Departamento de Estudios Econmicos

Resumen Encuesta de Actividad Comercio y Servicios

Segundo Trimestre 2015
1. De acuerdo con la informacin recabada en el marco de la realizacin de la
Encuesta de Actividad del Sector Comercio y Servicios, en el segundo trimestre del
ao el enfriamiento de la actividad comercial persisti en la mayor parte de los
rubros relevados.
2. El contexto regional adverso, sumado a la fuerte apreciacin de la moneda
norteamericana son los factores que generan las mayores preocupaciones entre
los empresarios, de acuerdo con las opiniones recogidas.
3. El efecto de la apreciacin del dlar, como se seala, ya no se limita a aquellos
sectores dedicados a la venta de productos transables, sino que abarca a todo el
comercio en general. Ello se explica por el hecho de que la predisposicin a
realizar gastos en consumo corriente e inversiones por parte de los agentes, se
deteriora en funcin de la prdida de poder adquisitivo y de la mayor
incertidumbre ante la situacin reinante en la economa.
4. A su vez, la evolucin del dlar est presionando al alza los niveles de inflacin y
aumentando la estructura de costos de las empresas, en un escenario de
reduccin en los niveles de venta, con lo cual la rentabilidad se est viendo
claramente deteriorada.
5. En este contexto, los empresarios no son optimistas acerca de que la situacin
econmica del pas mejore en los prximos meses, hecho que se refleja en sus
planes de negocios: solo 2% de los empresarios consultados planean aumentar el
nivel de inversiones en su empresa en el prximo semestre. En esta lnea, el 38%
de los informantes reducira su plantilla de trabajadores en el mismo perodo,
hecho que se condice con las expectativas de que se dar un aumento en el peso
de los costos salariales en dicho plazo (69%).
6. Tanto las preocupaciones sealadas como las proyecciones del sector privado se
reflejan en los resultados de la Encuesta, en la que se constat un aumento del
nivel de ventas en trminos reales, nicamente para el 19% de los rubros
relevados, en comparacin con igual perodo del 2014. Cabe mencionar que en el
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primer trimestre del ao, el 46% de los rubros haban registrado un aumento en
sus niveles de ventas en los mismos trminos.
7. Concretamente y de manera similar a lo observado en el trimestre inmediato
anterior, los rubros que vieron ms resentidos sus niveles de venta fueron los
dedicados a la comercializacin de bienes duraderos de carcter importado como
electrodomsticos, ferreteras y pintureras, vehculos y maquinaria agrcola, a los
que se suma el sector hotelero, en el que el contexto regional adverso impacta
directamente.
8. Las casas de electrodomsticos acumulan casi dos aos de cadas en sus ventas
reales, en lo que influye de manera directa la evolucin alcista del valor del dlar,
y a lo que se suma cierta saturacin del mercado luego de un perodo de
importante recambio tecnolgico. En esta oportunidad las ventas fueron 16,6%
inferiores a las correspondientes al segundo trimestre del 2014.
9. En el caso de la venta de estos productos en Supermercados, si bien se haba
diferenciado de las casas especializadas durante algunos trimestres, actualmente
acumula tres cadas consecutivas en sus niveles de venta, con lo cual los
fenmenos que impactan en el consumo de estos bienes se hacen extensibles al
caso de los Supermercados, ascendiendo en esta oportunidad la merma en las
ventas al 20,0% interanual.
10. En lo que refiere al comportamiento de las ventas de Supermercados en trminos
generales, en el segundo trimestre las mismas cayeron 0,9% en trminos reales.
De esta forma, en la primera mitad del 2015 el comportamiento de las ventas
sigue la misma tendencia de los dos aos anteriores: situacin de estancamiento e
incluso presentando un leve retroceso.
Variacin real de ventas en Supermercados

11. Otro rubro que se ha visto resentido en los ltimos tiempos es el de Ferreteras y
Pintureras, en el que el enlentecimiento en el ritmo de las inversiones privadas
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junto con el apaciguamiento del sector de la Construccin, han impactado de

forma directa, de la mano del aumento del valor del dlar. El mayor impacto se dio
en esta oportunidad en el caso especfico de las Pintureras, que experimentaron
una cada en sus ventas del 11,8%, mientras que los rubros Ferreteras
Industriales, Ferreteras y Pintureras y Ferreteras Mayoristas la variacin rond el
-7%.
12. Tambin en el caso de las Barracas se siente el impacto de estos mismos factores,
acumulndose ya 3 aos de resultados negativos, aunque en menor medida que
los casos sealados anteriormente. En el segundo trimestre las ventas cayeron
1,9% en trminos interanuales, acumulando de esta forma descenso del 2,5% en
los primeros 6 meses del 2015.
13. En lo que refiere al sector automotriz, los datos de la Encuesta reflejan que las
ventas de Automviles y utilitarios 0KM cayeron sensiblemente en el segundo
trimestre de 2015 en trminos interanuales, luego de un leve crecimiento
observado a comienzos del ao. Como producto de ello, en el acumulado de los
seis primeros meses la variacin fue de -6,3%.
14. Si bien las ventas permanecen en niveles histricamente elevados, han perdido
dinamismo en el ltimo ao, al tiempo que se observa una menor incidencia de las
marcas tradicionales, frente a las de origen chino y otras marcas no tradicionales,
que siguen lentamente posicionndose en el mercado. Particularmente, las
marcas chinas junto con otras marcas no tradicionales pasaron de concentrar el
41,7% del mercado en 2012, al 50,1% en 2014.
15. En lo que refiere a servicios y como fuera mencionado, tanto los Hoteles de 3 y 4
estrellas como las Agencias de Viajes presentaron variaciones interanuales
negativas en sus niveles de ventas. En el caso de las agencias de viajes una vez
ms, la apreciacin de la moneda norteamericana impacta negativamente. En
particular, los destinos extra regionales se han encarecido ms que los regionales,
como es el caso de Brasil, que se ha vuelto atractivo como destino turstico,
justamente ante el abaratamiento relativo de su economa. Dicho rubro acumula
en el primer semestre una cada del 5,0% en sus niveles de ventas, respecto al
mismo perodo del 2014.
16. Por su parte, el sector hotelero sufre el impacto de la situacin regional. En efecto,
la deteriorada situacin econmica de Brasil ha hecho disminuir la llegada de
turistas, al tiempo que si bien el ingreso de argentinos ha mejorado respecto al
perodo anterior, contina siendo insuficiente para revertir el efecto negativo en
materia de turismo. Concretamente, el ingreso de brasileos en el segundo
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trimestre del ao cay 11,8% respecto a igual perodo del 2015, mientras que la
cantidad de turistas argentinos creci 12,5%.
17. En otro sentido, el sector Vestimenta se ha diferenciado de los restantes en los
ltimos informes, mostrando niveles de venta positivos en trminos interanuales,
aunque considerablemente menores a los observados pocos aos atrs. En el caso
de Vestimenta Femenina, si bien se dan resultados dispares al interior del rubro, a
nivel global el crecimiento se explica por las campaas de promocin, descuentos
especiales y liquidaciones de temporada, que son cada vez ms frecuentes y
tienen fuerte incidencia en el comportamiento de los consumidores. En el
segundo trimestre del ao las ventas reales crecieron 3,6% respecto a igual
perodo del 2015. Tambin la Vestimenta Masculina mostr tasas de crecimiento
positivas (1,2%), aunque de menor magnitud al observado en el caso de la
Vestimenta Femenina.
18. A continuacin se presenta el cuadro resumen de las tasas de variacin de las
ventas en trminos reales para todos los rubros considerados:
Tasas de Variacin Interanual de las Ventas en trminos reales,
en Montevideo

Sectores
Art. de Bazar
En Bazares
En Sup. Y Coop.
Confiteras
Electrodomsticos
Casas de electrodom.
En Sup. y Coop.
Ferreteras Mayoristas
Ferret. Y Pintureras
Ferreteras Industriales
Pintureras
pticas
Jugueteras
Supermerc. y Coop.
Vestimenta en Gral.
Vestimenta Dama
Vestimenta Caballero
Calzado
Autos y Camionetas*
Camiones y mnibus*
Ciclomotor hasta 50cc
Motocicletas hasta 125cc
Barracas
Repuestos Automotrices
Maquinaria Agrcola*
Agencias de Viaje
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Segundo
Trimestre
2015
-5,0%
-4,2%
-7,2%
-16,6%
-20,0%
-7,1%
-7,8%
-6,8%
-11,8%
2,4%
0,1%
-0,9%
3,6%
1,2%
-4,3%
-13,0%
-48,1%
-60,2%
-20,1%
-1,9%
-5,0%
43,9%
-6,3%
4

Hoteles 3 estrellas
Hoteles 4 estrellas
Servicios Informticos
Software
Hardware
*Informacin para el total del pas.

-16,0%
-12,5%
28,0 %
16,2%
27,5%

19. Con estos resultados a la vista, queda en evidencia que la actividad comercial
sigue resintindose trimestre a trimestre de forma generalizada. Dicho deterioro
se ha venido manifestando como producto de las condiciones desfavorables que
imperan en el contexto internacional y que se han traducido en desequilibrios a
nivel interno.
20. Concretamente entre el primer y segundo trimestre del ao, diversos indicadores
se han visto resentidos, entre ellos, la tasa de desempleo que alcanz el 7,4% y la
inflacin, que supera levemente el 9%. Dichos elementos se reflejan desde la
ptica de la demanda en la menor predisposicin a contraer crditos, en las
peores perspectivas para la situacin econmica personal y, en definitiva, en la
menor predisposicin al consumo.
21. Consecuentemente y tal como reflejan los datos, esta realidad se percibe desde la
ptica de la oferta en el nivel de ventas, traducindose a su vez en las expectativas
de los empresarios relativas a sus negocios: menores niveles de inversin y de
rentabilidad.
22. Particularmente, la evolucin reciente de los niveles de precios ha sido
significativa en la mayora de los bienes de consumo considerados a pesar de que,
en algunos casos, las empresas no han trasladado los mayores costos al precio
final de los productos, como medida para no desalentar la demanda en un
contexto ya de menores ventas. Esta realidad ha llevado a una cada notoria en los
niveles de rentabilidad de la actividad comercial.
23. A su vez, en estos momentos el peso de los costos salariales tambin cobra una
gran importancia para el desarrollo de los negocios. Si bien recin se estn
iniciando las nuevas negociaciones salariales, resulta fundamental determinar
ajustes salariales que estn de acuerdo al comportamiento de los diferentes
sectores de actividad y sus capacidades productivas, para evitar de esta forma
efectos no deseados en la economa global: reduccin de puestos de trabajo y
presiones adicionales sobre los precios internos.
24. Queda en evidencia que el sector Comercio y Servicios est atravesando un
proceso de desaceleracin importante el cual a su vez, segn el anlisis de sus
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principales determinantes, se espera que se mantenga en el prximo semestre del

ao 2015: mercado laboral menos dinmico, niveles de poder adquisitivo que se
reducen, y en consecuencia de ello menor nivel de optimismo y de avidez por el
crdito.

Montevideo, 13 de agosto de 2015.

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