Endeudamiento ingobernable

GRECIA, REVOLUCIN O QUIEBRA

Carlos Rodrigo Zapata C. [1]
Grecia se ha convertido en las pasadas semanas sbitamente en el
corazn de un huracn de incontenible fuerza, cuyo poder de
transformacin va creciendo a medida que el mundo va
comprendiendo todo lo que nuevamente est en juego en el gora
griego, lugar donde se establecieron en tiempos remotos las claves
del mundo occidental.
Para unos, Grecia aparece ahora como el patito feo europeo, como el paradigma de la
irresponsabilidad, que solo puede encontrar alguna salida plausible si se le brinda la ayuda
indispensable, aunque sujeta a una diversidad de condiciones, como si dichas condiciones
funcionaran y los otros socios de la Eurozona se hallaran convenientemente a salvo.
Para otros, nada es lo que parece ser, pues todo lo que llegamos a ver con nuestros
azorados ojos termina siendo exactamente lo contrario, lo cual recin podremos
comprobar plenamente cuando caiga el teln al final de esta presentacin tan
desgarradora.

El marco actual
A fin de disponerse a presenciar esta obra, es necesario contar con algunos elementos de
partida. Lo primero es sealar que Grecia tiene al presente una deuda externa que ronda
los 320.000 millones de euros y que dicha deuda equivale al 180% de su PIB, el segundo
pas relativamente ms endeudado del mundo despus de Japn, y el 16avo por el monto
total de su deuda, ya que antes que Grecia se hallan Estados Unidos, Japn, China, 7 pases
europeos (Alemania, Italia, Francia, Reino Unido, Espaa, Holanda, Blgica), India, Canad,
Australia, Mxico y Brasil. La deuda total de estos pases alcanza la astronmica suma de
41 billones de Euros (una cifra con 14 dgitos), monto que triplica la deuda de los Estados
Unidos, el pas ms endeudado del mundo. Los restantes 163 pases del mundo con

informacin disponible tienen una deuda total de 5,8 billones, es decir, la sptima parte de
los pases sper endeudados.[2]
No obstante, la dimensin del drama griego empieza a comprenderse mejor cuando se
sabe que aproximadamente la mitad de su actual deuda externa se ha generado desde el
inicio de la crisis financiera internacional en 2008, que gran parte de esa deuda adicional ha
servido para pagar a los acreedores, muy en particular a la banca europea, por lo que no
ha podido emplearse en inversiones en Grecia, sea para acrecentar el gasto social o para
mejoras en infraestructura. Cmo puede sintetizarse mejor los resultados de la poltica
impuesta hasta ahora por la Troika (Comisin Europea, el Banco Central Europeo y el
Fondo Monetario Internacional)? Grecia tiene ahora mucho ms deudas que al inicio de la
crisis, el PIB del pas ha cado en 30% en este periodo y la tasa de desocupacin supera el
25% del total de la fuerza de trabajo y el 60% de la de los jvenes. Por otro lado, se estima
que la deuda griega no debera superar el 75% de su PIB como para que pueda ser
gobernable, muy inferior al 180% actual. Peores resultados, imposible.
Un segundo cuadro de esta representacin nos muestra el resultado de las recientes
elecciones griegas, en las que se impuso el frente de izquierda Syriza encabezado por
Alexis Tsipras, frente a formaciones polticas de derecha y de corte neonazi. Este frente
no ha logrado la mayora absoluta de los votos, por lo que ha requerido establecer una
coalicin de gobierno, suscrita con un partido de la derecha del espectro poltico griego.
Este nuevo gobierno es portador de muchas esperanzas para el pueblo griego que vive
seguramente una de las crisis ms agudas de su historia.

La negociacin
Un tercer cuadro se abre con una escena en la que se puede ver a la delegacin del nuevo
gobierno griego, encabezada por su ministro de finanzas, Yanis Varoufakis, en plena
negociacin con los ministros de finanzas de pases europeos pertenecientes a la zona del
Euro y algunos funcionarios de la Comisin Europea, a los que se han sumado
representantes del BCE y el FMI, que en conjunto constituyen una suerte de Eurogrupo
ampliado. La negociacin es dura, en la que se trata de imponer la continuidad del mismo
curso de ajuste y austeridad ya practicado por aos, como si ste hubiera servido de algo
hasta el presente.
Veamos algunos momentos de esta escena. La delegacin griega continua haciendo
esfuerzos para evitar las imposiciones del Eurogrupo, para lo cual admite que hasta en un

70% comparte los acuerdos previos ya establecidos, los que de todas maneras deben ser
rpidamente implementados. En relacin al resto de acuerdos, el Eurogrupo acepta que
sea Grecia quien proponga las reformas y polticas a implementar, siempre que no se
aparten del rgido cerco de condiciones que el programa de ajuste y austeridad le ha
impuesto a Grecia.[3]
Los resultados de la negociacin van aproximndose a su fin: la lgica de los programas de
ajuste y austeridad cede en algunos puntos, especialmente relacionados con el empleo, y
se ratifica que los griegos presenten una lista de reformas a aplicarse en dicho marco. Se
otorga un nuevo plazo de 4 meses para definir en detalle el alcance de dichas reformas a
las que Grecia deber atenerse en el futuro para hacer frente a su descomunal deuda
externa. Por lo que va advirtindose, dicho plazo no es ms que una pajuela para seguir
respirando bajo el agua.
Para comprender mejor la trascendencia de estas negociaciones es necesario separar el
componente duro e inflexible de las mismas, que comprende las medidas de ajuste
estructural y austeridad, del componente flexible y ms innovador que la delegacin griega
logra arrebatar a la contraparte europea: la lista de reformas a aplicar, formulada y
propuesta por la delegacin griega.
En la lista presentada [4] se ha puesto el nfasis en la construccin de un nuevo estado, as
como en medidas que apuntan a controlar la corrupcin, mejorar la recaudacin de
impuestos, desburocratizar el pas, controlar el contrabando, pero tambin a incrementar
el salario mnimo sin afectar la competitividad del pas, todos ingredientes que bien caben
en el men de cualquier ajuste de corte neoliberal impuesto primordialmente por el FMI.
No obstante, junto con estas lneas de accin, tambin se ha previsto introducir la renta
bsica en determinados segmentos de la poblacin (relacionados con los sectores
prximos a jubilarse), desarrollar un programa humanitario y sentar las bases para poder
aplicar mayores impuestos a los ms ricos.[5] Al ver esta lista, da la impresin que el
nuevo gobierno intentar aprovechar en su favor todo resquicio que ha podido lograr en
el marco de las extremas condiciones en que les toca operar.[6] Si al menos este camino
garantizar de alguna manera una salida de la crisis de endeudamiento.

Las restricciones imperantes

Lo primero que puede advertirse es que toda la negociacin, incluyendo las concesiones
alcanzadas, parten del supuesto que una efectiva y eficaz implementacin de las medidas

acordadas tendra que proveer la llave para salir de la crisis de endeudamiento,

devolvindole a Grecia la posibilidad de manejar su deuda externa adecuadamente, como
dicen que lo estn logrando otros pases, como Portugal e Irlanda. Prueba de que es un
supuesto y ni siquiera expresamente explicitado, es que Varoufakis se refiri en una
entrevista realizada despus de la negociacin, a la necesidad de reducir o condonar la
deuda griega, lo cual dispar las alarmas en todo el grupo negociador. Luego se aclar que
Varoufakis solo se estaba anticipando a lo que tendra que acontecer 4 meses ms tarde,
pero las preocupaciones haban retornado nuevamente. Buena parte de las percepciones
distintas acerca del alcance de los acuerdos logrados, debe atribuirse a lo que el mismo
Varoufakis ha bautizado como ambigedades creativas, una tctica consistente en no
llamar a las cosas por su nombre, a fin de ganar en la interpretacin algunos grados de
libertad.
Ms all de ello, tambin es oportuno sealar que ni la Troika ni el Eurogrupo tienen un
men de opciones para ayudar a Grecia a enfrentar su crisis de endeudamiento, como se
pudo ver en el caso de la crisis de la deuda latinoamericana en los aos 80, cuando se
logr aplicar diversas medidas para atenuar su impacto. No obstante, las deudas
latinoamericanas nunca alcanzaron entonces el tamao sideral que ahora tiene la deuda
griega, por lo que ese men de opciones pierde buena parte de su eficacia para este caso.
Pero, cmo poder valorar si las negociaciones fueron por la mejor va posible o si la va
elegida realmente es plausible y prometedora. Las quejas de la delegacin griega en
sentido que el Eurogrupo se atiene a reglas rgidas y no quiere discutir sobre asuntos
macroeconmicos, es muy sintomtico al respecto.[7] Queda la clara impresin que los
negociadores del Eurogrupo, no han tomado suficientemente en cuenta el contexto
econmico actual en que se encuentran Grecia y la Eurozona e incluso el estado mismo
de la ciencia econmica.[8] Este punto es clave, pues sin considerar ello, podra dar la
impresin que la va que va tomando Grecia promete arrojar un resultado plausible y que,
si se atiene a los acuerdos alcanzados, podra lograr salir de su crisis de endeudamiento,
as sea en un siglo o ms. En este punto es indispensable tomar en cuenta algunas
opiniones y considerar otros criterios.
Como Thomas Piketty, autor de El Capital en el Siglo XXI, ha hecho notar, varios pases
europeos han pagado su deuda externa en el perodo de posguerra gracias a la inflacin y
la condonacin de sus deudas, mientras que Gran Bretaa en el siglo XIX sera el nico
caso conocido de un pas que pag cada centavo que recibi, pero demor un siglo en

hacerlo. No obstante, incluso este caso excepcional resulta hoy inimaginable, ya que
entonces no existan tantas restricciones como las que hoy pueden advertirse y estn
acosando a Grecia, y por cierto a los otros pases altamente endeudados de la Eurozona,
en un grado y dimensin descomunal.
Cules son esas restricciones? Hoy el nivel de crecimiento econmico en Europa se
halla en niveles muy bajos, permanentemente prximos a la recesin o en depresin como
es el caso de Grecia. Cmo se puede pagar deudas con tasas nulas e incluso negativas de
crecimiento -como es lo que ha venido aconteciendo en Grecia en los ltimos cinco aoses un misterio, excepto que se piense en reducir gastos, eliminar puestos de trabajo,
prosiguiendo con un austericidio despiadado, que es tambin lo que ha venido
aconteciendo en Grecia.
A ello se aade el hecho que la tasa de inflacin se aproxima peligrosamente al cero por
ciento, al punto que la preocupacin mayor ya es la deflacin, es decir, una cada
continua y acelerada de los precios, situacin que hara completamente ingobernable la
economa, ya que muchos contratos se establecen sobre el supuesto que la inflacin es
positiva, aunque baja.[9] Sin un cierto grado de inflacin y, peor an, con la amenaza de la
deflacin, no es posible imaginar nuevas inversiones, pues todo ello es seal de
inestabilidad, de saturacin e incluso de capacidades instaladas subempleadas.
A estos tres problemas se aade el de las tasas de inters que bordean el cero por
ciento, lo cual muestra que ni con dinero sin costo financiero es posible activar el motor
econmico, al punto que una de las preocupaciones mayores de los poseedores de
ahorros radica en qu invertir, ya que la gama de opciones satisfactorias se ha reducido
notablemente. Incluso el BCE ha destacado sus dificultades de encontrar alternativas de
inversin, como se puede apreciar en su
informe de enero de 2015 cuando tom la decisin de iniciar un billonario programa de
compra de bonos estatales. Por lo visto, los incentivos para ahorrar han decado
significativamente, lo cual puede prolongar y acentuar la crisis an mucho ms.
Como si todo ello fuera poco, adems est el riesgo pas, es decir, una tasa de inters
extraordinaria o adicional que deben pagar los pases ms riesgosos respecto de aquella
que paga el pas con la menor tasa por colocar sus propios bonos soberanos en el
mercado. En el caso de Grecia, dicha tasa ha llegado temporalmente a superar el 20%, lo
cual es simple y llanamente una opcin de financiamiento imposible. Grecia est de facto

fuera del mercado financiero privado internacional, pues esas tasas de inters hacen
completamente imposible que pueda pagar su deuda en los plazos que sean. Las tasas
adicionales que debe pagar Grecia han variado segn el plazo requerido y el grado de
agitacin existente en el mercado, pero en trminos generales Grecia debe pagar un 10%
adicional a la tasa que paga el pas con la mejor solvencia. La existencia de esas tasas
diferenciales a su vez es interpretada como prueba que el euro ya no funge como una
moneda verdadera [10], sino tan solo como un acuerdo para establecer determinados
tipos de cambio fijo entre los pases, como sucedi en ocasin de la unificacin
alemana.[11]
Pero con los puntos sealados, an no concluyen todas las restricciones a las que Grecia
se halla expuesto actualmente. Joseph Stiglitz, Premio Nobel de Economa, ha sealado
hace ya varios aos que el drama europeo est ntimamente relacionado con la prdida
de soberana monetaria por parte de los estados nacionales europeos, razn por la
que ya no tienen esta opcin para poder reaccionar frente a la coyuntura. [12] En Europa
solo cuenta el ser eficiente, acrecentar las deudas exponencialmente o someterse a unos
procesos de austeridad tajantes, pues salvavidas tales como la inflacin, la devaluacin o la
emisin monetaria, que pueden ayudar a reaccionar con cierta flexibilidad en periodos
crticos, han sido eliminados del repertorio de artilugios econmicos en el diseo de la
Eurozona.
Para graficar ms la tragedia griega, podramos decir que lo que el Eurogrupo le exige a
Grecia es que se invente los medios y los recursos para obtener los fondos que le
permitan pagar la deuda, pese a que por ahora est impedido de aprovechar todos los
medios sealados, como el crecimiento econmico, las bajas tasas de inters y la inflacin,
a que tampoco puede hacer frente a la deflacin por su cuenta o liberarse de las tasas
adicionales por el riesgo pas, y que adems no tiene derecho a usar una moneda propia.
Es como pedirle a un atleta desnutrido que gane una maratn amarrado de los pies y
sujeto a las exigencias de unos jueces implacables. Digamos que es imposible!
Citando nuevamente a Piketty, da la impresin que Europa no est dispuesta a reconocer
sus errores, [13] pero por lo visto tampoco su propia historia (como es el caso de las
condonaciones de las deudas de distintos pases), a lo que aado, y hasta parece no tomar
en cuenta el ms comn de todos los sentidos: evitar que crezca la cuenta del desastre,
que es la regla ms elemental para una gestin de riesgos coherente. Procurando
anticiparse a eventuales evoluciones, Paul Krugman, Premio Nobel de Economa, se ha

referido recientemente al valor terico de la deuda, que en este momento es una cifra
ms o menos arbitraria y que incide poco en el monto que nadie espera que pague
Grecia.[14] Decir todo ello de una deuda de 320.000 millones de Euros es prcticamente
haberla desahuciado.
El tiempo apremia, pero a estas alturas queda claro que mucho ms que tiempo, lo que se
requiere es cambiar algunas reglas de juego, sin lo cual no habr una solucin gobernable y
sostenible. Las circunstancias y los argumentos le dan la razn a Grecia. Europa debe
ponerse a la altura de sus miembros, mucho ms en los momentos actuales.

Conclusiones
Por todo lo sealado, puede advertirse que Europa atraviesa una fase muy crtica de su
evolucin, donde se pueden apreciar corrientes profundamente confrontadas, al punto
que una sigue apoyndose en la austeridad y el ajuste, y la otra destaca primordialmente el
crecimiento, aunque sin desconocer la necesidad de una gestin ms ajustada.
Como consecuencia de esta confrontacin, en Europa se habla de una abierta lucha de
clases, donde el capital, es decir, los grandes poderes financieros, se habra propuesto
someter al trabajo, imponiendo a los pueblos deudas descomunales.[15] Una de las lneas
para lograr este cometido, radica en hacer inviable cualquier esquema o propuesta que no
se ajuste a sus propias directrices. Por ello, la emergencia de Syriza en Grecia (y ahora de
Podemos en Espaa) es vista con preocupacin, al punto que puede advertirse mucho
inters en que dichas formaciones polticas que estn intentando cambiar el mapa de las
determinaciones polticas y econmicas en Europa, fracasen en sus cometidos.
Por qu es importante que Grecia fracase? Para que se crea y se piense que Grecia opt
por la salida equivocada, para evitar que pueda servir de ejemplo, para que no se
escudrie otras salidas, pero tambin para encubrir la imposibilidad de una salida por la va
que actualmente, de modo tan tozudo, se sigue impulsando.
Pero si se quiere que Grecia fracase, por qu le permiten que siga sobreviviendo, le dan
esperanzas, extienden la vigencia de los acuerdos establecidos, etc.? Por una simple razn:
porque de otro modo los poderosos apareceran como los culpables. Est
meridianamente claro que Grecia no podr pagar su deuda externa, porque la va que les
obligan a transitar a los griegos -eso del submarino es apenas un chiste, ms preciso
sera pensar en el corredor de la muerte- los llevar indefectiblemente al desastre. [16]

Entonces, qu le queda a Grecia? Capitular, continuar con el austericidio hasta el final o

qu? No le queda otro camino que encarar un proceso de cambio profundo de gran
envergadura, una revolucin en el sentido ms ambicioso y a la vez ms urgente del
trmino, que ante todo ponga al sector financiero bajo control. Frente a un callejn sin
salida, no puede haber otro escape que el cambio profundo. En qu medida los griegos
estn conscientes de ello y las instituciones europeas estn dispuestas a asumir ese
cambio, eso es lo que deber resolverse en los prximos tiempos. El tiempo trabaja a
favor de Grecia, pues pronto podran caer otros pases en el mismo callejn griego y, por
lo que puede advertirse, se tratara de jugadores ms grandes, con deudas ms pesadas y
que an no han iniciado ese proceso de organizacin de la accin colectiva nacional
orientada al cambio, como es el que lleva adelante Grecia de la mano de Syriza. Por lo
visto hasta aqu, Grecia solo es el ensayo general, luego vendrn las verdaderas batallas.
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NOTAS
1 Economista boliviano, analista poltico. (Fecha de publicacin: marzo de 2015)
2 Deuda Pblica http://www.datosmacro.com/deuda
3 Varoufakis highlights battle between rules and macroeconomics at the euro group table
http://www.irishtimes.com/opinion/varoufakis-highlights-battle-between-rules-andmacroeconomics-at-the-euro-group-table-1.2120382
4 http://www.sinpermiso.info/textos/index.php?id=7769
5 Tomas Hirst, El gobierno griego se revela como una izquierda moderna anunciando en su lista
de reformas un esquema de Renta Bsica incondicional garantizada
http://www.sinpermiso.info/textos/index.php?id=7772
6 Zacharias Zacharakis. Griechenland Tsipras beendet die Demtigung
http://www.zeit.de/wirtschaft/2015-02/griechenland-europaeische-union-reformen-liste-athenkommentar
7 Entrevista Yanis Varoufakis, http://www.sinpermiso.info/articulos/ficheros/YVentre.pdf
8 Frances Coppola, El fracaso de la macroeconoma
http://www.sinpermiso.info/textos/index.php?id=7790
9 Sara Zinnecker. Deflation. Die Angst vor sinkenden Preisen
http://www.handelsblatt.com/finanzen/anlagestrategie/trends/deflation-die-angst-vor-sinkendenpreisen/11416648.html
10 Jean Pisani-Ferry The Costs of Grexit http://www.project-syndicate.org/commentary/grexitcosts-eurozone-by-jean-pisani-ferry-2015-02#cGsY9bsD2q5wZfcv.99
11 Establecer la tasa de conversin entre marcos de Alemania occidental y marcos de Alemania
oriental constituy el punto clave del proceso de reunificacin, ya que defini la tasa de cambio a
aplicarse en la economa, y segn opinin comn, dicha tasa fue ms poltica que econmica.
12 Ver, J Siglitz, Una narrativa griega sobre moralidad, http://www.projectsyndicate.org/commentary/greece-eurozone-austerity-reform-by-joseph-e--stiglitz-2015-02/spanish
13 Ver entrevista de Pablo Iglesias a Thomas Piketty
https://www.youtube.com/watch?v=Hy03AkeYsDo

14 Paul Krugman, What Greece Won http://www.nytimes.com/2015/02/27/opinion/paul-krugmanwhat-greece-won.html?_r=0

15 Sharmini Peries Con quin est negociando exactamente Varoufakis, y cul es la estrategia del
gobierno de Syriza. Entrevista a Michael Hudson
http://www.sinpermiso.info/textos/index.php?id=7770
16 James K. Galbraith Frente a las interesadas (o incompetentes) interpretaciones de los medios
de comunicacin dominantes: la lectura correcta del pacto griego
http://www.sinpermiso.info/textos/index.php?id=7771