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DESARROLLO DE LA CRISIS INMOBILIARIA

Los factores que hicieron que el mercado inmobiliario se volviera atractivo eran:
*los cambios en la regulacion hipotecaria: esto permitio la rebaja de los estndares de
Fannie Mae y Freddie Mac (Institucion financiera semipblica)
* Las polticas de bajos tipos de inters para combatir la recesin de 2001
* Los problemas de riesgo moral de las operaciones de rescate de entidades financieras
(comportamiento irresponsable)
Debido a estos acontecimientos las familias y empresas llevaron al mximo su nivel de
endeudamiento, el mercado inmobiliario era de gran importancia dentro de esta actividad
compradora a crdito.
La manera en que este mercado funcionaba era: agentes independientes ofrecan hipotecas a
tipo variable a clientes que no cualificaban para obtener una hipoteca en la banca
comercial, este tipo de hipotecas se denominaron Subprime, se vendan a entidades
mayoristas que las agrupaban formado paquetes heterogneos, pero con calidad crediticia
inferior al segmento estndar. La banca de inversin divida estos paquetes en diferentes
tramos, la solvencia de estos tramos se determinaba por su nivel de sobre garanta y la
probabilidad de impago. Los tramos se titulizaban en MBS ( mortgage back securities) y
CDO (collateralized debt obligations), aquellos tramos ms senior se consideraban de
mxima calidad crediticia, con una calificacin AAA. Estos ttulos fueron rpidamente
comprados por inversores internacionales quienes queran obtener altas rentabilidades
positivas, entre los inversores estaban Freddie Mac y Fannie Mac.
Entre los aos 2003 y 2007 se produjo un endeudamiento creciente de las familias
americanas, creciente apalancamiento de las entidades financieras e incremento de los
precios de las viviendas.
En el ao 2007 se produce el momento Minsky, el momento del estallido de la burbuja
financiera. La financiera estadounidense New Century Financial Corporation especializada
en hipotecas de alto riesgo se pone al borde de la quiebra despus de que sus prestamistas le
suspendieran su financiacin ante la susceptibilidad de impago de los suscriptores de
impago. Sus ttulos perdieron su valor un 90% en pocos meses. Al mismo tiempo el nivel
de morosidad en el sector hipotecario incrementa al punto ms alto en siete aos, esto se
debi a la subida de los tipos de inters. Todo esto provoco la quiebra de dos fondos
hipotecarios del banco de inversin Bear Stearns. Adems muchos activos vinculados al
segmento subprime se volvieron ilquidos. Debido a estos acontecimientos los bancos
centrales inyectaron de forma coordinada miles de millones de euros y dlares para intentar
normalizar la situacin.
A inicios del 2008 se notan las consecuencias, se produce un crecimiento importante de la
tasa de desempleo. La mayoria de bancos buscan fondos para su recapitalizacion.

Las bolsas mundiales no quedaron feura de esta crisis, ya que existieron caidas sin
precedents de los principals indices bursatiles.
La crisis se hizo ms grande y arrastr a mas empresas cuando las entidades financieras que
inicialmente otorgaron las hipotecas de alto riesgo y que al final no fueron pagadas,
vendieron o cedieron a los bancos esas deudas, de modo que los bancos se compraron ese
riesgo, y cuando surgi la crisis, fueron arrastrados tambin.
Esta crisis es una muestra de lo que puede pasar cuando el sistema financiero toma
decisiones equivocadas como prestarle plata a quien no puede pagar, decisin que causa
dos situaciones: la aparicin de una burbuja por la masiva y una descontrolada capacidad de
compra que tiene la gente beneficiada por esos crditos de alto riesgo y la crisis de las
entidades financiera cuando el deudor no puede pagar.