UNIDAD 3

Mtodos de depreciacin
16.1 Terminologa de depreciacin
La depreciacin es la reduccin del valor de un activo tangible en libros
(no en efectivo). El mtodo para depreciar un activo es una forma de
considerar el valor decreciente del activo para el propietario y para
representar el valor (monto) de disminucin de los fondos de capital
invertidos en l. El monto de la depreciacin anual no representa un flujo
de efectivo real, ni refleja necesariamente el patrn del uso real del
activo durante su posesin.
Aunque en ocasiones se utiliza el trmino amortizacin como sinnimo
de depreciacin, no son iguales. La depreciacin se aplica a activos
tangibles, mientras que con la amortizacin se refleja el valor
decreciente de algo intangible, como prstamos, hipotecas, patentes,
marcas y valor de la empresa. Adems, a veces se usa el trmino
recuperacin de capital para identificar la depreciacin. Esto es
claramente distinto del trmino tal como se estudi en el captulo 5. En
este libro aplicaremos el trmino depreciacin.
Los dos mtodos de depreciacin de este captulo tienen propsitos
distintos, y son los siguientes:
Depreciacin en libros La usa una empresa o negocio en su
contabilidad financiera interna para dar seguimiento al valor de un
activo o propiedad a lo largo de su vida.
Depreciacin impositiva La utiliza una corporacin o negocio para
determinar los impuestos por pagar con base en las leyes fiscales
emitidas por la entidad gubernamental (pas, estado, provincia,
etctera). Aunque la depreciacin en s misma no es un flujo de efectivo,
da lugar a cambios reales en l porque el monto de la depreciacin fiscal
es deducible para fines de clculo de los impuestos sobre la renta que
debe pagar la organizacin.
A continuacin se explican los trminos comunes para estudiar la
depreciacin.
El costo inicial P o la base no ajustada B es el costo del activo
entregado e instalado que incluye precio de compra, comisiones de
entrega e instalacin, y otros costos directos depreciables en los que se
incurre con la finalidad de preparar el activo para su uso. El trmino base
no ajustada B, o simplemente base, se utiliza cuando el activo es nuevo;
se emplea el trmino base ajustada cuando se ha cargado alguna

Luna Capetillo Carlos Alberto

Verano 2015

depreciacin. Cuando no se han agregado al costo inicial costos

depreciables, la base es el costo inicial, es decir, P = B.
El valor en libros VLt representa la inversin restante y no depreciada
en los libros despus de restar de la base el monto total de cargos de
depreciacin a la fecha. El valor en libros se determina al final de cada
ao t (t = 1, 2, , n), lo cual es consistente con la habitual convencin
de final de ao.
El periodo de recuperacin n es la vida depreciable del activo en
aos. Con frecuencia, existen diferentes valores n en las depreciaciones
en libros y para efecto de impuestos. Estos valores pueden ser
diferentes de la vida productiva estimada del activo.
El valor de mercado VM es otro trmino del anlisis de reemplazo; es
la cantidad estimada que ingresara si el activo se vendiera en el
mercado abierto. Debido a la estructura de las leyes de depreciacin, el
valor en libros y el valor de mercado llegan a ser sustancialmente
diferentes. Por ejemplo, el valor de mercado de un edificio comercial
tiende a aumentar, pero el valor en libros se reducir a medida que se
consideren los cargos de depreciacin. En contraste, una terminal de
computadora puede tener un valor de mercado mucho ms bajo que su
valor en libros debido a la tecnologa rpidamente cambiante.
El valor de rescate S es el valor estimado de intercambio o de
mercado al final de la vida til del activo. El valor de rescate, expresado
como cantidad estimada en dlares o como porcentaje del costo inicial,
puede ser positivo, cero o negativo debido a los costos de
desmantelamiento y de remocin.
La tasa de depreciacin o tasa de recuperacin dt es la fraccin
del costo inicial que se elimina por depreciacin cada ao t. Dicha tasa
puede ser la misma cada ao, en cuyo caso se denomina tasa en lnea
recta d, o puede ser diferente en cada ao del periodo de recuperacin.
La propiedad personal, uno de los dos tipos de propiedad para los que
se permite la depreciacin, consta de las posesiones tangibles de una
corporacin productora de ingresos con que se efectan negocios. Se
incluye la mayor parte de la propiedad industrial y de servicio: vehculos,
equipo de manufactura, dispositivos para el manejo de materiales,
computadoras y equipos de red, equipo de comunicaciones, mobiliario
de oficina, equipo para procesos de refinacin, activos de construccin y
muchos ms.
La propiedad inmobiliaria incluye el predio y todas sus mejoras:
edificios de oficinas, estructuras de manufactura, instalaciones de
Luna Capetillo Carlos Alberto
Verano 2015

prueba, bodegas, apartamentos y otras estructuras. El terreno en s se

considera propiedad inmobiliaria, pero no es depreciable.
La convencin de medio ao supone que se empiezan a utilizar los
activos o se desechan a mitad de ao sin importar cundo sucede esto
realmente durante el ao. En este texto y en la mayora de los mtodos
de depreciacin para efectos fiscales aprobados en Estados Unidos se
considera dicha convencin. Existen tambin convenciones de mitad de
mes y de mitad de trimestre.
16.2 Depreciacin en lnea recta (LR)
La depreciacin en lnea recta deriva su nombre del hecho de que el
valor en libros disminuye linealmente con el tiempo. La tasa de
depreciacin es la misma (1/n) cada ao del periodo de recuperacin n.
La lnea recta se considera el estndar respecto del cual se comparan los
otros modelos de depreciacin. Para propsitos de depreciacin en
libros, ofrece una excelente representacin del valor en libros de
cualquier activo que se utilice de manera regular a lo largo de un
nmero estimado de aos. Como ya se dijo, en Estados Unidos no se usa
directamente para la depreciacin impositiva, pero es comn que se
utilice para fines fiscales en la mayor parte de los pases. Sin embargo,
el mtodo estadounidense del SMARC incluye una versin de
depreciacin por LR con un valor de n ms grande que el que permite
regularmente el SMARC.
La depreciacin LR anual se determina al multiplicar el costo inicial
menos el valor de rescate por dt . En forma de ecuacin,

16.3 Depreciacin de saldo decreciente (SD) y de saldo doble

decreciente (SDD)
El mtodo de saldo decreciente por lo general se aplica como el mtodo
de depreciacin en libros. Al igual que el mtodo LR, el SD est implcito
en el mtodo SMARC, aunque el mtodo SD por s mismo no puede
utilizarse para determinar la depreciacin impositiva anual en Estados
Unidos. Este mtodo es el ms comn en la mayora de los pases para
fines de depreciacin fiscal y en libros. El mtodo de saldo decreciente
tambin se conoce como mtodo de porcentaje uniforme o fijo. La
depreciacin de SD acelera la reduccin del valor del activo debido a
que la depreciacin anual se determina al multiplicar el valor en libros al
principio de cada ao por un porcentaje fijo (uniforme) d, expresado en
Luna Capetillo Carlos Alberto
Verano 2015

forma decimal. Si d = 0.1, entonces cada ao se elimina 10% del valor

en libros. Por tanto, la cantidad de depreciacin disminuye ao con ao.
La tasa de depreciacin anual mxima por el mtodo SD es el doble de
la tasa en lnea recta, es decir,
16.4 Sistema modificado acelerado de recuperacin de costos
(SMARC)
Durante la dcada de 1980, en Estados Unidos se introdujo el SMARC
como el mtodo de depreciacin impositiva requerido para todos los
activos depreciables. Mediante el SMARC, la ley de reforma fiscal de
1986 defini las tasas de depreciacin estatutarias que aprovechaban
los mtodos acelerados SD y SDD. Las corporaciones tienen libertad de
aplicar cualquiera de los mtodos clsicos para depreciacin en libros.
Cuando se desarroll el SMARC, y su predecesor el SARC, se pretenda
que generaran crecimiento econmico mediante la inversin de nuevo
capital y las ventajas fiscales que los mtodos de depreciacin acelerada
ofrecan a las empresas y negocios.
El SMARC calcula los montos de depreciacin anual con la relacin
16.5 Determinacin del periodo de recuperacin del SMARC
La vida til esperada de una propiedad se estima en aos y sirve como
valor n en la evaluacin de alternativas y en los clculos de
depreciacin. Para la depreciacin en libros, el valor n debe ser la vida
til esperada. Sin embargo, cuando la depreciacin se aplicar como
deducible de impuestos, el valor n debe ser menor. Existen tablas para
determinar la vida y el periodo de recuperacin con fines fiscales.
La ventaja de un periodo de recuperacin ms corto que la vida til
anticipada se capitaliza mediante modelos de depreciacin acelerada,
que deprecian ms de la base B en los aos iniciales.
16.6 Mtodos de agotamiento
El agotamiento es un mtodo en los libros (no en el efectivo) que
representa la disminucin del valor de un recurso natural a medida que
se extrae, elimina o aprovecha. Los dos mtodos de agotamiento con
fines de libros o fiscales consisten en descontar el costo inicial, o valor
de la cantidad estimada, de los recursos de minas, pozos, canteras,
depsitos geotrmicos, bosques y similares.
Los dos mtodos de agotamiento son el agotamiento por costos y el
agotamiento porcentual, como se ve a continuacin. En la Publicacin
Luna Capetillo Carlos Alberto
Verano 2015

535 del organismo hacendario estadounidense, Business Expenses, se

dan detalles sobre los impuestos en Estados Unidos.
Costo por agotamiento Algunas veces se le denomina agotamiento de
factor; se basa en el nivel de actividad o uso, no en el tiempo, como en
la depreciacin. ste puede aplicarse a la mayora de los recursos
naturales y debe aplicarse a la produccin de madera. El factor de
agotamiento por costos para el ao t, denotado por CAt , es la razn del
costo inicial del recurso respecto del nmero estimado de unidades
recuperables.

Agotamiento porcentual Es una consideracin especial dada para

recursos naturales. Cada ao puede agotarse un porcentaje constante
dado del ingreso bruto del recurso siempre que ste no exceda 50% del
ingreso gravable de la compaa. Anualmente, la cantidad agotada t se
calcula como

Luna Capetillo Carlos Alberto

Verano 2015

Ejemplo:
Temple-Inland Corporation negoci los derechos para cortar madera en
una extensin de bosques de propiedad privada por $700 000. Se estima
que pueden obtenerse 350 millones de pies de tabla de madera.
a) Determine la cuanta del agotamiento durante los dos aos iniciales si
se cortan 15 y 22 millones de pies de tabla de madera.
b) Despus de dos aos, los pies de tabla recuperables totales se
estiman en 450 millones desde el momento en que se compraron los
derechos. Calcule el nuevo factor de agotamiento por costos durante el
ao 3 y posteriores.
Solucin
a) Utilice la ecuacin (16.18) para calcular el CAt por milln de pies de
tabla.
CAt = 700 000
= $2 000 por milln de pies de tabla
350
Multiplique CAt por la cosecha anual para obtener el agotamiento de $30
000 en el ao 1 y de $44 000 en el ao
2. Contine hasta agotar un total de $700 000.
b) Despus de dos aos se agot un total de $74 000. Debe calcularse
un nuevo valor CAt con base en la inversin restante, $700 000 74
000 = $626 000. Adems, con la nueva estimacin de 450 millones de
pies de tabla, queda un total de 450 15 22 = 413 millones de pies
de tabla. Para los aos t = 3, 4, , el factor de agotamiento por costos
es
CAt = 626 000
= $1 516 por milln de pies de tabla

Luna Capetillo Carlos Alberto

Verano 2015

Anlisis Econmico Despus de impuestos

17.1 Terminologa para el impuesto sobre la renta y otras
relaciones fundamentales
El impuesto sobre la renta es el monto del pago (impuestos) con base en
el ingreso o utilidad que debe declararse a la institucin federal (o de
menor nivel) gubernamental. Los impuestos son flujos de efectivo reales;
sin embargo, para que las empresas calculen sus impuestos se requieren
algunos elementos que no son en efectivo, como la depreciacin. Los
pagos del impuesto sobre la renta de una corporacin por lo general se
realizan trimestralmente, y el ltimo pago del ao se presenta con la
devolucin tributaria anual.
Aunque las frmulas son mucho ms complejas cuando se aplican en
una situacin especfica hay dos relaciones fundamentales que son la
base de los clculos del impuesto sobre la renta. El primero implica slo
flujos de efectivo reales:
Ingreso neto de operacin = ingresos gastos de operacin
La segunda implica flujos de efectivo reales y deducibles que no son en
efectivo, como la depreciacin.
Ingreso gravable = ingresos gastos de operacin depreciacin
A continuacin se describen estos trminos y relaciones para las
empresas. Como cada trmino se calcula para un ao puede incluirse un
subndice t (t = 1, 2, ); en este caso se omite t para mayor sencillez.
El ingreso de operacin R, tambin llamado comnmente ingreso
bruto IB, es el ingreso total proveniente de fuentes que producen
entradas en una corporacin. Estos ingresos se listan en el estado de
ingresos (vase el apndice B, acerca de los reportes de contabilidad).
Otros ingresos que no son de operacin, como ventas de activos,
regalas y permisos, se consideran por separado para propsitos fiscales.
Los gastos de operacin GO incluyen todos los costos corporativos en
los que se incurre en las transacciones de un negocio. Dichos gastos son
deducibles de impuestos para las empresas. Para las alternativas de
ingeniera econmica, los costos como el COA (costo de operacin anual)
y el de M&O (mantenimiento y operaciones) son aplicables en este caso.
La depreciacin no se incluye aqu porque no es un gasto de operacin.
El ingreso neto de operacin INO, con frecuencia llamado UAI
(utilidades antes de intereses e impuestos sobre la renta), es la
diferencia entre el ingreso bruto y los gastos de operacin

Luna Capetillo Carlos Alberto

Verano 2015

El ingreso gravable IG es el monto a partir del cual se calculan los

impuestos. En el caso de las corporaciones se permite deducir la
depreciacin, el agotamiento y la amortizacin, y algunos otros
deducibles por ingresos netos de operacin, al calcular el ingreso
gravable para un ao. Con fines de evaluacin econmica, definimos el
ingreso gravable como

17.2 Flujo de efectivo despus de impuestos

El trmino flujo neto de efectivo (FNE), citado previamente en el texto,
se identific como el mejor clculo del flujo de efectivo real por ao. El
FNE se determina como la entrada de efectivo menos la salida de
efectivo. Desde entonces, el monto anual del FNE se emplea en
numerosas ocasiones para evaluar alternativas con los mtodos del VP,
VA, TR y B/C. Ahora que se considera el impacto sobre el flujo de
efectivo de depreciacin y los impuestos relacionados, es hora de
aumentar la terminologa. Se reemplaza el trmino FNE por el de flujo de
efectivo antes de impuestos (FEAI), y se introduce el nuevo trmino flujo
de efectivo despus de impuestos (FEDI).
El FEAI y el FEDI son flujos de efectivo reales; esto significa que
representan la estimacin del flujo real de dinero que entra y sale de la
corporacin como consecuencia de la alternativa. En esta seccin se
explica cmo transformar los flujos de efectivo antes de impuestos a
despus de impuestos, a mano y con hoja de clculo, conforme a las
normas tributarias pertinentes que se describirn en las siguientes
secciones. Una vez que se desarrollan los clculos para el FEDI se realiza
la evaluacin econmica con los mismos mtodos y las directrices de
eleccin de captulos previos. Sin embargo, el anlisis se realiza sobre
los clculos del FEDI.
La depreciacin no es un gasto de operacin y no es un flujo de efectivo.
La depreciacin es deducible de impuestos slo para determinar el
monto del impuesto sobre la renta, aunque no representa un flujo de
efectivo directo despus de impuestos para la corporacin. Por tanto, el
estudio de ingeniera econmica despus de impuestos debe basarse en
las estimaciones del flujo de efectivo real, es decir, en los clculos del
FEDI anual que no incluyan la depreciacin como un gasto (flujo de
efectivo negativo).
17.9 Impuesto al valor agregado
Luna Capetillo Carlos Alberto
Verano 2015

Al impuesto al valor agregado (IVA) se le llama un impuesto a las ventas

con esteroides, debido a que el IVA sobre ciertos artculos en varios
pases llega hasta 90%. Tambin se le denomina impuesto sobre bienes
y servicios (IBS).
Un impuesto al valor agregado es un impuesto indirecto; es decir, se
aplica a bienes y servicios y no a personas o empresas. Difiere del
impuesto a las ventas en dos maneras: 1) cundo se cobra y 2) quin lo
paga (como se explica en seguida). Se agrega un porcentaje especfico,
digamos 10%, al precio del artculo y que paga el comprador. El
vendedor enva luego este IVA de 10% a la entidad hacendaria
respectiva, por lo general una unidad gubernamental. Este proceso de
10% del IVA se repite cada vez que el artculo se revende, tal como se
compr o en una forma modificada; de ah el trmino de valor agregado.
El impuesto al valor agregado es comn en todo el mundo. En ciertos
pases, el IVA se utiliza en lugar de impuestos sobre los ingresos de las
empresas o individuos. En Estados Unidos an no existe un sistema de
IVA.
Por otro lado, se cobra un impuesto al valor agregado (IVA) al comprador
en el momento de la compra, ya sea que el comprador sea una empresa
o el usuario final. El vendedor enva el IVA cobrado a la entidad
hacendaria. Si el comprador vende despus los bienes a otro comprador
(modificados o no), el vendedor cobra otro IVA. Ahora, este segundo
vendedor enviar a la entidad hacendaria una cantidad igual al total del
impuesto cobrado menos la cantidad de IVA ya pagado. A manera de
ilustracin, supongamos que el gobierno de Estados Unidos cobra 10%
de IVA. A continuacin veremos cmo funciona el IVA.
Ejemplo:
La empresa REI (Recreational Equipment Incorporated) vende equipo
campestre y artculos deportivos por medio de una red de minoristas,
internet y catlogos. Suponga que en cierto ano REI tuvo los siguientes
resultados financieros en el estado de Kentucky, que tiene una tasa fija
bruta de impuestos de 6% sobre los ingresos
corporativos gravables.
Ingreso total $19.9 millones
Gastos de operacin $8.6 millones
Depreciacin y otras deducciones permitidas $1.8 millones
a) Determine los impuestos estatales y federales por medio de las tasas
de la tabla 17-1.
Luna Capetillo Carlos Alberto
Verano 2015

b) Calcule la tasa promedio de impuesto federal que se pag en ese ao.

c) Determine una tasa nica impositiva til en las evaluaciones
econmicas con la tasa promedio de impuesto federal que determino en
el inciso b).
d) Calcule los impuestos federales y estatales con la tasa nica, y
compare su total con el del inciso a).
Solucin
a) Calcule el IG por medio de la ecuacin (17.2) y utilice la tabla 17-1
para los impuestos federales que se adeudan.
IG estatal de Kentucky = IB GO D = 19.9 millones 8.6 millones
1.8 millones = $9.5 millones
Impuestos estatales de Kentucky = 0.06 (IG) = 0.06 (9 500 000) = $570
000
IG federal = IB 60 D impuestos estatales = 9 500 000 570 000
= $8 930 000
Impuestos federales = 113 900 + 0.34 (8 930 000 335 000) = $3 036
200
Total de impuestos federales y estatales = 3 036 200 + 570 000 = $3
606 200 (17.8)
b) De la ecuacin (17.5), la tasa promedio de impuestos es ms o menos
32% del IG.
Tasa promedio de impuestos federales = 3 036 200 _ 9 500 000 =
0.3196
c) Segn la ecuacin (17.6), el valor de Te rebasa un poco el 36% anual
de los impuestos estatales y federales
Combinados.
Te = 0.06 + (1 0.06)(0.3196) = 0.3604 (36.04%)
d) Con la tasa efectiva de impuestos y el IG = $9.5 millones del inciso a)
en la ecuacin (17.7) se aproxima el total de impuestos.
Impuestos = 0.3604(9 500 000) = $3 423 800
En comparacin con la ecuacin (17.8), esta aproximacin es $182 400
menos, una subestimacin de 5.06%.

Luna Capetillo Carlos Alberto

Verano 2015

UNIDAD 4
Anlisis de Remplazo
Uno de los anlisis ms comunes e importantes de la ingeniera
econmica y que se llevan a cabo con mayor frecuencia es el de
reemplazo o conservacin de un activo o sistema en uso corriente. ste
difiere de los estudios anteriores en que todas las alternativas eran
nuevas.
Un anlisis de reemplazo es una aplicacin del mtodo VA de
comparacin de alternativas de vida diferente, que se analiz en el
captulo 6. En un anlisis de reemplazo con un periodo de estudio sin
especificar, los valores VA se determinan con una tcnica de evaluacin
de costo denominada anlisis de vida til econmica (VUE). Cuando se
especifica el periodo de estudio, el procedimiento difiere de cundo ste
no se especifica.
11.1 Fundamentos del anlisis de reemplazo
La necesidad de llevar a cabo un anlisis de reemplazo surge de
diversas fuentes:
Rendimiento disminuido. Debido al deterioro fsico, no se obtiene la
capacidad esperada de rendimiento en un nivel de confiabilidad (estar
disponible y funcionar correctamente cuando sea necesario) o
productividad (funcionar en un nivel dado de calidad y cantidad).
Requisitos alterados. El equipo o sistema existente no cumple con los
nuevos requisitos de exactitud, velocidad u otras especificaciones. A
menudo las alternativas son reemplazar por completo el equipo, o
reforzarlo mediante ajuste o intensificacin.
Obsolescencia. Como consecuencia de la competencia internacional y
del rpido avance tecnolgico, los sistemas y activos actuales instalados
funcionan aceptablemente, aunque con menor productividad que el
equipo que se fabricar en breve.
El costo inicial del retador es la inversin inicial calculada necesaria para
adquirirlo e instalarlo. En algunas ocasiones, el analista o el gerente
busca incrementar el costo inicial con una cantidad igual al capital no
recuperado remanente del defensor, como aparece en los registros
contables del activo. Esto es ms frecuente cuando el defensor funciona
bien en sus primeras etapas de vida pero la obsolescencia tecnolgica, o
alguna otra razn, obliga a considerar un reemplazo. Esto nos lleva a
identificar dos caractersticas adicionales de la consideracin forzada de
un anlisis de reemplazo, y en realidad de todo anlisis econmico: los
costos hundidos y el punto de vista del no propietario.
Luna Capetillo Carlos Alberto
Verano 2015

Un costo hundido es un gasto o prdida de capital (dinero) anteriores

que no pueden recobrarse por ninguna decisin del futuro. La alternativa
de reemplazo de un activo, sistema o proceso por el que se haya
incurrido en un costo no recuperable no lo debe incluir en ningn
concepto directo; los costos hundidos se manejan de manera realista en
las leyes fiscales y son deducibles de impuestos.
El punto de vista del no propietario, tambin llamado punto de vista
externo o punto de vista del consultor, provee la mayor objetividad en
un estudio de reemplazo. Este punto de vista ejecuta el anlisis sin
prejuicios; significa que el analista no posee al defensor ni al retador. Por
otra parte, supone que los servicios brindados por el defensor pueden
comprarse ahora si se hace una inversin inicial igual al valor de
mercado del defensor.

11.2 Vida til econmica

La vida til econmica (VUE) es el nmero de aos n en que son
mnimos los costos del valor anual (VA) uniforme equivalente, tomando
en consideracin las estimaciones del costo ms vigentes durante todos
los aos Vida til econmica que el activo pudiera suministrar el servicio
Costo disminuido de la recuperacin de capital. La recuperacin de
capital es el VA de la inversin; disminuye con cada ao de posesin. La
recuperacin de capital se calcula con la ecuacin (6.3), que se repite
aqu. El valor de rescate S, que suele disminuir con el tiempo, es el valor
comercial (VC) calculado para ese ao.
Recuperacin de capital = P ( A/P , i,n ) + S ( A/F , i,n )
Incremento del costo del VA para el COA. Como las estimaciones del
COA (u OyM) por lo general se incrementan con el paso de los aos,
aumenta el VA del COA. Para calcular el VA de las series de 1, 2, 3,
aos, determine el valor presente de cada valor del COA con el factor
PF, y despus redistribuya este valor P en los aos de posesin, con el
factor AP.
Cuando la vida n esperada se conoce y se especifica para el caso del
retador o del defensor, no es necesario calcular su VUE. El VA se
determina a lo largo de los n aos mediante el costo inicial o el valor
comercial actual, el valor de rescate estimado despus de n aos y los
clculos para COA. Este VA es el correcto para el anlisis de reemplazo.

Luna Capetillo Carlos Alberto

Verano 2015

Los costos marginales (CM) son los clculos anuales de los costos de
propiedad y operacin de un activo para ese ao. Se agregan tres
elementos para determinar el costo marginal anual:
Costo de propiedad (la prdida del valor comercial es la mejor
estimacin de dicho costo)
El inters no ganado en el valor comercial al principio del ao
El COA de cada ao
11.3 Realizacin de un anlisis de reemplazo
Un anlisis de reemplazo determina cundo un retador reemplaza al
defensor. El estudio completo se termina si el retador (R) se elige para
reemplazar al defensor (D) en ese momento. No obstante, si se
mantiene el defensor, el estudio puede extenderse un nmero de aos
igual a la vida del defensor nD, despus del cual un retador reemplazar
al defensor. Aplique el valor anual y los valores de vida de R y D
determinados en el anlisis de VUE en el siguiente procedimiento.
Suponga que los servicios ofrecidos por el defensor pueden obtenerse
en la cantidad VAD.
El procedimiento del anlisis de reemplazo es: Nuevo anlisis de
reemplazo: 1. Sobre la base del mejor valor de VAR o VAD, elija la opcin
R o la D. Cuando se haya elegido al retador, reemplace al defensor en
ese momento y espere conservar al retador por nR aos. Entonces el
anlisis de reemplazo estar completo. Por otra parte, si eligi al
defensor, planee conservarlo hasta nD aos. El prximo ao, lleve a
cabo los siguientes pasos. Anlisis despus de un ao: 2. Determine si
todos los clculos son vigentes para ambas alternativas, en especial el
costo inicial, el valor comercial y el COA. Si no lo son, proceda con el
paso 3. En caso de que sean vigentes y ste es el ao nD, reemplace al
defensor. Si no es el ao nD, conserve al defensor un ao ms y repita
este mismo paso. Este paso puede repetirse en varias ocasiones. 3. Si
los estimados cambiaron, actualcelos y determine nuevos valores para
VAR y VAD, e inicie un nuevo anlisis de reemplazo (paso 1).
Si al principio se elige al defensor (paso 1), quiz sea necesario
actualizar las estimaciones despus de un ao de conservarlo (paso 2).
Tal vez ya exista un nuevo mejor retador para compararlo con D.
Cualquier cambio significativo en los clculos del defensor o en la
disponibilidad de un nuevo retador indica que debe llevarse a cabo un
nuevo anlisis de reemplazo. En realidad, un anlisis de reemplazo
puede efectuarse anualmente para determinar la conveniencia de
reemplazar o conservar algn defensor, en tanto est disponible un
retador competitivo.
Luna Capetillo Carlos Alberto
Verano 2015

Ejemplo:
Hace apenas dos aos, la empresa Techtron adquiri en $275 000 un
sistema SCADA (obtencin de datos y control de supervisin)
completamente cargado que inclua hardware y software para una
planta procesadora que opera en el canal de navegacin de Houston.
Cuando lo adquiri tena una vida til estimada de cinco aos y un valor
de rescate estimado de 20% del costo inicial. Los costos de operacin y
mantenimiento reales fueron de $25 000 por ao, y el valor en libros es
de $187 000. Hubo una serie de infecciones de virus dirigidos contra el
software de comando y control de Techtron, adems de que un hardware
de nueva generacin que acaba de aparecer puede reducir mucho la
competitividad de la compaa en varias de sus lneas de produccin.
Con estos factores, es probable que el sistema no valga nada si se utiliza
hasta el final del tercer ao de la vida til que se prevea para l.
El modelo K2-A1 es un nuevo sistema de reemplazo listo para usar que
puede comprarse en $300 000 en efectivo, es decir, $400 000 de costo
inicial y $100 000 del valor de intercambio del sistema actual. Se
hicieron las siguientes estimaciones para el nuevo sistema: vida de cinco
aos, valor de rescate de 15% del costo inicial, es decir, $60 000, y un
costo de operacin y mantenimiento de $15 000 por ao. El sistema
actual se valu hoy por la maana y se obtuvo un valor de mercado de
$100 000; sin embargo, con el descubrimiento del virus, el valuador
anticipa que esta cifra disminuir con rapidez a $80 000 una vez que se
difunda la existencia del virus y del nuevo modelo.
Considere los valores anteriores como los mejores posibles ahora, y
mencione las estimaciones para el defensor y el retador en cuanto a P,
O&M, S y n en un estudio de reemplazo por efectuarse hoy.
Solucin
Defensor: Use el valor actual de mercado de $100 000 como costo inicial
del defensor. Todos los dems costo original de $275 000, valor en
libros de $187 000 y valor de intercambio de $100 000Las
estimaciones son las siguientes:
Costo inicial P = $100 000
Costo de O&M A = $25 000 por ao
Vida esperada n = 3 aos
Valor de rescate S = 0
Retador: Los $400 000 mencionados como costo inicial es lo correcto
para P, pues los valores de intercambio y mercado son iguales.
Costo inicial P = $400 000
Costo de O&M A = $15 000 por ao
Vida esperada n = 5 aos
Valor de rescate S = $60 000
Luna Capetillo Carlos Alberto
Verano 2015