicn 11 , ( 1 )
As rafzes do dilema dessa travessia encontram-se, entretanto, no entrelaamento de Jois problemas: o do IJquilfbrio e o do
td.rnpu. As teoTizaes envolvidas na passagem da dinmica tm como
pressupostos o equiL-brio e o tempo. As noes de equilbrio c
tempo econmicos, as tentativas de transform-los em conceitos,
sao o suporte analtico das teorias est5tica e dinmica. r imprescindvel compreender porque na mencionada travessia a Teoria Econ6mica no abdicou daquelas noocs, ao contr5rio, fundou u1na tra.cl-is.o: a permanncia do conceito de equil:lbrio e ele um determinado conceito de tempo econmico.
Admitamos a metfora. Os que tentaram cruzar o rio, o
fizeram fi6is aquela tradiao e, assim, na travessia para a margem
dinmica~ navegaram e esboaram-na segunJo sua heTana analtica.
A compreenso, portanto, de Esttica c Dinmica tem uma
chave crucial: qual a fun~o analtica dos conceitos de cquil{brio
e <.le tempo, quais suas mutaes na passagem de uma para a outra?
Recordemos, de partida, que o objeto da economia, para a
tradio terica, a troca de mercadorias e, assim, no contexto
da abstrao do intercmbio que se instituir uma fenomenologia do
equilbrio.
Schumpeter, historiador tlo que ele mesmo chamava de Economia Analftica ou Cientffica, atribui a Walras a elabora~o da
Carta Magna da economia exata, onde os problemas de natureza especificamente lgica ou matemtica apontavam para alvos como deter-

mina5o, cquilfbrio e estabilidade. Ora, esta era a pretenso dos

tericos elo JO"I'l-oclo
1870/191-'~ e rllOSlllO
l
1 es do per1odo
~
taque
antcrio~
1790 a 1870, segundo o historiador.

Para a constituio dessa pedra Jngular, os procedimentos analticos no devem sofrer limitaes:

"

do ponto ele vista de .92.!alquer c1encia exata, a

exist~ncia de um 'equilfbrio (conjunto de valores) univo-

camente determinado' 6, desde logo, da maior import~ncia,

ainda que se tenha que comprar a prova de sua existncia
ao preo de supostos muitos restritivos; se no possvel demonstrar a existncia de um equilbrio univocarnentc determinado (Z) ou em qualquer caso, de um nmero reduzido de equilbrios possveis em algum nvel de abstraao (por elevado que seja), cnt,1o o campo fenornnico de
que se trata seri realmente um caos subtrado ao contro(3)
lc ana1tico. 11
No momento, isso nos basta para demonstrar o quanto, na
tradio estritamente analtica em Economia, essencial o concei-

to de equilbrio e sua determinao quantitativa. ( 4 )

Consideremos agora o problema da tcmporaliclade do equilibrio. A questo do tempo, na Teoria Econ6mica, desenvolver-se-i
no mbito da anlise do Equilbrio, uma vez que este conceito o
sustent5culo, para a 16gica formal implicita, da organizao tecirica do que suposto como objeto da Economia: o intercmbio de
mercadorias. Em conseqU~ncia (como veremos no curso deste trabalho), surgiro os dilemas da an~lise econBmica dinmica. Trata-se
de demonstrar que a intera~o analitica equilfbrio-tempo constituir uma an<-~lise dinmica puramente formal.
o tratamento da temporalidade involucra o problema ]-i}_gl.co-histrico especfico das cincias sociais. Para a Economia, o
modo de insero terica do tempo condicionar a habilidade em
elaborar conceitos e mover o pensamento numa forma capaz - ou no-

Je aprccndeT a din?tmica da sociedJ.de capitalista) portanto, em ser

pertinente - ou no - i histria.

quest~o da temporalidade coloca para a Teoria Econ6mi-

ca dificuldades an5logas ~quelas Je coJno pensar, escrever a Ilist-

ria: 11 A palavra 1 histria' indica ao mesmo tempo (o que nao ocorre
na cincia da nattneza) o conhecimento de uma matria e a matria
desse conhecimento. 11 (S)
Entretanto, a teoria econmica ao tratar do tempo admite para si a validalie de mtodos de outras cincias. Ao faz-lo,
deixar de compreender a complexidade lgico-histrica que o problema da temporalidade capitalista coloca.

Retornemos a Schumpeter ~ Posto o cone e i to de equilbrio,

nnquelcs termos, pode-se 11 definir um equilbrio esttico ou um

equilbrio din~mico, segundo se relacionem elementos com o mesmo
subndice temporal ou com sub-ndices temporais diferentes 11 (1956) (6)
Com essa formulao, ~ a problem5tica da
do conceito de equilbrio que entra em pauta.

tcmporaliza~o

Mas, o que significa isso do ngulo da utilizao de mtodos de outras cincias? Fica a idia de que a elaborao de determinados conceitos implica uma construo lgica pur.:.t, geral,
aplicivel a qualquer ci~ncia, e isso refletiria a unidade da ci~n
cia. Assim, os conceitos de potencial de equilibrio, oscilador,
esttica, dinmica, seriam conceitos gerais, oriundos da ffsica, porm adequveis economia. Assim como as cincias fsicas evoluram da esttica para a din3.mica 1 o mesmo ocorreTa com a economia.

nu

que sublinhar como j se fez ... , com respeito aos

termos 'esttica' e 'dinmica', que o conceito de equilibrio - tanto o equilfbrio esttico como o equilfbrio
dinmico - nao tm nada de emprstimo lcito ou ilcito is ci~ncias fsicas nas quais aparecem conceitos anilogos. So categorias lgicas C portanto, to gerais
1

como a 16gica mesma. Apresentam-se nas cl~ncias fsicas

.
e nas ci~ncias sociais porque e o mesmo csp!Tlto
humano
que trabalha em ambas.n (?)

Ao assumir semelhante posio, Schumpeter de fato expressa algo com que concordaram e concordariam os economistas que construram a tradi~o em teoria econ6mica e aqueles que seguem professando-a quer saibam ou n~o.
Para eles a pergunta acerca de qual 6 afinal a verdadeira matria do conhecimento econilico, talvez nunca tenha sido radicalmente formulada. Tal omisso 6 especialmente grave no caso de
uma teoria da dinamica econmica, porque ela pode implicar a perda
do real objeto. Porque pode tornar-se pura abstra~o. Porqtte, de
modo prosaico, poJc perder o bonde da hist6ria. O que 6 a economia
mesma, o objeto, pode mudar no percurso hist6rico e se a teoria
no contribui para a comprCenso Jcsse r!occsso, muito menos poder seguir tendo um objeto, ter no mximo uma abstrao em sentido
negativo.

Mas, ento, para desdobrarmos o tlrgumento, temos de averiguar o papel dos conceitos de equilbrio e tempo na passagem Ja

esttica i dinamica.
Ainda com Schumpeter, seguindo a evoluo lgica postulada, veremos que se ententle por n<lnlise esttica um mtodo de

tratamento dos fenmenos econmicos que tenta estabelecer relaes

entre elementos do sistema econ6mico - preos e qunittidades Je mercadorias - todos os quais levam o n1csmo subfndicc ten~oral, ou sec -c sa td
ja, se referem ao mesmo ponto do tempo ,.c s lorno
H
o, a analise esttica de equilbrio ganhou variados tratamentos no mbito
da teoria oferta/demanda.
Os mtodos que constituem a dinmica econmica "

tomaram em conta valores passados e valores futuros (esperados) das

variveis, lapsos, seqUncins, taxas de vo.riao ~ magnitudes acumulativas, expectativas etc.
"

IO

ao,

hi

Como se disse, d.esde o primeiro pargrafo desta introduvirias concep6es de Jin~mica. Neste ponto, j5 podemos es-

tabelecer aquela que a prpria da tradio ana1tica, .imbuda de

uma dada interao equilbrio-tempo, e que Schumpeter assim resumia:

"

dinmica significa exclusivamente

an~lisc

que rela-

c.iona quantidades correspondentes a diferentes pontos do

tempo te6rico ... e nao a teoria dos processos evolutivos que decorrem no tempo histrico: coincide pois praticamente com a anfilise seqUencial e inclui como caso especial a an~lise de periodos, mas sem coincidir com a teoria do crescimento econom1co, do desenvolvimento ou 'progresso111.

(g)

Fixemos, por ora, que aquela din<l.mica incorpora um tempo

te6rico que se contrap6e, exclui, o tempo hist6rico. Quer dizer,
h uma ciso :::maltica entre tem!">o lgico c tempo histrico. B j
do pressuposto daquela dinmica a excluso de uma relao com o
tempo histrico. Ar.lcmais, o tcnpo teTico est dividido em segmentos, s~qU&ncias e perodos referentes a um eixo temporal - uma
cronometria - que vir a ganhar definio na abstnto de uma fe.
- .
(10) E.,. a1nu.a,
. '
- .
nomenolog1a
matemat1ca.
o tempo I.
ustor1.CO
c- apreendido atrav~s da sucesso cronolgica dos eventos histricos.
AU.iemos) por enquanto 1 o detalhamento daquela ciso, para, ainda n1ais, esclarecer os termos primeiros da questo. A esttica caracterizar-se-ia pelo r1fvel de abstrao mais alto, pela
pura lgica das quantidades econmicas, no mesmo ponto do tempo,
como caso especial ele uma teoria dinmica m<s geral da qual se
abstraem fatores dinamizadores.
Complica-se ainda mais a travessia do Rubicn, pois sem
uma teoria din~mica sequer a est5tica pode ser vrccisada. A teoria
nao est5 numa margem nem noutra, atravessa 5guas tormentosas.
nAo dizer 'cruzar el Rubicn' quero significar o seguin-

11

te: por importantes que tenham sido as cxcursocs pela

anilise seqUencial, o corpo principal da teoria ccon~mi
ca f i c ou s emprc na r margem r est ti cu Jo rio; e no s c
trata de complementar a teoria esttica com o E..:~tn capturado naquelas excurses, seno de ::;ub~:;titu-las

por to-

do um sistema de dinmica econmica geral, dentro do

qual a esttica fica includa como caso especial." Cl 1 )

Pois cnto qual 6 essa dinimica? Com a considera~o da

interdependncia dos elementos em diferentes pontos temporais, (lZ)
surgem as flutuaes end6gcnas, os ciclos; c o equilbrio econ8mico viria a ser considerado com novos m6todos.
O ciclo econmico transformar-se-Ia ento no alvo ela
anilise dinmica? E o que fazer com o conceito de equilbrio? Mas
se o ciclo tido como a prpria anlise dinmica~ que admite um
tempo estritamente lgico, como relacion-lo com o tempo histrico?
Adianta-se que para os construtores dos modelos macrodinmico-cfclicos, que proliferam no S6culo XX, essas perguntas nao
foram e no tm sido rigorosamente enfrentadas. Elas poderiam ser
sintetizadas assim: poderia a teoria do ciclo econ6mico, enquanto
anlise dinmica, compreender a temporalidadc capitalista?

Nesse trabalho sustentar-se-i que a resposta e negativa,

o que implic.:n uma crtica concepo de dinmica predominante
na teoria econ&mica. Dois autores serao privilegiados na interlocu~o, por terem levado ao limite do paroxismo a capacidade analftica da teoria d._) ciclo: Schumpeter e Kalecki. O primeiro, ao formular uma original combina~o conceitual frente ao problema da
temporalidade: equilbrio, fluxo circular e historicizao de uma
teoria cc.lica. E o segundo, ao revelar uma tenso na busca da
dinimica global v1a integrao entre ciclo c tcnd&ncia. Por~m, advirta-se desde logo que no basta fazer aperfeioamento t6cnico
na obra dos dois, aperfeioamentos do tipo de ampliar o nmero de
equaes e de setores/departamentos econ6micos, do tipo de avartar
na complexidade das solues matemticas, do t.ipo de introduzir

12

ad hoc novas combinaes paramtricas etc.

Para a comprecnsao da tem[loralidade capitalista, o trabalho a ser feito 5 avanar a partir das questes formuladas por
eles, refazer e fazer novas perguntas, problematizar os conceitos
j assentados; e s assim prosseguir avanando na compreenso l-

gico-ltistrica da dinmica capitalista, frente ~ qual eles no se

contentaram com os esquemas formais.
Schumpeter declarara que at mesmo na entrada dos anos
20, deste S~culo, a dinamica estava por construir-se. Sabe-se que
no final do S6culo XIX aos tormentosos anos 30/40 deste Sculo, as
.
.
'
.
(13)
- .
Jllstor1cas
. - .
1nvest1gaoes
estat1St1cas,
as cron1cas
c a conso-

lidao da macroeconomia dos agregados (investimento~ consumo, estoque de capital ... ) interagiram para a construo de modelos de
an~lise din~rnica, na tradio analtica, cujos objetos eram o cielo econmico e a tendncia, esta no especfico sentido de "trend11 (14)
Mas vale a pena, para revelar os problemas que hoje persistem, insistir ainda mais na recuperao das raizes dessa din&mica.
O progresso da economia analtica ou cientffica teria
corretamente banido a palavra crise ccon6mica, passando a entend-h como parte de um fen6meno mais geral que seriam os ciclos.
Por~m, as consideraes sobre os ciclos foram sendo feitas sem abdicar do pressuposto do equilbrio 1 que significava atribuir ~s
flutuaes um carter de anormalidade.

Referindo-se ao perodo de hist6ria da anilise econ5mica

que se encerra em 1914, Schumpeter afirmava:

com poucas exccoes, a mo:is influente das quais e

Marx, estes economistas trataram os ciclos como um :fenmeno sobreposto ao curso normal da vida capitalista, e na
maioria dos casos como um fenmeno patolgico; a maioria
no teve nw1G1 a idia de buscar nos ciclos econmicos ca-

"

13

pitalistas materiais para reconstruir a teoria b~sica da

realidade capitalista." ( 1 S)

O prpTio Schumpeter c Kalecki foram os que tJveram e

desenvolveram essa id~ia. Por isso so os interlocutores fuildamentais na crftica que aqui se far5 ~ din5mica ciclica. Marx e Keynes
so dois ausentes na formulao dessa dinmica cfclica; ausentes,
por6m, por consci~ncia terica; porque, por raz6es diferentes, no
viam nela a possibilidade de compreenso globalizante da relao
temporalidade/estrutu-ra/histria capitalistas. Por isso, ambos nao
escreveram aquilo que parecia ser uma lacuna: o cap{tulo sobre a
teoria dos ciclos. Isso n~o significa que tenham omitido completamente a noo de dinamismo cclico ao longo de suas elaboraes
analticas; usaram-na, porm 1 de forma subordinada. Schumpeter e
Kalecki levaram ao limite o valor analtico da ciclicidade.
Foi a presena dd paradigma de oquil!brio que atribuiu
aos ciclos o car5ter de fen3meno sobreposto ~normalidade. Anunciemos os termos gerais desse problema com o qual o pr6prio
Schumpeter viria a confrontar-se.
Se o fenGmeno bisico da realidade capitalista tem como
caracterstica a cicliciJade ccon6mica~ como fica a fenomenologia

tlo cquil:brio na passagem da esttica para a dinmica? A resposta

encontra-se na discusso do equilbrio como nn~en.9_n - isto ,
"aquilo que
1

pensado por meio da razou, "nteligvel

o mundo

dos hme11:'osn como mundo inteligvel contraposto ao mundo sensvel

ou mundo elos fenmenos. Ora, isso, basta acentu-lo pelo momento,

corresponde a livrar o conceito de equilfbrio de suas implicaBes
' emplYlCSS.

(16)

O equilbrio como ~'nmeno" implicaria uma clivagem feno-

meno16gica. Num plano, os fen6menos, observiveis e observados, de

natureza

din~mico-ciclica.

Noutro plano, uma fenoJitenologia estri-

tamente abstrata, nvel de elaborao lgica, purificada de determinados contedos, uma espcie ele estrutura "interna" da ferwmenologia econmica.

(l7) O equilbrio como um instrumento analitico,

14

um operador, o projeto de um pcnsnmcnto, esquema de interveno. (18)

Dessa forma, no procedimento analtico na construo da

dinmica, sobrevive, ou revive tal qual f~nix, o conceito de equilbrio, repensado, agora, coJno norma
- - ou ideal 16~ico. Como fica o
_,
- a s1ntese
problema do tempo? A matcmat1zaao uo
tempo ( 1 9 J f ar1a
"numena1 11 ao permitir simultaneamente, pela interdependncia das
variiveis econ6micas em diferentes pontos temporais, a formulao
--~

da ciclicidacle dinmica; e pela utiliza.o do ideal l_gico, a for-

mulao da essencialidade do equilbrio e at mesmo a formulao

de sua verificao em algum ponto elo tempo. Isso pode ser visto
como a dicotomia sincr6nico/diacr6nico. O sistema econ&mico ~ intrinsecamente equilib-rado e isso pode ser demonstrado se considerarmos as relaes entre suas variveis num mesmo ponto do tempo.
Se movemos esse sistema atravs do tempo (diacronia), as interdependncias das variveis, em diferentes pontos do tempo, promovero flutuaes din5micas, afastando-se do equilbrio. Mas este
existe, logicamente, como norm::1, em alguns pontos do tempo, c
portanto se suspendo as razes da diacronia, e suponho valer as da
sincronia, posso admitir como observvel, num ponto de tempo, o
equilbrio.
Assim, esse esquema analtico incorporaria uma dinmica
econmica cclica em que a propriedade de cquilfbrio permanece como intrnseca ao sistema, pelo recurso combinado Je "nmcro 11 com
ciclagem fenomenolgica, simultneo temporalidade considerada
como sincronia/diacronia.
Da que se imponha a crtica aos fundamentos dessa dinmica formal a partir da qual no se resolve, insistamos, a temporalid.ade lgico-histrica do capitalismo. Essa crtica aplicvel
i maioria das concepes de din~mica na teoria econ6mica.
Anunciemos, agora, os termos gerals do questionamento
que Schumpeter c Kalecki fizeram a essa concepo dominante que
ainda nos abastece at hoje com sucessivos modelos din3mico-ccl.icos.

15

O que esti em considerao 6 a din3micn econ6mica em

Schumpeter e no o conjunto de sua obra. A venlade quanto quela

~ que se caracteriza como a mais inovadora combinao analfticohistrica. Entretanto, ao pennanecer no mbito do paradigma de

equilbrio, acaba por atribuir

evoluo histrica da dinamica
ccon8mica aquilo que ela no possui: a gestao da crescente estabilidade econbmica no capitalismo.

g uma dinmica econ6mica ancorada nos conceitos de equilfbrio, fluxo circular (estado estacion5rio), a partir dos quais,
enquanto aparato de lgica econ6mica, poder-se-ia rigorosamente
definir a origem do Uistanciamento em relao norma, definir enfim as flutuaes reais. O equ . Ll.lbrio ''norma terica" das variveis econmicas. Assim, os ciclos, uma vez concludos em razao do
declnio das foras propulsoras, reconduziriam o sistema a uma vizinhana de equilbrio, composta de Eontos discTetos na escala
temporal, que, se alcanada, preencheria as condies de equilbrio. Os.ciclos esto assim combinados com uma tcnd~ncia real ao
equilbrio e o movimento de uma vizinhana a outra, na escala temporal, o movimento de reinstaurao o fluxo circular, anteriormente rompido.
Entretanto, nao sao flutuaes em torno de 11 trends", entendidos como loci of points, cada um dos quais indicaria o valor
de equilbrio idea1 correspondente ao valor real adotado por cada
(20)
varivel temporal no mesmo ponto do tempo.
Somente na vizinhana de equilibrio existiriam esses
pontos discretos correspondentes
condies Je equilbrio, sendo
que cada nova vizinhana de equilbTio implicaria um estgio mais
antnado no desenvolvimento das foras produtivas.

as

Para ele, ento, o conceito de equilbrio ser1a ao mesmo

tempo um ideal lgico como tambm um espao nn escala temporal para o qual o pr6prio esgotamento do ciclo conduziria tcndencialmente.

16

--

- e so 1sso para ele, cada ciclo uma individuanao

lidade histrica e, portanto, a din~mica econ&mica n5o pode estar
~1as

equacionada unicamente no plano lgico. H um tempo histrico,

tanto que as duraes das fases do ciclo, dependem da natuTeza da

inovao introJuzida. Dai que, para ele, as histrias geral, econmica e industrial devessem subordinar a estatstica e a teoria. (Z1)

Encontramo-nos, portanto, na encruzilhada do tempo lgico com o histrico. No esti atribuda autonomia i lgica econmica abstrata na determinao da dinimica. Por6m, o tempo histrico
so esti considerado a partir da historiciza~o dos eventos cronolgicos, especialmente os tecnolgicos. Permanece-se na cis~o entre os dois tempos, ainda que a historicidade atribuda dinmica econmica revele, simul tanearnente, a fragilidade, para a dinmica capitalista, dos dois tempos, tanto o lgico quanto o histYlCO. Nem o teoricismo economicista, nem o historicismo. Mas ao
mesmo tempo, ele est na lgica analtica c no historicismo. Dessa
forma, ele chega ao mago do dilema da temporalidade capitalista.
Porm ele permanece no impasse ao fundamentar-se no equilbrio c
'
no ciclo ccimo conceitos-chave da dinmica que, enquanto teoria,
dever ser historicizada.
Na dinmica schumpeteriana aparcccT a formulao da
l
d a na cr1aao e des t ru1ao d e
instab1l1'd ade cap1ta 1'1sta (ZZ) caca
estruturas impulsionadas pelas inovaes e pela concorrncia. EntTetanto, uma vez que sua teoria dinmica se sustenta no_ combinaao equilfbrio-ciclo, teTa as seguintes conseqU~ncias:
>

>

>

>

- a historicizao dessa din~mica cfclica, pela introdu5o de perioJizao, capitalismo concorrencial veTsus capitalismo trustificado, admitir que, no plano econmico, o sistema torne-se
mais estvel, suplantando a instabilidade de seu primeiro perodo;

- a mutao da instabilidade cclica paTa a estabilida~-~ (cclica),

admissvel teoricamente, porque sua dinmica est centrada no
conceito de ciclo. Esse concci to implica uma totalidade au~~)noma

17

de movimento, isto 6, as fases, prospcriJade-rcccssio-dcpressiorecupcraiio, necessariamente sucedem-se umas s outras pela lgica mesma desse conceito din~mico. O que pode ser alterado sao
as amp~ e duTaes dessas fases. O decurso do tempo histrico, via capitalismo trustificado, atenuaria as intensidades em
ambas caractersticas, o que, somado ao pressuposto do equil-

brio, leva i conclus~o do alcance da estabilidade cclica. Essa

combinao analtico-histrica no comporta um rigoroso conceito
de crise ccon6mica, estrutural, no capitalismo. S o evolutivo
&xito econ6mico que scio-politicamente destruir5 a ordem capitalista.
Far-se-, em conseqUncia, a crtica da concepo schumpeteriana de dinmica econmica enquanto considerando-a como est_gjo terminal_ da _!radio da economia analtica frente temporalidade capitalista. Faz-se uma qualificao do ciclo como objeto da
dinmica e do mtodo schump'eteriano.
Somos levados a inJagar qua1s as linhas de desenvolvimento de uma dinimica econ6mica que apreenda a tcmporalidadc capitalist~ de modo aberto ~ problcm5tica l6gico-hist6rica que llte 6 especfica. Isso s:ignificaria uma dinmica econmica fo.cc a :face com
a complexidade: tcmporaliclade-estrutura-conjuntura-histria. Uma
dinimica econmica contributiva a compreenso do processo cstruturao/desestrutura~o tipicamente capitalista.
Para tanto, desde logo, a
encruzilhada schumpeteriana
entre tempos lgico e hist5rico ser5 um ponto de reflex5o. Outro
autor cuja contribuio representa tambm, de outra forma, um esgotamento da lgica analtica, para a temporalidadc, Kalecki.
Suas razes marxistas conformaram sua reflexo sobre a
dinmica econmica, de um modo que nos levou a classific-la como
um campo de tenso tc6rica: repensar o ciclo como totalidade aut6noma de movimento e reconsiderar o mtodo de separar ciclo e tend~ncia. Keynes, partindo das bases marshallianas, tem tamb6m o
conjunto de sua reflexo mnrcado por uma tens~o te6rica: instabi-

18

lidadc

din~mica

versus equil!brio.

Esses tr~s autores, portanto, representam, na Teoria

Econm:ica, o questionamento .sobre a adequaiio desta .:w movimento

especifico da economia capitalista. Em Kalecki, surge uma teoria

da dinmica econmica onde a negao do paradigma de equilbrio
exclui a existncia ele quaisquer mecanismos reequilibradores, seja
via distribuio de renda funcional (sal'.rio/lucro), seja pelo
progresso tcnico. O processo de determinao dos lucros e da renda nacional - Jados os parimetros distributivos da renda nacional combinado com a teoria do investimento, implica a formulao dinnnca da teoria do ciclo econmico ''puro". O ciclo, entretanto, nao

pode ser pensado sepgradamente ela tendncia, no so entidades independentes. Busca, ento, uma teoria da dinfunica econmica como
um todo, e assim explicita o dilema da integrao entre ciclo e
tendncia, no qual permanece fazendo perguntas cruciais. O movimento capitalista no unicamente o ele crescimento com ciclos. O
prprio crescimento deve ser problematizado; h momentos em que o
declinio do crescimento no representa apenas a fase de baixa do
ciclo; pode representar oscilaes cfclicas com tcnd~ncia estagnacionista. Sugere que a rclao entre ciclo e tendncia esti medida
pelo clculo capitalista, onde os ganhos nos "investimentos com
inovaes 11 e os riscos nas decises de investir so estratgitos.
Dessa forma, a contribuio de Kalecki em seus avanos
e dilemas aponta par<"t o rompimento da dinmica cclica como uma
totalidade autnoma de movimento, c assim na. relao Uo ciclo com
a tendncia deixa aberto o questionamento desses conceitos. Isso
significa rediscutir logicamente a temporalidade, reposicionar o
tempo terico; um avano crtico em relao aos modelos dinmicocclicos. (Z 3 )
A reconsiderao dos conceitos de ciclo e tendncia, a
partir da crftica a Kalecki, constitui, nesta tese) um dos planos
para a formulao dos conceitos de instabilidade e crise no mbito de uma dinmica econmica reJ.~finida. O procedimento terico,
nesse sentido, implicar reconsideraes sobre o clculo capita-

19

lista e a concorrncia no .::mbito da dinamizao do conceito de demanda efetiva.

Chega-se assim ao ponto de encontro com Keynes. 1\ tenso
terica nele est em contrapor-se, desde Jentro, ao paradigma do
cqtdlbrio e, portanto, em 11 cruzar el Rubicn 11 , movido pelo conceito-chave que foi para ele o princpio da demanJa efetiva. um
pensamento marcado pela tradio: buscar a passagem da esttica
din~mica e, portanto, defrontar-se com o problema do equilbrio.
Isto posto, ~ verdade que se tornou possrvel 1~-lo segundo os cnones da est(tica compar<.ltiva ou forjarem-se modelos
din~mico-cfclicos, ou ainda, reenquadr-lo num esquema de equilbrio geral. (Z 4 )
Entretanto, na travessia, Keynes prop3s, compreendido o
conjunto de sua Tcflcxo, problemas e conceitos que ~por~tavam para
uma redefinio de dinmica econmica. Fundamentalmente, o princpio da demanda efetiva pensado desde o clculo capitalista, numa
economia monet5ria, atribu!a
din&mica econmica a marca da instabilidade financeira ~LJH1ssu instabilidade dos investimentos
produtivos, da l'encla nacional e do nvel de emprego. Essa formula~o traz implfcita uma rctraduo do tempo. A economia monetria
empresarial torna intrnsecas, ao clculo capitalista, as incertezas e as expectativas. Assim, nao se peJe predeterminar modalidades/comportamentos Ue clculo e projet-los mcc:.J.nicamente no eixo
tempon:tl c-ronolgico e obter uma trajetria qualquer cclica, por
exemplo, que seT admitida como a representao da din.m:i c a, dados
os pressupostos naquele tempo inicial. No processo, as expectativas alteram o clculo dos agentes, que reclefinem suas decises financeiras e produtivas e com isso redefinem o tempo de valorizao
de seus ativos de distintos tipos. Isto 6, fica inviabilizada a
representao mecnica do movimento econmico-financeiro uma vez
que os agentes permanentemente reavaliarn o passado e perscrutam o
futuro.

O que existe e o tempo formado pelas expectativas dos

20

agentes quanto

,olorJ-.Z,"clO
dos ,'Jtrvo S
v
"'
~

(j"

),
:1nance1ros
C pl'O d UtlVOS

o que significa uma temporalidade mutvel da. estrutura de valorizao; um tempo intenw a essa estrutura. Impossvel a validade
terie;:l de uma representao via scqUncias ~ pcr:odos ou perpct~
mobi~~

num eixo temporal 11 CXterior 11 O tempo no pode ser sinnimo

de espao de representao da din3mica econmica.

Como admiravelmente sintetizou Shackle nao se pode fazer

Jo tempo " ... uma simples analogia de um espao, uma dimenso ...
como se fosse uma 'varivel extensa' n (25) Regressamos a- questao
do uso de mtodos de outras cincias em econor:a. ( 26) O metodo
ffsico nao serve ao economista:
"O objeto principal de seus estudos (dos economistas)
um intervalo no qual se d efeito a idias, suas e de
outros sujeitos, que existiam no umbral mesmo deste intervalo; c o cariter de~te efeito depenJe do cnr~ter das
id~ias em questo, mas no corresponde necessariamente
com nenhuma idia concreta do indivduo. Um intervalo
assim concebido no pode ser nunca abstrado atG esfumar-se num ponto do tempo. Deve ter um princpio e um
flm, distintos e separados, de tal maneira que o que se
possa imaginar acerca de seu conteGdo ao comeo deste
intervalo seja parte da fonte, mas n~o a imagem da viso
que se ter feito patente quando conclua." (Z?)
Conforme discutimos pginas atris, a dinrnica tradicional em economia trata de temporalizar o conceito de equilbrio,
fazendo do tempo uma varivel, chegando assim a uma dinmica formal: ncycles & trends 11 , o capitalismo corno a trajetria de crescimento com ciclos etc.
A sfntcse de Shackle espelha a encruzilhada de Keynes
sobre a temporalidade, e a inova'iio deste constitui uma ruptura
com aquela lgica formal, embora em seu nome sigam-na cultivando.

A formulao de Keynes indicava uma conce:rao do tempo a

21

partir das expectativas dos agentes sobre a estrutura de valoriza~o e das muta5es resultantes. Desse modo) contribua para uma
atenuao da ciso entre tempos lgico e hist1ico, uma vez que
este ltimo deve ser buscado nas transformaes da estrutura. Entretanto, essas mutaes vistas por Keyncs o so a partir das decises privadas dos agentes, admitidos como sujeitos, que provocariam as flutuaes. Desse modo, ele est~ captando como as alternncias conjunturais vo modificando a estrutura de valorizao.
Porm, a estrutura capitalista, ainda que tendo seu mo-

vimento composto pelas instabilidades conjunturais, move-se tambm tendcncialmente, com determinaes que transcedem as decises
privadas e as condicionam.
H, Dortanto, uma interao de determinaes entre tenJ~ncias estruturais e instabilidades conjunturais que conformam a
conpreensao da relao estrutura/conjuntura, em cujo mago est o
problema da temporalidade 16gico-hist6rica. Sustenta-se aqui que a
dinmica em Keynes padece de um desenvol virncnto daquela interao
pela ausncia de conceitos e leis acerca das tendncias estruturals. Essas, no capitalismo, necessitam, para serem compTcendidas,
de um conceito de sujeito que transcenda aquele de agente e isso 6
assim devido ao fen5meno Ja concorr~ncia, que anula a possibilidade de o agregado de agentes constituir-se em sujeito que move
t.endencialmente a estrutura.

certo que o conceito de demanda efetiva aquele que

realiza socialmente a agregao dos agentes (tomados conw sujeitos)) por~m esse conceito justamente o que faz 6 determinar como
as instabilidades conjunturais ~ribuem para as mutaes da estrutura, mas nio dao conta da tend~ncia intrfnseca estrutural,na
qual h uma instncia da temporalidade que transcende a apreenso
tanto do passado quanto do futuro por parte dos agentes.
f~

Essa ausncia, em Keynes, paTa a temporaldade lgicohistrica, a simtrica da que apontaremos em Harx. Portcmto, diremos que h em Keynes uma teoria da instabilidade que uma di-

22

mensao da rcla,1.o conjuntura/estrutura; e que nao h em Keyncs uma

teoria das detcrmina6es da tenJancia da estrutura, no sentido de
moJifica~o das propriedades da estrutura que 6 outra dimenso da
relao estrutura/conjuntura.
Contudo, o trabalho de Kcynes sobre aquela dimenso foi
uma verdadeira ruptura com a tradio, possibilitou-lhe uma determinada compreenso do plano lgico-histrico, que o levou a pensar
no que seria uma agenda para a ao estatal, pensar a poltica
econ&mica em novos termos, no capitalismo moderno, no qu~l ele v1a
!!o fim do laissez-faire". Entretanto, tambm necessrio registrar que sua permanncia unicamente naquela dimenso terica (necess~ria), sua concepio de sujeito econ6rnico e de capital, seus
dilemas com o paradigma de equilfbrio, por certo condicionaram a
sistematizao de sua construo lgica, num quadro de 11 meta-est( 2 8)
tica' ou ttkaleido-esttican.
1

Ele se props, portanto, a uma s{ntcse da instab-ilidade;

nao se propos teorizao da evoluo capitalista, mas tampouco

se enredou 'na construo de modelos temporais globalizantes. Sua
teoria como que est posta em qualquer momento da estrutura capitalista moderna para revelar como a realizao da riqueza privada,
numa economia monetria, promove repentinas e amplas flutuaes.
No pode caber dvida quanto inovao de seu pensamento para uma teoria da dinmica econmica capitalista:

" ... o que ofereo 6 uma teoria das causas pelas quais a
produo e o emprego sao to sujeitas a flutu.aes'.'.

( 2 9)

No parigrafo em que resume a Teoria Geral, os avanos e

limitaes mencionados paJem ser constatados:
11

1\ teoria pode ser resumida pela afirmao de que, dada

a psicologia do pblico, o nvel de produo e do emprego como um todo depende do montante do investimento. Eu
a proponho desta maneira, no porque este seja o ~nico

23

fator de que depende a produ~o agregada, mas porque,

num sistema complexo, habitual considerar causa
C\lUS~~

o fator mais sujeito a repentinas e amplas flutuaes. De um modo mais geral, a produo agregada depende da propenso ao entesouramento, da poltica das
autoridades monetirias em relao i quantidade da 1noeda
do estado de confiana referente ~ rentabilidade futura
dos ativos de capital, da propenso a gastar c dos fatores sociais que influenciam o nvel dos salirios llominais. Mas, entre esses v5rios fatores, os que determinam
a taxa de investimento sao os menos confiveis, pois so
eles que s5o influenciados por nossas vises do futuro,
sobre o qual saLcmos to pouco''. ( 30)
Pela discusso que realizamos at~ aqui 6 possivcl estabelecer como o significado e a adequao do conceito de dinmica
ao capitalismo dependem da comprecns~o que se tenha dos tempos lgico e histrico e da relao entre eles. A tradi5a em teoria
econmica apresenta-se nmodernamenteu na construo de modelos de
crescimento e ciclo, em que os ciclos so uma decomposio do conceito de equ.ilbrio, esse um 2}mcno, e o tempo tido como uma
"varivel extensa 11 Essa, que a clinrnica formal, demonstra-se
totalmente ineficaz para a compreenso do movimento lgico-histrico do capitalismo. Sobre esta, Shackle afirma o seguinte:
11

/l.. drstica, completa e absolutamente imprevista trans-

fonna.o que o clima e a cena da economia experimentaram

entre a d6cada dos 30 e o final de quarto do s~culo seguinte Segunda Guerra i'<Iundial puseram no lixo a confiana que podfamos ter em modelos ou analogias mccin.icas
e funes matemticas permanentemente estveis como meios
para interpretar a hist6ria e preparar sua transformao ... Ji ~hora de que os economistas se preocupem pclas idias que geTam condutas_, em 1 ugar ele trat-las co(31)
mo se fossem puramente maquinais",
Schumpeter, Kalecki e Keynes surgem, assim, cada um a

24

seu modo, como fundadores de questes te6ricas, conceitos e interpretaes que d5o conte~do 16gico-llist6rico
diniJnica capitalista.
"Amargcr' da chamada produo de teoria econmica, Narx foi, como
reconheceu Schumpeter, o pioneiro na constituio dessa problemtica.

A proposta dessa tese e- discutir os problemas do que poderamos chamar desse ttponto de encontro11 teTico e avanai' para
uma compreensao da dinmica.
Com Schumpeter e Kalecki, a construo de uma teoria dinmica havia implicado simultaneamente a constituio de um novo
objeto: os ciclos passam a ser considerados como a realidade bfisica da economia capitalista. Apesar da diferena entre ambos, nenhum
dos dois consi1era corno objeto a abstra~o do interc5mbio de mercadorias, e a partir daf cquilfbrios estitico e dinimico.
Com Keynes, anunciamos uma determinada concepao de dinmica econmica em que o objeto de reflexo so as causas das
flutuaes do emprego e da renda, marcando uma instabilidade estrutural, sem entretanto uma projeo diacrnica de uma pressuposta globalidade din5mico-cfclica.
Com Marx, o objeto mesmo da reflex~o econmica e sua
concepao de dinimica o colocavam em trilhos distintos da traj0t6ria da chamada teoria econ6mica. Para ele no havia portanto nenhum Rubicn a cruzar. Seu objeto era "o capital", e sua dinmica
era marcada pela temporalidade lgico-histrica, gnese e desenvolvimento das formas capitalistas~
Nele, a teoria da dinmica econ6mica nao nodia ser pensada parte da teoria dos processos evolutivos que decorrem no
tempo histrico, parte da teoria do crescimento econmico, do
desenvolvimento ou do !Jprogresso 11
O conceito de capital em Marx ~ Gnico. Nio se encontra
semelhana em nenhum outro autor ao longo da histria da anlise

25

ccon8mica. g desde esse conceito que se formula a din5mica economica. Com ele pensam-se as dimenses sociais (no sentido das relaes no processo de trabalho), tecnol6gicas c de valorizao.
Da estruturao tcTica llO capital surgem as leis da dinmica econmicat; tais como: da produo de mais-valia (processo de

trabalho como processo de valorizao), da composio tcnico-ccon6mica do capital, da centralizao dos capitais, da capitalizao
(capital como mercadoria, capital a juros).
A lei da tendncia ao declnio da taxa de lucro formulada como a sntese da dinmica econmica em Marx. Entretanto, so-

bre essa afirmativa pairam vrias divergncias. Aqui, ela sera demonstrada como tal, como lei geral da Jinimica econ6mica, propriamente capitalista. Como lei que o capital enquanto sujeito (objeto-movimento) determina na qualidade, a lei, de um desenvolvimento interior i estrutura de 'produ~o/valorizao no capitalismo. n
na compreenso dessa lei que se deve reconsiderar o conceito de
tcndncia 1 que, prontamente, no deve ser confundido com aquele da
dinmica fonnal (trend), ou-seja, como representao diJcr6nica
do movintento capitalista no longo prazo. No, o conceito de tendncia h de ser interpretado em conexo com a lei da taxa ele hrcro ~
para revelar o processo do sujeito cnpital como formao e transformao da estrutura capitalista numa temporalido.de 1glco-hist6rica, em que o corte sincr6nico/diacr3nico no tem vig~ncia. Isto , uma lei do capital que explica as razes internas da transformao da estrutura. Por i.sso no adm.lte uma Tepresentao diacranica, a estrutura dada movendo-se atravs do tempo, at que em
algum tempo, no longo prazo, a estrutura transforme-se por causas
nao explicadas internamente.
Assim sendo, uma lei de dinmica que nao comporta a
dicotomia curto e longo prazo, mas que ao contrrio ape~a para a
interao estnitura-conjuntuTa~ uma vez que sendo uma lei interna
da formao/transformao da estrutura, 6 constitutiva da temporalidadc 16gico-hist6rica da estrutura, ela determinante simultnea dos movimentos estrutural e conjuntural.

26

Mas a{ est5 um problema aberto em Marx, o dessa interaao de determinao simultnea e de constituio da temporalidade.
Da que uns tenham entendido a lei como vilida para o longo prazo
e/ou, no limite, como a "lei do colapso 11 ( 3 Z) Outros a tenham as-

sociado com os fenBmenos cfclicos, comentando, entretanto, que

faltou a Marx escrever esse capitulo dos ciclos ccon6micos.
Nesse trabalho, defende-se a tese de que o problema em
aberto deve ser compreendido atrav~s da mediao de uma teoria do
investimento, essa sim, no desenvolvida por Marx.
Kalecki, na reflexo sobre a teoria do investimento,
(decises capi.talist--s de investir) havia chegado a quetciclo e
tend~ncia no so entidades independentes. Deixou perguntas e sugestes para romper a diacronia em que ele mesmo havia incorrido.
Aquelas conduziriam a uma reconsidcra~o dos conceitos de ciclo e
tendncia de modo a podermos compreender a dinmica como um todo.
A formulao de Marx sobre a lei da taxa de lucro a
inspirao, nesta tese, para a reconsiderao da tend~ncia, por~m,
pelas razes j explicadaS 1 ela deve ser mediada por uma teoria do
investimento. Mas, no por uma teoria do investimento que conduza
ao ciclo como uma totalidade autnoma de movimento, porque se assim for se perde a tendncia como expresso contraditria da lei
da taxa de lliCro. Alguns tendero a resolver, como Schurnpeter, que
a tendncia scj a uma 11 omL:t longa" ao fim da qual a estrutura se
transformar. Porm, assim se retorna novamente autonomia do
ciclo; a tendncia rctraduzida como um ciclo de H longo prazo". Incorre-se, de novo, numa diacronia~ em que as transformaes da estrutura no se compreendem por razes internas da mesma. A tendncia dissolvida no conceito de ciclo longo ou a 11 tenclncia a
transformao da estrutura 0 vira uma afirmao teoricamente vaga,
a ser resolvida pelo historicismo das tecnologias, entre outros
fatores. O raciocnio passa a ser tambm cclico. I;a;"Oc-se , viciosamente, a autonomia do ciclo. Na verdade, a integrao ciclo/tendncia, a interao estrutura/conjuntura, no fica formulaJa teoricamente. Essa 11 teoria" do ciclo faz apenas uma representao

27

analtico-.forma.l, que ser til, pelas mudanas que o orwraclor elos

modelos fizer nos valores dos parmetros, paTa uma descrio emprica ex-r~ost, ou para um exerccio _ex-a~ na formulao de cenTlOS possveis da dinamica.
Keynes formulou uma teori.a do investimento sem incorrer
na autonomia do ciclQ, ao contrrio, revelando as repentinas e am_plas flutuaes Jo emprego e da renda, que aqui denominamos de uma
teoria da instabilidade. Por~m 1 em Keynes, no h uma formulao
de concei_tos e de leis que permitam a compreensJ.o desse desenvolvimento interior i estrutura que atribuamos i lei da tend~ncla da
taxa de lucro. Somente esse desenvolvimento pode conduzir i concepo de um rigorosc1.. conceito de cri~_e econmic~ em que a estrutura se transforma desde razes internas, associadas tambm s
instabilidades das decises capitalistas.
Desenhou-se, ass1m, com clareza, o chamado 11 ponto de encontro'' te6rico. A totalidade autanoma de movimento que o conceito
de ciclo prope inadequada para a compreenso lgico-histrlca
da temporalidade. A lei sint6tica da taxa de lucro requer mediaes de uma teoria do investimento para que a interao estruturaconjuntura, ou tendncia-instabilidade, conforme uma teoria adequada i questo da temporalidade. A teoria da instabilidade c necessria, porm insuficiente para a compreenso da dinmica em seu
conjunto 1 uma vez que no apreende a Tedefinio de tendncia aqui
esboada.
Portanto, a proposta dessa tese ~ a de discutir esses
problemas com o fim de contribuir para uma teoria da dinmica econ6rnica do processo capitalista. A questo central para semelhante
teoria, que se diferencia radicalmente da dinmica formal, a de
como elaborar conceitos~ relaes e leis adequadas temporalidade
lgico-histric::l do capitalismo. Uma teoria que compreenda o processo capitalista de estruturao, desestrutuLJ.o; habilitada
portanto periodizao do processo. Uma teoria que analise e sintetise a interao entre tendncia da estrutura capitalista e
instabilidades conjunturais. O conceito de instabilidade como re-

28

sultado do desenvolvimento da crftica ~quela globalidade atttbnoma

de movimento que ~ o ciclo. Os conceitos de exparts5o e crise ccon6micas inscritos numa reconsidcra5o da quest5o da temporalidade
da estrutura, suplantando o "trcndlt da dinmica formal e fonnulan( 3 3).

do a antinomia da tend&ncia.

A compreenso geral da dinmica no movimento ~-="cpanso,

}n::;tabilidade, crise como contedos da temporal.idade capitalista

na rela.o estrutura/conjuntura. No h mecanismos pressupostos,

autom5ticos 1 tal como na autonomia din~mico-cfclica, de passagem
de um processo expanso-instabilidade-crise a um outro processo
expanso-instabilidade-crise. Isto 6, no existe pressuposi5o sobre a continuidade cronolgica (ad cternum'?) do movimento econmico capitalista, tal como existe na tendncia assemelhada 11 0nda
longa 11 Cada rrocesso compreendido pela teoria como ~_?.o urna
resoluo histrica. A teoria da dinmica econmica s 11ssim pode
apreender a temporalidade lgico-histrica especificamente capitalista.
Movendo conceitos e leis que interpretem o processo e,
particularmente, a crise como instabilidade e tend~ncia desestruturante, como momento em que, para a estrutura capitalista, a lgico. de seu movimento coloca a temporalidade como existncia histrica problem5tica, problematizada. A crise no ~ apenas um momento da totalidade cclica aut6noma.
Por suposto que para essa teoria o campo do fcnmeno
cconom1co nao considerado como "self-contained" e 11 self-suficient 1' ,
e no o por imposio da temporalidade capitalista. Ao ignor-lo
5 a teoria econBrnica que vem a ser derrotada pela crise.
Nesta tese, portanto, h uma contribuio para reconstruir o que 6 o objeto da din~mica e seu m~todo. Na Parte I, h
dois captulos que se dedicam a formular a crtica geral sobre a
teoria da d.:inmica econmica. No primeiro, o equilbrio que aparece criticado porque ele ~ a sntese de procedimentos te6ricos
que se repem ao longo do pensamento econmico. No segundo,

29

explicita-se os fundamentos da utilizao do te1npo como conceito

espacializado que conduzem ~ dlnimica formal dos modelos.
Nos terceiros e quartos capftulos, as aporias da teoria,
frente dinmica, so discutidas com nfase nos autores cruciais
que forma Schumpeter, Kalecki e Keyncs, cujas questes, ao lado das
de Marx, inspiram as proposies que encerram essa primeiTa parte.
Essas proposies sao trabalhadas nas Partes TI e III. Na
Parte II formula-se uma interpretao sobre o difcil problema do
capital (como sujeito), concorrncia e clculo capitalista. No Ca-

ptulo 1, desta parte, explcita-se como se deve considerar a concorrncia de modo teoricamente compatvel com o conceito marxista
de capital. Fica esclarecida, a partir dai, a problem5tica das mediaes J6gicas e hist6ricas que a rela~o entre capital c concorr~ncia suscita. Essa problem5tica ; ento desenvolvida 11os Captulos 2 e 3, que tratam dos Problemas da valorizao capitalista, intrinsecamente articulados e determinantes de instabilidade. Na Parte III, efetua-se uma formulao terica geral da dinmica. Cuidase, no Capitulo 1, da instabilidade do processo de investimento e
acumulao capitalistas, compreendido sem o mecanismo da dinmica
formal. No Captulo 2, trata-se da lei da taxa de lucro como elemento para a teoria da tend~ncia da estrutura. Por fim, o Capftulo
3 uma sntese, inclusive sob o aspecto da periodizao, da teoria sobre a tendncia da estrutura (expanso/crise) e a instabilidade na dinmica em seu conjunto.

30

NOTAS - INTRODUO
(1) Expresso utilizada para significar um passo que definitivamente
empenha uma pessoa num determinado curso de uma ao. Rubico
era um pequeno ribeiro que separava a Itlia da G<lia Cisalpina

na era da Repblica Romana. As foras sob

Julius Caesar ao cruzarem o Rubico em direo

o comando de
~

It5lia violaram

a lei (Lex Conelia Majestatis) que proibia a um general conduzir

um exrcito para fora da provncia a que ele estava assignado.

Este ato conduziu declarao de guerra contra o Senado Romano
e resultou numa guerra civil de tr&s anos que deixou Caesar como
comandante do mundo Romano.
(2) Entende-se por determinao unvoca aquela em que as relaes
entre um conjunto de variveis estabelecem no mais que um nico
valor ou uma nica seqUncia de valores.
(3) Schumpeter, .Joseph A. Histria del analisis economico. Baxcclona, Ediciones Ariel, 197'1, p. 1056.
(4)

Um valor estvel de equilbrio um valor de equilbrio que, se

se altera numa pequena quantidade, pe em ao foras que tendem
a reproduzir o valor inicial; o neutro um valor de equilibrio
que no conhece tais foras; e o equilbrio inst5vel 6 um valor de
equilbrio cujo cmbio faz entrar em ao foras que tendem a
separar ainda mais o sistema de seus valores de equilbrio''.
Ver Schumpeter, J. A. op. cit. 1058p.
11

(S) Vilar, Pierre; Marx e a hist6ria, in Hist6ria do Marxismo, (org.

Eric J. 1-lobsbawm), Rio de Janeiro, Paz e Terra, 1983, g!p.
(6) Schumpeter, J. A. op. cit, p.
(7) Idem, ibidem pp. 1056-57.
(8) Idem, ibidem p. 1049.
(9) Idem, ibidem p. 1256.

1056.

31

(10) Este tempo , num certo sentido, externo economia capitalista,

ainda que referido formalmente a variveis econmicas.
(11) Schumpeter, J. A., op. cit., p.1256.

(12) As novas tcnicas que se adequam a esta concepao de dinmica

referem-se s equaes diferenciais e a diferenas finitas.
(13) Destaca-se aqui o trabalho de N. D. Kodratieff - I)le long waves
of economic life, in Review of Economic Statistics, nov. 1935.

(14) A tend~ncia, como trend, ~ constituida desde a associao da

varivel tempo concepo de espao. O trend assim estabelecido como um conjunto de pontos, no tempo assumido como espao, e a este trend , implicitamente, atribudo o carter
de infini+:ude.
(15) Schumpeter, J. A., op. cit., p.1231.

(16) Granger, Gilles Gaston - ~todologie :Gconomiq~. Paris, Presses

Universitaires de France, 1955, p.134.
(17) Granger, G. G., op. cit., p.l32.
(18) Aqui Granger faz breve interlocuo com M. Bachelard (La philo-

sophie du non) de quem "empresta" o termo

de Granger.

11

noumne". Ver p.132

(19) Schumpeter, J. A. - Busines cycles. New York and London, McGrawHill Book Company, Inc., 1939, pp.69/70.

(21) Schumpeter, J. A., op. ct., pp.72/73.

(22) Schumpeter, J. A. -La inestabilidad del capitalismo, in Ensayos

de Joseph A. Schumpeter, Barcelona, Oikos-Tan. S.A. - ediciones
'
1966, p.Sl.

(23) Ver; Braga, Jos Carlos de Souza - Instabilidade capitalista e

demanda efetiva, in Revista de Economia Pol!tica. S.Paulo,
v.3, n.3, jul./set. '1983.

52

(24) Ver: Minsky, Hyman P. - John MaynaTd Keyncs, New York, Columbia
University Press, 1975, ch.2, p.19.
(2 5)

Shackle, G. L. S. - Bl inquiri ~_o,_n::.o:c-n:: >o_ic o ,

Madrid, Alianza

Editorial, 1977, p.SO.

(26) Segundo Shackle, op. cit., p.S1: "Graas a um procedimento muito

refinado (que consiste em considerar uma srie infinita de intervalos de tempo cada vez mais curtos, de modo que sempre se possa
encontrar pr~-fixado de longitude distinta de zero) o fsico pode falar de velocidade 0 num ponto 11 do espao ou de tempo. Mas
este mtodo no serve ao economista". A explicao segue no texto
central da tese.

(27) Shackle, G. L. S .. op. cit., p.51.

(28) Ver: Granger, G. G., op. cit. e Shackle, G. L. S. - Keynesian
Kaleidics, Great Britain, Edinburgh University Prcss, 1974.
(29) Kcynes, .J. H. - A teoria geral do emprego in Key~, org. Tams
Szmrecsinyi, So Paulo, Ed. Atica, 1978, p.178.
(30) Idem, ibidem, p.178.

(31) Shackle, G. L. S. - El inquiridor, p.54.

(32) Desde o debate poltico-econntico nas trs primeiras dcadas do
sculo XX, que a lei de tendncia da taxa de lucro e objeto de
poltica acirrada. Sua reconsiderao no deve ter como finalidade a exegese
mas sim a reflexo sobre a histria capitalista. Ver, com este propsito: :MaTramao, Giacomo - Lo poltic~
las transformacionest Mxico, Pasado y presente (cuaderno 95),
1982; Mazzucchelli, Frederico - A contradio em processo, So
Paulo, Ed. Brasiliense, 1985, ver especialmente o captulo 11
A crtica de um debate 11 ; Colletti, Lucia (organizador) - El
marxismo y el llderrurnbe 11 del capitalismo, Madrid, Sigla Veintiuno
el, 1978.

(33) Braga, Jos Carlos de Souza, op. cit., 23.

PARTE I - APOR!AS DA TEMPORJ\LIDADE CAPITALISTA

"E o tempo urna funo do espao? Ou vice-versa'? Ou sao ambos idnticos? No adianta prosseguir perguntando. O tempo 6 ativo, tem carter verbal, !itraz consigo".
Que

que traz consigo? A transformao."

Thomas Mann

PARTE 1 - CAPTULO 1
UMA CRTICA AO CONCEITO DE EQUILBRIO E A SUA TEMPORALIZAO

36

O cquilibrio 6 o conceito com ma1or capacidade de renovao e sobrcviv~ncia na teoria ccon6mica. Nem mcsn1o os vendavais
da histria econorn1ca capitalista, como nem mesmo as sucessivas
revises na teoria traJicional foram capazes de impedi-lo de renascer, tal qual f~nix, das cinzas das crises capitalistas. Ele est5 presente, de modo diferenciado, no apenas na dinmica formal,
como na ciclicidade schurnpeteriana, e na "mota~'.):;tiitica"
ou di.
nanuca no sentido de Keynes.

Sua aus~ncia formal explcita, ~ preenchida, is vezes,

por uma 0 0perao semiintica 11 escamoteadora, que, ao nvel estrutural, corresponde ao aparecimento de um sucedneo: nas teorias
dinmicas em que de algum modo est pressuposta uma permanncia
da estrutura capitalista, o que ocorre uma trasladao da significao de equlbr.io pa'ra a Je ctcrnizao da estrutura. Nessas teorias, a din&mica ~uma ciclicidade intra-estrutural diacr6nica, e exatamente por isso no aparecem teoricamente elaboradas as riz6es internas a estrutura para sua descstruturao/
transformao. 115 uma regenerao ccon6rnica permanente da estrutura, ainda que algumas mutaes desta - organizao, perfil
tcnico etc. - sejam admitidas como complemento ii lgica interna, as quais seriam aprcendiJas pela 0 1-Iistriat' (Vide modelos
de crescimento e/ou ciclos).
A saber, a vigncia do equillno,seja como nmeno,

seja como ideal 15gico-norma tc6rica, seja como sucedfinoo semntico na pressuposio nestruturalista 11 , implica uma dinmica e
economia em que a temporalidade 16gica-histrica propriamente
capitalista nao est apreendida. H sempre uma concepo pela
qual est pr-assegurada, economicamente, a continuidade da estrutura capitalista no tempo hist6rico. Por isso ~ que o cquilrbrio e seus sucedEneos devem ter suas implicaes te6ricas explicitadas criticamente, para que a teoria ccon6mica possa adequarse
compreenso da dinmica econamica capitalista.

37

1.1 - CARACTER! ZAJ\0 DA FENO~IENOLOG!A DO EQUIL!BRIO

Com Schumpctcr, j acentuamos que, para a lgica formal,

sem o conceito de equilbrio,o campo fenom0nico um caos subtra.do ao controle analtico (ver nota 3 da Parte I). Imp6s-se ~
teoria econmica, nessa tradio, a constituio de uma fenomenologia do equilbrio. Para Granger,a conceitualizao do tempo e
sua introduiio no conceito do equilbrio o

11

ncleo mesmo

de uma epistemologia do equilbrio econmico sob suas formas modernas!!. (1)

Esse ~ portanto um problema te6rico do presente. Inscreve-se na c~lcbre passagem da esttica para a dinErnica.
A :i 1prescindibilidade do equilbrio nao ser afirmada

apenas para as teorias estticas. Consideremos, entretanto, em

primeiro lugar,as quatro hip6teses das teorias puramente estticas de equilibrio, que implicaram a eliminao do tempo e do movimento e portanto originaram a oposio estitica versus dinmica. Elas so: ( 2 )
1?) Os postulados da simultaneidade das aoes e dos efeitos, sem
carter cumulativo.
2!) Excluso do efeito das prev1soes individuais e coletivas.
3';1)

Reciprocidade e reversibilidade das relaes ("liaisons")

entre os fatores de equilfbrio.

4~) Continuidade das grandezas e unicidade das solues.

Vejamos que o primeiro postulado se refere conduta

e a sincronicidade das decises e de suas conseqU6ncias. Quanto
i conduta,o predicado~ o da racionalidade. E racional, como
observa Shackle, hi de ser a conduta que seja demonstr5vel como
a mais vantajosa para o indiv{duo em vista das circunstincias;

;)8

mas o conhecido so o pode ser no presente imediato. A 11 conduta

racional est ento confinada a um mundo momentneo, sem tempo
( 3)
!111pl1ca esse'. BjlJS
t amen t o 1n
t empora 1 em que uns
( tl.lllele'-'s)".
. .,

conheam as escolhas conternpor&ncas dos outros. A simultaJteldade dos efeitos implica que as aocs no estaro envolvidas em
fases seqenciais, concebe-se a state of affair e no a course
of af-fairs. Esse primeiro postulado, portanto, como o segundo,
se nutre do mtodo sincrnico, em que as transformaes s tm
existncia potencial, receptculo (background) do ajuste alcanado; este, sem propenso i mudana.
O terceiro postulado assegura combinao estvel Clltre os fatores promotores do equilbrio,uma vez que a interao
deles (reciprocidade) se faz acompanhar llo retorno as condies
dadas (state of affairs), reversibilidade.
Quem to ao quarto postulado ,observa-se que grandezas

descontnuas e multiplicidade de solues implicariam vrias solues timas de equilbrio e portanto conduziriam a uma indeterminao n~ carter esttico do equilbrio. Descontinuidade e Indeterminao induzem dinamizao do equilbrio.
Essas observaes j~ nos indicam algo significativo sobre o modo de pensar o equil!brio na teoria econ6mica. Nas palavras de Shackle: 11 Equi1brio o eptome do significado das teorias analticas. No mtodo analitico, como na matemtica, supese resolvido o problePla e considera-se que condies a soluo
deve preencher". ( 4 )
Sobre qual contedo aplicam-se as hipteses para o equilbrio esttico?
A econom1a analftica, ou dita cientfica, privilegiar
como objeto a abstrao do in~crcmbio, nos contextos particular
e geral, constituindo uma fenomenologia do Eqttilfbrio nas trocas
de mercadorias. Ressalte-se que a definio do objeto e a opao

39

de r1gor analtico formal, calcada no Equilbrio, apresentam uma

cumplicidade e indissolubilidade terica.
A central idade no interc.<:mbio postula, como teoricamen-

te adequado, para o objeto, a meta de determinao do equilbrio

nas trocas das mercadorias, na repartio (distribuio) do produto global. O equilbrio instaura-se assim, na teoria, corno a
sano da permanncia da estrutu-ra do regime de proJ.uo, cuja
temporalidade histrica no posta em questo. Do ponto de vista da cientificidade, a analogia entre economia e ci~ncias da
natureza legitima o arqutipo do equilbrio. (S)
Grangcr, relembrando as origens do equilbrio em Aristteles e So Thomas, verifica que o valor admitiria uma objetividade - ju,gamcntos comuns a uma coletividade e uma subjeti~
vidade, com o que estaria a o germe das anlises econmicas posteriores sobre as teorias dos preos e do valor.
11

0 equilb-rio que se estabelece na troca justa e

ento, de uma parte, um equilbrio de oposio obtido pela igualdade de um preo c de um valor objetivo; , de outra parte, um equilbrio de fuso 1 se
o considerannos como o bem comum ele uma co1etividade
enquanto resultado J.o conjunto de justas operaes
de troca. 11 ()

Estas anlises, no curso do S6culo XIX, vao formar a

tradio em torno do !!Equilbrio Marginalista",que admitiria urna
dupla significao: a macroest-rutura do fato econmico - equil:Lbrio de mercado - e a microestrutura, isto , o equilbrio dos
11

gostos" e dos

11

obstculos 0

Constri-se uma fenomenologia de tipo psicolgico e Individual, microeconomica. Considere-se Stanlcy Jones (1871) anunciando que: 11 Uma verdadeira teoria econmica s pode ser alcanada se nos reno!'.tarmos s grandes incumbncias da ao humana -

40

os sentimentos de prazer e de dor 1 ' . Deste fundamento psicol6gico

ele afirmar5 sobre a homogeneidade das micro e macroestruturas, da
correspondnci\1 do microcosmo e do macrocosmo: 11 0s principias gerais sero os mesmos, qualquer que seja a extenso dos corpos de
transaes (trading body) considerados!!.(?) Estabelece a noo
da utilidade para constituir a lei fundamental do equilbrio no
caso de dois indivduos e duas mercadorias: a rclaio das quan-

tidades trocadas o inverso da relao entre os graus de utilidade final. ( 8 )

A concepao de equilbrio esttico est calcada num

sistema de axiomas. As rafzcs da tradio do equilbrio so encontradas na inser de elementos psico16gicos na economia.
Granger( 9 ) identifica trs pontos de encaminhamento daquela insero, que constituem uma psicologia econmica.
Em primeiro, as "proposies de senso comum e Je observaao vulgar''. Seriam exemplos destas as oscilaes de preos relacionados com o postulaJo psicolgico do desejo do lucro mais alto (Ricardo),bem como as afirmaes de Kcynes sobre a propensao a
consumir.

Em segundo, as constTues lgico-comp-reensivas que con-

duziram
constru~o lgico-explicita de um homo oeconomicus, do
qual o hedonismo axiomtico dos primeiros marginalistas um exemplo.

Em terceiro, as pesquisas indutivas em busca da construao de uma psicologia concreta e indutiva oposta a uma psicologia
convencional, tal como a do hedonismo clEssico c ps-cl~ssico.
Segundo essas fontes de tradio, vo ser discutidas
a forma e funo dos elementos psicolgicos para uma exposio
sistemtica de princpios que faam da psicologia econmica um
fundamento da teoria econmica. Essa psicologia ~con6mica suportaria o comportamento racional, uma axiomtica psicolgica indi-

41

vidual. Busca-se uma psicologia racional no sentido de umn axlom5tica; axiomatiza-se a atittJde complexa de um sujeito em meio
a outros sujeitos. A psicologia econ6mica definindo uma microestrutura subjacente aos macrofenmenos.
Esta ra1z do conceito de equilbrio dissemina-se com
Leon Walras (de 1873 a 1883),que promove a extenso daquele conceito ao macrofenmeno. Agora, observa Grangcr, vm em primeiro
plano os preos das mercadorias c no sua utilidade, passa-se da
curva de utilidade i curva de demanda, sendo a base psicol6gica
individual ligada ao macrosc6pico ntrav~s dos preos efetivamente praticados. Passa-se do equilfbrio psicol6gico individual ao
equil:Lbrio de mercado.
O p Hlto de equilbrio cleteTminado como ponto de maxlm:izao da utilidae do cambista. Evolui o pensamento econmico
tratando de fazer progredir o conceito de utilidade. SuTgem as
ncurvas de indiferena!! com Pare to (1909) c, modernamcnte, a insero do clculo probabilstico com Von Neuman e Morgenstern
(1947).

Trata-se sempre de um homo oeconomicus, para o qual a

transao econmica comparvel a um jogo, na verdade considera-se um homo aleator, no clculo da qual interv~m as probabilidades. A meta do jogo depende da estratgia dos participantes,
a qual depende das previses de cada um e de suas coalis6es
eventuais.
Pura nosso props i to, o que interessa ressaltar, naquela evoluo, a que ponto se chega quanto ao conceito de equiIibrio. E~ o seguinte: a situao de equilibrio no pode mais,
em geral,scr visualizada como um estado bem-determinado; uma vez
que n~o se pode prever, por antecipao, o lucro (vantagem) final e a !!imputao" de cada um dos jogadore::;. Poder-se- indicar
sistemas possfvcis de imputa~o, sendo esses sistemas, ou um dentre eles, que jogaro o papel de "soluo" do problema econmico

42

.. -

'

. '

l tC
C tC
l f-lnlOO uC Uffi CQUlllbflO,

(lO)

Fica questionada. a validade da ltip6tese de pleno conhecimento das infoTmacs c decises econmicas que estabeleceram
o equilbrio.
O rn6todo do equilbrio tem como princpio Jominantc o
de que a "conduta do homem guiada pela razo e que ela pode moldar seus negcios s demandas da razo". (ll) A demonstrabilidade
da racionalidade est5 atada exist&ncia de conhecimento pleno
das condies para decidir. Sincronicidade, em vez
de de c ises submetidas a condies cambiantes, ao curso dos negcios,
s fases seqUcnciais.
,J veremos, na Parte I I 1 as reI aes disso
com o problema do c5lculo capitalista.
O m6todo do ceteris paribus domina a teoria neoclissica que secularmente desenvolve as concepoes de equil!brio parcial e equilbrio geral num sistema cujos requisitos lgicos impocm a :intemporalidade, a s:incronic:idade.
As teorias econmicas, observou Shackle, faziam lf.ls-

tas grossas no-existncia lgica Uo pleno conhecimento Tequcrido pela conduta racional. Seria a razo suficiente para guiar
a conduta?
11

A teoria econmica, por 200 anos, modelou-se cres-

centemente na ci~ncia da criao inanimada (inanimate

creation) sobre a mecnica celeste para as concepes
de larga escala e sobre o experimento isolivel, purificivel para a pequena escala ...
O equilbrio parcial considerado como garantia da possibilidade c relevncia de um equilbrio geral. O campo dos eventos econ6micos assumido como auto-contido e
auto-suficiente, afastado do resto dos negcios humanos
l.d
d ,(lZ)
.
por uma pare d e d e Tac1ona
1 a e.
-

Ademais, na fenomenologia do equilbrio est o problema da escala das estruturas, as relaes de uma microteorla e de
uma rnacroteoria. As concepes de sujeito, da natureza das estruturas, e as concepes acerca da passagem entre as micro e
macroestruturas condicionaro o equacionamcnto da temporalizao do equilbrio. A dinmica econmica ganha expresso num resultado macroeconmico.
Gr anger denomina a questo como "deni v e lla t ion epistmologique":
a) A construo do macrocosmo pelo simples alargamento do nncro-

cosmo conduz a impasses epistemol6gicos. (A questo

mant~m
que o ponto de partida seja o homo occonomicus ou o microcosmo das es -ruturas de mercado).
h) A ci~ncia moderna recusa o postulado de invarincia das leis
econonncas em relao escala dos fenmenos. Como coordenar
uma teoria do sujeito econ6mico a uma teoria das grandes unidades econmicas?
c)

Todo o aspecto macroc6smico ~ rejeitado no sistema de preos

microc6smico dos marginalistas e sero as equaes de Equilibrio que permitiro teoricamente a passagem do microcosmo ao
macrocosmo, uma vez que os preos exprimem a resultnnte das
apreciaes individuais.

Com as questes mencionadas delineia-se um paTadoxo. O

equilibrio 6 est5tico. Essa excluso do tempo viabiliza o 16gico. A 16gica ~ 11 sobre posies que possam ser precisamente e
completamente estabelecidas 11 O tempo implica o desconhecimento,
a inviabilidade. O tempo destruiria a possibilidade 16gica?
Corno compatibilizar a racionalidade do equilbrio decises sob pleno conhecimento - com o tempo? Como temporalizar o conceito de equilbrio? De que modo o problema da 11 deni-

vellation cpistmolog:ique" condiciona a constituio de uma dinmica econmica, em pJ.rticular, aquela que se refere temporalizao do equilbrio?

l. 2 - A TRANSFOR;ti\}\0 DO CONCEITO ESTJ\TICO DE EQU!LfBRIO

Estamos is portas do te1npo. Com Marshall surgiu o desafio negado: como enfrentar, teoricamente, a introduo explfcita
do tempo na teoria absoluta do equilbrio?
Fica assumida a insuficincia da noao intemporal de
equilbrio em simultneo tarefa de construo de um universo
de conceitos coletivos.
O equilibrio nao ~ ma1s uJn fato psico16gico individual,
mas um acontecimento definido coletivamente. Porm, isso no
tudo, j5 que a noao mesma de equilibrio,ao implicar a imagem da
imobilidade, expulsa o tempo da fenomenologia que ela com~nda.
Marshall abre o dilema: como submergir as fcnomenologias do equilbrio no tempo. Para ele} o fenmeno econmico
pensado no tcrnpo;(l 3 ) necessidade que em Jcvons e Walras apenas reconhecida uma vez que as equaes deste no comportavam
nenhuma va'r ivc 1 temponLl.
Marshall d oportunidade de considerar a intToduo
do tempo, revendo o esquema esttico. Surge a noao de 0 pcrodo 11
e sua distin~o, procedimento que mais tarde Keynes sugeriria
abandonar.
Aquela distino de "perodo" considerada por Granger como o tTao caracterstico da dinmica marshalliana. Assim,
o estabelecimento do preo de equilbrio, entre oferta e demanda,
dar-se- por fatores diferentes segundo a dimenso do tempo. A diferena entre "preo corrente 11 (oferta e demanda) e 11 prco normal"
(dominado pelos custos de produo) tem um fundamento temporal.
O equilbrio subordinado a um "dcoupuge" do curso de
tempo. "O e_:;tado estacionrio" generaliza aquele de equilbrio,
ao introduzir o tempo; sem excluir o devir, anula os efeitos re-

46

flexos, reduzindo a nada a oposiffo entre pcriodos curtos e Iongos".(l4)

1'i o mtodo da reduo rresttica 0 , entendido como uma

fico, o "curso do tempo nos transporta de um momento ao scguinten, como se um espectador mvel se deslocasse ao longo Je uma
paisagem imutvel, em relao a qual seu movimento exterior!!. (lS)
Condies gerais de produo, de consumo, de distribuio c de
troca, invari~veis, cquilfbrios parciais.
Granger louva, nesse procedimento, a oposio esttica-dinmica, que aponta a dificuldade sem a excluiT: "sua teoria
dos equilbrios parclais reintroduz o ponto de vista esttico como mtodo de aproximao. Mas uma esttica que delimita a cada
instante os fatores dinimicos, e as ilhas de equilibrio parcial
no so mais que pontos singulares fictcios de um universo de
tempo e movimento 11 (l 6 )
Nessa transformao do conceito de equilfbrio,as teses
de Granger vo buscar suporte tamb~m em Keynes, que, segundo ele,
produz uma definio completamente nova de dinmica econmica
apoiada numa psicologia do tempo~ oferecendo uma nova viso do
conceito de equilibrio.
Isso ~paradoxal, como acentua Grangcr, com o fato de
que Keynes formula uma economia estitica, ao no testar os deslocamentos do equilbrio.
O paradoxo est em que, para Granger, Kcynes, ao contrrio da teoria clssica do Equilfbrio, tratou d8 integrar nessa estitica os elementos pertubadores e essencialmente din~micos,
tais como a demanda de moeda e a incerteza.
Eis todas as letras de Granger: "A esttica de Keynes
teri ento o curioso privil6gio de integrar os ~lementos pcrtu-

47

badorcs, essencialmente cUnmicos 11 1\ penctra~lo do tempo ,num

sistema de conceitos esti:ticos ele equilbrio, configurar1 uma

"meta-esttica" keynesiana.
Assim no haveria razao profunda para buscar uma distin-

ao Est~tica versus Dinmica em Keynes. Razo sim haveria em entender a transfigurao ope-rada no conceito de EquilbTio. Um
sentido novo de dinmica econmica e uma verso nova do conceito
de equilbrio.
O dinmico est nos elementos que ligam presente/futuro, num sistema em que as expectativas mutantes sobre o futuro
sao capazes de influenciar a situao atual.

~1fting

Equilibrium

um tipo em que o dinmico no est<i numa considerao das variaoes do equilbrio no curso do tempo.
Essa nao ~a din5mica no sentido de Marshall, tempo de
um fenmeno, acontecimentos datados dentro de um quadro objetivo.
E a dinfimica no sentido Je Kcynes, tempo do sujeito cconomlco,
dimenso de suas previses c de seus cilculos, homo aleator, especulaes temporais na preferncia pela liquidez e na estimativa de rendas futuras sobre o investimento, fatores operando numa
microestrutura psicoeconmica para a determinao de variiveis
macrosc6picas,tais como a taxa de juros e a eficincia marginal
do capital.
Nesse processo, ou melhor, nesse ''evolucionismo Clentficon Granger busca e fundamenta uma espcie de eterno retorno J.o conceito de equilbrio. Marshall e Keyncs so as grandes
refer~ncias para a perspectiva da oposio est5tica-Jinrnica
e para a natureza da conceitualizao do Equilibrio e do tem(17)
po.
As curvas da demanda vao constituir o campo em que os
economistas discutiro fenmenos dinmicos atraVs da metodologia indutiva. De novo, quanto ao equilbrio, cabe ressaltar com

48

Grangcr dois aspectos: 19) ajuste das quantidades trocadas aos

preos praticados; 29) princpios. de uma microcstrutura psicolgica, onde a pea-mestra 6 a utilidade marginal.ClB)
Granger assinala a fragilidade da hip6tese de e~tabi
lidade das curvas de demanda; do isolamento do fenmeno demandado seu contexto econmico e hist6rico; de considerar sua variao
sobre um fragmento temporal, sem determinar o ritmo global da
funo de tempo que a descreve.
Historicamente, legitima-se a discusso das crises e
dos ciclos. J veremos, surge uma dinmica em torno da teoria
dos ciclos. Keynes aparece como uma encruzilhada: o equilbrio
temporalizado e a teoria dos ciclos econmicos.
Voltemos aos arqu~tipos de que fala Granger. Os pr1me1ros movimentos em torno de tooa teoria dos ciclos se caracterizam ainda como anilogos a um "equilbrio" de fuso, resultado
macroscpico de uma multiplicidade de microeventos. f o caso
do utrendn do conjunto da produo agr.cola 1 cujas oscilaes sazonais constituem os ciclos a estudar (li. L. Moere, 1926). Esse
rrtrend 1 ' seria o correspondente cin6tico da posio est5tica de
. 'b .
equ1l1
r1o. (19)

~~~essas condies, a noo de urna posio mvel de

equ.ilbrio a descobrir por detrs das variaes observadas no tempo, conduz a uma esp~cie de anilise
cinematogrfica do fenmeno.'' (ZO)
A fuso dos componentes abstratos constitui o fenmeno.
Serve a imagem da fuso cinematogrfica de instantneos imveis
criando a ilusio do movimento ...
Assim, para Granger,a considerao do tempo introduz uma
fenomenologia radicalmente nova do Equilbrio e do movimento.
Antes, o tempo~ entre os fatores, apenas como lapso de tempo,

49

o fenmeno dependendo das condi.es iniciais c do intervalo de

tempo decorrido. Progredindo, na fenomcno1ogia Ja acumulao, o
tempo visto corno hist6ria, os fatos, considerados como dependentes de todos os momentos singulares que o antecedem.

50

l. 3 - A PASSAGEM DA ESTTICA PAHA A D!Nl\M!CA: O EQUILfllJUO COMO

NMENO E SUA RELAO COM A TEORIA DO CICLO

As consideraes sobre a superaao do conceito estitico de equilbrio apresentam
uma tn.. nsfigurao na sua fenomenologia, uma vez que o conceito de tempo haveria de ser compatvel com o de equilbrio, estando esse, na estitica, associado imobilidade, expulso elo tempo.
Granger tratari de vitalizar conceitualmente essa transfigurao, de um modo extremamente delicado, insinuante e complexo que talvez se constitua numa verdadeira armadilha do entendimento. Consideramo-lo uma vez que sua formulao e a crtica dela
podem ser uma verdadeira chave para elucidar as insuficincias
das teorias dinmicas que se nutrem dessa tradio analtica,
quer reconheam ou no esta raiz.
Gnmger descarta logo dois aspectos como imprprios.
Um, que se refere ao tempo como ?urao existcncia!_. que s peTJnitiri.:I um d'iscurso metafrico. Outro, correspondente :2:earivcl
abstrata e neutra da ltJCC[lnica racional, considerado por ele como dimenso sem qualquer cariter especfico, esquema radicalmente vazio de qualquer conteGdo temporal.

Os esforos tericos que ocupam

Grangcr sao aqueles
que conduzem noo de varivel-tempo, forma matemtica do conceito planejado. Esse movimento terico ~.para ele c seus semelhantes, constitutivo de uma dialtica em busca do conceito de
tempo; alm da intuio de um tempo econmico> um8. construo
de suas propriedades.

A teoria das flutuaes e das crises sao entendidas

como o lugar para checar o avano de um pensamento econmico,
no contacto com nos dados histricos". Pensamento esse que, agora, parte elos fenomnos no tempo.

51

" sob a forma de uma teoria das crises que comea

um estudo concreto dos fenmenos econmicos no tempo .. Enquanto as teorias do equilbrio e as pesquisas sobre as curvas de demanda procediam pelo isolamento radical das vari5veis, e a teoria das crises
implicari uma concepo generalizada do equilbrio ...
uma concepo mais flexvel e mais original do equi-

lbrio ... que tende a se separar com vantagem dosesquemas brutos emprestados s cincias dos fenmenos
fsicos.n(Zl)
Porm, logo vem qualificaes frente s quais, mais
frente,mostrarei minhas diferenas. Para ele, wna histria
das crises e nao uma teoria econmica que deveria primeiramente se impor. Isto , ele parece ver um corte radical entre teorla e histria~ embora o faa cuidadosamente ... 11 J que nao se

trata mais de originariamente construir um sistema de rela6es

abstratas, onde os elementos so selecionados c subtrados ao
tempo hist6rico, mas de colher o jogo de fatores que parecem
se impor experincia por uma poca dada, num meio concretamente definido.

Uma crise e" ... tout d'abord um complexo de acon'

tecimentos 'circonstancis '-; cada crise tem sua fisionomia particular". (ZZ) O fenmeno econmico ocupa seu lugar na histria
enquanto fatos datados, a periodicidade das crises datadas.
A "crise" nao ma1s a peTturbao de um estado estacionrio, mas a pos1ao extrema de um sistema oscilante. "O problema das crises torna-se um problema de vaT.iao ciclica,cuja
3
periodicidade precisa ser explicada 0 (Z )
Mas ento para a teoTia, ~ a ciclicidade mesma que se
torna o tema fundamental. O problema das crises posto como o de
uma estrutura temporal dos sistemas econ'f!licos. E, curiosamente,
essa teoria das crises cclicas que conduzir a uma concepao
generalizada de equilibrio.

52

Como que se fttnderu as nooes de ciclo e cr1sc, e para

elc,essa ciclicidade est5 reconhecida em Sismondi, Juglar c ~larx,
igualados. (Z 4 l
Pom-so dois problemas: hist5ria das crises versus teoria das crises, e ciclicidade das crises versus equilbrio.
Quanto ao pr1me1ro, Granger assinala a dificuldade da
passagem. 0 momento histrico da crise individualizado e apreendido em sua particularidade temporal e geogrfica. A economia
imediatamente apreendida corno histria, isto , em suas ligaes concretas com uma multiplicidade de dados". Mas a 11 idia de
um retorno peridico das crises constitui j um passo essencial
para a objetivao a um nvel niio estritamente histrico do fe11

(25)
nomeno 11

Ora, a ciclicidade mesma passa a ser da alada de uma

fenomenologia matemtica, num determinado sentido, um universo
abstrato, cronom6trico, enquanto a cronologia do ciclo fica su. .
.
.
' .
.
(26)
JClta
a d cterm1naoes
emplrlco-estatlstlcas.
Quanto ao segundo, pareceria apontar para o descarte
da id6ia abstrata de equilibrio (construo te6rica e dedutiva)
em favor daquela de ciclo evolutivo, viso temporal do fato econmico, descrio emprica e indutiva.
Por6m nao ~ isso o que fica assumido. Para ele, em primeiro lugar cabe reconhecer que as teorias de crises ciclicas sugerem Hun clivage de la phnomnologie 11 Para aquelas, o equilbrio passa a ser estrutura 11 interna":
"L'quilibre devient, ... un noumene 11 (Z?)
O conceito de equilibrio liberado de suas implicaes
empricas, e o ciclo como a no.o-chave de um universo fenomenolgico pTimeiro.

53

Constntam-sc ento modelos econmicos nos quais o com-

portamento c!clico seja conseqUancia do jogo de leis de equilibl'o. Nas teoTias endgenas, uma "dialtica" Jo dcsequil.br i o
interno, logo dos fatores definidores da estrutura. Nas teorias
exgeneas, fatores externos modificam um sistema cujo estado
prprio o do equilbrio. ( 28 )
Sucede que estas filtimas acabam por instaurar o equllibrio corno fen6meno essencial,enquanto para as outras asestruturas abstratas no dariam conta do ciclo que 6 o objeto econmico por excelncia.
A desistncia que separa o universo fenomenolgico e
o estrutural no est~ alcanada pela conscincia dos economistas. "A incerteza quanto a designar o prprio objeto d~1 cincia
econmica" o que marca a busca da dinmica na percep~lo de
Granger. (Zg)

Lana-se ento para o tempo como vari5vel - matematizailO do fempo - "a fim de examinar o conceito de equilbrio e
sua decomposio fecunda numa noo de sistema dinmico cuja
3
forma definitiva est longe ainda de aparecer claramente". ( 0)
Este o caminho para efetuar urna "sntese numenal":
11 buscarcmos
o que est por resolver e o complemento para a ca.
- .
d o c1c
. l o " . (31)
racter1zaao emp1r1ca
Atentemos para a seguinte "dmarche 11 : A matematizao
do tempo uma "synthse noumenale 0 e atravs dela a relao entre o conceito de equilbrio e noo de sistema dinmico.

tempo~

Surge ento na tradicional teoria econmica a vari5vel

o tempo como varivel nos sistemas de equao dos modelos

macroeconmicos.

54

Mas o tempo aparece primeiro como uma varivel "muda 1 ' ,

mediada por umG nesttica comparativa 11 ,que implica a anilise dos
deslocamentos do equilbrio provocados pelas modificaes dos parmetros. Uma ndin;:lmica 11 do equilbrio a la Marshall '? (SZ) O tempo

como varivel "muda 11 e reversvel.

Agora, ser a a noao de tempo 11 causal 11 , o curso de tempo determinando os efeitos, que constituiri uma dinirnica do desequilbrio fundada sobre ligao de causa e efeito.

Uma vez que a considerao do tempo introduz problemas

do tipo curto e longo prazos; tempo das expectativas; ex-ante
(projeto e previs5o) e ex-post (pcriodo decorrido); revelou-se
o car5ter fracionirio do tempo econ6mico e sua relao com a
id6ia de crises ciclicas na g~nese do conceito din~mico de equilfbrio. Isso posto, os economistas lanam-se conforme M. Guitton
a uma "dcalagc des grandcurs dans lc temps" c a c1enc:ta da dinmica ser a de !lcarts de temps aTwlyss 1 'interieur du sys(33)
t eme .
1\

Esse aspecto fracion~rio do tempo econmico contrasta,

observa Granger, com ''le tc:mps des mecaniciens 11 enquanto conceito racional sob a forma de uma grandeza contfnua, homognea e
mesmo reversvel.
Emergem ento as teorias cconom1cas modernas envoltas
numa sorte de matemtica do tempo econmico, funes temporais
na construo de modelos. Introduzir sistematicamente e estatu.
.
(34)
tar:tamente uma var:tavel tempo.

O desenvolvimento dessa matemtica entretanto nao logra, na avaliao de GTanger, a constituio de uma verdadeira
axiom~tica do tempo econ6mico, tal como existe para outros conceitos, o de utilidade, por exemplo.

55

Il portanto uma multiplicidade de tempos econmicos

c Granger

inspirar-sc-5 em Schumpetcr para concluir com Sarnuclson

que a varl5vel tempo se introduz na dir1~mica sob tr6s forrnas:

tempo "causal", tempo !!histrico" e tempo nestocstico".

b curioso e teoricamente importante o fato de que o

tempo "causal" aqui referido semelhante, seno o mesmo, que
se apresentava na "esttica comparativa". Varivel "vazia 11 e
11

TeveTsvel" en drot, salvo hipteses

subseqlientes. O tempo

11

C,ausal" determinando efeitos, com ligaes de causa o efeito,

numa dinmica do desequilbrio no se diferencia teoricamente
daquela varLivcl (tempo) "muette et virtuelle" na anlise do
deslocamento do equilbrio (esttica comparativa). Seriam ento
as hipteses adicionais que transformariam essa variivel tempo

num elemento ela dinmica, ' 1 tentative de dcoupage des sTies

temporelles en unit6s cycliques 11 ,C 3 S)
Trata-se de um tempo no-datado de mccinica racional,
ainda que sujeito a .Era&Tffientaes. Concepo causal do fator temporal ligada i id~ia mecinica de equilbrio (na forma oposio).
Tempo intervindo num sistema 11 tcrico 11 como '\una simples coor11
denada11 (SchumpcteT)
deployer dans un temps vide une structure
abstrate 1' .

Tal procedimento conduzindo '' la misc en lumi6re

d'une structure interne du temps".
I3 verdade que Granger alerta para o fato de que os
economistas contemporneos conside-rariam esse tipo de tcmporaldade como "predynamiquc". O simples critrio do movimento e
insuficiente para caracterizar a Dinimica.
( 36 )
Em
Keynes, outros tipos de ternporalidade estariam subjacentes,
mas essa tcmporalidade "causaln necessria (paTa uma dinmica do desequilbrio, crises cfclicas?); porm a descrio
do fenmeno econmico ao longo do tempo causal ".dcbouche clone

56

dans una explication requerant dcs notions tcmporellcs d'un

autre ordreq.
Quer dizer, a insuficiancia te6rica dessa temporalidaJe vem a ser "resolvida 11 (escampteada) com a introduo do 11 tempo histrico''. Uma cronometria (division du temps) 6 socorrida
por uma cronologia de datas. Se ~essa a forma de resolver, compreender, o nexo entre teoria econmica e histria, . uma questo
a qual retornaremos sucessivas vezes.
"Tempo histrico" como anttese do tempo "causal",
agora uma "varivel pleine e oriente, onde a estrutura tal
que o contedo de um instante depende do contedo de cada um
dos instantes que o precederam. O estado do sistema no instante t no ser determinado pelo nico dado do estado em to e do
intervalo t-to ". ( 3 ?)
Considera-se um fenmeno de acumulao de efeitos que
intToduz uma 11 de::ocontinu.idade fundamental na nosso_ perspectiva
sobre o telnpo 11 ~l'3S) O devir de um sistema econmico deve ser pen
sado como '~ne suite de sistemas qualitativamente distintos uns
dos outros, ainda que se engendrem sucessivamente pox acumulaao de efeitos 11
Assim, o estudo das crises demandaria urna v1sao do
tempo "hstricon e uma do tempo 11 causal"; uma cronologia de
datas e uma cTonometria.
De novo chegamos a um terreno perigoso, de armadilhas,
onde as diferenas podem se apresentar como semelhanas; projetos tericos divergentes aparecerem corno iguais.
Acoplar o tempo "histrico!! ao "causal" o modo adequado de constituir uma teoria da dinmica? Essa cronologia associada ao tempo "histrico" constitui uma teoria das crises ou

57

uma hist6ria das crises? Assim vistas, as crises nao serao clrcunstancias datadas e localizadas, das quais escapam as determinaes din~mico-estruturais? Desse procedimento, nfio restar5 apenas ciclicidade abstrata da fenomenologia matcm5tica que acaba
por excluir as crises, e entende a ciclicidade como um movimento no seio de um processo de crescimento naturalizado sem problematizao terico-histrica? O tempo 11 causal" no uma limitao dinmica que fora o recurso historieis ta?
Com Granger chegamos passagem de Lnna fenomenologia
causal a uma fenomenologia histrica atrav~s da considerao da
descontinuidade do curso do tempo como um elemento distinto e
fundamental de trla pCnse du temps' 1

Para a dinmica ento um dos problemas importantes e o

corte em perodos sianificativos. Mas como faz-lo? A resposta dele ~ a de que o conceito. de historicidade adotado no envolve a
idia de uma deteTminao unvoca das descont.inuiJades, 11 Um
convite ao esprito a dcouper le temps, cujo valor o de um
instrumento forrna1''.( 3 g)
Ento, para ele, "o pensamento econmico elaborandose frente a um dado fenomenolgico e construindo uma teoria,
busca um contedo para essa viso de descontinuidade". Enfim,
como fazer o corte? A resposta no parece ser terica, no sentido de uma teorizaio da din~mica (inclusive crises), mas sim
permanecer ao nvel de uma 11 histria de crises 11 : " a natureza mesma de cada fenmeno particular que se cngaja na escolha
de um 'periodisierung'. No tempo como no espao a escala cria o
fenmenon. ( 4 0)
No seria a formalizao da noao de fenmenos aleat6rios sucessivos e parcialmente dependentes uns dos outros uma
maneira de esquematizar a historicidade do tempo'? Aparece ento
o "tempo estocstico" como varivel plena, sem ser necessariamente orientada; onde o tempo no 6 uma simples coordenada, exterior

58

aos fenmenos; os eventos acumulam-se, eventos fortuitos que se

distribuem e no eventos cncandeaJos; "um lapso de tempo determinado ... pelas caracteristicas probabilisticas dos eventos que
se distribuem". No seria este um conceito complementar ao
trco111 que qu1a

11

Js-

desenvolvesse uma funo expectativas "a la

11

Keyncs ?

Quais as questes a serem desenvolvidas a partir da

interlocuo tom Granger?

19) Na passagem da cstitica i dinimica estava a problem~tica da
constituio de um conceito dinmico de equilbrio, que conduz elaborao do conceito de tempo cconom1co.
A busc(l da dinmica" ... desloca aparentemente o centro de
gravidade do conhecimento da noao de equilbrio para aquela de seqncias temporaislf. SuTge a pergunta: "qual a definlao concreta do fenmeno econmico 11 '? ( 4 l)
29) Essa pergunta

1'Cforada pela formulao do equilbrio co-

mo estrutura interna - numeno - ciclicidade econOmica. A

estitica como teoria privada de conte~do fenomeno16gico; a
din~mica, como conjunto de fen6mcnos inacessveis a teoria:
uma autonomia.
A medida que
se introduz a noao de equilbTio dinmico,
n ... no mais ao inte...:!'Poral que se a pe a temporal idade
do fenmeno econmico; mas no interior mesmo de um tempo
econmico esboa-se uma distino. O equilbrio est dentro
do .r.empo, e ele significa a conservao de um certo modo de
circulao e produo de be1!2; os desnivelamentos brutais,
.,'les failles du duvenir economique' 1 representam de agora em
diante o objeto pr6prio de uma dinimica em sentido estrito". (42)
O reconhecimento da autonomia um

pr0gresso que consiste em" ... desenvolver uma doutrina do equilbrio como fico, mas como fico ttil a urna inteligncia ulterior dos
-(43)
fenmenos".

59

39-) A formulao da teoria dinmica pela via da matematizao do

tempo parece conduzir perman~ncla da dificuldade na relao
entre tempo lgico e histrico. Aquele assumido como causal, tempo como varivel, uma simples coordenada, uma concepo causal do fator temporal. Instaura-se assim uma econome-

tria do tempo econmico; fatores econmicos compondo uma tcnica de medida dos intervalos de tempo e de conservao de
sua unidade. A ciclicidade econmica assim matematicamente
constituda.
Granger identifica a necessidade de nooes temporais de outra ordem. O tempo histrico aparece como uma cronologia. As

crises, como circunstanciadas e datadas. Permanece como teorizvel apenas a ciclicidade. Permanece o dilema de insero
da temporalidade lgico-histrica numa teoria din~mica. A
combinao dos tempos causal e histrico no esca_'1a de uma
noao de tempo exterior complexidade do fenmeno econmico.
40) Parr; Hood, lembrado por Granger, "a esttica faz abstrao

dos 12r'occssos, no faz sempre abstrao do tempo". A elabo-

rao terica do [)recesso dinmico capitalista para ser simultaJJeamente 16gico-hist6rico depcnder5 de uma determinada
concepo acerca do seguinte: 11 definio das grandezas e suje i tos econmicos coordenao das vises micro e macroes trutural, esclarecimento das noes de lei e cstrutura.n
1

60

NOTAS - PARTE I

CAPfTULO 1

(1) Granger, G. G. - M&todologie fconomiquc, Paris, Presses Universitaires de France, 1955, p.86.
(2) Hipteses explicitadas pela Escola de Lausanne. Ver Granger op.
cit., p.9.
(3) Shackle, G. L. S. - _?pistemics & Economics
University Press, 1972, p.53.

London, Cambridge

(4) Idem, ibidem, p.52.

(5) Por analogia com outras cincias, Grangcr formula ~rquti:eos do
conceito de equilbrio: "de oposio 11 , 11 de fuso 11 , e "de acumula-

o".
Granger enfatiza, com a geometria originria de Arquimedes, que
0
0 equilbrio essencialmente concebido como equilbrio de ~
sio entre dois elementos mensuriveis. Ele rigido por uma relao determinada, quantifativa, jogando o papel de norma terica ... '' (op. cit., p.33).
Inspira-se na termodinmica paTa resgatar o arqutipo da fuso:
"O equilbrio termodinmico no significa mais a ausncia de variaes, mas a fuso de micromovimcntos, no observveis, num
estado macroscpico onde a estabilidade depende da existncia de
valores mdios para as velocidades e as energias cinticas supostas dos corpusculos . Daremos o nome de 11 equi1brio de fuso"
ou "equilbrio de composio" a uma concepao desta natureza.
(op. cit., p.46).
Em termos econmicos ele diz: "O equilbrio que se estabelece
na justa troca ento, de um lado, um equilbrio de oposio
obtido pela igualdade de um preo e de um valor objetivo; e
por outra parte um equilbrio de fuso, se o consideramos o bem
comum de uma coletividade como resultado do conjunto de justas
operaes de troca" (op. cit., p.66).
A busca, por Granger, do arqutipo acumulaao, esti relacionada
com o seu intento de temporalizao do conceito de equilbrio. O
curso do tempo assume importncia essencial, o que no ocorria

61

com os dos arqutipos a.nteriarcs, e surgem ento os g__~~se-equi'1 .

" que nomeaTemos d e fenomenos
1 l}TlOS,
de acumulao." (op.
cit.,p.S4).

Na psicologia est uma analogia possvel. 11 05 equilbrios, ou os

estados vizinhos, no sero ento descritos como dependentes s6mente de condies iniciais; o passado acumulado necessariamente
intervm. Tal o esquema corrente dos psicoanalistas que se recusam a descrever o equilbrio de um estado psquico como um corte instantneo efetuado num bloco temporal, a noo de 1ncons- ..
ciente introduz precisamente este fator de acumulao, que torna lacunas e superfial a simples composio momentnea dos elementos psquicos que os psiclogos descobre, ou ~ fuso de estruturas que eles creem poder distinguir.
Vejamos tambm a raiz deste arqutipo nas cincias da natureza:
"Um dos aspectos mais simples de equilbrio ele acumulao se
apresenta naturalmente nos fenmenos de retrocesso

deste processo" (op. c:it., p.64).

(6) Granger, G. G., op. cit., p.66.
(7) Citado por Granger, op. cit., pp.71/72.
(8) Calcado na psicologia hedonista de Benthan, desenvolve a noao
de 11 utilidade"t ou fonte de prazer, segundo duas dimenses: uma
correspondente massa de mercadoria- til; e outra, o "grau de
utilidade final" que a intensidade de satisfao causada pela
ltima parcela da mercadoria consumida.

62

(9) Granger, op. cit., p.170.

(10) Shackle, op. cit., p.89.
(11) Idem, ibidem, p.4.
(12) Idem, ibidem, p.245.

(13) " por isso que o equilbrio dos preos num mercado analisado
em funo da durao do perodo na questo. O "custo de produo11 domina a formao dos preos no perodo mais longo; no perodo curto, ao contrrio, a influncia do mecanismo marginalista das das utilidades o que importa 11 Granger, op. cit., p.84.
(14) Granger, op. cit., 105.
(15) Idem, ibidem, p.IOS.
(16) Idem, ibidem, p. 106.
(17) Idem, ibidem, p.111.
(18) Idem, ibidem, p.111.

(19) "O tempo s intervem a ttulo de dado acidental, a ttulo de durao extra-econmica 11 Granger, op. cit., p. 123.
(20) Granger, op. cit.,

P 85.

(21) Idem, ibidem, p.119.

(22) Idem, Ibidem, p.119.
(2 3)

Idem, ibidem, p. 120.

(24)

Idem, ibidem, p.121.

(2 5) Idem, ibidem, p.125.

63

(26) Idem, ibidem, pp.126/130.

( 2 7) Idem, ibidem, p.132.
(28) Idem, ibidem, p. 1 34.
(29) Idem, ibidem 1 p. 135.
(30) Idem, ibidem, p. 136.
(31)

Idem. ibidem, p. 136.

(32)

Idem, ibidem, pp.136/139.

(33)

Idem, ibidem, p. 143.

(34)

Idem, ibidem, p. 144

item econmico.

segs. Comentrios sobre matemtica do

(35) Idem, ibidem, p.159.

(36)

(37)

a avaliao de Barie citada por Granger, op. c i t., p.158.

Granger, op. c i t., 161.

(38) Idem, ibidem, p.159.

(39) Idem, ibidem, p. 160.

(40) Idem, ibidel!l, p. 160

( 4 1 ) Idem, ibidem, p.162.
(42) Idem, ibidem, p. 163.
(43) Idem, ibidem, p. 164

PARTE I - -CAPfTULO 2
DIN>IICA FORMAL: O TEMPO COMO ARTEFATO

65

Ataquemos, inspirados em Shnckle, o problema dos ciclos

e de sua rcla5o com os conceitos de tempo e estrutura. Quais os

elementos caracter!sticos das teorias dos ciclos? So teorias que se
propoem a mostrar 11 alp,:uma regularidade, alguns elementos de seqUncia necessria, na sucesso histrica de estados ou eventos 11 (1)

Para elas, "a histria em geral Tepete-se num padro constante de fases de prosperidade e depresso ... assumem para a sociedade um "design", tal como aquele de uma nsteam-engine 11 , que prescreve que cada "parten ou aspecto mensurvel (produto agregado, renda agregada, emprego.total) deveri mover-se atrav~s de seu prprio
ciclo de fases repetitivas, traando uma senda temporal (time-path)
aproximada a urna curva senoidal com, talvez, uma amplitude exponencialmente crescente ou decrescente e uma tendncia crescente". (Z)
Esse "design 11 alcanado atravs de caractersticas de
mercado, tecno16gicas ou epist6rnicas do mecanismo, fazendo assim
que urna fase ou segmento da curva surja da outra(o). A explicao
advm ainda da soluo do sistema de equaes diferenciais e a diferenas finitas, n cujo carter a teoria no d conta". ( 3 )
Para Shackle, com razo, essas teorias assentam-se num
car5ter permanente da sociedade, qtle dita os rnovlmcntos repetitivos
sistemticos ~'the chanp,es are not changes all"), urna vez que eles
refletem "an essencial permanence, the fixed design of 11 engine"
-(4)
whose working is always the same''.
A analogia que surge da sociedade com o sistema solar
e a de sua mecnica com a mecnica celeste, em sua regularidade.
.
,
I o, " ... as equaoes associam entre
Ass1m,
com esse metoc
si os valores das variveis, separados por um time-lae,, que uma
vez dados, permitiro a certos modelos mostrar mcternaticamente Cisto ~' unicamente pelo argumento formal) que flut~a5es, ciclos de
fases Tepctitivas, are bound to be produced". (S)

E importante frisar que nesses modelos, distintas datas

podem ser co-vlidas numa estrutura, " ... ao _invs ele meras pTojc-

66

es; num dado e sol i trio momento, de pensamentos "entertained in

thnt momentn. ( 6 )

As teorias do ciclo fundam-se no estudo das formas diacrnicas, " ... sries de situaes emergindo, num certo sentido,
uma da outn1, e assim compondo uma unidade ao longo elo calend5r:io".
No mtodo diacrnico, " ... ao que existe atribudo um carter tal
que deve transformar-se em alg-o diferente no momento seguinte". ( 7 )

J no mtodo sincrnico, time-less adjustment,

11

as

transformaes tm meramente uma existncia potencial, como um

background, posto em repouso o ajustamento alcanado'~(S) A racionalidade na conduta humana, hiptese do mtodo esttico, depende da
sincronicidade, aes racionais demonstradas, pertencentes a um sistema geral de aes sincrnicas, isentas de "frases seqUenciais".
O d1acr6nico das teorias do ciclo 6, para Shackle, the
artefact of time. Assentadas no conceito de tempo como espao com
sucesso,aquelas torias teriam construdo verdadeiras 11 business
cycle engincs". Recuperemos as questes que devem fazer avanar o
nosso debate.
Ainda que um artefato,aquela noao de tempo e considerada
por ele como indispens~vel. Discutamos isso.
O tempo assim considerado como "an axis-label 11 , cujos
elementos constitutivos so: a qualidade de ser um espao no sentido geral e abstrato; a id~ia de seqllncia; a possibilidade de mensuraao.

Como entender presente, passado e futuro? Com Shackle, entendamos que "o presente no um ponto representvel por um nmero no contnuo dos nmeros reais ... porque o presente uma transformao, um evento, uma entidade com estrutura ou configurao 11 (g)
Qual a metfora para O presente? b a do espectro das COres naturais: os comprimentos-de-onda (wave-1cnghts) e suas cores
correspondentes so distintas, ainda assim elas dissolvem-se imperceptivelmente wnas nas outras, sem fronteiras precisamente e unicamente definidas. ( 1 O)

67

No eixo-calendrio 11 0 presente!! ocupaTa um segmento byeve,

o presente o nico disponvel averiguao: "Thc knowledge of
the eye-witness is confined to it''.Cll)
O passado, no calend5rio, s6 pode ser p1cenchido com a memTia e com aquilo que o presente visvel sugere ou implica sobre o
passado.
Assim o modo de pensar implica a cronologia; assimilar o
tempo a um espao C__?!n seqncii!_ para que " . faamos apropriadamente o registro em nossos pensamentos''. (lZ)
E o futuro'? A cronologia aqui depender da hiptese de que
em algum sentido ele ser fiel ao passaJo. Abdicaremos do desconhecido (novelty)? "A singularidade do passado uma garantia de que

um nico futur0 est implcito no pass<1do ou na 'natureza das coisas1 subjacentes quela histria 0 ? ( 13 )
Ora,o que Shackle procura questionar com isso? Duas coisas. O campo do fenmeno econmico 11 self-contained 11 e "selfsufficient11'? O passado e suficiente para_o futuro?
Da sucesso de momentos, um espao com seq~~ncia, the
futurity of time, passa-se a um non-scquitur, isto i, acredita-se
" ... que o contedo do futuro em algum sentido existe". ( 14 )
Os fenmenos fsicos so lentos, regulares e quantificiveis. O mesmo se pode dizer, aplicar aos pensamentos?(lS)
rbitas planetrias permitem -prever perfeitamente a
viagem dos planetas atravs das relaes de massa, momentum e distncia. "As bases de explicao so as leis fsicas da natureza do
.
- . passa d a ce
1 seu propr1o
. mov1men
.
t o " . C16 l
un1verso
e a h"1stor1a
As

Quando as teorias dos ciclos descrevem o movimento dos

agregados econmicos por meio de equaes diferenc.bis, forjando urna
curva ou trajet6ria no longo nrazo, pretendem que estas sejam "a
.
- . ou curso glo b a 1 d o movimento
.
" . ( 17 )
tra]etor1a

68

Ou seja, constroem uma totaLidade autnoma de movimento,

repetitivo, derivam de um r,eneral momcnt tanto o passado quanto 0
futuro, associam tempo com espao fsico, fazem a dinmica formal.
Porm, o verdadeiro presente, na tcmporalidade capitaU.sta, implica um clculo capito.lsta de valorizao que se bem incorpora as determinaes do passado no envolve um determinismo nico
para o futuro.
Em Shackle o verdadeiro presente aparece como a contnua
aqtnslao de conhecimento, a infindvel composio de imagina tive
figments concernentes sobre o que sero os eventos ... moldando-se
os prprios eventos pelas 11 decises ou escolhas humanas calcadas
naqueles produtos da imaginaou. ( 18 )
Pode um mecanismo, como o do ciclo, ser aplicado propriamente aquele tipo de engenderment of events?
Quando abdicamos do presente como the figment of extcnsive
time, assumindo que urna determinada objetividade (a pura relao
ontre os agregados econmicos, por exemplo) determina o curso da
dinmica econmica, ento, no tempo como um .eixo, como um es'pao,
um artefato do pensamento 11 (lg)
Fica a evid~ncia para extensive time mas nao para determinismo. No {ica a evidncia de que o futuro 0 faith ful to the
paSt 11 fvlechanism versus novel ty.
A estrutura temporal cclica est sugerida pela "natural e
inescapvel estrutura repetitiva da vida". (ZO) As metforas e analogias s5o muitas. Os ciclos dns horas, das colheitas, das estaes
(seasons) como um landscape que pode ser revsitado. A palavra the
the week-end~ implica identidade. Aps lembrar-nos de tudo isto
Shackle adverte: "Num landsca-pe podemos mover-nos vontade, no
tempo niio podemos faz-lo da mesma maneira. Ainda assim, como a Vlda ~ repetitiva e ciclica, podemos faz-lo simplesmente esperando.
Sio os aspectos cclicos da natureza que nos permitem medir o lapso
1
de tempo"

:C

69

Uma pergunta se 1mpoe: 11 0 que pode ser medido verdadeiramente real? A estrutura temporal ciclica nos d locations nos
quais alocar eventos relembrndos, registrados (recorJed) ou ''esperados (expecteds)".

(ZZ)

Qual o paradoxo? E que existe um contexto de processos

cclicos, a "flow of time 11 e " o carter cclico de algum fenmeno que torna possvel the temporal locations daqueles eventos
que so singulares e no reuetitivos". (O
Ento ShacTcle admitir uma base elementar de sistematiza-

ao do conhecimento por exr:erincia; a induo como meio de lidar

com a vida prtica, a despeito do suporte precrio na 16gica; a
formao de configuraes fixas, de esterc6tipos para dizer o que
~erar, como foi (pathern) e prover tecnologia. Esse conjunto de
instrumentos como building-blocks of explanation, of scientific
(isto , condlcional) prediction, and~chnology 0 ( 24 )
Por tudo, ''time as a space with succession is an artefact
of thought, but an indispensable one''.CZS)

H que resgatar a seqUncia no tempo, porm ficamos sem a

evidncia do determinismo e portanto, ao que parece, com a questo
da objetividade/subjetividade na din~mica capitalista. Resgatar a
noio de tempo extensivo. Porm, como faz-lo sem o determinismo
pelo qual o futuro fiel ao passado; pelo qual a objetividade das

relaes entre as variveis macroeconmicas determina, na sequenc1a

deste espao que o tempo, a totalidade do movimento?
11~

Segundo os fundamentos diacrnicos da teoria dos ciclos,

(mecanismo diacrnico, 'hs a governance of la ter events by earlier
one~~) o ciclo~ repetitivo.
Retornemos com Shackle uma avaliao crtica de teoria elos
ciclos, que, em Granger, aparece como o salto da estitica ~ dinimica. Avanaremos na qualificao dessa dinmica sem perder.?~
'
mo que o dn diferenciao, para expressi-lo num dos modos poss!veis, entre uma din5mica econ6mica em abstrato c uma din5mica da
economia capitalista. Tambm, sem esquecer que urna dinmica formal,

70

mecnica

' e risco do qual nao esto isentas nem a tradicional teoria econ6rnica, nem sua contr5ria, a teoria econ6mica dita marxista.

De um lado, voltaremos a defrontar-nos com a tr.aJe equilbrio, cielos e tcnd~ncia ao crescimento; e de outro, com as alternativas
evolucionismo e ''colapso''.
Deixemos este t.lltmo pargrafo como uma marca no caminho
a ser retornada. Consideremos, com S1wckle, o porqu das teorias do
ciclo serem verdadeiras "husiness cycle engines".

A conccpao geral dessas teorias a de que a sociedade

assemelha-se a uma mquina e sua performance e" ... o Tesultado de
seu design ou conformao". (Z 6 )
Recolhendo um rastro de pginas atrs, relembremos que
com o ciclo faz-se uma naturaliza_Q da dinmica capitalista.
O ciclo se superpoe a uma permanncia: a eternidade da estrutura. E.s.sa estrutura, portanto, admite em seu interior o equilbrio. :G poss.vel uma passagem da cst~tica dinmica, se esta se
constitui como din~mica ciclica. O tempo como espao 6 coadjuvante
da permanncia da estrutura. Essa estrutura cternalzada/naturalizada .:tdmi te uma dinmica fundada n<1 diacronia. Permanecendo, essa
estrutura se move ciclicamcnte, diacTonicamente, atravs elo tempo
cspacializado. A~ o esp~o estvel no qual o tempo como
cronologia/cronometria se constitui. O movimento ~ mecinico. numa
estrutura sem desestrutura6es. A socialidade e historicidade da
dinmica esto longiqu.as (a no se-r como singularidades, particularidades, datadas e localizadas geograficamente) e a tenso objetividade/subjetividade propriamente capitalistas encontram-se iludidas.
O ciclo nao um equilbrio, nao e esttica, um movimento. Mas a temporalidade cclica supe - de alguma forma - o equilbrio como intrnseco estrutura. PoT qu? Porque uma totalidade de movimento, no qual a permanncia da estrut-ura est pressuposta, em que o passado suficiente para o futuro, este fiel quele.
Para Sltackle existe o ''paradoxo de unidade e diversidade
na noao de um ciclo de fasesll. H a pJuTalidade das fases, multi-

71

plicidadc de situaes, uma p,erando a outra, a noo de tirnc-lag

separando uma fase da outra. 115 a essancia da ciclicidadc, as fases
constituem um ciclo, " ... assume-se que esta coleo de plural
appeanmccs uma unidade". (Z7)
No hi ent5o necessidade de explicar como o boorn reverte
''las s~ e" ass1m
a lTillSso
1
1"

Para recessao c v1cc-vrsa.

~
uvel unlficao das fases e "umn.~anifestao of one and the same aspect of
Nature. Such unity of the business cycle phenomcnon implies of
necessity some diachronic fibre in history and the coursc of
events". ( 2 Sl
Isso um 11 . inesquecvel ax1oma da vida de que o que
no presente parte de uma estrutura envolvendo, passadas, e,
num certo sentido, futuras situaes". (29)
A teoria do ciclo requer a noao de time-lag e a coexist~ncia dos elementos essenciais e operativos no general nrcsent. E
ento necessria a coexistncia de todos os elementos do fenmeno
cclico no presente e tambm os ~ime-l_ags para que haja o movimento; pois, caso contrrio,aquela cocxist~ncia poderia conduzir a
"um instantneo alcance de um pre-reconciled equilibriumn. ( 3 0)
Ora, exatamente essa combinao que implica o equilbrio na estrutura, tempo como espao, diacronia. A introduo do
tempo, time-lag, s6 produz como movimento o ciclo. A tendncia dada aqui ~ a permanncia da estrutura, coexist~ncia no presente dos
elementos essenciais e operativos. A operao de simples mudana
dos parmetros significa manter a eternidade da estrutura; redefinida esta, pelos "novos" parmetros, recolocada a permanncia, o
movimento cclico prossegue. A "tecnologia" da mudana dos parmetros - elementos operativos - no altera ci car~ter diacr6nico;
no integra aos ciclos os movimentos simultneos de transformaes da estrutura. As mudanas da estrutura atribuidas ~ tendncia
so externas ciclicidade. As alteraes nos valores dos par~me
tros, operacionalizariam nas equaes as mudanas no-explicadas
da estrutura, dando seqncia ciclicidade. Essa ~ a perman~ncia
da estrutura - enquanto modo de produo e circulao de bens ainda que com novas caracterfsticas tccnol6gicas e organizacionais
que os parimctros alterados exprimiriam.

72

Quant a subjetividade/objetividade: "esta co-existncia nao significa a co-visibilidade de todos semelhantes elementos pelo homem
de negcios individual que um participante do business cycleu.C 31 )
Se nao o ciclo tal como rigorosamente definido, tem-se
"
a completa ausncia de qualquer unidade c cocrncia"in any
appcarances which suggest, but are denied, the character of a
cycle". ( 3 Zl
E possvel pela conduta e escolha start somethin~ new?
Reingressa Shacldc na consideraiio da objetividade/subjetividade:
ninvocar novelty banir a noo de ciclo: o ciclo repetitivo, o
que novel pode, enquanto tal, ocorrer somente uma vez". ( 33 )
A dinmica capitalista invoca um processo que nao e repetitivo. A di1cronia- artefact of time - 6 indispcns~vel para a
representao de uma dinmica em que a permanncia da estrutura est pressuposta, como est pressuposto um comportamento normatizado/automatizado do cilculo capitalista, tudo com o prop6sito de entender a recorr~ncia dos pressupostos no tempo, mas no o processo
capitalista. O artefat9 do tempo nao deixa ele ser til para o -registro do passado e para perscrutarmos o futuro. Entretanto, do fato de que so os aspectos cclicos da natureza que viabilizam medir
o tempo, no devemos derivar uma naturalizao cclica do tempo lgico-histrico que tem vigncia no processo scio-econmico capitalista. Este abre resolues histricas nas quais se expressam
transformaes que vinham se processando na estrutura, pela lgica
interna desta, que coloca a perman6ncia como realidade histrica problemitica. O ciclo (e sua relao de exterioridade com a tend~ncia
da estrutura) no capta essa dimensio da problemitica temporal capitalista.

73

NOTAS - PARTE I - CAPfTULO 2

(1) Shack1e, G. L. S. - Epistemics & Economic.s, London, Carnbridge

University Press, 1972, p.SS.

(2) Idem, ibidem, p. 55.

(3)

Idem, ibidem, p.56.

(4) Idem, ibidem, p.S6.

(5)

Idem, ibidem, pp.56/57.

(6) Idem, ibidem, p. 57.

(7) Idem, ibidem, p.89.

(8) Idem, ibidem, p.89 - t.Ietfora do Lago

(9) Idem, ibidem, p.278.

( 1o) Idem, ibidem, p.278.

( 11 ) Idem, ibidem, p.279.

(12) Idem, ibidem, p.Z79.

( 1 3) Idem, ibidem, pp.280/2B1.
( 1 4) Idem, ibidem, p.282.

( 1 s) Idem, ibidem, p.282.

( 16) Idem, ibidem, p.283.

(17)

Idem, ibidem, p.282.

( 1 8) Idem, ibidem, p.283.

74

( 19) Idem, ibidem, p.284.

(20) Idem, ibidem, p.234.
(21) Idem, ibidem, p.284.
(22) Idem, ibidem, p.284 ..
(23) Idem, ibidem, p.285.
(24) Idem, ibidem, p.285.
(25) Idem, ibidem, p.285.

(26) Idem, ibidem, p. 333.

(27) Idem, ibidem, pp.339/340.
(28) Idem, ibidem, p. 331.
(29) Idem, ibidem, p.339.
(30) Idem, ibidem, p.339.
(31) Idem, ibidem, p. 341
(32)

Idem, ibidem, p.340.

(33) Idem, ibidem, p.340 ..

PARTE I - CAPfTULO 3
A DINNICA ECONOMICA COMO "HIST6RIA RACIOCINADA"
("REASONED HISTORY")

76

.8 a combinao de ,!!lodelo e histria que marca a dinmica em Schumpeter como estgio termina~ da teoria do ciclo frente

~ temporalidade. Combinar anilises histricas, estatisticas e te-

ricas, a partir dos ciclos econ6micos como a realidade bsica do

capitalismo, foi a profunda originalidade desse autor. Nesse sentido, os modelos de di?mica, contemporneos nossos, sao menos
f6rteis, seguem presas da dinmica formal, e so prg-schumpctcrianos. Avaliaremos a seguir sua contribuio para a apreenso da
temporaliclade capitalista: a construo de uma HTcasoned ~i~~oryt 1 , (1)
Modelo ou esquema de um processo (1 1model or schema"),
para ele, um conjunto de ferramentas analticas adaptadas pa-ra,
numa formulao generalizada, lidar com os fenmenos que formam
um processo distinto. (Z) Os fenmenos cclicOs seriam assim com-

preendidos por um modelo onde cabem os conceitos de cqui1brio e

de fluxo estacionrio.
Considera que "a vida econmica um processo nico que
se produz no tempo histrico e em circunstncias perturbadas" e
est convencido " ... da necessidade de trazer para o estudo dos
ciclos econmicos todo nosso aparato terico e no somente os esquemas agregatvos dinmicos mas tambm nossa anlise do equilbrio". ( 3 )
Prosperidades e depresses esto referenciadas idia
de equilbrio e de normal business. A partir delas que se torna
. 'b r1o
. cron1co
- .
d a Vlua
. ' econom1ca.
- .
( 4)
poss1vel
a analise
do desequ1l1

O equl'brio do aparato analtico do economista, mas

a noo de normal business se impe para o prprio empresaTlO,
quando o ganho~ suficiente para cobrir as despesas correntes,
depreciao, juros sobre d~bito, remunerao dos servios do proprietirio e dos servios do capital, ao ponto de nem dintinuir nem
.

elevar seu .1nvest1mento.

(5)

77

As teorias do equilbrio ou do fluxo estacion~irio forrle-

cem o esqueleto da lgica econcimica para a anilisc rigorosa. Ainda que abstrata e remota em relao vida real, mostra-se til,

para ele, na determinao da superproduo, do excesso de capacidade, desemprego. ()

A teoria do equilbrio tambm "uma descrio de um
aparato de resposta 11 : quer por choques externos, quer por cmbios
gerados pelo pr6prio sistema, a ocorr~ncia de flutuaes 6 apreendida atravs do cdigo simples de regras que estabelecer a resposta do sistema frente i mudana dos dados.
A teoria serve ainda como ponto de refer~ncia, indispens5vel para o prop6sito de anilise e diagn6stico; podendo os estados reais serem definidos por sua distncia em relao ao equil-

brio. Como j esclarecemos na Parte I, no s~o flutuaes em torno de trends, entendidos estes como loci o f points_, cada um Jos
qua1s indicaria o valor de equilbrio ideal correspondente ao va-

lor real adotado por cada time variable no mesmo ponto de tempo. (7)
Assim, a quarta caracterstica do Equilbrio em Schumpeter
e a mais relevante sera:

o uso mais importante que faremos do

conceito de equilbrio ~ contingente A exist~ncia de uma tcnd~n

E uma

cia em direo ao equilbrio.

e no apenas a existncia de

11

tend~ncia

como act~~Jorce

ideal equilibrium points of referen-

ce'~. (B) Trata-se de estabelecer definite periods em que o sistema

excursiona para fora do equilbrio e "-efinit~__J2eriods em que se
move para o equilbrio. Existem portanto valores ou intervalos que
so reconhecidos como TlOl'mais (normal) - vizinhana de equilbrio
(que

nao

deve

ser entendido no sentido matemtico). (g)

O equilbrio torna-se ass1m

11

theoTetcal norm'' das va-

riveis econmicas: " reconhecemos a existncia do equilbrio

somente naqueles pontos discretos, na escala temporal, nos quais
o sistema aproxima-se de um estado o qual, se alcanado, preenche.
l. d e equ1. l'b
.
( 1 o)
r1a
as cont1oes
1 r1o.
Funda-se portanto a sincronia do Equilbrio e do fluxo

78

estacion5rio (stationary fl.ow), construirido-se um modelo de~' ... um

processo econmico imutvel (unchanging), cujo fluxo se d a taxas
constantes no tempo e que meramente reproduz-se a si mesnwi 1 , (11)

As propriedades desse sistema seriam:

- equilibrio geral;(lZ)
atividade econmica rotineira, ausncia portanto da atividade
tpica do entrepreneur;
- cada firma est em equilbrio competitivo perfeito: custos
(wages and rents) igualam receitas. Se ocorrem ganhos monopolsticos, eles so consumidos, pois caso contrrio alterariclln o flu-

xo estacionrio;
-preos constantes e iguais aos custos m~di~s;

- lucros e taxas de juros sao zero;

- nao existe desemprego involuntrio de recursos;

firmas e familias em cquilibrio pleno de longo prazo: receitas

igualam os dispndios; pa(lTo oramentrio, nas condies dadas,
nao produz vantagens ao ser alterado;
-as inovaes esto exclu!das: mesmas esp~cies, qualidades e
quantidades de bens de consumo e de bens de produo so comprados e vendidos a cada ano; cada firma emprega a mesma esp~cie e
quantidade de bens e servios produtivos.
Observe-se
e formam um ..:-:.._istema;
element of time, mas
plifica eliminando o
des absolutas.

que preos e quantidades sao interdependentes

sendo as quantidades realmente !.ates per
sendo os fluxos constantes, Schumpeter simfator tempo e falando s-vezes de quantida-

Nessa formulao, o processo produtivo est inteiTamen-

79

te sincronizado - "
o que significa que nao existe espera pelos resultados da prodtt5~ os quais apresentam-se e repem-se no
momento em que sao deseJ ados ele ,aco1do com um p 1 ano no qual tudo
est perfeitamente adaptado". ( 13 )

A partir dessa sincronia, Schumpeter cruzar el Rubicn

efetuando urna diacronia, o movimento desse sistema atravs do tempo, da escala temporal. E a teorizao Jo desenvolvimento cclico
do capitalismo que con:Hituir a dinmica schumpeteriana por oposio a sua esttica, que a teoria do equilbrio, do fluxo Clrcular, do fluxo estacionrio. (nota sobre a relao entre tde e
bel

A teorizao dinmica far-se- atravs dos conceitos de

cntrepreneur/inovaes, capital como um fundo de poder aquisitivo,
crdito, cujas interaes produ.ziro o esquema multiclclico.
Naquela din~mica, as inova5es, particularmente as industriais, perturbaro o equilfbrio, o fluxo estacion5rio, pela
aplicao de novas combinaes das foras produtivas, retirando
os meios de produo de seus usos antigos. As diferentes inovaes -produtos, mat~rias-primas, processos e m~todos, organizaao - seus diferentes tempos de ir1troduo e sua lnterdepcnd6ncia
foram um movimento de vrios ciclos simultneos que comporiam a
totalidade de movimento: prosperidade - recesso-deprcss~o-recu
peraao.
Uma dada vizinhana de equilbrio corresponderia assim
ao momento de pr-prosperidade e uma outra dada vizinhana de
equilbrio cor-responderia ao momento de ps-recuper~o. O ciclo
assim o fluxo e o refluxo das inova6es e suas repercuss6es. }!~
portanto uma perpetuao da ciclicidade e do retorno ao equilbrio. H uma tenso entre exogen1a e endogenia, na medida em que
os cmbios sobre os dados do sistema sao exgcnos combinao-fluxo estacionrio; entretanto, o ciclo obedece tambm a uma lgica interna, ''processo que se perpetua por si mesmo - um processo inerente a natureza interna de uma economia dinmica, cuja fora motriz - a inovao - ciclo aps ciclo, renova o movimento em

80

forma ondular". ( 14 l

O fim do ciclo ~ a recuperao e por 1sso a pos-rccupe-

raao e uma vizinhana de equilbrio. Corno em Juglar

>

11

Un.ica

causa da depresso a prosperdaden: A natureza econmica da

depresso se encontra na difuso das realizaes do "boom 11 sobre
11

todo o sistema econm:ico atravs do processo de luta pelo equilbrio". ( 1 S)

H portanto,, simultaneamente, a permanncia de uma tendncia ao equilbrio, realizao da sincronizao do sistema, e

a permanncia da ciclicidade, com o que, a cada novo fluxo estacionrio inst<wTado, constata-se um nvel mais avanado e exitoso
da economia capitalista. O desenvolvimento diacrnico a parU.r da
sincronizao e para a sincronizao.
Esta peculiar combinao de equilbrio e ciclicidaJe

leva Schumpeter crtica das teorias de pcrpetuum mobile_, com

base em variveis tais como estoques, capacidade produtiva, crdito etc . . . . ''tais anlises perdem o Eivotal ~oi11t e escorregam
para as explicaes a la perpetuum mobile 11 \ 16
Numa passagem claramente aplicvel na crtica dinmica formal, indica: " ... tomo esta oportunidade para poder assinalar os erTos em que caem os construtores de modelos exatos ... que
se orgulham com freqUncia do fato de que as teoTias suposta5 num
modelo exato Hexplicam 0 todas as fases do ciclo, incluindo os pontos de cmbio, com um nico argumento, que far possvel abando-

nar as teorias separadas para as fases individuais - isto pode ser

uma vantagem mas pode resultar tambm numa construo .. deficiente
de todo o fenmeno". ( 17 )
Assim, a combinao de vizinhana de equil!brio e ciclicidade implicou um tratamento do tempo lgico sem os mccan1cismos
da dinmica formal, ainda que persista a oposio sincronia/diacronia,esttica/dinmica, o tempo como varivel definida a partir

do timing tecnolgico, a tendncia a um intervalo de equilbrio

na escala temporal. Porm, no existe uma estrutura formal de pa-

81

rmetros c lags que implica apreender a dinmica num funcionamen-

to

maquinal-mec~nico.

Este abandono da temporalidade mecanicista e formal se

deve ao conceito de inovao e sua funo na teoria do desenvolvimento cclico. Entretanto, Schumpeter no chega a desenvolver
as implicaes tericas da inovao capitalista referentes

tem-

poralidade; o evolL:ciunis:no tecnolgico segue sendo representado lo-

gicamente atravs dos movimentos ondulatrios em que o tempo

associado a espao.
Usher faz a propsito um comentrio bastante ilustrativo: "Um conceito de inovao pere_.r::_-trio no pode desenvolver-se

consistentemente sem abandonar os conceitos espaciais de tempo que

dominaram todas as filosofias idealistas e as formulaes newto-

nianas das

ci~ncias

fsicas.

A teoria do desenvolvimento econ5mi-

co, portanto, significou uma scparaao maior com as tcnicas de

anilise do sculo XIX do que inclusive seu autor estava preparado
para reconhecer. Sua viso o levou s concluses primrias, mas astcnicas ele sua poca eram um obstculo exposio completa". ( 18 )
O ciclo admite -reestruturaes do tempo lgico atravs

do jogo dos conceitos e, o que mais inovador, a combinao deles

com o tempo histrico. Isto , cada ciclo para ele uma indivi~ .
. 11 .. os ciclos devem ser tratados como entid ual1"d a d e h"1Sto-r1ca,
dades histricas". ( 19 )
A observao do material histrico permite a verifica-

ao dos postulados supostos e di oportunidade para que se proponham outros postulados; e necessrio considerar " .. ~ que estas
subidas e descidas dos gastos de investimento (corrigidos ou no)
sao em si mesmas somente um fenmeno de superfcie c devemos tentar ver o que h por detrs deles - o que quer dizer que elevemos
investigar historicamente os processos industriais reais (e) que
(ao) (faz-lo)
tcs11.(20)

revolucionam as estruturas econmicas existen-

Essa insero do tempo histrico atravs da historiei-

82

zaao dos processos industriais faz com que as caractersticas

durao, (~n.fase, mnpli tucle - das fases do ciclo fiquem abertas a
uma
intera.1o entre os tempos lgico e histrico.
Num outro sentido, tambm, estii considerado o tempo hist6rico, a saber, como forma de periodizar os tipos de capitalismo

enquanto existncia histrica. Assim, ao capitalismo concorrencial

sucede o capitalismo trust.ificado e a dinmica sofre mutaes na
passagem de um para outro.
O capitalismo concorrencial e marcado pela instabilidade das tTansformaes cclicas. Porm a organizao trustificacla
ao automatizar o progresso faz com que o desenvolvimento econmico ganhe em estabilidade. Fica sugerida uma transio da 11 instabilidade cclica" para a "estabilidade cclica 11

O progresso bu-

rocratizado atenuaria a ampl_i_tude das oscilaes sem comprometer,

pelo contrrio, assegurando o xito econmico capitalista.
No capitalismo trustificado, as inova;.es - fonte da
instabilidade no capitalismo concorrencial, inclusive pela criao de novas firmas e destruio de antigas - no mais esto tipicamente incorporadas em novas firmas; desenvolve-se uma poltica consciente de longo prazo sobre a demanda e o investimento; o
crescente poder de acumular reservas e de acesso ao mercado monet5rio, pelos trusts, reduzem a instabilidade crediticia; o progresso t~cnico torna-se automatizado.
Portanto ele afirma que " ... suficiente reconhecer
que a Gnica causa fundamental de instabilidade inerente ao sistema capitalista est perdendo importncia com o passar' do tempo, e
deve inclusive esperar-se que desapaTea".
o capitalismo~
enquanto economicamente estvel~ e a t avanado ainda mais em estabilidade, cria, pela racionalizao da mente humana, uma mentalidade e um estilo de vida incompatvel com suas prprias condies fundamentais, motivos e instituies sociais, e ser mudado, ainda que nao por necessidade econmica e provavelmente at
com algum sacrifcio do bem-estar econmico, em uma ordem de coisas
frente a qual ser meramente uma questo de gosto ou terminologia
cham-la de socialismo ou no 11 (Z 1 )

83

Ora, admitida a .inovao e criatividade de Schumpeter,

at mesmo frente aos economistas que escrevem atualmente
sobre dinmica econmica, cabe-nos revelar agora os seus dilemas
sobre a questo que nos ocupa_.
A introduo do tempo histrico no seu esquema analtico de equilbrio-ciclicidade conduziu-o ao diagnstico da estabilidade e do xito econ'mico do capitalismo. Isto e compreensvel

teoricamente, urna vez que a autonomia do ciclo e a tendncia ao

equilbrio excluram logicamente a noo de crise capitalista.
Tambm, a sua forma de introduzir o tempo histrico, principalmen-

te pelas histrias dos processos industriais ao lado da concepo

de automatizao do progresso tcnico, na verdade conduziram ao
entendimento de que a sucesso cronolgica do tempo histrico atenuaria crescentemente as instabilidades. Automatizao do progresso

pode ser entendida

como !!burocratizao da concorrncia 11 ,

que, exercida pelos trusts sobre as

inovae~

industriais, as tor-

nam mais planejveis e poTtanto atribuem mais estabilidade s flutuaes.

Assim, a sua soluo ao problema 1gico-hist6rico da
temporalidade, ainda que profundamente superior dinmica formal,
deixa srias lacunas. Uma vez que seu esquema analtico padece de
uma formulao mais estrutural do conceito de concorrncia - a
qual no pode ser diluda na "burocratizao da concorrncia" como tambm padece das limitaes referentes autonomia cclica
- tendncia ao equilfbrio; seu esquema, digo, carece da formulao terica culminante da dinmica que a tenso expanso-crise
capitalistas, a qual, por sua vez, depende da permanncia da noo
de instabilidade, que tambm se esvai em sua interpreta.o. Assim
no fica formulada, por e1e, desde a economia capitalista, a problemtica da existncia lgico-histrica do capitalismo. O tempo
histrico, para ele, como a cronologia das transformaes industriais e dos tipos de capitalismo, adicionado ao seu tempo lgico
de fluxo estacionrio-ciclicidade-fluxo estacionrio, implica uma
teoria dinmica onde a estrutura econmica tem uma razo interna
de perpetuao cxitosa. Ainda que seja genial a formulao de que
este mesmo xito destri a orde!!! capitalista.

84

:S uma dinmica econmica que no explica, nao compreende o lado econmico da cstruturao/desestruturao elo capitalismo. Ou melhor, pelo lado econmico, defende o oposto: a estrutura.ao estabilizadora do capitalismo. No existe idia de lei interna ~ estruturao que questione a perman6ncia histrica do sistema, que coloque o prognstico de crise econmica estrutural. Para ele, o termo crise no tem sent.ido tcnico - nNs no daremos
nenhum sentido tcnico ao termo crise mas somente a prosperidade
- .. . (22)0 r a,. 'ad epressao
e d epressao
sucede a recuperaao
e a pos-

-recuperao a vizinhana do equilbrio. Nisto que fica clara

a nossa insistncia de que sua temporalidade lgica, equilbrio/
ciclicidade, significa perpetuidade econmica da estrutura.
Ao mecanicismo marxista na teoria da cr1se, caracteri-

zado pela idia de colapso, Schumpeter ops o evolucionismo em que

a estrutura - enquanto forma s_cio-econmica de proUuJ.o e distribuio - se perpetua pela lgica econmica - "as realizac::.; 1::.-!:esentes e futuras do sistema capitalista so de tal natureza que
rechaam a idia de colapso sob o peso da quebra econmico .. , 11 (Z 3 )
No se desconhece o discurso livre das travas analticas
em que: 11 0 capitalismo , por natureza, uma forma ou mtodo de
transformao econmica e nao somente no jamais e:::;tacionrio,
seno que no pode s-lo nunca ... o processo de mutao industrial
- se se me permite esta expresso biolgica - que revoluciona incessantemente a estrutura econmica desde dentro, destnJindo nterruptamente o antigo e criando continuamente elementos novos.
Este processo de destruio ~riadora constitui o dado de fato essencial do capi talismo 11 , 11 o problema que usualmente se leva
em considerao o de como o capitalismo administra s estruturas existentes, sendo que o problema relevante~ o de descobrir
. e como as d estro1
- ... . (24)
como as cr1a

A destruio criadora por certo c um conceito com o qual

Schumpeter definitivamente abandona a esttica, porm, isto posto,
em suo. luta com a tradio, o que cabe compreender que este conceito aponta para a recorrSncia da inovao tcnico-econ6mica capitalista. Isto

~'

mostram como na destruio criadora das estru-

85

turas est pressuposta a perpetuidac.le econmica da estrutura capitalista em geral, e, portanto, pela lgica de sua temporalidade
econmica, 6 uma diacronia da perman~ncia dessa forma econmica.
O conceito de capital esti limitado i dimenso creditcia; o de concorrncia, limitado i disputa, em formas diferenciadas> pelos lucros, sem uma formulao enquanto propriedade estrutural supra-agentes, o que impediria seu pleno enquadramento pela
burocratizao. Isto e a autonomia do desenvolvimentismo cclico,
dada pela destruio criadora, excluem trabalhar, teoricamente, a
hiptese de que a lgica econmica interna, estrutural, possa colocar o capitalismo num impasse histrico, numa crise econmica
aberta i resoluo histrica.
A especula~o - latu sensu- que, na dinmica, e em particular, na crise, revela-se o "calcanhar

de~

Aquiles" da forma

capitalista de produzir e construir riqueza - a tenso entre riqueza capitalista e riqueza social - e CUJa temporalidade coloca
em questo a existncia histrica da forma capitalista, no cabe
em sua dinmica; ela vista como um solucionvel no plano institucional. No limite, isto significa entender que a poltica estatal contornar as acidentalidades virulentas do desenvolvimento
cclico, como se a aao econom1ca estatal estivesse imune ~s disrupoes que a

crise~provoca:

"As tintas mais escuras das depres-

ses cclicas e a ma1or1a dos fatos que fa.zem dos ciclos economlcos um chicote para todas as classes, no so essenciais no fenmeno dos ciclos econmicos per se, seno que se devem a circunst~ncias acident~is

... estas circunstincias inesperadas podem eli-

minar-se e estas tintas mais escuras podem ser esquecidas sem interferir no mecanismo cclico mesmo. Creio que possivel idealizar um programa de poltica que ainda .que esteja suje i to a erro
seria efetivo paTa reduzir as molstias restantes que acompanham
os ciclos econ6micos oara obter que as previses normais de bem
estar do Estado moder;10 sejam alcanadas. 11 ( 2 S)
Quanto i instabilidade do investimento, atrelar-se-i i
determinao tecnolgica, historicizacla, e desconhecer as incertezas temporais vinculadas i forma propriamente capitalista de

86

gerar riqueza: "A menos que faaJT\OS isto (investigar historicamente os processos industriais rea1s - job), o investimento~ especialmente o investimento autnomo, um mero nome para um espao
em branco e se preenchemos este espao em branco por algo tal como 'expectativas', estamos preenchendo o espao em branco. 11 (Z)

As inovaes jogam o papel terico de configurar e ordenar a temporalidacle da estrutura e o faro de maneira automatizada e mais estvel no capitalismo trust:ificado. Essa formulao

ao mesmo tempo uma gigantesca contribuio para desvendar o movimento capitalist~porm oculta algo importante. g que a gerao
de riqueza capitalista produz tambm obstculos ao automatismo

tecnolgico.
As vrias objees aqui expostas sao as que qualificam
as sendas a serem perseguidas a partir da riqussima reasoned
history de Schumpeter, enquanto teoria da diilmica capitalista.
Ele, com genialidade, esti entre os que sabem e se debate1n com o
fato de que os conceitos e relaes estabelecidos pela teoria econmica no podem desconhecer, como disse Usher, que 11 05 processos
da histria nio sio nem transcedentais nem incognoscfveis, nem
mecnicos nem preordenados 11 (Z?)
Por isso, a extrema criatividade de sua proposta:
Dado que o que tentamos compreender . a mudana econmica no tempo histrico, existe pouco exagero em dizer que a
meta ltima. simplesmente a reasoned (- conceptualy
clarified) history, no somente das crises, no apenas dos
ciclos ou ondas, mas do processo econmico em todos seus
aspectos e orientaes ao qual a teoria meramente oferece
alguns.instrumentos e esquema, e a estatstica, meramente parte do material. G bvio que somente o conhecimento
histrico detalhado pode definitivamente responder muitas
das questes de causao individual e mecanismo, e que,
sem isso, o estudo das sries temporais permanece lncon.
'
'
.,(28)
clus1vo
e a anal1se
teor1ca
vaz1a
.
11

87

NOTAS - PARTE I - CAPfTULO 3

(1) Usher, A. P. - Inplicaciones historicas de la teoria del desarrollo economico, in Schumpcterl cientfico social, org. Seyrnour E.
Harris e colaboradores, Barcelona, Oikos, cdiciones de occidcnte,
s.a., 1965.

(2) Schumpeter, J. A. - Busines Cycles, New York and London, McGrawHill Book Company, Inc. 1939, p.31.
(3) Schumpeter, J. A. - El enfoque histporico en el anlisis de los
ciclos economicos, in Ensayos de Joseph A. Schumpeter, Barcelona,
Oikos-Tan, . . - ediciones, 1966, pp.325/326.
(4) Schumpeter, Busines Cycles, p.4.
(5)

Idem, ibidem, p.4.

(6) Idem, ibidem, p.68,

(7) Idem, ibidem, p.69.
(8)

Idem, ibidem, p. 70.

(9)

Idem, ibilkm, pp. 70/71.

(10) Idem, ibidem, pp. 70/71.

( 11 ) Idem, ibidem, pp.35/36.
(12)

sistema wah.asiano de equilbrio geral estabelece certas "condies ou relaes (equa6es) que determinam os valores de equilbrio de todas as vari~veis econ3micas, como os preos de todos
os produtos e fatores e as quantidades destes produtos e fatores que seriam comprados em condies de equilbrio perfeito e
concorrncia perfeita por todas as economias domsticas e empresas. "Inclui tanto aspectos micro como macroanalticos. Ver
Schumpeter, J. A. - Histria del Analisis Economico ... , p. 1086 e

segs.

88

(13) Schumpeter, Busines Cycles, p.40.

(14) Hansen, Alvin H. - La contribucin de Schumpeter a la teoTia del

ciclo econornico- 111 Schumpeter, cientifico social, op. cit.,
p.172.
(15) Hansen, A. H., op. cit., p. 174.
(16) Schumpeter, Busines Cycles 1 p.157.
(17) Schumpeter, J. A. - El enfoque historico en el
ciclos economicos, op. cit., p.329 nota 1.

analisis de los

(18) Usher, A. P., op. cit., p.266.

(19) Schumpeter, Business Cycles, p. 326.

(20) Schumpeter, J. A. - El enfoque historic en el analisis de los

ciclos economicos) op. cit., p. 329.

(21) Schumpeter, J. A. - The instability of Capitalism, in Thc economics of technological change. edited by Nathan Rosenberg, Great
Britain, Penguim Modern Economics Readings, 1971, pp.41-42.
(22) Schumpeter, J. A. - Busines Cycles, pp.S e 299.

(23) Schumpeter, J. A. - Capitalismo, socialismo y democracia Madrid, Aguilar ed., 1971, p.95.
(24) Idem, ibidem, pp.120-122.
(25) Idem, ibidem - El enfoque historico en el analisis de los ciclos
economicos. p.326.
(26) Idem, ibidem, p.329.

(27) Usher, A. P. - op. cit., p.264.

(28) Schumpeter, J. A. - Busines Cycles, p.220.

PARTE I - CAP!TULO 4
A DEMANDA EFETIVA E AS FORAS DO TEMPO CAPITALISTA

90

O conceito de demanda efetiva constitui um verdadeiro

"happening" para a teoria da dinmica econmica capitalista. Ne-

le, encontram-se a reflexo de origem marxista- personalizada

por Kalecki - e a luta de libertao face i tradio, a ortodoxia, personalizada por Keynes.
Joan Robinson

taxativa no artigo "Time in economic

theoryn. Aps considerar que " .. devemos jogar fora conceitos e

teoremas que so logicamente 'Self-contraditory'~ tais como o equilbrio geral de oferta e demanda, a funo de produo de longo-pTazo, a produtividade marginal do capital, e o tamanho de equilbrio das firmas" conclui que
"A parte mais confivel do nosso
aparato a anlise da demanda efetiva iniciada por Keynes e
Kalecki".
Para mnbos, no processo de realiza.o dC: ganho capitalista ori.gi:
nam-se

85

flutuaes, a instabiliacle. Em Kalcki, expressamente, os capitalis-

tas podem decidir o qU<mto dispender em investimentos (e consuno) porm no

qu~mto

lucrara. 12m Keynes, a rentabilidade do capital em imob.ilizao' (incl.udos, :_:lOrtanto, os investimentos em curso) est
na dependncia da renda esnerada, imaginada via expectativas, num
mundo monetrio de incertezas. Os dispndios realizam, num tempo
econmico que flui, as rendas capitalistas que no podem ser
apreendidas, ~riori, pelo clculo capitalista. A variabilidade
dos ganhos capitalistas, inevitvel face ao modo pelo qual so
a partir das decises -unilaterais e privadas - de inves"tYerados
.
pod .m decidir, nem saber, o

timento, torna esta forma de produo dinmica e crtica, jamais

esttica.
A idia de demanda efetiva comanda assim a relao estratgica elo ganho capitalista com o tempo econmico. Analisemos
as questes que heTdamos de cada um deles para a compreenso da
temporalidade capitalista.

91

4.1 - KEYNES: O EQUIL!BRIO IMAGINRIO VERSUS O t>lfTODO PAN-C!WNICO (OU ACRONICO)

Keynes instaura a perplexidade ao mover-se formalmente

num universo em que identifica difere.ntes nveis possveis de
equilbrio, quando silllultanearnonte construa conceitos para uma

dinmica.
Tratou de explicar-se C)mo o pode, e de preveniT seus

leitores tambm:
"A elaborao deste livro foi lXlra o autor

LtlJ.

lo!uraluta de
0

libertao, e sua leitura deve ser o mesmo para a maioria

dos leitores se as investidas do autor sobre eles tiverem

sucesso - uma luta de libertao das formas habituais de
pensamento e de exp-resso. 1 : ( 1 )
Em fevereiro de 1939, ji no preficio

e portanto

11

escaldado

11

a adi~o

francesa,

pelas conseqUncias da modalidade de ex-

presso conceitual pela qual havia optado, desabafa em seqU6ncias

que vale a pena reunir:
11

Por cem anos ou mais a Economia Poltica inglesa vem

sendo dominada por uma ortodoxia ... seus pressupostos,

sua atmosfera, seu mtodo tm continuado surpreendentemente iguais .... eu a aprendi, eu a ensinei, eu a escreVl os historiadores posteriores da doutrina 1rao con-

siderar este livro corno pertencente essencialmente i mesma tradi:.o. Mas ao escrev-lo .

senti-me rompendo com

essa ortodoxia, numa forte r e ao contra e la, fug-indo

de alguma coisa, conquistando uma emancipao ..

a ex-

plicao de certas falhas do livro ... seu ar de ser dirigido muito aos que

det~m

um ponto de vista especfico

e pouco ad urbem et orbem ... querendo convencer meu prprio ambiente ... trs anos depois, tendo-me acostumado
nova pele e quase me esquecido do cheiro da velha, devo,
como se estivesse escrevendo de novo, esforar-me para
livrar-me dessa falha, estabelecendo minha posio de maneira mais definiJ.a."(Z)

92

Vamos partir,portanto,deste Keynes liberto. De imediato, esclarece contra procedimentos que so especialmente falaciosos se se pretende compreender a dinmica em seu conjunto a partir da instncia microeconmica. Por que o nome de teoria _geral?
ncom isso quero dizer que estou preocupado principalmen-

te com o comportamento do sistema econmico como um todo

- com a renda global, com o lucro global, com o volume
global da produo, com o nvel global de emprego, com o
investimento global, e com a poupana global, em vez de
com a renda, o lucro, o volume da produo, o nvel do
emvrego, o investimento e a poupana de ramos da indstria, firmas ou indivduos em particular. E afirmo que
foram cometidos erros importantes ao se estender para o
sistema as concluses a que se tinha chegado de fonna
correta com relao a uma parte desse sistema tomada isoladamente."(3)
Este trecho conduz retomada de uma questo posta no
encerramento do captulo 1 da parte I desta tese. Qual a coordenao adequada, para fins da dinmica, entre as instncias micro
e macroeconmicas? Os estudos microeconmicos baseados no recorte de ramos da indstria (ou formas de nercado) caracterizam-se
como teoria da produo e da distribuio de um dado montante da
produo.

As concluses da extradas no podem, numa operao

combinat6ria/somat6ria, con~ormar a dinimica do conjunto; uma

vez que aquelas concluses basearam-se no suposto de uma renda
dada, com o que as interaes dinmicas do conjunto de economia
ficam suspensas. As interaes que influenciam a produo e a
Tenda globais s podem ser aquelas entre elementos de. natureza
conceitual generalizveis - investimento, consumo - interaes
essas que permanentemente alteram e determinam os dados para a
o.nlise parcial. Assim, mesmo uma anlise da dinmica parcial
no conduz a uma compreenso da dinmica geral. Deste modo, para
fins da dinmica econmica geral, a instncia. microeconmica no
est no recorte de mercados/ramos industriais, mas sim no esclarecimento da noo de sujeito c de clculo dos agentes capitalistas, na relao com os conceitos gerais; portanto nwna teorizao

93

que simultaneamente micro-macTo e que ademais atraves~~<:!-.~ corta,

percorre, incide no conjunto da estrutura.
Portanto, para a t~oria geral, a relao micro-macro

esti posta centralmente e de forma dinimica na interaio enire

expectativa (dos agentes) sobre a renda (esperada) e investimento, contedo da qual

, fundamentalmente, um problema de tempo-

ralidade: foras obscuras do tempo e ignorncia do futuro,

Esta teoria geT<0: revelar-se-, liberto Keynes, como

uma teoria no-esttica, porm referida ao conceito de equilbrio, em algumas passagens, e noutras, referida quele de ciclo
econmico. Enquanto um pensamento que ajusta contas com a tradio, no poderia ser diferente. Qual o caminho que fica para o
tempo capitalista?
Pelo Princpio da Demanda Efetiva; Keynes pretende determinar o valor de equilbrio do volume de emprego com o uso das
funes agregadas de oferta e demanda. 11 0 preo de oferta agregada de um dado volume de emprego a expectativa de renda - proceeds - que exatamente suficiente para que os empresrios consi-derem vantajoso oferecer o emprego em questo.n( 4 ) Proceeds -ou
renda agregada- o custo de fatores, pagamentos aos fatores de
- .
(5)
.
produo excetuando-se os efetua d os a outros empresar1os ~
ma1s
o lucro do empresr~io.
Ora, fica explcito que o valor do preo da oferta agregada (que no eleve ser confundido com o preo de oferta de uma
unidade de produto) um valor imaginrio. Sabe-se o custo de
fatores por unidade de emprego

dada a situao da t.cnica e re-

cursos1 porem a magnitude do lucro

tativas. fl um valor mnimo de ganhos
volume de emprego. Assim, z,0(N) a
de Z 5 o preo da oferta agregada da

imaginada atravs das expecque torne custevel aquele

funo Oferta Agregada, onproduo resultante do em-

prego do N homens. A Funo Demanda Agregada -D,f(N), onde D considera-se como proceeds que os empresrios esperam receber do
emprego de N homens. Assim, se para determinado valor de N, D
for superior a Z, isto , se os ganhos imaginados na funo de-

94

manda forem maiores do que aqueles imaginados como mnimos necessrios na funo oferta, os empresrios aumentaro o emprego acima de N, mesmo disputando fatores e elevando custos, at6 o ponto
em que Z iguala-se a D:
no volume de emprego determinado pelo ponto de inter-

secao da funo da demanda agregada e da funo da

oferta agregada, pois neste ponto que as expectativas

de lucro dos empresrios sero m'1.x:imizadas. Chamaremos

demanda efetiva o valor de D no ponto de interseco da
funo da demanda agregada com o ela oferta agregad~t(G)

Agora, observe-se que ambas funes surgem a partir das

expectativas, com o que o ponto de demanda efetiva um valor geral imaginrio constru.do a partir do clculo dos empresrios.
Realizao de um clculo que j , em si mesi:na paradoxal, uma
vez que os agentes perscrutam um futuro que desconhecem, formam
expectativas apenas, e emerge, assim, com as funes agregadas,
uma demanda efetiva que imaginria e socialmente determinada e
como tal aparece na teoria geral. Para perplexidade dos que no
esto na tradio, Keynes pretender associar quele ponto uma
situao de equilbrio.
Sucede qu'e as expectativas na sociedade capitalista decises privadas, em concorrncia, ignorantes do futuro - no
admitem sequer um clculo probabilstico (nota skakle). Mesmo ao
formular o preo de oferta agregada Keynes j advertia -

11

Um em-

presrio que tenha de tomar uma deciso prtica a respeito da

sua escala de produo no ter, naturalmente, uma n,ica expectativa indubitvel sobre qual ser a receita de venda de uma pro;
duio determinada, mas virias expectativas hipot~ticas, formuladas com graus variveis de probabilidade e exatidio. Por sua expectativa de receita quero dizer, portanto, aquela que, se formula em condies de certeza, o levaria mesma conduta que o
conjunto das possibilidades mais diversas e vngas que compem o
seu estado de expectativa no instante de tomar sua deciso. 11 (?)

95

Desta forma, efetivamente, a deciso do agente capitalista nao supoe equilbrio presente, nem implica t:t possibilidade
futura deste. O ~guil.brio que as funes agregadas sugere~n

uma

fi~~a imaginria de _um momento futuro que redunda de decises

empresariais que se caracterizam como verdadeiras especulaes

sobre este futuro.

Mas esta demanda efetiva que Keynes considera com a essncia da Teoria Geral do Emprego, torna-se ainda mais complexa
se Consideramos os fatores de que dependem aquelas duas funes.

Vejamos como, do clculo capitalista, o equilbrio exigiria no

apenas acerto na previso de receitas como acerto na proporcionalidade entre produo de bens de consumo e de bens de investimento:
''A psicologia da comunidade ~ tal que, quando a renda
real agregada aumenta, o consumo tambm aumenta, porm
no tanto quanto a renda. Em conseqUncia, os empresrios sofreriam uma perda se o aumento total do emprego
se destinasse a satisfazer a maior demanda para consumo imediato. Dessa maneira, para justificar qualquer
volume de emprego deve existir um volume de :investimento suficiente para absorver o excesso de produo total
sobre o que a comunidade deseja consumir quando o emprego se acha ~a determinado nvel. A no ser que haja

este volume de investimento, as receitas dos empresarios serao menores que as necessidades para induz-los
a oferecer tal volume de emprego. Daqui se segue, portanto, que, dado o que chamaremos de propenso a consumir da comunidade, o nvel de equilbrio do emprego,
isto , o nvel em que nada incita os empresrios em
conjunto a aumentar ou -.reduzir o emprego, depender do
montante do investimento corrente ...

(que) depender do

incentivo para investir (que) depende da relao entre

a escala da eficincia marginal de capit-al e o complexo
das taxas de juros que incidem sobre os empr5stimos de
prazos e riscos diversos. Assim sendo, dada a propenso
a consumir e a taxa do novo _investimento, haver uponas

96

um nvel de emprego compatvel com o equilbrio, visto

que qualquer outro levaria a uma desigualdade entre o
preo da oferta agregada da produo em conjunto e o
preo da demanda agregada. 11 (8)

Ora, o que Keynes sugere implicitamente que este equilbrio~

inalcan5vel. O decurso do tempo entre o momento das de-

Clsoes empresariais at aquele momento futuro onde se processaria,

no mercado, a demanda efetiva imaginada (no momento das decises),

tem como contedo expectativas que deflagram novas decises, e assim, mesmo que o eqilbrio imaginrio se realizasse, no momento
desta realizao, j estaria em curso o processamento de novas de-

cises expansionistas ou contracionistas, tornando aquele equilbrio ultrapassvel. Ou seja, o sistema no descansa, porque sua

temporalidade

~das

expectativas.

n claro

que a

consci~ncia

disso

levou, ao final, Keynes, a atribuir sua cadeia de raciocnio o

ciclo econ6mico como resultado, coisa que criticaremos mais

a fre-

te.

O que importa, agora, mostrar como um tempo de expectativas no mago dos conceitos implica .variabilidade permanente: o investimento corrente depende da eficincia marginal do capital que por sua vez depende da renda esperada, As expectativas
aparecem como elemento determinante se a produo tem de ser realizada por processos que requerem tempo.

11

(9)

Deste modo, o comportamento de cada firn1a individual,

ao fixar sua produo diria, determinado pelas expectativas a

curto prazo-expectativas relativas ao custo da produo em diver-

97

sas escalas e expectativas relativas ao produto (proceeds) da

venda desta produo. 11 (lO) Diria, entretanto, no o tempo do

calendrio, "
o intervalo mais curto aps o qual a empresa
se acha livre para revisar sua deciso quanto ao volume de empre-

go que pretende oferecer.

n,

por assim dizer, a unidade efetiva

mnima de tempo econmico".(11) Este ,um dos raTOS momentos em que

ele explicitamente revela a estruturao de seu tempo econmico
e este um expectational-time. As expectativas movem: "todas as

vezes que tiver de ser tomada uma deciso, ela o ser levando em
conta este equipamento e estes estoques (adquiTidos sob a condio de expectativas passadas), mas luz da expectativas atuais
a respeito dos custos e das vendas futuras". ( 12 )
No percurso cronolgico, sucedem-se, portanto, os embricamcntos do !;~~ectational-time prprio da estrutura econrniG~
capitalista. Se um estado de expectativa dura o tempo suficiente
para que seus efeitos se realizem plenamente, ter-se- um volume
estve 1 de emprego a longo prazo, corTepondente a este cs tado de
expectativas. Porm, ainda que a cada estado de expectativa corTesponda um volume especfico de emprego a longo prazo, as expectativas podem mudar com tal fTeqUncia que aquele volume jamais
venha a ser alcanado.C1 3 )
O curso real dos acontecimentos e complexamente determinado por esta temporalidade:
"

po1s o estado de expectativas est sujeito a va-

riaes constantes, surgindo uma nova expectativa antes

que a anterior haja produzido todo o seu efeito, de
tal modo que o mecan1smo economlco est sempre o.cupado
com numerosas atividades que se sobrepem, cuja exist6ncia se deve aos vrios estados anteriores das expectativas."C14)
A despeito disso, no entanto, ~ importante observar que
11

as expectativas passadas que ainda no se dissolveram por com11

pleto esto incorporadas no equipamento de capital atual ... com

o que " .. o emprego de hoje governado pelas expectativas de

98

de hoje, consideradas juntamente com o equipamento de capital de

-,.(15)
h OJC ,

Este ponto importante porque dele deriva-se um outro

elemento da estruturao do tempo em Keynes, que criar uma tcn.
suo com o expcctational-time. Ou seja, o tempo viria ser organizado, por ele, com base na extenso da vida til dos bens duriveis e nas despesas correntes de conservao dos estoques excedentes, e esta organizao deteTminar a durao do movimento
descendente no mecanismo cclico, que ele assume no captulo 22.

Retornaremos a este ponto.

Retomando o fio de nosso raciocnio, cabe adicionar os

elementos em Kcynes que apontam para a miragem do equilbrio e a

dissoluo da estitica.
ConsideTemos a eficincia rnarginaf do capital, que e
na relao entre a renda esperada de um bem de capital e seu pre.-,.(1G),

o d e oferta ou custo c1e repos1ao .

Trata-se como se ve, e

ele advertiu, de uma expectativa de rendimentos expressa numa

srie

Q1 , Q2 ........ Qn,

referente ao perodo de utilizao do

bem de capital adicional. "Este aspecto envolve toda a questo

do papel das expectativas na teoria econ5mica. A maioria das discusses sobre a efici~ncia marginal do capital parece desconsiderar os outros termos da srie, excetuando-se Q . Tal posio,
1
por;m, s6 poderia justificar-se numa teoria estitica em que todos os valores de Q fossem iguais. A teoria usual da dist-ribuiao, na qual se supe que o capital obtm, no presente, valor
igual a sua produtividade marginal (num sentido ou noutro), so- e
.
.
- . " . (17)
valida
numa Sltuaaa
estac1onar1a

A esttica rompe

11

elo terico entre o hoje e o ama-

nh", despreza a "influncia do futuro na anlise do c qui lbrio

d e equ.Lpamento
.
d urave
'
1 1"1ga " a ecopresente". (1S) A ex1stenc1a
nomia futura presente 11 e por isso n~smo a presena dos conceitos de cus-

to de uso e de taxa monetria de juras, alm do de eficincia

marginal da capital, fazem do momento presente um momento do qual

o futuro n~a est ausente e que portanto no apenas n5a

6 est-

tico, como tambm, ele deveria dizer, no um equilbrio, nem

99

mesmo um equil!brio din5mico, pois a po~sibilidade mesma de sua

transformao em no-imaginrio ultrapassada pelo cxpectational-time.
Numa economia monetria, a propriedade de um ativo fixo
- tal como um bem de capital - nao equivale imediatamente a que

sua utilizao seja lucrativa. O dispndio em pr a funcionar um

equipamento~ j

instalado, pode mostrar-se pouco rentvel em re-

lao a aplicaes alternativas, de modo que o resultado de expectativas passadas, incorporado na capacidade produtiva atual,

pode ter seu impacto, sobre o nvel de emprego, reavaliado, nao

havendo portanto determinismo sequer do passado. li isto que o
custo de uso implica: uma reavaliao do passado porque aquele

custo e um elo que liga o presente e o futuro; 11 pois quando um

empresrio fixa sua escala de produo, tem de escolher entre
utilizar imediatamente o seu equipamento ou conserv-lo para o
utilizar mais tarde. O que determina o montante do custo de uso
6 o sacrificio esperado de lucros futuros decorrentes da utilizao imediata, e ~ o volume marginal deste sacrifcio que, juntamente com o custo marginal dos fatores e a receita marginal esperada, determina sua escala de produo 11 ( 19 )
E quando expansao do estoque de capital, como possvel que ele se efetive se o mercado de investimentos torna
possvel em alguns momentos, adquirir um bem de capital por um
valor inferior ao que correspondia a produo de uma nova unidade - (custo de reposio ou preo de oferta)? Isto~' se o preo
ele demanda - dado pelo retorno esperado do ativo descontado
taxa corrente de juros - for inferior ao preo de oferta daquele
ativo, no se expande a produo deste.
Retornamos s influncias das expectativas, porque ainda que a taxa de juros seja virtualmente um fenmeno corrente;
ela no o plenamente uma vez que reflete em parte a incerteza
do futuro, e a relao entTe as taxas de juro-s para diferentes
(20)
.
prazos depen d e d as expectat-1vas.

:E porque tais incertezas rondam a taxa de juros que

lO O

existe a preferncia pela liquidez como meio de conservao de

r1queza. O dinheiro aparece em seu nexo causal atravs da taxa

monetiria de juros, cuja variabilidade esti ligada ao motivo especulao, na reteno de dinheiro, que a preferncia pela liqui-

dez expressa. E o dinheiro caracteriza-se por ser um bem cuja

elasticidade de produo ~ nula e a de substituio nula ou quase nula, com o que sua taxa de juros~Zl) ~ a mais inflexvel i
baixa, comparativamente a dos demais bens, quando a produo destes se amplia; e, desta forma, a

taxa monetria de juros elimi-

na tendencialmente a produo lucrativa dos demais bens.

Conseqllentemente, no centro da discusso sobre o estado da expectativa a longo prazo(ZZ) esto os efeitos do desenvolvimento de mercados financeiros organizados, nos quais so reavaLiados, diariamente(Z 3 ), os investimentos j realizados, com o
que procedem-se transferncias de riqueza velha entre os agentes,
viabilizando-se a transformao de um ativo ilquido num ativo
lquido. Com isto, sobre o curso do novo investimento podem emergir outras determinaes:
11

Llm

nao h nenhum sentido em cr~ar uma empresa nova a

custo maior quando se _pode adquirir uma empresa simi-

lar existente por um preo menor, ao passo que h uma

induo para se aplicarem recursos em um novo projeto
que possa pare'cer exigir uma soma exorbitante, desde
que esse empreendimento possa ser liq.uidado na bolsa de
valores com um 1 ucro
O que fica posto

l.

~me c ~ato.

,.(24)

um tempo financeiro como forma de

respaldaT a realizao de riqueza capitalista, dada a

11

extre-

ma precariedade da base de conhecimento sobre o qual temos de fazer nossos calculas

das rend as espera d as '' . (ZS) A d espe1.t o d e t er

advertido para o fato de que estes mercados " .. s vezes facilita o investimento, mas ... s vezes contribui sobremaneira para
agravar a instabilidade do sistema", Keynes no desdobrou a autonomia desta instncia financeira fnce eficincia marginal do
capital, o que certamente vulnerabilizaria ainda mais a postulad e equL
. 1 1'b r10.
.
( 2 6 )
ao

101

Os mercados financeiros

' organizados em torno da liqui-

5lez, reforam a especulao que j . marcava estTuturalmcnte as expectativas sobre as rendas esperadas no processo proUutivo- e agra-

va a instabilidade sist5micar dado que tanto pode acelerar speculativamente os investimentos correntes quanto desaceler-los repentinamente.
Frente ao fetiche da liquidez que orienta a gesto financeira na posse de valores "lquidos", coloca um diagnstico
que retira do mercado a capacidade de regulao da instabilidade

capitalista:
"Ela (finana ortodoxa) ignora que nao existe algo como'

a liquidez do investimento para a comunidade como um toelo. A finalidade social do investimento bem orientado
deveria ser o domnio das foras obscuras do tempo e da
ignor~ncia

que rodeiam o nosso futuro. O objetivo real

e secreto dos investimentos mais habitualmente efetuados

em nossos dias ~ 'sair disparado na frente' como se diz
coloquialmente, estimular a multido e transferir adiante a moeda falsa ou em depreciao."(Z'lJ
O exposto conduz avaliao de que Keynes est no tempo capitalista, que no supe

a vigncia de um mecanismo diacr-

nico - semelhana daqueles baseados em estruturas de lags e

permanent frame of thought - pelo qual a histria seTia governada
pelo seu prprio passado. Indica, como sugeriu Shackle, um mtodo
achronic, Ean-chronic, em que as expectativas se apresentam como
fonte e origem da histria. Neste sentido

construindo um tempo

lgico-histrico,que ~ ao apreender o movimento conjuntu.ral prprio

da estrutura capitalista, revela as transforma5es que surgem deste mesmo movimento.
Afirmaes como as que seguem mostram a compreenso do
novo que surgia na instabilidade dos anos 30 - que o mercado no
promovia nem a regulao do equilbrio, nem a regulao cclica
que uma modalidade de pressupor a auto-regenerao da estrutura.

102

"No h evidncia clara para demonstrar que a poltica

de investimento socialmente mais vantajosa coincida com
a mais lucrativa. E preciso mais intelig~ncia para derrotar as foras do tempo e da nossa ignorncia sobre o
futuro do que par a sai r ~1a frente. n (Z 8 )
A instabilidade decorrente do clculo financeiro remete
de uma organizao supra-mercado:

a- necessidade

"Encontrando-se o Estado em situao de poder calcular

a eficincia marginal dos bens de capital a longo prazo
e com base nos interesses gerais da comunidade, espero
v-lo assumir uma responsabilidade cada vez ma1or na
organiza~o direta dos investimentos, ainda mais considerando-se que, provavelmente, as flutuaes, na estimativa do mercado, da eficincia marginal dos diversos
tipos de capital, na forma descrita antes, sero demasiado grandes para que se possa compens-las por meio
''
"(2 9)
na taxa d e Juros.
d e mucl anas v1ave1s

Entretanto, Keynes prossegue nao apenas com suas refer6ncias ao equilbrio, como sanciona, em linhas

gerais~

a cicli-

cidade e considera a crise como parte do ciclo econmico. Se bem

verdade que ele no chega a elaborar o determinismo e o mecanismo cclico, no se pode iludir o fato de que seus comentrios nos
captulos 18 e 22 implicam urna concepao de temporalidade oposta
(iuela que domina a anlise sobre o incentivo para investir.
Reaparece a ;1utonomia do ciclo e a durao das fases es-

t ligada a um elemento temE o cujo contedo e-

o tecno).gico, e o

de normalidade datada da taxa de crescimento, e o dos custos da

(30)
conservaao de estoques.
Surpreendentemente, o que admitido por ele

um ciclo

automtico - corno foi amplamente desenvolvido_ por Kalecki- no qual

ttexiste certo grau reconhecvel de regularidade na seqllncia e
durao dos movimentos ascendentes e descendentes "e atribui esse
carter cclico essencialmente" .. ao modo como flutua a eficin-

1 o3

ca marginal do capital". ( 3 1)

Postas as co1sas desta forma, de perguntar-se se muda

aqui o conceito de eficincia marginal do capital, j que aquele
que discutimos pginas atrs no se adequa tcmporalidade mecanica e "exterior" incompatvel com as expectativas, como o elemento tempo desta ciclicidade.
Ademais, considera que " ... devemos incluir outra carac-

terstica do chamado ciclo econmico, ou seja, o fenmeno da crise - o fato de que a substituio de wna fase ascendente por outra descendente geralmente ocorre de modo repentino e violento,
ao passo que, como Tegra, a transio de uma fase descenJcnte pauma fase ascendente no to repentina 11 ( 3 Z) A crise deter-

ra
minada pelo colapso repentino da eficincia marginal do capital
c, somente ap6s, ~que se eleva a prefer~ncia pela liquidez e portanto a taxa de juros. A sada da depress~o depende da recuperao
da efici6ncia marginal do capital e no da queda da taxa de juros
ainda que esta seja condio necessiria. A magnitude do movimento
descendente, entretanto, no fortuita, e o elemento tempo que
determinar o intervalo necessrio para a recuperao da eficincia marginal " ... pode ser uma funo estvel da durao mdia do

capital numa poca dada ... existe uma relao definida ligando a
durao da depresso

extenso da vida til dos bens durveis e

-a taxa normal de crescimento em epoca

.
' 11 ( 3 3)
determlnaua
Isto e,

no curso deste intervalo, a escassez do capital pelo uso, a deteriorao e a absolescncia contribuiriam para elevar a eficincia
marginal do

capital~

ajudados pela queima dos estoques excedentes,

a qual se segue recomposio de estoques e levao de capital clrculante.

Entretanto, relembrando sua pele nova, apos fazer menao as avaliaes que o mercado pratica, resvala para o ceticismo
acerca de regulao cclica c encerra:
"Portanto em condies de laissez-faire, talvez seja
impossvel evitar grandes flutuaes no empTego sem uma
profunda mudana na psicologia do mercado de investimen-

104

to, mudana essa que nao h razao para esperar que ocor-

ra. Em concluso, acho que nao se pode, com segurana,

abandonar iniciativa privada o cuidado de regular o
v o lume corrente de inves.t imento." ( 34 )
Ou seja, a estagnao do investimento, na crise, pode

ser apenas questo de um momento do ciclo. Ela pode ser a dest'rui-

o da regulao cclica; ciclo e crise no so conceitos compa-

tibilizveis; o segundo no um sub-conjunto do primeiro.

As foras do tempo que constituem o nllcleo da reflexo
- d as expectat1vas
.
( 35) apontam menos para a totad e Keynes atraves

lidade cclica do que para uma noo de instabilidade marcada por

flutuaes de perfis cambiantes, sem temporalidade rgida, em que
os pontos de reverso devem ser questionados pois a interao com

a tendncia estrutural, no explicada por ele, os constitui como

"ns" da tenso expanso-cTise. As oscilaes tericas de Keynes
entre o equilbrio imaginrio - considerado como nmero? - e a
ciclicidade so resultados da pele velha cujo cheiro a fora do
tempo f-lo esquecer, poucos anos depois da teoria geral.

lOS

4.2 - KALECKI: TERMINALIDADE TEdRICA DA REGULAO C!CLICA

Kalecki utiliza o conceito de demanda efetiva para a

formulao de uma teoria do ciclo econmico. No lhe diz respeito

o discurso tradicional calcado na noo de equilbrio; assume de
imediato a construo de mna dinmica cclica. Assim, a teoria

que involucra a determinao dos lucros e da renda nacional, bem

como a determinao das decises de investimento, subemetida a
uma estruturao formal de parmetros e .lags que viabiliza a representao de uma dinmica em que o tempo tomado como espao,
como coordenada.
Sendo o investimento a varivel independente estratgi-

ca, na equao que lhe corresponde que estar centrada a an5Iise do mecanismo do ciclo econmico. Considerando que os lucros
so detenninados pelo investimento, assim como os salrios, dada
a distribuio funcional da renda, Kalecki eStabelece a seguinte
base para a anlise do processo econmico dinmico que contm flutuaes cclicas: " ... o investimento numa poca dada

determina-

do pelo nvel e pela taxa de variao do prprio investimento numa

poca anterior". ( 36 )
.
.
(37)
expressara enquanto caA equaao d o 1nvest1mento

deia de investimentos, temporalmente defasados, a causalidade para o mecanismo cclico, insertando-se os parmetros e seus valores, com base em certos supostos sobre a natureza e o curso das
decises capitalistas. Assim, um parmetro dar conta dos efeitOs
positivos da acumulao interna das empresas sobre as decises de
investir, ao compensar as possveis limitaes do mercado de capitais e o fator de "risco crescente 11 Outro, detectar os efeitos
negativos decorrentes da ampliao do estoque de capital uma vez
que isto pode implicar, sendo constantes os lucros e/ou ampliando-se a concorrncia, reduo da taxa de lucro corrente. Um outro,
estar5 associado i
decorr~ncia

influ~ncia

positiva da elevao dos lucros em

de investimentos pret~ritos. Outro refletiri o impac-

to da distribuio da renda sobre a produo. Enquanto outro espelhar a sensibilidade do investimento em estoques frente variao no produto.

106

Para tratar do ciclo econmico 11 puro" abstrai-se os fatores de crescimento a longo prazo, de modo que o processo dinmico fica restrito is flutuaes cclicas, excludo portanto o
tratamento ela tendncia a longo prazo. As flutuaes cclicas verificam-se em torno a um nvel de inv~?stimento que corresponde ao
da depreciao.
Estabelecidas portanto as defasagens temporais - lags _

e os valores dos parfim~tros, ~possvel, com a equao do investimento, descrever um ciclo econmico automtico, em que as fases
- recuperao, auge, recesso, depresso c recuperao - sucede~-se, observando regularidade na seqUncia e na duraEio dos movimentos ascendentes e descendentes

tal como postulava Keynes nas

notas sobre o ciclo.

Ora, a temporalidade assim estabelecida mecnica, au-

tomtica como o prprio termo com que Kalecki designa o ciclo. O

substrato econmico - a interao do investimento com os lucros e
o estoque de capital, fundamentalmente, nas decises capitalistas
- assume um formato rgirto, um critrio tcnico-mecnico para seccionar o tempo como coordenada, intervalos de tempo, conservando
a unidade do tempo como espao. Ou seja, a temporalidacle vira uma
cronometria, e 1 neste sentido, a repetio do movimento automtico - perpetum mobile - acaba tornando o tempo em considerao, um
tempo exterior

natureza econmica

capitalista. Fica um tempo

lgico-formal e como tal inadequado, ahistrico.

De fato, Kalecki concebe teoricamente a interao investimento - lucros - estoques de capital como constitutiva de uma
ciclicidade automtica, uma totalidade cclica autnoma. O recorte analtico - flutuaes versus tendncia - produz um mimetismo
na teoria. Ao tomar-se como objetivo o ciclo a teoria mimctiza-se
em modelo, "a busness engine", na expresso de Shackle. Essa mimetizao d-se no momento mesmo da pressuposio que o de asso-_
ciar a teoria dos lucros e elo investimento com um objetivo: a totalidade aut6noma do ciclo. Esta~ que 6 a operao metodol6gica
impo:.,~ante.
A partir da, fixar os valores dos parmetros de modo a descrever o ciclo uma conseqUncia operacional do pressu-

107

posto. ~ portanto o pressuposto na reduiio analtica, tempo ccli-

_co versus tempo da tendncia, que acaba implicando uma temporalidade exterior s determinaes complexc1s da estrutura.

Esta mimetizao da teoria, a que me referi, e a operacionalizao do pressuposto

explicitada por Kakecki:

uo anterior mecanismo do ciclo econmico se baseia em

dois elementos: a) quando o investimento chega ao nvel
de depreciao desde abaixo (na trajetria de recuperao) no se det~m ali seno que cruza este ponto e segue em ascenao ... porque os aumentos dos investimentos 1
em conseqUncia dos lucros e da produo total, provoca,
antes de alcanar o nvel de depreciao, que o lnvestimento seja superior a este nvel no perodo subseqUente.

S6

pode haver equilbrio estitico se o investimento

est ao nvel da depreciao e ademais no mudou de nvel no passado recente. A segunda destas condies no
se cumpre no ponto A e esta a razo de que o movlmento continue em ascenso. Quando o investimento chega ao
nivel da depreciaao desde acima (ponto A 1 ) a situao

anloga, quer dizer, o investimento no se detm seno que cruza, para baixo, o nvel de depreciao e segue descendente. b) Quando o movimento ascendente do
investimento se detm1 no permanece neste nvel seno
que comea a descendex. Isto ocorre pOrque o coeficiente a/1

+C

inferior a 1, o que reflete a influncia ne-

gativa que_ sobre o investimento exerce o incremento do

equipamento de capital (c

O) e talvez tambm o fator

de reinvestimento incompleto da poupana (se a

-1). Mas

de fato a acumulao de capital, que com um nvel estvel de atividade econmica, produz uma taxa de lucros
descendente, exerce um efeito adverso tangvel sobre o
investimento (ou seja que c no

negLi.gencivel). Ade-

mais, o reinvestimento da poupana pode ser incompleto

(quer dizer, aL 1). Em conseqUncia, o investimento diIlllHUl

e se inicia o descenso cclico. A situao no fun-

do da depresso . anloga quela do pico do auge. Nesta,

108

a taxa de lucros se reduz devido aos incrementos do

equipamento de capital, enquanto que naquela se eleva
porque no se repe a depreciao do capital. n C3 S)
Colocada a autonomia cclica nestes termos, surgem dois
problemas:
19) o clculo capitalista, naquele mecanismo, automatismo, tem o
seu curso, suas decises, pr-estabelecidas. No h novida-

des, nem expectativas, nem inovaes na economia. H Tepeties de decises pressupostas, comportamento normatizado. o

automatismo elimina o equilbrio esttico e instaura a regu-

o cclica;
29) a tendncia, determinada independentemente deste mecanismo,
atravs de "fatores de desenvolvimento" (o progresso tcnico
principalmente) dar uma referncia extelior quele mecanismo,
modulando as fases do ciclo, um tempo parte, o longo prazo.
Desta forma, a demanda efetiva aparece, como uma interaao automtica dos elementos, e ass1m, como o princpio do movimento da estruttrra capitalista.
Ora, o princpio da demanda efetiva~ aplicvel a qualquer tipo de sociedade em que ocorra wna interao dinmica entre
gasto, renda, e "stockn de capacidade produtiva. O que especfico do regime de produo capitalista que, neste, a interao
dinmica ao nvel da dem:::mda efetiva

determinada a partir de

uma teoria do gasto. (investimento capitalista) no interior de uma

problemtica maior: a instabilidade dinmica do clculo capitalista, submetido a determinaes t~cnico-econ6rnicas e financeiras. A
questo esta: como se move o gasto elos Capitalistas, em que circunstncias se expande e em que outras se contrai; quando ele incor:or;;l-i.!lO

vaes tcnicas e quando no o faz, em que condies conjunturais/

estrutu-rais ele desenvolve as foras produtivas e em quais no o
faz,

como~

afetado o

c~lculo

capitalista pelos juros, pelos lu-

cros e pelos preos relativos dos ativos; qual o dilema que as

formas capitalistas de riqueza engendram para o desenvolvimento

109

da sociedade, ainda mais consideradas ao expectativas que marcam

o c~lculo propriamente privado.

Esta complexidade das decises capitalistas nao e aprecndda pela dinamizao cclica da demanda efetiva enquanto pr1n.,. .
.
c1p1o automat1co de movimento. O "custo" ele uma rigorosa formula-

o analtica do ciclo econmico nos modelos no princpio da demanda efetiva - tanto na verso multiplicador/acelerador dos mal-

fadados modelos macro-econmicos, quanto na verso de ciclo econmico 11 puro" e automt:ico de Kalecki - em que os cmbios tGcnolgicos e financeiros no

contam,

sua incompatibilidade (ana-

ltica) de explicar simultaneamente a tend;ncia.

Kalecki, com o ciclo econom1co automtico, fez o que
Keynes insinuava nas notas do captulo 22, e ao faz-lo detectou

um problema, no uma soluo: considerando o ciclo e a tendncia

como entidades independentes criou um tempo lgico-formal, no qual
as influncias de curto prazo estavam separadas desde longo prazo,
uma ciso arbitrria na temporalidacle que o impedia de apreender
a dinmica como um todo.
Cabe registrar o modo pelo qual se referiu a esta questo num de seus ltimos trabalhos:
"A teoria contempornea do crescimento das economias
capitalistas tende mais a considerar esse problemas em
termos de um equilbrio movel do que a adotar um enfoque semelhante ao aplicado na teoria dos ciclos econmicos."(39)
Que enfoque

este? Ele fundado em duas relaes. A

primeira "baseada no impacto que a demanda efetiva gerada por

investimento cat~a sobre os lucros e a renda nacional . (que)
4
no envolve atualmente questes pa-rticularmente intrincadas!). ( 0)
A segunda relao sim,

a que ele considera

11
11

mosp-rincipal pice de resistence da Economia", aquela que

tra a determinao das decises de inve$tir pelo - falando em ge-

1IO

rnl - nfvel e taxa de variao da atividade econ6mica''. C4 lJ

Imediatamente ele afirma:

"No vejo porque esse enfoque deveria ser abolido em

:face do problema do crescimento a longo prazo."

''De fato, a tend~ncia de longo prazo nada mais 5 do que

um componente vagarosamente mutve-l de uma cadeia de
situaes de curto prazo; ela no tem uma existncia

independente, e as duas relaes bsicas mencionadas

acima devem ser formuladas de modo a dar como resultado
o fenmeno da tendncia junta com o ciclo econmico.''

":E verdade ser essa taTefa incomparavelmente mais dif-;cil do que no caso de urna outra abstrao - a do "ciclo
econ&mico puro'' - e, como ser visto adiante, os resultados de tal investigao so menos "mecanicistas 11 11
0

Isso, entretanto, no desculpa para abandonar para

esse enfoque, que me parece ser a ~nica abertura para a

anlise realista da dinmica da economia capitalista."( 4 Z)

O que antecede deixa claro que a formulao do "ciclo

puro 11 era um procedimento analtico de validade transitria na
sua evoluo para a compreensao da dinmica:
11

abordei esse problema em minha Teoria da Dinmica

e em minhas Observaes sobre a Teoria do Crescimento

de um modo _g_ue agora no considero inteiramente satisfatrio:

comecei desenvolvendo uma teoria do "ci:lo

econmico puro" numa economia estacionria e depois modifiquei as respectivas equaes para introduzir a tend5ncia. fom essa separao das influ6ncias de curto e
longo prazos, deixei de levar em conta ceTtas repercusses do progresso t~cnico que afetam o processo dinirnico corno um todo. Tentarei agora no dividir minha anlise nessas duas etanas assim como no a licar o enfoque do equiLbrio mvel ao problema do crescimento."

3)

1 11

Logo mais retornaremos ao problema da tendncia em relao ao ciclo, via inovaes tecnolgicas, uma vez que os esquemas de Kalecki no o solucionam plenamente, ainda que as passagens mencionadas revelem uma _reformulao em relao ao esquema
inicial do ciclo: a considerao do progresso t6cnico no c5lculo
capitalista fica sugerida como a via para superar .a separao en-

tre influ~ncias de curto e longo prazos, significando assim outra temporal idade.
Mas, o que e- relevante no "ciclo puro" de Kalecki? :E
que mesmo quando nao consideramos as instabilidades do P'rogresso
tcnico e das finanas, no clculo capitalista, mesmo assim,
possvel deduzir uma instabilidade estrutural, cclica, decorrente do carter contraditrio do investimento capitnlista, instabilidade essa que deixaria o sistema movendo-se perpetuamente em
torno da reproduo simples.
Vencida essa etapa analtica, ~ preciso perguntar: mas
o que uma representao da dinmica capitalista onde "faz-se de
conta' 1 que os dilemas do progresso t~cnico e das finanas capitalistas nao existem? Ora, e uma representao parcial que, ao excluir outras determinaes teoricamente reais, no d conta nem
da complexidade das flutuaes, nem da tendncia. Ou seja, no
apreende a totalidade da instabilidade dinmica propriamente capitalista.
Todas as representaes de dinmica automtica que excluem determinaes importantes (como as financeiras e do prog-resso tcnico) para dar curso i razo analitica 1 no podem compreender, a totalidade da dinmica capitalista como um desenvolvimento
interno estrutura, mas, apenas, revelar parcialidades - o que
no deixa de ser til - as quais, entretanto, uma vez postas em
interao, na totalidade dinmica, encontram seus resultados analticos, modificados, retraduzidos, qualificados, ou at mesmo,
negados.
Sabedor disso, Kalecki tratou de avanar. No podia deixar de faz-lo. Disse-o explicitamente: o "ciclo pufo 11 um caso

11 2

especial do :fenmeno geral do. tendncia econmica junto com o ciclo

e isto se devia a uma inadequada consideTao pelo progresso

tcnico, ciclo amarrado a uma economia estacionria, tendncia determinada independentemente; limitao a ser superada na direo

de um movimento que compreenda tanto a tendncia como as flutua-

coes.
A conseqUncia desse desenvolvimento, deixado em suspenso, por ele, ~: quando se considera a complexidade das determinaes estruturais, muda-se a temporal idade em questo: ciclo e ten-

dncia passam a constituir uma unidade te5rica, com o qtte o proprio ciclo e a prpria tendncia j no so as mesmas entidades
que eram antes, quando, por razes analticas eram consideradas
como tendo

cada uma, vida independente. Isto e, enquanto entida-

des independentes,

claro que ciclo e

tend~ncia

veis: porque o procedimento, neste caso,

no so integri-

con~sistia

em formular o

ciclo, por um lado, e a tend~ncia, de outro, com o que a pr6pria

lgica formal implcita, nesta 11 teoria 11 , j trazia a semente da
incompatibilidade da integra5o.
Logo, a soluo disto simultaneamente uma transfoTmaao terica da p-roblemtica que decorre da considerao da complexidade estrutural a qual traz consigo uma retTaduo da temporalidade . .E a isto que me referia quando disse que os resultados analticos, parciais, uma vez transportados para a totalidade dinmica, so modificados ou at negados.
Neste sentido,. a soluo/transformao referida nao
da inte oTao de ciclo e tendncia;

outra, a da "determinao

simultnea" de ambos na temporalidade da estrutura capitalista, o

que implica no consideri-los como entidades independentes e logo
nao h porque colocar-se o problema em termos de integrao.
Este nsaJto qualitativo<' j estava presente na obra de
Kalecki; a despeito de que ele continuasse formulando o problema
em teTmos de integrao, devido a seu impasse frente s duas problemticas.

113

Quer isto dizer que deixam ele operar as flutuaes fun-

dadas na demanda efetiva? Evidentemente que no, porm elas devam

agora, estar integradas s determinaes tecnolgicas C'pr;fit
oriented'') e financeiras no interior do cilculo capitalista~ que,
permanentemente, condicionam a interao do investimento com os
lucros e o "stock" de capacidade produtiva. Condicionamento esse,

permeado pela concorrncia e pela valorizao do capital em geral.

O que est5 sendo reconsiderado 6 o pr6prio conceito de

ciclo como um movimento de repetio automtica das mesmas fases,

sem problematzao das causas da reverso. Ao contrrio, para

uma teoria da instabilidade geral, o que importa o conceito de
flutuaes com peTfis a.lteTnativos. Flutuaes inexoTveis, em
conseqUncia das instabilidades inteTnas ao capital, de Tazes
tcnico-econmica e financeira, condicionando as interaes do
investimento/"stock de capital" (que interagem com aquelas), sob
o mvel da concorrncia; flutuaes inexorveis, porm, de perfis
cambiantes, porque os pontos de reveTso devem ser objeto de determinao terica: quando (teoricamente) as foras so expansivas e promovem uma sucesso de 11 flutuaes de auge" ou seja onde
estes so mais intensos que as recesses e quando sucede o contrrio C' flutuaes de recesso 11 ) .
A mudana no conceito de ciclo corresponde uma transfor-

rnaao conceitual sobre a tendncia. A introduo do pTogresso tcnico nas decises de investimento, corTesponde a um movimento estratgico para a determinao simultnea das flutuaes e da tendncia.
Sucede que o tTatamento das inovaes como Um elo que
dissolve as entidades independentes (ciclo e tendncia) reabre a
conexao do progresso t6cnico com a instabilidade estrutural, ele
emerge, numa dimenso, como um elemento fundante e transformador
da estrutura tcnico-econmica de acumulao do capital. Ou seja,
seu estatuto te6rico transcende o plano das inteTaes do processo de investimento: o efeito dual~ de demanda e de criao de capacidade produtiva.

114

Como Kalecki nao chegou a desdobrar esta ruptura, na

ambigt\idade, continuou com a dicotomia !lorirrinria", mantendo a
explicao do progresso tcnico no mbito do processo de investi-

mento, unicamente. Este lado de sua formulao levou-o a "resolver" a tendncia a partir da estrutur~ pretrita como um pressuposto -desenvolvimentos tcnicos, econmicos e sociais passados
- a qual justificaria que, atravs dos coeficientes da "equao

de tend~ncia'' se garantisse o crescimento. A estrutura dada estabelece a possibilidade de uma expanso no tempo cronolgico e o
princpio de demanda efetiva gera o ciclo econmico - uma cronometria - no interior desta estrutura pressuposta. Ora, nesta versao, a dinmica econmica anloga dinmica cclica de demanda
efetiva, e a tendncia permanece deduzida parte.
No teri sido por outra razo que, aquele que talvez
do seu ltimo comentrio sobre

isto~

51-

caracterize-se como umu. per-

gunta. Discutindo uma situao de tendncia queda da taxa Je

acumulao advertiu:
"Alguns economistas tendem a considerar esse fenmeno
como a fase declinante do ciclo econmico a qual se
processa em torno da trajetria inicial de crescimento.
Tal proposio todavia, no est bem fundamentada: no
h razo para que, tendo deixado a instvel trajetria
inicial, o investimento deva flutuar em torno dela em
vez de em torno do nvel de depreciao. Ou, para diz-lo em termos marxistas: porque no pode um sistema capitalista, uma vez que tenha se desviado para baixo a
partir da trajetria da reproduo ampliada, encontrar-se numa posio de reproduo simples a longo prazo?
Estamos inteiramente no escuro quanto ao que acontecer
de verdade em tal situao, na medida em que no solucionamos o problema dos determinantes das decises de
investimento. Marx no desenvolveu tal teoria, mas isso
tampouco foi realizado pela Economia moderna. Tm sido
feitas algumas tentativas no desenvolvimento da teoria
das flutuaes cclicas. Mas os problemas da determina-

11 5

ao das decises de investimento envolvendo elementos

ligados com a tendncia de longo prazo so muito mais
difceis do que no caso do "ciclo econmico puroll (isto

, num sistema que a longo prazo est sujeito reproduo simples). Eu mesmo tentei fazer alguma coisa nesse sentido, mas considero meu trabalho nesse campo como
sendo de natureza evidentemente pioneira."C 44 )
Com isto fica diagnosticada a complexidade da tendncia
e apontada sua relao com a crise capitalista. Como dizia Kalecki,
um t-rabalho a ser prosseguido.
Fica posto que a dinmica capitalista como um todo nao
pode ser substmda na noo de ciclo. Na verdade, a conseqUncia
que fica para ser desenvolvida teoricamente

a de que a regula-

ao cclica como totalidade autnoma de movimento nao compTeende

a dinmica em geral.
Esta a questo deixada por Kalexki, depois de teresgotado o alcanCe do esquema cclico automtico; de ter percebido
que ciclo e tendncia no so entidades independentes; ele ter indicado que o clculo capitalista sobre o progresso tcnico determina a dinmica como um todo; de ter percebido que o pTocesso capitalista no

unidirecionalmente o de crescimento com ciclos.

H uma passagem tendencial da reproduo ampliada para a reproduo simples que no corresponde fase de baixa do ciclo 1 o que
sugere uma antinomia na tendncia.
Por fim, ter escrito "Os aspectos polticos do pleno
emprego 11 entre outros trabalhos de perfil semelhante, revela a
percepo de que o prprio uciclo", de fato, desde os anos 30,
era claramente caracterizado como um problema de regulao definvel no mbito da relao entre Estado e classes sociais. A crise da dcada de 30 destrula no s a fico da regulao pelo
equilbrio, como a da regula.o cclica automtica:
"Esse padro de "ciclo econmico poltico" nao
ramente conjccturo.lj

intei-

alguma coisa de muito parecido acon-

11 6

teceu nos Estados Unidos em 1937-38. A interrupo da

prosperidade na segunda metade de 1937 deveu-se realmente drstica elo dficit oramentrio. De outro lado, na aguda recesso que se seguiu, o Governo prontamente reverteu poltica de gastos.nC 4 5)

A discusso rtica que se realizou da concepo de demanda efetiva 1 em Keynes e Kalecki, mostrou os limites e a inacle-

quaao, para a dinmica capitalista 1 dos conceitos de equilhrio

e ciclicidade.

desenvo 1vimento terico a que procedemos indica que o

conceito de demanda efetiva e fundamental para a comprcensao simultnea da instabilidade - flu.tua.es de perfis cambiantes - e

da complexidade da tendncia e que isto s possvel so a :1pl-

cao do conceito no for mecnica tal como nos modelos, nas representaes diacrnicas. Nesta percepo, a disposio mecnica
do princpio da demanda efetiva, automatismo cclico e tendncia
posta independentemente (e representada formalmente pela operacionalizao de par5metros), no esti qualificada como teoria (explicativa) da dinmica capitalista. Como mximo e uma representao
lgico-formal, uma ~ronometria, tempo como coordenada, vazio; ou
uma constatao emprico-cronolgica, ex-post.
Consideremos o caminho terico que se abre a partir desta crtica. Joan Robinso'n aps mencionar que a parte mais confi-

vel do aparato dos economistas a anlise da demanda efetiva iniciada por Keynes e Kalecki recomendou: "Os cmbios nae atividade
devem ser vistos, not as starting up from cold, mas como revestindo mudanas lentas de longo prazo na capacidade produtiva produzida pela acumulao, no progresso tcnico (incluindo cmbios nos
mtodos de operaao da fora de trabalho) e nas alteraes na composio do produto. A interao entre as conseqUncias de curto e
longo prazos das inovaes tcnicas um tema complicado que requer mais estudo . 11 ( 46 )

11 7

O progresso tcnico deve ser considerado como um nexo

na temporalidade capitalista que dissolve as separaes I6gico-formais entre as conseqUncias de curto e longo prazos. 11-um elemento a mais a invalidar a temporalidade mecnica, a diacronia dos
modelos por onde escapa o tempo lgico-histrico.
As inovaes tcnicas afetam o processo dinmico como
wn todo. O ritmo das mudanas tcnicas, as expectativas de captu-

rar lucros a ele ligadas, interagem com o processo geral de valorizao. Esta dimenso, portanto, ao lado da dimenso financeiro-monetria em que se avaliam os ativos capitalistas so determi-

naes a serem incorporadas ao movimento da demanda efetiva.

Para tanto a anlise da demanda efetiva deve inserir-se
no plano de uma teoria do capital e das decises capitalistas sobre investimento e valorizao em geral.
A dinmica do clculo capitalista tem a propriedade de
gerar uma temporalidade que sintetiza, no presente, o resultado
do passado, cristalizado nos ativos de capital, e, a partir das
expectativas, a construo do futuro que no est controlado, nem
por cada comando de uma parte alquota do capital global, nem pelo conjunto dos capitalistas enquanto classe.
Os capitalistas constroem, em concorrncia, desde o
11

curto prazo", o seu futuro, o

11

longo prazo", sem control-lo,

porque no investem enquanto classe, e o fazem com base em expectativas, apropriaes estruturalmente instveis. E esta caracterstica do tempo econmico capitalista que despertou em Kalexki
tiradas como- os capitalistas ganham o que gastam (e~ ganham mais
hoje quanto mais decidiram gastar ontem); o investimento provoca
a crise precisamente porque til. E em Keynes, a de que no longo prazo estaremos todos mortos.

:E pertinente observar a concepao de tendncia a que os

economistas em geral se t~m restringido. Na verdade, por tendncia, trend, referem-se a uma trajetria cuja temporalidade no
esclarecida. Admitimos que seja o longo prazo, mas o que isto?
Que seja um perodo tal que, nele, a capacidade produtiva global

118

da economia sofra cmbios intermitentes. Pois bem, logicamente,

pode-se ter um pcr!odo em que estes cmbios constituam uma trajetria ascendente e outro perodo em que redundem numa trajtria
descendente. Ou seja, por est.a via, podemos ter vrias trajet-

rias, vrios longo-prazos. E de fato, a histria do capitalismo

feita de longos perodos de prosperidade e tambm de longos perodos depressivos. No entanto 1 pensa-se, em geTal, no longo prazo
como o perodo ele crescimento - ainda que com ciclos - e re'orrese ao Empirismo,

acidentes histricos, causalidades externas, para

explicar os sustos esta?Tacionistas; e de outro lado, alguns pen-

sam o longo prazo corno estagnacionista.

Desta dicotomia est~ril s ~ possvel sair se admitimos
uma antinomia intrnseca ao movimento da economia capitalista e
por conseqlincia assumimos que a tendncia s pode ser compreendida como um desenvolvimento contraditrio interior

estrutura

do sistema capitalista. Disto resultam trajetrias tanto de expanso quanto de estagnao 1 como expresses histrico-concretas
da tenso expanso-crise na estrutura. Os trends portanto s tm
sentido emprico, com sua finitude claramente definida.
No se pode, na priori 11

determinar teoricamente um mo-

vimento cclico, por exemplo, de fases simtricas> ad cteTnum,

nem uma tendncia, seja expansiva, seja depTessiva, ad eternum,

insistamos. O tempo~ construdo pelo clculo capitalista, em
relao com o movimento do capital social geral. H o tempo

11

flu-

tuante-expansivo" e o tempo "flutuante-estagnacionista 11 O chamado longo-prazo no

nico, portanto, e se desdobra num tempo ex-

pansivo como tambm no seu contrrio, um tempo estagnacionista; e

no deve ser confundido com a di ta "tendncia seculart'.
A formulao de perfis mutveis das flutuaes nao pode

ser denominada de ciclo porque, para estes se reserva aquela concepo em que ocoTre uma repetio automtica das me_smas fases,
sem problematizao das caysas da reverso, sendo este mecanismo

cclico irrelevante para a teoria da instabilidade a que

clumos.

::10.s

in-

11 9

Fica entendido que a nica "tendncia secular 11 do Capi-

talismo de que se pode falar : um desenvolvimento econmico vigoroso, e por isso mesmo, marcado de instabilidades estruturais,
no curso das quais emerge uma crise que resulta numa trajetria
estagnacionista, cuja reverso no ~utomaticamente determinada

pelo mercado e que, conseqUentemente, impe uma tal perturbao

(econmica e poltica) que redunda em mutaes estruturais, em
c~mbios nas modalidades de interao dos nveis econ6mico e poltico, em "revolues t~cnolgicas", em transformaes no contedo

das instituies, tudo isso, como expresso de que aquele desenvolvimento vai alterando - sem um fim histrico 1H-dcterminado as ,e_ropriedades fundamentais deste modo de produo.

A concepo de instabilidade que foi aqui associada

anlise da demanda efetiva implica a existncia de decises no
mbito do clculo capitalista. Por isto a recusa da autonomia da
cicliciclade. Shackle reaparece com sabedoria:
nNo universo sem inspirao, o universo determinstico,
as decises so vazias ... (
) ... decises no podem
ser meramente ligaes mecnicas. Liberdade para decidir implica que as decises so criativas (creo.tive),
capazes de injetar algo essencialmente novo no curso
dos eventos, algo que no estava j implcito na histria passada. ( 4 ?)
Porm as decises seriam vazias caso fossem supostas
num mundo anrquico de pura fantasia e imaginao.
no universo sem ordem, sem ligao entre aao e
conseqUncias, as decises so sem sentido ... e num mundo de ordem e inspirao, f at all, que as ,9.-ecises

11

>

>

,.(48)
tendo conteudo
e J.nteresse
sao
poss1ve1S.

As decises do clculo capitalista far-se-am assim num

universo capitalista que nem completamente anrquico, nem completamente determinstico; isto , h ince.rte.za.

120

Com isto fica posto o problema de como compreender teoricamente esta ordem e o curso das decises empreendidas em seu
mbito. Por isto a referncia anterior interao entre uma teoria do capital e uma teoria do clculo capitalista, na qual se
trata de verificar o sentido de lei econmica. (contedo da ordem?)

Faz-lo, com a conscincia de ter de lidar criticamente

com a seguinte concluso da professora Robinson que dizia, aps
mencionar os trabalhos a serem feitos, da necessidade de execut-los "
desde que se abra mo da busca de grandes leis gerais
e se contente em indagar como as coisas acontecem". C49 )

121

NOTAS - PARTE I - CAPITULO 4

(1) Keynes, Jolm Maynard- Teoria geral do emprego, do JUro e do

dinheiro. So Paulo, Abril Cultural, 1983, p.4.

(2) Idem, ibidem, p.9.
(3) Idem, ibidem, p.10.
(4) Idem, ibidem, p.29.

(5) Keynes alerta aqui para a elimina5o do custo de uso tanto da

receita quanto do preo de oferta agregada de determinado volume de produo, ambos, portanto~ lquidos daquele custo. O objetivo 6 definir receitas agregadas e preo de oferta agregada
sem arnbiguidades. "Visto que, evidentemente, o custo de uso depende do grau de integrao da indstria-e da importncia das
compras que os empresrios realizam entre si, no pode haver
definio das somas agregadas pagas pelos compradores, incluindo o custo de uso, que seja independente desses fatores!!. O
custo de uso discutido ma~s a frente nesta tese. Ver Keynes,
J. M. - op. cit., p.29. nota 3.

(6) Keynes, J, M.

op. cit., p.30.

(7)

Idem, ibidem, p.30, ver nota 4 .

(8)

Idem, ibidem, p. 31 .

(9) Idem, ibidem, p.43.

( 1 o) Idem, ibidem, p.43.
( 1 I ) Idem, ibidem, p.43, nota 2.
( 1 2) Idem, ibidem, p.44.
( 13) Idem, ibidem, p.44.

"! 22

(14) Idem, ibidem, p.45.

(15) Idem, ibidem, p.4S.

(16) Idem, ibidem, p.101.
( 17) Idem, ibidem, p .1 03.

(18) Idem, ibidem, p.107.

(19) Idem, ibidem,

p.S8.

(20) Idem, ibidem, p.107, nota 7.

(21) Considerando estas caract.ersticas disse Dillard: "A eficincia marginal de possuir dinheiro pode elevar-se sem limite, mas
dado que no produzvel privadamente, nunca descende alm de
um mnimo. J a eficincia marginal de possuir outTos ativos
no pode elevar-se muito mas sim, pela produo privada adicional deles, pode descender quase ilimitadamente e at assumir valores negativos. Dado que as eficincias marginais de
todos os ativos tendem i igualdade, incluindo o dinheiro, e
considerando que a eficincia marginal deste tem um limite mnimo superior ao dos demais ativos, inexorvelmente a produo dos demais ativos tende a desacelerar-se no tempo."
Ver Dudley Dillard- Keynes: teoria de uma economia monetria.
in Kurihara, K., (org.), nEconomia ps-keynesianan. AguiJ.ar,
NadTid, 1964.
(22) Keynes chama de expectativas a curto prazo aquelas referentes ao
"preo que um fabricante pode esperar obter pela . sua produo
"acabada", no momento em que.se compromete a iniciar o processo que o produzir, considerando que os produtos esto "acabados11 (do ponto de vista do fabricante) quando prontos para serem usados ou vendidos a outrem". As expectativas de longo pra~

referem-se ao que" ... o empresrio pode esperar ganhar sob

a forma de rendimentos futuros, no caso de comprar (ou talvez
manufaturar) produtos 0 acabados 11 para os ad-icionar a seu equipamento de capita1 11 Ver Keynes, J, M.- op. cit., p.43.

123

(23) nniria significa aqui o intervalo mais curto apos o qual a

empresa se acha para livre para revisar sua deciso quando ao
volume de emprego que pretende oferecer. E, por assim dizer,
a unidade efetiva mnima do tempo econmico,!! VeT Keynes, J. M.
- op. cit., p.43, nota 2.

(24) Keynes, J. M.- op. cit., p.111.

(25) Idem, ibidem, p.110.

(26) Ver: }nsky, H. P. - John Keynes, New York, Colurnbia University

Press, 1975, ch. 6 1 p.117.
(27) Koynes, J. M. - op. cit., p.114.
(28) Idem, ibidem, p.IIS.

(29) Idem, ibidem, p. 119.

j

(30)

o carater

de ciclo automitico 6 dado pelas refer&ncias a relao entre eficincia marginal e durao mdia do capital numa
~poca dada, por menes
estabilidade de durao temporal vinculada aos custos de conservao dos estoques excedentes, por
ligar a durao da depresso i extenso da vida ~til dos bens
durveis e taxa normal de crescimento em poca determinada.

VeT: Keynes, J. H.- op. cit., p.220.

(31) Kcynes, J. M.- op. cit., p. 217.

(32) Idem, ibidem, p.218.

(33) Idem, ibidem, pp. 219/220,

(34)

Idem, ibidem, p. 221.

(35) Ver: Schwartz, Gilson - J. M. Keynes: O tempo da economia poltica - Dissertao de mestrado apresentada ao Instituto de Eco-

nomia da UNIC.AMP, So Paulo, 1985.

124

(36) Kulecki, M. - Teoria de la dinamica economica, M~xico, Fondo de

Cultura Economica, 1968, p.121.
(37) A equao ampliada da qual ele parte para a anlise do ciclo :
1

t+O =

It +

(b. +

t-w + d'
t
Ou seja, o investimento na epoca t+O e funo do investimento
na cpoca
t e da taxa de variao do investimento t-w. O primeil+C

1-il

1-:Z

ro termo representa a influncia da poupana presente (a) sobre as

decises de investimento e o efeito negativo do aumento do esto1

/1+c
1 como condio formal para exis1 +C )
t~ncia de ciclo. O segundo termo representa a influ~ncia das taxas de variaes dos lucros (b '/ 1-q) e da produo ( 0 / (1-q)
(1-x') ). Para comentrios detalhados destes coeficientes ver
Parte III Captulo 1 desta tese. Ver Kalechi, .M.- Teoria da
dinmica econ5rnica, p.124.
que de capital ( -

(38) Kalecki, M. - op. cit., pp.127/128.

(39) Kalecki M. - Tendncia e ciclo econmico 1n: Crescimento e ciclo
das economias paulistas. (Ensaios selecionados e traduzidos por
Jorge Mielioli). So Paulo, Ed. I-lucitec~ 1977, p.105.
(40) Idem, ibidem, p.105.

(41) Idem, ibidem, p.105.

(42) Idem, Ibidem, p.
(43) Idem, ibidem, pp.105/106.
(44) Ver: 'As equaes marxistas de reproduo e a economla moderna"
in Kalecki, M. - Crescimento e ciclo das economias capitalistas. Estes cornentirios so posteriores ao artigo Tendncia e Ciclo Econmico mensionado antes, e foram apresentados ao seminrio sobTe "A influncia de Karls Marx no Pensamento Cientfico
Contemporneo 11 realizado em Paris em maio de 1968.
1

125

(45) Kalecki, M. - Crescimento e ciclo das economias ca italistas,

p.60.

(46) Robinson, Joan- Time in economic theory. Revista Kyklos, v.33,

1980, p.228.

(47) Shackle, G. L. S. - Time in economics. AmEJsterdarn, Nort Holand,

1 9 59.

(48) Idem, ibidem, p.34.

(49) Robinson, J. - op. cit., p.228.

PARTE I - CAPITULO 5
PROPOSIOES FACE S APORIAS DA TEORIA NA TEHPORALIDADE

127

O desenvolvimento desta Parte I mostTou-nos que na passagem da esttica para a dinmica, em se llmldo com os conceitos de
equilbrio e ciclo, a teoria econmica vive uma aporia, ou apon.as, para apreender a temporal idade capitalista.

A aporia seria a dificuldade lgico-formal - beco sem

sada - da teoria econmica em compreender a temporalidade propriamente capitalista, em pensar a tempo econmico capitalista, o

que significa abrir-se ao 15gico-hist6rico.

Permita-se uma digresso apenas para sugerir uma metfora. Trata-se da conhecida aporia de Aquiles e a tartaruga na

argumentao de Zeno de E leia contra o movimento:

"Suponhamos que Aquiles, o homem ma1s veloz, c a tartaruga, o animal mais lento por excelncia, partem simultaneamente para uma corrida de velocidade na mesma direo. Suponhamos tambm que Aquiles corre dez vezes
mais depressa do que a tartatura. Se no instante inicial
da corrida se d tartaruga um metro de vantagem sobre
Aquiles, acontecer que quando Aquiles tiver percorrido
esse metro, a tartaruga ter percorrido j um decmetro ... e assim sucessivamente de tal modo que Aquiles
no poder alcanar nunca a tartaruga, embora se va
aproximando infinitamente dela. Se reduzirmos Aquiles e
a tartaruga a dois pontos que se deslocam ao longo de
uma linha com vantagem inicial por parte do ponto mais
lento e uma velocidade superior uniforme por parte do
ponto mais rpido; verificaremos que a distncia entre
os dois pontos dados, embora se v reduzindo progressivamente a zero, nunca poder atingir o zero."(l)
~

irresistvel a lembrana da teoria econom1ca frente a

dinmica capitalista. Ainda mais se registramos a refutao de
Bergson que se funda em sustentar que Zeno cspacializou o tempo.

12 8

Ao contrrio, refutou ele, se considerarmos o tempo como uma

fluncia indivisvel que, em princpio, nao se pode decompor em

momentos concebidos por analogia com os pontos espaciais, Aquiles,

poder~ alcanar a tartaruga. ~egundo ele toda a dificuldade consiste em ter aplicado ao tempo e ao movimento os conceitos de ser
e de coisa. em vez de lhes aplicar os conceitos de fluncia e de
ato.
De fato, a tradio equilbrio-ciclicidade, sincronia-diacronia, na teoria econmica corresponde a considerar o movimento real capitalista de tal forma que ele se torna inapreensvel
pela teoria, principalmente pela dissociao entre o tempo lgico
e o tempo hist6rico, em que o tempo lgico 6 espacializado e o
histrico

apenas, a cronologia dos eventos. Esta teoria consi-

dera o sistema capitalista como uma-coisa-que-se-pe-em-movimento

num tempo espacializado, (ver adiante o item 19).
Admitindo provisoriamente, a Bergson, poder-se-a dizer
que a estrutura capitalista mais bem origina o tempo como, de fato, uma fluncia relacionad:o~ ao ato dos agentes capitalistas. :E
esta afinal a grandiosa percepo de Keynes sobre a temporalidade
capitalista; analisando a instabilidade numa paradoxal referncia
ao equilbrio, porm, caracterizando-o como inalcanve1

nrio; sugerindo "forget about periods", "stwly the moment

imagi11

11
,

take

expectations as souTce anel origins o f history", na brilhante interpreta~o

e recria5o de Shackle.

B este

tambm o substrato do

questionamento de Kalecki - inclusive a si prprio - sobre ciclo

e tendncia como entidades independentes. E esta tambm a questo que nos remete ao conceito de Capital como sujeito em Marx,
movimento-_sujeito, a partir do qual a estrutura econmica capitalista

compreendida como coisa-movimento ao contrrio de coisa-

-que-se-pe-em-movimento . (ver adiante o item 19).

Ento, com Keynes e, num certo sentido com Kalexki, temos as determinaes na teoria do investimento de como o clculo
capitalista, nas conjunturas, em cada momento, no tempo fluente,
instabiliza a estrutura econmica capitalista. No encontramos
neles, um conceito de capital como sujeito que permita apreender

129

a contraditoriodade da tendncia da estrutura, devir. N5o temos

em .f.larx uma teoria do investimento para mediao estrutura/conjuntura. Este movimento simultneo (estrutur./conjuntura) requer

uma teoria da tendncia da estrutura e uma teoria da instabilidade estrutuTal, conjunturalmente deten~inada.

A partir da crtica desenvolvida nos captulos anteriores coloca-se as seguintes proposi5es:

19) A temporalidade involucrada nos conceitos de equilbrio e ciclicidade no a temporalidade propriamente capitalista, isto , no se adequa s propriedades intrnsecas estrutura
econom1ca capitalista. Assim a din5mica que lhe corresponde e
um movimento mas no o movimento capitalista.

As teorias da combinao equilbrio/ciclo, ou simplesmente da

ciclicidade estabelecem relaes funcionis (rnatemt.icas) de

causalidade entre variveis selecionadas e assim determinam a
natureza do sistema estrutural. (Z) Desde esta perspectiva funcional o fenmeno econmico

reduzido ao encadeamento das

variveis com o que representa-se o mecanismo e se prev o

3
curso. ( ) A forma matemtica que as relaes econmicas assu-

mem no mecanismo (cclico) diacrnico implica, em princlpio,

uma dissociao daquelas em relao terica e relao hist.
( 4 ) E ste t1po
'
d e ma t ema t.lzaao
. - das re l aoes
- .
r1ca.
econorn1.cas
requer por sua vez urna elaborao axiomtica, explcita ou
- .
implicitamente, da aao
econom1ca
elementar. (5)

.
movllnento

desta estrutura est calcado na permanncia de certas relaes

que vabilizam um encadeamento de proposies e a demonstrao
daquele movimento (o exemplo

a interao mecnica de multi-

plicador/acelerador).

:E portanto tal sistema, tendo sua estrutura definida daquela

forma, que -posto-em-movimento. Este movimento permanece na
distino sincronia/diacronia (equil!brio/ciclo), no mfnimo
devido a que

um movimento de uma estrutura cujas transfor-

maoes no se explicam por este movimento.

130

As teorias da dinmica perpassaJ.as, direta ou indiretamente,

pela distino esttica/dinmica, sincronia/diacronia, das

quais se poderia dizer que pem-uma-estrutura-em-movimCnto

(com o que no logram uma. teoria da tendncia da estrutura),

no tm efetivamente explicado o movimento tendencial, Sua

periodizao, transformaes na natureza de sua dinmica. As
teorias do ciclo aqui se enquadram. Correspondem, em geral, a

um sistema de relaes (funcionais) que-se-pe-em-movimento.

Sobre este tipo de movimento, fundamental a inspirao me-

todolgica oriunda do tTabalho de Ruy Fausto() que, ainda

que referido a outra discusso, contra o althusserismo, em
minha interpretao, trata do mesmo problema que nos ocupa: o
uhorror" do movimento.
B evidente que sempre se poder constatar os ciclos empricamente, como uma reconstruo cronolgica do que sucedeu, dada
a resoluo histrica. Entretanto, a teoria da dinmica econmica capitalista no pode estar subsumida na teoria da ciclicdade uma vez que esta vazia das prop-riedades do movimento intrnseco estrutura capitalista; instabilidade, complexidade da tendncia, crise num sentido tcnico conexo s
primeiras.
Interessa ressaitar que aquele movimento - cfclico, diacronia

- diferente do movimento-sujeito que aqui supe-se imprescind.vel para a dinmica. P-rope-se que o movimento econmico
capitalista~ no o movimento econmico em ge-ral, seja compreendido pelo conceito de capital como sujeito(?) e o de decises provenientes do clculo dos agentes capitali-stas e assim
o inclusive por uma propriedade estrutural que a concorrncia a qual~ na verdade, est posta j em ambos conceitos.
Disto~

impem-se uma problemtica de mediao 1 onde se reconsidera a concepo ela relao entre micro-estrutura e macro-estrutura para fins de uma teoria da dinmica econmica ca-

pitalista.
A problemtica da ordem, mencionada por Shackle (vide parte

I 31

final, Captulo 4) abordada nesta tese desde a concepao do

capital como coisa-movimento, de um conceito de capital que,

enquanto relao complexa, instaura a sociabilidade capitalista propr] amente. H port anta um universo econmico ordenado
pelo capital, que implica determinaes sociais. A problem-

tica das decises, no clculo dos agentes capitalistas, est

em interao (tenso) com este ordenamento socializado pelo

capital.
A dinmica ass1m compreendida como um processo associado ao
movimento-sujeito, o capital como relao complexa, na qual
esto postas condies gerais (S) nas quais se realizam as decises capitalistas. Estas portanto no se realizam num .vaz1o,
num cos, tm conseqUncias, implicam numa estruturao socialmente determinada que iro condicionar as decises futuras. As relaes entre os elementos da estrutura pensadas de
modo a aprender a contraditoriedade da eStrutura, a tendncia,
o devir. Neste caso, no h a dissociao entre a noo de
relao entre os elementos e aquela de processo, e portanto
- ha- dissociaao
- entre o 1'
.
- .
(g) Ja
- na
nao
og1co
e o h.1stor1co.
abordagem do entendimento sobre a dinmica - tal como no esquema cclico em que a tendncia da estrutura est ausente
como interioridade explicada - existe esta dissociao; ela
a prpria condio para o mecanismo diacrnico.
A propsito do embricamento relao-processo considere-se:
11

Trata-se sempre de mostrar que cada momento do capital (da

relao-capital) para ser pensado, enquanto tal (enquanto

momento do capital) deve remeter a uma "histria11

no sen-

tido da temporalidade econmica. Cada momento refere um momento passado - memria retrospectiva de um momento anterior
do processo, ou remete a um momento futuro - memria prospectiva. A dissociao entre a noo de relao (rappor ou
relation) e a noo, ou a idia, de processo ca-racterstica das leituras do entendimento. 1'(lO)
~

com base nas permanncias implcitas nas relaes (funcio-

132

nais) que se fundamenta a din~mica cclica. As perman~ncias,

entretanto, se permitem um encadeamento de proposies que
do um movimento, excluem daquelas relaes a noo de processo. E esta excluso do processo que no permite teoricamente
a simultnea considerao da tendncia da estrutura como interioridade explis:ada. Ao contrrio, se no h dissociao

entre relao e processo, isto possvel. Neste caso, arelao involucra em si mesma wn movimento ele transformao, um
processo. Assim, a. relao en-tre investimento e lucros posta

funcionalmente, como um encadeamento com lags, dada a estTutura tcnica e suposta uma interao automtica com o estoque
de capital, expressa uma flutuao cclica sem que se compreenda a tTansformao de estrutura. Ao contrTio, o movil!lcnto
do capital como coisa social ao lado da relao entre investimentos e lucros, admitindo-se o clculo dos lucros esE.2J.'Bdos pelas inovaes, consid.erando-se a interao das conseqUncias destas sobre a composio _do ca}Jital social, sobre a
resultante competitiva entre os capitais guisa de exemplo implica a possibilidade de elaborao de duas teoTias conexas
- a da instabilidade na estrutura (na estruturao) e a da
tendncia da estrutura - portanto o processo da estrutura.
Ento a concepao de dinmica proposta composta de uma teoria da tend~ncia da estrutura, calcada na idia de (capital
como) processo-Sujeito, coisa-movimento em conexo com uma
teoria da instabilidade onde as decises de investimento se
.
-(11)]'
processam num tempo-expectativas. Esta concepao
1mp .1ca
que as decises capitalistas nem seriam meros automatismos,
como no universo determinstico da ciclicidade; nem estariam
ausentes como quer a concepao que atribui aos agentes capitalistas, enquanto suportes do capital, carter passivo absoluto, interpretao esta que reforaria, ainda que no como
responsvel nica, um determinismo originrio das leis geTals
do capital, cuja express.o mxima seria o "colapso" do sistema capitalista.
H portanto uma interao entre a ordem (tendncia) instaurada pelo processo-sujeito (coisa-movimento) e as decises capi-

133

talistas. O capital como sujeito, como coisa social, implica

um movimento autnomo Telativo da estrutura, o seu processo
como coisa-movimento, cuja natureza supra-agentes, e de cujo processo emergem as te.ndncias antinmicas - expanso-crise. O capitalista suporte do dinheiro (enquanto capitdl) e

como tal suporte - predicado - do capital (Como o o operrio corno suporte da mercadoria fora de trabalho). Desta
forma, na qualidade de suporte do capital, os capitalistas

enquanto detentores do dinheiro como capital, efetuam decises de investimento, de inovaes, de capitalizao - em concorrncia - cuja resultante compe (co-determina) o movimento
econmico geral. Tais decises no podem implicar controle do
processo - uma vez que h concorrncia - da que o capital
como coisa social instaure um movimento autnomo relativo de
expanso-crise. Entretanto, tais decises determinam ritmo e
padro do processo (isto ~' a instabilidade revelar flutuaes de intensidade, durao e perfil diferenciados de desestruturao, o mesmo acontecendo com as expanses). Esta limitao ao controle do processo valer tambm para a regulao
estatal.
H um processo autnomo (tendncia da estrutura) do capital
como coisa social e h sua qualificao (ritmo e padro) pelas decises capitalistas e pela presena estatal o que invoca resoluo hiStrica.

dinmico-estTutuTal e ao conceito de equilbrio

cabvel na passagem da esttica Uinmica - sincronia/diacro-

29) A teoria

nia - contrape-se o de reproduo da estrutura. O capital

como pTocesso-sujeito, coisa social, mn movimento de acumu- no qual se apreen d e a questao
- ten d enc1a
. 1 . (JZ)
laao
e reproduao

Para a dinmica, resgata-se as leis de desenvolvimento interno a estrutura que compreendem - desde o processo de estruturao/desestruturao; compreendem portanto a tenso entre

conservao e transformao das prioridades fundamentais da

estrutura. A dinmica somente assim no est alheia s contradies da tendncia da estrutura, tais como expanso-crise~

134

concorrncia-monoplio (considerado este nao como fonna de

mercado). Neste movimento dos conceitos e das Leis apreende-se transitoriamente o histrico, estando portanto o tempo
compreendido como lgico-histrico, isto , sem dissociao
entre tempo lgico e tempo histr}co. Pensa-se a partir desta temporal idade a periodizao do capitalismo -- tipos, fa-

ses, etapas podem vir a ser qualificadas teoricamente - e

ainda mais, qualifica-se as transformaes da prpria din-

mica - concorrencial, monopolista, dinmica com presena estatal.

O tempo histrico estaria portanto pensado desde as categorias e conceitos cuja interao sao o movimento da estrutura,
consubstanciado nas Leis. Assim nao h exterioridade do tempo histrico em relao ao lgico; porm, o histrico est

(l3) apreen_d.d
1 de que as tendntransltorlamente
l o, no sentHo
cias - ou ,as contradies da tendncia d~a estrutura - esto

detectadas, cabendo entretanto, analis-las luz das interaoes com as decises capitalistas, cabendo verificar os
4
eventos, para a completa identificao do histrico. (l )
A cronologia assim apenas o espao de representao - post-

-festum - da compreenso lgico-histrica. A cronometrin e o

tempo lgico-mecnico que lhe est associado - qualquer que
seja o substratO econmico, as variveis - dissolve-se como
validade terica, fica como uma formalizao modelstica do
tempo.
A concepao de dinmica aqui proposta liberada de combina-

es e qui li bri cic li cidade, s incroni a-diacronia, mo de lo -historicismo. O processo econmico capitalista, cuja complexidade
foi aqui indicada, produz sua prpria ternporalidade, e os
conceitos, leis e forma Ue pensar, para compreender esta dinmica, lhe devem ser adequados.

(1 5)

39) O pTocesso da dinmica econmica capitalista

compreendido

como expanso - instabilidade-crise. A contradio na tendn1

cia deve lidar com a antinomi_" expanso/crise. ( ) A insta-

1 35

bilidade produz flutua5es de perfis cambiantes, onde cabem

qualificaes sobre as reverses, entre outras, a qualificao que leva ~ simultaneidade de instabilidade e crise. No
h mecanismos automticos baseados em pressupostas normatizadores das decises tal corno no .equilfbrio
e no ciclo. A
.
crise como linha nodal - conjunto de realidades conexas atravessando a mesma crise, submetidas a transformaes solidrias, cada ponto de transformao como um "n" de relaes e
(17)
mudanas.
A um processo expanso-instabilidade-crise nao se segue outro de igual natureza, uma crise aberta a resolues histricas, ainda que com as tendncias detectadas teoricamente.
No h portanto, nesta dinmica como processo, o mecanismo
diacrnico, pelo qual 11 hist_ory is governed by its own past 11
(Shackle
) . Na diacTonia - tal como ela est posta na Clclicidade - no se pode pensar o processo uma vez que a totalidade autnoma do movimento cfclico s pode corresponder
a idia de ruptura, de corte, da que, mais uma vez, revela-se a impossibilidade dela captar a tendncia da estrutuTa e
ter o conceito de crise, de apreender as transfo-rmaes da
estrutura. Ou bem a estrutura est sempre em regenerao, ou
bem, aps a ruptura~ torna-se o resultado dado, a "novall es.
.
lf8)
trutura, e trata-se de po-la em TilOVlmento.
A temporalidade lgico-histrica da dinmica como processo,
permite pensar a crise como aberta resoluo histrica no
sentido de redefinio da natureza do processo subseqliente
frente tenso conservao/transformao das propriedades
fundamentais da estrutura (capitalismo concorrencial, capitalismo monopolista ... ).

A crise ass1m uma instabilidade desestruturante, e momento

em que a temporalidade da estrutura est posta (problematizada) como existncia histrica, transformao das proprie-

dades fundamentais.

136

Assim, se nao possvel formular a te.oria geral da crise,

no sentido de teoria que apreende todas as determinaes permanentes de todas as crises, , no entanto, possvel e neces-

srio atribuir um sentido tcnico rigoroso crise, e assim

elaborar uma teoria transitria da crise capitalista. Isto ,

uma teoria da crise enquanto abstrao transitria, no sen-

tido de wna teoria que contempla a simultaneidade do tempo

lgico-histrico - leis de tendncia da estrutura, inclusive - e, portanto, .uma teoria que torna as tendncias abertas
pela crise compreensvel, e, ela mesmo, a teoria, admite a

incorporao dos novos conteGdos da resoluo histrica, e

. mantem
- sua s1gn1
.
"f"1caao
- e a d equaao.
(19)
ass1m

137

NOTAS

- PARTE I - CAPTTULO 5

(1) Ver: Jos Ferrater Mona, sobre Aporia, no Dicionrio de Filosofia

~~~~~~~~~~~

Publicaes Dom Quixote- Lisboa, 1978. Considerar que:

no propsi-

to de Zeno de Eleia consistia em defender a doutrina de Parmenide:s que exigia a negao do movimento real e a afirmao de que
todo movimento ilusrio ... Aquiles alcana a tartaruga (mas es-

se fato para Zeno, fenomnico, e portanto no conclui nada

contra a aporia''.
(2) Granger, G. G. - Mtodologic conomique. Paris, Presses Universitaires de France, 1955, p.279.
(3) Granger, G. G., op. cit., pp.ZZS-283.
(4) Idem, ibidem, pp.288-292.
(5) Idem, ibidem, p. 288,

(6) Fausto, Ruy -Marx - Lgica & Poltica, So Paulo, Ed. Brasiliense, 1983.
Ao criticar o entendimento de Balibar do que seja "relao" na
expresso "relao ele produo", Ruy Fausto esclarece o capital
como relao co~plexa, processo-sujeito, o qual no tendo sido
captado por Balibar implica nos seguintes equivocas por parte
deste - ' 1 a relao de produo (na qual ele no reconhece o
prprio capital) , como vimos, uma coisa bem diferente de' um
movimento. B se no captulo de seu texto consagrado a rep-roduo,
o movimento 11 entrara em cena", tratar-se-a ' no do movimento-sujeito) de uma coisa-movimento, mas de uma coisa (um S:'istema de relaes no sentido usual) que-se-pe em movimento ... O entendimento tem horror do movimento - de movimento-sujeito, este 11 irracional" (no do movimento em geral) - como a natureza teria horror
do vazio
e substituindo o problema do movimento-sujei~o pelo
problema do movimento em geral que as leituras vulgares falseiam
o sentido profundo da dialtica''. (p.72 e nota 39 p.83).
a anlise da reproduo parece por em moBalibar afirma - "

138

vimento, propriamente, o que at aqui s fora visto de forma

esttica", ao que retruca Ruy Fausto - 11 Isto significa que a diferena entre as seus primeiras sees do Livro I de o Capital
(ou mais exatamente as seces de dois a seis) e a seco stima,
que trata de reproduo e.da acumulao, representariam uma passagem do ponto de vista esttico ao ponto de vista dinn;ico. Ora,

nao se trata disso. Na obra de Marx, o capital ~considerado

sempre em movimento, porque ele movimento. A diferena entre
as primeiras seces e a stima reside no fato de que, nas primeiras, o movimento depende ainda de certas presuposies, enquanto que na anlise da reproduo, estas so apresentadas como
sendo postas pelo prprio capital. Trata--se assim de uma passagem que e interior a.o movimento. Observemos que esta queda na distino no dialtica entre o "esttico!! e o 11 dnmico 11 e tanto mais
surpreendente em Balbar. porque ela criticada num outro ponto
do seu texto"- pp.82-83 nota 37.
(7) guisa de sustentao metodolgica consderamos a significao

desta noo de sujeito. H que compreender como registrou

Belluzzo que "0 dinheiro, antes simples C).."['resso de uma sociabilidade prpria de uma sociedade de produtores independentes, se
converte, agora, no sujeito de um processo que permite aos detentores do dinheiro (como capital) o comando de meios de produo
e de trabalhadores assalariados ... o trabalho acumulado, materializado nos meios de produo, o qual, agindo como capital, se
conserva e se acrescenta segundo trabalho vivo, tornando-se valor
que se_ valoriza" -Ver: Belluzzo, L. G. M. - Valor e capitalismo,
So Paulo~ Ed. Brasiliense, 1980~ p.85.,
Nesta perspectiva necessrio, como diz Ruy Fausto, assumir "a
coisa social capital - a substincia que se tornou sujeito 1 ' (RF
131), se a concepao de dinmica adotada requer uma teoria da
tendncia da estrutura. Assim, cabe resgatar o sentido pleno do
capital como sujeito num discurso sobre a estrutura capitalista " ... se se diz que o capital sujeito .. e porque ele um movimento autnomo, um objeto-movimento. O capital s aparece como

sujeito se o visamos em movimento (mas s em movimento ele o

que ). Se o movimento se detm, s teremos os predicados (ou os
1
momentos) do capital : o dinheiro e a mercadoria ' (RF,30).

139

Ora, esta colocao tem o objetivo de ressaltar, para a discusso

de dinmica, a imprescndibilidade daquele conceito para a tendncia da estrutura e portanto para a tenso expanso-crise, e ressaltar que a aus&ncia deste conceito na teoria econBmica torna
inapreensvel, mesmo em Schurnpeter e Keynes, os conceitos tcnicos de tend&ncia e crise. A origem desta aporia esta nos cl5ssicos como Marx j tinha criticado. Vejamos o comentrio de Ruy
Fausto - "Marx critica os clssico, Ricardo em particular -

por so ter visto o lado quantitativo do trabalho abstrato

nao

t-lo pensado como "coisa social" ... Por trs do quantun de

tempo de trabalho necessrio evidentemente pensar uma qualidade,
e essa qualidade e preciso tomi-la em sentido forte. O que permite pensar os agentes como suportes da relao valor e do trabalho abstrato, que so logicamente os verdadeiros pontos de partida. A incapacidade de pensar o trabalho abstrato como 11 coisa social11 (como substncia) impede que os clssicos se liberem de todo antropologismo na sua visada dos agent_es ... h uma relao entre a concepo de trabalho abstrato enquanto substncia e a do
capital enquanto sujeito (valor que se valoriza, movimento-sujeito). Incapazes de pensar o trabalho abstrato enquanto substncia
os clssicos tambm no chegam a pensar o capital corno movimento
-sujeito (a substncia que se tornou sujeito) e caem numa represen
o naturalizante e portanto mistificante do capital. E necessrio
fazer do trabalho abstrato uma coisa-social substncia - porque
o valor no um quantun que os agentes estabelecem subjetivamente ... mas algo que se impe socialmente, e que ao mesmo tempo
qualidade e quantidade> para chegar a uma definio do capital em
termos ~e movimento-sujeito ... trabalho e coisa social ... co1sas
sociais so tambm o valor, o capital ... substncia se op5e a
sujei~o (a substncia trabalho abstrato ao sujeito capital, a subst,ncia que se tornou sujeito), (RF, 100/-101).
Alguns diro que nesta base ter-se- uma dinmica metafsica.
Apoio-me entretanto em Ruy Fausto para lembrar "que Marx concebe
a realidade (social) como um universo habitado por 11 coisas" e
11
foras" um fato ... ele reconhece que o seu discurso tem algo de metafsico. Mas a metafsica do seu discurso 6 a reproduo
de metafisica do real. ~ o real, o capitalismo, que 6 em certo
sentido metafsico, e o discurso quase metafsico ~por isso o

140

verdadeiro discurso cientffico, assim como o discurso claro da

"cincia" se torna quase inadequado" (RF 101).
(8) Condies gerais tais corno produo de mais-valia, imprescindibilidade da concorrncia por inovaes, dinheiro como forma geral elo capital. Estas condies al,m de demarcarem o uni verso ordenado no qual se tomam as decises capitalistas, implicam que o
capital como coisa social tem um movimento autnomo, que escapa
ao controle e ao planejamento dos agentes, que o movimento de
tendncias contradit6rias da estrutura, tal como expressas na
Lei da taxa de lucro, na tenso expanso/crise, nas transformaes
da din~mica que podem ser periodizadas.
(9} O conceito de capital que aqui se considera relevante para a din5mica ~ tal que o inv~s de excluir os processos de transformao,
ele mesmo uma relao (na produo de mais-valia, na concorTncia etc.) que produz um proc_:esso de transformao de estrutura.
A lei de centralizao dos capitaisJ decorrente do pr6prio conceito de capital, uma delas e que implica em diferenci;:.~r o capitalismo concorrencial do capitalismo monopolista.
(10) Fausto, Ruy- op. cit., p.82 nota S.
( 11) Pode-se assim e vi ta r

axioma ti zao /h o mo oeconomicus /ant rapo lo-.

gismo.
(12) "Os conceitos de equilbrio e desequilbrio no se compadecem
com a dialtica materialista ... a adoo elos esquemas de reproduo funciona como uma contraprova da natureza nharmonica 11 do
capitalismo, no sentido de que seria do setor de meios de produio se ajustasse inteiramente i expanso do seta~ de meios ele
consumo. Em outras palavras, tal coisa seria possvel se as necessidades comandassem a produo e no o inverso. Ver: Belluzzo,
L. G. M., op. cit., p.98.

Considere-se ainda que:

"Acumulao e reproduo so, na realidade, dois momentos imanentes do mesmo movimento regulado pela lei do valor, como lei
do processo de valorizao. A distinio entre esses dois momentos

141

imanentes de um mesmo movime.nto de importncia terica decisi-

va, porquanto ~ ela que permite que a forma desse movimento seja definida como tendncia 11 - Ver: Belluzzo, L. G. H., op. cit.,
p.90.
(13) Badaloni, Nicola - Marx e a liberdade comunista~ in

Hi~t6ria

do marxismo, I. org. Eric J. Hobsbawn. Rio de Janeiro, Paz e

Terra, 1983, pp.ZSZ-256 .

Aquela formulao inspira-se em Badaloni que considera: 11 "/>1arx

procede segundo o mtodo de redues ou abstraes transitTias.
No se trata apenas de analisar fenmenos em estado puro, mas
de faz-lo transitoriamente se processar de modo tal que o conjunto resulte iluminado ora por wn lado, ora pelo outro, e,

correspondentemente, outras zonas do mesmo apaream ora-sob uma

luz mais forte, ora mais fraca ... A 16gica do perspectivismo ou
das relaes reflexivas, ou ainda a 16gica redutivista, Marx
ope essa lgica das abstra6es trasit6rias, que desvanecem deixando traos bem definidos e cujo desloamento funcional Tepresentativo de possveis modificaes histricas".
(14) Giannotti, Jos Arthur - Trabalho e reflexo. So Paulo, Ed.
Brasiliense, 1983, p.341.
Considere-se para reflexo metodo16gica: ". a explicao histrica precisa combater em duas frentes - a exposio categorial
das figuras~ fornece o ponto de referncia para que se }Hoceda
a investigao ~detalhada da ocorrncia".
Assim a temporalidade J.gico-hist6rica (tendncia/crise, transformaes da dinmica) no corresponde um modelo de sequncia
temporal. Portanto, o referncial capitalismo concorn:mcial,
monopolista, com presena estatal e posto transitoriamente pela
teoria para uma completa identificao histrica.- No portanto
um caminho cronolgico inexo-rvel. Aquela identificao requer
pensar um determinado processo - de um capitalismo ou de capitalismos anlogos - no quadro capitalista geral, na interao endgeno/exgeno, podendo-se vir a qualificar padres diferenciados de dinmica a partir da mencionada concepo de temporalidade.

142

(15) Considere-se a ttulo indicativo, o seguinte comentrio de

Giannott, op. cit, p. 322: "~ .. a partir de KTlt a histria nao

uma questo terica mas prtica e, se a Hegel foi possvel jog-la de novo para o campo da teoria, foi porque tratou de desligar essa filtima das representa5es e dos modelos cientficos
... os fenmenos sociais se indi~iJualizam por um movimento
prtico onde forma e contedo se poCm um para o outro; assim,
a linguagem que fala dele precisa se resolver sobre si mesma,
como a gramtica, a fim de capturar seu movimento constituinte".
(16) Ver: em Ruy Fausto, op. cit., p. 121, a objetivao da "antimnicr
em dialtica". Esta uma referncia que chama reflexo sobre'' a irredutibilidade do discurso de Marx a toda

lgica da identiJade 11 A idia de antimonia na tendncia, com

que trabalhamos nesta tese inspira-se no discurso de Marx sobre
as leis tendenciais. Mas n~o se deve parar na identificao da
antinomia. Por isto, relembramos a crtica da Fausto a Cstoriadis: 11 Ele no v onde o movimento de oposto a oposto, o mau
movimento infinito de oposto a oposto poderia encontrar um ponto de parada ... como esse ponto a contradio: diante da alternativa entre conservar a identidade como ncrtrio 11 , fazendo
com que as contradies apaream como uma m "antinncatt e ob
.
jetivar a ltantinomica
em dialetica 0 pondo em cheque
o ponto de
vista fixo da i3entificaio, ele prefere seguir o primeiro caminho ... um p~nsamento que aparecia ento como dialtico pode
ser rigoroso nio ainda que contraditrio mas porque contraditrio".

(17) Lefebvre, Henri - Lgica formal/lgica dial~tica. Rio de Janeiro,

Civilizao Brasileira, 1979.
C!8) Ver em Ruy Fausto - op. cit., p. 49 o seguinte;
nquem diz contradio (dialtica) diz tenso, separao, mas
tambm unio entre os dois termos. Quem diz ruptura, corte,
diz, nseparao 11 : cada termo fora do outro. Com e-feito, se a
relao entre os dois momentos uma ruptura nao pode haver ~
sio da passagem - um corte, urna ruptura- um vazio - e que
no haja posio da passagem significa que o primeiro moment
est :fora do segundo, o segundo s pode aparecer como resultado

143

(em sentido abstrato) que substitu o primeiro 11

(19) Ver: Marramao, Giacomo - Lo poltico y las transformaciones,
Mixico, Cuadernos de Pasado y Presente (95), 1982, p.68.
" ... as tTansforma.es histricas que se verificaram, em progresso geomtrica, nas ltinias dcadas: as categorias como 11 estado"

e "economia" designam atualmente (depois da revoluo keynesiana, depois das variveis introduzidas nas relaes de produo
do gasto pblico) esferas morfoloicamente distintas nao somen-

te do capitalismo prprio do sculo XIX, como tambm do "capitalismo organizado 11 dos anos vinte ... 11

PARTE II - PROCESSO DE VALORIZAO: CAPITAL, CONCORRBNCIA E

CLCULO CAPITALISTA

"0 esprito, portanto, pode ser em cada

oportunidade e ao mesmo tempo Natureza,
Deus, Idia, Capital, Fantasma. Pois bem:
todos esses conceitos so resumidos sinteticamente no cinema. Para parafrasear a
terminologia hegelo-marxiana, o esprito
do cinema a forma alienada atravs da
qual o capital se manifesta em sua fenomenologia; a ideologia do capital que
pe a si mesmo como contingncia, como
apario milagrosa, como parbola - fbula- mito. :S esprito porque sua potncia
no tanto de natureza fsico-material
imediata, porm mais insidiosa, impalp.vel, luminosa, como que transfigurada ...
Por outro lado, o conceito de imaterilidade no exclui o de realidade como pensam muitos materialistas de tipo positivista, que consideram como sinnimos matria e realidade. 11

Mssimo Canevacci

146

A crtica e as prop.osies postas na parte I ind:_am a

necessidade te6rica de elabora~o em torno dos conceitos e problemas vinculados i interao entre capital, concorrSncia e cilculo
capitalista para a compreenso da dinmica econmica.
De que modo pensi-los, articuli-los, reconhecendo a problemtica das mediaes~ para a apreenso da antinomia da tendncia

expanso/crise - e da instabilidade capitalistas?

Reconhecer a problem5tica das mediaes significa ~vitar
dois equvocos. Um aquele que se refere deduo da dinmica
unicamente das "leis gerais". Outro aquele que, simetricamente,
pretende constru-la a partir de singularidades como o comportamento dos agentes) determinaes das formas de mercado, determinismo tecnolgico, modalidades da concorrncia.
A crtica da dinmica enquanto diacronia mostrou sua lnaWquao temporalidade capitalista e apontou para o conceito de
capital como sujeito -coisa-movimento - e para as decises capitalistas como constitutivos do movimento tipicamente capitalista. A
concorrncia da natureza do capital e o clculo capitalista processa-se num regime de concorrncia. Desta forma na relao entre
capital e concorrricia que, segundo as proposies desta tese deve
ser buscada a compreenso da temporalidade lgico-histrica do capitalismo que ~ a expresso de sua dinimica. Este esclarecimento
terico possibilitar a compreenso da relao entre concorrncia
e monopolizao do capital que de fundamental importncia para
elucidar a natureza da dinmica econmica no capitalismo contempoTneo~ Processo de monopolizao este que implica alteraes na dinamica.

Em seguida, contribuiu-se, para a frmulao da idia de

dominncia financeiro-monetria - que marca a temporalidade no capitalismo plenamente desenvolvido - e suas determinaes para a dinmica em seu conjunto. Os contedos dessa formulao so o proces-

147

so de centralizao do capital em sua conexao com a constituio

do capital financeiro; bem como a interao entre valoTizao e conconncia, o que significa esclarecer~ inclusive no mbito do clculo capitalista e de formao de preos a problemitica da realizao do lucro em suas determinaes dinmicas.

PARTE !I - CAPfTULO 1

CAPITAL E/>1 GERAL E CONCORRBNCIA

149

O propsito deste captulo nao o de realizar mais uma

hist6ria de como estes conceitos foram tratados ao longo pensamento
econmico; aparecendo as referncias devidas somente na medida em
que o percurso terico assim o exigir.
O percurso a que me refiro um desenvolvimento terico
da relao entre capital e concorrncia, a partir de Marx. Entretanto, procede-se aqui no com intenes de exegese, mas sim com a de
fornecer uma interpretao sobre o sentido daquela relao e desdobrar as questes que emergirem desta interpretao.
De modo sinttico,

necessrio estabelecermos os conte-

dos do conceito de Capital que so imprescindveis para a anlise

da concorrncia e da dinmica capitalista, n~o sentido proposto.

Por certo, a compreensao da trade valor - dinheiro capital o ponto de partida. No mbito desta compreenso, coloca-se, para fins dos problemas de valorizao, concorrncia e dinmica, desenvolver as implicaes tericas da relao entre a concepo de trabalho abstrato enquanto substncia -coisa-social - e
dif:. capital enquanto sujeito, valor que se valoriza, movimentosujeito. Por que? POrque a substncia trabalho abstrato se ope ao
sujeito capital, que a substncia que se tornou sujeito. (l) Porque compreender isto a condio para uma utilizao contempornea
fecunda da teor.ia da valorzao do capital (que se encontra nos
Grundrisse e no livro O Capital) resgatada criticamente para uma
apreenso lgico-histrica do movimento do capital. CZ) Como isto
se manifesta? Basta lembrarmos- entre outras -da 0 histrian da
transformao elos valores em preos de produo para percebermos a
repcrcurso terica em torno do seguinte feixe de problemas conceituais e lgicos: valor/trabalho abstrato/capital/concorrncia/preos capitalistas/valorizao do capital.

150

I. I - O CAPITAL COMO AUTONOMIZAAQ DO VALOR

A anilise da mercadoria se fez para esclarecer as condioes em que os produtos do trabalho humano assumem a forma-valor.
De modo generalzado, esta forma logicamente apreensvel nas so-

ciedades mercantis (de produtores independentes) e encontra sua

plenitude lg.ico-histrica na sociedade mercantil capitalista. A
caracterstica da sociedade mercantil, onde os produtores privados
e independentes produzem para a troca) est em que o valor de uso

decorrente de cada trabalho concreto, cuja resultante uma mercadoria, exprimir-se- como valor. As mercadorias umas frente Fls outras, como valor, implicam o surgimento do valor de troca, sua de-

termnao, no processo mesmo das trocas. A sociabilidade promovida pelo intercmbio revela cada trabalho como elemento do trabalho
social; a mercantilizao da produo significa portanto que a
substncia do valor o trabalho abstrato.
ttNa sociedade mercantil simples o tr<>.balho concreto de
cada produtor s trabalho social enquanto trabalho abstrato 11 .(3)
No entanto, ainda que a substincia do valor seja o trabalho abstrato, a expresso do valor de uma mercadoria se faz atravs de outra,
e assim a generalizao do intercmbio pela sociedade, em interaao com o avano da diviso social do trabalho, promove a substantivao do valor de troca no dinheiro, assumindo este a representao do tempo de trabalho abstrato.
Na sociedade mercantil capitalista, verificar-se- o de-

senvolvimento desta autonomzao do dinheiro frente aos produtores.

Nesta sociedade, em que a fora de trabalho mercadoria e em que
h propriedade privada dos meios de produo, o dinheiro transformar-se- em capital no exerccio do comando sobre o trabalho assalariado e os meios de produo, para um processo de trabalho cujo
destino , agora, no apenas a troca, mas o incremento do dinheiro
como capital, a sua valorizao.

1 51

Nesse processo (lgico-histrico) o dinheiro enquanto capit<ll a substncia trabalho abstrato tornada sujeito. Que tipo de
relao existe entre trabalho abstrato enquanto substncia- coisasocial - e capital enquanto v:alor que se valoriza 1 movimento-sujeito'? detenhamo-nos neste problema porque de sua compreenso depenJe,
insistamos, a formulao da interao entre valorizao - forma~!o
dos preos capitalistas - e concorTncia que vital para as mediaes da dinmica no sentido aqui proposto.
A relao (trabalho abstrato/capital como sujeito) obedece lgica da contradio que transfigura a lei do valor em si do
processo de valorizao do capital. Isto tem implicaes tericas
nao apenas para o esclarecimento da lgica da relao valores/preos como para a formulao da dinmica efetivamente baseada no movimento do capital.
No trabalho abstrato e no valor como abstraes sociais
reais esti todo o peso da questo. Pensi-los pela lgica da contradio consider-los como universais concTetos, cada qual, 11
como um objeto que contm ao mesmo tempo a universalidade e a slngularidade". ( 4 )
Assim considerado "o trabalho abstrato nao nem uma construo do esprito, embora o esprito a reproduza, nem uma generalidade fisiolgica: o movimento da abstrao que se opera no prprio real. A produo de mercadorias opera, ela prpria, a abstraao: ela- e no ns, que nos limitamos a reproduz-la- opera a reduo .. do concreto ao abstrato 11 (S)
Pode-se, dessa forma, dar consistncia s oposies trabalho abstrato/trabalho concreto, valor/valor de uso. Tal formulao, em desdobramento, conduz a pensar a oposio trabalho abstrato/capital para a compreensao Jos dilemas da valorizao capitalista.C6l

152

social

Vamos a este ponto. O trabalho abstrato mesmo 'coisa

substincia, e disto depende o conceito de capital. Consi-

deremos este arremate de Ruy Fausto::

" ... h uma relao entre a

conc~po

elo trabalho abstrato enquanto substncia e a do capital enquanto sujeito

(valor que se valoriza, movimento-sujeito). Incapazes de
pensar o trabalho abstrato enquanto substincia os cl5ssicos tambm no _chegam a pensar o capital como movimento
-sujeito (a substincia que se tornou sujeito) e caem numa
representao naturalizante e portanto mistificante do
capital. f: necessrio fazer do trabalho abstrato uma coisa
-social substncia -porque o valor no um quantum que
os agentes estabelecem subjetivamente ... mas algo que se
impe socialmente, e que ao mesmo tempo qualidade e
quantidade, para chegar a uma definio do capital em termos de movimento-sujeito 0 ,(7)

J recuperamos, mon,eEtos
atrs, a idia de que o dinheiro a mercadoria geral ou universal, sendo ele) tambm, ao mesmo
tempo, uma mercadoria. Neste momento cabe reafirmar - 11 Se temos
pois sucessivamente o trabalho abstrato, o valor como trabalho objetivado (portanto como objetivao - em sentido estl:-ito - da abstrao do trabalho) o dinheiro como ser-a da mercadoria enquanto
valor e portanto como ser-a da abstrao do trabalho - mas preciso introduzir descontinuidades nesse movimento trabalho abstrato
/valor/ dinheiro -, tem-se com o capital (e h aqui uma desconti- ) a a b straao-SUJCltO
..
,.(8)
.
nuidade de outra or d em, uma 1nterversao
.
De fato trabalho abstrato e valor considerados como abstraes sociais reais, neste movimento, que implica interverso
esclarece a valorizao do capital e a dinmica baseada em seu mo- .
h"1storJ.ca.
- .
(9)
vimento com uma temporali d a d e l.og1coVejamos uma maneira de perceber a intervcrso:

" ... uma volta do capital ou

cada volta do capital obede-

ce a lei de apropriao ou de propriedade das economias

153

mercantis, lei segundo a qual a apropriao dos produtos

se faz pela troca de equivalentes e depende, em ~ltima
instncia, do trabalho prprio. !lias a repetio das vnl-

tas do capital - e portanto o cumprimento reiterado da

lei de apropr1aao pelo trabalho e pela troca de equivlentes
interverte esta Lei na Lei de apropriao capitalista, apropriao sem equivalente do trabalho alheio"C 10).
Compreender o trabalho como coisa-social, substncia,
requer levar isto s ltimas conseqUncias pensando que: subs..!:nCla se opoe a sujeito. Se o capital a substncia trabalho abstrato tornada sujeito, voltamos a que a substncia trabalho abstrato opoe-se ao sujeito capital. ( 1 l)
Nesta 11 dmarchetf estamos na realidade penetrando a fundo no ncleo da dinmica capitalista assentada na teoria da valorizao do capital. A natureza do capital no admite sua naturalizao (especializao); a sua valorizao obedece a uma lgica da
contradio -na oposio ao trabalho abstrato, que g sua substincia originria- que ilumina> de modo adequado ao conceito (de capital), o contedo daquela valorizao (a relao valores/preos
capitalistas) e sua interao com a concorrncia.
Da sociedade mercantil simples, onde a teoria
uma teoria dos "valores!! relativos( 1 Z), passa-se, com
sociedade mercantil capitalista, em que ele mesmo e a
de seu processo, tranfiguram a teoria do valor-trabalho
da mais-valia:
nA lei do valor, a partir desse momento,

do valor
o capital,
reiterao
em teoria

lei reguladora

do processo de "criao de valores" apenas enquanto lei

imanente do processo de valorizao do capital ... o surgimento do capital a partir das determinaes mais gerais do
valor de troca e do dinheiro subverte as relaes da sociedade~~. ( 13 )

154

A presena do capital na sociedade mercantil significa o

imprio da lei do valor como lei de valorizao e no mais como

lei de uma teoria dos "valores" relativos da qual Ueve-se passar
aos preos. No, aqui j est posta a perspectiva terica da autonomizao financeiro-monetria do capital enquanto sujeito que 1
como tal, determina a formao dos preos capitalistas, sendo que
a dinmica desta valorizao e a dinmica mesma da economia s pode ser compreendida se nao perdermos (teoricamente) o elo originrio do movimento que a oposio trabalho abstraio/capital. C14 )
Fica-se portanto com o problema da autonomizao do valor que vem a se completar com o capital. Este movimento simultaneamente lgico e histrico, marca as transformaes dinmicas
do capitalismo-livre concorr~ncia, monopolizao, ''regulao estatal" ... e marca o modo de analisar a concorrncia como a interao da pluralidade de capitais em que cada um como tal (capital)
realizar seu lucro, na senda desta autonomizao, de conseqU~n
cias contraditrias para o conjunto da economia.
Estamos agora diante
problema posto pela questo da
o trabalho abstrato/capital.
Fausto a propsito da dmarche

da posio do valor no capitalismo,

autonomizao, originada na oposiConsidere-se esta observao de Ruy
de Marx

"o valor- que aparece nos preos- , sem dvida 1 uma

coisa-social, ele no uma relao que os agentes estabelecem subjetivamente. O que h 11 atrs" do valoT, e
portanto, ."atrs" dos preos? Essa pergunta parece se
impor. Existe algum coisa, a saber, o trabalho como
abstrao. E como exprimir esse nalgo 11 de que _constitudo o valoT? Nada parece exprimi-lo melhor do que a
noao de substncia nas suas trs referncias: ele coisa, ele coisa fluda, ele coisa que s , ainda, num
primeixo nvel da sua autonomizao (se se comparaT com
a coisa social capital: a substncia que se tornou sujeito)

"

(15)

155

Pois bem, a autonomizai'io que se completa com o capital

corno valor que se valoriza significa uma nega5o - no sentido te6rico forte da lgica da contradio -do valoT no capitalismo. Isto , o mo v .imen to do capital numa soe iedade rnercan til, que implica

o intercmbio Je mercadorias enquanto, produtos do capital, provoca

a negao do valor na fenomenologia dos preos capitalistas. O capital subverte a lei do valor, lei esta de onde nasce a sua pr6pria

compreensao (do capital) no movimento trabalho abstrato/valor/dinheiro. Sabe-se que esta s~bverso ~ usualmente localizada na passagem
aos preos de produo onde se encontram os problemas da distribuiao da mais-valia, da formao de uma taxa geral de lucro, da concorrncia. No entanto, esta interverso, rigorosamente formulada,
j est latente no prprio conceito de capital. A compreensao lgico-gentica impossvel sem a categoria valor e, no entanto, a aunomizao do valor com o capital, torna o valor negado na histria,
nos eventos capitalistas. Por isso, um movimento 16gico-hist6rico.
A questo dos preos capitalistas (e sua conexao lgica com o valor)
ser retomada ao final desta Parte II. Agora, o momento de detalhar a figura o capital para elucidar o contedo da mencionada autonomizao bem como o da concorrncia.

156

1.2- O CAPITAL EM GERAL

Trata-se de captar .a significao Jc capital em geral.

Pois, nesta dire5o, cabe verificar a especial forma de pensar a
relao entre valor e capital que nao ~ aquela de basear-se em
princpios, noes primeiras, fundamentos. (nota rf explicando).
A propsito Marx anuncia-" .. o conceito de valor precede ao
de capital, ainda que para chegar a seu desenvolvimento puro deva supor-se um modo de produo fundado no capital n ('l)

Ji registramos a passagem valor, valor de troca e dinheiro e oportuno ir ao mago do dinheiro como capital.

!lo dinheiro como capital uma determinao do dinheiro

que va1 alm de sua determinao simples como dinheiro.
Pode-se consider-la como uma realizaO superior, do
mesmo modo que pode dizer-se que o desenvolvimento do
macaco o homem 11 .Cl?)
Aqui se acentua teoricamente que o dinheiro como capital est diferenciado do dinheiro como dinheiro. O movimento de valores de
cmbio na circulao pura (simples), o intercmbio de mercadorias
mediado pelo dinheiro, no realiza o capital. Quer dizer, quando posto o regime de produo capitalista que verificar-se- a
autonornizao do valor no dinheiro transformando-se em capital.

Por isto, 11 para alcanar o conceito de capital, c

necessrio partir do valor e no do trabalho, e concretamente do
valor de cmbio j desenvolvido no movimento da circu-lao 11 ( 18 )

A mercadoria, enquanto produto do trabalho, assume a

forma valor constituda pelo trabalho abstrato, e o dinheiro, na
circulao, como representao universal concreta da forma valor/
trabalho abstrato. Mas a realizao do dinhei-ro na circulao,
uma vez efetivada, deixa-o apenas como valor de troca C iitC i0 d.C
'
cmbio em relao ciyculao, no dinheiro enquanto tal no
-f-<',~c ~~~

'

1 57

uma autonomizao plena; ela negativa, fugitiva ou ilusria, nas

palavras de Marx.

13 o capital que realizar uma plena autonomizao do valo r aparecendo como o prprio valor a valorizar-se, e estabelecendo
.- nesta autonomizao, a possibilidade dele mesmo capital tornar-se urna mercadoria especial frente s demais, criando uma circulaao do capital como tal capital, relativamente autnoma em relao
i circulao das demais n~rcadorias. Ora, isto ji indica a circulao da figura capital, como capital a juros/capital financeiro, que
- aparece de imediato por um procedimento de abstrao transiso nao
tria, vindo a faz~-lo somente ap6s o movimento produo de mais-valia/acumulao/reproduo, quando uma vez revelada a 12roduo co~o um meio de valoriza~o, pode-se desdobrar esta contradio e revel-la como contradio absoluta, na circulao autnoma do capital como tal, a determinar as crises, onde valorizar no produzir.

13 a circulao do dinheiro transfigurado em capital - figura complexamente contraditria- com todas as conseqtincias, que
cabe desdobrar. Marx acentuou que - 11 To pronto como o dinheiro se
pe como valor de cmbio que no somente se torna autnomo com respeito circulao, seno que se mantem nela deixa de ser dinheiro,
pois este enquanto tal no vai alm de sua funo negativa: capital". ( 19 )

Revela-se a totalidade complexa que ele e

njj no capi,tal, pela primeira vez, que o valor de cmbio

se pe como tal, e 'de tal maneira que se conseTva na cl'culao; vale dizer, no perde sua substncia, s,enao que
se transforma sempre em outras substncias, se realiza numa totalidade das mesmas.

E no perde tampouco sua determinao formal, senao que

mantem, em cada uma das diferentes substncias, sua identidade consigo mesmo. Permanece sempre como dinheiro e
Em cada momento, ele remercadoria.
como
presenta os dois momentos que na circulao desaparecem
um no outro. Mas isto, somente enquanto constitui um

'1 58

ciclo de intercmbios que permanentemente se renova.

Tambm a este respeito distingue-se sua circulao
daquela dos valores de cmbio simples enquanto tais.
A circulao simples, de, fato s circulao desde
o ponto de vista do observador, ou Eem si, mas no
est posta corno tal. No o mesmo valor de cmbio
precisamente porque sua substncia uma mercadoria
determinada - que primeiro se converte em dinheiro e
logo novamente em mercadoria, seno que so sempre
outros valores de cmbio, outras mercadorias, que
aparecem frente ao dinheiro. A circulao consiste
meramente na repetio simples ou na alternncia da
determinao de mercadorias e de dinheiro) e no porque o verdadeiro ponto de partida seja tambCm o ponto de retorno. A isto se deve que, quanto se considera a circulao simples como tal, e sendo o dinheiro
o nico elemento duradouro~ denomine-se' simplesmente
.
- monetarla
- . ou d o d ln
. h elro
.
'' . ( 2 o)
Clrcu1aao
A figura capital - antes nos referamos a trabalho abstrato e valor - vai-se revelando como uma abstrao social real e
como um universal concreto. f! nesse modo de pensar que chegaremos
concepo de capital em geral que sera tomada como sujeito-contedo para a discusso e concorr~ncia e valorizao. Desde logo,
deixemos registrado que a citao anterior nos aponta para que a
circulao( 21 ) imposta pelo capital no propriamente a monetria
mas sim finan:::eiro-monetria o que decorre de ser o capital um
esta permannvalor permanente e que se multiplica a si mesmo
cia e multiplicao a determinao financeira imanente a ser
representada monetariamente.
Vamos considerao do capital como um universal concreto. Em primeiro lugar, mais um acento quanto transfigurao
do dinheiro
"O carter imperecvel a que aspira o dinheiro, ao colocar-se negativamente ante a circulao e retirar-se dela,
~alcanado pelo capital, que se conserva precisamente ao

159

entregar-se

circulao . . . . O capital se transforma

alternativamente em mercadoria e dinheiro, mas 1) e-le
mesmo a mutao destas duas determinaes 2) vem a ser
-.
'
mercadoria, mas no esta ou aquela mercadoria, seno
uma totalidade de mercadorias. No indiferente com
respeito i substincia, seno com relao forma determinada; assim sendo, aparece como uma perptua metamor-

fose dessa substncia; enquanto se pe como conteUdo

particular do valor de cmbio, esta particularidade

mesma uma totalidade de particularidade. Da que seja indiferente no com respeito particularidade enquanto tal, seno com relao particularidade separaela ou dispersa. A identidade, a forma da universidade
que conserva, a de ser valor de cmbio e, em tal qualidade, dinheiro. ConseqUentemente, pe-se ainda como
dinheiro, mas se troca in fact como mer.cadoria por dinheiro. No obstante, posto como dinheiro, vale dizer
como forma contraditria da universalidade do valor de
cmbio, est posto em si mesmo o fato de que no deva
perder, como na circulao simples, a universalidade,
seno sua determinao contraditria, ou que a adote

to somente de modo fugaz. De modo que se troca de novo

por mercadoria, mas como mercadoria que, em sua particularidade mesma, expressa a universalidade do valor de
cmbio e portanto troca constantemente sua forma determinada". (ZZ)
Com a presena do capital o valor de cmbio nao apenas
conserva sua identidade, como na circulao simples, seno que
se coloca frente circulao com a perspectiva de reproduo de
si prprio.
"O valor de cmbio se poe a si mesm:o somente como valor
de cmbio, enquanto se valoriza) quer dizer, aumenta
seu valor. O dinheiro (enquanto sado da circulao e
retormando a si mesmo perdeu como capital sua rigidez
e se transformou de coisa palpvel num processo" .123T

160

O capital relao, ~processo. No basta considerar

o capital como trabalho objetivado, instrumento de produo,
forma material especfica e cr.istalizn.cb, e asslln naturali:-Jo e torn-lo

ahJ.strico. Assim procedendo 11 o capital concebido como coisa

'
no como relao~~. No capital como processo" ... o trabalho modificou sua relao com sua condio de objeto: tambm regressou a
si prprio. Este retorno consiste em que o trabalho objetivado
no valor de cmbio pe ao trabalho vivo como meio da reproduo
desse valor, enquanto que originalmente o valor de cmbio somente aparecia como um produto do trabalho. (Z 4 )
A autonomizao do valor, exteriorizada pela autonomizaao do valor de cmbio) completando-se no capital, um passo
terico estratgico para uma concepao do capital como universal
concreto, como relao, como processo, para o movimento propriamente capitalista. Em Marx, acompanha uma metfora reveladora
"O valor de cmbio posto como unidade da mercadoria e
do dinheiro o capital, e esse prprio por-se apresenta-se como a circulao do capital. (a qual, porem,
uma linha em espiral, uma curva que se amplia, nao
um simples crculo)". C2 S)

Tendo elaborado estas conexoes reconsideramos as proposies da Parte I d'esta tese acerca do capital como sujeito. Nos
Grundrisse, Marx diz do processo de valorizao sob comando do
capital que- 11 0 valor entra em cena como sujeito"(Z) O segredo
da linha em esp.iral est effi que a circulao do capital contm
unidade e contradio do" processo de produo e de valorizao,
sem o que a prpria passagem de valor a capital incompreensvel.
Sobre a conhecida frmula da circulao capitalista D-M-D' onde
D', D+D, o comentrio decisivo : "Este incremento ou excedente
que resta depois de cobrir o valor primitivo o que eu chamo de
mais-valia (surplus value). Portanto, o valor primeiramente desembolsado no somente se conserva na circulao, seno que sua magnitude de valor experimenta, dentro dela, um cmbio, se incrementa com uma mais-valia, se valoriza. E este processo o que o converte em capital".(Z7)

161

Portanto o capital tem a "curiosaH propriedade de s poder

ernerglr na circulao e, ao mesmo tempo, fora da circulao. Esta
uma das marcas do capital como sujeito que tanto abasbacava aos contemporneos de Marx, e que s se soluciona, considerando a troca de
equivalentes na circulao 1 e conside:rando que o capital, comovalor, realiza-se na circulao, se se apreende que ele, como sujeito,
opera o 11 segredo" da gerao de mais-valia na circulao (como capital). Na frmula genrica do capital- D-M-D'- est expresso seu
movimento incessante como sujeito
"O valor passa constantemente de uma forma a outTa, sem
perder-se nestes transitas e convertendo-se assim em sujeito automtico. Se plasmamos as formas ou manifestaes
especificas que o valor que se valoriza reveste sucessivamente ao longo do ciclo de sua vida, c_hegaremas a s seguintes definies: capital dinheiro, capital me1'cadaria. Em realidade, ~valor ergue-se aqui em sujeito de
um processo no qual, sob o cmbio constante das formas
de dinheiro e mercadoria, sua magnitude varia automaticamente, desprendendo-se como mais-valia de si mesmo como
valia originrio, ou o que equivale, valorizando-se a si
mesmo. Com efeito; o processo em que engendra mais-valia
seu prprio processo, e, portanto, sua valorLza.~
valoriza.~o de si mesmo. Obteve a virtude oculta e misteriosa de engendrar valor pelo fato de ser valor. Lana
ao mundo crias viventes, ou ao menos poe ovos de ouro".CZS)

De fato esta frmula geral traz j latente a verdadeira

rnagla dos ovos de ouro que se materializar na capitalizao financeira. O ouro do capital o trabalho, e aqui retoma~se a oposio trabalho abstrato/capital: no valor de uso oposto ao capital
enquanto valor de cmbio posto, o trabalho. O capital se intercambia, ou, neste carter determinado, s est em relao com o
no-capital, com a negao do capital, com respeito ao qual somente ele capital; o verdadeiro no capital o trabalho".(ZQ)
Dizer que "o valor se converte ... em valor progressivo,
3
~~inheirt?_P.rogressivo, ou o que o mesmo, em capita1 11 ( T

162

posto o trabalho abstrato como subst~ncia do valor e o trabalho como no-capital pr com toda a fora a contradio do capital como
a substincia (trabalho abstrato) que se tornou sujeito, numa relaao (valor-capital/trabalho abstrato) e num processo (de valorizaao de si mesmo).
A frmula genrica nao s d conta das modalidades capital mercantil e capital industrial como um prenncio do desenvolvimento de uma dimenso da modalidade capital financeiro que
aquela a que Marx se referia como vulgar e antediluviana: " ... no
capital dado a juros a circulao D-M-D 1 se apresenta sob uma forma concentrada, sem fase intermediria nem mediador, por dizer assim um estilo lapidar, como D-D 1 , ou seja dinheiro, que ao mesmo
tempo mais dinheiro, valor superior a seu prprio volurne 11 , ( 31 )
Pois ento todas estas determina_es apontam para o capital como a figura que enquanto valor progresSivo, por sua prpria
lgica interna, tende a mover-se incessantemente entre o dinheiro
e o conjunto das mercadorias, generalizando as mercadorias que operaro como produto para valorizao, at converter-se ele prprio
em mercadoria, na modalidade do capital a juros, onde o dinheiro
lanado i circulao para valorizar-se pelos juros e ~ convertido
em mercadoria corno capital, o capital como tal capital.
Tal natureza conduz discusso .do crdito, do capital
financeiro, da dominncia financeiro-monetria, da capitalizao;
por~m ainda no o momento de detalh-la, cabendo-nos aguardar o
final deste captulo e os prximos.
f! o momento de enfeixar estas determinaes" afinnando
que toda frao (parte alquota) do capital social tende a dotar-se
de autonomia e a realizar-se como valor progressivo, a constituir-se como capital em geral e no como capital deste ou daquele meTcado, deste ou daquele produto, desta ou daquela fonte tecnolgica,
ou at mesmo desta ou daquela fronteira nacional. O val~rogres
sivo como ~ital em geral (um universal concreto) a substncia
tornada sujeito e, neste movimento, o universal invadindo o particular (reproduz-se em nvel superior a relao entre dinheiro e
mercadoria), apropriando-se tendencialmente de cada mercadoria para

163

valorizar-se, porm, mantendo com elas uma tenso, porque numa relao de contrariedade, que agora se expressa no apenas no problema de realizar o valor (contido na mercadoria, possibilidade formaL
de crise) mas em que o capita.l tende a voltar-se para si mesmo como
mercadoria-capital, capitalizao em espiral (possibilidade de crise nas vrias instncias da estrutura econmica- industrial, financeira, padro monetrio ... ). O capital em geral a mercadoria ge..:
ral ou universal convertida em sujeito do processo de valorizao
e tambm ele prprio uma mercadoria. r! este conceito que pode
orientar a elucidao dos problemas da valorizao dinimica e da
concorrncia uma vez que contm todas as determinaes do valor no
processo de valorizao de si mesmo( 3 Z). No passvel de naturalizao~ espacializao, cristalizao em mercados especificas.
Como tal lgica interna, dinmico-estrutural, da fuso de modali~
dades do capital, da fuso de formas de valorizao (lucros e JUTos) da concentrao e da centralizao, da conglomerao, da transnacionalizao ou internacionalizao, aspec-tos surgidos ao longo
dos desenvolvimentos histricos.

se
do
de
to
de

Consideremos o aparecimento deste conceito nos Grundr:ise em O Capital. Surge nas consideraes sobre a terceira forma
dinheiro - que sucede quelas relativas a medida de valor e meio
circulao - e indica todo um desenvolvimento que culmina no texde O Capital acerca do 11 Desdobramento do lucro em juros e lucro
empresrio. O caPital a juros".
Inicialmente dito
dinheiro como valor autnomo que
"A terceira forma do
se comporta negativamente frente circulao, - o capital, mas no o capital que novamente passa, como mercadoria, do processo- de produo ao intercmbio, para converter-se em dinheiro, mas sim o capital que~ sob a forma do valor que se relaciona consigo mesmo, se converte
em mercadoria e entra na circulao. (Capital e juros).
Esta terceira forma implica no capital sob suas formas
anteriores e constitui ao mesmo tempo a transio desde
o capital para os ~~ais em particular, os capitais

164

. o capital
reais; pois agora, sob esta tl t ima forma, Ja
se divide, de acordo a seu conceito, em dois capitais
.
de existncia autnoma. Com a dualidade est dada Ja

a pluralidade em geral. Such is the march of this developrnent". ( 33 )

Segue-se a significao plena do conceito
"O capital em geral, diferentemente dos capitais em
particular, se apresenta, na verdade, 'J,) somente como
uma abstrao; arbitrria, seno uma abstrao que
capta a _clifferentia specifica do capital em oposio
a todas as demais formas da riqueza ou modos em que

a produo (social) se desenvolve. Trata-se de determinaes que sao comuns a cada capital enquanto tal,
ou que fazem de cada soma determinada de valores um
capital. E as diferenas dentro desta abstrao so
igualmente particularidades abstratas que caracterizam
toda espcie de capital, ao ser sua afirmao ou negao (por exemplo capital fixo ou capital circulante;
2) mas o capital em geral, diferenci~do dos capitais
reais em particular, ele mesmo uma existncia real.
A economia vulgar reconhece este fato, ainda que no o
com_Ereenda, pese a que constitui um momento muito importante em sua teoria das compensaes etc. Por exemplo, o capital nesta forma universal, ainda que pertencente a diversos capitalistas, em sua forma elementar como capital constitui o capital que se acumula
nos bancos ou se di~tribui atravs destes e, como expressa Ricardo, se distribui to admiravelmente -em
propor5o is necessidades da produo. Constitui a si
mesmo, mediante emprstimos etc. um nvel entre os diferentes pases. Por conseqU~ncia, lei do capital
em geral, a ttulo de exemplo, para que valorizar-se
tem que colocar-se de maneira dupla, e tem que valorizar-se sob essa forma dupla. Por exemplo, o capital de
uma nao particular, que em contraposio a outra representa par excellence ao capital, haver que empres-

165

t-lo a uma terceira nao para que seja possvel sua

valorizao. Este duplo por-se, este relacionar-se
consigo mesmo como um estranho neste caso torna-se
condenadamente real. Enquanto que o universal por
urna parte somente uma diferena ~cifica ideal,
simultaneamente uma forma real particular ao lado da
forma do partiCular e do singular ... Outro tanto
em algebra. Por exemplo: a, b, c, so nmeros em geral; mas ademais so nme~os inteiros frente a a/b,
b/c, e/a etc., que os pressupem em qualidade de elementos universais" ( 34 )
Tem-se a a essncia do conceito de capital em seus termos ma1s
gerais e mais abstratos de onde se compreende sua valorizao e
seu desenvolvimento. Cada capital particular tendencialmente hi
que adequar-se a este conceito que revela a forma especificamente
capitalista de riqueza (ainda que nem todo c-apital logre essa realizao tendo em vista a tenso entre libre concorrncia e monopolizao, que seri consideTada mais frente). Aqueles que so chamados de capitais reais, adequando-se efetivamente ao conce}tQ_de
capital em geral que por sua vez uma realidade social 1 uma abstrao real. Portanto, nele est o movimento, a dinmica Tcalmente capitalista, nele constituda, porque sntese das determinaes
comuns aos valores como capital. A dinmica dos capitais plenamente real justarnen~e quando os capitais particulares reais realizam-se como capital em geral dando curso ao comando sobre vrios
mercados, fuso de formas de valorizao e outros desenvolvimentos
conforme ji indicou-se. ~nesta abstrao real, portanto, que est
a determinao dinirnico-estrutural. E no se trata que o real venha a ser constitudo desde as particularidades elos c-apitais reais
porque isto seria inverter e confundir a determinao. Seria supor
que o conceito tem uma oposio: :pensamento/realidade. Aquela abstra~o ~a reproduo te6rica do processo real do capital, de sua
essncia real que poder aparecer invertida no mundo fenomenal. A
propsito cabe o seguinte esclarecimento
" Wirklichkeit no simplesmente o real ou a realidade, mas a realidade efetiva. Ora, a realidade efetiva

166

(Wirklichkeit), nao coextensiva ordem do real, ela

designa o momento da ~ario da essncia; assim que
Marx diri freqUentemente a prop6sito dos conceitos desenvolvidos no livro III (Lucro etc.), conceitos que
correspondcm a apario da ess~ncia, que eles pertencem

Wirklichkeit. Para dar apenas um exemplo: 'Mas na realidade efetiva (Wirklichkeit), isto 6, no mundo fenomenal (Erscheinungswelt), a coisa se inverte'. A diferena entre a categoria e a realidade efetiva remete assim
nao oposio pensamento/realidade mas a diferena entre a realidade s no nvel da essncia e a realidade
que se manifesta tambm no fenomcno unidade que se tornou imediata da essncia e a existncia ou do interior
e o exterior', ~assim que Hegel define a Wirklichkeit
na Pequena Lgica", ( 3 S)
Manter consistentemente todo o peso deste conceito de
capital para a dinmica capitalista implica considerar que nele
j est a dinmica real que no pode vir a ser construda, Invertidamente, desde os capitais particulares reais com suas especificaes efetivas (em dado mercado> com dada tecnologia ... particularidades). Ainda assim, so necessrias as mediaes mas elas
devem ser compatveis com a abstrao (real) mais alta. Para
exemplificar: a mediao da concorrncia que se impe aquela concernontr aos desdob~amentos (16gico-hist6ricos) do capital em geral,
a pluralidade de capitais que nele mesmo -j est posta (enquanto
universal concreto). A saber: o que a concorrncia entre os capitais centralizados(*~ sob
lgica financeiro-monetria, determinao oriunda da abstrao mais alta; quais suas injunes dinmicas;
como se efetivam, historicamente, estes capitais, na Rrticulao das
modalidades industrial, bancria e mercantil. E ainda, considerar
que do processo do capital em geral faz parte a monopolizao (do
capital) em tensio com a livre concorr~ncia (propriedade estrutural),
de cujo movimento a oligopolizao dos mercados 6 uma expresso fenomen.lca parcial (Tealidade efetiva). Dessa concepo surge a foTmulao de que a concorrncia no deve ser entendida, para fins da dinmica. principalmente, no mbito das particularidades dos mercados.
Da noo de capital em geral, monopolizao/concorrncia, capital

16 7

centralizado, o que vem ~ o percurso do capital (tendencialmente)

pelos vrios mercados. Para fins do movimento capitalista os oligoplios so particularidades de mercado subsumidas na id"ia de
monopolizao do (e sob) o CJ:pital. ( 36 ) A circunscrio do capital

a um dado mercado se apresenta (a ele, capital) como uma barreira

e como tal condenada a ser suplantada. ( 3 7)

' '

168

1.3- A POSIO TERICA DA CONCORRJ3NCIA

Elucidemos agora, para consolidar o que acaba de ser enunciado, qual o tratamento adequado cpncorrncia na relao com o
38

aparece de vaconce1. t o d e cap1. t a 1 . ( ) F r1se-se,

que a concorrenc1a
rias formas no fenmeno capitalista e pode ser considerada sob distintos ngulos analticos. Mas a questo : qual o tratamento pertinente e uma teoria da dinmica em que o capital e~nsado como

sujeito do processo, valor progressivo, coisa-movimento?

Nesse sentido, possvel demonstrar que a concorrncia
tem urna posio teTica definida na dinmica de valorizao do capital concebida por Marx. Ainda que no tenha sido desdobrada (via
ceTtas mediaes lgico-histricas) ela j est pre.s~te (a um determinado nvel lgico) na teor: ia do processo do capital, bem como,
conseqUente, pode-se detectar qual o caminho a ser coerentemente
(do ponto de vista metodolgico) seguido.
Nos Grundrisse existe a nfase em considerar a concorrncia como ~o para s, observao feita num momento do texto em
que realizada a crtica economia poltica clssica por nao compreender as crises modernas:
"
at agora nunca os economistas analisaram a livre
concorrncia
por mais que se fale dela e por mais que a
convertam em fundamento de toda a produo burguesa, assentada no capital. Ela concebida apenas negativamente:
quer dizer, como negao de monoplios, corporaes,disposies legais etc. Como negao da produo feudal.
Entretanto, a livre concorrncia tem que ser tambm algo
para s, j que um simples zero uma negao oca, abstrao de uma barreira que, por exemplo, sob a forma de
monoplio, monopolios naturais etc., de imediato volta a
levantar-se". ( 39 )
Ora, est dito que o modo adequado de pensar a livre concorrncia no por contraponto a formas econmico-institucionais
reorganizar os mercados. A livre concorrncia no para ser pensa-

169

sada predominantemente no plano das tpologias de mercado. o desenvolvimento do capitalismo rep5c, sob novas formas, o que antes existia sob velhas formas (restries com resqufcios pr~-capitalistas),
e mesmo nesta reposio persiste a tenso com a livre concorrncia,
uma vez que esta uma propriedade mais essencial (da estrutura).
Qual o alcance deste algo para si? Marx responde assim::
Por definio> a concorrncia nao outra coisa que a natureza interna do capital, sua determinao essencial, que
se apresenta e realiza como ao recproca dos diversos
capitais entre si; a tend~ncia interna como necessidade
exterior. O capital existe e somente pode existir como
muitas capitais; por conseqUncia sua autodeterminao se
apresenta como ao rec.LProca dos mesmo.sentre si". ( 4 0)
11

Por isto insistimos no resgate do Conceito de capital.

Porque desde esta compreenso possvel precisar o sentido de uma
afirmao tal como: nA aparncia da concorrncia 0 (cap. L da seo
stima do livro 3 de O Capita~. Jj natureza interna, determinao
essencial do capital o qual existe como muitos capitais; entretanto, e por isso mesmo, nao se pode efetuar uma inverso na determinaao e propor que sao os capitais particulares ou os mercados que
estabelecem as leis; estas surgem do capital como sujeito-movimento
a partir do que a hierarquizao (na teoria) e o modo de tratar a
- reclproca se esclarece.
aao

So v.ariadas as qualificaes de Marx sobre a 11 tendncia

interna como necessidade exterior". Diz que nA livre concoTrncia
a relao do capital consigo mesmo como outro capit-al, vale dizer,
o comportamento real do capital enquanto capitaluC 41 ).
Na
in_!.erao entre os capitais, exterioriza-se a essncia do capital
em geral (abstrao real) ao mesmo tempo em que os capitais particulares mais dinmicos se adequam ao conceito. Assim, "A livre concorrncia o desenvolvimento real do capital. Atravs dela se poe
como necessidade exterior para cada capital aquilo que corresponde
natureza do capital ... o que corTesponde ao conceito"C 4 Z) As particularidades de cada capital como dos indivduos tendem a supri-

1 70

mlr-se uma vez que a " ... livre concorrncia o desenvolvimento livre do modo de produo fundado no capital" e "a coero r_ecproca
que nela exercem os capitais entre si, sobre o trabalho etc. (a concorrncia dos trabalhadore-s entre si no mais que outra f9rma da

concorrncia entre os capitais, o desenvolvimento livre 1 e ao mesmo tempo real, da riqueza enquanto capital" e a lgica interna da
coisa-movimento se exterioriza na livre concorrncia que "a forma
adequada do processo produtivo do capital. Quanto mais tenha se desenvolvido a livre concorr~ncia, tanto mais puramente tero relevo
.
(43)
as formas do movimento daquele".
Porm, o processo do capital implica concentrao e isto
implica que capitais particulares atrelados a determinados Valores
de uso constituiro mercados oligopolizados (com uma tipologia estabelecida a partir do tipo de valor de uso; alguns admitindo, outros no, diferenciao de produto; com graus de condicionaldades
tecnolgicas- escalas, indivisibilidades .. ~-variados) nos quais
erigir-se-o, segundo o tipo, nveis diferenciados de barreiras
entrada. Ao contrrio do que pode parecer no por esta segmentao
de mercados que o movimento explicitado pela livre concoTrncia
cessari. E no ~ assim porque cada capital singular (concreto) em
sua tendncia a por-se como geral, remove barreiras.
Numa referncia histrica, Marx aponta
0 domnio do capital o suposto da livre concorrncia,
exatamente como o despotismo dos imperadores romanos eTa
o suposto do livre 11 Jireito privado" romano. Enquanto o
capital dbil, se apoia nas muletas de modos de produo perimidos ou que caducam com a apario daqti"ele. To
logo se sente robusto, livra-se das muletas e se move de
acordo com suas prprias leis. To pronto como comea a
sentir-se a si mesmo como barreira ao desenvolvimento,
recorre a formas que, ainda que parecem dar os ltimos
t.oques ao domnio do capital moderando a livre concorrncia, ao mesmo tempo anunciam a dissoluo daquele e do
44
modo a-e produo nele fundado". ( )

11

I7I

S claro que ai est5 a critica corrosiva sobre o conside.

rar a livl'e concorrencla como o desenvolvimento da liberdade humana. Sob o suposto do capital ela ~ supresso desta. Quanto i 15gica econmica, o que est em questo como quanto mais tenham se
desenvolvido a livre concorrncia e as formas de movimento do capital vai simultaneamente configurando-se a dissoluo. Como apreender moderao da livre concorrncia e plenitude das formas de movimento? Esta deveria ampliar aquela. Isto tem-se que resolver na
contradio entre livre concorrncia e monopolizao do capital.
As barreiras dos mercados so suplantadas pela variedade de formas
de movimento do capital. Entretanto quais as barreiras que o capital pe a si mesmo na monopolizao? O que a monopolizao como
processo superior ~ estratificao de mercados oligopolizados? Estas questes devem ser adiadas momentaneamente.
~

. detalhar: o capital poe-sc como geAntes, e necessar1o

Tal, desenvolve-se a 1 ivre concorrncia, as ~formas de movimento do
capital tm mais plenitude.
Consideremos teoricamente - entremeando comentrios -- a
seguinte passaguem dos Grundrisse!
Na concorrncia, a lei fundamental -que se desenvolve
de maneira diferente quela baseada no valor e na mais-valia - consiste em que o valor est determinado nao
pelo trabalho nele contido, ou o tempo de trabalho em
que foi produzido seno pelo tempo de trabalho em que
se pode produzi-lo, ou pelo tempo de trabalho necessrio
para a ~roduo (grifo nosso).
11

11

surgimento aqui da idia de reproduo significativo da tendncia interna como necessidade exterior, porque ela indica a operaao
dos capitais uns frente aos outros e isto 6 o movimento da abstraao realizando-se socialmente, a ao recproca dos capitais operando a reduo do concreto ao abstrato, com o que o capital em geral mostra-se socialmente real.

172

"Somente nessa maneira o capital singular posto

realiter nas condies do capital em geral 1 ainda que
a apar&ncia seja ento como se houvesse ficado sem
efeito a lei originria. Mas somente dessa meneira o
tempo de trabalho necessrio posto como determinado pelo movimento do capital mesmo. Esta a lei
fundamental da concorrncian (grifo nosSo).

.
Na concorrencla, a interao entre os capitais representa urna inverso em relao de,terminao vista desde o capital em geral,
porm esta a fenomenologia que sanciona a abstrao (real) do
capital como valor progressivo (determinao essencial) a qual
aparece negada ao nvel dos preos capitalistas.
~

"Demanda, oferta, preo (custos de produo) sao determinaes formais ulteriores; o preo como preo de mercado ou
o preo geral. Posteriormente, o posicionamento de uma
taxa geral de lucro. Como r e sul ta do do preo de mercado
do, os capitais se distribuem nos diversos ramos. Reduao dos custos de produo etc. Em resumo, aqui, todas
as determinaes se apresentam a la inversa do que ocorria com o capital em geral. Al, o preo determinado pelo trabalho; aqui, o trabalho determinado pelo preo".
Do ponto de vista d'e uma dinmica Uesde o capital como sujeito, as
aes da concorrncia constituem uma realidade teoricamente subordinada e invertida, a qual nio se deve deixar de estudar, por6m
deve-se faz-lo consistentemente com a determinao essencial.
Mais ainda, o processo desse sujeito-movimento um pelo qual os
capitais particulares crescentemente pem-se, efetivamente, como
gerais e ao faz-lo 1 realizam no mundo fenomenal, tendencialmente,
uma negaao da lei originria que j estava implcita no conceito.
Tal o movimento que conduz ao crdito, ao capital financeiro
(fuso das formas juros e lucro empresarial), capitalizao fict-cia; aspectos esses que formam o estudo lgico-histrico da concorrncia, compatvel com a concepo dinmica proposta. No capital
por aoes, fica enunciado o embrio do pleno movimento do capital.

1 73

"0 influxo de uns capitais individuais sobre os outros

se origina precisamente em que tm de comportar-se

como capital; a ao aparentemente autnoma dos indivduos e suas colises no sujeitas a regras, so precisamente a exposio de Sua lei geral. O mercado adquire aqui outro significado mais. A a.ilo rec~roca
dos capitais enquanto entidades individuais se converte precisamente no por-se dos mesmos cOmo gerais (grifo nosso) e na supresso da independncia aparente e
a nao menos aparente existncia autnoma dos indivduos. Esta supresso tem lugar, ainda mais nitidamente, no crdito. E a forma extrema em que ocorre a supressao, que por sua vez, entretanto o colocar-se extremo do capital na sua forma que lhe adequada, o
capital por aes". ( 4 5)

A lei fundamental da concorrncia est em que os capitais

individuais pem-se como gerais. 11 0 inerente natureza do capital
posto desde fora como necessidade externa, pela concorrncia,
que nao outra coisa seno que os muitos capitais se impem, entre Sl e a si mesmos, as determinaes imanentes do capital 11 ( 46)
E aqui necessrio mais uma Vez consCincia de que na categoria
capital em geral no est a oposio pensamento/realidade (ver pg.
atrs
), As leis imanentes da produo capitalista esto, portanto, neste conceito de capital e a livre concorrncia que as
impe aos capitalistas como leis coativas externas. Imanentes do
capital como coisa socia.l (reduo do concreto ao abstrato, reproduo, pelo pensamento, da operao realizada pela ao recproca
dos capitais e de cada capital consigo mesmo). Por le'is imanentes
' tem
~
deve-se compreenderH ... que Ja
o objeto de si
ou ainda
que sao leis estruturais do prprio objeto e nao leis empricas
deste mesmo objeto, nem leis relacionadas artificialmente de outro
.
, cons1.d erar a d.1nam1ca
~ .
~
obJeto
com este ,.(47) , I sto e,
e a concorrencia desde os capitais particulares, desde as formas de mercados,
para fins de uma teoria da dinmica capitalista, inadequado,
resvalar para o ernpiricismo. Neste caso, a concorrncia tomada
como constitutiva da din~mica rea1; logo, pensa-se que hi uma distino abstrato/real.

1 74

O conjunto de argumentos confirma a definio da seguinte

posio para a concorrncia
1

'A concorr&ncia, em suma, este motor essencial da economia burguesa, no estabelece as leis desta, seno que
sua executora. Portanto. a illimited competition no o
pressuposto da verdade das leis econ6micas~ mas a conseqUncia; a forma de manifestao na qual se realiza sua
necessidade. Para os economistas, dar por suposto- como
o faz Ricardo -que existe a illimited competition dar
por supostas a realidade e a realizao plena das relaes de produo burguesas em sua differentia specifica.
Conseqtientemente a concorTncia no explica estas leis,
seno que as deixa ver; logo, no as produzn. ( 48 )
Afastado o empiricismo e compreendido as leis bsicas da
dinmica j esto no prprio conceito de cap.ital em geral. Cabe
indagar sobTe o papel analtico da questo da concorrncia para
uma teoria da dinmica, uma vez que a demonstrao anterior no exclui a concorrncia de toda e qualquer cogitao. Sio necessrias
mediaes lgico-histricas articuladas quelas leis.

E pertinente partir da lei fundamental da concorrncia:

os capitais individuais pem-se como gerais ....J fica explcito que
h uma hierarquizao de leis. As da concorTncia tm a ver com a
pxoblemtica da interverso. Tratemos do papel lgico-histrico
que a livre concorrncia ocupa na teoria da valorizao do capital
(tal como exposta em O Capital). Da extrairemos a forma correta
de desdobrar o estudo da concorrncia e de como inseri-la na teoria
da dinmica.
A hiptese central : a categoria -capital eu geral faz a Iltc-Jiaao da essncia da forma valor aos preos capitalistas; faz a mediao dos capitais individuais ~ dinmica do capital social em
conjunto, no mbito da problemtica da reproduo enquanto entrelaamento de capitais; tambm a determinao essencial da forma que
assumiro os capitais como capitais cent~alizadosj autonomizaclos para a valorizao financeira geral (sntese das formas de valoriza-

175

io) e para a capitalizaio fictcia.

Consideremos at que ponto isto est desenvolvido no captal e detectemos
quais lacunas e equvocos persistiram na formulao de Marx que requereram e continuam a requerer novo trabalho,
tal a sua fora (ainda) como um pensador "contemporneo".
Neste ponto, privilegio como elemento de pesquisa e reflexo o texto de Roger Establet por ser
este, a meu juzo, que
de forma mais rigorosa e coerente (com o mtodo) enfoca o papel da
concorrncia em O C0-_pital. Isto no significa uma concordncia plena com as teses de Establet, mas privilegii-lo para uma discusso
crtica.
A tese central deste autor que Marx, a partir do estudo da reproduo no Livro II, e, em seguida,_ no Livro III opera uma
mudana de objeto.: passa do estado de "uma frao do capital social
dotada de autonomia" para aquele referente ao 11 entrelaamenton dos
capitais -o estudo do capital social considerado como um todo. At
aquele ponto (seo 3~ do Livro II, haveria, desde o Livro I, um
- .
- e 1 a b ora d o: a concorrenc1a.
- .
C49 l
campo teotlCO
nao
De fato, nos Livro I e (parte) do Livro XCIX, Marx se dedicou ao estudo dos processos capitalistas de produo e circulao,
fazendo-o sempre a partir de um capital individual - a dinmica de
uma parte substantivada do capital social. (SO) Neste contexto (como
j nos Grundrisse) enfatizava que a livre concorrncia uma propriedade do capital, natuTeza interna, que se apresentava aos capitalistas como 11 lels coativas cxternas 11 , Embarcar nesta iluso, inverso, seria acreditar que a concorrncia poria as feis da economia, quando na verdade elas esto postas como imanentes ao capital,
e a concorrncia uma tendncia interna deste cuja aparncia a
de necessidade exterior. Assim, para compreender o capital como valor pTogressivo 1 a produo de mais-valia, a converso desta em capital, a acumulao capitalista (sua lei geral) e a circulao do
capital, fazia-se necess5rio apenas registrar a concorrncia como
necessidade exterior e deter-se nas propriedades do capital, entre

1 76

as quais se encontrava a pr6pria livre concorrncia.

Por isso tem razao Establet

" ...

desde o ponto de vista do capitalista individual,

as leis imanentes aparecem como leis coativas externas,
sob as formas de leis da concorrncia. Quando o capitalista invoca a concorrncia, baseando-se nas mesmas leis
OOMarx, mas dando-lhes a forma de necessidade externa,
no nade reconhecer seu verdadeiro significado (e nem o
economista, permita-se-nos acrescentar). A concorrncia
portanto o enunciado de uma iluso, quer dizer, da
forma enganosa que toma a estrutura em lugar del que alli
ocupa una posio determinada. 11 (Sl)
Trata-se de colocar a anlise das leis da concorrncia
no seu devido lugar, hierarquizado,. para que" a determinao da dinamlca se faa adequadamente ao conceito de capital como sujeito
do processo. Desta perspectiva, 11 as leis coativas externas no so
somente outro nome, o nome ideolgico, das leis imanentes elaboradas nos livros I e II, so tambm o nome provisrio de um certo
conjunto de leis necessrias na elaborao das leis imanentes dos
Livros I e II e que entretanto no podem receber nos livros I e II
outra qualificao diferente que as que elas t~m no discurso ideolgico". (SZ)

Na elaborao das leis de dinmica de 11 Uma frao de capital social dotada de autonomia" verifica-se o que Establet denomina de uma reduo decisiva do conceito de concorrncia (nos livros I e I I); porm, isto no significa o seu desaparecimento terico, mas sim o fato de que ele 11 0 enunciado ideolgico de um
conjunto de determinaes efetivas que j que transformar em problema pa-ra dotar O Capital de seu objeto terico sob uma forma integral"(S3)
H que compreender pois quais os limites que as leis imanentes do processo de trabalho capitalista - como processo de valo-

177

rizao do capital - impem ao tratamento da concorrncia:

concorr~ncia

11

19

n~o designa o conjunto dos conceitos nccessirios para

construir esta estrutura; 2) .A con.::-orrncia no designa nem a relao entre circulao e produo, nem, no interior desta relao, a
pretendida dominante das leis da circulao como "leis de mercado",
nem ainda, invertendo esta relao de dominao, a eficicia relativa das leis da circulao sobre as leis da produo 11 CS 4 )

Isto posto, p autor diz que a concorrncia deve receber

num novo lugar de formulao 11 com relao ao que serve ordinariamente para construi-lo (a circulao, as leis do mercado) e conseqUentemente, abandonar a funo de explicao global que, desde o
centro deste lugar, recebe no discurso ideol6gico ordin5rio ...
eis aqui este lugar novo que vai permitir transformar o conceito
ideol6gico de concorr~ncia num objeto te6rico novo: que designa a
palavra concorr~ncia precisall}ente o conjunto das leis -~tue regem
a coexistncia dos processos de produo cap-italista'~Sl
A passagem portanto para o Livro III destina-se exatamen-

te a liquidar 11 a iluso da concorrncia"(S) realizando a elaborao cientifica de suas leis, metodologicamente consistente com as
leis imanentes do capital. Ou seja, no se trata de que, agora 1 as
leis da concorrncia estabeleam a. dinmica real (recaindo na falsa oposio pensamento/realidade), mas sim completar as dctcrminaoes ao nivel da realidade efetiva sem perder as abstraes (reais)
mais altas- uma delas, fundamental, a de capital em geral.

A ''ponte 1' 6 ''A reproduo e circula~o do capital social

seao 39 do Livro II. Referindo-se ao Livro II. Refeconjunto"
rindo-se ao Livro II ~ Marx faz as seguintes obseTvaes que, corretamente, Establet prope estender para o Livro I 11 tanto na seo
primeira como na segunda, se tratava sempre de um capital individual, da dinmica de uma parte substantivada do capital social. Entretanto, os ciclos dos capitais individuais se entrelaam uns com os
outros, se pressupem e se condicionam mutuamente, e este entrelaamento precisamente o que forma a dinmica do capital social em
.
,(57) Antes desta passagem, Marx esc 1 arecera- " ... caa
d caconJunto
pital por si mesmo no JJk's que umafrao substantivacla, dotada, di-

178

gamos, assim> de vida individual, do capital social em conjunto, do

mesmo modo que cada capitalista por si no mais que um elemento
individual da classe capitalista. A din~mica do capital social se
acha formada pela totalidade .dos movimentos de suas fraes substantivadas, das rotaes dos capitais individuais".
Na seao 1<;1 do Livro III, Marx comenta a relao deste
com os dois primeiros e fica evidente o seu procedimento por abstraes transitrias pelo qual a observao da superfcie da sociedade
no se destina a opor categoria/realidade~ mas ao contrrio, demons-

trar como a realidade efetiva produz ela mesma as abstraes (reais),

captadas pelo pensamento, desde as quais possvel reproduzir um
concreto pensado. Uma reduo do concreto ao abstrato (real} e deste ao concreto pensado, com o que, na observao da superfcie da
sociedade, mantem-se, pela teoria, as determinaes devidamente hierarquizadas. Para o que nos interessa: o caminho da teorizao da
concorrncia qualificado, os fenmenos desta apreendidos, sem que
as leis imanentes (do capital) se percam, insistindo, na contraposio pensamento/realidade.
S relevante, por inteiro, o esclarecimento que faz Marx:
No Livro I investigaram-se os fenmenos que oferece o
processo de produo capitalista con-siderado em si mesmo, corno processo direto de produo, prescindindo no
momento de toJas as influncias secundrias provenientes
de causas estranhas a ele. Mas este processo direto de
produo no preenche toda a rbita de vida do capital.
No mundo da realidade aparece completado pelo processo
de.circulao, sobre o qual versaram as investigaes
do Livro II. Nesta parte da obra, sobretudo na seao
terceira (grifo n:Jsso), ao examinar o processo de circulaao, como mediador do processo social ele reproduo,
vimos que o processo capitalista considerado em seu conjunto repTesenta a unidade do processo de produo e do
processo de circulao. Aqui, no Livro III, no se trata de formular reflexes gerais acerca desta unidade,
mas, ao contr~rio, de descobrir e expor as formas concretas que brotam do processo de movimento do capital, con11

179

siderado com_2.~todo. Em seu movimento real, os capitais

se enfrentam sob estas formas concretas, nas quais tapto

o perfil do capital no processo direto de produo como

seu perfil no processo de circulao no so mais que momentos especficos e determinados. As manifestaes do
capital, tal como se desenvolvem neste livro, vo aproximando-se, pois, gradualmente forma sob a qual se apresentam na superfcie mesma da sociedade atravs da aao
mtua dos diversos capitais, atravs da concorrncia, e
tal corno se refletem na coascirl:::ia

habitual dos agentes

da produo". (SS)
Sinteticamente, as determinaes que surgem dizem respeito converso da mais-valia (e taxa) em lucro (e taxa); formao da taxa geral ele lucro; lei ele tendncia da taxa de lucro;
ao capital comercial, ao desdobramento do lu_cro em juros, lucro
empresarial e renda da terra; capitalizao fictcia; s origens
das rendas, onde se destacam as consideraes sobre a aparncia da
concorrncia.
Este o ncleo de questes a que deve referir-se o estudo da concorrncia. Dele emergem novas leis, conectadas, pela lgica da contradio, com as leis imanentes do capital. No mbito destas leis estia pro~lemitica da mediao via concorrncia, com o
que identificamos, j com o prprio Marx, o antdoto contra o dedutivismo mecaniscista (desde as leis imanentes) como contra o empiricismo que desde o (s) mercado (s) pretendem construir a "realidade
capitalista". -Executando corretamente o projeto das mediaes - lgico-histricas - pode-se complementar as leis para uma teoria da
dinmica. (S 9 ) RelembTemos que a lei fundamental da co.ficoTrncia
enunciada nos Grundrisse a de que os capitais individuais pem-se
como gerais. Pois bem, reconheamos que isto de um certo modo sintetiza o ncleo de questes mencionadas h pouco. A presena do capital em geral na ao recproca das capitais revela-nos o sentido
da mediao; desta percepo terica devemos desdobrar as questes
pertinentes para o nvel dinmico de reproduo/concorrncia.
De fato a coexist~ncia dos capitais est posta pela reproduo e pela concorrncia. Mostrada, pela anlise da reproduo glo-

180

bal, a possibilidade de exist~ncia do regime de produo capitalis-

ta, Marx trata da distribuio da mais-valia pela ao recproca

dos capitais(GO), pela concorrncia. E com este propsito que discutida a formao da taxa geral de lucro( 61 ) que uma imposio do
capital relacionando-se consigo mesmo. atravs de outro capital;
apresenta-se a pluralidade. Os preos relativos so uma decorrncia
disto; e na formulao destes evidente a insuficincia de l\'larx
que fez nrolar" tanta tinta e papel para a transformao dos valores
em preos de produo., Mas, importante, aqui, no esquecer quedesde muito antes j e_stava posta a posio negada do valor no capita-

lismo. Ademais, pela concorrncia, os capita-is porem-se como gerais

(compreendida toda a significao de capital em geral, conforme discutimos), postula algo mais do que a distribuio da mais-valia. Ento, permanece como questo para reflexo a for,"Jaio dos preos capitalistas (sua relaio com a forma essencial valor), seu papel na
teoria da dinmica.
Entretanto, o capital como valor progressivo, as propriedades do capital em geral, os desdobramentos do lucro, conduziram
Marx a discutir, no mbito da concorrncia, os problemas relativos
ao crdito, ao capital por aes, capitalizao fictcia. Da o
surgimento do complexo debate em torno da categoria de ca_pit:~J financeiro, inaugurado por Hlfending, e que implica uma mediao 1gico-hist6rica, atrelada i concorr~ncia, i formao da taxa geral
b lucro, formao dos preos capitalistas, s repercusses dinmicas. Esta outra questo relevante, na senda de Marx, sobre a
concorrncia, a merecer "novo trabalhou terico. A autonomizao
financeiro-monetria dos capitais pondo-se como gerais o pxoblema da mediao da concorrncia.
Relacionada ao anterior est a lei de centralizaiio dos
capitais constitutiva de algo que se poderia denominar de capitais
centralizados, denominao abstrata, em cuja lgica de movimento
estaria a determinao do capital financeiro, e cuja emergncia histrica estaria relacionada com o posicionamento dos capitais individuais como capital em geral na concorrncia.

cuao da

Partindo das propriedades do capital, Marx via como a execoncorrncia irnpl icava no mercado mundial. A internac iona-

18 1

lizao do capital como conteJ.o do estudo da concorrncia, suas

implicaes dinmicas, a interao das dinmicas dos diversos capitalismos nacionais, as relaes de dominao/subordinao, conseqUncias para as dinmicas de industrializao.

O conjunto de questes mencionadas aponta para uma mediaao histrica importante no estudo da concorrncia: as articulaes
entre os capitais industrial, bancrio e mercantil implicam formas
diferenciadas, entre os distintos capitalismos, de centralizar os
capitais, de forjar o capital financeiro, de competir internacionalmente; e compem um nvel a considerar para a completa determinao
de suas dinmicas.

Todos estes desdobramentos sao portanto mediaes lgicohistricas para a cornpreensao da livre' concorrncia como propriedade interna do capital e, ao mesmo tempo, indicam uma contradio
existente no prprio conceito de capital que_ a que corresponde
gestao ela monopolizao como o contrrio da livre concorrncia.
Em seguida, trataremos dessa oposio para qualificar, no
plano terico geral, o processo de monopolizao, como o que correspende ao desenvolvimento pleno do capitalismo, e como um processo
ligado s leis imanent5 do capital e execuo destasJpela concorrncia, conformando leis complementares.

182

NOTAS - PARTE !I - CAP{TULO 1

(1) Ver a seguir, os segmentos sobre o capital como autonomiza5o

do valor e sobre o capital em geral.
(2) Tavares, Maria da Conceio - "fiel o e Crise", Tese

apresen-~

tada i Faculdade de Economia e Administrao da UPRS, concurso

de Professor Titular. Mineo. Rio de Janeiro, 1978. Ver Captulo II.

(3) Belluzzo, L.G.M. - V2lor e capitalismo, So Paulo, Ed. Brasiliense, 1980, P:83.
(4) Fausto, Ruy -Marx - Lgica & Poltica, So Paulo, Ed. BTaSi

liense, 1983, p.98,

(5) Idem, ibidem, p.123,

(6) Idem, p.98. Atentar Para comentirio sobre mercadoria e dinheiro,

(7) Idem, ibidem, p.100.
(8) Idem, ibidem, p. 92.

(9) O terna da interverso ~erece algumas observaes para esclarecer a natureza da dtfcrena entre o discurso dial~tico e os
discursos do entendimento. Estes, segundo Ruy Fausto 1 ' oscilam entre a afirmao - a posio plena - dos priitcpios primeiros e

sua negociao. abstrata, ,e qu) por.- isso mesmo no escapam m dialtica da interver::.o (quando eles no se refugiam na "tautologia11) ... " J o pensamento dialtico 11 ... suprime esses princpios - os nega e os afirma ao mesmo tempo - o que lhe permite evitar a intervcrso sem se refugiar na 11 tau.tologia", 11
A supressao dos principias primeiros permite dominar a contra-

183

dio. Isto pode ser visto quando o pensamento dial&tico demonstra que, no capitalismo, o homem se intervcrte em no-homem (o homem~ de fato o oper5rio, o capitalista ... ), a liberdade em no-liberdade (a liberdade burguesa ~ liberda~e do capital), a propriedade em no-propriedade (a propriedade privada burguesa menos propriedade do indivduo sobre o capital do
que propriedade do capital sobre ele mesmo). Ver Ruy Fausto,
op.cit.,pp.46,47.

S desta forma que o pensamento dialtico se deixa interverter,

enquanto o no-dialtico bloqueia a intervero , O exemplo lem-

brado por Ruy Fausto 5 o de Ricardo e a economia cl5sssica em

geral, " ... incapaz de ultrapassar o limiar dialtico da interver so de lei de apropriao." Exatamente nesta incapacidade
reside a incompreenso da origem do lucro capitalista e as limitaes da teoria do valor-trabalho tanto em Adam Smith como
em Ricardo.
Arremata Ruy Fausto: 11 Assim, a dialtica que aparec.1a inicialmente como o pensam~nta da supresso - supresso cuja .funo
era exatamente a de impedir a interve.rso-se apresenta agora
como o discurso da "interver:-so" ... naceita a interverso, para no cristalizar como positivo a que cont~rn o negativo''.
Questes cruciais da dinmica capitalista tais como a antinomia expanso/c,rise na tendncia da estrutura requerem a interveno desta lgica que a compatvel com a temporalidade 16gica-histrica: "Quando se trata da apresentao da estrutura
(econmica) do capitalismo - estrutura que contm momentos ou
estratos contraditrios - o pensamento dialtico no aparece
mais suprimindo para no cair na interve'rt_so, ma-s ao contrrio, como o pensamento que d livre curso interverso, que
se deixa levar por ela 11 -Ver Ruy Fausto, op.cit. pp.SS/56.
(10) Idem, ibidem, p.48.-

(11) Idem, ibidem, p.100,101

(12) Belluzzo, L.G.M., op.cit., p.87,

184

(13) Idem. ibidem, p.87

(14) Idem, ibidem, p.89. Atentar para lei da mais-valia.

(15) Idem, ibidem, p.131.

(16) Marx 1 Karl - Elementos fundamentales para la crtica de 1~

economia poltica (borrador) 1857-1858, Buenos Aires, Siglo
Veintiuno Argentina Ed. S.A., 1971, vol.I, p.190.
( 1 7) Idem, ibidem, p.189.
( 1 8) Idem, ibidem, p. 199.
( 1 9) Idem, ibidem, p. !99.
(20) Idem, ibidem, p.100.
(21)

Marx, Karl

op,cit, Vol.II, p. 4.

(2 2) Marx, Karl - op.cit, Vol.I, p. 201 .

(23)

Idem, ibidem, p.203.

(24) Idem, ibidem, pp.l97/203,

(25) Idem, ibidem, p.206.
(2 6) Idem, ibidm, p.251.
..

Cultura
CBf! ta.:~' Mexico-Buenos Aires, Fondo de
:Economica } 2964' Vol. I ' p. 107.

(27) MARX, Karl

(28)

El

Idem, ibidem, p.p./09/l/0.

(29) Idem, ibidem, p.215

(30)

Idem, ibidem, p. 11 o.

185

(31) Idem, ibidem, p.111

(32) Tavares} Maria da Conceio. op.cit. pp.SO,SB/63.

(33) Marx, Kar.l - Elementos fundamentales para la crtica dQ la

economia poltica.

Vol,I, p.409-

(34) Idem, ibidem, pp.409/410.

(35) Fausto, R. - op.cit., p.96.

(36) Tavares, Maria da Conceio - Ciclo e Crise, pp.lS-16. -

11

Por

grau de monopolizao no me refiro apenas aos coeficientes

de concentrao tcnica, econmica, e financeira existe'ntes

num determinado mercado. Entendo, sobretudo, o poder de controle das grandes empresas, como blocos de Capital Global,
exercido a partir ele uma daJa estrutura~produtiva".
(37) Ver passagens sobre o fato de que todo limite se apresenta ao
"
capital como uma barreira a superar, e sobre a ten d enc1a
a com<

portar-se (O capital) frente a todo limite i sua valorizao

como frente a uma barreira._ Ver Karl Marx, Elementos fundamentares ... pp. 359, 376 Tomo I.

(38) Mazzucchel.li, F. - op.cit. ver o item "A passagem da Concorrencia11.

(39) Marx,

K. - op.cit., Vol. I, 366p.

(40) Idem, ibidem, 366p.

( 41)

Idem, ibidem, VoEI I, p.167.

( 4 Z)

Idem, ibidem, p.l68.

( 4 3) Idem, ibidem, pp.l67/168.

(44) Idem, ibidem, p.l68.

186

(45) Idem, ibidem, pp.175/176. Estas citaes compoem texto em seqUncia.

(46) Idem, ibidem, p.168.

(47) Establet, Roger - Presentacin dl$1 Plan de "El Capital" - in

Lcctura de el capital, Ranci~re, Machery & Establet, Colombia,
Ediio Conjunta la oveja Negra y Zeta, 1971. p.248.
(43) Marx, K. op.cit., Vol.II, p.45.

(49) Establet,R- op.cit., p.241 e segs.

(50) Marx, K- El capital, op.cit. Vol.II, pp.3l4,3'16.

(51) Establet, R. - op.cit. p.248.

(52) Idem, ibidem, p.249.
(53)

Idem, ibidem, p. 251.

(54) Idem, ibidem, pp.251 ,252.

(55) Idem, ibidem, p.252.
(56) Idem, ibidem, p.253.
(57) Marx, K., El

Capital, op.cit. Vol.II, p.316.

(58) Idem, Vol.III, p.45.

(59) Segundo Establet (op.cit., p.246):
"Evidentemente Marx no faz a teoria do "todo", do n Entrelaa-

mento", do 11 Capital considerado corno um todo", pelo prazer de

agregar a seus estudos anterioTes a 11 dimenso 11 da totalidade.
A necessidade de novas leis no pode fundar-se seno sobre a
insufici~ncia das antigas, nio para esgotar o processo real,

187

mas para fazer o completo das leis" - Sobre as formas autnomas, ver El Capital, Vol.III, pp.788/789.
(60) Ver, Marx, K., - El Capital, Vol.I, p.474.
(61) Tavares, M. Conceio- op.cit., cap.2.
Napoleoni, Claudio - Lecciones sobre el capitulo sexto (in~di
to) de Marx, Mexico, Ed.ERA, 1976, Ver particularmente Leccin
14 - La cuota de Ganancia.

PARTE II - CAPfTULO 2
MONOPLIO E CAPITAL FINANCEIRO:

A ILUSO DO PODER DE REGULAO

189

A monopolizao caracterstica do amplo desenvolvimento das propriedades do capital ao ponto de verificar-se, simultaneamente, um movimento de negao daquelas propriedades.
Nesse captulo, trataremos, inicialmente, .da oposio

entre a livre concorr~ncia e o monop61io (do capital) procurando

um esclaTccimento luz das leis imanentes do capital. Assim pro-

ceUcndo tornar-se- possvel evitar o equvoco que decorre da

atribuio de um evolucionismo concorrncia, como tambm aquele
que decorre do entendimento do rnonop61io (ou dos oligop6lios) subsumido na noo de forma de mercado. no tratamento da mencionada
oposi~o que se torna possvel resgatar as alteraes de dinimica
que a histria registTa ao longo do processo de monopolizao.
Num segundo momento, desse captulo, trata-se dos desdo-

bramentos dinmicos daquela oposiio a partir da 15gica do capital

financeiro. Nesse procedimento, fica evidente o complemento de determinaes - via media6es 16gica-hist6ricas - que a an~lise da
concorrerlCla requer, uma vez. que ela tenha sido apreendida como
a~__go para si (ver Captulo 1 da Parte I I). desde o conceito de capital em geral. No fundamental, tenta-se decifrar qual o enredo do
capital financeiro ~ as tend~ncias criticas que ele desenvolve.

190

2. I -

MONOPOLIZAO DO CAPITAL E LIVRE CONCORRtNCIA - U;t\

PRIMEIRA ABORDAGEM

O processo de monopolizao considerado aqui desde a

perspectiva 16gico-hist6rica. Isso significa apreend&-lo desde as
leis imanentes do capital, em simultineo is determina6es das leis
da concorrncia e apontar as necessrias mediaes histricas. Essas, evidentemente, no podem ser desenvolvidas amplamente, no ambito desse trabalho, devendo se tratadas parcialmente e indicada
sua pertin~ncia e posio metodol6gica. Os traos comuns, entretanto, estaro posicionados atrav~s da considerao da monopolizao, como contedo para periodizao do desenvolvimento capitalista (de sua dinmica) e portanto, corno categoria historicamente determinada.
Coerentemente com toda a argumentao do item anterior,
o conceito de monopolizao est no plano do capital - elos capitais individuais em ao reciproca, do capital em geral; isto ~ um
movimento - e no anlise da empresa ou das formas de mercado, embora essas devam ser consideradas como micrologias teis para uma
incorporao terica, desde que nao conduzam a uma inverso de deetc.
terminaes, ao empiri s~:to
- . d o cap1ta
. 1 (1) d es d e essa perspect1va
.
O monopol10
eng 1 ob a
duplo significado. 13 monoplio de classe,, dos proprietrios dos
meios de produo frente aos no-proprietrios desses meios. 13
centralizao de capitais, capitalizao monopolista.

A temporalidade lgico-histrica desse conceito, em

seus termos gerais, isto~' em seus traos comuns relativos aos
distintos capitalismos nacionais (para cuja considera~o seria necessrio aprofundar mediaes) explcita na formulao de Marx
acerca da 0 Tendncia histrica da acumulao capitalista/! .. (Z)
Nesse texto, aps referir-se aos mtodos de acumul_ilo
originria do capital, que pem os meios de produo como monop-

I 91

lia de classe, Marx trata de explicitar o processo da lei de centralizao dos capitais:
0

Uma vez que este proces~o de transformao corri suficientemente, em profundidade e em extenso, a sociedade antiga, uma vez que os trabalhadores se convertem
em proletirios e suas condies de trabalho em capital;
uma vez que o regime capitalista de produo ~e move j~
por seus prprios meios, o rumo ulterior da socializao
do trabalho e da transformao da terra e demais meios
de produo em meios de produo explorados socialmente,
quer dizer, coletivos, e, portanto, a marcha ulterior
da expropriao levada a cabo pelo jogo das leis ima-.
nentes da prpria produo capitalista, a centralizao
dos capitais. Cada capitalista desloca a muitos outros.
Paralelamente a essa centralizaio do capital ou exproEriao de muitos capitalistas por uns poucos, desenvolve-se em escala cada vez maior a forma cooperativa
do processo de trabalho 1 a aplicao t~cnica consciente
da ci~ncia, a explorao sistemitica e organizada da
terra, a Uransformao dos meios de trabalho em meios
de trabalho utilizveis somente coletivamente, a econoniia de todos os meios de produo ao serem empregados
como me1os de produo de um trabalho combinado, social,
a absoro de iodos os pases pela rede do mercado mundial e, como conseqU~ncia disso, o car~ter internacional do regime capitalista. Conforme diminui progressivamente o nmero de magnatas capitalistas que usurpam e
monopolizam esse processo de transformao cresce a massa de misria ... O monoplio do capital se converte em
trava ao regime de produo que cresceu com ele e sob
ele. A centralizao dos meios de produo e a socializao do trabalho chegam a um ponto em que fazem incompatveis com sua envoltura capitalista.'' ( 3)
Alm do carter de classe, pois, a monopolizao, que
est centrada na lei de centralizao dos capitais, corno lei ima-

192

nente do capital e de exprop:cia_o dos capitais un_s frente aos ou-

tros, contm o deviT,

implicando um movimento de negao do regime de produo. 11 uma lei de expropriao especfica da forma
capitalista, de cunho estritamente econmico, e que redunda em outras condicionalidades para a dinmica. A monopolizao um processo do capital como sujeito - movimento - com sua temporalidade
16gico-hist6rica apropriada ~ 16gica da contradio que lhe ~ pertinente.

S por isso que a mencionada tend6ncia hist6rica assim

formulada em seus termos gerais:
no sistema de apropriao capitalista que brota do regime capitalista de produo e,- portanto, a propriedade
privada capitalista a primeira negao da propriedade
privada individual, baseada no prprio trabalho. Mas a
produo capitalista engendra, com a for'a inexorvel
de um processo natural, sua primeira negao. ~ a n~~
o da negao. Essa no restaura a propriedade privada
j destruda, mas uma p~priedade individual que recolhe
os progressos da era capitalista: uma prop-riedade individual baseada na cooperaao e na posse coletiva da terra e dos meios de produo produzidos pelo prprio trabalho.
A transformao da propriedade privada dispersa e baseada no trabalho pessoal do indivduo em propriedade pri. '
vada capit1ista fo~, naturalmente, um processo multlSsimo mais lento, mais duro e mais diffcil, do que ser
.
a transformao da propriedade capitalista, que em realidade j se apoia sobre mtodos sociais de produo,
( 4)
em propriedade soci<.il. 11
A lei da centralizao, que engendra a monopolizao ,
portanto, de alcance dinimico-estrutural; ~um Erocesso de transforma~o (15gico-hist6rico) da propriedade capitalista em propriedade social, perpassado por condicionalidades ao nvel da dinmi-

193

ca econmica - barreiras ao regime de produio. g preciso considerar todo o peso do sentido din~mico-estrutural: o problema vai
alm do aspecto formal da propriedade (nvel jurdico, burocratizao das funes empresariais etc) e ~cana o mago da forma de
riqueza capitalista porque leva ao paroxismo o capital como i.mida
de e contradiio do processo de produo e o processo de valoriza(5
ao.
Como considerar a monopolizao face livre concorrem-

cia? Para enunciar prontamente o problema: a livre concorrncia

converte-se em monoplio. O desenvolvimento da livre concorrncia

o prprio desenvolvimento de um conjunto de propr.iedades do capital que, como valor progressivo, amplia a acumulao (converso
da mais-valia em capital) reproduo, eleva a composio orgnica
(meio de elevar a produtividade social do trabalho para a valorizao), concentra e centraliza os capitais, crescentemente poe os
capitais como capital em geral.
Esse movimento produz, como sntese, capitais centralizados como capital em geral, isto , dotados de pleno movimento
para a valorizao, nos vrios mercados produtivos e financeiros,
o que significa maximizao de sua capacidade concorrencial, porm~ ao mesmo tempo, isso significa monopolizao desse poder, isto ;, capitais existentes e outros por existir esto alijados dessa capacidade, o qu implica uma das formas de negao da livre
concorrncia, o que se expressa tanto em cada capitalismo, como no
plano da economia internacional.
Est posta, portanto, uma oposio: a livre concorrncia
como propriedade fundamenthl do regime capitalista de--produo e a
monopolizao, que se desenvolveu a partir daquela, como negao
de propriedades fundamentais do regime capitalista de produo.
Lenin, ainda que de modo apenas indicativo, foi o autor,
aps Narx, a colocar o problema. Considera-se, nesse momento, apenas aquela oposio, adiando a discusso do "monoplio como base
do Imperialismo - fase superior ao capitalismo 11 Pois bem, quanto

194

formulao econmica (que acaba levando-o a essa ltima afirma5o) o cerne o seguinte:
11

0 que h de fundamental nesse processo (transformao

_,
do capitalismo em imperialismo C?pitalista) e a substituio da livre concorrncia capitalista pelos monoplios capitalistas. A livre concorrncia a proprie...:
dade fundamental do capitalismo e da produo de mercadorias em geral; Q monoplio se acha em oposio direta
com a livre concorrncia" ... (concentrao industrial e
bancria) mas "ao mesmo tempo, os monoplios, que se
derivam da livre concorrncia, no a eliminam, mas existem sobre ela e ao lado dela, engendrando assim uma srie de contradies, atritos e conflitos particularmente agudos." ( 6)

Ou s.eja~ o desenvolvimento do capital expoe a contradiao entre liVre concorrncia e monoplio; no , unilinearmente,
quer o evolucionismo da concor-rncia, quer a sua restrio. Tra-

ta-se da vig~ncia dessa contradio na valorizao dos capitais

centralizados, com repercusses para a instabilidade e crise da
economia em seu conjunto.

Poder-se-ia dizer que a concorr~ncia tambm tem a sua

temporalidade modificada com o processo de rnonopoliza2 A saber,
em que momentos verifica-se uma extenso da concorrncia e em qua1s
verifica-se uma conteno da mesma; quais as conseqUncias disso
.
.
d
. ? (7)
para o d 1nam1smo
a econom1a.
O desenvolvimento das leis imanentes do regime capitalista de produo resulta num capitalismo plenamente desenvolvido,
estrutura monopolista, no sentido do desenvolvimento pleno da dupla significao de monoplio do capital.
Admitido o percurso da lei de Centralizao, qual o contedo de uma frao substantivada do capital social? Tal frao s
pode ter significao, enquanto valor progressivo, como massa de

195

.
valor-capital que dotada de mobilidade tende a perpassar var1os

ramos, mercados e rbitas para valorizar-se, exercitando, de tal

forma, seu poder de concorrncia. Desse ponto de vista, cada fra-

o de capital salta as barreiras dos mercados oligopolizados.

Marx j colocara que o capital por aes uma expresso do posicionamento do capital em geral. Mas isso requer uma discusso desdobrada, inclusive para explicitar de que forma esse movimento pode implicar em negao da livre concorrncia, e enquanto contrapor-se ao que ela tem de positivo como unificadora do processo de
produo e valorizao, sob o capital.

enfim a essa discusso, de valorizao e concorr~ncia,

para diz-lo sinteticamente, que passaremos a seguir) sob condioes de monopoliza~o. Faa-se o registro de que a admiss~o de condies de monopolizao - caracterstica do capitalismo contemporneo - ~ feita com a consci~ncia te6rica de que as referidas condies so postas via resolues histricas abertas pela crise capitalista ao final do Sculo XIX; bem como a combinao entre monopolizao e presena estatal (amplamente reguladora) fruto das resolues no curso da crise dos anos 3~ deste s6culo.
g

196

2. 2 - O ENREDO DO CAPITAL FINANCEIRO

A raiz da compreensao da dominncia financeira, que caracteriza o capitalismo contemporneo,_ est, logicamente, na discussao que empreendemos no Captulo 1 desta parte II. Al, registramos como a concorr~ncia pe os capitais como capital em geral.
Ou seja, a prpria lgica interna do capital, e a execuo da
concorrncia que tornam real a abstrao capital em geralJ_~ a
essncia do capital financeiro. A significao importante do capital financeiro est5 em que seu movimento ~ a forma totalmente desenvolvida do capital; a forma pela qual os capitais se poem co
mo capital em geral para a valorizao. li a forma, por isso mesmo,
que mais revela, como sfntese, as contradi5es da realizao da
riqueza capitalista. ~ a realizao plena do capital como coisamovimento e o conceito ao qual ~e adequa ao cilculo capitalista e
daf as determina6es da dinimica. ~ gestado pela lei de centralizao dos capitais e ao mesmo tempo a promove. As modalidndes de
sua existncia em cada capitalismo so determinaes da concorrncia que afetam as respectivas dinimicas nacionais e a din~mica internacional.
Desdobremos os argumentos necessrios a essa demonstraao, de modo sinttico e direto aos pontos. A premissa fundamental
a de que o dinheiro funcione como capital. A converso da maisvalia em capital, recorrente, dada a natureza desse como \'alar
progressivo; a autodeterminao do capital, apresentando-se como
ao recproca dos capitais entre si (concorrncia), so foras
que empreendem, na histria do capitalismo, o desenvolvimento das
foras produtivas: elevao da produtividade social do trabalho ao
lado da crescente diviso t5cnica e social deste; para tanto, elevao da composio orgnica do capital que implica escalas crescentes de produo; concentrao e centralizao dos capitais, impulsionadas no s5 por esse car~ter progressivo, intrinseco i valorizao, como tambm pelas desvalorizaes (de capitais) que culminam nas crises; desenvolvimento ampliado dos mecanismos financeiros prprios da economia mercantil capitalista, indispens5veis ao
o

197

processo t~cnico-econ3mico de valorizao, consubstanciados num

diversificado sistema de cr6dito, que agiliza a valorizao e desenvolve ao mximo a potncia do capitalismo como regime de produao.
Pois ~ no imbito do financeiro-creditfcio que esto condensadas as caracter{sticas do capital como valor progressivo. A
questo pode ser resumida dizendo-se que ali onde o ~~pita! converte-se verdadeiramente em mercadoria. No processo de circulao,
seja como capital-mercadoria, seja como capital-dinheiro, o capital, em realidade, funciona como mercadoria e como dinheiro, ainda que se diferencie da simples mercadoria e apresente-se como
meio de compra dos elementos da produo. (S) no processo de produo - gerando mais-valia - que o capital existe como tal. Porm,
cabe perguntar sob que forma o capital verdadeiramente sntese de
dinheiro e mercadoria? Ou seja, o cariter monetirio da produo capitalista estj: em que o dinheiro aparece como uma forma de capital
(capital-dinheiro) que condicionao movimento do conjunto do capital (D-M-D'). Porm, a autonomizao do dinheiro como capital, dse quando o dinheiro convertido em mercadoria como capital. Ser
o capital mercadoria, significa que ele posto em circulao como
tal capital dotado do valor de uso de criar mais-valia, engendrar
lucro em geral. (g) Isso verifica-se com o capital-dinheiro de emp-rstimo, como capi~al a juros; cria-se assim uma circulao do
capital como tal capital, como mercadoria. S justamente quando o
capital se converte em mercadoria - como capital a juros - que se
revela a determinao do capital (como mercado-ria) como meio de
.
- d a pro d uao
apropr1aao
- sem me d.1aao
- d e tra b a lh o a b strato. (lO)
Forma mais geral e mais abstrata de realizao de riqueza capitalista. Sendo o dinheiro a mexcadoria geral, valor de troca em geral, impe-se produo o objetivo monetTio e a ciTculao
unicamente monetria. Entretanto, a circulao do capital como mercadoria (dE:' emprstimo), relao de valorizao imediata do capital
consigo mesmo, constitui uma problemtica financeiro-monetria
(na no compreenso disso, diga-se de passagem, est a raiz dos
equ:vocos da determinao monetarista).

198

Aquela problemitica condiciona o cilculo capitalista por

razoes profundas, que marcam a instabilidade capitalista e gestam
uma tennporalidade cujo contedo so as expectativas. (!1) Pode-se
por o problema dessa forma - "o ca:pital a juros o capital como
propriedade frente ao capital como funo 0

(lZ)

Os juros e o lucro

empresarial tm conexo com a mais-valia, por ser essa a substncia social da valorizao do valor. Todo capital se distingue em
juros e lucro lquido (empresarial). H que pensar~ portanto, numa
categoria como Lucro Geral que se desdobra naquelas formas. Marx
referiu-se a elas como duas categorias distintas do lucro, que tem
relaes distintas com o capital e em relao com determinaes
13
distintas do capital. ( ) O lucro do empresrio como a forma antittica dos juros. E o termo antagnico ao capital a juros, enquanto tal, nio o trabalho assalariado, mas sim o capital industrial
ou comercial. ( 14 ) Ademais, todo o capital global da sociedade e a
classe capitalista em seu conjunto esto submetidos essa diviso
.l.
.
(15)
qua 1tat1va.
Assim, a diviso est em cada frao do capital global
como est (reproduzida) no seio da classe capitalista - capitalista
industrial, capitalista do dinheiro. Assim, j est determinado que
o clculo correspondente a cada capital, para a valorizao, se d,
simultaneamente, tanto como capital ativo quanto corno capital a juros. A concorrncia impusiona esse clculo. As modalidades de capital - indus tril, comercial, bancrio - ~xprimem tambm a concorrncia por valorizar-se duplamente e nisso, passam umas nas outras,
no sentido de que cada qual_ ver valer-se da possibilidade de valorizao que a otra ofer~ce. Isso, orientado por um clculo financeiro global em busca de realizar o lucro geral.
Para tanto, d-se corno um processo natural que cada frao de capital - qualquer que seja a modalidade a que esteja originariamente vinculada mova-se no sentido de acumular massa de valor cuja magnitude permita-lhe operar segundo aquele clculo financeiro global.
g esse o sentido lgico essencial de capital financeiro.

199

Emerge da ao recproca dos capitai2_ (em concorrncia) pondo-se

como capital em geral. 11 o resultado mais expressivo da significao da concorr6ncia: tend~ncia interna corno necessidade exterior.
ri o capital a juros e o capital em funo simultaneamente e,
por isso, , logicamente, uma terceira entidade. E a sntese maiol'
do capital como unidade e contradio do processo de produo e de
valorizao. Ao potencializa r
os mecanismos financeiro-credi tcios realiza um desdobramento do capital a juros. o desenvolvimento das possibilidades de valorizao fictcia que j estavam
dadas pelo capital a juros: multiplicao financeiro-contibil de
um dado capital real. o comando - seja diretamente, seja como.
propriedade jurdica que viabiliza a apropriao - sobre os vrios
mercados existentes, bem como sobre a criao dos 11 novos mercados 11
No capital a juros - a despeito da possibilidade de formao de
capital fictcio - o estabelecimento do limite de sua autonomizao est logicamente assentado na valoriza~ do capital produtivo. (16 ) No capi tal financeiro - enquant_o cone e i to que reproduz as
institui6es que o efetivam - ~ como se o estabelecimento de tal
limite estivesse logicamente suplantado. O limite a sano estatal e, na aus~ncia desta, a fal~ncia das instituies financeiras
em seu conjunto. O movimento do capital financeiro, assim, origina
a regulao financeiro-monetiria por parte do Estado capitalista
aO mesmo tempo em que condiciona essa regulao e a enreda no seu
1
processo, da ser e~sa regulao uma. contradio em termos. ( 7) As
instituies que tornam visfvel o capital financeiro, criam mGltiplas formas de existncia para o dinheiro - os ativos financeiros e sua interao com a dvida pblica a maior expresso do enredo
mencionado, com o que problematizam-se as polticas fiscal, monetria e financeira. O capital financeiro, portanto, traz em si a
oposio mxima entre riqueza capitalista c riqueza scial, ao tempo em que socializa o capital, porque, entre outras razoes, comanda
a centralizao creditcia.
O capital financeiro se constitui naquelas fraes onde
as massas de valor acumulam uma magnitude tal que sua quantidade
permite uma mudana qualitativa no processo de valorizao. Esse
executa-se no apenas nos setores/modalidades originrias, mas,

200

generalizandamcnte, pondo-se efetivamente como capital em geral.

As interaes entre capital a juros/cr~dito e concentrao/centralizao, enlaadas pelo processo do capital e pela concorrncia que lhe ~ inerente, forjam os capitais centralizados que
executam a lgica de valorizao do capital financeiro. Explicitemos sinteticamente essas interaes.

J registramos como, na produo, o processo do capital

como valor progressivo impulsiona o progresso tcnico, com o que o
movimento tcnico-econrnico implica o requerimento de aglutina
de massas crescentes de capital. Se considerarmos como a ao recproca dos capitais - a concorrncia - executa esse processo,
constataremos as transformaes que sofrem as empresas e os mercados produtivos. A ao combinada de acumulao de lucros/requisitos da evoluo tecnolgica/disputa por participao em cada mercado, produz a oligopolizao da estrutura piodutiva da qual s6
podem participar, diversificada e rentavelmente, as empresas que
comandam grandes magnitudes de capital, ao mesmo tempo em que o
impulso por ampliar a acumulao interna de lucros mvel da olgopolizao. Entretanto, o que a anilise da concorr~ncia nessa estrutura oligopolizada demonstra que as empresas oligopolistas
no cabem nos mercados, nas indstrias, dos quais elas so causa
~-efeito simultaneamente. ( 1B) Seu destino - por fora da mencionada
ao combinada - r alm de seu locus originrio de acumulao
de lucros. Portanto, a prpria dinmica de acumulao e concorrencia, em cada mercado industrial, ao produzir a oligopolizao,.faz
com que a circulao do capital industrial sob comando da empresa
oligopolista redunde num acumulao de capital-dinheiro destinado
a desdobrar-se noutros mercados,1 como capital industrial ou como
capital-dinheiro de empr~stimo.
da lei geral da acumulao capitalista ser o crdito

um auxiliar da acumulao e arma da concorrncia e da centralizao de capitais, acelerando a oligopolizao dos mercados; possibilitar o financiamento articulado s necessidades temporais distintas dos distintos capitais. A exist~ncia do sistema de cr6dito

201

a prpria possibilidade do sistema capitalista Telnoduzir-se.

oligopolizao dos mercados, que eleva os requerimentos de capital

por parte das empresas produtivas, deve corresponder uma capacidade aniloga do sitema banc~rio em mobilizar capital monctirio em
magnitude e em tempos compatveis. Dessa forma, grandes indStrias
e grandes bancos reforam-se mutuamente como fenmenos da produo
em larga escala.
Sendo o crdito o mecanismo pelo qual se cria poder aquisitivo adicional, ele_ estratgico para os empreendimentos capitalistas, especialmente aqueles que trazem em seu bojo inovaes tecnolgicas e, poTtanto, riscos e rentabilidades igualmente ampliados. Pois esse mecanismo que vem a ser centralizado pelos grandes
capitais. Pelo crdito, as empresas podem dispor do capital social
al~m de seu capital pr6prio e, assim, distender ainda mais as escalas de produo e o acesso a virias mercados. Os capitais individuais enquanto tal, esto alijados do dinamismo capitalista 1 da liderana t_cnico-econmica. Nas sociedades annimas, apontava Marx 1
11
0 capital ... adquire assim diretamente a forma de capital da so-ciedade (capital de indivduos diferentes ass6ciados) por oposio
ao capital privado e suas empresas aparecem como empresas sociais
por oposio s empresas privadas. :t a supressao do capital como
propriedade privada dentro dos limites do pr6prio regime capitalista de produon. Para ele, "o sistema de aes ... vai destruindo
a indstria privada- medida que se extende e assimila novos ramos
(19) Assim, os capitais centralizados em interao
da produo 11
com o crdito se movem como capital em geral, no so mais privados, porm, valorizam-se como capital e, nesse movimento, executam
-a expropr1aao
.
- d e outros cap1. t a 1.1st as, (ZO) t ornam-se ca d a vez
mais capital social no sentido indicado.

So esses capitais centralizados - que comandam o cr~di

to, as inovaes tecnolgicas, vrios mercados - que se movem como
capital financeiro, monopolizando os meios de valorizao. So capitais que representam (contraditoriamente) a unidade entre propriedade social e valorizao capitalista e como tal nio se move
pela lgica da riqueza social mas sim pela da riqueza privada. ~

202

o capitalismo monopolista porque realiza a expropriao~ j parece

ser propriedade social (e no mais individual) mas essa 6 apenas

uma ocorr~ncia formal que possibilita ao capital, ainda, valorizar-se como riqueza privada. Por isso, Narx considerava esta" ...
uma contradio que se anula a si mesma e aparece rrtma facie como
simples transio para uma nova forma de produo". zl Monopolizao opondo-se livre concorrncia, riqueza privada opondo-se
riqueza social, significam um outro momento d.a temporal idade lgico-hist'rica do capitalismo em que o movimento da estrutura aponta
para uma transio ao contrrio do momento pretrito que apontava
para o desenvolvimento das propriedades do regime de produo.

O conceito de capital financeiro revela-se importante

porque ele ~ o sujeito desse movimento da estrutura. Dele devemos
extrair as mediaes da concorrncia a nfvel nacional e internacional. Em sua configurao est~utural esto postas as oposies
monopolizao/livre concorr~ncia, riqueza so~ial/riqueza privada
que caracterizaro do dilemas de seu processo.
Dessas consideraes, registre-se que podemos indicar o
modo adequado de analisar a concorrncia: trata-se de identificar
as articulaes entre capital industrial, capital banc5rio e capital mercantil, para esclarecer as determinaes da concorr~ncia na
dinmica de cada capitalismo nacional e na dinmica da economia internacional. No por acaso que esto interpenetradas em Hilferding
a concepo abstrata de capital financeiro e a anlise das relaes
entre as modalidades do capital. f porque, ainda que no o explicite (ou at mesmo tenha generalizado equivocamente) trata do conceito e faz a mediao 16gico-hist6rica que a concorr~ncia requer.
Avaliemos o essencial da contribuio de Hilferding sobre esse ponto. Seu mrito:~fundamental o de ter percebido corno
oligopolizao da produo deveria corresponder uma forma mais avanada de mobilizar, associar e redistribuir o capital existente na
sociedade, de modo a viabilizar a valorizao tipicamente capitalista. O prprio carter do capital como valor progressivo e a dinmica da concorrncia que I. lhe corresponde impem a necessiclade de

203

superar as barreiras que se antepem s suas tendncias, aparecen-

do como principal, dentre essas, a de igualao das taxas de lucro.

Sem dvida, Hilferding apreende a tenso entre monopolizao e livre cancorr~ncia - em cujo ~mbito se encontram o obst5culo e a soluo para a tend~ncia i igualaio das taxas de lucro e trata de analisi-la sob as formas concretas da concorr~ncia,en
tre as modalidades de capital na economia alem. Ao faz-lo, identificou um determinado tipo de liderana do capital 'bancrio, es-

pecfico do quadro politico-econ3mico da Alemanha, sobre o capital

industrial. A essa configurao atribuiu a denominao de capital
financeiro, quando na verdade essa era uma configuraio especifica
que a concorrncia - at mesmo relacionada com o momento da indus. t1zaao
- a 1 ema- C22 l - d eterm1nava
.
- )11Stor1ca
.
- .
da
tr1a.
como expressao
lgica do capital.
Explicitemos a interpenetrao desses elementos na teoTia de Hilferding. Como se fora um autor da atualidade - posterior
aos que desvendaram as micrologias das formas de mercado, com suas
barreiras t~cnico-econamicas - consciente dos obst~culos ao movimento geral do capital, ele trata de verificar como as organizaes econmico-financeiras processam a valorizao em meio oposio concorr~ncia/monopolizao.
A 11 combinao 11 de empresas de diferentes setores p-rodutivos atende p-retenso ele eliminar as oscilaes de lucro, decorrentes das taxas diferenciais inter-setores, o que ~ logrado
pela "empresa combinadan. :E. evidente que as taxas ele lucro em cada
setor no se alteram.
A combinao de empresas de um mesmo setor mostra o objetivo de elevar a taxa de lucro, o que vivel com maior controle do mercado.
Essas buscas fizeram surgir, ao lon::.;o do desenvolvimento
do Capitalismo, os "Cartis' 1 , forma de associao em que mantida
a interdependncia de cada firma-membro, com a qual se pretende

204

conseguir aumento de preos, maiores lucros e a menor competio

possvel entre as firmas existentes, as quais s5o sobreviventes do
anterior perodo de acirrada competio pela qual se atingem graus
superiores de concentrao.
Os "Trusts 11 surgiram com os mesmos objetivos, perseguindo-os entretanto 1 pela fusio monopolista.
Representam a forma para qual evoluem os "Cartis" como
resposta instabilidade que os "Ciclosn lhes impem, coesao na
alta e dissoluo na baixa. Passo a passo, a anterior ittdepend~n
cia de cada unidade negada pela "empresa combinada 11 , cuja organizao evoluiria do acordo de preos para as quotas de produo,
dai ao controle de vendas at i especializa~o de produto.
O processo de concentrao no setoT produtivo e as associaes de empresas significam alteraes prfundas nas relaes
entre Capital Industrial, Comercial e Monet5rio.
Em realidade'~ as transformaes operadas na rea de produo vao gradativamente estimulando mudanas no comrcio e no setor financeiro, de tal forma que essas transformaes se estimulam
e reforam mutuamente.
Anteriormente evoluo industrial, o Capital Comercial
associado aos bancos exercia poder sobTe aIndGstria, de cujo sobre-valor se apropriava.
O processo indUstrial, os fenmenos de concentrao, de
cartelizao, impem ao comrcio a necessidade de se concentrar
para poder operar i escala em que passou a atuar a ind~stria.
Mas a evoluo industrial explicita o carter suprfluo
do Comrcio diante da inovadora organizao do capital produtivo.
A subjugao do com~rcio se manifesta porque o Capital Industrial
deseja reter o sobre-valor que antes o Capital Comercial lhe extrafa. Essa mudana de dominncia facilitada pelo rompimento da

205

aliana que o capital banc~rio enquanto principal agente mobilizador do Capital Monetrio mantinha com o Comercial. Os bancos associam-se aos agentes localizados na 5rea fundamental, essencial, do
sistema capitalista, aquela responsvel pela gerao de sobre-valor. Essa aliana condena o Capital Comercial a papel secundrio,
a um agente do Capital Industrial que controla os rendimentos daquele.

Com o declnto da dominncia comercial, o Capital produtivo libera o caminho para o exerccio do controle de mercados, domnio de preos, razo entre outras de extenso de seus lucros.
aliana do Capital Monetrio com o Industrial correspendem a modifica6es essenciais da sua natureza, da sua funo no
sistema capitalista.

No e-spao histrico entre a Produo Artes e a Produo Capitalista, em que a indstrua implanta sua dominncia, operava o Capital :Monetrio na qualidade de usureiro e comercial.

Antes da evoluo 1naior das relaes entre Capital Industrial e Monetrio, esse desenvolveu o chamado "Crdito de Circulao11, que correspondia a um crdito de pagamento: I\xn,t-se o
dinheiro que substitudo ass~m por_ dinheiro de crdito e se atende s exigncias monetrias paTa a comercializao dos produtos.
Essa foi a forma bsica das relaes entre Capital Monet5rio e Comercial, significando a primeira evoluo para o Capital Bancrio,
cujo progresso se consolida com o desenvolvimento da relao entre
Capital Industrial e Monetrio.
Esse avano promove a negaao do Capital UsuTciro pelo
Bancrio. Esse, evolui para uma atitude cooTdenada e coopera com o
Capital Industrial, sem que isso signifique a inexistncia de uma
transformao preocupada com a liderana que, por sua vez, no pode
ser entendida corno criadora de um polo subjugado. Essa a natureza peculiar ela relao que o Capital Financeiro 1 negao do Capital Bancirio, vem a estabelecer com o Capital Industrial, esse sob

206

a liderana daquele.
Essa integrao se faz pelo crescente grau da interdoperidncia entre o setor produ.tivo e financeiro. O movimento de am-

bos difundiu pela Economia Capitalista o fen5meno da concenirao,

impulsionado originariamente pelo Capital Industrial, no que foi
seguido e reforado pelo Capital Monetirio, agilizado pela intermediao bancria.
O avan.o de ncartis" e "Trusts" insinua o avano da
concentrao bancria e essa por sua vez, acelera a carteliz.ao.
Ambos os setoTes buscam maior potncia tentando evitar a
subjugao. Ademais do nc;rclito de Circulao" os bancos passam a
opeTar

com o !!Crdito de Capita1 11 , destinado

produo e corres-

pondente transferncia de dinheiro acumulado para agentes que

possam empreg-lo produtivamente. H a trarisformao de Capital
Honetrio congelado em ativo, de onde surge um Capital Monetrio
ampliado. Parte do Capital Social que funciona na produo est
sempre "congelado" em :forma de Capital Honet'5rio, em processo de
acumulao para aplicao produtiva. A 11 Congelao 11 contradiz a
funo do Capital que produzir lucro. Com a produo a grande
escala se aprofundaria o congelamento e a contradio. Busca-se~
ento, reduzir a um mnimo essa imobilizao de Capital, o que se
torna funo do crdito: transferir capitais de uma area a outra,
de acordo com as necessidades que se alternam entre os setores.

Os bancos executam essa tarefa, respondem a uma necessidade criada pla evoluo do modo de produo capitalista, asseguram sua funcionalidade, aceleram sua integrao com o--Capital Industrial.
Os bancos necessitam ampliar seu poder captador dos fundos acumulados socialmente, o que se realiza pela segurana do
rendimento oferecido. Isso ~ poss!vel pela vinculao com o Capital Industrial, a fonte geradora de mais-valia, atrav~s da apropriao do valor criado pela fora de trabalho.

207

Como "Crdito de Circulao", o interesse elos bancos sobre as empresas era momentneo. O ncrdito de Capital 11 , entretanto, faz com que a Indstria eleve a participao do capital externo no seu capital total. Isso significa que cresce o v-olume do Capital a)llCac~o, pelos bancos na indstria. Aqueles, agora 1 preocupam-se com
o futuro das firmas com que operaJn porque a sua "quebra 11 induziria

o setor financeiro a perdas.

Interessa ento aos bancos a diminuio da competio.
Eles promovem as associaes empresariais sem entretanto eliminar
empresas, destruir Capital. Possibilitam assim, a elevao de lucros em que tambm participam crescentemente.
Esse processo de integrao entre Capital Industrial e o
Bancirio gerou as condies objetivas para a transformao deste,
a qual, na realidade, o prprio processo de crescente participao no setor produtivo. Os bancos gradativamente captaram no s
to capital de reserva total das classes capitalistas, como tambm
a maior par-te do dinheiro das classes no produtivasu. CZ 3)
Essa massa de recursos se dirigiu para o atendimento dos
elevados requerimentos ele capital do setor industrial.
Desse modo, o Capital Bancrio se transforma crescentemente em Capital Produtivo.
Surge, assim, o Capital Financeiro, que Hilferding chama
nao Capital Bancrio, isto , Capital em forma de Dinheiro, que
desse modo se transformarealmente em Capital Industrial". ( 24 )
O capital financeiro- assim a nova forma que o capital
bancrio adota no seu processo de vinculao com o capital industrial. Seu desenvolvimento se d com a evoluo da sociedade por
aoes. Assim, os Bancos adquirem o t'Lucro de Fundadorn, conseqUncia de "transformao do Capital poTtador de lucros para produtor
de juros 11 ( 25 ) Os bancos possuidores das naes" das empresas ob.,..
tm, ao transform-las em dinheiro, uma massa de Capital surfcrior

208

transferida para a Indstria e portanto, obtm lucro. Um lucro

Jc carter especial, no extrado do setor industrial mas 11 geradon
na rbita do Capital Financeiro. As empresas industriais aplicam

suas massas de lucro disponfveis com o mesmo propsito.

Dessa forma, o Capital Monetrio transformado em Financelro alm de participar no lucro gerado pelo setor produtivo
capaz de gerar um lucro extra pela negociao das 11 aes 11 em Bolsa
e de outros ativos financeiros.

As possibilidades de crdito se ampliam para as empresas

em relacionamento com o Capital Financeiro, quer dizer, para as sociedades por aes, que sustentam seus crditos como emisso de
aoes e rendimentos, enquanto que a empresa individual s possui
esses ltimos corno suporte.
O Capital Financeiro ssume funo-adequada s caracterfsticas, necessidades e exig~ncias do setor produtivo, no Capitalismo que evoluiu de tal modo a confundir os capitalistas industriais com os capitalistas do dinheiro.
A questo da liderana e- assim explicitada por Hilfreding:
nAinda que tenhamos vistos que a IndstTia cai em uma
dependncia cada vez. maior do Capital Bancrio, isso
no significa que os magnatas da indstria dependam dos
magnatas bancrios. medida que o Capital mesmo, em
seu grau superior, se converte em Capital Financeiro, o
magnata do Capital, o capitalista financeiro, vai reunindo em si a disposio de todo o Capital nacional em
forma de domnio do Capital bancrio. A unio pessoal
(26)
tambm joga aqui um papel importante. 11
O Capital Industrial nao est agora sob a dominncia do
Capital bancrio como esteve em relao ao Capital Comercial nas
fases anteriores da evolu~o industrial.

209

Trata-se, agora, de uma relao de natureza especial,

fruto da essncia do modo de evoluir do Capitalismo e que Marx,

ainda quo no tenha analisado o Capital Financeiro, previu:

quanto ma1ores sejam as perturbaes, tanto mais
capital monetrio tem que possuir o capita'lista industrial para poder esperar a compensao; e corno na modalidade de pxoduo capitalista se amplia a escala de
todo o processo de produo individual e com ela a magnitude mnima do Capital que h que antecipar, se une
aquela circunstncia s outras, que transformam cada
vez mais a funo dos capitalistas industriais em um
monoplio de grandes capitalistas monetrios, isolados
ou associados." ( 2?)
n

No fenmeno do Capital Financeiro ;est a Cent1alizao

Financeira que significa mobil:lzar, associar e redistribuir oCapital existente na sociedade. ~a captao e redistribui~o do sobre-valor pelo Capital Financeiro que permite ao capitalismo enfrentar as limitaes mobilidade do Capital 'intersetores que ele
prprio gerou pelas manifest.aes da "rigidificao" das operaes
a grande escala, da concentrao.
Nessa nova forma de organiz._ao do sistema financeiro, na
retransformao do Capital Industrial, inclusive do Fixo, em Capital Monetrio o mais independente possvel do verdadeiro refluxo, depois do transcurso de um perodo de rotao, duTante o qual
h de funcionar o Capital Fixo". (ZS)
Os fundos acumulados individualmente nao eram suficientes para vencer a barreira dos altos requerimentos de Capital.
Agora, ocorre a unlo desses fundos, com o que se amplia o volume
acumulado. A barreira j superv-el. A massa de capital centralizada se mobiliza. A acumulao e reunio dos fundos acumulados
continua e a canalizao ao longo de vrios periodos, se faz para
as diversas reas de produo~ cujas exigncias de recursos se alternam.

210

O capital j investido tem sua imobilidade compensada

pela aao do Capital Financeiro que o retransforma em dinheiro,

independentemente das limitaes impostas pela natureza da rotao

do Capital Fixo.

A nova funcionalidade do sistema financeiro nega as limitaes i mobilidade do Capital. Esti reGonstitufda a condi~o
bsica para a tendncia igualao da taxa de lucro.
Essa mobiliz.o do Capital de carter distinto. Ela
deixa intacta a diferenciao no processo de produo, sanciona a
estrutura heterognea de taxas de lucro industrial.
Mas a persist~ncia dos custos diferenciais e taxas diferenciais de lucro entre empresas e setores industTiais conduzem
ex_istncia de 11 Lucros de Fundador" distintos. H, ento, o movimento dos capitais financeiros para os setores que lhes garantem
maior ''Lucro de Fundador 11 Reconstitui-se a possibilidade do Capitalista, cuja expresso mxima o capitalista financeiro, de realizar sua aspirao pelo lucro ~aior, que se manifesta no maior
dividendo e no aumento da cotao das aoes.
O movimento do Capital Financeiro constri, assim, a tend~ncia

i igualao da taxa de lucro, negada pela anterior evoluo

e forma de organizao do. Capitalismo.

NO processo evolutivo do Capital Bancrio c Industrial

para Financiro se encontram influncias sobre o processo de concentrao.
A princpio, os Bancos promovem as associaes empresariais para atenuar a competio e evitar, 'assim, a 11 quebra" de
firmas-clientes. Quer dizer, para limitar as possibilidades de
perdas para o Capital Bancirio. Mas os Bancos perseguem o maior
lucro possvel. Interessa 1 portanto, criar condies para que as
empresas produtivas ampliem seus lucros e dessa forma tambm os
Bancos que assumem gradativamente lrtaior participao nos frutos do

211

setor produtivo. Essa ampliao de lucros pela Ind~stria ~ vi~vel

quanto maior seja o controle dos mercados 1 quanto mais arbitr5rias
sejam as determinaes das margens de lucro. Isso ~ possfvel a medida em que a estrutura industrial se oligopoliza.
Assim, os Bancos acabam por incentivar o avano da concentrao, seja facilitando a eliminao das empresas mais dbeis
pc-las mais potentes, cujo poder financeiro eles refo.ram; seja pela acelerao da perda de independncia das firmas em associao,
com o que os ncaTtisn evoluem para qTrusts", isto , para uma fusao monopolista.
Transformando-se em Capital Financeiro, o Capital BancTl, ao fazer avanar a concentrao, ge:rou as condies para o
Hxtase 11 daquele que se 11 desenvolveu com o auge da sociedade por
aoes e alcana seu apogeu com a monopolizao da Indstria", segundo Hilferding.
Mas no resulta clara, desse processo, uma tend~ncia ~
concentrao absoluta, nos termos do "Grande Cartel 11 de ~hlfcrding.
Ocorre que a concentrao avanada se tornou ela prpria
um obstculo sua continuidade. As caractersticas da indstria
oligoplica corresponde situao, razoavelmente generalizada, de
empresas grandes, ptentes e similares que o torna invivel a perspectiva de uma empresa ampliar seu domnio.pela eliminao competitiva da outra.
Um "esforo de 'vendas 11 - via competio de preos - nes...,
se estgio, provocaria efeitos seriamente depnessivos na taxa de
lucro e portanto, no se justificaria. Ademais, a centralizao,
nio necessarirnente levaria i destruio de Capital porque promove
o controle das empresas menores sem elimin-las, adquirindo sua
propriedade pela ao do Capital Financeiro.
A pr6pria concentra~o gerou os limites para sua continuidade pelos quais se obstaculiza a concentrao e a centraliza-

212

ao absolutas.
O estgio avanado da concentrao industrial e do Capital Financeiro constrem a 11 o.rganiz.ao conglomeradatr do Capitalismo.
Esse novo arranjo funcional sintetiza a
Capital bancrio, industrial e comercial, lograda
nanceiro, sobre a base de relaes que esses trs
na evoluo do sistema capitalista, concretizando
to de capital.

adequao entTe o
pelo Capital Fiagentes forjaram
o prprio concei-

Na "organizao conglomerada 11 est a dependncia do Capital Comercial transformado em agente remunerado da Indstria,
quando no ~ de todo prescindido por esta. Est a liderana do Capital Financeiro, adquirindo e transferindo a propriedade sobre as
empresas produtivas, de modo a maximizar os lucros do ''conglor:terado" que dirige. Est a integrao essencial entre Capital Bancrio
c Capital Industrial_, que, anteriormente separados, distintos, se
transformaram, agora, em um s, no Capital Financeiro.
A difuso dessa centralizao transforma o carter da
competio, 111as nao a elimina. As massas de capital competem entre
si, e cada qual, sob a liderana do Capital Financeiro, mobiliza
seu Capital em busc do maior lucro.
H a base produtiva de cada capital centralizado composta por setores de 11 ponta", ncstratgicos", e que variam de grupo
para grupo, nos quais cada 0 conglomerado 11 exerce os esforos principais de .inovao tecnolgica, reduo de custos, ampliao das
margens de lucro.
~~estri.Egiu:r'!.l

tradicional "competio por preos'', agora

prejudicial ao lucro, persiste a competio, a extenso dos domfnios de cada grupo, o que se faz no p-.3lo enfrentamento de '!vida
ou morte".,_ das unidades de produo oligoplicas, mas pela operaao
do capital financeiro, a partir de cada ncleo de capital.

21:1

O equvoco que se eleve registrar em Illlferding est na

avaliao de que o capital financeiro implicaria uma regulao
exitosa. E isso se deve a concluses equivocadas sobre a dinimica
da concorr~ncia. Isso ~' uma precisa percepo das determinaes
do capital como sujeito e sua intera~o com a concorrncia teria
evitado o evolucionismo em direo ao cartelgcral, cuja tendncia 1
ao lado da formao de um Banco Central 1 seriam convergentes, segundo ele, e "de sua unio nasce a potente fora de concentrao
do capital financeiro". czg) Ou seja, h implcita a deduo de ffUC a
concorrncia deixaria de ser algo para si ( 30) em decorrncia da
articulao (que ela prpria gerou) entre capital bancrio e capital industrial. Desfeito esse equvoco, cabe resgatar a contribuiao dele tanto a nvel do conceito de capital financeiro, como da
anlise da concorrncia entre as modalidades do capital. Tenha-se
em conta que a verso contempornea desse equvoco atribuir ao
Estado capitalista, em relao aom os monop6lios, a maximizao
da efici~ncia regulat6ria.

Na seguinte passagem aparecem juntos o acerto e o erro.

O acerto quanto ao signifiaado mais abstrato do capital financeiro
e o erro em atribuir-lhe a capacidade de ordenao econmica da
sociedade.
No capital financeiro aparecem unidas em sua totalidade
todas as formas parciais do cap ital 11 ; Jeveria ter, entretanto, continuado e dito que essa uma unidade contraditria que no elimina a concorrncia, uma vez que a autodeterminao do capital se faz
atravs de uns capitais frente aos outros. Prossegue corretamente no capital financeiTO aparece como capital monetrio e possui, efetivamente, sua forma de movimento D-D', dinheiro prodUtor de dinheiro, a forma mais geral e mais absurda do movimento do capital. Como capital monetrio posto disposio dos capitais produtivos
nas duas formas de capital de emprstimo e fictcio. 11 A seguir,
estabelece algo discutvel - 11 a independncia do capital comercial se elimina cada vez mais, enquanto que a separao do capital
bancrio e do pTodutivo se elimina (grifonosso) no capital financelron. Na verdade, o capital financeiro como fuso da forma lucro,
11

214

dn forma juros e da capitalizao fictcia requer a existncia de

institui6es bancirias e financeiras, mas nio precisa da eliminao da separao entre capital bancrio e capital industrial. Por

isso ainda que ele tenha razo ao afirmar que "dentro do prprio
capital industrial se suprimem os limites dos setores individuais

mediante a associao progressiva de ramos da produo antes separados e independentes ... 11 , que 11 se extingue no capital financeiro o carter especfico do capita1 ... 11 , que" ... apresentam-se
a propriedade, concentrada e centraliz.ada em mos de algumas grandes associaes de capital.,."; que "a questo das relaes de
propriedade recebe assim sua expresso mais clara, inequfvoca e
agudizadan; disso no deveria concluir, como faz em seguida, que
'', .. a questo da organi~aio da economia social se soluciona cada vez melhor com o desenvolvimento do prprio capital financei-,
r ou. (31)
Ao faz-lo, -dot a fuso do capitai bancrio com o in~.
dustrial, manifestao do capital financeiro, do carteT de uma
entidade capaz de pTomover a sociedade Tegulada como tendncia
histTica:
ncomo resultado do processo se daria, ento, um cartel
geral. Toda a produo capitalista regulada por uma
instncia que determina o volume da produo em todas
suas esferas .. : a estipulao de preos puramente nominal e no significa mais que a distTibuio do produto total entre os magnatas do cartel, de um lado e en~
tre a massa dos demais. membros da sociedade de outro ...
O dinheiro no joga ento nenhum -papeL .. a sociedade regulada conscientemente em forma antagnica. -Mas
este antagonismo o antagonismo da distribuio ... a
prpria distribuio est regulada conscientemente .. .
A circulao do dinheiro se fez desnecessria, a inccmsivel circulao do dinheiro alcanou sua meta, a sociedade regulada, e o ~etuum mobile da circulao
encontra seu descanso.n 3 ~

215

Por coer~ncia, llilferding 1 e com ele os regulacionistas

contemporneos nossos, poderia ter diagnosticado o fim dJ.s crises
capitalistas. Entretanto, ele no o faz 1como tampouco admite o fim
da concorrncia:

nos cartis fazem que cesse a concorrncia dentro de um

ramo de produo ... que no se manifestem os efeitos redutores de preos da concorrncia nessa esfera ... mas

no podem mudar nada na concorrncia dos capitais por

reas de investimento, nos efeitos da acumulao sobre
formao de preos, e por isso, no podem impedir o
nascimen:to de relaes de desequilbrio. 11

33 )

Entretanto, as contradi6es do capitalismo ficam restritas ao plano da distribuio, tanto da distribuio salirio/lucro
como da disttibuiio dos capitais pelos distintos ramos. Da que a
crise esteja explicada por alteraes nos preos relativos que implicam uma distribuio dos capitais pelos ramos, provucadora de
(34)
desproporoes
e superpro d uao,
O ponto

, portanto, que a entidade por ele suposta impli-

ca uma fuso totaliz.adora entre capital bancrio e industrial, que

implicaria o fim da concorrncia no sentido de propriedade fundamental que temos apontado; do capital manifestando-se atravs do
confronto de capitais. E assim, o que tpico do capitalismo, sob
dominncia financeira, que a instabilidade derivada da concorrncia entre os capitais, pela valoriz.ao financeira, no fica apreendido. Para ele e- como se a estrutura econmica j tivesse um movimento capaz de anular as contradies econmicas 1 ainda que nao
as sociais e polticas 1 com o que 1 nao ilegtimo dizer que, para
ele, o Estado poderia faz.er no resto 11 , Isso sancionado pela segunte afirmao:
Um cartel geral seria em si economicamente concebvel,
um cartel que dirigisse a produo total e suprimisse
assim as crises, ainda que semelhante situao uma
impossibilidade social e poltica, posto que sucumbi11

216

biria ante a contraposio de interesses, agud1zada ao

mximo. 11

3S)

Mas Hilferding nao foi finico grande cientista social a

sugerii',_utopias reformistas sob a gle do capital financeiro. (36)
Dentre os pioneiros da anlise da dominncia financeira, no capitalismo moderno, encontra-se Hobson que a despeito de apreender a
essncia desse processo de constituio falha, tambm, na identificao na natureza das crises que lhe correspondem.
A dominncia financeira no capitalismo moderno analisada por Hobson com instrumentos tericos distintos. Ele apreende
o cariter geral do processo, ao salientar que suas origens podem
ser distintas e ao dar-se conta da interpenetrao das massas financeiras acumuladas. Tambm ao considerar a dinmica da cone ar.,.
r~ncia na economia norte-americana, revela
a forma especifica de
manifestar-se aquela dominncia.
Afirma que "um estudo da or1.gem e carreira dos grandes
financistas norte-americanos revela trs principais fontes do poder
financeiro'":.ferrovias, trustes industriais e bancos - sendo que a
unio, nas mesmas mos, do controle dessas trs funes econmicas,
um testemunho esclarecedor da natureza do novo poder. Os reis
das ferrovias e os cons tru tures dos :grandes trustes industriais
sao atrados para aS finanas gerais por necessidades econmi.as". (07)
O papel das ferrovias na industrializao norte-americana d determinadas feies ao mecanismo da concorrncia entre os
setores que implica numa mediao financeira, o mesmo ocorrendo
com os trustes industriais ainda que com uma causaao-diversa. Num
caso, 0 0 controle exercido pelas ferrovias norte-americanas sobre
a agricultura, irrigao, minerao e desenvolvimento das cidades
levou os dirigentes dessas companhias a fomentar todos os tipos de
empreendimentos comerciais mais ou menos dependentes das ferrovias;
paralelamente, a tortuosa histria financeira da maioria das estradas de ferro mostrou a necessidade de recorrer ao mecanismo geral
das finanas". Noutro caso, " impossvel, ex hy:Qothesi, que um

217

construtor de truste consiga continuamente proporcionar pleno emprego aos altos lucros que obtm, ampliando as instalaes e o capital de giro ele sua prpria empresa: tal poltica seria eVidentemente um suic:dio ... tem de p:rocurar fora de sua prpria empresa
arcas de investimentos vantajosos para seus lucros ... (como) organzar outros trustes industriais em negcios relacionados com
os seus
(cujo) xito produz_ novos lucros, que devem ser apli-

cados mais adiante",

( 3S)

No h dvida que Hobson est descrevendo fenmenos do

capital financeiro e da concorrncia, sob dominncia financeira,
que marcam o capitalismo moderno e condicionam mesmo as industrializaes capitalistas, uma VCL que esti posta a exist~ncia de capitais centralizados, os quais por sua capacitao financeira, monopolizam os meios tcnico-econmicos de produo escala nacional e internacional.
Em sintese exemplar, ele diz:
os lucros provindos de rnonop6lios especificas no
mundo do transporte ou da manufatura so logicamente
aplicados nas areas mais gerais das finanas. Elas
formam um fundo grande e cxescente de capital disponvel, que_ naturalmente se associa aos fundos disponveis em mos de banqueiros e realiza, pelos maios qe
descrevemos, o fortalecimento de um controle financeiro geral sobre 1 05 neg6cios 1 , o que permite i classe
financeira retiraT u1na cota maior de riqueza geral. 11 ( 39 )

"

Sobre os personagens dessa classe financeira poder-se-ia

dizer que desdobram-se como o capital. Dand-o 11 nomes aos boisn, Hobson ilustra como construtores de trustes e dirigentes de estradas
de ferro tornaram-se banqueiros ou diretores de Companhias de seguro, enquanto banqueiros organizavam combinaes na indstria de
ao e navegao e participavam em diversas diretorias de companhias
.
.- .
. d
. .
( 40)
ferrov1ar1as
e 1n
ustr1a1s.

218

Do ponto de vista institucional, fica claro que o poder

monet5rio ~ exercido pelos bancos e demais organizaes financeiras, qualquer que tenha sido a origem na acumulao e centralizao das massas de valor e essa origem, na verdade, como j registramos, est tanto no capital industrial, como no bancrio e at
mesmo no mercantil.
"Os grandes bancos constitudos como sociedades por
- sao
- os centros desse poder na maioria dos pai-;
aoes
ses ... As relaes diretas entre o banco e a indstria t~m-se apresentado de forma diversa em -diferen'
tes palses.
Na Ale{Il.anha e nos Estados Unidos, a de~
pendncia financeira direta, em. que grandes empresas

manufatureiras e outras firmas mercantis se mantm em

relao aos bancos, tornou-se mais profunda que na GrBretanha. Mas, em todo o pas avanado, o desenvolvi.
menta dos bancos e das companhias de seguros 1 tanto extensiva como intensivamente, tem sido um trao marcante
(41)
de nossa poca."
So considerveis, portanto 1 as semelhanas entTe os
pioneiros Hilferding e Hobson na identificao dos traos gerais
dessa dominncia financeira. Entretanto, o primeiro foi mais 11 longc11 ao identificar no capital financeiro uma entidade reguladora
com amplas possibilidades de evolucionismo econmico.
Segunda Maria da Conceio Tavares, ( 4Z) aquele teria uma
viso de 11 totalidade orgnica 11 da grande capital, enquanto o segundo, veria 11 uma relao funcional de dominao, relaao interna de dominao que se tornaria geTal mas no orgnica!!. EntTetanto, Hobson, ainda que tenha concebido a especulao com base na
ampliao fictcia do capital, no tratou-a em toda sua amplitude
de determinaOes na crise capitalista e isso, paradoxalmente, por
n~o haver incorporado determinaes conceituais-gerais sobre a dinmica do capital com dominncia financeira. ( 43 )
Portanto~

fl.ca caracterizada a atualidade de ambos auto-

219

res e a permanncia de lacunas que ainda esto presentes 1io debate

contemporneo sobre a dominncia financeira e a dinmica do capitalismo.

Sintetizemos, a seguir, quais os contedos atuais que

cabem ser resgatados para uma reflexo sobre o capitalismo hoje.
O capital financeiro deve ser compreendido como a expressao mais elevada do movimento do capital como valor pTogressivo e
da lei fundamental da concoTrncia, segundo a qual, os capitais
individuais pem-se como capital em geral. A lei de centralizao
impe como r'ealidade histrica que somente os cap'i.tais cc~aliza
do~ possam operar essa lgica do capital financeiro.

Ou seja, mo-

vem-se na valorizao pela lgica da dominncia financeira. O dinheiro (como c.apital) faz uma ligao estrutral entre acumulao
industrial e financeira atravs do prprio capital que se acumula,
centraliza e monopoliza os meios de valorizao. A centralizao
monopolista ~ assim o processo pelo qual aquela ligao estrutural
se constitui, valoTizando~se os capitais centralizados como capital financeiro. Desse modo, a dicotomia capitalista industriais
versus capitalistas do dinheiro fica subordinada unidade contraditria que ~ em si o capital financeiro. Neste, a contradio especfica g a do capital em geral .consigo mesmo, em grau mais elevado: a monopolizao que ele promove a tendncia da supresso
do capital como propriedade privada; persiste, entretanto, a ~
sio entre riqueza privada e riqueza social. E por 1sso que o
capital financeiro enquanto sujeito desse processo de monopolizaio (e as organiza6es que o expressam, que lhe do realidade efetiva, sejam cartis, trustes, acordos ele negcios entre financistas etc.) nao pode reali~ar a regulao da sociedade que se lhe
atribui.

Os capitais centralizados - resultado da lei de centralizao como lei de expropriao - valorizam-se como capital financeiro, e a monopolizao que lhes corresponde significa supresso

220

do capital como propriedade privada ao mesmo tempo que manuteno

da oposio riqueza privada versus riqueza social. Isso~ o nGcleo
quanto a ~ricdades e valorizao que determina o J.gTavamento
estrutural das instabilidades e das crises capitalistas.
O capital financeiro ~ estruturante (e desestruturante)
do capitalismo neste Sculo XX, impe-lhe a dominncia financeira
(forma aguda da oposio riqueza privada versus riqueza social) e
a monopolizao, e estabelece a trama con1plexa entre monoplios e

Estado capitalista sem que com isso cheguemos, muito pelo contrrio, sociedade regulada e sem crises, j que o Estado no uma

entidade exterior ao enredo do capital financeiro.

A livre concorrijncia ~ suprimida quando os capitais centralizados monopolizam os meios de valorizao (cr~dito 1 progresso
t~cnico) e impedem a emerg~ncia de novos capitais com possibilidade de liderana dinmica, a nvel nacional e.internacional. Ao mesmo tempo, a concorrncia tornada mais livre de barreiras quando
o processo do capital financeiro (ao centralizar, mobilizar e redistribuir as massas de capital monetirio tanto i escala nacional
quanto escala internacional) permite aos capitais centralizados
uma concorrncia dotada de fluidez, mobilidade e liquidez do capital; quando desenvolve a capitalizao - formao de capital ficticio (44 ) - a escala internacional; quando a valorizao processase nos mercados industriais, de emprstimos monetrios, no mercado acionrio, no mercado cainbial. A livre concorrncia de novo
controlada quando a desvalorizao se torna necess5ria rari passu
com a renovao das bases tcnicas e o confronto entre os capitais
centralizados cerceia a introduo de inovaes, ao tempo em que
garantem a valorizao pelas prticas e circuitos financeiras. Revela-se a tenso monoPolizao versus livre concorrncia; livre
curso para a riqueza privada, conteno da riqueza social pelo ca(45)
pi tal.

O capital financeiro estabelece a razao interna da forma

monopolista de concorr~ncia entre os capitais centralizados:

221

19 -O Progresso T6cnico, redutor de custos no interior

de uma dada estrutura tcnica, objetivando diferenciao favorvel de margens de lucro,frente aos concorreiltes, est firmemente con~icionado estratgia trplice
de valorizao: rentabilidade, risco e liquidez. Esse
mesmo concticionamento se impe ao "investimento com
inovaes~~ quelna ausncia Je determinados condicionantes1implica saltar frente como lider(es) do processo de reordenao da nEstrutura Tcnica de Produo 11
A persist~ncia de condicionantes da valorizao fictcia rigidifica relativamente a estrutura tcnica, deslocando a concorrncia basicamente para a circulao
financeira, e para uma reduo de custos :nrcial, bem
como 1 para inovaes setoriais, sem uma generalizao
da reordenao da estrutura tcnica.
Horizonta~iz_ao/verticaliz.ao

da'.produo/comercializao, tendo em vista a presso da acumulao interna ampliada nos ramos originrios; expandindo-se por
vrios mercados nacionais.
29 -

39 - Operaes de centralizaio industrial-financeira

para potencializar a acumulao, como prtica corrente

e nao unicamente nas crises (de desvalorizao).

49 - Crescimento como objetivo estrat6gico da grande

empresa, pelo que introcluz-se,nest~ princpios de planificao, que pretendem planejar a expanso da capacidade produtiva ao nvel do mercado mundial, as margens
brutas de lucro e a prpria taxa de lucro, numa inteno que ~na verdade\' mostra de como o desenvolvimento
do Capital desenha indfcios de "anti-capitalismo".
59 - Inovaes financeiras, que ampliem as possibilidades de centralizao e mobilizao de lucros, tendo em
vista a acumulao produtiva, facilidades de rcnova.o
do capital de giro, superao do tempo de rotao glo-

222

bal do capital, acumulao financeira etc.

69 - Diversificao dos ativos produti_vos e financeiros

sob controle de cada massa de capital dentro da estrat~gia trfplice de rentabilidade, .menor risco e liquidez
(estratgia trplice de valorizao).

79 - Formao de preos de acordo com a realizao de

lucros gerais, nur:ta estratgia de valorizao ditada
pelas foras d? risco (que se pretende reduzir!! sem pre-

juizo da expanso), rentabilidade e liquidez, que g a

forma pela qual os capitais em concorr~ncia conformam a
estrutura geral de preos relativos; preos de produo

e preos financeiros. A centraliza~o, sob a 6gide do

capital financeiro, pela dinmica da concorrncia entre
os capitais, vai construin~o a monopolizao. A nature.
za especuJativa do capital faz. com que cada capital particular - segundo sua magnitude monoplica - procure
todos os espaos para valorizar-se ~;egundo as possibilidades de rentabilidade, risco e liquidez, dado que o
seu objetivo em ~ltima instfincia - isto ~' decisivamente- monetrio, no havendo relao de solidariedade
absoluta para o capital, enquanto tal, com qualque-r das
esferas de que ele seja origin.rio.
Assim, o avano da acumulao de capital promove uma
tend~ncia a que cada massa de capital contenha em si - real ou potencialmente - todas as formas que assume o capital global da sociedade. Cada massa onipresente, n sentido de que est~ em todas
as esferas e a medida em que o fari dependeri das possibilidades
que se lhe oferecem para valorizar-se, Isso
algo imperioso ao
Capital com o avano da centraliao monoplica. Do ponto de Vlsta da organizao da grande empresa isso se expressa. assim:

" ... o desenvolvimento da distino entre o escritrio

geral da corporaao e as vrias divises operacionais.
Enquanto os ltimos gerenciam a produo e ganham lu-

223

eras em diferentes esferas, o cscrit6rio geral da corporao gerencia a firma como uma simples ent LhC:C~
fi4
nanceira.11 ( G)

Os capitais centralizados movem-se segundo essa natureZ:a

financeira, independentemente das formas his tr ico-ins ti tucionais
que assume a organizao concreta do capital industrial, bancrio
e mercantil.

Os agentes da centralizao monoplica nao sao apenas os

bancos, mas tambm, o capital industrial e o grande capital mercantil. Nio ~uma questo institucional embora se manifeste atrav~s
dela tamhm. Existe, por exemplo, com ou sem conglomerao enquanto
forma de organizaco.
Por Centralizao Monoplica do Capital designamos o processo de generalizao das formas do capital ~em cada massa de capital com poder de acu1nulao ampliado i e porque essas partes alquotas se concentram e centralizam que sua velocidade de circulao interesferas econmicas (cada qual dominada por capitais monoplicos) elevada, e isso substantiva com maior eficincia o fim
ltimo do capital - o decisivo - que sua valorizao monetria.
Atuar como capital financeiro e- vocaao de todo e qualquer capital, quer le se origine na indstria, no comcio ou no
banco. Enquanto assim se move, cada capital fortemente concentrado,. exerce um papel centralizador, aglutina capitais menores ou at
mesmo similares; eventualmente em fase de desvalorizao; funde ou
associa capitais oriundos de distintos setores e multiplica assim
as possibilidades de seus investimentos produtivos e financeiros;
diversi-fica os ativos sob seu comando, enriquece sua estratgia espcculativa de valorizao global; e assim o capital centralizado
monopolicamente est cada vez ntais colado ao seu desiderato enquanto capital: o dinheiro incrementado~ Agi1iza-se a liquidez e a rentabilidade e amplia-se os limites de risco das aplicaes e alavancagens financeiras, eleva-se a aptido para o exerccio da preferncia pela liquide7~. O fato da riqueza para o capital - o dinheiro

224

ser riqueza no-real para a sociedade uma contradio desenvolvida ao miximo. A centralizao mono~61ica habilita os capitais a
desenvolver, expandir e revolucionar, aceleradamente, as estruturas t6cnicas quando as determinaes da valorizao assim o permitem. Contraditoriamente, uma avanada centralizao tende, nas crises, a colocar problemas de valorizao financeira que cristalizam
as estruturas tcnicas dadas.
A centralizao monovlioa reune um conjunto de dcterminaoes que compem as contradies no processo de transformao da
propriedade capitalista em pTopriedade social. Do ponto de vista
tecnolgico, encontramos a capacidade internalizada nos monoplios
de conformar elos de uma Fronteira Tcnica e tambm de tendencialrnentc imobilizi-los, isto~' rigidificar a estrutura t~cnica, nas
crises. No aspecto financeiro-monetirio identifica-se, nos capitais
centralizados, a potencializao das dimenses internacionais dos
investimentos e dos mercados, bem como, a dinamizao da riqueza
tipicamente capitalista - a liquidez. rentvel do dinheiro. A convivncia da produo capitalista com o capital "socializado~' (tanto o
estatal CJ_uanto o 0 privado 11 ) d feies de paTadoxos aos movimentos
financeiro-monetrio e de solidarizao/inverso do conjunto progresso tcnico-acumulao.
A centralizao agora uma fora CX-ante" e nao apenas
ex-post" da dinmiCa de valOrizao. El'l no um resultado do esgotamento da expanso. Ela a razo e potencia.lizao da expanso.
Na recesso, essa centralizao "ex-ante 11 que tambm amplifica o
risco da transformao da recesso em estagnao (crise de reproduo ampliada). Ento manifestar-se- a toda prova o carter limitante da monopolizao sobre a propriedade fundamental do capitalismo que a concorrncia como meio de desenvolvimento d.as foras
produtivas.
11

A concorrncia tem assim sua prpria temporalidade. Exacerba-se na expanso e limita-se na crise. Nessa, ademais, res..;.
tringe-se no mbito do investimento com inovaes para propagar-se
na circulao financeiro-monetria~ Esse tempo de cerceamento da

225

concorr~ncia

pelos poderes monopolfsticos constr5i obst5culos

desvaloriza~o dos capitais e agudiza a oposio da riqueza p~iva
da com a evoluo da riqueza social. Essa tcmporalidadc 1g:ico-hist5rica da concorr5ncia permite contrastar o perodo de mono~oliza
ao com o da vig~ncia plena da concorr~ncia (din~mica concorrencial versus dinmica monopolista).
A formulao da centralizao monoplica permite-nos en-

tender que a passagem para a crise de reproduo ampliada antecipada por uma tenso na estrutura geral de preos relativos (da produo e do mercado financeiro) que advm de uma dupla determinao
sobre o esgotamento da expanso: a financeira e a produtiva. No
que a primeira responde, reflete a segunda. No, a financeira desdobra autonomamente suas contradies e pode reverter o crescimento. A configurao da crise de reproduo ampliada (representao
da superao) 1 no entanto, um aprofundamento dessa simultaneidade de contradies que acabam por comprometer a mudana da estrutura tcnica (inovaes produtivas e financeiras so postergadas),
ou, pelo -menos, obedecem a um ritmo ditado pelas convenincias da
valorizao financeira, com o que a crise prolonga-se.
E defrontamo-nos, assim, com a questo para a qual con-

vergem esses pontos sobre concorr~ncia e auto-limitao do capital:

a da regulao da acumulao de capital.

Tem-se afirmado que a economia mnopolista no dispe de

formas de auto-regulao (que passam a ser exercidas no mbito do
prprio Estado). enquanto na economia concorrencial sim, pela ao
(47)
de mecanismos estritamente econmicos.
De fato, estamos diante de wna dificuldade: exatamente
quando a centralizao monoplica confere ao Capital enorme poder
tcnico e econmico-financeiro configura-se um desvanecimento dos
mecanismos de auto-regulao da economia. Aqui, escorregam vrias
t ( 48 )
interpretaoes
so b r e monopo 1"1zaao
e ~1~stad o no cap1. t a 1.lsmo atua'.
O que cabe explorar o seguinte: exatamente porque o

226

capital monopolista detm enorme poder de auto-regulao,,~enquanto

massa centralizada,1 e sob as determinaes mltiplas, enunciadas

antes, que o seu movimento .!ende a imprimir limitaes concorrn~ (sem extermin-la), inclusive pelo temporrio privilegiamento
financeiro-monetrio, na equalizao das
taxas
de lucro ~ que ' na pas,
.

sagem da recesso crise de reproduo ampliada, termina por furtar estrutura monop6lica global os mecanismos regulatrios,construtores de um movimento bisico, o do desenvolvimento das foras
produtivas.
Assim, a regula5o do capitalismo monopolista global, isto , a estrutura rnonoplica em seu conjunto, assincrnica em relao ao timing das Inovaes, necessrio superao da crise,
justamente porque a concorrncia capitalista tende limitao,)por
uma regulaio poderosa de cada massa de capital centralizada monopolicamente. Em conseqUncia, a tendncia igualao da taxa de
lucro, dominantemente financeiro-monetria, se contTape a reproduo ampliada,}na crise.
esse extremo poder de regulao de cada capital monono entanto, pelas limitaes da concorr~npolista, contra~itado,
ela, que clama por um 11 supra-podern estatal - tanto ao n-vel da
poltica econmica quanto da ao produtiva estatal - cuja intervenincia condio para a renovao .da estrutUra tcnica, uma vez
que a centralizao monoplica do capital tende a inverter os termos dinmicos da concorrncia.
Dessa forma, esse processo denota como a produo capitalista vai negando certas propriedades do capitalismo, explicitando
a necessidade geral de uma regulao socializada) no limite, wua
planificao centralizada, enquanto oposto da planificao capitalista que requer concorrncia permanente, especialmente para a expanso futura, quando, na verdade, a expanso pretri.ta tende
construo de limites prpria concorrncia. E ademais, nas crlses, as oposies entre monopolizao/livre concorrncia e riqueza privada/riqueza social corroem a capacidade de regulao alcanada pelo Estado no perodo de expanso.

227

Essa compreenso escapa as interpretaes que veem nas

relaes Estado/monoplios um conluio regulatrio contra os 11 outroso capitais e o conjunto dos no~proprietrios. A trama mais
complexa e, por isso, no escapa da crise, provocada por aquelas
oposies mencionadas, nem o prprio Estado capitalista, seno que
se agudiza em seu

mbito a tenso pblico/privado, j determinad~1

na estrutura s6cio-econ6mica.
O capital financeiro a reaLizao plena do capital co-

mo a substancia que, em se tornando sujeito, ope-se ao trabalho

abstrato. E como tal e com o capital financeiro que se exacerba
negao da forma valor como a prpria negao da forma de riqueza
do capital. Ele implanta a possibilidade de realizao de uma tcmporalidade lgico-histrica de negao da adequao da riqueza capitalista ao desenvolvimento da sociedade.

A concorrncia sob a gide do capital financeiro - lgica de valorizao dos capitais centralizados monopolicamente - significa a dominncia desses sobre as dinimicas nacionais e internacionais. A concorrncia entre esses capitais passa a verificar-se,
necessariamente, escala tternacionalmente, porm, de um modo
adequado tendncia de generalizao e universalizao, o que significa dizer que seu papel decisivo nos processo de industrializao em todo o mundo capitalista~ sua fora financeira, no crdito de capital, no financiamento do comr~io internacional, na
concesso de emprstimos monetrios (nclusive de curto prazo), na
viabilizao creditcia de .fronteiras tcnicas que torna sua presena a prpria condio_das industrializaes. Essa mesma presena que d s crises do Sculo XX um carter marcadamente internacional, sem soluo possvel ao nvel de cada capit;lismo nacional, a provocar uma reestruturao de tal magnitude que as posies relativas das naes') no cenrio mundial poltico-econmico,
ficam em questo. A ordem econmica internacional fica problematiz.ada sem o pressuposto de qualquer mecanismo regulatrio - nem
econmico, nem poltico. Mui to menos a regulao tlos mecanismos
ciclj_cos e de cquilfbrio,

228

NOTAS - PARTE l i - CAP[TULO 2

(1)

BRAGA, Jos Carlos e Mazzucchelli, Frederico -

11

Capitalismo mo-

nopolista'' - in - Revista e Economia Poltica, S.Paul~, Ed.

Brasiliense - Vol. I, n92 - abril/junho 198.!, p.SZ.
- Mazzucchelli, Frederico - "A contradio em processo". So
Paulo, Ed. Brasiliense, 1985.
(2)

Este o ttulo do ltimo tem do captulo XXIV -A chamada

acumulao originiria -, momento especial dos desenvolvimentos
16gico-gen~ticos em Marx. Ver El Capital, Tomo I, F.C.E.

(3)

l>farx, Carlos -

11

El capital" - Tomo l,

Mexico DF - Fondo de

cultura Economica, 1964. Seccin Obras de Economia, p.648.

(4)

Idem, ibidem, p.649.

(5)

Marx, Karl -

11

Elementos fundamentales para la crtica de la

Economia Politica".

(Borrador) 1857-1858. Vol.I - Buenos Ai-

res. Sigla XXI Argentina Editores S .A., 1971., p. 353 ...

-Ver maior detalhamento na parte III, deste trabalho.
(6)

Lenin, V.I. - El imperialismo, fase superior del capitalismo,

Pekin, Editorial del Pueblo, 1968. pp.111-112.

{7)

Detalhamento na parte III, deste.

(8)

Marx, Carlos- "El ca:g_ita_!." -Tomo III.

MexicanF. Fondo de

cultura Econornica, 1968. Seccion obras de Economia. pp.329/330

(9)

Idem, ib.idem, p.331.

(10) Idem, ibidem, p.365.

( 11) Minsky, Hyman P.

11

John Kaynard Keynes" - London, England -

The Macmillan Press Ltd. 1976.

229

- Esta id~ia encontra-se desenvolvida, na parte III, deste

trabalho
(12) Marx, Carlos - "El capital 11
Economica, 1968, p.363.

Tomo III, Mexico DF. - F.C.

(13) Idem, ibidem, p.360. et segs.

(14) Idem, ibidem, p. 363.

,(15) Marx fala da passagem da diviso quantitativa qualitativa,

porque lucro do empresrio e juros so duas categorias distintas de lucro, que tm relaes distintas com o Capital e ent
relao com determinaes distintas do capital. Ver El Capital, Tomo III, F.C.E., p. 360 et segs.

(16) A mais-valia como limite quantitativo de suas formas de renda.

A taxa de lucro como limite superior da taxa de juros.
(17) Ver Maria da Conceio Tavares -Ciclo e Crise- Captulo I,
item 4.
(18) Ver a interessante anilise do Josef Steindl sobre a dinmica
de transformao das economias capitalistas em direo a estrutur~oligopolizadas. Stindl,J. ~Maturidade e Estagnao
no Capitalismo Americano, So Paulo,..Edr Abril Cultural,l983.
(19) Marx, Carlos -

El CaJ?ital" - Tomo III, 1-1exico DF - Fondo de

Cultura E6onomica, .1968. Secci6n obras de Economia, pp.41S11

41 7.
(20) "O sistema de aoes entranha j a ant-ftese da forma tradicio-

nal em que os meios de produo aparecem como propriedade individual; mas, ao revistir a foTma de aes,. seguem enquaJrados dentro do marco capitalista; consequentemente, este sistema em vez de superar o antogonismo errtre o carter da riqueza

privada, se limita a imprimir-lhe uma nova forma"._

Idem, ibidem, p.~l8,

230

(21) Idem, ibidem, p.417.

11

0s triunfos e os fracassos conduzem por igual centraiizaao dos capitais e, portanto~ expropriao em escala mais
gigantesca".
Idem, ibidem, p.41-8.
(22) Edwards, George W. - The evolution o :f :finance c~~:....tali.:!_.!!!, -

New York, Augustus ;. Kelley, Publishans, 1967. Captulo 6.

A organicidade entre capital bancrio e industrial na Alernailllapode ser vista como a forma de recuperar o atraso relativo
da industrializao deste pas comparativamente i Frana, i
Inglaterra no contexto doS conflitos poltico-econmicc& da

Europa.
(23) Hilferding, R- El Capital

Financeir~,

Madrid, Ed. Tecnos S.A.

1963, p.254.

(24) Hilferding, Rudolf - "El Capital Financiero 11 , Madrid, Editorial Tecnos S.A., 1963- Coleccion de Ciencias Sociales.p.253.
(25) Idem, ibidem, pags.253.
(26) Idem, ibidem, pags.253.
(27) Citao de Marx feita por Hilferding.no Captulo - "O dinheiro na circulao do capital industria1 11 pp.76,77.
(28)

Hilferdin~,

R - op.cit, p.ZOS.

(29) Idem, ibidem, p. 264.

(30) Ver Parte II, captuto 1, desta tese.

(31) Hilferding, R. - op.cit. pp.264,265.

(32) Idem, ibidem, p.264.

231

(33) Idem, ibidem, p.331

(34) Ver Mazzucchelli, Frederico - A contradi~o em Processo _

tem 11 .!\Crtica de um debate". Ed. Brasiliense.
(35) Hilferding, R- op.cit., p.332.

(36) Ver introduo de Maria da Conceio Tavares ao livro de J.A.

Hobson, Ed. Abril Cultural.

(37) Hobson, J.A.

- A evoluo

do Capitalismo Moderno,_ So Paulo,

Ed. Abril Cultural, 1983, p. 189.

(38)

Idem, ibidem, p.l89,190.

(39) Idem, ibidem. p. 190.

(40) Idem, ibidem, p. 190.
( 4 1 ) Idem, ibidem, p.342.
(42) Apresentao de Maria da Conceio Tavares i edio de John.
A. Hobson - A evoluo do Capitalismo Moderno - So Paulo,
Ed. Abril Cultural, 1983.
(43) A anlise da dinamica feita, nesta tese, no ltimo captulo,
deixar explcito quais os conte~dos cuja incorporao ~ necessria.
(44) No captulo 3 da Parte II,desta tese,desenvolve-se a noao de
processo de capitalizao que implica a formao de capital
fictcio. Ver Marx, C. - El Capital, Vol.III, Seo Quinta
de Ed. Pondo de Cultura. Economica. Ver Maria da Conceio
Tavares.- Ciclo e CTise, Cap.I, item 4 e Cap.2. Ver Hilferding,R, - El Capital Financeiro, Segunda parte.
(45) Isto encontra-se detalhado nos captulos 3, da Parte II e 4,da

parteiii. Ver Clifton, J.A. - Competitive conoitions in theories fo price ano valve, London, University Microfilms Inter-

232

national, 1980.
(46) James A. Clifton, 1n "Competition and the evolution of the

capitalist made of production ''citando Alfred J. Chandler Jr.

- Evolution of Enterprise in the United States.
(47) Cardoso de Mello, J.M. -"O Estado brasileiro e os limites

da estatizao"

Cardernos Opinio

pp.15/16, v.S. Ed. Inubia

Ltda.
(48) No possvel d~senvolver aqu1 comentrios sobre a polmica

em torne de C~pitalismo Monopolista e Capitalismo Monopolista

de Estado que a literatura europia e norte-america revela.
Entretanto, esta tese assume posies sobre a maioria dos pro-

blemas que compem a mencionada polmica: concorrncia versus

rnonopolizaio, regulaio e papel do Estado ... Assim, os interessados neste debate percebero as diferenas desta tese com
as dos demais autores. Ver: Boccara, Paul -Estudos sobre o
capitalismo monoEolista de estado,, Li$boa, Ed. ESTAMP1\, 1978
- Aglieta, Michek - Regulaci6n y crisis del capitalismo,
Mexico, Sigla Veintiuno ed. 1979.

- Mandei, Enerst - O Capitalismo Tardio, So Paulo, ed. Abril

Culturas, 1982.
- Baram, P.A. y Sweezy, P.M. - El Capital
Ed. Siglo XXI, 1972-

Monopolist~,

M6xico,

PARTE II - CAP[TULO 3
O ENTRELAAMENTO DE CAPITAIS E A VALORIZAO:
"METAFfSICA DO VALOR"

234

Discutiremos a seguir as determinaes t.la dinmica

de valorizao capitalista no que el.as tm de relevante para a

compreenso da dinmica como expansao, instabilidade e crise.

Trata-se de fzer esta discusso de acordo com as pr.1posies enunciadas a,o final da Parte I. Al 1 enfatizava-se a

necessidade de co~siderar o capital corno sujeito, ao mesmo tempo

em que nao se desqualificava a considerao sobre o clculo capitalista. A concorrncia - tndencia interna como necessidade exte1'101"
coloca justamente a necessidade desta dupla considerao
para a teoria da dinmica. Cabe pensar a teoria da tendncia da
estrutura (processo-sujeito) em conexao com uma teoria da instabilidade, onde o cilculo capita~ista sobre as decises de investimento se d sob o mvel da concorrnc~a pea valorizao. Com isto apontavamos para um aspecto da complexidade da tempo-ralidade
capitalista, da dinimica.
O movimento da estrutura reflete uma compos1ao da temporalidade capitalista dada pelo capital como sujeito e pelo clculo dos capitais em concorrncia. O contedo interno desta discusso est no capital como valor-progressivo e no seu modo de
exteriorizar-se, tns capitais frente aos outros. E importante ressalta r que justamente quando da monopolizao que e-sta dupla
composio se revela mais agudamente. O processo do capital (como
sujeito) vis a vis as decises capitalistas. Estas qualificam
aquele processo, co-determinam a dinmica, mas delas no pode deduzir-se o controle sobre o movimento. Da mesma forma, no cabe
cbterminismos desde as leis imanentes do capital. Ou seja, assume-se a problemtica das mediaes.
Cabe s leis do capital (como coisa-movimento) e interao clculo/concorrncia capitalista a ordenao -da temporalidade capitalista. A ordenao da temporalidade (lgico-histrica)
da estrutura significa determinao da temporalidade de acumulao,
valorizao, reproduo; temporalidade .do desenvolvimento e trans-

235

formao das propriedades fundamentais; -temporal idade de criao/des-

truio da estrutura. Descarta-se assim a constituio de um tempo

econmico arb i trriojfor:-:::< 1_,
mecanismo e automatismo no processo
da estrutura.

236

3.1 - O CLCULO CAPITALISTA E A CONCORRBNCIA: PROCESSO RENDA E PnOCESSO VALORIZAO/CAPITALIZACO

As demonstraes nos conduzem para a cornprecnsao de como

se processa a concorrncia no entrelaamento de capitais e ao fazlo apreende-se o processo de movimento do C<lltal como um todo.

na

an~lise da aao mtua dos diversos capitais, comple-

mentao das Leis da dinmica 1 anlise (para a sntese) das modificaes visveis do capital na sociedade e de como elas aparecem no
clculo capitalista.
Como avanar esta teorizao, admitindo realmente o conceito de capital tal como elaborado anteriormente? Marx fez assim a
anlise da concorrncia, porm, ela contm insuficiencias e lacunas.
Cabe avanar o trabalho, inclusive, atravs da interlocuo com autores pertinentes.

A anlise da reproduo e das vrias formas de valorizaao dos capitais constituem o eixo terico para este fim. Em Marx
a anlise da reproduo aponta o processo pelo qual os capitais
entrelaam
e repoem tanto o valor como o material necessarios ao
movimento do capital global. A natureza do capital promove a reproduo ampliada, e a~ao recpToca dos capitais a executam. Entretanto, no h mecanismo que assegure a perpetuidade do equilbrio
nas trocas entre os departamentos de produo( 1 ) e portanto a reproduo ampliada do capital, executada pela interao dos capitais,
se move o regime de produo o faz sob a lgica da instabilidade e
da crise. O contedo desta lgica encontra-se na problemtica da
realizao do lucro capitalista pelos capitais em concorr~ncia; da{
as consideraes sobre a distribuio da mais-valia, sobre a formaao de capital. fictcio a partir do crdito, a formao da taxa geral de lucro e a formao dos preos de produo enquanto modo de
expressar-se o valor.
Num discurso do Sculo XX
o de Kalecki - aparecem tambm
juntas a problemtica da reproduo e da realizao do lucro capita-

237

lista e pressuposta a conversao da mais-valia em lucro. A trama da

instabilidade e da crise aparecer tal como a superfcie da sociedade a revela, isto , no processo de investimento que obedeCe s dire6es dadas pelo cilculo cap~talista, na forrna5o da renda global
e sua distribuio funcional (lucros/salrios), no clculo c~pitalis
ta formando preos para a apropriao de uma parte do lucro geral.
Entretanto a problemtica realizao do lucro/reproduo espelha-se
no movimento do investimento que provoca instabilidade cclica e mais
que isso, dilemas para a reproduo ampliada.
Complementar as leis da dinmica com a anlise da concorrncia pode ser resumido como o pensar simultneo de uma teoria do
capital e uma teoria do investimento. Nas esta no pode ser uma teoria mecnica porque o prprio conceito de capital atribui ao clculo
capitalistas uma instabilidade que no permite a sua representao
mecnica num tempo exterior. A teoria do investimento, ou mais amplamente, uma teoria da dinmica do clculo capitalista, tem de estar
permeada das determinaes oriundas da lgica de valorizao do capital.

I! possvel a interlocuo com autores distintos sem cairmos na "salada metodol.gica", ou na "sopa ecltican. Keynes percebeu
aquele problema e formulou-o atravs da questo ~ os incentivos para
investir. Se a economia empresarial e monetria, se nela o dinheiro um ativo estratgico, se a forma de riqueza permite a iluso
da liquidez, o clculo econmico sucumbe s expectativas cambiantes
e estruturalmente instvel. E o , ademais, porque estes contedos
nao esto alijados da concorrncia - quaisquer que sejam as formas
de mercado -~ As decises de valorizao frente ao conjunto de ativos faz-se sob a avaliao incessante~ por parte dos agentes, de
seus comportamentos mtuos. Quais os ativos que vale reter e quais
deve-se passar adiante segundo o timing de valorizao? O clculo
financei-ro-monetrio determina as decises de investimento produtivo e isto, ao lado da validade do dinheiro como riqueza privada,
- de que a realizao do lucro instabiliza a evolua percepao
conduz o da produo.
Assim, a trama forjada pela aao recproca dos capitais d
curso aos dilemas da Tealizao do lucro via a vis a reproduo (con-

i\'t)t'>~.Jltil!tl('.IIIO.~
..

c t'tt
,.'.\ ;,~g,
__

l 'i
o:_;COJLClHOS

da dir;,;]m.ica do cii.lculo ca,t.l.Ltal.lsta c da conorr(~nci.a ;-;os quals usc]n-

ccccr:o os mencionados dllumas.

l\ obscnrao .Lmcdi.ata clct c.(_onoml capi_tali.sta inz.l.ica que

o c5lculo e a coJ:corrGncla procuss3m-se en1 mcrc1tdos.espccficos,

:_ctravs das finnas dcch.ndo o quanto investir) produ;:ir, end:i.v:!.Jarsc, f.i:cudo mar_\~Om
eLe lucro sobre seus castos ..1 ;l';,,,~,.J(-s
~-~-tl;,.,., . . .
-"''---.l~
-~"
..
\,..,1

.;._.

:1utr_l_a:>prim;ls)) est:i.!!J~UH.to taxa de Jucro .sob determinada cxpectat:l.Tis tas

.. .
corrcmcJa

tl''l~l
clc~+ncl'rdo
numa (lcterm.inad~! 'tn~t-l'irt't
<>-'-
L._
, ,.._,__
jL __ l
r::mo, paTa a
,.,~,,,,,,,,":\"
ult"1-,',-l''1i~l"'dO
pl'C'r.li'o
(clu J'fC'ltttos
t
" _ , ( , . , , ,___\1. ,r'c
(
b'L<-ic.l.
..
,.,,,,
da Jac:sma n~:turez~1 que
.O>

'-

,~lL

A anLise do movimento da concorrnc i:1 que corrosponde a

este cspa.o
ClltC

E:inlll. Jnc:stria conduz entretanto ~ idcntificaiio rle

imediuto, deve ser superaJa

fins ele u~a teoria da dinami-

csto. uniUacle, que

1'
\o que n3o
quer c.rzer

!'

o)).l'l,l~''''-\t)
~,.- "
, . "''' '

0)'C'l
r c-. c

ca global. De f;:rto a interailo entre investimento da f.i_rnEt, processo tiScnico, acu.muJ.,u;ilo i11terna de luc-ros,~~:

lia5.o do stock de ca-

pital., e conco1rnci.a entre os participantes de um dado mercado,

:l\_:va

2l supcr:.-1.o

chque1~L Htl.idade.

A concorrnci:l :leva a que algumas

firmas 1ogn~m, pela rcJu:o de seus custe;;

sa de lucros e um stock rlc

cap~;,c.ida,le

-'~-n~L:~~.,

~1cumu'lar urna

mas-

pTodutiva que promovem a ele-

de sua participaJo ns Jncrcado, inclusi,rc

de

ou cU.m-lrt:mdo fiTnuls corKo~cL'cmtcs. Neste proces~;o, o c(J:Jculo sobre

(_usto::; e preos oc.upa um p

cl centTal para abr l.:r, no mercado, o

faz

ncccss _L tam.

espao
com que as Ucci.ses sobre

l~lpacLlde

lJHh.1utiva insta:lada cstabcle-

acJ.rra,
'.',.-:~t.,'.l
,

i-~.
,

",Ln,.,
~

Je crpltal

ii'J;-:-,.,,;,...., ccnJh.,--;rn"
- - v l vHi~ ~'- .. t'JIl.IJ'-PJ.t"l
- . ' ''-- . c

\_ .,,,,ill "" .u.

(lnte;lsific[t~o

C'l!O'
t

l-,,,,,J."'l
--l'<
-- -'"''"

COt'"t''l''J"lC'"tcJ

g,, "
l
<. .'

drt relao capitaJ/pl'Odttto, elcva]o da

partic.ipar)lo no w.::rc~1doJ e (:cntraJlzas~:lo de capl.tal (ae-Lut:i.nai.lo

de capitais) quc d~ aos men:ados, em gcnll, unw. ostru-LL!LH,::lo ol igo"'
"o'lJ'c
"' ''!c'
tI]Jc,
lc
e-,t
t ,.
c i t'"l<l''
(\"P
C0"1T'l'l"-rJ1
o merendo
l ' ' - .. ,,.,.
) \ - ) te'
''
' " ' - tc,+crl'<t
,,,,_,:>
,,,,,
cl,-.\ ,,,,\_,
V

~'

1;).~

!_ __ ,

239

"

detem igual poder de concorrncia

inovaes tecnolgicas, alavancagem financeira, estrat6gias mercadol6gicas. Com isto fica quase
que absolutamente excluda a possibilidade de que rivais eliminem-se, com o que 1 a concorrncia executa-se predominantemente pelas
v1as tecno16gicas, financeira e rnercado16gica. Por conseqU6ncia, os
investimentos das firmas tendem a produzir dois efeitos: acumulao
de massas de lucros e de stocks de capacidade produtiva, tendencialmente incompatveis com os limites da indstria ou do mercado espe~f.
(Z) o .
.
c r 1co.
s 1nvest1mentos )assa.! a obedecer o calculo sobre o grau
de utilizao dos equipamentos instalados, para este dado mercado,
e as massas de lucro excedentes tm necessariamente que migrar. Ou
seja, a concorrncia nas estruturas de mercado oligopolizadas rompem
a unidade firma/indstria ou fiTma/rnercado. Este um movimento geral, correspondente ao oligoplio e independente da configurao especfica do oligoplio: puro ou concentTado, diferenciado, competitivo.C3) O rompimento desta unidade no depende da definio de industria ou de mercado( 4 ), Segundo critrios de homogeneidade ou difey,_;J:cL:t~o de produtos. Isto , para fins de compreenso da dinmica
global da economia, o que importa reter, da oligopolizao, o fato
de que eme'rgem das mais variadas indstrias - por fora da concorrncia - firmas que rompem a unidade originria (com seu mercado especfico) devido fora das massas de lucros acumulados, diversificando assim seus investimentos por vrias indstrias (setores) e
calculando sua taxa de lucro de acordo com esta diversificao. (Retornaremos a este ponto). Isto no significa negar a persistncia
de formas ~:: :-:tcrc::do onde operam pequenas empresas com poderes de mercado bem definidos, sem romper a mencionada unidade. Esta micrologia tem seu lugar ao mbito da anlise microeconmica, porm completamente secundria (ou mesmo irrelevante) sua considerao para
a dinnica do conjunto. Ademais, estas "18':_U'JT:?.s empresas podem em
alguns casos ser entendidas como apndices, ou melhor, como controladas (acionariamente) pelas grandes empresas cuja origem foram firmas que romperam a unidade mencionada.
Assim, deve-se concluir que a anlise da CD!:corrrcia nos
mercados ou indstTas especficas, no processo geral de oligopolizao, aponta para a constituio de firmas que tendem a generalizar
seu espaf2._econmico constituindo-se cada um dos mercados/indstrias

240

em que atua, partes que compem seu clculo econmico geral. Quando
consideramos as determinaes do capital, a concorrncia como lei
interna pondo os capitais como capital em geral, chegamos tendncia a universalizao do capital. Agora, partindo da unidade firma/
inJstria chegamos a resultado anlogo. Portanto, para fins Ja interao entre concorrncia e dinmica global, cabe concluir que
necessrio passar do nvel da firma/indstria para o de capitai2
centralizados, que significam o comando centralizado sobre um conjunto de empresas a partir dos quais se exerce a concorrncia, segundo um clculo econmico geral. O capitalismo contemporneo impe
esta mediao como a adequada entre o nvel firma/indstria e a dinmica econmica em seu conjunto. Nestes capitais centralizados,
est no s a combinao de diferentes empresas industriais~ como
financeiras e comerciais. O formato organizacional pode ser variado- conglomerado, grupo, holding -, a origem pode estar numa empresa no-financeira ou financeira, mas .Q_ que h de comum serem capitais centralizados com tend~ncia a generalizar a concorrenc1a~ o
s eu e s p a o e c o n mi c o - f in a n c e i r o , e o c 1 c u=-l=-o"-"e"c'-'o=-n"-o=m=-i=-c=-o'-"g"e-'r"a"l'-p"-"a-'r.2a'-'a=valorizao. Por isto, do ponto de vista de uma teoria da dinmica,
o conceito a ser retido 6 o de capitais centralizados. Os capitais
centralizados configuram-se como centros gravitacionais de vrios
mercados financeiros e no-financeiros. Este movimento das firmas/
indstrias (ou estruturas de mercado) aos capitais centralizados mediao para a dinmica global - a passagem adequada ao conceito
de capital que resgatamos e temporalidade lgico-histrica (significao de dinmica) prpTia do movimento capitalista.

O movimento de concorrncia e oligopolizao implica o posicionamento dos capitais como capital em geral - lei fundamental
da concorr~ncia - e assim, o que pertinente compreender a mobi1idade do capital a partir da 11 estrutura interna das unidades sobreviventes dos prprios capitais" ao invs de faz-lo a partir de noes como "indstria" ou "mercado". (S) Neste ponto, mostra-se extremamente frtil e correta a anlise de James Clifton que atribui aos
capitais sobreviventes aos processos de concentrao e centralizao, o carter de valor progressivo ("cada firma corno a capital do
Capital, uma soma depure self~2:J?.~alue, uncostrained in investment possibilities by geography, cul ture, commodity o r industry" _().

241

A mudana substantiva a registrar na concorrncia no est no mbito da formao de preos, mas sim no fato de que ~om~
tio passa a ser de tipo interin.dustrial e no apenas intra-industrial. A viso da concorrncia subordinada ii teoria dos preos ,
no fundo, um vis neo-clssico, tendo o intercmbio como objeto de
sua preocupao terica. A concorrncia predominante a que la entre
unidades de capital e no entre produtos(]). As empresas so multiindustriais, respondendo as unidades de capital s taxas diferenciais de retorno(S)_ As inova3es de processos persiste~ mas a su-

premacia de inovaes e diferenciaes de produtos, com o que os

capitais criam e recriam novas esferas de produo e valorizao.
A concorr~ncia intersetorial passa a caracterfstica dominante. A
mobilidade de que so dotados estes capitais centralizados promove
uma contnua alterao do commodty space(g) no qual eles competem.
Trata-se de tornar obsoleto o produto, a mercadoria, o setor 1 o espao econmico ocupado pelo capital concorrente. Rompem-se as
fronteiras dos mercados peio movimento combinado inovao/valorizao, que torna invivel definir mercados fechados em si mesmos, com
nmero definido de firmas concorrentes, uma vez que a inovao e
diferenciao de produtos pode implicar a criao de um mercado/produto substituto (as indstrias de ao no apenas competem entre si
mas enfrentam a competio dos produtores de alumnio e de plsticcil(1 O).

Estes capitais centralizados criam uma vida organizacional

d; tipo conglomerado/corporate Structure, desenhada com 11 purely financiai criteria in mind"C 11 ). Organizaes empresariais portanto 1de
corte multi-industrial, multifuncional (aglutinao de empresas fi.
.
.
) e mu 1 t1nac1ona
.
.
1 . (JZ)
nance1ras
e nao-financenas
A concorrncia capitalista nao pode estar encerrada e subsumida na idia de intercmbio ou de atividade de mercado entre vendedores e compradores ( 13 ). Assumir a natureza do capital implica
apreender a concorrncia (e o capital) no processo de generalizao e
universalizao decorrente da relao que j demonstramos entre concorrncia e capital em geral.

242

Isto posto cabe advertir que ni1o se pode ir ao ponto .. co:-1o

faz Clifton - de identificar um evolucionismo da concorrncia no

capitalismo, como se o desenvolvimento deste assegurasse unicamente
o aperfeioamento crescente daquela. No, na verdade, conforme j
demonstramos, cabe apreender a tenso entre livre concorrncia e

monopolizao. Nisto est envolvida tambm uma questo de temporalidade. O timing, da concorrncia, em suas diversas formas, no movimento de instabilidade e crise. Clifton reconhece isto ao mencionar a relao entre periodicidade da concorrncia e "business cycle"C 14 \
porem nao o desenvolve e, assim, o conjunto de seu texto admite este seno. Voltaremos a este ponto na terceira parte, como retornaremos relao entre concorrncia, igualao da taxa de lucTo e
preos, ainda neste captulo.

Posra esta compreenso da concorrncia, que a pertinente ao conceito de capital e quele de dinmica, cabe revisar alguns
conceitos atrelados ao cilculo capitalista e ~s decises de investir.
O declnio do grau de utilizao planejada, utilizando-se
o corte analtico firma/indstria, produz, na formulao Kalecki-Steindl~ a queda da taxa de investimento e por conseqUncia areversao cclica recessiva ou mesmo um trend estagnacionista. Isto 1
porque o clculo capitalista ertt proposto como imediatamente sensvel quela varivel. A superao deste corte analtico sugere mediaes adicionais: queda do grau de utilizao na firma/indstria,
os capitais centralizados tendero a Tesponder com um clculo econmico voltado para a diversificao dos investimentos~ acompanhados de inovaes tecnolgicas na linha de diferenciao de produtos
e criao de novos mercados. Para tanto necessrio a vigncia de
um quadro financeiro - crdito e taxa de juros - compatvel com a
manuteno da expanso. Admitidas estas condies no h porque
passar imediatamente da deciso firma/indstria/grau de utilizao
para uma resultante macroeconmica de reverso cclica, ainda mais
quando j vimos que tal globalidade cclica implica a adoo de
restries paramtricas que implicam uma temporalidade mecnica, um
clculo mecinico. Isto no significa a eliminao do papel analitico do grau de utilizao, porque evidente que, mesmo admitida a

243

diversificao mencionada, chegar o mom~nto em que as indstrias comandadas pelos capitais cent~alizados apresentaro uma ociosidade
que acabar por fazer declinar a taxa de investimento.

Entretanto, adotando-se o clculo desde o movimento dos

capitais centralizados (e da concorrncia que lhes corresponde), impoe-se a considerao te6rica sobre cr6dito/finanas e inovaes.
Isto, aliis, 6 coerente com a pr posio da Parte I de no dissociar
11
Ciclo 11 e "tendncia". Pois bem, o poder de concorrncia detido por
aqueles capitais assegura-lhes uma capacidade de mobilizao de credito e de inovaes que determinam um efeito compensatrio (finitamente) da instabilidade associada i interao investimento/stock de
capacidade produtiva/demanda/ grau de utilizao. Aquela mobilizao,
ademais, extremamente potenciada pelo fato de que o clculo daqueles capitais permite distender os limites impostos pelo princpio
do risco crescente (Kalecki) ou pelo gearing ratio (Steindl). ( 1 Sl
Os capitais centralizados, (no submetidos s 1 imitaes implcitas
no corte firma/ind6stria, frente ao mercado de capitais\, estruturados em empresas multi-funcionais, podem acelerar a a.lava.ncagem financeira; podem trans[;redir a mxima de que "investir emitir dvidas
e reduzir liquidez"(l 6 l, no sentido de que investem, inovam, fazem
dvidas, porm, simultneamente, vabilizam liquidez (via suas empresas e funes financeiras); e, desta forma, instauram expectativas expansionistas ( 11 boom 11 ) , que encontram correspondencia na dilatao dos investimentos, fazendo,rentretanto, emergir, simultaneamente, a dilatao das dvidas, o c51culo especulativo (tanto nas expectativas de ganhos produtivos - euforia das vendas - quanto de ganhos financeiro-contbeis) e a iluso da liquidez. Esta circulao
financeiro-monetria a instabilidade por si mesma, que d ao clculo urna vulnerabilidade especial frente a cmbios de expectativas
altamente provveis, no por razes psicolgicas (embora elas no
estejam ausentes) -mas porque a concorrncia entre os capitais,
nos vrios mercados, pode produzir bruscas alteraes de preos relativos que desatem decises em cadeia que destruam as expectativas
expansionistas. A capitalizao, possvel, no tempo eufrico, via
mercado de aes, pode ganhar urna autonomia que venha a dar prioridade s transferncias de propriedades de ativos ao invs de produ- d e novos at1.vos
.
.
(17)
ao
pro d ut1.vos.

244

As especula,es com ativos financeiros, com reservas cambiais, com matrias-primas, podem cumprir o mesmc papel. Conturba-se
assim o clculo econmico. Semelhante potenciao promovida pelos
capitais centralizados vai alm da instabilidade pensada por Keynes'.
A preferncia pela lquidez transforma-se em ilus~io da perenillade

da liquidez ou iluso da liquidez perene, antecedendo assim a prpria queda da eficincia marginal do capital. Esta instabilidade
financeiro-monetria que por si pode sinalizar ao clculo capitalista a ruptura do fluxo inovador, substituindo pela atrao davalorizao financeiro-monetria imediata, fazendo ento aparecer os
efeitos depressivos da ociosidade do capital sobre as decisBes de
l.nvestir.
Detenhamo-nos na seguinte questo terica: a idia de demanda efetiva comanda a relao estratgica do ganho capitalista
com o tempo econmico. Faz-se necessrio retornar a esta questo
j' tratada na Parte I -para a compreenso da realizao do lucro
capitalista, da valorizao em geral e da reproduo.
Na teoria da demanda efetiva est a chave da instabilidade
capitalista. A formao da renda- salrios e lucros- que a forma visvel de animar a reproduo scio-econmica, depende das decises capitalistas sobre, fundamentalmente, seus dispndios de investimentos.
Estas, entretanto, obedecem a
um clculo geral de valorizao feito sob a gide da concorrncia.
ConseqUentemente, no h controle sobre o processo de forma~o da
renda, uma vez que esta uma Tesultante global das decises de rivais capitalistas. O lucro de cada unidade de capital permanentemente uma incgnita, uma vez que depende de decises cor-respondentes a outras unidades de capital. A cada momento existe o lucro j
realizado e o lucro expectvel. O percuTsO do tempo e as decises/
clculo formam o processo que determinar o lUCTO. O risco inerente
realizao do lucro imprime ao clculo capitalista uma contradiao muito especial: a capitalizao e~_liguidez impem-se como nor_mas de clculo devido .i que o lucro derivado dos' investimentos
fundamentalmente uma categoria expectvel. Isto tanto mais cxequvel na medida em que avanou a constituio de capitais centraliza-

245

dos. Viabiliza-se esta prtica atravs do que Keynes chamava de

"os mercados organizados de investimentos"C 18 ). Ora, a capitalizaao e a liquidez - manifestaes plenas da riqueza privada - trazem em seu bojo o antagonismo com a riqueza social, porque so farmas de realizar e manter lucro que se opem formao da renda,

atrelada aos investimentos produtivos. No entanto, a prpria natureza do lucro capitalista, eivado de expectativas, que d aquela

natureza ao clculo econmico no capitalismo. Sendo a formao recorrente da renda, a trama econmica visvel da reproduo, aquela
que sanciona a realizao de lucros e salrios 1 e estando aquela
formao dependente de um clculo econmico contraditrio~ compreende-se o que denominavamos os dilemas da reproduo e valorizao.
Entre o processo Renda e o processo Capitalizao posta em jogo,
tendencialmente, a reproduo capitalista.
Assim, considerar a teoria da demanda efetiva como elo
entre uma teoria do capital e uma teoria do investimento, possibilita a compreenso das interaes entre valorizao e concorrncia: a
trade Renda, Capitalizao e Reproduo capitalista sintetiza a
questo da instabilidade desestruturarnente que aponta para uma teoria da crise.
Isto , as decises de investimento na teoria da demanda
efetiva promovem a instabilidade na realizao do lucro. No somente porque o fluxo contnuo dos investimentos produtivos, adequado
expanso continuada da renda, dependa de uma sincronizao inter-setorial (ou interindfistrias) que a concorr~ncia torna, intermitentemente, inexequvel. Mas, tambm, porque as decises de investimento que conformaro a demanda efetiva se do simultaneamente a
decises de valorizao que so relativamente autonomas vis a vis
o processo de formao da renda. ou seja, a circulao financeira,
lastrcada em diversos ativos financeiros- aes, ttulos da divida
pblica, ttulos de hih do mercado monetrio, entre outros - tem
uma temporalidade de valorizao, realizao de ganhos monetrios,
que relativamente independente da circulao, renda/produo. As

246

financeira) que contem em seu bojo a formao de capital fictcio.

Estas duas ordens, ao possurem temporalidades distintas de valorizao do aos capitais centralizados a possibilidade de valorizao

simultanea em ambas. uma lgica de valorizao presidida pelo ca-

pital financeiro que o ordenador da busca de lucro geral por parte daqueles capitais. O esp~cfico do per.odo de monopolizao ; ~
simul tancidade do c~llculo capitalista nas duas ordens, e a conse_guente possibilidade da instabilidade originar-se autonomamente da circu1ao financeira. E mais que isso, a persistencia da instabilidade

financeira, na crise, vir a cercear as potencialidades de recuperao oriundas do processo de formao da renda. (Isto pode ser exemplificado com a incapacidade da simples recuperao do grau de utilizao promover a expanso dos investimentos, tal como pressuposto no esquema cclico). O processo Renda o que executa, ao nvel
dos preos capitalistas, a exequibilidacle da reproduo ampliada
(reposio em valor e em m~tria). Na medida em que o capital e o
clculo capitalista determinam a tenso entre processo ReJ!.da e processo Capitalizao e, especialmente, quando o predomnio deste
~ tendencia, nas crises, a prpria reproduo do regime capitalista que est em questo. No h a autonomia da totalidade cclica.
E isto porque a prpria concorrencia - razo interna do capital impe este movimento aos capitais na tendencia igualao da taxa
de lucro geral. Isto nos conduzir em seguida a discutir o problema
da formao dos preos capitalistas.
Antes sintetizemos alguns pontos, originados da formulaao sobre centraliza~o e capital financeiro, c51culo capitalista e
concorrenc1a, e que, a rigor, conectam com afjrr:.t.'ltiio de capital em
geral.
O capitalismo plenamente desenvolvido uma economia financeiro-monetria instaurada pelo capital em geral pelos capitais
em concorrcncia. Este devir da estrutura j est posto tecnicamente
desde a transformao do dinheiro em capital, o que traz, lgicamente, a questo da totalidade do capitalismo financeiro- estrutura e
movimento com cfominnc-ia financeira. Importa apTeender o objetivo
financeiro-monetrio da economia mercantil capitalista nao apenas no
sentido de que a circul3ric.bdc da produo arranca e completa-se com o

247

dinheiro funcionando c~mo capital (apreender-se-ia assim unicamente

o dado mon~t5rio) ; como tamb~m apreender que ~ des~e este car5ter

financeiro-monetrio que o capital se revelar como uma

11

mercadoria

em si mesmo", constitutivo de um mercado financeiro-monetrio que

gira em torno do capital como mercadoria.

no

resultado deste desdobramento lgico e histrico - um

mercado de emprstimos monetrios e de circulao de ttulos .finan-

ceiros- que, em geral, tomado como uma simples dimenso natural

e funcional da dinmica capitalista_, que enquanto tal, no mximo,
admitiria algum tipo de problematizao terica em torno da taxa Je
juros, considerada apenas como o 11 Custo do dinheiro", seja na verso
da 0 abstinncia de Consumo" ou na de "concesso de liqudezn. Este
resultado , no entanto, somente uma ponta do "iceberg 11 ,
A constituio do Cap.lta1 como entidade c~lexa

simul-

taneamente motivo e resultado do processo global de acumulao/reproduo sob a lgica da concorrncia. Como tal entidade, o capital,
como sujeito do processo do regime de produo capitalista, como
o agente prpriamcnte dominante da dinamica, s pode ser a sntese
das distintas formas de apropriao de riqueza. A interdependncia
das condi5es t&cnico-econ6micas e financeiro-monet5rias, decorrente da continuidade do movimento acumulao/reproduo, determina
que, paTa fins desse movimentq, s tenha sentido um conceito de Capital que fusione as modalidades. Na ausencia deste conceito de
Capital deixa-se de apTeender o conjunto de determinaes d dinmica.
A inevitabilidade de considerar-se essa determinao complexa do Capital aqui adotada tendo em vista o objeto terico em
questQ: a instabilidade dinmica do capitalismo, inclusive como
ela aparece nas flutuaes e na antinomia da tendncia. Nesta dinmica, este Capital que se impe como razo interna na dinmica do
cilculo capitalista, e que, assim, ordenari os dispendios capitalistas. f necessirio entender que essa complexidade~ do Capital se expressa heterogneamente no conjunto formado pelos capitais singulares. H partes alquotas do capital global que j so a encarnao
daquela entidade complexa geral .e h outras que ainda no o so, e
no necessariamente viro a s-lo. As primeiras so as unidades de

248

Capitais centralizados monopolicamentc, que detm, por isso mesmo,

o poder integrado de concorrncia. Entretanto, aquela heterogeneidade no ~ obst5culo a que o movimento global obedea ao capital
como entidade complexa. A realizao disto se faz, tanto pelo r e-
sultado da aio particular de cada modalidade (industrial, barreiria, mercantil) de capital que, ao relacionar-se com as demais fundam a complexidade; como pelo fato de que formao de capitais
representantes daquele carter geral , ao mesmo tempo, a instaurao de agentes dominantes, e de principias de concorrncia, entre estes e entre todos os capitais, que no s estabelecem a norma geral de clculo, para cada capital, como afetam a reproduo
e a riqueza capitalistaS, permitindo, que o Capital em geral, tenha, em sua temporaildade, espelhadas, para si mesmo, tanto a nnragem de seu apogeu como a de sua destruio.
Podemos ento formular que os disp~ndios capitalistas
asslm determinados geram no s um processo renda como um processo valorizao/capitaliza5o que, no s6 cont~m aquele, como o
transcende, porque ele no apenas um processo monetrio de realizao dos lucros produtivos (derivados da produo de mercadorias) mas o processo fnanceiro-monetirio da :.Trlli.:::_to geral e
transcendente da valorizao capitalista. Vale dizer, o campo
da renlizaiio global da capitalizao, que implica uma supcraao
do capital como produtor de mercadorias, no sentido de formao
de capital fictcio. Esta formao no apenas um aspecto da
crise, ~ um dado permanente do Capitalismo. Assim, ~ necessirio
considerar aquele processo como motivo intrnseco do Capital de
fundar o seu prprio campo de movimento autnomo, enquanto mercadoria.

249

3.2 -VALOR, PReOS CAPITALISTAS E TAXA DE LUCRO: "FICCM SOCIAL"

NA REALIDADE E REALIDADE DA "FICAO SOCIAL"

Em razao das determinaes do capital como valor progressivo faz-se necessrio, neste momento, cJnsiderar o problema lgico da posio do valor em relao taxa geral de lucro e aos
preos capitalistas.
Esta questo corresponde ao que Marx chamava de 11 formas concretas que brotam do processo de movimento do capital, considerado como um todon(lg). O processo da produo capitalista, em
seu conjunto -objeto do livro terceiro de Marx- implica compreender, sem perda dos conte~dos do capital em geral, aquilo que o nvel da concorrencia explcita como complementao de leis: preos
de produo/distribuio da mais-valia, tendencia da taxa de lucro,
desdobramento do lucro naS formas lucro empresarial, JUros e renda
da terra.
O prop6sito aqui portanto ~ o de resgatar as determina'
'
es do capital em geral e ao mesmo tempo avanar o trabalho sobre
o nivel da concorrncia. Aquele resgate requer compreender - no
momento da discusso dos preos capitalistas - que a lei do valor,
no capitalismo, transfigura-se em lei de v a lo ri zao. Permanecem
as determina6es do capital como valor progressivo, por6m no ~
pertinente estabelecer uma equivalncia entre um sistema de valores relativos e um sistema de preos relativos de equilbrio.
Ou seja, assume-se aqui a posio de que a lgica de determinaes do capital, como valor progressivo, no deve ser identificada com a de uma teoria dos valores corno base para uma teoria
dos preos relativos, porque para tratar do movimento do capital
(dinheiro progressivo) Marx no se baseia numa teoria do valor mas
sim "
numa fenomenologia do valor de cambio, modo em que se
expressa o valor". (ZO)
Por que? Justamente porque, na sociedade mercantil capitalista, a posio do valor uma posio negada. Isto coerente
com o que j5 foi tantas vezes lembrado (e poucas vezes compreendido):

250

Marx nao parte do valor, parte das mercadorias. A anilise destas

mostra que os produtos do trabalho humano assumem a forma-valor.
Na sociedade mercantil, o valor de uso (de cada trabalho concreto)
resulta numa mercadoria e exprime-se como valor. o surgimento do
valor de troca advm do posicionamento das mercadorias umas frente is outras na forma (estrutural) valor; determinando-se o valor
de troca no processo mesmo das trocas. O intercambio, port.anto, o
que faz ~ promover a sociabilidade e revelar cada trabalha como
elemento do trabalho social. A mercantilizao da produo o que
faz promover a realidade de que a substancia do valor ~ o trabalho abstrato. E a mercantilizao que faz cada trabalho concreto
ser social, ~nquanto trabalho abstrato, e assim os produtos do
trabalho assumem a forma valor e, nesta forma socializada, a substancia correspondente o trabalho abstrato. Agora, ateno, isto
no significa que se possa reduzir o valor de cambio (e os preos)
a quantidades de trabalho. Vejamos. Trabalho abstrato e valor so
abstraes sociais reais porque a prpria mercantilizaiio que
opera a reduo do concreto ao abstrato - do trabalho concreto ao
trabalho .~bstrat<Lt. do valor de uso ao valor. Esta portanto uma
primeira determinao terico.~abstrata-real.
Seguem-se, entretanto, as determinaes complementares.
Mesmo na sociedade mercantil simples, o valor de troca no est5
determinado pelas quantidades de trabalho empregadas individualmente, sendo que o valor de troca efetivo decorre do prprio intercambio que constitui o tempo de trabalho socia1mente necessrio.
Com base neste, na sociedade mercantil simples, as mercadorias
trocar-se-iam segundo seus valores. Entretanto, advirta-se que
mesmo al, j a existencia do tempo de trabalho socialmente necessirio, indica que, considerando a fenomenologia do valor de troca,
este no pode ser reduzido absolutamente a quantidades (originiras) de trabalho.
Mas isto nao ~ tudo. A generaliza5o do intercambio e o
avano da diviso social do trabalho promovem a substantivao do
valor de troca no dinheiro, este -como representao do trabalho
abstrato. Mas na sociedade mercantil capitalista o dinheiro esti
transformado em capital; ele no apenas o valor de troca substantivado, est5 autonomizado frente aos produtores; e sendo o

251

processo de trabalho no apenas para a troca mas sim para a valori-

zaao, o fim ; o incremento do dinheiro como capital. Ora, ento,

se o dinheiro era a representao do trabalho abstrato e transformou-se em coisa autonoma, como capital, frente aos produtores, o
que assistimos ~ que o dinheiro enquanto capital ~ a substincia
trabalho abstrato tornada sujeito. O incremento do dinheiro como
capital ~ o processo do valor progressivo, valor cuja substancia
era o trabalho abstrato. O capital como valor que se valoriza contem a oposio (entre a substncia trabalho abstrato e o movimento-sujeito. esta oposio que transfigura a lei elo valor em lei
do processo de valorizao. ~ esta determinao que ji traz em si
o fato de que, no capitalismo~ o valor de troca nao possa mais ser
reduzido is quantidades de trabalho. O valor-trabalho 6 negado.
Porque o capital como sujeito- valor progressivo - comandari os
preos. E o ~ilculo capitalista implicar~- admitida a livre concorrencia como propriedade do capital - que a capitais iguais Je~pondeT iguais taxas de retorno. A vigencia de diferentes
composies organicas realiza ento a negao do valor -- impossibilidade da reduo dos valores relativos a quantidades de trabalho - que est na oposio trabalho abstrato/movimento-sujeito.
Esta 16gica deixa claro que para Marx nao se trata de reduzir a quantidades de trabalho os preos; isto 6, um sistema de
valores relativos no tem vigencia com a presena do capital e, asSlm, muito menos a passagem daquele a um sistema de preos relativos. O problema (e a solu~o insuficiente) da passagem dos valores
aos preos de produo existe em l'>Iarx. No se deve escamote-lo,
mas, sim, refletir sobre o modo de avanar coerentemente com o que
demonstramos acima. (retornaremos a este ponto).
Ento a transfigurao da lei do valor em lei do processo de valorizao significa o seguinte: o valor-trabalho est5 negado como determinante de um sistema de valores e pr8os relativos,
entretanto, o valor est& afirmado no capital - como valor que se
valoriza -movimento-sujeito em oposio a trabalho abstrato.
A ~~aao tem vrias implicaes, sintetizadas em que o
valor de cambio ~ a forma do valor. O valor de cambio como forma,

252

entretanto, nao ~fiel ao valor; o preo ~ a forma neccss5ria

dada

a ao reciproca dos capitais - e adequada mas no ~ uma forma fiel

( 21 )
'
ao valor.
Do ponto de vista 16gico, na sociedade mercantil simples,
ao existir tempo de trabalho socialmente necessrio, as mercadorias
trocar-se-iam por seus valores. Entretanto, hist6ricamente, em tempos prf-capitalistas no esti posto socialmente o tempo de trabalho,
logo no se pode dizer da vig~ncia da lei do valor. E o capitalismo
- como sociedade mercantil
~p_e lgica e histricamente, o
tempo de trabalho

socialmente

n~srio;

porm,

tambm o capi-

talismo que nega a troca segundo a le) do valor, e impe os preos

~rodu..<2_

(preo de custo mais taxa mdia de lucro) s mercadorias

que so p.E_odutos do capital. g atravs desta contradi-o que se compreende a ca+egoria valor.

A afirmao desta categoria se faz atravs de expressoes

.-
(22) ,.,
fenom'~nicas que no lhe so :lClS~
f
t pela lei da mais-valia
que se afirmam as determinaes do valor no processo de valorizaIao. Este significa que o capital em geral se apresenta como valor progressivo pela ao reciproca dos capitais. A forma fenom~
nica preo correspondo o Lucro como transfigurao da Mais-Valia.
A afirma5o da lei do valor como lei de valorizao s5 pode dar-se
atravs do seguinte: a relao tempo de trabalho no-1:0_go/tempo de
trabalho pago, correspondente ao capital social, determina o sentido da variao da taxa geral de lucro. Sendo aquela uma determina~o proveniente do capital em geral, cada capital individual moverse-i pela lei de valorizao, buscando o lucro com a ampliao da
produtividade do trabalho. O clculo capitalista, em concorrncia,
realiza aquela lei de valoriza~ai_nda que o clculo no seja
conscientemente efetuado em termos de quantidades de trabalho e
mesmo que as taxas de sal~rio deixem de ameaar os lucros individuais. A concorrncia por progresso tcnico entre os capitais rivais
realiza a pretenso do c5lculo capitalista em atingir a taxa geral
de lucro que s se amplia se ampliar-se o tempo de trabalho_cxcedente global
em relao ao tempo de trabalho pago em proporo superior ampliao da composio organica. O movimento concorrencia progresso
tcnico/acumulao (converso da mais-valia em capital) obedece

253

lei da mais-valia como lei de valorizao do valor-capital ainda

que na superf1cie da sociedade, na conci~ncia e no c5lculo dos capitalistas, seja invisvel esta determinao que corresponde ao
trabalho abstrato como substancia do valor. Esta invisibilidade,
alis, registre-se de novo, tem tudo a ver com a oposio trabalho
abstrato/capital como movimento-sujeito.

O que esti demonstrado~ o seguinte: 1) A afirmao da

lei de valorizao est "no movimento do capital considerado como
um todo" e portanto na equivalncia global entre mais-valia c lucro, este como transfigurao daquela. Porm, ateno, porque esta
!ransfigurao s6 pode dar-se ao nvel do capital corno um todo, j
que a busca pelos Gt~)it::tis individuais de lucros equivalentes para
capitais equivalentes (infidelidade do valor de troca- ao valor) rompe, para cad~ capital, a equivalencia entre mais-valia e lucro. Este &a forma fcnom~nica, mistificada, daquela; 2) Entretanto, vejamos que as formas concretas que brotam daquele movimento de conjunto, as formas que aparecem na .superfi<:_ie da concorrncia, so a
negao da possibilidade de reduzir aquelas formas a quantidades de
trabalho, e, neste sentido, o valor fica em posio negada. Mas isto se deve lei fumlamental da concorrncia e a relao entre esta
e o capital em geral. Com isto quero dizer que negao, num nvel,
corresponde a afirmao noutro nvel. Quando discutimos a posio
terica da concorrncia alertavamos j sobre este ponto. Na concorr~ncia, a lei fundamental se desenvolve de maneira diferente daquela baseada no valor e na mais-valia dizia Marx. O valor fica determinado no pelo tempo de trabalho em que foi produzido (trabalho
contido), mas sim pelo tempo de trabalho necess5rio i reproduo. E
somente assim que o capital singular ~ posto realiter nas condi,,
es do capital em geral. A aparncia, ele dizia, como se a lei
origin~ria tivesse ficado sem efeito. ~assim que o movimento do
capital mesmo pe o tempo de trabalho necessrio. Na concorrncia
as determinaes apre~entam-se ~nversamente do que corria com o
capital em geral- neste o preo determinado pelo trabalho; naque.
d o pe 1_o preo. (Z 3 )J
.
.
"f"
1. ra, o que 1sto
slgm_
"lca
1 a, o t r- a b a lh o d e t erm1na
com todas as letras ~ que a ncgaao do valor nas formas concretas,
na interaio entre os capitais, 6 o modo mesmo destes capitai~
afirmarem-se como capital em geral e afirmarem assim (negao via
forma fenomnica) a determinao originria do valor-capital. E es-

254

ta contradio do valor, asslm o , porque a concorrncia a na tureza interna do capital, a tendencia interna como necessidade exA

terior, o capital s6 existindo como muitos capitais e, consequentemente, sua autodeterminao apresentando-se como ao recproca

dos mesmos entre si.C 24 J

Como analisar, ~ luz desta demonstrao, o problema da

transformao dos valores aos preos de produo, em Marx? Sem dGvida, o problema foi posto no livro terceiro e deu origem i 1'hist6ria da transformao 11 conforme observou Napoleoni. (ZS) A verdade
est em que, ali, Marx vive uma ambiguidade mesmo. H um caminho
errado ao lado de outro caminho certo. Este o que corresponde
'
linha da demonstrao anterior e que a partir da equivalncia
global entre mais-valia e lucro conduz i formao da taxa geral de
lucro. O erro consiste em passar de um sistema em quantidades de
trabalho (sistema de valores) para um sistema de preos. Erro porque, como vimos, a determinao em valor s6 ~'pertinente ao nivel
do capital em geral, que, como termo mdio, uma abstrao pa-ra a
mediao, permite sustentar a equivalencia global. Entretanto,
quando a concorr~s:ia considerada, as ~crminaes }nVertem-se
e sequer 6 possfvel pensar em sistema de valores relativos, com o
capital, e, c;;. _:o j; Ji ..-,::;;::..~,y,;, mui to menos pensar a passagem de um sistema quc:,_Eao existe (do angulo lgico-histrico) para um sistema
de preos.
A

Detenhamo-nos nos contornos do erro. Devemos esclarecer

o 'Crrd'ou insufincia de Marx que originou aquela "histria 11 como
1
1
tambm esclarecer o 'erro ' dos comentadores que fizeram esta "histria0. '1e-rro'1 destes consiste em acreditar que este caminho era o
nico possvel na obra do autor. Ou seja no buscam o desenvolvimento coerente, na obra de Marx, com o outro caminho, que foi o
que demonstramos.

f sintom5tica a forma como Napoleoni explica o dilema

de Marx:
Assim pois, qual o dilema ante o qual se- encontra
Marx? Que o movimento real, ou seja, a natureza e as
11

255

leis da economia capitalista, foram representadas e

descritas por ele at~ o momento mediante a lei do valor; agora descobre que este movimento real, tal como
se expressa na realidade Ja concorrencia, ~ inconciliivel com a lei do valor. Mas se 6 inconciliivel com
a lei do valor - que por outro lado segue sendo para
Marx o fundamento da produo.capitalista- ento
quer dizer que o movimento real incompreensvel, ou
seja no reduzvel a uma lei. Este o problema com
o qual se enfrenta Marx 11 (Z 6 )
~

Pode-se dizer que todos os que seguem o caminho da transformao do sistema de valores aos preos concordariam com esta sintese de Napoleoni. Entretanto, os leitores que seguiram as demonstraes desta Parte II ho de conco~darque esta posio~ um equvoco escandaloso. O equivoco ~ dizer que ao defrontar-se com os preos de produo Marx desen~antou-se, embasbacou-se, com a lei do
valor. Ora, o equivoco escandaloso ~ dizer que est~ ~ o problema do
Marx. E no perceber todo o outro caminho que tem a ver com capital,
concorr"&ncla e posio negada do valor, perseguido por ~1arx desde
os Grundrisse.
A trilha da transformao dos valores aos preos, aberta
por Marx, no compatvel com o conjunto da estrutura e do movimento de seu prprio pensamento, e se aduzirrnos a isto o fato de que,
ademais, nesta trilha, ele cometeu insufiencias 16gico-forrnais, entenderemos a longa vida da "histria da trans.forrnao 11
Quais as insufici~ncias 16gico-formais? A ra1z est5 em
que a soluo de Marx foi parcial: ela aplicou a texa geral de lucro apenas aos produtos e no o fez aos elementos que constituem o
capital. Assim, os meios de produo e os meios de subsistncia que
entram na produo de cada produto nao foram transformados de valo:es a preos. Assim, diz Napoleoni, 11 uma mesma mercadoria ~cal
culada de dois modos distintos: ~calculada como um preo se sai do
processo produtivo, ~ calculada como um valor se entra ~ele''. Chega-se assim ao absurdo de que uma mesma mercadoria tem duas relaes
de troca " ... das quais uma coincide com o preo quando a mercado-

256

ria um me1.o de produo. 11 CZ 7)

Tanto nao e uma situao de equilbrio, aquela em que as
- o e aquela
taxas de lucro s~o distintas entre os ramos, como nao
situao em que uma mercadoria tem diferentes rela6es de troca.
Atentemos para o fato de que caminhar por esta trilha, suprindo os_

percalf2_S lgico-formais, vai contrabandeando, para aquilo que seria 2. problema de Marx, conceitos que lhe so cxtranhos tais como
o de um sistema de preos relativos de equilbrio.
O ponto seguinte da "histria" desqualificar a taxa

geral de lucro tal como ela foi formulada por Marx, isto , em
termos de valor -valor do produto excedente e valor do capital.
Se se deve transformar o valor do capital em preos como possvel ter a taxa geral de lucro calculada em valor? Tamb6m, como se
pode calcular os preos antes da taxa de lucro, se os preos incluem a taxa de lucro? A conc.luso lgica que preos e taxa de lucro
devem ser calculados simultaneamente, atravs de um sistema de equaoes.
Se se monta um sistema de equaes 11 a la Sraffa 0 chega-se
~transformao de todos os valores incluindo os do capital.(ZS)
Entretanto, a taxa de lucro obtida j5 no coincide com aquela da soluo de Marx, que provinha de um cilculo em valor e que aplicada
aos valores dos produtos os transformava em preos. Porm a taxa
de lucro obtida pela transformao simultanea no tem mais nada a
ver com a taxa de lucro calculada em quantidades de trabalho; no
mais a taxa de lucro concebida a partir da equival~ncia global entre mais-valia e lucro, entendido este como transfigurao daquela .

Ento, pergunta-se: " ... que sentido podemos dar proposio de

(29)
que os valores determinam os preos? Este o problema. 11
Mas nao apenas isso. Seguindo a mesma trilha, h novos
percalos. Na soluo anterior, o capital constante e o variivel
estavam constitudos por uma mercadoria cada um. Cada um correspondia a um agregado de mercadorias e isto implicitamente significava
que as mercadorias que de fato compunham cada um dos agregados se
trocariam ainda, entre si, pelos valores. A transformao ainda
.
l
esta- 1ncomp
eta. (30)

257

A soluio final apresentada na nota 3~ de fato corresponde a uma determinao dos preos e da taxa de lucro a partir das
finicas magnitudes dadas que so os valores de cada mercadoria individual. Percebe-se que aqui o ponto de partida sao os valores-trabalho contidos (dispendidos na produo) em cada mercadoria individual.
Portanto j se perde a inverso que promovida pela concorrncia:
tempo de reproduo ao invs de tempo contido. Perde-se a contradi-

o da categoria valor, ficam equalizados valor e valor de cambio;

perde-se o movimento valor de uso, valor e valor de cambio; perde-se
o sentido da inverso segundo a qual, com o capital em geral, o preo ~ determinado pelo trabalho e, na concorrencia, o trabalho determinado pelo preo. Ademais, na soluo lgico-formal completa, a taxa geral de lucro pensada coerentemente com o movimento terico
capital singular - capital em geral (termo mdio) - capital global,
j no tem nenhum sentido terico.
Concluindo, o po~to crucial o seguinte: as quantidades
de trabalho expressas nos coeficientes do sistema de equa5es desempenham simplesmente a funo de medir as quantidades de mercadorias.
Assim, a ]fora de trabalho pode vir a ser substituda por outra unidade de medida, tantos hectares de trigo, sem nenhum prejuzo, para
31
a determinao sirnultanea de preos e taxa de lucro. ( ) nEm lugar
das quantidades de trabalho, podemos por as correspondentes quantidades fsicas de mercadorias, e de tal modo podemos determinar a
taxa de lucro e o sistema de preos independentemente das quantida3
des de trabalho contidas nas mercadorias". C Z)
A trilha da transformao e um beco sem sada. Chega-se a
uma determinao dos preos independentemente dos valores. Sraffa
bem sintetizado por Napoleon- 11 a taxa de lucro e o sistema de
preos de produo so determinados a partir, simplemente, de uma
determinada configurao produtiva, ou seja, a partir de quantidades
fsicas de mercadorias, de quantidades fsicas de produtos e meios
de produo, sem nenhuma referncia a quantidades de trabalho obj eti33
vadas nas mesmas mercadorias.''C )
O resultado no poderia ser outro. O prprio Marx teria chegado a
este, caso houvesse dedicado seu tempo- talvez como um hob!?_y_ exc~ntrico em seguir esta trilha com a qual desviou-se, momentinea-

258

mente, de seu pr6prio caminho estrat6gico. Para tanto, teria de

construir um modelo de equilbrio geral onde se determinassem preos de equilfbrio com um sentido matem5tico inequvoco. Nada ser1a
mais extranho ao seu caminho estrat~gico. Tanto 6 assim que, como
lembrou-nos o pr6prio Napoleoni, Marx, ao perceber que, naquela
trilha, seria necessrio tambm transformar os valores das mercadorias que compem o capital, concluiu: "No necessrio, para os
fins da presente investigao, seguir aprofundando neste ponto."( 34 )
Napaleoni segue achando que ~ problema de Marx, e daqueles que o tomam como inspirao terica, a 11 transfoTmao" na
qual ele- Marx- fracassou.C 351 C208) Para Napoleoni o problema
6
segue aberto.C3 ) Uma "das posies ps-Sraffa que ele desqualifica
assemelha-se, ainda que seja menos ampla, i posio que ~ adotada
por ns. Tratemos de responder s crticas de Napoleoni.
Ele a chama de terceira pos1ao: seria aquela que elimina o problema da transformao deixando de lado a categoria valor
de cambio. "Os produtos da economia capitalista so valores antes
da troca e independentemente da modalidade de desenvolvimento da
troca." Para esta posio, segundo ele, a troca
intervem num
segundo tempo lgico, para redistTibuir a mais-valia entre os capitais individuais. Ele considera que haver.ia uma 11 eluso da anlise do capital da categoria de valor de troca: por uma parte esti
o valor; por outra o preo de produo; nem o valor tem sua prolongaao no valor de cmbio nem o valor de c~mbio a premissa imediata do preo de produo. Assim, certamente, o problema da "transformao~~ fica eliminado, porque o valor e o preo de produo
permanecem cada um em sua prpria esfera, sem que surja sequer o
problema de sua relao."( 37 ) Frente a isto, Napoleoni no nega que
a categoria de valor tenha proced~ncia com respeito ~ categoria de
valor de cmbio - "as mercadorias se trocam porque so valores"
(Marx) e no:> "as mercadorias tm valor porque se trocam 11 (economia burguesa). Mas, ele trata de " .. reafirma:: que sem o valor
de cmbio, ou seja sem a realizao do valor no mercado como conjunto de rela5es entre quantidades de trabalho, o valor nem sequer
existiria, porque os produtos no assumiriam a for~a de valor
.. o problema da relao com o preo de produo sim se coloca,
- o preo de produao
- d e cam
h
b"10 11 (38)
porque tambem
e- uma relaao
1

'

259

H semelhanas entre esta posio e a que venho defendendo. Porm, insisto, minha posio mais completa, a meu juzo. Respondendo a Napoleoni darei mais uns passos pra especificar minha
colocao.
Desde logo, no se trata de abandonar a categoria valor
de cmbio, mas de localiz-la lgica e histricamente. Trata-se de
compreend-la como a forma fenomnica infiel ao valor, ainda que
adequada. No se trata de que a troca intervenha num segundo tempo
lgico. Jj que a troca, a mercantilizao da sociedade, quem opera a reduo do concreto ao abstrato: do valor de uso ao valor, do
trabalho concreto ao trabalho abstrato. A generalizao das trocas
de mercadorias do a forma valor ao trabalho humano; assim, pela
interao das mercadorias estabelecendo os valores de c~mbio 1 segundo o tempo de trabalho socialmente necessrio (e no segundo o trabalho contido), que se realiza a abstrao real. Portanto, se mantivermos a terminologia de Napoleoni, na verdade o segundo tempo
lgico o valor de cmbio. A infidelidade da forma valor de cmbio est, na sociedade mercantil simples, no fato de que a troca
nao est dterminada pelo trabalho contido. E o valor o seaundo
tempo justamente 12orque Marx parte do mundo das mercadorias e no da
~bstrao formal valor.
'

O que Napoleoni nao compreende a contradio da categoria valor. Portanto no capta a fenomenologia do valor de cmbio
semelhana de todos os "transformistas 11 A sociedade mercantil simples para Marx uma abstrao transitria. Em que sentido? Ele
abstrai o capital e a relao assalariada para desvendar lgicamente a genes e da sociedade mercantil: produtores privados independentes produzindo para a troca e realizando o intercmbio segundo a
lei do valor, isto , as mercadorias trocando-se segundo valores
de cmbio determinados pelo tempo de trabalho socialmente necessrio. Por~m a troca nao se generaliza antes do capitalismo; a saber,
no pr-capitalismo nao tem vigncia a lei do valor. n o capitalismo
que generaliza a troca, por6m existindo capitais, as trocas no se
do mais de acordo com os valores, a lei do valor transfigura-se.
Logo, na sociedade mercantil s:;.mples, a vigncia da lei do valor
exerce o papel de uma abstrao transitria~ sem efetividade hist-

260

"

rica. A exist~ncia 15gica, ali, de um sistema de valores relativos

cumpre o papel lgico-gentico de mostrar, a partir do universo das~'
mercadorias, como o valor tem sua forma fenomenica
no valor de cambio. Com o capitalismo, a temporalidade lgico-histrica destri a
vigncia de um sistema de valores relativos. forma valor-capital,
mercadorias como produtos do capital, corresponder, na fenomenologia do interc~mhio, a forma fenomnica preo. O valor de cmbio,

agora, o preo de produo.

- existe tal coisa que Napoleoni dissePortanto, nao

realizao do valor no mercado corno conjunto de relaes entre quantidades de trabalho." No, com o capitalismo o que existe um conjunto de relaes entTe "quantidades de mercadorias do capital, relaes essas que redundam em preos de produo (preo de custo mais
lucro), que sao a negaao de ~tensos valores relativos 1 e portanto a negao da lei do valor como reguladora das trocas capitalistas segundo quantidades de trabalho. A persisthcia de uma categoria estratgica para Marx como a de trabalho abstrato - co1sa reconhecida pelo Napoleoni( 3g)- nao depende da transformao mencionada. A afirmao dela se d pari-passu forma valor-capital na
lei de mais-valia como lei de valorizao, transfigurao da lei
do valor. No entanto, a afirmao da categoria trabalho abstrato
est inscrita numa contradio com o capital como movimento-sujeito.
A partir disto pode-se pensar a relao entre o universo valor e o
universo preo: equivalncia global entre mais-valia e lucro, formao da taxa geral de lucro> movimento capitais singulares- capital em geral- capital global.
11

Este sim o problema aberto, coerente com o caminho estratgico de Marx, e que tem no Livro terceiro uma genial e moderna fonte de inspirao. Dediquemo-nos a isto, reconhecendo a necessidade de 11 tTabalho novo".
O caminho estratgico leva-nos em prmeiTo lugar pergunta: o que o lucro? Para Marx 11 ainda quea taxa de lucro
difira numericamente da taxa de mais-valia, enquanto a mais-valia
e o lucro sejam em realidade o mesmo e igual numeriCamente, o lucro , entretanto, uma forma transfigurada da mais-valia, forma na

261

qual se desfiguram e se apagam sua origem e o segredo de sua existncia. 11 Em realidade o lucro no mais que a forma sob a qual se
manifesta a mais-valia ... na mals-valia poe-se a nu a relao entre capital e trabalho, quer dizer, entre o capital e a mais-valia,
tal como aparece, de uma parte, corno ti remanentcl' sobre o preo de
custo da mercadoria realizado no processo de circulao, e de outra
parte, corno um "remanentEP que h de determinar-se mais concretamente por sua relao com o capital total, aparece o capital como uma
relao consigo mesmo, relao na qual se distingue como soma origin~ria de valor, do valor novo acrescentado por ele mesmo". C4 0)

J consideramos que ao nvel dos preos - interao dos

capitais particulareS'- em razo das distintas composies organicas, para cada capital, haver permanentemente divergncia entre
magnitude da mais-valia e do lucro. ~ o movimento do capital, con~l:.derado como um todo que pode realizar a transfigurao da mai~
-vala em lucro~~tabelecer a equivalencia entre o unlverso em
valo~o universo em preos. Como se far isto? A conexao esl na
taxa geral de lucro. Aqui, o trabalho abstrato, como valor acrescentado ao valor-capital originrio. Esta taxa geral_ ao conectar os
dois universos expressa que a lei do valor (trocas segundo as quantidades de trabalho) transformou-se em lei de valorizao. No universo-valor, da substncia trabalho abstrato, esta inclusive tornada sujeito no capital, as magnitudes (mais-valia e valor-capital)
sio socialmente reais, e como tais, apreendidas pelo pensamento,
porm so invisveis na superfcie da sociedade, incomensurveis, e
ausentes do clculo capitalista.
H sobre isto passagens cruciais de Marx que merecem
ser consideradas, a fim de registrarmos que para fins da dinmica
ambos universos tem de ser mantidos~la teoria. A transfigurao
da mais valia em lucro implica compreender que tm a mesma magnitude1apresentadas porm sob medidas distintas
A taxa de mais-valia, medida pelo capital varivel, se
chama taxa de mais-valia; a taxa de mais-valia, medida
pelo capital total se chama taxa de lucro. So- duas me11

262

didas distintas da mesma magnitude, que expressam propores ou relaes distintas da mesma magnitude como
'
'
conseqUncia da distinta medida aplicada 11 (41)

Ademais, para a persistncia das determinaes dinmicas

em torno de trabalho abstrato e valor-capital, nao pode estar determinada independentemente a taxa de lucro da taxa de mais-valia
"A transformao da mais-valia em lucro deve derivar-se
da transformao da taxa de mais-valia em taxa de lucro
e nao o contrrio. Em realidade, foi a taxa de lucro
que serviu, hist6ricamente, de ponto de partida. Mais-valia e taxa de mais-valia so, em termos relativos, o
invisvel e o essencial (grifo JLlsso) que de trata de ~n

vestigar, enquanto que a taxa de lucro e, portanto, a

forma da mais-valia como forma de lucro se manifestam
- . d os fenomenos'
"
,(42)
na super f 1c1e
Ora, isto posto, aparece at como uma ingenutdade terica
pretender, ou esperar, que a taxa geral Je lucro assim determinada,
possa vir a igualar-se com aquela determinada, simultaneamente aos
preos, via um sistema de equaes em que o capital e os produtos
so transformados de valores a preos. C43 ) f:, entretanto, a formulao do prprio Marx nos preos de produo, que contribuiu para
este nembroglio". E isto porque ele afirma que os preos de produo tm como premissa " ... a ex:istnc ia de uma taxa geral de lucro,
a qual pressupe, por sua vez, que as taxas ele lucro de cada esfera
especial de produ~o, considerada por si, se tenham reduzido ji a
outras tantas taxas m~dias. Estas taxas especiais de lucro so em
cada esfera de produo - p/ C, devendo desenvolver-se ... base do valor da mercadoria. Sem este desenvolvimento, a taxa geral
Je lucro (e tambm, portanto, o preo de produo da mercadoria) seria uma idia absurda e carente de sentido ... em conseqi.incia da
,~istinta composio orgnica dos capitais invertidos nos distintos
ramos de produo ... as taxas de lucro que regem originriamente
nos distintos ramos de produo so muito distintas. Estas diferentes taxas de lucro so compensadas entre si por meio da concorren"'
cia para formar uma taxa geral de lucro, que representa a mdia de

263

todas aquelas taxas de lucro dstintas."( 44 )

Portanto existe .mesmo uma tentativa infrutfera de pensar desde os valores um sistema de preos relativos. Infrutfera
porque ele sequer poderia supor aquelas taxas especiais de lucro
base do valor da mercadoria, uma vez que aquelas taxas dependem da
transformao simultanea dos valores do capital em preos. Esta
uma exig'ncia lgica na passagem de um sistema de valores a outro
de preos.
Quero dizer o seguinte:
que sistema este que ele supoe ter uma vigencia originria com taxas de lucro diferenciadas e
A

a partir do qual a concorrenc1a promoveria a igualao das taxas?

Este sistema f um sistema de valores-relativos ao qual corresponderiam taxas especiais de lucro, diferentes, base do valor da mercadoria. Qual a realidade deste sistema? .!:_~icarnente nenhuma porque os "valores de troca 11 , no capitalismo, tero sempre sua realidade em preos e portanto todo sistema relativo de intercSmtiio s5 tem
vig~ncia se todos seus componentes estiverem expressos como preos,
o que implica realizao simultnea de taxas de salrios e de taxas
de lucro. Naquele sistema originrio, portnnto as taxas que aparecem so um clculo formal (p/C), as mercadorias Comeamt trocandose por seus valores, o que urna h-realidade na sociedade mercantil
capitalista. I! como se a transfigurao da mais-valia em lucro se
desse pela vigncia, num primeiro momento, do sistema de valores,
cuja inadequao, devido s taxas diferenciais de lucro, conduzisse, pela concorrncia, ao sistema de preos. Nem aquele sistema de
valores tem sentido lgico e histrico, nem este sistema de preos
teria rigor 15gico uma vez que os componentes do capital, na soluo de Marx, seguem expressando-se em valores. Ou seja, em seguindo
este caminho ela transformao, insistamos, a consistncia paradoxal
(por redundar no abandono das quantidades de trabalho) est mesmo
nas solues "a la Sraffa". No 1~rnbito deste tipo de "transformao"
as inconsist:Ticias de Marx no sao resolvidas com recursos s observaes que ele fez tais como- 11 Em toda a produo capitalista ...
a lei geral somente se impem como uma tendbncia predominante de um
modo muito complicado e aproximativo, corno uma mdia jamais susceptvel de ser fixada entre perptuas flutuaes. 1' ( 4 S) Ou "A nivelao

264

constante das constantes desigualdades ... "( 46 ). Estas atenuantes

no valem se obj etvo declarado
como os valores das mercadorias se convertem em preos de produo".C 4 ?) Se a proposta esta no h como evitar -por rigor lgico - a determinao simultanea de preos e taxa de lucro com todas as conseqliCncias que j
comentamos.
1

Ento a

11

'

transformao" que deve ser feita aquela da

transfigura da mais-valia (global) em lucro geral (global) neste compreendidos os juros, o lucro empresarial e a renda da terra.
Assim consistente falar de uma taxa geral de lucro, no universo
valor~ que ~ invisvel na superfcie capitalista. Com isto, cabe
uma reconsiderao radical acerca de como devem ser tratados os preos capitalistas consistentemente com a lei da mais-valia, com a
lei de valori-ao. Vamos a isto.
Todas as demonstraes, nesta Parte I, desde o capital como autonomizao do valor, permitem afirmar que em cada perodo de
produo existe como realidade social (ainda que invisvel nas medidas da superfcie) uma taxa gera~ de lucro cujo contedo o !!~
balho abstrato. Esta taxa, no universo de valor, estabelecida pela relao entre trabalho excedente (no-pago) e valor-capital. A
taxa geral portanto :;: Mais-Valia/Valor-Capital. Desde o universo
valort portanto, esta taxa~ a que corresponde valorizao do
capital em seu movimento de conjunto na apropriao de trabalho abstrato. :E urna taxa posta pela natureza do capital em geral e 11 medicla 11
em valor-trabalho atrav~s daqueles agregados - mais-valia e valor-capital global.
Seu carter terico e na o emprico. Neg-la, no universo valor, corresponderia a negar que o capitalismo uma sociedade
mercantil em que os produtos do trabalho humano assumem a forma valor, negar que estes produtos so mercadorias do capital, negar que
o valor-capital a substncia trab-alho abstrato tornada sujeito
(havendo neste movimento uma inverso sujeito/objeto), negar que a
relao capital/trabalho assalariado corresponde uma apropriao
capitalista de trabalho abstrato.

265

Com isto quero dizer o seguinte: qualquer que seja o processo de formao de preos~ o movimento de conjunto do capital como
valor que se valoriza, assegura que ao Lucro Geral, no universo~.
os, corresponda, no universo valor, a Mais-Valia. Estas m~nitudeS
sero - consideraUas as determinaes tericas mencionadas - necessriamente equivalentes, dada a estrutura de ap_~riao da socie(f~~ mercantil capitalista. O trabalho social excedente , nesta sociedade, mais-valia, e a acumulao a converso da mais-valia em
capital ampliado. O critrio de validade disto fundamentalmente
terico; o movimento de conjunto do capital, do capital global,
mediado pelo conceito de capital em geral. O critrio de validade
n~ pode ser a reduo dos preos relativos a quantidades de trabalho, uma vez que do fmgulo do intercmbio a posio do valor negada, conforme j demonstramos.

E portanto a taxa geral de lucro que faz a conexao entre

o universo valor e o universo preos. Atravs dela os dois universos vm a ser sincronizados; e esta sincronizao significa que a
lei do valor como lei do processo de valorizao faz-se valer: os
movimentos da taxa ~al de lucro (no universo valor) e os ela taxa
mdia de lucro (realizada efetivamente no universo preos) esto
sincronizados, processam-se na mesma direo.
"E ~1 r:urtir deste sentido que se pode sustentar a afirmao

"Qualquer que seja o modo como se fixem ou regulem os

preos das distintas mercadorias entre si~ seu movimento se acha presidido sempre pela lei do valor. Quando
diminui o tempo de trabalho necessrio para sua produo
baixam os preos; pelo contrrio, os preos sobem quando
o tempo de trabalho necessrio para sua produo aumenta
.
.

.
.
.
. " (48)
e as demais clrcunstancias permanecem lnvariaVelS .
O movimento da taxa mdia de lucro presidido por aquele da taxa geral de lucro.
Fica claro que estamos expli~itando uma diferena conceitual entre as duas taxas, coisa que no feita por Marx no meneio-

266

nado Capftulo 9. Ao faz~-lo ~ evidente que fica descartada, de partida, qualquer i.zualao quantitativa entre ambas. Esta problemtica ~ pertinente para a transformaio dos valores aos preos, a qual
.. .
( 49 ) ~
. d
1. .
- d
.
JB
cnt1ca;nos.
.c a part1r a exp lCltaao
esta d1ferena
conceitual que se pode - de modo lgicamente consistente - resgatar as
afirmaes de Marx acerca das diferenas persistentes entre a taxa
geral e aquela taxa mdia lograda pela concorrncia (compensao
das taxas diferentes pelo movimento dos capitais entre os distintos
ramos). Antes da explicitao da diferena conceitual mencionada,
afirmaes como as que seguem, apareciam como "remendos 1gicos 11
para a transformao infrutfera (dos valoTes aos preos).
Agora, a taxa geral de lucro pode ser assumida como a mdia ideal, forja~ela totalidade do capital no universo valor, e
.
.
assim ganha cons1stenc1a o seguinte:,
~

" ...

evidente que a compensaao entre as distintas es-

feras de produo de composio orgnica direta dever

tender sempre a igual-las com as esferas de composio
mdia' .. Entre as que se aproximam mais ou menos prevalece, por sua vez, a mesma tendncia nivelao, orientada para a posio mdia ideal, quer dizer, no existente
o
na realidade (grifo nosso) ou o que e- o mesmo, a tendenc ia a .rerrular-se em torno a si mesma ... a tendnc ia a
converter os preos de produo em formas simplesmente
transfiguradas do valor, ou os lucros em simples partes
da mais-valia, distribudas no em proporo mais-valia obtida em cada ramo especial de produo, seno que
em proporo massa de capital empregado em cada ramo
... de tal modo que as massas de capital de igual magnitude, qualquer que seja a composio, orgnica, correspondem participaes iguais (partes <quotas iguais)
da totalidade da mais-valia obtida pelo capital da sociedade em conjunto 11 (SO)
Ganha consistncia a afirmao anterior de que a lei geral
se impe como tendencia ... de modo aproximativo ... mdia jamais

267

susceptivel de ser fixada entre perp6tuas flutuaes.

Este tipo de conexao entre os dois universos, via taxa
geral de lucro, coloca, ironicamente, a questo da metafsica do
.
v a 1 o r. A " me t a f..lSlca
que se encontra neste pensamento sobre o capitalismo aquela que est posta pelo capitalismo. (Sl) Por isto,
cabe registrar o seguinte. O lucro como mais-valia tranfigurada
adequa-se a esta formulao: a 0 fico social" invadindo a rea<'
lidade dos fenornenos capitalistas (a realidade dos preos). .~
mais-valia corno abstrao socialmente real adequa-se a esta: o movimento do capital d realidade "fico social".
I!

Neste sentJ:do, a taxa geral uma "fico social" e a

taxa mdia efetivada pelos preos capitalistas, em movimentos

sincronizados. J descartada a necessidade terica da igualao
quantitativa, cabe discutirmos a tendncia formao da taxa mdia
e como o movimento dos capitais gesta no universo valor aquela taxa
gexal; este segundo ponto impe-se, porque nao se trata de adotar
esta taxa corno um dado abstrato-formal.

. .
.
Os cap1ta1s em concorrenc1a, em aao rec1proca, pondo-se
~

como capital em geral, do origem, num perodo de produo, a partir do capital investido, a massas de trabalho vivo excedente. A
este processo que, em valor conduzir formao da taxa geral, corresponde no plano da formao de preos, concorrncia entre os
c~pitais realizando um clculo - a partir das medidas do mercado
sobre as diferentes possibilidades de taxa de lucro que conduziro
taxa mdia cuja direo equivale quela do movimento mais-valia/
valor-capital (taxa geral de lucro). Ento, a expanso da taxa mdia
de lucro tem como condio necessria a expanso da taxa de mais-va.
.
d aque 1 a esta- presl"d"d
11a.
O mov1mento
1 o por es t a. (SZ)

Vejamos corno se passam as coisas no universo de preos

capitalistas. A condio bsica que o preo da fora de trabalho
aparecer na forma transfigurada de salrio, enqUanto no outro polo
3
a mais-valia aparecer na forma transfigurada de lucro. (S ) Pensemos,
ento, a partir desta relao de assalariamento conill se formam os

268

preos de produo ou os preos produtivos.

Consideremos que existe na economia um conjunto de capitais
centralizados, cada um destes capitais atuando simultaneamente na

produo de vrias mercadorias. Em cada rea produtiva, a formao

dos preos parte da contratao de fora de trabalho, posta em combinao com "valores j constituclos 11 (capitais fixos e circulantes).

A base de cada preo g portanto a taxa de salrio vigente e os preos das partes do capital. Esta contratao e combinao so "pOstas
em marcha" pelas decises de investimento pautadas naqueles custos
de produo e na aplicao de margens de lucro.
A composio do preo da mercadoria pode ser assim sistematizada: custos bsicos (em sal-rio e matrias-primas} mais margem
de lucro bruto. Esta margem est em funo da composio tcnica do
capital (intensidade ele capital por unidade de produto); da concorrncia deco-rrente dos capitais produtores tanto da mesma mercadoria
como de mercadorias "substitutas" desta; em funo tambm de outros
elementos de 0 overhead". (S 4 )
Cada capital centralizado forma dessa m~meira seus preos
correspondentes a cada rea produtiva ou estrutura de mercado em
que se encontra. A resultante destes preos uma taxa de lucro para
cada conjunto de capital centralizado, que podem ser diferenciadas
em razao de que as unidades de capital comandam reas produtivas distintas e portanto com custos e margens de lucro dspares. Assim, os
diferenciais de rentabilidade decorrentes das diferenas tcnico-econmicas em cada rea produtiva (ou estrutura de mercado) refletir-se-am em taxas de lucro desiguais entre os conjuntos de capital
centralizado de igual magnitude num mesmo perodo. Isto significa
que o sistema de preos forja uma hierarquia de taxas de lucro em referncia taxa geral de lucro que formou-se, no universo valor, a
partir dos dispndios capitalistas. Esta situao, implicitamente,
significa que o sistema de preos est sinalizando que a composio
EE.Qdutiva (de mercados) afasta os conjuntos de capital
em ma1or ou
menor grau - de realizar uma apropriao equivalente quela ditada
pelo movimento global do capital. Jsto conduzir a modificaes no
clculo capitalista no sentido de alterar a composio produtiva

269

v1a decises de investimento.

A mobilidade que o poder de concorr:ncia confere aos
capitais centralizados lhes permitir inovar em produtos (criando

novas are as,

mercados ou indstrias) , deslocar-se de reas antes
ocupadas, inovar em processos produtivos (para reduzir custos). Des-

ta forma os capitais alteram sua composio produtiva e, mesmo que

permaneam os dife-~-c~cLis por reas ou estruturas de mercado, modificam sua taxa de lucro em relao hierarquia mencionada.

Assim, os capitais movem-se promovendo tendencialmente a

igualao de suas taxas de lucro e constituindo assim uma taxa mdia que a transfigurao da taxa geral. Assim a impossibilidade

de igualar taxas de lucro entre produo de mercador ias irrelevante. A mobilid8de dos capitais centralizados, explcita no seu poder
de concorrncia multi-industrial ( 5 S), acaba por realizar a taxa mdia de lucro em sincronia com a taxa geral. Isto nos remete mais
uma vez a conscincia de que a autodeterminao do capital se d
pela ao recproca dos varias capitais.
Esta formulao corresponde tendncia de que cada capital centralizado contenha em sua comr:osio produtiva a composio
tcnica (e organica) mdia, o que significa que o ~onjunto de preos de produo sob seu comando provoque a taxa mdia como resultante _Eeri~dca, em meio s flutuaes prprias da concorrncia. ( 5)
Isto estritamente rigoroso com a compreensao terica de
que a lei fundamental da concorrencia porem-se os capitais como
capital em geral. Neste sentido, cumpre-se a proposio da taxa~
ral como conexo entre os dois universos. A relao/concorrllcia
faz com que a refer6ncia (invisvel) de valorizao (taxa geral) se
realize noutro universo atravs da taxa ~dia, com o que a distrio da mais-valia segundo a lei de valorizao dos capitais se cumpre. A concentrao/oligopolizao dos mercados no irnpecilho para que os preos de produo (redefinidos) tenham vigncia e assim
a tena'&ncia igual ao das taxas entre os capitais.

270

A insistncia de Marx sobre que os valores esto por detrs dos preos de produo fica admitida pelo movimento sincrnico,
anunciado com os dois conceitos de taxa de lucro. Pela tese aqui defendida, o movimento dos capitais, associado ao clculo que lhe
inerente, supera o conceito de ramo ou estrutura de mercado para
fins da tendencia igHalao da taxa de lucro (formao da taxa
mdia). Mesmo que raciocinando ainda em torno da noo de ramo_, Marx
j indicava a importncia do clculo nos preos::

"Ademais, to logo a produo capitalista alcana certo

grau de desenvolvimento a compensaao entre as diversas
taxas de lucro vigentes nos distintos ramos, para formar urna taxa ger"al de lucro, no se opera j, muito menos, simplesmente pelo jogo da atrao ou repulso em
que os preos comerciais atraem ou repelem o capital.
Quando os preos mdios e os preos comerciais que a
eles correspondem se consolidaram durante algum tempo,
os distintos capitalistas adquirem a conscincia de que
neste processo se compensam determinadas diferenas e
as incluem em seus clculos mtuos. Apresentam-se a mente dos capitalistas e so tidas em conta por eles como
outras tantas causas de compensao 11 CS 7 )

Uma vez descartada a inteno de reduzir os preos de produo a quantidades de trabalho, possvel pens-los, consistentemente, como demonstrei~ e registrar que sua vigncia pode ser admitida tanto para o capitalismo de livre concorrncia como para o perodo de monopolizao. Naquele, a tendncia igualao da taxa de
lucro pertinente inclusive ao nvel dos ramos ou esferas de produao~ tal como Marx formulou, No chamado "capitalismo monopolista",
e\
onde os capitais centralizados monopolizam o poder de concorrncia,
aquela tend~ncia se processa entre estes capitais, que so os relevantes pois sao os que estabelecem a din~mica.

,,

irrelevan:<t2 observao ernpiricista ~e que a economia

no composta unicamente de capitais dotados daquele poder de concorrncia, cabe lembrar uma advertncia, que Marx j considerava vlida em seu tempo - "O fato de que alguns capitais investidos em

2 71

determinadas esferas de produo possam nao submeter-se, pela razao que seja, ao processo de nivelao a que estamos nos referindo 1 na o muda em nada os termos do problema. Neste, caso, o lucro

mdio se calcular com base na parte do capital social que entra

no processo de nivelao.l!(SS)
Ademais, insistamos ma1s uma vez em que o papel de cone-

xao realizado pela taxa geral est assentado no movimento que o

capital em geral e a concorrncia estabelecem na apropriao de
trabalho abstrato. E a taxa mdia, como transfigurao daquela,
aparece claramente no clculo capitalista como revelao da busca
desta apropriao.
A idia fundamental em torno a qual gira tudo isto
a de lucro mdio, idia de que os capitais de igual
magnitude tem necessariamente que proporcionar, nos
mesmos perodos de tempo, lucros iguais. Idia baseada, por sua vez, na concepo de que o capital de cada ramo de produo tem que participar na mais-valia
total, arrancada aos trabalhadores pelo capital global
da sociedade, em proporo a sua magnitude, ou a idia
de que cada capital por si s6 pode considerar-se como
um fragmento do capital total, com o que cada capitalista deve conceber-se em realidade como um acionista
da grande empresa coletiva, interessado no lucro total, em proporo magnitude do capital com que nela
participa" ... "A esta idia responde o clculo dos
caEitalistas quando, por exemplo, imputam a um capital cujo ciclo de rotao mais lento, seja porque
as mercadorias permaneam mais tempo no processo de
produo, seja porque tenham de vender-se em mercados
mais distantes, o lucro que deixa de obter por essa
razo, ressarcindo-se dela mediante um recarga sobre
o preo"
11

''Na prtica, tudo isto conduz a que cada c ircunstn-

cia que torne um investimento de capital ... menos

272

rentvel e outro ma1s rentvel seja tido em conta como

uma causa de compensao vlida de uma vez por todas,
sem que seja necessrio que intervenha a cada passo a
ao da concorrncia para fazer valer este motivo ou
fator de clculo."(S 9 J
Ou seja, a recorri:lcia da aao recproca dos capitais como

capital em geral, o que urna tendncia interna do capital, faz com

que o clculo capitalista introjete as medidas correspondentes ao
universo de preos ~permitem a cada capital atuar adequadamente
como 0 acionista da grande empres_a coletiva".

O problema dos preos capitalistas deve ademais merecer

duas outras ordens de considerao. Uma, relacionada com as deci-

soes de investimento baseadas em expectativas, o que marca a categorla lucro como tipicamente expcctacional. E outra, relacionada
com o movimento do capital financeiro.
Consideremos primeiro os problemas da demanda efetiva. Os
preos forTitados nos mercados a partir do estabelecimento de margem
de lucro bruto sobre os custos bsicos so preos que trazem uma
determinada expectativa sobre a massa de lucros a realizar, consderando a demanda esperada; ou alternativamente, trazem implcito
.
. d
um determinado grau d e utillv:tao
planeJa
a. (60) Isto e)
aqueles
preos corresponde uma "taxa de lucro calculada", um "resultado
esperado", porm realizvel na dependncia da resultante agregada
das decises capitalistas em concorrncia. Ou seja, a demanda efetiva, a realizao do lucro global, sanciona ou no as expectativas
de rentabilidade nos preos formados. A sucessio deste movimento
marcado por expectativas de curto e longo prazo (ver Captulo 1)
imprimir instabilidade concretizao da "taxa de lucro calcula
~
.
da". Portanto, o calculo e a concorrencla pela taxa mdia de lucro
e um processo no qual e equilbrio uma iluso. As flutuaes na
realizao daquela taxa mdia vo ~i passu com a instabilidade que

marca as decises de investimento. Os problemas em torno da realizaio das taxas calculada e mdia refletem, de uma forma geral, os
problemas da unidade entre processo de produo e processo de valorizao, no capitalismo. O mecanismo capitalista de "alocarn recur-

273

sos formado pela concorr~ncia e pela realizao daquelas taxas

de lucro; e este um mecanismo incapaz de gerar equilbrio, do
qual os capitalistas no tm controle.
Esta instabilidade determinar uma complexidade adicional

ao universo de preos no capitalismo. Combinar produo e valo:rizao, imobilizao e liquidez, risco e garantias, so necessidades

da forma de riqueza capitalista que nao esto plenamente satisfeitas pelo sistema de preos de produo.

Estas necessidades e o movimento do capital financeiro

gestam o processo valorizao/capitalizao no qual corresponde especificamente a formao do que se poderia denominar preos financeiros.
As condies financeiro-monetrias para a realizao da
produo - o crdito "latu sensu" - introduzem, pela via do "capital
a juros", concomitantemente com as condicional idades da "taxa de lucro calculada", a concorr~ncia pelos lucros locais (ramos industriais, ttulos financeiros, ramos mercantis) gerados diferenciadamen. .
te, segundo rentabilidade, risco e liquidez. Essa concorrenc1a Instaura ass1m a circulao permanente dos "direitos de lucro" - ttulos representantes de propriedade - cujos resultados iro compor
~

a taxa de lucro de cada massa de capital. Ou seja, a lgica do ~api

tai financeiro, que preside a valorizao dos capitais centralizados, faz com que o clculo sobre a taxa de lucro seja simultaneamente calcado nos lucros empresariais (oriundos dos mercados industriais sob seu comando direto) e nos lucros financeiros (formas diversas de aplicao de seus "lucros excedentes" sob a forma de capital

a juros).
Estas determinaes - oriundas da instabilidade da categoria lucro e do movimento do capital financeiro - colocam novos problemas no mbito da transfigurao da mais-valia nas formas de renda
-lucro empresaria], juros e renda da terra. Se se trata simplesmente
da questo do crdito de circulao e do crdito de capital no haveria dificuldade, uma vez que os juros correspondentes estariam

274

enquadrados na transfigurao da mais-valia em lucro geral. Porm,

no se trata disto apenas. O c5lculo capitalista agora deve ser
considerado como referido a uma taxa de lucro que se processa nos
dois conjuntos de preos - os produtivos e os financeiros. A partir disto a taxa mdia de lucro a que os capitais centralizados so
impulsionados guarda uma relao de oposio como a taxa geral de
lucro, do universo valor. Os lucros financeiros, mencionados acima,
tm uma realidade monetria e contbil cuja regulao nao presi.dida pela taxa geral de lucro. Ou seja, a valorizao com base em
ttulos financeiros relativamente autnoma em relao ao processo
de produo. A contabilidade em torno destes ativos financeiros
tem ~i
registro
pr6prio.
A valorizao Independente de aoes nu mercado de capitais pode no ter o correspondente lastro em lucro produtivo, num determinado perodo, e no entanto, com base nelas podem realizar-se lucros financeiro-monetrios.
A circulao do mercado de capitais e de ttulos financeiros no mercado monetrio d curso ao processo de capitalizao que sancionado pelos sistemas bancrios p~blico e privado. Este processo corresponde a elasticidade do capital, sua valorizao como mercadoria.
O circuito prprio do capital como tal - ca-nital este
cb valorizao/capitalizao 1 que, corno j acentuamos, abarca o processo rendaJ porm o subsume. Ou seja, a taxa mdia que agora corresponder a cada capital centralizado nao ser mais necessriamente
a transfigurao daquela taxa. geral. Os capitais podem realizar contbilmente, e dar, inclusive, uma realidade monetria (ainda que
peridica e transitria), aos ganhos fictcios, independentemente
determinados em relao taxa de mais-valia e taxa geral, oriundas do universo valor.

E este

o processo que torna necessrio aduzir outras determinaes formao dos preos capitalistas. A taxa de juros
instaura-se como elemento de clculo e os ganhos que a ela correspendem, no mercado monetrio, interferiro na col~stituio dos preos produtivos. No apenas no sentido de custos financeiros incorridos por razo de endividamento. Mas, tambm, no sentido de que_,
lucros acumulados internamente. pelas empresas produtivas, tm seu

275

retorno referido quele parmetro de valorizao, e, ento, a fixao de margens de lucro, em cada mercado, afetada pelas flut~es
da taxa de juros monebr ia .. A v ar ia b il idade, da decorrcn te, das
margens de lucro, expresso de um dos tipos de conexo entre os

preos produtivos e os preos financeiros. ( 1 )

Ademais daquele mercado monetrio, existe o fenomeno da
capitalizao possvel no mercado de capita.is, onde os capitais centralizados, atravs de seus bancos, realizam

operaes

de

undenvrintting efetuando o que Hilferding denominava de Lucro de Fundador. Neste mercado, tambm h a possibilidade de ganhos fictcios

adicionais atravs da circulao secundria das aes, movimento pelo qual d-se a transferncia de ttulos de propriedade, representantes de ativos fixos j~ existentes ou em construo na economia. Realiza-se assim outra conexo entre os existentes ou em construo na
economia. Realiza-se assim outra conexao entre os preos das aes
e os preos produtivos, A ~ubida da taxa de capitalizao neste mercado corresponde uma queda dos preos das aes o que torria possvel
adquirir um ativo fixo a um preo que pode ser inferior ao equivalente construo de um novo ativo deste tipo, aos preos de produo
corrente. Isto pode afetar, portanto, as decises de investimento
produtivo negativamente. :E o problema tratado por Keynes a travs(
e
dos conceitos de preo de demanda.
preo de ofer( 0 2)
ta.
As margens de Lucro, dos preos de produo,
podem variar em reposta a esta capitalizao. Assim, se verdade que
a oligopolizao tenderia a cercear a concorrncia em preos (de
produo), o movimento dos capitais valorizando-se, simultaneamente,
em ambas esferas de preos tende a flexibilizar aquele cerceamento.
Em conseqlincia deste processo valorizao/capitalizao,
o clculo capitalista orienta-se agora para a formao de uma taxa
mdia de lucro financeiro, Com este conceito pretendemos denominar o
processo de valorizao presidido pela lgica do capital financeiro
composto de ganhos oriundos tanto do gerenciamento direto de unidades
produtivas, quanto do gerenciamento de operaes financeiras, no mercado monetrio, no mercado de capitais.
:g agora uma "taxa de lucro calculada" desde o comando de cada capital, na sntese de vrias formas de valorizao. Uma vez que o cl-

276

culo sobre esta taxa esperada nao obedece mais unicamente i 6tica de
um capital industrial nancorado" numa dada estrutura
de mercado , mas
.

no contr5rio, obedece a um cilculo geral sobre rentabilidade, risco

e liquidez; em mercados produtivos e no produtivos, deve-se, rigorosamente, consider-lo como um clculo financeiro-monetrio. A concorrncia processa-se, portanto, desde os capitais, numa P.!'Dj eo da
"taxa de lucro calculada", a partir da produo de mercadorias, para
um processo (valorizao/capitalizao) onde combinaes mtiltiplas d~
rentabilidade,, risco de liquidez, so homogeneamente (medida finan-

ceiro-monetria) oferecidas ao clculo capitalista.

Neste processo do capital financeiro, a realizao do lucro financeiro-monetrio, a mobilizao e a contabilidade elstica
do capital, a mutao de formas de riqueza, asseguram aos capitais
a sua realizao permanente como mercadoria, e reafirmam uma temporalidade~priamente capitalista de valorizao, finitamente independente do circuito produtivo em que o capital no integral e
verdadeiramente mercadoria.
quela tendtincia igualao da taxa de lucro no mbito
dos preos de produo (movimento de transfigurao da taxa geral)
superpoe-se outra. E a tend~ncia igualao da taxa mdia de lucro,
financeiro, oriunda da interao dos preos produtivos e dos preos
financeiros. Atentemos, porm, para o fato de que, agora, est em
negao o papel de conexo que a taxa geral realizava entre o universo valor e o universo preos capitalistas. E portanto este movimento do capital financeiro no proce:;se de mon.opolizao que realiza a negao daquela que era a instncia de afirmao da forma va}or nos preos capitalistas: a taxa geral de lucro. A forma valor
j estava negada, unilateralmente) na medida em que os preos de
produo no podiam ser reproduzidos, enquanto sistema de trocas
relativas, a quantidades de trabalho. Agora, com a taxa mdia de
_lucro financeiro, os capitais pondo-se como capital em geral, nega-se plenamente a forma valor, que era a forma da riqueza capitalista estruturar a contradio entre o processo de produo e o de valorizao. A temporalidade prpria de realizar a riqueza capit.alista j no assegura a reprod~~o da unidade entre produo e valorizao. A realizao daquela taxa mdia de lucro financeiro torna a

2 77

~speculao uma ~ do processo capitalista em quaisquer de seus

momentos (tanto na expanso quanto na estagnao). A valorizao

capitalista j no est diretamente dependente da temporalidade da

formao da renda global (investimentos, emprego, mercadorias, rea-

rizao do lucro industrial). A temporal idade de formao da taxa

mdia de lucro financeiro autonomizada em relao quela da for-

mao da renda global. A contabilidade das Contas Nacionais de uma

dada economia 11 no bate" com a contabilidade da valorizao dos capitais. A taxa mdia de lucro financeiro no obedece os limites da
taxa mdia de lucro (preos de produo). O processo valorizao/capitalizao torna os ganhos fictcios viveis macroeconomicamente.
Esta viabilizao se d pela articulao entre o movimento do capital e as formas econmico-financeiras estatais
regulaes fiscal,
monetria e creditcia. Como exemplo: as intermitncias da poltica monetria c1o realidade monetria aos ganhos fictcios contabilizados pelos capitais com ttulos pblicos e privados. Outro exemplo:
a circulao internacional do capital financeiro autonomizando-se
' .
- .
.
. ( 6 3 ) e aos fl uxos rea1s
. de
f rente as
po 1 1t1cas
monetar1as
naclOn<:tlS
produo e comrcio internacionais.
Entretanto, eXatamente a finitude destes ganhos fict~
.
cios, no plano macroeconom1co, que aponta para instabilidades especificamente originadas naquele movimento. O processo valorizao/capitalizao instabiliza por s1 o andamento dos investimentos produtivos, independentemente da "taxa de lucro produtivo calculada" (ou
da eficincia marginal de capital~ keynesiana). A conexo mencionada entre preos produtivos e preos financeiros pode implicar, via
capitalizao, que a formao da taxa mdia de lucro financeiro promova, autonomamente, a instabilidade dos investimentos.
Aquela conexo de preos igualmente determinante do estado inflacionrio que caracteriza as economias capitalistas contemporneas. Ativos reais e ativos financeiros (dentre aqueles destaquem-se as matrias-primas latu sensu e dentre estes~ as dvidas pblicas e as moedas-padro-de-reserva-de-valor) con.:>tituem-se como
:::\
.
referenc_1as recprocas para o clculo de ganhos financeiros e assim
os dois conjuntos de preos interagiro em propagao inflacion.
(64)
r1a.

278

ndice

Assim, a taxa de lucro financeiro, que se constitui no

por excel'ncia, de valorizao dos capitais, pela lgica

do capital financeiro, forma-se atravs do c'lculo capitalista E_~

bre a taxa de lucro industrial, sobre a taxa de capitalizao (ope-

raes no mercado acionrio, no de "commodities" e com certos ativos financeiros) e sobre a taxa de juros prpriamente dita em operaes no mercado monetrio.
A mobilidade multi-funcional e multi-direcional dos capitais em concorrncia, para a formao daquela taxa, redunda numa
tendncia constituio de uma taxa mdia de lucro financeiro. As
consequncias macroeconmias disto so, entretanto, diferentes daquelas que correspodiam a conexo entre a taxa geral (do universo
valor) e taxa mdia~ nos preos de produo. Aqui, ainda que o equilbrio estivesse descartado, implicava um mecanismo de regulao
pelo qual os preos capita~istas expressavam uma adequao entre
processo de produo e de valorizao. Agora, a formao daquela
taxa mdia financeira revela que os preos capitalistas se constituem de modo a tornar, para qualquer perodo da dinmica, assincrnico o pr~cesso produ5o-renda-valorizao VlS a vis o processo
valorizao-capitali~ao.

A concorrncia por aquela taxa de lucro financeiro vai,

no limite) colocar uma situao extremamente paradoxal. Vimos que,
na concorrncia, o valor aparece como determinado pelo tempo de
trabalho necessrio para a re12.roduo. Ora, mas ao nvel dos preos
OOproduo (e taxa media de lucro correspondente) a reproduo, ali,
devia ser compreendida como reproduo em material e em valor das
mercadorias. Agora, os pre.os capitalistas que se formam (conexo
de preos produtivos com financeiros para a taxa mdia de lucro financeiro) tornam possvel a reproduo do valor (medida financeiromonetria dissociada finitamente da reproduo material das mercadorias. Quer dizer, os preos capitalistas tendem a negar a colocao
em marcha socialmente (atravs dos dispndios produtivos) do tempo
de trabalho necessrio reproduo da sociedade. Este o sentido
~
.
forte em que os preos capitalistas expressam uma tendencia
a' cr1se
de reproduo ampliada, a ser considerada na Parte III.

279

Em sfntese, os preos capitalistas e a taxa de lucro sob

a lgica do capital financeiro revelam que a negao da forma valor
agora sindnimo de negao lgico-histrica da possibilidade de uma
soe iab il idade com base na forma de riqueza prpria do capital.

Procedeu-se, nesta Parte li, demonstrao de que o capiLI

tal como sujeito, a concorrencia e o clculo capitalista constroem
uma interao que apresentar, nos problemas da valorizao, as determinaes lgico-histricas da instabilidade e da crise capitalista. As determinaes do capital em geral compem uma estrutura g_lobal de valorizao - processo renda e processo valorizao/capitalizaao - que reflete e impulsiona tendncias antinmicas de criao
/destruio das estruturas capitalistas. O movimento de clculo e
concorrncia, no entrelaamento dos capitais, incorpora aquelas determinaes e as complementa, transfigurando contedos. Este movimento afetar a temporalidade e o processo da estrutura global de
valorizaio (considere-se as demonstraes acerca do clculo e da
realizao da taxa de lucro). O clculo dos capitalistas no mbito
da concorrncia incidir llas reverses nos ritmos tecnolgicos, financeiros, na afirmao/negao da concorrncia etc. Este movimento
do clculo capitalista participa da determinao do ritmo de criao/destruio das estruturas mas no pode implicar o contTle sobre o processo. E isto justamente pela concorrncia, que uma determinao geral, imanente, no conceito de capital em geral. O movimento clculo/concorr~ncia pode, entretanto, alterar Eerfis de
flutuaes, acelerar/retardar tendncias. As determinaes do sujeito-capital ao lado do clculo cap talsta em concorrncia conformam
a compreensao da instabilidade e da crise: inconsistncia tanto da
regulao cclica quanto da de equilbrio; flutuaes de perfis cambiantes/tendncias antinmicas, em determinaes sirnul taneas. Completaremos estas demonstraes indo Parte III desta tese.

280

:\OTAS - PARTE II - CAPfTI!LCL..l

(1)

A possibilidade do equilbrio nas relaes entre os departamentos produtivos: para Marx apenas a demonstraio da exiquibilidade tcnico econmica da dinmica capitalista. Ao mesmo
tempo, os problemas da continuitade da reproduo ampliada
constituem o cerne de sua preocupao exposto via lei tendencial da taxa de lucro. Para an5lise daquelas condies
de equilbrio, ver El Capital, torno II, Captulos XX e XXI,
Mexico. Fendo de Cultura Economica.

(2)

Steindl, Josef - Maturidade e estagnao no capitalismo americano. - S.Paulo, Editora Abril S/A. 1983. Coleo

Os Eco-

nomis ta~.

(3)

Sylos Labini, P.;. ~ Oli~opolio y Progreso Tecnico, _Barse~ona, E~. Oik~s-Tan,

1966. Possas, Mar1o -Estruturas de Mercado em Ollgopol1o. S.Pctulo, Ecl.
Hucitet, 1985.

(4)

LabLni,Sylos P. -

Ol~gopolio y

Ediciones Oikos-Tan, 1966.

Progresso Tcnico-. Barcelona,

Coleccin

11

Libros de Economia

Oikos".
(5)

Clifton, James Arthur price and value

CONDON

nal - 1980. p.252.

(6)

Idem, Ibidem, p.249.

(7)

Idem, ibidem, p.233.

(8)

Idem, ibidem, p.263.

(9)

Idem, ibidem, p.249.

(10) Idem, ibidem, p.241.

(11) Idem, ibidem, p,264.

Competi tive conditions in theories of

University Microfilms Internatio-

281

(12) Idem, ibidem, p.Z6S.

(13) Idem, ibidem, p. 277,

(14) Idem, ibidem, p.271.

(15) Para Kalecki, o risco do endividamento crescente propor-

cionalmente i relao Investimento/capital pr6prio. A magnitude do capital prprio condicionando o acesso das empresas
ao mercado de capitais e ao crdito em geral. Steindl trabalha com um ndice anlogo que a relao entre poupana externa e acumulao interna de recursos. O crescimento desta
taxa sinaliza risco para o processo de investimento.
Ver Kalecki, M.-Teoria de la dinamica econBmica - Parte 4.
Ver Steindl, J.-Maturidade e Estaguao no Capitalismo Americano, Caps.V e IX.
( 16) Mi ns ky, Hyman P. - "J ohn Haynard Keyn os".

London, The Mac-

millan Press Ltd. 1976.

(17) Entram em jogo nesta determinao os preos de oferta e de

demanda j comentados na Parte 1 1 Captulo 4 e a serem reconsiderados na Parte III. Ver os Captulos 11, 12, 15 do livro
Quarto da Teoria Geral, de J.M.Keynes.
(18) I! o problema de predomnio da especulao sobre o empreendimento. Ver. J.M.Keynes- Teoria Geral, cap.l2.
(19) Marx, Carlos - "El Capital 11 , Tomo III, Mexico, Fondo de Cultura Economica, 1968. Seccin de Obras de Economia. p.45.
(20) Banfi, Rodolfo - "Un pseudo-problema: la teoria del valor-trabajo como base de los precios de equilbrio in Estudios sobre el capit~, p.147. Buenos Aires- Ediciones Signos,
1970. Coleccin Economia y Sociedad.
(21) "O resultado que a medida do valor (trabalho social) na o e
de modo algum a medida do valor de troca ou, mais simplesmen-

282

te, dos preos ... as mercadorias que se trocam

cont~rn

uma

quantidade igual de traljtllho; mas a quanto ascende a quan-

tidade de trabalho no possvel deduzi-lo da

relao de

troca"(p.146).

No Livro III - ao contririo do que ocorria nos livros I e II Marx no faz abstrao da forma fenomnica do valor e ento
ele destaca, segundo Banfi, 11 que o preo a :forma necess5ria, adequada mas no fiel do valor''.
Ver Banfi, R. - op.cit., p.160.
(22) Belluzzo, Luiz Gonzaga de Mello - Valor e capitalismo. - S.
Paulo - Ed. Brasiliense, 1980. p.112.

- Fausto, Ruy -Marx - Lgica & Poltica, Tomo I - S.Paulo,

Ed. Brasiliense, 1983. p.120.
(23) Ver a citao completa de Marx, no item 1 .3, captulo 1,
parte II, desta tese.
(24) Ver aptulo 1, Parte li.

(25) Napoleoni, Claudio - Lecciones sobre el captulo sexto (Indito) de Marx. - Mexico DF. Ediciones Era, 1976. Colecciri "el
hornbre y su tiempo. 11
(26) Idem, Ibidem, p. 182.

(27) Idem, Ibidem, p .189.

(28) O exerccio de Napoleoni para uma "transformao a la Marx"

chega a uma relao de preos de 5 a 1 com uma taxa de lucro de 25% (ver pp.192/194).

No exerccio de determinao simultnea de preos e taxa de

lucro chega a uma relao de preos de ~ 2 46 a 1 e a uma taxa
de lucro de 26,5%.
Neste ultimo, supe-se a produo de duas mercadorias por dois
capitais:o, ferro como capital constante e gros como capital vari-

283

vel. A produo em valor ~ igual 12 de ferro, para o que se

usa o valor 8 de' ferro e 2 de gros. A produo em valor de
gros e 3 e para produzi-la se emprega o valor 1 de ferro e 1
de gr-o.
Seja x a relao entre o preo do ferro e o valor do ferro
e o valor do ferro.
Seja y a relao entre o preo do grao e o valor do grao.

X= E1
Mj

Y=Pz

E1= preo do ferro

Mz

N 1== valor do ferro

Ez= preo do grao

Mz-- valor do grao
ou

E =M X, ~z=MzY
1 2
Capital investido (em termos de preos) na produo de ferro =
8X+2y.

A produo de ferro (seu termo de preos)~12x

Capital investido (em termos de preos) na produo de graos
X+y,

A produo de graos (em termos de preos)=3y.

Seja g 1 a taxa de lucro, teremos este sistema:
(8X+2y)
(X+Y)

(1+g'l

(l+g')

12x

3y

Duas equaoes e tr~s inc6gnitas, num sistema homog&neo em

x e y
que somente pode dar a relao entre estas duas
inc6gnitas e no tamb5m seus nveis absolutos. Assumindo ento y como unidade de medida (y::::1) o sistema permite determinar x e g 1

'> ..

A soluo e: r= 1 ,37; y

1; g'

26,5~L

A definio de x e y saem os preos:

E1

= 12.1,37 = 16,44

284

EZ = 3.1 = 3
Aplique-se x e y aos elementos da tabela de valores:

SISTEMA DE

II

PR~

c
1 o,96

v
2

3,48

1 '3 7

0,63

1 6 '44
3

e
5,46
1

Em que C e V sao os capitais constante e varivel; R, o lucro

calculado pela taxa geral; E, o preo de produo; e, a relaao entre os preos.
Nesta transforma5o os valores do capital e dos produtos sao
afetados.
Antes, na soluo de Marx, apenas os produtos tinham seus valores transformados em preos.

2,5

11

0,5

1 2' 5
2,5

e
5

Ver Napoleoni, L. - Lecciones .. pp.195,196.

(29) Idem, ibidem,p.198.

(30) Agora para completar a transformao, os coeficientes das equaoes referem-se no a agregados de mercadorias mas a mercadoYlas individuais,
Lj = o valor da mercadori3 i
ria j.

Lj

'

empregada na produo da mercado-

=valor da mercadoria j produzida no sistema.

Seja~

o nmero total das mercadoriasproduzidas no sistema.

e1, eZ .. en, os coeficientes de trasnformao dos valores em

preos.

285

g'

taxa de lucro

CL 1nel + 1 2n e + ... + Lnu e)

(1+g')=Le
n
2
n n

Esclarece Napoleoni que'' ... a inc6gnita gen~tica e. nao ~

1
outra coisa qu~ o preo daquela quantidade de mercadorias i
que contm objetivada uma unidade de trabalho. Estes e, portanto, podemos cham5-los de preos ... se trata dos preos unitrios de cada uma das mercadorias, sempre que como unidade
de medida da mercadoria se tenha tomado aquela quantidade que
contm uma unidade de trabalho (por exemplo, uma hora de trabalho),"

Hi um sistema de n equaoes com n+1 inc6gnitas, que sao os n

preos e a taxa de lucro.
Sendo um sistema homog~nio em e, determina as relaes entre
eles e nio seus valores absolutos.
H que estabelecer uma 1inidade de medida: e 1=1; donde fica um
sistema de n equaes e n inc6gnitas, ou seja n-1 preos e a
taxa de lucro.

Em funo dos coeficientes das equaoes que sao

encontram-se os preos e a taxa de lucro.

os valores,

"No se pode dizer que no interior de cada uma das quantidades

tomadas como dados, tem lugar relaes de troca iguais,
iguais is rela6es entre quantidades de trabalho contidas,
porque cada uma daquelas quantidades se refere agora a uma

286

mercadoria individual e existem portanto tantos preos quun- .

tas sio as mercadorias presentes no sistema. A transformao
de valores a preos , desta maneira, realmente completa".
Ver Napoleoni, C- Lecciones ... pp.l99,200,201.
(31) Idem, ibidem, p.202.
(32) Idem, ibidem, pp. 202/203.
(33) Idem, ibidem, p. 203.
(34) Idem, ibidem, p .191.
(35) Napoleoni, Cludio, op.cit. p.208,
(36) Idem, itidem, p.216.
(37) Idem, ibidem, p.215.
(38) Idem, ibidem, p.216,
(39) Idem, ibidem, p. 208.

(40) Marx, Carlos - El Capital -Tomo III, Mexico - D.F. - Fendo

de Cultura Economica - 1968. Secci6n Obras de Economia, p.63.
(41) Idem, ibidem.

p.ss.

(42) Idem, ibidem, p.S8.

(43) Para ver a perplexidade de Napoleoni, consulte a obra dele

j citada p.197.

(44) Marx, Carlos - El Capital -Torno III, pp. 163/164.

(45) Idem, ibidem, p.167.
(46) Idem, ibidem, p,l98.

287

(47) Marx, Carlos - "Cmo se forma una cuota general de ganacia

(cuota de ganacia media), y c6mo los valores de las mercan.
.
c1as se conv1erten en prec1os de produccin ... ''- El capital, Torno' III, seccin segunda. p,161.

(48) Idem ibidem, pp.181/182.

(49) Napoleoni, Claudio - Lecciones sobre el capitulo sexto (inedito de Marx - Mexico DF, Ediciones Era, 1976. Coleccin "El
hornbre y su tiompo." p.197.
(50) Marx, Carlos .. El Capital- Tomo III, pp.178/179.
(51) Ruy Fausto, refembremos, comenta que Marx nao ficaria na defensiva ante a acusaio de seu discurso ser metafsico: '' ... a
metafsica do seu discurso ~ a reproduo de matafsica do
real. E o real, o capitalismo que ~ em certo sentido metaf. 0 e O alSCUTSO quase meta-f.lSlCO

S:tCO,
e p.OT lSSO O VCT d adeiro
discurso cientfico, assim como o discurso claro da "cincia11 se torna nesse caso inadequado" (p.lO'l). Para Marx, a
mercadoria no tem algo de misterioso? A realidade (social)
no um universo habitado por "coisas" c "foras"?
Segundo Clifton~ J. op.cit. 214: 11
a teoria do valor era
a base subjacente para a anElise da concorr~ncia no trabalho
de Marx como um todo, assim como era subjacente para a teoria de preos. Conco:frncia e preos eram ambas foras visveis, valor e mais-valia eram as foras explicativas ainda que escondidas. Esta a diferena fundamental entre a
clssica onde
concorr~ncia na teoria de Marx c na teoria
a concorrncia parece governar-se a si mesma".
(53) Marx, Carlos- El Capital- Tomo III, p.53.
(54) Clifton, Jam.es Arthur - Competi tive conditions in ...!:_heories
of price and value. London~ University Microfilms Internatonal, 1980. p.Z66.
(55) Idem, Ibidem, p.282.

288

(56) Idem, ibidem, p. 283.

(57) Marx, Carlos- El Capital- Tomo III - pp.210/211
(58) Idem, ibidem, Tomo !I!, p.179.

(59) Idem, ibidem, Tomo, 111, p.211.

(60) Steindl, J. - Maturidade e estagnao no capitalismo americano. Captulo X.

(61) Tavares, Maria da Conceio - Ciclo e Crise
Mineo UFRJ.

- Captulo 2.

(62) Reconsiderar rnenoes anteriores as obras de J.M.Keynes e H.P.

Minsky.

(63) Coutinho, Luciano - Desenvolvimentos do capitalismo avanado

e a reorganizao de economia mundial no p6s-guerra; Percalos e problemas da economia mundial capitalista in Desenvolvimento capitalista no Brasil, So Paulo, Ed. Brasiliense,
1984, org. L.G. Belluzzo e Renata Coutinho.
(64) Tavares, M.C.; Belluzzo, L.G.M. -Uma cleplexo sobre a nature-

za da inflao contemporanea. Mimeo UNICAMP, nov.84.

PARTE III - DINNICA CAPITALISTA:

ENTRE A LdGICA E A !HST6RIA

"Porque raciocinar sobre as cousas e os

efeitos coisa bastante difcil, da qual
acho que o nico juiz possvel Deus.
Ns penamos muito estabelecendo uma relao entre um efeito to evidente como uma
rvore queimada e o raio que a incendiou,
que o remontar caUeias por vezes longussimas de causas e efeitos me parece to
insensato quanto o querer construir uma
torre que chegue at o cu."

Umberto Eco

291

As proposies e conceitos trabalhados nas duas primeiras

partes perm tem agora pensarmos a dir,ile<l econmica capitalista co-

rno um todo. Isto requer a construo de uma teoria da instabilidade

e suas conexes com a teoria da tendncia da estrutura. Semelhante
procedimento possibilitar a compreenso da temporalidade lgicohistrica. Tempo lgico-histrico tanto no que tange s determinaes conjunturais, apreendidas desde as instabilidades conjunturais
sobre a estrutura; como tempo lgico-histrico no que tange s leis
internas de desenvolvimento contraditrio da estrutura. Dessa forma
possvel pensar a interao conjuntura/estrutura, bem como pensar
as tend~ncias contraditrias da estrutura. A instabilidade conjuntural e as leis estruturais permitem construir transitoriamente o
histrico, desde a lgica conjuntura/estrutura. Porm a completa
identificao do processo requer a penetrao da teoria no acontecer histrico.
Asslm, os contedos sao instabilidade/expanso e instabilidade/crise considerando a contradio entre expanso e crise na
tend~ncia. E possvel e neccssirio formular a teoria desse movimento porm no se pode faz-lo de modo determinstico como nos modelos ciclicos. A guisa de exemplo, diga-se: a teoria no pode e nem
deve pressupor a sada da crise tal como feito nos mecanismos diacrnicos; pode, entretanto, determinar transitoriamente qual a temporalidade 1gico-hist6rica em curso e embarcar no acontecer hist6rico
para apontar tendncias e inclusive ir redefinindo os contedos do
objeto de conhecimento. Na crise de hoje coloca-se a necessidade de
repensar os mecanismos de regulao estatal construdos na sada da
crise dos anos 30, mecanismos estes que hoje se encontram em desestruturao.
Enfatiza-se aqui a complexidade das determinaes dinmico-estruturais. A teoria da tend~ncia da estrutura sendo pensada
desde o processo do capital como sujeito, leis do processo do capital. A teoria da instabilidade pensada desde as determinaes da
concorrncia e do clculo capitalista sobre as decises de investimento. As conexes entre estas \eorias,permitem pensar o movimento
de conjunto, a dinmica propriamente capitalista. Pensar a contradio da tendncia da estrutura e pensar a instabilidade estrutural,
conjunturalmente determinada; o que significa pensar a relao es-

292

trutura/conjuntura sem dicotomias. A expansao como estruturalmente

inst~vel e a crise como a instaliblidade desestruturante. Passemos
a estas demonstraes tericas) recorrendo, sempre que possvel 1 e
numa dosagem adequada, aos acontecimentos histricos que moldaram a
expanso ps
guerra e que moldam a presente crise :lo capitalis.:.
mo. Tal procedimento se impe por coerncia com a tese de construo de uma teoria da dinmica enquanto abstrao transitria, apreendendo a temporalidade lgico-histrica.

PARTE III - CAP!TULO 1

A INSTABILIDADE DO PROCESSO DE INVESTIMENTO
!i.__ACUMULAI\0 CAPITALISTAS

294

Consideremos as caractersticas das decises capitalistas sobre o investimento, com o propsito de contribuir para a teoria da instabilidade, forjada a partir do clculo capitalista. Do
ponto de vista de autores em questo o que se impe uma interlocuao com Keynes e Kalecki.
Ambos explicitaram atravs da teoria da demanda efetiva a
compreenso de que no processo de investimento est o dilema da dinmica capitalista.

Pensemos o processo de investimento, considerando que o

clculo capitalista est imerso numa economia em monopolizao, em
que dominam os capitais centralizados cuja lgica de valorizao
aquela do capital financeiro no sentido que discutimos na Parte II.

Demonstra-se que a instabilidade global do investimento decorre simultaneamente tanto de determinaes financeiras e tecnolgicas quanto do que tem sido chamado de "efeito dualn. Quanto a este, recordemos, que se refere ao fato de que o investimento ao mesmo tempo em que amplia a massa de lucros da economia promove uma
elevao do estoque da capacidade produtiva instalada. Quanto questio financeira, sustenta-se aqui a tese de que na economia monopolizada a autonomia relativa do processo de valorizao/capitalizao
frente ao processo de formao da renda, determina por si m~ uma
instabilidade nas decises de investimento produtivo. Ademais os
lucros com inovaes exercem uma complexa conexo entre as instabilidades conjunturais e a tendncia da estrutura.

295

1 .1 - O "EFEITO DUAL" DO INVESTIMENTO E AS LIMITACOES DOS ;!ODELOS

DO CICLO

Detenhamo-nos, inicialmente, no "efeito dual 0 A formulaao analisticamente mais apropriada disto encontra-se em Kalecki que
a resumiu assim:
11

A tragdia do investimento que provoca a crise precisamente porque til. .. Sem dvida muita gente considerar
que esta teoria paradoxal. Mas no a teoria que paradoxal1 sec1)o que o seu objeto que o , a economia capitalista".
Esta anlise, conforme j discutimos parcialmente na Parte I, conduziu Kalecki formulao do ciclo econmico automtico.
Desde sua teoria dos lucros, em que estes so determinados -pelo gasto capitaista - sintetizado pelo investimento - apreendeu o dinamismo da renda nacional e do emprego, dada a distribuio funcional
da renda nos trs setores produtivos, como marcado por flutuaes
cclicas. Estas seriam inevitveis pela interao entre investimentos, lucros e estoque de capital. O crescimento dos investimentos amplia o volume global de lucros correntes, eleva a taxa de lucro esperada, e asSim propaga-se a prosperidade econmica em direo ao auge. Entretanto, neste movimento, o estoque de capacidade
produtiva instalada cresce e a manuteno da taxa de lucro corrente
(ou sua ampliao) depende de que o ritmo de investimento continue
acelerado para assim elevar a massa global de lucros.
Porm, a ampliao do estoque de capital exerce um papel
adverso sobre as decises de investimento que so privadas e realizadas em concorr~ncia. Este efeito pode vir a ser agravado atrav6s
do princfpio do risco crescente vinculado ao crescimento da relao
entre capitalde emprstimo e capital prprio e avaliado tanto pelas
indstrias quanto pelos bancos. As decises capitalistas em concorrncia no constituem um mecanismo asseguraUor da continuidade da
acelerao dos investimentos e em conseqUncia verifica-se uma reversao. Joan Robinson caracterizou-o assim:
"A acelerao do ritmo de investimento real nao pode durar
indefinidamente. Quando o ritmo de investimento deixa de
crescer, o nvel de lucros correntes deixa de aumentar.

296

Mas o volume de capacidade produtiva que compete para ven-

der segue crescendo de modo contnuo. Por esta razo a taxa de lucro comea a decrescer, com o que o auge chega a
seu fim. A prosperidade no pode durar sempre".(Z)
A recesso em direo depresso, pela via da concorrncia, promove, contudo, a e1iminao de capacidade produtiva de
alguns dos competidores num processo de "saneamento" do excesso
de capital. A reduo do estoque de capital encarrega-se assim de
reanimar as decises de investir por uma gradual recuperao da taxa de lucro corrente (bem como da esperada), viabilzando-se assim
a reversao para a expansao. As recesses e depresses, igualmente,
no podem durar sempre.
Esta determinada instabilidade do investimento assim
representada por Kalecki como originando perptuas flutuaes~
exceo do chamado risco crescente no entra em consideraes mais
complexas sobre as determinaes financeiras da instabilidade~ Quanto ao progresso tcnico, conforme j registramos anteriormente, considera-o como elemento que dissolve ciclo e tendncia como entidades independentes. Ao faz-lo, deixa em aberto justamente a questo
de que a dinmica capitalista no se resume n perptuas flutuaes
em torno a um trend de crescimento dado pelo fator de inovaes tecno16gicas. O ''Investimento com inovaes'' ~ precisamente o elemento que revela a complexidade de interaes entTe as flutuaes e a
tendncia, sendo que h reverses no crescimento que no correspondem recesso do ciclo automtico seno que podem repTesentar uma
tendncia estagnao ( reproduo simples). Consequentemente,
deve-se aprofundar a anlise da instabilidade dos investimentos
considerando aspectos que vo alm do mencionado 11 efeito dual".
Explic:iternos agora a necessidade terica de determinar os
contedos da instabilidade fianceira, especfica da estrutura monopolista, e sem a qual a teoTa do investimento insuJiciente para
a compreenso da dinmica como um todo. A raiz desta determinao
est na prpria lgica interna do capital e na concorrncia orientar-se- como um clculo financeiro global pela realizao do lucro
geral. As decises de valorizao processam-se assim simultaneamente numa ciTculao renda/produo e numa circulao financeira) cu-

297

jas temporalidades de ganhos monetrios sao diferenciadas. A circulao financeira pode assim originar autonomamente (em relao
outra circulao) uma instabilidade nos investimentos produtivos.
Esta instabilidade se associada a outros componentes (queda dos lu-

cros esperados com inovaes, por exemplo) pode configurar urna interao entre elementos conjunturais/estruturais num quadro crtico.
Por isso, afirmei no captulo 3 da Parte II, que entre o processo
Renda e o processo Valorizao/Capitalizao ~ posta em jogo tendencialmente a reproduo capitalista. Portanto, pertinente a
considerao das decises capitalistas em concorrncia, no mbito
de uma teoria da demanda efetiva, admitida esta como elo terico
entre uma teoria do capital e uma teoria do investimento, para pensar mas a instabilidade e a tendncia da estrutura.
Antes de avanarmos no tratamento destas questes retomemos brevemente as demonstraes da Parte I sobre a demanda efetiva
e as foras do tempo capitalista para requalificarmos a crtica aos
modelos de dinmica que propem a regulao cclica e que vivem o
dilema da integrao entre ciclo e tendncia. Demonstramos antes
como a ciclicidade uma rerepresentao lgico-formal, uma cronometria, tempo como coordenada, vazio; ou uma constatao empricocronolgica, ex-post, com o que a teoria do ciclo no esti qualificada como teoria explicativa da dinmica capitalista. A crtica ao
conceito de ciclo como totalidade autnoma de movimento e a correspondente ciso frente ao conceito de tendncia levou-nos a propor a
pr5pria reconsiderao dos conceitos de ciclo e tend~ncia para a dinmica.
Fizemos a dmarche de como em Kalecki, em sua Razo, encontra-se esgotado o esquema da ciclicidade e o associado entendimento de ciclo e tendncia como entidades independentes. Com isto
enfatizamos que Kalecki deixou perguntas relevantes para a liberao ante aquele esgotamento. ~ por isto que a Razo de Kalecki est
em que seu movimento terico aponta para o questionamento dos modelos de dinmica para cujo aprofundamento analtico ele mesmo contribuiu.
Kalecki tinha ironia pela dissociao existente entre os
modelos de crescimento da chamada Teoria Econmica e a realidade da

298

sociedade capitalista. Parafraseando um filsofo eles seriam Habstra6es irreais'':

"Este trabalho visa a desenvolver a idia de que o quadro
institucional de um sistema social um elemento bsico da
dinmica econmica e, portanto, da teoria do crescimento
prprias desse sistema. A idia parece plausvel, mas apesar disso h uma tendncia na Economia ocidental . a tratar de alguma coisa parecida com uma teoria geral do crescimento, operando com modeloS bastante afastados das realidades das atuais economias capitalistas, socialistas ou
"mistas" .. a literatura em questo se relaciona com alguma espcie de idealizao do capitalismo de laissez-faire.
Seus problemas e resultados so facilmente traduzveis em
categorias de um sistema socialista e, o que interes~e, eles se enquadram melhor aqui do que no capitalismo, mas ainda no muito bem, porque frequentemente se
concentram em pontos qUe nao parecem ser muito essenciais.
Surge assim uma situao que no incomum na histria
do pensamento econBmico: esto sendo criadas teorias que
_Eodem levantar problemas de grande interesse, mas que no
conduzem ao entendimento do que realmente aconteceu ou estaria acontecendo". (3)
Pois bem, quais as caractersticas destes modelos a que
ele se refere?
De um lado esto os que encontram paternidade em Harrod
onde 11 0 crescimento se d a uma taxa de equilbrio de forma que o
aumento do investimento suficiente para gerar demanda efetiva que
compense as novas capacidades produtivas criadas pelo investimento". C4 ) Quanto a esta formulao de tendncia, ele recorre s interaes da demanda efetiva para mostrar a instabilidade: 11 qualquer
pequeno declnio fortuito da taxa de crescimento envolve uma reduo do investimento e, consequentemente, da renda nacional, em relao ao estoque de equipamento, que afeta o investimento adversamente e gera uma queda maior da taxa de crescimento. E matematicamente indefensvel a crena de que tal distrbio cria meramente um
movimento oscilatrio em torno do crescimento que se processa a

299

uma taxa de equilbrio: as equaoes subjacentes a essa crena sao

incapazes de produzir uma soluo correspondente combinao de
uma curva exponencial com uma senide"(S).
De outro lado esto os moJelos para os quais "qualquer
que seja a taxa de crescimento, os recursos produtivos so plenamente utilizados por causa da flexibilidade de preos a longo prazo: os preos, a longo prazo, deslocam-se em relao aos salrios
at o ponto em que a renda real do trabalho - e, portanto, seu correspondente consumo - adequada para causar a absoro do produto
nacional a pleno emprego~,(G)
Contra estes, o argumento e: "Os fatores monopolsticos
ou semimonopolsticoS' envolvidos na fixao dos preos - profundamente enraizados no sistema capitalista em todos os momentos - nao
podem ser caracterizados como temporrias rigi~..:ezcs de preos de
curto prazo, mas afetam a relao entre os preos e os salirios tanto no curso do ciclo econ6mico como no longo prazo''.C 7J
Este tipo de modelo traz implcito o uso de lei de Say
uma vez que supe uma correo da insuficincia da demanda por flexibilidade de preos e distribuio da renda. Mais ainda no diferenc:La os tipos de gasto, investimento e consumo. Supe um estranho
ajuste via consumo dos assalariados e nada afirma sobre o movimento
do gasto empresarial em investimento, que a fora primria dinamicamente. Quanto ao mecanismo de preos que Kalecki est sugerindo que justamente frente ao desequilbrio os capitalistas tentem,
pela fixao do mark-up, assegurar uma taxa de apropriao da renda nacional que rentabilize o capital a despeito da ociosidade. Ou
seja, no pela distribuio de renda que se assegura o gasto correspondente ao crescimento com pleno emprego.
Agora, o que h de comum nestas crticas? Ambos conjuntos
de modelos ~bdicam do problema da demanda efetiva no longo prazo,
enquanto Kalecki no. Certo, o progresso tcnico rompe o sistema
estacionrio, para ele, e produz urna tendncia. Ento, a diferena
seria a de que embora admitindo a questo da demanda efetiva ele
apresentaria a soluo "deus ex-hwchina" das inova'es para formular a tendncia?

300

Ora, mas se assim fora em que ele se diferenciaria de

Hansen ou dos neo-c15ssicos que i instabilidade no crescimento respondem com o ajuste pela tcnica?
Evidentemente ele nao poderia .ficar acomodado com esta
soluo. Por isso, corno j alertamos, endogenizou o progresso tcnico na teoria do investimento, considerou que isto afeta o processo
dinmico como um todo, com o que a sucesso de ciclos constri ora
uma trajetria expansiva e ora uma trajetria estagnacionista. Com
isto, no fundo, ele est sugerindo que se abandone o dilema falso
da teoria geral do crescimento que intriga Pasinetti: como esclarecer a relao entre as flutua6es cclicas e o crescimento econ&mico de tipo exponencial, ou seja~ o crescimento contnuo (steady
growth) j que o mundo real "um processo dinmico complexo de
crescimento com irregularidades peridicas".
Kalecki tinha presente todas as limita6es que Pasinetti
atribui aos modelos. Sejam'as que se referem i integrao ciclo e
tendncia, sejam as referentes aos mecanismos reequilibradores.
Diz Pasinetti das teorias(modelos(B) (incluindo a de
Kalecki):
"Embora capazes de dar explicaes separadas de um movimento cclico ou de um movimento de crescimento, so incapazes de explicar ambos os fenmenos em conjunto" (pg.66/
67). "Todas essas teorias tm a caracterstica comum de
estarem baseadas num dinamismo endgeno resultante da in.
.
terao entre o multiplicador e alguma forma de principio
de acelerao. Este ltimo pode ser constitudo de vrias
maneiras, mas os resultados so sempre os mesmos. Conforme o intervalo de valores no qual se situam os parn1etTOS
da funo de investimento, o sistema produz quatro tipos
principais de comportamento: crescimento exponencial, ciclos explosivos~ ciclos amortecidos e contrao continua,
aos quais a possibilidade de ciclos constantes pode ser
acrescentado como caso limitrofe entre o segundo e o terceiro tipo de comportamento. O caso de uma contrao con-

301

tnua foi unanimentc abandonado como contrrio experincia comum; diferentes autores chegaram ento a diferen'
'
tes concluses tomando, cada um, simplesmente, um dos possveis resultados do modelo terico". (g)
H portanto um estado de indeterminao terica, podendo
alcanar-se qualquer resultado dependendo das preferncias do economista quanto aos valores especficos dos parmetros da funo
de investimento.
Inclusive, " ... pelo menos no que concerne ao movimento
dinmico da demanda efetiva no h trajetria de crescimento exponencial, a uma taxa grande ou pequena de variao, conforme prefiramos) que nao possa ser alcanada , contanto que os empresrios
ad3.pte;,t seu comportamento - isto os parmetros 0!. e (d - a essa
trajetria"('! O)
Ou seja, se aceitamos que o dinamismo endgeno da teoria
de Kalecki da mesma natureza que o da interao multiplicador/
acelerador poderiarnos substitui-lo, segundo o gosto, no ciclo, por
Kaldor ou Hicks, por exemplo, e na tendncia, por Duesnberry, talvez com vantagem, porque este mostra, endogenamente, que "um sistema econmico governado pelo mecanismo multiplicador/acelerador
~ capaz de crescer continuamente'' sem necessitar recorrer a progresso tcnico exgeno ao contexto da demanda efetiva. ( 11 )
Argutamente e com elegncia Pasinetti lana ao lixo os
modelos macro econmicos;( 1 Z) denuncia que a mutao dos valores
dos parmetros - ora no intervalo de crescimento, ora no intervalo de flutuao - correspondem a diferentes condies particulares
do comportamento empresarial (que nao esto explicadas); e conclui
que pelo multiplicador/acelerador nao d para escolher uma ou outra das interpretaes de dinmica nele baseadas.
O que fazer? Segundo ele, algo que os modelos simplesmente negligenciaram; "investigar as causas da variao daquelas quantidades que representam os parmetros de comportamento da funo
de investimento ... aprofundar mais nossa anlise por detrs dos
prprios parmetros agregados ... investigar sua composio ... indicar as
diferentes causas ... atuando separadamente sobre seus componentes~ ( 13 )

302

Ora, ele est propondo desenvolver uma teoria do Investimento, coisa, como j salientei, sobre a qual Kalecki e Keynes indicaram as sendas tericas fundamentais.
Qual teoria do investimento propoe o Sr.. Pasinetti?:

1 - Considerando que o "progresso tcnico!! altera a produtividade

a ritmos diferentes nos diversos setores econmicos, ocasionando contnua variao de custos (e preos);

2 - Considerando que o "progresso tcnico" provoca um crescimento

contnuo da renda per capita real que - segundo a lei de E.
Egel - faz variar no tempo a composio relativa das compras
dos consumidores"e por conseqtincia altera a estrutura de emprego e composio relativa do produto nacional em termos reais;
3 - Considerando que em face
11

grande problema ..
tivos (sempre diferentes
correspondem s prximas

de 1 e 2, os empresrios teTo o
(de) descobrir aqueles ramos produ medida que a renda aumenta) que
preferncias dos consumidores ... 11

(pg. 88);

4- Considerando que de 3 deriva-se o problema de" ... adaptao

dos consumidores as maiores possibilidades de consumo" e o pro-

blema do sistema em decidir entre lazer (reduo da semana de

trabalho) e produo mais elevada como decorrncia dos ganhos
de produtividade;
Conclui que: "evidentemente, nas tentativas de descobrir a soluo
desse problema complexo, os empresrios podem cometer erros .. resultando em hesitaes e adiamentos dos projetos de investimento.
A um nvel macro-econmico, o significado desses erros ou simples
hes itrccs vem a ser uma mudana nos parmetros agregados do sistema~ Isso tem efeitos decisivos sobre os movimentos dinmicos da demanda efetiva". ( 14 )

E por fim debatendo-se com "seus modelos" acaba "aproximando-se" da posio de Kalecki: Dado que o arcabouo terico multide nos dar
plicador/acelerador '' ... nio foi capaz (e nao e capaz)'

303

qualquer explicao dos valores de tais parmetros e de suas variaoes no tempo ... (tal explicao) 11 pode ser utilizada para integrar o quadro terico anterior. Proporcionam ... o elemento de conexo que faltava na constr~[o te6ricar'.C 1 S)
~~~

Kalecki (

A consequenc1a disto, que ~ clara no dilema detectado nor

'
16

) mas no em Pasinetti, que tal integrao pressupe

abrir mo da deduo "a priori" de uma tendncia. Chega-se a estabelecer as condies tericas das flutuaes que ajustam ex-post
a trajetria ao crescimento e aquelas que (enquanto anti-tese daquelas) ajustam a trajetria na direo da estagnao.
Arremata propondo a integrao ciclo e tendncia: " ... a
variao dos parmetros de comportamento agregados, com a conse"
quente
possibilidade de flutuaes e, portanto, uma caracterstica permanente, inerente aos prprios elementos que determinam o
crescimento de um sistema econmico, longe de se afigurarem como
dois fenmenos opostos, oti mesmo incompatveis - como, na realidade, se afiguram, numa viso puramente baseada em modelos macro-econmicos - emergem como dois aspectos ou resultados diferentes do
mesmo processo complexo e fundamental - aqui reunidos sob o ttulo
abrangente de "progresso tcnico" - que motiva incessantemente a
sociedade industrial em que vivemos''.Cll)
O tal mecanismo dos modelos, inclusive Pasinetti, reflete
um esquema de ajuste dinmico entre Investimento, onsumo e Renda,
e estoque de Capital (leia-se capacidade produtiva) aplicvel a um
sistema econmico em que os "investidores" se comportem com uma racionalidade "no-capitalista"( 1 S) e em que os consumidores "orientem", atravs de suas preferncias, o comportamento daqueles.
No foi ~ toa que Kalecki os encontrava mais adequados
para representar o funcionamento de uma hipottica sociedade socialista do que de uma capitalista.
Os modelos criticados por Pasinetti e dele prprio apresentam um esboo de determi:r~.:-tes do investimento que em absoluto
responde realidade capitalista. Que capitalismo este onde os
capitalistas erram ao invs de concorrerem; onde o investimento se

304

ajusta ao gosto do consumidor; onde o progresso tcnico nao problematizado teoricamente mas surge corno benesse da civiliza5o industrial?
Pasinetti reconhece a arbitrariedade na construo de hipteses diferentes acerca do mesmo mecanismo dinmico e concede:
"Devo salientar que, sob esse ponto de vista, os modelos
macro-econmicos considerados, so ainda menos satisfatrios do que algumas das teorias prvias. Por exemplo, na
anlise de Schumpeter, o problema delineado no aparece
de forma alguma, pois sua teoria tal que o crescimento
econmico d-se apenas atravs de flutuaes". ( 19)
Foi por essa razao que Schumpeter criticou Kalecki ao
referir-se formulao de "ciclo puro" sem tendncia. o que ele
cobrava era a explicao terica da expanso - considerados o ciclo e o crescimento - sem a qual de fato o "ciclo puro" uma limitada explicao da dinmica capitalista a la "perpetuum mobileu.
O prprio Kalecki fez a auto-crtica desta limitao e avanou na
mesma senda de Schumpeter ao endogeneizar as determinaes do progresso tcnico na Teoria do Investimento de 0 curto e longo prazos",
com algumas vantagens em relao quele.
Ou seja, Kelecki detecta o problema de que as flutuaes
com crescimento podem reverter para flutuaes com tendncia estagnao. J para Schumpeter, na formulao do _Business Cycles, o
esgotamento das inovaes conduz do Equilbrio/Fluxo Circular e,
na formulao da destruio criadora, a sucesso de inovaes, comandada pela racionalidade econmica que a burocratizao da concorrncia implica conduz ao diagnstico da regenerao do sistema
~ .
(20)
econom:tco.
Ento a crtica ao dilema ciclo/tenclnc1a conduz a uma
superaao da problemtica da integrao entre estas duas entidades.
Fica a necessidade de trabalhar a teoria da instabilidade que se
expressa atravs de perfis cambiantes de flutuaes em simultneo
necessidade de compreender a antinomia (expanso/crise) da tend~ncia. E neste sentido que perscrutar a Razo de Kalecki conduz i
superaao de sua prpria dinmica cclica.

305

Como j foi dito na Parte I, isto nao exclui a instabilidade associada demanda efetiva. O que no se pode restringi-la ao nefeito dua1 11 do investimento e subsum-.la na noo de ciclo como totalidade din5mica. Ela deve ser considerada como teoria
articulvel com a teoria de valorizao do capital em geral, o que
implica considerar a complexidade do clculo e da concorrncia nos
processos tecno16gico (profit oriented) e financeiro, de decises
calcadas na formao da taxa mdia de lucro financeiro.
O princpio da demanda efetiva em Sl nao incompatvel
com as influ~ncias do progresso t~cnico e das finanas capitalistas sobre o gasto produtivo dos capitalistas. Quando estas influncias so consideradas o que se modifica ~ o processo de interaao entre investimento e "stock de capital"~ uma vez que os efeitos depressivos deste sobre a taxa de lucro esperada e consequentemente sobre as decises de investir podem ser "adiados", por inovaes dilatadoras das expectativas de lucro, cornbb1.das com um
panorama financeiro favor'vel "prosperidade". Isto muda o "perfi lu das flutuaes, gerando 11 flutuaes expansionistas" Onde os
auges sao mais intensos que as recesses.

J foi determinado tambm - na Parte I - que a esta interpretao corresponde uma viso da instabilidade onde ocorrem
flutuaes de perfs alternativos, com problematizao das causas
de reverso, ao contrrio da modelagem cclica, onde se d uma repetio automtica (e determinaes repetitivas) das mesmas fases.C21)

So os "modelos de ciclo", que pretendem representar uma

sucesso cronolgica "ad infinitum" de um ou outro tipo de ciclo
(explosivo, amortecido) que necessitam da restrio de uma condio
tcnico-econmica e financeira dada, como parmetros. Com isso, no
s deixam de incorporar estas dimenses capitalistas importantes,
como no&plicam a tendncia.

306

1. 2 - INVESTIMENTO COM INOVA0ES: ACUMULAO, VALORIZAO E

TEMPO DAS FORAS PRODUTIVAS

Pensemos desde o investimento com inovaes a instabilidade marcada por flutuaes de perfis cambiantes bem como a relao
destas com a contradio da tendncia. Isto significa recuperar o
papel que tem o progresso t6cnico em dissolver a separao entre
influ~ncias de curto e longo prazos (repensando as noes de ciclo
e tendncia), coisa que j discutimos parcialmente na Parte I).

Considerar o progresso tcnico do ponto de vista econmico significa entender sua relao com o processo de valorizao do
capital. As inovaes encontram-se no mago do processo de Acumulao e Reproduo e o investimento que as realiza marca os ritmos
e os perfis das flutuaes bem como as revers6es que do curso i
contradio da tend~ncia. Justamente por no ser pertinente o determinismo rtcnolgico que se impe a compreenso das relaes
entre investimento com inovaes, acumulao de capital e reproduo.
Tenhamos em conta a seguinte formulao geral - "Acumulaao e reproduo so, na realidade, dois momentos imanentes domesmo movimento regulado pela lei do valor, como lei do processo de
valorizao. A distino entre esses dois momentos imanentes de
um mesmo movimento de importncia terica decisiva, porquanto
ela que permite que a forma desse movimento seja definida corno ten~

. ,,

dencla .

(22)

A valorizao pensada desde o movimento do capital em

.
.
~
.
(23)
.
geral e do entrelaamento d e capltals em concorrenc1a
permlte
compreendermos simultaneamente a instabilidade e a contradio da
tendncia. Avana-se assim para uma teoria da dinmica como abstrao transitria, compreendida a ternporalidade lgico-histrica, excludos o mecanicismo, "business cycle engineeJ!, mecanismos repetitivos.
Como movermos com os conceitos paTa apreender a dinmica
lgico-histrica? Vamos valer-nos de uma passagem do texto de
Balibar para avanar na qualificao,
a anlise da tendncia do modo de produo
Para ele "
capitalista produz o conceito de depend~ncia do progresso das for-

30 7

as produtivas em relao acumulao de capital, portanto, o conceito de temporalidade prpria. do desenvolvimento das foras produtivas no modo de pToduo capitalista. Somente este movimento po-

de ser denominado .. uma dinmica .. um movimento de desenvolvimento interior estrutura e suficientemente determinado por ela (o
movimento de acumulao) , que se efetua segundo um Ttmo e uma velocidade prprios determi:t:tdos pela estrutu~a, que possui uma ori-

entao necessria irreversvel, e que conserva (reproduzindo) indefinidamente as propriedades da estrutura em outra escala". CZ 4 )
~

certo que a acumulao de capital entrelaa valorizao e progresso tcnico e realiza a reproduo em escala ampliada
e nisto est a temporalidade prpria do desenvolvimento das foras
produtivas no capitalismo. Est a tendncia pensada desde o par
acumulao/reproduo que implica considerar o progresso tcnico no
processo de valorizao. Neste sentido, a tendncia na dinmica est como um desenvolvimento interior estrutura, ritmo e velocidade prprios, irreversibilidade. Porm o problema da formulao de
Balibar est em considerar que a dinmica conserva, c ~~ce reproduz
indefinidamente as propriedades da estrutura em outra escala. Ora,
a mudana no apenas de escala e.tampouco a dinmica implica conservar indefinidamente as propriedades. Ao contrrio a dinmica
transforma algumas propriedades fundamentais, conserva tambm determinadas propriedades e por isto mesmo uma dinmica contraditria e somente uma lgica da contradio pode apreend-la.
Assim, nao de surpreender que ele mantenha de uma determinada forma o corte sincronia/diacronia. Ele diz: " ... a anlise
das relaes que pertencem a um modo de produo determinado e que
constituem sua estrutura deve ser pensado corno a constituio de
uma 11 sincronia" terica; isto o que Marx pensava a propsito do
modo de produo capitalista sob o conceito de reproduo. A esta
sincronia pertence necessariamente a anilise de todos os efeitos
- .
d a estrutura d o mo d o d e pro d uao
- " . (ZS)
propr1os
Ento, 11 se reservar o conceito de diacronia ao tempo
de trnsito de um modo de produo a outro, quer dizer, ao tempo
determinado pela substituio e transformao das relaes de produo que constituem a dupla articulao da estrutura". (Z)

308

Na crtica is teorias da ciclicidade e da regulao que

lhe corresponde, vimos como a diacronia expressava, por uma lgica
formal, a ciso entre os tempos lgico e histrico, ademais de nao
incorporar transformaes, de ser a montona repetio calcada num
"business cycle enginee".
Agora, em Balibar, " . a sincronia no um E_resente real

contemporneo a si, seno o presente da anlise terica em que todas suas determinaes so dadas.(324) ... somentc no "tempo" da dinmica (da tendncia) est determinado na anlise sincrnica do modo de produo. A distino entre dinmica e diacronia , portanto,
rigorosa, e a primeira no pode aparecer como uma determinao no
campo da segunda ... ". (Z7)

Ele deixa portanto estabelecida tambm uma ciso entre os

tempos lgico e histrico e por isso " ... toda teoria sincronia na
medida em que expe um conjunto sistemtico de terminaes conceituais". (ZS) Ao faz-lo no desenvolve um caminho possvel - para
uma outra concepO do que seja teoria(zg) que est na prpria
afirmao de que a dinmica um movimento de desenvolvimento lnterior i estrutura e na proposio dele mesmo de que se trata de
descobrir como 11 o tempo da "tendncia" do modo de produo,
chega a ser um tempo histrico". ( 3 0)
A tendncia contm um desenvolvimento contraditrio interior estrutura que se expressa na reverso da reproduo ampliada para a crise de reproduo com o que se explicitam alteraes de propriedades fundamentais que conformam o prprio tempo
histrico. A continuidade da reproduo vindo a ser posta via uma
"resoluo histrica". A contradio na tendncia se deve a que o
movimento de acumulao de capital (inclusive monetrio), investimento com inovaes, e valorizao no sincrnico. Ento, os problemas de valorizao que venham a obstaculizar os investimentos com
inovaes por um perodo longo dessolidarizam a acumulao de capital da reproduo ampliada, negando a infinita conservao das propriedades da estrutura.
Descartada tambm a "ditadura da lei de estrutura sobre
todos os elementos do sistemauC 31 ) sem que com isso abdiquemos dos

309

desenvolvimento internos estrutura E.E:,Ta a compreensao lgico-his-

tria (para no cairmos no empirismo) , cabe dar mais um passo na

teorizao dos movimentos conjunturais e estruturais relacionados:
de como as decises oriundas do clculo capitalista interagem com
a razao interna estrutura.

1.2.1 -Estrutura tcnica e inovaes: determinaes estruturais da

valorizao e o clculo capitalista.

O "investimento com inovaes" uma categoria que nos

permite pensar as transformaes tcnicas no capitalismo como endogenamente determinadas, isto , oriundas da interao entre
acumulao de capital-estrutura tcnica e valorizao, consideradas as decises do clculo capitalista em concorrncia. O progresso tcnico como um deus ex-machina e o determinismo tecnolgico
ao gosto de certos 11 neo-schumpeterianos" ficam desqualificados. C3 Z)
Cabe desenvolver- idias acerca das relaes entre estrutura tcnica de produo) fronteiras de inovaes c problemas de
valorizao do capital em suas distintas formas, considerando a
centralizao monop6lica do capital.
O desenvolvimento de fronteiras tcnicas corresponde a
inovaes que se desdobram em perodos longos, promovendo assim
transformaes nas estruturas tcnicas.

b preciso que se estabelea uma noao do que seja uma

estrutura tcnica de produo. Sugere-se aqui que sua formao e
seus cmbios sejam visualizados atravs ds seguintes tpicos:
1 - Fundamentos tcnicos - matrias primas bsicas em uso
na produo/formas de energia/malha de transportes e
comunicaes/mtodos e processos produtivos.
2 -Grau de intensificao de capital, de mecanizao, de
avano da "composio orgnica" do capital.
3 - Composio do Investimento Industrial. Peso da produo de bens de capital-capital etc.

310

4 - Produtos dominantes da Oferta/demanda de bens de consumo.

5 - Produtos dominantes da Oferta/Demanda de bens de produo.

6 - Distribuio da populao economicamente ativa pelos

setores econmicos.
7 - Quadro tcnico-econmico da produ.o agrcola - mecanizao e assalariamento,
ocupao da fronteira etc.

8 - Quadro institucional e prticas financeiras, sistemas

de financiamento da produo corrente, do consumo e
do "Investimento com Inovaes".
9 - Formas de Organizao: operacionalzao da centralizaao monoplica do capital.
Dada a noo anterior pode-se dizer que uma "Fronteira
Tcnica de Difuso Ampliada" (FTDA) aquela que atua sobre um nmero importante dos elementos que compem a "Estrutura Tcnica de
Produo" (ETP) ao ponto de promover uma reordenao desta.
As inovaes contidas numa FTDA desdobram-se no longo
prazo, especialmente porque ao transformar os fundamentos tcnicos
da ETP tem um efeito propagador por diversos setores e ramos da produo, finanas e comercializao. Tende a tornar mais ~ada a composio do Investimento Industrial com dominncia dos bens de capital-capital e/ou promovendo acelerao no processo de intensificao de capital. Em geral as demandas desse salto tecnolgico sao
tais que se fazem acompanhar de novos modos de intermediao finan_~ira viabilizadores da mobilizao macia de capitais, Tequeridos
pela transformao em andamento, e de novas formas de organizao.
E ao nvel da Demanda em geral corresponde a uma mudana quanto aos
produtos que ocupam liderana.
Estas fronteiras uma vez postas pelo Capital como um "espao tcnico-econmico" a ser conquistado vo gerando perodo de

311

auge intenso e recessao atenuada ao longo dos quais se vao concretizando os desdobramentos desta 11 fronteira tcnicall e se vai conformando uma trajetria de crescimento a longo para prazo, que por sua
vez refora recorrentemente - compensando cada recesso proveniente do efeito dual dos investimentos - a perspectiva rentvel de
11
Investimento com Inovaes".
Pode-se dizer, ao contrrio, que certas inovaes se expressam numa "Fronteira Tcnica de Difuso Restrita" cujos efeitos
sobre a "ETP vigente so limitados uma vez que no afetam o ~conjun
to dos fundamentos tcnicos. Neste caso o Grau de Intensificao
de Capital e a Composio do Investimento Industrial no sofrem generalizadamente- avanos substantivos; no surge um nmero significativo de novos ramos produtivos; os m~todos e processos sofrem
alteraes localizadas/setoriais, complementares s prticas existentes.
Esta "FTDR" nao 'provoca grande elevao na trajetria da
acumulao de capital de modo que a existncia de certos determinantes (de superacumulao em geral, de instabilidade financeira},
nas recesses, tendem a manter uma tendncia depressivo-estagnacionista e flutuaes poltico-econmicas do tipo "stopt qo". ( 33 )
As decises capitalistas limitadas a urna "FTDRJ! pode significar que a "ETP" presente encontra-se relativamente cristalizada
e que consideraes de valorizao, no mbito da concorrncia capitalista, ainda no determinam sua mudana.
As fronteiras esto aqui apenas tentativa e formalmente
descritas e as condies de sua implantao e implicaes quanto
tendncia da reproduo no esto ainda desenvolvidas.
Avancemos nesta direo retomando um contraponto com
Kecl(i que permite retraduzir a noo de tendncia e de ciclo e encaminha-r a concepo da dinmica em seu conjunto.
Retrabalhemos o dilema de Kalecki frente ao ciclo e a tendncia como entidades independentes. Sugiro que o conjunto da reflexo dele aponta pa!a o seguinte:

312

19) o problema da tendncia nao o de tom-Ia como crescimento

no
ilo tipo exponencial e explic-las enquanto tal, junto com a
ciclo;
29) abordar a tendncia do mesmo modo que o ciclo significa, tambm, que a tendncia constitui uma antinomia: estagnao e
expanso, enquanto trajetrias;
39) mas tampouco trata-se de um deterr;,inismo

"a la Rosa" ( 34 ) senao

que algo estruturalmente contraditrio da tendncia, que pode

expressar-se tanto numa expanso quanto numa estagnao de
longo prazo, ambas construdas a partir dos movimentos cclicos;
49) logo, ao contrrio de Pasinetti nao se trata de visualizar
a dinmica como um processo de crescimento com irregularidades peridicas, mas sim o de problematizar teoricamente o
pr5prio crescimento a partir da dinirnica c!clica;
"O)
o.

o questionamento da reproduo ampliada nao apenas para

demonstrar (num processo expositivo-terico) que sem progresso tcnico, apenas com interaes da demanda efetiva,
as flutuaes cclicas seriam em torno do nvel de depreciao. O que Kalecki esti tratando aqui da interao ciclo e tend~ncia e de como ela pode dar passagem a uma crise
de crescimento, a uma estagnao.
Toda a "dmarche" de Kalecki nao foi apenas para dizer que
demanda efetiva d ciclo e que progresso tcnico d reproduo ampliada. Disse ser "necessrio construir uma teoria das
decises de investimento que cubra todos os aspectos da dinmica da economia capitalista e no apenas os relevantes para o cicl::'J econmico". C3 S)

313

AS

rcfJ e~:5es

_:_0 ;~ulcck

sobre esta teoria do investimento, mesmo incluindo as inovaes, depois retornada brilhantemente
por Steindl, mostram a face estagnao da tend~ncia: cr1se na reproduo ampliada. Qualquer instab.ilidade que reduza a taxa de
acumulao poder propagar, pelo declniJ do grau de utilizao
rlo equipamento, uma trajetria descendente do investimento que
propicie uma tendncia reproduo simples. Portanto o que est
pensado tericamente um pcrcuTso da reproduo ampliada para a
reproduo simples. Este o ponto: uma teoria do investimento que
d as determinaes estruturais (endgenas) da sobreacumulao que
gera estagnao, como tambm das condies intr.r'nsecas para que,
ao contr5rio, o ritmo do progresso t6cnico e outras determinaes
sejam tais como para reverter aquela tendncia (de reproduo simples) no seu contrrio que a expanso. Se abdicamos disso parecr~-
ria que a problematizao da dinmica capitalista em Kalec'ki se
resumiria a coisas do tipo
esgotamento das oportunidades de investimento e do estoque de inovaes. Suas perguntas eram de outro porte: " ... porque nao pode um sistema capitalista, uma vez qu~
tenha desviado para baixo a partir da trajetria de reproduo ampliada, ericontrar-se numa posio de reproduo simples a longo prazo'? E advertiu: "Alguns economistas tendem a considerar esse fenmeno como a fase declinante do ciclo econmico, a qual se processa
- .
. . . l d e cresc1men
.
t o " . ( 36 )
em torno d e trajetor1a
lll1Cla
Suas respostas apontam para uma teoria do investimento
face complexidade ciclo/tendncia:
1. ''Rosa Luxemburgo peca pelo fato de considerar que as decises
de investimento sio tomadas pela classe capitalista como um todo
nC 3 ?) H a concorrncia inter-capitalista.
2. Mas o seu "ceticismo quanto possibilidade de reproduo ampliada no longo prazo vlido ... no se pode tomar por su.
.
1"1sta "(38)
posto o crescimento auto-sustentado da economia
cap1ta
.

314

3. "se essa economia se expande realmente sem a ajuda de "mercados externos" deve-se a certos aspectos do progresso tcnico
os quais porm no nece_ssariamente asseguram uma satisfatria
utilizao do equipamento a longo prazo". Este aspecto foi depois desenvolvido por Steindl que mostrou o efeito instabilizador da capacidade ociosa "no-planejacla 11 no investimento a

longo prazo". C39 l

4. Tugan " ... absolutamente nao mostra a razao pela qual os

capi-

talistas, a longo prazo, devem investir no montante necessrio

para contribuir para a plena utilizao do equipamento produtivo ... e nao preve a crtica de que os capitalistas podem
no se mostrar propensos a usar a mais-valia para investir tan-

to". (40)
S. "O progresso tcnico aparece nao apenas como elemento de depreciao dos antigos equpamentos, provocando sua reposio por
novos equipamentos ... constitui tambm um estmulo para investimento superior resultante do fato de que os capitalistas
que inVestem 11 hoje" pensando ter uma vantagem sobre os que ino-r causa das novas tcnicas de ue se berreficiaram".
6.

0 que dissemos acima nao deve ser entendido no sentido de que

essa possibilidade de reproduo ampliada - sem nmercados externos" - equivalente eliminao da influncia de uma demanda efetiva insuficiente ... a taxa de reproduo ampliada
resultante desse fator acima referido de nenhum modo necesariamente adequada para assegurar plena utilizao do equipamento ou mesmo para manter constante seu grau de utilizao.
As inovaes a enas em arte quebram o im asse de uma re roduo simples * e no garantem a utilizao de recursos no
11

sentido adotado por Tugan llaranovski". C4Z)

Isso posto vejamos, luz de ;(alecki, uma linha terica de desenvolvimento de uma teoria do investimento a partir da
qual se possa pensar flutuaes e tendncias como expressoes da
mesma dinmica global capitalista.

315

J na Teoria da Dinmica Econmica Kalecki vai caminhando naquela direo. Trata de decompor o Investimento, em sua
Tendncia e em seus componentes cclicos:
lt = Yt + t' onde Yt a ordenada da curva-tempo que
representa o movimento a longo prazo do investimento. Logo,
it = It - Yt ser o desvio de It com relao ao nvel de tendncia Yt.

Ele chega a formulao da equaao:

i

t+O

"

1t +/ -

l+C

[\it _.,

onde

_6t

l+C

que identica "cquao do ciclo econmico" com a diferena de

que agora o investimento flutua ao redor da linha de tendncia a
longo prazo.
A equao do Investimento com os componentes d ciclo
e da tendncia e:
a

It+O

=- l+C

/jAt

em que Lt

=F

Llt

L\,It-w
+i<.

It

e
1-.,{'

flB' t

Llt

L",t
+

Lt

L\ Et
L~,t

'

d' t

tomando em conta

a nao estabilidade a longo prazo de:

A - parte estvel do consumo dos capitalistas quando da anlise do
ciclo, agora varivel proporcionalmente aos lucros.
B1

que reflete o carter de gastos gerais que tm os ordenados

(diferentes de salrios - wages)

E- total dos impostos indiretos, variando, assim como B', em

proporao produo total.
" =
1~"-

11-q

Cb' + -e- ) ' onde "q"

1-~

e um

coeficinete do propo rcionali-

316

dade do incremento do consumo a partir do incremento de lucros; onde

b' = _c:.b_ , sendo b um coeficiente relativo ao investimenl+C

to decorrente da expansao dos lucros, e c, o coeficiente estrat~gico de sensibilidade do investimentos ao acr5scimo no

acervo de capital (capacidade produtiva); onde~'
e o coeficiente da participao de salrios + ordenados na Renda,
considerados, inclusive, os efeitos do sistema de impostos;
onde ~ aparece como coeficiente de sensibilidade do investimento em estoques dada a variao no produto.

d 1t

ci , onde

a depreciao do equipamento por

l+C

desgaste e obsolesc~ncia e d incorpora mutaes longo prazo,

tais como inovaes bsicas na estrutura tcnica, taxa de juros ou rendimento das aes.
Na equao de tendncia:
+

Lt

d't, faz algumas transfor-

maoes importantes.
-- -/',-Y-.. '_w
- ,

Lt

t,.t

proporc1ona

1mente a taxa d e
var1a

1sto
e- L
t

variao do nvel a longo prazo de investimento.

Tem-se assim:

Mt-w , em que m

(f{

+"'~ )

explcita

Lt

a influncia da adaptao a longo prazo dos lucros e da produo total do nvel a longo prazo do investimento.
a

n, onde a indica em que medida se incrementam as de-

1 + c

cises de investir como resultado dos aumentos de poupana

total corrente (basicamente, lucros acumulados).

317

f,_Y

t-w = O
t
t:,t
com o que a equao de tendncia fica assim 0 = n ('; + d 1
No caso do "sistema esttico": yt+

d'

(1-n) 0

= y

= (;

. Se denotamos B por taxa de depreciao,

0 =[31< , e como mensurador da intensidade dos "fatores de

desenvolvniento", que far com que~ afete positivamente o
investimento, quanto maior o acervo de capital.
Assim, d 1

= (1-n)

de tendncia Yt+O

?
=

kt + kt e sempre que 'f'> O, a equao

(;,Yt-w
"
n Y. + m
+ (1-n) P kt + )"kt' tor-

'

Li t

na-se incompatvel com um sistema esttico mesmo que

!J.Y t-w
. que teramos:
yt = j3 kt e
= o' Ja

6/

yt+O = n J3 kt

+ (1

n)

f3 kt

;r

kt = {3 k t

kt' que reve-

la ser o nvel a longo prazo do investimento superior ao da

depreciao, com o que o acervo de capital se incrementa,
reforando d 1 t e assim a tendncia ascendente a longo prazo.
Como o investimento ascendente, o termo m DYt-w positivo, o que acentua a taxa de incremento de Yt.

f:,t

O problema central passa a ser t Kt que reflete a intensidade do "efeito inovao 11

At aqui permancem sepradas as explicaes de ciclo e
tendncia, mas o que segue sugiro que seja lido como o primeiro
passo no sentido de mostrar que a tendncia forjada atravs das
flutuaes cclicas. ( 43 )
:E. a passagem que Kalecki denomina de "o processo de ajus-

te": "Dever notar-se que a equao de tendncia no representa adequadamente a transio de um estado esttico a um de tendncia ascendente a longo prazo. Em realidade, tal transiio se reflete primeiro numa perturbao das flutuaes cclicas:'. atravs deste
cmbio no curso das flutuaes como se realiza o ajuste. O auge

318

milis pronunciado que a depresso e_, por causa disso, se alcana urna
nova posio de longo prazo na qual, o nvel de investimento g mais
elevado. A transformao da situao estitica i de tend6ncia ascendente a longo prazo corresponde ao cmbio no valor de intensidade os "fatores de desenvolvimento", ' , desde zero a um valor
positivo definido". C44 )
Ora, aqui j est estabelecida uma perc~1.1 o terica
de crescimento atravs de ciclos anloga de Schumpete1 e opos-

ta dos modelos macro-econmicos que Pasinetti criticara.

use apresenta o mesmo processo ante qualquer cmbio
45
de t' ou de outro parmetro da equao de tendncia". C lquer dizer, os cmbios nas flutuaes alteram os valores dos parmetros
no comportamento tendencial do investimento: 11 Por exemplo, uma reduo da intensidade das inovaes que se traduza num descenso de
1' , provocar tambm inicialmente uma perturbao nas flutuaes
cclicas e, atravs de uma depresso mais pronunciada que o auge,
46
tenderia reduzir o nvel a longo prazo do investimento''.C )
Isto , as i!wvaes acopladas aos investimentos (demanda efetiva) determinam o carter, magnitude e extenso dos auges
econmicos e das depresses do que decorrer um nvel de investimentos a longo prazo, em expanso ou em retrao.
No h, portanto 1 determinaes de natureza distinta entre ciclo e tendncia como tambm no h mecanismo automtico de
crescimento equiiibrado; no h uma nica trajetria, h uma antinomia expanso/retrao na tend~ncias. Isto , a partir dos ciclos
sucessivos, h pelo menos dois longo-prazos possveis: tanto expansao quanto retrao.
~por isso que ele concluiu: " luz do que precede

a
"equao de tendncia" com 1:armetros dados representa a tendncia a longo prazo a que se ajusta o sistema depois do processo
de ajuste. Ver-se- ... que em certas condies, a equaao representa o crescimento a uma taxa proporcional constante, quer
1

319

dizer, uma tendncia uniforme". C4 ?)

Mas falta um passo importante. O que determina estes
11

fatores de desenvolvimento" entre os quais destaca-se o "pro-

gresso t6cnico 11 ?

Das passagens anteriores fica claro que esta e a questo terica que elucida qual a direo que a tendncia assume a
partir dos ciclos. Pois bem, esta questo enfrentada por Kalecki.

O procedimento terico relaciona o reinvestimento dos

lucros adicionais provenientes da introduo de inovaes tcnicas que tendem a elevar a produtividade do trabalho e a demanda
efetiva, promovendo assim a rentabilidade do capital.
Ele adverte que tentar "enfrentar d.e um modo relativamente novo o problema da determinao das decises de investimento". (48)

Considera o conceito de 11 nvel de investimentou - num

em que o novo equipamentos geraria uma certa 11 taxa

dado ano
padro de lucro" - 'i1 ""' 1/t - tomada como o recproco do "perodo de recuperao 11 durante o qual o capital investido amortizado.

Denota-se I (T) como o nvel do novo investimento que

captaria a taxa de lucro 1f nas condies prevalecentes no ano em
questo. ( 49 )

Em busca dos determinantes bsicos de I

r c'll'J

Ll P

T ) chega a:

+ P onde :

'li
a) o primeiro determinante o acrscimo de lucros rea1s ( n .6. P)
obtidos pelo referido investimento, acrscim9 este que uma
dada proporo ~ do incremento geral de lucros do sistema uma

320

vez que, existindo capacidade ociosa, os equipamentos j instalados apropriam-se de parte deste incremento.
b) O segundo determinante decorre da influncia do progresso tcnico que atribuindo ao novo equipamento maior produtividade permite colher lucros no montante S P. Mas, como se estabelece essa proporo G ?

Tomemos
, custos reais do trabalho. Fazendo '::/ = P
(1) onde evidentemente ~ a participao dos lucros na Renda q
Nacional, ou melhor, a taxa de apropriao de renda pelos capilstas, no unicamente, mas principalmente determinada pelo
"grau de monoplio", entendido como poder de mercado dos capitais monopolistas na determinao da estrutura de preos relativos inc] 1.tda a "negociao" da taxa de salrio nominal. Formulemos agora _( 'fj - P) (2) como o aumento dos custos reais em
trabalhos dos antigos equipamentos resultante do progresso tcnico nos novos equipamentos, sendo tanto maior o aumento de produtividade.
De (1) em (2) teremos:
o<(Y -

P)

=CC(P

- Pl

cZ (1_ - 1)= S

Logo,

P oZ (1
q

1), denotando-se:

que ser a proporo de captura de

lucros pelo 11 Investimento com Inovaes" ser tanto maior

quanto o aumento de produtividade ( d.. ) e tanto menor
quanto maior a taxa de apropriao de renda pelos capitalistas. o que este ltimo aspecto significa e que o poder
monopolstico d aos capitais centralizados a capacidade
de defender temporariamente seus lucros mesmo com produtividade defasada frente a inovao emergente, de modo que logram com isso alargar o prazo de rentabilidade de seus capitais imobilizados com a tlvelha tcnica", neutralizando assim
o dinamismo do binmio concorrncia/progresso tcnico. (Este
um dos aspectos de face estagnao da tendncia).

321

De posse deste intrumento terico ;~abcki reformula as

decises de investir:
D = E + r

( '1 ) - I ] onde:
e

[ I

E - lucros acumulados;
r - mede a intensidade da reaao dos empresrios diferena I (11) - !e
Kalecki quer tomar em conta as condies relativas aos
pr-requisitos para o reinvestimento dos lucros acumulados: " ...
se as decises de investimento tomadas num dado ano devem ser
iguais s poupanas empresariais~ maiores do que elas, ou'menores do q u e e l as . . " ,d,_,e'"p"'e"Ic;1d,_e"-r'-"_,d,ac__'...:'t,_,a"'x"-a"--n"-"o_,.r;:cm'-'a"'l'--'d:,e'--1"-u=c_,_ro:o_"___:soeo:c-::
bre o novo investimento.
Teremos o seguinte: Seja Ie' o nvel efetivo de investimento e e, a taxa de lucro corrente, ento:
e portanto rrr = B, os capitalistas investem o
e
total da acumulao interna e somente isso;

l) I

11 )

= I

2) I ( 1 ) > I
e 1 <e investem mais do que a acumulao
0
terna, endividando-se para tanto;
3) I

('\ ) < !e

c(

e \1

> O 1nvestem
.

lU-

menos do que a acumulao in-

terna.
Chega-se assim a uma nova formulao para as decises
de investimento:
D """' ei + r

/::,P+ !;P

I)

onde:

E= e S, sendo S as poupanas dos rentistas, na qual Kalecki atriS P , que exbui corno caracterstica principal '' ... o elemento

322

plcitamente leva em conta o estmulo ao investimento decorrente

da maior produtividade do trabalho nos novos equipamentos, permitindo-lhes colher lucros do antigo equipamento 11 (50)
O progresso t6cnico 6 problematizado assim na teoria do
investimento pela via do clculo capitalista:
" ... os empresrios investigam como "vai indo" o novo
investimento em termos de rentabilidade e sobre isso tomam a deciso de se devem apenas reinvestir suas poupaas, ou ir alm ou ficar aqum delas: isso depende de a
taxa de lucro sobre o investimento efetivo se mostrar
igual, maior ou menor do que a "taxa padro 11

. Um importante elemento de como "vai indo" o novo investimento

e- o acresc1mo
de produtividade devido ao progresso tcnico, que causa uma transferncia de lucros do antigo para
o novo equipamento". (Sl)

Ademais h um resultado direto das inovaes que decorre da lidrana inovadora ('' ... os empresrios que primeiro se
aproveitarem das inovaes tcnicas certamente obtero mais do
5
d a 1nc
- 1 us1ve
-a preparaao
- antecipaque a me-d-1a "l ( Zl re 1 ac1ona
da para lucrar com os acrscimos futuros da demanda efetiva. Para express-lo Kalecki introduz uma varivel semi-autnoma f3 (t)
que uma funo lentamente mutvel do tempo, dependente (assim
como a parte estvel do consumo dos capitalistas) dos desenvolvimentos econmicos, sociais e tecnolgicos passados.
Com isto, dado um avano fundamental. Temos agora uma
determinao terica, atravs do progresso tcnico (concorrncia)
lucratividade, das circunstncias em que as decises de investir
dos capitalistas produziro ''ciclos de auge'' e trajet6ria expansiva e aquelas em que produziro "ciclos de depresson com trajetria
estagnacionista. Samos da indeterminao terica clamada por Pasinetti e fornecemos as condies te6ricas para explicar desde o interior da estrutura capitalsta os diferentes valores dos parmetros da funo investimento.

323

Agora podemos retornar i interacfio

ao - ciclo/tendncia.

- e nao a integra-

Das determinaes do progresso t~cnico no interior do

clculo capitalista podemos estabelecer que sempre I ( 'li )
!e

>

rr

e
<e operarem como um prolongamento do au~, postergando'
nos ciclos, o descenso decorrente da ampliao da capacidade pro-

dutiva e/ou atenuando a inclinao recessiva/depressiva decorrente

das defasagens temporais intrnsecas do investimento capitalista;
ter-se- na sucesso dessas flutuaes um processo de ajuste que
justifica teoricamente (movimento interior i estrutura) a inser-

o de parmetros de valor expansivos na equao de tendncia. A

postivividade dilatada do parmetro na equao de comportamento
do investimento no longo prazo fica determinada a partir da continuidade de "ciclos de auge 11 Isto implica que a cada perodo cclico integral constatemos um desvio do investimento (:it = It - Yt)
em relao tendncia pretrita que assegura a senda expansiva
desta.
E ao contrrio, quando desde as determinaes do progresso tcnico no interior do clculo capitalista se estabelea que
as condies I ( 11)
Ie
e fr> B comecem a operar como um prolongamento das recess~es, postergando, nos ciclos, a asceno decorrente da desvalorizao de capital pela concorrncia com progresso tcnico e/ou restringindo a inclinao regenerativa/expansiva das inovaes em concorrncia; ter-se- na sucesso desse movimento cclico um processo de 30uste assimtrico que justifica
teoricamente a insero de parmetros de valor retroativo na equaao de tendncia. A aproximao sucessiva da nulidade do parmetro
f' na equaao de comportamento do investimento no longo prazo fica determinada a partir dos "cilos de depresso 0 A cada perodo
cclico integral constata-se um desvio do investimento em relao
tendncia que inicialmente desacelerao da expanso e, na
continuidade, transforma-a numa retrao em direo taxa de
crescimento zero no longo prazo.

<

324

Fica demonstrado portanto que a razao de Kalecki conduziu-o a deixar aberto o problema e o caminho te6rico no qual no
cabem ciclo e tendncia como entidades independentes . .E o clculo
sobre a lucratividade do progresso tcnico que dissolve aquela independncia e permite pensar a dini~mica em seu conjunto como um
processo de instabilidade/expanso e instabilidade/crise. Rompese o automatismo cclico e preciso avanar nisto que aparece
com a antinomia da tendncia. E por isso que a automatismo cclico bem como a equao da tendncia perdem seu vigor terico. Esta
ltima apenas tuna representao formal de um tipo de movimento
possvel no longo prazo, pressupostos determinados valores para
os parmetros; serve apenas como ilustrao.
E preciso portanto aprofundar os momentos autocrticos
de Kalecki, e romper com a formulao da tendncia separada do
ciclo. (S 3 )

Cabe avanar na formulao das decises sobre investimentos com inovaes urna vez que ela contribui para a compreensao
das flutuaes em interao com a antinomia da tendncia. E o caminho que recomendava Joan Robinson ao comentar a interao entre
as conseqUncias de curto e longo prazos das inovaes tcnicas.

O progresso t~cnico afeta o processo dinimico como um todo. O seu tempo, o ritmo de inovaes, os tipos de mudanas na estrutura tcnica esto associados com o processo geral de valorizao do capital. Quer dizer, o progresso tcnico na dinmica global
elucidado desde uma teoria do capital e das mediaes de uma teoria da dinmica do clculo capitalista, que se move numa estrutura com instncias, tcnicas e econ~rnico-financeiras, sucessiva e
simultaneamente instveis.
Cabe retomarmos determinaes do capital, da concorrencia e dos processos de valorizao, discutidas na Parte II,
-:"ara prosseguir com as fomulaes sobre o progresso tcnico na dinmica.

325

Deve-se aprofundar as consideraes sobre as decises

capitalistas em torno do progresso tcnico e relacion-las com determinaes estruturais advindas das leis imanentes do capital sobre o desenvolvimento das foras produtivas.
Vimos com Kalecki que a captura de lucros decorrente das
.1novaoes
- dependia do aumento da produtividade. Cabe enfatizar que
aos processo redutores de custos devemos aquelas mudanas tcnicas
que impulsionadas pelos capitais centralizados, viabilizam a contnua alterao do comrnodity space. Isto foi tratado na Parte II
quando analisamos as formas de concorr~ncia tpicas dos capitais
que emergem do processo de centralizao. A competio vem a ser
no apenas intra-industrial mas predominantemente inter-industrial,
com o que os capitais criam novas esferas de produo e valorizao.
Promoo da absolescncia do espao econmico ocupado pelos concorrentes, inovando e diferenciando no que tange a produtos atravs
de organizaes empresariis de corte multi-industrial, multi-funcional e rnultinacional.
'Dessa forma esses capitais monopolizam a constituio dos
elos das Fronteira Tcnicas, baseados em sua estratgia triplice
de valorizao, cujos conte~dos sio a rentabilidade, o risco e a
liquidez. O clculo financeiro geral determinar se as decises
apontam para o desenvolvimento de uma fronteira tcnica de difuso
ampliada, com o que se segue a expanso no Longo prazo. Para tanto
se faz necessrio que os ganhos de produtividade e as inovaes e
diferenciaes de produtos assegurem uma captao de lucros que estabelea uma taxa de lucro corrente acima da taxa de lucro padro
correspondente ao investimento em curso. Isso significa que os lucros captados com os novos equipamentos esto gerando uma rentabilidade acima do padro dado pelo rrperodo de recuperao" ( 1f:: 1/t).
Aqui, o investimento acima da acumulao interna viabilizado pela taxa de lucro corrente superar (e as expectativas de taxa de
lucro futura, tambm) a taxa de juros para o financiamento dos investimentos. Nessas condies, o risco de inovar e do endividamento no inibem as decises de investimento, menos ainda para aque-

326

les capitais centralizados operando empresas com reduzido ou nulo

grau de endividamento.
Esse quadro corresponde a um espectro de preos de produo e preos financeiros que solidarizam investimento, acumulaao e progresso tcnico.
Configura-se um conjunto de preos no qual o processo renda nao esti em dissociao com o processo valorizao/capitalizao. A assincronia entre os dois processo no est no momento de
tenso (linha nodal)(S 4 ) e ass1m a tendncia igualao da taxa
de lucro financeiro no produz uma ruptura do fluxo de investimento com inovaes que sanciona a reproduo ampliada.
A ?ssincronia entre os dois processo traz latente, entretanto, uma configurao de preos que pode implicar uma reverso
daquele movimento expansionista~ Esta configurao expressa a oposio entre livre concorrncia e monopolizao, ou melhor, revela
o modo especfico deste oposio incidir sobre as relaes entre
valorizao e temporalidade das foras produtivas. Neste momento
oportuno analisarmos urna proposio de Lenin a este respeito:
"Dado que se fi -xarn, ainda que seja temporariamente, pre:-os monopolistas, desaparecem at6 certo ponto as causas
estimulantes do progresso tcnico e, por conseqtincia,
de todo progresso, de todo movimento "hacia adelante",
surgindo assim, ademais, a possibilidade econmica de
conter artificalmente o pregresso tcnico ... Naturalmente, sob capitalismo, o monoplio no pode nunca eliminar do mercado mundial de um modo completo e por um
perodo muito prolongado a concorrncia ...
"Desde logo, a possibilidade de ~..n~::i'1tlir os gastos de
Eroduo e aumentar os lucros por meio de melhores
tcnicas obra em favor das modificaes ...

327

Mas a tendncia ao

11

estancamiento 11

por perodos de-

terminados chega a impor-se.CSS)

Clarificando a perspectiva que se adota aqu1 observese o seguinte:
a) Existe uma pergunta que prpria no 1 Capi talismo monopolistd':

em que condies a centralizao monoplica do capital reverte o dinamismo tecnolgico e compe economicamente uma rigidez
na estrutura tcnica?

b) Ao invs de pensarmos as condies de ncmbios tcnicos 11 ditados pelos preos dos fatores, o que se prope pens-las atraves dos virias preos do prprio Capital (preos de .. produo e
preos firanceiros), no movimento incessante de aproximao/distanciamento entre taxa de lucro e taxa de juros, na formao da
taxa mdia de lucro financeiro. (Ver Cap_. 3, Parte II).
c) O problema ~ aver1guar as condicionantes da estrat~gia tr{plice
de valorizao - rentabilidade, risco e liquidez - imposta, pela
centralizao monoplica do capital, ao dinamismo do cmbio tecnolgico, na combinao de aumento de produtividade e alterao
do comrnodity space.
d) Todos os pontos anteriores levam em considerao que a constituio das foras produtivas capitalista produziram a autonomizao da estrutura tcnica na sentido de que as invenes/
inovaes enquanto 11 aplicao da cincia concorrem ... " para o desenvolvimento da produo imediata", 1 e, conformando uma
base tcnica capitalista cuja razo interna a produo de maisvalia relativa em escala crescente. (S 6 )
e) No entanto, as propriedades desta mesma autonornizao gestarn na
estrutura monopolista obsticulos tendenciais i mudana da estrutura tcnica, nas crises tpicas do capitalismo monopolista.
Isto&, se no capitalismo em desenvolvimento, 1 e capitalismo
concorrencial, "a competio intercapitalista vai mudando a es-

328

trutura t6cnica do Capital e deslocando os limites da reproduo ampliada para alm de suas prprias possibilidades de realizao" - lei do valor. como lei interna;
no capitalismo
plenamente

desenvolvido, monopolista, onde a cen-

tralizao monoplica do capital j configura transformao de

possibilidades fundamentais d-se uma inverso em que a estratgia trplice de valorizao limita a mudana da estrutura tcnica pela via de competio intercapitalista, esta mesma, se desenvolvida, tambm, limitada, construindo-se nesse movimento a
tendncia crise de reproduo ampliada, cuja reverso no
"automtica", devido a uma particular manifestao monoplica
da dependncia do progresso das foras produtivas face acumulao do capital monopolista, onde a conservao do valor-capital existente assume uma performance especialmente paradoxal, face formao de taxa mdia de lucro financeiro.
f)

A autonomizao da estiutura tcnica agora fortemente condicionada pela instabilidade financeiro-monetria~ Quero dizer
que a internalizao do progresso tcnico na centralizao monopliCa, ou em termos operacionais 1 nas corporaes multi-industriais, multi-funcionais e multinacionais, transforma as inovaes em objeto do planejamento capitalista - articulado com o
Estado/ de tal modo que se no interior de uma Estrutura tcnica
tm livre curso as mudanas para elevar os ganhos de produtividade, j o desenvolvimento de novas fronteira tcnica (uma necessidad~para vencer a crise) no-aut6nomo, e isto corresponde a um desenvolvimento no-absoluto das foras produtivas.
O domnio financeiro-monetrio~ como o elemento estratgico da
valorizao monopolista, responsvel pela inverso mencionada,
revela o seu paradoxo na crise de reproduo ampliada. A superao desta tendncia s possvel se a estratgia trplice
de valorizao abrir espao para reativao da concorr~ncia
tcnolgica.

329

Por uma verdadeira reativao da concorrncia tecnolgica quero dizer investimentos impulsionadores de uma fronteira
tcnica de difuso ampliada que implique uma efetiva mutao da
estrutura t~cnica, tal como definida anteriormente. No curso da
tendncia crise de reproduo, entretanto, no esto excludas
prticas capitalistas de elevar a produtividade e at mesmo investimentos em torno a uma fronteira tcnica ele difuso restrita; (57) entretanto, estas no tendem a viabilizar-se como soluo frente aos
problemas de valorizao (rentabilidade, risco e liquidez), de
instabilidades financeiro-monetrias, de desemprego e de inflao.
Somente a resoluo da questo financeiro-monetria - escala nacional e internacional - pode abrir espao e tempo para investimentos com inovaes de difuso ampliada que reponham a expanso de
longo prazo com base na unidade entre produo e valorizao.
Tendo em vista como, em suas linhas gera1s, as decises
sobre valorizao podem condicionar as mudanas tcnicas, voltemo-nos para considerar certas determinaes estruturais que!> embora relacionadas com o clculo capitalista, se apresentam como
resultadoS globais (macroeconmicas) que no eSto sob contrle
dos capitalistas. So determinaes que configuram ~ordem (uma
estrutura) onde se exercem as decises privadas (em concorrncia)
que, ao mesmo tempo, explicitam leis cuja realizao, ao lado daquelas decises, tambm explicam determinadas desestruturaes
(destruio da ordem). (SS)

Agreguemos algumas reflexes sobre a noao de taxa padro ou normal de lucro com que trabalhou Kalecki. Vamos considerla como um ndice-base de valorizao da estrutura tcnica no capital industrial, sendo um parmetro que varia no longo prazo por
influncias dos cambies oriundos da reordenao da estrutura tcnica-econmica de produo.
A consolidao de uma estrutura tcnica corresponde um
determinado ndice-base (mdio) em torno do qual flutua a taxa de
lucro corrente do capital produtivo. Essa flutua.o deve-se s os-

330

cilaes dos investimentos e as condies de concorrncia irnpactando a formao de preos e portanto a captao de lucros _ tanto no sentido vertical, i e, da relao lucros/salrios, quanto
no horizontal, das transfer~ncias inter-capitalistas - possibilitada pelos desdobramentos tcnicos pr6prios desta estrutura.
Uma hiptese a considerar a de que fundamental na
determinao da taxa padro a etapa de industrializao da economia e sua correspondente estrutura de investimento industrial.
As reordenaes da estrutura tcnica produtiva, em cada etapa,
conduzem a graus elevados de industrializao em que dominam os
investimentos intra-departamento 1, verificando-se grandes volumes de investimento para implantar as inovaes, indivisibilidades tcnicas e incremento do perodo de recuperao. Isto provoca
inicialmente - a cada reordenao da estrutura tcnica - um nvel
menor de taxa padro tendo em vista os pesados custos das inovaoes e a distribuio de se11 ressarcimento no tempo.(SQ) Assim,
pelo lado das magnitudes dos investimentos/acumulao de capital
fixo (intensificao de capital) o desenvolvimento de uma FTDA
tende a configurar um fndice-base (mdio) de valorizao mais
baixo comparativamente com urna estrutura tcnica menos avanada. (O) De outro lado, o desenvolvimento de semelhante fronteira ao acelerar a produtividade do trabalho com os novos equipamentos (aumento de oC-) ( 6 l) e ao dinamizar os investimentos por
vrios setores da economia tende a promover uma elevao da taxa
de lucro corrente e das expectativas de lucro futuro, que sancionam a "destruio" da velha estrutura tcnica.
Esse desenvolvimento coloca a necessidade de adequao
e correspondncia entre a taxa padro e a taxa de juros de longo
prazo. No s porque esta est associada ao crdito de capital,
como porque a interao entre a taxa de juros de curto e longo
prazos do a perspectiva de valorizao financeira que compoe
o cilculo dos capitais centralizados acerca da oportunidade de
efetuar mudanas tcnicas. A passagem, portanto, para estruturas
tcnicas de produo mais complexas e mais avanadas demandam um

331

diferencial da taxa de juros em relao taxa padro que viabilze a mudana. J se deve adiantar os problemas que adviro do fato
de que a dominncia financciro-monetria realiza na crises, uma
tenso altista (gestada da prpria expanso) em torno da taxa de
juros, que tende a obstaculizar as mudanas tcnicas. Quer dizer,
aquela tenso agrava a problemtica da mudana para estruturas
tcnico-econmicas mais complexas. Ou seja, o desenvolvimento
destas cada vez mais problemtico se deixado unicamente ao sabor das disjuntivas de valorizao postas pelo Capital em geral.

O desenvolvimento que proponho ao conceito de taxa padro de lucro est calcdo num sentido terico-histrico da valorizao do capital desde a acumulao e evoluo tcnica da base produtiva. Uma taxa que conceitualmente faz interao passadofuturo (estrutura tcnica vigente vis-a-vis fronteira tcnica redefinidora da estrutura) oriundas da temporalidade da estrutura
bem como daquela presente no cilculo capitalista de valorizao
frente ao progresso terico.
Na perspectiva d~'I.S instabilidades conjunturais - flutuaoes de perfis cambiantes - da acumulao de capital produtivo,
a taxa de juros de curto prazo e o limite inferior da taxa de lucro corrente e coma tal um co-determinante do ritmo do investimento corrente.
Na perspectiva da instabilidade estrutural (que conduz
crise) - contradio na tendncia - que forjada pela conjugaao da acumulao de capital (considerada sua composio tcnica)
com as flutuaes do investimento inovador e do investimento corrente, a taxa de juros de longo prazo o limite inferior da taxa
padro de lucro. Poder-se-ia pensar a hiptese de que a correspondncia e adequao entre ambas - uma tendncia igualao? - seria a condio genrica de valorizao mnima para a continuidade
da reproduo ampliada, isto , a vigncia de uma taxa de crescimento auto-sustentada no longo prazo que admitiria flutuaes secundrias sem reverso da trajetria de longo prazo (este, irnpli-

332

ctamente entendido aqui como tendncia secular, numa cronologia). Em outra palavras, a no existncia de crises de reproduo, como crises da estrutura monopolista; a existncia continuada de reproduo (crescimento com ciclos) com evolucionismo tecnolgico, sem dissociao das formas do capital, perpetuidade regulatria harmonica do capital financeiro como sntese das formas
de valorizao.
- I capltalizaao,
.
.
- (62) no entanto,
.
No processo d e va 1or1zaao
tal horizonte ~ terica e historicamente uma miragem. Nas instabilidades conjuntural e estrutural, que conduzem s crises, os
limites so transgredidos por necessidade do prprio capital e
pela norma especulativa que marca intrnsecamente o clculo capitalista (vide caps. 1 e 2 sobre expectativas e preos). A propra centralizao monopolista do capital promove a dissociao,
que via a formao de preos de produo e preos financeiros,
transforma a aproximao ,'equilibradorau das taxas no seu contrrio; e, desse modo, os preos e taxas formam uma assincronia crtica, sob o comando dos capitais centralizados, entre os processos
Renda e Vlorizao (Vide cap. 2).
Ao longo do processo reprodutivo, a taxa de juros de
longo prazo - associada ao crdito de capital - seria a "proxy"
da taxa padro de lucro no mercado financeiro (de emprstimos);
e as hipotticas foras da continuidade da reproduo ampliada
e inovadora (destruio criadora?) - na verdade, recorrentemente
negadas - apontariam para a determinao simultnea e mtua.
Entretanto, a domin-ncia financeiro-monetria promove
uma tenso de acelerao da taxa de juros (cuja elevao no longo
prazo emTaiza-se nas expectativas forjadas desde as oscilaes especulativas de curto prazo), como resposta aos limites impostos
pela taxa padro, is flutuaes da taxa de lucro corrente e is incertezas quanto taxa futura. Aquela tenso ancora-se na possibilidade de adequar rentabilidade, risco e liquidez, nos mercados
financeiros, compostos por instituies (:) aes) pblicas e pri-

353

vadas. A tenso aceleradora incentivada pela interao mesma entre os dois circuitos (renda e capitalizao), uma vez que os endividamentos ampliados, pq.ra liderar o incremento dos investimentos, ao lado da formao da taxa mdia de lucro financeiro, estabelecem as bases tanto para a subida efetiva como para a excitao das expectativas acerca do complexa de taxas de juros e de capitalizao. (Nota anunciando o tratamento mais detalhado deste
ponto mais frente). O desenvolvimento de uma FTDA para reordenar a estrutura tcnica no realiza adequao e correspondncia
(igualao equilibradora) entre taxa de juros e taxa padro ao
ponto de viabilizar - sem crises - a continutdade da reproduo
ampliada e renovadora. Isto agravado pelos movimentos descendentes da taxa de lucro corrente e esperada, face s taxas padro e
de juros. Esta irrelizao impulsionada pelo carter especulativo c de disputa de liderana, dados rJel:-1 concorrncia capitalista (em
que os capitais se pem corno capital em geral) que move em espiral o endividamento, a valorizao financeira atravs de transaes entre empresas industriais e financeiras (preponderantemente bancos) assim como inter-bancos e inter-empresas.
Reenfatize-se portanto a determinao simultanea da taxa padro e da taxa de juros, aquela como a determinao tcnic~
econOJlllCa do "capital a lucros" e esta como a determinao financeiro-monetria do "capital a juros", ambas contidas na lgica de
valorizao do capital financeiro como ordenador do movimento dos
capitais centralizados. A contradio desta 16gica de valorizao
exclui que se entenda por determinao simultnea uma igualao
equilibradora (da reproduo inovadora) entre a taxa padro e a
taxa de juros; senao que implica a compreenso de que ambas se
movem no lon;::_o prazo - na estrutura e seus cmbios - como os ndices fundamentais de atualizao em valor do capital e, por isso, uma a referncia da outra, quanto estratgia de valorizaao na reproduo ampliada e renovadora, bem como na determinao
das crises desta.

334

A taxa corrente de lucro diverge de ambas ao longo das

instabilidades conjunturais e estruturais. Os momentos de reverses negativas tornam as taxas padro e corrente - que se aproximam - ndices subordinados pelas taxas de juros que ao transgredirem seus limites atraem quase todas as massas de capital. Ainda
que todas as massas de capital no sejam atradas simullneamente;
ainda que evidentemente os capitais centralizados mantenham suas
bases produtivas; o importante que no existe, nestas condies,
uma interao ::~c.cTo-econmica para a expanso com inovaes tcnicas ampliadas. As estratgias de valorizao passam a expressar
uma tendncia a igualao da taxa de lucro, em que o predomnio
financeiro-monetrio no bojo da dissociao da sntese do capital
financeiro.
Neste momento a conjugao de determinaes conjunturais/estruturais, a centralizao monopolista do capital nega aquele lado dinmico da sntese financeira (do capital) pelo qual a valorizao ~ coetnea do lanamento das bases de novas sendas tecnolgicas. Aquela centralizao constrange o nvel de investimento, dada a maior sensibilidade das massas de capital i elevao
das taxas de juros que os prprios capitais promovem, enquanto ndice de valorizao financeira alternativa obstculo ao endividamento. Freiam-se os investimentos produtivos e as reestruturaes t6cnicas em pauta, e, nestas reverses negativas, a centralizao monopolista agrava a principalidade dos aspectos financeiros sobre os produtivos para efeito de valorizao, reforando a autonomizao relativa da taxa de juros na transgresso de
seu limite superior, antes estabelecido pela taxa padro de lucro. A taxa de lucro corrente seriamente comprometida pela reduo dos investimentos- produtivos e conforma-se uma tendncia
estagnao.
No plano da formao dos preos de produo, o grau de
monoplio elevado que vier a permitir (via ampliao das margens
de lucro) uma ascenso da taxa de apropriao d'a renda nacional

335

por parte dos capitais centralizados, atenuar~ os efeitos esperados do aumento relativo de custos dos antigos equipamentos (em relao aos novos equipamentos em pauta) e assim configurar-se- uma
desacelerao da concorr~ncia tecnol5gica. Este ''efeito preos monopolistas'' contribuiri para cristalizar a estrutura t~cnica vigen.
. ~
~
(63)
te, re f oran d o ass1m
a ten d~enc1a
a estagnaao.

O anterior nao implica a excluso de toda e qualquer

mudana tcnica, mesmo porque> nao verificando-se um desaparecimenta pleno da concorrncia, admissvel - para permanecer no
pare o pela liderana na futura expansao - que os capitais mais solidos financeiramente implantem inovaes parciais. Macroeconomicamente, ter-se-ia o desenvolvimento de uma FTDR realizando um aumento localizado/particular de produtividade e uma modificao parcial/marginal do comoodity space. Isto no conduziria a uma expanso dos investimentos, suficiente para determinar uma cxpansao
saneadora da crise de reproduo. Manteria relativamente cristalizada a estrutura t~cnica, num quadro em que a taxa de lucro corrente e esperada manter-se-iam em torno da taxa padro de lucro correspondentente estrutura tcni~a "velha". Este quadro de rentau
biliJade do capital produtivo ao lado da autonomizaao relativa
da taxa de juros sancionaria a problematjzBo da expanso: um
fenecimento indefinido no tempo (ausncia de regulao automtica)
da reordenao inovadora das foras produtivas.

336

NOTAS - PARTE II I - CAPfTULO 1

(1) Citado por John Robinson, in 11 Estudios sobre la teoria de los

ciclos economicosn - Introduo, .Barcelona, Ediciones Ariel,
1970, Colecci6n Demos, p.13.
(2) Idem, ibidem, p. 13.
(3)

Kelecki, M. - Crescimento e ciclo das economias capitalistas Org. por Jorge Migliol - So Paulo, Hucitec, 1977, p.123.

(4) Idem, ibidem, p.124.

(5) Idem, ibj lem, p. 124.

(6) Idem, ibidem, p.124.

(7) Idem, ibidem, p.124.

(8) Pasinetti, L.L. - Crescimento e distribuio de renda - Zahar RJ, 1979.

As teorias/modelos, segundo ele, seriam as seguintes: 19) Frish,
Kalecki - baseadas em intervalos de parmetros que produz flutuaes amortecidas, explicando-se a persistncia dos ciclos
com o acrscimo de uma teoria sobre "choques" externos e errticos; 29) Kaldor, t-iarrarna, Goodwin - flutuaes regulares que

no so nem do tipo explosivo, nem do amortecido, sendo a persistncia dos ciclos explicada com a ajuda de funes no-lineaTes alterando o comportamento dos investimentos (de modo
contnuo ou descontnuo) medida que o sistema se afasta cada
vez mais de sua posio de equilbrio; 39) Hicks - suposies
de lineosidade, flutuaes explisivas, "restringidas" por um
"piso 11 , fixado pelos limites fsicos contrao (os investimentos no se podem tornar negativos), e por um 11 teto", determinado pelas possibilidades naturais de crescimento do sistema; 49) Ducseuberry - intervalo de parmetros que produz cres-

337

cimento endgeno e contnuo, com a novidade do tratamento simultneo da dinmica do capital, lado a lado com a dinmica
da renda.
Pasinetti considera esgotada a '', .. gama de possibilidades

oferecidas pelo mecanismo endgeno do multiplicador/acelerador ... t o d os os au t ores, porem,

-" ... nao
d esenvo 1veram qualquer discusso explcita para justificar suas posies (sobre os valores especficos dos parmetros). Consulte as pginas 79/80 do livro citado.
(9)

Idem, ibidem, p.79.

(10) Idem, ibidem, p.81.

Parmetros da funo de investimento:

("exprimindo a resposta ma.rginal dos empresrios a uma variao de renda") e 11p
("isto

, um nmero de perodos para tendncia a distribuir

o investimento pelo tempo").

(11) Idem, ibidem, p.70.

Pasinetti lembra qu "o mesmo mecanismo dinmico de comportamento que foi usado pelos autores anteriores para explicar os
ciclos, 6 utilizado nesse caso para explicar o crescimento,
contando-se com valores diferentes dos parmetros. Ao faz-lo
... nio se pode mais explicar os ciclos ... (p.83). S6 tem um
problema: conta Pasinetti que Duesenberry ficou procurando
causas especficas para cada uma das depresses da economia
norte-americana nos ltimos 100 anos. Essas causas fortuitas
deslocam o sistema de seus limites de estabilidade. Cada caso
e um caso. Adeus teoria.
(12)

Prossegue o autor:
"Podemos, portanto, tirar a concluso de que, simplesmente, a
partir de um exame do processo dinmico multiplicador - acelerador, no se descobre qualquer raWo para preferir uma ou outra das interpretaes propostas da dinmica nele baseada. A
questo no ser resolvida provavelmente, nem mesmo por testes
irnprcos 11 (idem, ibidem, p.B-2).

338

( 1 3) Idem, ibidem, p. 86.

( 14) IJem, ibidem, pp.88/89.

( 1 5) Idem, ibidem, p.89.

( 1 6) Ver Braga, Jos Carlos

11

Instabilidade Capitalista e Demanda

Efetiva". In: Revista de Economia Pol{tica, vo1.3, n93, julhot

setembro, 1983, p. 17
( 1 7) Pasinetti, Luizi L. -

11

Crescimento e distribuio de renda"

Rio de Janeiro, Zahar Editores, 1979, p.89.

'

(18) Tais investidores em "capacidade produtiva", ajustando-a ao

aumento da Renda Nacional, tanto pode ser uma "central de planificao socialista 11 , quanto uma famlia de pequenos produto-

res agrcolas que, marginal e temporariamente, contrata assalariados, e amplia a rea plantada (se puder), para desfrutar das

chances marginais de alocao de seu "excedente" no mercado.

No se capta assim as dimenses prprias do clculo capitalista.
(19) Idem, ibidem, p.83.
(20) Ver Captulo 3, Parte I, deste trabalho.
(2'1) Ver na Parte I deste trabalho, o Captulo 4, sobre demanda

efetiva e as foras do tempo capitalista.

(22) Cf. Belluzzo, Luis_ Gonzaga de Mello. In:

11

Valor e Capi talismo", So Paulo, Ed. Brasiliense, 1980, p.90.

(23) Ver Parte II, Captulo 3, deste.

(24)

Balibar, 13tienne e Louis Althusse.r - "Para'Leer el Capital".

Mxico, DF- Siglo veintiuno Editores S.A., 1969, p.325.

339

(25)

Idem, ibidem 1 p.323.

(26) Idem, ibidem, p.324.

(27) Idem, ibidem, p.327.
(28) Idem, ibidem, p.324.
(29) Para Balibar, em verdade, "

toda teoria sincrnica na

medida em que expe um conjunto de determinaes conceituais ...

a sincronia no um presente real contempornea a si, seno
que o presente da anlise terica em que todas suas determina-

es so dadosn (p.324). H, portanto, uma ciso entre processo de pensamento '-e processo do objeto de conhecimento que

inadmi;svel para a concepo lgico-histrica que norteia

esta tese e que foi especialmente discutida na Parte I.
(30) Idem, ibidem, p.328.
(31) Aglieta, Sur quelques aspects eles crises - 46.

(32) Schmeder, Genevieve - Lcs interpretations technologiques de

la crise. In: La crise ... toujours, Paris, Critiques de
L'Economie Politique, 26/27, janvier/juin, 1984.
(33) Ver Kaleck, M. - Os Aspectos Polticos do Pleno Emprego.
In: Crescimento e Ciclo das Economias Capitalistas, Ed. Hu-

citec.
Neste trabalho h uma referncia ao padro poltico-econmico
do tipo .Stop fl, go vinculada aos dispendio pblico e o nvel de

S40

emprego correlato. As complexidades tecnolgicas e financeiras tornam mais problemtico aquele problema, identificado
por Kalecki, no conte.xto da barganha salarial, com quase-ple-

no-emprego, promovido pelo gasto pblico.

(34) Trata-se da viso de Rosa de Luxemburgo de que o capitalismo -

esgotadas suas fronteiras de ocupao (reas no-capitalistas)

- caminharia inexoravelmente para um bloqueio de reproduo
ampliada. Ver Kalecki, M. - O Problema da demanda efetiva em
Tugan-Baranovski e Rosa Luxemburgo. In: Crescimento e Ciclo
das Economias Capitalistas, Ed. Hucitec.
(35) Kalecki, M. - Crescimento e Ciclo das Economias Capitalistas,
Ed. Hucitec, p.12.
(36) Idem, ibidem, p.7.
(37) Idem, ibidem, p.8.

(38) Idem; ibidem, p.8.

(39) Idem, ibidem, p.8.

(40) Idem, ibidem, p.11 e Mazzuchelli, Frederico, op. ct., item:

A crtica de um debate .

(41) Idem, ibidem, p.14.

(42) Idem, ibidem, p.14.
(43)

J no prlogo (fevereiro de 1952) Teoria da Dinmica Econc

mica, comparando-a aos "Essays in the Theory of Economic

Fluctuations" a 11 Studies in Economic Dynamics 11 ele disse:

" ... se trata no essencial de uma obra nova. Se bem percorre
igual caminho que as duas anteriores e as idias fundamentais
que contm so as mesmas, modifiquei bastante a exposio e
tambm o desenvolvimento ele seu contedo. Em alguns casos,

341

sobretudo nos capitulas 13 e 14, acrescentei novos temas (grifo nosso). "Exatamente os captulos cuja leitura sugiro.

(44) Kalecki, Michal - "Teoria de la dinmica economica". Mxico,

Pondo de Cultura Economica, 1968, p.153.
(45) Idem, ibidem, p.153.
(46) Idem, ibidem, pp.153/154.
(47) Idem, ibidem, p.154.
(48) Kalecki, M. - Tendncia e Ciclo Econmico. In: Crescimento e
Ciclo das economias capitalistas, Ed. Hucitec, p.109.
(49) "13 claro que quanto maior, ceteris paribus, o nvel de investimento menor a taxa de lucro que ele "capta". Assim, se a

taxa de lucro realmente obtida pelo novo equipamento maior

do que /( ento I ( {) e- maior do que o investimento real
I e vice-versa; e obviamente I ( ) = I se essas taxas de
lucro sao iguais".
(S O)

Idem, ibidem, p.112.

(S 1)

Idem 1 ibidem, p.113.

(52) Idem, ibidem, p.113.

(53) Braga, Jos Carlos - '1nstabilidade capitalista e demanda efe-

tiva". In: Revista de Economia Poltica, vol.3, n93, julho/

setembro, 1983. So Paulo, Editora Brasiliense, p.31, nota 32.
(54) Noo j utilizada na Parte I, Captulo S, a partir de Lefevre
Refere-se a um conjunto de realidades conexas atravessando a

mesma crise, ou submetidas a transformaes solidrias. Cada

ponto de transformao como um "n 11 de relaes e mudanas.

34 2

(55) Lenin, V.I - El Imperialismo - Fase Superior del Capitalismo.

Pekin, Ed. Del Pueblo, p.127.
(56) Cf. Belluzzo, Luiz Gonzaga de Mello- op. cit., p.69, cita
.Marx.
(57) Na atual crise do capitalismo, verifica-se, tambm, restries
difuso ampliada de inovaes tecnolgicas, financeiras, de
organizao do processo de trabalho etc. As transformaes vinculadas informatizao no podem ser usadas como atestados
de que as fronteiras tcnicas ampliadas esto em pleno desenvolvimento.
(58) Na Parte I, Captulos 4 e 5, este tema foi discutido desde uma
perspectiva Keynesiana e Marxista.
(59) Entretanto, conforme avana a montagem da nova Estrutura Tcnica, os ganhos de produtividade nos processos produtivos podem viabilizar uma elevao da taxa padro.
(60) Quanto mais centrada estiver a economia na dinmica diversificada da produo de bens de capital e insumos industriais, na
complexidade da estrutura industrial, maior ser seu poder de
acumulao e menor o nvel de sua taxa padro de lucro ao
longo de cada reordenao de longo prazo. J nas economias menos avanadas maior ser a taxa padro e menor a dimenso da
acumulao.
(61) Rever as equaoes, pginas atrs, neste captulo, que tratam
da "captura" de lucros pela introduo de inovaes.

(62) Ver

Parte II, Captulo 3, deste.

(63) Rever, neste captulo, pginas antes, o tratamento disto atravs de Kelecki e Lenin.

PARTE III - CAPTTULO 2

TAXA DE LUCRO E TENDBNCIA DA ESTRUTURA
(A SIGNIFICAO DA LEI)

344

Discutimos no mbito do investimento com inovaes como

se movem as decises capitalistas em concorrncia e seus impactos
sobre a dinmica do sistema. Agora, coerente com a concepo de
dinmica proposta desde o Captulo l, toca ... nos reconsiderar o problema do progresso das foras produtivas capitalistas face ao movimento do capital, como sujeito do processo.

:f com esse propsito que se reafirma a pertinncia de

considerar a lei de tendncia proposta por Marx. A elaborao que
foi feita na Parte li sobre capital, concorrncia e valorizao,

conduz i necessidade de retrabalharmos a seguinte hiptese: a lei

de tendncia ou declnio d~ taxa de lucro lei geral da dinmica
capitalista, determinada socialmente, a partir da lgica interna
do capital em geral e do capital social.
Sua compreensao est ligada ao ponto que desenvolvemos
sobre a formao da taxa geral de lucro no universo valor e, agora, tratando da tendncia dessa taxa, avanamos mais um passo na
compreenso da dinmica em seu conjunto.
Na linha de estabelecer as relaes entre as decises

capitalistas e o processo do capital como sujeito, registre-se,

nesse contexto, que a taxa padro (de lucro), levada em conta no
clculo capitalista, tem uma ponte, atravs da composio tenica
do capital, com a taxa geral de lucro, sendo que nessa, aquela
composio, como sabido, aparecer como composio orgnica em
valor com papel determinante do movimento, ao lado da taxa de maisvalia. Evidentemente, essa taxa geral no est no "campo" do clculo capitalista; as determinaes de valorizao contidas na lei
de seu movimento expressar-se-o, contudo, no fenmeno da taxa mdia de lucro corrente e assim surgem as interaes com o clculo
capitalista para afetar perfis de flutuaes, ritmos na contradio da tendncia etc.

345

Assim, uma intensificao de capital reflete uma composio tcnica que, ao elevar o perodo de recuperao, afeta a taxa padro e que, ao elevar a composio orgnica, afeta a taxa~
ral.

Por isso, as decises dos capitalistas sobre os investimentos esto em permanente interao como o processo do capital
(como sujeito), processo esse que a concorrncia os obriga a exe-

cutar (os capitalistas se pem como capital em geral); cabendo,

entretanto, salientar que se o cariter privado e concorrencial das
decises impede o controle dos capitalistas sobre o processo em
seu conjunto, aquele mesmo carter atribui s decises uma co-determinao na configurao da dinmica.

O e"ernplo que se impe o seguinte. Admitamos que num

determinado momento da dinmica, as determinaes da lei do valor
corno lei de valorizao apontem para urna taxa geral de lucro declinante, o que significa determinaes estruturais internas para a
queda da taxa de expanso dos investimentos e portanto - dada a
sincronizao entre ambas - para a queda da taxa de lucro corrente. Essa queda pode, no entanto, ser adiada pelas decises capitalistas que~ apoiadas, por hiptese, em expectativas positivas, podem i"pedir temporariamente a queda da taxa de lucro corrente e
at mesmo reverter, finitamente, uma tendncia em curso. A identificao terico-histrica dessas interaes o permanente desafio para a compreenso da verdadeira dinmica capitalista. (1)
Feitas essas preliminares consideraes, que objetivam
eliminar de antemo qualquer vis mecanicista/determinstico, para
essa reconsiderao da lei de tendncia; como tambm evitar o seu
crontrrio, que o empiricismo incapaz de resgatar determinaes
estruturais, avancemos nas consideraes das cu:-:sc:~.:s internas da
lei.
Sua importncia para a dinmica, como um componente "ms
alli" das flutuaes associadas demanda efetiva 1 foi reconhecida
por Kal2cki numa passagem muito pouco mencionada:

346

''A poltica de gastos do governo permite enfrentar uma

das contradies do sistema capitalista: aquela relativa insuficincia de demanda efetiva. Mas se o progresso tcnico provoca um aumento da capacidade produtiva mais vagaroso do que o da acumulao de capital,
isto i, se a intensificao de capital na produo aumenta, emerge no cenrio outra contradio do sistema
capitalista formulado por Harx em sua lei da taxa de
lucro declinante . .t essa segunda contradio que, ainda quando a problema da demanda efetiva esteja resolvido - torna ainda necessrio prover subsdios cumulativos s empresas privadas a fim de induz-las a expandir sua capa-cidade produtiva em ritmo compatvel

com os incrementos na populao e na produtividade

do trabalho." (Z)

A expressao subsdios cumulativos de Kalecki significativa e revela a compreenso da lei. A lei do valor como lei de
valorizao torna ao capital intermitente e crescentemente difcil desenvolver as foras produtivas e ampliar sustentadamente seu
ndice de valorizao.

A compreensao disso so e possvel se considerarmos o

conjunto dos captulos que compoem uma verdadeira trade na seo
terceira do Livro 3 de O Capital. Isso porque, nos tr5s momentos,
o que est exposto com toda fora - o movimento contraditrio do
capital como processo que sintetiza produo inovadora e valorizaao.
~

um momento de demonstrao de como exatamente no seu

movimento (contraditrio) que o capital aparece como sujeito, como
valor que se valoriza, como movimento-sujeito. De como a substncia trabalho abstrato se ope ao sujeito capital, a substncia que
se tornou sujeito. , portanto, uma dinmica incompreensvel e na
verdade, destroada, regredida, por todos os que '.no a consideram
seriamente desde a lgica da contradio que est no capital, essa figura na qual se autonorni~a o valor~ Incompreensvel para to-

34 7

dos os que sao incapazes de levar a srio o universo valor em Marx

e no capitalismo.
O modo mais incisivo de deixar claro que, permanecendo
naquela incompreenso, no se avana na significao da lei}
leMbrar que o conceito de lucro no outra coisa que a mais-valia
calculada sobre o capital social. O que significa dizer que a massa de lucro socialmente considerada igual massa de mais-va~

C3 l Ass1~,
.
. d eclllllO
' .
1 1a.
a taxa CUJO
se deseja averiguar refere-se
a um conceito de lucro vinculado apropriao de trabalho abstrato. ~ na relao desse com o capital, no transcurso das mutaes
da base tcnica, que se encontra o fundamento da tendncia ao declnio. Ou seja, uma questo indissolvel da relao do capital
enquanto sujeito promotor de mudanas tcnico-econmicas vis a vis
o trabalho ab5trato que ~ seu oposto.
Consideremos a composio orgnica do capital. A sua tendncia a elevar-se apenas o modo de expressar a elevao da produtividade, a economia de tempo de trabalho que o capital promove,
e que redunda numa relao entre massa de trabalho vivo e massa de
trabalho materializado, decrescente.
Consideremos a taxa de mais-valia. Com o aumento da produtividade do trabalho o que se verifica o seu crescimento, porm
aquele aumento obtido justamente pelo emprego crescente de maquinaria e capital fixo. Desse modo, a relao trabalho no-pago/
trabalho pago pode crescer e no entanto decrescer a relao trabalho no-pago/capital total, porque nesse capital total h cada vez
menos converso em trabalho vivo.
A isso se resume a formu.lao da lei. A saber, ela resulta do fato de uma taxa de mais-valia crescente se expressar numa
taxa de lucro decrescente, porque aquele alcanada exatamente
(como tendncia) pela reduo do trabalho vivo mobilizado, com o
que o capital promove o aumento de produtividade. O capital promove o progresso das foras produtivas tornando redundante o trabalho abstrato que a substncia de sua valorizao. Esse o con-

348

tedo de ser o capital a substncia (trabalho abstrato) que se tornou sujeito. A rigor, a lei revela "apenas 11 que aquela relao de
apropriao no permite tendencialmente a unidade entre a produo
do progresso das foras produtivas e da valorizao do capital.
Nesse sentido, para Harx, a lei expressa, 1na verdade, as
11

11

Virtudes do capital, no-infinitas entretanto, de desenvolver as

foras produtivas:
"A tendncia progressiva da taxa geral de lucro a baixar somente , pois, uma expressao caracterstica do

E._egime capitalista de produo, do desenvolvimento ascendente da fora produtiva social do trabalho ... uma
necessidade evidente derivada da natureza mesma da produo capitalista que, na medida em que essa se desenvolve, a taxa geral mdia de mais-valia tem necessariamente que traduzir-se numa taxa geral de lucros
decrescentes n ( 4)
o

importante enfatizar o termo zeral porque ele que d

conta do ncleo da questo: apropriao de trabalho abstrato. A
taxa chamada de geral poTque ela nasce, teoricamente, da transfi..J
gurao da mais-valia em lucro, porm, essa uma operao terica que apreende um movimento socialmente real, que o movimento
do capital social, o entrelaamento dos capitais particulares pondo-se como capital em geral pela concorrncia.
Essa transfigurao do conceito de mais-valia em lucro na qual permanece a determinao do universo valor - vai pari passu
com a adoo do conceito. de taxa geral de lucro e no apenas de
uma taxa mdia, empiricamente, apreendida desde o universo dos preos.
Ainda por isso, Marx enfatizou que intencionalmente expos a lei antes de cuidar do desdobramento do luCro nas distintas
categorias de lucro (o empresarial, os juros e a renda da terra);

349

"O lucro a que estamos nos referindo nuo e mais que um

nome distinto para expressar a mais-valia mesma, a qual
se expe somente em relao com o capital total, e no
em relao com o capital varivel do qual emana (sendo
o descenso da taxa - j csb) ... independente de qualquer

eventual distribuio dessa mais-valia entre diversas

categorias." (S)

O lucro nao mais que a magnitude sociai de trabalho

abstrato em relao ao capital total e a esse ndice que lvfarx
atribui uma lei tendencial de declnio.

Tambm, a compreensao da lei requer a percepao de que

as leis da produo e acumulao capitalistas promovem ao mesmo
tempo o desen,olvimento da fora produtiva do trabalho social pe-

la via de uma relao capital varivel/capital total decrescente,

um ritmo acelerado de acumulao, aumento crescente da fora de
trabalho empregada e elevao concomitante das massas de mais-valia e de lucro (prescindindo das flutuaes momentneas dessas).
Tais condies levaram Marx a perguntar:
Sob que forma deve apresentar-se essa lei de doble
filo que de um lado se traduz no descenso da taxa de
lucro e por outro lado, obedecendo as mesmas causas
(grifonosso) se expressa no aumento simultneo da massa absoluta de lucro?" (6)
0

Quer dizer, a tendncia ao declnio da taxa de lucro est vinculada ao prprio dinamismo do capital; ela no decorre de
um decrscimo absoluto da massa de lucros, senao que, pelo contrrio, decorre de que o aumento dessa se faz por uma acumulao acelerada de capital cuja composio, entretanto, que adequada para
produzir trabalho excedente aquela que implica reduo relativa
do trabalho vivo. O ncleo da tendncia est~ portanto, em que o
modo de ampliar a taxa de mais-valia ampliando a composio orgnica do capital, que o modo especificamente capitalista (do

350

ngulo tcnico-econmico) de desenvolver a fora produtiva do trabalho social e de acumular capital. (i)

Um segundo momento da demonstrao destina-se a criar a

antinomia. Ou seja, agora, trata-se de demonstrar como h foras
que promovem a elevao da taxa geral de lucro: aumento do grau de
explorao do trabalho, reduo do salrio abaixo do valor da fora de trabalho, barateamento dos elementos do capital constante,
superpopulao relativa, comrcio exterior, aumento do capitalaoes.
O comrcio e:x;te-rior mencionado por seus impactos no '_,
barateamento dos meioS de subsistncia dos trabalhadores, bem como
dos elementos do capital constante. Quanto ao capital por aes a
meno se deve ao fato de que ainda que este capital figure nos cl-

culos, na verdade ele est investido como capital a juros para render diVidendos e as-sim no devem ser considerados no mecanismo de
nivelao da taxa geral de lucro; caso o fossem a taxa mdia seria
mais baixa dado que aqueles capitais tm um lucro inferior ao mdio. Quanto aos demais fatores, 0 contrarrestantes" dispensa-se
maiores comentrios uma vez. que so auto-explicativos. (S)
O que sim vale ressaltar que os elementos tericos
centrais dessa compensao - aumento do grau de explorao e barateamento do capital constante ~ no so independentes, nao sao
separados, no so de outra natureza, daqueles elementos que afirmam a tendncia queda da taxa de lucro.
H duas passagens cruciais sobre isso:
"

j ressaltamos "" e nisto reside, com rigor, o se-

gredo da tendncia decrescente da taxa de lucro (grifo

IlClsso)- que os procedimentos des-tinados a produzir ma.tsvalia relativa tendem todos eles, em geral, de uma parte a converter em mais-valia a maior quant~dade possvel de uma massa determinada de trabalho e, de outra
parte, a empregar a menor quantidade possvel, de tra-

351

balho em proporao ao capital investido; quer dizer, as

mesmas causas que permitem aumentar o grau de explorao do trabalho impedem explorar com o mesmo capital
total o mesmo trabalho que antes." (g)

- comentar que o aumento da massa de capital consE apos

tante pode corresponder uma invariabilidade ou at diminuio de
seu valor (em conseqUncia da maior fora produtiva do trabalho),
afirma:
nvoltamos a encontrar-nos aqui' com as mesmas causas que

produzem a tendncia baixa da taxa de lucro amortecem

tambm a realizao desta tendncia." (lO)

So estas as tendncias contraditrias que, ao tempo em

que promovem uma elevao da taxa de mais-valia, contribuem para

a diminuio da massa de mis-valia produz.ida por um capital determinado e, portanto, para a baixa da taxa de lucro.
O distanciamento desta lgica da contradio conduz
ingnua pergunta e averiguao sobre quais as foras que predominam, se as do declnio ou as da compensao. Conduz, tambm,
tenttiva de formalizao ou de verificao emprica da lei numa
temporalidade extranha quela concepo de tendncia, aquela em
que o tempo uma varivel extensa, realizando-se, assim, uma cronologia, buscando-se um trend.
Ao contrrio, o que deve ser compreendido, o terceiro
momento da argumentao
o desenvolvimento das contradies lUternas da lei~ Este o momento em que a antinomia posta, ternada contradio e a lei aparece como lei da contraditoriedade da
tendncia da estrutura.
Tratemos de explicitar o modo pelo qual ela se ntegra
na concepo de dinmica que propusemos. Em primeiro lugar, observe-se que, no texto de Narx, possvel identificar claramente ~
concepao da lei como lei do limite na temporalidade histrica.

352

Esta temporalidade entretanto no a de uma simples cronologia

histrica, seno que est construda desde a lgica do capital

que ~ apreendida pela lgica da contradi~o. Assim, a ternporalidade histrica compreendida parcialmente desde esta lgica e aqui
reaparece, a meu juzo, o mtodo da abstrao transitria. Portanto, as contradies que movem a lei de tendncia devem ser comple . .
mentadas por mediaes lgicas e histricas que permitem a plena
compreenso daquele limite em cada momento conjuntural estrutural.
Este tipo de compreenso da lei no compatvel, portanto, com
as concepes empiricistas (cronologia histrica) nem com as concepes lgico-formais.
Explicitemos ainda mais. A lei~ expressao da tenso expanso/crise na tendncia da estrutura. A tendncia ao declnio da
taxa de lucro abre crises do capitalismo que mostram a relatividade histrica deste sistema de produo. Sendo essas crises a expresso do limite do sisteltl_a na temporalidade histrica, elas implicam necessariamente, transformaes da prpria estrutura, com
o que a continuidade da reproduo do sistema est5 associada a modificaes de propriedades fundamentais (vide a oposio entre livre concorrncia e monoplio) e a conseqUente alterao nas formas
de regulao que jamais podem ser estveis ad infinitum. Ento, _esta lei da dinmica necessariamente aberta a complementao e modificao de media6es que apreendem aquelas transformaes pr6prias ao seu carter mesmo de lei do limite da temporalidade hist6rica. Ela, assim, no pode estar associada ao mecanismo diacr6nico da regulao cclica, como tambm no pode estar vinculada
ao determinismo do colapso. O ncleo permanente do desenvolvimento
das contradies internas da lei o conflito entre a expanso da
produo e acumulao e a valori~ao capitalista, conflito este
que d curso a tendncia ao declnio da taxa de lucro. A lei produz um momento de problematiz.ao do prprio sujeito capitaL f! em
torno desse ncleo que 'devem ser desenvolvidas as mediaes lgico-histricas apontadas. Estas, para diz-lo de um modo geral, relacionam-se com as alteraes das formas privadas e pblicas de
valorizao e com as modificaes no mbito da concorrncia, coisa que j trabalhamos em parte na Parte II e que voltaro ao dis-

353

curso no prximo captulo. A lei e as mediaes que a complementam

(estas, no explicitadas por Marx) apontam para a compreenso de

um problema central: o capitalismo no um regime absoluto de produo de riqueza.

So vrias as passagens de Marx que indicam a concepo
aqu1 formulada. Reflitamos sobre algumas delas. Comecemos pela que
remete a Ricardo:

"Mas o importante de seu horror taxa decrescente de

lucro a sensaao de que o regime de produo capitalista tropea no desenvolvimento das foras produti-

vas com o obstculo que no guarda a menor relao com

a produo de riqueza enquanto tal. Este peculiar obstculo rstabelece precisamente a limitao e o carter
puramente histrico, transitrio, do regime capitalista de produo; atesto que no se trata de um regime
absoluto de produo de ri que z.a, seno que, longe disso, choca, ao chegar a certa etapa, com seu prprio
(11)
desenvolvimento ulterior."
Fica clara, aqui, a formulao de que a dinmica mesma
do sistema transforma-se no curso das contradies. O movimento
que corresponde a esta lei involucra uma passagem da dinmica de
livre concorrncia para uma dinmica monopolista relacionada com a
lei de centralizao dos capitais. A queda da taxa de valorizao
do capital acelera a concentrao e centralizao, dcsacelera o
ritmo de formao de novos capitais e isso constitui-se num peri.
d a pro d uao
.
d ora cap1ta
.
l'lSta. (12)
go para o d esenvolv1mento
1nova
O processo do capital que nasce da acumulao originria, consolida-se com a acumulao e a concentrao, ao encaminhar-se para a
centralizao e descapitalizao de muitos capitalistas:
nao tardaria - diz Marx - em levar a produo capitalista i hecatombe, se no existisse outras tend~n
cias contrrias que atuam constantemente num sentido
descentralizador ao lado desta fora centrpeta~" 0 3)

"

355

dncia em Marx.
O modo de ampliar: num momento a taxa de lucro traz em
seu bojo a queda num momento futuro dessa mesma taxa. A acumulao
acelerada pela vigncia de taxas de lucro ascendentes, porm,
estas so logradas pela ampliao sucessiva da composio de capital a qual acabar por conduzir .. mesmo com a elevao da taxa
de mais-valia - a uma queda da taxa de lucro~ Harx sintetiza assim:

"A baixa da taxa de lucro e a acumulao acelerada nao

so mais que dois modos distintos de expressar o mesmo
processo, no sentido de que ambos empressam o desenvolvimento da capacidade produtiva. A acumulao, por sua
parte, acelera a diminuio da_ taxa de lucro, tada vez

que implica a concentrao dos trabalhos em grande escala e, portanto, a composio mais alta Ue capital." (l?)
Negar a tendncia ao declnio corresponderia a negar aquele movimento da composio de capital~ Corresponderia a afirmar
que a ampliao da produtividade social do trabalho se faz. com o
emprego demais fora de trabalho para um dado capital o que um
non-sense. Ao contrrio, na afirmao da elevao da composio do
capital como meio de elevar a produtividade est- contida, tambm,
a afirmao de que aquele tambm o meio de baratear o capital
constante, barateamento esse que contrarresta temporariamente
queda da taxa de lucro. Ou seja, o mesmo processo que aumenta a
composio orgnica o que reduz o valor dos elementos do capital
constante e o que aumenta a mais-valia relativa, barateando as mercadorias para a reproduo da fora de trabalho. Isso quer dizer
que est contido no mesmo processo a desvalorizao do capital
existente e, portanto, a atenuao da queda da taxa de lucro. O
processo que afirma a tendncia queda o mesmo que implica sua
atenuao. A lei, portanto, a explicitao de uma contradio
( 18)
A lei de tendncia
nas foras da valorizao capitalista.
a lei da crise capitalista como expresso do limite na temporaliUade histrica.

354

Evidentemente, o que se deve reter disso a negaao da

centralizaio absoluta, pela pcrsist~ncia da concorr~ncia na forma
monopolista o que, entretanto, ~ necessirio aduzir, acaba por conduzir ao entrelaamento das formas econmico-financeiras privadas
com as pblicas.
Enfaticamente, aparece o dilema da reproduo ampliada:

"To pronto a formao de capital casse exclusivamente

em:mos de uns quantos grandes capitais j estruturados,
nos quais a massa de lucro supera a taxa, se extinguiria
o fro animado da produo. Essa cairia na inrcia." ( 14 )

O limite, enquanto temporalidade!histrica, vinculado

lgica interna do capital, explicitado plenamente quando mais uma
vez Marx comenta a inquietude de Ricardo frente ao fato de que a
taxa de lucro - condio e motor da acumulao - corre perigo devido ao prprio desenvolvimento da produo:
"O desenvolvimento das foras produtivas do trabalho

social o que constitui a misso histrica e a razao

de ser do capital. :!j assim precisamente que cria, sem
propor-se, as condies materiais para urna forma mais
alta de produo ... Revela-se aqui de um modo puramente econ&mico, isto~' desde o ponto de vista burgu~s,
dentro dos horizontes da intelig~ncia capitalista, seu
limite, SLla relatividade, o fato de que este tipo de
produo no um regime absoluto, seno um regime puramente histrico, um sistema de produo que correspende a uma certa poca limitada de desenvolvimento
das condies materiais de produo.~~ (1S)

A lei aparece como negao do regime capitalista enquanto regime absoluto de produo e riqueza. ( 16 )
Detenhamo-nos, agora, nas conexes internas mais gerais
da lei que inclusive do concretude especfica concepo de ten-

356

A frmula da taxa de lucro nao o jogo de duas vari-

veis mutuamente excludas; a frmula a representao imprecisa

de um movimento contraditrio cuja compreenso est na reciprocidade de ao e interao entre todos os elementos espacial e temporalmente qualificados. O fato que no processo da acumulao
cresce o valor do capital reprodu~ido e a mais-valia nova a ele
incorporada e estes fatores:
nao devem considerar-se simplesmente em sua posio yacente, corno o faz.. Ricardo; alienta en ellos una
con_!_Iitdic~:,
que se manifesta em uma srie de tendncias e fenmenos contraditrios. Estes dois fatores pugnantes entre si, atuam, ao mesmo tempo, um
( 19)
contra o outro."

"

Um exemplo crucial para isso i que o barateamento do capital constante um processo que conduz a uma queda relativa do
capital varivel, ou seja, a superio~idade da velocidade de queda
do trabalho vivo em relao ao trabalho materializado - no departamento produtor de meios de produo - e a v-iabilizao daquele
barateamento.
Igualmente crucial a seguinte passagem
toda nitidez a tenso entre expanso e crise:

que revela com

"Ao mesmo tempo em que operam os impulsos ao aumento

real da populao operria procedente do aumento da
parte do produto total da sociedade que atua como capital, entram em jogo os fatores que criam uma superpopulao relativa.
Ao mesmo tempo em que diminui a taxa de lucro, aumenta
a massa dos capitais e, paralelamente, se desenvolve
uma desvalorizao do capital existente que contm esta diminuio, imprimindo um impulso acelerado acumulao de valor capital.

357

Ao mesmo tempo em que se desenvolve a capacidade P:t'odutiva, se desenvolve, tambl.R~ a composio mais alta de

capital, a diminuio relativa do capital varivel com

relao ao constante~ 11 (ZO)
Esse movimento na verdade o de uma instabilidade de-e '
corrente da tenso expanso/crise que conduz s crises estruturais
onde a idia de limite histrico se rea_liz.a. Da o seguinte pargrafo:
"Estas diversas influncias se fazem valer mas bien si-

multaneamente dentro do espao ou ms bien sucesslvamente no tempo; o conflito entre estes fatores em pugna
abre passagem, periodicamente~ em forma de crise .. As
crises so sempre solues violentas puramente momentaneas das contradies existentes~ enipes vioientas
que estabelecem passgei-ramente o equii{bio rompido. uCZl)
Estes conflitos se

e:x;pressa~

na no_,.identidade entre as

condies de explorao e as de realizao como na superacumulad uao

- d e cap~ta
1 . ( 22-)
ao/superpro
A sustenta_o desta lei como uma lei geral cta dinmica
requer o complemento das mediaes que anunciamos para que ela se

integre numa teoria da crise enquanto abstrao transitria - tal

como veremos no prximo captulo - sempre com a conscincia te ..
rica de que "no que se produza demasiada riqueza. O que ocorre
que se produz periodicamente d.emasiada riqueza sob suas formas
(23)
capitalistas antagnicas",

358

NOTAS - PARTE 111 - CAPfTULO 2

(1)

No Captulo 3, Parte II e no Captulo 1, Parte II tratamos de

diversas abordagens taxa de lucro. A identificao tericohistrica mencionada o antdoto ao automatismo cclico, a
necessidade de discutir - inclusive com a identificao dos
fatos - as reverses da economia capitalista na interao instabilidade/tendncia da estrutura.

(2)

Kalecki, M. - Full employment by stimulating priva te

investment1 ' - p. 91.

(3)

Marx, Carlos, op. c i t., tomo I!, p.219.

(4)

Idem, ibidem, p.215.

(5)

Idem, ibidem, pp.215/216.

(6)

Idem, ibidem, p. 221.

(7)

Idem, ibidem, p.224.

(8)

Idem, ibidem, Captulo XIV.

( 9)

Idem, ibidem, p.233.

( 1o) Idem, ibidem, p.236.

( 11) Idem, ibidem, pp.240/24L
( 1 2) Idem, ibidem, p.240.
( 1 3) Idem, ibidem, p.245.
( 14) Idem, ibidem, p.256.

359

(15) Idem, ibidem, p.256.

(16) Aqui, faz-se necessrio qualificar a prpria significao de

tend&ncia, no ~mbito desta 16gica, com o que se enfatiza a
expulso das leituras empiricistas ou lgico-formais. Considere-se estas observaes apenas como uma advertncia a que
deve propor-se um economista na leitura de :Marx. Analisemos,
numa reproduo livre de Henri Lefebvre (Lgica formal/lgica
dialtica - Ed. Civilizao Brasileira, 1979, Rio de Janeiro,
RJ) alguns aspectos fundamentais. Descobrir um termo contradit6rio de outro no significa destrui~ o primeiro, ou esquec-lo, ou p-lo de lado, descobrir um complemento de determinao. Na rel~o entre dois termos contraditrios, cada um
aquele que nega o outro, e isso faz parte dele mesmo. Fortanto, no se trata da negao formal (do entendimento, da
metafsica), o simples "no", 11 0U sim, ou no" ... negao
introduzida com o contedo e a conscincia (o pensamento) do
contedo ... o movimento do pensamento aparece na totalidade
de seus momentos: analisados, determinados cada um em seu posto e recolocados no conjunto. Esse movimento uma histria,
uma histria "inteligvel 11 , um todo racional. Ao entendimento
parece que o complexo pode ser "mecanicamente 11 reconstitudo.
Ocorre que no se trata da nsntese construtora" ou ~>recons
trutora", mas da sntese que implica um progresso da anlise,
"negao da negaou mais exato que o termo "snteseH. Nesta lgica, as leis so 11 imanentes" aos fenmenos (e no residem fora deles) porque so leis de devir, do prprio movimento (187). O devir tendncia para algo (para um 11 fim 11 que ser um comeo). A tendncia implica, em sua determinao, essa.
passagem. incessante de ser ou no-ser e, reciprocamente, essa
transio que pode ser analisada atravs da abstrao. No
mais a contradio formal, sim a contradio 11 em ato", com
raiz profunda no contedo, nas foras em relao. A contradiao dialtica - nao uma oposio formal ou uma simples confusao - deve ser encarada como sintoma de rerilidade.
Desta forma, cada fenmeno no final de uma

ca~eia

rgida, uni-

360

verso decomposto em encadeamentos fatais, mecnicos, sem lugar para o devir, para o homem, para sua ao e seu poder sua liberdade. Afora esta contemplao do "axioma eterno",
a questo que acaso e necessidade (ou lei) so dois aspectos igualmente objetivos, contraditrios e dialticamente unidos, da natureza. O determinista exige que se lhe garanta o
eterno retorno das mesmas causas mecnicas. A determinao
no deve confundir-se com o encadeamento mecnico. Todo ser
determinado, mas determinado em seu movimento, em seu devir,
o qual comporta uma espontaneidade ou "autodinamismo" da natureza, determinado de modo no-mecnico.
As leis absolutas - princpio do determinismo complementado
pelo de finalidade - contrape-se a concepo moderna do acaso, das leis aproximativas e provisrias. Pela concepo da
intera?J universal, as leis so apenas leis de devir, abstratas, j que no se referem a nenhuma particularidade do devi r,
e, no obstante, racionais e relativas a todo objeto concreto> a este precisamente, pois tudo devir; as outras, particulares, concretas no sentido de que incidem sobre uma corrente no devir, abstratas no sentido de que isolam momentaneamente essa corrente, no sendo mais, essas leis do que momentneas e aproximativas.

A noo dialtica de reciprocidade de aao e de interao

reabilita o princpio finalidade, despojando-o de seu carter
metafsico. Tudo o que existe tem um limite, no espao e no
tempo; e esse 1 imite seu "fim'', o ponto e o instante em que
cessa esse ser determinado. Has esse fim aparece tambm como
sua transio, sua passagem, seu encontro com outra coisa e
sua mediao, sua transformao nessa "outra coisa" ... determinao recproca ... todas as coisas so vinculadas e vinculantes, causadas e causantes, de modo interno, graas a sua
determinao e ao seu fim ... atuantes umas sobre as outras; e,
ao mesmo tempo, so passivas, mediatizadas e mediatizantes, negadas e negantes. O mar, bem como o continente, so 11 Causas"
da margem. O "fim", portanto, no dado fora da causa, nem
antes dela. Na reciprocidade da ao, a causa tambm o
"fim".

361

Ficam reconsiderados os principais formais de identidade,

causalidade e finalidade. A contradio dialtica no apenas contradio externa (exterioridade dos termos contraditrios), mas unidade das contradies, IDENTIDADE; as contradioes podem ser concretamente (isto , vir a ser) idnticas,
como passam uma na outra (191, 192). No send dialtica uma
espcie de apolo da contradio, cabe perceber que -O devir,
que tem como raiz profunda a contradio e que essencialmente 11 tendncia", tende precisamente a sair da contradio,
a restabelecer a unidade. A identidade para no estagnar,
posta em seu lugar, no movimento - no conjunto de relaes,
diferenas, interaes e contradies que formam a realidade
concreta. O nome de opostos para os elementos cuja contradiao conserva-se em estado latente e no passa de uma direrena 11 agu1da 11 ; o nome de "contrrios 11 para as foras que j se
encontrem em luta surda, CUJa contradio amadurece; o nome de
contradio propriamente dito para o momento de crise, movimento precipitado, tenso extrema, confronto ativo entre o ser
e o nada - o ser em questo (vivo ou social, ou "espiritual"
quando se trata de uma idia) deve-se superar ou ento desaparecer.
Quanto causalidade, imPe-se a ateno, para o fato de que
ela no se reduz sucesso emprica, nem ''lei" no sentido
positivista da palavra, simples funo matemtica conectando duas avariveis (A e B) a respeito das quais nada se saberia. O problema da causalidade conduz necessidade de explicar as prprias leis, nas teorias as causas reais, explicativas das leis. H o dilema da cadeia causa-efeito, na interao
universal, porque ou inexiste um primeiro elo e dai a ininteligibilidade ou esse primeiro elo seria uma causa primeira, um
deus ou causas misteriosas; ademais, numa interao, a causa
por sua vez efeito e o efeito causa, e, ser isto inescapvel de uma tautologia? A resposta encontra-se em que a causalidade uma interao qualitativa, na qual apresenta-se o
mais e o menos, ou seJa, as condies nao so, nenhuma delas,
"an causa absoluta do fenmeno, mas que o condicionam em seu
conjunto ... Evite-se tomar o princpio de causalidade de modo

362

formal e rgido com o que ele assume a forma do princpio do

determinismo- 11 Todo efeito tem uma causa. As mesmas causas
produzem os mesmos efeitos. As mesmas causas voltam 11 ,
Neste pensamento, cada coisa tomada do ponto de vista de limite imanente do ponto de vista da contradio que a leva para
alm de si mesma- o finito ... o no-ser das coisas est nelas mesmas ... essas coisas sao mas a verdade dlas (a verdade

do seu ser) encontra-se em seu "fim": em suas relaes e em

suas transformaes ... e o limite (o fim) de uma coisa, no
tempo e no espao, no se apresenta como um corte brusco, mas
como uma zona de transio.

O devir concreto jamais avana com passo regular. Atravessa

"crises 11 Processa-se por sal tos ... esse carter. descontnuo
do devir se funda na unidade da quantidade e da qualidade - noo moderna de quantum de energia, natureza descontnua e "explosiva11 da manifestao da energia, teoria dos qua"Q.ta.
O clculo do contnuo o clculo diferencial, calculando as
quantidades determinadas a partir de seus diferenciais, de
seus limites no infinitamente pequeno (derivadas). O clculo
que busca as relas de seres descontnuos (que no podem
tender para zero), mas que formam um conj:unto (relativa e
aproximadamente estvel) o clculo das probabilidades.
A reduo que o entendimento opera sobre o contedo processa-se assim em duas direes fundamentais: qualitativamente,
no sentido da linguagem, da lgica formal, do conceito; quantitativamente, no sentido da matemtica.
E por fim, a advertncia de que "A Lei nao est alm do fenmeno .. O reino das leis o reflexo tranqliilo do mundo existente ou fenomenico" (Hegel, Grande Lgica, II, p.1SO). O fenmeno desse modo - lembra Lefebvre - pode se revelar mais
rico que a lei; e a lei se revelar uma parte do fenmeno, a
aparncia implica a relao, a manifestao da essncia "em
outra coisa" e, portanto, cabe cuidar-se frente ao "deserto
da essncia" (Hegel). Deve-se buscar a lei no fora do fenmeno, mas nele, em seu lado ou aspecto universal.

363

( 1 7) Marx, Carlos - op. c i t. , Tomo II I, p.240.

( 1 8) Idem, ibidem, p.246."
( 1 9) Idem, ibidem, p.247.

(20) Idem, ibidem, p.247.

(21) Idem, ibidem, p.247.
(22) nA superproduo de capital nao de mercadorias isoladas - ain-

da que a superproduo de capital implique sempre superproduo de mercadorias - no indica, portanto, outra coisa que
superacmhulao de capital ... Existir uma superprodo

absoluta de capital to pronto - o capital adicional para fins

da produo capitali~ta seja igual a ZER0. 11
"A chamada pltora de capital se refere sempre, essencialmente, pltora de capital em que a baixa da taxa de lucro no
se v~ compensada por sua massa .. "
Aps mencionar a ociosidade de capital diz Marx: "A taxa de

lucro no diminuir sem concorrncia pela mera existncia da

superproduo de capital seno que o contrrio: a luta da concorrncia se desata agora, pois a baixa da taxa de lucro e a
superproduo de capital obedecem s mesmas causas". l'-1arx, L op. cit., pp.249/250.
(23) Marx, Carlos - op. cit., Tomo III, p.255.

PARTE !li - CAP!TULO 3

A DINMICA EM SEU CONJUNTO:
INSTABILIDADE E TENDENCIA DA ESTRUTURA

365

Trata-se, agora, de sintetizar as linhas fundamentais de

uma teoria da dinmica econmica em seu conjunto, em que esteja incorporado o movimento lgico-histrico, prprio da temporalidade
capitalista. Culmina aqui uma crtica e uma demonstrao que vem
sendo exercitada desde a Parte I, pelas quais esta teoria s pode
aparecer como uma abstrao transitria.
Vejamos. A dinmica lgico-histrica do capitalismo implica passagens do capitalismo de livre concorrncia para o capitalismo monopolista e deste para o capitalismo monopolista-estatal.
Este movimento, entretanto, no deve ser considerado corno uma seqncia determinstica, que tenha de ser percorrida por toda e
qualquer economia capitali::.ta. E sim, contudo, um processo geral da
d_1nmica do regime capitalista de produo e como tal deveser complementado por mediaes lgico-histricas. Assim, uma apreensao
dos padres de i_;idustria~izao permite localizar -pelas mediaoes - a forma pela qual se apresenta aquele processo ger_al, numa
dada economia ou num conjunto de economias semelhantes. De como
aquele processo geral recobre particularidades, gesta processos lgico-hist~ricos relacionados e diferenciados.Cl)
Reconhecida a necessidade e importncia deste tipo demediaes, avanemos algo mais sobre o contedo de uma adequada
teoria da dinmica. Mesmo no plano do processo geral do capitalismo, a teoria dinmica da economia j traz a necessidade de mediaoes lgico-histricas; e compreender isto um reforo necessidade do aprofundamento das mediaes quando se trata de detectar
diferenciaes no processo histrico.
Assim a teoria da dinmica em seu conjunto para o processo geral do capitalismo - uma de cujas caractersticas centrais
a transformao (passagens) de uma configurao a outra, digo livre
concorrncia, monopolizao ... -j deve ela mesma ser compreendida com a conscincia das mediaes lgico-histricas.
O contedo desta dinmica vem sendo trabalhado nas idias
do processo do capital como sujeito em interao com a concorrncia
e o clculo capitalista determinando um movimento global de instabi-

366

lidade/expanso e instabilidade/crise. Neste movimento, o processo

renda e o processo valorizao/capitalizao j foram discutidas
como dois nveis analticos necessrios na teorizao da dinmica.
Esta compreensao terica da dinmica aponta para a existncia de crises de estrutura, de transformao, passagens ao longo das quais muda a configurao capitalista via resolues histricas. Nestas mudanas, transformaes estruturais, alteram-se propriedades estruturais e a prpria dinmica, recria-se o prprio objeto - o que economia capitalista - e isto refora o carter da
teoria C0!'1C abstrao transitria.
Empreendanlos portanto uma teorizao sobre as linhas ge-

rais lgico-histricas desta dinmica em seu conjunto. Ainda que

o 11 capitalismo moderno" - contemporneo - seja a preocupao principal, o exposto anteriormente obriga-nos a considerar a configurao dinmica que o antecedeu.

367

3.1 - A DINMICA DO CAPITALISMO Ei'i "LIVRE CONCORRENCIA"

Esta a dinmica calcada na constituio do processo

do capital como sujeito e na livre concorrncia como propriedade
afirmativa do regime de produo.

Esta configurao forjada atravs da constituio e

generalizao do processo de trabalho como processo de valorizao
- instaurao das bases tcnico-econmicas de subordinao real
do trabalho ao capital - como processo de produo de mais-valia
relativa. Para tanto h que corresponder a consolidao das for-

as produtivas capitalistas, numa estrutura produtiva centrada na

mquinaria e grande indstria, numa extenso da diviso tcnica e
social do trabalho, que vai moldando a prpria estrutura produtiva
imagem dessa diviso com os setores produtivos de meios de produo e de bens de consum~. (Z)
Neste movimento, ordenam-se e generalizam-se as condies
de acumulao e reproduo ampliada do regime capitalista, sancionando-se socialmente as condies competitivas de existncia dos
proletrios e dos capitais.
Para esta conformao estrutural concorre o desenvolvimento do sistema de crdito, como alavanca da acumulao, e simultaneamente revela-se o capital em sua dimenso de "capital a juros",
a forma juros do capital.
Nesta dinmica gesta-se a concentrao e centralizao
do capital, pelo movimento de acumulao, de progresso tcnico e
de concorrncia.
O conjunto de elementos mencionados aponta para um capitalismo cuja configurao marcada pelo desenvolvimento daquelas
Eropriedades fundamentais, o que significa dizer a pr,eponderncia
do carter progressivo do capital e da livre concorrllcia, ainda
que j estejam presentes as foras opostas a este carter, consu-

368

tanc ia das

na concentrao e centralizao do capital.

,sendo esta a configurao, o que sao a expansao, a instabilidade e a crise?

A progressividade do capital e a afirmao da livre concorrncia pem um elemento fundamental para o reordenamento das expanses que a acessibilidade ao crdito e s inovaes por parte
de ~ovos capitais. Isto implica um grau ampliado de recuperao dos

investimentos com inovaes, que promovem reorganizao da estrutura produtiva e pressionam os capitais j existentes a readequarem
com maior velocidade suas bases tcnico-econmicas. Aquele elemento
, portanto, um impulsionador na soluo dos obstculos que venham

a ser postos acelerao da acumulao.

A combinao da progressividade do capital com as decisoes capitalistas, em livre concorrncia, promovem algo como um
"aut8nomo 11 desenvolvimento das foras produtivas na dinmica capitalista, configurada desta forma. Significa atribuir a esta dinmica urna elevada velocidade no reordenamento de uma expanso, com
diferenciao da estrutura produtiva via progresso tcnico.
Urna vez posta a senda expansionista, o movimento dos capitais est associado equalizao das taxas de lucro nos diferentes
setores produtivos que servem de base ao crescimento em curso. A
concorrncia intra-industrial, isto , processa-se no mbito de
cada setor pelas inovaes de processos, em busca da reduo dos
custos gerais associados a cada capital. So os diferenciais intermitentes das taxas de lucro nos diferentes setores que impulsionam a
migrao de capitais, que poe a tendncia a igualao das taxas de
lucro. ( 3 )
O anterior explicita o fato de que os capitais tm sua
valorizao fundamentalmente associada s imobilizaes de capital
fixo e portanto ao destino rentvel dos setores industriais em
que estas imobilizaes se efetivaram.
Semelhante perfil de valorizao est relacionado ao reduzido grau de central iza.o financeira logrado pelos capitais e as

369

<

pr6prias caracteristicas do sistema de intermediaio financeira. A

centralizao no avanou ao ponto de permitir s massas de capital
operarem a lgica do capital financeiro. O sistema banca.rio no detem ainda um grau de aglutinao de capitais monetrios capaz de
promover ampliadamente a presena simultnea das empresas em diversos setores da economia; a elasticidade do crdito de capital
ainda baixa. A intermediao financeira, o mercado de capitais, no
apresentar ainda a diversificao de ativos que permita uma gil
combinao de rentabilidade risco, e liquidez. Assim, o grau de autonomizao do processo de valorizao/capitalizao em relao ao
processo renda limitado.
Na expansao, a afirmao da livre concorrenc1a tem uma
expressao internacional importante. A acessibilidade ao crdito e
s inovaes torna possvel o surgimento de novos capitais nacionais com capacidade de liderana industrializante, o que significa
autonomia nacional de outros capitalismos em relao ao(s) dominante (s). Nesta acessibilidade h que considerar tambm o baixo grau
de complexidade tecnolgica das estruturas produtivas requerimentos
de capital 1 no perodo histrico correspondente dinmica de livTe
concorrncia. Tal configurao viabiliza, portanto, no plano internacional, a emeTgncia de capitalismos nacionais comandados por
seus respectivos capitais domsticos, com considervel potencial
dinmico.
Consideremos agoTa a instabilidade desta estrutura. Ela
est fundamentalmente determinada pelas oscilaes das taxas de lucro nos diferentes setores da economia, as quais provm do clculo
e da concorrncia calcados nas inovaes de processos, nas expectativas de rentabilidade e consequente redirecionamento dos investimentos. As intermitncias na oferta de crdito, num sistema de intermediao ainda insuficientemente desenvolvido, devem tambm ser
consideradas como fatores nas flutuaes instabilizadoras da expanso. As elevaes reais das taxas de salrio ainda que possam instabilizar temporriamente a expanso dos investimentos (em razo
de seu efeito negativo sobre a taxa de lucro) no podem significar
uma restrio absoluta expanso (e assim conduziT crise) uma
vez que as prprias flutuaes da acumulao de capital tendem a
recompor salrios compatveis com a rentabilidade, como, principal-

3 70

mente, a tendncia do processo do capital e sua realizao pela concorrncia com inovaes, elevam a produtividade social do trabalho
e assim distendern os limites subida da taxa de lucro.

Este quadro de instabilidade permite formular a seguinte

hipt-:~3:.o reduzido grau de controle e regulao por parte de cada

capital (concentrao e centralizao ainda em processo) ao determinar uma maior articulao entre o
processo
. renda
e o processO valorizao faz com que o plano do clculo e da concorrncia no caracterize tal instabilidade como desestruturante.

Assim a reverso da expansao em direo crise, no capitalismo de livre concorrncia, est especfica e fundamentalmente
ligada a um processo de sobreacumulao de capital nos setores industriais, o <.ual a princpio setorial e vinculado a despropores at converter-se em fenomeno generalizado na estrutura produtiva. A determinao deste movimento em direo a crise est no processo do capital (como sujeito) sintetizado por Marx na lei de tendncia da taxa de lucro. O funcionamento da livre concorrncia na
expansao traz necessriamente a mencionada elevao da composio
orgnica que provoca o declinio da taxa geral de lucro, compreendida no universo valor. Na irrupo da crise, entretanto, aquela sobreacumulao de capital (que est ligada tendencia ao declnio
daquela taxa geral) converte-se no descenso dos investimentos - deciso oriunda do clculo capitalista em concorrncia - o que torna
ento uma realidade efetiva a queda da taxa de lucro (emprica), no
universo dos preos, dado assim visibilidade ao fim da expanso. Na
constituio da crise esto portanto as determinaes do sujeito-movimento que o capital, entrelaadas com aquelas relacionadas com o
clculo e a concorrncia que orientam as decises de investimento.
n esta tendncia do capital - representada pelo movimento em valor
e em preos, da taxa de lucro -que explcita a tenso expanso/crise na dinmica estrutural.
Consideremos algumas caractersticas gerais das crises
neste capitalismo de livre concorrncia. A configurao descrita
aponta para a inexistncia de maiores obstculos desvalorizao

371

e destruio de capitais, pela concorr~ncia, num quadro de sobreacumulao. S o momento da ampliao do processo de centralizao de
capitais, podendo-se afirmar que nas condies de livre concorr~n
cia este processo especfico do momento mesmo da crise. Pode
ser caracterizado como o processo por excelncia, nesta configurao, de resoluo do "excesso de riqueza 11 sob as formas capitalistas antagnicas. Tal processo marcado pela eliminao de capitais industriais bem como pela fuso destes capitais, com maior ou
menor participao do capital bancrio. Desta forma promove-se uma
readequao, pela concorrncia, do nvel de capacidade produtiva
para a elevao da rentabilidade corrente como tambm para a formao de expectativas artistas quanto ao retorno dos investimentos
com inovaes. A liv're concorrncia estimula a disputa pela liderana inovadora considerando-se a emergncia de novos capitais com
acesso ao crdito.
Neste sentido, o processo do capital e a concorrncia possibilitam no curso da crise uma tendncia a maior velocidade na superao da estrutura tcnica pretrita, a base tcnica que sustentou a rentabilidade na expanso finda. Isto significa a viabilizao do ngulo do clculo capitalista, da implantao de uma fronmira tcnica de difuso ampliada. Frise-se, de novo, que nas condioes deste capitalismo a circulao financeira ainda nao assumiu
feies que aprofundem a dissociao entre a acumnlao produtiva
(associada ao processo renda) e a acumulao financeira (associada
ao processo de capitalizao). Isto estabelece limites precisos
especulao no clculo capitalista o que favorece a resoluo dos
antagonismos da riqueza capitalista, na crise.
A j mencionada expresso internacional da livre concorrn-

cia que implica menor grau de interdependncia/subordinao entre os

capitalismo nacionais atenua a proporo de uma crise nacional para
o conjunto dos outros capitalismos, restringindo-se assim a globalizao das crises.
~verdade,

portanto, que no capitalismo de livre concorr~ncia o processo no plano estritamente ecorfomico gesta o movimento que leva da crise i recuperao e ~ expanso. A tenso estrutural

372

expanso/crise manifesta-se diacroni~amente atravs de uma sequn.

d t"
.
(4)
c1a
o 1po ~Jg;U1nsao-cr1se-expansao.
Isto e- reforado pelo fato
de que as instabilidades conjunturais associadas concorrncia e
ao clculo capitalista no apresentam um carter desestruturante,
considerando a maior solidariedade entre o processo renda e o processo capitalizao.
Entretanto, esta formulao nao deve ser compreendida
como uma diacronia cclica (ver Parte I), uma vez que nao se postula a perpetuidade da estrutura do capitalismo de livre concorrncia. Ao contrrio, pretende .. se tericamen te apontar como a tenso/expanso/crise redefinindo as propriedades da estrutura.
A interao entre as instabilidade conjunturais e o movimento tendencial da estrutura forja uma sucesso de crises cujas
solues, se permitem o reordenamento da expanso (nos moldes analisados) o fazem atravs de uma acumulao de mudanas na estrutura
que acabam por conduzir a uma :~ise de tipo especfico, que deve
ser compreendida como crise de estrutura. Isto , nesta crise, dse o deselllace decorrente das mudanas acumuladas que representa
uma temporalidade (lgico-histrica) de transformao da estrutura
do capitalismo de livre concorrncia. Aquelas mudanas referem-Se
centralizao de capitais, complexificao da estrutura industrial
com predomnio do setor de bens de capital, elevao dos requerimentos de capital, ampliao dos mecanismos financeiros- creditcios, oligopolizao da produo e dos mercados, alterao na
estrutura ocupacional lastreada na indstria, intensificao do
movimento de constituio de economia internacional~
A rigor, portanto, mesmo no capitalismo de livre concorrncia, compreende-se tericamente que no exista perpetuidade do
mecanismo regulatrio. A crise daquela estrutura aberta resoluo histrica ainda que as tendncias de transformao possam
ser identificadas teoricamente. Aquela resoluo implica um reordenamento econmico-financeiro e poltico-institucional de cada capitalismo nacional bem como das relaes entre estes escala internacional. A completa compreenso desta passagem requer p complemento da pesquisa hist6rica, tarefa que nio ~ o objetivo deste trabalho.

373

Em linhas gerais, esta crise estrutural a que se verifica na virada do sculo XIX para o sculo XX e cuja resoluo significou histricamente a constituio da estrutura que tem sido chamada de "monopolista" ou "trustificadan, cuja dinmica deve ser diferenciada, na compreenso terica, da que corresponde ao capitalismo de
livre concorrncia.

374

3.2 - A DOMINNCIA FINANCEIRA E A DINMICA MONOPOLISTA

A crise estrutural do capitalismo de livre concorrencia

torna realidade histrica um capitalismo em que o monoplio do capital e a lgica financeira de valorizao so os traos estruturais
fundamentais.
Este um capitalismo plenamente desenvolvido onde trans-

formam-se propriedades fundamentais, que alteram a natureza da dinmica.

No h livre concorrncia; existe uma opos1ao entre esta

e a monopolizao, o que implica modificao nas formas e na vigncia (no tempo) da concorrncia entre os capitais. Mais explcitamente: a livre cnncorrncia no mais afirmada plenamente como propriedade fundamental. H uma contradio entre o monoplio e a livre concorrencla.
Uma vez que a concorrencia, entretanto, no est simplesmente eliminada, a sua presena no movimento contraditrio, significa que os capitais centralizados enfrentam-se consubstanciados como
capital em geral. Isto , a concorrncia, neste estgio, impe aos
capitais uma dinmica tpica de capital financeiro. A valorizao e
a concorr~ncia operam sob a dorninancia da lgica financeira, o que
significa dizer - entre outras coisas - que os capitais centralizados comandam simultaneamente ativos de cdversa natureza -dos aparatos produtivos aos ativos financeiros. No se trata mais apenas de
que os capitais utilizem-se da intermediao financeira para um processo de produo que o meio de valorizao. Agora, a circulao
financeira um campo relativamente autnorno de valorizao. Os capitais buscam valorizar-se simultaneamente atravs do processo renda
(vinculado diretamente produo) e do processo de capitalizao.
A autonomia e a simultaneidade mencionadas e que permitem afirmar a
dominncia financeira nesta estrutura.

Na Parte II, elaboramos~ em termos gerais, a lgica de valorizao do capital financeiro. Aprofundemos, agora~ os argumentos
em torno da dinmica mesma resultante da ao financeira dos capitais
centralizados. (S)

375

Nesta estrutura, pode-se afirmar que" .. as finanas

estabelecem o r i tmo da economia ... n dado que 11 so as finanas
que atuam algumas vezes deprimindo e outras vezes amplificando o
" ( 6)
curso dos investimentos

...

Os capitais, que conglomeram unidades produtivas e financeiras, foram conjuntamente, a partir de suas "micro-estratgias 11
&valorizao do capital prprio, uma macro-estrutura financeira.
Esta encontra-'Se marcada pelo componente incerteza prprio dos mercados capitalistas, uma vez que os movimentos destes so resultado
do clculo, expectativas e concorrncia a que se lanam os capitais
lderes.

E da prpria natureza destes a atividade especulativa pela qual buscarr, seja por aplicaes em seu setor de origem, seja em
outros setores, um incremento em seu valor. Neste sentido, cada massa de capital em particular no solidria absolutamente (esttica)
nas suas alocaes setoriais; move-se, 1550 sim, na direo de apropriar-se de ativos reais e financeiros que lhe assegurem, no tempo,
uma valorizao cresce,~te. O grau especulativo variar entre os diversos capitais centralizados segundo as condies "locais" correspondentes de lucratividade e segundo macroeconmico; porm, todos
dirigem-se nexorvclmente para mover seu capital especulativamente,
ainda que mantendo parte de suas bases industriais prioritrias-.
E necessrio relembrar que a produo capitalista em si
j tem um objetivo monetrio. Fazer dinheiro prprio da atividade
produtiva no capitalismo. O fim ltimo a acumulao de capital-dinheiro, incremento do capital em sua forma dinheiro, fim este que
magnifcado com o desenvolvimento daquela macro-estrutura financeira. Assim a especulao intrnseca s unidades empresariais proprietrias do capital conduz a que cada uma destas componham suas
estruturas de ativos e passivos de modo a obter fluxos de dinheiro
que sustentem lucrativamente seus investimentos e viabilizem suas
transaes financeiras, ora marcadas pelo ganho financeiro estrito,
ora por um endividamento alm de suas possibilidades internas de
expanso da escala de investimentos; ou ainda, por uma combinao
heterodoxa de ambas.

376

Especula-se assim nao apenas sobre a corrente futura de

seus lucros brutos - dado que no os controlam, apenas decidem sobre seus investimentos - como especulam sobre seus fluxos financeiros gerais e os do mercado como um todo quando s possibilidades de
seguir acumulando, inclusive com endividamento.

A especulao, latu sensu, est no cerne da monopolizao

capitalista, forjada pelos elos produtivo-financeiros, nos planos
.
-:... .
m1cro e macroeconomlcos.
Esta associao, sujeita a desdobramentos contraditrios,
em particular o investimento, estruturalmente articulado com a circulao financeira. Num aspecto, porque o investimento que produz os lucros brutos sancionadores dos
retornos financeiros (ativos financeiros). Noutro aspecto, a acumulao financeira que potencializa a escala do investimento, ademais de ser aquela que agiliza a capitalizao (formao, inclusive,
de capital fictcio) e a obteno de liquidez para os ativos. Esta
interao essencial frente especulao intrnseca ao sistema e
imprevisibilidade da proporo em que efetivamente se realizaro
os lucros produtivos.
e- que torna a demanda efetiva,

Entre o proprietrio de riqueza e o ativo real interpe-se

o dinheiro. A propriedade ampliada de ativos reais (operacionais)
de capital est mediada pelos dbitos, passivos financeiros, o que
ao lado da imprescindibilidade do dinheiro (valor est~atgico da
liquidez), multiplica as relaes dbito-crdito. O jogo dos cash-flovs
dar a direo e o ritmo das operaes financeiras, ora verificandose maior articulao entre a circulao financeira e a produo,
ora verificando-se a autonomzao fnanceiro-especulativa~ um processo de predomnio da instabilidade.
Estes fluxos-de-caixa fomentam um duplo movimento. Um,
que e o sistema produtor de renda constitudo pelos salrios, impostos, lucros brutos descontados os impostos. Outrq, que relativo
macro-estrutura financeira constituda de juros, dividendos, rents
e amortizao de emprstimos, como tambm de transaes (dealing or
trading) dos ativos de capital.

377

Portanto, nesta estrutura, a concorr~ncia aparece com os

capitais centralizados pondo-se efetivamente como capital em geral,
que a essncia do capital financeiro. A oposio entre livre concorrncia e monopolizao contempla, ao mesmo tempo, o desenvolvimenta de formas avanadas de concorrncia e o estabelecimento de
limites (temporalmente qualificados, segundo o momento da dinmica)
prtica competitiva. A dominncia financeira na estrutura manifestar-se- no movimento de cada capital e, pelo entrelaamento destes,
no movimento do capital social global,~ a partir disto que podemos
analisar as mudanas na dinmica-esclarecendo a natureza da expanso, da instabilidade e da crise.
A trustificao, a monopolizao dotam a economia capitalista de um vigor expansivo superior, em muitos aspectos,
verificado no capit?lismo de livre concorrncia. A capacidade de investir
dos capitais centralizados, ao lado do desenvolvimento da circulao
financeira, amplia o dinamismo do investimento com inovaes, que
redunda, nas expanses, em diversificao e complexificao do aparato produtivo, ampliando-se significativamente a escala da reproduo capitalista.
A centralizao de capitais o suporte econmico da realizao de profundas transformaes na base tcnica. Tais capitais
detem a capacidade financeira de desenvolver fronteiras tcnicas de
difuso ampliada que implicam profundas alteraes nos setores de
bens de consumo, de bens de capital e de insumos bsicos. Em sntese, a monopolizao realiza a potncia mxima dos capitais para o
desenvolvimento das foras produtivas. Neste sentido, a expanso
na configurao monopolista expresso do pleno desenvolvimento do
regime capitalista de produo.
Na expansao, manifesta-se o desenvolvimento de novas formas de concorrncia correspondentes ao posicionamento dos capitais
como capital em geral. Assim, a concorrncia de carter multi-funcional(?) e isto imprime um dinamismo prprio da estrutura monopolista pelo qual os capitais impulsionam inovaes e diferenciaes de
produtos, criando novas esferas de produo para a valorizao, alterando o cammadity s:pace. A concorrncia sendo tpicamente inter-industrial significa que as empresas comandadas pelos capitais li-

378

deres sao multi-industriais superando a forma menos avanada de concorrencia intra-industrial. Significa dizer tambm que a expansao
est sustentada pelo elevado grau de difuso tecnolgica que este
tipo de concorre~nc ia promove.

O potencial expansivo se efetiva igualmente pelo importante papel executado pelo sistema de crdito amplamente desenvolvido.

Os investimentos so acrescentados com base no poder ampliado de

endividamento que a intermediao financeira permite. As finanas modernas transformam em realidade a assertiva de que !!investir e...,. emitir ~lvidas".(S) Multiplicam-se assim as relaes dbito-crdito

pari passu com a expansao. O elemento especulativo prolifera assim,

neste momento da dinmica, e na medida em que as expectativas so
de rendirne~tos crescentes, que so sancionados pelo crescimento dos
"' '
nvestimeri.tos, ~stes prosseguem a nveis tambm crescentes, inclusive
1
com a gerao de capacidade ociosa planejada. (g)
A subida dos investimentos eleva as massas de lucros e salirios. As taxas de lucros correntes em alta sancionam as decises
de investir e os elevados ganhos de produtividade decorrentes das
inovaes garantem a expanso inclusive com taxas de salrio real
ascendentes. Em particular, na dinmica monopolista, os ganhos tcnico-econmicos assegurados pelos capitais, com base na articulao
potencializada de crdito e inovaes, elimina os possveis limites
expanso por parte da evoluo da taxa de salrio. (lO)
O dinamismo financeiro e tecnolgico respalda assim a expanso, mesmo com a ampliao real da taxa de salrio, bem como com
a ampliao do estoque de capital. A saber, aquele dinamismo nutre
uma interao positiva entre decises de investir, taxa de lucro
corrente e esperada.
Dada a dominncia financeira mencionada 1 os mecanismos que
lhe correspondem, na expanso so estratgicos. A subida dos investimentos tem como contrapartida, nas empresas industriais, uma reduo substancial da posio em ativos lquidos, alm do endividamento
j referido. Os bancos participam da expansao, inicialmente financiando a aquisio de ativos reais que materializam o processo de
1

379

investimento

produtivo. Conforme progride a expansao as instituies bancrias atuam crescentemente no financiamento de equity-share
holders o que far com que a expanso se reflita na dinamizao do mercado de capitais. O aumento na demanda por emprstimos enfren~
tado pelos bancos atravs da venda dos ttulos em seu port-folio para
empresas produtivas e financeiras que j sejam supervitrias em
funo da expanso mesma~ Agentes financeiros no-bancrios incrementam a circulao adquirindo ativos financeiros, compondo dbitos.
(bancrios, open market, long-term bonds) para adquirir dbitos. (ll)

Os capitais centralizados que comandam empresas executoras

simultneas destas diferentes funes, lideram a expanso das circulaes produtiva e financeira com base num clculo pela realizao
de uma taxa mdia de lucro financeiro, oriunda da interao de preos produtivos e financeiros. ( 1 Z) r a busca desta taxa de lucro
que promove uma tendncia igualao das taxas que se processa simultaneamente no sistema produtor de renda e na macro-estrutura financeira. Na expanso portanto a valorizao sintetiza a rentabilidade produtiva e a capitalizao.
Este um momento da dinmica em que o estado de crdito e
de confiana nos investimentos solidariza as duas instncias. Verifica-se a diversificao de port-folios, as transaes inter-bancrias
e o open-market determinam endogenamente a quantidade de dinheiro-monetrio e dinheiro-financeiro que desenham uma curva elstica de
oferta de finanas, compatvel com a expanso produtiva. Os encargos
financeiros vo em ascenso porm no comprometem o dinamismo uma vez
que as expectativas de lucros correntes so positivas.
Ademais, a centralizao financeira, antes caracterstica
dos momentos de crise, passa a ser elemento estratgico da prpria
expansao conduzido pelos capitais lderes. Este movimento de centralizao, na expanso, est relacionado com a dominncia financeira que implica, por parte dos capitais centralizados, operaes nos
mercados financeiros visando o controle acionrio de empresas, em
meio estratgia de formao de uma taxa de lucro financeiro. Aquelas operaoes que redundam crn centralizao de capitais se verificam num momento em que empresas com prticas financeiras especulati-

380

vas absorvem empresas conservadoras fiJ 1 :t:~ceir;:r~r:::tc pelo fato

de pode-

rem conjuntamente ampliar o endividamento para a expanso do grupo

de capital associado. (1 3) .
Como o un1verso de preos reflete o momento expansivo da
dinmica e vai gestanto a instabilidade? Deve-se considerar os preos da produo corrente e os preos financeiros, incluindo-se nestes as condies de emprstimos monetrios e de negociao dos ati14
vos. ( ) Este um momento analtico necessrio para pensarmos as
finanas capitalistas na dinmica global.
Consideremos a demanda por dinheiro via uma equaao de
preferncia pela liquidez tal como formulada por Minsky:

Nesta equaao, 1 1 reflete os motivos transao. 1 expres2

sa o motivO especulao, enquanto L 3 incorpora o motivo precauo
aos compromissos financeiros a saldar. L4 reflete a existncia de
instrumentos financeiros, chamados de near monies, que atendem as
demandas de insurance e precautionary; com o que L4 o efeito liquidez dos near monics .-

~necessrio

um esclarecimento particular sobre Pk. Esta

funo usada por Minsky em substituio funo keynesiana pa"~o de preferncia por liquidez. Esta nova formulao trata de considerar explicitamente o nvel de preo dos ativos de capital, ao
'
invs de usar a taxa de juros como proxy para aquele nivel.
( 1 6)

Pk

k (q , M)

dPk

dil

>

O smbolo g expressa os rendimentos prospectivos da propriedade de ativos de capital in J22..!.t folias e M expressa a oferta de
dinheiro. O preo do ativo de capital - Pk- crescente com a ofer-

381

... ta de dinheiro e com a expanso dos rendimentos prospectivos. Pk

e o valor capitalizado a partir dos rendimentos prospectivos - qs
que se espera que um ativo renda.

"Na medida em que Pk (o preo de uma unidade no estoque

de ativos de capital) um determinante do preo de demanda de uma
unidade de ativo de capital -recin produz ido> i e, investimento, as
variaes em Pk tornam-se urna causa prxima de variaes no investimento; variaes em Pk ocorrero com mudanas em M- sendo estvel

a funo -ou com deslocamentos da funo. A funo deslocar-se-

na medida em que as vises subjetivas sobre retornos prospectivos
os q's - e o valor da liquidez - L
mudem. Porque tanto os retornos prospectivos como os prmios de liquidez refletem vises acerca do futuro) ambas vises formadas como a confiana cm que lhes
so mantidas rsto sujeitas a repentinas e violenta~ mudanas do tipo a que referiu-se Keynes. Ento a funo Pk, enquanto instrumental til para exposio, move-se crescendo nos tempos de boom e colapsando nas crises''. ( 17 }
Pode-se analisar as inter-relaes da Renda, do dinheiro,
da taxa de juros (r) relativa aos emprstimos monetrioS, e do preo dos ativos de capital. A demanda por dinheiro atenuada com a
existencia de near-monies, promovidos pro inovaes financeiras que
criem ttulos lquidos- saving deposits, saving bonds -, que tendem a comprimir a taxa de juros sobre emprstimos monetrios e a
valorizar Pk, dados M, Y, F e o ritmo dos investimentos.
A elevao da renda, com a expanso, provocar, dado M,
uma taxa de juros maior e menor preo dos ativos de. capital, mantida constante a escala de preferncia e liquidez. Porm, se esta
se modifica, diminuindo a demanda monetria especulativa -em razo
dos efeitos positivos da elevao da renda sobre os rendimentos esperados dos ativos operacionais de capital (Q's) -a taxa de juros
poder subir, dado M, devido s maiores necessidades monetrias da
produo corrente, sem que Pk (preo dos ativos de capital "in
portfolios 11 ) decline. Ao contrrio, este dever subir, no mercado
financeiro, porque as expectativas de lucros com a produo corrente sancionam os rendimentos (q 's) in po1t folias.

382

As taxas de juros podero subir ao lado de Pk, tambm,

q uando um perodo de inovao fiJJancelra val Earl passu com uma

estimulada demanda por financiamentos,

mesmo que a criao de

near monies tenda a atenuar a subida da taxa' de juros, ao execu-

tar o papel de determinante endgeno de dinheiro.

J o incremento dos compromissos financeiros exerce uma

presso por precauo sobre a demanda de dinheiro, conforme vai se
elevando o investimento. A est o germe da instabilidade financeira que detalharemos mais frente. A conseq:.ncia a subida da ta-

xa de juros sobre emprstimos monetrios e a reduo de Pk. O declnio deste ltimo se explicaria porque a ocorrncia de uma precauo monetrio-fininceira j um sinal de que o endividamento
atingiu niveis de risco elevados para indstrias e bancos.
Assim, cabe resgata r as mediaes que M:in sky sugere entre
a taxa de juros nos emprstimos monetrios e os preos dos ativos
de capital. Isto porque a demanda especulativa por dinheiro afeta
a taxa de juros e somente depois, mediatizada pelos rendimentos
prospectivos capitalizveis ( e sujeitos a flutuaes) que rebater sobre os ativos de capital. Sobre estes h que considerar os
rendimentos prospectivos dos ativos operacionais CQ's) e seus reflexos sobre os rendimentos da propriedade de ativos de capital in
por tfolios (q 's).
Analisemos este ltimo aspecto, resgatando a contribuiao de Minsky. Trata-se de considerar o processo de capitalizao,
a taxa de juros e a evoluo dos investimentos influenciada pelo
comportamento dos preos (ambos so cash flows).
Em primeiro lugar, observemos Pki = Ci (Qi), on-de Ci um
fator de capitalizao dos rendimentos prospectivos dos ativos de
capital (na produo). Pk o preo de demanda (daqueles ativos),
ie, o preo de mercado para itens do estoque de ativos de capital.
o fator capitalizao tem uma taxa varivel em relao taxa de
juros de mercado (on secure loans) em funo de diferentes valores
atribudos lquidez. A capitalizao dos Q's inflUenciar tambm
a evoluo dos preos das aes (equities, shares). Segundo Minsky,

383

quanto maior a avaliao de mercado sobre as aoes para urna dada

taxa de juros e um dado conjunto de rendimentos prospectivos, maior

o fator de capitalizao (C.)

sobre aqueles rendimentos.
l
Para melhor qualificar este fator de capitalizao deve-se tomar em conta P1 = c1 (CC).~ o preo dos dbitos, compostos
por uma taxa de capitalizao (C 1 ) e pelos compromissos contratuais
de pagamentos em cash (CC). As avaliaes de mercado- onde se incluem taxa de lucro corrente, taxa de juros e prmio de lquidez
acerca dos retornos sob a forma de CC ou Q estabelecem a relao
entre Ci e C1 . Dado um estado de incerteza, teremos C= u c1 , ie,
o fator de capitalizao dos ativos de capital o o ~u L: 1 da
taxa de capitalizao dos emprstimos monetrios. Um incremento em
u equivale a uma atenuao do estado de incerteza nos negcios, e
isto provoca uma elevao no preo dos ativos de capital em relaao ao preo dos dbitos (contratos de emprstimos monetrios).
Tanto o valor elos dbitos quanto o dos ativos de capital
- adverte Minsky - depende do valor atribudo liquidez de um atiV01 os cash flows
implcitos (1). Assim, "se os ativos de capital
envolvem menos liquidez do que os dbitos e se o valor da lquidez
decresce, ento o preo dos ativos de capital crescero tanto em
relao ao dinheiro quanto em relao aos dbitos''.(lS)
A taxa de capitalizao - c1 - sobre emprstimos monetrios uma funo crescente da oferta monetria, ie, c1 = Q (M).
Significa que a ampliao da oferta monetria conduz queda da
taxa de juros e elevao da taxa de capitalizao, ou seja,
subida do preos dos dbitos. (Jg)
O preo de demanda dos ativos de capital, considerando Cl
e o diferencial entre Ci e Cl que refletem o estado de preferncia
de liquidez, elevar-se- com o incremento da oferta monetria dado
um conjunto de Q's. (ZO) Prope-se uma funo agregada onde o nvel
de preos dos ativos de capital depende das quasi-rendas agregadas)
e da quantidade de dinheiro .
Pk (M, Q) urna funo instvel se
consideramos: a) os vnculos entre a quantidade de dinheiro e a
t
taxa de juros sobre emprstimos monetrios; b) os v1nculos entre
a taxa de juros dos emprstimos e a taxa de capitalizao "on par-

384

ticular streams of pro'spectvc yields"; c) flutuaes nos rendimen-

tos esperados devido a cimbios nas expectativas de longo prazo.

Na expanso, o preo de demanda (capitalizao dos Q1 s)
e o preo das aes (capitalizao de q's) sobem e sancionam a ampliao dos investimentos.

Para qualificar esta ampliao consideremos Pi como o

preo de oferta do ativo de capital a adquirir, determinado pelos
produtores de ativos de capital. Qi, corno os lucros brutos~dispo
nibilidade de financiamento interno; e !i como o montante de investimento financiado internamente; e K corno a taxa de capitalizao
dos Qs.
Pode-se formular Pki . Ki =f (Qi), ie, valor do estoque
de ativos de capital da firma igualando a capitalizao dos rendia condio para realizamentos esperados. Da, Pki = k c~p
e
o do investimento que Pki ~ PI.
A condio de que o preo de demanda de uma unidade
de capital seja maior ou igual ao preo de uma unidade de investimento (preo de oferta de um ativo de capital).
,., O preo Pk refletir tambm os problemas relativos aos
riscos de tomadores e aplicadores de emprstimos. Os tomadores calculam sua rentabilidade a partir da evid1'ncia de que os cash flows
comprometidos com os emprstimos CCC 1 s) so certos enquanto que os
rendimentos prospectivos (Q 1 s) so incertos. Isto posto, quando
acelera-se os investimentos financiados com dbitos modifica-se,
agrava-se o estado de inerteza e isto faz com que baixe a taxa de
capitalizao aplicada aos Q's. Assim, quanto maiores os compromissos financeiros e as taxas de endividamento maior a presena de foras declinantes em relao a Pk.
'~

Do ponto de vista do clculo capitalista dos aplicadores,

o risco assume a forma de requerimentos ampliados quanto a cash-flow
nos contratos de dbitos, ao elevar-se a relao entre dbitos e
ativos totais. Ocorrero maiores taxas de juros 1 prazos mais cur-

385

curtos, ativos corno garantia, menores dividendos e declnio dos emprstimos futuros.
Considere-se tambm que no processo de expansao com endividamento, o clculo financeiro afetar a evoluo do preo de oferta. Conforme crescem os compromissos financeiros dos produtores de
ativos de capital, o preo destes bens comea a subir j que os
fabricantes destas unidades de investimento capitalizam (em seus
preos) os excessos de custos financeiros decorrentes de seus prprios investimentos terem ido alm do nvel correspondente ao financiamento interno. CZ1)
Na expansao, a aversao ao risco e as expectativas positivas quanto ao Q's promovem um declnio da relao CC/Q, estimulando o investimento. Sobe o fator de capitalizao Ci, eleva-se Pk,
sobem os preos das aoes.
A interao macroeconmica destas decises de investimento acabam realizando lucros que promovem uma possibilidade de autofinanciamento maior que a prevista e as despesas financeiras mostram-se assim relativamente menores do que as esperadas para aquele
nvel de investimento. Com isto, os ganhos com a posse de aes
maior, o preo desta eleva-se ainda mais, e incentiva-se a alavancagem financeira para ampliar a escala de investimento.

n este

o processo financeiro - expresso nos preos - que

acompanha e viabiliza a realizao da expanso. Desde a tica dos
capitais centralizados este o perodo de realizao de ganhos,
tanto pela realizao dos investimentos produtivos como pela realizaao de operao no mbito da macroestrutura financeira. Nestas
condies, o princpio do risco crescente (ao qual referiu-se Kalecki)
aparece como que abolido pela capacidade de mobilizao e elasticidade que detm aquelas massas de capital.
A expansao, neste tipo de configurao estrutural,
confirmada e sustentada no tempo pela dinamizao que esta circulao financeira imprime ao desenvolvimento das fronteiras tcnicas
de difuso ampliada. Com isto o grau de utilizao dos equipamentos

386

e crescente e as taxas de lucro correntes sao firmemente elevadas.

Semelhante expanso verifica-se quer a distribuio funcional da
renda seja estvel~ quer ocOrra
uma ampliao da relao Lucros/salirios. Ou seja, as finanas capitalistas e as inovaes,
ampliando a produtividade do trabalho ditam o ritmo da expanso,
explicitando definitivamente o papel subordinado da distribuio
de renda (taxa de salrio e consumo assalariado) na dinmica monopolista.
Esta expanso que se apresenta como eterna esconde a
complexidade da temporalidade capitalista. Ao invs de eterna ela
no prprio dinamismo financeiro e tecnolgico que devemos encontrar as razes da instabilidade e da crise.

A instabilidade financeira (autnoma) uma importante

especificidade da dinmica monopolista, ou seja, daquela dinmica
em que a lgica do capital financeiro domina e em que a oposio
entre livre concorrncia e monopolizao expl[cita a transformao
de uma propriedade fundamntal.
O prprio papel que as finanas capitalistas exercem na
expansao gesta elementos fundamentais que produzem um tipo de instabilidade desestruturante que conduz a uma crise de reproduo.
Comecemos esta reflexo por uma significativa passagem
de Keynes onde est posto o problema da reverso dinmica:
"Os ltimos estgios do boom so caracterizados por expectativas otimistas quanto aos rendimentos futuros de bens de capital em magnitude suficiente para compensar a abundncia cr.escente destes bens e o seu custo de produo crescente (ie, custo crescente na produo dos prprios bens de capital) e, provavelmente,
bem como para compensar um crescimento na taxa de juros tambm. ~
de natureza dos mercados de investimentos organizados, sob a influencia de compradores amplamente ignorantes acerca do que esto com-

387

prando e a de especulao que esto mais preocupados em prever a

prxima mudana do sentimento do mercado do que com uma razovel

estimativa dos rendimentos futuros dos bens de capital que, quando
a desiluso desaba sobre um mercado super-otimista e super-comprador) o declnio se verifique repentinamente e at com urna fora catastrfica. Mais ainda, o desnimo e a incerteza, quanto ao futuro,
que acompanha um colapso da eficincia marginal do capital". (ZZ)

Frente a isto o comentrio de Shackle importante - "Esta passagem, me parece, elide uma efetiva explicao das origens
do colapso da escala da eficincia marginal do capital". C2 3 )

A hiptese que assumo, inspirado em Minsky, porm ampliando a argumentao, a de que as finanas capitalistas, nesta
estrutura, produzem uma instabilidade autnoma que se mostrar
desestruturante justamente,por afetar a eficincia marginal docapital e provocar uma sucesso de eventos que conduzem crise.
A expansao, no momento em que comea a basear-se em
investimentos com endividamento crescente e circulao financeira,
d infcio a um movimento de acelerao do crescimento dos compromissos financeiros (CC's), com o que, mesmo frente estabilidade
ou ascenso dos Q's -rendimentos prospectivos- eleva-se a relao CC/Q. Isto significa um crescimento gradativamente menor dos
lucros lquidos (de despesas financeiras) em relao aos investi<mentos e aos dbitos.
A reversao vai se configurando pela prtica de tomadores
e emprestadores buscarem novos mtodos de financiamento do investimento, com o que sua demanda acaba dirigindo-se a fontes financeiras que valorizam altamente a liquidez e assim os termos contratuais
os dbitos elevar-se-o, diminuindo o preo dos dbitos. Este movimento de preo expressa uma queda da taxa de capitalizao -

Cl - e

uma subida da taxa de juros nos emprstimos monetrios.

Nisto, os fluxos financeiros de curto prazo, relativas a
dbitos, superam os fluxos gerados pelos Q's, conseqUncia de auges de dbitos de curto prazo cuJa velocidade de pagamento do principal superior velocidade de realizao de lucros correntes,

388

derivados das operaes de investimento financiadas externamente.

Impe-se a necessidade de refinanciamentos que apenas reativam este circuito em movimento de ampliao. (Z4)
Estas operaes financeiramente onerosas semeiam a incerteza sobre os ganhos de capital dos investidores em dbitos, aoes
e em ativos de capital. Entretanto, a circulao financeira continua assegurando valorizaes gra.Jotiva;nente dissociadas dos retornos
associados aos investimentos produtivos.

Os port-folios comeam a alterar-se. Algumas unidades

tentam vender seus ativos "lquidos que ora encontram-se em valo11

rizao, dada a sede "de novos recursos monetrios no mercado. Outras unidades sentindo o peso do dbito sob a forma de compromissos
financeiros por saldar, vem-se foradas a vender ou empenhar seus
ativos de capital. Estas presses atingem tanto unidades produtivas
quanto as comerciais e financeiras. Isto , as massas centralizadas

de capital realizam simultaneamente todas estas operaes (devedoras e credoras) buscando a sustentao de sua taxa de lucro financeiro)~

Os ativos sao lquidos enquanto nao exista preponderncia

de vendedores sobre compradores. O clculo expectacional, de natureza financeira, sinaliza a disseminao da incerteza quanto manuteno dos ganhos presentes e tende a promover uma recomposio generalizada dos portfolios. Quando a venda dos ativos comea a acelerar-se, seus preos do sinais de declnio, inclusive o preo das
aes e ento implanta-se uma tendncia queda das taxas de capitalizao, das eficincias marginais dos ativos, caem os preos de
demanda dcs ativos de capital e a taxa de investimento comea a
reduzir-se.
Ou seja, antes mesmo de uma queda da taxa de lucro corrente ou de uma queda de eficincia marginal do capital (retornos espe,
rados sobre ativos produtivos) a instabilidade financeira pode reverter o processo de investimento.
Ao faz-lo tem incio a desacelerao da massa de lucros
correntes que s faz sancionar negativamente as espectativas j

389

afetadas pela instabilidade financeira. Portanto, a hiptese em

torno da qual se argumenta a de que a origem do declnio da eficincia marginal do capital est na instabilidade autnoma da macroestrutura financeira, instabilidade essa derivada do modo mesmo como

foi financiada a expanso, e derivada tambm da tendncia igualaao da taxa mdia de lucro financeiro, apropriada dominncia do
capital financeiro e s formas de concorrncia vigentes.

Deflagrada essa reverso, impe-se aos agentes, a reconsiderao da estrutura de dbito, que pode mostrar-se com alto risco. Assim o investimento pode dar-se nu;na escala inferior quela
possvel com os prprios fundos internos, de modo que o resduo seja usado para cancelar dbitos ou adquirir ativos financeiros.
No entanto, os retornos previstos podem nao concretizar-se por insuficincia de demanda global - consequncia macroeconomica- e consequentemente diminuio do passivo pode nao ocorrer,
mas sim ocorrer "a recursive debt-in-come deflationary process"
que corresponda a uma instabilizao financeira progressiva.
Este movimento conduz ao rompimento da condio para a
realizao de investimentos Pk 1.:::V PI, e criam-se assim as condies
para uma tendncia estagnao. A definitiva desacelerao da mas-.
sa de lucros correntes que da decorre, compromete at mesmo a liquidao de dbitos por parte de algumas unidades cujo custo de reposio seja maior, provocando, no limite, desinverses reais.
As massas de capital sob comando centralizado exercem
sa maior capacidade financeira, desvencilhando-se dos ativos
sobre os quais o grau de risco crescente e orientam suas aplicaes para operaes financeiras rentveis, incluindo a centralizao (sobre empresas potencialmente rentveis na recuperao futura).
Estas operaes, entretanto, nao ocasionam a elevao do
investimento agregado; refletem as estratgias empresariais de manuteno financeira de sua taxa de lucro financeiro global.

390

Consequentemente, caminha-se para um momento anlogo ao

que Keynes denominou de "armadilha da liquidez", onde a taxa de

capitalizao correspondente aos ativos de investimento incapaz
de reacelerar o rtmo deste (com o preo de demanda inferior ao
preo de oferta) mesmo ante a atenuao da presso altista da taxa
de juros, atravs de uma ampliao da oferta monetria.
Neste tempo a generalizao do desejo econmico de liquidez est implantada, com o que o mercado de ttulos torna-se basicamente vendedor, encurtando-se a liquidez dos ttulos .. O ativo
preferido efetivamente o dinheiro.

Este tipo de instabilidade financeira, aliado s formas

de concorrencia prevalecentes intr'oduzem uma tenso inflacionria
importante, Ela encontra-se na estrutura industrial em funo da
queda do grau de utilizao dos equipamentos que provoca uma elevaao compensatria das rnaTgens brutas de lucro. Encontra-se, tam. a
bm, nos mercados de estoques de matrias-primas que sens-1ve1s
subida da taxa de juros de curto prazo tornam-se significativarnente especultivos, contribuindo intermitentemente para realimentar
a subida do nvel geral de preos. Encontra-se tambm na macro-estrutura financeira que ao realizar a elevao do patamar de taxa- de
juros, no apenas efetiva os custos financeiros corno componente inflacionrio, mas dissemina expectativas de valorizao dos demais
ativos~ ttulos financeiros (near money), reservas cambiais, materias primas - segundo o padro de comportamento .tendencialmente
altista da taxa monetria de juros. (ZS)

- -

A concorrenc1a sob a lgica da dominao financeira vale-se de todos estes fatores para exacerbar a predominncia do clculo financeiro na consecuao da taxa de lucro dos capitais centralizados. Assim, a formao de uma taxa de lucro financeiro, tendncia
igualao nestes termos, solidariza aqueles capitais, do ponto de
vista de clculo, com aquela autonomizao financeira e com as praticas especulativas e inflacionistas, disruptivas, inclusive, das
polticas monetrias, cambiais, creditcias e fiscais.

391

~ portanto este quadro de instabilidade financeira que

abre caminho para a instaurao de uma crise de reproduo, uma
crise estrutural, quando sobrevm outros fatores ao lado da mencionada autorizao financeira.

Como converte-se a instabilidade financeira numa crise

estrutural? Desde logo, esclarea-se que a instabilidade analisada
no corresponde a uma simples "crise de crdito", nem um "ciclo financeiro". Nisto, alis, encontra-se uma diferena em relao a
Minski que atribui quela instabilidade um perfil cclico. :E evidente que no esto descartadas as ocorrncias de determinadas
conjunturas financeiras, cuja instabilidade no se converta numa
crise, mas sim, possa ser revertida para a manuteno da expanso,
atravs da recomposio das posies financeira~lauxiliadas por polticas fiscais, rnonetarias e creditcias.
O que procuramos.enfatizar, entretanto, o lado desestruturante (da expanso) que est presente naquela instabilidade
financeira. Ou seja a macro-estrutura financeira tem um movimento
ntrnseco'pelo qual acumulando-se efeitos decorrentes do endividamento, da valorizao fictcia de ativos e da especulao latu
sensu, chega-se a um ponto em que a relao entre os preos produtivos e financeiros explcita uma tendncia crise.
A configurao da crise plena quando quela determinarelativamente autnoma da macro-estrutura financeira somam-se as
reterrninaes tcnico-econmicas do processo de acumulao de capital. Estas determinaes correspondem ao esgotamento, do desenvolvimenta de uma fronteira tcnica pari passu com o fenmeno da sobreacumulao de capital.

na

simultaneidade das determinaes financeiras e tcnico-econmicas que caracterizam as crises na estrutura monopolista.
Em outras palavras, a condio necessria e suficiente para configurar uma crise estrutural esta simultaneidade, reconhecida a capacidade da macroestrutura financeira de dar partida numa instabilidade desestruturante, de modo relativamente autnomo.

392

Aquela simultaneidade implica que a associao entreva-

lorizao e fluxo de inovaes tcnicas rompida. Esgota-se~ do

ngulo da valorizao, explcito no clculo capitalista, o progres-

so tcnico correspondente a uma determinada fronteira tcnica que

fomentou a expansao pretrita.

A dominncia financeira vigente impede a "reverso 11 pertinente no capitalismo de livre concorrncia -pela qual processa-se a desvalorizao dos capitais, a centralizao e a renovao
das bases tcnicas; coisa que permitia atribuir quela dinmica uma
temporalidade cuja representao sequencial era a de expanso/crise I expanso.
Na estrutura ora considerada, a dominncia financeira
e a monopolizao cerceiam as recomposies financeiras e a reintroduo ampla do fluxo inovador. Nestas crises, os capitais centralizados no exercem um tipo de concorrncia viabilizadora da
recomposio das bases da expanso. Ou seja, a circulao financeira e o tipo de formao de taxa de lucro a ela associado permite
aos capitais centralizados prolongar a base tcnica pretrita. No
apenas permite, mas na verdade obriga a diferir no tempo a reestruturao das bases tcnicas. Essa obrigao, manifesta no clculo capitalista, est assentada na instabilidade financeira que se
faz presente na tend~ncia altista da taxa de juros. Sobem os pisos
das taxas de juros, e ainda que ocorram flutuaes, o panorama das
"dvidas privadas e pblicas mantem um quadro de expectativas intermitentemente aceleracionistas para a taxa de juros. Assim, fica
cerceado o processo de investimento que implique a difuso ampliada de urna nova fronteira tcnica.

Este movimento nao significa negar completamente a introduo de progresso tcnico. Ele se d de forma setorial, intermitente e com difuso restrita. No se d como um "bloco de inovaes"
capaz de instaurar decisivamente a expanso, a partir de uma valorizao posta em novas bases tcnicas e financeiras.
Por isto configura-se uma tendncia estagnao, compensada ternporriamente por auges de curta durao. Estes auges no se
prolongam exatamente porque a imin-ncia de uma crise financeira -

393

presente nas expectativas devido magnitude e crescimento das dvidas ( a estagnao relativa nao compensa o nvel da taxa de juros ao
ponto de desvaloriz-las)
interrompe acantinuidade do fluxo de
.1novaoes.

Este cenrio corresponde a uma agudizao da contradio

em desenvolver as foras produtivas sob formas de riqueza capitalistas. A dominncia financeira e a monopolizao (oposio livre
concorrncia) produzem a convivncia da valorizao com a riqueza
oriunda da base tcnica pretrita. A expansao requer desvalorizao
de dvidas e de ativos de capital, no presente, para recompor a valorizao futura. Os capitais centralizados, em concorrncia, requerem a valorizao presente e cerceiam o processo de desvalorizao.
A economia nao colapsa, avana e retrocede em me1o uma

tend-ncia estagnao, cristalizao da instabilidade financeira, internacionalizao da crise.

Neste capitalismo, o grau de interdependncia das economlas suprior e a ele corresponde, tanto na expanso como na crise~ o fenmeno da internacionalizao dos processos.
Na crise, este fenmeno torna mais complexo o quadro da
instabilidade financeira porque implica adicionar a desestabililizaao do sistema monetrio internacional, o que significa dizer
"que a instabilidade se projeta para as relaes entre as moedas nacionais, agravando as transaes financeiras e comerciais com as
incertezas cambiais.
Neste sentido, ainda que a economia no colapse, que a
estagnao seja relativa, que a dbcle financeira ora parea iminenm, ora superada, na verdade, este pode ser caracterizado como um
tempo de crise estrutural em que a expanso aparece negada. A temenfoporalidade representa-se como recesso recunera:o-recesso
se
camas a conjuntura de revelao da crise estrutural. E se consideramos o movimento estrutural em si, representa-se como crise - expansao
crise, ou seja, unicamente a transformao de propriedades
estruturais pode abrir caminho para uma expansao duradoura, para
uma negaao real da crise.

394

Isto significa dizer que a crise espelha a temporalidade

da estrutura. Isto , a temporalidade posta corno existencia histrica. A crise opondo-se ~xpanso, como determinao lgico-histrica, significa o questionamento no tempo histrico (compreendido
desde a lgica estrutural tambm) da identidade daquela estrutura;
nesta crise, valorizao e expanso capitalistas excluem-se.
A crise aparece assim como tempo de transformao das
propriedades fundamentais. Corno movimento desde a centralizao de
capitais socializao do capital, como condio para reposio
histrica da expanso. Como movimento contraditrio das formas de
riqueza capitalistas, como perda da essencialidade da forma valor,
do processo do capital como valor que se valoriza; a taxa de lucro
financeiro iis:;oc:.da da taxa geral de lucro. Como passagem da propriedade capitalista para a propriedade social, na medida em que
esta recoloque em novas bases a associao entre riqueza e desenv~lvimento das foras prodUtivas. Como iissoluo da concorrncia
enquanto propriedade fundamental) como expresso do problma de
passar do "autnomo" desenvolvimento das foras produtivas as condicionalidades monopolistas daquele desenvolvimento.
Esta crise~ como :Jemonstrao da no existncia perptua
de mecanismos de regulao, como demonstrao da recorrncia de
transformaes estruturais. A no existncia de conservao, indefinidamente, das propriedades da estrutura.
Nada mais equivocado tambm do que inferir dos processos
de socializao do capital, de negao da livre concorrtncia, de
condicionalidades monopolistas, de perda de essencialidade da forma valor, de no existncia de auto-regulao pelo mercado, digo,
nada mais equivocado do que inferir de tudo i~to que a regulao
estatal venha a ser dotada da vigncia perptua que a torna hbil
para administrar a crise e conduzir as transformaes em direo a
propriedades superiores.
A crise tambm a cr1se das formas de regulao extramercado. ~ a crise das formas pblicas de regulao que tiveram
vigncia na expanso pretrita. Sua eficcia dissolve-se na crise,
e assim as formas pblicas tornam-se cmplices da crise. ~ isto

395

que fica demonstrado nos desequilbrios fiscais, na acelerao das

dvidas pblicas, na inoperncia das polticas monetrias e cambiais, no antagonismo entre as 16gicas pblica e privada (atuantes
nas empresas estatais), na cumplicidade do Estado com a instabilidade financeira e cambial, na corroso dos instrumentos administra-

tivos. As formas pblicas

e privadas de negar a crise tm de ser

uma novidade histrica.

Esta faceta estatal da crise a definitiva comprovao

do seu carter estrutural; de que sua resoluo aberta histricamente:r ainda que lgicamente possa ser transitOriamente compreen-

dida. A crise, decorrente da lgica do processo do capital corno

sujeito em interao com o clculo e a concorrncia compreendida
tanto assim, como pelo complemento da investigao histrica, o
momento impar de apreenso da temporalidade capitalista. A tendncia da estrutura desde esta temporalidade a de ter transformadas
suas propriedades fundamentais no bojo de crises recorrentes mais
graves, no sentido de que agudizam aquelas transformaes: A crise
um tempo de demonstrao lgico-histrica da no existncia de
conserva indefinida das propriedades estruturais; de reconstruo do prprio objeto de que deve ocupar-se uma teoria da dinmica.

396

NOTAS - PARTE I I I - CAPfTULO 3

(1)

Cardoio de Mello, J.M. Brasiliense, 1982.

Capitalismo Tardio. Sio Paulo, Ed.

Barbosa de Oliveira, Carlos Alonso - O processo de industrializao. Tese de Doutoramento~ Mimeo. Instituto de Economia UNICAMP, 1985.
(2)

Belluzzo, Luiz Gonzaga de Mello- op. cit., Captulo 3.

(3)

Cardoso de Mello, J.M. - O Estado brasileiro e os limites da

estatizao. In: Cadernos Opinio ..

(4)

Cardoso de Mello, J.M. - op. cit.

Elliot, John - "Marx's Grundzisse: vision de capitalism 1 s
creative destruction. In: Journal of Post-Keynesian Economics,
Winter, 1978/79, Vol.1, n92.

(5)

Dsta formulao est inspirada em duas fontes. Na tradio que arranca de Marx e prossegue com Lenin e Hilferding. E nos trabalhos de Hobson e Keynes. Contemporaneamente, a obra de
Minsky um apoio fundamental para esta demonstrao.

( 6)

>1l ns ky, Hyman P. - op . c i t. , p . 13 O.

(7)

Ver Parte li, deste trabalho.

(8)

Minsky, H. P.

( 9)

Steinl,

Josef~

op' c i t. , Captulo 6.
op. c i t.

Captulo

( 1 o) Tavares, Maria da Conceio

x.

Ciclo e Crise

(11) Minsky, Hyman P. - op. cit., Captulo 6.

Captulo 1.

397

(12) Ver Parte II, deste.

(13) Calabi, Andrea G. D. & Levy, P.N. -Gerao de Poupanas e Estruturas de
Capital das Empresas no Bi'asil. So Paulo, IPE-USP. Relatrio de Pesquisa,
1981.
(14) Minsky, Hyman P. - op. cit.
(15) Vejamos como Minsky chega

equaao referida:

A demanda por dinheiro escrita por Keynes era:

2 = L1 , (Y) + L 2 (r); onde L a funo liqUidez
correspondente a uma renda e Y e L a funo liqUidez em
2

= M1

+ M

relao taxa de juros

especulao.

F .

A esto os motivos transao e

Minsky considera necessrio explicitar o nvel de preo dos

ativos de capital Pk como determinante da -demanda por dinheiro.
~~ = M1 + M2 =

(r, Pk), sendo f", gora., a taxa

2
de juros sobre emprstimos monetrios. Se H dado, a demanda
especulativa por dinheiro pode atuar como determinante de Pk.
t 1

(Y) +

/..

Introduzindo o motivo precauo devido s obrigaes financeiras relacionadas com as decises empresariais.
M = M + Mz .f M3 = ~
(Y) + /- 2 (1", Pk) + /.. 3 (F).
1
1
E finalmente, com a introduo dos instrumentos financeiros -

near monies - para fazer face s demandas por dinheiro vinculados segurana e precauo, chega-se quela equao final.
Nesta equao, com MM passa-se a ter uma determinao endgena da quantidade efetiva de dinheiro.
Ver Minsky, H.P., op. cit., pp.75/76.

(16)

preo do ativo de capital crescente com a oferta de dinheiro e com a expanso dos rendimentos prospectivos. expanso
de M e q correspondem uma reduo no prmio de liquidez; subida dos preos dos d~bitos monetirios e portanto, queda da
taxa de juros monetria; e elevao dos preos dos ativos que
rendem q 1 s.

398

(17) Minsky, Hyman P.- op. cit., p.91.

(18)

Idem, ibidem, p.103.

(19) Em C: 1 = Q(M), temos O (Cl /'e, porem h limites quanto su-

oM

bida da taxa de capitalizao - c - em resposta ao cresci1

mento da oferta monetria. c1 ) quando H tende ao infinito

um numero finito qualquer.

(20) PKi

J
J

= PKi

(M, Qil a funo do preo de demanda dos ativos.

PKi /'0- opreo de demanda cresce com a quantidade de M.

M

d ZPK

0 - o preo de demanda crescera a taxas_ decrescentes

d w
PKi
M-+ 00

conforme aumenta a quantidade de M.

= Pki

- para qualquer conjunto de QJs existe um mximo

finito que o preo de demanda pode alcanar

atravs do incremento de M.

As condies desta funo so:

19) um dado estado de preferncia peia

~iquidez_

que determina

cl.
29) um dado diferencial entre Ci e

c1

que tambm reflete a

preferncia pela liquidez.

39) e ento, um dado Q transformado numa funo que re~acio

na o preo de demanda deste ativo de capital com a queda
de M.
(21) Ver Minsky, H.P. - op. cit., Captulos 5 e 6.
( 2 2) Shack I e, G. L. S. - "Keynes ian Kale id cs". Edinburgh, Edinburgh

University Press, 1974, p.79.

399

(23) Idem, ibidem, p. 79.

(24) As necessidades financeiras para fazer face aos dbitos crescem mais do que os retornos dos investimentos. Tomadores e
ernprestadores acabaro recorrendo a fontes que valorizam altamente a liquidez e assim eleva-se a taxa de juros. Ver
Minsky, H.P. - op. cit., Captulo 6.
(25) Tavares,' M. C. & Belluzzo, L.G.M .. _- Uma reflexo sobre a natu-

reza da inflao contemporanea. Mimeo. UNICAMP, 1984.

CONCLUSOES

401

CONCLUSOES

Por que a reflexo sobre temporalidade capitalista? Verificamos que ela imprescindvel para uma verdadeira identificao dos problemas e solues de uma teoria da dinmica econmica.
Penetrando na significao e adequao do conceito de "tempo econmico", compreendemos que tm sido elaboradas diversas "dinmicas
econmicas". Ou seja, o objeto mesmo da teoria dinmica e seu mtodo variam segundo os autores e o momento histrico.
Estabelecemos 'que nao se trata de constituir a teoria da
dinmica econmica g"eral. Logo, correlatamente, no se trata tam-

bm de constituir formalmente um conceito de tempo econmico. O

que demonstramos ser fundamental perscrutar o tempo econmico
capitalista e assim avanar na teorizao da dinmica capitalista
na histria. No uma teoria do tempo econmico mas no tempo (econmico) capitalista.
A histria do capitalismo, recorrentemente, arromba as
portas das cidadelas da teoria econmica. As crises econmicas estruturais aplicam o cheque-mate no saber posto.
Esta tese, orientou-se pelo despertar - "awareness"
face coisa. Para despertar imprescindvel mover-se entre a
lgica e a histria, enfrentar as aporias da temporalidade capitalista. Essa, a razo do dilogo, principalmente, com os quatro autores cuja atitude, en teoria econmica, no foi outra senao a de
conscincia sobre o enredo histrico do capitalismo.
Fez-se, aqui, uma tomada de posio, frente aos predecessores, como no poderia deixar de ser. Ela correspondeu ao seguinte ponto de partida: desde o capital como autonomizao do
valor que se comea a compreender a temporalidade capitalista. Mas,
isto, desde logo, com a compreensao de que este ,ponto de partida
implicava aceitar o rigor e os riscos (que a outros incomodaro)
de uma teoria da dinmica capitlista aberta s -reSolues hist-

402

ricas. Fica assumida a tenso lgico-histrica que aquela percepo da temporalidade capitalista involucra. O campo econmico no

~ aut6geno, auto-suficiente. As categorias e conceitos, a sincronia ou diacronia da teoria, no conformam um circuito explicativo
suficiente. A lgica orienta a identificao das tendncias histricas e deve simultaneamente nutrir-se das novidades, postas historicamente, para desdobrar as categorias e redefinir o objeto da
dinmica a ser compreendido.

Se antes o equilbrio foi questionado pelos acontecimentos, como tambm o foram os mecanismos automticos de regulao
cclica, no , hoje, evidente o questionamento da regulao estatal que foi elemento essencial na consolidao da expanso capitalista aps a II Guerra?
Percorremos, em nossa discusso, as agruras do dilema
sincronia/diacronia. A dinmica do capital como movimento-sujeito
pari passu ao clculo capitalista, em~ concorrncia, tornam inadequadas sejam as teorias sincrnicas, diacrnicas ou a combinao
destas.
O que fizemos nas partes I e II foi teorizar a dinmica
capitalista, rompendo, com as vrias formas de sincronia/diacronia,
como tambm rompendo com os determinismos a que se tentado pelas
Leis gerais do capital como sujeito. O risco de outros tipos de determinismo tambm foi criticado.
Resultou, uma teoria da dinmica capitalista - instabilidade e tendncia da estrutura - que envolve algo do tipo "sincronia do assincrnico", adequado temporal idade do objeto, que
o desenvolvimento capitalista. Esta urna forma de denominar o
problema da temporalidade capitalista. Trata-se, segundo Giacomo
Marramao, de urna" ... ruptura com toda viso linear ou funcional da
contradio e uma compreenso da assimetria estrutural do processo
de desenvolvimento da formao capitalista ... ". (Marramao atribui
a Ernst Bloch a formulao do conceito de "sincronia do assincrnico11. Ver G. Marramao - Lo poltico y las transformaciones - Cuader-

40 3

nos de Pasado y Presente- 95 -,Nxico, 1982).

A dinmica que decorre do capital como autonomizao do

valor nao pode ser apreendida quer por uma sincronia quer por uma
diacronia. A forma valor (logicamente) constitutiva do desenvolvimento capitalista, como vimos na Parte II, Captulo 1. No entanto, o capitalismo s est posto historicamente, na medida em que,
generalizadamente, as mercadorias so produtos do capital, e quando isto acontecer o valor j uma fon:c. negada, na fenomenologia do valor de troca, e o que aparece so os preos de produo, do

capi~

tal. O que aparece o capital autonornizado e a lei do valor transfigurada em lei de valorizao. A forma valor permite a compreenso da dinmica capitalista de gerar riqueza.
r.tas ! o capital ao autonomizar-se nega na sua aparncia e
apario -- pela lgica da contradio -- aquela forma. Ento, pode-se compreender .teoricamente que a dinmica do capital a do
valor que se valoriza, inclusive ficticiamente. Mas sobretudo um
movimento que, passando pelo dinheiro como capital, pela acumulao (converso de mais-valia em capital), pelo entrelaamento de
capitais, pela formao de preos capitalistas, no admite uma
sincronizao permanente nem uma simetria entre valor e capital,
nem entre valores e preos (ver Parte II). A impresso de sincronizao que a teoria nos propicia decorre do mtodo de abstraes
transitrias ao qual nos referimos inmeras vezes. quando se
pensa que esta sincronizao pode ser efetiva e permanentemente
estabelecida que se cai no equvoco complementar, que o da diacronia. Nesse caso, pensa-se que a categoria valor pode ter-se desenvolvido de uma maneira linear ou funcional ao longo da cronologia histrica. Tudo se traduziria na realidade efetiva dos valores
regulando as trocas, na sociedade mercantil simples, e seqtiencialmente na realidade efetiva dos preos de produo (divergncia -a ser "transformadau -- com as quantidades de valor-trabalho) na
sociedade mercantil capitalista.
A formulao sincronia/diacronia nao apreende a tenso
entre tempo lgico e tempo histrico. Logicamente, o valor consti-

404

tui a formao capitalista -

suposta sincronia de valor e capi-

tal - porm, o desenvolvimento histrico da formao capitalista

(produo generalizada de mercadorias sob o capital e a fora de
trabalho generalizada como mercadoria) torna assincr6nica e dinimica de valorizao do capital com o valor. A exacerbao desta assincronia d-se com o capital financeiro. Ou seja, quando o capital est lgica e historicamente comanando a dinmica, o valor, a
forma valor est lgica e historicamente posta de forma assincrnica ao capital.
H uma sincronia -- dada pelo movimento global do capital - entre a taxa geral de lucro (universo valor) e a taxa mdia
de lucro (universo de preos em concorrncia), mas h uma assincronla e uma assimetria entre a forma valor e forma preo, isto ,
as trocas capitalistas no so reguladas pelos valores relativos
(ver Parte II~ captulo 3).
~

esta autonegao do valor que se expressa como sincronia do assincrnico, que d o carter de metafsico relao entre
valor e va'lorizao dinmica do capital; uma vez que a aparncia
de que a forma valor est absolutamente negada, quando na verdade
o que h uma negao dialtica da forma valor. O preo a forma
necessria valorizao dos capitais em concorrncia, em ao recproca, mas no uma forma fiel ao valor. Valor e Capital esto
assincronicamente postos -- lgica e historicamente
no desenvolvimento. A esta temporalidade correspondem assimetrias na estrutura: entre valores e preos, entre forma de trabalho e capital, entre capital em funo e capital a juros ...
Nesta teorizao j est pensado o encaminhamento das
mediaes lgicas e histricas entre o movimento do capital em geral e a concorrncia e o clculo capitalista -- antdoto ao determinismo mencionado (ver Parte II).
A concorrncia compreendida de modo compatvel com a
idia de capital em geral, e ass1m, como algo para si (propriedade
da estrutura), sendo que o capital singular posto realiter nas

405

condies de- capital em geral. Esta a lei fundamental da concorrncia. E esclarecida, assim, a posio terica da concorrncia
cujas mediaes so norteadas pela anlise das relaes entre as
desenvolvidas lgica e historicamente. Este tipo de abordagem permite
modti.lidades de capital -

bancrio, industrial, mercantil-

tambm relacionar a formao da taxa geral de lucro (universo valor) com a formao da taxa ~dia de lucro, oriunda esta ltima
do clculo competitivo dos capitalistas. Igualmente este procedimento possibilita qualificar a temporalidade da concorrncia (suas
transformaes) articuladamente com o nvel dinmico-estrutural.
Pois bem, se esta a natureza da temporalidade capitalista, a que concluses chegamos na crtica s teorias da dinmica
econmica?
Identificamos que na tradio, em teoria econffiica, a
passagem da esttica para 'a dinmica estava impregnada por problemas conceituais em relao ao equilbrio e ao tempo econmico. A
iemporalidade do conceito de equilbrio conduz concepo deste,
no melhor'dos casos, como nrneno, figura fictcia Util para a inteligibilidade da estrutura interna (econmica) porm liberado das
implicaes empricas'. Complementar a essa operaao est aquela da
matematizao do tempo econmico, varivel extensa, tempo associado a espao.
Nesta dmarche, alguns empreenderam uma "dinmica economica" compatibilizando equilbrio e ciclicidade. No equilbrio uma
sincronizao das variveis que viabiliza um ajuste estrutural interno (oferta, demanda, preos em equilbrio) imune fenomenologia dos desequilbrios. Destes tentar-se- dar conta atravs da
construo de modelos com base na matematizao do tempo -- uma
cronometria -- em que as variveis como defasagens temporais pro- de ciclo
duzem a ciclicidade. As crises ficam subsumidas na noao
e a historicidade dos fenmenos econmicos "resolvida" por uma
"cronologia histrica" - circunstanciada e datada. Esta combinaao surge como' perfeito eptome das implicaoes das teorias analticas.

406

H que destacar tambm a concluso de que a ausncia explcita do conceito de equilbrio s vezes substituda, em modelos cclicos, onde se verifica uma simples diacronia, pela hiptese, implcita, da eternizao da estrutura, ao invs da incluso
do equilbrio como tal. g a dinmica formal, do tempo como artefato, a estrutura eternizada move-se ciclicamente. Em analogia com
fenmenos da natureza, faz-se uma naturalizao da dinmica capitalista.
De Schumpeter captamos uma peculiar combinao entre
modelo e histria, muito superior, analiticamente, s comentadas
anteriormente, tanto porque nao procede a uma espacializao do
tempo, quanto porque ao assumir a relao entre teoria e histria
percebe, sua maneira, as mutaes estruturais do sistema capitalista e estab)lece uma periodizao histrica. A crtica a Schumpeter centrou-se, entretanto, na sua discutvel viso segundo a
qual passagem do capitalismo competitivo ao "trustificado" corresponde um movimento da instabilidade para a estabilidade econmica. A rigor indiscutvel a imperfeio de Schumpeter em compreender a instabilidade financeira que marcaria contemporaneamente a dinmica da riqueza capitalista.
Tanto a ele quanto a Kalecki atribumos o fato de que
acabam por revelar uma terminalidade das teorias analticas sobre
a ciclicidade. Ou seja, dizemos que os dilemas de ambos frente
temporalidade lgico-histrica do capitalismo significa um esgotamento do esquema analtico calcado na totalidade autnoma do movimento cclico. Em Kalecki esta terminalidade ~ mais visvel, ainda, na medida em que ele levou-se ao limite, ao super ciclo e tendncia como entidades independentes, para depois buscar a dinmica
em seu conjunto, pela via das decises e clculos empresariais sobre os investimentos com inovaes.

J a dinmica de Keynes , como ele prprio disse, uma

luta de libertao com o paradigma de equilbrio. Percebe a dinmica capitalista valendo-se da figura do equilbrio imaginrio. Na
verdade, funda uma teoria moderna sobre a instabilidade financeira,

407

desde o princpio da demanda efetiva, lidando com a temporalidade,

atravs do que Shackle chamou de mtodo pan.crnico ou o..crnico,
que se assemelha idia d~ "sincronia do assincrnico 11

Nossas concluses face s aporias da temporalidade resumem-se, portanto, em que a temporalidade involucrada na dinamizaao do equilbrio e na ciclicidade podem constituir um movimento
mas no o movimento propriamente capitalista, permanencendo uma
dissociao entre relaes tericas e relaes histricas.
As proposies (Parte I, Captulo 5) desenvolvidas nas
Partes II e III contribuem para uma teoria da dinmica capitalista
consciente da temporalidade como 11 Sincronia do assincrnico". A
concepo global da dinmica de expanso-instabilidade-crise.
Contrape-se noo de totalidade cclica autnoma a idia de
instabilidade -- oriunda do clculo competitivo e expectante sobre
a riqueza-- promovendo flutuaes de perfis mutveis, apontandose a necessidade de procedimentos lgicos e histricos paTa o esclarecimento das reverses na dinmica. Esta instabilidade associada tendhca contraditria da estrutura que se expressa na oposio expanso/crise a,o longo do desenvolvimento da formao capltalista. A expanso como estruturalmente instvel e a crise como
instabilidade desestruturante.
Isto significa que as teorias da instabilidade e da tendncia da estrutura devem interagir para a compreenso de transformaes de propriedades fundamentais tais como aquelas que decorrem da oposio entre livre concorrncia e monopolizao. Desta
emergem diferenas entre dinmica em capitalismo de livre concorrncia e capitalismo em monopolizao.
marca da ternporaldade propriamente capitalista -- mencionada antes a propsito da forma valor e capital -- reaparece
nas demonstraes sobre processo renda e processo valorizao/capitalizao. ~ a interao das tendncias estruturais do capital como sujeito e do clculo capitalista (em concorrncia) que promovem
uma instabilidade desestruturante para a crise estrutural, onde

408

posta em questo a reproduo ampliada do sistema. Surge uma teoria transit6ria de crise (ver Parte I, Capitulo S). Nio hi determinismo das leis gerais. As determinaes oriundas do cilculo capitalista esto consideradas corno complemento de determinaes,
alterando ritmo e perfil da dinmica. Porm, elas nao implicam
controle do processo, pelos capitalistas, uma vez que se inscrevem na ordem que a dinmica estrutural pe como tendncia(as). H
instabilidade e oposio expanso/crise, abertas a resolues histricas cujo sentido e direo podem ser enunciados, como hiptese,
desde uma compreenso lgico-histrica, onde interpenetram-se,
teoricamente, as categorias e a observao do acontecer histrico.
Aquelas hip-teses correspondendo a uma compreenso terica transitria do tempo histrico.
No h pressuposio de mecanismos absolutos de reversao
de uma fase da dinmica para outra fase. As regulaes econmicas
imaginveis
quer pbli~a, quer privadas -- dissolvem-se nas
crises e no h como reeditar o que valeu na expanso pretrita.
O equilbrio, a ciclicidade, e uma dada forma estatal, so, por
trs razes distintas, regulaes finitas, sem perpetuidade. A cada resoluo histric~ h que inovar estrutura1mente.
Os desenvolvimentos da teoria da dinmica capitalista
compatveis com as questes prprias desta ternporalidade requerem
uma abertura recorrente na configurao de seu objeto e no enriquecimento de seu mtodo.

A dominncia financeira que marca a instabilidade e a

crise do capitalismo atual , enredando suas formas pblica e privada, e um elemento essencial na redefinio de qual Economia vir a
ser e qual teoria a compreender em seu desenvolvimento4
A temporalidade capitalista revela uma dinmica em que

suas crises agravam-se sucessivamente. Rege a imperfeio sincrnica e estrutural entre riqueza privada e riqueza social. O agravamento no necessariamente se expressa por uma profunda deteriorao da produo, da renda e do emprego, como no passado, mas sim

409

pelos elevados requisitos econmico-financeiros e poltico-institucionais necessrios a uma verdadeira superao da crise. Isto
pela profundidade e extenso das transformaes a que devem submeter-se a natureza e a dinmica da riqueza.