Gran Depresin

Madre migrante, foto de Dorothea Lange, muestra a los desposedos cosechadores de

California, centrndose en Florence Owens Thompson, de 32 aos, madre de 7 hijos, en
Nipomo, California (marzo de 1936).
La Gran Depresin fue una grave crisis econmica mundial que se prolong durante la
dcada anterior a la Segunda Guerra Mundial. Su duracin depende de los pases que se
analicen, pero en la mayora comenz alrededor de 1929 y se extendi hasta finales de la
dcada de los aos treinta o principios de los cuarenta.[1] Fue la depresin ms larga en el
tiempo, de mayor profundidad y la que afect a ms pases de las sufridas en el siglo XX.
En el siglo XXI ha sido utilizada como paradigma de hasta qu punto puede disminuir la
economa mundial.[2] La depresin se origin en los Estados Unidos, a partir de la cada de
la bolsa del 29 de octubre de 1929 (conocido como Martes Negro), pero rpidamente se
extendi a casi todos los pases del mundo.[1]
La Gran Depresin tuvo efectos devastadores en casi todos los pases, ricos y pobres. La
renta nacional, los ingresos fiscales, los beneficios y los precios cayeron, y el comercio
internacional descendi entre un 50 y un 66%. El desempleo en los Estados Unidos
aument al 25%, y en algunos pases alcanz el 33%. [3] Ciudades de todo el mundo se
vieron gravemente afectados, especialmente las que dependan de la industria pesada, la
construccin prcticamente se detuvo en muchas reas. La agricultura y las zonas rurales
sufrieron la cada de los precios de las cosechas que alcanz aproximadamente un 60 por
ciento.[4] [5] [6] Ante la cada de la demanda, las zonas dependientes de las industrias del
sector primario, con pocas fuentes alternativas de empleo, fueron las ms perjudicadas.[7]
Los pases comenzaron a recuperarse a mediados de la dcada de 1930, pero sus efectos
negativos en muchos pases duraron hasta el comienzo de la Segunda Guerra Mundial. [8] La
eleccin como presidente de Franklin Delano Roosevelt y el establecimiento del New Deal
en 1932 marc el inicio del final de la Gran Depresin en Estados Unidos. Sin embargo, en
Alemania, la desaparicin de la financiacin exterior, a principios de la dcada de 1930, y
el aumento de las dificultades econmicas, propiciaron la aparicin del nacional-socialismo
y la llegada al poder de Adolf Hitler.

Causas
El fenmeno se inici en Estados Unidos, tras una dcada de crecimiento econmico,
incremento del endeudamiento y especulacin burstil, con beneficios rpidos y fciles.
Habitualmente se seala como primer sntoma claro, o como detonante, de la Depresin el
denominado Jueves Negro (24 de octubre de 1929), con el desplome de la Bolsa de Nueva
York y la prdida vertiginosa del valor de las acciones all cotizadas, aunque la contraccin
de la economa haba comenzado en el primer semestre de 1929. El desplome del precio de
las acciones fue extraordinariamente intenso, alcanzando tintes dramticos. Gran nmero de
inversionistas vieron cmo su dinero, en muchos casos tomado a crdito, se volatilizaba en
cuestin de das. El crash burstil motiv una reaccin en cadena en el sistema financiero,
con numerosos bancos que empezaron a tener problemas de solvencia y de liquidez al
acentuarse la desconfianza en su capacidad de reembolsar a los depositantes. Aumento
constante del precio de las acciones de Wall Street: La crisis se da por una prosperidad falsa
que al principio las ganancias en acciones eran muy rpidas pero no con bases reales.

Cuanta de la cada y la recuperacin

El siguiente cuadro muestra la cada de la renta y la produccin industrial entre el comienzo
de la crisis en 1929 y 1932, ao que marc el momento de mayor profundidad de los
indicadores econmicos.
Pas

PIB 1932 (1929 =100)

Produccin
industrial
1932 (1929=100)

Austria

80

62

Francia

86

74

Alemania

77

61

Japn

101

Reino Unido

95

89

Italia

98

86

Holanda

93

84

Espaa

97

84

Estados Unidos

73

62

Fuente:

[9]

En Estados Unidos, el producto interior bruto (PIB) recuper en 1936 el valor que tena en
1929, la tasa de desempleo, que antes de la crisis era menor al 5%, lleg a su mximo en

1933 con un 25%, en 1939 era todava del 17% y descendi hasta el 10% en 1941 a la
entrada en la Segunda guerra mundial.[10]
Durante los primeros aos de la depresin, entre 1929 y 1932, el ndice general de precios
en Estados Unidos, disminuy el 35,6%.[11] Muchos economistas piensan que este proceso
de deflacin fue responsable de la profundidad y duracin de la depresin y tambin parece
probable que esta prolongada deflacin slo fue posible por la poltica del Sistema de
Reserva Federal de disminucin de la oferta monetaria.[12]

Antecedentes
Las consecuencias econmicas de la primera guerra mundial

La guerra tuvo unas consecuencias econmicas profundas y duraderas, al poner fin al orden
econmico internacional, existente desde la segunda mitad del siglo XIX. Supuso un
descenso demogrfico directo e indirecto de alrededor del 10% de la poblacin europea y
de un 3,5% del capital existente.[13] Desde el punto de vista financiero, el conflicto blico
conllev un gasto pblico descomunal financiado por deuda pblica tanto interna como
externa que supuso la multiplicacin por seis de la deuda ya existente, tambin se valieron
de la creacin de dinero lo que supuso una fuerte presin inflacionista.
En el transcurso de la guerra, diversas naciones no participantes en la conflicto como
Estados Unidos y Japn se apoderaron de algunos mercados internacionales,
tradicionalmente dominados por los europeos, que en ese momento centraban sus esfuerzos
industriales en la produccin militar. En el sector agrcola la demanda exterior de productos
alimenticios de los pases participantes creci durante la guerra, lo que estimul la
produccin agrcola de los pases neutrales, que al acabar la guerra y volver a la situacin
anterior vieron como contaban con una oferta excesiva de productos agrcolas que forz
una bajada de los precios en este sector.
La guerra tambin estableci un nuevo mapa poltico de Europa con nuevas fronteras que
trastoc la estructura econmica y comercial del continente al romper mercados y perder
eficiencia econmica, exigiendo nuevas inversiones.
Las reparaciones econmicas impuestas por los vencedores de la guerra a los derrotados
fueron astronmicas. La cantidad fijada para Alemania por el Comit de Reparaciones, en
1921, fue de 132.000 millones de marcos oro, [14] lo que significaba, en su momento inicial,
el pago anual del 6% del Producto interior bruto de este pas. Los acreedores cobraron solo
una pequea parte de las deudas, a costa de que la economa internacional perdiese
oportunidades de fortalecimiento y crecimiento.

El crecimiento de Estados Unidos

Tras el final de la primera guerra mundial, Estados Unidos experiment un fuerte

crecimiento econmico, desplazando a Gran Bretaa del liderazgo econmico mundial.
Durante los aos previos a la Gran depresin se increment en aquel pas la produccin y la
demanda, con una profunda transformacin productiva dominada por la innovacin tcnica.
Del optimismo y de la bonanza econmica tambin particip la Bolsa que vivi un
prolongado incremento de las cotizaciones, que permiti la formacin de una burbuja
especulativa, financiada por el crdito. En 1929, desde antes del verano, varios indicadores
econmicos haban empezado descender de una manera poco brusca

Desarrollo de la crisis [editar]

Multitud de depositantes solicitan la devolucin de sus ahorros, en 1931, tras la

quiebra del Banco de los Estados Unidos.
El crack burstil

A principios del mes de septiembre de 1929, las cotizaciones de las acciones en el mercado
burstil empezaron a caer ms deprisa. A partir del 25 de octubre se produjo un descenso
muy brusco del precio de los ttulos que sembr el pnico entre los inversores. Los
especuladores que haban comprado acciones a crdito tuvieron que venderlas de
inmediato, con grandes prdidas para intentar poder devolver los prstamos que los bancos
ya no le renovaban. El descenso de los ttulos lleg a estar en 1932 a un 15% de su
cotizacin de 1929 antes de la crisis. Las dificultades estructurales surgidas de la primera
guerra mundial ms las polticas econmicas de la posguerra junto con el hundimiento
burstil provocaron una cada del consumo, por el efecto riqueza y tambin por la
preferencia de la liquidez. Las empresas reaccionaron reduciendo sus planes de inversin.

La quiebra del sistema bancario

La inexistencia en Estados Unidos, de un sector bancario fuerte de mbito nacional y la

quiebra inicial de algunos bancos hizo que la crisis bancaria se extendiera por todo el pas,
multiplicando los efectos de la crisis. La Reserva Federal era la nica que poda haber
evitado una cada en cadena de los bancos, mediante concesin de liquidez de forma
masiva a los bancos, pero los gestores de la Reserva Federal, muy al contrario redujeron la
oferta monetaria y subieron los tipos de inters, provocando una oleada masiva de quiebras
bancarias. Esta reduccin de la oferta monetaria tambin provoc el inicio de un proceso
deflacionista y la reduccin drstica del consumo y el comienzo de una intensa depresin.

La difusin de la crisis
La crisis, en principio norteamericana, se amplific a travs de su difusin internacional.[13]
El hundimiento del comercio internacional

Uno de los factores de propagacin de la crisis fue el hundimiento brutal del comercio
internacional, que lleg a perder dos terceras partes del valor alcanzado en 1929. Este
descalabro del comercio traslad los efectos de la crisis hasta aquellos pases que tenan sus
economas abiertas al exterior. El hundimiento del comercio internacional se prolong
bastante en el tiempo. En 1938 el valor del comercio mundial se situaba todava por debajo
de la mitad del nivel del ao 1929. La razn del mantenimiento de la cada fue la adopcin
generalizada de polticas comerciales proteccionistas encabezadas por Estados Unidos y
Gran Bretaa.
Las repatriaciones de capital

En los aos siguientes al crack burstil, se produjo una repatriacin de capitales

bsicamente hacia Estados Unidos, esto tuvo unos efectos desastrosos para los pases ms
endeudados, por la dependencia que tenan de los flujos de capitales exteriores, lo que los
llev a graves problemas de carcter financiero y monetario

La recuperacin
La situacin econmica lleg a su punto de mayor depresin en 1932, desde entonces
comenz una recuperacin lenta y parcial hasta la Segunda Guerra Mundial, en el que
sigui persistiendo la deflacin

Caso alemn
Pero ninguno de ellos sufri nada comparable a lo que sucedi en la Alemania de
entreguerras. All, una serie de factores condujeron a un crecimiento desbocado de la
inflacin, que dio al traste con los esfuerzos de los polticos de la Repblica de Weimar por
sacar adelante al pas tras la derrota sufrida en la Guerra. Es conocida la ancdota de las

amas de casa de Berln, que iban a comprar el pan cada maana provistas de su carrito
repleto de billetes de cientos de miles de marcos.
Cuando, tras una reforma monetaria, la economa alemana pareci empezar a recuperarse,
la situacin volvi a empeorar drsticamente por la evolucin de la coyuntura internacional
en 1929. La retirada de los inversores internacionales condujo al pnico financiero y a la
adopcin de medidas draconianas por parte del canciller Heinrich Brning. El efecto de las
mismas, en particular la reduccin por decreto de todos los salarios, fue el opuesto al
deseado, provocando niveles histricos de desempleo y un descontento generalizado con la
accin del Gobierno. Una vez ms, la reduccin de los salarios destruye el consumo, y esto
acaba con las empresas que, dejando de pagar a sus empleados completan el crculo vicioso
de la depresin.
Fue esta desastrosa situacin la que favorecera el ascenso de los polticos y las ideologas
extremistas, crendose as el caldo de cultivo necesario para que Adolf Hitler obtuviera
mayora relativa en las elecciones de 1932 y presidiera desde enero de 1933 un gobierno
totalitario.

Perodo de la Segunda Guerra Mundial

En los albores del ingreso de los Estados Unidos en la Segunda Guerra Mundial, doce aos
despus del fatdico 24 de octubre de 1929, el gasto federal equivala al 10% del PIB de los
Estados Unidos. De una fuerza laboral de 56 millones de trabajadores, el gobierno federal
empleaba a cerca de 1,3 millones, el 2'2% en trabajos civiles y militares regulares y a otros
3,3 millones (5'9%) en programas de emergencia de alivio laboral. Otros 10 millones, que
representaban el 17% de la poblacin activa, estaban desempleados. En dos legislaturas e
incontables intervenciones, Roosevelt haba incumplido todas sus promesas electorales y
demostrado ser tan incapaz como Hoover para poner fin a la crisis. La deuda nacional haba
crecido a casi 40 mil millones de dlares.[cita requerida]
Las medidas restrictivas que la administracin Roosevelt realiz sobre el comercio, la
propiedad y la libre empresa provocaron que el capital necesario para reactivar la economa
fuera gravado con impuestos y forzado a pasar a la economa sumergida. [cita requerida] Cuando
los Estados Unidos entraron en la Segunda Guerra Mundial, en 1941, Roosevelt intent
cambiar la agenda econmica con el resultado de que gran parte de esos capitales se
canalizaron a travs de la industria blica en lugar de destinarse a la produccin de bienes
de consumo. Desde 1940 la 2 guerra mundial ya produca un gran demanda de los
productos estadounidenses. En un principio, Estados Unidos slo iba a intervenir en la
guerra como proveedor de productos de guerra a los pases aliados (especialmente Gran
Bretaa y Francia). Esto hizo que el desempleo se redujera porque se revitaliz la industria.
Dado que Estados Unidos no haba sido atacado no poda intervenir de manera activa en la

guerra, pero con el ataque Japons a la base de Pearl Harbor entra de lleno en todos los
frentes.
En tiempos de guerra, al presidente Roosevelt se le conceden poderes extraordinarios. Esto
le dio poder para organizar un nuevo aparato administrativo y movilizar a la comunidad
cientfica para la guerra. Se fue construyendo lo que va a ser la economa de la post-guerra.
El Congreso, por su parte, cancela muchos aspectos del New Deal.[cita requerida]
Materiales y mano de obra

En 1945, ya haban sido movilizados ms de 12.000.000 hombres y mujeres. Ello implicaba

transportarlos, alimentarlos y equiparlos con el consiguiente gasto pblico que ello supone.
La actividad industrial se incrementa ms de un 30% hasta que los niveles de desempleo
llegaron a niveles insignificantes. Entran en el mercado laboral las mujeres, los jvenes e
incluso personas mayores, para paliar la ausencia en el mercado laboral de los hombres en
edad militar.
La economa permaneci activa a pesar de la vuelta de los veteranos de la guerra que se
reincorporaron al mercado laboral.[cita requerida]

Posguerra
Tras el final de la Segunda Guerra Mundial, los pases occidentales trataron de enmendar
los errores econmicos de los aos 30, sentando las bases de un nuevo Sistema Monetario
Internacional, y abriendo progresivamente, de nuevo, sus economas al comercio. Desde
entonces, una de las principales motivaciones de los responsables de poltica econmica de
los Gobiernos, as como de las organizaciones econmicas internacionales como el FMI, la
OCDE, el GATT y la OMC, ha sido la de tratar de evitar que se repitan tragedias como las
que se produjeron en la Gran Depresin.
Estados Unidos, por su parte, habiendo aprendido la leccin, pone en marcha el Plan
Marshall para revitalizar la economa europea y crear con ello un buen mercado en el que
colocar sus excesos productivos.

El triunfo del keynesianismo

Como apunt Keynes, la idea de que el gasto gubernamental y el dficit presupuestario
podan mejorar la marcha de la economa se impuso en las mentes polticas de todo el
mundo. Es el comienzo de las polticas fiscales.
Crack del 29

El Crack del 29, tambin conocido como la Crisis del 1929, fue la ms devastadora cada
del mercado de valores en la historia de la Bolsa en Estados Unidos, tomando en

consideracin

el

alcance

total

la

larga

duracin

de

sus

secuelas.

Se suelen usar las siguientes tres frases para describir este colapso de los valores de las
acciones:
Jueves
Negro,
Lunes
Negro
y
Martes
Negro.
Todas ellas son apropiadas, dado que el crack no fue un asunto de un solo da. La cada
inicial ocurri el Jueves Negro (24 de octubre de 1929), pero fue el catastrfico deterioro
del Lunes Negro y el Martes Negro (28 y 29 de octubre de 1929) el que precipit la
expansin del pnico y el comienzo de consecuencias sin precedentes y de largo plazo para
los
Estados
Unidos.
El colapso continu por un mes. Los economistas e historiadores no estn de acuerdo en
qu rol desempe el crack en los eventos econmicos, sociales y polticos subsecuentes.
En Norteamrica, el crack coincidi con el comienzo de la Gran Depresin, un periodo de
declive econmico en las naciones industrializadas, y llev al establecimiento de reformas
financieras y nuevas regulaciones que se convirtieron en un punto de referencia. La crisis
del 29 ha sido, probablemente, la mayor crisis econmica a la que se ha enfrentado el
sistema capitalista.
Al momento del crack, la ciudad de Nueva York haba crecido hasta convertirse en la
mayor metrpolis y su distrito de Wall Street era muchos creyeron que el mercado poda
sostener niveles altos de precio. Poco antes del crack, Irving Fisher proclam: "Los precios
de las acciones han alcanzado lo que parece ser una meseta alta permanente." [1] La euforia y
las ganancias financieras de la gran tendencia de mercado fueron hechas pedazos el Jueves
Negro, cuando el valor de las acciones en la Bolsa de Nueva York se colaps. Los precios
de las acciones cayeron ese da y continuaron cayendo a una tasa sin precedentes por un
mes entero. 100.000 trabajadores estadounidenses perdieron su empleo en un periodo de 3
das.[2]
En los das previos al Jueves Negro, el mercado estaba severamente inestable ya que no se
supieron manejar acorde los negocios asi que la bolsa cayo debido a la inexperiencia de
algunos. Periodos de venta y altos volmenes de negociacin eran intercalados con breves
periodos
de
aumento
de
precios
y
recuperacin.
Ms tarde, el economista Jude Wanniski relacion estas oscilaciones con la perspectiva por
el paso del Acta de tarifas Smoot-Hawley, que estaba siendo debatida en el Congreso. [3]
Luego del crack, el Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) se recuper a inicios de 1930,
solo para retroceder nuevamente, alcanzando un punto bajo de las grandes tendencias de
mercado en 1932. El Dow Jones no retorn a niveles previos a 1929 hasta un tardo 1954,[4]
y el 8 de julio de 1932 estuvo en su nivel ms bajo desde 1800.

Cronologa [editar]
Despus de una serie sorprendente de cinco aos de duracin en la cual el Promedio
Industrial Dow Jones (DJIA) increment su valor cinco veces, mayor a la de aos

anteriores, los precios alcanzaron su nivel mximo en 381.17 el 3 de septiembre de 1929. A

partir de entonces, el mercado cay profundamente por un mes, perdiendo 17% de su valor
en la cada inicial. Luego, durante la semana siguiente, los precios recuperaron ms de la
mitad de las prdidas, solo para caer nuevamente poco despus. Entonces el declive se
aceler en lo que se llam "Jueves Negro", el 24 de octubre de 1929. Ese da se negociaron
un nmero rcord de 12.9 millones de acciones.
Desde el 25 de octubre la acumulacin de rdenes de venta haba hecho bajar los valores;
sin embargo el 24 de octubre el llamado Jueves Negro, 13 millones de ttulos son puestos a
la venta bajo precio y no encuentran comprador, provocando el hundimiento de la bolsa. A
la 1 p.m. del viernes 25 de octubre, varios grandes banqueros de Wall Street se reunieron
para encontrar una solucin al pnico y caos en las negociaciones burstiles. La reunin
incluy a Thomas W. Lamont, actuando en representacin de JPMorgan Chase; Albert
Wiggin, representante del Chase National Bank; y Charles E. Mitchell, presidente del
National City Bank. Ellos escogieron a Richard Whitney, vice presidente de la Bolsa de
Nueva York, para actuar en su nombre. Con los recursos financieros de los banqueros como
respaldo, Whitney coloc una oferta para comprar un gran bloque de acciones del U.S.
Steel a un precio muy por encima del mercado. Luego, ante la mirada sorprendida de los
negociadores, Whitnet compr un nmero similar de acciones en otro Blue chip. Esta
tctica fue parecida a una tctica que termin con el Pnico de 1907 y tuvo xito en detener
el descenso ese da. En este caso, sin embargo, la tregua fue solo temporal.
Durante el fin de semana, los eventos fueron cubiertos por los peridicos en todos los
Estados Unidos (Ver seccin AMERICA de la LaVanguardia publicada el da 31-10-1929 Heroteca de LaVanguardia). El lunes 28 de octubre ms inversores decidieron salir del
mercado y la cada continu con una prdida rcord del 13% en el Dow Jones ese da. El
da siguiente, "Martes Negro, 29 de octubre de 1929, se negociaron 16.4 millones de
acciones, un nmero que rompi el rcord establecido siete das antes y que no sera
excedido hasta 1969. Richard M. Salsman escribi que en octubre del 29, en medio de
rumores de que el presidente de los Estados Unidos Herbert Hoover no vetara el Acta de
Tarifas Hawley-Smoot que estaba pendiente, los precios de las acciones se vinieron abajo
an ms.[6] William C. Durant se junt con miembros de la familiar Rockefeller y otros
gigantes financieros para comprar grandes cantidades de acciones con el fin de demostrar al
pblico su confianza en el mercado, pero sus esfuerzos fallaron en el intento de detener la
cada. El Dow Jones perdo otro 12% ese da. La bolsa perdo $14 miles de millones en
valor ese da, sumando $30 miles de millones la prdida para la semana, diez veces ms que
el presupuesto anual del gobierno federal y mucho ms de lo que Estados Unidos gast en
la Primera Guerra Mundial.[7]
Otra cada ocurri el 13 de noviembre cuando el Dow Jones cerr en 198.6, aunque el
mercado se recuper en los siguientes meses de ese punto, alcanzando un pico de 294.0 en

abril de 1930. En la primavera de 1930 la Banca Morgan decide vender las acciones que ha
acumulado y tiene lugar una nueva cada de la bolsa. Las cotizaciones siguen descendiendo.
El mercado de valores se embarc en una cada constante en abril de 1931 que no termin
hasta 1932 cuando el Dow Jones cerr en 41.22 el 8 de julio, concluyendo en un deterioro
de 89% de declive desde el punto ms alto. Este fue el punto ms bajo en el que estuvo el
mercado de valores desde el siglo XIX.[8]

Antecedentes [editar]
Despus de la Primera Guerra Mundial, Estados Unidos de Amrica era el principal pas
productor y exportador mundial de materia prima, productos industriales y alimenticios,
pero el gran endeudamiento que alcanzaron las principales naciones con ese pas origin
que el bloque europeo suspendiera las compras a la potencia, por lo que no tena dnde
colocar el excedente de produccin dado el descenso de las ventas al exterior.
Algunos autores afirman que fue a consecuencia de un bajo consumo, ms que de
superproduccin; es decir, el problema no fue el exceso de oferta, sino ms bien la
reduccin de la demanda: al presentarse bajos niveles de consumo, no se adquiere todo lo
que se produce.
Endeudamiento

Interno: en Estados Unidos, los inversionistas norteamericanos,

invierten todo el ahorro de su vida ya que, con poco dinero, se podan
amasar grandes fortunas; estos comenzaban a comprar por medio de
crditos, pero sin suficientes garantas ni medios para pagar; los agentes
de prstamos acudan a su banco y entregaban las fichas de prstamos
sin garantas, los bancos acudieron a la Reserva Federal de oro, pero al
no haber demanda, los inversionistas se quedan sin dinero para pagar
sus prstamos, y los bancos no podran pagar a la Reserva Federal, que
se qued sin capital, y los bancos se endeudaron con el pas; los
inversionistas endeudados con los bancos son obligados a vender y la
bolsa sufre un importante descenso, perdiendo los pases gran parte de
sus reservas de oro por la inflacin.

Externo: una excesiva demanda y muy poca oferta provoc

endeudamiento e inflacin que hizo que los pases tomaran medidas
drsticas para cubrir su endeudamiento; los pases europeos piden
dinero, sobre todo a EE.UU. despus de la guerra, debido a la
reconstruccin. La deuda pblica de Francia se multiplic por 6'5, la de
Gran Bretaa por 11 y la de Alemania por 27.

Inflacin

Consecuencias: la oferta excesiva, junto con la superproduccin,

causaron la devaluacin de las monedas europeas frente al dolar, la

excesiva produccin y la escasa demanda hicieron que la inflacin de los

prstamos creciera an ms; las deudas crecen y los valores de las
distintas materias bajan en el mercado, provocando la ausencia de
ventas de productos.

La Sobreproduccin
La produccin supera las necesidades reales de consumo a partir de 1925, sobre todo en los
Estados Unidos, donde los Stocks aumentaban conforme se reconstruan las economas
europeas. Las causas de la sobreproduccin son:
Distribucin desigual de las rentas, que lleva implcita la limitacin del consumo a las
capas sociales ms ricas, que en la mayor parte de los pases no eran muy numerosas.
Galbraith seala que en los Estados Unidos el 5 por 100 de la poblacin reciba la tercera
parte de la renta nacional.
Mantenimiento de precios de monopolio, tipo cartel, que obligaba a la existencia de
grandes cantidades de stocks sin vender, al comprometerse los fabricantes a mantener unos
precios pactados de antemano.
Desfase entre precios agrcolas e industriales: los primeros crecen ms lentamente que los
segundos y hacen disminuir, por tanto, el poder adquisitivo de los campesinos ( importante
clientela de la industria.
La reconstruccin de las economas europeas, y el incremento de produccin de algunos
pases menos desarrollados o coloniales durante la guerra, junto con el desenfreno
productivo de los Estados Unidos.
El sector agrario fue el ms perjudicado por los excedentes invendidos y la consiguiente
baja de precios, cuyo ndice pas de 147 en 1925 a 138 en 1929.
Cargas financieras

Los estados europeos se ven acuciados por la necesidad de pagar

pensiones, por llevar a cabo la reconstruccin, etc.

Fragmentacin en diversos estados de Europa central y oriental:

Esto supone la ruptura de circuitos oro.

Destruccin del sistema patrn oro:

Sobre este sistema descansa el sistema de pagos internacionales y el

equilibrio financiero del siglo XIX.

Reparaciones de guerra y el relevo de Europa

- El tratado de Versalles estipul las reparaciones de guerra que tenan que pagar los pases
vencidos, en especial Alemania. Las de Alemania fueron de tal magnitud que hipotecaban
su economa durante 40 o 50 aos. - Durante la guerra, los estados beligerantes postergaron
la produccin de bienes de consumo en favor de la industria de armamento. Esto provoc la
perdida de mercados de Europa en el mundo, y pases como Canad, Australia y Japn
desarrollaran su industria para satisfacer a los mercados europeos y a los mercados dejados
en el mundo por Europa. El mayor beneficiado fue EE.UU. que se convirti en la primera
potencia industrial del mundo, con el 42% de la actividad industrial del mundo; en segundo
lugar, todo el mundo le deba dinero a EE.UU.; y en tercer lugar, Nueva York se convirti
en el centro financiero mundial, sustituyendo a Londres.
Dificultades por la reconversin de la economa mundial

Los pases beligerantes encuentran dificultades para transformar una economa de guerra en
una de paz. Pese a los problemas generados por la economa mundial, esta experiment un
crecimiento en 1919, sin embargo, del ao 20 al 21 sobrevino una grave recesin debido a
dos factores:

La restriccin de crditos de EE.UU. a Europa.

La restriccin de crditos de EE.UU. coincidi con un descenso de la

demanda una vez satisfechas las necesidades bsicas tras la guerra.

La crisis del 20 al 21 afect a los pases de diferente forma. En EE.UU., Gran Bretaa y
Francia vieron disminuida su actividad productiva y aumento del paro. Alemania sufri una
hiperinflacin. Italia sufri quiebras de empresas y de bancos, as como aumentos del
desempleo y de la inflacin, todo esto provoc en Italia una grave crisis social que provoc
el ascenso del fascismo en 1922. Tras esta crisis, se logra la estabilizacin monetaria.
En 1922 tiene lugar la Conferencia Internacional en Gnova, donde se toman varias
medidas:

Se acuerda el aumento en la concesin de crditos, pero tomando

medidas rigurosas en lo relativo a quien se concede.

Se acuerda revisar las reparaciones de guerra. En la Conferencia de

Londres de 1924 se adopt el Plan Dawes (reparaciones segn la
economa Alemana, s sta creca pagaran ms, sino, no tendran que
pagar).

EE.UU. acept la reduccin de la deuda de los pases europeos.

Los Felices Aos Veinte

Artculo principal: Felices Aos Veinte

La consecuencia de las medidas tomadas en la Conferencia de Gnova (1922) es que, tras la

crisis de 1920-1921, se inicia un periodo de intenso crecimiento industrial y aparente
prosperidad conocido como los Felices Aos Veinte.
Caractersticas

Impulso de nuevos sectores industriales: tales como el automotriz,

industria qumica, fibras textiles, petrleo, productos farmacuticos,
industria elctrica, telefnica, radio, cine, electrodomsticos y la
aviacin.

Aplicacin de nuevos mtodos de produccin, el Taylorismo.

Aumento de la concentracin empresarial, principalmente en EE.UU.,

sobre todo TRUSTS y HOLDINGS y en Alemania con la creacin de
KONZERNS (concentracin de empresas, o crteles oligopolistas). En los
aos 20 tambin surgen crteles internacionales que controlan los
precios mundiales de acero y petrleo.

Frgil expansin econmica de 1924 a 1929: La economa mundial crece,

en bases dbiles, y se muestra una aparente prosperidad.

Factores que explican la prosperidad

Superproduccin industrial: Se consider unnimemente como la

causante del Crack del 29. Durante la Primera Guerra Mundial se
desarrollan las industrias de pases extraeuropeos, con el fin de suplir el
que la industria europea estuviese dedicada a la produccin de
armamentos. Terminada la guerra, la produccin industrial europea y
extraeuropea se suman por lo que aumentan los STOCKS industriales sin
que paralelamente aumente la demanda.

Superproduccin agrcola: Motivada por una serie de excelentes

cosechas desde el ao 1925.

Causas de la crisis [editar]

El crack fue antecedido por un boom especulativo que haba surgido a principios de la
dcada de 1920 y haba llevado a cientos de miles de norteamericanos a invertir
fuertemente en el mercado de valores, incluso un nmero significativo se prestaron dinero
para comprar ms acciones. Para agosto de 1929, los brokers prestaban rutinariamente a
pequeos inversores ms de 2/3 del valor de las acciones que estos compraban. Ms de $8.5
mil millones se haban prestado, una cantidad mayor al monto total que estaba circulando
en ese momento en los Estados Unidos.[9] Los precios ascendientes de las acciones

estimularon a ms personas a invertir: esperaban que los precios de las acciones creceran
incluso ms. Entonces, la especulacin provoc alzas mayores y cre una burbuja
econmica. El promedio PER (Price to Earnings Ratio) de las acciones compuestas S&P
fue de 32.6 en septiembre de 1929, [10] claramente por encima de las normas histricas.
Muchos economistas ven este evento como el ms dramtico en la historia econmica
moderna.
El 24 de octubre de 1929 (con el Dow Jones que haba pasado su pico del 3 de septiembre
de 381.17), el mercado finalmente cay y empez el pnico que llev a la venta masiva de
acciones. En un solo da se negociaron 12.894.650, al tratarse desesperadamente de mitigar
la situacin. Esta venta masiva fue considerada como un factor central que contribuy a la
Gran Depresin; sin embargo, los economistas e historiadores con frecuencia difieren en
sus interpretaciones de la significancia del crack a este respecto.
Entonces, los factores que ocasionaron la crisis se pueden resumir en los siguientes:

Crisis de subconsumo: Al lado de la superproduccin tambin

encontramos un subconsumo, la demanda de productos desciende
motivado por la desigual distribucin de la renta.

Comercio internacional: Falta de dinamismo en esta poca debido a la

cada de la demanda exterior y al proteccionismo.

Especulacin burstil: A pesar de los problemas, los valores en bolsa no

dejan de subir. La bolsa sube pero no los beneficios reales de las
empresas sino por la expectativa de beneficio. Las inversiones en bolsa
se hacen a partir de prstamos concedidos por los bancos por lo que el
dinero no va a los inversores productivos, sino a la especulacin. El
desastre burstil provoc una grave crisis econmica y financiera en
EE.UU. Las principales manifestaciones de la crisis en EE.UU. entre el
1929-1932:

Sector financiero (los bancos): en 1929 haban quebrado cuarenta

bancos, en el 1931 eran dos mil. La quiebra tiene lugar porque los
particulares retiran sus depsitos ante el temor de perderlos. Por otra
parte, los bancos no pueden recuperar los prstamos concedidos a los
especuladores en bolsa, ni los invertidos a largo plazo en la industria. La
quiebra bancaria paraliza la inversin de la cual redujo drsticamente la
produccin a la mitad y cerca de cien mil empresas cerraron sus puertas.

Crisis industrial: Incrementa el paro en ndices hasta entonces

desconocidos. En 1932 doce millones de parados en EE.UU. que
constituan el 25% de la poblacin activa. A este paro se sum la ruina
de millones de agricultores ms la cada de los precios agrcolas.

Errores de la administracin Hoover

No aceptar la gravedad de los hechos. Pensaban que era una crisis

pasajera.

No se afront el problema del desempleo.

En la agricultura el Estado compr el excedente agrario lo que estimul

la produccin; sin embargo, para 1931, el gobierno era incapaz de
sostener este gasto y solt los stocks producindose un hundimiento de
los precios llevando a la ruina a millones de agricultores.

Causas de la expansin de la crisis

El endeudamiento de las personas, por no pagar sus crditos; razn por

la cual los bancos perdan solvencia.

Estrecha relacin econmica y financiera entre EE.UU. y el resto del

mundo.

Ausencia de mecanismos de cooperacin internacional.

Aumento de las medidas proteccionistas.

La crisis afecta en especial a las naciones o regiones ms dependientes de EE.UU:

Japn: este pas destinaba 1/3 de sus exportaciones a EE.UU.

Amrica Latina: la crisis se inici hacia 1931.

Alemania / Austria: en marzo de 1931, el principal banco austriaco,

Credit Amsteld, suspende los pagos y en su quiebra arrastrara los
grandes bancos austriacos y alemanes. La crisis bancaria alemana
repercuti en toda Europa.

Gran Bretaa: la crisis no supuso una brusca cada porque su economa

todava no se haba recuperado de la crisis provocada por la I Guerra
Mundial y por la crisis de 1921 al 1924. En septiembre de 1931, se
acord que la libra esterlina abandonara el patrn oro, su objetivo es la
devaluacin de la moneda. Sin embargo Gran Bretaa tena una serie de
ventajas para salir de la crisis, pues dispona de grandes reservas de oro
en sus dominios. Adems, posea un imperio mundial que le permita un
comercio interno independiente de la situacin mundial o internacional.

Francia: es el menos sacudido por la depresin. La crisis no provoca un

descenso brusco de ndices industriales, y el paro no aumenta tanto
como en otros pases. El que se vea menos afectado se debe su menor
nivel de industrializacin y a que posea una agricultura diversificada
que le permiti luchar contra la crisis. No deja de experimentar

dificultades, tras la devaluacin de la libra, que convirti a los productos

franceses en caros y escasamente competitivos.

Espaa: La integracin de la economa espaola en la economa mundial

era baja. Pero el naciente proceso de industrializacin sufri un duro
golpe. Tambin tuvo hondas repercusiones en el aspecto poltico.
Contribuy al fin de la dictadura de Primo de Rivera y se lo puso ms
difcil a la II Repblica.

Salida de la crisis
En la dcada de los 30 los pases mundiales ensayaron distintas formas para salir de la
depresin econmica:

Liberalismo econmico clsico ensayado por los pases democrticos en

el primer momento de la crisis (Gran Bretaa, Francia, EE.UU.).

Las primeras soluciones que adoptan casi todos los pases ante la crisis
fue la adopcin de tpicas recetas del liberalismo clsico.

Reduccin del gasto pblico.

Restriccin de los crditos.

Disminucin de los gastos sociales y salarios.

Disminucin de las importaciones.

La clave era actuar sobre la oferta, promoviendo una disminucin de su volumen. Las
polticas liberales fracasaron y generaron an ms paro y recesin, Gran Bretaa mantuvo
esta poltica econmica hasta 1931, EE.UU. hasta 1933 y Francia hasta 1936.
Medidas adoptadas

El Keynesianismo, propuesto por John Maynard Keynes (Keynes public sus ideas
prcticamente en el mismo momento que Roosvelt propuso el New Deal), es el modelo
ensayado por los pases democrticos tras el fracaso del sistema econmico clsico, y fue el
que, segn los defensores del modelo, lo sac de la crisis. La idea clave reside en la
intervencin del Estado en la economa con la finalidad de compensar los desajustes de la
economa de mercado. Segn l, la crisis del 29 la haba provocado el hundimiento de la
demanda y era necesario una intervencin del Estado para estimularla. El reequilibrio entre
oferta y demanda deba provenir de un aumento de la demanda, y no tanto, de una
disminucin de la oferta excesiva, como preconizaba la mentalidad liberal clsica. Para
ello, el Estado deba estimular la inversin y el empleo recurriendo para ello al dficit
presupuestario. Ello inclua tambin la inversin directa en obra pblica y en los sectores

con mayor impacto sobre empleo y demanda. Haba que impulsar el consumo elevando el
poder adquisitivo de la poblacin, para ello haba que proteger las rentas ms pobres.
Estas ideas inspiraron la poltica econmica de la mayor parte de los pases democrticos.
En todos ellos el Estado se vio obligado a intervenir para relanzar la economa. Sin
embargo, el ejemplo ms claro de la puesta en prctica de las propuestas de Keynes fueron
los propios EE.UU. a partir de 1933, con la salida de la administracin republicana del
presidente Hoover, sustituido por Roosevelt.
La poltica econmica llevada a cabo por Roosevelt se denomin New Deal, estuvo basado
en cuatro tipos de medidas que son:

las Financieras:
o

Se ayuda a los bancos mediante una participacin en su capital.

Se procede a una devaluacin del dlar, con el objetivo de crear

inflacin que a su vez estimule la economa.

las Agrcolas:
o

Se estimul el descenso de la produccin pagando a los

agricultores una indemnizacin por dejar de producir. El objetivo
era que los precios aumentaran.

las Industriales:
o

Se promovi el aumento de salarios.

Se disminuyen las horas de trabajo.

las Sociales:
o

Se llevan a cabo grandes inversiones en obras pblicas.

Medidas de proteccin social que aseguran el poder adquisitivo de

la poblacin, el objetivo es que aumenta el consumo.

Resultados Recuperacin de la economa de EE.UU. desde

1938 y sobre todo desde 1940 por el rearme para la guerra.
Gracias al New Deal ideado por el presidente Roosevelt,
EEUU es capaz de regenerarse como potencia fuerte de la
economa mundial. A pesar de no alcanzar de nuevo el
pleno empleo (hecho que en EEUU siempre se haba dado,
debido a las grandes demandas de trabajo para cubrir las
necesidades de un pas vastamente expandido) si se
consigui restablecer un orden econmico, que basado en
el funcionamiento de las economas de escala y en la
intervencin regulada del Estado (sistema mixto)
garantizaba la creacin de demanda pblica, que impuls
posteriormente el desarrollo del sector industrial privado.

Sistemas Autrquicos (el pas produce lo que necesita,

independientemente de otros pases). Modelo ensayado por las
potencias fascistas (Italia y Alemania). Estas polticas son llevadas a
cabo por las dictaduras fascistas. El objetivo de esta poltica es lograr la
autosuficiencia econmica y el relanzamiento de la industria militar con
el fin ltimo de la expansin territorial. Las medidas que toman se basan
en una intervencin y en un control autoritario de la economa:
construccin de obras publicas; fomento de la industria militar;
autosuficiencia agraria e industrial y centralizacin empresarial. No
obstante, los pases no lograron la autosuficiencia y esto les llevo a la
exposicin militar.

En conclusion, la Gran Depresin fue una crisis financiera en donde la bolsa de valores de
New York, cay en su punto ms crtico que tan solo en un da se extendio a casi todos los
pases del mundo, provocando severeas bajas, prdidas, angustias, los ricos se volvan
pobres por segundo y los pobres se volvan todava ms pobres; estos sucesos lograrobn
salir a flote con cambio en la presidencia norteamericana, en buenas inversiones, en una
baja en los impuestos, etc...