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Presseinformation

Stuttgart, 26. August 2015

von Michael Beck


Die Marktmeinung aus Stuttgart

Zittrige Hnde
Nun war es also so weit das Unbehagen ber die
berraschende Whrungsabwertung des chinesischen Yuan in
der letzten Woche steigerte sich zu einer Panik, die sich in
krftigen Kursverlusten an den internationalen Finanzmrkten
entlud. Nachdem sich das griechische Schuldendrama entspannt
und die jngsten nord- und sdkoreanischen Scharmtzel
erledigt

hatten,

sorgten

ausufernde

Konjunktursorgen

fr

weltweite crashartige Zustnde.

Lag es an der Urlaubszeit, in der die Handelsumstze traditionell


dnner sind, oder zeigen sich in den heftigen Schwankungen
eher die Geister, welche die zunehmende Automatisierung bzw.
Computerisierung der Investmentbranche rief? Bewegen sich
sowieso schon Marktvolumina ber den Erdball, die sich lngst
von den zugrundeliegenden Fundamentaldaten gelst haben,
werden

immer

mehr

ausschlielich

Investmentvehikel

auf

von

quantitativen,

Algorithmen

basierenden

Entscheidungsprozessen gesteuert. Exzessive HochfrequenzTrading-Programme mgen zwar im gemigten Brsenalltag


mit eher niedrigen Volatilitten fr Liquiditt an den Mrkten
sorgen.

In

heftigen

Volatilitts-Phasen
die

Schwankungen

verstrken

Programme

jedoch

eher.

Programme

sind

regelmig

von

berfordert

und

produzieren

Fehlsignale,

heftigen

diese

TrendfolgeAusschlgen

wodurch

die

.
.

Ausschlge an den Mrkten ebenfalls verstrkt werden. Eher


unbemerkt lassen sich diese Phnomene vor allem an den
Rentenmrkten beobachten, die seit lngerem aufgrund der
Niedrigzinsphase und Abstinenz relevanter Handelsadressen
mangelnde Liquiditt aufweisen.

Einziger Vorteil an dieser Tatsache ist, dass die heftigen


Marktschwankungen

zwar

von

Wirtschaftsdaten

und

manahmen (z. B. China) ausgelst wurden, die bertreibungen


in

den

Kursausschlgen

Konjunkturlage

wenig

zu

aber

mit

tun

haben.

der

fundamentalen

Weder

ist

eine

Weltrezession aufgrund des nachlassenden Wachstums in China


zu erwarten, noch bricht das Wachstum in den USA oder Europa
ein. Dies birgt die Chance in sich, dass sich die Mrkte wieder
beruhigen und in den Normalmodus zurckfinden.

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von Whrungsschwankungen steigen oder fallen.