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ESCUELAINDICE
ACADMICO PROFESIONAL INGENIERA
COMERCIAL
BONOS........................................................................................2
DEFINICIN DE BONOS.................................................................................2
CLASIFICACIN DE BONOS............................................................................2
BONOS PBLICOS.......................................................................................2
DEL GOBIERNO CENTRAL...........................................................................2
BONOS PRIVADOS.......................................................................................3
OTROS TIPOS DE BONOS:...........................................................................4
VALORACIN DEL BONO................................................................................5
VALORACION DE UN BONO EN EL MERCADO PRIMARIO............................5
VALORACION DE UN BONO EN EL MERCADO SECUNDARIO.......................6
VALORACION DE UN BONO PERPETUO.......................................................7
VALORACION DE UN BONO CERO CUPON..................................................7
CASO APLICATIVO ALICORP...........................................................................8
ACCIONES....................................................................................9
DEFINICION DE ACCIONES.............................................................................9
CLASIFICACION DE LAS ACCIONES..............................................................10
Accin liberada (en ingls: Bonus Share):...............................................10
Accin de oro (en ingls: Golden Share):.................................................10
VALORACION DE ACCIONES.........................................................................10
METODOS DE VALORACIN:.....................................................................11
CASO PRCTICO...........................................................................................12
BONOS
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DEFINICIN DE BONOS
ESCUELA
UNJBG
el
cual
debe
pagar
intereses
peridicamente
la
menos
dos
pases,
en
una
misma
moneda
que
no
es
INGENIERA
COMERCIAL
P0
R
R
R
VNB
...
(1 k d )1 (1 k d ) 2
(1 k d ) n (1 k d ) n
En donde:
Po = Valor del bono
R = Es la renta fija que recibe en cada periodo de tiempo
Kd = Es el rendimiento requerido por el inversionista en Bonos.
VNB = Es el valor nominal del Bono
El modelo anterior es manejable para plazos cortos, sin embargo
para plazos largos se recomienda tener en cuenta el modelo
siguiente:
1
P0 R * (
1
(1 k d ) t
VNB
)
kd
(1 k d ) t
En donde:
Po = Valor del Bono
R = Renta fija que percibe el inversionista, puede ser trimestral,
semestral, anual.
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PROFESIONAL INGENIERA
COMERCIAL
Es el plazo expresado en trimestres, semestres o anual.
P0
R
R
R
VNB
...
(1 k d ) Nd 1 / Nda (1 k d ) Nd 2 / Nda
(1 k d ) Ndn / Nda (1 k d ) Ndn / Nda
COMERCIAL
UNJBG
( )
( )
Explique los motivos por los que los bonos de Gloria S.A. ganan actualmente
un rendimiento menor a la tasa cupn del bono de ALICORP S.A.
ACCIONES
DEFINICION DE ACCIONES
a) Los bonos son ttulos valores emitidos por empresas corporativas,
gobiernos locales o por el gobierno central.
b) Son considerados como de renta fija debido a que pagan intereses
fijos a su poseedor bajo la forma de cupones.
c) Son obligaciones que sirven como alternativa de financiamiento
burstil al sistema bancario.
7
COMERCIAL
con
las
reservas
acumuladas,
en
consecuencia,
los
1 http://www.finanzzas.com/tipos-de-acciones
COMERCIAL
UNJBG
METODOS DE VALORACIN:
Bsicamente, los mtodos de valoracin de acciones que existen se pueden
clasificar en las siguientes categoras:
MTODOS BASADOS EN EL VALOR PATRIMONIAL:
Son aquellos que determinan el valor de la compaa en funcin de su
balance. Por tanto, se trata de una valoracin esttica, que nicamente
tiene en cuenta la situacin de la sociedad en un momento concreto y
determinado.
MTODOS BASADOS EN EL DESCUENTO DE FLUJOS DE CAJA:
El valor de la compaa se calcula como el valor actual neto de sus flujos
futuros de dinero. El flujo de dinero o flujo de caja mide la caja generada por
la empresa; se calcula a partir del beneficio neto de la empresa, aadiendo
las amortizaciones y provisiones, y restando la inversin en circulante y en
activo fijo. As, este mtodo incide en el potencial de la entidad para
generar recursos.
PROFESIONAL INGENIERA
COMERCIAL
El mtodo se basa en valorar una empresa buscando otras similares (sector,
tamao, etc.) que coticen en las bolsas para aplicarle las mismas ratios y
compararlas. La ratio por excelencia es la PER (Precio por accin/Beneficio
por accin), si bien hay otras comnmente usadas como:
a) Rentabilidad segn dividendo: Dividendo por accin / Precio por
accin.
b) Precio/Valor contable: compara el valor de mercado de la compaa
con su valor contable, esto es, indica en qu proporcin valora el
mercado el valor en libros de la sociedad.
c) ROE (Return on Equity o rentabilidad financiera): mide la capacidad
de la sociedad para generar beneficios con los recursos propios de los
accionistas (capital social + reservas).
d) ROE = Beneficios / Fondos Propios.
e) Deuda/EBITDA: esta ratio incorpora una indicacin sobre la capacidad
de la entidad de contraer deuda adicional y de refinanciar la que
vence. Es, por tanto, una ratio que mide el nivel relativo de
apalancamiento (deuda contrada). El EBITDA representa el margen o
resultado bruto de la explotacin, es decir, el beneficio antes de
intereses, impuestos y amortizaciones. Esta ratio nos indica cuntos
ejercicios sern necesarios para cancelar toda la deuda utilizando el
resultado de explotacin.
CASO PRCTICO
Cul es el precio de una accin, si su inversionista planea mantenerla
durante 5 aos, la tasa de rentabilidad exigida por el inversionista es de
10% y los dividendos que espera obtener son $ 0.10 en el primero y
segundo ao y $ 0.125 el tercer, cuarto y quinto ao. El precio de venta
esperado de la accin es $4.10?