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SOFTWARE EXCEL
Dr. Winston Castaeda Vargas
1. INTRODUCCION
La evaluacin de proyectos o inversiones es un proceso permanente. De otro lado, la
evaluacin de proyectos puede ser de dos tipos: social y privada. Es social cuando se
asume que el pas es propiedad de un solo dueo y los efectos del proyecto recaen sobre
toda la poblacin, sin considerar las transferencias (subsidios, aranceles, entre otros);
esta evaluacin se efecta a precios sociales o precios sombra. Es privada cuando se
trabaja a precios de mercado buscando maximizar una determinada rentabilidad, esta
evaluacin es a su vez econmica, cuando mide la fuerza del proyecto puro
independientemente de su estructura financiera; y es financiera cuando adems del
dinero propio que se aporta al proyecto, se recurren a otras fuentes para completar la
inversin que requiere el proyecto.
La evaluacin econmica financiera consiste en determinar si los flujos de caja
proyectados que se han obtenido a travs del presupuesto de inversiones, bajo ciertos
supuestos en su entorno previsto, agregan valor a la inversin que se pone a disposicin
del proyecto, para lo cual se utilizan criterios e indicadores cuyos valores mnimos son
exigidos por los inversionistas. Los criterios para la evaluacin de proyectos e
inversiones pueden clasificarse en:
. Criterios que no toman en cuenta el valor cronolgico del dinero en el tiempo, como
por ejemplo: periodo de recuperacin de la inversin y la tasa de rendimiento contable.
. Criterios que toman en cuenta el valor cronolgico del dinero en el tiempo, para lo cual
descuentan los flujos de caja ubicados en diferentes momentos del futuro y los traen
hacia el momento 0, con el objeto de poder compararlos por equivalencia financiera.
APLICACIN:
Datos:
Costo de Oportunidad: 15%
Inversin:
10,000 u.m.
Flujo
0
-10000
1
2500
2
2300
3
3000
4
4200
5
4000
El resultado obtenido corresponde al valor actual de los flujos de caja futuros del
proyecto, los mismos que debern restarse al importe de la inversin, que para el
presente ejercicio se obtiene el un VAN de 275, 66 u.m. (10,275.66 10,000). Segn el
criterio del valor actual neto la realizacin del proyecto generar un valor adicional para
el inversionista de dicho importe.
APLICACIN:
Datos:
Costo de Oportunidad: 15%
Inversin:
10,000 u.m.
Flujo
0
-10000
1
2500
2
2300
3
3000
4
4200
5
4000
La Tasa interna de retorno del presente proyecto asciende a 16,04%, vale decir, la
rentabilidad del proyecto.
Como se puede apreciar en el calculo, a diferencia del Valor actual neto, todos los
datos se incluyen para el clculo, desde el periodo 0 (la inversin) hasta el periodo n.
FLUJO DE CAJA
CONCEPTO
30000
32500
45000
48000
51000
54000
-1500
-1500
-1500
-1500
-1500
-1500
CAPITAL DE TRABAJO
-1500
-1500
-1500
-1500
-1500
-1500
-12950
-12950
-12950
-12950
-12950
-12950
PERSONAL
-5200
-5200
-5200
-5200
-5200
-5200
INSUMOS
-3500
-3500
-3500
-3500
-3500
-3500
SEVICIOS VARIOS
-4250
-4250
-4250
-4250
-4250
-4250
-5250
-5250
-5250
-5250
-5250
-5250
ADM Y VENTAS
-5250
-5250
-5250
-5250
-5250
-5250
10300
12800
25300
28300
31300
34300
(6,500)
(6,500)
(6,500)
(5,000)
(5,000)
(5,000)
3800
6300
18800
23300
26300
29300
-1140
-1890
-5640
-6990
-7890
-8790
9160
10910
19660
21310
23410
25510
I. VENTAS
II. INVERSION
-64500
TERRENO
-10000
EDIFICIO
-50000
EQUIPAM
-4500
V. SUB TOTAL
-64500
DEPRECIACION
VI. TOTAL BRUTO
-64500
VII. IMPUESTO
VIII. FLUJO CAJA ECON
PRESTAMO
-64500
20000
AMORTIZACION
INTERES
ESCUDO TRIBUTARIO
IX. FLUJO CAJA FINAN
-44500
(690)
(793)
(912)
(1,049)
(1,206)
-1387
(3,000)
(2,897)
(2,778)
(2,641)
(2,483)
-2303
900
869
833
792
745
691
6,370
8,089
16,804
18,413
20,465
22,511
INDICADOR VA FLUJO
VANE
MENOS INVER
70,620
6120.07
58,816
14,316
TIRE
VANF
15%
TIRF
21%
El cuadro que se muestra continuacin nos da a conocer los resultados del anlisis de
sensibilidad del proyecto, el mismo que se obtiene utilizando informacin estimada con
el nivel de ventas definidas en el programa de ventas para el escenario probable,
pesimista y optimista. Dicho resultados se obtienen con la opcin escenarios del
software Excel.
Como se puede apreciar para el caso especifico de ejercicio de aplicacin podemos
apreciar los efectos que tendra la variabilidad de las ventas en los indicadores de
viabilidad del proyecto a evaluar.
Resumen de escenario
Probable
Pesimista
Optimista
600
650
750
800
850
900
600
650
750
800
850
900
300
325
375
400
425
450
900
975
1125
1200
1275
1350
6120.07
15%
14,316
21%
6120.07
15%
14,316
21%
(53914.15)
66154.29
38%
74,350
51%
Valores actuales:
Celdas cambiantes:
VENTAS 1
VENTAS 2
VENTAS 3
VENTAS 4
VENTAS 5
VENTAS 6
Celdas de
resultado:
VANE
TIRE
VNAF
TIRF
(45,718)