ESTUDIO

DEL
SISTEMA
FINANCIERO
CHILENO

INDICE

INTRODUCCIN
CAPITULO I ROL DEL ESTADO
1
ROL DEL ESTADO EN LA ECONOMA
1.1
Los Sistemas Econmicos
1.1.1 Sistema de Economa de Mercado
1.1.2 Los Sistemas de Economa Centralizada
1.1.3 Las Economas Mixtas
2
EL ESTADO EN LA ECONOMA
3
ORGANISMOS REGULADORES BANCARIOS
3.1
La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras
3.1.1 Caractersticas de la SBIF
3.1.2 Organizacin de la SIBF
3.1.3 Facultades Fiscalizadoras de la SBIF
3.1.3.1
Clasificacin de las Facultades de la SBIF
3.1.4 Reclamaciones contra las Medidas de la SBIF
3.2
El Banco Central de Chile
3.2.1 Objetivo
3.2.2 Funcin del Banco Central de Chile
3.2.3 Organizacin del Banco Central de Chile
3.3
La Superintendencia de Valores y Seguros
3.3.1 Objetivo de la Superintendencia de Valores y Seguros
3.3.2 Organizacin de la Superintendencia de Valores y Seguros
3.3.2.1
El rea de Valores
3.3.2.2
El rea de Seguros
3.3.2.3
El rea Central
3.3.3 Funciones de la Superintendencia de Valores y Seguros

Pginas
3
7
8
9
9
13
15
15
17
17
18
20
22
24
44
47
47
50
53
56
56
57
60
62
64
64

CAPITULO II SISTEMA BANCARIO EN CHILE

1
EL SISTEMA FINANCIERO
2
EL SISTEMA FINANCIERO CHILENO
2.1
Los Intermediarios Financieros Bancarios
2.2
Los Intermediarios Financieros No Bancarios
3
CONCEPTO DE BANCO
3.1
Elementos bsicos del Sistema Bancario
3.1.1 Dinero, Ahorro y Crdito
3.1.2 Servicios Bancarios
4
HISTORIA DE LA BANCA EN CHILE
5
EVOLUCION DEL MERCADO BANCARIO CHILENO
6
NUEVOS NEGOCIOS DE LA BANCA EN CHILE

66
67
68
69
71
73
73
73
74
77
87
91
1

CAPITULO III LEGISLACIN BANCARIA EN CHILE

1
ORIGEN DE LA REGULACIN Y FISCALIZACIN BANCARIA EN CHILE
1.1
Historia de la Legislacin y Fiscalizacin Bancaria en Chile
1.2
Contexto Actual
1.3
Leyes asociadas al Sistema Bancario Chileno
1.4
Regulacin bancaria asociada a los Nuevos Negocios
1.5
Caso CORFO INVERLINK

97
98
98
104
111
112
120

CAPITULO IV ESTUDIO COMPARATIVO DE LOS ENTES REGULADORES Y

FISCALIZADORES CHILENOS

128

CAPITULO V CONCLUSIONES

145

BIBLIOGRAFIA

159

INTRODUCCION
A lo largo de nuestra historia como pas, la Actividad Bancaria, en la medida que ha evolucionado, ha sido
objeto de una constante preocupacin por parte del Estado, pues ste ve en ella una variable cada da ms
influyente en la Economa Nacional y en la Poltica Estatal.
Es por esta razn que nuestro trabajo de investigacin propone establecer un rea de conocimientos o de
inters que es la rama de la Economa y Finanzas, definiendo nuestro problema a investigar que producto de
esta evolucin de la Economa, el Estado se ha visto en la necesidad de no entregar la regulacin de esta
actividad a los particulares. Es por esta razn que el Estado se siente tocado por la actividad bancaria, pues
ella le afecta en sus polticas, tanto desde el punto de vista macroeconmico como desde lo social.
En las distintas Economas, el Estado juega un rol, dependiendo su participacin de la funcin que le atribuye
la sociedad. Es as, como nos encontramos en la realidad con Economas de Mercado, en las cuales el Estado
no tiene una gran participacin. Lo que s es innegable, es que el Estado debe participar cuando se dan
imperfecciones en dichos mercados, como es el caso de falta de informacin regulada, fraudes, desconfianzas,
etc.
En Chile tenemos una Economa donde el Estado tiene un rol subsidiario, lo que significa que cumple una
labor normativa, reguladora y fiscalizadora. Para cumplir esta labor, el Estado ha creado una serie de
instituciones como son las Superintendencias, Servicio de Impuesto Internos, Instituto de Salud Pblica, entre
otras.
Justificacin y Fundamento del tema
Como mencionamos anteriormente, en Chile existen una serie de instituciones que regulan distintos sectores
de la Economa, y que dan la sustentabilidad, confianza y pilares bsicos por parte del Estado para soportar el
Sistema Econmico imperante, as como el ritmo y agilidad con que este se desenvuelve, en ese sentido
nuestra investigacin busca no solo comparar sino que demostrar la capacidad con la cual el Estado debe
hacer frente a los ritmos de las nuevas tendencias econmicas.

Dado lo anterior, queremos identificar cules son aquellas instituciones que funcionan en este Mercado
Bancario, las formas de regulacin que presentan, la visualizacin, trasparencia y equidad que formulan en
este Mercado en Chile, y el Rol que estas instituciones cumplen para que esta situacin se concrete.
Objetivos Generales
El objetivo general de la presente investigacin es realizar un estudio comparativo de organismos reguladores
chilenos que intervienen en el Mercado Bancario en sus distintos mbitos de accin, restricciones, etc, como
son:
La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras
El Banco Central de Chile, y
La Superintendencia de Valores y Seguros
Objetivos Especficos
Los objetivos especficos planteados son de realizar un estudio comparativo del marco legal de los entes
reguladores, mencionados anteriormente, que actan en Chile, adems de evaluar la trasparencia, fiscalizacin
y recursos con que estos mismos cuentan para realizar su acometido, describir los mercados en que
intervienen, y como hacen frente y pronuncian ante situaciones nuevas, visualizando la capacidad que estos
mismos tienen para adaptarse a los nuevos escenarios econmicos mundiales.
Es necesario, antes de iniciar nuestro trabajo de investigacin, identificar en el primer captulo el Rol del
Estado y para entender con ms claridad debemos conocer los sistemas econmicos que existen y como
actan cada uno de ellos. Pero el tema ms importante del presente capitulo dice relacin del Estado en la
Economa, donde cumple ciertas funciones reguladoras bsicas en el mbito Bancario, y para el cumplimiento
de estas normativas bancarias, sustenta esta regulacin y fiscalizacin en Organismos Reguladores del
Mercado bancario chileno.
En el segundo captulo, nos adentraremos en el Sistema Financiero en general y el aplicado en nuestro pas,
identificando claramente aquellos intermediarios financieros bancarios y no bancarios, adems, describiremos
el concepto de banco y sus elementos bsicos, como as mismo, aquellos servicios caractersticos de la
industria bancaria y, para terminar vern la banca en Chile desde el ao 1812 hasta nuestros das. Finalizando
este captulo, con los nuevos negocios de la banca en Chile para los prximos aos.
En el captulo tercero, desarrollaremos el origen histrico de la legislacin y fiscalizacin bancaria en Chile,
desde sus inicios en los aos 1855, la creacin por Ley en el ao 1925 de un Banco Central y de una oficina
gubernativa que tuviese el rol de fiscalizar la actividad bancaria, hoy conocida como Superintendencia de
Bancos e Instituciones Financieras. Despus de conocida la historia de la legislacin y fiscalizacin bancaria
en Chile, describiremos las modificaciones a las leyes asociadas al sistema bancario chileno a partir del ao
2000, hasta nuestro das, y para terminar este captulo, nos adentrndonos en el contexto actual, enfatizando
un caso de real importancia que es el Caso CORFOINVERLINK.
En el captulo cuarto desarrollaremos el Estudio Comparativo de los Organismos Reguladores y
Fiscalizadores del Mercado Bancario en Chile, identificados en el captulo primero, que son la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, el Banco Central de Chile, y la Superintendencia de
Valores y Seguros, adems presentaremos un cuadro resumen con aquellos aspectos relevantes para este
estudio.
As mismo, en el captulo quinto, realizaremos nuestras conclusiones al presente trabajo de investigacin.
3

Para finalizar con anexos, que contienen variada documentacin estadstica del presente trabajo.

CAPITULO I
ROL DEL ESTADO
1. ROL DEL ESTADO EN LA ECONOMA
Antes de mencionar el rol del Estado debemos conocer primero cules son los grandes sistemas econmicos y
como participa el estado en cada una de ellos.
Las diferencias y similitudes en el funcionamiento global de la economa son explicadas utilizando el
concepto de Sistema Econmico.
Un sistema econmico" es el conjunto de relaciones bsicas, tcnicas e institucionales que caracterizan
la organizacin econmica de una sociedad.
Estas relaciones condicionan el sentido general de las decisiones fundamentales que se toman en toda
sociedad y los cauces predominantes de su actividad.
Todo sistema econmico debe tratar de dar respuesta a las tres preguntas siguientes:
Qu bienes y servicios producir y en qu cantidad?
Cmo producir esos bienes y servicios?
Para quin producir?
Para contestar las preguntas anteriores existen bsicamente dos mecanismos o sistemas: el sistema de mercado
y el sistema de planificacin central. La opcin por un sistema u otro es fruto de un proceso histrico, siendo
muy complejo el anlisis de los factores que determinan la eleccin de un sistema econmico.
1.1 Los Sistemas Econmicos
1.1.1 Sistema de Economa de Mercado
El funcionamiento de una economa de mercado descansa en un conjunto de mercados donde se compran y
venden los bienes y servicios, as como los factores productivos.
Un mercado es toda institucin social en la que los bienes y servicios, as como los factores productivos, se
intercambian libremente.
Lo esencial en todo mercado es que los compradores y vendedores de un bien o servicio entran en contacto
libremente para comercializarlo.
Los Mercados y el Dinero:
La forma indirecta en que se realiza el intercambio en estas economas se puede resumir: los miembros de las
familias en edad de trabajar cambian su trabajo por dinero que, posteriormente, lo cambiarn por bienes de
consumo. La empresa contratante vender su produccin cambiando bienes por dinero, y parte de sus ingresos
4

los destinar a pagar a sus empleados, es decir, intercambiar dinero por trabajo.
Los Mercados y los Precios:
Los compradores (demandantes) y los vendedores (oferentes) se ponen de acuerdo sobre el precio de un bien
o servicio de forma que se producir el intercambio de cantidades determinadas de ese bien por una cantidad
de dinero tambin determinada.
El precio de un bien es su relacin de cambio por dinero, esto es, la cantidad de pesos que se necesitan para
obtener a cambio una unidad del bien de parte del comprador o demandante.
Fijando precios para todos los bienes y servicios, el mercado permite la coordinacin de los compradores y
vendedores y, por tanto, asegura la viabilidad de un sistema capitalista de mercado. El libre juego de la oferta
y la demanda es la pieza clave en el funcionamiento de este tipo de economas.
El Equilibrio del Mercado:
Cuando se ponen en contactos consumidores y productores, con sus respectivos planes de consumo y
produccin, es decir, con sus respectivas curvas de demanda y oferta, se puede analizar cmo se lleva a cabo
la coordinacin de ambos tipos de agentes.
Aisladamente, ni una sola curva de demanda ni de oferta nos dirn hasta dnde pueden llegar los precios o en
qu medida los planes de los demandantes y de los oferentes son compatibles. Para ello se debe realizar un
anlisis conjunto de ambas curvas. Slo en el punto de interseccin entre ambas curvas coinciden los planes
de los demandantes y los oferentes, y solamente a un precio se da esta coincidencia de planes, es el precio de
equilibrio, que determina una cantidad de equilibrio.
En la situacin de equilibrio, se igualan la cantidades ofrecidas y demandadas. A un precio mayor, existe un
exceso de oferta y, debido a la presin de las existencias no vendidas, la competencia entre los vendedores
har que el precio descienda hasta la situacin de equilibrio. Por el contrario, si el precio es menor que el de
equilibrio, hay un exceso de demanda. En este caso, los compradores que no hayan podido obtener la cantidad
deseada del producto presionarn al alza el precio tratando de adquirir la cantidad deseada.
La Asignacin de Recursos y el Sistema de Economa de Mercado:
Supongamos que tiene lugar un cambio en los gustos de los consumidores que hace que stos deseen ms de
un bien y menos de otro. Este cambio puede hacer que aparezca escasez de uno y exceso de otro, el precio de
uno descienda (exceso) y del otro se eleve (escasez). Estas alteraciones de precios tienen un mensaje muy
claro para los empresarios.
Si los precios del primer bien se estn elevando, aparecern mayores posibilidades de beneficios en la
produccin de stos que en la de los segundos. Por lo tanto, habr mayor produccin del primer bien. Este
aumento en la produccin del primer bien se podr deber a la entrada de nuevas empresas al mercado o a una
ampliacin de la capacidad de produccin de las ya existentes. Para incrementar su produccin se necesitar
emplear ms trabajo y capital en esa actividad, que se podr obtener de los que estaban empleados en la
produccin del segundo bien. Esta reasignacin de factores es el resultado de las alteraciones de precios, y se
habr producido precisamente para lograr uno de los objetivos empresariales, como aumentar los beneficios.
En el sistema de economa de mercado lo esencial es que todos los bienes o servicios tienen su precio; por
tanto, los ajustes ocurren en los mercados de bienes de consumo y en los de factores de la produccin.
Las Fases del Proceso de Asignacin de Recursos:
5

 Los consumidores revelan sus preferencias en el mercado al comprar unas cosas y no otras. Las decisiones
de los consumidores condicionan a los productores y de esta forma se decide qu cosas han de producirse.
La competencia entre los productores en busca de beneficios decide cmo han de producirse los bienes. Se
elegir el mtodo de produccin ms adecuado, tanto desde el punto de vista del costo como del
rendimiento.
La oferta y la demanda en los mercados de los factores productivos determinan el para quin. La
distribucin resultante depender en buena medida de la distribucin inicial de la propiedad y de las
capacidades adquiridas o heredadas y de las oportunidades educativas.
Los mercados de productos son los ms importantes para determinar qu producir y los mercados de factores
son los relevantes para decidir cmo y para quin producir. Cualquier alteracin en las condiciones de la
demanda o en la oferta de los factores modificar los ingresos de los individuos, y stos influirn sobre la
demanda de los productos y a la inversa.
Bajo un sistema de economa de mercado, la sociedad, desde una perspectiva econmica, descansa en las
Leyes del mercado y en la interaccin del inters individual y la competencia.
La mano invisible del mercado no slo asigna las tareas, sino que tambin dirige a las personas en su eleccin
de ocupacin y hace que se tengan en cuenta las necesidades de la sociedad.
La esencia de la economa de mercado es que en ella todo se convierte en bienes y servicios con un precio y
que la oferta es sensible a los cambios de precio.
Caractersticas de una Economa de Mercado:
Los productores ofrecern aquellos bienes y servicios que son rentables y para los que hay demanda.
Los consumidores pueden elegir lo que compran dentro de sus posibilidades de ingresos.
La gente puede comprar o arrendar los factores de la produccin y, de esta forma, convertirse en
productores y ofrecer los bienes y servicios demandados por el mercado.
Los cambios en la oferta o en la demanda de bienes conllevan cambios en el precio de los bienes. Los
precios logran equilibrar la oferta y la demanda.
Ventajas de la Economa de Mercado:
a) La gente puede elegir producir y consumir, segn sus preferencias.
b) El sistema de precios har posible que los excedentes y las escaseces de bienes y servicios no duren mucho.
c) El sistema de precios para decidir qu se debe producir no necesita que intervenga el estado ni ninguna
agencia de planificacin.
d) Los individuos tienen incentivos financieros para actuar de forma productiva.
La demanda de bienes y servicios determina su oferta.
1.1.2 Los Sistemas de Economa Centralizada
En las economas planificadas centralmente, los medios de produccin son de propiedad estatal y las
decisiones clave le corresponden a la agencia de planificacin, o poder central.
Las economas planificadas se caracterizan por la acumulacin de poder econmico en manos del estado, que
es quien dirige el funcionamiento de la economa.
6

 Funcionamiento de la Planificacin Centralizada:

El papel del poder central:
El poder central, o agencia de planificacin, distribuye no slo las tareas del plan, sino tambin los medios de
produccin, tanto materiales como financieros. Determina cmo asignar la produccin a las diferentes fbricas
y procura que cada fbrica tenga los factores de produccin que necesita para poder obtener la cantidad que se
le exige. En la prctica, el sistema presenta serios problemas. Los gerentes de las empresas suelen
comportarse ineficientemente presionando al poder central para obtener la mayor cantidad posible de recursos,
por lo general, muy por encima de sus necesidades.
El funcionamiento de las empresas:
Las empresas no basan su actuacin en el clculo econmico (maximizacin de los beneficios o minimizacin
de costos) sino en la realizacin del plan concretado en directivas. Este comportamiento implica que las
empresas no se ven motivadas a reducir los costos. Por otro lado, bajo el sistema de planificacin central una
empresa no puede entrar en quiebra. Todas las empresas son socialmente tiles, aunque algunas sean
deficitarias. Cuando una empresa es deficitaria, sus problemas financieros se solucionan mediante
transferencias que concede el poder central. En la prctica, dada la inexistencia de incentivos reales para que
las empresas reduzcan sus costos, el resultado ha sido un proceso de endeudamiento progresivo.
El crecimiento de la burocracia;
El funcionamiento del sistema requiere de un enorme aparato administrativo, pues es la nica forma de
controlar a las empresas. Conforme crece el sistema productivo, el aparato burocrtico se va desarrollando a
un ritmo progresivo.
La vuelta al Mercado:
El cambio de un sistema de planificacin centralizada por otro de economa de mercado exige superar muchos
obstculos, entre ellos debemos mencionar:
Abandono del sistema de planificacin:
En la fase de transicin, es aconsejable una planificacin indicativa, concretada en la determinacin de ciertas
tareas estratgicas, dejando que la iniciativa privada tome la mayor parte de las decisiones.
Cambio del sistema de propiedad:
Dado que el estado tiene la propiedad de los medios de produccin, slo caben dos opciones: un sistema de
propiedad privado o un sistema de autogestin, esto es, un sistema en el que los trabajadores participen en
forma directa en las tareas de gestin de las empresas.
Introduccin progresiva del mercado:
El objetivo ltimo debe ser que las empresas funcionen segn criterios de eficiencia econmica y que traten
de minimizar los costos. Para ello hay que liberar dos elementos fundamentales: los precios y los mercados de
factores. La liberalizacin de los precios supondr una fuerte inflacin, pues existe una gran demanda
insatisfecha. La liberalizacin de los mercados de factores plantea el problema del desempleo, que no existe
en las economas dirigidas.
Las Economas Mixtas
7

En el mundo real es difcil encontrar modelos puros de los sistemas de economa de mercado. Adems, un
mismo pas puede adoptar posiciones ms o menos prximas a un sistema o a otro, segn su historia y la
orientacin poltica de sus gobernantes.
2. EL ESTADO EN LA ECONOMA
El Estado cumple ciertas funciones reguladoras bsicas en el mbito econmico, debe intervenir cuando hay
externalidades (polucin, congestin etc.) tambin cumple un rol cuando hay imperfecciones en la
informacin, o de competencia o de faltas o fallas de mercados que se relacionan con los siguientes aspectos:
Presupuesto y una Poltica Fiscal;
Se refiere a las acciones tendientes a establecer el gasto y el presupuesto pblicos, que se financian a partir de
los ingresos percibidos bsicamente por el cobro de impuestos.
La poltica fiscal chilena depende del Ministerio de Hacienda, organismo que se encarga de mantener los
equilibrios en las cuentas fiscales.
En este ltimo tiempo, nuestro pas ha adoptado una poltica fiscal expansiva, cuyo fin es financiar la poltica
social de los programas gubernamentales. Es as como el gasto fiscal ha llegado hasta ms del 10% del
Producto Interno Bruto (PIB).
Redistribucin;
Con el fin de lograr una distribucin ms equitativa de la riqueza, que asegure un mnimo de recursos a los
sectores ms pobres, el Estado interviene a travs de acciones como la fijacin de un salario mnimo y la
entrega de subsidios.
Estabilizacin de la Economa;
Uno de los objetivos en la intervencin econmica del Estado es mantener los equilibrios. Por esta misma
razn, controla los momentos de crisis con acciones como la modificacin de impuestos y la creacin de
programas de empleo y obras pblicas. Entre otras, una de las ltimas medidas adoptadas en Chile por el
gobierno fue la implementacin de un seguro de cesanta que entr en vigencia el 1 de octubre del ao 2002 y
que permitir a los trabajadores que por alguna razn queden sin trabajo, y se hayan acogido a esta modalidad,
optar a una renta equivalente al 50% de sus ltimas remuneraciones durante cinco meses.
Proveedor de Bienes y Servicios;
Mediante las empresas pblicas, el Estado entrega bienes y servicios como educacin, salud, defensa y
seguridad.
Regulacin:
Como la economa de Chile es abierta y competitiva, el Estado articula organismos que mediante normas
legales regulan y conducen la actividad econmica. Entre los mecanismos Reguladores vigentes se encuentra
la Ley Antimonopolio, la Ley del Consumidor, las Leyes bancarias (como la Ley General de Bancos), de
sociedades annimas, de servicios bsicos, de AFP e Isapres.
El cumplimiento de estas normativas se fiscaliza a travs de entidades como:
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras
8

 Banco Central de Chile

Superintendencia de Valores y Seguros
Superintendencia de AFP
Superintendencia de Isapres
Superintendencia de Servicios Sanitarios
Superintendencia de Electricidad y Combustible
Fiscala Nacional Econmica
Servicio de Impuestos Internos
Servicio Nacional del Consumidor
Dado lo anterior, y en vista que el Estado interviene regulando varios aspectos del que hacer nacional, y por
cierto busca el buen funcionamiento del sistema econmico, financiero y monetario nacional, nos referiremos
exclusivamente en materia de regulacin y fiscalizacin al mercado bancario chileno en los siguientes
captulos.
3. ORGANISMOS REGULADORES BANCARIOS
3.1 SUPERINTENDENCIA DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
Concepto
Este organismo, es una institucin pblica, autnoma, con personalidad jurdica, de duracin indefinida y que
tendra a su cargo la aplicacin de las Leyes relativas a los bancos comerciales nacionales o extranjeros,
incluyendo al Banco Estado, a las empresas bancarias cualquiera que sea su naturaleza, y las entidades
financieras cuyo control no est encomendado por la Ley a otra institucin, as como al Banco Central de
Chile y a toda otra empresa bancaria ya establecida o que en el futuro se estableciere en territorio de la
Repblica de Chile.
La Misin de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras de Chile, es de garantizar la
confianza pblica en el funcionamiento de las empresas bancarias, en un marco de optimizacin de la
asignacin de recursos financieros.
En atencin a tal finalidad, debe estar al servicio del Estado de Chile, llevando a cabo las tareas dispuestas en
la Ley de General de Bancos; de los individuos y de las instituciones que operan dentro del sistema financiero,
velando por la transparencia, veracidad y calidad de la informacin puesta a disposicin del pblico y de ella
misma; y de los bancos e instituciones financieras, inculcando su comprensin de responsabilidad compartida
ante los riesgos inherentes de la industria, supervisando integral y asociativamente sus actividades y
desarrollo, procurando que sus operaciones se apeguen a derecho, tanto en el mbito nacional como
internacional; debe tomar las medidas que protejan la estabilidad financiera del sistema privado, y debe
elaborar y preparar las normativas y regulaciones que permitan un buen desarrollo de la banca, para
escenarios presentes y futuros de la industria financiera.
En efecto, la actividad bancaria en Chile est entregada en forma mayoritaria a los particulares, cumpliendo el
Estado un rol garantizador y supervigilador de dicha actividad.
Cabe sealar adems, que en el Artculo 11 de la Ley General de Bancos, la Superintendencia est sometida a
la fiscalizacin de la Contralora General de la Repblica, exclusivamente en lo que concierne al examen de
las cuentas de los gastos en que incurriere. Esta caracterstica especial del servicio motiv que el legislador
dotara a la Superintendencia de una organizacin jurdica que le permitiera cumplir sus funciones en una
forma ms gil y eficiente.
3.1.1 Caractersticas de la Superintendencia de Bancos
9

 Personalidad jurdica;
Dicha personalidad le fue conferida por el Decreto Ley N 1.097 publicado en el Diario Oficial de fecha 25 de
julio de 1975, decreto Ley que se encuentra hoy contenido en la actual Ley General de Bancos. Por tanto, la
Superintendencia est habilitada para ejercer derechos y contraer obligaciones, y ser representada tanto
judicial como extrajudicialmente (Artculo 10 Ley General de Bancos) Dicha representacin le corresponde al
Superintendente que es nombrado por el Presidente de la Repblica en ejercicio ( Artculo 3 Ley General de
bancos).
Rgimen legal especial;
Se rige por un conjunto de disposiciones legales de derecho pblico contenidas en el Ttulo I de la Ley
General de Bancos (este ttulo recoge el decreto Ley N 1.097 de fecha 25 de julio de 1975, que establece la
Ley Orgnica de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras).
Patrimonio propio;
La Superintendencia posee un patrimonio propio destinado al cumplimiento de sus objetivos. La misma Ley
le ha encargado su financiamiento a las instituciones fiscalizadas, esto es, que los ingresos de la
Superintendencia los obtiene de cuotas que pagan dichas instituciones fiscalizadas, (Artculo 8 y 9 de la Ley
General de Bancos), esta cuota corresponden de un sexto de uno por mil semestral del trmino medio del
activo de ellas en el semestre inmediatamente anterior, segn aparezcan de los estados de situacin y balances
que presenten (el Superintendente puede excluir determinadas partidas y bienes de estos balances). Estas
cuotas deben ser pagadas dentro de los diez das siguientes al requerimiento.
La persona que recauda directamente estos fondos y los deposita en el Banco Estado de Chile, es el
Superintendente, quin gira de estos fondos para efectuar los gastos correspondientes a la fiscalizacin.
3.1.2 Organizacin de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras
Fuente: Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras
Superintendente:
El Superintendente es el Jefe Superior de la Superintendencia, quien es nombrado, como sealamos
anteriormente, por el Presidente de la Repblica y representa patrimonialmente a la Superintendencia, a l le
corresponde el nombramiento del personal de la Superintendencia, la recaudacin de los fondos con que se
financia este organismo (sealado en el patrimonio de la Superintendencia), la representacin judicial y
extrajudicial (sealado en la personalidad jurdica de la Superintendencia), y la ejecucin de los actos y la
celebracin de los contratos que sean necesarios o convenientes para el cumplimiento de los fines de la
entidad (Artculo 5, 9 y 10 de la Ley General de Bancos)
Respecto del cargo del Intendente, el Superintendente puede nombrar uno o ms, a los que le corresponder
subrogarlo en caso de vacancia, ausencia o incapacidad, actualmente existen dos Intendentes en la
Superintendencia, formando as el cuerpo directivo de la Superintendencia.
De este cuerpo directivo superior dependen los siguientes departamentos:
Direccin de Norma:
Esta direccin tiene a su cargo el resguardo de todas las normas que la Superintendencia necesita para dar
cumplimiento cabal de las normas aplicables a cada institucin fiscalizada.
10

 Direccin de Estudios y Anlisis Financieros:

Se encarga de dirigir desde una perspectiva tcnica el diseo de las polticas para el sector financiero. Adems
se preocupa del perfeccionamiento de los sistemas de control financiero y de delinear y ejecutar las
metodolgicas e informes sobre la situacin financiera de cada entidad y acerca de la evolucin del sistema
financiero. Para el cumplimiento de estos objetivos la Direccin de Estudios y Anlisis Financieros se
subdivide en tres departamentos: departamento de Estudios, departamento de Anlisis Financiero, y
departamento de Sistemas.
Direccin de Supervisin:
Su labor es ejecutar la fiscalizacin en terreno a las entidades fiscalizadas, como tambin efectuar la auditoria
de los estados financieros de stas. Para el cumplimiento cabal de esta Direccin, se encuentra dividida en dos
departamentos; departamento de supervisin propiamente tal.
Direccin Jurdica:
Esta direccin es de carcter asesor, el cual tiene a su cargo el control jurdico de las instituciones fiscalizadas
y debe velar por el cumplimiento de la legislacin vigente. Presta asesora legal sobre la poltica bancaria y
crediticia en general, y asume la representacin judicial de la Superintendencia cuando sta lo requiera.
Direccin de Administracin y Finanzas;
Encargado del manejo del personal de la Superintendencia, de las labores de secretara general y
administracin general, adquisiciones e inventarios. Es responsable tambin de la contabilidad general de ste
organismo, y de la elaboracin del presupuesto anual y del balance general.
3.1.3 Facultades Fiscalizadoras de la Superintendencia de Bancos
El prrafo 2 del ttulo de la Ley General de Bancos establece con precisin las facultades que la ley concede al
Superintendente.
Los bancos son instituciones que la Ley somete a un riguroso control en cuanto a su constitucin,
funcionamiento y operaciones que puedan realizar, es por ello tambin que, no obstante ser los bancos
empresas privadas constituidas bajo la forma de una sociedad annima, no rige para ellos el principio del
derecho privado en virtud de la cual pueden efectuar todos los actos que la Ley no prohibe. Al contrario, estn
regidos por normas de orden pblico, irrenunciables e imperativas, lo que acarrea que slo pueden realizar las
operaciones que la Ley les faculta en forma expresa.
Por todo esto, es el inters pblico en general el que exige que los fondos recibidos por los bancos sean
administrados en forma honesta y responsable. Coherentemente con ello la Ley le ha otorgado facultades
amplsimas a la Superintendencia, destinadas a cautelar los intereses que la comunidad tiene comprometidos
en el sistema bancario.
Cabe hacer presente que la Superintendencia posee instrumentos muy tiles para realizar su actividad
fiscalizadora, como son la realizacin de anlisis financieros y las visitas en terreno a la institucin
fiscalizada.
Mtodo de Supervisin
La Superintendencia de Bancos e instituciones Financieras ha iniciado la aplicacin de un proceso sistemtico
de supervisin de las instituciones financieras, caracterizado por ser integral y preventivo. Este proceso
11

permite a travs del anlisis a distancia (offsite) y en terreno (insitu), realizar una evaluacin global y
comprensiva de la situacin de una institucin financiera, identificando aquellas reas o temas que requieren
de acciones correctivas por parte de la entidad e incorporando un proceso de seguimiento de tales debilidades
por parte de la Superintendencia de Bancos e instituciones Financieras.
El proceso de supervisin es integral pues considera todos los aspectos claves de una institucin, tanto
cuantitativos como cualitativos.
Asimismo el proceso es preventivo, por cuanto est orientado a evaluar la calidad de los procesos gerenciales
de cada institucin de manera continua, enfatizando el seguimiento de las reas dbiles identificadas e
incentivando el establecimiento de medidas correctivas por parte de la Administracin o el Directorio.
La incorporacin de una metodologa, el concepto de supervisin continua y un esquema de administracin
global de riesgos, hacen que el proceso de supervisin en aplicacin est en lnea con las tendencias modernas
de supervisin bancaria actualmente en uso en mercados desarrollados. Este enfoque permite enfrentar en
mejor forma la creciente complejidad y dinamismo del negocio bancario y, por tanto, reaccionar en forma
efectiva y oportuna a problemas potenciales o existentes.
Anlisis Financieros
Se realizan continuamente anlisis financieros de las entidades supervisadas, con el objeto de tener un
conocimiento cabal de la situacin econmica y financiera de dichas entidades. El anlisis est orientado tanto
a la deteccin anticipada de posibles debilidades, como a controlar la marcha de las instituciones, lo que
puede dar origen a una visita en terreno o a imprimir mayor nfasis en la revisin o seguimiento de una
determinada situacin.
Visitas en Terrenos
Por su parte, las visitas en terreno peridicas constituyen una de las herramientas principales utilizadas en la
actividad de supervisin de la Superintendencia de Bancos. El mbito de las visitas cubre las siguientes reas:
Evaluacin de activos
Auditora contable
Evaluacin de estructura y procesos de gestin
Otras materias puntuales
La frecuencia de las inspecciones en terreno es variable, dependiendo de la institucin y las materias a revisar.
En todo caso, cada institucin es visitada por lo menos una vez al ao.
3.1.3.1 Clasificacin de las Facultades de la Superintendencia de Bancos
Existe una clasificacin de las facultades de la Superintendencia atendiendo al contenido de cada facultad.
Facultades de Fiscalizacin y de Control
El Artculo 12 de la Ley General de Bancos contiene, principalmente, las facultades de fiscalizacin y
control de que la Ley le ha encomendado ejercer a la Superintendencia respecto de las entidades que
supervigila, segn se desprende de lo anterior, este artculo seala que le corresponde a la
Superintendencia, respecto de los bancos, ejercer la ms amplia fiscalizacin sobre todas sus
operaciones y negocios. As queda claro la amplitud del mandato legal, pues se le otorga a la
12

Superintendencia la facultad de realizar una fiscalizacin amplsima sobre cualquiera clase de

operaciones y negocios que efecte un banco, siendo esta facultad genrica, a la cual se sumas las
facultades que de un modo especfico desarrolla la Ley General de Bancos a partir de su citado Artculo
12.
Segn se desprende de la norma, la fiscalizacin que realiza la Superintendencia puede agruparse en
dos grandes rubros:
Control de Legalidad
Este control de legalidad se refiere, en general, a velar porque las instituciones fiscalizadas cumplan con
las Leyes y dems normativas que las rijan. Dentro de este control, le corresponde a la
Superintendencia velar por el cumplimiento de los mrgenes legales de endeudamiento con terceros, el
margen individual de crdito que establece el Artculo 84 N 1, el lmite de las inversiones, las normas
sobre bienes ajenos al giro recibidos en pago o adjudicados en remate, velar por la solvencia de los
bancos exigiendo que se cumplan las normas sobre adecuacin de capital y sobre proposiciones de
convenio con los acreedores en caso de problemas de solvencia.
Control de Mrito
Consiste en salvaguardar que las operaciones que realizan los bancos sean transparentes y prudentes, adems
de controlar que, en la ejecucin de tales operaciones, los bancos se ajustan a derecho (en este sentido ambos
controles son imprescindibles) A este control se refiere el Artculo12 inciso 1 cuando dice que el
Superintendente le corresponder, respecto de las instituciones fiscalizadas, ejercer la ms amplia
fiscalizacin sobre todas sus operaciones y negocios
En virtud de lo anterior, se puede examinar sin restriccin alguna y por los medios que estime del caso la
informacin exigida que comprende; estados financieros (balances de activos y pasivos y estados de
resultados, flujos de efectivo, etc.), cartera de deudores, operaciones con relacionados, garantas de prstamos,
estadsticas sobre documentos protestados, informacin especfica de: colocaciones, inversiones, otros activos,
riesgo de los activos, pasivos, capital, accionistas, libros, cuentas, archivos, documentos y correspondencia.
Desarrollando esta disposicin, el inciso 3 del Artculo12 permite expresamente a la Superintendencia
requerir de sus administradores y de su personal todos los antecedentes y explicaciones que juzgue necesarios
para su informacin acerca de su situacin, de sus recursos, de la forma en que se administran sus negocios,
de la actuacin de sus personeros, del grado de seguridad y prudencia con que se hayan invertido sus fondos y
en general, de cualquier otro punto que convenga esclarecer.
Esto es importante, porque al poder juzgar la seguridad y prudencia de las inversiones de los fondos, no slo
se est dando al Superintendente el juzgamiento de la legalidad, sino tambin el de mrito, esto es, un juicio
sobre la actuacin misma de los administradores de la empresa.
Como consecuencia de estas investigaciones, puede el Superintendente impartir instrucciones a las empresas
fiscalizadas y adoptar las medidas tendientes a corregir las deficiencias que observare y en general todas las
que estime necesarias en resguardo de los depositantes o ahorrantes u otros acreedores y del inters pblico.
Una facultad especifica que se confiere al Superintendente es la de ordenar que se rectifique o corrija el valor
en que se encuentran contabilizadas las inversiones de las instituciones fiscalizadas si se establece que el valor
no corresponde al real.
El Superintendente, personalmente o por intermedio de sus inspectores o agentes especiales, visitar con la
frecuencia que estime conveniente las instituciones fiscalizadas. A su vez puede ordenar que personal de la
13

empresa visitada integre la comisin.

El Superintendente, puede dar informaciones sobre los entes fiscalizados que no tengan carcter de secretas, al
Ministro de Hacienda, y al Consejo del Banco Central. Debe, adems, peridicamente, dar a conocer
informacin sobre los activos de las instituciones fiscalizadas, como asimismo permitir que firmas
especializadas puedan informar sobre la materia. Debe mantener una informacin refundida de los deudores,
para uso de las instituciones financieras fiscalizadas.
Ahora bien, desde la perspectiva del resguardo de la estabilidad de las entidades financieras, la labor
fiscalizadora o de control de la Superintendencia se puede clasificar de la siguiente manera:
Control de Calidad de los Activos
La Superintendencia de Bancos e instituciones Financieras ha emitido normas de carcter general para la
clasificacin de riesgo de la cartera de colocaciones y valorizacin de las inversiones y otros activos de los
bancos. Estos deben efectuar sus propias clasificaciones de riesgo de crditos siguiendo estas normas
generales. De dicha clasificacin de riesgo resultan las provisiones mnimas que el banco debe constituir. La
Superintendencia revisa en sus visitas habituales de inspeccin que los bancos se ajusten a las normas
generales en la clasificacin que han efectuado de su cartera y en la valorizacin de las inversiones y otros
activos. (Artculo 67 de la Ley General de Bancos)
Control de Liquidez
Existen normas especficas cuyo objetivo es la mantencin de adecuados niveles de liquidez en los bancos.
Dichas normas se refieren a:
mantencin de reservas lquidas mnimas asociadas a la relacin de depsitos a la vista y el capital de un
banco. (Artculo 63 y siguientes de la Ley General de Bancos)
relacin entre operaciones activas y pasivas por plazo. (Artculo 66 y siguientes de la Ley General de
Bancos)
normas de encaje a los depsitos tomados del pblico (Artculo 65 de la Ley General de Bancos)
Finalmente, existe una disposicin que limita a una vez el capital pagado y reservas para inversiones en
activo fijo o inmovilizado (Artculo 69 de la Ley General de Bancos)
Control de Solvencia
La Ley establece un capital pagado y reservas mnimo para los bancos comerciales de U.F. 400.000. Si el
capital se redujera a una cantidad inferior al mnimo, el banco se obliga a completar la diferencia dentro de un
ao, plazo que el Superintendente podr ampliar por motivos calificados hasta por otro ao. Si no lo
completare, se le revocar la autorizacin para funcionar (Artculo 50 de la Ley General de Bancos). En el
caso de las sociedades financieras, el capital pagado y reservas mnimo ascenda a U.F. 400.000, esto ya no es
posible debido a que las Sociedades Financieras ya no se encuentran en nuestro Mercado Bancario actual.
b) Facultades Normativas
En concordancia con las facultades fiscalizadoras, se establece que la Superintendencia podr impartir a las
instituciones fiscalizadas instrucciones y adoptar las medidas tendientes a corregir las deficiencias que
observare y, en general, las que estime necesarias en resguardo de los intereses de los depositantes y dems
acreedores, y del inters pblico en general.
Junto con ello, se establece la facultad del Superintendente de fijar las normas de carcter general para la
presentacin de balances y estados de situacin de las entidades fiscalizadas, y la forma en que deben llevar su
contabilidad con el objeto de que estos documentos reflejen la real situacin de la empresa.
14

c) Facultades durante la Constitucin de la Institucin Bancaria

La actividad supervisora de la Superintendencia comienza, en rigor, antes que los bancos existan como tal,
pues ella se hace presente durante todo el proceso de constitucin de un banco. Ello es de toda lgica y no
podra ser de otra manera, pues para que nuestro sistema bancario sea ptimo las entidades bancarias y
financieras que se formen deben ser serias, solventes y transparentes desde el primer momento que ingresan al
mercado bancario, de lo contrario lo desestabilizaran.
En concreto, una empresa bancaria, para establecerse, requiere de la autorizacin de la Superintendencia, para
lo cual debe presentar un prospecto que defina las caractersticas fundamentales de la empresa proyectada. La
autorizacin est sujeta a las disposiciones legales vigentes y a los criterios establecidos por este organismo
supervisor. Al respecto, la legislacin establece como requisitos esenciales para la aprobacin de una solicitud
de licencia la verificacin de la solvencia e integridad de los accionistas fundadores, quienes debern
acompaar a esta licencia bancaria, un plan de desarrollo de negocios para los tres primeros aos de
funcionamiento (Artculo 27 y siguientes de la Ley General de Bancos). Estas mismas condiciones deben
examinarse cuando una persona desee adquirir un 10 por ciento o ms del capital de un banco, o bien sumadas
a las que posea, y representen ms del 10 por ciento sealado.
Para el cumplimiento de la solvencia, la Ley establece que los accionistas fundadores de un banco debern
contar con un patrimonio neto consolidado equivalente a la inversin proyectada, esto es, un mnimo de 400
mil unidades de fomento, para el caso de sociedades financieras es de 400 mil unidades de fomento. En el
caso del cumplimiento de la integridad, los accionistas fundadores, adems de su trayectoria comercial, deben
estar en condiciones de demostrar que no deben haber tenido conductas dolosas o culposas, graves o
reiteradas, que puedan poner en riesgo la estabilidad de la institucin que se propone establecer o la seguridad
de sus ahorrantes. Las conductas a la que se refiera la Ley dicen relacin con las actividades comerciales y
con la administracin financiera, en particular, la bancaria (Artculo 28 de la Ley General de Bancos).
Para el cumplimiento de los criterios sealados anteriormente, la Superintendecia verificar los antecedentes,
analizar caso a caso las solicitudes para su resolucin, pudiendo adems el Banco Central de Chile
pronunciarse acerca de los efectos que la autorizacin de nuevos bancos pueda producir para la estabilidad del
sistema financiero o el cumplimiento adecuado de las obligaciones contenidas en la Ley Orgnica del Banco
Central (Artculo 35 de la Ley General de Bancos)
Paso seguido, y aprobada la solicitud, se comprobar previamente si la nueva institucin bancaria se encuentra
preparada para iniciar sus actividades. En particular, si cuenta con los recursos humanos y tecnolgicos y con
los procedimientos y controles para iniciar sus funciones, caso en el cual se proceder a conceder la
autorizacin para su funcionamiento.
Facultades en materia de Informacin al Pblico
El Superintendente, tiene tambin plenas facultades para fijar las normas sobre presentacin de balances y
otros estados financieros por las instituciones fiscalizadas y la forma de llevar su contabilidad, debiendo velar
porque esas normas permitan reflejar la real situacin de las empresas. Asimismo, puede pedirles cualquier
informacin, documento o libro a su juicio para fines de fiscalizacin o estadsticas. (Artculo 15 de la Ley
General de Bancos)
La Superintendencia debe informar al pblico, a lo menos tres veces al ao, sobre el estado de solvencia de las
instituciones que fiscaliza en un peridico de circulacin nacional dentro del mes siguiente a su fecha. A la
vez, mediante instruccin de carcter general, puede imponer a las instituciones fiscalizadas la obligacin de
entregar informacin al pblico sobre la misma materia (Artculo 14 de la Ley General de Bancos)
El balance general debe practicarse al 31 de diciembre de cada ao. Este balance debe ser informado por
15

auditores externos, a su vez estos auditores externos, deben enviar copia de su informe con todos sus anexos a
la Superintendencia y la institucin financiera debe publicar dicho informe con su balance (Artculo 16 inciso
4 de la Ley General de Bancos)
Puede tambin pedirles balances adicionales a una fecha determinada (Artculo 16 inciso 5 de la Ley General
de Bancos)
Facultades de Proteccin del Giro Bancario
El Artculo 39 de la Ley General de Bancos establece el llamado principio de clausura bancaria o de
reserva legal, pues prohbe a las personas naturales o jurdicas que no hubiera sido autorizada para ello
por Ley ejercer el giro que corresponda a las empresas bancarias y en especial a la de captacin y/o
recibo en forma habitual de dinero del pblico, ya sea en depsito, mutuo o en cualquiera otra forma. A
su vez, prohbe a las personas no autorizadas, ejercer la corredura de dinero o de crditos
representados por valores mobiliarios, efectos de comercio de cualquier otro ttulo de crdito. Tampoco
podr poner en su local u oficina avisos que contenga, en cualquier idioma, expresiones que indiquen
que se trata de un banco, de una empresa bancaria o de una sociedad financiera, ni podr hacer uso de
membretes, carteles, ttulos, formularios, recibos circulares o cualquier otro papel que contenga
nombres u otras palabras que indiquen que los negocios a que se dedica dicha persona son de giro
bancario o de intermediacin financiera. A su vez, le estar prohibido efectuar propaganda por la
prensa u otro medio de publicidad en que se haga uso de tales expresiones.
Ahora bien, la Superintendencia est facultada para investigar estas operaciones ilegales y a los personeros
infractores con las mismas atribuciones que tiene respecto de las instituciones que fiscaliza. Adems, la
Superintendencia debe denunciar dichas infracciones a travs del Consejo de Defensa del Estado (CDE) para
que se investigue la comisin de este ilcito (Artculo 39 incisos 5 y 7 de la Ley General de Bancos)
Facultades de Regulacin de la Situacin Financiera de las Entidades Fiscalizadas
Existe un conjunto de medidas que pueden o deben adoptarse cuando un banco presenta una inestabilidad
financiera o bien una situacin ms grave, como iliquidez ms o menos permanente o insolvencia propiamente
tal. stas medidas son de carcter progresivo, pues se aplicarn en atencin al grado de deterioro que la
institucin presente, y pueden ser clasificadas de preventivas o de represivas, segn si tienden a evitar una
situacin de deterioro financiero o intentar remediarlo. Estas medidas son las siguientes:
Capitalizacin Preventiva
Esta medida se encuentra establecida en el Artculo 118 y siguiente de la Ley General de Bancos y se aplica
cuando en un banco ocurren hechos que afecten su situacin financiera y su directorio no hubiere normalizado
tal situacin dentro del plazo de treinta das. En esta situacin el Directorio deber convocar a la Junta de
Accionistas para que sta acuerde el aumento de capital que resulte necesario para su normal funcionamiento
La Ley seala que si el aumento de capital no se cumple por motivos tales como: la Junta de Accionistas
rechaza el aumento de capital en la forma propuesta o, si aprobado ste, no se entera dentro del plazo
establecido o si la Superintendencia no aprueba las condiciones de la convocatoria propuestas por el
Directorio, el banco no podr aumentar el monto global de sus colocaciones ni podr efectuar inversiones,
salvo en instrumentos del Banco Central.
Cabe destacar que la Ley seala casos en los cuales se presume que en un banco han ocurrido hechos que
hacen temer por su situacin financiera y en tal evento la Superintendencia podr exigir en forma inmediata la
capitalizacin. Dichos casos se encuentran establecidos en el inciso 4 del Artculo 118 de la Ley General de
Bancos, y son:
16

a) El patrimonio efectivo, despus de deducidas las prdidas acumuladas durante el ejercicio que aparezcan en
un estado financiero, sea inferior al 8% de los activos netos de provisiones exigidas y ponderados por riesgo.
El capital bsico, despus de deducidas las prdidas acumuladas durante el ejercicio que aparezcan en un
estado financiero, sea inferior al 3% de los activos totales netos de provisiones exigidas;
Por efecto de prdidas acumuladas durante el ejercicio, que aparezcan en dos estados financieros
consecutivos, se desprenda que de mantenerse el aumento proporcional de ellas en los siguientes seis
meses, el banco quedar en alguna de las situaciones previstas en las letras a) b) precedentes.
Cabe destacar el carcter eminentemente preventivo de esta medida que tiende a que el propio sistema
financiero privado se prevalga de situaciones de riesgo financiero. La aplicacin oportuna de esta medida
puede impedir una eventual situacin de insolvencia e incluso una liquidacin forzosa. Sin embargo, la
ejecucin oportuna de esta medida depende en gran medida de una correcta entrega de informacin a la
Superintendencia por parte de la entidad fiscalizada.
Declaracin de Insolvencia y Celebracin de Convenios con los Acreedores
El Artculo 121 de la Ley General de Bancos seala que si un banco cesa en el pago de una obligacin, el
gerente de la institucin deber dar aviso inmediato al Superintendente. Ahora bien, el Superintendente
adoptar las medidas que corresponda aplicar de conformidad a la Ley, procediendo a la declaracin de
insolvencia mediante resolucin fundada (Artculo 121 y siguiente de la Ley General de Bancos)
Ahora bien el Artculo 122 de la Ley General de Bancos seala que el Directorio de un banco que revele
problemas de solvencia que comprometan el pago oportuno de sus obligaciones, deber presentar
proposiciones de convenio a sus acreedores dentro de un plazo de diez das contado desde que se haya
detectado la falta de solvencia.
Se presumir que un banco presenta problemas de solvencia, que comprometen el pago oportuno de sus
obligaciones, cuando:
El capital bsico, deducidas las prdidas acumuladas durante el ejercicio que aparezcan en un estado
financiero, sea inferior al 2% de los activos totales netos de provisiones exigidas.
El patrimonio efectivo, deducidas las prdidas acumuladas durante el ejercicio que aparezcan en un estado
financiero, sea inferior a un 5% de los activos netos de provisiones exigidas y ponderados por riesgo.
El banco mantenga con el Banco Central crditos de urgencia vencidos y, al solicitar su renovacin, ste la
deniegue, siempre que el informe de la Superintendencia haya sido tambin negativo, por razones fundadas.
De conformidad al Artculo 123 de la Ley General de Bancos, Las proposiciones de convenio podrn versar
sobre:
Capitalizacin total o parcial de los crditos
Ampliacin de plazos
Remisin de parte de las deudas
Cualquier otro objeto lcito relativo al pago de las deudas
Las proposiciones de convenio debern ser calificadas por la Superintendencia, la que puede formularle
objeciones. Adems le corresponde a dicho organismo la dictacin de las normas sobre votaciones de los
convenios por los acreedores, y deber resolver cualquier discrepancia que se suscite durante la discusin,
votacin aceptacin o rechazo de un convenio (Artculo 124 de la Ley General de Bancos)
Respecto a esta medida se podra decir que tiene un carcter mixto: es preventiva y represiva a la vez.

17

Preventiva por cuanto tiene por objeto evitar la liquidacin forzosa de la entidad, con todos los problemas que
ello acarrea (desprestigio y desconfianza en el mercado bancario), y es Represiva, pues intenta remediar una
situacin de evidente deterioro patrimonial, que ha llevado al no pago de las obligaciones de la entidad.
Por ltimo cabe citar el Artculo 129 de la Ley General de Bancos, que establece el llamado Recurso de
Reconsideracin, por medio del cual el banco que se considere afectado por cualquier determinacin de la
Superintendencia que establezca que han ocurrido hechos que hacen temer por la situacin financiera de la
entidad (capitalizacin preventiva) o que presente problemas de solvencia (declaracin de insolvencia) pueden
solicitar reconsideracin de dicha resolucin a la Superintendencia.
Liquidacin Forzosa
El Artculo 130 y siguiente de la Ley General de Bancos, establecen esta drstica medida que dice relacin
con que si el Superintendente establece que un banco no tiene la solvencia necesaria para continuar operando,
o que la seguridad de sus depositantes u otros acreedores exige su liquidacin, o si las proposiciones de
convenio hubiesen sido rechazadas, proceder a revocar la autorizacin de existencia de la empresa afectada y
la declarar en liquidacin forzosa, previo acuerdo favorable del Banco Central.
Estas causales le dan al Superintendente un margen bastante amplio de discrecionalidad. Con todo, la
resolucin que dicte al efecto debe ser fundada, y deber fundarse considerando los antecedentes que
aparezcan en los estados financieros y dems informacin de que disponga la Superintendencia. Por lo tanto,
si bien el grado de discrecionalidad es amplio, el Superintendente deber ceirse a criterios objetivos para
imponer esta medida, que es a la vez una sancin a la mala gestin financiera del banco.
Por otra parte, dicha resolucin debe contener la designacin del liquidador. Sin embargo, la liquidacin la
puede asumir el propio Superintendente. De esta manera, la Superintendencia cumple un rol protagnico en el
resguardo de los intereses de los depositantes, dems acreedores, del Estado y de la comunidad en general.
Por ltimo, es indispensable sealar los efectos que produce la resolucin de liquidacin forzosa:
No se dar curso a las acciones ejecutivas que se entablen
No se podrn decretar embargos ni medidas precautorias basadas en obligaciones anteriores a la resolucin
Se produce la exigibilidad inmediata de todos los crditos existentes en contra de la institucin en
liquidacin.
Capitalizacin de un Banco por el Sistema Bancario
Un banco que presente problemas de estabilidad o solvencia, podr convenir un prstamo a dos aos plazo
con otro banco. En sntesis, la finalidad es procurar el rescate de un banco por parte del resto del sistema
bancario; se le otorga un prstamo al banco en dificultades, el que se computa como capital para los efectos de
los mrgenes que establece la Ley. Las medidas anteriores apuntan a regularizar la situacin de los bancos que
presentan inestabilidad o insolvencia.
Cabe mencionar que la legislacin chilena est orientada a que las medidas correctivas de una institucin en
problemas se tomen lo ms tempranamente posible, a fin de evitar los mayores costos que significa la
mantencin en el tiempo de dicha actuacin. Por otra parte, la Ley est orientada a que la situacin de una
institucin financiera se resuelva por el sector privado, a travs de convenios de los acreedores o la
capitalizacin por otras entidades del sistema bancario, a fin de evitar que se comprometan los recursos
pblicos en la solucin.
Facultades Sancionadoras

18

En el caso que una entidad fiscalizada contravenga las normas y Leyes vigentes, la Superintendencia est
facultada para aplicar las sanciones que establezca la Ley, y, en caso que la contravencin tuviera sealada
una sancin especfica, la Superintendencia puede aplicar las siguientes sanciones, contenidas en el Artculo
19 de la Ley General de Bancos)
Amonestar
Censurar
Multar
Restringir determinadas operaciones
Nombrar a un inspector delegado
Asumir la administracin de la institucin, y
Declarar a la institucin en liquidacin forzosa.
Sancin General
Segn lo establecido en el citado artculo 19, seala que las instituciones sometidas a la fiscalizacin de la
Superintendencia que incurrieren en alguna infraccin a la Ley que las rige, sus Leyes Orgnicas, a sus
estatutos o a las rdenes legalmente impartidas por el Superintendente, que no tenga sealada una sancin
especial, podrn ser amonestadas, censuradas o penadas con multas hasta por una cantidad equivalente a cinco
mil unidades de fomento. En el caso de tratarse de infracciones reiteradas de la misma naturaleza podr
aplicarse una multa de hasta cinco veces el monto mximo antes expresado.
Asimismo, se contempla la posibilidad de que el Superintendente pueda aplicar sanciones a los directores,
gerentes y funcionarios en general de la entidad fiscalizada, en el caso que stos resulten responsables de las
infracciones cometidas. De esta manera podr amonestarlos, censurarlos o multarlos por una cantidad
equivalente a mil unidades de fomento. Cabe hacer notar, que la Ley General de Bancos hace responsable a
los directores, administradores, gerentes, o apoderados o empleados de una institucin fiscalizada que
aprueben o ejecuten operaciones no autorizadas por la Ley, por los estatutos o por las normas impartidas por
la Superintendencia, los cuales respondern con sus propios bienes de las prdidas que dichas operaciones
provoquen a la empresa.
Finalmente, obliga al directorio a dar cuenta a la junta de accionistas ms prxima de las sanciones aplicadas a
la empresa o a sus funcionarios.
Medidas extraordinarias que puede adoptar la Superintendencia de Bancos e Instituciones
Financieras
a) Prohibicin Total o Parcial de realizar determinados Actos de Administracin
El Artculo 20 de la Ley General de Bancos, permite imponer a un banco, por resolucin fundada, una o ms
medidas restrictivas que seala. El plazo mximo de duracin de estas medidas es de seis meses, renovable
por una vez y por el mismo perodo.
Se sealan nueve presunciones que permiten en todo caso aplicar las restricciones. Estas son bastante
importantes:
otorgar nuevos crditos a cualquier persona natural o jurdica vinculada, directamente o a travs de terceros,
a la propiedad o gestin de la institucin.
renovar por ms de ciento ochenta das cualquier crdito
alzar o limitar las garantas a los crditos
adquirir o enajenar bienes corporales de su activo fijo o inversiones financieras
enajenar documentos de su cartea de colocaciones
19

 otorgar crditos sin garanta

celebrar otro tipo de actos con personas relacionadas
otorgar nuevos prstamos o adquirir inversiones financieras que hagan que el banco crezca ms all de la
variacin de la unidad de fomento
otorgar nuevos poderes que habiliten para ejecutar cualquiera de los actos anteriores.
Lo grave de esta medida es que la infraccin de las limitaciones o prohibiciones impuestas hace incurrir en
sancin personal a quienes resulten responsables, esto es, que la Ley impone una sancin penal a los
directores, administradores o apoderados que, sin autorizacin, ejecuten los actos prohibidos, y esta sancin
consiste en presidio menor en sus grados medio a mximo (541 das a 5 aos).
Es importante sealar que durante el periodo en que se aplique esta medida, la Ley declara nula la revocacin
o renuncia de los directores de la institucin, como tambin la renuncia o el trmino de contrato de sus
gerentes, administradores o apoderados. La finalidad de esta norma es evitar que se eluda las
responsabilidades que podran caber en estas personas. Estos actos slo se pueden realizar previa autorizacin
del Superintendente.
b) Designacin de Inspector Delegado o Administrador Provisional.
Existen casos graves en que la estabilidad de una empresa bancaria o financiera est en peligro o que dicha
institucin se ha mostrado rebelde para someterse a las rdenes legalmente impartidas por la
Superintendencia. Para estos casos, la Ley ha establecido estos dos grados de intervencin por parte de la
Superintendencia y que consisten en designar un inspector delegado o un administrador provisional, en las
instituciones fiscalizadas.
Las causales para operar en cualquiera de las dos formas descritas anteriormente son de bastante amplitud y
consisten:
En haber incurrido la empresa en infracciones o multas reiteradas, segn los trminos de la Ley se
desprende que debe tratarse de infracciones o multas motivadas por una misma norma, que revelen una
resistencia, por parte de la institucin financiera, a cumplir con las normas legales, reglamentarias y
estatutarias
En haberse mostrado rebelde para cumplir las rdenes legalmente impartidas por la Superintendencia, o
En haber ocurrido en ella cualquier hecho grave que haga temer por su estabilidad econmica, por ejemplo
si la entidad financiera experimenta prdidas que afecten la seguridad de la institucin
Respecto de la designacin de inspector delegado, este es un funcionario que acta conforme a las facultades
y atribuciones que le confiere al efecto el Superintendente, el cual le delegar especialmente la facultad de
suspender cualquier acuerdo del cuerpo directivo o de los apoderados de la institucin.
Por su parte, respecto de la designacin de administrador provisional, requiere del acuerdo del Consejo del
Banco Central (Artculo 24 inciso 2 Ley General de Bancos), como a su vez de la renovacin (tantas veces
como sea necesario a solicitud del Superintendente) del perodo de este administrador tambin requiere
acuerdo del Consejo del Banco Central, lo que no ocurre con la designacin de administrador o inspector
delegado, que es renovable por una vez. El administrador provisional tendr todas las facultades de
administracin del giro ordinario que la Ley y los estatutos sealen al directivo y al gerente. Por lo tanto la
designacin de administracin provisional lgicamente importa la suspensin de las funciones del directorio,
del gerente y administradores o apoderados de la institucin, mientras dure la medida.
Dado lo anterior es comn a ambas designaciones que no pueden tener una duracin superior a un ao, sin
prejuicio de que el Superintendente pueda renovarlas por resolucin fundada tantas veces como lo estime
conveniente (previa consulta al Consejo del Banco Central), en el caso del administrador provisional y por
20

una vez al inspector delegado.

Liquidacin Forzosa de la Entidad Financiera.
Como se ha sealado anteriormente, a propsito de las facultades de la Superintendencia para regularizar la
situacin financiera, se puede aplicar la sancin de la liquidacin forzosa de la institucin en los casos
sealados en el Artculo 130 de la Ley General de Bancos.
Multas
Las multas las aplica la propia Superintendencia y deben ser pagadas en un plazo de diez das contado desde
la comunicacin. La institucin puede reclamar a la Corte correspondiente a su domicilio social; pero si tiene
oficina en Santiago, debe hacerlo precisamente ante la Corte de Apelaciones de Santiago. El reclamo debe
efectuarse, presentndose a la Corte dentro del plazo de diez das contado desde que se entere la multa.
Naturalmente que si se entera fuera de plazo, no hay derecho a reclamo. El Procedimiento es breve.
Las multas prescriben en tres aos, es decir, no pueden cobrarse despus de transcurrido ese plazo, contado
desde que hubiere terminado de cometerse el hecho o de ocurrir la omisin sancionada.
Sin embargo, el plazo es de seis aos si se ha actuado con dolo (o sea, con mala fe), y se presume que as ha
ocurrido cuando se hayan efectuado declaraciones falsas a la Superintendencia relacionadas con los hechos
cometidos.
Los plazos de prescripcin se suspenden desde que la Superintendencia inicia la investigacin de que derive la
aplicacin de una multa.
Relacionada con estos plazos de prescripcin, como asimismo con las facultades inspectivas de la
Superintendencia, est la obligacin de las instituciones fiscalizadas de guardar sus libros y documentos por
plazos determinados. El plazo general es de seis aos. Sin embargo, el Superintendente puede autorizar la
eliminacin de parte de este archivo antes de ese plazo, o, por el contrario, exigir que determinados libros o
documentos se conserven por plazos mayores.
Est tambin permitido al Superintendente facultar a los bancos y dems empresas fiscalizadas para conservar
reproducciones mecnicas o fotogrficas en reemplazo de los originales. As, se ha autorizado en
determinadas condiciones a los bancos para devolver a sus clientes los cheques pagados, conservando
fotocopia.
El plazo de seis aos o el que fije el Superintendente se cuenta desde el ltimo asiento operado en los libros o
desde la fecha en que los documentos se hayan extendido.
En ningn caso se pueden destruir libros o documentos que tengan relacin directa o indirecta con algn
asunto o litigio pendiente.
El producto de las multas es a beneficio fiscal y lo entera la Superintendencia peridicamente en Tesorera. Si
hay reclamo pendiente, no se entera la multa hasta que no se haya resuelto por sentencia firme. Si se gana el
reclamo, se devuelve directamente la multa al afectado, y si se pierde, se entera en Tesorera el valor retenido.
Delitos Especiales
El Artculo 157, de la Ley General de Bancos seala que los directores y gerentes de una institucin
fiscalizada por la Superintendencia que, a sabiendas, hagan una declaracin falsa sobre la propiedad y
conformacin del capital o aprueben o presenten un balance adulterado o falso o disimulen su situacin,
21

especialmente las sumas anticipadas a directores o empleados, tienen pena de reclusin y multa. La
disposicin agrega una agravante para el caso de quiebra, la que resulta inaplicable, ya que los bancos en
actividad no quiebran. Sin embargo, debe recordarse que hay diversas presunciones de fraude en caso de que
el banco entre en liquidacin forzosa.
El Artculo 158, de la Ley General de Bancos seala que los accionistas fundadores, directores, gerentes,
funcionarios o auditores externos de una institucin sometida a la fiscalizacin de la Superintendencia que
alteren o desfiguren datos o antecedentes en los balances, libros, estados, cuentas, correspondencia u otro
documento cualquiera o que oculten o destruyan estos elementos con el fin de dificultar, desviar o eludir la
fiscalizacin de la Superintendencia, tienen pena de presidio. Lo mismo ocurre si, con igual fin proporcionan,
suscriben o presentan esos elementos de juicio alterados o desfigurados.
El Artculo 159, de la Ley General de Bancos castiga al gerente general de una institucin financiera que
omita contabilizar cualquiera operacin que afecte al patrimonio o responsabilidad de ella. La pena es de
reclusin. El hecho de que este delito afecte directamente al gerente general de la empresa se encuentra en
concordancia con el Artculo 50 de la Ley sobre Sociedades Annimas, que impone a dicho funcionario la
responsabilidad de que los libros y registros sociales sean llevados con la regularidad exigida por la Ley y sus
normas complementarias.
3.1.4 Reclamaciones contra las Medidas de la Superintendencia de Bancos
Todas las sanciones que puede aplicar el Superintendente son susceptibles de reconsideracin ante el propio
Superintendente, entonces hay una reclamacin administrativa que es propiamente una reconsideracin, para
los casos de inestabilidad financiera o falta de solvencia que ocasionan la reposicin de capital o las
proposiciones de convenio tal como las hemos descrito anteriormente.
Dicha reconsideracin se refiere a la calificacin general de los activos del banco que haya practicado la
Superintendencia. Debe presentarse en el plazo de cinco das hbiles desde que se haya comunicado la
clasificacin y la Superintendencia debe pronunciarse dentro de quince das desde que se le hayan
acompaado todos los antecedentes. Lo especial del recurso es que la Superintendencia no puede rechazarlo
total o parcialmente sin aprobacin del Comit Ejecutivo del Banco Central.
Se entiende que toda resolucin de la Superintendencia es susceptible del recurso de reconsideracin ante la
autoridad que la dict y que corresponde a ella solo resolverlo.
Hay algunas resoluciones que son susceptibles de un recurso especial antes los tribunales, recursos que sern
vistos mas adelante. Tambin hemos visto ya que todas las multas son reclamables por dicho recurso, as
como tambin la resolucin que ordene rectificar el valor de las inversiones de un banco, aquella que ordena
que las letras de crdito se registren en la Superintendencia y las que denieguen la apertura de oficina o
adquisicin de acciones en el exterior.
Se pueden reclamar tambin las resoluciones que impongan las prohibiciones o limitaciones contempladas en
el Artculo 20 de la Ley General de Bancos; que designen inspector delegado o administrador provisional o
renueven esas designaciones; revoquen la autorizacin de existencia de la institucin o resuelvan su
liquidacin forzosa. En estos casos la reclamacin se interpone dentro de los diez das siguientes a la fecha de
comunicacin de la resolucin y debe ser suscrita por la mayora de los directores de la empresa afectada, an
cuando sus funciones hayan quedado suspendidas (designacin de administrador provisional) o terminadas,
(declaracin de liquidacin forzosa) por efecto de la resolucin reclamada. En estos casos se seala que por la
interposicin del reclamo no se suspenden los efectos de la resolucin ni podr la Corte decretar medida
alguna con ese objeto, mientras se encuentre pendiente la reclamacin.
El procedimiento, que es uniforme para todas estas reclamaciones, sean de multas o de otros actos, consiste en
22

dar traslado por seis das al Superintendente, y evacuado dicho trmite o acusada la correspondiente rebelda,
la Corte dicta sentencia en el trmino de treinta das, sin ulterior recurso.
Otras vas de Reclamacin
Existen otras vas de reclamacin contra las medidas impuestas por la Superintendencia de Bancos e
instituciones financieras, que se pueden identificar en:
Recurso de Proteccin
Recurso de Amparo Econmico
Recurso de Inaplicabilidad por Inconstitucionalidad
Recurso de Proteccin
El Recurso de Proteccin, consagrado en el Artculo 20 de la Constitucin Poltica, resulta tambin
procedente, pues su objetivo es restablecer el imperio del derecho cuando ste ha sido quebrantado como
consecuencia de una acto u omisin arbitrario o ilegal en que pude haber incurrido el Superintendente. Dicho
recurso se fundamenta en la tutela del Derecho de Propiedad consagrado en el Artculo 19 N 24 de nuestra
Carta Fundamental, el cual estara siendo afectado por la aplicacin de las medidas de la Superintendencia.
Recurso de Amparo Econmico
La Ley 18.971 de fecha 10 de marzo de 1990, vino a establecer el llamado Recurso de Amparo Econmico, el
cual tiene por objeto la tutela de la garanta Constitucional contenida en el Artculo 19 N 21 de nuestra
Constitucin: el derecho a desarrollar cualquier actividad econmica. El ejercicio de este derecho
fundamental, como lo seala el citado Artculo 19 N 21, debe ejercerse respetando ciertos lmites como: la
moral, el orden pblico, la seguridad nacional, y las normas que lo regulen. Respecto a este ltimo lmite, se
refiere al respeto de las normas de Orden Pblico Econmico contenidas en nuestro ordenamiento jurdico.
Ahora bien, si una resolucin o actuacin de la Superintendencia de Bancos e instituciones Financieras
impone sanciones, multas, prohibiciones o exigencias a una institucin que, en el desarrollo de su actividad
financiera, respete los lmites de la moral, orden pblico, seguridad nacional y las normas de orden pblico
econmico, estara actuando en forma arbitraria, vulnerando esta garanta, pues estara entrabando el derecho
a desarrollar cualquier actividad econmica, en este caso la actividad bancaria. De lo anterior, se concluye
que, en ciertos casos, si procediese el Recurso de Amparo Econmico en contra de resoluciones dictadas por
la Superintendencia.
Recurso de Inaplicabilidad por Inconstitucionalidad
Cabe hacer presente, que los actos de la administracin pueden ser atacados, adems, por una va indirecta: en
el caso que exista un litigio pendiente solicitando a la Excelentsima Corte Suprema que declare inaplicable un
determinado precepto legal, en el cual se basa el acto administrativo, en este caso, la resolucin del
Superintendente, por ser contrario a la Constitucin Poltica de la Repblica de Chile.
3.2 EL BANCO CENTRAL DE CHILE
El Banco Central de Chile* es un organismo autnomo, de rango constitucional, de carcter tcnico, con
personalidad jurdica, patrimonio propio y duracin indefinida. Tiene su domicilio en la ciudad de Santiago y
podr abrir o cerrar agencias, oficinas o sucursales dentro o fuera del territorio nacional.
3.2.1 Objetivo

23

 Estabilidad de la Moneda
La actual Ley Orgnica Constitucional del Banco Central de Chile, con publicacin en el diario oficial el 10
de octubre de 1989, cuya ltima modificacin establecida el 31 de mayo del 2002, establece en su artculo 3,
que uno de los objetivos bsicos del Instituto Emisor es velar por la estabilidad de la moneda. Esto significa
evitar que el valor de la moneda se deprecie por efectos de la inflacin. As, es tarea del Banco Central
preocuparse de que la inflacin sea baja y estable.
Banco Central tiene relacin directa con la regulacin de la cantidad de dinero y de crdito en circulacin,
pudiendo este promulgar de normas en materia monetaria. Esto se debe a la relacin directa que
empricamente se constata entre dinero y precios en el largo plazo. De tal forma que la aplicacin de un
estricto y ordenado control sobre la cantidad de dinero, constituye la nica forma de asegurarse el logro de
una tasa de inflacin baja y estable en el tiempo.
Por otra parte el financiamiento del Gasto Pblico por parte del Banco Central, produce un disparo de
inflacin, por lo cual, la Constitucin Poltica del ao 1980 lo prohbe expresamente realizar este tipo de
financiamiento, lo anterior se debe principalmente experiencias forneas. Asimismo, la Ley Orgnica
Constitucional del Banco Central establece que de manera alguna podr el instituto emisor dar su garanta ni
adquirir documentos emitidos por el Estado, sus organismos o empresas.
Para cumplir con este objetivo la Ley faculta al Banco Central de Chile determinar Polticas Monetarias que
son un conjunto de instrumentos que el Banco Central dispone para lograr el equilibrio del mercado
monetario, esto se puede lograr mediante el manejo de la masa monetaria, el control de la tasa de inters y la
poltica cambiara.
Normal funcionamiento de los Pagos Internos
El velar por el normal funcionamiento de los pagos internos es un elemento clave para la estabilidad
econmica del pas, en ese sentido la Ley Orgnica lo establece como un segundo objetivo bsico. (Artculo
N 3 Ley Orgnica Banco Central).
Los depsitos en cuenta corriente representan aquella parte del sistema de pagos que est directamente ligada
con el sistema bancario. En efecto, una de las funciones bsicas del sistema bancario es proveer de medios de
pago a la economa, para lo cual emite depsitos en cuenta corriente, los que pueden ser retirados en cualquier
momento a su valor par. Si por alguna razn los documentos representativos de estos depsitos (cheques)
perdieran su valor como medio de pago (por ejemplo, por una situacin de desconfianza generalizada),
entonces una parte importante del sistema de pagos se vera afectado.
El objetivo de velar por el normal funcionamiento de los pagos internos est muy relacionado con el objetivo
antiinflacionario, por cuanto si la moneda pierde su valor muy rpidamente (alta inflacin) el dinero
domstico dejar de ser utilizado, causando un dao al sistema de pagos. Sin embargo, la necesidad de velar
por el sistema de pagos no slo radica en las externalidades negativas que su eventual falla provocara sobre la
economa, sino tambin en su fragilidad es s. En efecto, los bancos invierten los recursos provenientes de
depsitos a la vista en activos de menor liquidez, por lo que s todos esos depsitos fueran retirados
simultneamente, los bancos enfrentaran un problema de liquidez. Si ste se generaliza y se produce
desconfianza en el sistema bancario, los efectos negativos sobre la actividad econmica en general podran
transformar a este problema inicial de liquidez en uno de solvencia del sistema bancario.
Para evitar esto, la Ley Orgnica Constitucional confiere al Banco Central las atribuciones para actuar como
Prestamista de Ultima Instancia, es decir, proveer liquidez a aquellas instituciones que estn temporalmente
con problemas de caja. Adems, se le entregan facultades reguladoras en relacin con el sistema bancario,
principalmente (aunque no exclusivamente) en aquellos aspectos relacionados con el sistema de pagos, tales
24

como las tasas de encaje a los depsitos, facultando a las empresas bancarias para pagar intereses por las
cuentas corrientes, adems de autorizar las empresas bancarias para otorgar crditos en relacin con las
cuentas corrientes y aprobar sobregiros en las mismas.
La Ley General de Bancos precisa que, en caso de declararse la liquidacin forzosa de una institucin, los
depsitos y obligaciones a la vista se pagarn con los recursos que se encuentren en caja, depositados en el
Banco Central o de reserva tcnica. De esta forma, los depsitos a la vista estn totalmente garantizados y su
pago se hace en forma inmediata al declararse la liquidacin de una entidad bancaria. As, el rol del Banco
Central es mantener en funcionamiento el sistema de pagos, proveyendo los fondos que hagan falta para hacer
frente a las obligaciones a la vista de la institucin en problemas.
Para el logro de este objetivo el Banco Central de Chile esta facultado para determinar Polticas Financieras,
ya que el sector bancario para ser slido y seguro debe asignar recursos en una combinacin eficiente de
riesgo y retorno, asegurando el funcionamiento del sistema de pago.
Normal funcionamiento de los Pagos Externos
El velar por el normal funcionamiento de los pagos externos clave para la credibilidad econmica del pas, en
ese sentido la Ley Orgnica establece esta materia como un segundo objetivo bsico. (Artculo N 3 Ley
Orgnica Banco Central).
Se entiende por pagos externos el conjunto de transacciones que los residentes de un pas realizan con los no
residentes, las que a su vez se registran en la balanza de pagos. Luego, el velar por su normal funcionamiento
significa evitar crisis de balanza de pagos que interrumpan dichas transacciones.
El normal funcionamiento de los pagos externos es de vital importancia para una economa como la chilena,
abierta al comercio internacional de bienes, servicios y activos. Una parte importante de la produccin
nacional se exporta, a la vez que una parte importante de los insumos y bienes de capital necesarios para la
produccin interna se importa desde el resto del mundo. Adems, la economa chilena est integrada
financieramente a la economa mundial, con el consiguiente alto intercambio de activos financieros entre
nacionales y extranjeros. Si por un problema de financiamiento estas transacciones entre residentes y no
residentes se interrumpieran, se producira un grave dao a la economa nacional.
Con este objetivo, la Ley faculta al Banco Central para determinar la Poltica Cambiaria del pas.
Actualmente, esto se traduce en que el mercado determina el tipo de cambio de referencia, en un contexto de
flotacin cambiara libre. El Banco Central tiene facultades para intervenir en circunstancias excepcionales en
el mercado cambiado, ante las cuales justifica e informa pblicamente estas intervenciones.
Por otro lado, la Ley Orgnica Constitucional establece como escenario ptimo la ausencia de restricciones
cambiaras. No obstante, se faculta al Banco Central para establecer restricciones de carcter temporal. Desde
abril de 2001, cuando se eliminaron las ltimas restricciones cambiaras, existe plena libertad para realizar
operaciones cambiaras y de movimientos de capitales internacionales.
Funcin del Banco Central de Chile
Para cumplir con sus objetivos, el Banco Central dispone de una serie de funciones y atribuciones
operacionales relacionadas con las siguientes materias: emisin de billetes y monedas, regulacin de la
cantidad de dinero en circulacin y de crdito, regulacin del sistema bancario y del mercado de capitales,
cautelar la estabilidad del sistema bancario, carcter de agente fiscal, atribuciones en materia internacional,
facultades relativas a operaciones de cambios internacionales y funciones estadsticas.
Emisin:
25

El Banco Central tiene la potestad exclusiva para emitir billetes y acuar monedas, teniendo la propiedad
intelectual de los diseos de estos. Los billetes y monedas emitidos por el Banco Central son los nicos
medios de pago con poder liberatorio, circulacin ilimitada y curso legal en todo el pas, cabe sealar que la
confeccin de estos se encuentra supeditada, por mandato del Banco Central, a la Casa de Moneda.
Regulacin de la cantidad de Dinero en Circulacin y de Crdito:
El Banco Central puede abrir lneas de crdito, otorgar refinanciamiento y descontar y redescontar
documentos negociables en moneda nacional o extranjera, a las empresas bancarias y sociedades financieras;
fijar las tasas de encaje que, en proporcin a sus depsitos y obligaciones, deban mantener esas entidades y las
cooperativas de ahorro y crdito; ceder documentos de su cartera de colocaciones o de inversiones a bancos y
financieras y adquirir de las mismas, documentos de sus carteras de colocaciones o de inversiones, y,
finalmente, realizar operaciones de mercado abierto.
Regulacin del Sistema Bancario y del Mercado de Capitales:
El Banco Central est facultado para regular las captaciones de fondos del pblico por parte de las empresas
bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y crdito; fijar los intereses mximos que puedan
pagar las mismas entidades sobre depsitos a la vista; dictar las normas y limitaciones a que deben sujetarse
los bancos y financieras en materia de avales y fianzas en moneda extranjera; Fijar las relaciones entre las
operaciones activas y pasivas de las empresas bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y
crdito; reglamentar el funcionamiento de las cmaras compensadoras; y autorizar los sistemas de reajuste que
utilicen en sus operaciones de crdito de dinero en moneda nacional las empresas bancarias, sociedades
financieras y cooperativas de ahorro y crdito. En las operaciones de crdito de dinero en moneda nacional en
que no es parte alguna de estas entidades, se puede pactar libremente cualquier sistema de reajuste, sin
necesidad de autorizacin del Banco Central.
Facultades para cautelar la Estabilidad del Sistema Bancario:
Estas atribuciones son fundamentalmente dos: primero, conceder a las empresas bancarias y sociedades
financieras crditos en caso de urgencia por un plazo no superior a noventa das, cuando stas presenten
problemas derivados de una falta transitoria de liquidez, operaciones que estn dentro de la funcin de
prestamista de ltima instancia que corresponde a los bancos centrales; y segundo, conceder crditos o
adquirir activos a esas mismas entidades cuando hayan presentado proposiciones de convenio o hayan sido
declaradas en liquidacin forzosa.
Funciones del Banco como Agente Fiscal:
El Banco Central, a solicitud del Ministro de Hacienda, puede actuar como agente fiscal en la contratacin de
crditos externos e internos y en aquellas operaciones que sean compatibles con las finalidades de la
institucin.
Atribuciones en Materias Internacionales:
Son facultades del Banco, entre otras, participar y operar con los organismos financieros extranjeros o
internacionales; contratar toda clase de crditos en el exterior; emitir ttulos y colocarlos en el extranjero;
conceder crditos a estados extranjeros, bancos centrales o entidades bancarias o financieras extranjeras o
internacionales, cuando dichos crditos tengan por objeto facilitar el cumplimiento de los objetivos del Banco;
y mantener, administrar y disponer de sus reservas internacionales, ya sea en el pas o en el exterior.
Facultades en Materia de Operaciones de Cambios Internacionales:

26

El Banco Central tiene la potestad para formular y administrar las polticas cambiara. No obstante, las
polticas de comercio exterior corresponden al Presidente de la Repblica, las cuales son implementadas a
travs de diversos ministerios y el Servicio Nacional de Aduanas. El Banco Central mantiene, sin embargo,
sistemas de informacin de las operaciones de comercio exterior en relacin con sus implicancias cambiaras
(retorno y liquidacin de exportaciones y cobertura de importaciones)
Funciones Estadsticas:
El Banco Central debe publicar oportunamente las principales estadsticas macroeconmicas nacionales,
incluyendo aquellas de carcter monetario y cambiario, de balanza de pagos y las cuentas nacionales.
3.2.3 Organizacin del Banco Central de Chile
Consejo
La autoridad mxima del Banco Central es el Consejo, que tiene a su cargo la direccin y administracin del
Banco, correspondindole ejercer todas las facultades y atribuciones que la Ley Orgnica le encomienda.
El Consejo est compuesto por cinco miembros designados por el Presidente de la Repblica, previo acuerdo
del Senado, el tiempo de designacin es de diez aos, pudiendo ser reelegidos por perodos iguales,
renovndose uno cada dos aos. El presidente del Consejo, que tambin lo es del Banco, es designado por el
Presidente de la Repblica de entre los miembros del Consejo por un perodo de cinco aos, o el tiempo
menor que le reste como consejero. El vicepresidente es elegido por el mismo Consejo de entre sus miembros
y dura en el cargo el tiempo que ste le seale. Tanto el presidente como el vicepresidente pueden ser
reelegidos.
El Consejo slo puede funcionar con la asistencia de al menos tres de sus miembros, y sus acuerdos deben ser
aprobados con el voto favorable de la mayora de sus asistentes. En caso de empate, decide el voto del
presidente del Consejo.
Los cargos de consejero son de dedicacin exclusiva e incompatibles con cualquier actividad, remunerada o
no, que se preste en el sector pblico o privado, salvo labores docentes o acadmicas.
Los Consejeros son susceptibles de ser removidos mediante acusacin ante la Corte de Apelaciones de
Santiago, fundada en que el consejero respectivo haya intervenido o votado en acuerdos que incidan en
operaciones de crdito, inversiones u otros negocios, en que l, su cnyuge, o sus parientes hasta el tercer
grado de consanguinidad o segundo de afinidad, inclusive, tengan un inters de carcter patrimonial; o en que
el consejero haya incurrido en conductas que impliquen un abuso de su calidad de tal con el objeto de obtener,
para s o para terceros, beneficios directos o indirectos.
A su vez, el Presidente de la Repblica, previo consentimiento del Senado, puede destituir al consejero que se
desempee como presidente del Consejo y del Banco, a peticin fundada de, a lo menos, tres de sus
miembros, en razn de incumplimiento de las polticas adoptadas o de las normas impartidas por el Consejo.
Por ltimo, el Presidente de la Repblica, tambin previo consentimiento del Senado, est facultado para
remover a alguno o a la totalidad de los miembros del Consejo, basado en la circunstancia de que el consejero
afectado haya votado favorablemente acuerdos del Banco que impliquen un grave y manifiesto
incumplimiento de su objeto y siempre que dicho acuerdo haya sido la causa principal y directa de un dao
significativo a la economa del pas.
Estructura Institucional

27

En la actual Ley Orgnica del Banco Central se definen las funciones del gerente general, el fiscal y el revisor
general, adems de las del presidente y el vicepresidente.
El gerente general est encargado de la administracin del Banco, el fiscal debe velar por que los acuerdos,
resoluciones y contratos del Banco se ajusten a derecho, y el revisor general debe inspeccionar y fiscalizar las
cuentas, operaciones y normas del Banco. Tanto el gerente general como el fiscal tienen derecho a voz en las
sesiones del Consejo.
La estructura orgnica del Banco Central de Chile es flexible, de manera de poder adaptarse a los
distintos requerimientos de ste. La situacin actual se resume en el siguiente organigrama
Fuente: Banco Central de Chile.
3.3 SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS
Concepto
La Superintendencia de Valores y Seguros es una institucin autnoma, con personalidad jurdica y
patrimonio propio, que se relaciona con el Gobierno a travs del Ministerio de Hacienda. Tiene por objeto la
superior fiscalizacin de las actividades y entidades que participan de los mercados de valores y de seguros en
Chile. As, a la Superintendencia de Valores y Seguros le corresponde velar porque las personas o
instituciones supervisadas, desde su iniciacin hasta el trmino de su liquidacin, cumplan con las Leyes,
reglamentos, estatutos y otras disposiciones que rijan el funcionamiento de estos mercados.
La Misin de la Superintendencia de Valores y Seguros es contribuir al desarrollo econmico del pas
mediante el logro de mercados de valores y seguros confiables y eficientes, a travs de una supervisin eficaz
y una regulacin moderna que permita tanto resguardar los derechos de los inversionistas y asegurados, como
facilitar el rol de los dems agentes de estos mercados. Nuestro accionar estar basado en el principio de la
buena fe y la probidad en la funcin pblica"
Objetivo de la Superintendencia de Valores y Seguros
La Superintendencia de Valores y Seguros tiene entre sus objetivos principales velar por la transparencia de
los mercados que supervisa, mediante la oportuna y amplia difusin de la informacin pblica que mantiene y,
colaborar en el conocimiento y educacin de inversionistas, asegurados y pblico en general. Todos ellos,
elementos esenciales para el desarrollo y correcto funcionamiento de dichos mercados.
Atendiendo a estos principios, a la poltica de transparencia promovida por el Gobierno de Chile y enmarcado
en la estrategia de acercar los servicios del Estado a la ciudadana, esta Superintendencia mantiene
informacin relevante respecto de los mercados que estn bajo su supervisin, a disposicin no solo de
organismos gubernamentales, sino que de inversionistas y otros les sirva de esta a la hora de tomar decisiones.
3.3.2 Organizacin de la Superintendencia de Valores y Seguros
Fuente: Superintendencia de Valores y Seguros.
La Ley Orgnica de esta Superintendencia (D.L. N 3.538 de 1980) establece que su jefe superior es el
Superintendente de Valores y Seguros quien tiene su representacin legal, judicial y extrajudicial, siendo
nombrado por el Presidente de la Repblica. A su vez la Superintendencia de Valores y Seguros est
estructurada de la siguiente forma;
Superintendente
28

Le corresponde especialmente;
Planificar, organizar, dirigir, coordinar y controlar el funcionamiento de la Superintendencia
Velar por el cumplimiento de las normas aplicables a la Superintendencia y adoptar las medidas necesarias
para asegurar su eficiente funcionamiento
Establecer oficinas regionales cuando el buen funcionamiento del Servicio as lo exija
Ejecutar los actos y celebrar las convenciones necesarias para el cumplimiento de los fines de la
Superintendencia. En el ejercicio de estas facultades podr libremente administrar, adquirir y enajenar
bienes, excepto aquellos inmuebles cuya adquisicin o enajenacin requiera la aprobacin del Ministro de
Hacienda
Delegar atribuciones o facultades especficas en funcionarios de las plantas directiva, profesional o tcnica
de la Superintendencia; y
Aplicar las sanciones que seala el Decreto Ley 3538, de conformidad a lo establecido su Ttulo III.
Contralora interna
Su funcin es:
a) Procurar que los sistemas y procedimientos de control interno, sean adecuados al ptimo funcionamiento de
la Superintendencia de Valores y Seguros y proponer las medidas que sean necesarias para su
perfeccionamiento;
b) Supervigilar el cumplimiento de las instrucciones que impartan el Superintendente, Intendentes y Fiscales
para la ejecucin de las funciones que competen al Servicio;
c) Supervigilar el cumplimiento por parte de los funcionarios de las normas relativas a las obligaciones
administrativas y a las disposiciones sobre rgimen interno que fije el Superintendente; y
d) Controlar que la ejecucin presupuestaria se realice conforme a las metas, planes y programas fijados
anualmente
Divisin de Estudios y Relaciones Internacionales
Le corresponde:
a) Asesorar al Intendente en el estudio y anlisis de materias financieras y econmicas;
b) Participar en la determinacin de la poltica de fiscalizacin;
c) Elaborar las normas, instrucciones y circulares a impartirse a las personas o entes fiscalizados;
d) Coordinar las actividades del Servicio con el extranjero, especialmente con Organismos y Reguladores
extranjeros; y
e) Coordinar actividades de difusin de informacin y educacin en lo que respecta al mercado de valores.
Divisin de Desarrollo y Planificacin Estratgica
A esta Unidad le corresponde la coordinacin y el cumplimiento del plan estratgico de los distintos
estamentos de la Superintendencia de Valores y Seguros.
3.3.2.1 El rea de Valores
29

Tiene a su cargo la supervisin de las entidades relacionadas con el mercado de valores, tales como:
Sociedades annimas abiertas, emisin de valores de oferta pblica (acciones, bonos, efectos de comercio,
cuotas de fondos de inversin), bolsas de valores, cmaras de compensacin, intermediarios de valores,
auditores externos, administradoras de fondos mutuos y sus fondos, administradoras de fondos de inversin y
sus fondos, administradoras de fondos de inversin de capital extranjero y sus fondos, clasificadoras de riesgo,
sociedades securitizadoras, administradoras de fondos para la vivienda y sus fondos, depsito centralizado de
valores, entre otras.
Intendencia de Valores
Est a cargo de un Intendente, quien es un colaborador directo del Superintendente en todas las materias
referentes al mercado de valores; especialmente en lo relativo a sociedades annimas, bolsas de valores,
fondos mutuos, sociedades de inversin y emisores e intermediarios de valores de oferta pblica.
En el desempeo de sus atribuciones le corresponde especialmente:
a) Ejecutar las polticas fijadas para su rea por el Superintendente y cooperar a su determinacin;
b) Dirigir, coordinar y orientar a todas las divisiones de su Intendencia, en tareas de tipo operativo, normativo
y de investigacin;
c) Velar por la oportuna y veraz informacin y el respeto de la fe pblica con que debe operarse en el mercado
de valores; y
d) Fiscalizar a las personas o entidades que operen en el mercado de valores, hasta su liquidacin o cesacin
de actividades.
Divisin de Procedimientos Investigativos
Est encargada de dirigir y coordinar la investigaciones que el organismo supervisor realice por casos de
trasgresin a la Ley y normas del mercado de valores. Esta unidad, depender de un Comit formado por el
propio Superintendente, el Intendente y el Fiscal de Valores.
Divisin de Control Financiero
A esta Divisin le corresponde: velar por el cumplimiento de las normas y polticas sobre informacin y
fiscalizacin de las sociedades annimas y de otros emisores de ttulos de oferta pblica
Divisin de Control de Intermediarios
A esta Divisin le corresponde: informar la autorizacin de existencia o el funcionamiento de las entidades o
personas que componen el mercado de intermediacin de ttulos o valores. Asimismo, tendr a su cargo la
fiscalizacin y control de esas mismas personas o entidades.
Divisin de Control de Fondos Patrimoniales
Esta Divisin es la responsable de realizar las actividades necesarias para la regulacin y fiscalizacin de la
industria de fondos de terceros y sus correspondientes sociedades administradoras. Especficamente, sus
funciones dicen relacin con la autorizacin de existencia de las sociedades administradoras, aprobacin de
los reglamentos internos de los fondos e inscripcin de sus valores en el registro oficial. Adems, esta
Divisin es la encargada de supervisar la evolucin financiera de las entidades referidas y la difusin de
informacin al mercado.
30

Finalmente, a esta Divisin le compete la elaboracin de la normativa atingente.

Fiscala de Valores
Le corresponde,
a) Estudiar, analizar y resolver todas las materias jurdicas que competan al rea de valores;
b) Participar en la elaboracin de normas, instrucciones y circulares a impartirse a las personas o entes
fiscalizados; y
c) Colaborar en la determinacin de la polticas de planificacin, fiscalizacin, investigacin y dems propias
del rea de valores
3.3.2.2 El rea de Seguros
Tiene a su cargo la supervisin de las entidades que participan en el mercado de los seguros, tales como:
Compaas de seguros, compaas de reaseguro, corredores de seguros, liquidadores de seguros, agentes de
seguros y agentes administradores de mutuos hipotecarios endosables. Adems, tiene a su cargo el registro de
re aseguradores extranjeros y corredores de reaseguro nacional y extranjero.
Intendencia de Seguros
Est a cargo de un Intendente, quien es un colaborador directo del Superintendente en todas las materias
referentes al mercado asegurador, especialmente en lo relativo a entidades aseguradoras y reaseguradoras,
corredores de seguros, agentes de venta de las compaas de seguro y liquidadores de seguro. En el
desempeo de sus funciones, le corresponder especialmente:
a) Ejecutar las polticas fijadas para su rea por el Superintendente y cooperar a su determinacin;
b) Dirigir, coordinar y orientar a todas las divisiones de su Intendencia, en tareas de tipo operativo, normativo
y de investigacin;
c) Velar por la oportuna y veraz informacin y por el respeto a la fe pblica con que debe operarse en el
mercado de seguros y reaseguros;
d) Fiscalizar a las personas o entidades del mercado asegurador hasta su liquidacin o cese de actividades; y
e) Participar y coordinar las actividades del servicio en el extranjero, especialmente con organismos y
reguladores extranjeros.
Divisin de Control Financiero
A esta Divisin le corresponde:
a) Velar por el cumplimiento de las normas y polticas relativas al mbito financiero y tcnico del seguro y del
reaseguro;
b) Fiscalizacin de las entidades aseguradoras y reaseguradoras, a travs de un control de oficina y en terreno;
c) Seguimiento de la labor de los auditores externos, en su calidad de auditores de las compaas de seguro; y

31

d) Elaboracin de las normas contables.

Divisin de Control de Intermediarios de Seguros
A esta Divisin le corresponde:
a) La inscripcin, el control y la fiscalizacin de los corredores de seguros y reaseguros, sean stos personas
naturales o jurdicas;
b) La inscripcin y supervisin de los agentes de venta de seguros previsionales y la supervisin de los dems
agentes de venta de las compaas de seguro; y
c) La inscripcin, el control y la fiscalizacin de los liquidadores de seguro
Divisin de Atencin Educacional al Asegurado
A esta Divisin le corresponde:
La atencin de las consultas y reclamos de los asegurados, velando por la proteccin de los derechos de los
asegurados y otros legtimos interesados y contribuir al conocimiento y difusin en materias de Seguros
Divisin Tcnica y Normativa
A esta Divisin le corresponde:
a) Asesorar al Intendente en el estudio y anlisis de materias actuariales, financieras y econmicas;
b) Participar en la determinacin de la poltica de fiscalizacin de la Intendencia;
c) Elaborar las normas, instrucciones y circulares a impartirse a las personas o entes fiscalizados; y
d) Mantencin del Registro de Plizas, control de las bases de datos estadsticas y elaboracin de las
publicaciones del rea de seguros.
Fiscala de Seguros
Le corresponde:
a) Estudiar, analizar y resolver todas las materias jurdicas que competen al rea de seguros;
b) Participar en la elaboracin de normas, instrucciones y circulares a impartirse a las personas o entes
fiscalizados; y
c) Colaborar en la determinacin de las polticas de planificacin, fiscalizacin, investigacin y dems propias
de la competencia del rea de seguros
3.3.2.3 El rea Central
Tiene como funcin proveer del soporte administrativo necesario para que la Institucin cumpla sus labores
adecuadamente.
Divisin de Administracin y Recursos Humanos
32

Conformada por las Divisiones de Informtica y de Recursos Humanos, Departamento de Presupuesto,

Bienestar, Secretara General, Biblioteca, Centro de Documentacin, Publicaciones, Centro de Informaciones
y Servicios Menores, tiene a su cargo proveer del apoyo administrativo necesario, para el adecuado desarrollo
de las funciones sustantivas de la Superintendencia.
3.3.3 Funciones de la Superintendencia de Valores y Seguros
Para cumplir con su objetivo, esta Superintendencia desarrolla, entre otras, las siguientes funciones
principales:
Funcin Supervisora
Corresponde al control y vigilancia del cumplimiento de las normas legales, reglamentarias y administrativas.
Funcin Normativa
Corresponde a la capacidad de la Superintendencia de Valores y Seguros, de efectuar una funcin reguladora,
mediante la dictacin de normas o instrucciones propias para el mercado y las entidades que lo integran. Es
decir, establecer el marco regulador para el mercado.
Funcin Sancionadora
Corresponde a la facultad de la Superintendencia de Valores y Seguros para aplicar sanciones frente al
incumplimiento o violacin del marco regulador como consecuencia de una investigacin.
Funcin de Desarrollo y Promocin de los Mercados:
Corresponde a la capacidad de promover diversas iniciativas para el desarrollo del mercado, mediante la
elaboracin y colaboracin para la creacin de nuevos productos e instrumentos, mediante la difusin de los
mismos.
Estas funciones se reflejan a travs de las facultades que seala el artculo 4 de su Ley Orgnica, sin perjuicio
de otras existentes en el mismo estatuto y en otras Leyes reguladoras del mercado.

CAPITULO II
SISTEMA BANCARIO EN CHILE
1. EL SISTEMA FINANCIERO*
Para llevar a cabo los planes de consumo y de inversin se precisan recursos financieros. En algunas
ocasiones puede que los planes de ahorro de las familias y de las empresas coincidan con sus planes de gasto
en bienes de consumo y de inversin, pero lo normal es que no sea as.
En el proceso de financiamiento de toda economa aparece un colectivo de oferentes de recursos financieros,
otro de demandantes y un conjunto de instituciones que intermedian entre unos y otros. Los primeros son
aquellos sujetos econmicos que, dada su renta y sus planes de consumo, ahorro e inversin aparecen con
capacidad de financiar proyectos, mientras que los demandantes son aquellos sujetos de cuyos planes se
desprende una necesidad de financiamiento.

33

Los intermediarios financieros emiten obligaciones financieras (tales como depsitos a la vista y depsitos a
plazo) para adquirir fondos del pblico y posteriormente ofrecerlos a las empresas o individuos y al sector
pblico.
El sistema financiero est constituido por el conjunto de instituciones que intermedian entre los demandantes
y los oferentes de recursos financieros.
El sistema financiero nace como respuesta a una demanda de recursos productivos para fines productivos y de
consumo, y est apoyado en un soporte institucional que se concreta en una serie de intermediarios
especializados.
Los intermediarios financieros se han especializado en actuar entre los clientes. Estos pueden agruparse en
cuatro categoras:
Personas
Empresas
Sector Pblico, y
Sector Externo
Los principales servicios que ofrecen a estos clientes son:
Como Propietarios;
Ofrecen la posibilidad de guardar su dinero en un sitio seguro y de obtener unos intereses por los ahorros
depositados en las instituciones financieras y en los bancos.
Como Prestamistas;
Ofrecen a sus clientes la posibilidad de pedir prestado dinero para financiar sus gastos, tanto de consumo
como de inversin.
Como Transferidores de Dinero;
Ofrecen a los clientes la posibilidad de pagar cuentas, de obtener dinero de otros sitios y de enviar dinero de
unos individuos a otros.
Los Intermediarios Financieros tratan de obtener beneficios y lo hacen cobrando por los servicios que ofrecen
y prestando dinero a unas tasa de inters ms elevadas que las que pagan por los depsitos que reciben de sus
clientes.
2. EL SISTEMA FINANCIERO CHILENO*
El Sistema Financiero Chileno est integrado por un conjunto de intermediarios financieros.
Entre estos cabe establecer dos categoras fundamentales:
Los que tienen capacidad para crear dinero, tambin llamados bancarios.
Los que no tienen capacidad para crearlo, que se llaman no bancarios.
Los primeros son aquellos cuyos activos financieros son aceptados con generalidad como medios de pago, es
decir, son dinero.

34

Los intermediarios financieros no bancarios se caracterizan por emitir activos financieros (pasivos para ellos),
que no son dinero en sentido estricto.
2.1 Los Intermediarios Financieros Bancarios
El Banco Central de Chile;
Es un caso atpico de intermediario financiero, pues no suele trabajar con particulares ni empresas. El Banco
Central concede financiamiento al resto del mundo, al sector pblico y a otros intermediarios financieros. Al
comprar divisas concede financiamiento al sector exterior, ya que stas son depsitos en moneda extranjera
emitida por bancos de otros pases. Al sector pblico lo financia concedindole crditos a la Tesorera General
de la Repblica y adquiriendo deuda pblica, que posteriormente compra y vende segn las necesidades de la
poltica monetaria. Tambin otorga crdito a otros intermediarios financieros bancarios mediante crditos
especiales. Los pasivos financieros que emite para financiar estas inversiones son la moneda metlica y los
billetes de curso legal. En sentido estricto, la moneda metlica es emitida por la Tesorera a travs de la Casa
de Moneda, y el Banco Central se limita a ponerla en circulacin. Asimismo, admite depsitos de los
intermediarios financieros y del sector pblico.
La Banca Privada;
Los bancos, mantienen sus fondos en efectivo y otros los destinan a conceder financiamiento al sector privado
esto es, particulares y empresas mediante crditos, prstamos y adquisicin de obligaciones de obligaciones y
acciones, y al sector pblico. El financiamiento al sector pblico se instrumenta mediante la compra
obligatoria o voluntaria de ttulos pblicos, de renta fija a corto plazo (Pagars de Tesorera) o a largo plazo
(deuda pblica). El financiamiento lo obtienen a partir de los depsitos del pblico: a la vista, a plazo, de
ahorro, etc.,y con la emisin de ttulos de renta fija o variable.
i) La Banca de Inversiones;
Son Institutos de Crdito que tiene como objeto principal intervenir en la colocacin de capitales, financiar la
produccin, la construccin y proyectos de inversin; participa en financiamiento de operaciones en el
Mercado de Capitales.
ii) La Banca de Personas;
Se entiende por aquella industria del crdito de consumo orientada a la personas naturales. Como tal, abarca a
las divisiones de crdito de consumo de los bancos, a las antiguas financieras (que actualmente en Chile no
existe) y la competencia proveniente de las casas comerciales o multitiendas.
La Banca Empresa;
Son transacciones dedicadas a satisfacer las mltiples necesidades de las operaciones comerciales originadas
por el dinero para las grandes empresas. Dentro de los servicios destinados a satisfacer las necesidades de
estas empresas, contamos con las aperturas de cuentas corrientes en moneda nacional y extranjera, lneas de
crdito en distintas monedas, cartas de crdito (para el caso de las transacciones comerciales externas al
territorio nacional), prstamos en cuenta corriente, inversin en Fondos Mutuos, etc.
La Banca PYME (Pequea y Mediana Empresa);
Son transacciones dedicadas a satisfacer las mltiples necesidades de las operaciones comerciales originadas
por el dinero para las pequeas y medianas empresas. Dentro de los servicios destinados a satisfacer las
necesidades de estas empresas, contamos con las aperturas de cuentas corrientes en moneda nacional y
35

extranjera, lneas de crdito en distintas monedas, preferentemente de capital de trabajo, cartas de crdito
(para el caso de las transacciones comerciales externas al territorio nacional), prstamos en cuenta corriente,
inversin en Fondos Mutuos, descuentos en facturas, cheques y letras de cambio, etc.
Las Cooperativas de Crdito;
En nuestro pas son muy pocas las sociedades de este tipo que siguen operando. Prestan sus fondos
nicamente a los socios que las componen, a cambio de tasas de inters ms bajas que las del mercado
bancario. En general, son las sociedades creadas a partir de alguna empresa comn.
2.2 Los Intermediarios Financieros No Bancarios
Las Compaas Aseguradoras;
Las Compaas Aseguradoras (Sociedades o Mutuas) emiten como activo financiero especfico las plizas de
seguros, lo que les permite ofrecer determinadas indemnizaciones en el caso de que se produzca el evento
asegurador. Estas compaas, a la espera de que se produzca el siniestro, han de construir cuantiosas reservas
que invierten en otros intermediarios financieros y en ttulos de renta fija, tanto pblicos como privados.
Los Fondos de Pensin;
Este tipo de entidades tiene una importancia relativamente considerable en las economas occidentales, y en el
caso de la economa chilena estn llamadas atener un desarrollo importante, debido a los elevados montos de
dinero y al destino de los recursos que son manejados. Estas son las encargadas de administrar los fondos de
pensiones de los asociados durante vida laboral activa.
Las Sociedades y los Fondos de Inversin Mobiliaria;
Estas Sociedades de Inversin Mobiliaria captan recursos mediante la emisin de acciones. Los recursos as
obtenidos los invierten en ttulos de renta variable y de renta fija, facilitando as el acceso del pequeo
ahorrador al mercado de valores.
Los fondos de inversin tiene una finalidad similar a la de las sociedades, pero se diferencian de stas en que
suelen revestir la forma de patrimonio sin personalidad jurdica propia. Para captar sus recursos emiten
certificados de participacin representativos de una parte del patrimonio cuyo valor global flucta segn las
cotizaciones del mercado.
Las Entidades de Leasing;
Estas entidades de arrendamiento financiero (leasing) se dedican a financiar en especie, cediendo a sus
clientes bienes de capital y vehculos a cambio de una cuota peridica. Al trmino del contrato el bien en
cuestin est totalmente amortizado, por lo que si lo desea el cliente puede adquirirlo por una pequea
cantidad residual.
Las Entidades de Factoring;
Estas entidades anticipan fondos a sus clientes a cambio de la cesin de sus deudas comerciales, cuyo cobro se
gestiona y se garantiza. Se financian emitiendo ttulos de renta fija y con crditos de otras instituciones.
Las Sociedades Intermediadoras en Mercado de Dinero;
Estas sociedades mediadoras en el mercado de dinero estn especializadas en la gestin de activos de alta
36

liquidez, tales como pagars de la Tesorera y certificados de depsito en el Banco Central. Si se limitan a
poner en contacto a compradores y vendedores se denominan brokers, mientras que si compran y emiten
activos financieros se llaman dealers.
Las Sociedades de Fondos Mutuos;
Las Sociedades de Fondos Mutuos son entidades con personalidad jurdica propia, que captan fondos del
pblico y los invierten en ttulos de renta fija, acciones, pagars de corto y largo plazo, etc. En general,
abarcan casi la totalidad de los instrumentos disponibles en el mercado.
El valor del fondo flucta segn la variacin del precio de esos instrumentos y segn cmo est formada la
cartera de inversiones. A diferencia de las sociedades y los fondos de inversin mobiliaria, las sociedades de
administracin de fondos mutuos no emiten acciones ni certificados de participacin.
3. CONCEPTO DE BANCO
Banco es una empresa que se dedica a captar y prestar recursos financieros autorizados para ello por Ley, es
decir, capta dinero mediante el ahorro y los depsitos a plazo de sus clientes y presta fondos mediante
crditos, utilizando los mismos dineros captados anteriormente, sin involucrar su propio Patrimonio.
Asimismo, cobra comisiones por los diferentes servicios que presta.
3.1 Elementos Bsicos del Sistema Bancario
3.1.1 Dinero, Ahorro y Crdito
Estos son tres conceptos bsicos que estn ligados al funcionamiento del sistema econmico en general y del
financiero bancario en particular.
Dinero; es cualquier objeto que tiene precio fijo en trminos de la unidad monetaria de un pas y es
aceptado como medio de pago por bienes y servicios. Entre sus funciones est;
Ser medio de cambio, al permitir efectuar transacciones sin recurrir al trueque.
Ser un depsito de valor, o sea una forma fcil de acumular riqueza.
Ser una unidad de cuenta, al servir para clculos contables, adems de utilizarse para pagos diferidos,
sumndole la variable del tiempo.
Ahorro; es conceptualmente, la abstencin de un consumo presente para obtener un mayor consumo
en el futuro. Sus funciones son satisfacer gastos futuros, eliminar la incertidumbre y precaverse de
futuros perodos de ingresos insuficientes, entre otras cosas.
Crdito; es el intercambio mediante el cual un agente econmico se dispone a ceder determinados
bienes econmicos, a cambio de promesas de contraprestaciones futuras. Esto ayuda a suplir los
desfases espacio temporales, y entre las corrientes nominales y reales, que se producen en la actividad
econmica moderna (extensin del comercio por distintas zonas geogrficas, inversiones a futuro,
almacenamiento de mercancas, etc). Estas prestaciones se hacen a travs de intermediarios
informales (empresas o personas que realizan operaciones crediticias sin que ese sea su objetivo
principal) y formales (instituciones especializadas en estas operaciones, como los bancos y las
instituciones financieras)
3.1.2 Servicios Bancarios
Los bancos ofrecen una amplia gama de servicios, entre los que el ahorro y prstamos son funciones vitales
37

para las instituciones bancarias. Estas atraen el ahorro de las familias y lo recepcionan en forma de depsitos.
Por este dinero pagan a los depositantes una cierta cantidad, que es la tasa de inters, en este caso, para las
llamadas operaciones de pasivo.
Los depsitos pueden ser de tres tipos:
Depsitos a la vista: Son las cuentas corrientes, gozan de disponibilidad inmediata para el titular.
Depsitos de ahorro: Son las libretas de ahorro. Admiten las mismas operaciones que los anteriores,
excepto la utilizacin de cheques para su disposicin.
Depsitos a plazo: Son los fondos tomados por un plazo fijo, que no se pueden retirar antes de su
vencimiento sin una penalizacin consistente en la prdida total o parcial de los intereses pactados.
De acuerdo con los depsitos percibidos, los bancos conceden prstamos a personas y empresas que necesiten
financiamiento para llevar a cabo gastos de consumo e inversin. A quienes obtienen estos prstamos, el
banco les cobra a su vez otra tasa de inters, llamada esta de operaciones de activo. Hay tambin un tipo
especial de prstamos llamado crdito (lneas de crdito u otras formas) que permiten disponer de dinero sin
tenerlo. A esta clase de prstamos se les impone una tasa de inters ms elevada que las habituales. La
diferencia entre la tasa de inters que se cobra a los demandantes de prstamos y la que se paga a los
depositantes determina los beneficios que obtiene el banco por estos servicios.
Otros servicios o productos que ofrecen los bancos son:
Transacciones bancarias;
Las transacciones bancarias consisten fundamentalmente, en aceptar cheques y rdenes de transferencia de
dinero de una cuenta a otra. Por otra parte, los bancos disponen de cajas de seguridad en las que los individuos
pueden depositar sus objetos de valor. Adems, los bancos, pueden ofrecer a sus clientes asesoramiento
financiero, en materias de compra e inversin y otros servicios como el cambio de moneda extranjera.
Captacin;
Son los depsitos y ahorros que las personas y empresas efectan en los bancos comerciales. Por estas
captaciones los bancos pagan una tasa de inters llamada tasa de captacin
Cuenta Corriente Bancaria;
Es un contrato entre un banco y una persona natural o jurdica . La persona (natural o jurdica) se compromete
a depositar dinero en la cuenta y el banco a cumplir sus rdenes de pago (en general, cheques o giros por
tarjeta de dbito). El lmite para girar es la cantidad disponible en depsito o crdito que haya otorgado el
banco.
Cheque;
Es un documento que permite la movilizacin de recursos desde una cuenta corriente. Es una orden de pago
pura y simple (sin condicin alguna) cursada al banco en el cual la persona que emite el cheque tiene fondos
depositados. Los cheques pueden extenderse:
A la Orden
Nominativo
Al Portador
38

Su propiedad, adems, puede transferirse por endoso, cuando el cheque es a la orden o nominativo, que no lo
prohbe expresamente. Los cheques al portador se transmiten por simple entrega.
Crdito Hipotecario;
Es una operacin de crdito para la adquisicin de un inmueble en el que figura como aval o garanta de pago
la escritura de dicho inmueble.
Servicios de cobranzas
Son aquellos servicios de cobranzas que realiza el banco a la orden de un cliente, sea persona u empresa, para
que en su nombre, realicen las gestiones de cobranzas de letras, pagars u otros instrumentos comerciales.
4. HISTORIA DE LA BANCA EN CHILE
El origen de la banca en Chile data del ao 1812, en la ciudad de Huasco, bajo el Gobierno de don Jos
Miguel Carrera, el primer banco creado fue el Banco de Rescate de Pastas de Plata.
En el ao 1821, el Gobierno de Bernardo O'Higgins funda el Banco Pblico Nacional de Rescate; en ambos
casos fue para que los pequeos mineros contaran con un poder de compra estable, en funcin del oro y plata,
evitando intermediarios.
Por las necesidades del comercio, entre los aos 1837 y 1839, empresarios mineros y casas comerciales
emiten vales al portador con caractersticas de billetes de bancos, por lo que se dicta una Ley prohibiendo
tales operaciones sin previa autorizacin del gobierno y la municipalidad respectiva.
Bajo el entusiasmo por el funcionamiento de los bancos ingleses, en el ao 1845, Manuel Rengifo, Ministro
del Presidente Bulnes, form una comisin para evaluar el proyecto de creacin de un Banco Nacional de
Chile, el que contaba con un capital de dos millones de libras, suscritas en Londres, sin embargo este proyecto
choca con el descrdito del pas tras la cada de O'Higgins.
En el ao 1848 se cre en Chile el Banco de Arcos y Compaa, el cual tuvo muy corta duracin debido a que
no haba una Ley que los normara.
Uno de los hechos ms importantes en la historia de la banca tuvo como protagonistas al Presidente de la
Repblica, Manuel Montt Torres, y su Ministro del Interior, Antonio Varas de la Barra, quienes dieron origen
a la Caja de Crdito Hipotecario, tras promulgar la ley del 29 de agosto de 1855. Hasta ese ao la economa
chilena era muy incipiente y no exista ningn banco en el pas. La poblacin de Santiago y Valparaso era de
90 mil y 52 mil habitantes, respectivamente. Con este panorama la institucin inici, el 27 de diciembre de
1855, un largo y fecundo proceso en beneficio del desarrollo econmico del pas, cuyo objetivo principal era
ofrecer a sectores productivos y al pblico en general, acceso al crdito y al resguardo de su dinero.

En Valparaso, el primer banco autorizado fue la Sociedad Annima, conocida como Banco de Depsito y
Descuentos de Valparaso, dando inicio al incipiente desarrollo para la banca privada en Chile.

39

Bancos desde el ao 1865

Chile Garantizado de Valores
Nacional de Chile
Agrcola
Mobiliario
de Montenegro y Ca
del Pobre
del Sur
Valparaso
Unin
Concepcin
A. Edwards y Ca
Matte y Ca
Ossa y Ca
En el ao 1877, el Consejo de la Caja de Crdito Hipotecario acord la creacin de un organismo encargado
puntualmente del ahorro, dando vida de esta forma a la Caja de Ahorros de Santiago.
El 22 de agosto de 1910, se dict la Ley que dio origen a la Caja Nacional de Ahorros, institucin que reuna
a todas las Cajas de Ahorro que haban comenzado a funcionar en distintos lugares de Chile, tales como la
Caja de Ahorros de Concepcin, Iquique, Chilln y Punta Arenas, entre otras, mantenindose independiente la
Caja de Ahorros de Santiago. Este ltimo organismo solamente se fusion en 1927.
Las necesidades del pas, especialmente del sector agrario, llevaron en agosto de 1926 a crear la Caja de
Crdito Agrario, destinada a beneficiar a un importante sector de agricultores, a travs de crditos, asesora,
venta de semillas, abonos, maquinarias y herramientas. Algo parecido ocurri en febrero de 1928, cuando con
similares fines, pero esta vez referidos a la actividad fabril, inicia sus funciones el Instituto de Crdito
Industrial. Estas instituciones funcionaron de manera separada por algn tiempo. No obstante, la historia
cambi cuando, a travs del Decreto con Fuerza de Ley N 126 dictado por el entonces Presidente de la
Repblica Carlos Ibez del Campo, y publicado en el Diario Oficial el 24 de julio de 1953, se cre el
BANCO DEL ESTADO DE CHILE, resultado de la fusin de: la Caja de Crdito Hipotecario, la Caja
Nacional de Ahorro, la Caja de Crdito Agrario y el Instituto de Crdito Industrial.
Con la existencia de una banca comercial en funcionamiento se dicta la Primera Ley General de Bancos de
emisin, para regular facultades de emisin de papel moneda, pero sin normativa en materia de depsitos,
descuentos y operaciones de cambio.
La banca chilena se caracteriza en sus inicios por una normativa de inspiracin liberal, que se ve interrumpida
a raz de la gran depresin de los aos '30, que toc en forma negativa a Chile. De tal modo la banca pasa a
transformarse en un sistema controlado, con poca participacin del sistema financiero en la economa nacional
40

y bajo desarrollo del mercado de capitales, fruto de polticas poco orientadas al mercado, este proceso se
mantiene en el tiempo hasta entrada a la dcada de los '70.
Hacia 1970 en el esquema econmico y regulador se aprecia un mercado reprimido, fragmentado y
discriminatorio. El sistema bancario sufra limitaciones tanto tributarias como operativas y salvo al Banco del
Estado de Chile, les estaba prohibido emitir ttulos reajustables, se hallaban sujetos a altos encajes y sufran de
una fuerte carga tributaria indirecta. Por otra parte los ttulos emanados del Banco Central, el SINAP (Sistema
Nacional de Ahorros y Prstamos) y el Banco del Estado, se encontraban exentos del impuesto a la renta.
Todas estas regulaciones se venan gestando y estructurando por ms de cuarenta aos y culminan con la
nacionalizacin de la banca; se encontraba colapsado en el ao 1973, ao en que fruto de la crisis poltica y
econmica cambia la concepcin y conduccin de la economa y sienta bases de lo que hoy es el marco
regulador del sistema financiero chileno.
Durante el Gobierno socialista del Presidente Salvador Allende, quien estuvo en el poder entre los aos 1970
y 1973, la mayor parte del sector bancario pas a manos del Estado. Efectivamente, la Corporacin Chilena de
Fomento (CORFO) adquiri una participacin mayoritaria en catorce bancos comerciales, adems de una
participacin inferior al 30% en otras cinco instituciones bancarias. Al final, el Estado pas a controlar los
bancos privados ms importantes y una fraccin abrumadora del crdito total. De los diecisiete bancos
comerciales que existan en septiembre de 1973, catorce estaban en manos del Estado, quedando apenas tres
bajo administracin privada. Adems, existan varias otras instituciones pblicas que otorgaban crditos de
mediano y largo plazo. En total, el 85% del sector financiero chileno qued bajo control estatal. El gobierno
militar, que lleg al poder en septiembre de 1973, inici un proceso generalizado de privatizacin, llegando a
vender la mayor parte de su participacin en el sistema bancario entre 1975 y 1976. A fines de 1976, se haban
vendido trece bancos al sector privado, aunque el Estado retuvo hasta el da de hoy al Banco del Estado
(actualmente BancoEstado).
En septiembre del ao 1975, la CORFO estableci una poltica para la privatizacin de sus empresas,
mediante licitaciones pblicas de paquetes de acciones de los bancos de su propiedad en las cuales cualquier
individuo o entidad, nacional o extranjero, poda participar. Se les exigi el pago de un pie de entre 10% y
20%, con el resto cancelable en cuotas trimestrales. El saldo de la deuda tena una tasa de inters real anual
que variaba entre el 8% y el 12%. Asimismo, deba ser respaldada por activos reales equivalentes al 150% de
su valor. De esa manera, el mecanismo normal para la privatizacin fue el de una licitacin abierta. En el caso
de que la CORFO considerase que las ofertas eran insuficientes, iniciaba negociaciones directas con
potenciales compradores. Aun cuando los objetivos de este proceso de privatizacin eran claros y, adems,
eran coherentes con la apertura general de la economa, incluyendo la apertura del mismo sector financiero, el
proceso en s ha sido blanco de diversas crticas:
En primer lugar, el timing fue inadecuado, debido a que en 1975 Chile enfrentaba lo que en ese
momento era la mayor recesin desde la Gran Depresin. En 1975 el PIB cay en 13 puntos
porcentuales y el ahorro baj a niveles mnimos.
En segundo lugar, durante este proceso hubo poca preocupacin por diseminar la propiedad de las
empresas que eran privatizadas. Se estableci una restriccin sobre la fraccin del capital de un banco
que un agente determinado poda poseer (1,5% para individuos y 3% para corporaciones), pero fue
fcil evadir dicha limitacin, y rpidamente se elimin.
Las ventas efectuadas a travs de licitaciones abiertas produjeron una concentracin de la propiedad en manos
de los pocos grupos econmicos que contaban con acceso al crdito externo; grupos que eventualmente se
tornaron en grandes conglomerados. Tpicamente, el proceso empez con una compra con alto endeudamiento
de una empresa financiera perteneciente a la CORFO, la que se us despus para hacer ofertas sobre otras
empresas industriales que iban a ser vendidas por el Estado. Durante este proceso, grupos con bases muy
reducidas de capital lograron controlar un gran volumen de activos.

41

La tendencia hacia la concentracin accionaria y la dificultad prctica de controlar los lmites individuales de
acciones de los bancos, condujeron a su derogacin a comienzos del ao 1978.
Esta medida facilit a los grupos el control y/o puesta en marcha de un importante nmero de instituciones
financieras y el acceso al crdito para extender sus vnculos con las empresas del sector productivo. Las
complejas redes de interconexin que establecieron los grupos condujeron a una importante participacin de
las colocaciones relacionadas en las carteras de crdito. En 1982 esas colocaciones representaron en promedio
el 25% del total de colocaciones de los bancos intervenidos.
Tercero, y ms importante en el caso del sector bancario, la privatizacin no se insert en un marco
adecuado de regulacin y supervisin.
En general, los bancos se quedaron sin supervisin. Sin embargo, exista un seguro implcito (aunque no
explcito) de depsitos. Esto se hizo claro ya en 1976, cuando el Estado protegi los depsitos de un banco
recin privatizado que no pudo hacer frente a sus compromisos. El problema clsico del riesgo moral de la
literatura bancaria se hizo presente, pero la regulacin y la supervisin existente no lo consideraron. Adems,
la percepcin pblica era que los grandes bancos probablemente eran demasiado grandes para quebrar. La Ley
de Bancos era muy dbil tanto en cuanto a regulacin como a supervisin. No haba un seguimiento de la
calidad de la cartera. No exista una idea clara sobre el nivel de la cartera mala y, luego, tampoco del valor
econmico del capital. A pesar de que eventualmente se impusieron limitaciones para restringir los prstamos
relacionados, dichas restricciones se evadieron fcilmente en la prctica. El hecho que en los dos mayores
bancos privados, el 21% y 50% respectivamente del total de los prstamos haba sido otorgado a agentes
relacionados, es un indicador de la falta de regulacin y supervisin prudencial en el sector bancario en ese
entonces. El importante incremento de las tasas de inters para depsitos (lo cual es reflejo de los problemas
de riesgo moral y de demanda de crditos simplemente para renovar crditos antiguos), junto con el hecho de
que la cartera mala no estaba adecuadamente provisionada, constituyeron otros indicadores que apuntaban en
el mismo sentido. Finalmente, la Ley no era clara respecto de la situacin de las instituciones que quebraban.
En la prctica, esto signific que el Estado, finalmente, tuvo que intervenir en dichos casos, respaldando los
ahorros de los depositantes.
Entre los aos 1974 y 1981 se verific un avance hacia un rgimen de multibanca, basado en la expansin y
en la uniformizacin de las operaciones que podan efectuar las instituciones financieras (en contraste con el
rgimen de especializacin que exista), y en la liberacin de las condiciones de entrada a la banca. Es por esta
razn, que a fines de 1974, se levant la restriccin al establecimiento de bancos extranjeros que se derivaba
de la adhesin del pas al Pacto Andino. Con el retiro de Chile de esta organizacin en enero de 1977 se
eliminaron las barreras a la inversin extranjera en la banca.
La normativa del ao 1975 de uniformizacin de operaciones financieras extendi el campo de accin de los
bancos a un amplio conjunto de operaciones. Los bancos comerciales fueron autorizados a pactar operaciones
a ms de un ao plazo y a emitir letras de crdito, en tanto que los bancos de fomento pudieron captar recursos
a menos de un ao y realizar colocaciones por un monto similar a ese plazo. A su vez, las modificaciones del
ao 1978 a la Ley Orgnica del Banco del Estado enfatizaron su funcin comercial, al poner trmino a su
papel de fomento a la actividad agrcola e industrial mediante lneas de crdito selectivas o preferenciales.
Tambin, entre los aos 1978 1979 se puso trmino al monopolio de ese banco para operar cuentas de
ahorro a la vista y a plazo, al extender esta facultad a los bancos comerciales.
A fines del ao 1974 y comienzos de 1975 se autorizaron nuevas operaciones a las Asociaciones de Ahorro y
Prstamo (AAP) con el fin de diversificar sus captaciones y colocaciones de fondos, incluyendo la emisin de
certificados de depsito y el otorgamiento de prstamos a menos de un ao a tasas de inters libremente
pactadas.
Las AAP fueron afectadas en 1975 por problemas de liquidez y descalces de lazos entre sus fondos activos
42

largos y sus pasivos de corto plazo, ante alzas en las tasas de inters como resultado de una poltica monetaria
restrictiva. Esa poltica tambin restringi la liquidez de los Valores Hipotecarios Reajustables (VHR),
principal instrumento de captacin de las AAP. La consiguiente prdida de confianza en las AAP, as como la
competencia proveniente de los bancos que fueron autorizados a emitir letras hipotecarias, condujeron a una
rpida paralizacin del sistema. Luego de un proceso de fusiones, que condujo a una sola AAP a fines de
1978, en abril de 1980 esta ltima suspendi formalmente el otorgamiento de nuevos prstamos para vivienda.
Las normativas de los aos 1980 y 1981 eliminaron las diferencias entre bancos comerciales, de fomento e
hipotecarios, culminando as el proceso de uniformizacin de la banca. Las sociedades financieras, por su
parte, terminaron por diferenciarse de los bancos principalmente en no poder recibir depsitos en cuenta
corriente ni financiar operaciones de comercio exterior.
El nmero de bancos ms que se duplic, principalmente por la entrada de bancos extranjeros, en tanto que el
nmero de sociedades financieras que se crearon compens la virtual desaparicin de las AAP. Al mismo
tiempo, se verific un pronunciado incremento en la participacin de los bancos y de las sociedades
financieras privadas en las colocaciones de crditos de la banca, en desmedro del Banco del Estado y las AAP.
La crisis econmica que afect a Amrica Latina a principios de la dcada del ochenta provoc en Chile una
crisis an ms profunda que la de 1975. Entre 1982 y 1983 el PIB cay en casi 17%, subiendo el desempleo a
ms de 20%, queremos dejar en claro que no es sta la ocasin para entrar a analizar las causas de esta crisis.
La crisis econmica rpidamente repercuti en el sector bancario. El gobierno, a travs del Banco Central (no
autnomo en ese tiempo) implement varios programas dirigidos a rescatar tanto a los depositantes como a
todo el sistema bancario y el sistema de pagos. Sin este tipo de accin (el cual desde luego comprometi
importantes recursos) es probable que la crisis hubiera sido peor, involucrando an ms recursos. Se dise un
programa para reestructurar parte de la deuda del sector privado con el sistema bancario, el cual fue
financiado por el Banco Central mediante la emisin de deuda. Tambin se implement un programa para
aliviar las deudas en moneda extranjera. Efectivamente, con las devaluaciones que siguieron (en el perodo de
un ao el tipo de cambio nominal se duplic) estas deudas se hicieron muy difciles de servir. Por otra parte, el
Banco Central compr la cartera mala de los bancos comerciales. Esto signific que los bancos comerciales
adquirieron una deuda con el Banco Central, la cual se amortizara mediante utilidades futuras (la denominada
deuda subordinada)
La crisis era de tal magnitud, que la Superintendencia de Bancos estim que, para el sistema bancario como
un todo, la cartera mala no provisionada en un momento lleg a representar ms del 200% del capital total de
los bancos.
El momento ms dramtico de esta crisis financiera se produjo a principios del ao 1983 cuando el Estado
intervino y/o liquid varios bancos, entre los cuales se encontraban los dos mayores bancos privados del pas.
Entre los aos 1981 y 1983, el Estado intervino y/o liquid mas de 20 bancos y financieras. La mayora de los
bancos que se haban privatizado en 1975 volvi a estar bajo el control estatal durante este perodo. As,
paradojalmente, pocos aos despus de la privatizacin del sistema bancario, el Estado volvi a ser el actor
principal en el mercado crediticio, llegando eventualmente a controlar alrededor del 50% del crdito total.
Hay que agregar que este proceso tambin incidi en aquellos fondos de pensiones que se encontraban
vinculados a los bancos intervenidos. Cerca del 70% de tales fondos volvieron a manos del Estado. Esto,
claramente, no era coherente con la filosofa econmica de las autoridades. Un sistema financiero privado,
slido y moderno, era pieza fundamental en una economa de mercado, por lo que la reprivatizacin del
sistema bancario pas a ser primera prioridad.
En efecto, de los 26 bancos nacionales privados y 17 sociedades financieras que estaban en operacin en
1981, entre dicho ao y 1986 fueron intervenidos 14 bancos y 8 sociedades financieras respectivamente. La
43

liquidacin de ocho de estos bancos y de la totalidad de las sociedades financieras intervenidas, ms algunas
fusiones y trminos de giro, explican la drstica reduccin del nmero de instituciones financieras.
Hacia el ao 1985, se producen en Chile nuevas privatizaciones. La economa ya haba iniciado el camino de
la recuperacin y se estimaba fundamental volver a privatizar las instituciones financieras que haban sido
intervenidas por el Estado despus de la crisis. Adems, esta ronda de privatizaciones incorpor a varias otras
empresas relacionadas con los propietarios de los bancos intervenidos. Al asumir el control de dichos grupos,
el gobierno, indirectamente, asumi el control de las empresas, llegando stas a formar parte de los que se
denomin el rea rara de la economa. Alrededor de 40 empresas formaron parte de dicha rea; algunas de
ellas, bastante grandes y representativas de una fraccin importante del PIB. Debido a su importancia en la
economa, y teniendo en cuenta que la falta de definicin de su propiedad demoraba su efectiva rehabilitacin,
estas empresas se reprivatizaron tambin durante este perodo. Finalmente, en esa ronda se privatizaron,
adems, algunas grandes empresas que tradicionalmente estaban en poder del Estado, tales como las de
telecomunicaciones, electricidad, acero y otras.
El propsito de esta fase de privatizacin fue dar al sector privado, y a la economa en su conjunto, un impulso
decisivo. Los efectos positivos sobre el ahorro, la inversin, el crecimiento, el empleo y el desarrollo del
mercado de capitales que esta ronda tuvo son pruebas concretas de que los objetivos planteados originalmente
se cumplieron.
En cuanto al sistema bancario, la privatizacin form parte de una estrategia general que contempl el
mejoramiento en la regulacin y supervisin, la capitalizacin de bancos en dificultades y la liquidacin de
aquellos que no tenan posibilidad alguna de recuperacin.
Mediante el capitalismo popular se enajenaron los dos mayores bancos (adems de una importante fraccin de
los dos mayores fondos de pensiones). Las ventas exigieron el pago de un pie del 5%, con el saldo cubierto
mediante un prstamo subvencionado y con ciertas exenciones tributarias. Tales incentivos (el subsidio al
prstamo y la exencin tributaria) solamente tenan validez para individuos, quienes adems enfrentaron
estrictos lmites mximos en cuanto a su participacin en cada empresa. Otros tres bancos se vendieron a
corporaciones mediante negociaciones directas.
Hacia los aos 1998 y 1999, como consecuencia de la secuela de la crisis financiera asitica y de otros
factores, la economa chilena ha experimentado nuevamente un importante ajuste recesivo. Sin embargo, el
sistema bancario no ha evidenciado ninguno de los comportamientos similares en gnero a crisis pasadas.
5. EVOLUCION DEL MERCADO BANCARIO CHILENO
Al mes de Abril de 2003, en nuestro mercado nacional, existen 26 bancos, de los cuales 11 son Privados, 1
Estatal y 14 bancos extranjeros, adems de esto existen otras sociedades que apoyan la gestin de la actividad
bancaria, como operadoras de tarjetas de crdito, Asesoras financieras, Sociedades de apoyo, Sociedades de
Leasing inmobiliario, Sociedades de cobranzas, Sociedades de Factoring, entre otras.
La industria bancaria chilena ha experimentado en los ltimos aos un proceso de consolidacin,
verificndose compras y fusiones de entidades bancarias en una tendencia similar a la observada en el mbito
mundial.
Es as como en Abril del ao 1996 el Banco Santander tom el control del Banco Osorno, fusionando sus
operaciones.
En el mes de Enero del ao 1997 se fusionaron el Banco Santiago y el Banco OHiggins.
En el ao 1997, el Banco Santander absorbi las operaciones de Financiera Fusa.
44

En el mes de Septiembre del ao 1998, el Banco Bilbao Vizcaya (BBV) de Espaa suscribi un aumento de
capital efectuado por el Banco Bhif, pasando a controlar un 55% de su propiedad.
En ese mismo ao de 1998, Corp Banca compr los activos de la Financiera Corfinsa, que corresponda a la
divisin de consumo del Banco Sudamericano, y posteriormente, la Financiera Condell.
En el ao 1999, luego de la fusin internacional del Banco Santander de Espaa y el tambin espaol Banco
Central Hispano, el Banco Santander Central Hispano tom el control de los bancos Santander Chile y
Santiago.
Ese mismo ao de 1999, el Banco Citibank adquiri la Financiera Atlas.
En el mes de Julio de 1999, la entidad canadiense Bank of Nova Scotia asumi el control del Banco
Sudamericano, al aumentar su participacin en la propiedad desde el 28% al 60.6%, pasando a llamarse
Scotiabank Sudamericano a fines del 2001.
En el ao 2000, inici sus operaciones Deutsche Bank y se otorg una licencia al Banco Safra (San Pablo,
Brasil)
A comienzos del ao 2001, el grupo Luksic, controlador del Banco Edwards desde el ao 1999, tom el
control del Banco de Chile, fusionando ambos bancos los cuales a partir de Enero del ao 2002 funcionan en
forma conjunta.
Durante el ao 2001, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras autoriz la formacin del
Banco HNS, el cual inici su funcionamiento orientado a las PYMES a travs del financiamiento de
operaciones de leasing y factoring; y la creacin del Banco Monex, ligado a Jacques Ergas, orientado a
atender las necesidades de las pequeas y medianas empresas y realizar actividades de comercio exterior,
operaciones de cambio y derivados financieros.
Por otra parte, durante ese mismo ao, dejaron de operar en el mercado nacional el Banco do Estado do Sao
Paulo y Bank of Amrica. Adicionalmente, BankBoston adquiri la cartera de consumo del Banco ABN
Amro.
Durante el mes de Abril del ao 2002, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras autoriz al
Banco Santander Central Hispano a aumentar su participacin en el Banco Santiago mediante la adquisicin
del 35.45% de las acciones de es ltimo que posea el Banco Central de Chile.
En el mes de Mayo de 2002, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras entreg la
autorizacin a los bancos Santander Chile y Santiago para que realicen un proceso de fusin que les permiti
convertirse en la principal institucin en trminos de colocaciones en el mercado bancario chileno.
Por otra parte, en los ltimos aos se han presentado seis nuevas solicitudes de licencias bancarias ante la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financiera.
En el mes de Mayo del 2002 inici sus operaciones el Banco Ripley, ligado a la familia Caldern, orientado al
crdito de consumo de personas de ingresos mediosbajos.
Lnea de Tiempo de Bancos en Chile
1800 1900

1901
1920

1921
1940

1941 1960

1961 1980

1981 2000

2001

1971 Citibank N.A.

45

1871 Banco
Concepcin
1883 BBVA
Banco BHIF
1894 Banco
de Chile

1937 Banco 1944 Banco

de Crdito e Internacional
Inversiones
1944
Scotiabank
Sud
Americano
1953 Banco
Estado de
Chile

1978 Banco
Santander Chile

1981 Banco
Security

2001 HNS
Banco

1979 Banco Bice

1981 The
Bank of
Tokyo
Mitsubishi
Ltd.

2001 Banco
Monex

1979 Banco
Sudameris

2002 Banco
Conosur

1979 BankBoston
1979 HSBC Bank
Chile

1958 Dresdner
Bank
1979 American
Lateinamerika Express Bank Ltd.
1979 JP Morgan
Chase Bank
1980 Banco de la
Nacin Argentina

1983 Banco 2002 Banco

del Desarrollo Falabella
1990 ABN
Amro Bank
(Chile)

2002 Banco
Ripley

2003 Banco
2000 Deutsch Pars
Bank Chile
2000 Banco
Safra (San
Pablo, Brasil)

En el mes de Septiembre del 2002 Financiera Conosur present una solicitud ante la Superintendencia de
Bancos e Instituciones Financieras para que se le autorizara a transformarse en Banco, esta institucin era la
nica entidad financiera que se encontraba vigente en este mercado. Adems, se autoriz al HSBC Bank Chile
a transformar su sucursal en banco filial, y al ING Bank N.V. (cuya casa matriz se encuentra ubicada en
msterdam, Holanda) para establecer una representacin en Chile.
No corri misma suerte el Banco Velox, puesto que la misma Superintendencia de Bancos e Instituciones
Financieras revoc su autorizacin para establecer una oficina de representacin en Chile con fecha 19 de
Julio del ao 2002.
En general, las Representaciones de bancos se dedican a mantener y desarrollar el contacto de la institucin
que representan con los crculos oficiales bancarios, del comercio y de la industria en el pas. Y de acuerdo
con la Ley, en ningn caso pueden efectuar actos propios del giro bancario.
En espera de solicitud de nuevos bancos se encuentra con fecha 19 de diciembre del ao 2002, por parte de los
Seores Juan Pablo Daz Cumsille y Patricio Hernn Navarrete Surez, como accionistas fundadores,
proponen crear el Banco Progreso, y con fecha 01 de abril del ao 2003, como accionista fundador las
Empresas Almacenes Pars S.A. la solicitud de Banco Pars (licencia provisoria aprobada por la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras con fecha 10 de julio del ao 2003)
6. NUEVOS NEGOCIOS DE LA BANCA EN CHILE, segn Agenda de Reforma al Mercado de
Capitales II, relacionados con el mercado bancario.
Fortalecimiento en el mbito de la banca hacia las pequeas empresas
Avanzar hacia una banca ms profunda, con un fortalecimiento de su participacin en el mbito de las
pequeas empresas, en este caso es necesario que el banco ample las fuentes de informacin obtenida de los
Estados Financieros de la pequea empresa, bsicamente la informacin asociada al dueo de esta y su
historia. En esta lnea aceptar como parte de la informacin una secuencia lgica de crditos segn monto y
46

tamao como un factor relevante de la informacin.

A su vez aceptar las facturas como garanta valida junto con la letra y el resto de otras garantas que existen en
la actualidad, puesto que en el caso de las filiales de factoring, este instrumento forma parte integrante del
negocio. En este sentido, es cuestin de tiempo que las facturas sean aceptadas como garanta para los Bancos.
Fortalecimiento en el mbito de la banca de personas
En este caso de la banca de personas, los crditos de consumos son altamente riesgosos debido a que el
otorgamiento de estos, tienden a concentrarse en los segmentos socioeconmicos ms bajos. Ello ha
redundado en un incremento del riesgo en la industria del crdito de consumo. Para el caso de los bancos, un
atraso de ms de 30 das en el pago de un crdito de consumo implica una provisin de un 20% de esa cartera,
lo que significa que el crdito pasa de rentable a no rentable para ese banco.

Una banca mas diversificada internacionalmente

Dado que el Sistema Financiero chileno es bastante competitivo (comparado con sus pares regionales) sin
embargo, respecto de plazas con sistemas financieros altamente consolidados como Europa, Asia existe
bastante campo por avanzar, es necesario potenciar el desarrollo y la competitividad de la industria financiera
chilena, aprovechando lo pequeo de nuestro mercado bancario, el mayor atractivo estara en potenciar la
internacionalizacin del sistema. En este sentido la clave es crear las condiciones para que desde Chile se
puedan ofrecer servicios al resto de la regin, para lo cual es necesario reducir al mximo o eliminar todo tipo
de trabas que encarezcan los costos de transaccin.
El presente grfico muestra que el nfasis de la Regulacin en Amrica Latina se sita en el riesgo crediticio.
Otros tipos de riesgos, encuentran menor expresin en la Regulacin Latinoamericana o estn en proceso de
establecimiento.
Una banca mas transparente
Avanzar hacia una banca ms transparente, con estndares contables internacionalmente aceptados junto con
mayor entrega de informacin al mercado, para ello es esencial que estos estndares contables por los cuales
se rigen los bancos permitan la comparabilidad con instituciones financieras internacionales. En este sentido,
la tendencia predominante en la mayor parte de los pases de Amrica Latina, tales como Argentina, Brasil,
Mxico y Venezuela, es avanzar hacia los estndares contables del US GAAP. (Principios Contables
Generalmente Aceptados en Estados Unidos de Norteamrica)
El siguiente cuadro muestra que la mayora de los pases de Amrica Latina, utiliza una contabilidad
particular para registrar sus transacciones bancarias. Solo en el caso de la banca de Panam, puede utilizar
indistintamente cualquiera de las dos mostradas.

Una banca mas solvente y competitiva

Avanzar hacia una banca ms solvente y competitiva, abriendo los negocios de AFP y Seguros a la banca,
mediante un esquema de supervisin consolidada, en este sentido seria un mercado atractivo para los bancos
incursionar en el mercado de la administracin de fondos de pensiones y de seguros. En vista de los sucesos
47

acontecidos y descritos por el caso de CORFO INVERLINK (Vase Capitulo III, punto 1.5), que producto de
este escndalo y en virtud de la ultima reforma al Mercado de Capitales II, seria inapropiado aun pensar en la
coordinacin de todos lo entes involucrados en el rol de regular y fiscalizar esta nueva actividad bancaria,
puesto que para esto, sera necesario la intervencin de varios entes, entre ellos, la Superintendencia de
Administradora de Fondos de Pensiones, Superintendencia de Valores y Seguros, Superintendencia de Bancos
e Instituciones Financieras, y representando al Estado, el Ministerio de Hacienda.
Una banca por Internet
Avanzar hacia una banca plenamente integrada a los desafos de la nueva economa e Internet, para ello los
bancos virtuales tienen dos elementos claves, por un lado, se puede acceder a la enorme masa critica de
consumidores que operan en la red, donde todas las estimaciones apuntan a un crecimiento explosivo, y por
otro lado, aprovechar las ventajas de costos de transaccin de ofrecer servicios financieros en la Web.

CAPITULO III
LEGISLACION BANCARIA EN CHILE
1. ORIGEN DE LA REGULACIN Y FISCALIZACIN BANCARIA EN CHILE
1.1 Historia de la Legislacin y Fiscalizacin Bancaria en Chile
Las primeras Leyes bancarias fueron dictadas entre los aos 1855 y 1860 bajo influencia de un Francs
llamado Gustavo Courcelle Seneuil que lleg a Chile y transmiti sus conocimientos sobre contabilidad,
operaciones financieras y economa, muy fluido por las ideas capitalistas y de liberalismo econmico de la
Francia del rey Felipe de Orlans y de su ministro Thiers.
Esta influencia hizo surgir entre los aos 1856 y 1858, entre otras iniciativas, y bajo la Presidencia de la
Repblica del Seor Manuel Montt Torres y su Ministro del Interior el Seor Antonio Varas de la Barra a las
primeras manifestaciones de legislacin tipo bancario en Chile. Estas fueron las Leyes sobre crditos
hipotecarios y la creacin de la Caja de Crdito Hipotecario, que en sus comienzos, los recursos obtenidos
se canalizaron en forma casi exclusiva hacia la agricultura y paulatinamente sus aportes se constituyeron en un
poderoso estmulo para la construccin de viviendas. Numerosas e importantes obras arquitectnicas que
representaron un gran adelanto urbanstico e imprimieron un sello de progreso al Santiago de la poca, se
hicieron realidad gracias a la naciente entidad crediticia.
El 23 de julio del ao 1860 se dict una Ley sobre Bancos de Emisin que fue la primera Ley que pretendi
establecer normas sobre la operacin de los bancos, centradas en la emisin de billetes de banco al portador y
limitando su emisin total a una y media vez de su capital efectivo. Esta Ley impona diversas obligaciones a
los dueos y administradores de estos bancos, para su funcionamiento. Con ese fin, se dotaba de facultades de
inspeccin al Presidente de la Repblica, a travs del Ministerio de Hacienda y a delegados especiales para tal
efecto. Los billetes deban ser firmados y sellados por el Superintendente de la Casa de Moneda.
Esta Ley estableci, lo que an se mantiene, la obligacin de tener abierto al pblico los bancos en los das no
feriado durante cierto horario comn. Esta Ley tambin tipificaba el delito de falsedad de los propietarios o
directores de los bancos. Este delito, que en esa poca se castigaba con multas, hoy se encuentra en el artculo
157 de la Ley General de Bancos y se pena con reclusin.
Dos dcadas ms tarde, en 1877, el Consejo de la Caja de Crdito Hipotecario acord la creacin de un
organismo encargado puntualmente del ahorro, dando vida de esta forma a la Caja de Ahorros de Santiago.
48

Dicha institucin abri sus puertas el 6 de septiembre de 1884, con la finalidad de fomentar el ahorro en la
clase trabajadora y la inversin de estos fondos en Bonos emitidos por la Caja de Crdito Hipotecario. Su
fundador fue el Seor Luis Barros Borgoo, eminente hombre pblico, profesor, autor de textos de enseanza,
relator de la Corte Suprema, historiador y Ministro de Estado. Posteriormente, el 22 de agosto de 1910, se
dict la Ley que dio origen a la Caja Nacional de Ahorros, institucin que reuna a todas las Cajas de Ahorro
que haban comenzado a funcionar en distintos lugares de Chile, tales como la Caja de Ahorros de
Concepcin, Iquique, Chilln y Punta Arenas, entre otras, mantenindose independiente la Caja de Ahorros de
Santiago. Este ltimo organismo solamente se fusion en 1927.
En el ao 1912, por Ley N 2.621 se estableci la inspeccin de Bancos y adems estableci oficinas Tcnicas
destinadas al control de la contabilidad, que, si bien fue una especie antecesora de la Superintendencia de
Banco, cumpli una labor ms de recopilacin de datos que de control y fiscalizacin propiamente tal.
Entre los aos 1917 y 1924 debido a la escasa fiscalizacin y control hubo varias quiebras de bancos, entre las
que se destaca el Banco Popular. Dada esta situacin se manifest claramente la ineficacia de la Ley N 2.621,
surgiendo la necesidad de una autntica fiscalizacin bancaria y la creacin de un Banco Central, apoyado con
la reforma que deseaba el Gobierno de la poca, presidido por el Seor Arturo Alessandri, elegido en el ao
1920 y cuyo mandato venca en el ao 1925.
Es por eso, que de acuerdo a las necesidades existentes en esa poca, se contrat a don Edwin Walter
Kemmerer, donde nace la misin Kemmerer.
Esta misin propiciaba tres mediadas fundamentales:
La creacin de un Banco Central que fuera el nico emisor de moneda
La Ley del Banco Central de Chile est contenida en el decreto Ley N 486, de 21 de agosto del ao 1925,
modificado por el decreto Ley N 573 de 29 de septiembre del mismo ao. El Banco Central est definido
como una institucin cuyas operaciones principales sern la emisin y redescuento. Su capital se divide en
acciones como en las sociedades annimas, aun cuando no se le califica como tal, y se divide en cuatro clases:
La A para el Fisco, la B para los Bancos nacionales, La C para los Bancos extranjeros y la D para el pblico
en general.
El Banco Central de Chile se rige por su Ley Orgnica, contenida en el articulo primero de la Ley N 18.840
modificada por las Leyes N 18.901 y N 18.970, legislacin dictada en conformidad a lo que dispone sobre la
materia el articulo 98 de la Constitucin vigente. Dicha Ley tiene el carcter de orgnica constitucional y
concede autonoma al Banco Central en concordancia con dicha Constitucin. (*concepto y funciones del
Banco Central, Captulo I)
El establecimiento de una oficina Gubernativa que tuviera la fiscalizacin efectiva del sistema
bancario, inclusive del Banco Central
En un principio, la legislacin para regular las operaciones de los bancos deriv de la desconfianza existente
frente al papel moneda que tenda a reemplazar la moneda metlica con valor intrnseco. El solo hecho que los
bancos pudieran emitir, por s mismo y a su solo cargo una moneda fiduciaria, lo que normalmente haba sido
un atributo del Estado en que funcionaban, era una razn poderosa para su control. A ello se agrega que los
documentos que esos bancos emiten comprometen la fe pblica y su falsificacin debe asimilarse a la de los
emitidos por el Estado.
En el caso de los bancos mucho antes de que se dictara una Ley para regular las cuentas corrientes bancarias y
cheques, estos abran las cuentas y permitan a los clientes librar cheques sobre ellas. Esta operacin de la
cuenta corriente bancaria es la que tpicamente se conoce como creadora de dinero y dio origen al concepto
49

terico del multiplicador bancario.

Los bancos en su actividad facilitan el desarrollo de las operaciones financieras y dinerarias. Con ello se
produce una aceleracin del dinero, lo que resulta un factor complementario del multiplicador bancario.
Es por esta razn, que la misin Kemmerer promulg una Ley General de Bancos por Decreto Ley N 559 de
26 de Septiembre del ao 1925, modificado por el Decreto Ley N 782 de 21 de diciembre del ao 1925. Este
texto legal crea, en primer trmino, una Superintendencia de Bancos, que se establece en el Ministerio de
Hacienda, y le encomienda la aplicacin de las Leyes relativas a los bancos comerciales, a las cajas de ahorro,
a los bancos hipotecarios y al Banco Central de Chile. Esta oficina esta a cargo de un funcionario denominado
Superintendente de Banco, al que se le dan plenas facultades para designar o remover al personal y fijarle sus
remuneraciones. (*concepto y funciones de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras,
Captulo I)
Una Ley monetaria que consagraba definitivamente el sistema de padrn oro
Esta ltima es la Ley monetaria que consagraba el padrn oro por decreto Ley N 606 del ao 1925 y su
duracin efectiva fue slo hasta el ao 1931, fecha en que, por efectos de la crisis de 1929, se estableci la
inconvertibilidad del peso y en la prctica se adopt el papel moneda, lo que slo se oficializ en la Ley
Orgnica del Banco Central de Chile del ao 1975.
Las Leyes dictadas en ese tiempo subsisten en lo esencial en lo relacionado con las normas fundamentales
sobre bancos en lo que relaciona al Banco Central y a la Superintendencia. En cambio la Ley monetaria no
tuvo la importancia que se le atribuy en su origen, por el quiebre sufrido por el sistema del padrn oro desde
la crisis del ao 1931.
La misma Ley General de Bancos del ao 1925 prcticamente rigi sin modificaciones esenciales hasta el ao
1960, fecha en la cual, durante el gobierno de don Jorge Alessandri, y haciendo uso de las facultades
extraordinarias otorgadas por Ley N 13.305 se reviso el texto de dicha Ley, se le dio una consistencia ms
orgnica y se la adapt a las necesidades del momento, para promulgar luego el nuevo texto como Decreto
con fuerza de Ley N 252, de ese ao 1960.
Desde el ao 1973 hasta la fecha se han introducido diversas modificaciones a la legislacin bancaria. El texto
de la Ley Orgnica de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras fue separado del resto de las
disposiciones de la Ley General de Bancos por el Decreto Ley N 1.097, del ao 1975. Se incorporaron a la
Ley General de Bancos las normas sobre sociedades financieras y sobre bancos de fomentos. Estos ltimos
desaparecieron rpidamente de nuestra legislacin.
Una de esas modificaciones dice relacin con la Ley N 19.281, donde se autoriz a los bancos a constituir
filiales como sociedades inmobiliarias, las que, en su constitucin y operacin, se sujetarn a las normas de
esta Ley. Adems podan constituir o formar parte de Administradoras de Fondos para la Vivienda, de
acuerdo con las Leyes que los rijan.
A fines de 1995, y luego de que el Ejecutivo enviara al Congreso Nacional, algunas importantes indicaciones
al proyecto original, el Parlamento retom el estudio del mismo, el que concluy con la Ley N 19.528, de 4
de noviembre de 1997. Esa misma Ley autoriz al Presidente de la Repblica para fijar un texto refundido de
esa legislacin, lo que se hizo mediante el Decreto con Fuerza de Ley N 3, del Ministerio de Hacienda, de
1997, Publicado en el Diario Oficial de 19 de diciembre de 1997.
Los cambios ms importantes de esa fecha contenidos en la Ley General de Bancos fueron los siguientes:
Se establecieron normas sobre otorgamiento de licencias y autorizacin de participaciones
50

significativas en la actividad bancaria.

Las exigencias de capital se deben adecuar a las recomendaciones del Comit de Basilea. Se
estableci una versin modificada de las Normas de Basilea que oblig a los bancos a adecuar su
estructura de capital de modo que el patrimonio efectivo no sea inferior al 8% de los activos ajustados
por riesgo y que el capital bsico no sea inferior al 3% de sus activos totales, en ambos casos netos de
provisiones exigidas.
Se incorporaron la evaluacin de solvencia y gestin de las instituciones financieras.
Se ampla el mbito de las filiales domsticas que pueden establecer los bancos.
Se regula, redefine y ampla el mbito de las operaciones transfronterizas e internacionales de la
banca chilena.
La tramitacin legislativa de este proyecto se inici en agosto de 1993, cuando el mismo formaba parte de un
proyecto ms amplio que incorporaba en su Ttulo Primero la solucin al problema de la obligacin
subordinada. Posteriormente, ambos ttulos del proyecto fueron desglosados, abocndose el Congreso,
primeramente, a la modificacin de la forma de pago de la obligacin subordinada que mantenan algunas
instituciones bancarias con el Banco Central.
En trminos generales, el proyecto aprobado significa una definicin ms amplia de las operaciones
permitidas a los bancos, a la vez que otorga facultades a la Superintendencia para una adecuada supervisin
preventiva de las mismas, de modo que las nuevas actividades autorizadas se desarrollen con los debidos
resguardos.
Con la aprobacin de esta Ley N 19.528, culmin un largo perodo de anlisis y estudios por parte de este
organismo fiscalizador, el que permiti, en conjunto con el Parlamento, el Ministerio de Hacienda y la
Asociacin de Bancos, concordar una legislacin bancaria que incorporara parte importante de los desarrollos
financieros ocurridos en los mercados desde 1986, fecha de la anterior modificacin sustantiva efectuada a la
legislacin bancaria.
Ello, en conjunto con la solucin al problema de la obligacin subordinada alcanzada en 1995, ha
permitido proyectar favorablemente el futuro del sector.
No obstante lo anterior, surgi una nueva modificacin mediante la Ley N 19.705 publicada en el Diario
Oficial de fecha 20 de diciembre del 2000, donde se agreg el Artculo 35 bis, sealando que slo se podr
proceder a la fusin de bancos, a la adquisicin de la totalidad del activo y pasivo de un banco por otro o de
una parte sustancial de ellos, o a la toma de control de dos o ms bancos por una misma persona o grupo
controlador, o bien a aumentar sustancialmente el control ya existente, en trminos que el banco adquirente o
el grupo de bancos resultante alcancen una participacin significativa en el mercado, si los interesados
cuentan con la autorizacin de la Superintendencia de Bancos, la que puede condicionarla al cumplimiento de
uno o ms requisitos mediante resolucin fundada, dado que el Artculo 35 seala que el Banco Central de
Chile era el nico organismo que poda informar, a solicitud de la Superintendencia de Bancos, acerca de los
efectos que la autorizacin de nuevos bancos pueda producir para la estabilidad del sistema financiero o el
adecuado cumplimiento de las obligaciones contenidas en su Ley Orgnica.
En paralelo a lo anterior, en el ao 2000 se modific la Ley de Mercado de Valores regulando los cambios de
control en la Sociedades Annimas Abiertas, estableciendo diversas normas que van en directo beneficio de
los accionistas minoritarios.
Contexto Actual
51

En el mes de Abril del ao 2001, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras autoriz a los
bancos a realizar directamente las actividades de factoring o descuento de facturas que estaban permitidas a
travs de sus filiales, lo cual debera producir sinergas y mejoras en la eficiencia de los bancos adems de
permitirles ampliar su gama de productos y servicios, entregando as una mejor y ms global gama de
productos a sus clientes. Se espera que esta medida tambin facilite el desarrollo de los bancos focalizados en
esa rea de negocios y potenciar en los sectores que demandan tales instrumentos de financiamiento.
En el mes de Agosto del ao 2002, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras emiti nuevas
normas que permiten flexibilizar las operaciones de leasing y factoring.
Mediante la Ley N 19.769 publicada en el Diario Oficial de fecha 07 de noviembre del ao 2001, se
agregaron y/o modificaron los siguientes artculos de la Ley General de Bancos.
Artculo 16 bis, sealando que las personas naturales o jurdicas que, personalmente o en conjunto y
en forma directa, sean controladoras de un banco conforme al artculo 97 de la Ley de Mercado de
Valores y, adems, posean individualmente ms del 10% de sus acciones, debern enviar a la
Superintendencia de Bancos informacin confiable acerca de su situacin financiera. A su vez esta
Superintendencia de Bancos, mediante normas generales, determinara la periodicidad y contenido de
esta informacin que no poda exceder de la que exige la Superintendencia de Valores y Seguros a las
sociedades annimas abiertas.
Artculo 51, cuando al tiempo de otorgarse la escritura social de un banco o de autorizarse el
funcionamiento de una sucursal de banco extranjero, el capital mnimo deber estar pagado en un
50%, no existiendo un plazo para enterar el saldo. As tambin cuando un banco efecte aportes a
sociedades filiales o de apoyo al giro o asigne capital a una sucursal en el exterior, su patrimonio
efectivo se calcular aplicando las normas generales de consolidacin que establezca la
Superintendencia de Bancos.
En el mes de Diciembre del ao 2001, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras
autoriz a los bancos a crear sociedades filiales Administradoras Generales de Fondos para administrar
Fondos Mutuos, Fondos de Capital Extranjero y Fondos para la Vivienda.
Pero esta Ley General de Bancos ha vuelto a ser modificada despus de esa fecha.
A partir del mes de Marzo del ao 2002, dentro de la Reforma al Mercado de Capitales y como una manera de
profundizar el mercado de los ahorros previsionales, se autoriz a los bancos y otras instituciones a ofrecer
planes de ahorro previsional voluntario a los afiliados del sistema de AFP e INP. As mismo se identificaron
otras modificaciones a la Ley General de Bancos, la que fue aprobada mediante la Ley N 19.806, de fecha 31
de mayo de 2002.
Respecto a las modificaciones de este cuerpo legal podemos sealar;
El Superintendente de Banco deber comunicar al Ministerio Pblico los hechos que revistan
caracteres de delito, de los cuales tome conocimiento con motivo del ejercicio de su funcin
fiscalizadora en alguna institucin sometida a su vigilancia, y a su vez seala que las infracciones a
las personas naturales o jurdicas que no hubiesen sido autorizadas para dedicarse al giro que en virtud
de esta Ley corresponde a las empresas bancarias y, en especial, a captar o recibir en forma habitual
dinero del pblico, ya sea en depsito, mutuo o en cualquiera otra forma, sern castigadas con
presidio menor en sus grados medio a mximo.
La Superintendencia de Bancos, en este caso, pondr los antecedentes a disposicin del Ministerio
Pblico, a fin de que inicie la investigacin que correspondiere. Ahora bien, si a consecuencia de estas
52

actividades ilegales el pblico recibiere prdida de cualquiera naturaleza, los responsables sern
castigados como autores del delito de estafa.
Esta modificacin de la Ley faculta adems a la Superintendencia de Bancos cuando hubiere ocurrido
alguno de los hechos descritos en el artculo 141 (cuando un banco producto de acciones de fraudes
sea declarado en liquidacin forzosa), deber poner en conocimiento del Ministerio Pblico la
declaracin de liquidacin forzosa, acompaada de sus antecedentes, a fin de que inicie la
investigacin que correspondiere.
En virtud de lo anterior, dice relacin con que los fiscales del Ministerio Pblico, previa autorizacin
del juez de garanta, podrn examinar o pedir que se les remitan todos los documentos necesarios
directamente relacionados con las investigaciones a su cargo, esto es depsitos y captaciones de
cualquiera naturaleza que reciban los bancos y que estn sujetos al secreto bancario, debido a que
estos, por Ley, no pueden proporcionarse a ninguna persona.
Por otra parte, en el mes de Abril del ao 2002, la Superintendencia de Valores y Seguros autoriz a las
compaas de seguros a ofrecer directamente prstamos de consumo al pblico como una actividad
complementaria a su giro y emitir tarjetas de crdito a travs de una filial. Adems, se ampli el giro de las
administradoras de mutuos hipotecarios autorizndolas a otorgar mutuos hipotecarios para fines generales,
con lo cual se les abre la posibilidad prstamos de consumo. Estas medidas fueron adoptadas como una
manera de incentivar la competencia en la industria.
A contar del mes de Junio del ao 2002, el Banco Central autoriz a los bancos a pagar intereses sobre los
saldos mantenidos en cuenta corriente en moneda nacional y en otros depsitos vistas distintos de la cuenta de
ahorro.
Producto de un delito de estafa descubierto a fines del ao 2002, de una sociedad annima financiera
(nobanco) llamada INVERLINK (*ver texto en punto 1.5), se ha dictado una segunda reforma al Mercado de
Capitales, presentada por el Ministro de Hacienda, en esta se incluyen 7 cambios a la Ley General de Bancos
que buscan hacerse cargo de la realidad actual del mercado bancario y financiero nacional. Los temas
propuestos son los siguientes:
Perfeccionamiento del sistema de reserva tcnica sobre los depsitos a la vista.

Los depsitos a la vista deben quedar sujetos a reserva tcnica en un 100% de su valor cuando exceden de dos
y media veces el capital pagado y reservas de un banco, hoy llamado capital bsico. Cuando se agreg a la
Ley la nocin de patrimonio efectivo que comprende, adems del capital bsico, los bonos, no se modific
esta disposicin. Se estima congruente con el resto de la Ley cambiar la referencia al capital y reservas por
una al patrimonio efectivo.
Asimismo, la reserva tcnica se mantiene actualmente con dinero en caja, depsitos en el Banco Central de
Chile o en documentos emitidos por el Banco Central o por el Servicio de Tesoreras, para cuyo vencimiento
no falten ms de noventa das. Se propone una modificacin que permita que la reserva tcnica se pueda
constituir con instrumentos del Banco Central de Chile y del Servicio de Tesoreras valorados a precios de
mercado, independiente del tiempo que reste para su vencimiento.

Adicionalmente, se elimina la exigencia de reserva tcnica para los depsitos cuyo pago pueda ser requerido
dentro de un plazo inferior a 30 das, y para los depsitos a plazo, con plazos originales iguales o superiores a
53

30 das pero que le restan 10 das o menos para su vencimiento Con ello, la exigencia de reserva tcnica queda
planteada slo para los depsitos propiamente a la vista.

Creacin de la figura del Defensor del Cliente.

Su rol ser conocer de las reclamaciones de los clientes de un banco a travs de un procedimiento
especialmente reglado. La introduccin de esta figura legal es un avance ms en la orientacin de fortalecer la
informacin y la transparencia que se deben al pblico. Asimismo reemplaza el auxilio que en el mismo
sentido podran dar instituciones ajenas al sector bancario que podran resultar en procedimientos poco
expeditos y de alto costo para los clientes.

Eliminacin de la figura de las Sociedades Financieras.

Estas sociedades se justificaron un tiempo como bancos con menos operaciones, menores exigencias de
capital y dedicadas principalmente al consumo. Posteriormente, los bancos crearon sus divisiones de consumo
y fueron absorbiendo, a travs de ellas, a todas las financieras existentes. Hoy ya no hay ms financieras
operando.
Enseguida, el concepto de financiera ha perdido aceptacin entre el pblico y se lo asocia frecuentemente con
empresas no reguladas ni fiscalizadas.
Por otra parte, se ha rebajado el capital mnimo de los bancos nuevos a UF 400.000, que es la misma suma
que se exige a las sociedades financieras, por lo que no existe ventaja alguna en formar estas ltimas.

Por lo anterior y siguiendo la idea de la banca universal de iguales facultades y operaciones, pero que efecten
aquellas que se propongan sus dueos y administradores, se sugiere suprimir de la legislacin a las sociedades
financieras.

Perfeccionamientos de las Facultades de Fiscalizacin de la Superintendencia de Bancos.

Finalmente, en lo referido a las facultades de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras se

introducen las siguientes modificaciones:

Se espera, una vez terminada una ronda de discusin con los actores involucrados, enviar a la brevedad una
indicacin en que se actualice el marco de referencia dentro del cual se podran adoptar medidas referidas a
la regulacin de tarjetas de crdito.
54

En este ao 2003, se encuentra an en discusin quien regular las tarjetas de crdito administradas por las
casas comerciales o multitiendas del pas, como por ejemplo Almacenes Pars, Ripley y Falabella, (todos ellos
bancos) puesto que al ser estas entidades bancos, deberan ser fiscalizadas, segn Ley, por la Superintendencia
de Bancos, pero se encuentra en discusin puesto que estas entidades desean ser reguladas por el Banco
Central de Chile, dado que segn informacin contenida en la prensa, los dineros que administran los bancos
privados corresponde a los propios clientes y con ello, entregan financiamiento mediante tarjetas de crdito a
los mismos consumidores, a diferencia de las casas comerciales, que el crdito entregado a los consumidores
corresponde al propio Patrimonio de las casas comerciales o multitiendas y no al dinero de sus clientes.

Se establece que los Superintendentes de Bancos e Instituciones Financieras, de Valores y Seguros y de

Administradoras de Fondos de Pensiones, se renan peridicamente en comit para analizar materias de
inters comn; pudiendo compartir informacin, incluso aquella calificada de reservada, cuando alguna de
ellas deba pronunciarse respecto de la creacin, funcionamiento, desarrollo o disolucin de una empresa
sometida a su fiscalizacin.

Dentro de la complementacin de facultades que deben existir entre el Banco Central de Chile, como
financista de ltima instancia, y la Superintendencia de Bancos, como fiscalizadora de los bancos, se
establece que sta, cuando estime que debe denegar una solicitud de nuevo banco, podr consultar al Banco
Central. Si ste concuerda con esa opinin, la Superintendencia de Bancos quedar habilitada para
pronunciarse en ese sentido. Este mecanismo de consulta al Banco Central de Chile est planteado en otros
artculos de la Ley General de Bancos.

Se otorgan facultades a la Superintendencia de Bancos para solicitar informacin y efectuar revisiones de

datos y antecedentes financieros en las empresas filiales de bancos para efectos de su consolidacin.
Con esto se pretende la existencia de una real coordinacin de las agencias involucradas en fiscalizar la
actividad bancaria y financiera del pas y as evitar el fraude producido por el caso CORFOINVERLINK.
Este proyecto fue enviado en el mes de Mayo del 2003 al Congreso Nacional, para su discusin y aprobacin
por Ley.
Leyes asociadas al Sistema Bancario Chileno
Atendidas las operaciones que realizan los bancos, en primer lugar se rigen por el DFL N 3 del ao 1997, que
contiene la llamada Ley de Bancos. En dicho cuerpo legal se regula el funcionamiento y facultades de la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Los bancos tambin estn regulados por las
siguientes leyes;
Ley Orgnica del Banco Central (Ley N 18.840)
Ley N 18.045 de Mercado de Capitales; A las disposiciones de la presente Ley queda sometida la
oferta pblica de valores y sus respectivos mercados e intermediarios, los que comprenden las bolsas
de valores, los corredores de bolsa y los agentes de valores; los emisores e instrumentos de oferta
pblica y los mercados secundarios de dichos valores dentro y fuera de las bolsas, aplicndose este
cuerpo legal a todas aquellas transacciones de valores que tengan su origen en ofertas pblicas de los
mismos o que se efecten con intermediacin por parte de corredores o agentes de valores.

55

 Ley N 18.046 de Sociedades Annimas, esta Ley dice relacin con que la sociedad annima es una
persona jurdica formada por la reunin de un fondo comn, suministrado por accionistas
responsables slo por sus respectivos aportes y administrada por un directorio integrado por
miembros esencialmente revocables
Ley N 18.010 de Operaciones de Crdito de Dinero; Son operaciones de crdito de dinero aquellas
por las cuales una de las partes entrega o se obliga a entregar una cantidad de dinero y la otra a
pagarla en un momento distinto de aquel en que se celebra la convencin. Constituye tambin
operacin de crdito de dinero el descuento de documentos representativos de dinero, sea que lleve o
no envuelta la responsabilidad del cedente. Para los efectos de esta Ley, se asimilan al dinero los
documentos representativos de obligaciones de dinero pagaderos a la vista, a un plazo contado desde
la vista o a un plazo determinado. No se aplicarn las disposiciones de este Ttulo a las operaciones de
crdito de dinero correspondientes a contratos aleatorios, arbitrajes de monedas a futuro, prstamo
martimo o avo minero.
DFL 707 que contiene la Ley Cuentas Corrientes y Cheques;
La cuenta corriente bancaria es un contrato en virtud del cual un Banco se obliga a cumplir las rdenes de
pago de otra persona hasta concurrencia de las cantidades de dinero que hubiere depositado en ella o del
crdito que se haya estipulado.

El Banco deber mantener en estricta reserva, respecto de terceros, el movimiento de la cuenta corriente y sus
saldos, y slo podr proporcionar estas informaciones al librador o a quien ste haya facultado expresamente.
No obstante, los Tribunales de Justicia podrn ordenar la exhibicin de determinadas partidas de la cuenta
corriente en causas civiles y criminales seguidas con el librador.
Ley N 18.092 sobre Letras de Cambio y Pagars;
Es un ttulo de crdito representativo de dinero, en ella se consigna una cantidad determinada o determinable
de dinero, que debe pagarse a su tenedor o beneficiario. Este tiene un derecho personal o crdito que debe
satisfacer a l o los obligados al pago.
1.4 Regulacin bancaria asociada a los Nuevos Negocios
Una Banca ms fortalecida hacia las pequeas empresas y personas
Dado los nuevos negocios de la Banca en Chile descritos en el captulo II, debemos concluir que en trminos
de regulacin bancaria se propone revisar que en distintos elementos explican estas insuficiencias en el caso
chileno, que traban o dificultan el acceso de la pequea y micro empresa al crdito bancario.
Algunas hiptesis se sealan a continuacin. Un primer elemento tiene que ver con la lgica de
diversificacin que ha imperado hasta ahora en los reguladores. Normalmente, es visto con malos ojos un
banco que busque focalizar sus colocaciones en determinados segmentos, privilegindose bancos
diversificados.
Por ejemplo, no es posible que en la actualidad una institucin dedicada preferentemente al factoraje, un
vehculo privilegiado de financiamiento de la pequea empresa, pueda transformarse en banco. Actualmente,
la norma impide integrar bajo un mismo techo los crditos y el factoraje, a pesar de que la ley da la facultad al
supervisor. El punto es que, en este caso la ptica de la diversificacin tambin enfrenta sus limitaciones. Un
banco pequeo diversificado puede ser ms riesgoso que un banco pequeo que sepa explotar adecuadamente
un nicho.
56

Otro tema importante que tiene que ver con la normativa que regula es el tema del cobro de comisiones en el
caso de la banca de personas. Esto implica evaluar la opcin de dar libertad de comisiones a aquellos servicios
que significan adicionar valor y que van ms all de un simple crdito de consumo. A menudo, asegurar la
disponibilidad de dichos servicios implica un costo para las instituciones financieras, lo use o no el cliente,
que podra llevar al absurdo de tener que cobrar una tasa de inters infinita.
Es difcil justificar restricciones de alto costo para el futuro desarrollo de la industria y de la bancarizacin de
los sectores bajos, adems de modificar la Ley que impone topes a la cobranza extrajudicial.
Una Banca ms diversificada internacionalmente
En el caso de esta banca, la poltica supervisora aplicada durante los noventa ha tendido a ver al sistema
financiero como un medio al servicio del resto de la economa. Como tal, suele enfatizarse todo lo relativo a
su estabilidad, en ocasiones al precio de limitar el desarrollo de los negocios. Especficamente, todo lo relativo
a los negocios internacionales de los bancos ha sido siempre muy encarecido por la va legal o regulatoria.
En el caso de la reforma de 1986, los nuevos negocios no contemplaron el mbito internacional. En la reforma
de 1997, a pesar de que la ley abri un amplio campo de posibilidades de accin, por la va regulatoria no se
aprovech el potencial de negocios existente. Esta visin fue correcta para fines de los ochenta, donde el
sistema bancario vena saliendo de una fuerte descapitalizacin y problemas de cartera, pero no para lo que es
el sistema en la actualidad.
Este enfoque ha comenzado a cambiar bajo la nueva administracin, y como tal, debe ser potenciado, en
particular considerando la posibilidad de exportacin de servicios, el alto componente de conocimiento que
utiliza la industria financiera, su carcter no contaminante, etc. Consistente con esta ptica, y con miras a
efectuar recomendaciones de polticas pblicas, es fundamental partir por las posibilidades de la ley de
bancos. Cabe recordar que el eje del proyecto es la internacionalizacin. Es evidente, hasta ahora, que el
potencial que ofrece la ley no se ha manifestado en la prctica. Las colocaciones transfronterizas son
insignificantes. Al respecto, el criterio ordenador debera ser generar un campo de juego nivelado entre bancos
nacionales y bancos que operan en el extranjero. A mayor abundamiento, el principio bsico debera ser evitar
que por diferencias regulatorias se produzca un desmedro hacia los negocios operados desde Chile (arbitraje
regulatorio).
Una Banca ms transparente
Desde el punto de vista de esta banca, existe en el caso chileno (dado que utiliza sistemas contables
particulares), una serie de deficiencias que es menester corregir. A continuacin sealamos nicamente
algunos ejemplos. En trminos generales, la apertura y detalle que ofrecen las cuentas de resultado es
insuficiente. Una primera deficiencia en la informacin divulgada tiene que ver con la partida operaciones de
cambio (utilidades y prdidas). En esta partida, no se distingue entre lo que son ingresos por operaciones en el
mercado contado por compra y venta de moneda extranjera de los ingresos asociados a operaciones a futuro
de la misma institucin. Obviamente, se trata de negocios completamente distintos, que no se pueden
distinguir bajo la apertura actual.
Una segunda deficiencia es que la apertura actual de las cuentas de resultado permite establecer una
asociacin insuficiente entre los ingresos y gastos de los bancos y las partidas del balance que les dieron
origen. Por ejemplo, no es posible distinguir los ingresos de intereses por concepto de colocaciones
comerciales y de consumo, quedando todo agrupado en intereses por colocaciones efectivas.
Otra deficiencia tiene que ver con la informacin sobre crditos transfronterizos otorgados al exterior, la que
es muy agregada. Si bien es cierto en la actualidad los montos involucrados son muy bajos, se trata de una
partida que en un futuro no lejano puede llegar a tener importancia en algunos bancos con vocacin
57

internacional. Por sus caractersticas especficas, estos crditos son los nicos donde hay involucrado
riesgopas, por lo cual es importante que se divulgue. En general, la informacin existente para evaluar el
riesgo de crdito es bastante completa. Sin embargo, aqu tambin existen algunas reas perfectibles. La
primera, y quizs ms relevante, corresponde a la informacin sobre cartera en mora a menos de 90 das, la
que no se publica sino hasta que llega a 90 das, donde se clasifica como cartera vencida.
Por ejemplo, un banco podra aparecer con un bajo nivel de cartera vencida, pero tener un elevado volumen de
cartera en mora hasta 60 das, con lo cual podra estar acumulando riesgos importantes que no se veran
reflejados en los estados financieros actuales. Respecto del tema contable, tambin existen una serie de
diferencias con respecto al US GAAP que es necesario corregir. A continuacin sealamos nicamente dos
ejemplos. La norma chilena es menos conservadora en cuanto al plazo para pasar a cartera vencida. En el caso
de los crditos en cuotas, la cantidad reportada como vencida es menos conservadora en Chile, toda vez que se
reporta nicamente como vencido las cuotas atrasadas 90 das, y no la totalidad del crdito. En EEUU se
reporta como vencido la totalidad del crdito. Sin embargo, una vez traspasado a cartera vencida, en Chile se
debe provisionar el 100% del crdito, cosa que no ocurre en EEUU, ya que la provisin sigue dependiendo de
la clasificacin de cartera.
Como resultado, la comparacin de cartera vencida entre bancos de los dos pases no es posible, y la
evaluacin del riesgo de crdito es muy difcil, ya que el saldo de cartera vencida es un indicador significativo
de problemas futuros junto con ser un importante factor en determinar el volumen de provisiones. Entonces,
las recomendaciones son, por un lado, mejorar la apertura y detalle de los estados financieros de los bancos
publicados mensualmente.
Lo importante es que toda la informacin requerida llegue mensualmente a la Superintendencia de Bancos.
Por otro lado, se requiere avanzar decididamente en cerrar las brechas o diferencias entre los estndares
contables aplicados entre Chile y EEUU, a la manera como ya lo han hecho numerosos pases regionales. En
paralelo, es necesario disminuir los requerimientos de informacin efectuados a los bancos. En particular, es
bsico simplificar el actual plan de cuentas, que significa una gran dosis de informacin que mes a mes deben
entregar los bancos a la autoridad, y avanzar hacia un esquema basado en definiciones conceptuales.
Una Banca mas solvente y competitiva
En el caso de esta banca, o en otras palabras los conglomerados financieros son una realidad en nuestro pas.
En la actualidad, sin embargo, existe un vaco regulatorio, ya que no se reconoce la figura del conglomerado
financiero como tal.
El problema es fundamentalmente de riesgo sistmico, originado en la presencia de grupos que tienen
participacin en bancos y otras instituciones del campo financiero. Al existir un banco compartiendo control
comn, bases de datos de clientes, imagen corporativa y otros activos con otras empresas del conglomerado,
se potencia el riesgo de contagio, lo que puede generar efectos altamente disruptivos para el funcionamiento
de la economa. De este modo, el verdadero perfil de riesgo de un banco slo puede ser trazado si el centro
posee una informacin precisa y oportuna sobre toda su exposicin. Entonces, esto le da pleno sentido a la
supervisin consolidada.
Evidentemente, existen otros problemas de conflictos de inters o iniquidades competitivas, pero no son de la
relevancia del problema de solvencia. Asimismo, en el caso chileno existe un serio problema de transparencia,
ya que si bien desde un banco hacia abajo existe plena claridad respecto del tipo de actividades emprendidas,
desde el banco hacia arriba existe una total ausencia de transparencia respecto de la forma de organizacin del
conglomerado, dnde se sita el centro de poder (cuyas decisiones pueden afectar al banco), el tipo de
inversiones que pueden hacerse en bancos del exterior, etc.
En todas las legislaciones modernas, el regulador no debe autorizar ningn banco o conglomerado cuyas
58

actividades sean poco claras a los ojos del regulador. Lamentablemente no se ha avanzado. Distintos aspectos
explican lo anterior.
Primero, los grupos financieros de hecho ya estn establecidos, y no perciben mayores beneficios frente a los
costos que significara una mayor regulacin.
Segundo, las AFP no estn motivadas en recibir mayor competencia de los bancos, con lo cual se muestran
opuestas a cualquier iniciativa en este campo.
Tercero, los gobiernos anteriores han sido ambiguos respecto de la posibilidad de aprovechar sinergas y
economas de alcance, producto de esta nueva regulacin.
Cuarto, la calidad de la regulacin especializada existente en el pas quita sentido de urgencia a este tema y
por tanto debe ser tratado, debido a que varios pases de la regin han avanzado en este tema, dejando a Chile
en una situacin desmedrada respecto de uno de sus principales activos, la calidad de su regulacin.
Desde un punto de vista tcnico, existen diversas opciones que apuntan a lo mismo. Un camino, seguido en
EEUU, y dentro de Amrica Latina, en Mxico y El Salvador, es disear una estructura de holding bancario
regulado.
Esto requiere incorporar una serie de elementos en la ley, entre los cuales estn: a) La constitucin e
integracin del conglomerado financiero, definiendo umbrales mnimos de propiedad y/o control para
constituir el conglomerado. Eventualmente, aquellos que estn dentro de dichos rangos debern
necesariamente transformarse en holdings o, en su defecto, deshacerse de partes de la propiedad;
b) En caso que se opte por regularlas, se requiere definir algunos componentes mnimos acerca del
funcionamiento de sociedades controladoras, de su funcionamiento, supervisin y control, junto con lmites de
endeudamiento;
c) Un tercer componente tiene que ver con el apoyo de las sociedades del conglomerado frente a situaciones
de insolvencia. Esto implica que, si el banco enfrenta problemas, la controladora debe vender sus inversiones
en otras sociedades del conglomerado para responder frente a las prdidas en el banco;
d) Un cuarto componente clave dice relacin con la fiscalizacin del conglomerado. Aqu, en la prctica, se
asume que el regulador bancario es el regulador lder, al menos en aquellas situaciones donde una de las
sociedades del conglomerado es un banco. Sin perjuicio de ello, es necesario definir las interacciones y
coordinacin entre los distintos reguladores involucrados, especialmente frente a situaciones de emergencia.
En este esquema el intercambio de informacin entre los reguladores del conglomerado pasa a ser esencial
para ejercer la supervisin consolidada;
e) Dentro de este esquema, en algunos modelos se definen requerimientos de capital de manera consolidada,
donde el objetivo clave a asegurar es que el fondo patrimonial consolidado no sea inferior a la suma de los
fondos patrimoniales exigidos por las normas de cada regulador;
f) Otro componente clave del esquema lo constituye la actuacin conjunta y los activos compartidos. Por
ejemplo, cuando un banco arrienda un espacio en su sucursal a otra sociedad del conglomerado, de alguna
forma se refuerza la garanta mutua de hecho. En consecuencia, es menester definir con claridad los trminos
y condiciones de la comparticin, junto con evitar subsidios cruzados que daen la competencia con otras
empresas independientes.
En esta lnea, en el caso chileno la calidad de la regulacin funcional es elevada. Por ello, una propuesta de
supervisin consolidada debe necesariamente descansar en el esquema que ya existe, privilegiando cuatro
59

criterios bsicos:
Primero, la supervisin consolidada debe aplicarse nicamente cuando uno de los componentes del
conglomerado sea un banco (bajo condiciones de control) y con un alcance aplicado nada ms que a las
instituciones financieras del grupo;
Segundo, ausencia de nuevas duplicaciones en la regulacin que signifiquen una carga regulatoria innecesaria.
Esto significa que la base del tipo de inspeccin in situ debera ser la misma que la actual, sin perjuicio de que
la supervisin extra situ se vea reforzada;
Tercero, aplicar un nico criterio de tratamiento de riesgos para riesgo de crdito y riesgo financiero, con
independencia de qu parte del conglomerado est experimentndolo (banco, seguro o AFP);
Cuarto, favorecer ganancias de eficiencia al interior del conglomerado, tanto a travs de la reciprocidad para
la entrada a otros rubros a bancos, seguros y AFP (respetando los criterios de acceso de cada industria) como
mediante la posibilidad de aprovechar plenamente las sinergias derivadas de la integracin de servicios
financieros.
Una Banca por Internet
En este caso se plantean importantes desafos a la autoridad reguladora, que debern ser abordados a la
brevedad con miras a evitar impedimentos de tipo regulador para la eficiente operacin de dichos bancos, pero
sin comprometer la solvencia de estos ni la seguridad de las transacciones involucradas. Entonces, es
fundamental que la autoridad haga una profunda revisin de todos aquellos elementos que dificulten la
operacin de los bancos de nicho y haga las adaptaciones del caso que permitan su operacin.
El criterio ordenador es el de neutralidad tecnolgica. Esto significa que si en el marco existen proyectos
rentables de banca por Internet, permitir que estos se puedan materializar. En este caso, la banca por Internet
no significa criterios de autorizacin distintos que los normalmente utilizados para cualquier banco. En esta
lnea, los desafos pasan mas bien por flexibilizar algunos requerimientos reguladores que son claves para la
operacin de bancos por Internet.
Formalmente, no existen impedimentos para que grupos de empresas o personas, cumpliendo los
requerimientos que la Ley exige, puedan instalar un banco por Internet, el problema radica en que la
normativa chilena actual, no se ha puesto en el caso de regular un Banco por Internet. Por ejemplo, un banco
con su portal podra tener un nexo (link) con una empresa de computadores que ofrezca descuentos a quienes
usen crditos del banco. A su vez, el banco podra cobrar una comisin a dicha empresa por los clientes que le
enve.
Sin embargo, un banco con su sucursal tradicional est impedido de establecer ese tipo de vinculacin con
otra empresa. Otro ejemplo es el tema de las provisiones. Los bancos por Internet usan normalmente
anotaciones de crditos en banca de personas. La normativa de provisiones, sin embargo, opera por
morosidad. Entonces, un banco por Internet podra usar esta anotacin para otorgar crditos, pero debera
finalmente adaptar su esquema al modelo impuesto por la Superintendencia de Bancos e Instituciones
Financieras, que es totalmente distinto, aunque quizs igual el banco por Internet podra instalarse, en la
prctica la regulacin lo volvera poco rentable.
Paralelamente se es necesario adaptar una ptica de inspeccin a este negocio, introduciendo personal
altamente especializado en temas tecnolgicos relacionados, seguridad en la Web y el uso de sistemas de
informacin apropiados, entre otros. En general, sera de gran utilidad que la Superintendencia de Bancos e
Instituciones Financieras contara con un folleto, similar al que existe para otorgar una licencia bancaria, con
los requisitos para operar un banco enteramente por Internet.
60

1.5 Caso CORFO INVERLINK

A propsito de los acontecimientos descubiertos hacia fines del ao 2002 con el bullado caso
CORFOINVERLINK, y que producto de esto, se origin la ltima modificacin al Mercado de Capitales, y
en estricto rigor a la Ley General de Bancos, es que es necesario detallar a continuacin aquellos
acontecimientos originados.
Resea Histrica
A partir de los distintos antecedentes conocidos durante la investigacin desarrollada por una Comisin de la
cmara de Diputados, quienes llegaron a una serie de conclusiones que permiten describir la forma o modus
operandi en que se desarrollaron los hechos que finalmente acarrearon una prdida patrimonial a CORFO por
un monto cercano a los US $ 100.000.000 (cien millones de dlares norteamericanos)
Se hace necesario distinguir dos etapas en las que se desarrollaron estas acciones, diferenciadas una de otra,
presumiblemente, desde el 11 de febrero de 2003, momento en que se conoce pblicamente la conducta
delictual que permita obtener informacin privilegiada del computador de quien a la fecha era el Presidente
del Banco Central, el Seor Carlos Massad.
Operaciones efectuadas con anterioridad al 11 de febrero de 2003
A contar de una fecha que no resulta fcil precisar, puede remontarse a 1996, el denominado grupo
INVERLINK, efecta actos destinados a obtener, ilcitamente, recursos financieros con los que habra
adquirido participacin propietaria en diversos negocios.
Para lo anterior, los dueos de INVERLINK disean un conjunto de operaciones que les permiten contar, en
forma artificial e ilegal, con liquidez, la que a su vez les posibilita financiar la expansin a un cmulo de
negocios o actividades de apariencia lcita.
Junto a lo anterior, incrementa sus niveles de utilidad haciendo uso de informacin privilegiada que obtiene de
manera delictual, valindose para ello de la complicidad de una funcionaria de confianza del Banco Central,
es decir, de la secretaria personal del Presidente del Consejo, la seorita Pamela Andrada.
Si bien es cierto que los extremos del actuar de quienes constituyeron la asociacin INVERLINK se
investigan hoy en la sede judicial, a los efectos, puros y simples, de abocarnos al actuar de los rganos del
Estado, resulta indispensable detenerse en el modus operandi.
Todo indica que en esta primera etapa el grupo INVERLINK obtiene recursos frescos para los propsitos
antes mencionados tomando uno o ms depsitos a plazo fijo en pesos en un banco de la plaza. Para estos
efectos, probablemente INVERLINK obtiene del banco con que opera un sobregiro horario por el monto del
depsito, el que le era cubierto a ese banco antes de las 14:00 horas del mismo da. El depsito se toma a
veces a nombre de una corredora bancaria, a veces a nombre de INVERLINK Corredores de Bolsa S.A. o a
nombre de INVERLINK Consultores S.A. Inmediatamente despus de tomado o adquirido el depsito,
INVERLINK negocia la venta de dicho depsito con Javier Moya, Jefe de Tesorera de CORFO, quien decide
adquirirlo.
Para estos efectos el seor Javier Moya habra advertido a INVERLINK que, a fin de efectuar la transaccin,
deba hacerla a travs de una corredora bancaria. INVERLINK se pone en contacto con la corredora bancaria
convenida para venderle el depsito, la que lo adquiere en un valor ligeramente inferior al valor por el cual se
tom el depsito. Inmediatamente despus, la corredora bancaria toma contacto con CORFO para negociar a
travs del seor Moya ese documento en un precio ligeramente superior al precio de compra que la corredora
bancaria pagara a INVERLINK.
61

Estas operaciones, llamadas operaciones a trmino, se materializan de la siguiente forma:

INVERLINK entrega el depsito a plazo a la corredora compradora endosndolo a su favor.
La corredora se lo paga con un vale vista.
Con dicho vale vista, INVERLINK procede a hacer un depsito en la cuenta del Banco que le habra
permitido el sobregiro horario, cubriendo de este modo el monto del sobregiro horario (salvo por la
pequea prdida que hizo al vender el depsito, la que cubrira con recursos propios)
A su vez, la corredora bancaria compradora del depsito emite una orden de venta del documento a favor
de CORFO, enviando directamente el depsito vendido al seor Javier Moya en CORFO con el respectivo
endoso o envindolo directamente a INVERLINK.
Acto seguido, el personal administrativo de la corredora bancaria vendedora retira el vale vista por la venta
desde la caja de CORFO en un piso diferente al del seor Moya.
En la caja de CORFO, al entregar el vale vista, retienen el original de la liquidacin por la venta del
depsito en la cual se indica que se trata de una venta a trmino.
Una vez concluida esta operacin en esta primera etapa INVERLINK queda en una situacin prcticamente
idntica a la situacin en la que estaba en la maana de ese mismo da, vale decir, su cuenta corriente queda
saldada y no tiene ningn depsito a plazo en sus manos.
A su vez, CORFO ha hecho una inversin transitoria a travs de sus operadores de la Mesa de Dinero, y ha
adquirido un depsito a plazo en el mercado secundario a una corredora bancaria, el cual ha sido
debidamente recibido en CORFO con pleno conocimiento tanto por el seor Moya como por el rea de la
caja de CORFO pues se trata de una compra a termino en la que la entrega del papel o al menos la
recepcin de un certificado de custodia es requisito indispensable para concluir la operacin.
El seor Javier Moya decide contabilizar la operacin con CORFO como un pacto con la corredora
bancaria a la cual adquiri el documento como una forma de explicar, en caso necesario, la razn por la
cual los documentos no se encuentran fsicamente en poder de CORFO. Se desconoce el motivo por el cual
las liquidaciones de venta a trmino a CORFO que recibi la caja no fueron contrastadas con la anotacin
del pacto en los libros contables de CORFO. Ello hace pensar que en la caja de CORFO podran existir
cmplices del seor Javier Moya, as como tambin en el rea contable y de auditoria interna de CORFO.
Simultneamente, el seor Javier Moya entrega a INVERLINK el depsito a plazo adquirido a cambio de la
emisin por parte de alguna empresa del grupo INVERLINK de un Certificado de Custodia.
Una vez que INVERLINK recibe el original del certificado de depsito en custodia, sta habra procedido a
desprender los endosos tanto de INVERLINK a favor de la corredora bancaria que lo compr como
tambin el endoso que haba sido hecho por la corredora bancaria a favor de CORFO. De esta forma, el
depsito que queda en manos de INVERLINK, al carecer de endosos, da cuenta de la existencia de un
instrumento tomado por INVERLINK, o endosado a nombre de INVERLINK.
Mas tarde, INVERLINK decide apropiarse del depsito y vender con pacto de retrocompra a alguna
institucin bancaria o corredora de bolsa o agencias de valores, acordando con dicha institucin que el
pacto expirar en una fecha anterior al vencimiento del depsito o venderlo a trmino a travs de alguna
corredora de bolsa u otra corredora no bancaria.
Ahora bien, en la fecha de vencimiento del primer pacto de retrocompra o a la fecha de vencimiento del
documento vendido por INVERLINK a terceros a trmino, INVERLINK hace algunos tipos de operaciones
que permiten pagarle a CORFO el valor final de los documentos recibidos en custodia, lo que a su vez, le
permite a CORFO dar por recibidos los fondos del pacto que tena contabilizado finiquitando de este modo
la operacin.
El volumen de dinero artificial que INVERLINK logra reunir a travs de estas operaciones es el que se ha
calculado en aproximadamente $ 30.000 millones y puede mantenerse en el tiempo pues, con este sistema lo
que ha creado INVERLINK es una verdadera bicicleta que le permite hacerse de miles de millones de pesos
sin tener dinero.
Operaciones posteriores al 11 de febrero de 2003

62

Con motivo del conocimiento pblico de una de las acciones ilcitas de INVERLINK (la obtencin anticipada
de valiosos antecedentes de manejo exclusivo del Banco Central) los agentes del mercado, como en general
todos los interesados internalizaron estos hechos y tomaron de manera inmediata los resguardos que la
situacin ameritaba. Los agentes cierran o restringen drsticamente las lneas de crdito, impiden sobregiros
horarios, pactos u otras facilidades, es decir en pocos das se desplom una buena parte del andamiaje sobre el
cual estaba construido el sistema de operacin del grupo. Simultneamente con esos hechos y en razn de las
mismas noticias, los fondos mutuos de INVERLINK son objeto de masivas solicitudes de rescate por parte de
sus aportantes.
Asimismo, segn datos entregados por la Superintendencia de Valores y Seguros, y se ha publicado
profusamente, INVERLINK operaba como financiera ilegal captando dinero del pblico, tanto de personas
naturales como jurdicas, muchas de las cuales han interpuesto querellas criminales. De esa forma,
INVERLINK se ve en la necesidad de disponer de recursos frescos para:
hacer frente a los rescates de los fondos mutuos
a los pagos de los vencimientos de la financiera informal
a los documentos sustrados a CORFO, es decir aquellos recibidos en custodia y que INVERLINK vendi
en el mercado, apropindose indebidamente de ellos, todo lo cual se realiza a travs del segundo
mecanismo.
Es as como a contar del 4 de febrero del ao 2003, el seor Javier Moya decide tomar depsitos a plazo
directamente en el mercado y a su propio nombre en distintos Bancos de la plaza. Todas estas operaciones son
ejecutadas personalmente por el seor Javier Moya quien retira los depsitos a plazo del sistema bancario.
Para estos efectos, el seor Javier Moya con la firma suya y de otros funcionarios de CORFO, autorizan el
cargo de las cuentas corrientes de CORFO en uno o ms Bancos en donde CORFO normalmente opera.
Inmediatamente despus, CORFO registra en su contabilidad el haber tomado un depsito a plazo en un
Banco determinado.
El seor Javier Moya hace entrega de los depsitos a plazo tomados a la orden de CORFO a personeros de
INVERLINK y recibe por parte de stos un Certificado de Custodia. La cantidad de depsitos entregados por
el seor Moya a INVERLINK, entre el 4 de febrero y el 5 de marzo del presente ao, alcanza a
aproximadamente a $55 millones.
Una vez recibidos los documentos de CORFO con o sin su endoso, INVERLINK endosa documentos por lo
general, al fondo mutuo Qualitas, que, estaba siendo objeto de rescates masivos por parte de sus participes.
Cabe hacer notar que de este fondo mutuo, entre el 2 de febrero y el 7 de marzo de 2003 se retiraran
aproximadamente 50.000 millones de pesos. El fondo mutuo Qualitas administrado por INVERLINK, vende
estos depsitos en operaciones fuera de bolsa, las corredoras y las bolsas los adquieren al contado y los pagan
con vales vistas. Inmediatamente despus, estas corredoras deciden intermediar estos depsitos a travs de los
sistemas normales con que opera la bolsa de comercio y fuera de la bolsa a travs del sistema de operaciones
captulo y los anuncia para su venta en las respectivas pantallas.
Con el dinero recibido de las corredoras, el fondo mutuo Qualitas paga
los rescates de que est siendo objeto
desva los dineros recaudados a otras empresas o sociedades del grupo INVERLINK para pagar los
vencimientos de la financiera informal
paga a CORFO directamente documentos recibidos con anterioridad en custodia y que haba vendido en el
mercado
los destina con otras finalidades no precisadas, pero que muy probablemente tengan que ver con el
ocultamiento de los dineros mal habidos, cuestin sta que es materia de la investigacin penal que conduce
63

el Ministro en visita extraordinaria.

En horas de la tarde del da 4 de marzo, funcionarios de CORFO se informan a travs del Banco Santander
que haba depsitos a plazo tomados por CORFO circulando en el mercado. El da 5 de marzo, a primera hora,
la Gerenta de Administracin y Finanzas de CORFO, seora Isabel Pinochet, informa al entonces
Vicepresidente de dicha institucin, seor Gonzalo Rivas, de la situacin. La reaccin del seor Rivas fue la
de ordenar el inmediato despido del seor Moya lo que slo vino a ocurrir el da viernes 7 de marzo. Durante
el curso del da 5 de marzo, el seor Moya devuelve a CORFO los documentos que haba tratado de negociar
el da anterior, los que ingresa a custodia de CORFO. Sin embargo, el mismo da 5 de marzo, el seor Moya
toma un depsito a plazo a nombre de CORFO en el BCI, por la cantidad de $5.200 millones de pesos, los que
tambin entrega a INVERLINK bajo la modalidad de certificado de custodia mencionada.
Asimismo, toma un depsito a la vista a nombre de Banco Santander por $980.000 millones de pesos, el que
le es entregado a ese Banco por un abogado del seor Monasterio, no obstante, tener conocimiento en la
vspera de que el seor Moya haba tratado de hacer una operacin irregular con INVERLINK y el Banco
Santander.
Entre los das 5 y 6 de marzo, se instruye sumario administrativo al interior de CORFO. El da 7 de marzo a
las 8:30 horas, se le notifica el despido al seor Moya, al medioda el Superintendente de Valores y Seguros se
entera, a raz de una comunicacin recibida por parte de uno de los socios de INVERLINK, don Ignacio Wulf,
que CORFO ha sido vctima de ilcitos llevados a cabo por el seor Eduardo Monasterio y otras personas
relacionadas, a travs de depsitos a plazo.
En las horas siguientes, la seora Gerente de Administracin y Finanzas realiza un arqueo de emergencia a las
inversiones de CORFO y confirma va telfono con los Bancos de la plaza, que documentos consistentes en
depsitos a plazo de CORFO por un monto cercano a los $ 85.000 millones no se encuentran en custodia de
CORFO ni en los Bancos emisores y/o vendedores de tales instrumentos.
El da sbado 8 de marzo, CORFO interpone una querella criminal ante el segundo juzgado del crimen de
Santiago, denunciando los delitos de que ha sido vctima.

CAPITULO IV
ESTUDIO COMPARATIVO DE LOS ENTES REGULADORES Y FISCALIZADORES CHILENOS
El marco regulador del sistema bancario chileno est compuesto por un conjunto de Leyes que definen en
forma precisa el alcance de las actividades financieras, alientan a una gestin responsable de los dueos y
administradores y refuerzan la disciplina de mercado, cautelando adecuadamente las situaciones de conflictos
de inters, a la vez que generan entes reguladores con capacidades suficientes para intervenir en sus
respectivos mercados.
Ahora bien, le corresponde a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, la totalidad de la
Regulacin y Fiscalizacin de los bancos desde su formacin hasta la liquidacin de estos, mediante un
departamento que siendo el ms importante en cuanto al cumplimiento de sus objetivos, es la Direccin de
Supervisin que reporta directamente al Superintendente de Bancos, siendo esta la persona clave en el
cumplimiento del objetivo general de la Superintendencia, pues la Ley General de Bancos le otorga una serie
de facultades (vase Capitulo I, punto 3.1), de lo cual se puede desprender que esta Superintendencia cuenta
con todas aquellas necesarias para desarrollar su actividad fiscalizadora.
A continuacin presentamos algunos aspectos comparativos de las instituciones estudiadas en la presente
64

tesis.
Conceptos
La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras es una institucin pblica, autnoma, con
personalidad jurdica, de duracin indefinida y que tendra a su cargo la aplicacin de las Leyes relativas a los
bancos comerciales nacionales o extranjeros, incluyendo al Banco Estado, a las empresas bancarias cualquiera
que sea su naturaleza, y las entidades financieras cuyo control no est encomendado por la Ley a otra
institucin, as como al Banco Central de Chile y a toda otra empresa bancaria ya establecida o que en el
futuro se estableciere en territorio de la Repblica de Chile
El Banco Central de Chile es un organismo autnomo, de rango constitucional, de carcter tcnico, con
personalidad jurdica, patrimonio propio y duracin indefinida.
La Superintendencia de Valores y Seguros es una institucin autnoma, con personalidad jurdica y
patrimonio propio, que se relaciona con el Gobierno a travs del Ministerio de Hacienda.
Objetivo
La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, garantiza la confianza pblica en el
funcionamiento de las empresas bancarias e instituciones financieras
El Banco Central de Chile, la estabilidad de la moneda y el normal funcionamiento de los pagos internos y
externos.
La Superintendencia de Valores y Seguros, regula la transparencia en los mercados de valores y seguros.
Funciones
La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, tiene a su cargo entre otras facultades, la
Fiscalizacin y de Control de los bancos e instituciones financieras, normativas, ya sea durante la constitucin
de la institucin bancaria, de proteccin del giro bancario, regulacin de la situacin financiera de las
entidades fiscalizadas y ente sancionador.
El Banco Central de Chile, tiene a su cargo las funciones relacionadas con la emisin de billetes y monedas,
la cantidad de dinero en circulacin y de crdito, regulacin del sistema financiero y del mercado de capitales,
facultades para cautelar la estabilidad del sistema financiero, adems de tener carcter de agente fiscal,
atribuciones en materia internacional, facultades relativas a operaciones de cambios internacionales y
funciones estadsticas.
La Superintendencia de Valores y Seguros tiene a su cargo las funciones supervisoras, formativas,
sancionadora, de desarrollo y promocin de los mercados de valores y seguros.
Registro Entidades Supervisadas
En la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras existe un registro de los bancos, nacionales
o extranjeros, financieras, sociedades filiales, etc., todas relacionadas con la actividad enmarcada en el
mercado bancario chileno.
En el Banco Central de Chile, existe un registro con otros Bancos Centrales del mundo para efectos de
intercambio de informacin.

65

En la Superintendencia de Valores y Seguros existen un registro de las sociedades annimas, compaas de

seguros y otras supervisadas por esta Superintendencia.
Informacin y asesoramiento al Presidente de la Repblica
La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras no asesora de forma directa al Presidente de la
Repblica, pero si a travs del Ministro de Hacienda, al cual lo instruye en materias especificas.
El Banco Central de Chile deber informar al Presidente de la Repblica y al Senado respecto a las polticas
y normas generales que dicte en el ejercicio de sus atribuciones. Asimismo, deber asesorar al Presidente de la
Repblica, cuando ste lo solicite, en aquellas materias que digan relacin con sus funciones.
La Superintendencia de Valores y Seguros no asesora de forma directa al Presidente de la Repblica, pero si
a travs del Ministro de Hacienda, al cual lo instruye en materias especificas.
Organizacin
La autoridad mxima de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras es el Superintendente
de Bancos, quien tiene la representacin legal, judicial y extrajudicial de esta Superintendencia, siendo
nombrado por el Presidente de la Repblica.
La autoridad mxima del Banco Central de Chile es el Presidente del Consejo, que esta formado por cinco
integrantes. El Presidente del Consejo es nombrado por el Presidente de la Repblica en ejercicio, quin es
ratificado en el Senado. Este Presidente, tiene a su cargo la direccin y administracin del Banco Central,
correspondindole ejercer todas las facultades y atribuciones que la Ley Orgnica le encomienda.
La autoridad mxima de la Superintendencia de Valores y Seguros es el Superintendente de Valores y
Seguros, quien tiene la representacin legal, judicial y extrajudicial de esta Superintendencia, siendo
nombrado por el Ministro de Hacienda.
Ausencia de la autoridad mxima
En el Banco Central de Chile, en caso de vacancia, ausencia o imposibilidad para ejercer sus funciones, el
Presidente del Banco Central de Chile ser subrogado por el Vicepresidente y, a falta de este ltimo, por el
consejero que corresponda segn el orden que seale el Consejo. Si ste no hubiere fijado dicho orden, la
subrogacin corresponder al consejero ms antiguo.
En la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras y en la Superintendencia de Valores y
Seguros, El Superintendente de cada Superintendencia ser subrogado en caso de vacancia, ausencia o
incapacidad por el Intendente. Como existen en ambas Superintendencias dos Intendentes, la subrogacin se
har en el orden de precedencia que seale el Superintendente en ejercicio.
Destitucin de la autoridad mxima
En el Banco Central de Chile, el Presidente de la Repblica podr destituir al Presidente del Consejo y del
Banco Central de Chile, a peticin fundada de, a lo menos, tres de los miembros del Consejo, en razn de
incumplimiento de las polticas adoptadas o de las normas impartidas por el Consejo.
El Presidente de la Repblica proceder a la destitucin sealada previo consentimiento del Senado. Si la
destitucin fuere consentida por el Senado, el Presidente de la Repblica deber efectuar un nuevo
nombramiento, por el plazo que le restaba en su cargo al que fue destituido.

66

La persona que haya sido destituida del cargo de Presidente del Consejo del Banco Central de Chile y de su
calidad de consejero en virtud de esto, no podr ser designada nuevamente en el cargo durante los prximos
diez aos.
En la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras y en la Superintendencia de Valores y
Seguros, la persona responsable de destituir al Superintendente respectivo, es el Ministro de Hacienda en
ejercicio.
De la Administracin del Personal
En la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras rigen las mismas normas que en la
Superintendencia de Valores y Seguros respecto al Estatuto de Personal, puesto que el Superintendente
designar, por tanto, uno o ms intendentes y los empleados, inspectores, agentes especiales y dems personas
que, a su juicio, le sea necesario ocupar y determinar sus obligaciones y deberes para con la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.
Para el caso de la designacin de administrador provisional por parte de la Superintendencia de Bancos e
Instituciones Financieras, requiere del acuerdo del Consejo del Banco Central de Chile, como a su vez de la
renovacin (tantas veces como sea necesario a solicitud del Superintendente) del perodo de este
administrador tambin requiere acuerdo del Consejo del Banco Central de Chile, lo que no ocurre con la
designacin de administrador o inspector delegado, (que es designado por el Superintendente de la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras que es renovable por una vez. El administrador
provisional tendr todas las facultades de administracin del giro ordinario que la ley y los estatutos sealen al
directivo y al gerente. Por lo tanto la designacin de administracin provisional lgicamente importa la
suspensin de las funciones del directorio, del gerente y administradores o apoderados de la institucin,
mientras dure la medida.
En el Banco Central de Chile, las relaciones de los trabajadores con sta institucin se regirn por las
disposiciones de la Ley Orgnica del Banco Central de Chile y, en subsidio, por las del Cdigo del Trabajo y
dems normas legales aplicables al sector privado. En ningn caso se aplicarn al personal del Banco Central
de Chile las normas generales o especiales dictadas o que se dicten para el sector pblico.
En la Superintendencia de Valores y Seguros el personal de la Superintendencia ser nombrado por el
Superintendente, el que determinar sus obligaciones o deberes. El Presidente de la Repblica, mediante
decreto expedido a travs del Ministerio de Hacienda y a proposicin del Superintendente, ha dictaminado un
Estatuto del Personal que contendr los requisitos y normas laborales a que estar afecto el personal de la
Superintendencia. En lo no previsto en l o en la Ley Orgnica de la Superintendencia de Valores y Seguros,
regir el Cdigo del Trabajo y sus leyes complementarias, como legislacin supletoria. No obstante, el
Superintendente y dems empleados de la Superintendencia de Valores y Seguros, tendrn el carcter de
empleados pblicos para los efectos de la responsabilidad penal, del desahucio y de la previsin social.
Asimismo, el Superintendente, de conformidad al Estatuto del Personal, podr nombrar y remover al personal
con entera independencia de toda otra autoridad. El Superintendente de la Superintendencia de Valores y
Seguros podr celebrar contratos de prestacin de servicios a honorarios para la ejecucin de labores
especficas. Las personas as contratadas no tendrn, en caso alguno, la calidad jurdica de empleados de la
Superintendencia de Valores y Seguros, ni de imponentes de la Caja de Previsin a que est afecto el personal.
Administracin patrimonial y fondos.
En el caso de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, los recursos para el
funcionamiento de esta son de cargo de las instituciones fiscalizadas. El Superintendente de la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras recaudar los fondos con que las instituciones
sometidas a su fiscalizacin deben contribuir al mantenimiento de esta y los depositar en el Banco Estado.
67

De esa cuenta bancaria, girar para efectuar los gastos que demande el funcionamiento de la Superintendencia
de Bancos e Instituciones Financieras. Con todo, el examen de las cuentas de gastos ser fiscalizado por la
Contralora General de la Repblica para el caso de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras
como para la Superintendencia de Valores y Seguros, la diferencia sustantiva de esta fiscalizacin por parte de
la Contralora General de la Repblica, es que solo en la Superintendencia de Valores y Seguros el examen de
las cuentas es tanto de sus entradas como de sus gastos.
El Banco Central de Chile, por acuerdo fundado de la mayora del total de los miembros del Consejo, podr
solicitar al Ministro de Hacienda, con cargo a los fondos que se consulten en la Ley de Presupuestos de la
Nacin, el aumento de su capital o la entrega de aportes especficos a su patrimonio. Ahora bien, en el caso de
la inspeccin y fiscalizacin interna de las cuentas, operaciones y normas de administracin corresponder al
Revisor General, quin deber comunicar por escrito al Presidente del Banco Central de Chile, con copia al
Consejo, las observaciones que estime conveniente sobre las cuentas y operaciones del Banco Central de
Chile.
En la Superintendencia de Valores y Seguros su patrimonio est integrado por los bienes que se le
transfieren en virtud de su ley, y los fondos que anualmente destina al efecto la Ley de Presupuestos de la
Nacin, los ingresos que perciba por los servicios que preste y los dems bienes que adquiera a cualquier
ttulo, como a su vez podr pagar con fondos de su presupuesto los gastos que se ocasionen con motivo del
ejercicio de las funciones de fiscalizacin que le confiere la ley.
De la cautelacin de la estabilidad del Sistema Bancario
El Banco Central de Chile puede conceder a las empresas bancarias y sociedades financieras crditos en caso
de urgencia por un plazo no superior a 90 das, cuando stas presentaren problemas derivados de una falta
transitoria de liquidez. Para renovar estos crditos, se requerir acuerdo del Consejo del Banco Central de
Chile adoptado por la mayora del total de sus miembros, previo informe de la Superintendencia de Bancos e
Instituciones Financieras. El Banco Central de Chile podr condicionar el otorgamiento de los crditos al
cumplimiento por parte del solicitante de determinadas normas de administracin financiera.
En la situacin prevista en este nmero, el Banco Central de Chile podr, asimismo, adquirir de las
mencionadas entidades documentos de su cartera de colocaciones o inversiones. Adems podr conceder
crditos o adquirir activos a las empresas bancarias y sociedades financieras, en cumplimiento de lo dispuesto
en la Ley General de Bancos, y participar en las proposiciones de convenio a que se refiere el prrafo segundo
del Ttulo XV de la Ley General de Bancos y suscribir, con amplias facultades las estipulaciones del
convenio, estando habilitado, incluso, para remitir parte de las deudas. En este sentido se involucran
ampliamente las atribuciones del Banco Central de Chile y la Superintendencia de Bancos e Instituciones
Financieras a fin de evitar el cierre de una entidad bancaria.
De las Sanciones
En la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, las instituciones sometidas a la
fiscalizacin de esta Superintendencia que incurrieren en alguna infraccin a la Ley que las rige, sus
leyes orgnicas, a sus estatutos o a las rdenes legalmente impartidas por el Superintendente, que no
tenga sealada una sancin especial, podrn ser:
amonestadas
censuradas o penadas con multas hasta por una cantidad equivalente a 5.000 U.F. En el caso de
tratarse de infracciones reiteradas de la misma naturaleza podr aplicarse una multa de hasta cinco
veces el monto mximo antes expresado.
Asimismo, se contempla la posibilidad de que el Superintendente de la Superintendencia de Bancos e
68

Instituciones Financieras pueda aplicar sanciones a los directores, gerentes y funcionarios en general de la
entidad fiscalizada, en el caso que stos resulten responsables de las infracciones cometidas. De esta manera
podr amonestarlos, censurarlos o multarlos por una cantidad equivalente a 1.000 U.F.
Cabe hacer notar, que la Ley General de Bancos hace responsable a los directores, administradores, gerentes,
o apoderados o empleados de una institucin fiscalizada que aprueben o ejecuten operaciones no autorizadas
por la ley, por los estatutos o por las normas impartidas por la Superintendencia, los cuales respondern con
sus propios bienes de las prdidas que dichas operaciones provoquen a la empresa. As mismo se obliga al
directorio a dar cuenta a la junta de accionistas ms prxima de las sanciones aplicadas a la empresa o a sus
funcionarios por parte de esta Superintendencia.
En el caso del Banco Central de Chile Las empresas bancarias autorizadas para operar que infrinjan las
disposiciones establecidas por el Banco Central de Chile en relacin con operaciones de cambios
internacionales, podrn ser sancionadas;
suspensin para efectuar tales operaciones hasta por sesenta das,
revocacin de la autorizacin para realizarlas si no se tratare de una empresa bancaria.
El que fabricare o hiciere circular objetos cuya forma se asemeje a billetes de curso legal, de manera
que sea fcil su aceptacin en lugar de los verdaderos, ser sancionado con la pena de presidio menor
en sus grados medio a mximo.
En el caso de la Superintendencia de Valores y Seguros puede sancionar a los bancos como sociedades
annimas, cuando estos incurran en una falta a las leyes y dems normas que las rijan, o en incumplimiento de
las instrucciones y rdenes que les imparta, de una o ms de las siguientes sanciones;
censura
multa a beneficio fiscal, hasta por un monto global por sociedad equivalente a 15.000 unidades de
fomento.
Pago de Multas
En el caso de las multas aplicadas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras deben ser
pagadas en un plazo de diez das contado desde la comunicacin, en la Tesorera comunal correspondiente al
domicilio del infractor.
El Banco Central de Chile no aplica multas.
Las multas aplicables por el Superintendente de la Superintendencia de Valores y Seguros debern ser
pagadas en la Tesorera comunal correspondiente al domicilio del infractor, dentro del plazo de diez das,
contado desde que la Superintendencia de Valores y Seguros notifique su resolucin mediante el envo de
carta certificada, ingresndose los comprobantes respectivos en sus oficinas dentro de quinto da de efectuado
el pago.
Reclamacin de Multas
En el caso de las multas aplicadas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, la
institucin puede reclamar a la Corte correspondiente a su domicilio social, pero como tiene las Casa matriz
en Santiago, debe hacerlo precisamente ante la Corte de Apelaciones de Santiago, en el plazo de diez das
hbiles contados desde la notificacin. Naturalmente que si se entera fuera de plazo, no hay derecho a
reclamo. El Procedimiento es breve.
El afectado de esta multa impartida por la Superintendencia de Valores y Seguros podr reclamar de la
69

aplicacin de esta o de su monto ante el Juez de Letras en lo Civil que corresponda, dentro del plazo de diez
das hbiles de notificado, previa consignacin del 25% del monto total de la multa, en la Tesorera General
de la Repblica. La consignacin no podr ser superior al equivalente a 500 unidades de fomento o a 1.000
unidades de fomento, si la multa se aplicare a una persona natural o a una persona jurdica, respectivamente,
salvo que se trate de infracciones reiteradas.
Prescripcin de las Multas
En la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras las multas prescriben en tres aos, es decir,
no pueden cobrarse despus de transcurrido ese plazo, contado desde que hubiere terminado de cometerse el
hecho o de ocurrir la omisin sancionada, sin embargo, el plazo es de seis aos si se ha actuado con dolo (o
sea, con mala fe), y se presume que as ha ocurrido cuando se hayan efectuado declaraciones falsas a la
Superintendencia relacionadas con los hechos cometidos. Es de obligacin de las instituciones fiscalizadas de
guardar sus libros y documentos por plazos determinados. El plazo general es de seis aos. Sin embargo, el
Superintendente de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras puede autorizar la eliminacin
de parte de este archivo antes de ese plazo, o por el contrario, exigir que determinados libros o documentos se
conserven por plazos mayores. Est tambin permitido al Superintendente facultar a los bancos y dems
empresas fiscalizadas para conservar reproducciones mecnicas o fotogrficas en reemplazo de los originales.
As, se ha autorizado en determinadas condiciones a los bancos para devolver a sus clientes los cheques
pagados, conservando fotocopia.
El plazo de seis aos o el que fije el Superintendente se cuenta desde el ltimo asiento operado en los libros o
desde la fecha en que los documentos se hayan extendido.
En ningn caso se pueden destruir libros o documentos que tengan relacin directa o indirecta con algn
asunto o litigio pendiente.
El producto de las multas es a beneficio fiscal y lo entera la Superintendencia de Bancos e Instituciones
Financieras peridicamente en Tesorera. Si hay reclamo pendiente, no se entera la multa hasta que no se haya
resuelto por sentencia firme. Si se gana el reclamo, se devuelve directamente la multa al afectado, y si se
pierde, se entera en Tesorera el valor retenido.
En La Superintendencia de Valores y Seguros no podr aplicar multa a un infractor, luego de transcurridos
cuatro aos desde la fecha en que hubiere terminado de cometerse el hecho penado o de ocurrir la omisin
sancionada. La accin de cobro de una multa prescribe en el plazo de dos aos contados desde que se hizo
exigible. Las notificaciones que practique la Superintendencia de Valores y Seguros se harn por carta
certificada y los plazos a que ellas se refieran empezarn a correr tres das hbiles despus de recibida por
Correos y Telgrafos.
Domicilio principal
La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, el Banco Central de Chile, y la
Superintendencia de Valores y Seguros tienen su Casa Matriz en la ciudad de Santiago, Repblica de Chile,
teniendo la posibilidad de abrir sucursales en todo el pas. Slo el Banco Central de Chile puede abrir
sucursales fuera del territorio nacional.
El presente cuadro muestra en forma concreta aspectos relevantes en el proceso del Estudio Comparativo de
los Organismos Reguladores del Mercado Bancario Chileno, los que sern abordados mas en extenso al pi
del mismo.
CUADRO COMPARATIVO RESUMEN DE LOS ENTES REGULADORES

70

Criterio

Superintendencia de
Bancos e Instituciones
Financieras

Banco Central de Chile

(BBCH)

(SBIF)

Concepto

Objetivo

Funciones

Criterio

Superintendencia de
Valores y Seguros
(SVS)

Institucin pblica
autnoma, con
personalidad jurdica y
patrimonio propio, se
relaciona con el
Gobierno a travs del
Ministerio de Hacienda.
Estabiliza la moneda y Garantiza la
Garantiza la confianza
el funcionamiento de los transparencia en los
pblica en el funcionamiento
pagos internos y
mercados de valores y
de los bancos.
externos del pas.
seguros.
Fiscaliza y controla las
Emisin de billetes y
normas durante la
monedas, regula el
Supervisa y desarrolla la
Constitucin de la
dinero en circulacin,
promocin de los
Institucin Bancaria,
facultado en operaciones
mercados de valores y
proteccin del giro bancario,
de cambios
seguros.
regula la situacin financiera
internacionales y
de las entidades fiscalizadas
funciones estadsticas.
y sanciona.

Institucin pblica,
autnoma, con personalidad
jurdica y patrimonio propio,
se relaciona con el Gobierno
a travs del Ministerio de
Hacienda.

(SBIF)

Organismo autnomo,
constitucional, de
carcter tcnico, con
personalidad jurdica,
patrimonio propio.

(BBCH)
Ley Orgnica del Banco
Ley General de Bancos, Ley
Central de Chile, Ley de
de Mercado de Capitales
Mercado de Capitales,
Ley de Cuentas Corrientes y
Ley de Operaciones de
cheques, Ley de Pagar y
crdito y dinero,
Leyes Asociadas
Letras de Cambio, Normas
Compendio de normas
de Basilea, Normas de
financieras, Compendio
principios contables
de normas de cambio
generalmente aceptados
internacional.
Bancos, nacionales y
extranjeros, financieras,
Con otros Bancos
Registro de
sociedades filiales, etc., y
Centrales del Mundo.
Entidades
todas empresa relacionada
con la actividad bancaria

(SVS)
Ley de Sociedades
Annimas, Ley de
Quiebras, Ley de
Mercado de Capitales,
Normas de principios
contables generalmente
aceptados.

Sociedades Annimas,
Compaas de seguros y
otras relacionadas al
Mercado de Valores y
Seguros.
No asesora directamente
No asesora directamente al Informa y asesora al
al Presidente de la
Relacin con el
Presidente de la Repblica, Presidente de la
Repblica, pero si a
Presidente de la
pero si a travs del Ministro Repblica, cuando lo
travs del Ministro de
Repblica
de Hacienda
solicita
Hacienda
Superintendente de
Presidente del Consejo,
Superintendente de Bancos,
Valores, quien es
quin es nombrado por
Autoridad
quien es nombrado por el
nombrado por el
el Presidente de la
Mxima
Presidente de la Repblica.
Presidente de la
Repblica
Repblica.

71

Criterio
Segunda
Autoridad
Mxima, ante
ausencia del
titular

(SBIF)

(BBCH)

(SVS)

Intendente

Vicepresidente del
Consejo

Intendente

Presidente de la
Repblica

Ministro de Hacienda

Estatuto del Personal, en lo

no previsto en l o en la Ley
Orgnica, regir el Cdigo
del Trabajo y sus leyes
complementarias.

Ley Orgnica del Banco

Central de Chile y, en
subsidio, por las del
Cdigo del Trabajo, y
sus leyes especiales
dictadas para el sector
pblico.

Estatuto del Personal, en

lo no previsto en l o en
la Ley Orgnica, regir
el Cdigo del Trabajo y
sus leyes
complementarias.

Los recursos para el

funcionamiento, son de
cargo de las instituciones
fiscalizadas.

Ley de Presupuestos de Ley de Presupuestos de

la Nacin.
la Nacin.

En coordinacin con el
Banco Central de Chile.

En coordinacin con la
Superintendencia de
Bancos e Instituciones
Financieras

(SBIF)
Santiago, con la posibilidad
de abrir sucursales en el
pas.

(BBCH)
(SVS)
Santiago, con la
Santiago, con la
posibilidad de abrir
posibilidad de abrir
sucursales fuera del pas. sucursales en el pas.

Destitucin de la
Ministro de Hacienda
Autoridad
Mxima
De la
Adm.
del Personal

De la
Adm.
Patrimonio y
Fondos
Cautelar la
estabilidad del
sistema
bancario
Criterio
Domicilio
Principal

CAPITULO V
CONCLUSIONES
La actuacin del Estado en la entidad bancaria se divide en dos grandes funciones; la regulacin y la
supervisin.
La regulacin comprende las normas y leyes que definen el campo en que acta la banca y los lmites
por los cuales debe regirse.
La Supervisin en tanto se ocupa del control y cabal cumplimiento de las leyes dictadas.
En Chile, la disciplina de mercado ha sido autoimpuesta por las propias autoridades desde hace tiempo. La
disciplina observada en el sector pblico tambin tiene su referente en el sector privado. En efecto, la filosofa
bsica de supervisin fomentada por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras se fundamenta
actualmente en un principio de autorregulacin de la banca, basado en dar libertades ex ante, dentro del marco
72

regulador establecido, y aplicar un gran rigor ex post, en caso de que dicho marco regulador sea vulnerado. La
combinacin de un alto grado de trasparencia financiera y gestin profesional en los bancos, gobierno y
empresas, junto con la existencia de un marco regulador del sector bancario que no es discriminatorio y que
favorece el desarrollo de la actividad privada, ms la existencia de entidades reguladoras tcnicas e
independientes, todo ello, dentro del contexto de una larga trayectoria de disciplina fiscal, contribuye a la
disciplina del mercado bancario en Chile.
El actual marco regulador chileno ha llevado a una legislacin y mecanismos de supervisin fuerte que,
combinados con el impulso dado a la disciplina del mercado, han prevalecido hasta la fecha, con sucesivas
mejoras y adaptaciones.
Como mencionamos durante el trabajo de titulacin, es la Superintendencia de Bancos e Instituciones
Financieras la que tiene la facultad de fiscalizar y regular a las instituciones bancarias en Chile, aplicando la
Ley General de Banco, texto legal fundamental para el desarrollo apegado a derecho de la actividad.
Los bancos tambin estn regulados por la Ley Orgnica del Banco Central (Ley N 18.840) y por las leyes N
18.045 de Mercado de Capitales (la Ley General de Banco lo menciona en el Art. 14 inciso final), Ley N
18.046 de Sociedades Annimas; Ley N 18.010 de Operaciones de Crdito de Dinero; DFL 707 que contiene
la Ley Cuentas Corrientes y Cheques, y por la Ley N 18.092 sobre Letras de Cambio y Pagars.
Hemos desarrollado el presente trabajo de titulacin en virtud de un tema de inquietud nacional que es la
regulacin y fiscalizacin bancaria, y como esta influye notoriamente en la garantizacin de la confianza del
pblico cuando depositan sus dineros en las distintas instituciones bancarias operantes en nuestro mercado
bancario chileno.
Cabe sealar, que nada servira al Estado dictar una serie de normas acabadas y coherentes al respecto, sino se
cuenta con un paso extremadamente importante, que es el velar por el cumplimiento de la normativa vigente y
del orden jurdico en general, lo cual es clave para el desarrollo de cualquier actividad econmica. De ah la
importancia de contar con dicho respaldo, ms an si analizamos una de las actividades ms compleja e
importante de la economa, la actividad bancaria, la cual, es pilar y coyuntura de cualquier economa de un
pas y del resto de los sectores econmicos. Entonces, es ah donde nace la preocupacin constante del Estado
para velar por el cumplimiento de las leyes, debido a que de la actividad bancaria depende la estabilidad y
credibilidad de un pas, es cuando el Estado da vida a la funcin Fiscalizadora con el fin de proteger, a las
personas y dems actores econmicos que confan en el sistema, es aqu donde esta fiscalizacin toma un
carcter en diversos mbitos que involucra a una serie de instituciones creadas para ello, destinando
importantes recursos para la consecucin de este fin.
Dentro de este mbito de asignacin de recursos es donde se sita la actividad bancaria, jugando un papel
fundamental en el desarrollo de nuestra economa, tal cual se concibe hoy en da, manteniendo estndares de
armona con todos los entes que interactan entre s en este mercado bancario.
La crisis econmica que afect nuestra economa durante los ltimos demostr ser solvente y profesional, lo
que le permiti enfrentar la tormenta externa y, de paso, sepultar definitivamente el fantasma de los aos 80.
La dcada del ao '90 marc un perodo donde el sistema bancario creci y se moderniz, ampliando la
cobertura de sus productos y servicios a un mayor porcentaje de la poblacin. Las colocaciones crecieron a
una tasa promedio anual de casi 10 %, mientras que el nmero de tarjetas de crdito en circulacin pas de
430 mil a ms de 4,7 millones y el nmero de cuentas corrientes, de 650 mil a 1,7 millones en 10 aos.
La gama de productos y servicios se diversific como resultado de cambios graduales en la regulacin e
innovaciones promovidas por la propia industria. Entre los nuevos negocios que han tenido un mayor
desarrollo destacan las colocaciones e inversiones internacionales, los derivados de tasas de inters y tipos de
cambio, el factoring, el corretaje de seguros, los servicios de banca electrnica y banca por Internet.
73

Sin embargo, representantes del sector financiero consideran que an queda mucho camino por recorrer en la
nueva dcada que se inicia. Entre las metas que se fijan figura un mayor nivel de bancarizacin, la evolucin
hacia holdings financieros y banca remota, la internacionalizacin y la optimizacin de los medios de pago.
Si bien la banca chilena es bastante moderna, slida y profesional, lo que la ha situado como lder en
Latinoamrica, tiene un largo camino en lo relativo a cobertura de sus productos y servicios, o en una palabra,
en bancarizacin. Mientras en Europa la bancarizacin alcanza niveles de entre un 90 % y un 95 %, en Chile
slo se empina al 55 %. Vale decir, casi la mitad del mercado potencial de la industria queda marginada de sus
beneficios. Hay factores que atentan contra la extensin de los servicios bancarios. Uno de ellos es la
existencia de un sistema de definicin de la tasa mxima convencional, lo que contribuye a que las
instituciones eviten prestar dinero a segmentos de la poblacin ms riesgosos.
Otra restriccin que apunta en el mismo sentido es la recientemente dictada Ley de Cobranzas Extrajudiciales,
que fija un lmite a la tarifa que pueden cobrar los bancos a los morosos. La normativa oficializada a
principios de ao fij en no ms del 9 % de la cuota el cobro que puede hacer una entidad a un deudor
atrasado. As, el segmento ms riesgoso (los sectores de menores ingresos) que atendan los bancos quedaron
fuera del negocio, ya que no resulta rentable en relacin con el riesgo y los costos que stos deben asumir.
Los bancos irn logrando mayor penetracin en todos los estratos sociales, no slo por efecto del crecimiento
econmico del pas, sino tambin en la medida que sus costos de operacin sean cada vez menores, lo que les
permite ofrecer servicios ms baratos. El desarrollo de los medios de pago juega un rol fundamental en dicho
proceso. A modo de ejemplo, depositar un cheque por caja en la sucursal de un banco tiene un costo
operacional de un dlar, dado el tiempo, papeleo y personal involucrado en el trmite. La misma transaccin a
travs de un cajero automtico cuesta 33 centavos de dlar, y por Internet, menos de cinco centavos de dlar.
Esto tiene dos efectos;
Uno de ellos, la tendencia a que los bancos presten sus servicios a distancia, sin que se requiera la
presencia fsica de ejecutivos y sucursales, y el otro,
La posibilidad de expandir sus redes hacia toda la masa laboral.
El potencial de crecimiento es grande y la tecnologa ser fundamental para poder aprovecharlo. Aqu hay que
mencionar el desarrollo del dinero plstico (tarjetas de crdito, dbito y cajeros automticos), de la banca
telefnica (medio de comunicacin cuyo uso tiene bajo costo y que se est masificando a pasos agigantados) y
de Internet.
Con respecto a la utilizacin de la tarjeta de crdito, el sector bancario ha estado planteando a la
Superintendencia del rea la necesidad de reglas simtricas de operacin para las tarjetas bancarias y de casas
comerciales. Las tarjetas del comercio tienen una mayor flexibilidad para incorporar servicios y beneficios a
los clientes que las utilizan. Los bancos, en cambio estn ms restringidos. En ese sentido, fueron bien
recibidos los recientes anuncios que flexibilizan el manejo de este medio, as como de las tarjetas de dbito y
de cobradores automticos.
El sistema financiero chileno ha dejado de ser una industria cuyo giro exclusivo es la colocacin y captacin.
Los bancos deben enfocarse hacia el 2010 a lograr la meta de transformarse en empresas de servicios, cuya
oferta de productos sea variada y sofisticada. Ello, respondiendo a las necesidades y crecientes exigencias del
cliente, en cuanto a calidad, precio y confiabilidad. Esa es la realidad en Europa, donde los bancos son
verdaderas empresas de distribucin porque los sistemas comprendieron que las barreras a los sectores
econmicos estn cayendo. As, los usuarios pueden comprar un viaje, un seguro, financiarse y acceder a un
fondo mutuo, entre muchos otros servicios. En Chile an existen limitaciones que no permiten la integracin
de productos y servicios en una sola empresa, tales como pedir la existencia de filiales para cada negocio, con
lo cual se fragmenta el servicio.
74

Una tarea pendiente de la industria es la internacionalizacin. Este proceso tiene beneficios importantes para
el sector, tales como la diversificacin de las fuentes de ingresos, el aumento de tamao del mercado
relevante, el logro de economas de escala y, en general, rentabilizar a un mayor nivel las destrezas
desarrolladas por la banca chilena en los ltimos aos. Entendemos la internacionalizacin como un proceso
bidireccional: presencia de operadores extranjeros en el pas y de entidades chilenas operando en el exterior.
A todas luces, hay mayores avances en lo primero que en lo segundo. No obstante, estamos convencidos de
que este proceso debiera acelerarse, pues los bancos han desarrollado importantes ventajas competitivas para
participar con xito en los mercados externos, en especial en los pases latinoamericanos. Adems, se observa
una creciente integracin comercial y de inversin directa de las empresas chilenas en la regin, grandes
similitudes en las reformas macroeconmicas y del sistema financiero a las hechas en Chile y la existencia de
mercados de alto potencial y menor penetracin bancaria. Con todo, existen riesgos no despreciables, porque
las entidades locales se pueden distraer significativamente en este proceso.
Estimamos que el nuevo marco regulador contenido en la Ley de Bancos va en la direccin correcta, aunque
la salida de bancos al exterior ser lenta. La velocidad sera mayor si se relajan algunas normas, tales como las
referentes a provisiones para operaciones externas, que por ahora limitan una salida masiva de los bancos, ya
que hacen difcil para nuestras entidades competir rentablemente en el exterior, salvo que se opere en los
segmentos de mayor riesgo.
En un mundo globalizado, las ganancias se basan en el volumen, eficiencia y menores costos. En ese contexto,
el uso de la tecnologa resulta clave, tanto para la expansin de los servicios financieros a un mayor porcentaje
de la poblacin, como en el abaratamiento de los costos operativos, que tambin alcanzan al consumidor. El
nivel tecnolgico de la banca local es muy bueno: Primero parti con la masificacin de los cajeros
electrnicos, para luego pasar a la banca telefnica y hoy estar en las puertas de la banca electrnica. Con la
integracin de Internet a la banca se imprime mayor velocidad a las transacciones y se aumenta su volumen. A
ello, se suma el beneficio de hacer banca a distancia (prescindir el uso de sucursales y ejecutivos) y durante
las 24 horas del da. Internet se va a transformar en un jugador clave para la banca, como medio de
comunicacin, transferencia y forma de generar negocios.
Dado los acontecimientos producidos en el caso CORFOINVERLINK, descritos en el punto 1.5 del Captulo
III, nos indica la necesidad de adecuar ciertas prcticas y a la propia legislacin. No sern los hechos descritos
en el capitulo III, la primera oportunidad en que se legisle a partir de situaciones ilcitas, que concretamente
tienen como efecto mostrar debilidades o vulnerabilidades del sistema, que antes de los hechos suelen
considerarse perfectos o de especial fortaleza.
Tal vez el ejemplo ms claro de lo que sostenemos sean las diversas modificaciones que fue necesario realizar
a partir de la crisis bancaria que se desencadeno en el pas entre los aos 1981 1983, la que incluye a los
Bancos ms poderosos de la poca.
La legislacin que de all surgi (la propiamente bancaria, y no la relativa a la deuda subordinada) fue
eminentemente regulatoria, claramente proveniente de una crisis.
Tal legislacin se aplic sin modificacin hasta la dictacin de la Ley N 19.528, de 1997.
Lo ocurrido con INVERLINK no escapar, entonces, a una antigua tradicin legislativa. El desafo bsico es
tener la capacidad suficiente no slo para evitar las vulnerabilidades, a partir de los hechos, sino a travs de
las modificaciones que se introduzcan poner un candado a eventuales futuros imitadores de los responsables
de la sociedad INVERLINK.
La dictacin de una norma general para todo el sector pblico en que se sealen las Instituciones autorizadas
para operar con el mercado de capitales y los procedimientos especficos que deben seguir al respecto. En
estas normas se debe adems establecer el procedimiento para asegurar la transparencia en la contratacin de
75

intermediarios financieros; contemplar resguardos para el cuidado del patrimonio pblico y establecer
registros confiables de las operaciones realizadas y de la determinacin de las condiciones de mercado en cada
oportunidad.
La actividad financiera se organiz en Chile a lo largo de los aos sobre la base de instituciones especializadas
y de giro excluyente. As, los Bancos estaban separados de los Corredores de Bolsa, las Agencias de Valores,
las Administradoras de Fondos Mutuos, las Compaa de Seguros y las Administradoras de Fondos de
Pensin (AFP). Esas separaciones, si bien se han ido desdibujando paulatinamente, an permanecen en forma
tajante en algunos casos, como el de los Bancos, las Compaa de Seguros y las AFP. Por otra parte, cada vez
son ms tenues las diferencias entre los Bancos y las Corredoras de Bolsa y las Agencias de Valores.
Sin perjuicio de la separacin formal y de fondo que los Bancos, las Compaas de Seguros y las AFP tienen
de frente al pblico, no existen impedimentos en la legislacin chilena para que una persona o grupo de
personas sea propietario en forma simultnea de entidades financieras que deben tener objetos separados y
barreras absolutas (cortafuego) entre ellos. En la actualidad existen grupos empresariales que poseen presencia
relevante en las tres reas de negocios. Los hechos nos demuestran, que cuando no se trata de grupos de
personas que desean emprender negocios lcitos, sino personas, como el caso INVERLINK, que se organizan
para delinquir, la actual situacin legislativa, no permiti evitar su participacin en las reas de AFP, Seguros
y Valores, slo impidindose su intento de ingresar al rubro bancario.
Cabe sealar que en este caso la existencia de restricciones al acceso de la propiedad y la existencia de
mayores "cortafuegos" no habra impedido necesariamente la ocurrencia de los ilcitos verificados. En efecto,
en materia de regulacin financiera es sabido que tales regulaciones y restricciones "a priori" cumplen el rol
de prevenir casos de esta naturaleza, pero que el resguardo ms importante est en la accin eficaz de las
autoridades fiscalizadoras competentes.
Por otro lado, la mayor parte de la actividad financiera es regulada y supervisada, lo que no obsta a que
existan algunos rubros no regulados, o en los que estar regulado es opcional, o depende de la forma especfica
en que se realice el negocio. En este ltimo caso se encuentran, por ejemplo, las actividades de leasing,
factoring y las casas de cambio. En el primer caso, de las no reguladas, se encuentran asesoras de inversiones,
prestamistas que no tienen endeudamiento con el pblico, y en general cualquier actividad financiera con un
nombre de fantasa, que no est regulada por Ley.
La regulacin y supervisin financiera en Chile han seguido la misma lgica con la que se organiz el
mercado, es decir, supervisores especializados, concentrados en un tipo o unos pocos tipos de instituciones,
cada uno de ellos regido por leyes especiales. Esta estructura de la supervisin ha sido ms inflexible en el
tiempo que la del mercado, y por tanto, se ha adaptado con mayor retraso a las nuevas condiciones en que se
realizan los negocios. De hecho, en la prctica existen en Chile los conglomerados financieros pero no hay
supervisin consolidada de ellos.
Es importante tener presente que los niveles de regulacin son y deben ser diferentes en el mercado de
capitales, atendiendo a la naturaleza de las instituciones participantes y el inters involucrado en cada caso.
En este sentido, no cabe duda que las mayores regulaciones, tanto para el ingreso de agentes como para su
funcionamiento debe estar sobre aquellos casos donde existe una garanta estatal involucrada (bancos, seguros
de naturaleza previsional y fondos de pensiones), y en aquellos en que los operadores lo hacen con los dineros
del pblico (bsicamente bancos).
En un segundo nivel de regulacin estarn todos aquellos agentes que participan en mercados cuya
transparencia y estabilidad son de importancia para el buen funcionamiento de la economa, como en el caso
de las Bolsas de Valores y las Isapres.

76

Por ltimo estarn aquellos agentes relacionados, cuya regulacin debe ser la comn para quienes realizan una
actividad econmica, salvo cuando tengan relacin ms o menos directa con las entidades sealadas
precedentemente.
Es indispensable entonces que la regulacin recoja esta diferencia en todos los mbitos, de manera de no
debilitar la supervisin de unos y tampoco sobrecargar la de otros, lo que generara peligros y cargas
inconvenientes para el buen funcionamiento de los mercados.
As, en sntesis, a la fecha en que se produjo el "caso INVERLINK", la realidad del mercado financiero y la
supervisin en Chile se puede resumir de la siguiente manera:
a) Existe un conjunto de conglomerados financieros que participan simultneamente en dos o ms rubros
financieros distintos;
b) Un mismo conglomerado financiero desarrolla actividades que estn reguladas y supervisadas y otras que
no lo estn. Ms an el conglomerado podra desarrollar algunos giros en forma regulada y no regulada
simultneamente;
c) Un conglomerado puede tener varios supervisores monitoreando una fraccin de su negocio (Banco Central
de Chile, Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, Superintendencia de Valores y Seguros,
Superintendencia de AFP, Superintendencia de Isapres).
d) No existe ningn supervisorcoordinador que tenga la obligacin de mirar el conjunto del conglomerado.
Por ltimo, es necesario reconocer como un hecho poltico el que existe el convencimiento en la opinin
pblica que es obligacin del Estado velar por el normal funcionamiento del Sistema Financiero, y en
situaciones de incertidumbre o crisis siempre se criticar a los organismos fiscalizadores por no haberla
evitado. Contrariamente, nuestra legislacin est muy lejana para poder satisfacer esa expectativa, ya que la
suma de las facultades y coberturas de los supervisores slo alcanza a una parte de las actividades que
desarrolla un conglomerado financiero, lo que de acuerdo a las recomendaciones y la experiencia
internacional es insuficiente.
Es importante que a la hora de establecer regulaciones y adoptar resoluciones respecto de los casos como los
ocurridos en esta oportunidad, se tenga presente la inconveniencia de otorgar a las personas una garanta
implcita de que el Estado va a cubrir las prdidas en que se pudieren incurrir en casos como ste. En este
sentido fue un gran avance en nuestra legislacin financiera la explicitacin y regulacin precisa de la garanta
del Estado en el caso de los depsitos bancarios, de las pensiones del sistema de AFP y de los seguros
previsionales, toda vez que se fija con claridad la responsabilidad patrimonial del estado y se circunscribe el
accionar de los entes estatales regulatorios.
La legislacin bancaria permite negar el acceso al mercado a nuevos participantes, ya que exige requisitos de
integridad y solvencia a los nuevos competidores. (artculos 28 y 30 de la Ley General de Bancos)
En esta materia parece recomendable lo siguiente:
a) Perfeccionar la legislacin bancaria, permitiendo que en ciertos casos especiales el Supervisor pueda
requerir antecedentes de otros negocios que estn realizando los solicitantes a fin de conocer en detalle su
conducta financiera y los antecedentes en materia de administracin de los socios fundadores y
administradores.
b) Debe hacerse absolutamente equivalente los requisitos para formar una nueva entidad y para comprar una
existente, ya que slo constituyen formas alternativas de ingreso al mercado (eso ya existe en Bancos).
77

La actual coordinacin existente entre la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras y la

Superintendencia de Valores y Seguros es de hecho, y ms an tiene la limitacin de que cada uno de los
Superintendentes tiene obligacin de secreto, por lo tanto, no pueden comunicarse ninguna informacin que
no sea pblica sin cometer un delito. As por ejemplo, de haber existido el ao 1999 la actual coordinacin
entre Superintendentes, las otras dos Superintendencias no habran podido compartir las consideraciones y
objeciones que la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras tuvo sobre los socios de
INVERLINK cuando stos solicitaron la licencia bancaria.
En ese sentido, resulta necesario reforzar la coordinacin entre las dos Superintendencias, levantando y
slo para esos efectos, el secreto entre los respectivos Superintendentes. En esta coordinacin debera
considerarse incorporar al Banco Central de Chile.
Para superar la deficiencia de falta de informacin sobre los grupos financieros, stos deben estar obligados a
informar al Superintendente de todas las entidades financieras en que participan y las modificaciones (en
forma oportuna), sealando el patrimonio combinado del conglomerado.
Por otra parte, no debe permitirse la existencia de intermediarios financieros no regulados en un
conglomerado, debiendo quedar los entes que no estn regulados y supervisados por Ley especial bajo la
supervisin de alguno de los otros (por afinidad).
Lo anterior no requiere que formalmente se establezca un holding financiero, slo que se incluyan en la
supervisin todas las partes del conglomerado existente.
La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras tiene actualmente la facultad de pedir esa
informacin respecto de los conglomerados que poseen un banco, pero no a aquellos que no lo poseen, y por
lo tanto, debe agregrsele a la otra Superintendencia de Valores y Seguros.
Esta facultad hoy existe para la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, pero no fue aplicable
en el caso INVERLINK, porque no tena Banco, por lo tanto, no tena obligaciones hacia sta
Superintendencia de Banco, as como, del mismo modo, sta misma Superintendencia tuicin sobre
INVERLINK.
El objetivo principal de la regulacin y de una supervisin coordinada debe ser velar por la solvencia de los
conglomerados, as como por el cumplimiento de los lmites prudenciales al nivel de cada empresa pero
tambin del conjunto (lmites de crditos, constitucin de provisiones, operaciones con partes relacionadas,
con grandes deudores, transacciones intragrupo, etc.), su liquidez, riesgo de contagio y algunas otras materias
que puedan comprometer la fe pblica.
Esta visin comprensiva del conglomerado pudo haber permitido detectar algunas de las irregularidades de
INVERLINK, y conocer, por ejemplo, el acelerado crecimiento del conjunto del grupo, as como el origen de
los recursos patrimoniales que sustentaban esa expansin.
Los hechos descritos demostraron de manera especialmente clara la necesidad de establecer una norma
prohibitiva, destinada a evitar el traspaso de funcionarios calificados, de organismos fiscalizadores, en este
caso inspectores de la Superintendencia de Valores y Seguros a empresas fiscalizadas.
Es cierto que una norma de esta naturaleza podra ser til en una Ley general, pero parece, a partir de los
hechos investigados, an ms urgente en el rea de las finanzas.
Los hechos demuestran categricamente las graves consecuencias que tiene el manejo de informacin secreta
o privilegiada, obtenida de manera dolosa.

78

Lo anterior indica la necesidad de reformar aquellas disposiciones legales que regulan esta materia, bien sea
en un caso para asegurar la aplicacin de penas fuertes, o en el otro para legislar sobre el uso, por particulares,
de informacin obtenida por funcionarios pblicos violando secretos. Para ello se propone la pena de presidio
menor en su grado medio a mximo.
El caso descrito en el punto 1.5 del Captulo III es absolutamente esclarecedor de cmo es posible que un
grupo de agentes privados inescrupulosos incentivan a una funcionaria desleal para obtener valiosa
informacin, que se ocupa en la comisin de ilcitos. No se trata pues, de la infraccin privilegiada de la Ley
N18.045 (Ley de Mercado de Capitales), sino de la violacin de un secreto provocada, para obtener
beneficios propios.
Estamos en condiciones de estimar que el grupo INVERLINK era una estructura destinada a producir engao,
a obtener fraudulentamente informacin secreta o privilegiada, a ocultar y falsear informacin, a apropiarse
indebidamente de efectos de comercio.
Los mismos antecedentes dan cuenta de un comportamiento sistemtico, planificado, y doloso, el que le
permita manejar exitosa, e impunemente operaciones paralelas a las operaciones formales, actuacin que por
una parte le habilitaba vulnerar controles y por la otra operar con instituciones del sistema financiero y
bancario con normalidad.
Estbamos en presencia de un grupo de personas audaces, quienes con una mezcla de ingenio y pasividad de
los fiscalizadores, que en algunos casos lleg a la negligencia inexcusable, durante largo tiempo pudieron
libremente defraudar la fe pblica, para terminar daando cuantiosamente el patrimonio fiscal.
Para finalizar, quisiramos sealar dos elementos para el discernimiento de lo ocurrido:
a) La lucha contra la corrupcin no es slo Rol del Estado sino es una responsabilidad de todo ciudadano.
Cada ciudadano tiene el desafo de contribuir a una cultura de la honradez para que se impida, o, por lo
menos, dificulte la degeneracin de la convivencia cvica en un mercado de favores pagados.
b) La lucha contra la corrupcin no slo es un desafo para el sector pblico tambin constituye un
compromiso del sector privado. No se trata de que en el derecho pblico se hace lo permitido y en el derecho
privado no se hace lo prohibido. La presencia de cohecho y otras formas delictuales, involucra necesariamente
la participacin de actores privados y pblicos.

BIBLIOGRAFIA
Macroeconoma Paul Samuelson XV Edicin
"Bancos e Instituciones Financieras", informe grupal, Universidad de Concepcin, Facultad de
Ciencias Sociales, Escuela de Periodismo Economa, Concepcin, 15 de junio de 2000.
Agenda de Reformas al Sistema bancario y cartas econmicas del ao 1997.
Definiciones de conceptos bancarios contenidos en Bibliotecas Virtuales de Libertad y Desarrollo,
Congreso Nacional, Banco Estado, Corpbanca y BBVA Banco BHIF.
TASC 65: Proyecto de Ley que Moderniza el Sector Bancario (Diciembre, 1995)
"Liberalizacin financiera, crisis y reforma del sistema bancario chileno: 19741999" Gnther Held
79

Y. y Luis Felipe Jimnez L. (Unidad de Financiamiento para el Desarrollo Divisin de Comercio

Internacional y Financiamiento para el Desarrollo Santiago de Chile, noviembre de 1999
"Hacia una regulacin y supervisin mas Eficiente del Sistema Bancario", Andrs Reinstein y
Rodrigo Vergara.
"EL COLAPSO ECONMICO Y FINANCIERO DE 1982 1983 La crisis de 19821983",
Universidad de Chile Departamento de Pregrado Cursos de Formacin General, PATRICIO
MELLER
Informe de la Cmara de Diputados sobre caso CORFOINVERLINK, extrado desde la Biblioteca
de Libertad y Desarrollo y Congreso Nacional.
Estudios Pblicos, 63 (invierno 1996). "ESTUDIO PRIVATIZACIN DE LA BANCA: LA
EXPERIENCIA CHILENA", Rodrigo Vergara
Fechas de Nacimientos de Bancos, contenidas en la Federacin Latinoamericana de Bancos,
FELABAN 2003.
Supervisin de Conglomerados Financieros. Ed. C.Larran. Ministerio de Hacienda de Chile (1997)
La Pequea Empresa y sus dificultades para acceder al financiamiento. Estudio elaborado para la
CONUPIA. Coautor E.Romn. (1999)
El Sistema Financiero Chileno y su Institucionalidad Regulatoria: Las Polticas Bancarias en los
Noventa". En El Estado y el Sector Privado: Construyendo Una Nueva Economa en los Aos 90.
O.Muoz ed. 2000.
Operacin de Conglomerados Financieros en Chile: Una Propuesta. CEPAL. Larran,C. (1996)
Diversas publicaciones de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras,
Superintendencia de Valores y Seguros.
Diversas publicaciones del Ministerio de Hacienda de Chile.
Barandiarn, Edgardo, 1983. Nuestra crisis financiera. Estudios Pblicos, 12, primavera.
Marshall, Enrique. 1991. El Banco Central como regulador y supervisor del sistema financiero.
Artculo presentado en la Reunin de Bancos Centrales. Santiago de Chile, octubre.
" Fuente: Macroeconoma Paul Samuelson XV Edicin
* Fuente: Ley Orgnica Banco Central de Chile
* Fuente; Biblioteca Superintendencia de Valores y Seguros, www.svs.cl.
* Fuente: Bancos e Instituciones Financieras, Tesis de Titulo Ingeniera Comercial Universidad de
Concepcin, junio 2000
* Fuente: Bancos e Instituciones Financieras, Tesis de Titulo Ingeniera Comercial Universidad de
Concepcin, junio 2000
Fuente: Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.
80