Fichamento: O dinheiro do mundo- Bretton Woods - Michael Moffit
Karen Susan da Rosa
Embora naquele momento ningum soubesse, o encontro de Paris iria
acionar uma das maiorias especulaes cambiais da historia. O alvo da especulao era o dlar americano. O dlar fora forte nos mercados da moeda desde 1974, mas ao chegar o fim da dcada j estava sendo tratado como outra moeda que perde sua hegemonia (pg.135). Em Paris, as discusses giraram em torno da chamada Teoria Locomotiva... De acordo com a Teoria Locomotiva, os Estados Unidos, a Alemanha e o Japo tinham de estimular suas economias, atravs de gastos governamentais, para salvarem o resto do mundo da recesso (pg. 136). Os alemes que em 1923 haviam sofrido muito com a maior inflao do sculo- argumentavam que a economia alem no podia evoluir mais rapidamente sem expor o pas ao risco de criar mais inflao, e para evita-la dispunham-se a crescer num ritmo mais lento. Os japoneses por sua vez, contentavam-se em ajudar a recuperao mundial com suas exportaes de Toyota e Sony para o resto do mundo. (pg. 136). Mondale acusou os japoneses de manipularem os mercados de moeda para manter o iene com valor baixo, fazendo com que os produtos japoneses ficassem mais baratos nos mercados mundiais (pg.136). Os ajustes nas taxas de cambio devem desempenhar seu papel apropriado para aliviar o dficit comercia americano e equalizar as relaes comerciais entre os Estados Unidos e seus parceiros. Isso s podia significar que o secretario do Tesouro acreditava que o dlar americano menos valorizado iria restaurar a margem competitiva americana em relao aos automveis japoneses, o ao alemo e os pneus franceses (pg.137) A compra e venda de moedas tornou-se um grande negocio para os grandes bancos americanos e estrangeiros. Os volumes transacionados so enormes. Num tpico dia de negcios, os duzentos e tantos bancos que fazem parte do mercado de cambio internacional (pg.138). A compra e venda de moedas um exemplo clssico da lei da oferta e da procura. As moedas que as pessoas querem adquirir mas so escassas tendem a subir, ou seja, sofrer uma apreciao em seu valor. Aquela s cuja oferta excede a demanda tendem a ser depreciadas em seus valores. (pg.139)
Numa era de produo, finanas e marketing internacionais, as grandes
empresas multinacionais tm-se tornado cada vez mais dependentes de seus banqueiros, preocupados que esto em gerenciar bem sua posies em moedas estrangeiras. Os bancos competem ativamente pela administrao da carteira de moedas das grandes empresas, especialmente das importantes multinacionais para as quais prestam uma variedade de outros servios. (pg.140) ... quando uma empresa estreita seus laos com um determinado banco, o operador desse banco pode se oferecer para ir ao mercado pela firma, com a promessa de que tentara obter a melhor cotao desejada pela empresa. Naturalmente, as grandes firmas multinacionais tem melhores condies para obter os melhores servios de cmbio. (pg.142) Segundo Keynes, Lnin teria dito que o melhor caminho para destruir o sistema capitalista desestruturando a moeda. Entretanto, no final da dcada de 70, no eram os discpulos de Lnin que estavam enfraquecendo o dlar, mas sim os prprios capitalistas. Dentre os maiores especuladores que deferiam golpes contra o dlar estavam os basties do capitalismo americano, os poderosos bancos americanos.(pg. 145) A profunda recesso de 1974-75 causara significativa queda nas importaes, acarretando um surpreendente supervit comercial de US$ 9 bilhes em 1975. Dois fatores ajudaram a fortalecer o dlar: as altas taxas de juros nos Estados Unidos e o excesso de cautela que tomou conta do mercado mundial de cmbio depois das traumticas falncias bancarias de 1974. (pg.145) ... com a chegada em Washington dos assessores keynesianos de Carter, a palavra de ordem passou a ser: crescimento da economia. (pg.145) ... Carter para que seus assessores aprendessem algo que os homens do mercado financeiro internacional h muito compreendiam: que uma economia americana forte e em expanso implica um dlar enfraquecido. Quando a economia comeasse a crescer, as importaes e a inflao tambm cresceriam. (pg. 146) Blumenthal deu a todos uma desculpa para se livrarem de seus dlares. Naturalmente, os bancos tiraram vantagens disso . O impacto inicial da declarao de Blumenthal sobre as taxas de cambio em 24 de junho foi o de deprimir levemente o valor do dlar. No obstante, ainda existia entre os banqueiros um resduo de descrena em relao ttica do Tesouro americano (pg.146) Nos 16 meses seguintes ao 24 de junho de 1977, tano os bancos americanos como os estrangeiros tomaram uma atitude de rejeio ao dlar americano. (pg.146)
Ao final de a977, o dlar j tinha perdido um quinto do seu valor em
relao ao iene, 10 por cento em relao ao franco suo e 7 por cento contra o marco. (pg.146) Em meio a violentas criticas vindas da Europa a respeito de sua omisso, e com a OPEP iria elevar os preos do petrleo para se recuperar dos prejuzos consequentes ao declnio do dlar, o Tesouro teve que finalmente tomar uma posio ... o governo americano anunciou, no inicio de 1978, que o Tesouro iria permitir ao FED abrir sua linhas swap de moedas estrangeiras e intervir no mercado para estabilizar o dlar. (pg.147) Para diminuir seus prejuzos, esses governos tiveram que fazer aquilo que os Estados Unidos se recusavam a fazer: intervir nos mercados de moeda para sustentar o valor do dlar. Quando os bancos despejavam dlares no mercado, os governos da Europa Ocidental e do Japo intervinham para neutralizar o excesso de oferta de dlares. (pg.148) ...um grande declnio no valor do dlar implica em aumento da competitividade dos produtos dos Estados Unidos e, cinsequentemente, numa queda das exportaes europeias e japonesas. (pg.149) Em 1977, os bancos centrais da Europa Ocidental e do Japo gastaram aproximadamente US$ 35 bilhoes para sustentar o dlar nos mercados de cambio. A ironia esta em que, ao sustentarem o dlar eles na realidade aumentaram suas dotaes de dlares. Portanto, o papel internacional do dlar praticamente deu aos Estados Unidos um acesso irrestrito a uma ilimitada fonte de credito gratuito. A Europa e o Japo, por outro lado, estavam interrompendo esse enorme fluxo de credito. (pg.149) ...o Citibank estava fingindo realizar transaes com moedas estrangeiras para deslocar seus lucros de pases europeus cujos impostos so altos para parasos fiscais... segundo, o Citibank estava escondendo das autoridades locais suas posies de outras moedas que no o dlar para fins especulativos. (pg.151) ...os governos tipicamente adotam novos regulamentos sobre cmbio internacional para se adaptarem aos bancos, e no vice-versa.(pg. 159) Quando os bancos e outros especuladores fazem dinheiro, algum tem que perder. Parte dos lucros que os bancos realizam ao transacionar com moedas estrangeiras advm dos prejuzos de outros especuladores privados. Porm, a fonte mais segura de lucros a compra e venda de moedas contra os bancos centrais (pg.164) ... que a interveno dos Bancos Centrais geralmente a nica alternativa para evitar o caos generalizado no mercado de cmbio.(pg.165) O pacote politico de 1 de novembro significou que, pela primeira vez, desde que os Estados Unidos estabeleceram o antigo sistema Bretton Woods em 1944, a politica econmica interna dos Estados Unidos estava
sujeita a ratificao e veto por homens do mercado financeiro
internacional. (pg.166) ... um colapso do dlar era uma possibilidade bastante real, levando talvez a uma crise financeira e uma presso para remonetizar o ouro algo a que os Estados Unidos se tinham oposto com tenacidade por mais de uma dcada. S havia uma alternativa para impedir que isso acontecesse: fazer o que quer que fosse necessrio para fortalecer o dlar. (pg.197) Os Estados Unidos mergulharam em uma profunda recesso no inicio de 1980, cabalearam atravs de uma recuperao durante doze meses- a mais breve do ps-guerra- e caram novamente em recesso em julho de 1981. (pg.198) ... as altas taxas de juros nos Estados Unidos foram rapidamente transmitidas para os outros pases ... o resultado foi uma guerra mundial de taxas de juros. (pg. 202) A paralisia nos pases industrializados deprimiu as exportaes do Terceiro Mundo , levando a uma grande quantidade de atraso de pagamentos no mundo subdesenvolvido. (pg. 203) As multinacionais tiveram acesso a todo credito de que necessitavam, enquanto os pequenos negcios, os compradores de imveis e os consumidores tem passado um mau pedao. (pg. 210)